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Alumno: Juan Luis Daz de Len Daz de Len

Carrera: Lic. en Gestin y Administracin de PyMES

Materia: Macroeconoma

Matricula: AL13503890

Unidad 3 Evidencia de aprendizaje. Poltica monetaria

Al principio de los aos 70 se segua una poltica fiscal expansionista y por el endeudamiento que tena el pas ya en los 80s se cambi a la poltica fiscal contraccionista. En los ltimos 30 aos la economa mexicana ha pasado por crisis profundas y ha estado sujeta a una serie de reformas significativas en el mbito macroeconmico, comercial, regulatorio, sectorial y laboral. En cuanto al primero, se pas de una poltica fiscal considerablemente expansiva a una conservadora; las fuentes de financiamiento pblico se han modificado y el endeudamiento pblico se ha reducido de manera notable. Asimismo, el eje de la poltica monetaria se ha cambiado para hacer del control de la inflacin su objetivo central. En el mbito microeconmico el pas tambin ha experimentado grandes transformaciones durante las ltimas tres dcadas. A mediados de los aos ochenta comenz un proceso de transformacin que tena como propsito mejorar la eficiencia de la economa mexicana y generar un mayor crecimiento a largo plazo. Entre las reformas ms importantes estn la privatizacin de empresas pblicas y la liberalizacin comercial, que implic una reduccin de las barreras arancelarias en todos los sectores, incluyendo el primario, por la cual se fueron eliminando los permisos previos a la importacin de productos agropecuarios. Otras reformas incluyeron la abolicin de esquemas de subsidios generalizados a la produccin, el consumo y el crdito. No hay duda de que dos logros muy importantes han sido el control de la inflacin y, en un pas donde se enfrentaban crisis recurrentes cada seis aos, la estabilidad macroeconmica. Sin embargo, la tasa de crecimiento econmico ha sido baja si se la compara con el desempeo de Mxico en etapas anteriores y con el de otras economas emergentes. Mientras que el ingreso per cpita de Corea del Sur e Irlanda, por ejemplo, es tres o cuatro veces mayor al que tenan en 1980. El comportamiento histrico de las tasas de inters reales ha tenido en Mxico etapas bien definidas. En primer lugar, durante el desarrollo estabilizador, los rendimientos reales fueron positivos y de alrededor de 5 por ciento. La poca de represin financiera (1970-1987) se caracteriz por rendimientos promedio reales negativos. A continuacin, las tasas reales alcanzaron su nivel histrico ms elevado durante la aplicacin del programa de estabilizacin de diciembre de 1987. La economa mexicana ha cursado por un largo perodo de transicin del modelo de industrializacin por sustitucin de importaciones y su secuela del boom petrolero hacia el modelo de economa abierta. Esta transicin no ha sido fcil y ha descrito un largo perodo para la estabilizacin de las variables macroeconmicas a travs de la poltica econmica de ajuste. Como primer acercamiento a nuestro objeto de estudio, se hace un anlisis economtrico acerca de la importancia de la inflacin durante la dcada de los 80S. La conclusin es simple: durante la dcada de 1980 a 1990 la inflacin fue una variable de gran peso para la dinmica econmica del pas. Como punto uno, la relacin entre la variable inflacin y el PIB es negativa esto se traduce como que a mayor inflacin menor PIB, en segundo lugar el resultado que arroj la regresin lineal es, por 1 unidad de aumento en la inflacin el PIB descender 0.06 puntos porcentuales. La deuda externa que empez a ser tratada como complementaria a la inversin nacional en la dcada de los 70, o un problema de caja en la crisis de pagos de 1982, se convirti definitivamente en el rasgo distintivo de la economa mexicana en los ltimos 30 aos de este siglo que est por finalizar. La economa mexicana ha operado como una gigantesca plaza financiera mundial en la que ingresan peridicamente enormes cantidades de recursos externos, pero de la que salen an mayores cantidades hacia los mercados forneos de capital. La deuda se ha incrementado proporcionalmente, pero su servicio, o sea el pago de intereses y amortizacin, lo ha hecho geomtricamente. As con la internacionalizacin y liberacin del sector financiero,

han crecido los mrgenes de crecimiento - declinacin de la economa mexicana. Esto es, cada vez nos recuperamos ms rpido, pero tambin ms rpido y ms profundas han sido las crisis de la economa.

Otra cuestin que llama la atencin es lo que podramos llamar el ciclo poltico de la deuda y que est relacionado con el patrn de salida de capitales vinculado al cambio de poderes de forma sexenal en nuestro sistema poltico mexicano. De 1970 hasta 1998, las reservas internacionales han decrecido en 1976, 1982, 1985, 1988 y la de 1994 que fue sin lugar a dudas las ms impresionante y voluminosa de todas, de 18 mil millones de dlares. Todos las fechas de salidas de capital estn asociadas con la renovacin del poder ejecutivo, salvo el ao de 1985, en el que la crisis del petrleo y en cierta medida el terremoto de septiembre golpearon a la economa nacional. La salida de capitales ha adoptado tambin el patrn creciente. En 1976 la salida de capitales alcanz la cifra de mil millones de dlares y as fue incrementndose, de 7 mil millones en 1988 ascendi a 18 mil millones de dlares en 1994. Estas salidas de capital provocan verdaderos hoyos en las finanzas nacionales y fuertes sacudidas de la economa nacional, as como preparan el terreno para un nuevo ciclo de endeudamiento. De esta manera en lugar de descender, el nivel de endeudamiento aumenta con el cambio de sexenio, ya sea un ao antes como en 1975, 1981, 1987 y 1993 (con el 55%, 47%, 6% y 12% respectivamente) o en el mismo ao del cambio de poderes o un ao despus como en 1994 - 1995 (con endeudamientos del 24% y 18% respectivamente). Como se puede apreciar, existe una asociacin clara entre el sistema poltico y los crecientes niveles de endeudamiento. Se puede estimar pues un patrn sexenal en el cual el nivel de endeudamiento se eleva al principio, para disminuir a la mitad y volver a repuntar a finales o principios del siguiente. El servicio de la deuda se ha convertido en una montaa de recursos que emigran del pas. De 1970 a 1997, Mxico ha pagado a los capitales extranjeros cerca de 339 mil millones de dlares repartidos de la siguiente manera. En la dcada de los 70 se pag un total de 25 mil millones; en la de los 80, 123 mil millones y en lo que va de los 90 se ha pagado una cantidad de 191 mil millones. Hemos estado dentro de un crculo de endeudamiento que no slo no se puede reducir, sino que se ha aumentado en proporciones aceleradas. De hecho, se trata de un crculo en donde nuestros propios capitales han sido la base del refinanciamiento de la economa mexicana. Un fenmeno a destacar consiste en el cambio hacia el crecimiento de la deuda privada en la dcada de los 90, como parte de la estrategia del modelo econmico de reduccin del papel de Estado y las nuevas necesidades del sector privado en un ambiente de escasez de capitales en el mercado domstico. A partir de 1982, con la poltica de privatizaciones del sector paraestatal, la deuda externa privada empez a aumentar, pues se tuvo que acceder a los capitales externos para pagar las empresas dadas las mejores tasas de inters y la falta de capital nacional. A partir de 1991, la deuda externa privada empez de nuevo a crecer aceleradamente por la necesidad de recursos frescos para sanear las finanzas de los bancos recin adquiridos (ver grfica 7). Adems por el clima de desregulacin del mercado nacional, los empresarios nativos requeran del financiamiento externo para enfrentar la competencia regional e internacional. El elevado costo del dinero en el mercado interno, as como el tipo de cambio relativamente fijo hasta 1994 y las expectativas de recuperacin y crecimiento con estabilidad, estimularon el endeudamiento externo del sector privado. De esta forma el sector privado nacional ha recurrido a los capitales extranjeros para sostener sus inversiones en Mxico y en el mundo. La crisis de 1994 cambi en cierta medida la predisposicin a adquirir crditos en el exterior, por las consecuencias de la devaluacin y el peligro de consecuentes devaluaciones. Sin embargo, la

ausencia de capitales nacionales dispuestos al riesgo, ha obligado a los empresarios mexicanos a renegociar pasivos en el extranjero con el fin de sobrevivir financieramente. Otro elemento muy importante a escala internacional es el relativo al cambio en la estrategia del sector financiero mundial, que pas de reciclar los petrodlares de la banca internacional en la dcada de los 70 en las economas de Amrica Latina y otras regiones del mundo, a la movilizacin de recursos financieros provenientes de fondos de pensiones y capitales formados preferentemente en los Estados Unidos que implicaban una aceleracin en la bsqueda de ganancias en los llamados mercados emergentes. Estos pases reciban en 1982 ms del 80% de los flujos financieros a travs de la banca internacional para reducirlos hasta un 20% en la dcada de los 90. As los financiamientos por medio de acciones u obligaciones reemplazaron a las lneas de crdito bancarias. La deuda ha tenido efectos importantes no slo sobre la inversin y el crecimiento, al restarnos capitales que de otra manera podran utilizarse para la reinversin en reas rentables o incluso en nuevos campos de la industria del prximo siglo, campos en los que prcticamente el capital nacional no ha podido incursionar. Mxico se convirti en un exportador de capitales en lugar de mercancas, despus de la crisis del petrleo y la deuda, que desde 1982 implicaba capital nuevo para pagar el capital adeudado, pasando a depender cada vez ms de la inversin extranjera para el desarrollo de su economa. As, un mayor endeudamiento provocaba la necesidad de una mayor apertura para la inversin extranjera y de sta, la de portafolio, que no agregaba riqueza al pas, se convirti en los ltimos aos en la ms importante.

Fuentes: http://www.banxico.org.mx/material-educativo/informacion-general/catedra-banco-demexico/universidad-autonoma-de-mexico-uam-mayo-julio-2/%7B1DF37DC1-B1E7-11A0-39A6F06CF8046DE9%7D.pdf http://2010.colmex.mx/16tomos/IX.pdf http://www.econlink.com.ar/mexico/inflacion-80s