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G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 1

Econom Econom a a
Semestre II Semestre II- -2006 2006
Profesor: Gerardo Nu Profesor: Gerardo Nu ez Donoso, MBA ez Donoso, MBA
CLASE N10
27 de Octubre
2 G. Nuez D., MBA. Economa II-2006
TEMARIO TEMARIO
Test 2 Test 2
Ciclos Econ Ciclos Econ micos micos
Demanda y Oferta Agregada Demanda y Oferta Agregada
Comercio Exterior y Tipos de Cambio Comercio Exterior y Tipos de Cambio
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LOS CICLOS ECONOMICOS LOS CICLOS ECONOMICOS
Un ciclo econ Un ciclo econ mico es una oscilaci mico es una oscilaci n de la producci n de la producci n, la renta y el empleo de n, la renta y el empleo de
todo un pa todo un pa s, que suele durar entre 2 a 10 a s, que suele durar entre 2 a 10 a os y que se caracteriza por una os y que se caracteriza por una
expansi expansi n o una contracci n o una contracci n general de la mayor n general de la mayor a de los sectores de la a de los sectores de la
econom econom a. a.
Recesi Recesi n n: : Periodo en que el PIB real Periodo en que el PIB real
disminuye, al menos durante 2 disminuye, al menos durante 2
trimestres consecutivos. Si son muy trimestres consecutivos. Si son muy
extensos, estamos en presencia de extensos, estamos en presencia de
una depresi una depresi n. El gobierno, en su n. El gobierno, en su
lucha contra la inflaci lucha contra la inflaci n, adopta n, adopta
medidas de enfriamiento de la medidas de enfriamiento de la
econom econom a, lo que se traduce en ca a, lo que se traduce en ca da da
de ventas y beneficios; el paro de ventas y beneficios; el paro
comienza a repuntar; en este comienza a repuntar; en este
ambiente de des ambiente de des nimo las inversiones nimo las inversiones
se resienten; se disparan las se resienten; se disparan las
suspensiones de pago y las quiebras, suspensiones de pago y las quiebras,
etc. etc.
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Fondo Fondo: : es el punto m es el punto m s bajo del ciclo y se caracteriza por que la capacidad s bajo del ciclo y se caracteriza por que la capacidad
productiva est productiva est infrautilizada, hay desempleo, ca infrautilizada, hay desempleo, ca da de los beneficios de las da de los beneficios de las
empresas, las inversiones est empresas, las inversiones est n estancadas, etc. n estancadas, etc.
Expansin: Aumento del PIB real. Comienzan a aumentar las ventas y los
beneficios, el desempleo desciende, se vuelven a acometer nuevas inversiones,
los precios comienzan lentamente a crecer.
Cima: Punto lgido del ciclo. La capacidad productiva est plenamente utilizada
lo que dificulta mantener el ritmo de crecimiento; las tensiones sobre los
precios empiezan a ser muy fuertes; hay dificultades para encontrar mano de
obra calificada; las expectativas empresariales comienzan a deteriorarse ante el
repunte de la inflacin, repercutiendo negativamente sobre las inversiones
previstas.
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Mecanismos Externos e Internos Mecanismos Externos e Internos
Las teor Las teor as externas, as externas, buscan la ra buscan la ra z del ciclo econ z del ciclo econ mico en las fluctuaciones de mico en las fluctuaciones de
factores que est factores que est n fuera del sistema econ n fuera del sistema econ mico: guerras, elecciones, mico: guerras, elecciones,
innovaciones tecnol innovaciones tecnol gicas (caso salitre). gicas (caso salitre).
Las teor Las teor as internas as internas buscan mecanismos dentro del propio sistema econ buscan mecanismos dentro del propio sistema econ mico mico
que dan lugar a ciclos econ que dan lugar a ciclos econ micos que se micos que se autogeneran autogeneran. Toda expansi . Toda expansi n n
provoca a futuro una recesi provoca a futuro una recesi n. n.
Una importante causal de los ciclos econ Una importante causal de los ciclos econ micos son las perturbaciones de la micos son las perturbaciones de la
Demanda Agregada. Demanda Agregada.
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TEMARIO TEMARIO
Test 2 Test 2
Ciclos Econ Ciclos Econ micos micos
Demanda y Oferta Agregada Demanda y Oferta Agregada
Comercio Exterior y Tipos de Cambio Comercio Exterior y Tipos de Cambio
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Una disminuci Una disminuci n o un descenso n o un descenso
de la demanda agregada (debido de la demanda agregada (debido
a disminuci a disminuci n de gasto en n de gasto en
defensa o contracci defensa o contracci n monetaria) n monetaria)
reduce la producci reduce la producci n (Q a Q n (Q a Q ) y la ) y la
econom econom a alcanza un nuevo a alcanza un nuevo
equilibrio en C. equilibrio en C. Los precios Bajan Los precios Bajan
y la tasa de inflaci y la tasa de inflaci n disminuye. n disminuye.
Si hay una expansi Si hay una expansi n, la curva de demanda agregada se desplaza a la n, la curva de demanda agregada se desplaza a la
derecha, la producci derecha, la producci n se aproxima al potencial, n se aproxima al potencial, los precios suben y la inflaci los precios suben y la inflaci n n
aumenta dependiendo de la brusquedad del cambio. aumenta dependiendo de la brusquedad del cambio.
Demanda Agregada Demanda Agregada
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Factores que afectan la Demanda Agregada: Factores que afectan la Demanda Agregada:
1. 1.- - Pol Pol tica monetaria tica monetaria: : La reducci La reducci n de los tipos de inter n de los tipos de inter s (consumo) mejora s (consumo) mejora
las condiciones crediticias, elevando el nivel de inversi las condiciones crediticias, elevando el nivel de inversi n y de consumo de n y de consumo de
bienes. bienes.
2. 2.- - Pol Pol tica Fiscal tica Fiscal: : Incremento de bienes y servicios por parte del estado eleva Incremento de bienes y servicios por parte del estado eleva
directamente el gasto. Las reducciones de los impuestos elevan l directamente el gasto. Las reducciones de los impuestos elevan la renta a renta
disponible e inducen a consumir mas. Los incentivos fiscales (in disponible e inducen a consumir mas. Los incentivos fiscales (inversiones en versiones en
Lota Lota) eleva el gasto en determinado sector. ) eleva el gasto en determinado sector.
3. 3.- - Producci Producci n extranjera n extranjera: : El crecimiento de la producci El crecimiento de la producci n extranjera provoca n extranjera provoca
un aumento de las exportaciones netas ( un aumento de las exportaciones netas (Exp Exp Imp Imp). ).
4. 4.- - Valor de los activos Valor de los activos: : Si sube el precio de los activos (Casa propia) aumenta Si sube el precio de los activos (Casa propia) aumenta
la riqueza de los hogares. la riqueza de los hogares.
5. 5.- - Avances de la tecnolog Avances de la tecnolog a a: : Los avances tecnol Los avances tecnol gicos pueden brindar nuevas gicos pueden brindar nuevas
oportunidades de inversi oportunidades de inversi n empresarial. n empresarial.
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6. 6.- - Otros Otros: : Acontecimientos pol Acontecimientos pol ticos, tratados de libre comercio, fin de la ticos, tratados de libre comercio, fin de la
guerra fomentan la confianza de las empresas y de los consumidor guerra fomentan la confianza de las empresas y de los consumidores. es.
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FUNDAMENTOS FUNDAMENTOS DE LA OFERTA AGREGADA DE LA OFERTA AGREGADA
Oferta Agregada (OA): Oferta Agregada (OA): Cantidad de bienes y servicios que las empresas de un Cantidad de bienes y servicios que las empresas de un
pa pa s est s est n dispuestas a producir y vender en un determinado periodo a un n dispuestas a producir y vender en un determinado periodo a un
determinado precio (Producci determinado precio (Producci n Potencial). n Potencial).
Curva OA (CP): Muestra el nivel de producci Curva OA (CP): Muestra el nivel de producci n n
total nacional que se obtiene en cada uno de los total nacional que se obtiene en cada uno de los
niveles de precios posibles, manteni niveles de precios posibles, manteni ndose todo ndose todo
lo dem lo dem s constante. La pendiente de esta curva s constante. La pendiente de esta curva
es positiva. Si aumentan los precios las empresas es positiva. Si aumentan los precios las empresas
ofrecen m ofrecen m s (aumentar s (aumentar n la producci n la producci n). n).
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Determinantes de la Oferta Agregada Determinantes de la Oferta Agregada
Producci Producci n Potencial: n Potencial: Cantidad m Cantidad m xima que puede producir una econom xima que puede producir una econom a, a,
dada la tecnolog dada la tecnolog a, capacidad de gesti a, capacidad de gesti n, capital, trabajo, recursos. n, capital, trabajo, recursos.
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La Oferta Agregada a Corto Plazo y a Largo Plazo La Oferta Agregada a Corto Plazo y a Largo Plazo
Corto Corto Plazo(m Plazo(m x x. 1 a . 1 a o): o): Los salarios y los precios no Los salarios y los precios no
tienen tiempo de ajustarse totalmente, la curva OA tiene tienen tiempo de ajustarse totalmente, la curva OA tiene
pendiente positiva y muestra que las empresas ofrecer pendiente positiva y muestra que las empresas ofrecer n n
mas producci mas producci n a un nivel de precios mas altos. Las n a un nivel de precios mas altos. Las
empresas tienen incentivos para producir m empresas tienen incentivos para producir m s. s.
Largo Plazo (10 a Largo Plazo (10 a os o mas): os o mas): Los salarios y los precios Los salarios y los precios
tienen tiempo de ajustarse totalmente a las tienen tiempo de ajustarse totalmente a las
perturbaciones, por lo que se considera que la curva OA a perturbaciones, por lo que se considera que la curva OA a
largo plazo es vertical. La producci largo plazo es vertical. La producci n viene dada por la n viene dada por la
producci producci n potencial de un pa n potencial de un pa s y la evoluci s y la evoluci n de la n de la
demanda agregada afecta a los precios y no a la demanda agregada afecta a los precios y no a la
producci producci n. Los m n. Los m rgenes de utilidad son pr rgenes de utilidad son pr cticamente cticamente
los mismos, no se tiene incentivo para producir mas. los mismos, no se tiene incentivo para producir mas.
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Modelo B Modelo B sico del Multiplicador sico del Multiplicador
Es una teor Es una teor a macroecon a macroecon mica que se utiliza para explicar c mica que se utiliza para explicar c mo se determina mo se determina
la producci la producci n a corto plazo. n a corto plazo.
El t El t rmino multiplicador procede de la observaci rmino multiplicador procede de la observaci n de que cada variaci n de que cada variaci n que n que
experimentan determinados gastos, como la inversi experimentan determinados gastos, como la inversi n, en un d n, en un d lar, provoca lar, provoca
una variaci una variaci n del PIB superior al d n del PIB superior al d lar, es decir, lar, es decir, una variaci una variaci n multiplicada. n multiplicada.
Un supuesto importante para este modelo es que Un supuesto importante para este modelo es que los precios y salarios se los precios y salarios se
consideran fijos a corto plazo consideran fijos a corto plazo , entonces, todos los ajustes a las , entonces, todos los ajustes a las
perturbaciones o la pol perturbaciones o la pol tica econ tica econ mica se producen a trav mica se producen a trav s de la producci s de la producci n n
y el empleo. y el empleo.
Curva OA es plana Curva OA es plana
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Dos son las formas por las que se puede obtener la producci Dos son las formas por las que se puede obtener la producci n, la primera n, la primera
relaciona la producci relaciona la producci n con ahorro e inversi n con ahorro e inversi n y, la segunda, relaciona la n y, la segunda, relaciona la
producci producci n con el consumo y la inversi n con el consumo y la inversi n. n.
Para el Para el primer caso primer caso, es necesarios recordar que, C+A = renta disponible , es necesarios recordar que, C+A = renta disponible
A
-A
B
0
A
A
QP
QP
Es claro que el Ahorro y la inversi Es claro que el Ahorro y la inversi n dependen de factores n dependen de factores
completamente distintos, el ahorro depende de la renta completamente distintos, el ahorro depende de la renta
disponible y la inversi disponible y la inversi n de las tasas de inter n de las tasas de inter s, s,
expectativas y la producci expectativas y la producci n. n.
Sin embargo, para un nivel dado de inversi Sin embargo, para un nivel dado de inversi n debe haber n debe haber
un punto de equilibrio. un punto de equilibrio.
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Si se considera la inversi Si se considera la inversi n como una variable n como una variable ex ex gena gena, podemos tomar un , podemos tomar un
nivel de ella. Por ejemplo, supongamos que las oportunidades de nivel de ella. Por ejemplo, supongamos que las oportunidades de inversi inversi n n
son tales que es exactamente igual a una cantidad I son tales que es exactamente igual a una cantidad I
0 0
. Esto significa que si se . Esto significa que si se
traza una curva de inversi traza una curva de inversi n, en funci n, en funci n del PIB esta ser n del PIB esta ser horizontal. horizontal.
A
-A
B
0
A
A
QP
QP
Esta intersecci Esta intersecci n de las curvas de ahorro e inversi n de las curvas de ahorro e inversi n es el n es el
nivel de PIB de equilibrio hacia el cual tiende la producci nivel de PIB de equilibrio hacia el cual tiende la producci n n
nacional. nacional.
I
I
Las curvas de ahorro e inversi Las curvas de ahorro e inversi n se cortan en el punto E de n se cortan en el punto E de
la figura. Este punto corresponde a un nivel dado de PIB la figura. Este punto corresponde a un nivel dado de PIB
que viene dado por el punto M y representa el nivel de que viene dado por el punto M y representa el nivel de
producci producci n de equilibrio en el modelo del multiplicador. n de equilibrio en el modelo del multiplicador.
E
M
En E, los niveles de ahorro, inversi En E, los niveles de ahorro, inversi n y producci n y producci n representan los n representan los nicos niveles en los nicos niveles en los
que el ahorro deseado de los hogares es igual a la inversi que el ahorro deseado de los hogares es igual a la inversi n deseada de las empresas. n deseada de las empresas.
Cuando estos no son iguales, la producci Cuando estos no son iguales, la producci n tiende a ajustarse al alza o la baja. n tiende a ajustarse al alza o la baja.
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El Multiplicador El Multiplicador
La inversi La inversi n marca la pauta y el consumo n marca la pauta y el consumo baila al son de la m baila al son de la m sica sica . La . La
inversi inversi n determina la producci n determina la producci n, mientras que el ahorro responde n, mientras que el ahorro responde
pasivamente a las variaciones de la renta. La producci pasivamente a las variaciones de la renta. La producci n aumenta o disminuye n aumenta o disminuye
hasta que el ahorro planeado se ha ajustado al nivel de inversi hasta que el ahorro planeado se ha ajustado al nivel de inversi n planeado. n planeado.
La inversi La inversi n produce un n produce un efecto multiplicado efecto multiplicado en la producci en la producci n. Cuando var n. Cuando var a, la a, la
producci producci n aumenta al principio en la misma cuant n aumenta al principio en la misma cuant a. Pero a medida que los a. Pero a medida que los
receptores de renta de las industrias de bienes de capital obtie receptores de renta de las industrias de bienes de capital obtienen m nen m s renta, s renta,
ponen en marcha toda una cadena de gasto de consumo secundario a ponen en marcha toda una cadena de gasto de consumo secundario adicional dicional
y empleo. y empleo.
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Si el p Si el p blico siempre desea gastar en consumo la cantidad r de cada $ blico siempre desea gastar en consumo la cantidad r de cada $
adicional de renta, el total de la cadena del multiplicador ser adicional de renta, el total de la cadena del multiplicador ser : :
El multiplicador act El multiplicador act a en los dos sentidos, ampliando los aumentos o las a en los dos sentidos, ampliando los aumentos o las
disminuciones de la inversi disminuciones de la inversi n. Este resultado se produce porque para n. Este resultado se produce porque para
aumentar el ahorro en un d aumentar el ahorro en un d lar siempre es necesario m lar siempre es necesario m s de un d s de un d lar de lar de
renta adicional. renta adicional.
PMA PMC r
r r
1
1
1
1
1
... 1
2
=

= + + +
4
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Ejemplo: Ejemplo:
Supongamos que contratamos recursos desempleados para construir Supongamos que contratamos recursos desempleados para construir una una
le le era de $1.000. era de $1.000.
Nuestros carpinteros y los productores de madera obtendr Nuestros carpinteros y los productores de madera obtendr n $1.000 n $1.000
adicionales de renta. adicionales de renta.
Si todos tienen una propensi Si todos tienen una propensi n marginal a consumir de 2/3, ahora gastar n marginal a consumir de 2/3, ahora gastar n n
$666.67 en nuevos bienes de consumo. $666.67 en nuevos bienes de consumo.
Los productores de estos bienes tendr Los productores de estos bienes tendr n ahora una renta adicional de n ahora una renta adicional de
$666.67. Si su PMC tambi $666.67. Si su PMC tambi n es 2/3 gastar n es 2/3 gastar n a su vez $444.44, es decir 2/3 de n a su vez $444.44, es decir 2/3 de
2/3 de $1.000. 2/3 de $1.000.
El proceso continuar El proceso continuar y cada nueva ronda de gasto ser y cada nueva ronda de gasto ser 2/3 de la anterior. 2/3 de la anterior.
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TEMARIO TEMARIO
Test 2 Test 2
Ciclos Econ Ciclos Econ micos micos
Demanda y Oferta Agregada Demanda y Oferta Agregada
Comercio Exterior y Tipos de Cambio Comercio Exterior y Tipos de Cambio
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Efectos de una Econom Efectos de una Econom a Abierta a Abierta
Hoy en d Hoy en d a dif a dif cilmente puede un pa cilmente puede un pa s vivir cerrado al exterior ya que esto le s vivir cerrado al exterior ya que esto le
obligar obligar a a tener que producir todo aquello que necesita: alimentos, ene a a tener que producir todo aquello que necesita: alimentos, energ rg a, a,
cualquier producto (desde la lavadora hasta el autom cualquier producto (desde la lavadora hasta el autom vil, pasando por el vil, pasando por el
computador), etc. computador), etc.
Xn G I C PIB + + + =
PIB = Consumo + Inversi PIB = Consumo + Inversi n + Gasto P n + Gasto P blico + Exportaciones Netas (Ex+ blico + Exportaciones Netas (Ex+Im Im) )
No obstante, existen todav No obstante, existen todav a algunos ejemplos de econom a algunos ejemplos de econom as cerradas (Cuba, as cerradas (Cuba,
etc.) que se suelen caracterizar por un nivel de vida muy bajo. etc.) que se suelen caracterizar por un nivel de vida muy bajo.
Lo normal es que los pa Lo normal es que los pa ses establezcan relaciones comerciales con el resto ses establezcan relaciones comerciales con el resto
del mundo, origin del mundo, origin ndose un flujo de ndose un flujo de exportaciones exportaciones (ventas de bienes y (ventas de bienes y
servicios del pa servicios del pa s al resto del mundo) y de s al resto del mundo) y de importaciones importaciones (compras de (compras de
bienes y servicios que realiza el pa bienes y servicios que realiza el pa s al resto del mundo). s al resto del mundo).
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El comercio internacional permite que los pa El comercio internacional permite que los pa ses mejoren su nivel de bienestar. ses mejoren su nivel de bienestar.
Ejemplo: Ejemplo: nos vamos a centrar en la producci nos vamos a centrar en la producci n de dos productos: el zapato y n de dos productos: el zapato y
el mueble. el mueble.
Distintas teor Distintas teor as han tratado de explicar el por qu as han tratado de explicar el por qu los pa los pa ses tienden a ses tienden a
especializarse en la fabricaci especializarse en la fabricaci n de una serie de productos determinados, n de una serie de productos determinados,
exportando el excedente que no necesitan y con los ingresos gene exportando el excedente que no necesitan y con los ingresos generados rados
importan aquellos que no producen. importan aquellos que no producen.
Teor Teor a de la ventaja absoluta: a de la ventaja absoluta: cada pa cada pa s se especializa en todo aquello que s se especializa en todo aquello que
obtiene o produce de una manera m obtiene o produce de una manera m s eficiente que el resto del mundo: s eficiente que el resto del mundo:
Supongamos que Chile necesita 1 hora para fabricar un zapato y 4 Supongamos que Chile necesita 1 hora para fabricar un zapato y 4 horas para horas para
fabricar un mueble, mientras que Argentina necesita 2 horas para fabricar un mueble, mientras que Argentina necesita 2 horas para fabricar un fabricar un
zapato y 3 para fabricar un mueble. zapato y 3 para fabricar un mueble.
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Chile vender Chile vender zapatos a Argentina y le comprar zapatos a Argentina y le comprar muebles. muebles.
Qu Qu ocurrir ocurrir ? ? Chile se especializar Chile se especializar en la fabricaci en la fabricaci n de zapatos (ya que lo n de zapatos (ya que lo
hace mejor que Argentina), mientras que este pa hace mejor que Argentina), mientras que este pa s se especializar s se especializar en la en la
fabricaci fabricaci n de muebles (lo hace mejor que Chile). n de muebles (lo hace mejor que Chile).
Imaginemos ahora que Chile necesita 1 hora para fabricar un zapa Imaginemos ahora que Chile necesita 1 hora para fabricar un zapato y 3 horas to y 3 horas
para fabricar un mueble, mientras que Argentina necesita 2 horas para fabricar un mueble, mientras que Argentina necesita 2 horas para para
fabricar un zapato y 4 para fabricar un mueble. fabricar un zapato y 4 para fabricar un mueble.
En este caso Chile tendr En este caso Chile tendr a ventaja absoluta respecto a Argentina en ambos a ventaja absoluta respecto a Argentina en ambos
productos. Pero analicemos el coste de oportunidad: productos. Pero analicemos el coste de oportunidad:
Veamos la situaci Veamos la situaci n de Chile: n de Chile:
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En cambio si fabrica 1 mueble dejar En cambio si fabrica 1 mueble dejar de producir 3 zapatos, luego el coste de producir 3 zapatos, luego el coste
relativo es: 1 mueble = 3 zapatos. relativo es: 1 mueble = 3 zapatos.
Si fabrica 1 zapato (1 hora) dejar Si fabrica 1 zapato (1 hora) dejar de producir 0,33 muebles (cada mueble de producir 0,33 muebles (cada mueble
necesita 3 horas), luego el coste relativo es: 1 zapato = 0,33 m necesita 3 horas), luego el coste relativo es: 1 zapato = 0,33 muebles. uebles.
Veamos ahora la situaci Veamos ahora la situaci n de Argentina: n de Argentina:
Si fabrica 1 zapato (2 hora) dejar Si fabrica 1 zapato (2 hora) dejar de producir 0,5 muebles (cada mueble de producir 0,5 muebles (cada mueble
necesita 4 horas). El coste relativo es: 1 zapato = 0,5 muebles. necesita 4 horas). El coste relativo es: 1 zapato = 0,5 muebles.
Si fabrica 1 mueble dejar Si fabrica 1 mueble dejar de producir 2 zapatos. Luego el coste relativo es: 1 de producir 2 zapatos. Luego el coste relativo es: 1
mueble = 2 zapatos. mueble = 2 zapatos.
Si comparamos la situaci Si comparamos la situaci n de ambos pa n de ambos pa ses, Chile tiene ventaja comparativa ses, Chile tiene ventaja comparativa
frente a Argentina en la fabricaci frente a Argentina en la fabricaci n de zapatos (0,33 muebles n de zapatos (0,33 muebles vs vs 0,5 en 0,5 en
Argentina), mientras que Argentina tiene ventaja comparativa en Argentina), mientras que Argentina tiene ventaja comparativa en la la
fabricaci fabricaci n de muebles (2 zapatos n de muebles (2 zapatos vs vs 3 en Chile). 3 en Chile).
5
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Chile comprar Chile comprar muebles a Argentina siempre que por ellos tenga que pagar muebles a Argentina siempre que por ellos tenga que pagar
menos de 3 zapatos (en caso contrario le interesar menos de 3 zapatos (en caso contrario le interesar a producir sus propios a producir sus propios
muebles), mientras que Argentina vender muebles), mientras que Argentina vender muebles siempre que le den m muebles siempre que le den m s s
de 2 zapatos (en caso contrario le interesar de 2 zapatos (en caso contrario le interesar a producir menos muebles y a producir menos muebles y
dedicar ese tiempo a producir sus propios zapatos). dedicar ese tiempo a producir sus propios zapatos).
Esta situaci Esta situaci n llevar n llevar a que Chile se especialice en la fabricaci a que Chile se especialice en la fabricaci n de zapatos y n de zapatos y
Argentina en la fabricaci Argentina en la fabricaci n de muebles. n de muebles.
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Causas de Comercio Internacional Causas de Comercio Internacional
a) a) Diversidad de Recursos Naturales: Diversidad de Recursos Naturales: Chile (Cobre, Madera, Celulosa, Chile (Cobre, Madera, Celulosa,
Pescado) Pescado)
b) b) Diferencia de Gustos: Diferencia de Gustos: A A n cuando las condiciones de producci n cuando las condiciones de producci n fueran n fueran
id id nticas en todas las regiones, los pa nticas en todas las regiones, los pa ses se dedicar ses se dedicar an al comercio si an al comercio si
tuvieran gustos diferentes. tuvieran gustos diferentes.
c) c) Costos Decrecientes: Costos Decrecientes: Diferencias entre los costos de producci Diferencias entre los costos de producci n. Costos n. Costos
decrecientes a escala. decrecientes a escala.
En la pr En la pr ctica es muy corriente que los pa ctica es muy corriente que los pa ses establezcan diversas medidas ses establezcan diversas medidas
encaminadas a defender la industria nacional (industrias nacient encaminadas a defender la industria nacional (industrias nacientes o industrias es o industrias
consideradas estrat consideradas estrat gicas), que dificultan el desarrollo del comercio exterior. gicas), que dificultan el desarrollo del comercio exterior.
Barreras al libre comercio Barreras al libre comercio
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Entre estas medidas se encuentran: Entre estas medidas se encuentran:
a) a) Los aranceles: Los aranceles: Impuestos sobre los productos importados que los encarece Impuestos sobre los productos importados que los encarece
y los hace menos competitivos en comparaci y los hace menos competitivos en comparaci n con los productos n con los productos
nacionales. nacionales.
b) b) Contingentes a la importaci Contingentes a la importaci n: n: L L mite a la cantidad que puede ser mite a la cantidad que puede ser
importada de un producto durante un tiempo determinado. importada de un producto durante un tiempo determinado.
Por ejemplo: Portugal establece un l Por ejemplo: Portugal establece un l mite a la importaci mite a la importaci n de autom n de autom viles viles
coreanos en 5.000 unidades al a coreanos en 5.000 unidades al a o. o.
c) c) Barreras no arancelarias: Barreras no arancelarias: Incluye procedimientos aduaneros complejos y Incluye procedimientos aduaneros complejos y
costosos (en definitiva, disuasorios); normas de calidad y sanit costosos (en definitiva, disuasorios); normas de calidad y sanitarias muy arias muy
estrictas para poder introducir un producto; subvenciones a los estrictas para poder introducir un producto; subvenciones a los fabricantes fabricantes
nacionales para que puedan producir a precios m nacionales para que puedan producir a precios m s bajos, haciendo su s bajos, haciendo su
productos m productos m s competitivos en perjuicio del producto importado. s competitivos en perjuicio del producto importado.
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TIPOS DE CAMBIO TIPOS DE CAMBIO
El comercio exterior exige la utilizaci El comercio exterior exige la utilizaci n de diferentes monedas nacionales. El n de diferentes monedas nacionales. El
Tipo de Cambio Tipo de Cambio es el precio de una moneda expresado en otra. Se es el precio de una moneda expresado en otra. Se
determina en el mercado de divisas, que es el mercado en que se determina en el mercado de divisas, que es el mercado en que se
intercambian las diferentes monedas. intercambian las diferentes monedas.
Quien compra divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: Quien compra divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: el el
turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene q turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene que realizar una ue realizar una
compra en el exterior, el inversor que va a financiar un proyect compra en el exterior, el inversor que va a financiar un proyecto en otro pa o en otro pa s s
o que va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el especul o que va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el especulador que ador que
considera que una divisa est considera que una divisa est barata y cree que m barata y cree que m s adelante podr s adelante podr venderla venderla
m m s cara, etc. s cara, etc.
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Quien compra la moneda nacional (y, por tanto, vende divisas)?: Quien compra la moneda nacional (y, por tanto, vende divisas)?: el el
turista extranjero que viene a visitar el pa turista extranjero que viene a visitar el pa s, el exportador que ha realizado s, el exportador que ha realizado
una venta ha cobrado en divisas, el inversor exterior que quiere una venta ha cobrado en divisas, el inversor exterior que quiere acometer un acometer un
proyecto en el pa proyecto en el pa s o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el s o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el
especulador que considera que la moneda nacional est especulador que considera que la moneda nacional est barata y que barata y que
posteriormente podr posteriormente podr venderla m venderla m s cara, etc. s cara, etc.
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Oferta y Demanda de Divisas Oferta y Demanda de Divisas
La curva que representa la demanda de divisas tiene pendiente ne La curva que representa la demanda de divisas tiene pendiente negativa gativa
respecto al tipo de cambio: cuanto m respecto al tipo de cambio: cuanto m s bajo sea, m s bajo sea, m s barata ser s barata ser la divisa y la divisa y
por tanto se demandar por tanto se demandar m m s. s.
La curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente posi La curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente positiva: cuanto tiva: cuanto
m m s alto est s alto est el tipo de cambio, m el tipo de cambio, m s cara ser s cara ser la divisa y por tanto aquellos la divisa y por tanto aquellos
que tengan esta moneda querr que tengan esta moneda querr n venderlas. n venderlas.
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G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 31
El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto d El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto de corte de e corte de
estas dos curvas. estas dos curvas.
Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que con cada Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que con cada euro se euro se
pueden comprar 0,90 d pueden comprar 0,90 d lares. lares.
Qu Qu ocurre si este mercado no est ocurre si este mercado no est en equilibrio? en equilibrio?
Supongamos que el punto de equilibrio $/euros es de 0,90 pero qu Supongamos que el punto de equilibrio $/euros es de 0,90 pero que el tipo de e el tipo de
cambio que aplica el banco central es de 1 $/euro. En este caso cambio que aplica el banco central es de 1 $/euro. En este caso el euro estar el euro estar
caro (con un euro se pueden comprar un d caro (con un euro se pueden comprar un d lar cuando en equilibrio tan s lar cuando en equilibrio tan s lo lo
de pueden adquirir 0,9 d de pueden adquirir 0,9 d lares). lares).
G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 32
Un euro caro dificultar Un euro caro dificultar las exportaciones europeas (al extranjero les las exportaciones europeas (al extranjero les
resultar resultar n caras) y favorecer n caras) y favorecer las importaciones (resultar las importaciones (resultar n baratas), n baratas),
disminuir disminuir el turismo hacia Europa, se rechazar el turismo hacia Europa, se rechazar n algunos proyectos de n algunos proyectos de
inversi inversi n en Europa, etc. En definitiva, disminuir n en Europa, etc. En definitiva, disminuir la demanda de euros, al la demanda de euros, al
tiempo que aumentar tiempo que aumentar la demanda de d la demanda de d lares: esto har lares: esto har que el euro vaya que el euro vaya
perdiendo valor hasta que se alcanzara nuevamente el punto de eq perdiendo valor hasta que se alcanzara nuevamente el punto de equilibrio. uilibrio.
Supongamos ahora que el tipo de cambio que se aplicase fuera de Supongamos ahora que el tipo de cambio que se aplicase fuera de 0,8 $/euro. 0,8 $/euro.
G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 33
En este caso el euro estar En este caso el euro estar barato, lo que favorecer barato, lo que favorecer las exportaciones y las exportaciones y
dificultar dificultar las importaciones, aumentar las importaciones, aumentar el turismo hacia Europa y se el turismo hacia Europa y se
potenciar potenciar n las inversiones extranjeras en esta regi n las inversiones extranjeras en esta regi n. En definitiva, n. En definitiva,
aumentar aumentar la demanda de euros (y se debilitar la demanda de euros (y se debilitar la del d la del d lares), lo que har lares), lo que har
que su valor se vaya apreciando hasta alcanzar nuevamente el pun que su valor se vaya apreciando hasta alcanzar nuevamente el punto de to de
equilibrio. equilibrio.
Cuando disminuye el valor de una moneda de un pa Cuando disminuye el valor de una moneda de un pa s en relaci s en relaci n con el de n con el de
otra, decimos que la moneda nacional ha sufrido una otra, decimos que la moneda nacional ha sufrido una depreciaci depreciaci n n, mientras , mientras
que la extranjera ha sufrido una que la extranjera ha sufrido una apreciaci apreciaci n n. .
Cuando el tipo de cambio oficial (intervenci Cuando el tipo de cambio oficial (intervenci n BC) de un pa n BC) de un pa s baja, se dice que s baja, se dice que
la moneda ha sufrido una la moneda ha sufrido una devaluaci devaluaci n n, y cuando sube, se dice que a sufrido , y cuando sube, se dice que a sufrido
una una revaluaci revaluaci n n. .
G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 34
Pol Pol ticas sobre el tipo de cambio ticas sobre el tipo de cambio
Los pa Los pa ses, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres l ses, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres l neas de neas de
actuaci actuaci n: n:
1. 1. Tipo de cambio flexible Tipo de cambio flexible
El Banco Central del pa El Banco Central del pa s no interviene en la fijaci s no interviene en la fijaci n del tipo de cambio, n del tipo de cambio,
dejando que sea el mercado, a trav dejando que sea el mercado, a trav s de la Ley de Oferta y Demanda, quien s de la Ley de Oferta y Demanda, quien
determine el tipo de cambio, que ir determine el tipo de cambio, que ir fluctuando a lo largo del tiempo. fluctuando a lo largo del tiempo.
El propio tipo de cambio se encargar El propio tipo de cambio se encargar de ir corrigiendo los de ir corrigiendo los d d ficits ficits o o
super super vits vits de balanza comercial que puedan ir surgiendo. de balanza comercial que puedan ir surgiendo.
Por ejemplo, si hay d Por ejemplo, si hay d ficit quiere decir que se exporta menos de lo que se ficit quiere decir que se exporta menos de lo que se
importa, luego la demanda de la moneda nacional ser importa, luego la demanda de la moneda nacional ser d d bil y bil y sta ir sta ir
perdiendo valor (su tipo de cambio se deprecia). Esto har perdiendo valor (su tipo de cambio se deprecia). Esto har que las que las
importaciones se vayan encareciendo y que las exportaciones se h importaciones se vayan encareciendo y que las exportaciones se hagan m agan m s s
competitivas, tendiendo a corregir dicho d competitivas, tendiendo a corregir dicho d ficit. ficit.
G. Nuez D., MBA. Economa II-2006 35
2. 2. Tipo de cambio fijo Tipo de cambio fijo
El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de de
defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo di defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para visas, para
lo que utilizar lo que utilizar sus reservas. sus reservas.
Si el tipo de cambio tiende a apreciarse vender Si el tipo de cambio tiende a apreciarse vender su moneda (compra divisas), su moneda (compra divisas),
tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio de cambio
aumente. aumente.
Si el tipo de cambio tiende a depreciarse comprar Si el tipo de cambio tiende a depreciarse comprar su moneda (vendiendo su moneda (vendiendo
divisas) para tratar de fortalecer su demanda y evitar que el ti divisas) para tratar de fortalecer su demanda y evitar que el tipo de cambio po de cambio
baje. baje.
Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Ban Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Banco Central co Central
llegue a agotar todas sus reservas, qued llegue a agotar todas sus reservas, qued ndose sin recursos para poder seguir ndose sin recursos para poder seguir
defendi defendi ndolo, por lo que se ver ndolo, por lo que se ver obligado a dejar que fluct obligado a dejar que fluct e libremente. e libremente.
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3. 3. Tipo de cambio mixto Tipo de cambio mixto
El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cual El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejar es dejar
que su moneda fluct que su moneda fluct e libremente pero si en alg e libremente pero si en alg n momento el tipo de n momento el tipo de
cambio se acerca peligrosamente a los l cambio se acerca peligrosamente a los l mites establecidos intervendr mites establecidos intervendr para para
evitar que se salga fuera de las bandas establecidas. evitar que se salga fuera de las bandas establecidas.
En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio d En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de sus e sus
monedas sean lo m monedas sean lo m s estable posible: s estable posible:
Si se aprecia mucho dificultar Si se aprecia mucho dificultar las exportaciones, lo que se traducir las exportaciones, lo que se traducir en un en un
d d ficit de la balanza comercial y en desempleo. ficit de la balanza comercial y en desempleo.
Si se deprecia mucho se encarecer Si se deprecia mucho se encarecer n las importaciones, lo que se traducir n las importaciones, lo que se traducir en en
un fuerte repunte de la inflaci un fuerte repunte de la inflaci n. n.
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37 G. Nuez D., MBA. Economa II-2006
TEMARIO TEMARIO
Test 2 Test 2
Ciclos Econ Ciclos Econ micos micos
Demanda y Oferta Agregada Demanda y Oferta Agregada
Comercio Exterior y Tipos de Cambio Comercio Exterior y Tipos de Cambio
38 G. Nuez D., MBA. Economa II-2006
GRACIAS GRACIAS