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Precio social de la divisa

Efrn Mndez Morales Resumen El precio social de la divisa es el costo social que tiene para Costa Rica traer un dlar adicional o generar un dlar adicional. En 1979 el pas pag a un consultor chileno una suma considerable de dinero, para que calculase el precio social de la divisa (tipo de cambio social). Este chileno de apellido Pucci, propuso una metodologa para la estimacin que fue acogida por nuestras autoridades gubernamentales. Veinticinco aos despus, el autor de este artculo retoma estos clculos y propone una ampliacin al modelo ajustndolo a la realidad actual. Los resultados encontrados demuestran que aunque el valor de las estimaciones no ha variado mucho y que el precio social de la divisa est por debajo del precio de mercado que todos conocemos diariamente. Se concluye que en el pasado el sector "protegido" de este pas fue el importador, mientras que con el cambio en el modelo de desarrollo se pasa a proteger al exportador.
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Introduccin En Costa Rica, no existe una entidad que disponga en forma permanente y sistemtica de un sistema de evaluacin de precios sociales o de cuenta, de al menos los principales factores de la produccin, para que puedan ser utilizados por quienes realizan evaluaciones econmicas y sociales. Algunos esfuerzos realizados en esta materia han sido muy puntuales y de carcter espordico y llevados a cabo en la mayora de los casos por consultores forneos, lo cual, no ha permitido la transferencia de conocimiento, as como el desarrollo metodolgico e instrumental requerido para institucionalizar procedimientos que permitan consolidar un sistema de precios sociales o de cuenta que contribuya al mejoramiento de la calidad de las evaluaciones econmicas que se realizan en el pas. Uno de los precios de cuenta con importancia para la realizacin de una evaluacin econmica y social, es el precio cuenta de la divisa (tipo de cambio social, precio sombra de la divisa), en cuanto nos permite valorar el costo que representa para la sociedad, asignar una unidad de moneda extranjera a una inversin determinada. La evaluacin social de proyectos utiliza el tipo de cambio social (precio social) como insumo para realizar diferentes estimaciones. El precio social de la divisa es el costo social que tiene para Costa Rica traer un dlar adicional o generar un dlar adicional. El costo social de la divisa podra ser igual al privado, solo en el caso de que no existan distorsiones de ningn tipo, o lo que es lo mismo, siempre que el precio de mercado coincida con el precio de eficiencia. Lo anterior, independientemente de la poltica cambiaria vigente en el momento. La discrepancia entre el costo social de la divisa y el costo privado se origina, si la economa valora una divisa adicional en ms o menos de lo que efectivamente le cuesta en trminos de los recursos productivos sacrificados. La causa de esta discrepancia es la existencia de distorsiones en la economa, especialmente en los sectores de bienes y servicios transables internacionalmente (aranceles y subsidios).

El costo social de obtener esta divisa es reflejo, ya sea del costo social de las exportaciones adicionales o bien, del costo social de los sustitutos de las importaciones que ahorran divisas. El tipo de cambio social (TCS) o precio social de la divisa, deber calcularse sobre la base del tipo de cambio del dlar acordado por el Banco Central (TC). La frmula para el clculo del precio social de la divisa es: TCS = F * TC Donde F es un factor de ajuste Cuando el comercio internacional de bienes y servicios no est distorsionado por impuestos, subsidios, o restricciones cuantitativas, el tipo de cambio de mercado (determinado a partir de la interaccin de la demanda y oferta de divisas) ser tambin el tipo de cambio social. Sin embargo, el comercio exterior de todos los pases est distorsionado por diferentes medidas adoptadas derivadas de la aplicacin de la poltica econmica relativa al sector externo. La importancia del tipo de cambio social radica en que al usar este precio social de la divisa (teniendo en cuenta el valor de escasez de la divisa desde el punto de la economa) se puede aplicar a los valores expresados en moneda extranjera para convertirlos a valores en moneda nacional. Si se parte de que la unidad de cuenta a utilizar es la moneda nacional, la estimacin del tipo de cambio social se puede hacer a partir del supuesto de que las distorsiones al comercio internacional seguirn existiendo, o por el contrario, que dichas distorsiones desaparecern, estimando el tipo de cambio de equilibrio que ocurrira en una situacin de libre comercio. Construccin conceptual Distorsiones existentes en el tipo de cambio de mercado Entre los principales factores que provocan distorsiones entre el tipo de cambio de mercado (precio oficial de la divisa) y el tipo de cambio social de la divisa (precio econmico), podemos citar los siguientes: - Las restricciones cambiarias o el control del tipo de cambio. - Los derechos de importacin (aranceles) . Los impuestos a las exportaciones. Si un proyecto genera o ahorra divisas ya sea por efecto sustitucin o por exportacin, est aumentando las posibilidad de consumo, obtenindose un beneficio social. Por el contrario, si un proyecto utiliza o consume divisas est limitando las posibilidades de consumo de otros bienes en el exterior, por lo que se est incurriendo en un costo social. Segn Fontaine (1999) si con una unidad de divisa generada por un proyecto se puede importar una determinada cantidad de otro bien, que paga un impuesto aduanero por ejemplo del 100%, esa unidad de divisa a nivel interno, equivale a dos unidades de divisa, por cuanto los consumidores estn dispuestos a pagar ese valor para adquirir esa unidad de bien, entonces, ese ser el precio social de la divisa (precio de cuenta). Pero como las divisas se utilizan para importar toda una gama de bienes y servicios y no uno en particular, la tasa impositiva a utilizar estar dada por el promedio ponderado de las tasas aduanales pagadas por los bienes importados.

Fontaine propone hacer una correccin al valor promedio de las tasas de cambio oficial, con el valor promedio de las tasas aduanales pagadas por los bienes importados. Metodologa para la estimacin del Precio Social de la Divisa Para la estimacin del Precio Social de la Divisa en Costa Rica se utilizar la metodologa aplicada por Carlos Pucci, Asesor OEA-OFIPLAN, pagado por el MIDEPLAN en agosto de 1979. Aunque la metodologa fue aplicada en condiciones en las que el tipo de cambio estaba en 8,60 por dlar, se adaptar la metodologa a la realidad costarricense 25 aos despus. El valor social de una unidad de divisa est asociado al valor que se le asigna a los bienes que pueden adquirirse con una unidad de moneda extranjera y del costo de producir los bienes que pueden ser ofrecidos por una unidad de divisa. En el caso de Costa Rica, que no tiene poder para afectar el precio internacional de los bienes y servicios que demanda y ofrece, la demanda por divisas es una demanda derivada de la demanda por importaciones y la oferta de divisas de la oferta de exportaciones. Si no hay distorsiones que afecten el comercio externo, en equilibrio, el valor marginal de una divisa ser igual al costo marginal y al precio de mercado. Si se acepta que la demanda y oferta reflejan valores y costos marginales sociales, ser igual tambin al precio social de una unidad de divisa. Sin embargo, la consideracin anterior no ser posible con la presencia de impuestos y subsidios a las importaciones y las exportaciones. En el caso de los impuestos, tanto a las importaciones como a las exportaciones, resulta que el valor marginal social ser mayor que el costo marginal social. En el caso de los subsidios, el valor marginal social ser menor que el costo marginal social. Como ejemplo. Si un proyecto de inversin demanda divisas para importar algn insumo, tiene tres posibilidades para obtener las divisas necesarias: - Desplazando las demandas por otras importaciones mediante la elevacin en el tipo de cambio que provoca la demanda adicional al proyecto. - Incrementando las exportaciones como reaccin al aumento en el tipo de cambio. - Las divisas adicionales demandadas pueden provenir conjuntamente de un desplazamiento de otras importaciones y de un aumento de las exportaciones. El origen de las divisas demandadas por un proyecto depender del grado de elasticidad de la demanda de las divisas, es decir, de la reaccin de las diversas importaciones y exportaciones a un cambio en el precio de mercado de una unidad de divisa. Dado que Costa Rica utiliza la modalidad de tipo de cambio fijo (aunque con una poltica de minidevaluaciones) los movimientos en el nivel de precios internos en relacin con el nivel de precios internacionales, reemplazarn a los movimientos en el tipo de cambio como va a travs de la cual el proyecto afecta las demandas y las ofertas de las diversas importaciones y exportaciones. El valor marginal de las importaciones desplazadas por el proyecto ser el precio interno de esas importaciones. El valor marginal de las exportaciones est representado por el costo marginal interno de los recursos necesarios para producir tales exportaciones. El precio interno de las importaciones, depender del precio internacional, el tipo de cambio de mercado y de los impuestos que gravan las importaciones. Los subsidios a las importaciones sern considerados como impuestos negativos. En resumen:

P =P

im

wm

E (1 + t

mm

Donde: P P
im

es el precio interno expresado en moneda nacional. es el precio internacional CIF expresado en moneda extranjera del bien m.

wm

E es el tipo de cambio de mercado. t


mm

es la tasa de impuesto a las importaciones del bien m.

En el caso de las exportaciones el clculo est dado por: P =P


ix wx

E (1 t )

mx

Donde: P es el precio interno expresado en moneda nacional. P


wx ix

es el precio internacional FOB en moneda extranjera del bien X.

E es el tipo de cambio de mercado. t


mx

es la tasa de impuesto a las exportaciones del bien X.


im wm ix wx

Los cocientes P / P y P / P tienen dimensin de tipo de cambio, es decir, tantas unidades de moneda nacional por unidad de moneda extranjera. El valor social de la divisa ser un promedio ponderado de las relaciones de precios internos e internacionales de los bienes considerados como comerciables. Las ponderaciones dependern de la importancia relativa de las distintas importaciones y exportaciones en el total del comercio exterior y de la reaccin (elasticidad) de las distintas importaciones y exportaciones ante cambios en el precio de mercado de la divisa. Los impuestos a las importaciones y los subsidios a las exportaciones tienden a llevar el tipo de cambio social por encima del de mercado. Los subsidios a las importaciones e impuestos a las exportaciones tienden a llevar el tipo de cambio social por debajo del de mercado. Cuando no se dispone de las estimaciones de las elasticidades y adems hay frecuencia de cambios en la magnitud de las tarifas y subsidios, se debe aplicar un procedimiento denominado "fuerza de tarifas". Este mtodo consiste en calcular la tasa promedio de impuestos a las importaciones dividiendo las recaudaciones por tarifas netas de subsidios en un cierre peridico, por el total de las importaciones realizadas y la tasa promedio de impuestos a las exportaciones dividiendo las recaudaciones originadas en estos impuestos netos de subsidios por el total de las exportaciones realizadas en el mismo periodo. Las tasas promedio de impuestos y subsidios a las importaciones pueden representarse de la siguiente manera:

Y las tasas promedios de impuestos y subsidios a las exportaciones:

De acuerdo con lo explicado anteriormente sobre el efecto de los impuestos y subsidios a las importaciones y exportaciones, el tipo de cambio social TCS ser igual a: TCS = E (1 + tm Sm + Sx tx) (E = tipo de cambio de Mercado) Desde el punto de vista de la consideracin de los impuestos y subsidios al consumo o produccin interna, el precio que para el consumidor de un producto mide el valor asignado a la unidad marginal demandada es igual al precio que recibe el productor y que mide el costo de producir una unidad adicional. La presencia de impuestos y subsidios causan una discrepancia entre los valores marginales sociales reflejados por el precio de demanda y los costos marginales sociales reflejados por el precio de oferta. Por lo tanto, es importante distinguir si los cambios en el comercio externo provienen de cambios en la demanda u oferta interna. En orden de utilizar un procedimiento sencillo, se considerar nicamente la tasa promedio de los impuestos o subsidios que recaen sobre el consumo y la produccin interna. Esto indica que los impuestos al consumo y ventas tienden a aumentar el precio de demanda (valor marginal social) y por lo tanto eleva el precio social de la divisa por encima del precio de mercado (los subsidios al consumo y produccin interno tienen un efecto contrario). Las tasas promedio de impuestos y subsidios al consumo est dado por la siguiente relacin

Las tasas promedio de impuestos y subsidios a la produccin son:

Teniendo en cuenta el efecto de los impuestos y subsidios internos y reagrupndolos nuevamente, el precio social de la divisa est dado de acuerdo con la siguiente relacin TCS = E [(1 + tm Sm + Sx Tx) ( 1 + tc + tv Sc tp + Sp)] Ampliacin del Modelo: Caso de las exoneraciones fiscales A finales de los aos 70's e inicios de los 80's Costa Rica vena acumulando una serie de problemas en su gestin gubernamental: - Dficit comercial marcado - Escasez de divisas - Presiones sobre el pago de la deuda externa acumulada - Dficit fiscal creciente Lo anterior llev a que Costa Rica variara su modelo de desarrollo pasando de un modelo de sustitucin de importaciones a un modelo basado en la promocin de exportaciones. Para lograr esto, se plante una poltica fuerte de promocin de exportaciones, comercio e industrializacin, entre otras. Se defini una poltica tendiente a mantener un sistema uniforme y flexible del tipo de cambio; se reform el rgimen arancelario reduciendo los impuestos a la exportacin y exonerando a los productores del impuesto sobre la renta; se desarroll un plan de exenciones de impuestos para los insumos importados (los insumos importados no pagaran el impuesto de ventas), y se inici con los Certificados de Abono Tributario (C.A.T.) En 1979, cuando Carlos Pucci realiz la estimacin del TCS para Costa Rica, no haba distorsiones en los precios, asociados al efecto que tienen las exoneraciones sobre la produccin que se realiza para la exportacin. Debido a que las exoneraciones constituyen un "no pago" para los productores y un "no ingreso" para el gobierno central, se introduce una distorsin al precio internacional de nuestras exportaciones, ya que los productores podran ofrecer sus productos en el mercado internacional a precios ms competitivos (competitividad basada en una distorsin y no fundamentado en la eficiencia econmica).

La exoneracin de impuestos a los productores que exportan es otro subsidio al precio de las exportaciones y por lo tanto, habra que sumar la tasa promedio de exoneracin a los exportadores a la estimacin general realizada, para reflejar el efecto que esta distorsin al sector exportador, tiene sobre el valor de las exportaciones y por lo tanto, sobre el tipo de cambio social. La informacin que se utilizar en la ampliacin del modelo, se fundamenta en la tesis de graduacin denominada "Clculo de la exoneracin tributaria a productos no tradicionales vendidos en terceros 2 mercados" . Sin embargo, este estudio se realiz para el periodo 1985-1998. Como solucin al problema de la periodicidad de este ensayo, se extrapolar la informacin para los aos 1999-2002 utilizando la tasa de crecimiento de la estimacin considerada en el 30%. Estimacin del Precio Social de la Divisa en Costa Rica A partir de la relacin de trminos desarrollada en el apartado metodolgico, debe indicarse que para algunos casos la informacin no est disponible en la estadstica ofrecida por las instituciones nacionales. El caso de los subsidios a la importacin y exportacin son los ejemplos ms claros, por lo que se propondr una forma alternativa para acercarnos a esta informacin. En adelante se har una estimacin, paso por paso, hasta llegar a la estimacin de cada uno de los trminos. Cabe destacar que la serie de tiempo seleccionada es el periodo 1995 al 2002. Estimacin del TCS con distorsiones al comercio internacional Estimacin de tm La tasa promedio de impuestos a las exportaciones (tm) est dado por la relacin entre las recaudaciones anuales de impuestos a las importaciones (Tm) y el total de importaciones (M). Los datos se obtuvieron del Ministerio de Hacienda y del Banco Central. El tipo de cambio utilizado es el promedio anual, que para efectos del ejercicio que se realiza en trminos de validez prctica, ofrece la mejor relacin para la estimacin.

Estimacin de S

La tasa promedio de subsidios a las importaciones, es una de las relaciones que presenta dificultad para su estimacin, dado que ninguna entidad encargada de las estadsticas nacionales, ofrece esta informacin. Por lo tanto, se restar cero (0) en la relacin buscada. Estimacin de tx La tasa promedio de impuestos a las exportaciones es una relacin entre las recaudaciones anuales de impuestos a las exportaciones (Tx), y las exportaciones totales anuales expresadas en moneda nacional. (X)

Vase que, como tasa de recaudacin de impuestos a las exportaciones, la cantidad de impuestos como relacin porcentual, est disminuyendo desde 1995, lo que podra ser explicado a partir de una poltica cada vez ms fuerte, de promocin a las exportaciones. Estimacin del TCS con distorsiones al comercio La primera parte del clculo del tipo de cambio social (TCS), est dado, como se indic anteriormente, por las distorsiones al comercio internacional. Esto es, a partir de la interaccin entre las importaciones y las exportaciones. Esta relacin ocupa la primera parte de la ecuacin general, y se expresa segn sigue: TCS = E (1 + tm Sm + Sx tx ) En la siguiente tabla, se indica la estimacin de la TCS para los aos 1995 al 2002.

El Factor de Conversin (FC) es el cociente del tipo de cambio social (TCS) y el tipo de cambio de mercado (E). En este nivel del clculo, todos los FC son mayores que 1, lo que indica que la sociedad valora el precio que est en el mercado, por debajo de lo que realmente vale. Obsrvese sin embargo, que desde 1997 esta relacin ha venido disminuyendo, lo que indica que las polticas de devaluacin del Banco Central de Costa Rica, tienen como propsito acercar el valor del Tipo de Cambio Social con el Tipo de Cambio de Mercado. Estimacin de Sx La tasa promedio de subsidios a las exportaciones, es una relacin entre los subsidios anuales otorgados a las exportaciones(Sx), y las exportaciones totales anuales expresadas en moneda nacional. (X) Sin embargo, no hay informacin disponible respecto a los subsidios a las exportaciones, por lo que se sumar cero (0) a la relacin buscada. Ampliacin al Modelo: Caso de las exoneraciones (te) Como se indic en el marco conceptual, la tasa de exoneracin a las productos exportados, estara dado por la relacin entre el total de exoneraciones realizadas al sector exportador y el total de exportaciones. Por tanto te estara representado por la siguiente relacin:

Vase que la tasa de exoneraciones a las exportaciones son cada vez mayores, debido principalmente al crecimiento que han tenido las exportaciones en el tiempo, como parte del modelo de desarrollo econmico que actualmente posee nuestro pas. Por lo tanto, la tabla con la estimacin del Factor del TCS considerando el efecto del comercio internacional, puede ser ampliada segn sigue:

Estimacin del TCS con distorsiones al comercio interno Estimacin de tx La estimacin de la tasa de recaudacin de impuestos al consumo interno (tc) es una relacin entre el total de impuestos al consumo (Tc) y el consumo total (C) Estos datos son suministrados por el Banco Central de Costa Rica.

Estimacin de tv

La tasa promedio de la recaudacin anual del impuesto a las ventas internas, es una relacin entre las recaudaciones anuales del impuesto a las ventas internas y el nivel de consumo del pas. La informacin se construye utilizando como fuentes primarias el Banco Central de Costa Rica y el Ministerio de Hacienda. La siguiente tabla indican los clculos.

Vase que la tasa de recaudacin anual por impuesto a las ventas internas, tuvo un leve aumento en el ao 1996, sin embargo, en adelante la relacin ha venido con una tendencia a la disminucin. Estimacin de Sc La tasa de subsidios al consumo es una relacin dada por los subsidios otorgados al consumo (Sc) y el Consumo (C) promedio anual del pas. Por lo tanto, la relacin estara dada por el cociente entre (S c) y (C)

De forma similar a la relacin anterior, puede observarse como la tasa de subsidios al consumo, ha venido disminuyendo respecto al ao 1995, respondiendo quiz, a una poltica gubernamental por eliminar las distorsiones al consumo. Estimacin de tp

La tasa de recaudacin anual por impuestos a la produccin interna, es una relacin entre las recaudaciones de impuestos a la produccin interna (Tp) y el PIB a precio de los factores. Ahora, en las estadsticas ofrecidas por el Banco Central, se hace un detalle del PIB a precios bsicos, cuyos valores estaran cerca del verdadero valor del PIB a precio de factores. Las diferencias radican en que el PIB a precios bsicos contienen algunas distorsiones a los precios internos, que son 3 imposibles de aislar para efectos de la contabilidad social .

Estimacin de tp La estimacin de la tasa de subsidios anuales a la produccin interna, est dada por el cociente entre los Subsidios anuales a la produccin interna (Sp) y el PIB a precio de factores, por lo que el comentario del segundo prrafo del apartado anterior, es vlido en este caso.

Estimacin del TCS con distorsiones al comercio interno La segunda parte del clculo del tipo de cambio social (TCS), por las distorsiones al comercio interno. Esto es, respecto a los impuestos a la produccin y al consumo, y los subsidios a la produccin y al consumo. Esta relacin ocupa la segunda parte de la ecuacin general, y se expresa segn sigue: ( 1 + tc + tv sc tp + sp )

En la siguiente tabla, se indica la estimacin de la TCS para los aos 1995 al 2002.

Estimacin del TCS Como se indic en el marco conceptual del presente trabajo, la relacin del tipo de cambio social para Costa Rica est dado por la siguiente ecuacin: TCS = E [(1 + tm sm + sx tx ) ( 1 + tc + tv sc tp + sp )] En resumen el modelo puede presentarse a partir de la estimacin de cada uno de sus factores:

El tipo de cambio utilizado para los clculos, corresponde al promedio anual del tipo de cambio de mercado, suministrado por el Banco Central de Costa Rica. Vase que para los aos entre 1995 a 2001, el factor de correccin presenta un valor mayor que 1, indicando que la sociedad costarricense valora que el precio de mercado del tipo de cambio est por debajo de lo que realmente vale. Es decir, nuestro tipo de cambio est subvaluado. Sin embargo, en el caso del ao 2002 la relacin cambia al estimarse un factor de conversin de 0,99 aproximadamente. Lo anterior indica que para el ao 2002, que la sociedad estara valorando que el precio de mercado de la divisa est por encima de lo que realmente vale. Es decir, el precio de la divisa estara sobre-valorada. Al aplicar la ampliacin del modelo a los clculos del Precio Social de la Divisa y la consecuente estimacin del factor de correccin se establece la relacin mostrada en la tabla de la siguiente

pgina. Vase que, el tipo de cambio social aumenta respecto al estimado sin la ampliacin del modelo. As mismo, el Factor de correccin indica valores superiores a 1, 1 (en aumento) indicando que la sociedad valora que el precio de mercado del tipo de cambio est por debajo de lo que realmente vale y anula la observacin hecha para el ao 2002, en cuanto a que el tipo de cambio social estara sobre-valorado.

Conclusin Lastimosamente para el pas, el MIDEPLAN ha perdido su importancia como institucin organizadora en la planificacin del quehacer institucional a nivel de todo el sector pblico. El modelo de desarrollo actual, basado en el crecimiento y liberalizacin econmica, es un modelo que no considera la planificacin institucional como instrumento de importancia por lo que se ha "desmantelado" las funciones y amplitudes de este Ministerio. El precio social de la divisa, es un instrumento de decisin en poltica social que no ha sido olvidado por nuestras instituciones del Estado. La estimacin del precio social de la divisa, realizada por el Ministerio (por medio de una consultora) consider en 1979 condiciones propias de la poca. A mediados de 1975, aunque se conoca que el modelo de desarrollo basado en la promocin de las importaciones estaba llegando a su colapso, es hasta la primera parte de la dcada de 1980, que se plantea una amplia poltica de promocin a la produccin con destino a los mercados internacionales, creando artificialmente distorsiones al comercio, mediante subsidios e impuestos a la produccin con el fin de fortalecer las industrias exportadoras. En esta etapa, el precio social de la divisa debi adquirir mayor importancia en cuanto a sus alcances y utilizaciones prcticas. No obstante, se dej de calcular y utilizar como instrumento de decisin en los proyectos de desarrollo de este pas. La estimacin realizada en el presente ensayo, no difiere relativamente de las estimaciones de Carlos Pucci, en 1979, (aunque el autor del artculo propone una ampliacin al modelo) por lo que se piensa que, el tipo de cambio de mercado conserva una serie de distorsiones que evitan que su valor sea el que realmente valora la sociedad.

En general, al poseer un tipo de cambio social superior al tipo de cambio de mercado, (con un factor de 1,12 en promedio), este es reflejo de que la sociedad valora que el precio de mercado del tipo de cambio est por debajo de lo que realmente vale. Es decir, nuestro tipo de cambio est subvaluado. Sin embargo, la gran conclusin es que debe reconocerse que el precio social de la divisa en Costa Rica no ha variado sustantivamente respecto a 1979, debido a que durante la dcada de los 70's el sector protegido fue el importador, mientras que en los 90's se cambia el rol y se protege al sector exportador. Bibliografa - Instituto Centroamericano de Administracin Pblica. 2003. Antologa Evaluacin Econmica y Social de Proyectos. [ Links ] - MIDEPLAN. 1979. Estimacin del Precio Social de la Divisa. Documento de Consultora elaborado por Carlos Pucci Consultor. [ Links ] - Fontaine, Ernest. 1999. Evaluacin Social de Proyectos. Editorial Mac-Graw Hill. Mxico, [ Links ] - Mndez, Efrn. Clculo de la exoneracin tributaria a productos no tradicionales vendidos en terceros mercados. Tesis de Graduacin. Escuela de Economa. Universidad Nacional. Julio del 2000. [ Links ] Consultas en web - Banco Central de Costa Rica. Estadsticas Nacionales. En web. www.bccr.fi.cr. - Ministerio de Hacienda. Ingresos y Gastos del Gobierno. En web. www.hacienda.go.cr [ Links ] [ Links ]

CENDEISSS - CCSS elmendez@costarricense.cr Mndez (2000).

Consulta realizada a Lic. Carlos Carrillo. Experto Banco Central del rea de Contabilidad Social (26/06/2003).