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SITUACION ACTUAL DE PDVSA Y ESTRATEGIAS PARA SU

RECUPERACION
Ing Luis Soler S. Consultor Ejecutivo COENER
Centro de Orientacin de Energa Caracas, Venezuela




Se presenta a continuacin un resumen de las causas de la aguda crisis de divisas que
atraviesa el pas actualmente, cuyo foco principal lo constituye el hecho de que hoy PDVSA
solo est generando una fraccin de las divisas que potencialmente podra generar si
estuviese mejor administrada, aun con la produccin actual.

Esta escasez de divisas, aunada a la creciente necesidad del pas de importar mas del 70%
de los bienes consumidos, como consecuencia de la destruccin sistemtica de la capacidad
de produccin agrcola e industrial de la nacin, es el origen de la creciente escasez de
bienes de todo tipo, fuente a su vez de la crisis socio- poltica que vive el pais.
En las prximas paginas se presenta un anlisis de esta aguda crisis, el cual proponemos sea
contrastada con la propaganda oficial para presentar la verdad ante el pais.
Del anlisis presentado es posible concluir que el pas no presenta un problema de escasez
de recursos sino de asignacin inadecuada de los mismos, y con gran potencial de
crecimiento, lo cual contribuira a resolver la actual crisis a corto/mediano plazo, Para finalizar,
se presentan asimismo algunas ideas para su posible recuperacin a corto y mediano plazo.


I. SITUACION ACTUAL DE PDVSA: EL FOCO DE LA CRISIS DE DIVISAS,
FISCAL Y MONETARIA



CAUSA SUBYACENTE DE LA CRISIS:

A partir del ao 2003, luego del despido de 23.000 trabajadores (60% de la nomina), los cuales
eran percibidos por el gobierno como un obstculo para sus planes, PDVSA ha perdido
progresivamente su carcter de empresa comercial para convertirse en un Mega
Ministerio con mltiples funciones, dedicando gran parte de su esfuerzo a labores sociales
de carcter poltico, lo cual ha pervertido sus valores empresariales y le resta capacidad al
personal directivo, gerencial y tcnico/administrativo para cumplir con su funcin natural como
lo es explorar, producir, refinar y comercializar petrleo y derivados, y sus actividades conexas.
Muestra de esto es el hecho de que de los 112800 empleados reportados por la Corporacion
al 31/12/2013, si bien PDVSA Petrleo reporta unos 65.000 de estos empleados, solo unos
40.000 se dedican realmente a la actividad petrolera propiamente dicha, y muchos de estos
ltimos tambin cumplen tareas polticas a tiempo parcial, bien en forma voluntaria o bien
inducida por sus supervisores.





CAUSA DIRECTA DE LA CRISIS
Como resultado de la causa subyacente anterior, este cambio de objetivos
empresariales, (esto es, el pasar de un objetivo de mxima eficiencia operacional en
condiciones seguras y protegiendo el ambiente a un objetivo de dar prioridad a la
gestin social), ha trado las siguientes consecuencias directas tangibles en la gestin
de PDVSA:
Incumplimiento de planes y proyectos:
Segn el plan siembra petrolera 2006-2012, hoy PDVSA debera estar
produciendo hoy unos 5.6 millones de barriles diarios, cuando en realidad la
misma est declinando paulatinamente y hoy esta en el orden de los 2.6-2.8
Millones de bbl/da. Asimismo, tampoco se ha avanzado en los planes de
desarrollo de la Faja, ni se han cumplido las metas de capacidad adicional de
refinacin ni de produccin adicional de gas, para nombrar solo tres ejemplos
claros de desinversin en reas crticas, lo cual implica una paralizacin de sus
metas de crecimiento.

Deterioro progresivo de los niveles de confiabilidad operacional, de
mantenimiento y de seguridad industrial producto del abandono de los
objetivos de eficiencia operacional para darle prioridad a la gestin social.
Este hecho se evidencia en las continuas paradas de planta de las refineras y
en el creciente nmero de accidentes, cuyo corolario lamentable lo constituye la
explosin por escape de gases en la Refinera de Amuay en Agosto de 2012,
con un saldo de ms de 50 vctimas y prdidas materiales milmillonarias,
atribuido por el Presidente de PDVSA a un accin de sabotaje, sin presentar
pruebas al respecto. Por el contrario, en opinin de expertos de COENER el
accidente habra sido causado por mantenimiento inadecuado, y sus efectos
fueron agravados por una inadecuada respuesta ante la contingencia, todo lo
cual est documentado en un extenso informe entregado a la nacin.

Incapacidad de autofinanciar sus operaciones normales, a su vez como
resultado de errores estratgicos u operacionales, malos negocios y decisiones
polticas a nivel del Ejecutivo nacional que afectan la eficiencia operativa y
restringen significativamente su flujo de caja, como lo son a manera de ejemplo
los siguientes, obtenidos mayormente de los informes anuales de la empresa:


1. Compromisos financieros adquiridos por el ejecutivo nacional con China,
pas que le adelanto unos 35.000 MM$ al fisco y el cual ahora se paga
con unos 450 MBD, de petrleo, esto es unos 15,000 MM$ anuales que
no ingresan a la registradora de PDVSA.

2. Compromisos polticos con Cuba, Petrocaribe, y otros pases, quienes
reciben igualmente unos 270 MBD de crudo y derivados, cancelando solo
el 50% de la factura en efectivo y/o en productos y servicios de todo tipo,
a costos desconocidos, y el resto es financiado a largo plazo. Efecto:
unos 5000 MM$ que no entran a la caja de PDVSA anualmente.

Esta situacin particular se agravara a partir de Mayo 2014 con el
anuncio de la creacin de otra empresa similar por compromisos
polticos (Petropalestina), empresa encargada de suministrar
disel en condiciones preferenciales a ese pas.

3. Gasto social ineficiente, en el cual PDVSA, actuando como un
ministerio mas, retiene recursos que antes entregaba como ISLR y
ganancias al fisco, para dedicarlos a ejecutar tareas propias de otros
entes del estado, sustituyendo sus funciones (PDVSA Agrcola,
PDVSA Gas Comunal, PDVSA Desarrollo Urbano, PDVSA Naval,
PDVSA Salud, etc) Esta actividad (44.600 millones de $ en el ao 2012)
reduce su capacidad financiera y de gestin, sin beneficios reales para
la nacin pues las mismas podran ser realizada por los entes
estatales respectivos, aumentando la eficiencia general de la
gestin gubernamental.

4. Corrupcin rampante, en aspectos tales como el cobro de comisiones
para el pago oportuno de una factura, o por ausencia de licitaciones
transparentes, o la derivada de participar discrecionalmente en el
mercado cambiario paralelo, o por la via de sustituir contratos anuales de
venta directa de hidrocarburos al consumidor final con clausulas estrictas
en precio y destino, por ventas caso por caso (spot) a intermediarios
con poco o ningn control sobre estas variables, lo cual hace mas fcil la
incursin en manejos dolosos.


5. Errores estratgicos y malos negocios de muy elevado costo para la
nacin por razones ideolgicas, tales como la venta progresiva de los
activos de refinacin y mercadeo en Alemania, el Caribe y EEUU por
montos irrisorios, los cuales generaban ingresos que, si bien cclicos en
funcin de los mrgenes de refinacin, promediaron unos 460
MM$/ao entre 2000 y 2010, y que hoy en buena parte ya no estn.

Clculos preliminares efectuados por el autor indican que la rentabilidad
real de estos negocios de refinacin internacional habra sido del orden
del 15 al 18% anual en $, al tomar en cuenta su ciclicidad en un periodo
suficientemente largo, en funcin de los cambiantes mrgenes de
refinacin.

Tambin cabe destacar que la justificacin esgrimida para estas ventas
de activos, como lo es que las ganancias reflejadas en los balances de
estos negocios eran producto de descuentos en el precio de venta del
crudo es un tema que podra ser discutido para demostrar su falsedad, y
la no disponibilidad de crudos venezolanos para este sistema tampoco
es argumento pues dichas ganancias han sido ganancias incrementales
sobre la exportacin de crudos (esto es, igual se habran obtenido con
crudos comprados en el mercado)

6. Enormes prdidas en el parque refinador local por errores operacionales
e inadecuado mantenimiento de las instalaciones, producto de la perdida
del objetivo mencionado de operar eficientemente y en forma segura, en
aras de dar prioridad a las tareas polticas. Como muestra, solo en
2012, dejaron de ingresar a la nacin unos 3600 MM$ por mrgenes
de refinacin no realizados, en un ao de mrgenes
extraordinariamente positivos, como consecuencia de un volumen
procesado y un patrn de productos marcadamente sub-ptimos, a
causa de las numerosas fallas operacionales y de los accidentes
ocurridos(clculos del autor).

7. Los subsidios al mercado interno de combustibles el cual, sumado al
contrabando hacia pases vecinos y la inoperatividad de las refineras ya
explicada, requieren crecientes importaciones de derivados a precio del
mercado internacional (uno 120 MBD actualmente). Este parece ser el
nico desaguadero de divisas que actualmente el gobierna
manifiesta algn inters en corregir.

8. Estatizacin forzosa de mas de 70 empresas de servicios que
operaban como contratistas en el Lago de Maracaibo, cuya
consecuencia visible es el sinnmero de lanchas, gabarras y otros
equipos de trabajo hoy inoperantes, y personal absorbido, a veces sin
tareas especificas que ejecutar, mientras que por otro lado existe una
importante cada de la produccin lacustre por este caos operativo.

9. Ineficiencia operativa general, producto de la prdida de la mstica de
trabajo y de los valores de la organizacin, corrupcin e inadecuada
preparacin de buena parte de sus cuadros directivos y tcnicos para
enfrentar las tareas de una industria tan compleja. Esta ineficiencia se
refleja en la cada de la produccin propia y en los crecientes costos
de produccin y refinacin, los cuales se han multiplicado por 3 o 4
en trminos de $/bbl desde 2002.

10. La prdida de ingresos adicionales crecientes (cerca de 100 MM$
anuales), que aportaba la Orimulsin al vender crudo extrapesado de
la Faja fuera de la cuota OPEP al sector elctrico, con el argumento
de su bajo precio vs la venta al sector petrolero, dejando de lado el
enorme esfuerzo tcnico y comercial desarrollado, y la conveniencia de
explotar todas las opciones de negocio posibles para desarrollar la
Faja dada la inmensa base de recursos, siempre que sean rentables.
Adicionalmente, se ha comentado que PDVSA le regalo la patente de
Orimulsin de Intevep a sus socios chinos, cosa que debera ser
aclarada.

11. La ineficiente operacin de los terminales de crudo y productos,
presumiblemente producto de una inadecuada planificacin de
embarques, Este hecho es fcilmente observable por cualquier
interesado en la rada de Puerto la Cruz, en la cual existen en todo
momento entre 10 y 20 buques esperando cupo en los muelles de Puerto
la Cruz y Jose, a un costo promedio de 10,000 a 20.000$ diarios por
buque (costo estimado de las demoras), situacin en la cual es razonable
asumir que al menos parte (si no todo) es responsabilidad de PDVSA y la
empresa estara cargando con esos costos.

12. En los primeros meses de la llegada del oficialismo a PDVSA, se ordeno
a la oficina de Citgo en Estados Unidos disolver la empresa de "traders"
(comercializadores) que haba establecido Pdvsa en Houston. Esta
empresa lleg a registrar una comercializacin diaria de hasta 440.000
barriles diarios de crudos no venezolanos, lo cual aportaba ingresos
importantes por comisiones comerciales (unos 50 MM$ anuales)
que ya no estn y que adems mantenan a la Corporacin con el
pulso del mercado.

13. La entrega de combustibles a precios preferenciales por parte de Citgo a
unos 397.000 beneficiarios de bajos ingresos (menos de 10,000$
anuales) en 25 estados de los EEUU (mayormente ciudadanos de raza
afroamericana en el Bronx de Nueva York) para un beneficio promedio
anual de 400$ por familia pero con un costo para Citgo de unos 28
Millones de $ anuales (Petropopulismo en la meca del capitalismo!)

14. El inventario acumulado de ms de 6 millones de toneladas de coque en
los patios de Jose, esto es, ms de un ao de produccin de los
mejoradores, por fallas de los equipos para su embarque y/o en su
comercializacin. Este inventario, propiedad de las empresas mixtas de
la Faja y en las cuales PDVSA tiene una participacin promedio (y
responsabilidad) del orden del 80%, a un valor de mercado del orden de
100$/ton, representa unos 600 MM$ de ingreso no realizado.

(Fuente: Eulogio del Pino VP de PDVSA Dic 2013)

15. El muy conocido patrocinio del Sr. Pastor Maldonado para financiar su
participacin en las competencias de Formula I a nivel mundial, Costo:
50 MM$ anuales

La lista de perdidas reales, malos negocios, ganancias no realizadas y otros
desaguaderos de las divisas de la nacin por corrupcin, razones polticas e
ideolgicas o simple desconocimiento del negocio podra ser casi interminable. Se
corta aqu por razones de espacio.





CONSECUENCIAS FINANCIERAS DE ESTA SITUACION:
El impacto financiero de esta gestin desastrosa, a despecho de la inmensa propaganda
oficialista, en la cual el Presidente de PDVSA no duda de calificar como exitosa, puede
medirse en los siguientes hechos incontrovertibles:

A pesar de los precios altos y estables del petrleo, PDVSA, no ha podido
cumplir con sus obligaciones fiscales. Desde Enero de 2010, PDVSA ha tenido
que recurrir en forma creciente a entregar pagars al Tesoro Nacional como
medio de pago de dichas obligaciones, los cuales al 25-04-14 ya alcanzan los
475.000 MMBs (unos 75 mil millones de $ al cambio oficial para PDVSA de
6,30 Bs$), y que ya representa mas del 45% de la nueva liquidez monetaria
generada desde entonces, fuente de inflacin, presiones alcistas en el
mercado cambiario y de devaluaciones sucesivas. Estos pagares constituyen
una deuda entre entes del estado cuya cancelacin no se ha planificado.
Es aqu donde la crisis petrolera se comienza a tornar en una crisis cambiaria,
monetaria y finalmente social, por la incapacidad del pas de generar los
bienes que la poblacin demanda, lo cual deriva en la creciente escasez
generalizada de todo tipo de productos. Esta especie de crculo vicioso muy
perjudicial de: dficit pblico, restriccin en entrega de divisas petroleras al BCV,
emisiones de dinero sin respaldo del BCV, depreciacin del bolvar y elevacin
de la inflacin y cada de salario real; para luego tener un nuevo impacto alcista
sobre el dficit del sector pblico, constituye el nucleo de la equivocada poltica
econmica actual, de escasa coherencia econmica y renuente a atacar las
causas de estos graves problemas.

(Fuente: Documento presentado por 47 destacados economistas a la nacin en
Enero 2014)

La amenaza creciente de los pagos contingentes de los arbitrajes
internacionales por la falta de compensacin oportuna y adecuada por las
nacionalizaciones de los activos de ExxonMobil y Conoco en las asociaciones de
la Faja Cerro Negro y Petrozuata, pagos que podra alcanzar unos 10.000
MM$ y que forman parte importante del total de 27 acciones de arbitraje
que pesan sobre Venezuela por nacionalizaciones a todo tipo de empresas
desde 2007, y cuyas obligaciones totales podra llegar a los 20.000
millones de $, cifra no cubierta en los pasivos contingentes actuales.
Cabe destacar que Venezuela es el pas con mas acciones de arbitraje en el
mundo, mas aun que Argentina, pas que incumpli pagos a su deuda externa
hace ms de una dcada, y sobre la cual pesan 24 demandas de este tipo.
Crecimiento de las cuentas por pagar a socios de las empresas mixtas por el
petrleo entregado a PDVSA para su comercializacin, si bien parte ha sido
capitalizada por estos, aun alcanza unos 10,000 MM$

Crecientes deudas a contratistas y proveedores de bienes y servicios por el
atraso en los pagos, y la cual al 31-12-12 alcanzo los 16750 MM$


En resumen, esta serie de desaciertos han sumido PDVSA en una grave crisis
financiera y operativa, y al pais en un caos fiscal-monetario-cambiario que
requiere acciones urgentes para evitar mayor empobrecimiento de la poblacin.


II. ES RECUPERABLE PDVSA?
En respuesta a esta crisis, ejercicios realizados por grupos de expertos de la industria
han visualizado un plan de accin muy preliminar para recuperar y reconstruir la
empresa, cuya implementacin tiene como requisito indispensable un cambio
poltico en paz. Una vez logrado, se visualiza esta reconstruccin en un plan
estratgico con 3 etapas que podran tomar unos 4- 5 aos. como se muestra a
continuacin:
ETAPA I: MANEJO DE LA COYUNTURA INICIAL (APROXIMADAMENTE 1
AO)
Aspectos Crticos:
GOBERNABILIDAD: Se requerir un pacto con los diferentes actores polticos y
sindicales para el nombramiento de una nueva JD que revierta la interferencia
poltica y asegure la paz laboral y la continuidad operacional. Se Incluye la
redefinicin temprana de los roles especficos para PDVSA (ente operativo
controlado) y para el Ministerio de E y P como representante del accionista y ente
controlante, hoy confundidos en una misma persona!
MANEJO DEL RECURSO HUMANO: Deber manejarse con respeto el personal
que decida permanecer en la industria, y solo se les exigira apoyar la
despolitizacin de la empresa lo cual no excluye la aplicacin de sanciones
administrativas y legales a los incursos en actos de corrupcin. Las empresa no
petroleras o de carcter social (PDVSA Agrcola, PDVAL, PDVSA Gas comunal, etc)
serian revertidas a otros entes del estado o reprivatizadas, con una sustancial
reduccin de la nomina, pasando su personal a dichos entes (con o sin cambio de
patrono).
OPERACIONES: auditorias iniciales para establecer el estado real de las
instalaciones operativas y administrativas, y de las finanzas de la empresa. Todo el
esfuerzo inicial se orientara a la recuperacin de las instalaciones existentes, el
cumplimiento de los compromisos y a la continuidad operacional

ETAPA II: LA TRANSICION
Una vez estabilizada la empresa y asegurada la continuidad operacional, se iniciara
una etapa de revision y ejecucin de planes para el crecimiento y nueva
consolidacin de la Corporacin como un ente con el fin ltimo de generar mximo
valor a sus accionistas, sin descuidar sus compromisos sociales, pero evitando que
estos se vuelvan en s mismo el objetivo de ser de la empresa. Se lograra con los
aumentos de produccin y el reinicio de los grandes proyectos de produccin,
refinacin, gas, Faja del Orinoco, etc, presentes en los planes actuales pero hoy
estancados.
ETAPA III. NUEVO PACTO SOCIAL Y DE GOBERNABILIDAD
En esta fase, logrado un gran consenso nacional al respecto, se iniciara el cambio
del pacto social que define los roles del estado, de PDVSA y de la sociedad hacia
un esquema en que el propietario de la empresa sean los venezolanos y no el
ESTADO-GOBIERNO. Existen para ello propuestas concretas muy elaboradas por
tras, destacados economistas, tales como, entre otras, la creacin de un Fondo
Patrimonial Individual, no enajenable, que representara la cuenta de cada
venezolano mayor de edad en su empresa (PDVSA) , y que pagara impuestos al
estado, en una relacin muy diferente a la actual, en la cual el estado es el
todopoderoso dueo de la factura petrolera, caldo de cultivo para el populismo y el
rentismo que deseamos erradicar. Dicha cuenta sera inenajenable, pero si
heredable, y podra ser sujeta a retiros parciales para fines especficos tales como
salud, educacin y vivienda, con controles estrictos.
En este nuevo pacto social, el estado vivira de los impuestos que pagan sus
habitantes, verdaderos dueos del recurso petrolero y no sus habitantes del
estado como es hoy, lo cual podra ser la salida al rentismo y el inicio de una
nueva actitud de mayor responsabilidad por parte de los ciudadanos sobre el
destino de la nacin.
Como se indica, estos son solo ideas muy generales que requieren su elaboracin
detallada para ser implementadas en la circunstancia de un cambio poltico.

Caracas, 19-05-2014
Pdvsa alquila tanques en el Caribe para
expandir almacenamiento
Tras vender en aos recientes algunas de sus instalaciones para levantar
efectivo, PDVSA ahora est alquilando terminales en el Caribe para
almacenar su petrleo, contar con ms opciones para formular mezclas de
crudo exportables y manejar unas crecientes importaciones de derivados.
EL UNIVERSAL
lunes 21 de abril de 2014 03:49 PM
Houston.- Petrleos de Venezuela (PDVSA), que ha estado
buscando con urgencia espacio de almacenamiento en el Caribe,
comenz a arrendar depsitos de la firma estadounidense NuStar
Energy en la isla de San Eustaquio que la estatal usar para mezclar
crudos, dijeron a Reuters fuentes cercanas a la operacin.

NuStar, una compaa de ductos y terminales petroleras con sede
en San Antonio, dijo el mes pasado que firm un acuerdo de largo
plazo para alquilar parte de su instalacin en la isla San Eustaquio
en el Caribe a una petrolera estatal cuyo nombre no revel.

"La compaa que est alquilando los tanques en San Eustaquio es
PDVSA. Lo utilizar como un centro de mezcla para producir blends
de exportacin", dijo una de las fuentes.

Tras vender en aos recientes algunas de sus instalaciones para
levantar efectivo, PDVSA ahora est alquilando terminales en el
Caribe para almacenar su petrleo, contar con ms opciones para
formular mezclas de crudo exportables y manejar unas crecientes
importaciones de derivados.

Tambin est usando el Caribe como centro de despacho de
grandes tanqueros a Asia, que ahora es su principal cliente.

En un mercado global sobreabastecido, el terminal Statia de NuStar
en San Eustaquio, de 13 millones de barriles de capacidad, es solo
uno de varios que PDVSA ha arrendado en los ltimos aos, en
particular desde que varios incendios daaron su red de refinacin y
almacenamiento en Venezuela en el 2012.

En al menos un caso, la compaa est pagando el alquiler con
petrleo debido a sus conocidos problemas de flujo de caja.

En el 2011, el presidente de PDVSA y ministro de Petrleo de
Venezuela, Rafael Ramrez, anunci un plan para incrementar la
capacidad de almacenamiento en un 380 por ciento para el 2014 y
manejar la nueva produccin de mezclas hechas a partir de los
crudos extrapesados de la Faja del Orinoco.

Pero ante retrasos en la construccin de los proyectos y el declive
de su produccin de crudos livianos, PDVSA ha comenzado a
arrendar espacios y se ha vuelto un comprador masivo de nafta
pesada para combinar con sus crudos extrapesados, que requieren
un diluyente incluso para poder ser transportados.

PDVSA no hizo comentarios sobre la operacin. NuStar dijo que por
razones de poltica interna no revela informacin especfica sobre
sus clientes, por lo que no pudo confirmar ni negar lo que dieron a
conocer las fuentes.

El 16 de abril, el buque petrolero Nord Snow Queen arrib a San
Eustaquio procedente de la refinera Cardn en la costa occidental
de Venezuela segn el sitio de internet MarineTraffic.com y datos de
buques de Reuters.

Segn trminos de arrendamiento renovados este ao, PDVSA est
pagando unos 0,30 dlares por barril por el uso de 4 millones de
barriles de capacidad de almacenamiento en Aruba, otra isla
caribea al norte de Venezuela, en una refinera propiedad de la
firma estadounidense Valero Energy.

La refinera de Aruba, con capacidad de 235.000 barriles de crudo
por da (bpd), fue cerrada en el 2012 pero desde entonces Valero ha
ganado dinero alquilando sus depsitos. PDVSA est pagando con
petrleo, que es recibido por Valero en puertos venezolanos,
agregaron las fuentes.

PDVSA tambin est utilizando sus propias instalaciones en las islas
vecinas de Curazao, Bonaire, Cuba y Dominica y alquila una parte
de una terminal de 12,5 millones de barriles de capacidad en Las
Bahamas, que vendi en el 2007.

"PDVSA est desesperada por tanques", dijo otra fuente. "Ha estado
buscando capacidad de almacenamiento en todo el Caribe".

Estudios de firmas independientes muestran que Venezuela tendr
pronto que importar algn tipo de diluyente para sus crudos
extrapesados al no disponer de crudos livianos o nafta suficiente
producida localmente.

PDVSA recientemente dej abierta la posibilidad de comprar crudos
livianos o condensados a otros proveedores, lo que a pesar de ser
muy controversial en el pas con las mayores reservas de crudo del
mundo, solucionara un problema logstico a la estatal petrolera.