Presseinformation

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Stuttgart, 21. Mai 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Hhenangst
Das kurzzeitige berschreiten eines neuen DAX-Rekordhochs
Ende vergangener Woche ist schon wieder nahezu vergessen.
Zwar wchst die US-amerikanische Wirtschaft in
zufriedenstellender Weise und Inflation ist weder jenseits noch
diesseits des groen Teiches ein Thema. Einzig der ein oder
andere Unternehmensgewinnausweis lag etwas unter den
Erwartungen. Ein Wermutstropfen in den an sich ebenfalls
befriedigenden Wirtschaftsdaten des Euro-Raumes war jedoch
die weiter bestehende Spreizung der Entwicklungen. Den
beraus positiven Daten aus Deutschland steht das Quasi-
Nullwachstum in den sdeuropischen Peripherie-Staaten
gegenber.

Die wichtigste Diskussion entzndet sich derzeit an der knftigen
Verhaltensweise der Europischen Zentralbank (EZB). Bereiten
die Notenbanker nur eine kleine Zinsmanahme vor oder sogar
ein ganzes Manahmenbndel an expansiven
Geldpolitikschritten? Da dies in einer Zeit diskutiert wird, in der
die geldpolitischen Zeichen im angelschsischen Raum eher
darauf deuten, dass die Versorgung mit billigem Geld
eingeschrnkt wird, neigt der Euro derzeit eher zur Schwche.

Insbesondere, wenn die ungewhnliche Manahme eines
negativen Einlagenzinses fr Banken Realitt werden sollte, um

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die rcklufige Kreditvergabe in Europa zu strken, wird ein
weiteres Ziel der EZB erreicht werden den Euro zu schwchen.
Die schwchelnden Peripheriestaaten wnschen sich einen
niedrigeren Euro-Kurs, um ihren Erholungskurs weiter fortsetzen
zu knnen. Die Abschmelzung der Renditespreads von
Peripherie-Anleihen ist zumindest zum Stillstand gekommen und
erhht sich derzeit wieder etwas. Noch ist keine generelle
Trendumkehr zu sehen, eher eine Beruhigung beziehungsweise
Normalisierung der Marktbedingungen. Mittelfristig mssen diese
Staaten aber weitere Reform- und Wachstumsfortschritte zeigen,
um ein Wiederaufleben der Euroschuldenkrise zu vermeiden. Ein
schwcherer Euro knnte hierbei sehr hilfreich sein.


Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:
www.privatbank.de/presse



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