Friedman

Environnement conomique et social 1
Annexe 2. Les articles de complments

Le miracle de la cration montaire

Patrick CASTEX

Alternatives Economiques, Hors-srie : La monnaie, n45, 2000, pp. 32-33.

Supposons que les habitants d'un pays
possdent des pices d'or. Pour ne pas se faire
dvaliser, ils les dposent dans une banque qui
leur donne en change des "tickets de consigne",
des billets. Grce ces tickets de consigne, on
peut reprendre son or quand on veut en ramenant
les billets.
Faisons maintenant un peu de comptabilit
sans comptabilit, on ne peut rien comprendre la
monnaie (mais on peut galement ne rien
comprendre la monnaie tout en tant un
excellent comptable...). Aprs la mise en consigne,
la banque possde un actif en or de 100. Mais elle
doit cet or aux clients qui le lui ont apport, elle a
une dette leur gard, note au passif, de 100
galement. La monnaie est une dette pour
l'metteur de monnaie et une crance pour son
possesseur.
A-t-on cr de la monnaie en imprimant les
billets ? Oui, diront certains : on a l'or plus les
billets, la quantit de monnaie a doubl.
Evidement non, car la monnaie fiduciaire (les
billets) s'est seulement substitue la monnaie
matrialise par de l'or : la masse montaire est
seulement ce qui appartient au public et peut tre
dpens on ne peut plus dpenser l'or dpos
la banque. L'or est la source ou la contrepartie de
la masse montaire, en billets pour le moment.

Les sources trangres de la monnaie
Imaginons que nos habitants exportent plus
qu'ils n'importent. Ils obtiennent, disons, 40 en
devises, de la monnaie trangre qui n'a pas cours
lgal dans le pays. Le public, qui veut de la
monnaie locale, amne ces devises la banque,
laquelle lui fournit en change des billets, par une
opration de change (encore des tickets de
consigne). L'actif des agents non financiers a
augment de 40 en billets, de mme que le passif
de la banque ; il y a alors une cration montaire
dont les devises sont la source. On appelle
contrepartie extrieure de la masse montaire les
devises (l'or tant noy dans ce concept).
L'excdent commercial, plus gnralement
l'excdent de la balance des paiements, est donc
source de cration montaire.
Mais les voleurs pensons aux frres Dalton
aiment aussi les billets de banque. Pour ne pas
se faire dpouiller, le public dpose ses billets la
banque. Ce n'est pas la mme banque. La
premire, celle qui met les billets nationaux et
change les devises, c'est la banque centrale. Elle
laisse les banques commerciales assurer cette
nouvelle fonction de collecte des billets.
Que se passe-t-il ? Le public substitue son
actif des billets par des crances auprs des
banques commerciales : des dpts vue. Les
banques commerciales possdent maintenant des
billets leur actif, mais doivent aux dposants un
montant quivalent. Aucune cration montaire
dans cette opration anti-Dalton : la monnaie de
banque centrale (les billets) s'est transforme en
monnaie de banque commerciale, dont le principal
support est souvent le carnet de chques, que l'on
appelle la monnaie scripturale.
Les banques commerciales sont alors tentes de
ne pas laisser dormir leurs encaisses, d'autant plus
qu'on leur propose de les leur emprunter
moyennant un petit profit: le taux d'intrt. Elles
se laissent tenter. Supposons qu'une banque prte
IAE Nancy 2 - CAAE EAD Environnement conomique et social - A. PEDON 2

un montant suprieur ce qu'elle dtient en billets.
Comment fera-t-elle ? Elle crditera le compte de
l'agent non financier qui pourra payer par chque,
carte de paiement, etc. Apparemment, aucune
monnaie n'a t cre, aucune planche billets n'a
ronronn. C'est faux. De la monnaie a bien t
cre, le public possde maintenant dans son actif
un moyen de paiement supplmentaire, sous forme
de dpt vue cr par le crdit (ce sont les crdits
qui font les dpts). De l'autre ct, au passif, le
public doit cet argent la banque qui, du coup,
possde sur le public une crance, le crdit
bancaire. Personne n'est devenu plus riche: le
public a une dette de plus et un actif en banque de
plus du mme montant; la banque, une crance de
plus (le crdit accord) et une dette de plus (le
dpt vue).

Le crdit l'conomie : monnaie de singe ?
Une nouvelle contrepartie de la masse
montaire vient d'apparatre: le crdit bancaire au
public (les mnages ou les entreprises), nomm
crdit l'conomie. Quand le public rembourse
tous les crdits accords, on constate une
destruction de monnaie. Rien n'a brl, mais il y a
bien destruction de monnaie, car la masse des
moyens de paiement des agents non financiers a
fondu en mme temps que le crdit, la source qui
l'avait fait natre.
Ce crdit bancaire ressemble fort une cration
de monnaie de singe, dans la mesure o le stock
d'or et de devises, la "vraie contrepartie" de la
masse montaire, n'a pas boug. Si le bnficiaire
du crdit ou l'ancien dposant veut de la monnaie
en billets, la banque risque la faillite : elle n'en a
gnralement pas assez, c'est le risque d'illiquidit.
Elle se prcipite alors la banque centrale et lui
demande un crdit du mme montant, pour
honorer sa dette, en monnaie sonnante et
trbuchante. La banque centrale hsite, mais se dit
que si elle refuse, le systme bancaire est par terre
; alors, elle accorde le crdit, en gros comme la
banque commerciale l'avait accord au public.

Encadr. Les composantes de la monnaie et ses contreparties

Les agrgats montaires et poids respectifs dans la masse montaire de l'Europe fin 1999 :

M1 : billets et comptes
vue

M1 = 41 %
M2 : M1 + comptes sur
livrets (plan dpargne...)

M2-M1 = 45 %
M3 : M2 + sicav montaires et
certificats de dpts des banques
(leurs emprunts court terme)

M3-M2 = 14 %

Contreparties de la masse montaire en Europe fin 1999 :

Source : BCE

Enfin, voil de la vraie cration montaire,
diront certains : la planche billets, et pas ces
critures qui ne craient que de la monnaie de
singe. Grave erreur : pas un centime de monnaie
n'a t cr, la masse montaire n'a pas boug,
bien que de la monnaie de banque centrale (1) ait
t mise. Mais elle se trouve dans les coffres des
banques et ne fait donc pas partie de la masse
montaire. Aprs ce refinancement, la banque,
avec un large sourire, fournit les billets demands.
Enfin de la cration montaire ? Toujours pas ! De
la monnaie fiduciaire a simplement remplac de la
monnaie scripturale : des dpts vue ont disparu
l'actif du public, remplacs par les billets, et ils
ont disparu du passif de la banque commerciale,
en mme temps que les billets de banque l'actif.
Il ne manquait que l'Etat qui, s'il doit financer
son dficit budgtaire, va aussi profiter de la
cration montaire. Il le fait soit en empruntant de
l'pargne dj existante, en mettant des
obligations long terme ou des bons du Trsor
court terme souscrits par le public ou par les
banques, soit en demandant des avances la
banque centrale. Dans le premier cas, il n'y pas
cration montaire, simplement transfert par
l'emprunt de monnaie existante comme, plus
haut, quand les banques mettaient des
obligations. Pour le reste, il y a bien cration
montaire (financement montaire de la politique
budgtaire ). Comment cela se produit-il ?

La Banque centrale achte, en fournissant par
exemple des billets de banque, une partie des bons
du Trsor dtenus par les agents non financiers. Si
elle en achte beaucoup, leur valeur va augmenter
et, comme ils sont trs demands, le taux d'intrt
que l'Etat devra proposer va baisser. On assiste
une cration montaire, car des crances non
montaires se sont transformes en monnaie (2).
La banque centrale vient de faire une opration
d'open market. Elle a cre de la monnaie et fait
baisser le taux d'intrt. Une telle politique lui sert
soutenir l'conomie. Si la banque centrale
revend, contre par exemple des billets de banque,
une partie des bons du Trsor qu'elle avait achets
aux agents non financiers, si elle en vend
beaucoup, leur valeur va baisser et le taux d'intrt
augmenter. On assiste alors une destruction
montaire. La banque centrale vient de faire une
opration inverse d'open market, elle vient de
dtruire de la monnaie, d'asscher une partie de ce
qu'elle estime tre un surplus de liquidit
ponger ; elle a fait monter le taux d'intrt. Elle
agit ainsi lorsqu'elle a peur de l'inflation. Une
autre contrepartie de la masse montaire apparat :
les crdits l'Etat (3 ).
Tout crdit bancaire est-il donc source de
cration montaire ? Non, si la source du crdit est
la collecte d'une pargne existant dj et si, par
exemple, les mnages transfrent une partie de ce
qu'il ya sur leurs comptes vue vers un plan
d'pargne logement, il y a une destruction
montaire, du fait de la baisse du montant de
monnaie utilisable immdiatement. De mme, si
les banques commerciales mettent des obligations
(c'est--dire empruntent de l'argent) souscrites par
le public, on a une autre destruction montaire : la
masse montaire dtenue par le public passant
dans les mains des banques disparat, pas phy-
siquement, mais en tant que pouvoir d'achat
immdiat. D'o la prsentation habituelle des
contreparties de la masse montaire, o ces
sources non montaires, dites ressources stables,
sont dduites des crdits pour correspondre la
monnaie en circulation (voir encadr).

On note qu'il n'y a qu'un peu plus de la moiti
des crdits qui correspond de la cration
montaire. On remarque galement l'insignifiance
du rle jou par l'extrieur, qui ne reprsente que

3% de M3. La plus grande partie de la masse
montaire est donc bien la consquence des crdits
bancaires (au secteur priv, dans son crasante
majorit, mais aussi l'Etat) : une simple criture
comptable, du vent, pas de l'or ou des devises. Ce
qui ne veut pas dire que ce vent ne puisse pas, en
soufflant, avoir des effets tangibles sur l'conomie,
pour relancer l'activit ou lutter contre le chmage.

Notes
(1) On l'appelle galement, avec les billets qui
sont entre les mains du public, la base montaire.
Cette monnaie dtenue en particulier par les
banques mais ne faisant pas partie de la masse
montaire existe en fait, non pas sous forme de
billets, mais de compte la banque centrale,
comme le compte en banque d'un particulier.
(2) C'est un peu plus compliqu. Les bons du
Trsor ngociables ne faisaient pas partie de la
masse montaire M3 dans les agrgats avant 1999:
ils apparaissaient dans un agrgat frontire, M4,
avec les billets de trsorerie mis par les
entreprises.
(3) Les avances au Trsor sont maintenant
rigoureusement interdites par le trait de
Maastricht, car considres comme trop
dangereusement inflationnistes.

Croissance conomique

Daniel DELALANDE

Les Cahiers Franais, Dcouverte de l'conomie, 1. Concepts et mcanismes, La documentation
franaise, n279, 1997, pp. 41-48 (Extraits).

(...)

La dynamique cahotique de la croissance

Bien que l'approche quantitative de la croissance
partir de l'volution du PIB ou bien encore du
PIB rel par habitant puisse sembler discutable,
l'observation quantitative a le mrite de poser les
questions de la croissance et de ses mcanismes.
Les chiffres de la croissance permettent en effet de
rvler un certain nombre de faits styliss .

La croissance dans une perspective historique
Depuis 1820, le PIB mondial a t multipli par
40, la population par 5, le produit par habitant par
8, et le commerce mondial par 540 (tableau 2). De
1500 1820, la croissance moyenne du revenu par
habitant a sans doute t 30 fois infrieure celle
enregistre depuis 1820 (Maddison, 1995).

Un processus ingal dans le temps...
L'tude de Maddison met en vidence un autre
fait savoir que la croissance est un processus
ingal dans le temps, variant d'une phase l'autre
(6). Ainsi, les meilleurs taux de croissance du PIB
ont t observs au cours de la priode 1950-1973
(tableau 3). Les deuxime et troisime priodes de
croissance ont t respectivement 1973-1992 et


1870-1913. Si on choisit l'indicateur du PIE par
habitant, le classement des deux dernires priodes
s'inverse.
Si l'on s'en tient au seul critre du taux de
croissance, la dernire priode (1973-1992) est
conforme sa tendance de long terme (Asselain,
1996). Il parat donc tout fait abusif de parler de
crise. Certains vont mme plus loin et la qualifient
de vingt glorieuses (Marseille, 1996) (7).
Toutefois, comme le montre le tableau 4 suivant
qui procde un dcoupage plus fin : d'une part, le
taux de croissance au cours de la dernire priode
est instable et, d'autre part, il diminue
tendanciellement. Au mieux, sans voquer le
terme de crise, est-on tent de parler de
croissance molle ou de vingt mdiocres
(Fitoussi, 1996).

...et dans l'espace
C'est dans les pays initialement les plus
prospres que la croissance par habitant a
progress le plus vite partir de 1820. Elle a t
multiplie par 13 pour l'Europe occidentale et par
17 pour les pays neufs (au sens d'anciennes
colonies de peuplement occidental : Etats-Unis,
Canada, Australie et Nouvelle-Zlande). La mise
en relation du taux de croissance moyen annuel de
diffrents pays sur la priode 1960-1992 avec le
PIB par habitant de ces pays en pourcentage de
celui des Etats-Unis en 1960 pour 56 pays entre
1960 et 1992, confirme cette divergence entre les
pays. Les pays qui taient pauvres en 1960
doivent obtenir des taux de croissance plus levs.
Or, tel n'est pas le cas. Les rsultats auraient plutt
tendance suggrer l'inverse : les pays pauvres ont
eu gnralement une croissance plus lente.

Au cours du temps, les positions n'ont pas
toujours t figes. Si la comparaison porte par
pays, l'cart entre le pays le plus prospre et le
moins prospre est pass de 3 contre 1 en 1820
72 contre 1 en 1992. Depuis 1950, l'cart entre les
tats-Unis d'une part, et l'Europe Occidentale et
l'Europe du Sud d'autre part, tend se resserrer, la
plus grande partie du rattrapage s'tant effectue
durant la priode 1950-1973. De mme l'Asie,
aprs 130 annes de croissance faible et de
disparits, connat une convergence avec les Etats-
Unis, l'cart entre le revenu par habitant des Etats-
Unis et le revenu asiatique tant pass de 11 contre
1 en 1950 4 contre 1 en 1992. Dans d'autres
rgions, au contraire, les perspectives sont moins
rjouissantes. En Afrique, les carts de revenus par
rapport aux Etats-Unis se sont creuss. L'cart s'est
galement agrandi avec l'Europe de l'Est et pour
les pays latino-amricains.

Les interprtations de la croissance
conomique

L'analyse de la croissance repose sur l'ide qu'il
existe une relation entre le volume du PIB et la
quantit de facteurs mis en uvre pour l'obtenir,
savoir la quantit de travail et la quantit de
capital. pour dterminer la contribution du facteur
travail, on tient compte de la croissance de
l'emploi, de la variation de la dure du travail, de
la qualit du travail (ge, ducation et intensit au
travail). Pour mesurer la contribution du capital,
on procde de la mme manire. On additionne les
deux contributions et on observe si elles
expliquent la totalit de la croissance du PIB.
Comme le montre le tableau 6 suivant, une part
importante de la production et de sa croissance
n'est pas explique par la seule combinaison du
capital et du travail . Reste une part, baptise
selon les auteurs rsidu , progrs technique ,
ou bien de manire plus humble part de notre
ignorance (8).


Le rle du progrs technique
La nature de ce rsidu est multiple. Cela peut-
tre l'amlioration dans l'allocation des ressources,
des conomies d'chelle (au sens o
l'augmentation de la production est suprieure
celle des quantits de facteurs utiliss), le progrs
des connaissances ou bien encore leur application
plus rapide. Carr, Dubois, Malinvaud pour la
France concluent que la croissance franaise de
l'aprs-guerre rsultait de la conjonction de
nombreux facteurs favorables qui ont cumul leurs
effets. Attribuer la responsabilit premire un
seul facteur nous parat relever d'un esprit de
systme que l'examen objectif des faits ne justifie
pas (1973, p. 256). Solow, pour sa part, identifie
le rsidu un progrs technique exogne . C'est
ce troisime facteur qui de l'extrieur (d'o le
terme d' exogne ) permet au rsultat d'tre
suprieur la somme des parties ; il dmultiplie le
travail en le rendant plus efficace. Le progrs
technique a, en outre, un caractre de bien public
auquel tout le monde, sous-entendu tous les pays,
peut avoir accs. Autrement dit, il en rsultera
court terme une convergence puisque les pays en
retard bnficient des progrs des autres pays.
Cette explication n'tait pourtant pas satisfaisante
et pour deux raisons :
- d'une part, elle attribue la croissance au hasard.
Le progrs technique surgit spontanment, sans
investissement pralable d'aucune sorte et n'est
finalement li qu'au passage du temps. Il apparat
comme une sorte de bote noire sans que le
contenu de celle-ci soit explicit en termes
conomiques;
- d'autre part, si le progrs technique appartient
tous, les ingalits entre les nations devraient se
rduire. Or, comme on l'a vu prcdemment, c'est
plutt la divergence qui domine.

Les nouvelles thories de la croissance
Dans les annes 80, plusieurs tudes ont
contribu renouveler l'analyse de la croissance.
L'ide centrale est de supposer que le rendement
du capital est constant et non comme dans le
modle prcdent dcroissant. Cela signifie que
plus on investit, plus la croissance tend
augmenter, puisque l'efficacit de ce capital ne
diminue pas. Si le rendement du capital est
constant, c'est parce que le capital gnre des
externalits positives. On dit qu'il y a effet externe
ou externalit lorsque l'activit d'un agent a des
rpercussions sur l'utilit ou le profit des autres
agents, sans qu'il ait transaction sur un march.
C'est notamment le cas lorsqu'une entreprise
procde des investissements en recherche et
dveloppement. Ceux-ci ont un double effet :
d'une part, ils sont l'origine de biens et de
procds nouveaux ; d'autre part, ils sont
pourvoyeurs d'ides qui servent d'autres
innovations.
Ces tudes ont donn naissance un ensemble de
thories appeles nouvelles thories de la
croissance ou thorie de la croissance endogne.
Nouvelles thories de la croissance parce que
plusieurs facteurs peuvent faire apparatre des
externalits positives et, par consquent, tre
source de croissance pour la collectivit:
investissement en capital physique, investissement
en capital public, investissement en capital humain
(entendu au sens de l'ensemble des capacits
apprises par les individus et qui accroissent leur

efficacit productive), apprentissage par la pra-
tique, division du travail, recherche et innovation
technologique... C'est une thorie de la croissance
endogne au sens o la croissance ne dpend que
des seuls comportements des agents et des
variables macroconomiques.
Une des implications majeures et paradoxales de
ces nouvelles thories, puisqu'une partie des
tudes viennent d'conomistes issus du courant
noclassique, est de rhabiliter le rle de l'tat (9).
En effet, en prsence d'externalits, le rendement
priv par exemple de l'investissement est diffrent
de son rendement social (10). Autrement dit,
l'entreprise n'est pas capable de rcuprer la
totalit des bnfices engendrs par son activit,
elle n'est donc pas incite persvrer dans son
activit d'investissement et l'conomie
fonctionnera un niveau sous-optimal. L'tat
peut, par un systme de subventions ou de dtaxes,
inciter les entreprises investir et ainsi pallier
cette dfaillance de march. Il peut lui-mme
procder des investissements.

Les rgimes de croissance
Une autre approche de la dynamique de la
croissance vise non dcouvrir des dterminants
invariants, dans le temps, et universels mais, au
contraire, souligner sa diversit dans le temps et
dans l'espace. On n'analyse pas la croissance mais
les rgimes de croissance. Ceux-ci dpendent
schmatiquement, d'une part, d'un rgime de
productivit c'est--dire de l'ensemble des
dterminants de la progression de l'efficacit
conomique (organisation du travail et des
entreprises, degr de concentration des entreprises,
degr de mcanisation, type d'innovation...) et,
d'autre part, d'un rgime de demande, c'est--dire
de l'ensemble des mcanismes de rpartition des
gains de productivit entre salaires, profits, prix
relatifs qui alimentent la demande. Ainsi, la
croissance fordiste que les pays industrialiss ont
connu aprs la Seconde Guerre mondiale se
caractrise-t-elle par, d'un ct, la mise en place
d'une nouvelle organisation du travail combinant
les principes de Taylor et de Ford, d'une forte
concentration des entreprises, d'une production de
biens de consommation de masse et, de l'autre,
d'une croissance rapide et rgulire des salaires,
d'un dveloppement du crdit, d'une croissance
des revenus de transfert alimentant une forte
demande. La conjonction entre une production de
masse et une demande de masse cre un cercle
vertueux de la croissance.

Le rle des institutions
Le contexte politico-institutionnel est parfois mis
en avant pour expliquer les rsultats de certains
pays. Ainsi, le miracle asiatique s'expliquerait
moins par les quantits de ressources que par une
utilisation efficace de ces ressources (11). Cette
explication est optimiste puisqu'il suffit (!) que les
pays dfinissent les bonnes institutions et
politiques publiques pour obtenir plus de
croissance. Elle est mme doublement optimiste
puisque les pays qui adopteront ces bonnes
institutions rattraperont d'autant plus vite les autres
pays, que l'cart s'est creus. Ainsi, Olson (1996)
remarque que, dans les annes 80, les quatre pays,
dont la croissance du revenu par tte a t la plus
rapide, ont obtenu un taux de croissance suprieur
de 5,3 points de pourcentage celui des Etats-
Unis. Un sicle auparavant, les quatre pays les
plus rapides de l'poque n'obtenaient qu'un taux
suprieur de 0,3 point de pourcentage celui de la
Grande- Bretagne.
Cette explication a fait l'objet d'une double
critique : d'une part, le contenu des institutions et
des politiques publiques n'est pas prcisment
dfini, d'autre part, l'explication de la croissance
demeure monocausale et oublierait, pour certains
(Putnam, Leonardi et Nanetti, 1993; Fukuyama,
1995 ; Peyrefitte, 1996), un facteur immatriel,
savoir la confiance. Les socits qui russiraient
seraient celles ayant un degr lev de capital
social, c'est--dire de capital humain permettant
aux membres d'une socit donne de se faire
confiance et de cooprer dans la formation de
nouveaux groupes ou associations.
Les doutes sur la croissance : croissance,
emploi et chmage, un lien de plus en plus
distendu

A priori, une acclration de la croissance
entrane une cration d'emplois, qui elle-mme
suscite une baisse du chmage. Toutefois,
l'exprience de ces dernires annes tend
remettre en cause une telle relation.
A court terme, une croissance plus leve peut
ne pas entraner une augmentation de l'emploi. Les
employeurs peuvent considrer le surcrot
d'activit comme temporaire et donc jouer sur les

heures supplmentaires ou sur une rorganisation
de l'entreprise afin d'y pallier. Or, fait nouveau
mme long terme, et ce serait le principal
enseignement de la dernire priode, la croissance
demeure faiblement cratrice d'emplois. Entre
1974 et 1990, en France, l'emploi ne commence
augmenter que lorsque la croissance de l'activit
dpasse 2,3 % par an. Paradoxalement, pourtant,
aux Etats-Unis, le mme taux de croissance gnre
une augmentation de l'emploi de 1,5,%. Il suffit
que l'activit augmente de 0,5 % aux. Etats-Unis
pour que l'emploi s'accroisse. L'explication rside
gans la relation entre productivit et emploi. Aux
Etats-Unis, la hausse de la productivit a t faible
et donc la croissance plus favorable l'emploi. En
revanche, en France, la croissance a rsult de
gains importants de productivit. Freiner la
productivit pour obtenir une croissance plus riche
en emplois est une solution potentielle. Toutefois,
elle repose sur une vision malthusienne de
l'conomie, c'est--dire sur l'hypothse non
dmontre que le dveloppement de la demande
serait insuffisant pour absorber le surcrot de
production qu'autorise l'volution de la
productivit. C'est pourquoi certains expliquent
que les gains de productivitse soient transforms
en chmage par le fait que les politiques
macroconomiques (budgtaire et montaire) n'ont
pas suffisamment soutenu, et ce au cours des
annes 80 comme des annes 90, la demande.
Quand bien mme l'emploi redmarrerait, le
recul du chmage pourrait s'avrer modeste. En
effet, cela suppose qu'il n'ait pas d'arrive massive
sur le march du travail ou une flexion des taux
d'activit. Toutefois, comme l'a montr la reprise
de la seconde moiti des annes 80, la mise en
place d'un cercle vertueux croissance-emplois
pourrait tout le moins permettre un taux de
chmage acceptable .

(...)

Notes
(6) Pour Maddison, la phase de croissance mise en
vidence doit avoir une dynamique distincte des autres,
les changements observs au cours de cette priode
doivent toucher la grande majoritdes pays et se
maintenir pendant une priode plus longue qu'un cycle
conjoncturel. La notion de phase de croissance ne se
confond pas avec celle des tapes de la croissance de
Rostow (1960). Celui-ci dcrit la croissance
conomique comme un processus en cinq tapes par
lequel tout pays doit passer: la socittraditionnelle, la
phase de transition vers le dmarrage, le dmarrage
(take-off), la marche vers la maturit, l're de
consommation de masse, phase ultime. Pour une
critique de ce faux volutionnisme, voir Race et
histoire de C. Lvi-Strauss. La phase de croissance se
distingue galement de l'expansion au sens o si cette
dernire se caractrise aussi par une augmentation de la
production, elle est de courte dure et s'insre dans un
cycle.
(7) Par rfrence l'ouvrage devenu dsormais
classique de Jean Fourasti et dcrivant la priode
1950-1973.
(8) Mathmatiquement, on utilise une fonction de
production appele fonction Cobb-Douglas. Sa
formulation mathmatique a une signification
conomique forte puisqu'elle repose sur l'hypothse de
rendements d'chelle constants. Autrement dit le
doublement des quantits de facteurs de production
conduit au doublement de la production. Cette
hypothse est importante pour une autre raison savoir
la rpartition des revenus. Si on admet que le rsidu ou
progrs technique est un facteur, il doit tre rmunr.
Dans ce cas, le partage de la valeur ajoute ne se fait
pas seulement entre profit et salaire. On retrouve
travers la rmunration du progrs technique le
problme soulev par Ricardo de la rente et de ses
implications pour les investissements via les profits.
(9) Toutefois, la critique des noclassiques sur le rle
de l'tat en tant que stabilisateur de la conjoncture
demeure.
(10) Romer (1987) estime au double du rendement
priv le rendement social de l'investissement ( Crazy
explanatlons for the productivity slowdown , in
Stanley Fisher, NBER Macroeconomics annua/).
(11) Si on compare l'volution conomique des pays
diviss aprs la Seconde Guerre mondiale (Allemagne,
Chine, Core), ni le facteur culturel, ni la dotation des
facteurs ne peuvent expliquer des diffrences aussi
nettes dans les performances.

Economies informelles et criminelles :
la face cache de la mondialisation

Philippe ENGELHARD, Professeur de Sciences conomiques l'Universit du Maine
Texte de la 123
e
confrence de l'Universit de tous les savoirs donne le 2 mai 2000.

in Y. MICHAUD (dir), Universit de tous les savoirs, Vol. 3, Qu'est-ce que la socit ?
Editions O. Jacob, Paris, 2000, pp.386-393 (extraits)

La vraie mondialisation est celle de la
pauvret

La "modernit" n'est pas la chose la mieux
partage sur la plante. L'esprance de vie est de
prs de quatre-vingts ans dans les pays "riches", de
quarante dans les pays les plus pauvres. Les
statistiques ont quelque chose de rducteur, mais
dans leur brutalit, elles nous questionnent :
pourquoi une telle ingalit devant la vie, la
maladie et la mort ?
Cette question ne peut que rebondir : la
"modernit" ,ou une variante de la "modernit",
tait-elle pensable dans d'autres rgions du monde
? Est-elle encore possible aujourd'hui ?
Reste d'abord savoir ce que j'entends par
"conomie et socit modernes".
Une conomie "moderne" se caractrise par un
march diversifi et intgr, par une technologie
adapte aux problmes de production qu'elle doit
rsoudre ainsi que par un niveau de productivit
tel que la grande majorit de la population peut
assurer convenablement la satisfaction de ses
besoins privs et collectifs.
Cette conomie se dfinit par une certaine
"normalisation" de ses procs technologiques, de
ses procdures de gestion, de financement, de
recherche, d'innovation et de planification. Elle
s'panouit dans des environnements tatiques,
politiques et juridiques capables de gnrer
suffisamment de scurit, de liberts individuelles
et collectives, d'ducation et de commodits en
termes de services et d'infrastructures publiques.
La modernit conomique implique donc
"quelque chose" qui ressemble un tat de droit,
l'adhsion du plus grand nombre un minimum de
rgles et de valeurs telles que chaque personne est
traite de faon quitable. Ces valeurs, entrines
par une loi fondamentale ou constitution,
supposent un minimum de libert et de scurit
des personnes que la loi soustrait l'arbitraire de
la force publique et des juges. Ces valeurs et ces
rgles suscitent la confiance sans laquelle une
conomie dcentralise mme si elle est
coordonne jusqu' un certain point par l'tat
ne peut fonctionner. Cette confiance est renforce
par une certaine solidarit qui empche de trop
grandes ingalits conomiques et sociales. Toutes
les populations du monde avaient potentiellement
la possibilit d'aboutir une conomie et une
socit plus ou moins proche du modle que je
viens d'esquisser. Par exemple, quand Jack Goody
tudie soigneusement l'histoire conomique
compare de l'Inde et de l'Europe, il ne fait voir
aucune diffrence de fond qui puisse justifier
l'ide d'une supriorit culturelle de cette dernire,
aucun trait singulier, social ou conomique, qui
aurait vou l'Inde la pauvret et l'archasme.
Deux sicles de domination occidentale font
perdre de vue que le cerveau de sapiens sapiens
est le mme sur toutes les latitudes ; les problmes
poss l'humanit devaient la longue aboutir
des solutions analogues mais non pas
identiques sur la quasi totalit de la plante.
titre d'illustration, quand on compare l'volution
des techniques en Amrique et dans le reste du
monde au cours de la prhistoire, on est frapp par
la similitude des solutions et des modes
d'organisation.
Quoi qu'il en soit, les diffrences entre les
niveaux de dveloppement se creusent dans
l'histoire plus tardivement qu'on ne le croit. Angus
Maddison qui a effectu un travail de titan en
essayant d'tudier sur tous les continents la
croissance depuis 1820 note qu'en 1960, la
diffrence se creuse entre les continents, mais elle
n'est pas encore considrable. Le PIB par tte est
de l'ordre de 1 540 dollars pour l'Asie, 2238 pour

l'Amrique latine. En Core du Sud la mme
poque le PIB par tte n'est que de 1 300 dollars.
L'Afrique elle-mme ne s'en sort pas si mal avec
un PIB par tte de 1 111 dollars. La diffrence
aujourd'hui n'a plus rien voir : le PIB des tats-
Unis est 80 fois celui de l'Afrique subsaharienne.
La croissance de l'ensemble des pays du Sud
n'en est pas moins indniable. Mais depuis vingt
ans nous perdons totalement de vue que la
croissance et le dveloppement sont deux choses
diffrentes. Le dveloppement se traduit par la
"diversification" et 1'"intgration" des conomies.
L'une et l'autre suscitent des synergies de plus en
plus frquentes entre les rgions, les secteurs et les
filires. Ces synergies elles-mmes sont propices
l'innovation. Tire par une demande en expansion
et par une classe moyenne largie, la productivit
augmente ainsi que la croissance.
C'est parce que le dveloppement est insuffisant
que la pauvret stagne ou s'amplifie. La
croissance, si elle a lieu, ne concerne que certains
secteurs de l'conomie. La prosprit relative de
ces secteurs n'a aucun effet d'entranement sur le
reste de l'conomie. La croissance ressemble une
bulle qui se dilate sans incidence sur la pauvret.
Ou plutt si : les pauvres se sentent encore plus
pauvres de la richesse souvent arrogante d'une
minorit.
L'conomie du crime ne procde pas de la
pauvret mais cette dernire lui fourbit des armes
et surtout une "arme de rserve". Cette arme
deviendra aussi celle du fanatisme politique et
religieux ainsi que du terrorisme. Autre versant de
la mondialisation, si la crise environnementale
n'est pas dsamorce suffisamment vite, les
paysans chasss des campagnes ne feront
qu'accrotre le nombre des dshrits urbains. La
bombe retardement de la pauvret verra sa
puissance dmultiplie.

conomies criminelles et informelles

CONOMIES POPULAIRES

Un ordre de grandeur : le revenu par tte moyen
en Occident est de l'ordre de 20 000 dollars. Le
cot d'un poste de travail dans l'industrie moderne
est la mesure de ce revenu : 80 000 dollars. En
comparaison, un milliard de personnes vivent avec
moins d'un dollar par jour. Le cot d'entre dans
l'conomie moderne est si lev qu'il constitue une
barrire quasi infranchissable pour la plus grande
partie des populations du tiers-monde. Les
populations les plus pauvres n'ont d'autres choix
que de construire une "autre conomie" ou de
ractiver des circuits traditionnels d'change.
J'appellerai "conomies populaires" ces conomies
d'change a priori informelles, en ralit
structures par le lien social et la logique de
survie.
Les prix et les cots de ces conomies
populaires sont dconnects de ceux du march
mondial : ils sont donc en rapport avec la faible
productivit des pauvres et leur capacit de
financement troite, ou tout simplement leur
"culture". Cette dconnexion est sans doute
possible parce que les cots de "l'conomie
populaire" n'imputent pas la totalit de la valeur
du travail, des biens de production utiliss et des
taxes. Cette imputation elle-mme n'a pas lieu
parce que les changes s'insrent dans un systme
de relations sociales solidaires qui constituent per
se une satisfaction et donc un "bnfice invisible".
Deux autres facteurs jouent indniablement : en
premier lieu, la faible irrigation montaire de ces
conomies contraint les partenaires pratiquer une
certaine modration des prix; en second lieu, la
proximit de l'conomie moderne permet de
recycler dchets et matriaux de rcupration
cots faibles. Mais c'est la nature mme de la
production qui permet d'ajuster les cots et les prix
aux maigres revenus des pauvres parce qu'elle
utilise des procs de production conomes en
capital et fortement intensifs en travail. En
l'absence d'une certaine rgulation sociale, les
conomies populaires se transforment vite en
conomies d'exploitation qui n'ont rien envier
celles qui rgnaient l'aube du capitalisme. ..
Quelques estimations chiffres de l'conomie
populaire dans certains pays suggrent que cette
"deuxime conomie monde" n'est pas une fiction
: 70% de la population de l'Inde, du Brsil et du
Mexique seraient insres dans le secteur
informel, et sans doute 80% de celle de l'Afrique.
La plus grande partie de l'humanit ne vit donc
pas dans la modernit ni dans des conomies
ordinaires. Elle vit, souvent chichement, parfois
misrablement, de centaines de millions de petites
entreprises individuelles ou familiales qui
dessinent une autre "conomie monde" aux
ramifications compliques. D'une certaine faon,
les conomies populaires sont donc une rponse

la pauvret, mais une rponse imparfaite. Faute de
capital et de formation suffisante, cette conomie
ne peut offrir que des revenus faibles qui, eux-
mmes, suscitent une demande asthnique. En
retour, cette faible demande n'incite gure les
petits producteurs des efforts de productivit.
D'un autre ct, la faiblesse des services publics
et la capacit rduite de l'conomie populaire s'y
substituer, accuse la pauvret. Pour ne donner
qu'un exemple, les dpenses publiques par tte de
la Zambie sont quarante fois moins leves que
celles de la Grande Bretagne. En fait, la pauvret
se traduit dramatiquement par un besoin non
satisfait de services de base : eau potable,
assainissement, sant, ducation, nergie,
communication... Or, c'est la plus ou moins grande
facilit d'accs ces biens et services qui fait que
la vie est ou non supportable.
Au total, les pauvres du Sud vivent sans doute
mieux que ne le laissent supposer les statistiques,
lorsqu'ils ne subissent ni la guerre, ni la rapine, ni
des discriminations trop cruelles, ni des pidmies
trop meurtrires. L'entraide n'y est pas pour rien,
ni l'ingniosit, ni le courage des femmes. Il reste
que les pauvres du Sud vivent dans un quilibre
fragile que la maladie ou la mort viennent souvent
compromettre irrmdiablement. On vit
aujourd'hui dans le tiers-monde comme dans les
rgions pauvres de l'Europe du dbut du sicle,
mais avec le fardeau de la modernit en plus :
pollution, encombrements, inscurit latente. ..

CONOMIES CRIMINELLES

Une autre conomie merge plus ramifie, mais
aussi plus souterraine : l'conomie criminelle.
Cette dernire puise ses racines souvent dans la
pauvret mais aussi dans des traditions anciennes
(mafias italo-amricaines, japonaises, chinoises...).
L'conomie criminelle explose avec le
dprissement du politique, de la rgle de droit et
de l'thique. Ce dprissement, qu'on constate
dans les ex-rpubliques de l'Union sovitique,
conduit la construction dlibre d'conomies
mafieuses.
L'objet de ces dernires est moins de rpondre
aux marchs ordinaires des biens et services que
de recycler les ressources souvent considrables
tires de la prdation ou d'activits illicites.
Selon la revue Komerzant, la Russie compterait
plus de mille trois cents organisations criminelles.
Selon une tude de l'Acadmie des Sciences de
Moscou, en 1994, la mafia qui a partie lie avec
les anciens apparatchiks promus capitalistes
contrlerait les deux tiers du patrimoine
immobilier et du commerce. D'aprs Interpol, c'est
40% du PIB russe qui serait aux mains de la mafia.
Se demander comment et pourquoi on a pu en
arriver cette situation insense ne relve pas de
la simple curiosit intellectuelle. Il faut bien
comprendre que la loi n'a aucun impact rel sur la
vie des gens. Il est en effet toujours plus tentant de
rechercher une protection ou un passe-droit que
d'invoquer la loi pour se dfendre d'un excs de
pouvoir ou d'en subir les rigueurs quand on l'a
transgresse. La loi, au sens o on l'entend dans
les dmocraties occidentales, n'a jamais eu la
possibilit de pntrer rellement les esprits. C'est
bien la raison pour laquelle tout le monde en
Russie comme en Afrique pense qu'il vaut
mieux vivre dans le flou. Mais de la "socit du
flou" la mafia gnralise il n'y a qu'un pas.
l'poque tsariste, le tsar exerce le pouvoir de faon
quasi absolue. L'Union sovitique n'a pas sur ce
point fondamentalement modifi la situation.
L'arbitraire est compens par le pouvoir
rglementaire d'une administration tatillonne qui
parvient se faire obir avec l'aide du parti tout-
puissant. Mais partir de Brejnev, la vigilance se
relche. La corruption s'tend; elle s'tend d'autant
plus facilement que les ressources nationales
greves par les dpenses militaires gnrent la
raret. Cette dernire est amplifie par une
planification centralise qui ne parvient plus
matriser les relations de plus en plus complexes
de l'conomie. Une "conomie souterraine" tente
alors de combler les dfaillances de la
planification. Le non-droit et les habitudes
mafieuses se gnralisent.
La marchandisation de l'conomie se fait au
profit de la Nomenklatura et aujourd'hui les
nouveaux capitalistes n'ont aucune raison de jouer
le jeu du march ; ce n'est pas une conomie
capitaliste ni une socit de droit qui merge en
Russie, mais une conomie et une socit
mafieuses.
Confronts la corruption et aux dtournements
massifs de fonds public, les promoteurs des
ajustements ont tout fait pour que les pays du Sud
et de l'Est, mme les plus pauvres, s'ouvrent au
march mondial. Le raisonnement a t peu prs
le suivant : s'ils sont claniques et mafieux, la

discipline du march les contraindra un
minimum de rgles !
L'ide que le march scrte la vertu est une
fable. Le march accomplit passablement son rle
s'il existe une thique partage par une grande
majorit de joueurs. Selon les dfenseurs du
march gnrateur de vertu, nous nous trouverions
dans une situation analogue celle du Moyen ge
chrtien: l'glise, allie aux marchands et au
pouvoir royal, russit discipliner les fodaux et
leur imposer des rgles morales et juridiques (par
exemple la trve de Dieu) ; l'uvre fut paracheve
par les lgistes du roi. Mais l'analogie est
trompeuse : dans la socit mondiale
contemporaine, il n'est rien de comparable au
pouvoir de l'glise qui tait le point fixe de la
socit mdivale.
Certains font valoir que l'accumulation du
capital suit des voies parfois obliques, mais que
tout rentrera dans l'ordre. Rien ne le prouve : les
conomies mafieuses n'ont aucun intrt uvrer
en faveur de la prosprit collective, puisque cette
dernire irait l'encontre du pouvoir des
"parrains". En effet, ces derniers exercent ce
pouvoir en redistribuant des prbendes leurs
affids et, souvent, au petit peuple auprs duquel
ils tentent de se donner une certaine lgitimit. Si
l'conomie mafieuse tait capable de faire du
dveloppement, cela se saurait ! L'Italie du Sud ne
serait pas la trane de l'Italie du Nord, laquelle
prtend que le tiers-monde commence Rome et
manifeste avec une insistance inquitante son dsir
d'indpendance. Certes, le revenu par tte en
Colombie serait peut-tre moins lev sans les
trafics en tous genres. Mais il ne s'agit l que de
croissance et non de "dveloppement".

MONDIALISATION DU CRIME ET DE
L'INFORMEL

Cette promiscuit a toutes les chances de
s'tendre. En effet les gurillas et les groupes
terroristes sont aujourd'hui moins soutenus que par
le pass par certains tats. Ce sont les
mouvements les plus durs qui rsistent parce qu'ils
sont capables d'opposer une surenchre
paroxysmique aux pouvoirs en place ou ce qu'il
en subsiste. Sentier lumineux et Tupac Amaru au
Prou, Tigres Tamouls du Sri Lanka, gurilleros
philippins, ETA en Espagne et en France, gurilla
UMRG du Guatemala, GIA algrien, puisent dans
le trafic de drogue de nouvelles ressources cots
rduits... Mais pour ce faire, ils doivent pactiser
avec la mafia et donc faire quelques entorses leur
intgrit ou leur puret obsessionnelle. ..
Les processus criminels sont interactifs.
Progressivement, la mondialisation criminelle finit
par corrompre conomies officielles et populaires
qui, elles-mmes, entretiennent des relations
complexes. L'existence mme de "paradis fiscaux"
facilite les interfaces entre le capitalisme officiel et
le capitalisme criminel, les mafias et le terrorisme.
L'argent sale est recycl tour de bras. Mais ce
recyclage grande chelle n'aurait pas t possible
sans la "mondialisation financire" .
Cette dernire trouve son origine dans les
ptrodollars ainsi que dans l'accroissement des
dpenses militaires amricaines destines
combler le retard des tats-Unis dans la course
aux armements. Pour financer ce surcrot
considrable de dpenses, le Trsor amricain
met des bons du trsor. L'achat massif de ces
bons par des non amricains va faire exploser le
cours du dollar et les taux de l'intrt. Le problme
de la dette va devenir insoluble pour beaucoup de
pays du Sud qui vont s'appauvrir davantage. Dans
le mme temps, les drgulations financires en
srie vont abattre les dernires barrires qui
tenaient le capitalisme financier en lisire. La
richesse colossale des mafias va pouvoir en toute
impunit fructifier sur les marchs financiers. Un
point de passage dans les zones "haute densit
lgale" est cependant ncessaire : les paradis
fiscaux et les banques dites "hawala" vont jouer le
rle de sas.
Dans le mme temps, les conomies populaires
ne restent pas sagement enfermes dans les ghettos
de la pauvret. Ces "conomies pseudo-caches"
tablissent progressivement des rseaux de plus en
plus serrs. L'extension de ces rseaux est patente
en Afrique. L'un des enjeux actuels du Fleuve
Congo est bien de contrler les formidables
changes informels qui s'y dveloppent. Les
clbres mama benz du Togo, du Bnin, du
Nigeria et du Ghana ont tiss depuis longtemps
des relations commerciales fructueuses en Afrique
de l'Ouest et du centre. Certains commerants
africains font dj d'indniables perces sur tous
les continents : les Baol baol, souvent bien
organiss sous l'gide de confrries religieuses
(Mourides), sont prsents New York, Paris,
Rome, Londres, Madrid, Valence et mme Hong

Kong. Des femmes wolofs ont fait une entre
remarque dans le commerce de gros de
l'lectronique New York (o les dits Wolofs ont
cr une radio locale dans leur langue). De
vritables "rseaux arabes" de commerce et de
production s'tendent dans une zone qui inclut
l'Europe du Sud et le Maghreb. Des courants
commerciaux informels, sans doute considrables,
se dveloppent entre la Russie, les pays de l'Est, la
Turquie et l'ensemble des Balkans, l'Inde,
l'Afghanistan et la Chine.
Cette nouvelle conomie mondiale se glisse dans
les interstices que l'conomie officielle ne parvient
pas combler faute d'imagination ou
d'information. Ou tout simplement parce que les
quantits changes ne seraient pas profitables aux
"acteurs officiels" contraints de comptabiliser tous
leurs cots. Ce qui n'est pas le cas des "oprateurs
populaires" qui font jouer la solidarit familiale ou
clanique, libre ou force. C'est en suivant ce
modle de la connivence familiale ou ethnique que
de vritables multinationales ont vu le jour en
Tunisie, que prosprent les diasporas chinoises,
libanaises, grecques ou armniennes. Certains
gouvernements ne se privent pas de participer
massivement ces changes plus ou moins
informels, inondant le march des pays pauvres de
contrefaons bas prix.
(...)

Les contradicteurs du keynsianisme :
de Friedman aux nouveaux classiques

Emmanuel COMBE - Matre de Confrences - Universit de Paris-XI

in La Documention Franaise, Dcouverte de l'conomie, 2. Histoire de la pense conomique, n280, mars-
avril 1997, pp. 71-78 (extraits).

Friedman et le courant montariste

Les outils de la contre-rvolution

Une nouvelle fonction de consommation
Dans la perspective keynsienne, la consommation
dpend du niveau de revenu courant, ce qui rend
les mnages trs sensibles une variation, mme
temporaire, du revenu. En 1957, Friedman
conteste cette approche, en montrant que la
consommation dpend du revenu permanent.
Thoriquement, ce dernier se dfinit comme le
flux de revenu que procure en moyenne la
dtention d'un patrimoine. Friedman distingue
donc dans le revenu observ (Y) deux
composantes : le revenu permanent (Yp) et le
revenu transitoire (Yt) qui peut tre positif ou
ngatif. Selon Friedman, la seule relation stable est
celle qui relie la consommation au revenu
permanent.

La rhabilitation de la thorie quantitative
Alors que les keynsiens insistent sur l'influence
de la monnaie sur l'activit relle (au travers du
taux d'intrt), Friedman revisite la thorie de la
monnaie neutre, notamment dans Studies in the
quantity theory of money (1956). S'il admet qu'
court terme la monnaie puisse exercer des effets
rels, Friedman estime qu' long terme, toute
variation de la masse montaire se traduit -toutes
choses gales par ailleurs - par une hausse
quivalente du niveau gnral des prix. La
fonction friedmanienne de demande de monnaie
est trs stable, dans la mesure o elle dpend du
revenu permanent : les perturbations montaires
ne peuvent donc provenir que de l'offre de
monnaie, suppose exogne (c'est--dire
entirement dtermine par les autorits
montaires).

L'existence d'un taux de chmage naturel

Dans un article de 1968, Friedman introduit la
notion de "taux de chmage naturel", dfini
comme "le taux qui dcoulerait du systme
walrasien d'quilibre gnral si les caractristiques
structurelles effectives des marchs des biens et du
travail y taient intgres, notamment les
imperfections du march, la variabilit alatoire
des offres et des demandes, le cot de collecte de
l'information sur les emplois vacants, les cots de
mobilit, etc.". Ce taux de chmage naturel est
suppos stable et unique pour un pays donn : le
taux de chmage effectif "gravite" autour du taux
de chmage naturel.
Friedman envisage le chmage naturel comme un
phnomne essentiellement structurel
(inadquations entre offres et demandes d'emploi)
et frictionnel (comportement de recherche
d'emploi) ; cette hypothse s'inscrit en rupture
avec la vision keynsienne, fonde sur la
possibilit d'un chmage conjoncturel.

Le message de la contre-rvolution :
l'inefficacit relative des politiques
conjoncturelles

La relance montaire en question
Friedman va prcisment remettre en cause
l'efficacit de la relance montaire. Pour ce faire,
Friedman suppose que les agents effectuent des
"anticipations adaptatives". Si l'on prend l'exemple
des prix, les agents ralisent des anticipations
adaptatives ds lors qu'ils tirent parti des
anticipations effectues dans le pass et des
erreurs commises sur ces anticipations.
Supposons que l'conomie se situe en situation de
chmage naturel. Le gouvernement s'engage dans
une politique montaire expansive : en vertu de la
thorie quantitative, la relance montaire se traduit
par une acclration de l'inflation, qui entrane
court terme une baisse du salaire rel. En effet, les
agents ont anticip un niveau gnral des prix
infrieur celui observ et sont victimes de
"l'illusion montaire" dans les ngociations
salariales. La diminution du salaire rel incite les
entrepreneurs augmenter leur demande de travail
: le taux de chmage baisse en dessous de son
niveau naturel ; il existe donc bien court terme
une relation dcroissante entre chmage et
inflation. Mais cet arbitrage est instable : long
terme, les agents corrigent leurs anticipations de
prix et rclament un ajustement salarial ; le salaire
rel retrouve son niveau de dpart et l'on revient
au taux de chmage naturel mais... avec un taux
d'inflation plus lev. La politique montaire ne
peut faire baisser durablement le chmage en
dessous de son niveau naturel, sinon au prix d'une
acclration systmatique de l'inflation.

Selon Friedman, la politique montaire
conjoncturelle se heurte galement l'existence de
dlais : si les cycles d'activit sont courts et si les
dlais d'efficacit de la politique montaire sont
longs, alors une politique montaire
contracyclique risque de se rvler... procyclique !
Les fluctuations de l'activit seront accrues par la
politique montaire, qui se transforme en politique
de dstabilisation.
La critique de la relance montaire dbouche sur
de nouvelles recommandations en matire de
politique montaire: selon Friedman et les
montaristes, la politique montaire doit
poursuivre comme objectif intermdiaire la
croissance des agrgats montaires et comme
objectif final la stabilit des prix. Plus
prcisment, la rgle d'or de la politique montaire
consiste rgler l'volution de la masse montaire
sur le taux de croissance anticip de la production.

La relance budgtaire en question
On sait que, chez les keynsiens, l'effet d'viction
vient altrer l'efficacit du multiplicateur de
dpenses publiques : la relance budgtaire
finance par l'emprunt se traduit par une hausse
des taux d'intrt, qui dprime l'investissement
priv. Mais l'effet d'viction est considr comme
partiel, son ampleur dpendant de la sensibilit de
la demande de monnaie au revenu et de la
sensibilit de l'investissement au taux d'intrt.
Friedman reconsidre la question de l'effet
d'viction, avec une fonction de demande de
monnaie trs peu sensible au taux d'intrt (faible
lasticit). Dans ce cas, une relance budgtaire
finance par l'emprunt se traduit par une hausse
marque des taux d'intrt, ce qui dcourage
fortement l'investissement : l'effet d'viction est
presque total.
Friedman mobilise galement la thorie du revenu
permanent pour mettre en doute l'efficacit de la
relance budgtaire : comme les agents
consomment uniquement en fonction de leur
revenu permanent, la relance, assimile un

revenu transitoire, influe peu sur leur
consommation.

La radicalisation des thses
montaristes : la nouvelle conomie
classique (NEC)

Si la nouvelle conomie classique (Lucas, Barro,
Sargent, Wallace) reprend son compte les
hypothses du montarisme (prix flexibles,
conomie l'quilibre, chmage naturel, neutralit
long terme de la monnaie), elle n'en constitue
pas moins une radicalisation des thses
dveloppes par Friedman.
En effet, la NEC a pour ambition de montrer que :
- la monnaie est neutre, mme court terme,
renouant ainsi avec la vision dichotomique stricte
des auteurs classiques ;
- les politiques conomiques conjoncturelles
restent sans effets sur l'activit relle, ds lors
qu'elles sont anticipes par les agents ;
- les fluctuations cycliques sont la rponse
optimale de l'conomie des chocs exognes, ce
qui te toute lgitimit l'intervention tatique.
Telle est en particulier la thse dveloppe par
l'cole des cycles rels (De Long, Plosser,
Kydland, Prescott) ; ces auteurs aboutissent une
conclusion trs originale (mais bien peu raliste)
quant l'volution de l'emploi : les fluctuations du
taux de chmage sont la rponse optimale des
salaris un choc exogne (changement techno-
logique, etc.), ce qui revient dire que tout
chmage -mme massif -est volontaire.

Au fondement de la NEC : les anticipations
rationnelles

La nouvelle cole classique substitue l'hypothse
d'anticipations adaptatives celle d'anticipations
rationnelles, introduite par Muth ds 1961 et
reprise par Lucas (prix Nobel en 1995) en 1972.
Les agents forment des anticipations rationnelles,
ds lors qu'ils tirent parti de toute l'information
disponible (et non plus seulement des informations
passes) pour tablir leurs prvisions ; en
consquence, les agents ne font pas d'erreurs
systmatiques de prvision, comme dans le cas
d'anticipations adaptatives.
Pour tirer parti de toute l'information disponible,
les agents doivent disposer d'un mme schma
interprtatif ; la nouvelle cole classique suppose
qu'ils connaissent le "bon" modle de l'conomie,
en l'occurence le modle noclassique : ils savent
par exemple qu'un accroissement de la masse
montaire doit se traduire par une hausse
quivalente du niveau gnral des prix.
Soulignons ici le caractre autoralisateur des
anticipations rationnelles : si les agents croient la
thorie quantitative... cette dernire est valide par
leur comportement.

L'inefficacit radicale des politiques
conjoncturelles

Retour sur l'arbitrage inflation/chmage
A la suite de Friedman, les nouveaux classiques
(et en particulier Sargent et Wallace, 1975)
reconsidrent la question de l'arbitrage
inflation/chmage en s'appuyant sur les
anticipations rationnelles des agents. Supposons
qu'un gouvernement annonce une relance
montaire de l'conomie ; les agents comprennent
aussitt que cette politique se traduira par une
hausse du niveau gnral des prix ; leurs salaires
s'ajustent aussitt l'inflation anticipe et le
chmage ne diminue pas. Seule une inflation
"surprise", c'est--dire non anticipe par les
agents, permettrait de rduire transitoirement le
taux de chmage en dessous de son niveau naturel.

La neutralit de la relance budgtaire
Dans un article du Journal of Political Economy
(1974), Robert Barro reconsidre la question de la
relance budgtaire, en s'appuyant sur les
anticipations rationnelles des agents. Il montre
qu'une politique de dficit budgtaire finance par
l'emprunt reste sans effets sur l'activit
conomique, dans la mesure o les agents ne sont
pas victimes d'une "illusion fiscale" : ils anticipent
parfaitement la hausse future des impts, destine
rembourser l'emprunt initial ; en prvision de ces
prlvements futurs, les mnages constituent alors
immdiatement une pargne d'un montant
quivalent l'endettement public et mettent en
chec la politique de relance. Il est donc suppos

que les mnages font des anticipations parfaites et
intgrent dans leur contrainte budgtaire
intertemporelle les impts futurs.
Le raisonnement de Barro peut tre prolong un
cadre intergnrationnel : les agents savent que
l'emprunt public ne constitue pas une richesse
nette et qu'il se traduira demain par des impts
supplmentaires pour leurs descendants ; en
consquence, ils pargnent davantage aujourd'hui
pour lguer un hritage augment du montant des
impts futurs.
La thse de Barro est connue sous diffrentes
dnominations (thorme Ricardo-Barro, thorme
de l'quivalence entre emprunt et impt, thse de
la neutralit de la dette publique)

La politique conjoncturelle, prise en dfaut de
crdibilit
C'est en 1977 que Kydland et Prescott lancent le
dbat sur la crdibilit des politiques de relance,
qualifies de discrtionnaires. Une politique est
discrtionnaire ds lors que le gouvernement peut
revenir sur ses engagements : les agents ne vont
pas croire aux mesures annonces (et donc
modifier leurs anticipations), dans la mesure o
elles sont rvisables tout moment.
Prenons l'exemple d'une politique de stabilisation ;
si l'Etat annonce son intention de lutter contre
l'inflation, les agents vont se montrer sceptiques
quant aux engagements pris, dans la mesure o le
gouvernement peut revenir tout moment sur sa
dcision, par exemple pour financer le dficit
budgtaire par cration montaire. Anticipant un
ventuel revirement de politique conomique, les
agents ne rvisent pas la baisse leurs
anticipations d'inflation.
Le modle de Barro et Gordon (1983) illustre
prcisment les effets d'une politique montaire
discrtionnaire. Il est suppos que les mnages
dterminent le niveau du salaire nominal, avant
que la Banque centrale ne fixe son offre de
monnaie ; le problme qui se pose alors aux
mnages est d'anticiper la dcision de la Banque
centrale, puisque celle-ci va dterminer le salaire
rel. Une erreur d'anticipation entranerait soit du
chmage (si le salaire rel est trop lev), soit une
perte de pouvoir d'achat (si le salaire rel s'avre
trop faible ). La Banque centrale souhaite une
inflation aussi faible que possible mais suprieure
celle anticipe par les agents privs, ce qui
permet de stimuler temporairement l'activit.
Partant de ces hypothses, Barro et Gordon
montrent alors qu'en l'absence d'accord crdible
sur une inflation nulle, le jeu des anticipations
conduit un biais inflationniste.
Supposons prsent que l'tat fasse de "l'inflation
surprise", alors que les agents s'attendaient une
dsinflation. Une telle politique discrtionnaire
permet certes de faire baisser le chmage court
terme, mais gnre une perte de crdibilit long
terme : les agents ayant t tromps une fois
anticiperont l'avenir une forte inflation. Les
politiques discrtionnaires se heurtent ce que les
nouveaux classiques dnomment "l'incohrence
temporelle des politiques optimales" : une
politique qui est optimale en t1 (faire de l'inflation
surprise) ne l'est plus aux priodes suivantes,
compte tenu des anticipations rationnelles des
agents.

Quelle politique conomique mener ?
Les politiques discrtionnaires tant prises en
dfaut de crdibilit, quelle politique conomique
faut-il mener ? Le message des nouveaux
classiques est cet gard trs clair : les
gouvernements doivent asseoir leur politique
conomique sur des rgles et renoncer toute
vellit de relance. Deux types de rgles sont
gnralement distingus :
- les rgles de comportement : il s'agit d'acqurir
auprs des agents une "bonne rputation", par
exemple en matire de lutte contre l'inflation. Pour
ce faire, un gouvernement peut importer la
crdibilit, en s'arrimant une zone de changes
fixes mene par une monnaie forte. Un
gouvernement peut galement crdibiliser son
comportement, en fondant sa rputation sur une
personnalit "conservatrice" : Rogoff (1985)
estime ainsi qu'il faut nommer la tte de la
Banque centrale un conservateur, ayant une
prfrence pour l'inflation infrieure la moyenne
nationale ;
- les rgles de droit : pour rendre crdible son
action, le gouvernement doit se "lier les mains"
juridiquement. Certains prconisent de rendre
inconstitutionnel le dficit budgtaire ; en matire
montaire, il s'agit de rendre indpendantes les
Banques centrales du pouvoir politique, afin
d'viter notamment le financement montaire du
dficit budgtaire.


Conclusion

Les contradicteurs de Keynes connaissent depuis
l'exprience de stagflation des annes 70 une
audience importante, tant dans les milieux
acadmiques qu'au niveau de la politique
conomique. Est-ce dire pour autant qu'ils aient
jet le discrdit sur les thses keynsiennes ? Loin
s'en faut et ce pour au moins deux raisons :
- la contre-rvolution noclassique procde une
critique essentiellement externe des thses
keynsiennes ; en supposant que l'conomie est
dj l'quilibre, que le chmage se trouve son
niveau "naturel", les dtracteurs de Keynes
vacuent d'emble la question du sous-emploi et
de ses origines (dfaut de coordination,
incertitude, etc.) ;
- certains outils de la contre-rvolution sont
aujourd'hui repris par ...la "nouvelle
macroconomie keynsienne" pour tre retourns
contre leurs initiateurs. Ainsi, les keynsiens,
partis leur tour la recherche des fondements
microconomiques de la macroconomie, ont-ils
montr que le taux de chmage naturel pouvait
tre instable (effet d'hystrse) et relever d'une
approche en termes de... chmage involontaire :
paradoxalement, "en forgeant un concept pour
lutter contre les conclusions keynsiennes,
Friedman a dfini un programme de recherche
qu'ont repris leur compte les keynsiens" (Cahuc
et Kempf, 1993).


Hritages keynsiens dans la pense
conomique contemporaine

Jacques Le CACHEUX - Professeur d'conomie - Universit de Pau

in La Documention Franaise, Dcouverte de l'conomie, 2. Histoire de la pense conomique, n280, mars-
avril 1997, pp. 79-84 (extraits).

Existe-t-il une nouvelle macroconomie keynsienne prenant en compte les acquis les plus
rcents de la science conomique ? Jacques Le Cacheux examine ici une telle question la
lumire des rcents travaux qui, en utilisant les nouveaux dveloppements de la thorie
conomique (hypothse des anticipations rationnelles, asymtrie d'information, imperfection de la
concurrence), retrouvent le message keynsien essentiel selon lequel les dsquilibres ne peuvent
se corriger spontanment par le seul jeu du march.

(...)
Les nouveaux keynsiens et les
fondements des rigidits

Un courant d'analyses dont les membres se
qualifient eux-mmes de "nouveaux keynsiens"
(BaIl, Mankiw et Romer, 1988), a voulu donner
l'hypothse de rigidit - ou plutt d'imparfaite
flexibilit - des salaires et des prix des fondements
micro conomiques, tout en acceptant l'hypothse
d'anticipations rationnelles impose, dans l'analyse
macroconomique, par les nouveaux classiques.
Depuis la fin des annes 70, une srie de
contributions a ainsi tent d'tablir, sur la base des
hypothses habituelles de rationalit individuelle
des agents conomiques, les causes de l'inertie
dans les volutions des grandeurs nominales,
considres comme la principale source des
dsquilibres macroconomiques et la condition
ncessaire l'efficacit des instruments de la
politique macroconomique. Ces analyses se
situent, pour la plupart, dans un univers imparfait
(information incomplte et/ou asymtrique,
concurrence imparfaite et incertitude), prenant
ainsi en compte les dveloppements de la thorie
micro conomique au cours des dernires
dcennies.

Contrats, syndicats et insiders

Le salariat tant l'une des caractristiques majeures
des conomies contemporaines, la rmunration de
la main-d'uvre est fixe l'avance, en termes
nominaux, pour une dure plus ou moins
importante selon les pays, les secteurs et les
poques, et ngocie sur la base d'anticipations de
prix formes par les employeurs et les salaris. La
seule existence des contrats de travail suffit
expliquer une certaine rigidit court terme des
salaires nominaux. La rengociation priodique de
leurs conditions confre aux grandeurs nominales
une inertie, d'autant plus grande qu'elle a lieu de
manire plus dcentralise et asynchrone.
Mais comment expliquer l'existence et les
spcificits du contrat salarial ? Des travaux
thoriques de la fin des annes 70 et du dbut des
annes 80 ont tent d'en fonder l'usage sur les
avantages mutuels qu'ils procurent aux salaris,
dont le salaire constitue la principale source de
revenu et qui souhaitent donc souscrire ce type
de "contrat implicite" d'assurance contre ses
fluctuations, et aux employeurs qui sont assurs
d'une certaine stabilit des services de la main-
d'uvre en change de la prise de risque qu'ils
acceptent. Il est, en outre, possible d'enrichir
l'analyse pour tenir compte d'lments temporels,
tels que les profils de carrire, la formation et
l'investissement en capital humain, qui sont
susceptibles de confrer une plus grande inertie
aux volutions salariales et de mieux comprendre

les modifications qui surviennent en priode de
sous-emploi, ou encore sous l'influence de
variables macroconomiques telles que les taux
d'intrt rels.
De manire plus traditionnelle, la rigidit la
baisse des salaires nominaux, voire des salaires
rels, peut tre vue comme rsultant de l'influence
des syndicats sur leur dtermination. Tenant
compte du fait que les chmeurs ne sont pas
syndiqus - mme si les syndicats prennent en
considration le risque que certains de leurs
membres soient au chmage -, on peut ainsi
expliquer l'ajustement imparfait des salaires rels
en prsence de chmage. Plus rcemment et dans
une logique similaire, Lindbeck et Snower (1988)
ont pu montrer qu'en prsence de cots
d'ajustement de la main d'uvre - cots de
recrutement ou de licenciement, par exemple -, les
employs dj en place (les insiders) disposent
d'un certain pouvoir de march leur permettant de
fixer leur rmunration au-dessus du niveau qui
quilibrerait le march du travail, provoquant ainsi
un chmage involontaire des outsiders (les
entrants potentiels qui se trouvent de fait exclus) et
empchant les ajustements la baisse des salaires,

Asymtries d'information et "salaire
d'efficience"

Mme en l'absence de tout obstacle institutionnel
la flexibilit des salaires, l'asymtrie d'information
entre le salari, qui sait ce qu'il vaut et qui contrle
l'intensit de son effort au travail, et son
employeur, qui ne peut l'valuer parfaitement ni le
surveiller en permanence, procure au premier un
certain "pouvoir de march". La thorie du "salaire
d'efficience" (ou "salaire incitatif") montre
qu'alors l'quilibre sur le march du travail sera
caractris par un taux de salaire suprieur celui
qui prvaudrait en l'absence d'asymtrie
d'information et par l'existence d'un certain
chmage "involontaire" : la rigidit la baisse du
salaire est ainsi fonde sur une caractristique
intrinsque des relations employeur-salari ; elle
apparat comme un arrangement mutuellement
avantageux, mme si elle implique que certains
salaris en soient exclus,

"Cots de menu" et quasi-rationalit

De mme que la rigidit des salaires, l'imparfaite
flexibilit des prix des biens est compatible avec
les hypothses habituelles de rationalit des
producteurs, notamment s'il existe des cots
d'ajustement : les analyses en termes de "cots de
menu" dmontrent, dans ce cadre, l'existence
d'effets rels des politiques montaires, mme si
les anticipations sont parfaitement rationnelles.
Si le fait de ne pas modifier son comportement
individuel d'offre et de prix, en cas de variations
survenues dans l'environnement, engendre une
perte, les agents seront gnralement tents de ne
pas s'ajuster ds lors que le choc qui les concerne
ne les loigne pas trop de l'quilibre : c'est avec
une "quasi-rationalit" (Akerlof et Yellen, 1985)
qu'ils choisiront de ne pas modifier leur
comportement. Mais, alors que les pertes subies
par l'individu choisissant l'inertie sont de second
ordre au voisinage de l'quilibre - donc
ngligeables -, elles ont des consquences
agrges semblables celles des autres sources de
rigidits.

Asymtrie d'information et marchs de
clientle

Sur les marchs des biens et services, il existe
galement une asymtrie d'information entre
l'offreur et le demandeur, plus ou moins prononce
selon les cas, mais dont les consquences sont
comparables celles qui caractrisent le
fonctionnement des marchs du travail: en gnral,
cette asymtrie engendre, chez les offreurs, des
incitations ne pas modifier les prix de vente en
rponse toutes les variations des conditions
d'offre et de demande. L'analyse en termes de
"marchs de clientle" conclut ainsi l'mergence
spontane de rigidits des prix, qui apparaissent
comme des rponses rationnelles des vendeurs
une situation d'information asymtrique et
coteuse pour les acheteurs,

Rationnement du crdit

Dans les transactions de financement, ces
problmes d'information imparfaite et asymtrique
sont encore plus sensibles, dans la mesure o les
relations de crdit ont une dimension temporelle
plus marque que les transactions sur biens et

services non financiers. Or le crancier est
toujours moins bien inform que le dbiteur sur les
perspectives de rendement et de remboursement
des sommes qu'il avance, ce qui permet de
comprendre l'existence d'intermdiaires financiers,
qui sont des agents spcialiss dans la collecte et
le traitement de l'information sur les dbiteurs.
Mais dans ces conditions, le prix du crdit, donc le
taux d'intrt, sera lui aussi imparfaitement
flexible et le fonctionnement des marchs du
crdit sera caractris par des rationnements
quantitatifs (Stiglitz et Weiss, 1981 ), qui
expliquent l'existence de contraintes de liquidits
engendrant, notamment, les ractions mcaniques
des ajustements quantitatifs de type keynsien.

Problmes de coordination des
anticipations et des dcisions

Toutes ces analyses, qui tendent conclure
l'mergence spontane de rigidits des prix sur les
diffrents marchs, suggrent que ces rigidits
sont la principale source des mal-fonctionnements
observs dans les conomies de march.
Davantage que pour des interventions correctrices
qui prendraient cette situation pour un tat de fait,
elles semblent donc plaider pour des rformes
accroissant la flexibilit des prix et des salaires.
Pourtant, de nombreuses autres analyses montrent
que la flexibilit ne permet pas de garantir que
l'conomie convergera spontanment vers un
quilibre de plein emploi. S'inspirant des ides
keynsiennes concernant les difficults de
coordination des anticipations et des dcisions
individuelles dans une conomie dcentralise,
elles concluent galement la possibilit de
"mauvais" quilibres.
En rponse aux analyses des nouveaux classiques,
fondes sur les hypothses de prix parfaitement
flexibles et d'anticipations rationnelles, une srie
de travaux (cf. Phelps, 1990, notamment) s'est
interroge sur les processus de formation des
anticipations et sur leur capacit converger vers
un quilibre d'anticipations rationnelles : sous des
hypothses apparemment raisonnables
d'apprentissage, une telle convergence n'est pas
assure, et l'est d'autant moins que les agents
conomiques sont plus htrognes.
Les problmes naissant d'une mauvaise
coordination des anticipations peuvent galement
tre invoqus pour expliquer les difficults
durables des conomies de march. Ainsi, la
possibilit qu'une conomie, dans laquelle tous les
marchs sont parfaitement concurrentiels et tous
les prix parfaitement flexibles, comporte plusieurs
quilibres a t tablie dans plusieurs cadres
analytiques, notamment dans celui des modles
gnrations imbriques, qui sont caractriss par la
prsence, chaque priode, d'agents diffrant par
leur ge, donc par leur horizon temporel. Les
croyances des agents peuvent alors engendrer la
coordination sur des quilibres "de taches
solaires", c'est--dire des tats de l'conomie dont
les caractristiques sont influences par des
variables arbitrairement slectionnes. Dans de
telles conomies, la flexibilit des prix et de
salaires peut engendrer des ractions perverses en
rponse aux chocs, nominaux ou rels : loin de
favoriser le retour automatique un quilibre de
pleinemploi, les ajustements pervers, notamment
en cas de baisse des salaires et de dflation,
peuvent entraner l'conomie dans des situations
d'instabilit cyclique, voire de sous-emploi
durable. De mme, sur les marchs financiers, les
processus de formation des anticipations et les
tendances mimtiques des intervenants sont
susceptibles de produire des quilibres qui, bien
que correspondant des choix rationnels des
agents, ne sont pas ncessairement conformes aux
donnes relles sous-jacentes ; les effets en retour
des variables financires sur les comportements
des agents sur les marchs des biens et services
non financiers peuvent alors conduire des
quilibres peu favorables.

Des maux sans remdes ?

S'appuyant sur les dveloppements de la micro
conomie moderne, notamment dans le domaine
des asymtries d'information et des imperfections
de la concurrence, de nombreuses analyses
macroconomiques rcentes ont permis de
confrer aux intuitions keynsiennes sur la
propension des conomies de march ne pas
atteindre spontanment l'quilibre de plein-emploi
des fondements conformes aux exigences
mthodologiques imposes par les nouveaux
classiques. Se plaant sur le mme terrain - dans le
cadre d'hypothses de la rationalit individuelle
des agents -, ces analyses font apparatre les
rigidits, de salaires et de prix, et les dfauts de

coordination comme des consquences
"naturelles" de la structure des conomies de
march et de leurs imperfections. En ce sens,
l'entreprise de reconstruction d'une "nouvelle
macroconomie keynsienne" peut tre considre
comme un succs, ou pour le moins en bonne voie.
Pourtant, l'audience du keynsianisme dans les
dcennies d'aprs-guerre ne tenait sans doute pas
uniquement la rigueur scientifique de ses
analyses ou la pertinence empirique du
diagnostic port sur le fonctionnement des
conomies, mais aussi - et peut-tre surtout - aux
rponses pratiques qu'il apportait en remdes aux
maux identifis : un maniement appropri des
instruments de la politique macroconomique
devait permettre de corriger les errements des
marchs. S'ils peuvent emporter la conviction sur
le plan de la rigueur scientifique et de la
pertinence empirique du diagnostic - selon les
critres en vigueur dans la profession -, les
diffrents courants "nouveaux keynsiens" n'ont
pas encore rpondu au dfi des remdes : dans
l'environnement conomique et financier
contemporain, caractris notamment par la
mondialisation de l'conomie et de la finance, les
politiques montaires et budgtaires nationales ne
semblent plus en mesure d'agir efficacement sur
les maux identifis et leur maniement semble
excessivement contraint. C'est l'invention de
nouvelles thrapies qu'il leur faut maintenant
songer.

Ce qui reste de Marx

Sous le titre: "Thinkers who shaped the century -Das Kapital : his statues topple, his shadow
persists : Marx can't be ignored ", The Wall Street Journal (Etats-Unis) a publi, dans son numro
du 25 novembre 1991, l'article suivant de Henry F. Myers.
Reproduit avec la permission du Wall Street Journal, @ 1992 Dow Jones & Company, Inc. Tous
droits rservs pour tout pays. Nous reproduisons ici la version franaise de ce texte parue dans le
numro d'hiver, 1991-1992, n36 de la revue Gopolitique.

Marx n'est pas plus responsable du lninisme que
Nietzsche ne l'tait du national-socialisme.
Il convient de rexaminer ce qui reste de vivant et
ce qu'il y a de mort dans le marxisme.

Plus peut-tre que tous les autres grands penseurs
de l'Histoire, Marx, Freud et Einstein ont imprim
leur marque notre sicle. Ils sont tous trois ns
au XIXe sicle. Pourtant, leurs thories taient si
rvolutionnaires et elles allaient si loin que, dans
la conscience populaire, elles se confondent
virtuellement avec ce qu'on peut appeler la
modernit. Leur pense a min les dogmes de
l'poque et, ce faisant, en a cr de nouveaux pour
la ntre. Aujourd'hui encore, la seule vocation de
leurs noms alimente de vives controverses d'un
bout l'autre de l'opinion, des fondamentalistes
religieux l'avant-garde scientifique.

Les vnements tumultueux des deux dernires
annes - en particulier l'effondrement du
communisme dans un grand nombre de pays - ont
provoqu un sauve qui-peut chez les marxistes.
Aucun autre des grands penseurs n'a t aussi
totalement discrdit que Marx, en apparence du
moins. Le marxisme tel qu'il a t mis en oeuvre
politiquement et appliqu par Lnine semble, en
effet, moribond.

L'actualit de Marx

Mais, tandis que les peuples d'Europe de l'Est et
d'Union sovitique rcemment librs clbrent
l'clipse apparente de Marx, d'autres trouvent dans
ses travaux de nouveaux enseignements. Car les
analyses rvolutionnaires de Marx concernaient

presque exclusivement le capitalisme et non le
socialisme. Or, aujourd'hui encore, un capitalisme
dbrid peut engendrer de grands abus. Les
hommes politiques et les commentateurs ne se
rpandent naturellement pas en citations de Marx,
mais ils s'affrontent souvent sur des problmes qui
n'taient gnralement pas reconnus comme tels
avant lui.
Voici quelques exemples de sa subtile influence :
- progrs social : Marx voulait corriger les
disparits croissantes entre riches et pauvres.
Aujourd'hui, bon nombre d'hommes politiques
amricains, en particulier chez les dmocrates,
peaufinent des thmes de campagne stigmatisant
les profits financiers des plus riches et proposant
de nouveaux modes de redistribution du revenu ;
- mouvement en faveur de l'environnement : Marx
avait prvu que la poursuite sans frein de l'intrt
individuel aurait des rsultats socialement
nfastes. Il dplorait, par exemple, la pollution de
la Tamise dans les termes mmes o l'on se plaint
aujourd'hui de la pollution des rivires, et
dnonait cet tat de choses une poque o bien
peu de gens se souciaient de l'environnement ;
- rgulation des investissements financiers : Marx
avait prdit que la concurrence grande chelle
dtruirait le tissu moral de la socit et produirait
des individus alins ne s'intressant qu' leurs
propres gains. Les rcents scandales de Wall
Street sont, pour certains, le signe de cette avidit
que Marx avait jadis dnonce.

L'illusion librale de Marx

Les problmes que rencontrent les communistes
eux-mmes peuvent apparatre comme une
curieuse variante de la pense marxiste. Marx
pensait qu'il ne pouvait y avoir de progrs sans
changements sociaux radicaux, ponctus de
soulvements rvolutionnaires. Il prvoyait certes
l'effondrement du capitalisme mais ses analyses
pourraient, ironie de l'Histoire, s'appliquer aussi
par certains cts, la stupfiante dsintgration
des rgimes communistes, fonds sur sa propre
pense mais sans qu'ait t observ le processus
qu'il prconisait.
Marx n'a pratiquement rien crit sur le
socialisme ou le communisme , dclare Samuel
Bowles, un conomiste marxiste de l'Universit du
Massachusetts. Donc, rien dans les rcents
vnements ne l'incite renier l'tiquette marxiste.
Le principal dtonateur des vnements
d'Europe de l'Est a t l'chec de l'appropriation
publique des moyens de production , observe-t-il.
Cela prouve qu'il faut largement repenser les
conomies socialistes tandis qu'il y a peu dire de
nouveau sur les conomies capitalistes.

Les conomistes non marxistes sont gnralement
d'accord. Ils notent, par exemple, que Marx ne
mentionne jamais, dans ses propres crits, la
planification centralise. Marx tait un utopiste
qui pensait plus ou moins que lorsque le
socialisme aurait remplac le capitalisme,
beaucoup des problmes du monde disparatraient.
Selon les mots d'Allan Meltzer, un conomiste de
Carnegie Mellon, il souffrait de l'illusion librale
, savoir que la socit n'avait besoin de rien
d'autre que d'hommes justes au pouvoir pour
obtenir de bons rsultats .
Selon Philippe Mirowski, de l'Universit de Notre-
Dame, le fait que Marx se soit focalis sur les
problmes du capitalisme explique cette illusion
; cela explique aussi que ce soient plutt les
concepts marxistes-lninistes que ceux de Marx
dont on dbat gnralement. C'est Lnine et non
pas Marx qui a conu le systme communiste.

Une influence multiple

Il n'en reste pas moins que les travaux de Marx ont
influenc la pense occidentale de plusieurs
manires. Michel Novak, de l'American Enterprise
Institute, souligne que les dfinitions du
capitalisme que l'on trouve dans les dictionnaires
sont presque toutes empruntes Marx; elles
mettent l'accent sur la proprit des moyens de
production et ngligent le rle fondamental de
l'entrepreneur dans l'innovation. Le professeur
Mirowski estime que, dans bon nombre
d'universits occidentales, le marxisme reprsente
une force culturelle importante sinon parmi les
conomistes, du moins dans les facults de lettres
et de sociologie.

En Chine, en Core du Nord, au Vietnam et
Cuba, les communistes sont confronts
d'immenses problmes mais restent au pouvoir. Le
Prou est en proie la gurilla d'inspiration
maoste. En bien des endroits, en Amrique latine,
des prtres catholiques qui adhrent la

thologie de la libration continuent d'interprter
le monde en termes de lutte des classes.

Les travaux de Marx conservent galement leur
influence comme instrument d'analyse
intellectuelle. Dans son ouvrage intitul
Marxisme, pour et contre , Robert Heilbroner
crit que le marxisme demeure d'actualit et qu'il
reste un instrument indispensable bien que sur
beaucoup de dtails ses analyses se soient rvles
critiquables . Comme Platon et Freud, Marx a
invent une mthode pour approcher la ralit
enterre sous la surface de l'Histoire . M.
Heilbroner, qui est professeur la New School for
Social Research New York, affirme qu'en
combinant une vision et une mthode, Marx a
boulevers la faon de percevoir la ralit.

Il l'a fait, d'abord, en posant des questions
extrmement pertinentes et en donnant aussi des
rponses trs originales. Son interprtation
conomique de l'Histoire, la thorie selon laquelle
le mode de production des biens matriels
dtermine le caractre gnral du dveloppement
social, politique et spirituel est l'lment le plus
original de sa pense. Il est difficile de trouver des
prcdents cette ide que les techniques de
production et les termes de l'change sont le
principe directeur d'organisation du monde social.
Marx est galement exceptionnel en ce que peu de
penseurs dans l'Histoire ont exerc une pareille
influence. Daniel T. Rodgers, professeur d'histoire
des ides Princeton, rappelle que les socialistes
et les communistes utilisent son uvre comme la
vulgate.

John Kenneth Galbraith observe que d'autres avant
Marx avaient fait la critique du capitalisme mais
que la sienne est dote d' une autorit et une
conviction infiniment plus fortes que celles de
socialistes qui l'ont prcd . Ainsi a-t-il donn
un poids et un impact considrables la thorie
socialiste inspirant, non seulement les
gouvernements se rclamant du socialisme, mais
aussi encourageant globalement la tendance une
intervention de la puissance publique dans de
nombreuses conomies nationales, y compris celle
des Etats-Unis.
Paradoxalement, l'uvre de Marx n'a jou qu'un
rle limit dans la rvolution russe. Paul Johnson,
historien britannique, considre Lnine comme un
opportuniste qui a compltement ignor
l'essence mme de l'idologie marxiste, savoir le
dterminisme historique de la rvolution .

Thoricien et militant

Comme son contemporain, Charles Dickens, Marx
prouvait une sympathie sincre pour les pauvres.
Il a lui-mme, avec sa femme et ses cinq enfants,
connu la misre. Plus important encore, son
poque, la condition des travailleurs tait atroce.
Dans Le Capital , Marx cite abondamment des
rapports de mdecins et d'inspecteurs du travail
britanniques. Il cite, par exemple, la dclaration
d'un magistrat de Nottingham, en 1860 : Des
enfants de 9 ou 10 ans sont arrachs de leur
paillasse crasseuse 2, 3 ou 4 heures du matin et
obligs travailler jusqu' 10 ou 11 heures du soir
si ce n'est jusqu' minuit pour gagner de quoi ne
pas mourir de faim . Les conditions de travail
dans les mines anglaises taient plus
pouvantables encore pour les hommes et pour les
femmes.

Marx participait lui-mme l'agitation politique,
comme il l'avait dj fait dans son Allemagne
natale, en ragissant contre la rpression
gouvernementale. Les abus, qu'il constatait en
Angleterre, sa patrie d'adoption, le rendaient
encore plus furieux, et l'amenaient militer pour
des rformes qui ne soulveraient de nos jours
aucune opposition. C'est ainsi qu'il rclamait une
rduction du temps de travail et une
rglementation sur la scurit dans les usines.
Mais aussi, il s'levait contre la vente de pain
frelat Londres.

Marx dissquait sans cesse le capitalisme,
commenant par ses structures de base pour
dbusquer ses problmes et prdire enfin son
effondrement. Bien qu'il n'ait jamais prdit de
faon prcise, cas par cas, quelles seraient les
modalits de cet effondrement, il pensait que le
capitalisme se dtruirait lui-mme, sous l'effet de
ses propres contradictions internes, c'est--dire les
forces mmes qui le faisaient fonctionner.
Notamment, disait-il, une concurrence sans merci
se combinant avec la mise en place de machines
de plus en plus productives provoquerait une
baisse catastrophique des profits. Il prvoyait
aussi, mais en termes plus vagues, que les

travailleurs paupriss seraient de plus en plus
prts se rvolter.

Aucune de ces prdictions ne s'est trouve
confirme. Dans les annes vingt et trente, ainsi
que l'indique le professeur Rodgers, de Princeton,
le succs du fascisme ne colle pas avec les
thories de Marx. Aussi la plupart des historiens
en ont-ils conclu, en contradiction avec les crits
de Marx, que ce ne sont pas seulement les forces
conomiques mais la culture, les ides, le
nationalisme et mme les simples combinaisons
politiques qui comptent le plus.

Bien que le dterminisme conomique, sous sa
forme lmentaire, ait t rfut, l'uvre de Marx
continue de peser, aujourd'hui, d'un certain poids.
Le professeur Rodgers constate ainsi que le no-
marxisme continue d'exercer une puissante
influence sur la recherche historique dans la
mesure o il souligne l'effet des relations de classe
dans l'Histoire. En tudiant non seulement
l'antagonisme entre les riches et les pauvres, mais
aussi l'intgration des classes dans les systmes de
production et le changement dans les structures de
classe... il est un instrument d'analyse qui peut
servir tous .

Ce sont les spcialistes d 'Histoire sociale qui ont,
le plus, subi cette influence, souligne Lloyd
Gardner, professeur d'Histoire diplomatique
Rutgers, cause de la nature mme des groupes
qu'ils tudient. S'ils tudient par exemple le
mouvement ouvrier, ils sont naturellement ports
dans cette voie . Mais, l'Histoire diplomatique
elle-mme la subit indirectement. Barton
Bernstein, de Stanford, en veut pour preuve le
recours l'argument omniprsent selon lequel la
politique trangre amricaine est sous la
dpendance des intrts du business .

En somme, pour un grand nombre d'conomistes
et d 'historiens, Marx est trop dpass pour qu'on
adhre ses thories mais trop important pour
qu'on puisse l'ignorer.

Des vues novatrices...

Stephen Marglin, de Harvard, souligne les vues
novatrices de Marx sur le travail. Il a t le
premier reconnatre que le travail n'est pas une
marchandise comme les autres. Quand on
embauche un travailleur, il faut encore savoir en
obtenir une vritable force de travail. Et il a, lui
aussi, ses propres priorits.
Entre autres apports l'analyse conomique, le
professeur Marglin mentionne l'accent mis par
Marx sur le phnomne d'accumulation, c'est--
dire le processus d'investissement et de
constitution du capital ; sur l'instabilit et le
caractre volutif de la socit qu'engendre le
capitalisme ; ses travaux sur les relations entre le
capitalisme et la politique, le systme lgal, les
courants culturels, etc. En outre, la thorie selon
laquelle les classes sont fondes sur les intrts
conomiques est essentielle pour comprendre
comment l'conomie fonctionne et volue.

En attirant l'attention sur ces tendances profondes
du capitalisme, Marx a soulev des questions
importantes ignores par les conomistes qui
l'avaient prcd, mais que l'on ne pouvait plus
dsormais viter de poser.
Un exemple : en rejetant la loi de Say, selon
laquelle la production cre sa propre demande et,
par consquent, la thse des conomistes
classiques selon laquelle existerait une tendance
naturelle au plein emploi, Marx a mis le problme
des crises au centre des dbats. Il n'a pas t
jusqu' laborer une thorie intgre des cycles
conomiques, mais il a certainement prsent une
grande diversit d'explications qui a stimul et
continue de stimuler l'analyse conomique, et plus
particulirement bien sr, dans les priodes
difficiles.

Le professeur Bowles ajoute que beaucoup de
prdictions de Marx se sont avres : ainsi, le
dveloppement de la production industrielle de
masse, la concentration du pouvoir et de l'autorit,
le rle moteur de la technologie.

...mais une sous-estimation de la
dynamique du capitalisme

Marx a sous-estim la capacit du systme
s'autorformer. Le capitalisme d'aujourd'hui est
trs diffrent de celui que dcrivait Marx en son
temps constate le professeur Marglin.
Plus prcisment, Marx n'a pas mesur la capacit
des gouvernements, aiguillonns par la

comptition politique, qui s'est dveloppe avec le
droit de vote des travailleurs, s'intresser au sort
des classes dfavorises.

Marx ne pouvait pas prvoir l'amplification
considrable du rle de l'Etat dans la vie des
entreprises, qu'il s'agisse de la lgislation, de
l'extension du domaine public, de la socialisation
croissante du capital et du revenu national par le
biais de la fiscalit et l'orientation de l'pargne, et
des ressources publiques, en vue de satisfaire des
besoins collectifs , crivait Lo Rogin,
conomiste de Berkeley.
Bien qu'il ait lui-mme insist sur l'importance des
changements techniques, Marx n'a pas apprci
sa juste valeur l'extraordinaire cration des
richesses qu'a entrane la technologie moderne,
les consquences de la production de masse et de
l'abaissement du cot des transports. Il n'a pas non
plus entrevu clairement les implications de
l'amlioration du niveau de vie moyen des
travailleurs, pourtant vidente dans toute l'Europe.

En fait, Marx a sous-estim les services rendus
par le capitalisme aux travailleurs conclut John
Romer, de l'Universit de Californie, Davis. Les
travailleurs sont dsormais plus soucieux de
partager les fruits du systme que le dtruire, ils
sont plus bourgeois que rvolutionnaires.
En sous-estimant les changements dans son propre
environnement, Marx nuisait tout particulirement
ses thses en raison prcisment de son approche
analytique. Car sa critique ne consistait pas dire
que le capitalisme tait exclusivement mu par
l'apptit du profit. Son argument tait beaucoup
plus fort et beaucoup plus fondamental. Il postulait
que, mme si le systme capitaliste fonctionnait de
manire idale et parfaitement comptitive, il tait
essentiellement mauvais et vou l'chec.
En postulant une concurrence parfaite, Marx
liminait d'avance la possibilit qu'un systme de
concurrence imparfait puisse attnuer les rigueurs
du capitalisme pur et dur. Les capitalistes ne sont
pas ncessairement obligs d'arracher aux
travailleurs jusqu' leur dernire goutte d'nergie
pour continuer d'exister. Et si l'action syndicale
fait partie des imperfections du march, les
travailleurs bnficient d'une capacit accrue de
marchandage.

Les erreurs thoriques

On pourrait dire que Marx, gnie de l'analyse, a
t partiellement paralys par Marx, l'agitateur
rvolutionnaire. En faisant sienne la thorie
conomique classique de la valeur fonde sur le
travail - thorie selon laquelle la valeur d'un bien
est dtermine par la quantit de travail
normalement requise pour le produire - Marx a
rendu obsolte une grande partie de son oeuvre.
Leontiev, de l'Universit de New York, considre,
lui, que Marx savait parfaitement que le prix vri-
table d'un bien n'tait pas proportionnel la
quantit de travail qui y tait incorpore mais que
sa thorie rpondait un objectif politique,
savoir utiliser l'exploitation des travailleurs
comme un puissant levier.
Les thories de Marx ont pris de l'ge sur d'autres
points. Il a considr, par exemple, la rpartition
de la proprit comme plus importante que celle
du revenu et il a cru que les entreprises structure
familiale caractristiques du XIXe sicle
resteraient une force dominante dans l'conomie.

Marx fit une erreur srieuse en confondant la
proprit et le contrle de la production , observe
le professeur Marglin. Or, nous avons une
nouvelle classe de dirigeants d'entreprise qui
n'existait pas de son temps. Le professeur
Mirowski ajoute, pour sa part: L'existence des
grandes socits modernes est un problme rel
pour le marxisme car elles n'taient pas les acteurs
de son modle conomique .
Prenant acte de ces objections, les marxistes eux-
mmes sont d'accord sur le fait que beaucoup des
thses de Marx sont primes. Il faudrait en fait
les repenser, en particulier la lumire du boom
d'aprs-guerre et de la progression considrable du
niveau de vie , conclut le professeur Bowles.

Le professeur Heilbroner pense que Marx tait
un dmocrate passionn, qu'il apportait son
soutien ardent aux classes dfavorises, mais qu'il
n'tait pas un dfenseur des procdures
dmocratiques. Sa passion ne se portait que sur
une classe socio-conomique ...
Il a par consquent nglig l'importance du cadre
lgislatif, l'importance de la loi. Et, pour le
professeur Bowles, il a sous-estim le potentiel
dictatorial de l'Etat... C'tait une norme erreur.

Marx est et restera le grand conomiste
philosophe du capitalisme conclut le professeur
Heilbroner. Dans le domaine des ides, Marx est
au capitalisme ce que Freud est la psychologie. Il
continuera tre une source de rflexion tout
comme Adam Smith .

La difficile pratique de la politique macroconomique

Hubert KEMPF, MAD, Universit Paris I Panthon-Sorbonne

extraits de l'article "Qu'est-ce que la politique conomique aujourd'hui ?"

in La Documention Franaise, Dcouverte de l'conomie, 3. Les politiques conomiques, n284, janvier-
fvrier 1998, pp. 3-9.

Du monde de la thorie l'preuve des faits, la
distance reste grande. Les difficults pratiques
lies la mise en uvre d'une mesure de politique
conomique restent considrables, d'autant plus
que les conomies se sont considrablement
complexifies.

Une complexit accrue

En trente ans, les conomies se sont modifies en
profondeur par des transformations incessantes,
graduelles, mais qui ont abouti un paysage
totalement diffrent. Ces transformations peuvent
tre regroupes en trois rubriques :

1) la technicit croissante des mcanismes
productifs a engendr un systme de production et
de distribution beaucoup plus complexe
qu'auparavant: les entreprises se sont spcialises
et leur organisation s'est dveloppe sur la base
d'une segmentation croissante des tablissements
et des groupes de travail. Corrlativement, de
nouveaux marchs sont apparus, consquence
directe de nouveaux biens et de nouveaux besoins.
En particulier, le secteur financier s'est
considrablement dvelopp et les techniques
bancaires et financires se sont affines.

2) Cela a engendr des disparits croissantes entre
les individus ou les groupes au sein d'une
conomie nationale. L'cart entre les perspectives
d'emploi et de rmunration entre les travailleurs
qualifis et non-qualifis s'est partout accru,
parfois de faon dramatique. De mme, les
trajectoires individuelles se sont-elles
considrablement compliques: beaucoup de
travailleurs font l'exprience de phases de travail
diffrencies. Paralllement, et certainement lis
cette complexit croissante de l'conomie, les
comportements des agents s'avrent plus
sophistiqus. Ils sont mieux informs bien sr de
la situation conomique d'ensemble, et en
particulier des mesures envisages, annonces ou
prises par les responsables publics; ils utilisent
davantage les marchs financiers qu'autrefois,
mais ont aussi des comportements de
consommation plus subtils. La contrepartie de
cette sophistication est une versatilit croissante
dans les comportements : la consommation est
plus variable qu'auparavant, les dplacements de
flux sur les marchs financiers plus frquents, les
programmes d'investissement sont beaucoup plus
volatils et sont facilement repousss par les
entrepreneurs si ceux-ci ont du mal apprcier les
volutions conomiques futures de leur march ou
de leur secteur d'activit. Ceci ajoute l'instabilit
conomique dans des proportions encore mal
apprcies.

3) Enfin, les conomies se sont sans cesse plus
ouvertes, en mme temps qu'un mouvement
considrable de dveloppement s'emparait de
l'conomie mondiale dans la seconde moiti du
XX" sicle, et faisait apparatre de nouveaux

concurrents. La fin du bloc sovitique et la
"globalisation" du monde qui s'en est suivie n'ont
fait qu'amplifier le phnomne, mettant l'ordre
du jour les thmes de coopration et de
regroupement rgional.

La difficult de la prvision

Tout programme de politique conomique, mme
rgulier (surtout rgulier, faudrait-il dire) doit
reposer sur des prvisions de ce qui doit
'vraisemblablement' advenir. Or, la prvision
macroconomique reste un exercice extrmement
difficile. Alan Blinder, macroconomiste de
grande renomme, qui fut, galement vice-
prsident du Systme de rserve fdral (FED),
l'quivalent amricain de la Banque de France, et
ce titre eut une connaissance de premire main de
la difficult de mener une politique montaire
cohrente, a crit rcemment: Quand j'tais au
FED, je disais frquemment qu'il y a deux
manires d'obtenir des informations quantifies
sur l'conomie : vous pouvez utiliser des
estimations conomtriques, ou vous pouvez
demander votre oncle . Il ajoutait que
personnellement, par inclinaison professionnelle,
il se servait de prfrence des donnes
conomtriques, mais qu'il lui semblait que
beaucoup de responsables de Banques centrales
recouraient plutt la seconde mthode. Il est
difficile de savoir si cette remarque est plus
mchante pour les conomtres ou pour les
responsables de la politique montaire. En tout
tat de cause, elle illustre la difficult de la
prvision dans le monde actuel, malgr le progrs
considrable des mthodes statistiques et de
l'appareil de collecte des donnes.

L'importance des dlais

Au surplus, l'horizon de la prvision dpasse
rarement avec bonheur les douze-dix-huit mois.
Or, les effets d'une mesure de politique
conomique se font souvent sentir au-del. C'est
donc en anticipation de la conjoncture venir
qu'une mesure doit tre adopte. Or, il est bien peu
d'indications fiables de ce qui est en gestation et
contre lequel il faudrait agir maintenant. Trop
souvent, les autorits publiques agissent de faon
myope et prennent des mesures aujourd'hui en
fonction de ce qui se passe aujourd'hui,
commettant ainsi souvent une double erreur. Elles
pensent agir sur la conjoncture prsente alors que
les mesures qu'elles adoptent sont sans effet sur
celle-ci ; elles affectent par ces mesures la
conjoncture de demain (dans quatre huit
semestres, voire plus) sur laquelle elles ne savent
peu prs rien et dont elles ne se proccupent de
toute faon pas, ce qui aura un rsultat parfois
dsastreux et le plus souvent peu heureux. C'est en
vertu de cet argument que Milton Friedman s'est
trs tt oppos l'ide qu'il ft possible de mener
une politique de stabilisation contracyclique
active.
En mme temps, il est vrai que par le biais des
effets d'anticipation, la politique conomique peut
avoir une influence immdiate. L'arrt brutal de la
reprise de la croissance, qui s'tait amorce en
France au deuxime trimestre 1995 et qui s'est
poursuivi en 1996, tient pour une bonne part la
volte-face en matire de politique conomique que
pratiqua le gouvernement alors en place. Mettant
brutalement en avant un programme de restrictions
budgtaires et de restauration de l'quilibre des
budgets sociaux, le gouvernement provoqua un
rflexe de prudence tant chez les mnages que
chez les entrepreneurs, dont le rsultat fut une
baisse consquente de la consommation et de
l'investissement.
Il est ainsi cardinal dans l'tablissement d'un
programme de politique conomique de savoir
grer la dure de l'action publique. Deux dangers
doivent tre vits. Le premier est la myopie, c'est-
-dire la tendance ragir dans l'instant, sans
prendre en compte le fait que les consquences
d'une mesure se font sentir avec retard et qu'elles
affectent en particulier le domaine des mesures
possibles dans le futur. Le second danger est la
prcipitation qui nuit la crdibilit d'un
programme, c'est--dire sa rception par les agents
conomiques et les parties impliques dans cette
dcision, et se traduit souvent par des mcanismes
de rejet ou de prcaution qui aggravent la situation
mme que ce programme voulait redresser.

Les controverses sur les mcanismes
en jeu dans une conomie de march

Un troisime facteur qui contribue la difficult
de mener une politique macroconomique

cohrente, et plus encore fructueuse, tient notre
ignorance souvent grande des mcanismes
macroconomiques.

Les conomistes sont souvent tourns en drision
pour leur impuissance nous dbarrasser des
maux dans lesquels nos conomies se dbattent,
signe du caractre pour le moins incertain de leur
savoir. On connat l'anecdote clbre du prsident
amricain Harry Truman, rclamant un conseiller
conomique manchot, fatigu qu'il tait de se voir
toujours rpondre par ses conomistes ses
questions sur l'opportunit d'une mesure: "d'un
ct (on the one hand),... de l'autre (on the other
hand)". Personne ne s'tonnera que les
conomistes estiment ce procs injuste. Il est
cependant vrai que bien des aspects de la
dynamique macroconomique demeurent obscurs
et que les conomistes sont loin d'avoir atteint un
consensus leur sujet. Donnons un exemple de
cette ignorance : la question de la possibilit pour
la monnaie d'affecter, outre les prix et le taux
d'inflation (ce que tout le monde admet), l'activit
relle, c'est--dire le rythme de l'activit
conomique. Sur ce point essentiel, depuis si
longtemps dbattu qu'il semble que tout ait t dit,
que toutes les donnes aient t tudies, et les
diffrents pisodes historiques compars,
dissqus, et qui donc aurait d permettre un
accord au moins prliminaire et vague entre les
macroconomistes. Lucas qui, lui-mme, a
consacr une part considrable de ses recherches
cette question, a reconnu, dans son discours de
rception du prix Nobel, son chec et celui de ses
pairs dpartager les opinions en prsence et
obtenir ce consensus recherch entre les
spcialistes: Tant de recherches ont t
consacres cette question et tant de donnes
statistiques sont disponibles que l'on pourrait
raisonnablement penser qu'elle a t rgle depuis
longtemps. Ce n'est pas le cas .
Sur quasiment tous les points concernant la
politique macroconomique, le constat serait le
mme : celui du dsaccord entre
macroconomistes sur la validit empirique de tel
ou tel mcanisme thoriquement mis en vidence.
Les responsables de la politique macroconomique
ne peuvent ainsi s'appuyer sur un corps de doctrine
gnralement admis par les conomistes, mais
simplement sur leur bon sens, leur intuition de la
ralit conomique et l'exprience de leurs
conseillers.

Les enjeux politiques de la politique
conomique

Enfin, il serait absurde de ne pas voquer les
facteurs proprement politiques dans la prise de
dcision de mesures de politique conomique. La
meilleure preuve peut-tre de l'efficacit de la
politique macroconomique est qu'aucun
gouvernement responsable d'une conomie de
march ne nglige de la pratiquer activement et
srieusement dans l'espoir de durer et perdurer.
Dans les pays dmocratiques, la russite
conomique d'un gouvernement en place
conditionne fortement les chances de la rlection
du parti ou de l'alliance de partis au pouvoir.
L'opposition prend aussi appui sur les politiques
pratiques pour concevoir son propre programme
conomique dans l'espoir d'attirer elle une
majorit d'lecteurs et (re)venir ainsi aux affaires.
Dans les pays non dmocratiques galement, le
pouvoir en place doit tenir compte de son opinion
publique et de l'opinion internationale, mme si la
premire est tenue plus ou moins fortement par la
contrainte, la seconde tant par dfinition
lointaine. Il doit donc veiller ce que les
conditions de vie et d'activit conomique soient
les meilleures ou les plus stables possibles.
Mais il est clair que les considrations proprement
politiques jouent alors un rle important dans la
conception mme et la conduite de la politique
conomique. Dans les pays dmocratiques, les
quipes au pouvoir s'efforceront - sans y parvenir
systmatiquement - de se reprsenter aux lecteurs
lors des prochaines chances lectorales dans le
contexte d'une conjoncture favorable, sachant que
cela ne peut manquer d'influencer le choix de
ceux-ci. Ainsi, la politique conomique s'tablira-
t-elle au rythme des rendez-vous lectoraux : cela
ne peut manquer parfois d'amener le pouvoir en
place prendre des mesures qui sont peu justifies
du seul point de vue de la stabilisation
macroconomique. Occasionnant par l-mme des
difficults ultrieures qu'il sera peut-tre trs
coteux de corriger. Dans les pays non-
dmocratiques, le besoin de contrler la socit
peut conduire le pouvoir prendre des mesures
dmagogiques macroconomiquement injustifies,

comme des programmes de subventions massives
ou des dpenses publiques gonfles, dont le
caractre totalement irraliste se fait sentir
progressivement et implique une dgradation
structurelle de l'conomie.
En tout tat de cause, il est impossible de dissocier
la politique proprement dite de la politique
conomique, car celle-ci est un moyen privilgi
de pratiquer celle-l. Pour le meilleur ou pour le
pire.

(...)

Friedman

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Environnement conomique et social 1

Annexe 2. Les articles de complments

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