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ADMINISTRACIN Y
GERENCIA
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CMO COMPRENDER LOS CONCEPTOS
BSICOS DE LA ECONOMA
Este libro transmite de manera directa y
sencilla los conceptos fundamentales de la
micro y macroeconoma, mediante ejemplos
y en forma de un dilogo amistoso. Esta
obra consigue convertir lo complejo en fcil
y permite ver aspectos que parecen lejanos
a la vida cotidiana de las personas, como
asuntos relevantes del da a da, ya que la
economa atraviesa todos los aspectos de
las relaciones humanas. Con seguridad,
la lectura de Cmo comprender los
conceptos bsicos de economa, resultar
til para estudiantes de todos los niveles de
enseanza y tambin para profesionales de
todas las reas que quieran tener claridad
sobre trminos que se oyen con frecuencia,
tales como oferta, demanda, mercado,
impuestos, dinero, monopolio, entre muchos
otros.
CMO COMPRENDER
LOS CONCEPTOS
BSICOS DE LA
ECONOMA
John Charl es Pool
Ross M. Laroe
John Charl es Pool
Ross M. Laroe
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ISBN 978-958-45-4077-5
I SBN 978-958-45-4077-5
9 7 8 9 5 8 4 5 4 0 7 7 5
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1 Lo que todo gerente necesita saber
acerca de la macroeconoma
El edificio era de ladrillo, cubierto de hiedra. Eso no me
extra. Las escaleras me llevaron rpidamente al segundo
piso. Nmero dos catorce en Gleason Hall, me haba dicho
mi padre.
Sr. Marshall, deca el aviso. La puerta estaba cerrada.
Llam, sintindome algo tonto, pero decidido a llevar a cabo
mi cometido, aunque haba sido idea de mi padre.
Entre dijo una voz bastante suave. En qu le
puedo ayudar, Sr. Smith?
La oficina era casi espartana un sof, unos pocos
asientos, un par de estantes para libros y algunos libros: La
riqueza de las naciones de Adam Smith, El capital de Karl
Marx, La teora general de John Maynard Keynes. El resto
pareca estar relacionado con las matemticas. Se sent ante
un imponente escritorio, al lado del cual se vea algo que
pareca como un terminal de computador, y se puso a ju-
guetear con una pipa. Esto me lo haba imaginado. No as el
televisor en un rincn.
Mi padre fue alumno de usted, seor. Tal vez lo re-
cuerde. James Smith, de la clase del ao 53.
S, claro est asinti. Fue uno de mis mejores es-
tudiantes. Le va muy bien en los negocios, no es cierto?
S, seor. Es el presidente de Abbot y Pierce.
Lo s me dijo. Pues bien, en qu puedo ayudarle?
Bien, seor, acabo de terminar mi mster en adminis-
tracin de empresas y estoy a punto de comenzar mi primer
empleo, como gerente, as lo espero. Pero mi padre piensa
que no s lo suficiente acerca de economa. Me dijo que eso
no le quitara mucho tiempo a usted. Por tanto, lo que quie-
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ro preguntarle, seor, es esto: Qu es lo que un gerente
necesita saber de economa?
Pareca divertido.
No estudi eso en su universidad?
Bueno, s. Y me fue muy bien en mis cursos le res-
pond, comenzando a sentirme un poco incmodo. Pero
mi padre cree que no aprend mucho de economa. Dice
que solamente me ensearon matemticas.
Bueno, probablemente usted aprendi las matemti-
cas de la economa, y no el significado de la economa en s
misma. Es fcil perder de vista el bosque por estar mirando
los rboles. As que su padre tiene razn. Para ser un buen
gerente hay que entender de qu trata la economa.
Hizo una pausa, y luego me pregunt:
Trajo algo en qu escribir?
S, seor le dije mientras tomaba un bloc amarillo.
Ahora bien, no escriba a menos que yo se lo diga
dijo con firmeza, pero en tono amistoso. Hay tres reas
de la economa que un gerente debe entender. Una es la ma-
cro, otra la micro y, la ltima, la internacional. Escriba eso.
HAY TRES REAS DE LA ECONOMA
QUE TODO GERENTE DEBE ENTENDER:
MACRO, MICRO E INTERNACIONAL.
Y agreg usted no puede entender una de ellas si
no entiende las otras.
Puso entonces los pies sobre el escritorio y fij la vista
en el cielo raso. Luego prosigui:
Comencemos con la macroeconoma. En cierta forma,
es la ms fcil de entender. Esto puede ser porque los pro-
blemas macroeconmicos salpican toda la primera pgina
de los peridicos y reciben mucho cubrimiento en la tele-
visin. Los temas de la macroeconoma son la inflacin y el
desempleo. La macro tiene que ver con el nivel general de
la actividad econmica.
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Dicho esto, par un momento para sopesar su pipa. En-
seguida agreg:
Keynes, John Maynard Keynes, es el padre de la teora
macroeconmica moderna. Su libro, La teora general, est
en ese estante. Lo ve? Es aqul, el de la cubierta de color
amarillo y negro empolvada.
Cuando yo comenzaba a asentir, me dijo:
Tmelo y lame el primer captulo.
Fue grande mi sorpresa cuando vi que el primer captulo
constaba de una sola pgina. Aclarando la garganta, le:
He llamado este libro la Teora general del empleo, el
inters y el dinero, poniendo nfasis en el vocablo ge-
neral. El objeto de tal ttulo es contrastar el carcter
de mis argumentos y conclusiones con los de la teora
clsica del tema, con la cual me cri y la cual domina
el pensamiento econmico de las clases gobernantes
y acadmicas de esta generacin, como lo ha hecho
durante los ltimos cien aos. Argumentar que los
postulados de la teora clsica son aplicables solamen-
te a un caso especial y no al caso general, y que la
situacin que esta supone es un punto que restringe
las posibles posiciones de equilibrio. Adems, resulta
que las caractersticas del caso especial supuesto por la
teora clsica no son las de la sociedad econmica en
que vivimos en la actualidad, lo cual da por resultado
que su enseanza es engaosa y desastrosa si tratamos
de aplicarla a los hechos de la experiencia.
Supongo dije que si entiendo cul es el caso ge-
neral y cul el especial podr figurarme lo que l estaba
diciendo.
Correcto. Ese es, precisamente, el problema dijo el
profesor Marshall. Puso su pipa en el escritorio y se inclin
hacia adelante en su silla. Luego dijo:
Debe usted saber que cuando Keynes escribi, las
economas de todas las naciones occidentales se hallaban en
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medio de la depresin ms larga y ms profunda de todos
los tiempos. En efecto, fue tan larga y tan profunda que lle-
g a ser conocida como La Gran Depresin, como usted
probablemente lo sabe. La economa clsica, que tal como
Keynes lo indic, domin el pensamiento de las clases go-
bernantes y acadmicas de la poca, sostena que algo as
era imposible. De acuerdo con los economistas clsicos, el
desempleo era un problema que se correga por s mismo.
Ellos consideraban que el mercado laboral era como cual-
quier otro mercado, y pensaban que el desempleo, al cual
vean como un excedente de mano de obra, se corregira
automticamente por la interaccin de la oferta y la deman-
da. Es decir, si haba desempleo, entonces el precio de la
mano de obra los salarios caeran hasta el punto en que
fuera rentable para los empleadores contratar ms gente. Por
tanto, el desempleo era tericamente imposible.
Ah, no estoy seguro de haber captado eso balbuc
sintindome mal.
Mire: Si usted estuviera desempleado, no sera lgico
esperar que fuera a la fbrica ms cercana y dijera: Le tra-
bajar por un salario ms bajo que el que gana su trabajador
peor remunerado? Y no sera igualmente lgico esperar
que en esas condiciones lo contrataran?
S, supongo que s.
Entonces, jams podra haber desempleo. Los salarios
caeran hasta el punto en que todos estuvieran empleados.
El punto de Keynes era que esto no sucede en el mundo
de la realidad. Los salarios no son flexibles hacia abajo por
razn de los lmites institucionales, los sindicatos, la tradi-
cin, y por el hecho de que cuando la gente se acostumbra
a cierto salario, rehsa un empleo con menor salario. Por
eso Keynes argumentaba que el pleno empleo era un caso
especial. Para que la economa opere a pleno empleo, si es
que podemos suponer que el pleno empleo es un estado
deseable, se requieren acciones conscientes de poltica por
parte del gobierno. As que, escriba esto:
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PUESTO QUE LOS SALARIOS NO TIENDEN
A SER FLEXIBLES HACIA ABAJO,
EL DESEMPLEO ES EL CASO GENERAL.
Pens que comenzaba a captar el punto. Pero l sigui
hablando.
Y hay ms: Si usted est desempleado, no est produ-
ciendo. De tal modo que la economa no estar operando
a plena capacidad. Pero, igualmente importante es el hecho
de que usted no est comprando. Por tanto, cuando est
desempleado, tambin est por debajo de su consumo. Esto
era importante en los tiempos de Keynes, y hoy en da es
ms importante an, pues cada vez ms empleados estn
siendo reemplazados por robots y por computadores. He
aqu una idea que no creo que vaya a olvidar: los robots
pueden hacer un automvil, pero nunca comprarn uno.
Escriba eso.
LOS ROBOTS PUEDEN HACER
UN AUTOMVIL, PERO
NUNCA COMPRARN UNO.
Tena razn. Eso es algo que difcilmente olvidar.
Ahora volvamos a Mr. Keynes y su problema dijo.
l viva en una poca de desempleo prolongado. Toda la
economa que haba conocido le deca que el desempleo era
solamente un excedente en el mercado laboral. De tal modo
que el desempleo, como cualquier otro excedente, se corre-
gira por s mismo. La competencia por puestos de trabajo
entre los trabajadores desempleados reducira los salarios, y
con el tiempo se restablecera el pleno empleo. Sin embar-
go, el desempleo segua. La teora econmica y la realidad
econmica estaban en conflicto. En realidad, la economa
clsica le formul a Keynes una pregunta que Marx Grou-
cho Marx tambin formul: A quin le vas a creer: A m
o a tus propios ojos?. As que lo que Keynes hizo fue desa-
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rrollar una nueva teora, su teora general, para explicar qu
determina el nivel general de empleo.
Y cmo funciona eso? le pregunt.
Bueno, piense que la economa es como una baera
contest. Usted se baa a veces, no es cierto?
Claro que s.
Ha comenzado alguna vez a llenar su tina una vez
que ha logrado la temperatura correcta del agua y se ha
ido a hacer alguna otra cosa, para volver ms tarde y encon-
trarla vaca?
S, una o dos veces.
Qu pas?
Se me haba olvidado cerrar el desage dije, sintin-
dome algo tonto.
S, contine.
Pues bien, el desage no estaba cerrado y el agua
sali tan rpido como estaba entrando por la llave.
Exactamente. Si usted comienza con una baera vaca
y la pone a llenar a la misma velocidad que se desocupa,
terminar con una baera vaca. Si usted comienza con algo
de agua en la tina y le agrega ms agua al mismo ritmo que
esta sale, el nivel de agua seguir igual, no es cierto?
S. Lo he hecho algunas veces. Cuando el agua co-
mienza a enfriarse. Abro algo el desage para que salga un
poco y le agrego agua caliente... tartamude y me detuve,
por temor a contarle acerca de mis hbitos de bao ms de
lo que l quera saber.
Eso es maravilloso dijo con algo de sarcasmo por-
que usted puede considerar a nuestra economa como una
baera parcialmente llena de agua. Su experiencia prctica
con esto ser muy til.
Luego se recost en su silla, riendo entre dientes.
Vamos a suponer que esta baera tiene dos llaves de
entrada y dos desages. El nivel del agua en la baera repre-
senta el nivel de actividad econmica o el nivel de empleo.
Cuando la baera est llena de agua, a eso lo llamaremos
pleno empleo, o nivel de pleno empleo de la actividad eco-
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nmica. Si la economa de los Estados Unidos estuviera en
pleno empleo, esto significara cerca de ciento veinte millo-
nes de empleos, unos cuantos millones ms o menos.
Ahora bien continu, si la cantidad de agua que
entra por las dos llaves es igual a la que sale por los dos
desages, el nivel del agua en la tina permanecer constan-
te, no es cierto?
S, seor, as sera.
Suponga que usted quiere ms agua en la tina. Qu
hara para que el nivel de agua subiera?
Bueno, supongo que podra, o bien abrir ms las lla-
ves para que el agua entrara ms rpidamente, o bien cerrar
algo los desages para que se saliera ms lentamente. Co-
rrecto?
Correcto. Ahora, suponga que en la baera hay ms
agua de la que usted quiere. Cmo podra reducir el nivel
del agua?
O bien cerrando las llaves un poco para que el agua
entre ms lentamente, o bien abriendo los desages para
que salga ms rpidamente.
Correcto. Y es muy parecido a lo que el gobierno hace
para controlar el sistema econmico. Puesto que el gobierno
puede influir en varios flujos de gasto en la economa, tam-
bin puede influir en el nivel global de actividad econmica,
en la misma forma en que nosotros podemos influir en el ni-
vel del agua en nuestras baeras jugando con las llaves y los
desages. Keynes sostena que el nivel general de actividad
econmica est determinado por el nivel general de gasto.
El gobierno puede influir en los gastos de consumo y de
inversin a travs de sus polticas sobre impuestos y tasas de
inters, as como gastando dinero l mismo. De modo que el
gobierno est en capacidad de controlar la economa influ-
yendo en el nivel general de los gastos de consumo, de los
gastos de inversin y de los gastos del gobierno. Escriba eso.
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EL GOBIERNO CONTROLA LA ECONOMA
INFLUYENDO EN EL NIVEL GENERAL
DE LOS GASTOS DE CONSUMO,
DE LOS GASTOS DE INVERSIN
Y DE LOS GASTOS DEL GOBIERNO.

UN ENFOQUE TIPO BAERA APLICADO A LA
MACROECONOMA
Dicho esto, mir alrededor de su escritorio por un mo-
mento. Luego, escarbando en su cesta de papeles, sac un
sobre. Ahora imagnese dijo mientras dibujaba una ba-
era en el respaldo del sobre que un poco de agua sale
por uno de los desages. Llammosla ahorro. Qu suceder?
El nivel de agua en la tina bajar dije, sintindome
algo ms seguro de m mismo.
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S, claro. Y qu pasa en el mundo real si los ahorros
se filtran fuera del sistema? Qu pasa si usted toma parte de
su salario y lo esconde debajo del colchn en vez de gas-
tarlo? Alguien, en alguna parte, pierde su empleo! Agreg,
respondiendo su propia pregunta.
Pero yo no escondo mi dinero extra bajo el colchn.
Lo pongo en el banco. Acaso el banco no lo presta? dije,
recordando vagamente un curso que haba tomado sobre
dinero y banca algunos aos atrs.
Bueno, puede que s y puede que no. Seguramente
querr prestarlo, pero todo depende de si hay alguien que
quiera tomar el prstamo. Si alguien lo toma y el dinero es
invertido o inyectado nuevamente a la economa enton-
ces otro empleo ser creado y el nivel del agua en la tina
seguir igual.
Seal la llave de la inversin que haba dibujado en el
sobre y agreg:
Hay ms de una fuente de empleos en nuestra eco-
noma. Si usted trabaja en una tienda de vveres, tiene un
empleo que depende del consumo, el cual podra perder si
la gente no compra vveres. Pero si usted trabaja en cons-
truccin, construyendo nuevos almacenes de vveres, su em-
pleo depender de la inversin. Usted perder el empleo
que depende de la inversin si alguien considera que no
ser buen negocio hacer la inversin. Que la gente decida
invertir o no depende de las tasas de inters. Las altas tasas
de inters desestimulan la inversin, mientras que las bajas
tasas de inters estimulan a la gente a invertir. Anote eso.
EL COMPORTAMIENTO DE LA INVERSIN
DEPENDE DE LAS TASAS DE INTERS.
DE HECHO, CASI TODO
DEPENDE DE LAS TASAS DE INTERS.
LAS ALTAS TASAS DE INTERS
DESESTIMULAN LA INVERSIN;
LAS BAJAS TASAS DE INTERS
ESTIMULAN LA INVERSIN.
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Lo anot, y me pregunt por qu nunca antes lo haba
entendido bien. Luego dije:
De modo que por esa razn uno siempre oye hablar
tanto de la inversin. Pero, en realidad, no entiendo qu es lo
que las tasas de inters tienen que ver con todo esto agre-
gu, tratando de recordar mi clase de dinero y banca.
Bueno, al igual que todo lo dems, tambin esto es en
realidad bastante claro me respondi. Si usted tuviera la
posibilidad de comprar un almacn de vveres que le dara
un rendimiento del doce por ciento sobre su inversin, lo
comprara?
Bueno, no s. Esto depende, supongo dije, sintin-
dome un tanto confuso.
De qu depende?
De la tasa de inters que debo pagar si tomo el dine-
ro en prstamo?
Correcto! Ahora bien, suponga que las tasas de inte-
rs son del catorce por ciento dijo, encendiendo su pipa
nuevamente. Comprara el almacn?
No, no lo creo.
Por qu?
Porque estara pagando el catorce por ciento por el
dinero y ganando solamente el doce por ciento con el alma-
cn. Estara perdiendo el dos por ciento en el negocio.
Me sent como si se me hubiera encendido una bombilla
en la cabeza. Cualquier idiota sabra eso, pens.
Ahora bien: Supongamos que los bancos bajan las ta-
sas de inters al diez por ciento. Entonces, s invertira en
el almacn?
Claro que s le respond. As me ganara el dos por
ciento. De modo que si uno quiere aumentar la inversin,
baja las tasas de inters. Es algo que el Banco de la Reserva
Federal puede hacer. Recuerdo esto de mi curso de dinero
y banca dije, sintindome mejor porque haba recordado
algo de mi universidad. As uno puede ajustar la llave para
variar la cantidad de agua que entra en forma de inver-
sin cambiando las tasas de inters.
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Usted capt la cosa. El Banco de la Reserva Federal
puede influir en la inversin modificando las tasas de inte-
rs. Anote eso.
EL BANCO DE LA RESERVA FEDERAL
PUEDE INFLUIR EN LA INVERSIN
CAMBIANDO LAS TASAS DE INTERS.
Pero usted dijo que la baera tiene dos llaves y dos
desages. Qu me dice del otro par? le pregunt, mirando
el bosquejo que haba hecho en el sobre.
La otra llave representa los gastos del gobierno y el
otro desage representa los impuestos. Cuando el gobierno
le quita a usted parte de su sueldo en impuestos, hay un
escape de agua de la tina, tal como sucede con los ahorros.
Y el efecto es el mismo. Alguien pierde un empleo, a menos
que el dinero vuelva a ser reciclado en la economa. Esto se
hace por medio de los gastos del gobierno. Hay realmente
tres medios de obtener un empleo en esta economa. Uno es
el consumo; el otro, la inversin; y el tercero, el gobierno.
Y, cosa curiosa, cerca de la tercera parte de nosotros trabaja
con el gobierno, si le agregamos los gobiernos estatales y lo-
cales al gobierno federal. De modo que podemos aumentar
el nivel del agua, o el nivel de la actividad econmica, bien
sea incrementando la tasa a la cual entra el agua en la tina
en forma de gastos del gobierno o disminuyendo la tasa a la
cual sale en forma de impuestos.
Ahora s entend.
Esto tambin funciona al contrario, no es cierto?
pregunt.
Qu es lo que usted quiere decir?
Pues que podemos reducir el nivel de actividad eco-
nmica disminuyendo los gastos del gobierno, de modo que
el agua entre ms lentamente, o aumentando los impuestos
para que salga ms rpidamente.
Usted lo capt.
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Bien. Ahora djeme ver si lo tengo claro. Podemos
aumentar el nivel de actividad econmica, bien sea aumen-
tando los gastos del gobierno o reduciendo los impuestos;
y podemos disminuir el nivel de actividad econmica, redu-
ciendo los gastos del gobierno o aumentando los impuestos.
Lo tiene bien claro. Ahora, para estar seguro de que lo
recordar, por qu no lo escribe?
PARA AUMENTAR EL NIVEL
DE ACTIVIDAD ECONMICA,
AUMENTE LOS GASTOS DEL GOBIERNO
O REDUZCA LOS IMPUESTOS.
PARA REDUCIR EL NIVEL
DE ACTIVIDAD ECONMICA,
DISMINUYA LOS GASTOS DEL GOBIERNO
O AUMENTE LOS IMPUESTOS.
Mientras yo escriba, l se levant de su escritorio, se
dirigi al sof y puso los pies sobre la mesa del caf.
Para mantener la economa operando a un nivel de
empleo constante, o a un nivel constante de actividad eco-
nmica, debemos mantener los gastos del gobierno y la in-
versin iguales a los impuestos y a los ahorros.
Qued atnito.
Quiere usted decir dije que eso es todo?
Bueno, como muchas cosas en la economa, no es tan
sencillo. Obviamente, podramos tener una situacin en la
cual los ahorros y los impuestos fueran iguales a la inversin
y al gasto del gobierno y, sin embargo, haber desempleo. El
nivel del agua puede ser estable sin que la baera est llena.
Realmente, este fue el principal punto de Keynes. No existe
garanta alguna de que el nivel de actividad econmica se
estabilice automticamente en pleno empleo. Podra estabili-
zarse en algn punto por debajo del pleno empleo, en cuyo
caso podramos tener desempleo y una recesin o depre-
sin. O, podra estabilizarse en un nivel por encima del ple-
no empleo con la baera desbordndose y tendramos
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inflacin. Pero una vez que la economa se estabilice en el
pleno empleo, los gastos del gobierno y la inversin deben
igualar a los impuestos y a los ahorros. Cualquier variacin
de esta situacin generar o bien desempleo o inflacin.
Anote eso.
UNA VEZ QUE LA ECONOMA EST EN
PLENO EMPLEO
DEBEMOS MANTENER
LOS AHORROS Y LOS IMPUESTOS IGUALES A
LOS GASTOS DEL GOBIERNO Y A LA INVERSIN.
CUALQUIER VARIACIN DE ESTA SITUACIN
GENERAR INFLACIN O DESEMPLEO.
Creo que estoy empezando a entender dije. Pero
cmo se hace esto en realidad y, a propsito, qu tiene que
ver conmigo como gerente?
Lo que tiene que ver con usted como gerente es que si
usted aspira a ser un planificador de xito y de eso se trata
principalmente la gerencia necesita tener alguna idea de
lo que le va a suceder a su organizacin cuando el gobierno
comience a chapucear con la economa. Y el gobierno siem-
pre est chapuceando.
Volvi a llenar su pipa, y la estudi celosamente, como
acostumbran hacerlo los fumadores. Luego prosigui:
La forma en que se lleva a cabo en el mundo real es
lo que usted lee en la primera pgina del peridico todos los
das. Probablemente lo ha estado leyendo, pero obviamente
sin entender lo que significa.
La realidad es que la economa est controlada por el
gobierno federal y por el Banco de la Reserva Federal o
el FED, como le dicen, que es el banco central de los
Estados Unidos. El FED, dicho sea de paso, opera en forma
independiente tanto del Congreso como del presidente. De
modo que hace su propia poltica, y esta poltica puede ser o
no ser compatible con lo que el gobierno est haciendo. De
todos modos, el gobierno tiene dos instrumentos y el FED
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otros dos. Tomados en conjunto constituyen lo que se cono-
ce en ocasiones como el instrumental keynesiano, aunque
dudo de que lord Keynes aprobara eso si todava viviera.
Cada vez que el gobierno lo desee, puede aumentar o
disminuir el nivel de gasto gubernamental. Esto, o bien crea
empleos, o bien los elimina. O puede disminuir o aumentar
impuestos lo cual da el mismo resultado. Y el FED puede
aumentar o disminuir la oferta monetaria, lo cual determina
cunto dinero tienen los bancos para hacer prstamos y, por
consiguiente, el nivel de las tasas de inters. O el FED puede
operar directamente sobre las tasas de inters, cambiando la
tasa que les cobra a los bancos cuando les concede prsta-
mos. A propsito, la tasa de inters que el FED cobra por
hacerles prstamos a los bancos se llama tasa de descuento.
Usted ha odo hablar de ella, no es cierto?
S, seor.
El impacto que produce el cambio de la tasa de des-
cuento es ms psicolgico que real, pero eso no importa.
Lo importante es que funciona. El FED est en capacidad
de influir en las tasas de inters, y, por tanto, en el nivel de
inversin. As que, en esencia, la economa est controlada
por el gobierno federal y por el Banco de la Reserva Fede-
ral. Este control se ejerce por medio de la poltica fiscal, que
comprende el ajuste de los niveles de gasto del gobierno y
de los impuestos, y por medio de la poltica monetaria, que
comprende el control de la oferta monetaria y de las tasas de
inters. La manera de emplear estos instrumentos de poltica
depende de los objetivos sociales y econmicos de la admi-
nistracin que est en el poder. Escriba eso.
EN ESENCIA, LA ECONOMA EST
CONTROLADA POR
EL GOBIERNO FEDERAL
MEDIANTE LA POLTICA FISCAL
IMPUESTOS Y GASTOS
Y POR EL BANCO DE LA RESERVA FEDERAL
MEDIANTE LA POLTICA MONETARIA
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LA OFERTA MONETARIA
Y LAS TASAS DE INTERS.
LA MANERA DE EMPLEAR ESTOS INSTRUMENTOS
DEPENDE DE LOS OBJETIVOS DE
LA ADMINISTRACIN QUE EST EN EL PODER.
Escribiendo frenticamente, dije:
Esto se est complicando.
No es tan difcil de entender replic l. Pero me
mir con escepticismo, como preguntndose si yo tena las
condiciones requeridas para ser un gerente. Piense sola-
mente en el instrumental keynesiano. Suponga que tenemos
una alta tasa de desempleo y usted es el asesor econmico
del presidente. Qu le recomendara?
Bueno, veamos dije, deseando tener una pipa para
tener algo en qu ocuparme. Lo que hara es subir el nivel
de agua de la tina. Correcto?
Correcto.
Bueno... Si aumentramos el gasto del gobierno, esto
creara algunos empleos. O podramos reducir los impues-
tos, lo cual le proporcionara a todo el mundo ms dinero,
de modo que gastaran ms, y esto creara ms empleos. O
podramos aumentar la oferta monetaria. Esto les proporcio-
nara ms dinero a los bancos para hacer prstamos, lo cual
hara bajar las tasas de inters y aumentara la inversin. O,
supongo, podramos bajar las tasas de inters directamente,
reduciendo la tasa de descuento. O podramos hacer todas
esas cosas.
Usted capt la cosa.
Pero si hiciramos todo eso, no se desbordara la ba-
era? Quiero decir: Eso no causara inflacin?
Cuando dije eso, sonri. En realidad, era la primera vez
que sonrea esa maana. Y hasta pens que iba a soltar una
carcajada.
Ese es el meollo de la cosa dijo. Es cuestin de
trueques.
Trueques de qu cosas?
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Bueno, la economa trata de trueques. En este caso,
el trueque es entre desempleo e inflacin. Las polticas dise-
adas para reducir el desempleo probablemente lleven a la
inflacin. Si usted quiere reducir la tasa de inflacin, puede
recortar el gasto gubernamental, aumentar los impuestos, re-
ducir la oferta monetaria y aumentar las tasas de inters. Pero
eso desacelerara la actividad econmica, eliminara empleos
y aumentara el desempleo. Todo lo que haga para reducir
la inflacin aumentar el desempleo, y todo lo que haga
para reducir el desempleo, tarde o temprano, llevar a ms
inflacin. El problema es cuestin de tratar de armonizar la
economa. La macroeconoma le explica a usted cmo con-
trolar el trueque entre inflacin y desempleo. Escriba eso.
LA MACROECONOMA LE EXPLICA A USTED
CMO CONTROLAR EL TRUEQUE
ENTRE DESEMPLEO E INFLACIN.
Ahora dijo almorcemos.
Yo estaba dispuesto, por decir lo menos. Atravesamos el
patio hacia el club de profesores. Era un fresco da de otoo
y haba una sensacin de ftbol en el aire. Algunos estudian-
tes que a m me parecan jvenes estaban jugando con
un platillo volador en el prado. Otros estaban leyendo tendi-
dos al sol. Me di cuenta, con sorpresa, de que iba a extraar
el regreso a la universidad ese otoo.
Nos sentamos a la mesa, en un rincn. Si bien era obvio
que todos lo conocan, nadie se ofreci a sentarse con noso-
tros. Tal vez creyeron que yo era un estudiante.
Lo de siempre, profesor Marshall? pregunt la jo-
ven camarera. Se vea que era una estudiante, y muy bonita.
S, Becky, gracias. Y t qu quieres, Bob? dijo, lla-
mndome por mi nombre por primera vez.
Qu me recomienda, seor? le respond, pregun-
tndome qu sera lo de siempre.
El Bison Burger dijo como si fuera algo que no ad-
mita duda.
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Tomar el Bison Burger con caf, por favor le dije
a Becky, esforzndome por mantener mi mente en el asunto
que me ocupaba. Estaba pensando que sera prudente hacer
algunas preguntas inteligentes, pues l no pareca ser la cla-
se de persona a la cual le gustara hablar de ftbol, cuando
de pronto me pregunt:
Viste anoche el partido de los Steelers?
No, seor le respond. No sigo muy de cerca el
ftbol. Como que nunca me interes mucho.
Si vas a ser gerente, es mejor que te intereses por el
ftbol me dijo, para gran sorpresa ma.
Y eso por qu, seor? le pregunt, comenzando a
sospechar que sera mejor cambiar de tema.
A todos los gerentes les gusta el ftbol me contest,
como si se tratara de algo obvio. Entonces me di cuenta de
que era hora de cambiar de tema.
Permtame decirle, seor, que disfrut mucho la ma-
ana. Aprend ms que en seis semestres que tom de eco-
noma. Pero hay algo que me preocupa.
Se trata de...? Tom un sorbo del martini que Becky
le acababa de traer. Era, por lo menos, doble, y haba no
menos de cuatro aceitunas en el fondo del vaso. Me habra
gustado haber pedido uno. Ahora al menos saba qu era
lo de siempre.
Tom un poco de caf y dije:
Por lo que usted ha dicho, me parece que controlar
la economa, o sea mantenerla en pleno empleo, debiera ser
una tarea muy sencilla. Si esto es cierto, por qu estamos
enfrentando tantos problemas? Por qu tenemos un desem-
pleo persistentemente alto, y alta inflacin?
Bueno dijo, en primer lugar, en economa no es
muy difcil hacer que parezca que casi todo funcionar como
en la teora; pero, a menudo, la realidad es muy distinta. El
mundo perfectamente competitivo de Adam Smith es muy
atractivo en teora, hasta que uno comienza a ver que mu-
chas de sus suposiciones no son vlidas en la realidad. Su
idea de competencia, por ejemplo, no tiene mucho sentido
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en un mundo en el cual las quinientas sociedades ms gran-
des controlan el ochenta por ciento de la economa. Pero la
verdad es que durante mucho tiempo pareca que la teora
keynesiana tena todas las respuestas; durante unos veinte
aos despus de la guerra, mantuvimos las tasas de desem-
pleo e inflacin dentro de lo que podramos llamar lmites
normales alrededor del tres o cuatro por ciento cada
una, en promedio. Fue entonces cuando la economa se
convirti en la Reina de las Ciencias Sociales, y hasta Ni-
xon se convirti al keynesianismo...
Lleg nuestro almuerzo. Un Bison Burger: Dos pas-
telillos de carne, salsa especial, lechuga, queso, pepinillos,
cebollas en un pan de ajonjol!, dije para mis adentros. Pero
tena muy buen aspecto.
Continu su explicacin:
Hacia 1965 comenzaron a presentarse una serie de
cosas que no ramos capaces de predecir, mucho menos de
controlar. El presidente Johnson estaba muy interesado en
ampliar nuestros programas de bienestar social. Esto impli-
caba un gasto gubernamental mucho mayor. Decidi tam-
bin involucrarnos en la guerra de Vietnam. T entiendes lo
que significa aumentar el gasto del gobierno, no es cierto?
S, seor. Es inflacionario, a menos que al mismo tiem-
po se aumenten los impuestos le respond, sintindome
ms seguro.
Correcto. Pero Johnson se demor mucho en aumen-
tar los impuestos, y este fue el inicio de una espiral inflacio-
naria que nos tom ms de diez aos para poder controlarla.
Hay otras cosas, por supuesto. Los pases de la OPEP, como
t sabes, lograron aumentar el precio del petrleo en cerca
de mil quinientos por ciento entre 1971 y 1981. Puesto que
toda la economa norteamericana est estructurada sobre la
suposicin de una oferta barata de petrleo, esto constituy
un golpe inflacionario al cual nunca nos ajustamos. Tambin
est la competencia internacional. Cuando les ayudamos al
Japn y a Europa Occidental a reconstruir sus economas
despus de la guerra, tambin les ayudamos a modernizar
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sus plantas y equipos, de modo que ellos especialmente
Japn pronto sern ms eficientes y productivos que no-
sotros. Esto ejerci una gran presin sobre nosotros para
que mantuviramos una baja tasa de inflacin y as no per-
der nuestros mercados de exportacin y, al mismo tiempo,
ejerci efectos muy negativos en nuestro problema de des-
empleo. La sola competencia internacional nos cost una
gran cantidad de empleos cerca del veinticinco por ciento
de todos los automviles vendidos en los Estados Unidos
son ahora producidos en el extranjero, principalmente en
el Japn. Esto se traduce en una gran cantidad de empleos.
Otra cosa es que engranar las polticas monetarias y fiscales
para reducir la tasa de inflacin har aumentar por defini-
cin recuerda los trueques la tasa de desempleo. Agr-
gale el hecho de que la revolucin de los computadores y la
automatizacin en general estn reemplazando gente a un
ritmo todava ms rpido de lo que podemos siquiera pensar
en capacitarla para nuevos empleos, y vers que tenemos
una situacin muy difcil y complicada. Y apenas hemos to-
cado los puntos ms importantes.
Postre, seor? La camarera haba regresado.
S, por favor, Becky. Lo de siempre.
Y usted, seor?
Lo mismo.
El problema continu estriba en las variables
exgenas; cosas que suceden fuera del sistema econmico
y que no podemos predecir. Como viste esta maana, s sa-
bemos cmo hacer para que la economa marche con pleno
empleo. Pero no sabemos cmo predecir lo que la OPEP
har con los precios del petrleo y no podemos predecir el
clima mejor que los meteorlogos.
Otra cosa que me he estado preguntando, seor, es
todo lo que se dice acerca del dficits.
S. Como qu?
Bueno dije, comenzando otra vez a sentirme inc-
modo. Ahora puedo ver cmo se presentan los dficitss
cuando el gobierno emplea la poltica fiscal para estimular la
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economa. Eso es todo? Tenemos unos dficitss tan grandes
porque el gobierno ha tratado de reducir el desempleo?
Ciertamente, eso forma parte del problema. Pero de
ninguna manera es toda la historia. Cuando Ronald Reagan
asumi el mando, en enero de 1981, la economa norteame-
ricana estaba experimentando tasas de inflacin extraordina-
riamente altas y tasas de desempleo altas. Situaciones de esta
ndole son las que les presentan a los formuladores de polti-
ca el dilema poco agradable que seguramente t ya conoces.
Quiere usted decir, en relacin con el trueque entre
desempleo e inflacin?
Precisamente. Todo lo que se haga para reducir el
desempleo probablemente empeore la situacin inflaciona-
ria. Por otra parte, si se intenta reducir la inflacin, probable-
mente resulte mayor desempleo. La estrategia de Reagan era
emplear la poltica monetaria para luchar contra la inflacin,
y la poltica fiscal para combatir el desempleo. En parte, esto
sucedi accidentalmente. En parte, porque as se dise.
Con mucha frecuencia prosigui los intereses de la
administracin que est en el poder y los intereses del Ban-
co de la Reserva Federal no coinciden. Los polticos siempre
quieren que la economa funcione lo ms cerca posible del
pleno empleo, especialmente en pocas electorales. Pero
al FED, usualmente, le preocupa ms la inflacin que el
desempleo. La mayor parte de los economistas estaran de
acuerdo en decir que esto es as porque el FED representa
los intereses del sistema bancario. De hecho, el FED es pro-
piedad de los bancos comerciales. A los banqueros no les
gusta la inflacin porque ellos son acreedores. Las altas tasas
de inflacin implican que los prstamos les sern pagados
con dlares ms baratos; o sea que la inflacin favorece a los
deudores. Adems, lo que realmente importa en el negocio
bancario es la tasa real de inters, o sea, la diferencia entre
la tasa de inters y la tasa de inflacin. Para que los bancos
ganen dinero, las tasas de inters deben ser ms altas que
la tasa de inflacin; histricamente han estado el cuatro por
ciento por encima...
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Me alegr al ver que llegaba el postre. Becky puso un
martini frente a cada uno. Esta vez realmente apreci lo de
siempre. l llen su pipa y continu.
Por supuesto, a los banqueros no les preocupan las al-
tas tasas de inters, puesto que la tasa de inters es el precio
del producto que ellos venden: dinero. Pero, obviamente,
hay un punto en el cual las tasas de inters pueden ser tan
altas que depriman la demanda de prstamos, y entonces
todos pierden...
Todos pierden? pregunt.
S. Todo el mundo. Los bancos prestan menos, los
consumidores y los inversionistas solicitan menos prsta-
mos, y todo tiende a paralizarse. Eso fue lo que sucedi en
1980 y 1981, y eso es principalmente lo que nos arrastr
hacia la recesin de 1981-1982. La administracin Reagan
haba rebajado los impuestos e incrementado los gastos del
gobierno ms que todo los de defensa mientras que el
FED mantuvo el control de la oferta monetaria y altas tasas
de inters. Fue solo a mediados de 1982 al comenzar a
ceder el FED y empezar a bajar las tasas de inters cuando
la economa volvi a crecer nuevamente.
De modo que prosigui lo que tuvimos fue una
situacin contradictoria entre la poltica monetaria y la pol-
tica fiscal. Y fue un caos casi total. No comenzamos a salir de
la recesin hasta que la administracin y el FED empezaron
a moverse en la misma direccin. Y ese es mi punto: Para
que la teora macroeconmica keynesiana funcione, tiene
que haber compatibilidad entre la poltica fiscal y la poltica
monetaria. De lo contrario, las cosas simplemente pueden
irse a la deriva.
Todava estoy algo confundido dije en cuanto a
lo que todo esto tiene que ver con el dficits.
Para entender dnde estamos ahora, debes tener una
idea de cmo llegamos aqu, y esto es lo que tratar de ex-
plicarte.
Durante la campaa de 1980, Reagan prometi bajar los
impuestos, aumentar los gastos de defensa y reducir los gas-
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tos de asistencia social. Y, tal como dije antes, l quera que
el FED utilizara polticas monetarias restrictivas con objeto
de reducir la inflacin.
Las polticas monetarias restrictivas del FED empujaron
a la economa hacia una recesin, por lo cual, en parte,
tenemos tan altos dficitss. Cuando la economa entra en
una recesin, los ingresos por impuestos disminuyen porque
hay menos gente trabajando y pagando impuestos sobre el
ingreso, los ingresos de los que estn trabajando no suben
tan rpidamente, y las utilidades de las sociedades y, por
tanto, los impuestos sobre el ingreso que ellas pagan son
menores. Al mismo tiempo, los gastos del gobierno suben
automticamente porque ms gente recibe el seguro de des-
empleo y ms gente necesita asistencia social. De modo que
parte de los dficitss que hemos visto en el pasado han sido
una consecuencia de la recesin.
Pero ahora la economa se est recuperando inte-
rrump. No debiera reducirse el dficits automticamente?
Por qu debiera suceder eso?
No aumentaran los ingresos fiscales en la medida en
que ms gente est trabajando y los ingresos y las utilidades
comiencen a crecer? Y no se reduciran los gastos cuando
menos gente est cobrando el seguro de desempleo y reci-
biendo asistencia social?
S, eso es cierto. Sin embargo, solo una parte de los
dficitss de aos recientes fue por causa de la recesin. El
resto correspondi a rebajas de impuestos que no estuvie-
ron acompaadas de una correspondiente reduccin en los
gastos. El resultado es que aun cuando la economa est
plenamente recuperada, seguiremos teniendo altos dficits.
Esto es lo que los economistas llaman dficitss estructu-
rales, dficitss incorporados que se presentarn cuando la
economa est operando con pleno empleo.
De modo que dije el problema consiste en que
los dficitss que enfrentaremos en aos futuros no desapare-
cern por s mismos. Estn incorporados en el presupuesto.
Pens que ahora estaba comenzando a entenderlo.
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Esa es la razn principal de que estemos enfrentando
dficitss tan grandes, pero no la razn principal de la dificul-
tad que presentan esos dficitss. El problema real es que los
dficitss ab sor bern una gran proporcin del ahorro privado
que, se espera, habr en los prximos aos. Se trata de dine-
ro que en otras circunstancias habra ido a la inversin priva-
da en plantas y equipos y en vivienda. En el fondo significa
un crecimiento econmico ms bajo y menores incrementos
en el nivel de vida de todos.
En poco tiempo continu, los dficitss significan
tasas de inters ms altas. Cuando la economa privada est
en crecimiento y el gobierno recurre a los mercados de ca-
pital para financiar el dficitss, como consecuencia suben las
tasas de inters. Las altas tasas de inters llevan a una serie
de problemas. Conseguimos una recuperacin no balan-
ceada, porque los sectores de la economa ms sensibles a
las tasas de inters, tales como el de la vivienda y la indus-
tria automotriz, no pueden crecer al mismo ritmo de otros
sectores. Las altas tasas de inters contribuyen asimismo a
mantener alto el valor del dlar, lo cual reduce la competiti-
vidad de los bienes estadounidenses en los mercados inter-
nacionales. Las altas tasas de inters en los Estados Unidos
llevan tambin a altas tasas de inters en todo el mundo, lo
cual puede ser o no ser compatible con los objetivos de las
polticas macroeconmicas de los pases de Europa Occi-
dental y del Japn, y, definitivamente, agrava las cosas en los
pases del Tercer Mundo que estn tratando de refinanciar
sus deudas.
Pero no podra el FED utilizar sus instrumentos de
poltica monetaria para mantener bajas las tasas de inters?
pregunt.
Podra hacerlo, pero entonces se corre el riesgo de re-
calentar la economa e iniciar una nueva ronda de inflacin.
Y si mantienen firmes las tasas de inters...
En ese caso corren el riesgo de llevar la economa a
otra recesin, porque tendramos otro caso de poltica mo-
netaria y poltica fiscal en contradiccin, y las cosas se des-
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barajustaran otra vez, tal como sucedi en los primeros aos
del decenio de los ochenta.
De manera que quiz ya te hayas dado cuenta de que
todo esto es muy complicado. Si solamente fuera cuestin de
manipular el modelo keynesiano, aplicando los instrumen-
tos, entonces los economistas no tendran mucho que hacer.
Pero la poltica jams puede estar separada de la poltica
econmica, y siempre se presentan acontecimientos fortui-
tos golpes fortuitos los llamamos que nunca podemos
prever. Por eso se oyen en estos das tantos chistes acerca
de los economistas que no saben lo que estn haciendo. Los
has odo, no es cierto?
No estoy seguro le respond.
Bueno, uno de los favoritos desde hace mucho tiem-
po es que si se pusiera a todos los economistas del mundo
cabeza contra cabeza, nunca podran llegar a una conclu-
sin.
Yo lo haba odo, pero simul una risa.
El otro es que los economistas constituyen el nico
grupo profesional del mundo que formara un crculo si se
les ordenara formar un pelotn de fusilamiento.
Esta vez no tuve que fingir.
En fsica, como alguna vez lo indic un famoso eco-
nomista, uno no tiene por qu preocuparse de que la veloci-
dad de la luz cambie todos los das; uno puede suponer que
es constante. En economa tenemos que hacer suposiciones.
Sin embargo, la nica suposicin de la cual podemos estar
seguros es que las cosas van a cambiar. La conducta humana
no es constante.
Hay un ltimo punto agreg, y luego tenemos que
ir a clase.
Yo no saba que tenamos que ir a clase, pero por su-
puesto no iba a decir nada. Termin, en cambio, mi martini.
Y lo mismo hizo l. Becky nos trajo caf a ambos y levant
la mesa. ramos los nicos que quedbamos en el comedor.
A la larga, las altas tasas de inters llevan tambin a
dficitss ms grandes. Con un dficitss de doscientos mil
millones de dlares, cada punto porcentual de aumento en
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la tasa de inters hace subir en dos mil millones de dlares
los costos de intereses que el gobierno tiene que pagar por
el financiamiento del dficitss corriente, y en mucho ms
que eso los costos totales por intereses del financiamiento
de la deuda nacional, la cual va camino de alcanzar los dos
billones de dlares.
Sabe usted, seor? Este es un punto que nunca he
logrado entender realmente. Cul es la diferencia entre la
deuda y el dficitss?
Bueno, el dficitss es simplemente la diferencia entre
lo que el gobierno recibe y lo que gasta en determinado
ao. La deuda nacional, por su parte, es la acumulacin de
todos los dficits de los aos anteriores que no hemos pa-
gado.
De modo que los dficits que hemos contrado en el
pasado simplemente se suman a la deuda nacional.
Correcto.
Y cuando omos que el dficits de 1983 fue algo as
como ciento noventa y cinco mil millones de dlares, quie-
re decir que el gobierno gast ciento noventa y cinco mil
millones de dlares ms de lo que recibi en ese solo ao.
Captaste la cosa.
Y esos ciento noventa y cinco mil millones de dlares
fueron agregados tambin a la deuda nacional.
Correcto.
El profesor Marshall firm la cuenta y dijo:
Vamos a clase en forma tal que no me dej mucha
eleccin. Era casi la una y treinta.
Mientras atravesbamos el patio, me explic:
Hoy es el primer da de clases, y tendr mi seminario
de posgrado sobre economa gerencial. Creo que ahora pue-
des entender por qu es importante para un gerente conocer
algo sobre cmo funciona la economa. Pero, en tu trabajo
diario como gerente, lo que necesitas entender verdadera-
mente es la teora de cmo funcionan las firmas comerciales.
Por eso te llevo a esa clase. No tomes notas, a menos que
yo escriba algo en el tablero. Cuando lo haga, lo escribes.
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