Atacocha 2007 (Niif 1, Nic 21)

Compaa Minera Atacocha S.A.A.
Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores de
Compaa Minera Atacocha S.A.A.

Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Compaa Minera Atacocha
S.A.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados de
ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas
explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados
financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta
responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante
para la preparacin y presentacin razonable de estados financieros que estn libres de errores
materiales, ya sea como resultado de fraude o error; de seleccionar y aplicar las polticas
contables apropiadas; y de realizar estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada
en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable que
los estados financieros estn libres de errores materiales.

Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora
sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados
financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar
esta evaluacin del riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la Compaa
que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de
disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito
de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora
tambin comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin.

Gris, Hernndez y Asociados S.C.
Las Begonias 441, Piso 6
San Isidro, Lima 27
Per

Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com.pe
- 2 -
Los estados financieros individuales adjuntos de Compaa Minera Atacocha S.A.A. fueron
preparados para cumplir con requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en
Per y reflejan la inversin en sus subsidiarias al costo (Nota 3(h)) y no sobre una base
consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros
consolidados de Compaa Minera Atacocha S.A.A. y sus Subsidiarias, que se presentan por
separado y sobre los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades el 24 de enero de 2008.

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados preparados para los fines expuestos
en el prrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera de Compaa Minera Atacocha S.A.A al 31 de diciembre de 2007 y 2006,
los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas,
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

Tal como se indica en la Nota 2 a los estados financieros, a partir del 1ro. de enero de 2007, la
Compaa presenta sus estados financieros en dlares estadounidenses, que es la moneda
funcional que le corresponde.

24 de enero de 2008

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COMPAIA MINERA ATACOCHA S.A.A.
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
ACTIVO Notas 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2007 2006
US$000 US$000 US$000 US$000
ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:
Efectivo 5 6,465 290 Obligaciones financieras 18 10,790 5,407
Cuentas por cobrar comerciales (neto) 6 16,789 23,353 Cuentas por pagar comerciales 15 20,801 7,781
Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 7 40,664 81,700 Impuesto a la renta y participaciones corrientes 16 9,859 19,674
Otras cuentas por cobrar (neto) 8 2,947 1,163 Otras cuentas por pagar 17 13,235 9,525
Existencias (neto) 9 3,974 4,672 Provisin para cierre de mina 19 571
Gastos diferidos 10 1,390 261
Total pasivo corriente 55,256 42,387
Total activo corriente 72,229 111,439
OBLIGACIONES FINANCIERAS 18 56,316 84,254
INVERSIONES FINANCIERAS 11 143,753 27,499 PROVISION PARA CIERRE DE MINA 19 16,762 --
INVERSION INMOBILIARIA (neto) 12 1,115 712 IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION
DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 34 10,504 14,912
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO (neto) 13 161,127 105,662
TOTAL PASIVO 138,838 141,553
ACTIVOS INTANGIBLES (neto) 14 22,611 14,924
PATRIMONIO NETO:
Capital 20 146,147 42,924
Menos, valor nominal de las acciones en tesorera (2,999) (4,292)
Total capital 143,148 38,632
Acciones de inversin 21 30 21,462
Menos, valor nominal de las acciones en tesorera (30)
Total acciones de inversin - 21,462
Otras reservas 22 7,730 9,392
Excedente de revaluacin 13 1,155 1,155
Reserva legal 23 15,297 9,063
Efecto de transicin a las NIIF 3(b) 3,454 3,454
Ganancia en venta de acciones en tesorera 22 47,641
Resultados acumulados 24 43,572 35,525
TOTAL PATRIMONIO NETO 261,997 118,683
TOTAL ACTIVO 400,835 260,236 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 400,835 260,236
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.
ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
Notas 2007 2006
US$000 US$000
VENTAS DE CONCENTRADOS DE MINERAL 175,949 177,702
COSTO DE VENTAS DE CONCENTRADOS DE
MINERAL 25 (61,098) (54,195)
UTILIDAD BRUTA 114,851 123,507
GASTOS OPERACIONALES:
Gastos de administracin 26 (23,795) (16,138)
Gastos de venta 27 (3,840) (3,600)
Otros ingresos y (gastos), neto 28 3,394 (483)
Total (24,241) (20,221)
UTILIDAD OPERATIVA 90,610 103,286
OTROS INGRESOS (GASTOS):
Prdida por instrumentos financieros derivados 36 (1,538)
Ingresos financieros 29 6,818 1,753
Gastos financieros 30 (4,955) (2,657)
Resultado por conversin 3(b) 3,844 (1,207)
Total 5,707 (3,649)
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS
TRABAJADORES, E IMPUESTO A LA RENTA 96,317 99,637
Participacin de los trabajadores 31 (6,896) (7,583)
Impuesto a la renta 32 (23,791) (26,162)
UTILIDAD NETA 65,630 65,892
Utilidad bsica por accin comn y
accin de inversin (en dlares) 35 0.156 0.316
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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Capital
Acciones de
Inversin
Otras
Reservas
Excedente de
Revaluacin
Neto
Reserva
Legal
Resultados
No
Realizados
Efecto de
Transicin a
las NIIF
Ganancia en
Venta de
Acciones en
Tesoreria
Resultados
Acumulados Total
(Nota 20) (Nota 21) (Nota 22) (Nota 13) (Nota 23) (Nota 36) (Nota 3 (b)) (Nota 22) (Nota 24)
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Saldos al 1ro. de enero de 2006 38,632 21,462 (303) 2,439 (299) 3,454 14,359 79,744
Prdida realizada en instrumentos financieros derivados 299 299
Pasivo por impuesto a la renta diferido de ejercicios anteriores (300) (300)
Revaluacin de activos fijos adquiridos antes del 2005 1,793 1,793
Impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido por revaluacin de activos fijos (638) (638)
Dividendos declarados:
Ejercicio anterior (4,434) (4,434)
A cuenta del ejercicio (23,673) (23,673)
Utilidad neta 65,892 65,892
Transferencia 9,695 6,624 (16,319)
Saldos al 31 de diciembre de 2006 38,632 21,462 9,392 1,155 9,063 -- 3,454 -- 35,525 118,683
Aporte de capital 5,927 5,927
Prima de capital 47,417 47,417
Capitalizacin reserva de libre disposicin 2,202 977 (3,179)
Capitalizacin de resultados acumulados 17,504 7,763 (25,267)
Capitalizacin de prima de capital 32,847 14,570 (47,417)
Acciones liberadas recibidas (4,703) 4,703
Venta de acciones en tesorera 5,997 (2,933) 47,641 9,205 59,910
Compra de acciones de propia emisin (30) (253) (283)
Canje de acciones de inversin 44,742 (44,742)
Dividendos declarados:
Ejercicio anterior (9,986) (9,986)
A cuenta del ejercicio (25,301) (25,301)
Transferencia 6,234 (6,234)
Saldos al 31 de diciembre de 2007 143,148 -- 7,730 1,155 15,297 -- 3,454 47,641 43,572 261,997

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2007 2006
US$000 US$000
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes 182,513 173,534
Otros cobros de operacin 9,033 1,772
Pago a proveedores (30,290) (32,843)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (26,986) (16,708)
Pago de tributos (38,254) (23,474)
Pagos por adquisicin de instrumentos financieros derivados (528)
Pago de intereses (5,044) (2,438)
Otros pagos de operacin (5,062) (4,642)
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 85,910 94,673
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,233 516
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (48,963) (23,674)
Compra de inversiones financieras (2) (317)
Prstamos a empresas vinculadas, neto (67,536) (97,204)
Aumento en activos intangibles (14,074) (8,725)
Efectivo neto usado en actividades de inversin (129,342) (129,404)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Ingresos por obligaciones financieras 96,799 105,261
Pago de obligaciones financieras (127,344) (44,720)
Emisin de acciones y aportes 53,344
Compra y venta de acciones de propia emisin 59,627
Pago de dividendos (32,819) (27,609)
Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento 49,607 32,932
AUMENTO (DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO 6,175 (1,799)
EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO 290 2,089
EFECTIVO AL FINAL DEL AO 6,465 290
(Contina)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2007 2006
US$000 US$000
CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO
NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciacin y amortizacin 23,445 18,236
Provisin para desvalorizacin de existencias 946 916
Prdida en venta de maquinaria y equipo 127 393
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido (5,411) (3,871)
Otros ajustes 1,003 1,102
Disminucin (aumento) en activos:
Cuentas por cobrar comerciales 6,564 (4,168)
Cuentas por cobrar a empresas vinculadas (7,680) (2,135)
Otras cuentas por cobrar (1,784) (904)
Intrumentos financieros derivados 1,010
Existencias (248) 1,097
Gastos diferidos (1,129) 696
Aumento (disminucin) en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales 13,020 (161)
Otras cuentas por pagar (8,573) 16,570
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 85,910 94,673
Transacciones de inversin y de financiamiento que no representan
flujos de efectivo:
Inversiones financieras recibidas por capitalizacin de deudas a
cargo de subsidiarias 112,347 14,372
Inversiones financieras recibidas por compensacin de deudas a
cargo de subsidiarias 3,905 12,415
Maquinaria y equipo recibida en arrendamiento financiero 7,990 293
Aumento en inmuebles, maquinaria y equipo y activos intangibles
por cierre de mina 17,333
Inversin inmobiliaria transferida de inmuebles maquinaria y equipo 328
Dividendos 3,368 900
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Compaa Minera Atacocha S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida el 8 de
febrero de 1936. La actividad econmica principal de la Compaa es la exploracin y
explotacin de derechos mineros propios y de terceros, para producir concentrados de
plomo, zinc y cobre. El domicilio legal de la Compaa, donde se encuentran sus oficinas
administrativas, es Av. Javier Prado Oeste 980, San Isidro, Lima, Per, y su centro minero
y planta de tratamiento estn ubicados en los distritos de San Francisco de Ass de
Yarusyacn y Yanacancha, provincia y regin Pasco.

El 27 de febrero de 2007 la Junta Obligatoria Anual de Accionistas acord la
transformacin de la Compaa de una sociedad annima a una sociedad annima abierta.

De acuerdo con estudios geolgicos recientes y al volumen actual de produccin, se estima
que las reservas de mineral de la Compaa, probadas y probables, tendrn una duracin de
6 aos (Nota 39).

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el nmero de trabajadores (funcionarios, empleados y
obreros) de la Compaa fue de 600 y 355, respectivamente.

Aprobacin de estados financieros

Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 han sido emitidos
con la autorizacin de la Gerencia de la Compaa. Estos estados sern presentados al
Directorio en la sesin que se realizar el 29 de enero de 2008 para la aprobacin de su
emisin, y luego puestos a consideracin de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que
se realizar dentro del plazo de ley, para su aprobacin definitiva. La Gerencia de la
Compaa considera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de
2007, que se incluyen en el presente informe, sern aprobados por los Accionistas sin
modificaciones. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2006
fueron aprobados sin modificaciones por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas
realizada el 27 de febrero de 2007.

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir
los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus subsidiarias:
Corporacin Minera San Manuel S.A., Minera Sinaycocha S.A.C., Empresa Energtica de
Chaprn S.A., Corporacin Peruana Cocachacra S.A.C., Calcios de Pacfico Sur S.A.,
FINAMINER S.A. y El Quinual S.A. (Nota 11). La Compaa prepara estados financieros
consolidados, los cuales se presentan por separado.

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Adquisicin de subsidiaria

El 30 de abril de 2007, la Compaa adquiri de Corporacin Minera San Manuel S.A., el
99.99% de las acciones representativas del capital social de Calcios del Pacfico Sur S.A.
(en adelante Calcios) por un total de US$3,905. Dicho importe fue compensado con parte
del saldo adeudado por Corporacin Minera San Manuel S.A. a la Compaa (Nota 11).

Calcios se constituy el 5 de mayo de 2006, su actividad econmica es la explotacin y el
aprovechamiento de todas las minas y dems concesiones de las que sea titular o cesionaria.

Un resumen de los estados financieros no auditados de Calcios al 31 de diciembre de 2007
es como sigue:

US$000
Total activos 13,120
Total pasivos (7,039)
Total patrimonio 6,081
Venta de concentrados

La Compaa ha suscrito diversos contratos para la venta de concentrados de plomo, zinc y
cobre, con empresas como Glencore Internacional AG, Trafigura Beheer B.V. msterdam
y BHL Resources Limited Inc., y refineras como Votorantim Metais y Doe Run Per
S.R.L., entre otros. Los contratos otorgan el derecho a los compradores para adquirir
determinados volmenes de concentrados durante el 2007 y 2008.

Los contratos establecen la opcin del comprador de elegir el mes de cotizacin que segn
precios internacionales, ser utilizado para valorizar los contenidos pagables del
concentrado vendido. El precio aplicable ser el promedio del mes de cotizacin elegido y
debe ser informado por el comprador al vendedor con anticipacin, pudiendo ser entre un
mes antes del embarque del concentrado hasta tres meses posteriores de su llegada a puerto
de destino.

De acuerdo con lo establecido en los contratos antes mencionados, el vendedor puede
solicitar anticipos a cuenta de ventas futuras, si dispone de concentrados de mineral
depositado en sus almacenes, listo para ser embarcados.

Intercambio de concesiones mineras

El 25 de septiembre de 1972, la Compaa y Compaa Minera Milpo S.A.A. suscribieron
un Contrato de riesgo compartido (en adelante el Contrato de riesgo) para la explotacin de
ciertas concesiones mineras por un plazo de 20 aos. Posteriormente, este contrato fue
ampliado y renovado el 7 de febrero de 1978, el 26 de junio de 1986, el 2 de enero de 1993
y el 2 de enero de 1998, este ltimo con vencimiento el 2 de enero de 2006. El contrato
estableca que cada Compaa entregaba a la otra un porcentaje de hasta el 7% del
- 10 -
concentrado obtenido, proveniente del mineral extrado de las concesiones a que se refera
dicho contrato.

El 16 de febrero de 2006, la Compaa suscribi un Contrato de Cesin Minera (en adelante
el Contrato de cesin) con Compaa Minera Milpo S.A.A., (en adelante Milpo), mediante
el cual la Compaa recibe en cesin de Milpo, y cede a favor de Milpo, los derechos que
cada una de las partes tenan en ciertas concesiones mineras que son materia del Contrato
de cesin, y que les permitan desarrollar en ellas, actividades de exploracin y explotacin.
El plazo del Contrato de cesin es de 25 aos contados a partir del 2 de enero de 2006,
sustituye al Contrato de riesgo antes mencionado, y establece que en contraprestacin cada
una de las partes pagar a la otra una compensacin que resulta de aplicar un porcentaje
sobre el valor del mineral extrado de las respectivas concesiones.

Durante el 2007 se ha obtenido una ganancia neta por contrato de cesin de (en miles)
US$2,997 (prdida neta de US$394 en 2006) (Nota 28).

2. ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION
FINANCIERA Y DE LAS NUEVAS VERSIONES DE LAS NIC

El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) mediante Resolucin No. 034-2005-
EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005, aprob oficializar las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) 1 a la 5, y las nuevas versiones
de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) modificadas por la Junta de Normas
Internacionales de Contabilidad, (IASB por sus siglas en ingls) en diciembre de 2003 y en
marzo de 2004, y dejar sin efecto a partir del 1ro. de enero de 2005 la NIC 15, y a partir del
1ro. de enero de 2006 las NIC 22 y 35 y la mayora de las Interpretaciones emitidas por el
Comit Permanente de Interpretaciones (SIC).

Posteriormente, segn Resolucin No. 036-2005-EF/93.01 del 18 de noviembre de 2005,
publicada el 15 de diciembre de 2005, el CNC aprob oficializar la NIIF 6, Exploracin y
Evaluacin de Recursos Minerales.

De acuerdo a lo establecido por las referidas Resoluciones, las NIIF y las nuevas versiones
de las NIC antes mencionadas, son aplicables en la preparacin y presentacin de estados
financieros que correspondan a perodos que se iniciaban el 1ro. de enero de 2006, y
optativamente para los que se iniciaron el 1ro. de enero de 2005.

El CNC mediante Resolucin No. 038-2005-EF/93.01, del 28 de diciembre de 2005,
publicada el 3 de febrero de 2006, acord entre otros aspectos, suspender hasta el 31 de
diciembre de 2006 la aplicacin obligatoria en el pas de la NIC 21- Efectos de las
Variaciones en los Tipos de Cambio de Monedas Extranjeras, modificada en diciembre de
2003, y restituir por el mismo perodo la aplicacin de la NIC 21 revisada en 1993 y sus
correspondientes Interpretaciones 19 y 30, excepto el tratamiento alternativo sealado en
los prrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, que permitan incluir los ajustes por diferencia de
cambio en el valor contable de un activo.

- 11 -
La Gerencia de la Compaa ha optado por aplicar las nuevas versiones de las NIC y las
NIIF a que se refieren los prrafos anteriores, a partir del 1ro. de enero de 2006, excepto la
NIC 21, la cual fue aplicada a partir del 1ro. de enero de 2007. Hasta el 31 de diciembre de
2006, la Compaa presentaba sus estados financieros en nuevos soles, y a partir del 1ro. de
enero de 2007, los presenta en dlares estadounidenses, que es la moneda funcional que le
corresponde. La aplicacin de estas normas origin cambios en las polticas contables de la
Compaa que afectaron los estados financieros de 2006 y de ejercicios anteriores, referidos
principalmente a la preparacin y presentacin de estados financieros en moneda funcional,
tal como lo establece la versin actual de la NIC 21 (Nota 3(b)). El efecto de transicin a
las NIIF comprende el ajuste por conversin de activos no monetarios, y su correspondiente
efecto en el impuesto a la renta diferido, as como el ajuste al mejor valor de inmuebles,
maquinaria y equipo (Nota 2).

La conciliacin del balance general al 1ro. de enero de 2006 (fecha de transicin a las
NIIF), y al 31 de diciembre de 2006; y del estado de ganancias y prdidas por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2006 son como sigue:

- 12 -
Conciliacin del balance general al 1ro. de enero de 2006 (fecha de transicin a las NIIF):

Efecto de
PCGA Transicin
Anteriores a las NIIF NIIF
S/.000 US$000 US$000 US$000
(a) (b)
3.431
ACTIVO CORRIENTE 118,356 34,496 57 34,553
CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS VINCULADAS 17,380 5,068 5,068
INVERSIONES FINANCIERAS 1,297 378 17 395
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, neto 302,554 88,182 3,697 91,879
ACTIVOS INTANGIBLES 44,933 13,096 983 14,079
TOTAL ACTIVO 484,520 141,220 4,754 145,974
PASIVO CORRIENTE 92,207 26,819 26,819
OBLIGACIONES FINANCIERAS 77,584 22,668 22,668
IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION
DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 51,662 15,057 1,686 16,743
TOTAL PASIVO 221,453 64,544 1,686 66,230
TOTAL ACTIVO MENOS TOTAL PASIVO 263,067 76,676 3,068 79,744
Capital 134,081 38,632 38,632
Acciones de Inversin 74,490 21,462 21,462
Otras reservas (303) (303)
Reserva legal 8,368 2,439 2,439
Resultados no realizados (1,025) (299) (299)
Efecto de transicin a las NIIF 3,454 3,454
Resultados acumulados 47,153 14,745 (386) 14,359
TOTAL PATRIMONIO NETO 263,067 76,676 3,068 79,744

(a) Convertidos de nuevos soles a dlares estadounidenses al tipo de cambio vigente al
1ro. de enero de 2006, excepto las cuentas de patrimonio, que se presentan convertidas
a dlares estadounidenses utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de origen de
las transacciones.

(b) Convertidos de acuerdo con lo establecido por la NIC 21 (revisada en 2003),
considerando que la moneda funcional es el dlar estadounidense (Nota 3(b)).

- 13 -
Conciliacin del estado de ganancias y prdidas por el ao terminado el 31 de diciembre de
2006:

Efecto de
PCGA Transicin
Anteriores a las NIIF NIIF
S/.000 US$000 US$000 US$000
(c) (b)
VENTAS DE CONCENTRADOS DE MINERAL 578,743 177,702 177,702
COSTO DE VENTA DE CONCENTRADOS DE MINERAL (176,316) (54,195) (54,195)
GASTOS DE ADMINISTRACION (52,355) (16,138) (16,138)
GASTOS DE VENTA (11,752) (3,600) (3,600)
OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO (8,882) (2,925) (2,925)
RESULTADO POR CONVERSION (1,207) (1,207)
PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES (26,443) (7,583) (7,583)
IMPUESTO A LA RENTA (91,229) (26,162) (26,162)
UTILIDAD NETA 211,766 67,099 (1,207) 65,892

(c) Transacciones en dlares estadounidenses se presentan en su moneda original, el resto
de transacciones son convertidas de nuevos soles a dlares estadounidenses al tipo de
cambio venta promedio mensual, a excepcin de las partidas que provienen de activos
no monetarios.

- 14 -
Conciliacin del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2006:

Efecto de
PCGA Transicin
Anteriores NIIF a las NIIF NIIF
S/.000 US$000 US$000 US$000
(a) (b)
3.197
ACTIVO CORRIENTE 356,729 111,582 (143) 111,439
INVERSIONES FINANCIERAS 89,399 27,963 (464) 27,499
INVERSION INMOBILIARIA, neto 2,336 731 (19) 712
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, neto 341,217 106,730 (1,068) 105,662
ACTIVOS INTANGIBLES, neto 48,625 15,210 (286) 14,924
TOTAL ACTIVO 838,306 262,216 (1,980) 260,236
PASIVO CORRIENTE 135,512 42,387 42,387
OBLIGACIONES FINANCIERAS 269,360 84,254 84,254
IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION
DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 50,131 15,681 (769) 14,912
TOTAL PASIVO 455,003 142,322 (769) 141,553
TOTAL ACTIVO MENOS TOTAL PASIVO 383,303 119,894 (1,211) 118,683
Capital 134,081 38,632 38,632
Acciones de inversin 74,490 21,462 21,462
Otras reservas 32,555 9,392 9,392
Excedente de revaluacin 175 1,155 1,155
Reserva legal 29,545 9,063 9,063
Efecto de transicin a las NIIF 3,454 3,454
Resultados acumulados 112,457 36,736 (1,211) 35,525
TOTAL PATRIMONIO NETO 383,303 119,894 (1,211) 118,683

- 15 -
3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y
presentacin de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparacin y presentacin

Los estados financieros se preparan y presentan en Dlares Estadounidenses, la moneda
funcional de la Compaa y de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las
Interpretaciones vigentes, oficializadas a esas fechas mediante resoluciones emitidas por el
Consejo Normativo de Contabilidad para su aplicacin en Per (Nota 2).

A la fecha de los estados financieros, se encuentran pendientes de revisin y aprobacin por
el CNC las NIIF 7 y 8 y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de
las NIIF (CINIIF).

En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compaa ha
observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las
Resoluciones emitidas por el CNC.

(b) Moneda Funcional, Conversin a dlares estadounidenses, y transacciones y
saldos en moneda extranjera

Moneda funcional

Hasta el 31 de diciembre de 2006, la Compaa presentaba sus estados financieros en
nuevos soles, y a partir del 1ro. de enero de 2007, los presenta en dlares estadounidenses,
que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del
entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios
de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. La NIC 21 contempla el
procedimiento a seguir, cuando los registros contables no se llevan en moneda funcional.

Conversin a dlares estadounidenses

La Compaa ha preparado sus estados financieros en dlares estadounidenses a partir de
sus registros contables, que son llevados en nuevos soles (ajustados por inflacin hasta el
31 de diciembre de 2004). Dichos estados financieros han sido convertidos a dlares
estadounidenses (moneda funcional) siguiendo la metodologa que se indica a continuacin:

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los saldos de activos y pasivos monetarios, cuya
moneda original es el nuevo sol, han sido convertidos a dlares estadounidenses utilizando
el tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP vigente a esa fecha de S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra (S/.3.197 venta, y
S/.3.194 compra en 2006) por US$1.00. Los activos y pasivos monetarios en dlares
estadounidenses se presentan en su moneda original.

- 16 -
Los activos no monetarios en nuevos soles, excepto inmuebles, maquinaria y equipo que se
presentan a su valor razonable, y las cuentas de patrimonio, han sido convertidos a dlares
estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las
transacciones. La depreciacin y amortizacin acumulada de inmuebles, maquinaria y
equipo, y de activos intangibles, respectivamente, fue calculada a partir de los importes
convertidos a dlares estadounidenses de los activos con los que se relacionan.

Las partidas de resultados en dlares estadounidenses se presentan en su moneda original,
el resto de transacciones son convertidas de nuevos soles a dlares estadounidenses al tipo
de cambio venta promedio mensual, a excepcin de las partidas que provienen de activos
no monetarios, tales como el cargo anual por depreciacin y amortizacin y el consumo de
suministros, que se determina en base a los respectivos importes expresados en dlares
estadounidenses.

El efecto de transicin a las NIIF al 1ro. de enero de 2006 de (en miles) US$3,454 ha sido
registrado con abono a una cuenta patrimonial a esa fecha.

El resultado por conversin al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presenta en el estado de
ganancias y prdidas y asciende a una ganancia neta de (en miles) US$3,844 y a una
prdida neta de (en miles) US$1,207, respectivamente.

Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera, es decir, en moneda diferente a la moneda
funcional, son convertidas al tipo de cambio de la fecha de transaccin. Los saldos de
activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera son convertidos al tipo de
cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias y prdidas resultantes de la
conversin son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas en el rubro Resultado por
conversin.

(c) Uso de estimaciones

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y
supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y
gastos, y para la revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados
financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido
a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera
incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el
cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas
con los estados financieros son la provisin para cuentas de cobranza dudosa y para
desvalorizacin de existencias, el ajuste a valor razonable de inmuebles, maquinaria y
equipo, la vida til asignada a inmuebles, maquinaria y equipo, a bienes considerados como
inversin inmobiliaria, y a los activos intangibles, las ventas de concentrados pendientes de
liquidacin final, los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros
derivados, la provisin para cierre de mina y el impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido.

- 17 -
(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas
de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia, en base a los saldos vencidos pendientes de cobro
con una antigedad mayor a doce meses, evaluando adicionalmente las posibilidades de
recuperarlos, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen mas all
de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes, de modo que su monto
tenga un nivel que la Gerencia considera adecuado para cubrir eventuales prdidas en las
cuentas por cobrar a la fecha del balance general.

(e) Existencias

Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,
usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta
estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para terminar su
produccin y realizar su venta. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a
su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con
cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina
simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un
instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales,
otras cuentas por cobrar y por pagar, cuentas por cobrar a empresas vinculadas, y
obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se
describen en las correspondientes notas de polticas contables.

La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento
de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los
origina. Los intereses, los dividendos, y las prdidas y ganancias relacionadas con un
instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o
ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como
instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados.

(g) Instrumentos financieros derivados

La Compaa utiliz instrumentos financieros derivados, especficamente opciones de venta
(put options) y ventas a futuro (forwards) con la finalidad de reducir los riesgos de
variaciones en los precios de los metales contenidos en los concentrados que produce y
comercializa, y cubrir sus costos. En estas operaciones se fija la cantidad, calidad y precio
para cada operacin de venta de minerales. Una opcin de venta es un contrato que concede
a la Compaa, a cambio del pago de una prima, el derecho mas no la obligacin de vender
un activo subyacente a un precio pre-establecido en una fecha futura; mientras que un
contrato de ventas a futuro es un acuerdo para vender un activo en una fecha determinada
- 18 -
en el futuro y a un precio especfico. Estos contratos han sido designados como cobertura
de flujos de efectivo, se registran como activos o pasivos de acuerdo con la NIC 39, y se
presentan a su valor razonable. Las ganancias o prdidas generadas por las opciones,
incluyendo las primas pagadas, as como las ganancias o prdidas provenientes de los
contratos de ventas a futuro, se registran en los resultados del ejercicio en que vencen los
respectivos contratos. En el caso de contratos de ventas a futuro con vencimiento posterior
al cierre del ejercicio, las correspondientes primas pagadas se difieren, y las ganancias y
prdidas estimadas se registran en una cuenta patrimonial, y ambas se transfieren a los
resultados del ejercicio en el que vencen los contratos que les dieron origen.

(h) Inversiones financieras

Las inversiones en subsidiarias (ms del 50% de participacin en la propiedad) se registran
al costo de adquisicin o al valor recuperable (Nota 3(p)), el que sea menor. Cuando el
valor recuperable de una inversin es menor a su costo de adquisicin, se reconoce una
prdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de costo sobre el valor
recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales
disminuciones.

(i) Acciones en tesorera

Las acciones de propia emisin adquiridas por la Compaa, se presentan disminuyendo el
patrimonio y la cuenta inversiones, de ser el caso. El valor nominal de estas acciones se
presenta rebajando el capital y/o la cuenta acciones de inversin, y el exceso del costo de
adquisicin sobre el valor nominal se presenta como capital adicional.

(j) Inversin inmobiliaria

La inversin inmobiliaria se registra al costo, es medida despus de su reconocimiento inicial
bajo el modelo del costo, y est presentada neta de depreciacin acumulada. La depreciacin
anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la
vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.

(k) Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2006 estn registrados al valor
razonable; las adiciones posteriores se registran al costo de adquisicin y estn presentados
netos de depreciacin acumulada. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de
otro activo, y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada
de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.

Los desembolsos incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso se
capitalizan como costo adicional de ese activo nicamente cuando pueden ser medidos
confiablemente y es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios econmicos
futuros. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del
ejercicio en el que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su
costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce
como ingreso o gasto.

- 19 -
(l) Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento
como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los
pagos mnimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el
mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. La
depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se
distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.

(m) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son
incurridos.

(n) Concesiones y derechos mineros

Concesiones y derechos mineros se registran al costo de adquisicin, y estn presentados
netos de amortizacin acumulada. La amortizacin anual se reconoce como gasto o costo de
otro activo, y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada
de los depsitos de minerales, calculada segn el volumen de reservas probadas y
probables, y la capacidad mxima de produccin de la planta concentradora. La vida til
est representada por tasas de amortizacin equivalentes.

(o) Gastos de exploracin, desarrollo y preparacin

Gastos de exploracin, desarrollo y preparacin se registran al costo y estn presentados
netos de amortizacin acumulada. La amortizacin anual se reconoce como gasto o costo
de otro activo, y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta. Los gastos de exploracin
se amortizan en base a la vida til estimada de los depsitos de minerales, calculada al
inicio de cada ao segn el volumen de reservas probadas y probables, y la capacidad
mxima de produccin de la planta concentradora. La vida til est representada por tasas
de amortizacin equivalentes. Los gastos de exploracin y de desarrollo y preparacin se
amortizan en un periodo de 60 y 36 meses, respectivamente, contados a partir del mes en
que son incurridos.

(p) Prdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un
activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos
activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,
se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuye
el excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto
equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es
el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El
valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad
generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin
- 20 -
efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los
correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros
de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de
efectivo.

(q) Provisiones

Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal
o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las
provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se
tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es
importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir
para cancelarla.

(r) Cierre de mina

El activo y pasivo por cierre de unidades mineras es reconocido cuando: a) la Compaa
tiene una obligacin presente relacionada con el desmontaje y retiro de activos, as como de
restaurar los lugares donde se ubican sus unidades mineras, y b) se puede estimar
confiablemente el monto de dichas obligaciones.

El monto inicial del activo y pasivo reconocido es el valor presente de los desembolsos
futuros estimados para cumplir con dichas obligaciones.

Posteriormente: a) el pasivo es ajustado en cada perodo siguiente para reflejar el paso del
tiempo del valor descontado reconocido inicialmente; dicho incremento del pasivo se
reconoce como un gasto financiero; b) el activo se amortiza en funcin de la vida til
estimada de los depsitos de minerales, calculada al inicio de cada ao segn el volumen de
reservas probadas y probables, y la capacidad mxima de produccin de la planta
concentradora. La vida til est representada por tasas de depreciacin y de amortizacin
equivalentes. La depreciacin y amortizacin anual se reconoce como gasto.

(s) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas
en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,
cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso
de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(t) Compensacin por tiempo de servicios

La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos
legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.
- 21 -
(u) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos se reconocen como sigue: (a) ingresos por venta de concentrados son
reconocidos en el ejercicio en que se realiza el embarque, en base a liquidaciones
provisionales que estn sujetas a liquidaciones finales. Los ajustes definitivos que resultan
de liquidaciones finales se registran en el ejercicio en que se emiten, generalmente cuando
vendedor y comprador intercambian pesos y contenidos pagables, y fijan el perodo de
cotizacin, segn condiciones previamente pactadas en los correspondientes contratos de
venta. Estos contratos, debido a que sern liquidados en el futuro y en base a las
cotizaciones internacionales de los contenidos pagables que finalmente se acuerden, son
tratados contablemente como instrumentos financieros derivados incorporados, segn lo
establecido por la NIC 39-Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, y al
cierre del ejercicio se ajustan por cambios significativos en las cotizaciones internacionales
para reflejarlos a su valor razonable, (b) ingresos por intereses, son reconocidos en base al
rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido, (c) ingresos por dividendos se
reconocen cuando se establece el derecho a recibirlos, y (d) los dems ingresos y gastos se
reconocen cuando se devengan.

El costo de ventas de concentrados es reconocido en el ejercicio en que se realiza el
embarque; y los dems gastos son reconocidos cuando se devengan.

(v) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce
por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de
los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por
impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las
diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base
tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de
renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El
pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de
los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea
liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de
participacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del
balance general.

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o
ingreso del ejercicio, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con
partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

De acuerdo con la Resolucin CONASEV 168-98-EF/94.10, el impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferido, devengado al cierre del ejercicio 1998, fue
registrado con cargo a resultados acumulados en el ejercicio en el cual se revierten las
diferencias temporales con las que se relacionan. En el 2006, de acuerdo con la Resolucin
CONASEV 092-2005-EF/94.10, del 29 de diciembre de 2005, la Compaa reconoci con
cargo a resultados acumulados el saldo del pasivo no registrado al 1ro. de enero del 2006
(Nota 34).
- 22 -
(w) Utilidad bsica y diluida por accin

La utilidad por accin, bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes en circulacin a la fecha del balance general. Debido a
que la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto diluyente, la utilidad bsica y
diluida por accin es la misma.

4. MONEDA EXTRANJERA

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en nuevos
soles estn expresados en dlares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y demanda
publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) a esa fecha de US$0.33
compra y venta (US$0.313 al 31 de diciembre de 2006) por S/.1.00 y se resumen como
sigue:
2007 2006
S/.000 S/.000
Activos:
Efectivo 15,615 89
Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 121,869 11,952
Otras cuentas por cobrar 1,199 825
Total 138,683 12,866
Pasivos:
Cuentas por pagar comerciales (6,633) (7,150)
Impuesto a la renta y participaciones corrientes (29,547) (62,898)
Otras cuentas por pagar (39,059) (20,660)
Obligaciones financieras (21,801)
Total (97,040) (90,708)
Posicin activa (pasiva) neta 41,643 (77,842)
Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar
estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado
por la SBS, y los porcentajes de inflacin segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel
Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fueron como sigue:

Devaluacin
Ao (Revaluacin) Inflacin
% %
2007 (6.35) 5.24
2006 (6.82) 1.33
2005 4.51 3.60
2004 (5.23) 4.89
2003 (1.45) 2.00

- 23 -
5. EFECTIVO

Este rubro comprende:
2007 2006
US$000 US$000
Caja y fondos fijos 72 70
Cuentas corrientes 6,387 210
Cuentas de ahorro 6 10
Total 6,465 290

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

2007 2006
US$000 US$000
Liquidaciones provisionales 18,242 19,093
Liquidaciones finales (447) 1,432
Total 17,795 20,525
Ajustes estimados de liquidaciones finales (1,006) 2,936
Total 16,789 23,461
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (108)
Total 16,789 23,353
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Dentro de los plazos de vencimiento 17,795 20,417
Vencidas ms de 30 das 108
Total 17,795 20,525
El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Saldos iniciales 108 108
Castigos (108)
Saldos finales -- 108

- 24 -
7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar a empresas vinculadas durante el 2007, fue como
sigue:
Saldos Deduc- Saldos
Iniciales Adiciones ciones Finales
US$000 US$000 US$000 US$000
Corporacin Minera San Manuel S.A. 80,370 61,360 (113,238) 28,492
CIPENSA S.A.C. 1,079 (3) 1,076
Minera Sinaycocha S.A.C. 397 16,202 (8,640) 7,959
Empresa Energtica de Chaprn S.A. 752 2,899 (1,838) 1,813
Calcios del Pacfico Sur S.A. 3,156 (2,813) 343
El Quinual S.A. 495 (1) 494
Corporacin Peruana Cocachacra S.A.C. 101 289 (9) 381
Corporacin Peruana Exportaciones S.A.C. 80 16 (38) 58
Asociacin Benfica Compaa Minera
Atacocha 37 (1) 36
Empresa de Generacin Elctrica S.A. 5 5
FINAMINER S.A. 7 7
Total 81,700 85,545 (126,581) 40,664

Las cuentas por cobrar no comerciales corresponden al saldo de los prstamos otorgados a
empresas vinculadas para ser utilizados en sus actividades de operacin e inversin.

En el 2007 el Directorio de la Compaa, en base a las facultades delegadas, acord
capitalizar un monto de (en miles) S/.342,629 (equivalente a US$112,347) de prstamos
otorgados a: Corporacin Minera San Manuel S.A., Minera Sinaycocha S.A.C., Calcios del
Pacfico Sur S.A. y Empresa Energtica de Chaprn S.A. por (en miles) S/.305,492
(equivalente a US$100,617), S/.23,525 (equivalente a US$7,438), S/.8,612 (equivalente a
US$2,723) y S/.5,000 (equivalente a US$1,569), respectivamente.

Los saldos por cobrar a empresas vinculadas generan intereses a tasas de mercado y no
tienen garantas especficas (Nota 29).

Las principales transacciones con empresas vinculadas comprenden:

2007 2006
US$000 US$000
Prstamos otorgados 67,536 96,916
Servicios prestados 1,104 467
Intereses ganados 6,576 1,668
Inversiones financieras recibidas por compensacin de deudas 3,905 12,415
Inversiones financieras recibidas por capitalizacin de deudas 112,347 14,372
Pago de prstamo recibido 288

- 25 -
Las remuneraciones pagadas a la Gerencia en el 2007 fue de (en miles) US$1,193 (US$712
en el 2006).

Las remuneraciones pagadas a Directores en el 2007 fue de (en miles) US$5,436
(US$2,056 en el 2006).

8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

El movimiento en otras cuentas por cobrar durante el 2007 fue como sigue:

Saldos Deduc- Saldos
Iniciales Adiciones ciones Finales
US$000 US$000 US$000 US$000
Prstamos a terceros 41 70 (51) 60
Personal 87 750 (527) 310
Reclamos a terceros 630 561 (940) 251
Impuesto general a las ventas 264 205 (264) 205
Diversas 162 2,345 (386) 2,121
Total 1,184 3,931 (2,168) 2,947
Provisin para cuentas de
cobranza dudosa (21) 21
Total 1,163 3,931 (2,147) 2,947

9. EXISTENCIAS

2007 2006
US$000 US$000
Mineral en cancha 24
Concentrados de mineral 558 645
Total 558 669
Suministros diversos:
Al valor neto realizable:
Costo 2,856 2,056
Provisin para desvalorizacin de existencias (2,786) (1,840)
Total 70 216
Al costo 2,888 3,460
Total 2,958 3,676
Existencias por recibir 458 327
Total 3,974 4,672

- 26 -
Al 31 de diciembre de 2007, concentrados de mineral comprende: 429 TMS (528 TMS en
el 2006) de concentrado de zinc; 241 TMS (442 TMS en el 2006) de concentrado de plomo;
y 57 TMS (233 TMS en el 2006) de concentrado de cobre, con un valor de mercado de
aproximadamente (en miles) US$324, US$534, y US$143 (US$738, US$761 y US$586 en
el 2006), respectivamente.

El movimiento en la provisin para desvalorizacin de existencias fue como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Saldos iniciales 1,840 924
Aumento 946 916
Saldos finales 2,786 1,840
La provisin para desvalorizacin de existencias ha sido determinada sobre la base de
informes preparados por el rea tcnica de la Compaa y, en opinin de la Gerencia, esta
provisin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin al 31 de diciembre de 2007 y
2006.

10. GASTOS DIFERIDOS


2007 2006
US$000 US$000
Seguros 514 127
Otros 876 134
Total 1,390 261

- 27 -
11. INVERSIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende principalmente inversiones en acciones de capital de subsidiarias
como sigue:

Partici-
Cantidad pacin en
de Acciones el Capital 2007 2006
% US$000 US$000
Subsidiarias:
Corporacin Minera San Manuel S.A. 151,120,585 99.99 115,066 14,449
Minera Sinaycocha S.A.C. 48,990,625 99.99 19,853 12,415
Empresa Energtica de Chaprn S.A. 5,999,998 99.99 1,878 309
Corporacin Peruana Cocachacra S.A.C. 1,999 99.99 6 6
Calcios del Pacfico Sur S.A. 19,379,433 99.99 6,628
Finaminer S.A. 999,999 99.99 312 312
El Quinual S.A. 4,999 99.99 2
Sub Total 143,745 27,491
Diversas 8 8
Total 143,753 27,499
Corporacin Minera San Manuel S.A.

La actividad econmica principal de Corporacin Minera San Manuel S.A. es la
explotacin de las concesiones de las que es titular o arrendataria, y la adquisicin de
concesiones mineras. Como parte del plan de expansin de sus operaciones, durante el 2006
ha efectuado las siguientes actividades principales: i) compr el 50.0000005% del capital
social de Compaa Minera Poderosa S.A.; ii) adquiri la totalidad de las acciones de
Minera Sinaycocha S.A. a que tena derecho en base a un contrato de opcin de compra
que haba suscrito, posteriormente estas acciones fueron transferidas a Compaa Minera
Atacocha S.A.A. generando una utilidad de (en miles) S/.5,542 (equivalente a US$1,711);
iii) adquiri el 99.99% de las acciones de Minera Cascaminas S.A.C., empresa aurfera de
extraccin subterrnea ubicada en el Departamento de La Libertad, la cual inici
operaciones en noviembre de 2006; iv) su subsidiaria Minera Sayaatoc S.A., actualmente
propietaria de las concesiones que pertenecieran a Compaa Minera Sayapullo S.A.,
ubicadas en La Libertad continu con la exploracin de diversas zonas con potencial
minero; v) su subsidiaria Minera Trinilaya S.A.C. continu con sus actividades de
exploracin tanto en los denuncios polimetlicos como en aquellos de orientacin aurfera
argentaria colindantes con los de Sayapullo, y est poniendo en marcha la planta de
procesamiento de mineral polimetlico; y vi) inici el desarrollo de Calcios del Pacfico Sur
S.A.

Durante el 2007 ha efectuado las siguientes actividades principales: i) dirigi y gerenci la
campaa exploratoria de su subsidiaria Minera Sayaatoc S.A., realizando 33,401 metros de
- 28 -
perforacin diamantina y aire reverso; ii) su subsidiaria Compaa Minera Poderosa S.A.
produjo 83,857 onzas de oro. En junio del 2007, recibi un financiamiento de (en miles)
US$25,000 del Scotiabank, que le permiti reestructurar todos sus pasivos, iii) su
subsidiaria Calcios del Pacfico Sur S.A. fue transferida a la Compaa el 30 de abril de
2007, generando una utilidad de (en miles) S/.1,615 y iv) su subsidiaria Minera Cascaminas
S.A.C., alcanz una produccin de 3,891 onzas de oro y de 303,267 onzas de plata en su
primer ao de operacin. Desde el primero de diciembre del 2007, Minera Trinilaya S.A.C.
se extingui sin liquidarse, al ser absorbida por Minera Cascaminas S.A.C.

La Junta General de Accionistas del 31 de agosto de 2007 acord una nueva capitalizacin
de deuda a favor de la Compaa por un monto de (en miles) US$32,910. La Junta General
de Accionistas del 18 de diciembre de 2007 acord una nueva capitalizacin de deuda a
favor de la Compaa por un monto de (en miles) US$67,707.

La Junta General de Accionistas de Corporacin Minera San Manuel S.A. del 26 de
setiembre de 2006, acord la capitalizacin de deuda a favor de la Compaa por (en miles)
US$14,384.

Minera Sinaycocha S.A.C.

La actividad econmica principal de Minera Sinaycocha S.A.C. (en adelante Sinaycocha) es
la exploracin, explotacin y beneficio de derechos mineros polimetlicos,
comercializacin de productos mineros, y toda actividad relacionada con la industria minera
o aquella que decida emprender o realizar la junta de accionistas. Sinaycocha fue adquirida
de su subsidiaria Corporacin Minera San Manuel S.A., el 28 de setiembre de 2006 a un
valor de (en miles) US$12,415, siendo dicho importe compensado con parte del saldo
adeudado por Corporacin Minera San Manuel S.A. a la Compaa.

Sinaycocha es titular de concesiones mineras polimetlicas con una extensin de 4,600
hectreas, ubicadas en el distrito de Comas, provincia de Concepcin, Regin Junn, y
posee una planta de tratamiento de mineral de 500 TM/da. Durante el 2007, la Empresa
trat 29,010 TM de mineral, produciendo 3,770 TM de concentrado de zinc y 551 TM de
concentrado de cobre. Con fecha 23 de abril del 2007 se decidi suspender temporalmente
las actividades debido al redimensionamiento de la operacin. Se procedi a ampliar la
planta concentradora a una capacidad de 500 TM/da e incrementar la capacidad de la presa
de relaves. Las operaciones se reiniciaron en diciembre del 2007 a un nivel de 400 TM/da.
Se espera alcanzar un nivel de 700 TM/da en el primer trimestre del 2008.

En el mes de setiembre del 2007, Minera Sinaycocha S.A.C. recibi un financiamiento de
(en miles) US$23,000 del Banco Interbank. Al 31 de diciembre se han desembolsado (en
miles) US$20,000 del prstamo otorgado. La Junta General de Accionistas de Sinaycocha
del 31 de agosto de 2007, acord la capitalizacin de la deuda a favor de la Compaa por
un monto de (en miles) US$7,438.

Empresa Energtica de Chaprn S.A.

La actividad econmica principal de Empresa Energtica de Chaprn S.A. es la generacin,
transmisin, distribucin y comercializacin de energa elctrica. En el mes de enero de
- 29 -
2007 inici formalmente sus operaciones con la conformacin de un equipo de
profesionales especializados en ingeniera electro-mecnica con el fin de desarrollar los
proyectos evaluados durante etapas previas.

La Junta General de Accionistas de Empresa Energtica de Chaprn S.A. del 22 de marzo
de 2007, acord la capitalizacin de deuda a favor de la Compaa por un monto de (en
miles) US$1,569.

Corporacin Peruana Cocachacra S.A.C.

La actividad econmica principal de Corporacin Peruana Cocachacra S.A.C. (en adelante
CPECO) es la produccin, comercializacin, distribucin, compra venta, importacin y
exportacin de todo tipo de bienes, artculos y artefactos necesarios para la industria
minera, as como la fabricacin y comercializacin de explosivos, agentes de voladura y
accesorios de voladura. CPECO junto con CEMECO Comercial Compaa Inc. S.A.C., que
es una subsidiaria de FINAMINER S.A. poseen el 100% de las acciones de CIPENSA
S.A.C., compaa dedicada a la fabricacin, importacin, exportacin y comercializacin de
todo tipo de explosivos y conexos.

Durante el 2007, CPECO ha venido tramitando la licencia para la fabricacin,
comercializacin y almacenamiento de explosivos y accesorios de voladura, habiendo
cumplido con la presentacin de su respectivo EIA (actualmente en evaluacin y con
Audiencia Pblica cumplida) y otros estudios tcnicos ante las entidades correspondientes.

Calcios del Pacfico Sur S.A.

La actividad principal de Calcios del Pacfico Sur S.A. (en adelante Calcios) es la
explotacin y aprovechamiento de todas las concesiones que tiene sobre mantos de
conchuelas con contenidos de 68% de pureza de cal. Est calificada como una empresa de
pequea minera. Calcios fue adquirida por la Compaa a su subsidiaria Corporacin
Minera San Manuel S.A. el 30 de abril de 2007 a un valor de (en miles) US$3,905, siendo
dicho importe compensado con parte del saldo adeudado por su subsidiaria a la Compaa.

Durante el 2007, se realizaron los trabajos de obra civil y montaje de las maquinarias y
equipos de la planta de tratamiento y de la planta fija para la limpieza, secado, molienda y
envasado del carbonato de calcio. Actualmente se encuentra iniciando las pruebas de
produccin, y entrar en operacin el primer trimestre del 2008. En cuanto a la produccin
de oxido de calcio, se espera iniciar su produccin en el ltimo trimestre del 2008 o a
comienzos del 2009.

En agosto del 2007 Calcios recibi un financiamiento de (en miles) US$10,000 del
Citibank. Al 31 de diciembre del 2007 se han desembolsado (en miles) US$5,959 del
prstamo otorgado. La Junta General de Accionistas del 31 de agosto de 2007, acord la
capitalizacin de deuda a favor de la Compaa por un monto de (en miles) US$2,723.

- 30 -
FINAMINER S.A.

Constituida el 13 de diciembre de 2006, su actividad econmica principal es realizar
transacciones de compra venta de acciones, prestar servicios de custodia de acciones y
valores, realizar operaciones de comercio exterior, importacin, exportacin,
comercializacin de bienes y productos en general, facilitar la negociacin y ejecucin de
proyectos agroindustriales, de biotecnologa, mineros, de hidrocarburos, de generacin de
biocombustibles, promocin y conservacin del medio ambiente, con incidencia en la
realizacin de inversiones en proyectos de exploracin y explotacin minera, de generacin
de energa hidroelctrica, y sectores vinculados y complementarios.

El Quinual S.A.

Constituida el 12 de abril de 2007, tiene como actividad econmica principal la produccin
y transformacin de todo tipo de productos agropecuarios, agrcolas y agroindustriales sin
reserva ni limitacin alguna y la prestacin de todo tipo de servicios afines a su actividad
comercial. El Quinual S.A., nace de la iniciativa del Grupo por contribuir a la generacin de
empleo sostenible y al desarrollo socioeconmico de las comunidades aledaas a las zonas
de operacin, mediante la ejecucin de proyectos rentables en actividades agrcolas,
ganaderas, pisccolas y artesanales.

Durante el 2007, inici sus operaciones en la Regin La Libertad con el proyecto de
siembra de Pprika y el proyecto forestal en terrenos de Minera Sayaatoc S.A.C. En la
Regin Pasco, suscribi un convenio con la Cooperativa Agraria de Trabajadores Pucayacu
Ltda. N 004 Yanacancha, con el objeto de mejorar la gentica de la Alpaca del hato de la
Cooperativa de Pucayacu. En la Regin Junn inici el acopio de fruta y asesoras a las
comunidades aledaas a la operacin de Minera Sinaycocha S.A.C.

- 31 -
12. INVERSION INMOBILIARIA

El movimiento en el costo y en depreciacin acumulada de bienes considerados como
inversin inmobiliaria durante el 2007, fue como sigue:

Retiros Tasas de
Saldos o Otros Saldos Depre-
Iniciales Adiciones Ventas Cambios Finales ciacin
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %
Costo:
Terreno 353 328 681
Edificios y otras
construcciones 368 261 629
Total 721 - - - - 589 1,310
Depreciacin Acumulada:
Edificios y otras
construcciones 9 18 - - 168 195 3
Neto 712 1,115

El valor razonable de la inversin inmobiliaria al 31 de diciembre de 2007 es de (en miles)
US$1,291 (US$800 al 31 de diciembre de 2006), el cual resulta de aplicar un valor de
US$813.63 por m2 a los 1,587.25 m2 (983.5 m2 al 2006) que conforman la inversin
inmobiliaria a esas fechas.

El cargo por depreciacin de la inversin inmobiliaria al 31 de diciembre de 2007 de (en
miles) US$18 (US$9 al 31 de diciembre de 2006), fue registrado con cargo a gastos de
administracin (Nota 26).
- 32 -
13. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo ms el ajuste al valor razonable y en depreciacin acumulada de
inmuebles, maquinaria y equipo durante el 2007, fue como sigue:

Retiros Tasas de
Saldos o Otros Saldos Depre-
Iniciales Adiciones Ventas Cambios Finales ciacin
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %
Costo ms ajuste al valor razonable:
Terrenos 2,862 6 (1,238) (328) 1,302
Edificios y otras construcciones 82,454 65 14,991 97,510
Maquinaria y equipo 63,808 2,982 (181) 3,655 70,264
Centrales hidroelctricas 24,862 24,862
Unidades de transporte 795 441 (171) 3 1,068
Muebles y enseres 4,987 26 7 5,020
Equipos de cmputo 577 50 81 708
Equipos diversos 73,265 20 3,103 76,388
Trabajos en curso 21,805 51,780 (22,101) 51,484
Unidades por recibir 2,114 1,583 3,697
Cierre de mina (Nota 19) 14,533 14,533
Total 277,529 71,486 (1,590) (589) 346,836
Depreciacin acumulada:
Edificios y otras construcciones 43,585 5,529 (168) 48,946 de 1.9 a 10
Maquinaria y equipo 48,012 4,011 (90) 51,933 de 2.5 a 20
Centrales hidroelctricas 12,450 578 13,028 2
Unidades de transporte 514 96 (140) 470 20
Muebles y enseres 4,848 24 4,872 10
Equipos de cmputo 475 38 513 10 y 25
Equipos diversos 61,983 1,959 63,942 de 3 a 20
Cierre de mina (Nota 19) 2,005 2,005 13.7
Total 171,867 14,240 (230) (168) 185,709
Neto 105,662 161,127
La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio 2007 de (en miles)
US$14,240 (US$10,347 en el 2006) est incluida en las cuentas: costo de ventas de
concentrados de mineral US$12,115 (US$10,281 en el 2006) (Nota 25), y gastos de
administracin US$2,125 (US$66 en el 2006) (Nota 26).

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, este rubro incluye:

Un monto de (en miles) US$5,458 (US$7,184 en el 2006) que representa el costo de
adquisicin ms ajuste a valor razonable, neto de depreciacin acumulada de US$12,288
(US$10,562 en el 2006), de bienes adquiridos de acuerdo con el Programa de Inversin
presentado y ejecutado al amparo de los beneficios tributarios que estableca la Ley
General de Minera. El Programa fue ejecutado durante el periodo 1999 al 2000, y fue
cubierto con utilidades no distribuidas libres de impuesto a la renta, obtenidas en los
ejercicios 1999 al 2003. Una vez concluido, la Direccin General de Minera segn
- 33 -
Resolucin Directoral No. 337-2000-EM/DGM emiti la correspondiente Constancia de
Ejecucin del Programa de Inversin por un monto de (en miles) US$15,388. De
acuerdo a lo establecido por los dispositivos tributarios que le son aplicables, el
beneficio tributario obtenido se perder si la Compaa transfiere los bienes adquiridos
antes de que se encuentren depreciados en un 90%, debiendo reintegrar en este caso el
impuesto a la renta dejado de pagar ms los recargos e intereses de Ley.

Ajuste al valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo efectuada en 1994, 1995 y
2006 por un monto de (en miles) US$28,686 (US$32,236 en el 2006), neto de
US$81,946 (US$78,396 en el 2006) de depreciacin acumulada. El valor razonable fue
determinado por un tasador profesional independiente.

Maquinaria y equipo por (en miles) US$10,585 (US$2,396 en el 2006) adquiridos bajo
contratos de arrendamiento financiero. La depreciacin acumulada de estos activos es
(en miles) US$1,331 (US$764 en el 2006). La columna adiciones en el 2007 incluye un
monto de (en miles) US$2,308 (US$92 en el 2006) de maquinaria y equipo adquirida
bajo esta modalidad. La opcin de compra, efectiva al vencimiento de los respectivos
contratos, es por un monto de (en miles) US$11.

Maquinaria y equipo y muebles y enseres por (en miles) US$35,558 (US$30,767 en el
2006) totalmente depreciados que todava se encuentran en uso.

El valor en libros de inmuebles, maquinaria y equipo, antes del ajuste al valor razonable es
como sigue:
2007 2006
US$000 US$000
Terrenos 1,091 1,181
Edificios y otras construcciones 38,944 28,634
Maquinaria y equipo 12,346 9,108
Centrales hidroelctricas 436 479
Unidades de transporte 496 179
Muebles y enseres 162 153
Equipos de cmputo 139 57
Equipos diversos 11,118 9,716
Trabajos en curso 51,484 21,805
Unidades por recibir 3,697 2,114
Cierre de mina 12,528
Total 132,441 73,426
De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 la
Compaa ha contratado plizas de seguros contra huelgas, conmocin civil, dao
malicioso, vandalismo y terrorismo, todo riesgo - rotura de maquinaria y equipo electrnico
que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto de (en miles)
US$40,000. En opinin de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo
- 34 -
con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector minero peruano, y cubren
adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir,
considerando el tipo de activos que posee la Compaa.

14. ACTIVOS INTANGIBLES

El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de activos intangibles durante el
2007, fue como sigue:

Tasas de
Saldos Deduc- Saldos Amor-
Iniciales Adiciones ciones Finales tizacin
US$000 US$000 US$000 US$000 %
Costo:
Concesiones y derechos mineros 1,395 12 1,407
Gastos de exploracin, desarrollo,
y preparacin 32,183 13,716 45,899
Programas para equipos de
cmputo 371 104 475
Proyecto CIPEMSA 925 242 1,167
Cierre de mina (Nota 19) 2,800 2,800
Gastos de emisin de bonos 123 (123)
Total 34,997 16,874 (123) 51,748
Amortizacin acumulada:
Concesiones y derechos mineros 56 56 20
Gastos de exploracin, desarrollo,
y preparacin 19,529 8,795 28,324 20-33
Programas para equipos de
cmputo 365 6 371 20
Cierre de mina (Nota 19) 386 386 13.7
Gastos de emisin de bonos 123 (123) 20
Total 20,073 9,187 (123) 29,137
Total 14,924 22,611
La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2007 de (en miles) US$9,187
(US$7,880 en el 2006) est incluida en las cuentas: costo de ventas de concentrados de
mineral US$8,795 (US$7,633 en el 2006) (Nota 25), gastos de administracin US$392
(US$161 en el 2006) (Nota 26), y gastos financieros US$-- (US$86 en el 2006) (Nota 30).

- 35 -
15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2007 2006
US$000 US$000
Proveedores 9,134 4,925
Contratistas mineros 11,667 2,856
Total 20,801 7,781
Las cuentas por pagar comerciales se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.

16. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES


2007 2006
US$000 US$000
Impuesto a la renta 1,715 11,188
Participacin de los trabajadores 8,144 8,486
Total 9,859 19,674

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Saldos iniciales 11,188 3,982
Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior (11,381) (4,036)
Impuesto a la renta del ejercicio (Nota 32) 27,986 29,163
Pagos a cuenta e ITAN del ejercicio (25,075) (17,680)
Efecto de conversin (1,003) (241)

- 36 -
El movimiento de la participacin de los trabajadores fue como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Saldos iniciales 8,486 3,288
Pago de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior (8,482) (3,111)
Participacin de los trabajadores del ejercicio (Nota 31) 8,112 8,453
Efecto de conversin 28 (144)

17. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2007 2006
US$000 US$000
Remuneraciones 7,441 5,265
Tributos 156 432
Aportes previsionales y de seguridad social:
AFP 156 105
Essalud 152 100
ONP 53 32
Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria 61
Intereses 190 279
Compensacin por tiempo de servicios 148 97
Regalas mineras (Nota 33) 424 835
Contingencias laborales 931 4
Diversas 3,584 2,315
Total 13,235 9,525

- 37 -
18. OBLIGACIONES FINANCIERAS


2007 2006
US$000 US$000
Citibank NA
Prstamo recibido en diciembre de 2006 y aplicado al pago de prstamos a corto plazo
obtenidos en el 2006. El prstamo ser pagado en cinco cuotas trimestrales iguales a partir
del mes de enero de 2009, devenga inters LIBOR ms 0.75% anual.
19,000 75,000
Citileasing S.A.
Arrendamiento financiero de equipos. El contrato establece el pago de cuotas mensuales
hasta abril de 2009, opcin de compra de los bienes recibidos al final del plazo de
arrendamiento, y est garantizado con los equipos arrendados.
4,429
Bonos Corporativos
Saldo por pagar de (en miles) US$2,027 (US$3,379 en el 2006) y US$2,259 (US$3,764
en el 2006) correspondientes a la primera y segunda emisin, respectivamente, del Primer
Programa de Bonos Corporativos emitidos por la Compaa.
4,286 7,143
Banco de Crdito del Per
Prstamo recibido en diciembre de 2007 con vencimiento en enero de 2009, devenga
inters de 5.90% anual, aplicado al pago de prstamos a corto plazo obtenidos en el 2007.
13,000
Saldo por pagar de un prstamo recibido en enero de 2005, aplicado al pago de prstamos
a corto plazo obtenidos en el 2004. El prstamo estaba representado por un pagar con
vencimiento trimestral hasta el 2010, deveng intereses LIBOR a 90 das ms 2.45%
anual. El prstamo fue cancelado en el 2007.
7,150
Saldo por pagar representado por un pagar con vencimiento semestral hasta el 2007,
devenga inters LIBOR ms 0.375% anual.
75
Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contratos de
arrendamiento financiero de maquinaria y equipo. Los contratos establecen el pago de
cuotas mensuales hasta setiembre de 2009 y enero de 2010, opcin de compra de los
bienes recibidos al final del plazo de arrendamiento, y estn garantizados con la
maquinaria y equipo arrendada.
2,504 164
BBVA Banco Continental
Prstamo recibido en agosto de 2007. El prstamo ser pagado en tres cuotas semestrales
a partir de enero de 2009 hasta enero de 2010, devenga inters de 6.10% anual.
4,617
Prstamo de (en miles) S/.8,250, recibido en agosto de 2007. El prstamo ser pagado en
cuotas trimestrales hasta Julio de 2009; devenga inters de 5.59% anual.
2,425
Prstamo de (en miles) S/.16,500, recibido en agosto de 2007. El prstamo ser pagado en
cuotas trimestrales hasta julio de 2009; devenga inters de 5.59% anual.
4,850
(Contina)

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2007 2006
US$000 US$000
Scotiabank del Per
Prstamo recibido en agosto de 2007. El prstamo ser pagado en tres cuotas trimestrales
a partir de febrero 2009, devenga inters de 5.735% anual.
10,938
arrendamiento financiero de maquinaria equipo. Los contratos establecen el pago de
cuotas mensuales hasta abril de 2008 y 2009, opcin de compra de los bienes recibidos al
final del plazo de arrendamiento, y estn garantizados con la maquinaria y el equipo
275 64
Banco Internacional del Per
arrendamiento financiero de maquinaria y vehculos. Los contratos establecen el pago de
cuotas mensuales hasta junio y agosto de 2011, opcin de compra de los bienes recibidos
al final del plazo de arrendamiento, y estn garantizados con la maquinaria y vehculos
arrendados.
358 65
HSBC Bank Per S.A.
Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, de un contrato de arrendamiento
financiero de una maquinaria. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta
diciembre de 2009, opcin de compra de los bienes recibidos al final del plazo de
arrendamiento, y est garantizado con la maquinaria arrendada.
424
Total 67,106 89,661
Parte corriente (10,790) (5,407)
Parte no corriente 56,316 84,254

Citibank N.A.

La deuda con el Citibank N.A. de US$19,000 al 31 de diciembre de 2007, corresponde al
saldo de un prstamo de (en miles) US$75,000 recibido en diciembre de 2006, utilizado
ntegramente en esa fecha para cancelar prstamos a corto plazo obtenidos de BBVA Banco
Continental: US$27,800, Banco de Crdito del Per: US$14,785, Interbank: US$7,050,
Citibank: US$5,205, y Glencore: US$20,160, para financiar la compra de acciones de
Compaa Minera Poderosa S.A.

El 19 de octubre y 27 de diciembre de 2007, la Compaa amortiz (en miles) US$50,000 y
US$6,000, respectivamente y se estableci que el prstamo ser cancelado en 5 cuotas
trimestrales de (en miles) US$3,800 cada una a partir de enero de 2009, devenga intereses
LIBOR a 90 das ms 0.75% anual, sin garantas, y durante su vigencia la Compaa, y en
algunos casos conjuntamente con sus subsidiarias, se compromete a lo siguiente:

- La Compaa y sus subsidiarias deben abstenerse de prendar cualquiera de sus
propiedades, con excepcin de los gravmenes permitidos, as como aquellos destinados
a garantizar la adquisicin de inmuebles o equipos hasta por el monto pactado entre
ambas partes.
- Abstenerse de realizar fusiones o consolidaciones con cualquier otro agente, o
permitir que cualquiera de sus subsidiarias lo haga, a excepcin de que cualquier
subsidiaria vaya a realizar la fusin o consolidacin con cualquier otra subsidiaria de la
Compaa, as como que la subsidiaria vaya a fusionarse con la Compaa. En todos los
- 39 -
casos, siempre y cuando no hubiera ocurrido un evento de incumplimiento o el mismo
se encuentre en vigencia a la fecha de llevar a cabo las mencionadas operaciones.
- La Compaa y sus subsidiarias deben abstenerse de vender, arrendar, transferir o
disponer de cualquier activo o ceder derechos sobre ellos, con excepcin de: i) las
ventas de inventarios en el curso ordinario del negocio, ii) las transacciones autorizadas
en el contrato, y iii) la venta de activos a valor de mercado que de manera agregada no
exceda la suma de (en miles) US$25,000 o su equivalente en nuevos soles, en cualquier
ao.
- Abstenerse de declarar o pagar dividendos, si la Compaa se encuentra en evento de
incumplimiento, o si producto de la declaracin o pago se genera un evento de
incumplimiento.
- La Compaa se obliga a mantener un patrimonio neto no menor a (en miles)
S/.170,000, al cierre de cada trimestre fiscal.
- La Compaa se obliga a mantener un ratio de endeudamiento no mayor a 1.3 desde la
fecha de desembolso hasta el 30 de junio de 2007, y no mayor a 1.2 de ah en adelante;
un ratio de deuda financiera no mayor a 2.5 al cierre de cada trimestre fiscal; as como
un ratio de cobertura del servicio de deuda para cualquier perodo de cuatro trimestres
fiscales consecutivos no menor a 1.4.
- La Compaa se obliga a mantener un ratio de cobertura de la cuenta de recaudo mayor
o igual a 1.1 al final de cada trimestre fiscal.

Bonos Corporativos

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 16 de marzo de 2004, aprob el
Primer Programa de Bonos Corporativos de Compaa Minera Atacocha S.A.A. hasta por
un monto mximo en circulacin de US$50 millones o su equivalente en moneda nacional,
y acord delegar en el Directorio, la facultad de decidir todos los trminos, condiciones y
series a emitir.

El Programa fue aprobado por Resolucin CONASEV No. 056-2004-EF/94.11 del 16 de
junio de 2004. Los Bonos estn inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
Del monto total autorizado, en junio de 2004 se colocaron dos emisiones simultneas de (en
miles) US$4,730 y US$5,270 cada una. Los fondos obtenidos fueron utilizados para
cancelar obligaciones adquiridas anteriormente con vencimiento en el mediano plazo. Los
Bonos son de US$1,000 de valor nominal cada uno, nominativos, indivisibles y libremente
transferibles, estn representados por anotaciones en cuenta e inscritos en CAVALI,
devengan inters de 6.25% para la primera emisin, y LIBOR a seis meses ms 2.50% para
la segunda emisin, estn garantizados con el patrimonio de la Compaa y son amortizados
a partir de junio de 2006 a razn de un sptimo del monto colocado. Los intereses son
pagados cada seis meses contados a partir de la fecha de emisin. La tasa LIBOR aplicable
para el vencimiento del sexto cupn, prevista para el 25 de junio de 2008 es de 4.73%. Al
30 de junio de 2007, los Bonos han sido clasificados como AA+ por una entidad
clasificadora de riesgos.

Durante el plazo de vigencia de los Bonos, la Compaa estar sujeta a las siguientes
restricciones y responsabilidades:

- 40 -
- En el caso en que se produzca uno o ms eventos de incumplimiento y mientras el
respectivo evento de incumplimiento no haya sido subsanado, la Compaa no podr
distribuir dividendos, reducir su capital o pagar suma alguna por tales conceptos.
Asimismo, la Compaa no podr acordar distribuciones de dividendos, reducciones de
capital o pago de suma alguna por tales conceptos si, razonablemente, prev que alguno
de dichos pagos pueda generar un evento de incumplimiento.
- La Compaa se obliga a mantener un ndice de cobertura de deuda no mayor a 2.5 y un
ndice de endeudamiento no mayor a 1.2 en el ao 2004 y en los aos siguientes,
calculados en base a estados financieros trimestrales preparados por la Compaa.
- La Compaa se obliga a mantener un ndice de vida til de la mina mayor al nmero
que resulte de la suma de los aos que restan para la redencin total de los bonos, ms
1, calculado al 30 de junio y al 31 de diciembre de cada ao, sobre la base de estados
financieros trimestrales preparados por la Compaa. Slo para efectos de este clculo,
las fracciones de ao superiores a 6 meses se contabilizarn como aos completos.
- Durante la vigencia de los bonos, la Compaa se obliga a mantener un patrimonio neto
mnimo de (en miles) S/.170,000, al cierre de los trimestres que vencen el 31 de marzo,
30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre de cada ao.
- La Compaa se compromete a mantener vigentes pliza(s) de seguro(s) disponibles
dentro de las condiciones vigentes en el mercado nacional y/o internacional, emitidas
por empresas de seguros que cubran los activos de la Compaa contra todos los riesgos
razonables, de acuerdo con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector
minero peruano. En caso de ocurrir cualquier siniestro, la(s) pliza(s) antes
mencionada(s) deber(n) cubrir el costo de reparacin o reemplazo de los activos de la
Compaa, as como el lucro cesante derivado de la suspensin del negocio, sujeto a las
condiciones establecidas en la(s) pliza(s) de seguros que corresponda.

Banco de Crdito del Per

La deuda de (en miles) US$7,150 al 31 de diciembre de 2006, con el Banco de Crdito del
Per, (en adelante el Banco) corresponde al saldo de un prstamo de (en miles) US$11,000
recibido en enero de 2005, y utilizado ntegramente para cancelar a esa fecha prstamos a
corto plazo obtenidos del: (en miles) BankBoston: US$3,000, BBVA Banco Continental:
US$5,500 y del Banco de Crdito del Per: US$2,500, para financiar la compra de acciones
de propia emisin.

Este prstamo ser cancelado en 20 cuotas trimestrales de US$550 mil cada una, con un
inters LIBOR a 90 das ms 2.45% anual y fue cancelado ntegramente en el 2007.

El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Hasta un ao 10,790 5,407
Ms de un ao hasta cinco aos 56,316 84,250
Ms de cinco aos 4
Total 67,106 89,661

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El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en obligaciones
financieras es como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
Hasta un ao 4,271 280
Ms de un ao 4,287 18
Total a pagar incluyendo cargo financiero 8,558 298
Cargo financiero por aplicar a resultados
de ejercicios futuros (568) (5)
Valor presente de los pagos de arrendamiento 7,990 293

19. PROVISION PARA CIERRE DE MINA

La Ley No. 28090, publicada el 13 de octubre de 2003, establece las obligaciones y
procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera, para la elaboracin,
presentacin e implementacin del Plan de cierre de mina (en adelante el Plan de Cierre), y
la constitucin de las garantas necesarias que aseguren el cumplimiento de las inversiones
que son requeridas para su ejecucin, dentro del principio de proteccin, preservacin y
recuperacin del medio ambiente.

En agosto de 2005, mediante Decreto Supremo No. 033-2005-EM se public el reglamento
de la Ley antes mencionada, el cual establece, entre otros aspectos, que el Plan de Cierre
complementa el Estudio de Impacto Ambiental y el Programa de Adecuacin y Manejo
Ambiental; debe ser preparado por una entidad consultora registrada ante la Direccin
General de Asuntos Ambientales Mineros, y presentado por la Compaa no ms tarde del
16 de agosto de 2006, y ejecutado en forma progresiva durante la vida til de la concesin

De acuerdo con la legislacin ambiental, en agosto 2006 la Compaa present el Plan de
cierre de la unidad minera Atacocha a nivel conceptual conforme a la Ley No. 28090. La
Compaa dispone de un plazo que vence en febrero de 2008 para presentar el Plan de
Cierre de Mina a nivel de Ingeniera de detalle, el cual se encuentra concluido. En base a
los resultados de dicho estudio, en el 2007 se registr una provisin para cierre de mina de
(en miles) US$17,333.

El importe registrado por la Compaa corresponde al valor descontado de los desembolsos
necesarios para llevar a cabo todas las actividades necesarias para el Cierre de Mina y fue
calculado en base a lo indicado en la Norma Internacional de Contabilidad 39
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, respecto al valor de medicin
posterior de los pasivos financieros a costo amortizado, utilizando la tasa de inters
efectiva.

- 42 -
El valor descontado de la Provisin para Cierre de Mina fue determinado considerando el
cronograma de desembolsos proyectado de acuerdo a los flujos estimados por la Compaa
y a los siguientes factores:

Tasa de inters efectiva estimada por la Compaa de 5.93% anual en dlares.

Las deudas calculadas fueron ajustadas considerando una devaluacin anual proyectada
de 2.63%.

El valor nominal y el valor descontado de la Provisin por Cierre de Mina calculado en
base a las premisas anteriores, es como sigue:

US$000
Cierre progresivo 10,397
Cierre final 6,456
Post cierre 3,359
Valor nominal 20,212
Ajuste por devaluacin 2,756
Valor ajustado 22,968
Intereses descontados (5,635)
Valor descontado 17,333
Parte corriente (571)
Parte no corriente 16,762

La provisin para cierre de mina en mina ha sido registrada con cargo a inmuebles,
maquinaria y equipo y a activos intangibles (Notas 13 y 14) y la depreciacin y
amortizacin del perodo por (en miles) US$2,005 y US$386, respectivamente, con cargo a
gastos de administracin (Nota 26).

20. CAPITAL

Al 31 de diciembre de 2007 el capital est representado por 268,162,638 (134,081,319 al 31
de diciembre del 2006, neto de 14,897,923 de acciones en tesorera) acciones comunes con
derecho a voto denominadas Clase A y 196,732,822 acciones comunes sin derecho a voto
denominadas Clase B (-- al 31 de diciembre de 2006); de las cuales el 34.32% pertenecen a
inversionistas extranjeros (48.94% al 31 de diciembre de 2006), de S/.1.00 de valor nominal
cada una, autorizadas, emitidas y pagadas, neto de 9,931,948 acciones Clase B en tesorera.

Las acciones comunes estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre
de 2007 el valor de mercado de las acciones Clase A fue de S/. 7.60 por accin (S/. 15.00 al
- 43 -
31 de diciembre de 2006, antes de la emisin de las acciones liberadas en el 2007 y el de la
Clase B fue de S/. 7.22 por accin.

Aumentos de capital

En sesin de Directorio del 6 de diciembre de 2006, se acord aumentar el capital en un
monto de (en miles) S/.18,961 (equivalente a US$5,927) mediante la emisin de 18,960,994
acciones Clase B de S/.1.00 de valor nominal cada una, a ser suscritas por los accionistas a
su valor nominal ms una prima de capital de S/.8.00 por accin, lo cual equivale a que por
cada once acciones Clase A o acciones de Inversin posedas, se podr suscribir una accin
Clase B. En sesin de Directorio del 30 de enero de 2007, se ratific el aporte de capital
antes mencionado, aprobado en Junta General de Accionistas del 2 de diciembre de 2006,
por (en miles) S/.18,961 (equivalente a US$5,927), mediante la emisin de 18,960,994
acciones Clase B de S/.1.00 de valor nominal cada una, as como la suma de (en miles)
S/.151,688 (equivalente a US$47,417) por concepto de prima de capital.

En sesin de Directorio del 2 de febrero de 2007 se acord capitalizar lo siguiente:

Prima de capital, emitindose acciones comunes Clase A, y Clase B y acciones de
inversin por un monto de (en miles) S/.83,894, S/.21,185, S/.46,608, respectivamente
(equivalentes a US$26,224, US$6,623 y US$14,570, respectivamente).
Resultados acumulados por un monto de (en miles) S/.80,602, emitindose acciones
comunes Clase A, y Clase B y acciones de inversin por un monto de (en miles)
S/.44,579, S/.11,257 y S/.24,766, respectivamente (equivalentes a US$13,976,
US$3,528 y US$7,763, respectivamente).
Reservas de libre disposicin por un monto de (en miles) S/.10,140, emitindose
acciones comunes Clase A, y Clase B y acciones de inversin por un monto de (en
miles) S/.5,608, S/.1,416, S/.3,116 respectivamente (equivalente a US$1,758, US$444 y
US$977, respectivamente).

Como consecuencia de estas capitalizaciones, la Compaa emiti acciones comunes Clase
A, y Clase B y acciones de inversin por el total de los importes antes mencionados, de un
valor nominal de S/.1.00 cada una.

Canje de acciones de inversin

Por Ley N 28739 del 19 de mayo de 2006, se ha establecido que mediante acuerdo del
rgano social competente, las empresas que tengan emitidas acciones de inversin, podrn
ofrecer a sus titulares el canje de estos valores por acciones representativas del capital
social de la Compaa con y sin derecho a voto, acciones preferentes, bonos, papeles
comerciales, u otros valores mobiliarios; o redimirlas por el pago de su valor en dinero.

La Ley establece que al formular la oferta, y en su caso, ejecutarla y cumplirla, la
Compaa deber dar un trato equitativo a todos los titulares de las acciones de inversin.
El valor de canje o redencin de tales acciones ser efectuado por entidades valorizadoras
no vinculadas a la empresa, ni a los accionistas principales ni a los administradores,
debidamente inscritas en un registro creado por la CONASEV para este propsito. La
norma legal tambin contempla que el valor de redencin de las acciones de inversin
- 44 -
inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores, no puede ser menor a la cotizacin
promedio ponderada del ltimo semestre registrada en rueda de bolsa.

El reglamento de la Ley antes mencionada, aprobado mediante la Resolucin CONASEV
N 060-2006-EF/94.10, contempla entre otros aspectos, los procedimientos a seguir al
formular la oferta de canje, los mecanismos de valorizacin, las condiciones que debe
reunir la entidad valorizadora, y faculta a la CONASEV a solicitar informacin adicional a
cualquiera de las partes intervinientes, cuando considere que la informacin presentada es
insuficiente, incompleta, inexacta, o falsa.

La Junta General de Accionistas del 2 de diciembre de 2006, acord ratificar el acuerdo del
30 de mayo de 2005 con el cual se aprob proponer a los titulares de las acciones de
inversin emitidas por la Compaa, el intercambio de dichas acciones por acciones
comunes Clase B, mediante una Oferta Pblica de Intercambio (OPI), habindose
establecido un ratio de intercambio de una accin Clase B por una accin de inversin
(Nota 21). Tambin se acord delegar en el Directorio la facultad para fijar los trminos y
condiciones de la OPI, as como la emisin de las acciones Clase B necesarias para realizar
el intercambio.

Nueva clase de acciones comunes

La Junta General de Accionistas del 2 de diciembre de 2006 (en adelante la Junta de
Accionistas), ratific el acuerdo del 30 de mayo de 2005, en el cual se aprob crear una
nueva clase de acciones denominadas acciones comunes Clase B sin derecho a voto, y
acord modificar el estatuto de la sociedad, fijndose entre otros aspectos, la obligacin de
distribuir entre todos los accionistas como mnimo el 1% de las utilidades anuales
distribuibles como dividendo en efectivo. Las acciones Clase B confieren a sus titulares,
entre otros, las siguientes facultades: (a) participar en el reparto de utilidades distribuibles
con un rango de preferencia consistente en la entrega de dividendos tres das tiles antes
que los titulares de las acciones Clase A, (b) obtener, en caso de liquidacin de la sociedad,
el reembolso del valor nominal de sus acciones, descontando los correspondientes
dividendos pasivos, (c) ser informado cuando menos semestralmente de las actividades y
gestin de la sociedad, (d) impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos, y (e) suscribir
acciones Clase A o B en proporcin a su participacin en el capital, en el caso de aumentos
de capital segn las modalidades establecidas en el estatuto de la Compaa.

Tambin se acord ratificar el acuerdo de la Junta de Accionistas de fecha 30 de mayo de
2005 en el cual se aprob realizar una Oferta Pblica de Intercambio (OPI), mediante la
cual se propone a los titulares de las acciones de inversin emitidas por la Compaa, el
intercambio de dichas acciones por acciones comunes Clase B, habindose establecido un
ratio de intercambio de una accin Clase B por una accin de inversin (Nota 21). Tambin
se acord realizar una OPI de acciones Clase A por acciones Clase B, delegndose en el
Directorio la facultad de establecer el ratio de intercambio que corresponda, as como
convertir el ntegro de las acciones en tesorera Clase A, en acciones Clase B.

La Junta de Accionistas, tambin acord delegar en el Directorio la facultad para fijar los
trminos y condiciones de las OPI, as como la emisin de las acciones Clase B necesarias
para realizar el intercambio.
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En sesin del 1ro. de agosto de 2007, el Directorio aprob el aumento del capital social de
la Compaa por (en miles) S/.130,719 (equivalente a US$39,285), mediante la emisin de
130,719,472 acciones Clase B, sin derecho a voto, en canje de acciones de inversin de
acuerdo a lo establecido en la Oferta Pblica de Intercambio OPI (Nota 21).

En sesin del 5 de setiembre de 2007, el Directorio aprob el aumento del capital social por
(en miles) S/.18,159 (equivalente a US$5,457), mediante la emisin de 18,159,414 acciones
Clase B, sin derecho a voto, en canje de acciones de inversin de acuerdo a lo establecido
en la OPI (Nota 21).

Aumento de capital mediante oferta pblica

La Junta General de Accionistas del 2 de diciembre de 2006, acord aumentar el capital
social de la Compaa mediante la emisin de hasta un mximo de 25 millones de acciones
Clase B de S/.1.00 de valor nominal cada una, y delegar en el Directorio la facultad para
fijar los trminos, condiciones, y en general todo aquello que resulte necesario o
conveniente para ejecutar y formalizar el acuerdo de aumento de capital.

Transferencia a reserva de libre disposicin

La Junta General Obligatoria Anual de Accionistas del 28 de febrero de 2006, acord
transferir a una reserva de libre disposicin, un monto de (en miles) S/.32,555 (equivalentes
a US$9,695) que corresponde al saldo de la utilidad neta del ejercicio 2005 (Nota 22).

Acciones comunes en circulacin y estructura de participacin accionaria

El movimiento en el nmero de acciones comunes Clase A en circulacin fue como sigue:

2007 2006
En circulacin al inicio del ao 134,081,319 134,081,319
Emitidas en el ao por capitalizacin de
partidas patrimoniales 134,081,319
En circulacin al fin del ao 268,162,638 134,081,319
Cantidad de Acciones

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El movimiento en el nmero de acciones comunes Clase B en circulacin fue como sigue:

2007 2006
Emitidas en el ao por:
Canje de acciones en tesorera - ex Clase A 14,897,923
Aporte de capital 18,960,994
Capitalizacin de partidas patrimoniales 18,960,994
Capitalizacin de partidas patrimoniales -
acciones en tesorera 14,897,923
Intercambio de acciones de inversin por acciones
comunes Clase B (Nota 21) 148,878,886
Venta de acciones en tesorera (19,863,898)
En circulacin al fin del ao 196,732,822 --

Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era
como sigue:

Nmero de Total de
Accionistas Participacin
% %
Hasta 1 4,550 27.34
De 1.01 a 5 19 40.06
De 5.01 a 10 5 32.60
Total 4,574 100.00
Participacin Individual
en el Capital

21. ACCIONES DE INVERSION

Al cierre del 2007, la cuenta acciones de inversin est representada por 100,340
(74,489,613 en el 2006) acciones de inversin de S/.1.00 de valor nominal cada una, las
cuales se presentan netas de 100,340 acciones de inversin en tesorera adquiridas durante
el 2007. De acuerdo con la Ley N 27028, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares
derecho a participar en la distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su
proporcin existente en la cuenta acciones de inversin en caso de aumento del capital por
nuevos aportes, incrementarla por capitalizacin de cuentas patrimoniales, redimir sus
acciones en cualquiera de los casos previstos en dicha Ley, y participar en la distribucin
del saldo del patrimonio en caso de liquidacin de la Compaa. Las acciones de inversin
no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.

Al 31 de diciembre de 2007 las acciones de inversin estaban inscritas en la Bolsa de
Valores de Lima, su valor de mercado fue de S/.9.50 por accin (S/.11.80 en el 2006). El 5
- 47 -
de diciembre del 2007 se present una solicitud de deslistado de las acciones de inversin,
trmite que fue aprobado segn Resolucin Directoral de Emisores No. 011-2008-
EF/92.06.3.

En sesin de Directorio del 1ro. de agosto y del 5 de setiembre de 2007, se aprob la
emisin de acciones comunes Clase B en canje de acciones de inversin (Nota 20).

Acciones de inversin en circulacin

El movimiento en el nmero de acciones de inversin en circulacin fue como sigue:

2007 2006
En circulacin al inicio del ao 74,489,613 74,489,613
Emitidas en el ao por capitalizacin de partidas
patrimoniales 74,489,613
Intercambio de acciones de Inversin por acciones
comunes Clase B (Nota 20) (148,878,886)
Compra en el ao de acciones de Inversin (100,340)
En circulacin al fin del ao -- 74,489,613

22. OTRAS RESERVAS

El movimiento en otras reservas es como sigue:

Reserva
de
Capital
Reserva
Restringida
Reserva de
Libre
Disposicin Total
(Nota 20)
US$000 US$000 US$000 US$000
Saldos al 1ro. de enero de 2006 (9,408) 9,105 (303)
Transferencia 9,695 9,695
Saldos al 31 de diciembre de 2006 (9,408) 9,105 9,695 9,392
Prima de capital 47,417 47,417
Capitalizacin (3,179) (3,179)
Capitalizacin de prima de capital (47,417) (47,417)
Acciones liberadas recibidas 4,703 4,703
Venta de acciones en tesorera 6,272 (9,205) (2,933)
Compra de acciones de propia emisin (253) (253)
Saldos al 31 de diciembre de 2007 (3,389) 4,603 6,516 7,730

- 48 -
La reserva de capital corresponde al saldo de la diferencia que result al comparar el costo
de adquisicin de acciones de propia emisin y su correspondiente valor nominal.

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, mientras estas acciones no sean transferidas
a terceros, quedan en suspenso los derechos que les corresponden, as como la libre
disponibilidad de reservas libres hasta por un importe similar a la diferencia antes
mencionada. En el 2004, la Compaa constituy una reserva restringida por un monto
equivalente al exceso del costo de adquisicin de sus propias acciones en relacin a su valor
nominal, transfiriendo el monto necesario de resultados acumulados y del ajuste a moneda
constante del capital y de las acciones de inversin no capitalizados a esa fecha. La
ganancia o prdida que se obtenga, cuando se transfieran las acciones en tesorera, ser
reconocida directamente en el patrimonio.

En el 2007, la Compaa transfiri 19,863,898 acciones en tesorera con una ganancia de
(en miles) US$47,641.

23. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo
como mnimo un 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe
ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser
capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

24. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que
modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personas
jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de
distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la
distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a
los inversionistas extranjeros.

La Compaa tiene como Poltica de Dividendos repartir en cada ejercicio como mnimo el
50% de la utilidad liquida como dividendo en efectivo. El Directorio distribuir,
adicionalmente al dividendo en efectivo acordado en la correspondiente Junta General
Anual, un dividendo a cuenta, en los meses de junio, setiembre y diciembre, segn esta
poltica, condicionado al flujo de efectivo que se genere en el negocio.

- 49 -
Durante el ejercicio 2007 y 2006 se acord la distribucin de dividendos por (en miles)
US$35,287 y US$28,107, equivalentes a US$0.10 (US$0.13 en el 2006) por accin,
respectivamente, como sigue:

Fecha del Acuerdo
de Directorio o Junta
Obligatoria Anual Utilidad del Dividendos por Accin
de Accionistas Ejercicio Comn y de Inversin
S/.000 US$000 S/. US$
2007:
2 de febrero 2006 31,854 9,986 0.14 0.04
29 de mayo 2007 22,753 7,166 0.05 0.02
28 de agosto 2007 32,321 10,222 0.07 0.02
28 de noviembre 2007 23,368 7,913 0.05 0.02
Total 110,296 35,287 0.31 0.10
2006:
28 de febrero 2005 14,600 4,434 0.07 0.02
30 de mayo 2006 35,457 10,767 0.17 0.05
29 de agosto 2006 20,857 6,435 0.10 0.03
28 de noviembre 2006 20,857 6,471 0.10 0.03
Total 91,771 28,107 0.44 0.13
Total
Dividendo
Los dividendos correspondientes al ejercicio 2007 fueron distribuidos durante los meses de
marzo, junio, septiembre y diciembre de 2007, respectivamente, y los correspondientes a
los ejercicios 2006 y 2005, fueron distribuidos durante los meses de marzo, junio,
septiembre y diciembre de 2006, respectivamente.

- 50 -
25. COSTO DE VENTAS DE CONCENTRADOS DE MINERAL

El costo de ventas de concentrados de mineral comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Saldo inicial de mineral en cancha 24 7
Saldo inicial de concentrados de mineral 645 1,621
Materiales, suministros y repuestos utilizados 9,402 7,412
Gastos de personal 8,001 7,600
Servicios prestados por contratistas 17,598 15,340
Depreciacin y amortizacin (Notas 13 y 14) 20,910 17,914
Otros costos de produccin 5,076 4,970
61,656 54,864
Saldo final de mineral en cancha (24)
Saldo final de concentrados de mineral (558) (645)
Total 61,098 54,195

26. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administracin comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Cargas de personal 11,322 9,185
Servicios prestados por terceros 4,157 2,432
Tributos 708 491
Regalas mineras (Nota 33) 3,465 2,788
Depreciacin y amortizacin cierre de mina (Notas 13, 14 y 19) 2,391
Cargas diversas de gestin 1,086 759
Depreciacin y amortizacin (Notas 12, 13 y 14) 144 236
Diversos 522 247
Total 23,795 16,138

- 51 -
27. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Cargas de personal 282 181
Transporte terrestre y almacenamiento 3,188 2,993
Servicios prestados por terceros 188 139
Tributos 151 271
Cargas diversas de gestin 31 16
Total 3,840 3,600

28. OTROS INGRESOS Y GASTOS

Otros (ingresos) y gastos comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Margen de ventas de suministros 192 83
Pagos extraordinarios al personal 239 411
Resultado neto por contrato de cesin (Nota 1) (2,997) 394
Prdida (ganancia) en venta de maquinaria y equipo (127) 393
Programa minero de solidaridad con el pueblo 868
Devolucin de provisiones de ejercicios anteriores (528) (128)
Ingresos por alquileres (441) (282)
Servicio de gerencia (425) (467)
Otros (175) 79
Total (3,394) 483

- 52 -
29. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Intereses por prstamos a empresas vinculadas 6,576 1,668
Intereses de depsitos bancarios y valores negociables 241 80
Otros ingresos financieros 1 5
Total 6,818 1,753

30. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Intereses de prstamos 3,652 1,415
Intereses de bonos corporativos 643 556
Amortizacin (Nota 14) 86
Intereses de arrendamiento financiero 98 46
Otros gastos financieros 562 554
Total 4,955 2,657

31. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de
acuerdo con el D. Legislativo 892 - 8% sobre la renta gravable
antes de impuesto a la renta (Nota 32) 8,112 8,453
Participacin diferida - ingreso (Nota 34) (1,216) (870)
Total 6,896 7,583

- 53 -
32. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Rgimen tributario vigente:

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del
ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas
domiciliadas es de 30%.

Las personas jurdicas que acuerden la distribucin de dividendos, retendrn el 4.1%
del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas
jurdicas domiciliadas. En adicin, las personas jurdicas se encuentran sujetas a una
tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin
indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no
declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas,
participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo
de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona
jurdica.

(ii) Precios de transferencia

Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a
las Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas o
con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar
una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las
referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles)
S/.200 (equivalente a US$67) durante el ejercicio 2006, y (b) contar con un Estudio
Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de
este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados por el ejercicio 2006
superen los (en miles) S/.6,000 (equivalente a US$2,002), y hubieran efectuado
transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en
miles) S/.1,000 (equivalente a US$334).

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una
transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin.

Por excepcin la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios de
Transferencia por el 2006 y 2007, no ser de aplicacin respecto de las transacciones
que los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas
domiciliadas.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta

Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (en
adelante el reglamento se han modificado diversos artculos del reglamento de la
Ley del Impuesto a la Renta. Un resumen de los cambios ms importantes que entran
en vigencia a partir del 1ro. de enero de 2008, es como sigue:
- 54 -
Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados a
Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medicin de la eficacia,
(b) la deducibilidad de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines de
intermediacin financiera, (c) la deducibilidad de los gastos comunes de IFD
celebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en pases o
territorios de baja o nula imposicin, (d) la forma de computarse las prdidas de
fuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los de
cobertura, (e) la inclusin como parte del costo de inventarios y/o activo fijo de
los resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuacin del valor de la moneda
extranjera relacionados a la adquisicin de tales activos, y (f) el ajuste en la
determinacin del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, el
recalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentacin de las
declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

Se precisa que para la aplicacin de la tasa de 20% de la depreciacin de
maquinaria y equipo para las actividades minera, petrolera y de construccin, se
deber acreditar que estos activos se han utilizado de manera exclusiva en tales
actividades durante el ejercicio gravable.

Se precisa que en el caso de contribuyentes perceptores de rentas de tercera
categora a efectos de los Fondos Mutuos de Inversin en valores, fondos de
inversin, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisos
bancarios, las rentas y prdidas netas se imputarn al ejercicio gravable de su
devengo, aplicando una tasa de retencin de 30%, o en su caso, a la alcuota del
IR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

Se precisa que para efecto del reconocimiento en el IR de los efectos derivados de
la transferencia de crditos mediante operaciones de factoring y descuento u otras
operaciones reguladas por el Cdigo Civil, se consideran a estas operaciones
como servicios.

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Impuesto a la renta corriente 27,986 29,163
Impuesto diferido - ingreso (Nota 34) (4,195) (3,001)
Total 23,791 26,162

- 55 -
(c) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente son calculados
en Nuevos Soles, la moneda en la cual la Compaa presenta su declaracin jurada de
impuesto a la renta, paga la participacin a los trabajadores y el impuesto a la renta. La
participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fueron
determinados como sigue:

2007 2006
S/.000 S/.000
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta 292,110 329,438
Adiciones (deducciones) tributarias:
Gastos de ejercicios anteriores 349 466
Otros gastos no deducibles 3,259 636
Diferencias temporales 8,173 7,267
Renta gravable para computar la participacin de los
trabajadores D. Leg. 892 303,891 337,807
Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 8% (24,311) (27,024)
Renta gravable para computar el impuesto
a la renta corriente 279,580 310,783
Impuesto a la renta corriente - 30% 83,874 93,234
2007 2006
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 8%
(Notas 16 y 31) 8,112 8,453
Impuesto a la renta - 30% (Nota 16) 27,986 29,163

(d) Situacin tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2003 a 2006 y la que ser
presentada por el ejercicio 2007, estn pendientes de revisin por la administracin
tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos
siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta. La
Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de las
revisiones pendientes.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las
normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se
realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual
mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado
a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de
la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera
significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006.
- 56 -
(e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria
combinada

La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores de 36.04% al 31 de diciembre de 2007 (35.72% al 31 de diciembre
de 2006) con la tasa tributaria combinada de 35.60%, que resulta de considerar la tasa
de 30% de impuesto a la renta y el 8% de la participacin de los trabajadores D.
Legislativo 892, es como sigue:
S/.000 % S/.000 %
Utilidad antes de participacin de los trabajadores
e impuesto a la renta 292,110 100.00 329,438 100.00
Participacin de los trabajadores e impuesto a la
renta calculado segn tasa tributaria combinada 103,991 35.60 117,280 35.60
Efecto tributario sobre adiciones:
Gastos de ejercicios anteriores 124 0.04 166 0.05
Otros gastos no deducibles 1,160 0.40 226 0.07
Participacin de los trabajadores e impuesto a la
renta corriente y diferido registrado segn tasa
efectiva combinada 105,275 36.04 117,672 35.72
2007 2006

33. REGALIAS MINERAS

Por Ley 28258 del 23 de junio de 2004, se ha establecido el pago de regalas mineras, a
cargo de los titulares de concesiones mineras, incluyendo a los cesionarios y a empresas
integradas que realicen actividades de explotacin de recursos minerales metlicos o no
metlicos.

La mencionada norma legal contempla que la base de referencia para el pago de las regalas
mineras, es el valor bruto de los concentrados vendidos conforme a la cotizacin de precios
del mercado internacional, ms los ajustes provenientes de liquidaciones finales, menos el
monto de impuestos indirectos, seguros, costos de transporte, gastos de almacn en puertos
de embarque, y costos de tratamiento en el caso de entidades integradas.

El monto a pagar resulta de aplicar un porcentaje sobre la base de referencia antes
mencionada, calculada en forma acumulativa anual, siendo de 1% para los primeros US$60
millones, 2% para los siguientes US$60 millones y del 3% para el exceso de US$120
millones.

La Ley establece que la obligacin de pago se origina en la fecha en la que segn lo
dispuesto por el Reglamento de comprobantes de pago, se debe entregar al adquiriente el
correspondiente comprobante de pago, o en la fecha de entrega del bien, lo que ocurra
primero. El monto de regala minera efectivamente pagado, constituye costo para efectos
del impuesto a la renta.

- 57 -
Al 31 de diciembre de 2007, el monto de regalas mineras reconocido por la Compaa en
el estado de ganancias y prdidas, y que se presenta en el rubro Gastos de administracin
(Nota 26), es de (en miles) US$3,465 (US$2,788 en el 2006), y el saldo por pagar a esa
fecha es de US$424 (US$835 en el 2006) (Nota 17).

34. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido durante el 2007, y las diferencias temporales que le dieron
origen, son como sigue:

Saldos Adiciones y Ajuste por Saldos
Iniciales Deducciones Conversin Ajustes Finales
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Pasivo:
Revaluacin de activos fijos 11,118 (1,245) 741 10,614
Gastos de exploracin, desarrollo y
preparacin diferidos 4,393 1,937 293 6,623
Tasa de depreciacin financiera menor
que la tributaria 750 (39) 50 761
Diferencia en depreciacin de bienes
adquiridos en arrendamiento financiero 348 93 23 464
Activo:
Provisin para vacaciones y contingencias
laborales 60 (676) 4 (42) (654)
Provisin para desvalorizacin de
existencias (674) (356) (45) (1,075)
Regalas mineras (297) 166 (20) (151)
Cierre de mina (851) (851)
Diferencia por conversin (769) (4,440) (5,209)
Otros (17) (1) (18)
Total pasivo neto 14,912 (5,411) 1,045 (42) 10,504
En 1998, de acuerdo con lo dispuesto por la Resolucin CONASEV 168-98-EF/94.10,
la Compaa eligi registrar el pasivo por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido acumulado al 31 de diciembre de 1998 de (en miles) S/.3,005
conforme se reversaban las diferencias temporales que le dieron origen. En 1999, en
aplicacin de la Resolucin CONASEV 110-99-EF/94.10, la Compaa decidi
mantener la opcin elegida en 1998.

Mediante Resolucin 092-2005-EF/94.10, del 29 de diciembre de 2005, la CONASEV
derog las dos Resoluciones antes mencionadas, y estableci que a partir del ejercicio
2006, las entidades que supervisa debern sujetarse estrictamente a lo dispuesto por
las Normas Internacionales de Informacin Financiera oficializadas y vigentes. Por
este hecho, en el 2006 la Compaa ha reconocido un pasivo de (en miles) S/.959
(equivalente a US$300).
- 58 -
(b) El saldo del pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida 2,360 3,351
Impuesto a la renta diferido 8,144 11,561
Total 10,504 14,912

(c) El ingreso por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
comprende:

2007 2006
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (Nota 31) (1,216) (870)
Impuesto a la renta diferido (Nota 32) (4,195) (3,001)
Total (5,411) (3,871)

35. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION COMUN Y DE INVERSION

La utilidad bsica por accin comn y accin de inversin ha sido calculada dividiendo la
utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las
acciones de inversin, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de
inversin en circulacin durante el ejercicio. Las acciones que se emiten por la reexpresin
del capital y la cuenta acciones de inversin a moneda constante se consideran como que
siempre estuvieron emitidas, debido a que no alteran el porcentaje de participacin de los
accionistas comunes ni de los titulares de acciones de inversin en el patrimonio de la
Compaa. No se ha calculado utilidad diluida por accin comn y de inversin porque no
existen acciones comunes ni de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos
financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversin.

La utilidad bsica por accin comn y de inversin resulta como sigue:

2007 2006
US$000 US$000
(a) Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes y a los
titulares de acciones de inversin 65,630 65,892

- 59 -
(b) El promedio ponderado del nmero de acciones comunes (Clase A y Clase B) y de
acciones de inversin en circulacin, durante 2007 y 2006, ambas de S/.1.00 de valor
nominal cada una, es como sigue:

2007 2006
Acciones comunes (Clase A y Clase B) 338,610,422 134,081,319
Acciones de inversin 82,688,390 74,489,613
Total 421,298,812 208,570,932

2007 2006
US$ US$
(c) Utilidad bsica por accin comn y de inversin 0.156 0.316

36. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (opciones de venta y ventas a
futuro) los cuales se registran de acuerdo a lo sealado en la Nota 3(g).

(a) Opciones de venta

Las primas devengadas en el 2006, correspondientes a contratos con vencimiento
durante esa fecha, se presentan en otros ingresos (gastos) - Prdida por
instrumentos financieros derivados, del estado de ganancias y prdidas, como
sigue:

Precio Prima
Metal Cantidad Pactado Pagada
US$ US$000
Contratos que vencieron en el 2006:
Plomo 6,075 TM 700/TM 567
Plata 462,000 Oz 6.50 - 7.50/Oz 443
Total 1,010

En el 2006 la Compaa no ejerci la opcin por el contrato que venci en dicho
ao, por lo tanto la prdida obtenida corresponde a la prima devengada.

- 60 -
(b) Ventas a futuro

En el 2006, el resultado obtenido por ventas a futuro se presenta en el rubro otros
ingresos (gastos) Prdida por instrumentos financieros, como sigue:

Metal Cantidad Vencimiento 2007 2006
US$000 US$000
Oro 2,400 Oz 2006 -- 528
Prdida Acumulada

La prdida acumulada de (en miles) S/.1,025 (equivalente a US$299) al 31 de diciembre de
2005, fue registrada durante el 2006 con cargo a la cuenta patrimonial- Efecto adopcin
NIC 39.

La Gerencia participa activamente en la cuantificacin, seguimiento y control de todos los
riesgos involucrados en estas operaciones, informando al Directorio las valorizaciones de
las operaciones conforme se van conociendo los precios de los metales.

Riesgo de crdito

Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de
riesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos el riesgo se presenta porque el 82% de
los fondos se encuentran depositados en dos instituciones bancarias, sin embargo este
riesgo se reduce porque los depsitos se encuentran en instituciones de primera categora.
Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, existe concentraciones significativas de
riesgo de crdito, debido a que el 100% de las ventas se realizan slo a nueve clientes, con
los cuales se tiene suscritos contratos comerciales que aseguran la venta de la totalidad de la
produccin de concentrados.

Valor razonable

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de los
activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en
libros.

37. PASIVOS CONTINGENTES

Como resultado de la revisin de la declaracin jurada del impuesto a la renta
correspondiente al ejercicio gravable 2001, en diciembre de 2006 la Superintendencia
Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT), notific a la Compaa con
Resoluciones de Determinacin y de Multa por un monto de (en miles) S/.1,287
(equivalente a US$429) ms S/.4,843 (equivalente a US$1,616) de multas e intereses,
mediante las cuales desconoce la deduccin del flete martimo y seguro en la
determinacin del precio de venta del mineral por cambio de posicin de CIF (que
incluye flete y seguro) a FOB, originando en opinin de la administracin tributaria,
- 61 -
un menor ingreso de (en miles) S/.9,400 (equivalente a US$3,136). La Compaa
presentar dentro del plazo de ley el reclamo correspondiente.

La Compaa ha sido demandada por diversos empleados, y ex-empleados, quienes
reclaman el pago de indemnizaciones por daos y perjuicios ocasionados por
enfermedad profesional por un monto de aproximadamente (en miles) S/.6,357
(equivalente a US$2,121).

La Compaa ha sido demandada por la Municipalidad Provincial de Pasco, la
Municipalidad de San Francisco de Yarusyacn y el Ejecutor Coactivo de la
Municipalidad Distrital de Cieneguilla, por no haber presentado declaracin sobre el
impuesto predial correspondiente a las edificaciones de los asientos mineros de la
Compaa, por las que se pretende cobrar una multa tributaria de (en miles) S/.470
(equivalente a US$157), ms intereses y cargos tributarios. La Compaa ha
presentado una accin de amparo, para que se declare la inaplicabilidad de las
diferentes resoluciones emitidas por los demandados.

En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, el resultado final de estos asuntos les
ser favorable, y no generar ningn pasivo importante para la Compaa.

38. MEDIO AMBIENTE

Las actividades de la Compaa estn sujetas a la Ley General del Ambiente N 28611, que
ha actualizado, reemplazado y derogado el Cdigo de Medio Ambiente DL 613. La
Compaa cumple con las normas ambientales incorporando los aspectos preventivos en
los nuevos proyectos, mediante la evaluacin de impacto ambiental, y con los aspectos de
monitoreo, presentando sus reportes oportunamente.

La Compaa present su Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA) en 1996,
el que fue aprobado para su ejecucin a inicios del 1997. El monto ejecutado durante la
realizacin del PAMA ha sido superior al importe presupuestado de (en miles) US$1,380.
En enero de 2007 se culmin la auditora de cierre de PAMA, realizada por una empresa
fiscalizadora externa por encargo de la Direccin General de Minera, con un informe de
100 % de cumplimiento, el cual se encuentra en OSINERGMIN, en proceso de evaluacin
final.

En el marco del proceso de crecimiento de la Compaa fueron aprobados los estudios de
impacto ambiental del depsito de relaves Vaso Cajamarquilla Primera Etapa en el 2005
(Vasos 1 y 2), Segunda Etapa (Vaso 3) y del depsito de relaves Vaso Atacocha en el 2007.

Del mismo modo, la Compaa cumpli con la Ley de Pasivos Ambientales Mineros,
declarando en su oportunidad antiguas bocaminas ubicadas en Machcn correspondientes a
concesiones mineras recientemente adquiridas. Posteriormente se solicit que stas sean
incorporadas en la actividad operacional para incluirlas en el Plan de Cierre de Minas de la
Compaa.

- 62 -
39. DATOS ESTADISTICOS (INFORMACION NO AUDITADA)

(a) Las reservas de mineral probadas y probables estimadas por la Compaa en los
ltimos cinco aos fueron como sigue:

Ao TMS
Ag Au
% Pb % Zn % Cu OzTr/TM OzTr/TM
2007 7,723,539 2.35 5.50 0.34 3.32 0.012
2006 8,156,897 2.48 5.16 0.33 3.37 0.014
2005 8,415,359 2.85 5.06 0.32 4.03 0.014
2004 7,324,430 3.09 5.53 0.34 4.78 0.016
2003 7,307,403 3.42 5.50 0.34 4.74 0.017
Leyes del Mineral

(b) El mineral tratado en los ltimos cinco aos fue como sigue:

Ao TMS
Ag Au
% Pb % Zn % Cu OzTr/TM OzTr/TM
2007 1,304,279 1.19 4.77 0.35 2.15 0.014
2006 1,264,387 1.66 4.96 0.27 2.57 0.013
2005 1,241,967 3.45 5.00 0.31 4.57 0.012
2004 1,237,184 3.25 5.24 0.32 4.76 0.013
2003 1,211,200 3.53 5.79 0.33 4.58 0.017
Leyes del Mineral

Atacocha 2007 (Niif 1, Nic 21)

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