GEAB - N°23 - de - Kopie

Antizipation: mit Weitsicht die richtigen Entscheidungen treffen
Zusammenfassung
18. Mrz 2008
1- Perspektive
Umfassende weltweite Krise - a!resende 2008" Zusammen#ru$! der Pensi%nsf%nds
Bis Jahresende 2008 wird das System der Pensionsfonds zusammenbrechen. Dadurch wird das gesamte System
der kapitafinanzierten !ente in "efahr geraten. Diese finanziee #atastrophe ist f$r %iee &enschen
geichbedeutend mit dem soziaen 'bstieg in die 'rmut. Denn die erste gro(e )ee der geburtenstarken
Jahrg*nge in den +S', -uropa und Japan kommt gerade dann in das !entenater, wenn die -rtr*ge der
Pensionsfonds einbrechen. /Seite 20
2- &elesk%p
'ie (nterventi%nen der U)-Zentral#ank an den *inanzmrkten #ringen die
*inanzderivaten#%m#e +,00 -illi%nen U)-'%llar. n%$! s$!neller zur /0pl%si%n
Damit st$rzt Ben Bernanke )a Street weiter in die #rise und scheint sich dar$ber noch nicht einma im #aren
zu sein 1...2 3ndem Bernanke den 4edge 5onds ohne es zu woen den finanzieen 6eppich unter den 5$(en
wegzieht, 7st er die -8posion einer neuen 5inanzmarkt9:Bombe: aus, n*mich die der 5inanzderi%ate, die sich
auf eine "esamtsumme %on ;00.000 &iiarden +S9Doar beaufen. /Seite ;0
/in &eil des U)--ankens1stems wird verstaatli$!t
)enn die +S9<entrabank weiter ihren eingeschagenen )eg %erfogt, wird sie nicht %ermeiden k7nnen, de facto
einen 6ei des +S9Bankensystems zu %erstaatichen= denn was die <entrabank bei reaistischer Betrachtung
eigentich unternimmt, ist, die !isiken aus den Bianzen %on immer mehr Banken des >andes auf ihre Bianz zu
%eragern. /Seite ?0
'ie &%p *ive der eur%pis$!en 2ndern3 die den 4uswirkungen der U)-*inanzkrise
#es%nders ausgesetzt sind
'uch wenn die )irtschaft der -urozone weiterhin den 'uswirkungen der +S9!ezession im agemeinen
widersteht, wird die >age %on einigen Banken in einigen der europ*ischen &itgiedsstaaten ebenfas immer
heiker. /Seite 80
Pensi%nsf%nds" 'ie drei )t%lpersteine des a!resende 2008
'ber f$r das kapitafinanzierte System bedeutet die umfassende wetweite #rise den <usammenbruch. Denn das
System funktioniert nur, wenn das 'nage%erm7gen, in das diese 5onds die enormen -inagen ihrer #unden
in%estiert haben, deutiche )ertsteigerungen erf*hrt, die auch nicht wegen Baisse9<eiten auch nur mittefristig
ausbeiben d$rfen. Die aktuee #rise f$hrt dazu, dass diese beiden Bedingungen nicht mehr gegeben sind.
/Seite @00
*5nf westli$!e 2nder werden v%m Zusammen#ru$! des kapitalfinanzierten
6entens1stems #es%nders in Mitleidens$!aft gez%gen
3n 'nbetracht der "eschwindigkeit des 'baufs der umfassenden wetweiten #rise d$rften zum Jahresende 2008
die 4*fte der Pensionsfonds inso%enzgef*hrdet sein= dies nicht nur, wei ihre -ink$nfte drastisch zur$ckgehen,
sondern auch wei gro(e 6eie ihres #apitas dahin geschmozen sein werden. /Seite @20
*5nf strategis$!e und k%nkrete /mpfe!lungen3 die 6ente tr%tz des Zusammen#ru$!s der
Pensi%nsf%nds zu retten /Seite @A0
7- *%kus
4ngriff auf den (ran im )%mmer 2008" 'er 4#sturz des '%llars er!8!t die
9a!rs$!einli$!keit daf5r auf :0 Pr%zent
Der 'bsturz der +S9)*hrung /im Bergeich zu den andere gro(en )etw*hrungen im agemeinen und
gegen$ber C und "od im besonderen0 erh7ht das !isiko, dass noch %or dem Sommer 2008 ein israeisch9
amerikanischer 'ngriff auf die iranischen Dukearanagen erfogt. 3nzwischen %eranschagt >-'PE-2020 die
)ahrscheinichkeit eines sochen 'ngriffs %or der Pr*sidentschaftswah im Do%ember 2008 auf ?0F. )ie
geangen wir zu dieser 'uffassungG . /Seite @;0
;- 'er <l%#al/ur%meter
/rge#nisse und 4uswertung
)as den -insatz der Dato in 'fghanistan anbeangt, ist das +rtei der -urop*erinnen und -urop*er eindeutigH
I@F gehen da%on aus, dass es notwendig sei, einen 6ermin f$r den 'bzug europ*ischer 6ruppen aus dem >and
festzuegen. /Seite 2J0
Vertrauliche Mitteilung GlobalEurope Anticipation Bulletin N23 - 18. Mr! 2""8
# $op%right Europe 2"2" & 'EA( ) 2""8
*++N 1,-1-.1// - Alle 0echte 1orbehalten -
1
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1- Perspektive
Umfassende weltweite Krise - a!resende
2008" Zusammen#ru$! der Pensi%nsf%nds
Dach 'uffassung %on >-'PE-2020 wird bis Jahresende 2008 das System der Pensionsfonds
zusammenbrechen. Dadurch wird das gesamte System der kapitafinanzierten !ente in "efahr
geraten. Diese finanziee #atastrophe ist f$r %iee &enschen geichbedeutend mit dem soziaen
'bstieg in die 'rmut. Denn gerade Ketzt kommt die erste gro(e )ee der geburtenstarken Jahrg*nge
in den +S', -uropa und Japan in das !entenater. Die -rtr*ge der Pensionsfonds werden genau zu
dem <eitpunkt einbrechen, wenn sie erstmaig dauerhaft gro(e Summen an ihre Bersicherten
auszahen m$ssen. 3n dieser 2A. 'usgabe des "-'B beschreiben wir, wie die #rise die Pensionsfonds
erfassen wird, f$hren aus, weche >*nder /insbs. in -uropa0 besonders betroffen sein werden und
geben strategische und praktische -mpfehungen, die hefen soen, die negati%en 'uswirkungen zu
begrenzen.
"eichzeitig beschreiben wir in der diesmonatigen 'usgabe, wie sich die umfassende wetweiten
#rise, deren reae -8istenz heute eigentich niemand mehr bezweifet, in den n*chsten &onaten
auswirken wird. Dabei werden wir insbs. die >iLuidit*tsspritzen der +S9<entrabank und ihre 5ogen
kommentieren. 3m absouten "egensatz zu ihrem angestrebten <weck tragen sie noch zur
3nstabiit*t des gesamten +S9Bankensystem bei. )eiterhin anaysieren wir die !isiken, denen die
Banken in den +S' und in einigen der besonders gef*hrdeten -+9&itgiedstaaten ausgesetzt sind.
Dar$ber hinaus pr*sentieren wir unsere 'nayse, die uns zu dem Schuss kommen ie(, dass die +S9
)irtschafts9 und 5inanzkrise einen amerikanisch9israeischen 'ngriff auf den 3ran noch %or den
n*chsten +S9Pr*sidentschaftswahen wahrscheinicher werden *(t und weche #onseLuenzen er
haben wird.
'uf Keden 5a woen wir festzuhaten, dass mit der Dotwendigkeit eines Dotpans zur !ettung der
f$nftgr7(ten +S9"esch*ftsbank Bear Stearns
1
, der einen Berkauf oder den #onkurs nur um ein paar
)ochen hinausschiebar d$rfte, das eingetreten ist, was wir in der @I. 'usgabe des "-'B
2
%orhersagten, dass n*mich schon im ersten Muarta 2008 eine gro(e Bank peite gehen werde.
"eichzeitig hat der Doar seinen 'bsturz /im Berh*tnis zum -uro, Nen und Nuan0 fortgesetzt. "od ist
nunmehr mehr as @000 +SD pro +nze teuer, f$r -rd7 muss mehr as @@0 +SD pro 5ass gezaht
werden, die 'ktienm*rkte wetweit mussten innerhab eines Muartas #ursr$ckg*nge um 20F
hinnehmen, und der neueste Bersuch der +S9<entrabank, die 5inanzkrise mit einer "edspritze %on
200 &iiarden +S9Doar aufzuhaten, hat sich bereits heute as ein 5ehschag erwiesen... . )ir
werden <eugen, wie ae "rundagen der )irtschafts9 und 5inanzordnung der etzten Jahrzehnte %or
unseren 'ugen wegbrechen. Der !ythmus bescheunigt sich. )er k7nnte da noch zweifen, dass die
#rise eine #rise des gesamten Systems %on bisher noch nicht gekanntem 'usma( ist und eine ganz
neue Muait*t besitztG
7
1
Muee H !euters, @J.0A.2008
2
)ir hatten es in der @I. 'usgabe des "-'B f$r 5ebruar %orhergesagt, und nun ist etztendich der @J. &*rz der 6ag geworden,
an dem die erste amerikanische Bank bankrott gemacht hat. )ir erinnern daran, dass nunmehr nach unseren Borhersagen %om
Do%ember 200? weitere Banken, amerikanische und europ*ische, fogen werden.
3
3m $brigen irrt sich ODDE&oney nicht, das seinem Speziabeitrag den 6ite gibtH Probem Dr. @H Das "ed 'merikas. MueeH
ODDE&oney. Denn grunds*tzich handet es sich genau darumH die Berf$chtigung %on 6ausenden %on &iiarden +S9Doar, die
sich %irtue $ber den etzten Jahren auf den #onten %on 5inanzinstituten, Banken, Pri%atpersonen und !egierungen wetweit
angesammet hatten. "enau dar$ber schrieben wir schon in den ersten 'usgaben des "-'B 'nfang 200P.
2

Die Bescheunigung der #rise in den etzten )ochen erm7gicht unseren 5orschern, bestimmte ihrer
Borhersagen noch zu %erfeinern. 5$r den De%isenbereich hei(t dies konkret, dass wir unsere
-insch*tzung $ber den )ert des +S9Doars im Ber*tnis zu den drei anderen gro(en )etw*hrungen,
aso den -uro, den Nen und den Nuan, noch einma $berarbeitet haben. )ir gehen zuk$nftig da%on
aus, dass der )echsekurs -+!+SD -nde 2008 bei @,?; iegen wird /im "egensatz zu @,?0, wie wir
noch 200P %orhersagten0= der #urs +SDN-D wird auf I0 und +SDN+'D auf P faen
;
.
/ntwi$klung des '%llar (nde0 +K%r# aus 6eferenzw!rungen
,
. v%m 1;. Mrz 2008 = >uelle *0)treet
'ngesichts des 'usma(es der bereits im >eben %ieer 'merikaner angekommenen Bery "reat
Depression +S'
?
ist es f$r >-'PE-2020 eine "enugtuung zu %ernehmen, dass die +S9!egierung as
5oge %on %ieen Protesten
:
etztendich da%on 'bstand nimmt, die Ber7ffentichung der +S9
)irtschaftsindikatoren auf der )ebseite -conomic3ndicators."o% einzusteen. 3n unserer so
turbuenten <eit ist es n*mich *u(erst wichtig, dass %ieen der <ugriff auf Statistiken zur +S9
)irtschaft in einfacher )eise m7gich beibt. Biee pri%ate und 7ffentiche, indi%iduee und
institutionee 3n%estoren sind f$r ihre 3n%estitionsentscheidungen darauf angewiesen.
4
>-'PE-2020 m7chte darauf hinweisen, dass f$r den 5a eines amerikanisch9israeischen 'ngriffs auf den 3ran noch in diesem
Jahr wir in dieser 2A. 'usgabe des "-'B die Boraussage machen, dass dann der )ert des Doars zum Jahresende 2008 noch
darunter iegen wird. +nd was die "er$chte $ber eine konzertierte 'ktion der <entrabanken zur -ind*mmung des 'bsturzes der
+S9)*hrung angeht, sagen wir eindeutigH Sie entbehren Kegicher "rundage. 5$r eine soche gemeinsame 'ktion feht es
aufgrund der unterschiedichen )irtschaftsentwickungen in den %erschiedenen )etregionen an $bereinstimmenden 3nteressen
der <entrabanken, wie >-'PE-2020 schon seit einigen &onaten schreibt. Der )ert%erust des Doars resutiert aus der
!ezession der +S9)irtschaft und einer entsprechenden 'bwertung des Doars um ungef*hr ;0F im Berh*tnis zu den anderen
gro(en )*hrungen.
5
)*hrungen des Doar93nde8H -uro, Nen, #anadischer Doar, Britisches Pfund, Schweizer 5ranken und Schwedische #rone.
)*re der chinesische Nuan zus*tzich enthaten, w*re der )ert%erfa noch ausgepr*gter.
6
-s gibt inzwischen sogar )ebseiten, die sich auf das 6hema speziaisert haben, z. B. Depression2.6B, deren +ntertite sehr
bezeichnend istH Qbereben in der <weiten "ro(en Depression
7
'uszug aus der &itteiung auf der )ebseite %on -conomic3ndicators.go%H :Die -S' /-conomics and Statistics 'dministration0
hatte eigentich beschossen, diesen Dienst /Ber7ffentichung der 3ndikatoren0 aus haushatichen "r$nden einzusteen, aber
angesichts der %ieen !eaktionen, die die -S' erhaten hatte, wurde beschossen, die Seite weiterhin anzubieten... :
3

3nsoweit kann man die <entrabank %on 'tanta nur sehr daf$r oben, der interessierten Cffentichkeit
etwas sehr n$tziches zur Berf$gung zu steenH Sie hat eine DBD herausgebracht, die den 6ite tr*gtH
)ie man sich auf die #rise %orbereitetH Der "riff nach der !ettungseine /R Orisis PreparednessH
!econnecting the 5inancia >ifeine S0, und die sie kostenos zur Berf$gung stet
8
. Damit so aen
3n%estoren erm7gicht werden, die "efahren der #rise zu erkennen und sich somit besser auf sie
%orzubereiten. )enn man bedenkt, dass nach 'uffassung %on >-'PE-2020 im September 2008
@
mit
dem <usammenbruch der +S9!eawirtschaft zu rechnen ist, wird offensichtich, dass diese !atsch*ge
%on offizieer Stee sehr woh ihre Berechtigung haben. 3nsbesondere h7rt man auf der DBD immer
wieder, dass in einer schweren #rise Barged die beste "edanage ist /:cash becomes king:0, eine
&antra, die der "-'B seit &onaten predigt. &ann kann sich ein Bid %om -rnst der >age machen,
wenn man sich %or 'ugen h*t, dass diese &enschen gemachte #rise die Bersicherungswirtschaft
schon heute mehr "ed gekostet hat as der )irbesturm #atrina, der doch die schwerste
Daturkatastrophe in der "eschichte der +S' war
10
.
/igenkapitalreserven der U)-)parkassen +1@,0 #is 02=2008 = >uelle Zentral#ank v%n )aint 2%uis
'bschie(end sei darauf hingewiesen, dass "raphiken wie die oben dargestete in frappierender )eise
aufzeigen, dass die >age %ie gra%ierender ist as es sich die weitsichtigsten Poitiker, )irtschaftsf$hrer
9und )issenschafter und Bank%orst*nde /und %on ihnen gibt es nicht %iee0 auch nur auszumaen
%erm7gen. Sie zeigt, bis zu wechem "rad das +S95inanzsystem und mit ihm gro(e 6eie des gobaen
5inanzsystems ausgebutet sind. &an kann die Situation einfach und drastisch beschreibenH Die
"edschr*nke der +S9Banken sind eer. Die #rise wird sich nunmehr rasch ausbreiten und in ihr
zweites -ntwickungsstadium eintreten= dies wird zu einer ganzen !eihe %on Bankeninso%enzen noch
%or dem Sommer 2008 f$hren /wir sagten es bereits in der 20. 'usgabe des "-'B %orher0, was
wiederum dazu f$hren wird, dass das gobae 5inanzsystem in der zweiten 4*fte 2008
funktionsunf*hig wird.

8
Muee H Banking 3nformation, 5edera !eser%e Bank of 'tanta /wenn Sie die DBD unmittebar bei der 5ed %on 'tanta
besteen woen, k7nnen sie den ink hier nmittebar ankicken0
9
Bg. "-'B DT22
10
Muee H Boomberg, @J.0A.2008
4

2- &elesk%p
'ie (nterventi%nen der U)-Zentral#ank an
den *inanzmrkten #ringen die
*inanzderivaten#%m#e +,00 -illi%nen U)-
'%llar. n%$! s$!neller zur /0pl%si%n
Die neueste >iLuidit*tsspritze der +S9<entrabank f$r die +S9Banken in 47he %on 200 &iiarden
Doar, f$r die as Sicherheiten Kede denkbare 'rt %on "arantien hinteregt werden k7nnen, aso sebst
soche, die heute keinen &arktwert aufweisen, *(t erkennen, wie br$chig die "rundagen des +S9
5inanzsystems und damit des gobaen 5inanzsystems geworden sind
11
. Der Bersuch der +S9
<entrabank, den 'bsturz der 5inanzm*rkte und des +S9Doars einzud*mmen, ist gescheitert= ihr
-rfog besteht ausschie(ich darin, dass einige der +S9Banken /Bear Stearns
12
, Oountry)ide
17
,
6hornburg
1;
, Oitigroup
1,
...0, ihren f$r -nde &*rz 2008 drohenden #onkurs noch einma
hinausschieben konnten, ein !isiko, das sich reaisieren k7nnte, wenn ihre "*ubiger die
<ahung %on 5orderungen in 47he %on A00 &iiarden Doar
1?
%erangen w$rden
1:
. Dach unserer
'uffassung wird dieser 'ufschub Kedoch den Banken keine bedeutsame Berschnaufpause %erschaffen=
denn die Bedingungen des +S95inanzsystems %erschechtern sich rapide, was man auch daran abesen
kann, dass die 5D3O, die +S9Bankenaufsicht, die auch Bankenkonkurse abzuwicken hat, massi%
Deueinsteungen %ornimmt
18
.
Damit hatte diese etzte >iLuidit*tsspritze der +S9<entrabank, diese :historische &a(nahme:
1@
,
haupts*chich zur 5oge, den Sturz der 4edge 5onds zu bescheunigen. )ie schon in der etzten
'usgabe des "-'B beschrieben sind die ehemaigen :#7nige: der 5inanzm*rkte wie Oarye oder ##!
heute in der mi(ichen >age, ihre 5onds abwicken zu m$ssen, wenn sie nicht, wie Oarye, den
einfacheren )eg gehen und sie #onkurs erk*ren assen
20
.
11
Diese beiden beigef$gten "raphiken zeigen sehr deutich das historische 'usma( der amerikanischen Bankenkrise. +nd dabei
enthaten sie nicht die neuesten -ntscheidungen der 5ed, die insbs. 200 &iiarden zus*tzicher +SD f$r Bankenkredite zur
Berf$gung gestet hat. &it 'nfang &*rz 2008 setzten sich die 5unktionen au(erhab des !ahmens der "raphik fortU
12
Bear Stearn wurde soeben %on der 5ed %on Dew Nork und JP &organ f$r 28 6age mit neuen "edmitten %ersorgt. )ir gehen
da%on aus, dass dieser 'ufschub nur dazu dienen wird, den #onkurs der Bank %orzubereiten, der zu einer Qbernahme oder
einer Berstaatichung f$hren wird. Muee H &arket)atchEDowJones, @J.0A.2008
13
Oountry)ide wird nunmehr %on immer mehr "erichtskagen $berzogen und ist "egenstand %on 5B39-rmittungen. )ir gehen
da%on aus, dass die Qbernahme durch Bank of 'merica, die im dritten Muarta 2008 abgeschossen sein so, und deren
Perspekti%e die gr7(te pri%ate amerikanische 4ypothekenbank -nde 200? %or dem #onkurs bewahrt hat, nicht statt finden wird.
Bank of 'merica hat ae "r$nde der )et, sich zu fragen, was eigentich es kauft, wenn es Oountry)ide $bernehmen sote.
MueeH !eutersENahoo, @0.0A.2008
14
6hornburg, die zweitgr7(te amerikanische Bank f$r 3mmobiienkredite, ist so gut wie inso%ent. Muee H Oacuated!isk,
0;.0A.2008
15
Oitigroup, die zweitgr7(te amerikanische Bank, ist immer noch gro(em #onkursrisiko ausgesetzt= in den n*chsten )ochen
wird sich dieses !isiko noch %erst*rken, wenn auch unter aus*ndischen 'negern, insbs. den Sou%ereign )eath 5onds, die
Bereitschaft %ersiegen wird, noch weiter #apita zur Berf$gung zu steen. MueeH &arket)atchEDowJones, 0J.0A.2008
16
Die 'ussage stammt %on Ben Bernanke, dem Pr*sidenten der +S9<entrabank. "enau genommen hat er dargeegt, dass
:gewisse keine Banken bad bankrott gehen k7nnten:, was im #arte8t bedeutet, das mehrere Banken, darunter auch gro(e,
sicherich schon so gut wie peite sind. -s ist daher nicht erstaunich, dass die +S9<entrabank seit dieser -rk*rung %or @;
6agen weitere J00 &iiarden Doar an #rediten f$r die Banken zur Berf$gung gestet hat. Muee H ODBO, 28.02.2008.
17
<ur >ekt$re empfohenH !eutersENahoo, 08.0A.2008
18
Muee H "'6'E)aStreetJourna, 2P.02.2008
19
Dabei handet es sich um eine &a(nahme eines 'usma(es, wie es sie seit der "reat Depression in den A0er Jahren nicht
mehr gegeben hat. Muee H 6he 6eegraph, @J.0A.2008
20
Dabei d$rfte es sich f$r diese +nternehmen bei dem -nde ihrer 4edge 5onds um nichts anderes handen as den Beginn ihres
<usammenbruchs. 3hre gro(e <eit, die auf unbegrenzte >iLuidit*t und st*ndigen 5usionen und Qbernahmen aufbaute, ist
%orbei. Muee H 5inancia 6imes, 0?.0A.2008
5

&it Kedem neuen 6ag gibt ein 4edge 5onds, gro( oder kein, auf und ent*(t seine 'ngesteten
21
. &an
nennt sie heute nur noch :4edges without 5unds: und ihr Sturz bescheunigt sich, seitdem die +S9
<entrabank den Banken angeboten hat, a ihre 4ypothekenbest*nde unbesehen as Sicherheiten f$r
#redite zu akzeptieren. Daraufhin forderten die Banken %on den 4edge 5onds, denen sie riesige
Summen "edes geiehen hatten /der Oarye 5onds, der soeben in 'msterdam in #onkurs ging, hatte
die A29fache Summe seines -igenkapitas as #redite aufgenommen0 massi% zus*tziche Sicherheiten
ein, um diese im 'ustausch f$r >iLuidit*t an die <entrabank weiterzureichen.
Damit st$rzt Ben Bernanke )a Street weiter in die #rise und scheint sich dar$ber noch nicht einma
im #aren zu sein. Denn nicht nur n*hren die Bankrotte der 4edge 5onds die Panik an den
'ktienm*rkten= sondern sie tragen etztendich auch dazu bei, dass die Bianzen der Banken, die in
diesem 6eibereich der 5inanzm*rkte sehr stark in%o%iert sind, noch weiter in Schiefage geraten.
3ndem Bernanke den 4edge 5onds den finanzieen 6eppich unter den 5$(en wegzieht, 7st er die
-8posion einer neuen 5inanzmarkt9:Bombe: aus, n*mich die der 5inanzderi%ate, die sich auf eine
"esamtsumme %on ;00.000 &iiarden +S9Doar beaufen
22
.
Kredite der )parkassen #ei der U)-Zentral#ank +1@10- 02.2008. =>uelle Zentral#ank v%n )aint
2%uis
21
4ierzu ist die >ekt$re des her%orragenden 'rtikes %on !oddy Boys mit dem 6ite :'natomie des <usammenbruchs eines
4edge 5onds: empfohen, in dem am Beispie des 4edge 5unds 6eLuesta, der %or kurzem in #onkurs ging, dargestet wird, wie
sie funktionieren, und der somit erm7gicht, sich ein Bid %on den finanzieen -rsch$tterungen zu machen, mit denen zu
rechnen ist. Muee H 5ortuneEODD&oney, 0?.0A.2008
22
Muee H &arket)atchEDowJones, @0.0A.2008
6

/in &eil des U)--ankens1stems wird
verstaatli$!t
<u "unsten Ben Bernankes woen wir wiederhoen was wir schon im Juni 200? %orhersagtenH -s gibt
keine &itte und &a(nahmen der +S9<entrabank, die den gew$nschten -rfog bringen k7nnten 9 die
5ed ist dieser #rise gegen$ber machtos
27
. 'ber bisher haben die +S95inanzbeh7rden noch nicht
%erstanden, dass ihre :Vhnmacht: eine ganz neue Strategie erfordertH 4eute muss die +S9<entrabank
hastige oder weitreichende 3nter%entionen an den 5inanzm*rkten %ermeiden= denn Kede &a(nahme
erweist sich sehr schne as unzureichend, ungeeignet oder gar contra9produkti%. Die +S9<entrabank
muss endich einsehen, dass sie einem Probem gegen$ber steht, dem sie nicht gewachsen ist. 4ier
sind nicht mehr gedpoitische oder finanziee &a(nahmen erforderich 9 hier ist die gro(e Poitik
gefordert
2;
.
)enn die +S9<entrabank weiter ihren eingeschagenen )eg %erfogt, wird sie nicht %ermeiden
k7nnen, de facto einen 6ei des +S9Bankensystems zu %erstaatichen
2,
= denn was die <entrabank bei
reaistischer Betrachtung eigentich unternimmt, ist, die !isiken aus den Bianzen %on immer mehr
Banken des >andes auf ihre Bianz zu %eragern. )as hier %or sich geht, ist %ergeichbar mit der
Berstaatichung der Dorthern !ock
2?
, auch wenn der !ythmus angsamer ist 9 daf$r sind %ie mehr
Banken betroffen. Dach unserer 'uffassung ist Berstaatichung eine Vption, die f$r eine immer weiter
wachsende <ah %on amerikanischen Banken nicht mehr unwahrscheinich istH die entscheidende
5rage dabei ist Kedoch, ob die +S9)irtschaft und der Bundeshaushat angesichts der struktureen
Schw*che in den +S' in der >age w*re, die sich daraus ergebenden ungeheuren &ehrkosten zu
tragen.
Die %erzweifete finanziee Situation %on 5annie &ae /deren Borstands%orsitzender zur <eit bei
europ*ischen und asiatischen 3n%estoren auf der Suche nach neuem #apita ist
2:
0 und 5reddie &ac,
denen >-'PE-2020 schon 200P schwerste <eiten %orhergesagt hatte, ist nunmehr symboisch f$r das
'usma( der #rise. Denn diese beiden Schwergewichte der +S93mmobiienkredite /sie besitzen
zusammen einen &arktantei %on P0F0 stehen knapp %or der 3nso%enz. Die 6atsache, dass ihre
'ktien und Schud%erschreibungen gro(z$gig eingesetzt wurden, um 5inanzderi%ate und aus*ndische
3n%estitionen in +S9)*hrung zu finanzieren
28
, hat zur 5oge, dass sie %on der #rise in doppeter )eise
betroffen sind= ihre !ettung wird den +S9Steuerzaher/und die aus*ndischen 3n%estoren0 enorm %ie
"ed kosten. Sebst der 3)5 hat ae &itgiedsstaaten aufgefordert, 7ffentiche "eder einzusetzen, um
das riesige 5inanzoch zu stopfen, das durch die gegenw*rtige #rise gerissen wurde
2@
.
23
<ur >ekt$re empfohenH 6he 6eegraph, @A.0A.2008
24
)ir haben in den %orhergehenden 'naysen darauf hingewiesen, dass die <eit der Poitik dann gekommen sein wird, wenn die
wahre Muait*t der umfassenden wetweiten #rise agemein anerkannt sein wird. Dies war Bestandtei der -mpfehungen, die
wir mit Bick auf die -urozone seit 'nfang 200P abgegeben habenH )*hrend in der -urozone am*hich die <eit
heraufd*mmert, in der die Poitik handen muss, so ist dies in den +S' bereits *ngst der 5a. Die +S9<entrabank kann nur ein
3nstrument der #risenbek*mpfung sein= aber sie kann nicht die strategischen )eichensteungen %ornehmen, die notwendig
sind. >eider scheinen die +S9Poitiker %om "egentei $berzeugt zu sein.
25
Muee H 5inancia 6imes, @@.0A.2008
26
Muee H &arketVrace, @8.02.2008
27
Muee H !euters, @0.0A.2008
28
Seit 200P haben wir regem*(ig 3n%estoren da%on abgeraten, in 'ktien %on 5annie &ae und 5reddie &ac zu in%estieren, wei
wir bei ihnen ein strukturees Probem sahen. 3m "egensatz zur weit %erbreiteten &einung sind diese beiden 5inanzinstitute
keine 7ffentichen Banken. Bg. zu diesem 6hema die %orhergehenden 'usgaben %on 200P und 200?.
29
Muee H 5inancia 6imes, @J.0A.2008
7

'ie &%p *ive der eur%pis$!en 2ndern3 die
den 4uswirkungen der U)-*inanzkrise
#es%nders ausgesetzt sind
'ber nicht nur die amerikanischen Banken k7nnten "efaen an der 3dee finden, sich %or einem
#onkurs in die Berstaatichung zu f$chten. 'uch wenn die )irtschaft der -urozone
70
weiterhin den
'uswirkungen der +S9!ezession
71
im agemeinen widersteht, wird die >age %on einigen Banken in
einigen der europ*ischen &itgiedsstaaten ebenfas immer heiker. Dabei ist nat$rich "ro(britannien
das >and, das in -uropa am st*rksten dem gebaten 'nsturm der 'uswirkungen der umfassenden
wetweiten #rise, auch auf den Bankensektor
72
, ausgesetzt ist. Die britischen Banken mussten gerade
die !ekordsumme %on I &iiarden -uro abschreiben, wei $berschudete 4aushate nicht mehr in der
>age waren, ihrer #redite zu bedienen
77
. +nd der 3mmobiienmarkt, der, wie in den +S', dazu diente,
das )irtschaftswachstum der etzten Jahre anzukurben, bricht zusammen
7;
, w*hrend in der >ondoner
Oity die gobae 5inanzkrise den ma(gebich !eichtum produzierenden Sektor des >andes %erheert
7,
.
/ngagement der -anken in (mm%#ilienkrediten in 'euts$!land3 <r%A#ritannien3 )panien3 U)43
4ustralien und apan
30
3nteressanter 'rtike $ber die begrenzte 'uswirkung der -urost*rke im Berh*tnis zum Doar auf die -8porte der -urozone
und $ber die Sorgen der e8portierenden +nternehmen %or einer 3nfation, fas auch in der -urozone die >eitzinsen gesenkt
werden sotenH 3nternationa 4erad 6ribune, @J.0A.2008
31
)ir wir schon seit &onaten schreiben, best*tigt sich diese unabh*ngige -ntwickung der )irtschaftsr*ume und zeigt sehr
woh, dass er hier bezeichnend f$r die #rise ist, denn die -8istenz des -uro, wie auch die nunmehr unterschiedichen
wirtschaftichen 3nteressen %on -uroand und den +S', ist einer der 5aktoren, der aus der Sicht )ashingtons dazu beitragen,
die >age der +S' zu %erschimmern. "enauso erschwert die )eigerung der -<B, ebenfas die >eitzinsen zu senken /was nach
unserer 'uffassung absout richtige Poitik ist0 die 'ufgabe der +S9<entrabank, die es ieber gesehen h*tte, wenn ae gro(en
Banken ihrer <inssenkung gefogt w*ren.
32
&er%yn #ing, der Ohef der Bank of -ngand, hat im $brigen %or kurzem seinen >andseute deutich gesagt, dass sie sich
darauf einsteen m$ssen, dass ihr >ebensstandard sinken wird. Muee H 6he 6eegraph, 2P.02.2008
33
Muee H 6he 6eegraph, 0@.0A.2008
34
Muee H >a 6ribune, @@.0A.2008
35
Muee H 5inancia 6imes, 08.0A.2008
8

3n der -urozone ist die >iste der >*nder, die besonders betroffen sind, eicht zu ersteen. 'bgesehen
%on Spanien, das %on seiner eigenen 3mmobiienkrise ersch$ttert ist und das >-'PE-2020 schon ab
-nde 200P as !isikoand bezeichnet hat, kann diese >iste eicht anhand einer Qbersicht der >*nder,
die bedeutende Summen in +S9Berm7gen oder in )ertpapieren, die auf Doar auten, in%estiert
haben, erstet werden. 5$r unsere 5orscher war das einfachste 3nstrument, mit dem die
!isikoe8ponierung bestimmt werden konnte, eine Qbersicht des +S95inanzministeriums $ber die
Besitzer %on +S9Schatzbriefen und Staatsaneihen
7?
. Daraus ergibt sich fogende !angiste f$r
-uroand mit Stand Dezember 200?H
2u0em#%urg PI,? &rd +SD
'euts$!land J@,? &rd +SD
(rland @8,? &rd +SD
Biederlande @;,2 &rd +SD
(talien @J,P &rd +SD
-elgien @A,2 &rd +SD
*rankrei$! @@,A &rd +SD
)enn man diese Summen mit der "r7(e der Dationawirtschaften %ergeicht, ist eindeutig, dass
>u8emburg, 3rand, Begien und die Diederande dem gr7(ten !isiko ausgesetzt sind, dass die #rise
auch auf sie durchsch*gt. Da es sich bei diesen >*ndern auch um die Staaten handet, deren gro(e
Banken in den etzten Jahren riesige Summen an der )a Street oder agemein in der amerikanischen
)irtschaft in%estiert haben, wird ihnen in den n*chsten &onaten eine gesazene !echnung pr*sentiert
werden.
36
Muee H +S Department of 6reasury E 5edera !eser%e Board, 2I.02.2008
9

Pensi%nsf%nds" 'ie drei )t%lpersteine des
a!resende 2008
P ensionfunds sind in den +S' enstanden. 3hre 'ufgabe bestand und besteht darin, eine 'ternati%e
zum europ*ischen &ode der !ente auf +magebasis /Wpar repartitionX0 durch kapitafinanzierte
'tersbez$ge zu schaffen. 3n den etzten Jahrzehnten ist ihre Bedeutung stark angestiegen. 3n -uropa
bestehen die beiden Systeme inzwischen nebeneinander /z.B. in "ro(britannien, den Diederanden,
Spanien und den neuen &itgiedstaaten der -+0, wobei in einigen >*ndern das kapitafinanzierte
System schon bedeutender ist as das System auf +magebasis.
<war sind die 5inanzierungsprobeme des !entensystems auf +magebasis agemein bekannt, insbs.
wegen der zunehmenden Qberaterung der Be%7kerung in den westichen Staaten. 'ber f$r das
kapitafinanzierte System bedeutet nach der 'uffassung %on >-'PE-2020 die umfassende wetweite
#rise den <usammenbruch. Denn das System funktioniert nur, wenn das 'nage%erm7gen, in das
diese 5onds die enormen -inagen ihrer #unden in%estiert haben, deutiche )ertsteigerungen erf*hrt,
die auch nicht wegen Baisse9<eiten auch nur mittefristig ausbeiben d$rfen. Die aktuee #rise f$hrt
dazu, dass diese beiden Bedingungen nicht mehr gegeben sind.
. Denn die meisten 'nagearten /'ktien, 'neihen, 3mmobiien, Doar...0 b$(en, %ergichen mit den
-rgebnissen der etzten Jahre, an )ert ein
7:
=
. und diese )ert%eruste sind dauerhaft, werden aso zumindest mehrer Jahre ang, wenn nicht,
Kedenfas in den +S', wo die #rise sich besonders auswirkt, ein ganzes Jahrzehnt ang nicht mehr
ausgegichen werden k7nnen.
Der dritte Stoperstein, der die Pensionsfonds endg$tig zum Strauchen bringen wird, besteht darin,
dass die <ah der -inzahenden zur$ckgeht, w*hrend die <ah der 'uszahungsberechtigten zunimmt.
Denn nachdem die 5onds $ber Jahrzehnte die -inagen der geburtenstarken Jahrg*nge einsammen
konnten, geangen diese nun in das !entenater und steen die entsprechenden 'nspr$che. Dach
unserer 'uffassung werden sich die Pensionsfonds, die !enter, die Kahreang in sie einbezaht haben,
und ein gro(er 6ei des gobaen Banken9 und )irtschaftssystems aufgrund dieser -ntwickung bad in
einer sehr prek*ren Situation wiederfindenH Die 5onds geraten in <ahungsschwierigkeiten, die
!entenbez$geberechtigten erhaten nicht das "ed, das ihnen zusteht und das sie zum >eben
brauchen, und die Banken und +nternehmer %erieren mit den Pensionsfonds wichtige 3n%estoren und
'ktionn*re.
/inkunftsCuellen der amerikanis$!en Pensi%nsf%nds des 8ffentli$!en 'iensts = >uelle B4)64 200:
12D /inlagen der Eersi$!erten3 2;37D -eitrge der 4r#eitge#er3 ?73:D (nvesti%nsertrge
37
3n den +S' hat eine 'ufsichtsbeh7rde f$r Pensionsfonds gerade diese darauf hingewiesen, dass in ihren Bianzen eine
<eitbombe aus Subprime9#rediten tickt. Muee H -8tra!eaty, 0;.0A.2008
10

So ist wegen des 'bsturzes der 'ktienm*rkte beispiesweise in "ro(britannien das Defizit der
Pensionsfonds im 5ebruar 2008 auf I?,; &iiarden Pfund angestiegen /im Bergeich zu 80,8 &iiarden
Pfund im Januar0, w*hrend die <ah der 5onds, die noch -rtr*ge erwirtschaften, rasch abnimmt
78
.
Die 'bfoge der Orashs an den wetweiten B7rsen greift immer st*rker das #apita der Pensionsfonds
in "ro(britannien
7@
und in anderen >*ndern an. <um Beispie erwirtschaften in den +S'
Pensionsfonds, die die 'ters%orsorge f$r 'ngestete des kommunaen, staatichen und nationaen
7ffentichen Dienstes absichern soen, PJF ihrer -ink$nfte mit -rtr*gen aus di%ersen #apitaanagen=
die %erbeibenden APF werden durch die Bersicherten und ihre 'rbeitgeber einbezaht
;0
. Die aktuee
5inanzkrise wird daher massi% die !entenanspr$che der 'ngesteten des 7ffentichen Dienstes der
+S' schm*ern. )enn man wei(, dass 20F der europ*ischen und amerikanischen und J0F der
Kapanischen Pensionsfonds auch in 4edge 5onds
;1
in%estiert haben, kann man sicher sein, dass die
Beruste der 4edge 5onds *u(erst negati% auf die Pensionsfonds durchschagen.
38
Muee H Pension!isk&atters, @2.0A.2008
39
Muee H 6hisismoney, 2A.0@.2008
40
Muee H Bericht R State and >oca "o%ernment !etiree Benefits S, "o%ernment 'ccountabiity Vffice, 0I.200?, 'cheson 5ies
41
Muee H R Pension 5unds 3n%estment in 4edge 5unds S, V-OD, 0I.200?
11

*5nf westli$!e 2nder werden v%m
Zusammen#ru$! des kapitalfinanzierten
6entens1stems #es%nders in Mitleidens$!aft
gez%gen
Dabei sind %on den 3nso%enzen der 4edge 5onds nur die besonders risikoreichen 3n%estitionen
betroffenU Die Pensionsfonds hingegen, die be%orzugt in 'ktien und 3mmobiien in%estiert hatten,
rechneten $berhaupt nicht damit, dass 'ktienkurse und 3mmobiienpreise wetweit so abst$rzen
k7nnten, wie dies seit einigen &onaten der 5a ist. 'ktien und 3mmobiien werden %on 200? bis 200I
A0F bis ?0F ihres )erts einb$(en. +nd f$r die 3n%estitionssummen, die die Pensionsfonds Keden
&onat unterbringen m$ssen, gibt es auf den 5inanzm*rkten keine 'nageaternati%e. Dur
beispiesweise sei darauf hingewiesen, dass der "esamtwert der A00 wichtigsten Pensionsfonds im
September 200? die Summe %on @0.000 &iiarden +S9Doar $berschritten hat
;2
. 'uch wenn es
unbestreitbar ist, dass die Preissteigerungen bei !ohstoffen, -nergietr*gern und "od... durch die
%erst*rkte Dachfrage der Pensionsfonds, die %erzweifet nach neuen, rentaben 'nagem7gichkeiten
suchen, ausge7st sind, so ist genauso unbestreitbar, dass diese Suche im agemeinen nur fruchtos
sein kann. Die )irkichkeit ist erstaunich einfachH Diese 5onds %erieren Keden 6ag und Keden &onat
%ie "ed /@.;00 &iiarden +S9Doar Berust seit Januar 2008
;7
0 und werden in den n*chsten &onaten
und Jahren noch mehr %erieren. )ir gehen da%on aus, dass die Pensionsfonds trotz ihren Bersuchen,
die riskantesten 3n%estitionen abzusto(en, 2008 insgesamt mindestens weitere A.000 &iiarden Doar
%erieren werden, und ihre !endite /infationsbereinigt0 auf bestenfas ;F zur$ckgehen wird.
"eichzeitig beginnen nun &iionen Bersicherter aus den geburtenstarken Jahrg*ngen, ihre -inagen
aus den Pensionsfonds abzuziehen. )ir gehen da%on aus, dass mit einer gewissen )ahrscheinichkeit
bis -nde 2008 die #rise der Pensionsfonds die ekatanteste 5acette der gegenw*rtigen umfassenden
wetweiten #rise bieten wird. Dies bedeutet, dass %iee !entner in finanziee Schwierigkeiten geraten
werden. Besonders werden die !entner in den +S' /deren Bersicherten 200P $ber J;F der gobaen
"esamtsumme des 'nage%erm7gens der Pensionsfonds %erf$gten0 und in Japan /@8F0 betroffen
sein. 'ber auch !entner in einigen -+9>*ndern, deren !entensysteme %erst*rkt auf dem
kapitafinanzierten System aufbauen, aso in "ro(britannien /?F der gobaen "esamtsumme des
'nage%erm7gens der Pensionsfonds0, Schweden /@F0, D*nemark /@F0 und %or aen Dingen in dem
-urozonen9&itgiedstaat Diederande /PF0 werden nicht das "ed aus den Pensionsfonds erhaten, mit
dem sie gerechnet hatten. 'uch #anada wird nicht ungeschoren da%on kommen, denn seine
Bersicherten sind mit ;F an dieser Summe beteiigt
;;
. Die Bersicherten des gesamte !ests der )et
%erf$gen nur $ber @@F der "esamtsumme, so dass ihre !entner in ihrer "esamtheit da%on nicht so
betroffen sein werden.
&an kann daher mit 4ife dieser 'ufsteung erfassen, dass die !entner der +S', Japans,
"ro(britanniens, der Diederande und #anadas, die f$r ihre !ente auf die regem*(igen <ahungen
ihrer !entenfonds angewiesen sind, sich bad in einer schwierigen finanzieen >age wiederfinden
werden. 3n 'nbetracht der "eschwindigkeit des 'baufs der umfassenden wetweiten #rise geht
>-'PE-2020 zum Jahresende 2008 da%on aus, dass die 4*fte der Pensionsfonds inso%enzgef*hrdet
sein werden= dies nicht nur, wei ihre -ink$nfte drastisch zur$ckgehen, sondern auch wei gro(e 6eie
ihres #apitas dahin geschmozen sein werden. Die zust*ndigen 'ufsichtsbeh7rden der betroffenen
>*nder soten sich umgehend dieses Probems annehmen. Denn seine 'uswirkungen auf &iionen
!entner in den +S', Japan, den Diederanden und #anada werden schreckich sein.
42
Muee H PensionY3n%estments, 0A.0I.200?
43
Muee H !euters, A0.0@.2008
44
Qbersicht $ber die 'nage%erteiung bei den Pensionsfonds %on )atsonY)yatt
12

*5nf strategis$!e und k%nkrete /mpfe!lungen3 die
6ente tr%tz des Zusammen#ru$!s der
Pensi%nsf%nds zu retten
Bis -nde 2008 beibt noch die <eit, das Schimmste zu %ermeiden= aerdings muss schne gehandet
werden.
/rste /mpfe!lungH -rkunden Sie sich so schne wie m7gich $ber die 3n%estitionsstruktur 3hres
Pensionsfonds. -s ist entscheidend zu wissen, ob er stark in 5inanzderi%aten, in 4edge 5onds, in
'ktien, in 'neihen undEoder 3mmobiien... in%estiert hat.
)enn er mehr as ;0F in 5inanzderi%aten oder 4edge 5onds in%estiert hat, soten Sie so schne wie
m7gich /wir reden hier %on 6agenU0 %ersuchen, ihre -inagen aufzu7sen, um wieder $ber Barmitte
zu %erf$gen, die sie dann in anderen 3n%estionskategorien /%g. insbs. die %orhergehenden
-mpfehungen hierzu %on >-'PE-20200 in%estieren k7nnen= denn Kede )oche, und dies noch $ber
eine ange <eit, schwindet das Berm7gen der Pensionsfonds.
)enn er $berwiegend in 'ktien in%estiert hat, soten sie den 'ktienbestand eingehend anaysieren=
wenn es sich um 'ktien %on amerikanischen +nternehmen handet oder sochen, die %om
amerikanischen &arkt abh*ngen, empfehen wir ebenfas, umgehend ihr Berm7gen abzuziehen.
)enn seine 'nagen $berwiegend in )ertpapieren angeegt sind, die auf Doar oder Pfund Stering
auten, empfehen wir das sebeH <iehen Sie ihre -inagen umgehend ab.
Zweite /mpfe!lungH Sichern Sie sich gegen die 3nfation ab, wobei Sie aber dennoch nur das
unbedingt notwendige !isiko eingehen soten, soange die umfassende wetweite #rise nicht in ihre
Stabii*tsphase eingetreten ist. 3n%estieren Sie $berwiegend in infationsinde8ierte Schatzbriefe /mit
'usnahme amerikanischer und britischer0. -s kommt nun nicht darauf an, ma8imae -rtr*ge zu
erzieen= in%estieren Sie in 'nagen, wie sie *ngstiche Sparer be%orzugen. Schon mehr as ein Jahr
geben wir immer den seben !atH Bersuchen Sie heute nicht, "ed zu %erdienen= seien Sie zufrieden,
wenn Sie keines %erieren. 's &indestma(nahme k7nnen Sie ihr "ed f$r die n*chsten &onate auf
ihrem Bankkonto speichern.
'ritte /mpfe!lungH )enn Sie nicht -igent$mer ihrer 4auptwohnung sind, soten Sie sich eine
)ohnung oder ein 4aus kaufen. 'ber zur Bermeidung %on &i(%erst*ndnissenH -s geht hier nicht um
e%entuee )ertzuw*chse, sondern darum, f$r Sie und 3hre 5amiie )ohnraum zu sichern.
Eierte /mpfe!lungH Seien Sie %orsichtig bei #auf %on "od oder Siber. Diese beiden -demetaen
sind zur <eit begehrte SpekuationsobKekte. 'ber die gro(en <entrabanken der )ert haben bereits
mehrfach den Dachweis angetreten, dass sie in der >age sind, die #urse durch massi%e Berk*ufe
abst$rzen zu assen. +nd es w*re nicht das erste &a, dass !egierungen in schwierigen
)irtschaftszeiten "od und Siber beschagnahmen oder Pri%atpersonen ihren Besitz %erbieten, um auf
diese )eise Papierw*hrungen
;,
as <ahungsmitte durchzusetzen. )enn aber "odbarren f$r Sie eine
beruhigende )irkung aus$ben, so dass Sie nicht auf ihren Besitz %erzichten woen, soten Sie die
#urse zeitnah %erfogen, um %or $ben Qberraschungen sicher zu sein, wenn sich die 6endenz abrupt
umkehren sote.
45
-ine dieser -pisoden ist noch %ieen 'merikanern im "ed*chtnis. 5.D.!oose%et ies mit der -8ecuti%e Vrder Dr. P@02 %om ;.
'pri @IAA, aso einige &onate nach seinem 'mtsantritt in der schwierigsten Phase der "reat Depression im gesamten >and die
"odbest*nde beschagnahmen. Besitz %on "od wurde auf @00 +S9Doar pro Person begrenzt und <uwiderhandungen wurden
mit Strafen bis zu @0.000 +S9Doar und zehn Jahren "ef*ngnis geahndet. -ine >ekt$ree der 'rbeit %on Patrick Ohkoreff ist sehr
aufschussreich, die aufzeigt, wie diese -ntscheidung umgesetzt wurde, mit der der )eg f$r einen neuen Doar /Januar @IAJ0
geebnet wurde, der zwar immer noch mit "od gedeckt war, Kedoch f$r einen deutich reduzierten /J@F0 )ert. Der 6on des
6e8tes ist sehr bezeichnend, denn sebst PJ Jahre nach dieser -ntscheidung haben %iee 'merikaner immer noch nicht
%ergessen, dass ihnen der Staat einen 6ei ihrer -rsparnisse weggenommen hat, auch wenn es darum ging, das >and aus einer
endosen #rise zu retten. >etztes interessantes Detai aus dieser -pocheH die internationaen !eaktionen der damaigen <eit,wie
man sie in einem 'rtike des 6ime &agazine %om 2I.0@.@IAJ nachesen kann, der den 6ite tr*gtH :!oose%et &oney:. Die
"eschichte wiederhot sich nicht, aber sie hat manchma eine gewisse 6endenz, bekannte 6hemen as Bariationen zu bringenU
13

*5nfte /mpfe!lungH Streuen Sie ihre 'nagenU Stecken Sie nicht a 3hre -rsparnisse in den seben
Pensionsfonds, in die sebe Bank, in die sebe 3n%estitionskategorie, in die sebe )*hrung... 'uch ohne
dass Sie sich in zu%ieen Vperationen engagieren, soten Sie ihre -ier auf zumindest drei Dester
%erteienH Barged, starke )*hrungen, eigengenutzte 3mmobiien oder andere 'nagen /-demetae,
setene !ohstoffe, 'ktien und 'neihen %on +nternehmen des >ebensmittesektors0
14

7- *%kus
4ngriff auf den (ran im )%mmer 2008" 'er
4#sturz des '%llars er!8!t die
9a!rs$!einli$!keit daf5r auf :0 Pr%zent
3n der ersten 'usgabe des "-'B %om Januar 200P entwicketen die >-'PE-202095orscher eine
"rundsatzanayse, in der sie eine Berbindung hersteten zwischen der &acht der +S' und dem )ert
des Doars. Diese 'nayse wurde unter dem 6iteH :+S' 200P 9 20@0H Der 5a der Doar9&auer oder
das -nde der zweiten Supermacht der Dachkriegszeit: %er7ffenticht. )ir gehen heute da%on aus,
dass dieser 5a der :Doar9&auer: schneer eintritt as wir damas noch annahmen
;?
.
Der 'bsturz der +S9)*hrung /im Bergeich zu den andere gro(en )etw*hrungen im agemeinen und
gegen$ber C und "od im besonderen0 erh7ht das !isiko, dass noch %or dem Sommer 2008 ein
israeisch9amerikanischer 'ngriff auf die iranischen Dukearanagen erfogt. 3nzwischen %eranschagt
>-'PE-2020 die )ahrscheinichkeit eines sochen 'ngriffs %or der Pr*sidentschaftswah im Do%ember
2008 auf ?0F. )ie geangen wir zu dieser 'uffassungG
'ie f5nf amerikanis$!en integrierten K%mm%nd%#erei$!e
46
)*hrend zu diesem <eitpunkt, Januar 200P, die $berwiegende &ehrheit der -8perten noch die 'uffassung %ertrat, dass es
%okommen unwahrscheinich sei, dass die +S9)*hrung sich auf einen )echsekurs zum -uro %on @,A0 im Jahr 200P, %on @,;0
im Jahr 200? und @,?0 im Jahr 2008 hinbewegen k7nne, wie es hingegen >-'PE-2020 %orhersah.
15

Dach 'uffassung unserer 5orschungsgruppe ist die Bombardierung der iranischen Dukearanagen
durch die amerikanische und israeische >uftwaffe nicht mehr eines der m7gichen Puzzest$cke, aus
der sich die umfassende wetweite #rise zusammen setzt. Biemehr hat sich der m7giche 'ngriff auf
den 3ran innerhab der etzten zwei Jahre zu einem -ement dieser #rise entwicket, das ihren weiteren
'bauf ma(gebich bestimmen wird.
)enn, wie wir annehmen, die gegenw*rtige umfassende wetweite #rise eine notwendige
Qbergangsperiode ist, in der die )etordnung sich %on einem stabien <ustand zu einem anderen
entwicket, dann wird der #onfikt zwischen dem 3ran und den +S' und 3srae zumindest aus Sicht der
+S' und 3sraes beinahe un%ermeidich
;:
. Denn f$r die +S' und 3srae bedeutet ein 3ran, der $ber
'tomwaffen %erf$gt, dass das gesamte geostrategische "eichgewicht <entraasiens und der !egion
des Persischen "ofs /und dar$ber hinaus der gesamten )et0 in 5rage gestet w$rde. )eches
3nteresse diese beiden Staaten an der 'ufrechterhatung der bestehenden Vrdnung haben m$ssen,
kann man ermessen, wenn man sich %or 'ugen h*t, dass die +S' zumindest seit dem Sturz der
SowKetunion da%on die 4auptnutznie(er sind, w*hrend in 3srae die Beibehatung des aktueen
"eichgewichts as $berebenswichtig angesehen wird.
)enn man bei Jean "iraudou8 abzuschreiben bereit ist, kann man es so ausdr$ckenH Die unerbittiche
'bfoge der -reignisse f$hrt dazu, dass die Behauptung :die Bombardierung des 3ran findet nicht
statt:
;8
immer unwahrscheinicher wird, auch wenn eine &ehrheit der 7ffentichen &einungen es gern
gauben w$rde.
47
)enn wir hier %on den Staaten sprechen, meinen wir ausschie(ich die poitischen, wirtschaftichen und kutureen -iten
eines >andes, die ae &achthebe in den betreffenden >*ndern unter #ontroe haben. Denn bei miit*rischen #onfikten, insbs.
wenn diese sich in :eichten: Vptionen wie >uftsch*ge ersch7pfen, k7nnen die 7ffentichen &einungen im besten 5a nur
nachtr*gich -infuss aus$ben.
48
-s handet sich hierbei um einen Bezug zu einem prophetischen 6heaterst$ck %on Jean "iraudou8 mit dem 6ite :Der
6roKanische #rieg findet nicht statt:, dass in Paris @IA;, aso wenige Jahre %or dem 'usbruch des <weiten )etkriegs,
uraufgef$hrt wurde. -s beschreibt die %ergebichen Bem$hungen der &ehrzah der griechischen und troKanischen :Poitiker:,
einen #rieg zu %ermeiden, der nicht zu %ermeiden ist. )as wir in diesem St$ck interessant finden, ist die Beschreibung %on
&assenph*nomenen, die bei einem bestimmten Stadium der #ontroe der !egierung entgeiten. Die gegenw*rtige umfassende
wetweite #rise bietet daf$r heute ein Beispie aus der )et der )irtschaft und der 5inanzen, wenn man das wachsende
+n%erm7gen der +S9<entrabank betrachtet, die mit aen erdenkichen &itten die #rise einzud*mmen %ersucht, aber die soziae
#rise und die weitere "reat Depression nicht zu %erhindern %ermag. )as den 3ran anbeangt, iegt ein erschwerender +mstand
darin, dass die !egierung in )ashington unter dem -infuss einer 5raktion steht, die diesen #rieg herbei w$nscht.
16

'ie F'%llar-MauerF fllt und reiAt die drei Pfeiler der amerikanis$!en Ma$!t mit si$!
Der aktuee 'bsturz des +S9Doars ist das Sch$sseeement des #onfikts mit 6eheran. Der steie
'nstieg des Doarpreises f$r -rd7 wie $berhaupt die 5ucht aus dem Doar zu "unsten %on "od oder
De%isen wie den -uro oder den Nen zeigen, dass die :Doar9&auer: dabei ist, zusammenzubrechen
und damit die +S' drei strategische 6r$mpfe aus der 4and geben m$ssen, die ihnen w*hrend der
etzten Jahrzehnte zur Berf$gung standenH
9 ein unbegrenzter <ugang zu biiger -nergie=
9 die #ontroe $ber die )*hrungsreser%en der wichtigen >*nder der -rde=
9 und damit die unbegrenzte &7gichkeit, sich bei anderen >*ndern und aus*ndischen
3n%estoren zu %erschuden und damit insbs. ihre &iit*rausgaben zu finanzieren.
)as wir in diesem &*rz 2008 mitereben k7nnen, ist das, was >-'PE-2020 Keden &onat seit zwei
Jahren, -tappe f$r -tappe, %orhersiehtH Die +S' %erieren geichzeitig und in kurzer <eit ihre drei
wichtigen strategischen 6r$mpfe. Dat$rich hat dieser Berust der wirtschaftichen und finanzieen
#ontroe der +S' $ber den !est der )et auch unmittebare 'uswirkungen in den +S' sebst, n*mich
die :Bery "reat Depression +S':, die >-'PE-2020 seit -nde 200P beschreibt und die in der 5orm einer
schweren !ezession bei geichzeitiger soziaer #rise schwerster 'usma(e /'rbeitsosigkeit,
<wangs%ostreckungen in die 4*user %on &iionen 5amiien, Banken 9 und +nternehmenkonkurse...0
ab*uft.
Die aktuee !egierung in )ashington wei( sehr genau, dass sie %or einer Situation steht, die
gra%ierender und bedrohicher ist as die %or der "reat Depression %on @I2I= denn im "egensatz zu
heute kontroierten sie damas nicht die )etwirtschaft und die 5inanzm*rkte. Damit steht f$r sie
heute die "rundage ihres aktueen )ohstands auf dem Spie. "eht sie %eroren, ist dies
unwiederbringich. Dat$rich bestanden >7sungen f$r diese #rise ohne miit*rische &itte, aber daf$r
h*tten sie %or wengistens @0 bis 20 Jahren eingeeitet werden m$ssen. Denn sie h*tten strukturee
!eformen des >andes erfordert /Bidung, -nergiepoitik, Sozia%ersicherung, 3ndustrieproduktion,
Berbesserung der 3nfrastruktur...0. 4eute bestehen eigentich keine Vptionen mehr. 'es, was den
'merikaner beibt, ist, sich damit abzufinden, dass der >ebensstandard der &ittekasse um ;0F
absinken wird, und endich die notwendigen !eformen f$r den )iederaufbau der wirtschaftichen und
soziaen "rundstrukturen des >andes anzugehen. Die 'uswirkungen da%on werden aber fr$hestens in
zehn Jahren zu sp$ren sein. 'e nicht9miit*rischen Bersuche der #risenbek*mpfung erweisen sich
nach und nach as gescheitert, die &itte wirkungsosH Der <entrabank ist inzwischen bewu(t
geworden, dass das 'bsenken der >eitzinsen sowie ihre riesigen >iLuidit*tsspritzen erfogos sind,
bzw. dass damit die #rise sogar noch %erst*rkt wird
;@
= die amerikanische !egierung macht sich
inzwischen keinerei 3usionen mehr $ber den wirtschaftsf7rdernden Dutzen des
Steuerr$ckerstattungsprogramms, das sie %or gerade erst ein paar )ochen %erabschiedet hat= und
aus dem 6raum %on der 9 dank der 'bwertung des Doars 9 sich ausgeichenden 'u(enhandesbianz
sind die +S' inzwischen auch aufgewacht
,0
.
49
De facto ist heute die +S9<entrabank ohnm*chtig und steckt in einer <wickm$he aus !ezession, 3nfation und Doarabsturz
fest. <ur >ekt$re empfohen H ODD&oney, @A.08.2008
50
Bei einem 'u(enhandesdefizit %on beinahe P0 &iiarden +SD pro &onat trotz einer 'bwertung um beinahe A0F des Doars
in nur zwei Jahren beibt insofern nicht mehr %ie zu hoffen.
17

*5nf unauf!altsame Krisen untergra#en zur Zeit die <rundlagen der U)-<esells$!aft
Die amerikanischen Poitiker und )irtschaftsf$hrer stehen damit einer Situation gegen$ber, die
insgesamt und im Detai kaum dramatischer sein k7nnteH
9 <usammenbruch der )irtschaft=
9 <usammenbruch des Banken9 und 5inanzsystems=
9 <usammenbruch der nationaen )*hrung=
9 <usammenbruch des Soziagef$ges=
9 #riege in 'fghanistan und 3rak, die immer angwieriger und kostspieiger werden.
+nd es besteht kein <weife daran, dass in einem )ahKahr die Poitiker, unabh*ngig %on
&einungs%erschiedenheiten zwischen Demokraten und !epubikaner, aes dran setzen werden, noch
%or dem )ahtermin im Do%ember 2008 eine schnee >7sung zu finden
,1
, um das >and aus der
gef*hrichen 'bw*rtsspirae zu bringen.
Die taktische "eichung der n*chsten &onate sieht damit f$r )ashington %erb$ffend einfach ausH Der
3ran, schon seit angem ein 4assobKekt des 6andems Bush9Oheney und ihrer "esinnungsgenossen,
wird das ideae VbKekt f$r ein 'benkungsman7%er %on den und eine Schein7sung f$r die aktueen
#risen= 'ternati%en sind nicht ersichtich, oder auf Keden 5a nicht in /!aketen90 !eichweite. )ir
m$ssen uns %ergegenw*rtigen, dass in )ashington eine !egierung am !uder ist, die gaubte, mit
einem 'ngriff auf den 3rak des Saddam 4ussein den radikaen 3sam %on ' Muaida und Ben >aden
%ernichten zu k7nnen.
Dat$rich wissen %iee 'merikaner, auch unter den -iten des >andes, sehr genau, dass dieses
'benkungsman7%er und diese Schein7sung auf ange Sicht eine #atastrophe historischen
,2
'usma(es
ist= insoweit erreicht die Situation, in der sich die +S' befinden, eine tragische Dimension. "emeinsam
mit %ieen 'merikaner kann man sich fragen, ob der unerwartete !$cktritt %or einigen 6agen des
'dmira 5aon, Ohef des Oentra Oommand
,7
und erk*rter "egner eines 'ngriffs auf den 3ran, der
woh die 5ucht nach %orne in einen #rieg nicht mit%erantworten m7chte, nicht beweist, dass der #rieg
nunmehr beschossene Sache ist.
51
Denn strategische >7sungen sind immer nur angfristig zu reaisieren.
52
Der entscheidende +nterschied zwischen einem Drama und einer 6rag7die besteht darin, dass in einer 6rag7die die
handenden Personen /oder einige %on ihnen0 sich sehr woh dar$ber bewu(t sind, dass die -reignisse ihrer #ontroe entgeiten
und sie ihr Schicksa nicht mehr bestimmen k7nnen, w*hrend in einem Drama die handenden Personen da%on ausgehen, dass
sie $ber die -reignisse bestimmen.
53
Das Oentra Oommand ist einer %on f$nf miit*rischen regiona integrierten #ommandobereichen der +S', die die -rde im
wesentichen abdecken. -s eitet die +S9&iit*reins*tze in einer !egion, die sich %om 4orn %on 'frika bis <entraasien erstreckt
und damit die hei(esten Brennpunkte der heutigen geopoitischen Situation abdeckt, n*mich 3rak, 3ran und 'fghanistan /%g.
die abgebidete #arte0.
18

2nder im Zustndigkeits#erei$! des Gentral G%mmand - >uelle " GentG%m
19

'ie neun taktis$!en <r5nden f5r einen 4ngriff der U)4 auf den (ran v%r den
B%vem#erwa!len 2008
Denn aus taktischen Qberegungen heraus ist die Bersuchung zu einem sochen Schritt f$r die aktuee
amerikanische !egierung hoch. Die neun unmittebaren Borteie eines >uftschags gegen die
iranischen Dukearanagen scheinen f$r sie zweifesohne gegeben zu seinH
@. Best*tigung des Supermachtsanspruchs der +S' mit miit*rischen &itten
2. +nterst$tzung f$r 3srae
A. Signa an ae Staaten der !egion, dass die schwierige #riegssituation im 3rak und in 'fghanistan
nicht das miit*rische Potentia und 4andungsf*higkeit )ashingtons geschw*cht habe
J. St*rkung der transatantischen Soidarit*t dank der unmittebaren Beteiigung der europ*ischen
B$ndnisgenossen /insbs. "ro(britannien und das 5rankreich %on Dicoas Sarkozy
,;
0 an der
'useinandersetzung mit dem 3ran
;. )iederauffammen in den +S' des -inheit stiftenden "ef$hs einer :Dation im #rieg:, das f$r den
repubikanischen #andidaten John &cOain 5r$chte tragen k7nnte, der ein Beteran des Bietnamkriegs
ist und ein besonderer >iebing des Pentagon
,,
= das h*tte auch noch den Bortei, dass ihm, der ein
+nterst$tzer eines #rieges mit dem 3ran
,?
ist, erspart w$rde, diesen Schritt, fas er gew*ht w$rde, zu
Beginn seiner 'mtszeit gehen zu m$ssen.
P. -ntstehung eines agemeinen Ohaos, durch das die )irtschaften der entwicketen Dationen /%or
aen Dingen -uropa und 'sien0 geschw*cht w$rden, wodurch die Schw*che der +S9)irtschaft
reati%iert w$rde.
?. "ew*hreistung, dass auch ein zuk$nftiger demokratischer Pr*sident die &iit*rausgaben auf hohem
Di%eau haten, wenn nicht sogar steigern m$sste.
8. +nterst$tzung f$r die +S9#riegsanstrengungen in 'fghanistan und dem 3rak, zwischen denen der
3ran das :gef*hriche Bindegied: darstet, dem die +S9!egierung regem*(ig %orwirft, ihre "egner in
den beiden Staaten miit*risch und ogistisch zu unterst$tzen.
I. Sehr begrenzte "efahr f$r Beruste in den eigenen !eihen, da as 5ernschag ausgef$hrt
/Bombardierung und !aketeneinsatz0.
Die Beteiigung 3sraes as m7gicher :>otse: der gesamten 'ktion er7ffnet dar$ber hinaus die
&7gichkeit, den 'ngriff as :+nterst$tzung: f$r 3srae zu %erkaufen, was in den +S' in der !ege
agemeine <ustimmung findet. Dar$ber hinaus manget es nicht an :Borf*en:, die eine soche
&a(nahme rechtfertigen k7nnten. Der etzte dieser Borf*e war diese setsame
,:
"eschichte mit den
iranischen Schnebooten, die auf #oisionskurs mit den #riegsschiffen der B3. 'merikanischen 5otte,
die im Persischen "of operiert, gegangen sein soen. Schie(ich k7nnte sich die !egierung der +S'
auch der 4offnung hingeben, dass der 'ngriff etztendich nur einen kurzfristigen Preisanstieg f$r
-rd7 auf 200 +S9Doar pro 5ass %erursache, da eine erfogreiche Vperation dazu beitragen w$rde,
die !egion zu befrieden und damit wieder !uhe auf den internationaen &*rkten einkehren zu assen.
54
Dicoas Sarkozy hat schon mehrfach die 'uffassung %ertreten, dass er einen :'tomiran: nicht akzeptieren werde, und hat
$berhaupt seine Position genau auf die %on ".).Bush abgestimmt, womit er die Poitik seiner Borg*nger genau auf den #opf
stet. -s ist sehr wahrscheinich, wenn es nicht in 5rankreich zu innenpoitischem, massi%en )iderstand kommen wird, dass
Dicoas Sarkozy einen >uftschag gegen die iranischen Dukearanagen unterst$tzen wird. Bg. hierzu die )ebseite der +&P, der
Partei des franz7ischen Staatsoberhaupts.
55
-r ist ein 'beger der aten traditioneen &iit*rfamiien der +S'. -r ist Sohn und -nke %on 'dmir*en, hat sich w*hrend
seines Dienstes ausgezeichnet und war w*hrend des Bietnamkriegs Kahreang #riegsgefangener in 4anoi. Muee H )ikipedia
56
Bg. hierzu auf der )ebseite !eaOearPoitics die f$nf heiken 5ragen, die aer Boraussicht nach die amerikanischen )*her
John &cOain in der -ndphase des )ahkampfs steen werden ... wenn nicht ".).Bush nicht bereits %orher einen 'ngriff auf
den 3ran hat ausf$hren assen.
57
Setsam daher, wei sehr schne die +S Da%y hat einr*umen m$ssen, dass die Bider, die geiefert worden waren, um den
Borfa zu beweisen, doch nicht so eindeutig die amerikanischen Behauptungen beegten, da die Drohungen auch auch aus einer
anderen Muee stammen konnten as %on den Schnebooten, denen man sie zuerst hatte zuschreiben woen. Muee H 'BO
Dews, @0.0@.2008
20

'iese taktis$! m%tivierte 6eakti%n auf ein strategis$!es Pr%#lem wird f5r die U)4
tragis$!e K%nseCuenzen !a#en
Dat$rich teien wir in keiner )eise die %orhergehenden 'naysen. Sie scheinen uns dem seben
)unschdenken entsprungen zu sein, das auch schon die 3rakin%asion as Befreiungskrieg pante, der
sich unter den Begeisterungsst$rmen der 3raker schne und beinah schmerzfrei durchf$hren ie(e und
der zu einer raschen und enthusiastischen 'usbreitung der Demokratie im gesamten &itteren Vsten
f$hren w$rde.
)ir hingegen sind $berzeugt, dass ein 'ngriff auf den 3ran katastrophae 'uswirkungen auf den
&itteren Vsten und den )esten zeitigen w$rdenH
9 -r w$rde nicht etwa die Dato in B$ndnissoidarit*t zusammen schwei(en, sondern den
bereits im 'bauf befindichen Berfa der Dato bescheunigen
,8
=
9 !ussand w$rde geostrategisch wieder einen zentraen Patz erhaten
,@
=
9 Ohina, Japan und die erd7produzierenden >*nder w$rden sich %on ihren finanzieen
Bindungen an )ashington emanzipieren /wenn diese f$r die +S9)*hrung so wichtigen >*nder
sich %om Doar abwenden, w$rde der Doar innerhab weniger 6age auf einen )echsekurs
%on 2 +SD f$r einen -uro, @ +SD f$r ?0 Nen und @ +SD f$r ; Nuan abst$rzen=
9 der Cpreis w$rde auf 200 +SD pro 5ass hochschneen.
"eichzeitig w$rde die VP-O unter dem Druck des 3rans eine dreigiedrige Bergetungspoitik
gegen$ber )ashington eineitenH
9 -in Cembargo durch die un%ers7hnichsten >*nder, aso insbs. 3ran und Benezuea
?0
=
9 'bkoppeung der )*hrungen der "ofanrainerstaaten %om Doar=
9 am*hiche 5akturierung der Cieferungen in -uro.
+nd wir gehen noch nicht einma auf den zu erwartenden 'nstieg %on 'ttentaten in aen westichen
Staaten ein= %on den 'uswirkungen auf Pakistan ganz zu schweigen, das sich in )irkichkeit schon in
einem unterschweigen <i%ikrieg befindet.
-s wird aso sehr woh goba zu einem Ohaos kommen, aber es wird aes andere as hifreich f$r die
+S' sein, deren au(en 9 wie innenpoitische Situation sich dadurch noch schneer %erschechtern wird.
5$r 3srae w$rde ein socher &iit*rschag bedeuten, dass sich f$r das >and sehr rasch das erste
Szenario aus der ?. 'usgabe des "-'B %om September 200P bewahrheiten w$rdeH @. SzenarioH Das
-nde des Staates 3srae E 'uf dem )eg zu K$dischen &inderheiten in einen isamischen Dahen und
&itteren Vsten . -s w*re f$r 3srae das denkbar Schimmste.
58
3n 5rankreich w$rde eine soche 'ktion woh den Sturz des Pr*sidenten Sarkozy, bereits sehr inpopu*r, pro%ozieren.
59
!ussand, durch seine -nergie%orr*te wieder sebstbewu(t geworden und dank seiner wiedergefundenen innenpoitischen
Stabiit*t, wartet nur auf so eine "eegenheit, um wieder einen wichtigen Patz auf dem internationaen Parkett und insbs. in
-uropa und dem &itteren Vsten einnehmen zu k7nnen. -ine soche #rise w$rde !ussand mit chinesischer 4ife erm7gichen,
die +S' aus <entraasien zu dr*ngen.
60
)ir gehen da%on aus, dass die erst wenige 6age zur$ckiegenden Spannungen zwischen #oumbien /inzwischen der einzige
amerikanische Berb$ndete in >atein9'merika0 auf der einen Seite und Benezuea und -Luator auf der anderen Seite, die zu
einem miit*rischen #onfikt h*tten f$hren k7nnen, ein %er*(iches <eichen f$r das !isiko eines #onfikts um das %enezueische
-rd7 sind, fas es zu einem 'ngriff auf den 3ran kommen sote, und die eindeutige !eaktion der !egierung %on 4ugo Oha%ez
%orhersehbar machen, n*mich ein Cembargo gegen$ber den +S', f$r die Benezuea einer der wichtigsten !oh7ieferanten ist.
Die "er$chte, die aus koumbianischen Mueen stammen soen, $ber den angebichen Bersuch der 5'!O, eine :schmutzige
Bombe:, aso eine &assen%ernichtgungswaffe der 'rmen zu bauen /MueeH 'BO 'ustraia %om 0J.0A.20080 und nach denen
eine angfristig angeegte <usammenarbeit zwischen den 5'!O und Benezuea und -Luator bestehen soe /MueeH 'PENahoo
%om 0J.0A.20080 weisen eine %erb$ffende Zhnichkeit mit den Schemata auf, die )ashington so gerne im &itteren Vsten
anwendet /%g. Saddam 4ussein und seine &assen%ernichtungswaffen0, um &iit*reins*tze zu rechtfertigen. 3m $brigen so die
Bush9!egierung panen, Benezuea wegen dieser 'nschudigungen auf die >iste der >*nder zu setzen, die den 6errorismus
unterst$tzen. /MueeH +P3 %om @2.0A.20080
21

F'ie 9a!rs$!einli$!keit f5r einen KriegF
22

'ie U)4 und (srael spielen seit einigen 9%$!en zu einem dipl%matis$!en &anz der
)%nderklasse auf"
9 -rste !undreise %on ".).Bush im &itteren Vsten /Januar 20080
9 Besuch %on -hud Vmert in Berin, um $ber die Sicherheit 3sraes und den 3ran zu sprechen
/5ebruar 20080
?1
9 Besuch %on Shimon Peres in Paris /&*rz 20080
?2
9 gemeinsamer Besuch %on Oondoeeza !ice und !obert "ates in &oskau /&*rz 20080
?7

9 Besuch %on Dick Oheney im &itteren Vsten /&*rz 20080
?;

)enn man wi, kann man der offizieen Bersion f$r den "rund einer soch intensi%en !eise 9 und
Besuchst*tigkeit gauben, die dazu dienen soe, die 5riedensinitiati%e %on 'nnapois am >eben zu
erhaten. 'ber nach unserer 'uffassung widersprechen dieser Bersion zwei "r$nde, n*mich ein
formaer und ein substantieerH
9 as substantieer "rund spricht dagegen, dass die 5riedensinitiati%e %on 'nnapois schon tot
war, be%or sie $berhaupt ins >eben gerufen wurde, und niemand in 3srae oder Pa*stina Ke
da%on ausging, dass er auch nur die geringste Ohancen h*tte, zu einem guten -nde gebracht
zu werden
?,
=
9 as formaer "rund spricht dagegen, dass damit zum ersten &a Dick Oheney sich auf eine
5riedensmission begeben h*tte. Dach seiner Bergangenheit und seinem !uf zu urteien ist
seine !eise ein 3ndiz f$r einen be%orstehenden )affengang.
Damit sehr woh der 3ran der wahre "rund f$r die fieberhafte dipomatische 'kti%it*t.
+nd wir wir bereits %orher ausgef$hrt haben, werden im 5ae eines >uftschags nat$rich nicht erst
%orab die )*her und )*herinnen in den >*ndern um ihre &einung gebeten. Die )et7ffentichkeit
wird %or %oendete 6atsachen gestet werden, da sich >uftangriffe %ersteckt panen und %orbereiten
assen. 3m *u(ersten 5a k7nnte man in der Beragerung der Schneen -ingreiftruppe Dassau /Dassau
-8peditionnary Strike "roup0 der +S9Da%y %or die ibanesische #$ste
??
ein 3ndiz f$r einen
be%orstehenden 'ngriff sehen= oder auch in der 6atsache, dass $berraschend h*ufig das 3nternet im
&itteren Vsten 9 mit 'usnahme 3sraes, des >ibanons und des 3raks
?:
9 gar nicht oder nur
eingeschr*nkt funktioniert. Die 3nternationae +nion f$r 6eekommunikation /+360 wi nicht
ausschie(en, dass es zu Sabotageakten an den +nterwasserkaben, $ber die das 3nternet in der
!egion *uft, gekommen sein k7nnte
?8
.
5as es zu einem 'ngriff kommt, wird die "eschichte festhaten, dass ironischer )eise die &achthaber
in )ashington mit ihrem Bersuch einer rasche >7sung f$r ein angfristiges Probem ihr >and unn7tig
tiefer in eine au(en 9 und innenpoitische #rise gezogen habenH -s w*re besser gewesen, sie h*tten
nichts unternommen.
61
Muee H Jerusaem Post, @0.02.2008
62
Muee H >a 6ribune, 0I.0A.2008
63
Muee H )ashington Post, @2.0A.2008
64
Muee H Dewsma8, @0.0A.2008
65
"anz unabh*ngig %on unseren diesbez$gichen Boraussagen %om 4erbst 200? beweist die <unahme an <usammenst7(en
/'ttentate, !aketenabsch$(e, Strafaktionen0 zwischen 3srae und 4amas, wie weit die 5riedensinitiati%e %on 'nnapois %on der
)irkichkeit auf dem 6errain entfernt ist. Mueen H 4aaretz, @8.@@.200? 9 'rabnews, 0;.@2.200?
66
Muee H !3' Do%osti, @2.0A.2008
67
Muee H ODD, A@.0@.2008
68
Muee H 'rabian Business, @I.02.2008
23

;- 'er <l%#al/ur%metre
.,
<l%#al/ur%meter v%m Mrz 2008 - /rge#nisse
<l%#al/ur%metre 07-2008 a Bein 9eiA
ni$!t
@. "ehen Sie da%on aus, dass die -+ in der >age sein wird, noch %or
den n*chsten )ahen zum -uropaparament /Juni 200I0 !eformen
ihrer 3nstitutionen zu erarbeiten und zu %erabschiedenG
IF 80F @@F
2. Bertreten Sie die 'uffassung, dass eine gewisse 'rt %on
)irtschaftsregierung f$r die -urozone errichtet werden soteG
I2F JF JF
A. "ehen Sie da%on aus, dass ein -uroand9"ipfe noch %or -nde 2008
organisiert werden wirdG
;;F A;F @0F
J. 4aben Sie den -indruck, dass die -uropapoitik 3hrer nationaen
!egierung die -rwartungen 3hrer >andseute an die europ*ische
3ntegration wiederspiegetG
2@F ?PF AF
;. Spieget die -uropapoitik der !egierung 3hres >andes 3hre
-rwartungen an die europ*ische 3ntegration wiederG
@2F 80F 8F
P. "ehen Sie da%on aus, dass die -+ mit dem neuen europ*ischen
Bertrag, der gerade ratifiziert wird, demokratischer werden wirdG
20F ?PF JF
?. "ehen Sie da%on aus, dass der Doar weiterhin im Berh*tnis zu
den anderen gro(en )*hrungen an )ert %erieren wirdG
I2F AF ;F
8. 4aben Sie den -indruck, dass die 3nfation in ihrem >and anziehtG I0F JF PF
I. 5$rchten Sie, wegen der wetweiten #rise in den n*chsten &onaten
3hren 'rbeitspatz zu %erierenG
PF I2F 2F
@0. 5$rchten Sie, wegen der wetweiten #rise in den n*chsten
&onaten "ed zu %erierenG
;PF A;F IF
@@. 5as ihre 'tersbez$ge %on !entenfonds abh*ngenH Bef$rchten
Sie, dass Sie einen 6ei 3hrer -rsparnisse einb$(en k7nntenG
JJF @AF JAF
@2. "ehen Sie da%on aus, dass die -urozone in der >age sein wird,
die unterschiedichen wirtschaftichen und finanzieen -ntwickungen
in einigen seiner &itgiedsstaaten zu absorbierenG
;@F @8F A@F
@A. "ehen Sie da%on aus, dass die +S' %on der aktueen wetweiten
#rise st*rker betroffen sein werden as die -urozoneG
8AF 8F IF
@J. Soten nach 3hrer 'uffassung die europ*ischen 6ruppen%erb*nde
ohne zeitiche Begrenzung in 'fghanistan stationiert beibenG
PF I@F AF
@;. "ehen Sie da%on aus, dass ".).Bush 2008 aus dem 'mt
scheiden wird, ohne die iranischen Dukearanagen bombardiert zu
habenG
PJF @?F @IF
PI
Jeden &onat befragt "-'B 200 Pers7nichkeiten, deren &einung die 7ffentiche &einung in -uropa beeinfu(t
24

<l%#al/ur%metre v%m Mrz 2008 H 4uswertung
/U-<%uvernan$e" 'as Eertrauen in die *!igkeit einer 6ef%rm der /U-(nstituti%nen sinkt weiter =
'ie *%rderung na$! einer 9irts$!aftsregierung f5r die /ur%z%ne wird immer ver#reiteter =
9eiter!in starkes 4useinanderklaffen zwis$!en den /rwartungen der Mens$!en an die
/ur%pap%litik und der P%litik der 6egierenden in /ur%pa = (mmer n%$! wa$!sender 4nteil der
/ur%perinnen und /ur%per3 die dav%n ausge!en3 dass die /U mit dem neuen Eertrag ni$!t
dem%kratis$!er wird = *ast /instimmigkeit #ei der 4uffassung3 dass die (nflati%n wieder na$!
/ur%pa zur5$kgeke!rt ist = Unvernderte /ins$!tzung 5#er die <efa!r3 wegen der umfassenden
weltweiten Krise den 4r#eitsplatz +s$!wa$!. %der <eld +!%$!. zu verlieren = <r%Ae )%rge 5#er die
m8gli$!en Eerluste der Pensi%nsf%nds = Me!r!eit ge!t dav%n aus3 dass die /ur%z%ne in der 2age
sein wird3 die unters$!iedli$!en wirts$!aftli$!en und finanziellen /ntwi$klungen in den
Mitgliedstaaten zu a#s%r#ieren.
Das Bertauen in die 5*higkeit der -uropapoitiker, die !eformen der 3nstitutionen %oranzutreiben, sinkt weiter=
inzwischen gehen 80F der Befragten da%on aus, dass es der -+ nicht geingen wird, den neuen europ*ischen
Bertrag bis Juni 200I zu ratifizieren. Die 5orderung nach der -rrichtung einer )irtschaftsregierung f$r die
-urozone hat diesen &onat die I0F 9 &arke $berschritten /I2F0, wobei geichzeitig die -insch*tzung $ber die
)ahrscheinichkeit f$r die Vrganisation eines -uroand9"ipfes %or -nde 2008 zur$ck gegangen ist.
Dies zeigt, dass die -rwartungen der &enschen an die Poitik und ihr Bertrauen in die 5*higkeit der Poitiker,
diese -rwartungen zu bedienen, sich %on einander weg bewegen. Damit %erst*rkt sich das "ef$h der
+nzufriedenheit mit -uropas Poitikern /um die 80F0. +nd die !atifizierung des neuen europ*ischen Bertrages
in der $berhasteten )eise und au(erhab der demokratischen B$hne scheint diese Situation noch zu
%erst*rken, denn nunmehr %ertreten ?PF der Befragten die 'uffassung, dass die -+ mit diesem neuen
Bertragste8t nicht demokratischer wird. Damit sieht es nicht so aus, as k7nnte sich die 7ffentiche &einung in
absehbarer <eit wieder mit der -+ anfreunden.
3m "egensatz dazu geht eine gro(e &ehrheit da%on aus /;@F im Berh*tnis zu @8F0, dass die -urozone in der
>age sein werde, die unterschiedichen wirtschaftichen und finanzieen -ntwickungen in den &itgieds*ndern
-uroands zu absorbieren= daraus *(t sich abeiten, dass die &enschen in -uropa zur <eit der -urop*ischen
<entrabank mehr Bertrauen schenken as den poitischen 3nstitutionen. Dies ist ein wichtiger 'spekt, denn die
#risen*ngste der &enschen nehmen zuH I0F der Befragten %ertreten die 'uffassung, dass die 3nfation in
ihrem 4eimatstaat anzieht. +nd auch wenn nur reati% wenige bef$rchten /PF0, wegen der umfassenden
wetweiten #rise ihren 'rbeitspatz zu %erieren, so sind es doch ;PF, die da%on ausgehen, ihretwegen "ed zu
%erieren. +nd eine noch gr7(ere &ehrheit bef$rchtet, einen 6ei ihrer 'tersbez$ge zu %erieren, wenn die %on
3n%estitionen in Pensionsfonds abh*ngen. Dabei f$hren die <ahen auf den ersten Bick erst einma in die 3rre
und assen annehmen, dass die Zngste nicht so mehrheitich %orhanden w*ren, wie es tats*chich der 5a ist.
Dennn nur JJF bef$rchten, wegen Berusten der Pensionsfonds "ed einzub$(en, w*hrend @AF keine Sorge
*u(ern. 'ber ein gro(er 6ei der Befragten hatte dazu keine &einung, wei da%on auszugehen ist, dass sie f$r
ihre Pension nicht %on einer kapitafinanzierten !ente abh*ngen. +m sich eine wahres Bid %on den Zngsten der
Be%7kerung zu machen, muss man die JJF und die @AF unmittebar in Berh*tnis setzen. Daraus ergibt sich,
dass drei Bierte der Befragten, deren 'tersbez$ge kapitafinanziert sind, sich Sorgen $ber die Sicherheit ihrer
!ente machen.
-ezie!ung der /U zu anderen 9elt-6egi%nen" 9eiter!in #eina!e /instimmigkeit #ei der
/ins$!tzung 5#er den weiteren 9ertverlust des '%llars = 9eiter!in 5#erwiegende 4uffassung3
dass <.9.-us! v%r seinem 4uss$!eiden aus dem 4mt ni$!t den (ran #%m#ardieren lassen werde =
9eiter!in eine se!r gr%Ae Me!r!eit ge!t dav%n aus3 dass die U)4 v%n der umfassenden
weltweiten Krise strker #etr%ffen sein werden als die /ur%z%ne = -eina!e /instimmigkeit #ei der
*%rderung na$! einer zeitli$!en -efristung des /insatzes eur%pis$!er &ruppenver#nde in
4fg!anistan
&it I2F der Befragten, die da%on $berzeugt sind, dass der Doar weiterhin an )ert %erieren wird, ist die
&einung der -urop*erinnen und -urop*er $ber die 6endenz f$r die +S9)*hrung beinahe einm$tigH der
)ert%erust ist nicht aufzuhaten. Die abrupte +mkehr %or %ier &onaten in der -insch*tzung $ber die
)ahrscheinichkeit, mit der ".).Bush den 'ngriff auf die iranischen 'tomanagen befehen werde, best*tigt
sich mit einem nunmehr stabien )ert %on PJF. -twas geringer ist in diesem &onat der 'ntei /8AF gegen
IJF0 derKenigen, die da%on ausgehen, dass die +S' st*rker %on der wetweiten #rise in &iteidenschaft
gezogen w$rden as die -urozone= das zeigt, dass die Sorgen %or 3nfation und !$ckgang der 'ktienkurse auch
die &enschen in -uropa nicht unber$hrt assen. )as den -insatz der Dato in 'fghanistan anbeangt, ist das
+rtei der -urop*erinnen und -urop*er eindeutigH I@F gehen da%on aus, dass es notwendig sei, einen 6ermin
f$r den 'bzug europ*ischer 6ruppen aus dem >and festzuegen.
25

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