EJERCICIOS VALORIZACIN DE ACCIONES Y BONOS

Finanzas 2
Nombre: Yenifer Ancoma Pez Romina Garnica Ticona Pilar Mamani Cceres Miguel A. Vargas Huenul Profesor: Claudio Araya Miranda Carrera: Ing. Comercial

Gua de ejercicios de Finanzas II

Desarrollo

1. Qu monto vale ms al 9%: 1000 dlares el da de hoy o 2500 despus de ocho aos?
RESPUESTA: Para saber que monto vale ms, debemos compararlos en la misma poca, es decir, en la actualidad o futuro, y as saber su pariedad de poder adquisitivo en un mismo periodo de tiempo. En este caso se decidi llevar los 1000 dlares al VALOR FUTURO:

( (

) )

El VF de los 1000 dlares equivale a 1992,56 por ende se concluye que en el futuro los 2500 dlares tendrn una pariedad de poder adquisitivo mayor. 2. La meta actual de produccin para el plan a cinco aos de la Logo Company consiste en incrementar 8% la produccin anual. Si la produccin de 1993 es de 3.81 millones de toneladas, cul ser la meta de produccin para 1998? RESPUESTA: Se necesita saber la produccin de tonelada a futuro, es por ello que calcularemos este produccin mediante el VALOR FUTURO, pero en millones de toneladas de produccin de la empresa.

( (

) )

Entonces para el ao 1998 la produccin de Logo Company ser de 5.598.139,973 de millones de toneladas.

3. A una tasa de crecimiento del 9%, cunto tiempo se necesita para que una suma se duplique? RESPUESTA: La pregunta amerita dar valores y descubrir el tiempo necesario para que la suma de ese valor se duplique.

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Datos: VA: 100 VF: 200 n: ? i: 0.09 Necesitamos descubrir el tiempo necesario para que el VA se duplique para ello en la formula de VF despejamos n

( ( ( (

) ) ) )

Segn formula el tiempo necesario es de 8,04, ahora comprobaremos:

4. Suponiendo que usted tuviera una cierta cantidad de efectivo disponible, cunto dinero estara dispuesto a prestarle a alguien que conviniera en pagarle $50,000 dentro de cinco aos, si las tasas de inters son del 8%? RESPUESTA: Para saber que cantidad de dinero debo prestarle a alguien y que sea conveniente, debo llevar esos 50.000 que me pagaran dentro de 5 aos mas a la actualidad.

)
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Tomando en cuenta que los $50.000 que nos devolvern equivalen al da de hoy a 34.029,159 lo ms prudente seria prestar como mximo 34000 (en esta situacin no tendra una ganancia real sobre el prstamo), pero como tambin debemos considerar el factor de riesgo (el cual por tratarse de un conocido y asumiendo que tiene una buena situacin financiera que le permitir pagar segn lo acordado) hemos tomado la decisin de prestar como mximo la suma de 30.000 basndonos en lo anteriormente expuesto 5. Si a la edad de 25 aos usted abriera una cuenta Ahorro que pagara 10% anual, y si usted depositara 2000 dlares al final de cada ao, cul sera su saldo a la edad de 65? RESPUESTA: Para calcular mi saldo en la cuenta de Ahorro a la edad de 65 aos debo aplicar la frmula de VALOR FUTURO.

( (

) )

Mi saldo en la cuenta de Ahorro a la edad de 65 aos ser de 90.518,51 dlares con una tasa de 10%.

6. Suponga que le ofrecen dos alternativas: una anualidad de 2 000 dlares durante siete aos o una suma acumulada el da de hoy. Si las tasas actuales de inters son del 9%, a cunto deber ascender la suma acumulada para que ambas opciones le sean igualmente atractivas? RESPUESTA: Para saber a cuanto debe ascender la suma acumulada para que ambas opciones sean igualmente atractivas, debemos calcular la anualidad de los 2000 dlares y asi descubrir que tan atractiva es esta alternativa y con ello saber cuan atractiva tendra que ser la suma para elegir esa opcin.

( (

) )

La anualidad de 2000 en el futuro da 18.400, 869, es por ello que la suma acumulada deber ser de mayor o igual a 18.400 para que ambas alternativas sean atractivas.

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7. Las ventas del ao pasado de la Lowell Company fueron de 1 milln de dlares. a. Suponiendo que las ventas crezcan al 18% anual, calcule las ventas de cada uno de los seis aos siguientes. RESPUESTA: Periodo 1 2 3 4 5 6 Inicial 1.000.000,000 1.180.000,000 1.392.400,000 1.643.032,000 1.938.777,760 2.287.757,757 Interes 180.000,000 212.400,000 250.632,000 295.745,760 348.979,997 411.796,396 Final 1.180.000,000 1.392.400,000 1.643.032,000 1.938.777,760 2.287.757,757 2.699.554,153

b. Grafique las proyecciones de ventas. RESPUESTA:

Proyeccin de Ventas
3000000 2500000 2000000 $ 1500000 Series1 1000000 500000 0 0 1 2 3 Aos 4 5 6 7

c. Si su grfica es correcta, su curva proyectada de ventas ser no lineal. Si hubiera sido lineal, habra indicado una tasa de crecimiento porcentual constante, creciente o decreciente? Explique su respuesta. RESPUESTA: Para que nuestra grafica sea de carcter lineal la tasa de crecimiento debera aumentar cada ao, es decir, ser de carcter creciente.
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8. La Hull Company ha establecido un fondo hipotecario para retiro amortizable de 900000 dlares que vence el 31 de diciembre de 2007. La compaa planea depositar un monto fijo en el fondo de amortizacin cada ao durante 10 aos. El primer pago se hizo el 31 de diciembre de 1998; el ltimo se har el 31 de diciembre de 2007. La compaa anticipa que el fondo de amortizacin ganar un 10% anual. Qu contribuciones anuales debern hacerse para acumular 900000 dlares para el 31 de diciembre de 2007? Cuota: 56.470,86 Inters: 0,10 periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 cuota 0,00 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 56.470,86 interes valor ganado saldo 0,00 0,00 0,00 0,00 56.470,86 56.470,86 5.647,09 62.117,94 118.588,80 11.858,88 68.329,74 186.918,53 18.691,85 75.162,71 262.081,24 26.208,12 82.678,98 344.760,22 34.476,02 90.946,88 435.707,10 43.570,71 100.041,57 535.748,66 53.574,87 110.045,72 645.794,38 64.579,44 121.050,29 766.844,68 76.684,47 133.155,32 900.000,00

Como determinar la cuota: VF = C [(1+i)^n-1] i

C =

VF [(1+i)^n-1] i

= [ (

900000,0 1 + 0,1 ) ^ 10 0,1 900000 1,59 0,1 900000 15,94 56470,86

1 ]

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9. Suponga que usted necesita 135500 dlares al cabo de 14 aos. Usted sabe que su mejor alternativa consiste en hacer pagos iguales a una cuenta bancada sobre la cual usted puede ganar un 6% de inters anual compuesto. Su primer pago lo deber hacer al final del primer ao. a. Qu monto deber pagar anualmente para lograr su objetivo? Cuota: 6.447,76 Inters: 0,06 periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 cuota interes valor ganado saldo 0,00 0,00 0,00 0,00 6.447,76 0,00 6.447,76 6.447,76 6.447,76 386,87 6.834,62 13.282,38 6.447,76 796,94 7.244,70 20.527,07 6.447,76 1.231,62 7.679,38 28.206,45 6.447,76 1.692,39 8.140,14 36.346,60 6.447,76 2.180,80 8.628,55 44.975,15 6.447,76 2.698,51 9.146,26 54.121,41 6.447,76 3.247,28 9.695,04 63.816,45 6.447,76 3.828,99 10.276,74 74.093,19 6.447,76 4.445,59 10.893,35 84.986,54 6.447,76 5.099,19 11.546,95 96.533,49 6.447,76 5.792,01 12.239,76 108.773,25 6.447,76 6.526,40 12.974,15 121.747,40 6.447,76 7.304,84 13.752,60 135.500,00

Como determinar la cuota: VF = C [(1+i)^n-1] i

C =

VF [(1+i)^n-1] i

= [ (

135500,0 1 + 0,06 ) ^ 14 0,06 135500 1,26 0,06

1 ]

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135500 21,02 6447,76

b. En lugar de hacer pagos anuales, decide hacer un pago de suma acumulada el da de hoy. Para lograr su objetivo de 135500 dlares al final del periodo de 14 aos, cul debera ser esta suma? (Usted an puede ganar un 6% de inters anual compuesto sobre su cuenta.) Cuota nica Inters: 0,06 periodo cuota interes valor ganado saldo 0 0,00 0,00 0,00 0,00 1 59.931,78 3.595,91 63.527,69 63.527,69 2 3.811,66 3.811,66 67.339,35 3 4.040,36 4.040,36 71.379,71 4 4.282,78 4.282,78 75.662,49 5 4.539,75 4.539,75 80.202,24 6 4.812,13 4.812,13 85.014,38 7 5.100,86 5.100,86 90.115,24 8 5.406,91 5.406,91 95.522,15 9 5.731,33 5.731,33 101.253,48 10 6.075,21 6.075,21 107.328,69 11 6.439,72 6.439,72 113.768,41 12 6.826,10 6.826,10 120.594,52 13 7.235,67 7.235,67 127.830,19 14 7.669,81 7.669,81 135.500,00

Como determinar la cuota nica: VF va = va = ( 1 + i ) ^ n

VF ( 1 + i

) ^ n 135500 0,06 ) ^ 135500 2,26

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va

= ( 1 +

14

va

va

59931,78

10. Un banco conviene en prestarle a usted $1000 el da de hoy a cambio de una promesa de rembolsarle $1 838.50 dentro de nueve aos. Qu tasa de inters le est cargando el banco?

RESPUESTA: Para descubrir la tasa de inters que me esta cargando el bando debo despejar VALOR FUTURO

Comprobacin

11. Usted acaba de comprar a la par un bono recientemente emitido de 1000 dlares de la Malley Company a cinco aos. El bono (bono A) genera 60 dlares de intereses por semestre (120 al ao). Usted tambin quiere adquirir un bono de1000 dlares de la Malley Company a seis aos (bono B) que redita 30 dlares en pagos de intereses semestrales y al cual le faltan seis aos para su vencimiento.

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a. Cul ser la tasa actual de rendimiento sobre bonos con un riesgo y vencimiento iguales al bono A de la Malley Company? b. Cunto debera estar usted dispuesto a pagar por el bono B? c. Cmo cambiara su respuesta a la pregunta b si el bono A generase 40dlares de inters semestral en lugar de 60, pero an se vende a 1 000dlares? (El bono B an genera 30 semestralmente y 1 000 al final de seis aos.) 12. Si usted compra un pagar en $11300, recibir 10 pagos anuales de $2000, el primero de los cuales debe hacerse dentro de un ao. Qu tasa de rendimiento o qu rdito le ofrece el pagar?

Realizado con calculadora FINANCIERA VA: PV=-11.300 C: Pmt.= 2.000 N: n =10 I: ?= 2% Comprobacin

13. Usted puede comprar un bono en 1 000 dlares, el cual no pagar intereses durante su vida de siete aos pero a su vencimiento tendr un valor de 2 502. Qu tasa de inters ganar usted si compra el bono y lo mantiene hasta su vencimiento?

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14. Si las utilidades de 1991 son de 1.99 dlares por accin, en tanto que hace ocho aos (en 1983) eran de 1 dlar, cul fue la tasa anual de crecimiento de las utilidades? VA= 1 VF= 1.99 N= 8 I= ?= 8,98%

15. Usted est considerando dos oportunidades de inversin, la A y la B. Se espera que A pague 300 dlares al ao durante los primeros 10 aos, 700 al ao durante los 15 aos siguientes, y nada despus de esa fecha. Se espera que B slo pague1 000 dlares anuales durante 10 aos. Otras inversiones de riesgo similar al de A y B reditan 8% y 14%, respectivamente. a. Encuentre el valor presente de cada inversin. datos Cupon ( c ) TIR (i) periosos (n) Inversin A 300 8% 10 Inversin B 700 1000 8% 14% 15 10

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valor actual (VA)

2013,02

5591,64

5216,12

Respuestas A. valor inversin A $7.604,66 (2013,02 + 5591,64) valor inversin B $5.216,12

Formula usada

VA = C

1 -

1 + i

-n

VA = 300

1 -

1 + 0,08 ) 0,08

-10

VA = 300 ( VA = 2013,02

6,71 )

b. Cul es la inversin ms riesgosa? Explique su respuesta. RESPUESTA: La inversin ms riesgosa es la "B" esto se explica porque su valor actual es menor al valor actual de "A", al existir mayor riesgo en el pago del cupn su tasa de inters es mayor y esto hace que baje su valor de mercado, por esto aun cuando la inversin "B" nos entrega un cupn mayor su valor de mercado es menor.

VA

1 -

1 + i

-n

VA

700

1 -

1 + 0,08 ) 0,08

-15

VA VA

= =

700 ( 5591,64

6,71 )

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c. Suponga que usted tiene un to rico y que le da a escoger entre A o B sin costo alguno. Sin embargo, usted debe elegir entre 1) mantener la inversin a lo largo de toda su vida (es decir, no podr venderla) o 2) venderla a su precio actual en el mercado. Qu inversin preferira segn cada una de estas dos opciones? RESPUESTA:

En ambos casos (1 y 2) elegimos la opcin "A" ya que tiene menos riesgo, esto se explica detalladamente para cada caso as: 1) en esta opcin donde no podemos vender el bono elegimos "A" aun cuando "B" paga un mejor cupn, esto debido al riesgo que existe en el pago del cupn "B" (es decir preferimos ganar un poco menos a cambio de una mayor seguridad en cuanto al pago). 2) en este caso donde si podemos vender seguimos eligiendo la opcin "A" ya que al ser una inversin ms segura su valor de mercado es mayor con esto nos aseguramos de obtener una mayor suma de dinero por su venta.

VA

1 -

1 + i

-n

VA

1000

1 -

1 + 0,14 ) 0,14

-10

VA VA

= =

1000 ( 5216,12

5,21 )

16. El 31 de diciembre, Helen Ventor compra un edificio en 175 000 dlares, a cuenta de los cuales entreg un enganche del 20% y se comprometi a pagar el saldo en 20 cuotas anuales de igual magnitud, las cuales debern incluir al principal ms el 15% de inters compuesto sobre el saldo. De qu monto sern dichos pagos?

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17. Usted desea solicitar un prstamo de 50 000 dlares a su institucin financiera garantizando su pago mediante una hipoteca. La tasa de inters nominal es del 11 % mensual compuesto sobre la base de una hipoteca a 25 aos. a. Qu tasa porcentual anual ser igual al 11% mensual compuesto? b. Cul ser el monto de sus pagos mensuales (suponiendo que se pagan al final de cada mes)?

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