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CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR

Pedro Alfonso LABARIEGA VILLANUEVA*


RESUMEN: El autor del ensayo insiste en la
denominacin de los documentos cambia-
rios. Aporta argumentos a favor de un
nombre no comn en la doctrina, legisla-
cin y jurisprudencia. Insiste en que un
concepto claro de los titulosvalor es fun-
damental para entender su funcionamien-
to. Las caractersticas que singularizan a
los ttulos de crdito se desarrollan en for-
ma concisa, al mismo tiempo que se distin-
guen las principales respecto de las
accesorias. Se incluye un aspecto que no
por ser el ltimo es menos importante, ya
que se trata de la naturaleza jurdica de los
titulosvalor: la cosa mercantil. Finalmen-
te, el escritor sugiere un cambio en la de-
nominacin y contenido de la Ley General
de Ttulos y Operaciones de Crdito.
ABSTRACT: The author of the essay insist
on the name negotiable instruments.
Arguments in favor of an uncommon name
in the doctrine, legislation and jurispru-
dence. He insist that a clear concept of
credit instruments is fundamental to an
understanding of their purpose. The charac-
teristics which singularize credit instru-
ments are developed concisely, while at
the sometime the principal characteristics
are differentiated from the accessories.
One aspect is included, which, although
last, is no less important, since this deals
with the legal nature of negotiable instru-
ments: the commercial thing. Finally, the
writer suggests a change to the name and
content of the General Law of Credit
Instruments and Operations.
* Investigador del Instituto de Investigaciones Jurdicas de la UNAM.
Revista de Derecho Privado, nueva poca,
ao I, nm. 2, mayo-agosto de 2002, pp. 41-66
I. INTRODUCCIN
Magnfica obertura para comenzar este escrito, la disertacin sobre los
titulosvalor que expresara el ilustre jurista italiano, autor clsico en de-
recho cambiario, Tullio Ascarelli:
Al profano que nos preguntase cules son los mritos y cul la contribucin
del Derecho Mercantil en la formacin de la civilizacin moderna, acaso no
podramos indicarle ninguna institucin ms perfecta ni ms significativa que
la de los ttulos de crdito. La vida jurdica moderna sera inconcebible sin
su tupida red de tales documentos; los inventos tcnicos careceran de medios
y de disciplina para su adecuado funcionamiento social; las relaciones de
cambio tomaran necesariamente otro aspecto. Gracias a los ttulos de crdito
el mundo moderno ha podido movilizar sus riquezas; y son ellos a quien
deben los ordenamientos jurdicos poder superar los obstculos del tiempo
y del espacio, transportando con la mayor facilidad estos elementos repre-
sentativos de bienes lejanos y materializando en el presente las posibles ri-
quezas del futuro. Elaborados por la prctica y la costumbre, dichos ttulos
han logrado en no pequea parte su propia disciplina merced a los esfuerzos
y resultados obtenidos por los intrpretes, y los estudiosos podrn ver en
esta institucin una de las mejores demostraciones de la capacidad creadora
de la ciencia jurdica de los ltimos siglos.
1
II. DENOMINACIN Y CONCEPTO DE LOS TITULOSVALOR
La designacin tcnica de estos instrumentos carece de vital impor-
tancia y no es de inquietar la inexactitud de los vocablos, ya que muy
a menudo se da la identificacin de instituciones con denominaciones
impropias.
2
Sin detrimento de aceptar tan atinada observacin, pensamos que el
afn de los tratadistas por idear una adecuada denominacin, que por
ella misma refleje el mbito de los documentos que representa, no es
intil.
42 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
1 Ascarelli, La letteralit nei titoli di credito, RDC, t. I, nm. 5, 1932, p. 237. Cursivas
mas.
2 Gualtieri y Winizky, Ttulos circulatorios, Buenos Aires, Vctor P. de Zavala Ed., p. 36.
A la expresin ttulos de crdito, utilizada casi unnimemente por los
juristas italianos, agrgase el tecnicismo alemn titulosvalor Wertpa-
pier, con favorable acogida por la legislacin y por la doctrina ale-
mana, austriaca, suiza, espaola y argentina.
3
En Mxico, la Suprema Corte de Justicia como el Tribunal Colegiado
del Cuarto Circuito pluralizan el vocablo valor quiz por un prurito gra-
matical.
4
Ttulo (del latn, ttulus). Jurdicamente considerado, el ttulo es la causa
en cuya virtud poseemos alguna cosa; y el instrumento con que se acre-
dita nuestro derecho.
5
O bien es el documento escrito redactado con el
fin de consignar un acto jurdico, o un acto material que puede producir
efectos jurdicos; por ejemplo el titulovalor, el ttulo de propiedad.
6
Respecto al vocablo crdito (del latn creditum), Lorenzo Benito
7
co-
menta ...que en lo jurdico, crdito indica una promesa de pago que
resulta de un contrato en el que una parte se compromete a cumplir
una obligacin al vencerse sta. As que en el derecho toda promesa
de pago de una obligacin pendiente es una obligacin de crdito; en
lo jurdico-comercial esa obligacin pendiente debe ser cantidad lquida
y pagadera en metlico u otra cosa fungible. En este sentido, ttulo de
crdito, es todo documento que contiene una promesa de pago de cosa
fungible y en cantidad determinada, cuya obligacin se identifica de tal
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 43
3 Idem. Wertpapier (titulovalor) sustituye al trmino Kreditpapier (ttulo de crdito) o tambin
Forderungspapier, segn Brunner, citado por Messineo, F., I titoli di credito, 2a. ed. renovada,
Padua, CEDAM, 1934, t. I, p. 135. Cervantes Ahumada, Ttulos y operaciones de crdito, 10a.
ed., Mxico, Herrero, 1978, p. 9. Considera que la denominacin titulosvalor es ms desafortunada
que la de ttulos de crdito, pues con aquella se pretende castellanizar una no muy acertada
traduccin. Apoyndose adems en los textos legislativos que usan la de ttulo de crdito. Vase
el Anteproyecto de C. Co. mejicano de 1947. Cfr. Barrera Graf, Estudios de derecho mercantil,
Mxico, Porra, 1958, p. 299; la Ley de Quiebras y Suspensin de Pagos mexicana (artculo 6o.,
inciso d) ya abrogada; la flamante Ley de Concursos Mercantiles mexicana (artculo 10, inciso d,
71, fr. V); la Ley 17.811, cap. II; la Ley 19.550 (artculo 226) y la Ley 20.643 (artculos 22
y ss.) de Argentina; el Proyecto de Ley General de Ttulos-Valores venezolano y su correspondiente
peruano; el Anteproyecto de Ley Uniforme Centroamericana de Ttulos-Valores como la Ley Un-
forme Latinoamericana de Ttulos-Valores, entre otras, adoptan el tecnicismo alemn.
4 Como ejemplos, pueden verse las ejecutorias emitidas en los amparos directos 1046/46 y
2457/78. Y el A. D. 286/79, Alfonso Villarreal Gonzlez, Informe rendido a la Suprema Corte de
Justicia de la Nacin, 1979, tercera parte, p. 255.
5 Escriche, Diccionario razonado de legislacin y jurisprudencia, Pars, Eugenio Maillefert
y Ca. Editores, 1858, p. 1576.
6 Capitant, H., Vocabulario jurdico, Buenos Aires, Ediciones Depalma, 1966, p. 544.
7 Benito, Lorenzo, Manual de derecho mercantil, 3a. ed., Madrid, 1924, t. I, pp. 304 y ss.
suerte con l, que de ordinario no transmite ni extingue aqulla, ms
que por la transmisin o devolucin del documento.
Para Arwed Koch
8
crdito es la disposicin, desde el punto de vista
del acreditante, y la posibilidad, desde el punto de vista del acreditado,
de efectuar un contrato de crdito, esto es, un contrato cuya finalidad
es la produccin de una operacin de crdito.
En relacin al trmino valor (del latn valor-is) encontramos que ju-
rdicamente significa el grado de aptitud de las cosas para satisfaccin
de las necesidades del hombre.
9
El vocablo valor, en sentido jurdico afirma Messineo,
10
com-
prende, no forzadamente, adems del derecho de crdito otros derechos,
como el derecho de posesin, el derecho de disposicin, la calidad de
socio y la potestad proveniente de sta. En la doctrina francesa refiere
este autor se habla de valeurs mobilires; pero dicha expresin no
explica adecuadamente el fenmeno, ya que no aparece el elemento car-
ta, ttulo o documento, que es fundamental para el concepto que se quiere
expresar. El trmino valores mobiliarios sirve ms bien para definir en
su complejidad los objetos posibles de las operaciones de bolsa: pues
ello comprende tambin cosas en sentido propio, como los metales pre-
ciosos y las mercancas.
Por lo que respecta al derecho angloamericano, conocemos que slo
pueden ser negotiable instruments los documentos que tengan por
objeto una suma de dinero.
11
Y cuasi negotiable instruments los
titulosvalor sobre mercancas y los de participacin, como las acciones
de sociedad annima.
12
Por lo tanto, todo documento al expresar grficamente un derecho,
recibe su valor del derecho a que ste se refiere y no del papel mismo
que constituye el ttulo.
Pero no olvidemos que hay una clase de documentos en los que pre-
cisamente sucede todo lo contrario; que el derecho sin el ttulo no tiene
44 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
8 El crdito en el derecho, trad. de Jos Ma. Navas, Madrid, Edit. Revista de Derecho Privado,
1946, p. 21.
9 Diccionario de derecho privado, 1a. reimp., Barcelona, Edit. Labor, 1954, t. II, p. 3948.
10 Messineo, op. cit., nota 3, p. 135.
11 Bills of Exchange Act, secc. 22; Uniform Commercial Code, artculo 3, particularmente
3-104 (a).
12 Muoz, L., Ttulos valores crediticios, Buenos Aires, Tipogrfica Editora Argentina, 1956,
p. 31.
valor. Por lo cual, al ttulo mismo se le llama valor, para expresar acaso
inconscientemente, la diferencia esencial entre los dems documentos
en los cuales el valor, lo da el derecho y stos otros en los que el ttulo
tambin tiene valor, hasta el punto de que sin el ttulo el derecho nada
vale. Y como en ellos el ttulo tiene valor, se les denomina titulosvalor.
Con este apelativo, queremos referirnos a cosas que valen no slo por
el derecho que expresan, sino como lo apunta Garrigues: por ellas mis-
mas, aunque su valor material sea insignificante. De manera que su
valor intrnseco se compone de dos partes: el derecho que contienen y
el ttulo que lo contiene.
13
Consecuentemente, consideramos que conviene ms la denominacin
titulosvalor, porque muestra muy explcitamente el principio de que son
inseparables el ttulo y su valor (el derecho que contiene); en cambio
ttulos de crdito no alude sino a los documentos de carcter crediticio
(que reclaman dinero u otra cosa cierta), siendo as que algunos de ellos
atribuyen un conjunto de derechos subjetivos de diversa ndole, que com-
ponen una cualidad o posicin jurdica compleja (ya se trate de derechos
personales o corporativos como es el caso de las acciones de sociedad
annima); adems de los estrictamente patrimoniales. Otro aspecto dis-
tinto del crdito es el dominio jurdico de la cosa misma, propia de los
ttulos llamados de tradicin.
14
Adems de que el vocablo titulovalor,
segn el tratadista Luis Muoz, es el que mejor establece la correspon-
dencia terminolgica y jurdica. La expresin crdito, en opinin de di-
cho autor, revela la funcin econmica de estos documentos, que no
siempre existe, ya que los hay que no son instrumentos de crdito, sino
de pago. Por lo que la voz valor mira a su connotacin jurdica.
15
No obstante el tecnicismo, ttulo de crdito es usado con mayor
frecuencia tanto por la legislacin como la doctrina, debido a que su
alcance jurdico, como menciona Ascarelli, si bien diverso del sentido
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 45
13 Garrigues, J., Los ttulos valores, Revista de derecho mercantil, Madrid, vol. XII, nm.
36, noviembre-diciembre de 1951, p. 308. Para una idea complementaria sobre este tema, vase
Labariega Villanueva, Pedro A., voz: documento constitutivo, Diccionario jurdico mexicano,
2a. ed., 1987, t. II.
14 Garrigues, J., Curso de derecho mercantil, 3a. ed., Madrid, Silverio Aguirre Torre Editores,
1934, t. I, p. 603. La expresin titulosvalor segn Rodrguez Rodrguez fue utilizada por vez
primera en castellano por el espaol Rib en un artculo publicado en la Revista Crtica de Derecho
Inmobiliario. Vase Rodrguez Rodrguez, Derecho mercantil, 11a. ed., Mxico, Porra, 1974,
t. I, p. 251.
15 Muoz, L., op. cit., nota 12, pp. 13 y ss.
literal de las palabras, es claro y corresponde al uso comn en la doctrina
y en la prctica.
16
Entonces, de acuerdo con Garrigues, la voz titulosvalor nos servir
para designar jurdicamente aquellos documentos cuyo valor, por estar
representado por el derecho al cual se refiere el documento, es insepa-
rable del ttulo mismo. Hemos considerado tambin con el propio Ga-
rrigues la aplicacin del trmino titulovalor en los documentos que
sin ser tcnicamente tales, se refieren a un derecho; en stos el valor
est en el derecho y no en el documento. De tal manera que todo do-
cumento que sugiere un derecho se encuentra por esto subordinado re-
lativamente con el derecho documentado. Esta subordinacin o relacin
de dependencia es diferente segn se trate de ttulos probatorios o titu-
losvalor. Por lo que respecta a stos, el nacimiento del derecho puede
o no ir concatenado a la creacin del ttulo.
17
De todo lo anterior resulta que cuando se incorpora al ttulo un derecho
de crdito, tendremos titulosvalor de cambio crediticio (cambial, che-
que); titulosvalor representativos de mercancas (titoli rappresentativi
di merci, titoli de tradizioni, warenpapiere vel traditions papiere) si in-
corporan un derecho real sobre una cosa (conocimiento de embarque,
certificado de depsito); y cuando confieren un status de socio del que
derivan derechos y obligaciones, titulosvalor de participacin (accio-
nes de S. A.).
18
Por otra parte, nos ha parecido de inters insertar las definiciones
ms relevantes que sobre el titulovalor se han formulado.
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16 Ascarelli, T., Teora geral dos ttulos de crdito, trad. de Nicolau Nazo, So Paulo, Saraiva
& Ca. Editores, 1943, p. 3; Asquini, A., Titoli di credito, Padua, CEDAM, 1966, nm. 3, p. 28;
Pellizzi sugiere el nombre de ttulos cartulares. Pellizzi, G., Principi di diritto cartolare, Bolonia,
Zanichelli, 1967, p. 4.
17 Garrigues, Curso..., cit., nota 14, p. 603. En los documentos probatorios, la existencia del
ttulo no presupone la existencia y ejercicio de un derecho, pero s garantiza y facilita su prueba,
pudiendo probarse por otros medios distintos. Por ejemplo, el documento de un contrato de arren-
damiento sirve para probar ese derecho, pero el documento nace y vive independientemente de
aqul. El arrendatario no necesariamente debe exhibir el documento cada vez que desee ejercitar
su derecho. Por otra parte, en los documentos dispositivos o constitutivos, derecho y documento
nacen conjuntamente, es decir, al nacer uno se crea el otro. Por ejemplo, el derecho testamentario
no llega a ser tal sin el testamento, aun cuando acreditada la calidad de heredero, pueda ejercitarse
el derecho, sin servirse a cada momento del instrumento.
18 Asquini, op. cit., nota 16, pp. 102-104; Pellizzi, op. cit., nota 16, p. 155.
Una primera definicin, Brunner la plasm as: Es un documento re-
lativo a un derecho privado cuya efectividad est jurdicamente condi-
cionada por la posesin del mismo documento.
19
Esta nocin no la acept Vivante porque deja a un lado el verdadero
elemento generador de toda disciplina jurdica, es decir, la ndole literal
y autnoma del derecho all mencionado. Por su parte, el eminente tra-
tadista italiano vierte as la definicin del titulovalor, al apuntar que es
el documento necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo
en l consignado.
20
Al tenor de la circulacin, titularidad y legitimacin del ttulo, sugiere
Asquini la frmula siguiente: Ttulo de crdito es el documento de un
derecho literal destinado a la circulacin, idneo para conseguir de
modo autnomo la titularidad de tal derecho al propietario del docu-
mento, necesario y suficiente para legitimar al poseedor en el ejercicio
del derecho mismo.
21
Hemos escuchado la voz de la doctrina, mas tambin as lo hemos
de hacer con la de la legislacin.
Dice el Cdigo Suizo de las Obligaciones en su artculo 965: Son
papeles valor todos los ttulos (aquellos documentos) a los que se les
incorpora un derecho, de tal manera que sea imposible dar valor a
ste, o transferirlo, independientemente del ttulo.
22
A su vez, la Ley cambiaria peruana de 15 de junio de 1967 establece
en su artculo primero: Ttulo Valor es el documento destinado a la
circulacin, en el que consta el derecho literal y autnomo que en l
se contiene y el instrumento necesario para su ejercicio.
23
La Ley de Ttulos y Operaciones de Crdito mexicana precepta en
su artculo quinto, haciendo suya la definicin de Vivante, pero sin men-
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19 Wertpapier ist eine Urkunde ber ein Privatrecht, dessen Verwertung durch die Innehabung
der Urkunde privatrechtlich beding ist. Pal Berdejo, Contribucin a los ttulos nominativos,
Revista de Derecho Mercantil, Madrid, vol. XII, nm. 35, septiembre-octubre de 1951, p. 171.
20 Il titolo di credito un documento necesario per esercitare il diritto letterale ed autonomo
che vi menzionato. Vivante, Trattato di diritto commerciale, 5a. ed., Miln, Casa Editrice Dottor
Francesco Vallardi, 1929, nm. 953, t. III, p. 124. Esta definicin apareci en el proyecto de C.
Co. italiano de 1922.
21 Asquini, op. cit., nota 16, pp. 48 y ss. Gualtieri observa, por su parte, que la definicin de
Asquini toma en cuenta la diferencia entre legitimacin, titularidad y eficiencia causal de la posesin
del ttulo en la adquisicin de su propiedad. Gualtieri y Winizki, op. cit., nota 2, p. 21.
22 Asquini, op. cit., nota 16, p. 48; Gualtieri y Winizki, op. cit., nota 2, p. 164.
23 Gualtieri y Winizki, op. cit., nota 2, p. 21 (nota 25).
cionar en su texto el adjetivo autnomo; este viene a ser agregado en
el Proyecto de Cdigo de Comercio mexicano revisado en 1964.
24
El Anteproyecto de Ley Uniforme Centroamericana de Ttulos Valores
como el Proyecto de Ley Uniforme de Ttulos Valores para Amrica
Latina de marzo de 1967, adoptan la definicin de Vivante.
Al mencionar estas definiciones, nos proponemos manifestar que los
tratadistas de la ciencia jurdica y los legisladores han querido enmarcar
en un concepto los rasgos esenciales del documento que se denomina
titulovalor; y ese intento lo han logrado pocos, puesto que varios de
ellos slo se han fijado en uno u otro de los aspectos ms sobresalientes
del mencionado documento. Sin embargo, estimamos que la definicin
vivantiana es la precisa, al sealar que el derecho incluido en el docu-
mento no puede ser ejercitado sin la posesin del documento mismo; al
poner de relieve la conexin permanente entre el ttulo y el derecho que
en l se menciona. As se vincula con el concepto de incorporacin,
primeramente formulado por Savigny; el de la inmanencia, enunciado
por Kuntze; el del derecho que lleva el ttulo, expuesto por Goldschmidt
y la construccin de Brunner.
25
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24 Artculo 433. El Proyecto de C. Co. mexicano de 1929, artculo 339, deca: Se llaman
valores literales los documentos que constituyen el ttulo necesario y nico para exigir el cumpli-
miento de la obligacin que en ellos textualmente se consigna.
25 Provechoso, afirm Gualtieri, sera precisar en la concepcin de Vivante como ya lo hace
Bolaffio que se trata de un documento necesario mientras existe. Gualtieri y Winizki, op. cit.,
nota 2, p. 19. Efectivamente, la definicin de Bolaffio dice: Documento pblico o privado necesario
y suficiente mientras existe, para ejercer y aplicar en modo autnomo el derecho patrimonial que
est incorporado en l. Bolaffio citado por Gualtieri y Winizki, cit., en esta misma nota, p. 20.
Salandra, tratando de completar y corregir la clsica definicin vivantiana, expresa que titulovalor
es: El documento necesario para ejercitar (funcin de legitimacin) y transferir (funcin de trans-
misin) el derecho en l mencionado, el cual por efecto de la circulacin y en tanto que sta tiene
lugar por los medios propios de los ttulos de crdito, se considera literal y autnomo frente a
quienes lo adquieran de buena fe. Salandra, V., Curso de derecho mercantil, trad. de Jorge Barrera
Graf, Mxico, Jus, 1949, p. 138. Presentamos aqu algunas otras definiciones de los titulosvalor
que nos despertaron cierto inters. Aquel documento escrito y suscrito nominativo a la orden o al
portador que mencione la promesa (o a la orden) unilateral de pago de una suma de dinero o de
una cantidad de mercancas a plazo determinado o determinable o a la entrega de mercancas (o
ttulos) especficos y que sustancialmente considerados como destinados a la circulacin; as como
todo documento que certifique, con suscripcin de uno de los administradores, lo califica de socio
de una sociedad por acciones. La anterior concepcin me parece descriptiva. Cfr. Ascarelli, Ancora
sul concetto di titolo di credito, Rivista Banca, Borsa e Titoli di Credito, Miln, anno XIX, nm.
467, fasc. 1o., enero-marzo de 1956, pp. 601 y ss.; id., Concetto di titolo di credito, Rivista
Banca..., cit., en esta misma nota, t. I, 1954, pp. 567 y ss.; id., Concetto e categorie dei titoli di
credito, RDC, t. I, 1932, p. 641. Gualtieri adiciona a la definicin de Vivante, la funcin circulatoria,
Por otra parte, se observa que todos los tratadistas y articulistas de
la materia estudian como estructura de los ttulos de crdito las tres
caractersticas expuestas por Vivante y aunque en sus definiciones quie-
ran modificarla, complementarla o mejorarla, en mi concepto tal objeto
no han podido alcanzar.
26
Por lo dems, habiendo tanta divergencia en esta disciplina (pues la
doctrina mercantilista moderna de los ttulos valor adolece de una os-
curidad extraordinaria y un embrollo de conceptos dentro del cual es
difcil moverse con soltura),
27
tambin es posible adoptar una posicin
eclctica al establecer un concepto lato sensu de titulovalor, asentado
sobre el requisito de la posesin como nico decisivo, en el que caben
todos los titulosvalor, incluso los llamados relativos (acciones de S. A.),
en los que la posesin es condicin para ejercitar pero no para transferir
el derecho (tal vez el concepto de Brunner); y otro, stricto sensu que
sera el de Vivante.
28
Por lo tanto, no agregaremos un concepto ms de los varios aqu ex-
puestos, pues preferimos analizar los caracteres que son privativos del
ttulo mismo, para que al travs de ellos se alcance una comprensin lo
ms exacta posible.
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 49
bsico aspecto para la caracterizacin jurdico-econmica del documento: documento creado para
circular, necesario para ejercer el derecho literal y autnomo expresado en l mismo. Vivante,
op. cit., nota 20, p. 21. Por su parte, Mossa, en atencin a la concisin, expresa que se trata de
documentos que llevan en s un valor econmico y jurdico. Mossa, Derecho mercantil, Buenos
Aires, UTEHA Argentina, 1940, t. II, p. 385. Mientras que E. Pallares dice que son: los documentos
que enuncian un derecho patrimonial, literal, autnomo, abstracto que slo puede ejercitarse me-
diante los mismos documentos. Pallares, E., Ttulos de crdito en general, Mxico, Ediciones
Botas, 1952, p. 23. Para un estudio comparativo, las de autores como Garrigues, Curso..., cit., nota
14, p. 604; Vicente y Gella, Los ttulos de crdito en la doctrina y en el derecho positivo, 2a. ed.,
Zaragoza, Tipogrfica La Acadmica, 1942, p. 131; La Lumia, Appunti sulla natura giuridica dei
titoli di credito, RDC, 1940, t. I, pp. 1 y ss.; Messineo, op. cit., nota 3, p. 4; Navarrini citado
por Gualtieri y Winizki, op. cit., nota 2, p. 20; Rocco, A., Principios de derecho mercantil, parte
general, Revista de Derecho Privado, Mxico, Editora Nacional, 1966, pp. 253 y ss.; Lyon-Caen
& Renault, Manuel de droit commercial, 14a. ed., Pars, Librairie Gnrale de Droit et de Juris-
prudence, 1924, p. 304; Escarr, J., Manuel de droit commercial, Pars, Librairie du Recueil Sirey,
1947, t. II, nms. 1110 y ss., pp. 674 y ss.; Gierke, Thl y Ulmer citados por Pal Berdejo, op.
cit., nota 19, pp. 105, 108, 119 y 171; Thaller, Trait lmentaire de droit commercial, 5a. ed.,
Pars, Rousseau et Cie. Editeurs, 1916, p. 653.
26 Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, p. 19.
27 Garrigues, Los ttulos..., cit., nota 13, p. 340. Cursivas mas.
28 Id., Tratado de derecho mercantil, Madrid, Edit. Revista de Derecho Mercantil, 1955, t. II,
p. 68.
III. CARACTERES DOCTRINARIOS DE LOS TITULOSVALOR
Mltiples han sido los escritos elaborados al respecto, de tal modo
que nuestro esfuerzo se dirige a presentar dichas peculiaridades en forma
sucinta y extractada.
1. La incorporacin
Del latn incorporatio-is, trmino que a los odos de Vivante
29
no era
grato. Consideramos que esta cualidad deriva de aquello que expresa el
concepto vivantiano documento necesario para ejercitar el derecho...
y consiste en la permanente (inmanente, incesante e indisoluble) cone-
xin (consorcio, simbiosis, compenetracin o cohesin) entre el ttulo y
el derecho que aqul representa, en virtud de la cual slo quien posea
aqul puede ejercitar ste. De aqu que Bolaffio
30
escribiera la posesin
del ttulo es el ttulo de la posesin. El derecho sobre el ttulo lleva
consigo el derecho al ttulo (derecho interno, personal), enfatiz Asqui-
ni.
31
Poseo porque poseo expres felizmente Mossa.
32
El fenmeno de la incorporacin implica segn Garrigues la exis-
tencia en los titulosvalor, de una peculiar conexin entre derecho y ttulo,
distinta por su sentido y duracin de la que tienen otros documentos
relativos a un derecho. En ellos la comunidad de destino entre ttulo
(cosa corporal) y el derecho (cosa incorporal) es absoluta; como es dis-
tinto el sentido de la relacin de dependencia entre ambos elementos.
En los ttulos ordinarios el documento es accesorio del derecho; quien
tiene el derecho, tiene tambin derecho de obtener el ttulo. En los ti-
tulosvalor el derecho deviene accesorio al ttulo, es titular del derecho
quien posee el ttulo, no existiendo el derecho sin el ttulo, aqul sin
ste no es efectivo. Aqu lo principal es el documento, ya que sin ste
no se puede ejercitar el derecho.
33
50 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
29 Vivante, op. cit., nota 20, p. 123.
30 Citado por Tena, Felipe de J., Derecho mercantil mexicano, t. II: Ttulos de crdito, Mxico,
Porra Hnos., 1939, p. 11.
31 Asquini, op. cit., nota 16, p. 40. Es la relacin de necesidad en virtud de la cual el que
es poseedor del ttulo es por eso mismo titular del derecho y para ser titular del derecho es preciso
ser poseedor del ttulo. Vase Bracco Bert citado por Tena, Derecho mercantil mexicano, 6a. ed.,
Mxico, Porra, 1970, p. 305.
32 Citado por Cervantes Ahumada, Ttulos..., cit., nota 3, p. 10, inciso a.
33 Garrigues, Curso..., cit., nota 14, p. 604.
Mientras en los ttulos ordinarios constitutivos contina diciendo
Garrigues el documento desarrolla una funcin gentica inicial en el
sentido de que el derecho nace con el documento, pero luego vive con
independencia de l. Lo contrario sucede en los titulosvalor, ya que ese
nexo entre derecho y documento es subsistente desde que se establece,
de forma tal que sin el documento no puede ejercerse el derecho. Por
ello, el titulovalor es catalogado entre los documentos dispositivos o con
funcin dispositiva, al servir como instrumento insustituible para hacer
valer (funcin legitimadora) y para transferir (funcin traslativa) el de-
recho (fue Savigny quien por vez primera expres esta idea con relacin
a los ttulos al portador, Gierke y otros le siguieron). Al depender pues
el derecho del documento y recibir ste el tratamiento de cosa mueble,
si hemos de ser coherentes, tendremos que hacer lo mismo con el derecho
contenido en l. As, el mbito del derecho de cosas se ampla al ex-
tenderlo a las cosas incorpreas (derechos de los titulosvalor) y al in-
troducir en l una nueva especie de cosas (el ttulo cuyo valor no reside
en s mismo, sino en el derecho que documenta).
34
Sobre el particular Messineo
35
se refiere magistralmente al expresar
que se trata de un derecho propter, ob rem, ambulatorio, causado por
la cosa. Un derecho cohaerens adherido a la cosa, inmanente en ella.
Es la pertinencia de una pretensin jurdica como consecuencia de en-
contrarse en una determinada relacin de derecho real. En forma tal
que la relacin con la res es principal y el derecho subjetivo accesorio,
en el sentido de que el derecho presupone como indispensable la relacin
con la res. Cumple el derecho una funcin traslativa, que consiste en
la transferencia del derecho incorporado a l.
36
Cabe tambin apuntar que la incorporacin entre documento y derecho
es completa y ste se concretiza materialmente en el ttulo, de tal forma
que coinciden perfectamente el derecho real y el derecho de crdito; y
por ello, la propiedad de aqul supone la de ste, y la posesin del ttulo
es simple ejercicio del crdito.
37
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 51
34 Id., Los ttulos..., cit., nota 13, pp. 312 y 313.
35 Messineo, op. cit., nota 3, pp. 9 y 10.
36 Langle, E., Manual de derecho mercantil espaol, Barcelona, Bosch Casa Editorial, 1954,
t. II, pp. 78 y 79.
37 Rocco, op. cit., nota 25, pp. 233 y ss.
Para indicar esta particularidad que hay entre el ttulo y el derecho
se usa la consabida metfora de la incorporacin del derecho al docu-
mento.
38
Por otra parte, Garrigues nos recuerda que la incorporacin del de-
recho al ttulo supone:
a) Que la adquisicin del crdito tiene lugar con la adquisicin del
ttulo en que consta;
b) Que la prdida del mismo se produce cuando se transmite el ttulo
que lo expresa. Y los actos de disposicin sobre el derecho de que se
trate, son actos de disposicin sobre el ttulo de crdito que lo contiene.
Para disponer del derecho de socio se dispone en realidad del ttulo en
que consta.
39
Tena,
40
a su vez, seala que los autores italianos hablan del diritto
cartolare y de la obbligazione cartolare, en el sentido de que de la
suerte de esa hoja de papel que es el ttulo, depende la suerte del derecho
y de la obligacin; haciendo la debida distincin entre negocio causal,
fundamental o subyacente y el estricto negocio documental, cambiario
o cartular. Este principio de que la posesin del derecho es siempre
concomitante a la posesin del ttulo, se deroga excepcionalmente en el
derecho positivo cambiario mexicano, en el caso de la cancelacin de
los titulosvalor (artculos 42 y ss. de la LTOC).
Se considera que lo sustancial radica en ese perpetuo enlace entre
cosa incorprea (derecho) y cosa corprea (ttulo). Dicho ligamen que
aparece en un doble sentido, viene a ser definitivo para configurar el
concepto de titulovalor: primero, porque la posesin del ttulo es conditio
sine qua non para el ejercicio (legitimacin por la posesin) y la trans-
misin del derecho; segundo, porque la vigencia y extensin del derecho
se rige exclusivamente por lo que resulte del ttulo (literalidad del de-
recho). La posesin es condicin mnima para el ejercicio del derecho,
aunque no siempre sea suficiente.
41
Nos hallamos pues ante un fenmeno peculiar de transfusin del de-
recho en el ttulo; una relacin simbitica, valga la expresin, entre do-
cumento y derecho. Lo que viene a corroborar nuestra Ley de Ttulos
52 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
38 La Lumia, op. cit., nota 25, pp. 2 y ss.
39 Garrigues, Los ttulos..., cit., nota 13, pp. 309 y ss.
40 Tena, op. cit., nota 31, pp. 300 y ss.
41 Garrigues, Curso..., cit., nota 14, p. 606.
en sus artculos: 5o., 8o., 17, 18, 19 (2), 20, 29, 33 (2 y 3), 40, 126,
127 y 129; y la Ley de Sociedades Mercantiles en su artculo 23 (2).
Nace as, primero en la prctica, luego en la doctrina y por ltimo
en la legislacin misma el principio de la incorporacin que aclara
bastante bien el concepto de que el derecho documentado se vincula,
generalmente desde el origen y siempre durante su transferencia y en
su ejercicio, con el documento que determina su contenido y medida.
Por ello, puede describirse el documento, con una imagen apropiada,
como portador (Trger) del derecho documentado en el mismo. Y se
ratifica el principio cuando se dice que el poseedor del ttulo est legi-
timado para ejercer el derecho cartular; que el acreedor cartular no
puede suplir con otro medio la falta de posesin del ttulo; que el
deudor puede rehusarse a pagar si no se le ofrece la entrega del ttulo o
si, por lo menos, una resolucin no viene a declarar que ese ttulo ser
ineficaz sea quien fuere el poseedor; que la prenda, el secuestro, la
venta o cualquier otro vnculo sobre el derecho mencionado en el ttulo
circulatorio y sobre las mercaderas que ste representa, no tienen efecto
sino ejercidos sobre el documento mismo.
42
En definitiva, la conexin entre documento y derecho es un resorte
tcnico que tiende a facilitar la circulacin. Y la misin econmica que
corresponde a los titulosvalor es toda una realidad con la proteccin a
la fe en la escritura, la incorporacin del derecho al documento y la
subordinacin del derecho a todas las mutaciones jurdico-reales de
aqul.
43
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 53
42 Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, p. 18 (notas 13 y 19): En el proyecto venezolano
de 1963 la idea de incorporacin domina todo el concepto de titulovalor. El artculo 1o. tiene por
ttulos de crdito a aquellos documentos en los cuales el derecho est incorporado de tal manera
que mientras el ttulo exista, no puede ser ejercido ni transferido independientemente de l.
43 Vase Garrigues, Los ttulos..., cit., nota 13, p. 316. Cursivas mas. Sobre el tema puede
consultarse: Arcangeli, Sul la teoria dei titoli di credito in particolare della cambiale, RDC, 1910,
t. I, pp. 173, 346 y 461; Ascarelli, voz: titoli di credito, Nuovo Digesto Italiano, Turn, UTET,
1940, t. XII, 2a. parte; id., voz: titoli di credito, Novissimo Digesto Italiano, 3a. ed., Turn,
UTET, 1964, t. XIX, nms. 3 y 4, pp. 325 y 326; Asquini, op. cit., nota 16, nm. 8, p. 37; Bonelli,
Appunti sulla natura giuridica dei titoli di credito, RDC, 1908, t. I, pp. 513 y ss.; Broseta Pont,
M., Manual de derecho mercantil, Madrid, Tecnos, 1974, pp. 517 y ss.; Carnelutti, F., I titoli di
credito, RDC, 1933, t. I, pp. 240 y ss.; Hernndez, O., Derecho bancario mexicano, Mxico,
AIA, 1956, t. I, p. 195; Mantilla Molina, Roberto L., Ttulos de crdito; letra de cambio, pagar,
cheque, Mxico, Porra, nm. 16, p. 38 y nm. 18, p. 42; Messineo, op. cit., nota 3, p. 8; Pallares,
op. cit., nota 25, p. 28; Rodrguez Rodrguez, op. cit., nota 14, p. 254; Tena, Ttulos de crdito,
3a. ed., Mxico, Porra, 1928, nm. 9, p. 16; Vicente y Gella, op. cit., nota 25, pp. 51-61.
2. La literalidad
Es literal el derecho, porque su existencia y ejecucin se regula al
tenor del documento y en la extensin que del mismo resulta. Esta nota
esencial significa que la redaccin del documento dar la medida de su
contenido, extensin y modalidades. Implica la exclusin de convencio-
nes extraas al documento. El poseedor como tal slo es titular del de-
recho cartular.
44
Lo que significa que el derecho es tal cual resulta del
ttulo (con sus modalidades cualitativas y cuantitativas), segn lo que
en l aparezca consignado o lo que es expresamente invocado por l
mismo y, por tanto, cognoscible al travs de l. Es, pues, una nota di-
ferente del formalismo en los ttulos.
Literalidad supone el aspecto pasivo de la autonoma, y si la autono-
ma impide exclusivamente oponer las excepciones personales a los po-
seedores precedentes, la literalidad impide oponer las objetivas, basadas
en la relacin extradocumental (exceptio doli). La literalidad delimita el
derecho incorporado en el documento conforme al tenor del mismo. Sig-
nifica la literalidad que para determinar la naturaleza, vigencia y
modalidad del derecho documentado, es decisivo el elemento objetivo
de la escritura. Afecta pues al contenido del derecho.
45
Principio fundamental en estos ttulos ensea Ferrara es que vale
simplemente el contenido documentado del derecho literal: se debe aque-
llo que resulta ex scriptura. Los derechos documentales son derechos
escritos. Dice Baldo: Habiles et firmae debent esse scripturae mercato-
rum, iusta illud vulgare dictum quod scripsi, scripsi, quia scriptura
mercatorum et campsorum habetur pro sentencia et sua fide transit in
rem iudicatam.
46
En la prctica de nuestro Foro expresa Esteva Ruiz
47
se ve vul-
garmente en el derecho literal un derecho que se define por lo que est
54 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
44 Tena, Derecho..., cit., nota 31, pp. 324 y ss.
45 Langle, op. cit., nota 36, pp. 53 y ss.
46 Ferrara, F. (jr.), La girata della cambiale, Roma, Societ Editrice del Foro Italiano, 1935,
p. 11.
47 Esteva Ruiz, A., Los ttulos de crdito en el derecho mexicano, Mxico, Cultura, 1938, pp.
97 y 365. Puede consultarse sobre el tema: Ascarelli, La letteralit..., op. cit., nota 1, p. 246;
id., Teora general de los ttulos de crdito, trad. de Ren Cacheaux Sanabria, Mxico, 1947, nm.
23, p. 50; Broseta Pont, op. cit., nota 43, pp. 521 y ss.; Garrigues, Curso..., cit., nota 14, p. 612;
Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, p. 65; Hernndez, op. cit., nota 43, p. 170; La Lumia, op.
cit., nota 25, p. 4; Langle, op. cit., nota 36, p. 81; Mantilla Molina, Roberto L., op. cit., nota 43,
escrito en el documento. Y a manera de sntesis aade las doctrinas
de los autores (a excepcin de Bolaffio, quien no admite que la litera-
lidad caracterice a estos ttulos porque le basta con la doctrina de la
incorporacin, y de Vicente y Gella que la entiende como una mera
presuncin de la existencia del derecho), coinciden parcialmente con las
interpretaciones de nuestros prcticos, supuestos que todas aquellas doc-
trinas atribuyen al tenor del ttulo, a su texto escrito, a la escrituricidad
la determinacin del contenido y medida del derecho (Vivante); la forma
condicionante, necesaria y suficiente para la eficacia de la declaracin
de voluntad (Rocco) o para la titularidad del poseedor (Jacobi); el ndice de
la abstraccin de la obligacin respectiva, porque si hace referencia en
ocasiones a su causa, la obligacin vale exclusivamente dentro de los
lmites de esa referencia (Arcangeli); o en fin, la razn de ser del carcter
propio, nuevo, directo, de las adquisiciones sucesivas, posteriormente al
vnculo obligatorial del origen, y a la vez decisivo en las relaciones
entre el poseedor y deudor (Bruschetini), no menos que en cuanto a la
calidad, entidad y modalidades del derecho (Messineo).
De manera que por la literalidad, el texto del ttulo lo fija y limita
el alcance jurdico de las obligaciones que l impone y de los derechos
que confiere, artculo 29 LGTOC. Los artculos de la Ley de Ttulos
relativos a esa particularidad son entre otros: 12 y 13 en relacin con
los artculos 8o. (5 y 8), 17, 29, 97 y 111 LGSM.
3. La autonoma
Consiste en disfrutar en forma independiente el derecho incorporado
en el ttulo. Y no precisamente, porque se halle desvinculado del negocio
subyacente o causal.
48
El derecho es autnomo, nos dice Vivante, porque el poseedor de
buena fe ejercita un derecho propio (ius proprium no ius cessum) no
restringido, ni limitado por las relaciones habidas entre los poseedores
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 55
nm. 17, pp. 38 y ss.; Messineo, op. cit., nota 3, p. 37; voz: titoli di credito, Nuovo..., cit., nota
43, nm. 5, p. 209; voz: titoli di credito, Novissimo..., cit., nota 43, nm. 4, pp. 325 y 326;
Pallares, op. cit., nota 25, p. 24; Pellizzi, op. cit., nota 16, pp. 28 y 32; Rodrguez Rodrguez, op.
cit., nota 14, p. 433; Tena, Derecho..., cit., nota 31, nms. 32 y 33, pp. 324, 326 y 327, respec-
tivamente; Vicente y Gella, op. cit., nota 25, pp. 25 y ss.
48 Tena, Derecho..., cit., nota 31, p. 328.
precedentes y el deudor. Derecho autnomo que cada titular sucesivo
(semejante a un homo novus) va adquiriendo sobre el ttulo y sobre los
derechos en l incorporados.
49
Autonoma significa que la adquisicin del derecho por parte del nue-
vo adquiriente es originaria, no derivada (aspecto positivo), aunque la
adquisicin del ttulo sea derivada, y por tanto, el deudor no puede opo-
nerle las excepciones (subjetivas o relativas) personales (excepciones de
dolo, de pago) que le asistiran contra el poseedor anterior (aspecto ne-
gativo; implica independencia del negocio causal). Mientras que la lite-
ralidad prohbe excepciones derivadas de elementos ajenos a l.
50
4. La legitimacin
Es la funcin que tiene el ttulo de investir al adquiriente, del derecho
que le transmite el anterior tenedor.
La legitimacin consiste, pues, a decir de Rodrguez Rodrguez,
51
en
la posibilidad de que se ejerza el derecho por el tenedor aun cuando no
sea en realidad el titular jurdico del derecho conforme a las normas del
derecho comn.
Este concepto es el de idoneidad para el ejercicio del derecho literal
que el documento consigna; as lo estima Esteva Ruiz.
52
Vale ms la propiedad formal que la material lessere sta nel pa-
rere exclam Vivante. La legitimacin hace pues abstraccin de la
titularidad del derecho que no niega pero tampoco afirma.
53
56 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
49 Vivante, op. cit., nota 20, p. 123.
50 Vanse los artculos 8o., fracciones VIII y XI, 11 y 12 de la LTOC. Asimismo Tena,
Derecho..., cit., nota 31, p. 328. Puede consultarse tambin: Ascarelli, Teora general..., cit., nota 47,
nm. 116, pp. 261 y ss.; id., La teora giuridica della circolazione e titoli di credito negli studi recenti,
RDC, t. I, nm. 2, 1934, p. 543; id., Concetto e categorie... , cit., nota 25, nm. 4, p. 244;
Broseta Pont, op. cit., nota 43, p. 522; Esteva Ruiz, op. cit., nota 47, p. 366; Garrigues, Tratado...,
cit., nota 28, p. 58; Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, p. 66; Langle, op. cit., nota 36, pp. 79
y ss.; Mantilla Molina, Roberto L., op. cit., nota 43, pp. 43 y ss.; Messineo, op. cit., nota 3,
p. 44; Pallares, op. cit., nota 25, p. 34; Rodrguez Rodrguez, Teora de los ttulos de crdito,
Jus, Mxico, nm. 100, noviembre de 1946, p. 435; Vicente y Gella, op. cit., nota 25, p. 47; id.,
Derecho comparado, 2a. ed., Mxico, Editora Nacional, 1970, p. 201.
51 Rodrguez Rodrguez, op. cit., nota 14, p. 242.
52 Vanse artculos 17 (1), 24-27 sobre ttulos nominativos y 70 sobre ttulos al portador, de
la LGTOC. Esteva Ruiz, op. cit., nota 47, p. 366.
53 Vivante, op. cit., nota 20, nm. 981, pp. 148 y 149, de la edicin italiana; Tena, Derecho...,
cit., nota 31, p. 308.
La legitimacin, primero, concede valor prctico al derecho, es el
fundamento procesal de su ejercicio; segundo, otorga al tenedor del
ttulo la calidad de acreedor; tercero, puede coexistir un titular del do-
cumento y otro del derecho en l enunciado; cuarto, significa que el
derecho pertenece al tenedor y no permite la investigacin sobre la per-
tenencia de dicho derecho.
54
Es la facilidad que el ttulo otorga para obtener pronta y extrajudi-
cialmente, la prestacin materializada en l. Por tanto, atae al ejercicio
del derecho. Es decir que el derecho incorporado al documento, si una
persona se halla en posesin de ste, puede ejercitar aqul, sin tener
que demostrar tambin que tal derecho existe, ni que le pertenece, ni
la identidad personal del actor, ni su capacidad para recibir la prestacin,
requisitos exigidos para los crditos ordinarios. Investidura formal la
llaman algunos autores, que atribuye al poseedor del ttulo poder (de-
ducido de elementos externos) de ejercitar un derecho, con la sola ex-
hibicin de aqul. Deviene en acreedor aparente, cualidad que obtiene
al poseer el documento. As que est legitimado, quien, segn el ttulo,
resulta ser titular del derecho (aunque no sea en realidad el titular jurdico
de ese derecho, segn el derecho comn).
55
El derecho a decir de Garrigues
56
puede ser ejercitado hasta por
quien no sea titular del mismo, siempre que tenga la posesin justificada
(cualificada) del ttulo. Con esto, no se afirma que el poseedor del ttulo
no es nunca su propietario; se sostiene solamente que en determinadas
circunstancias puede hacerlo valer, aunque no sea propietario del mismo
ni por consiguiente titular de dicho derecho cartular; la propiedad del
ttulo y la titularidad del derecho cartular no son presupuestos indispen-
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 57
54 Rodrguez Rodrguez, op. cit., nota 14, p. 255.
55 Langle, op. cit., nota 36, p. 79. El nfasis nos pertenece.
56 Garrigues, Los ttulos..., cit., nota 13, pp. 349-351. Define Messineo (citado por Garrigues)
a la apariencia como aquella situacin por cuya virtud quien ha confiado razonablemente en una
determinada manifestacin jurdica y se ha conducido en armona con esa manifestacin, tiene
derecho de contar con ella, independientemente del hecho de que tal manifestacin corresponda
o no a la realidad. Sobre el tema puede consultarse: Ascarelli, Teora general..., cit., nota 47,
nm. 144, pp. 215 y ss.; Broseta Pont, op. cit., nota 43, p. 520; Garrigues, Tratado..., cit., nota
28, t. II, p. 48; id., Curso..., cit., nota 14, t. I, p. 607; Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2,
pp. 89-93; Langle, op. cit., nota 36, p. 79; voz: titoli di credito, Nuovo..., cit., nota 43, nm.
16, p. 214; voz: titoli di credito, Novissimo..., cit., nota 43, nm. 13, pp. 332 y 333; Pellizzi,
op. cit., nota 16, pp. 163-183; Salandra, V., op. cit., nota 25, pp. 128 y ss.; Tena, Derecho..., cit.,
nota 31, pp. 306 y ss.
sables para la legitimacin. La legitimacin es un medio para facilitar
el ejercicio de un derecho. Tiende a eliminar las dificultades que ofrece
la demostracin de que un derecho existe y nos pertenece. Todo legiti-
mado, sin ser titular, adquiere, sin embargo, la posibilidad de ejercer el
derecho. Porque as como la posesin engendra apariencia de propiedad
en las cosas; en los titulosvalor la posesin sola o unida a las clusulas
de legitimacin engendra apariencia de titularidad a favor del poseedor
del documento. Apariencia bastante para el comercio jurdico. As como
desde el punto de vista estructural, la legitimacin por la posesin se
funda en la doctrina de la incorporacin del derecho al ttulo, desde el
punto de vista jurdico-poltico se funda en la doctrina de la apariencia
jurdica (Fischer, Jacobi, Meyer).
La mayor parte de los tratadistas consideran que los cuatro elementos
arriba analizados son esenciales, porque son los que conforman el con-
cepto de titulovalor. Los otros, abstraccin, circulacin y titularidad son
consecuencia de aqullos.
5. La abstraccin
Es la cualidad por la que el ttulo circula desvinculado de la causa
o negocio que le dio origen. La ndole abstracta del crdito no es por
consiguiente ni esencial ni connatural al titulovalor.
57
El trmino abstraccin es con frecuencia confundido, o bien, con la
autonoma del ttulo, o bien, como un elemento ms de los cuatro tra-
dicionales.
58
6. La circulacin
Nota teolgica, cualidad de los ttulos cambiarios, por cuya virtud
la finalidad de su emisin es que pasen de persona a persona, confi-
58 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
57 Vivante, op. cit., nota 20, p. 125, de la edicin en italiano; p. 139 de la edicin en castellano.
58 Artculo 14 (2) LTOC. Ascarelli, Teora general..., nota 47, nm. 45, p. 79; id., La lettera-
lit..., cit., nota 1, nm. 9, p. 385. No se da un querer abstracto, esto es sin causa; ms puede
darse un querer que vincule por s mismo independiente de su causa; tal es la obligacin abstracta
(Bonelli citado por Tena, Derecho..., cit., nota 31, nm. 44, p. 337); Esteva Ruiz, op. cit., nota
47, p. 366; Hernndez, op. cit., nota 43, nm. 198, D, p. 171; Jacobi, E., Derecho cambiario, trad.
de Wenceslao Roces, Madrid, Logos Ltda., 1930, p. 16; Pellizzi, op. cit., nota 16, nm. 72,
p. 152; Tena, Derecho..., cit., nota 31, nm. 35, p. 329.
riendo a cada uno de sus poseedores el derecho abstracto, literal y
autnomo incorporado al ttulo.
59
Rapidez y seguridad son cualidades que el trfico mercantil necesita
en grado sumo. A esto responden los titulosvalor. As, la transmisin
por la forma del documento, si es nominativo, ser por inscripcin cuando
as lo prevenga la ley endoso y traditio; por endoso y entrega si es
a la orden y, por tradicin los ttulos al portador.
Transmitir la propiedad del documento, que por virtud de la ley aca-
rrea del derecho emergente, la titularidad y la legitimacin para su ejer-
cicio, es el objetivo de la circulacin.
60
7. La titularidad
Cualidad jurdica que determina la entidad del poder de una persona
sobre un derecho o una pluralidad de derechos.
61
IV. LOS TITULOSVALOR COMO COSA MERCANTIL
El titulovalor se ha convertido en una cosa sui gneris, es decir con
particular peculiaridad.
Sin dejar de ser un documento; es un instrumento de caracteres es-
peciales que lo diversifican de los dems.
Vivante manifest la relevancia y extensin del concepto de cosa mer-
cantil al dedicar el libro III de su tratado, a la doctrina de las cosas.
Cosa (res) en su acepcin ms genrica nos dice Quiroz
62
re-
presenta el orden de existencia o de posibilidad de existir o ser pensada
(empricamente, simboliza el orden de la realidad esttica en oposicin
a la realidad dinmica; metafsicamente, el nmeno frente al fenmeno)
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 59
59 Hernndez, op. cit., nota 43, nm. 199, p. 172.
60 Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, nm. 49, pp. 46 y 94-98; consltese tambin: Ascarelli,
Teora general..., nota 47, nm. 204, pp. 283 y ss.; Mantilla Molina, Roberto L., op. cit., nota 43,
nm. 22, p. 51; Pellizzi, op. cit., nota 16, p. 135; Tena, Derecho..., cit., nota 31, nm. 95,
pp. 392 y ss.; Nuovo..., nota 43, nm. 9, p. 211; Gualtieri y Winizky, op. cit., nota 2, p. 149.
61 Vivante, op. cit., nota 20, nm. 981, p. 164, de la edicin en castellano. Pueden verse
tambin: Ascarelli, Titolarit e costituzione del diritto cartolare, RDC, 1932, t. I, pp. 509 y ss.;
Langle, op. cit., nota 36, p. 83; Nuovo..., cit., nota 43, p. 214; Novissimo..., cit., nota 43, nms.
10-12, pp. 330-332; Rodrguez Rodrguez, op. cit., nota 14, p. 255.
62 Quiroz, D., La cosa mercantil y el acto comercial, Revista General de Derecho y Juris-
prudencia, Mxico, ao I, nm. 3, julio-septiembre de 1930, pp. 441 y ss.; Mantilla Molina, Roberto
L., op. cit., nota 43, nm. 15, p. 37.
una porcin del mundo externo que conforme a las pautas dominantes
de una sociedad humana determinada sea capaz de satisfacer necesidades
econmicas o espirituales al sujeto que la utiliza o se la apropia. Como
tal, la cosa puede ser objeto de derecho subjetivos reales y de derechos
sucesivos, y entonces estamos frente a la cosa jurdica. En contraposicin
estn las cosas no jurdicas, aquellas fuera del comercio humano, que
no soportan esa relacin.
Segn lo anterior el propio Quiroz expresa que la voz cosa mer-
cantil indica el conglomerado de cosas jurdicas destinadas a realizar
fines comerciales, oponindose a las que figuran como objeto de las
relaciones jurdicas comunes; las no comerciales, las civiles. As, la idea
de cosa jurdica se clarifica con la concepcin finalista que descubriera
el Estagirita, conceptualizacin que se incrusta en el derecho mercantil
del medievo a travs de la escolstica.
En este orden de ideas aade Quiroz cosa mercantil implica un
orden de cosas jurdicas destinadas constantemente a realizar fines
comerciales, en contraposicin a aquellas mercantiles, cuyo destino (de-
dicacin) es meramente transitorio. Peculiaridad medular de la cosa mer-
cantil por naturaleza es la perpetuidad en la realizacin de fines comer-
ciales. Esa continua direccin de la cosa la proyecta el ser humano que,
como sujeto, determina la calificacin del objeto (subjetivamente repre-
senta la intencin del sujeto y objetivamente, el resultado que debe ob-
tenerse con el objeto).
Para Langle,
63
cosas mercantiles son todos los productos (naturales e
industriales) tiles y permutables, en cuanto que ellos son objetos de
actos de comercio. Han de ser cosas que segn enseanza de Golds-
chmidt y Endemann tengan un valor de cambio; y el epteto de mercantil
lo reciben por ser objeto de actividad comercial. Tradicionalmente, uti-
lidad y permutabilidad son doctrinariamente atributos indispensables
para que las cosas sean motivo de cambio. Vidari adverta que hay cosas
muy tiles (como el aire, el sol) pero carentes de valor de cambio, puesto
que no sirven para procurarnos otra. Por el contrario, permutable (una
60 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
63 Langle, op. cit., nota 36, p. 13: los titulosvalor son cosas, porque figuran en ellos atendiendo
a que la posesin del documento es indispensable para el ejercicio de los derechos que contiene
y que se le incorporan en la ms ntima y constante conexin. En este sentido, el titulovalor aparece
como una cosa corporal mueble. Id., op. cit., nota 36, p. 14. Cursivas mas.
piedra preciosa) ms no til para satisfacer nuestra necesidad o placer,
en determinadas circunstancias de tiempo, lugar o modo.
Hemos de considerar una nota que singulariza frecuentemente la cosa
mercantil frente a la cosa civil. La distincin entre una y otra tiene su
razn de ser; segn algunos juristas, dicho asunto debe estimarse ms
que sustancial, formal, externo, circunstancial. Y argumentan: un fruto
de la tierra, p. e., ser cosa civil cuando est en manos del cultivador,
mercantil si est bajo dominio del intermediario que con l especula, y
nuevamente civil cuando llega al consumidor. En las situaciones una y tres
tiene valor en uso, mientras que en la dos, valor en cambio. Tal es la
teora de destino sustentada en Italia: conforme a ella una misma cosa
ser civil o mercantil segn el fin a que se destine. Como regla se impone
pero tambin tiene excepciones, pues existen algunas cosas que siempre
son mercantiles quienquiera que las posea, aunque ste les asigne slo
valor en uso (v. gr. las acciones de S. A.). Es ms, una cosa que per-
manezca en poder de la misma persona, puede ser civil y luego devenir
mercantil; p. e. si el campesino que recoge la cosecha de fresa, la trans-
forma en su propia fbrica conviertindola en mermelada o confitura
para su venta en el mercado, no practica una actividad meramente
agrcola (civil), sino industrial (equiparable a la comercial).
64
Lorenzo Benito,
65
al igual que Vidari, con vigoroso convencimiento
sostiene tambin la existencia de cosas mercantiles por naturaleza y las
que tienen este carcter por accidente. Estas son sus palabras: son cosas
mercantiles por naturaleza, las que al consumirse satisfacen las nece-
sidades de la industria comercial. Tales como los buques, el dinero, los
titulosvalor, etctera. Cosas mercantiles por accidente son todas aquellas
que adquieren carcter mercantil en manos del que con ellas especula,
y lo pierden para aquel que las utiliza directamente, las enajena sin
idea de especulacin; porque en todas stas se produce el fenmeno de
que unas veces satisfacen exigencias o necesidades de la industria co-
mercial (utilizando su valor de uso, o su valor de cambio), y otras sa-
tisfacen exigencias o necesidades de la vida econmica en general (al
servirse indirectamente de su valor de uso o su valor de cambio); v.
gr. cosas muebles, excepto el dinero, derechos de la propiedad intelectual
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 61
64 Idem. Cursivas mas.
65 Benito, Lorenzo, op. cit., nota 7, pp. 283 y ss.; Esteva Ruiz, op. cit., nota 47, nm. 110,
p. 127. Cursivas mas.
y las cosas inmuebles. As que, para dicho autor, la mercantilidad de
las cosas radica en su carcter econmico, consumo de las cosas al sa-
tisfacer necesidades del trfico comercial. Tal sucede, aade, con las
cosas mercantiles por naturaleza.
El error en que incurre Lorenzo Benitoa decir de Pallares
66
con-
siste en no haber ubicado el problema en lo jurdico, sino en lo eco-
nmico.
De modo que, para La Lumia,
67
son cosas mercantiles aquellas que
dan lugar a actos o contratos mercantiles, siendo suficiente que figure
un acto jurdico para que ste tambin sea mercantil.
Barrera Graf,
68
al referirse a los actos de comercio por su objeto, ex-
presa que los titulosvalor son objeto de dichos actos.
A su vez, Rocco
69
clasifica a las cosas en:
a) Muebles e inmuebles.
b) Simples y complejas.
c) Corporales e incorporales.
d) Cosas que en s mismas tienen valor y cosas representativas de un
valor.
Dentro de los bienes muebles aade Barrera Graf hay una clase
especial, distinta a las mercancas, que tambin es objeto de relaciones
comerciales, sta constituye la trascendental categora de los titulosvalor
como documentos representativos de derechos.
Establece tambin el propio autor que dentro de las cosas corporales,
existen unas que poseen un valor intrnseco derivado de la necesidad
de satisfacer este hecho; otras que carecen de ese valor intrnseco, y el
que tienen depende nicamente de la incorporacin a ellas de un derecho.
De modo que posee el derecho quien las tiene y, cuando esto acontece,
la cosa que por s misma carece de valor, directamente lo adquiere a
causa y en proporcin de ese derecho unido a ella, y precisamente esto
es lo que ocurre con los titulosvalor.
En suma, expresa Muoz,
70
el titulovalor, como cosa mueble corporal,
es siempre objeto de un derecho real; discutible la naturaleza de ese
62 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
66 Pallares, op. cit., nota 25, p. 11; Esteva Ruiz, op. cit., nota 47, nm. 110, p. 127.
67 La Lumia, Tratatto di diritto commerciale, Miln, Casa Editrice Giuseppe Principato, 1940,
pp. 176 y ss.
68 Barrera Graf, Tratado de derecho mercantil, Mxico, Porra, nm. 76, p. 112.
69 Rocco, op. cit., nota 25, pp. 234 y 244.
70 Muoz, L., Ttulos-valores..., cit., nota 12, pp. 65, 66 y 69.
derecho, pero innegable el hecho de que es un elemento constitutivo del
ttulo. Es ms, los titulosvalor, una vez perfeccionados, son susceptibles
de incontables relaciones reales y personales, procesales o sustanciales,
que se regulan por las normas del derecho civil (prensa, usufructo, se-
cuestro, etctera). As, la propiedad de los mismos adquirese origina-
riamente (por usucapin o especificacin jurdica de la naturaleza crea-
dora del ttulo), o en forma derivada. Originariamente, si el tercero de
buena fe y sin culpa grave posee el ttulo conforme a la ley circulatoria
del mismo (nominativo, a la orden o al portador). En forma derivada
se adquirir al travs de los negocios jurdicos del derecho comn.
Al respecto, Gualtieri
71
nos seala que la propiedad es sui generis
porque sirve de base para la transmisin del derecho cartular incorpo-
rado en el ttulo, en el sentido de que el traspaso de la propiedad del
ttulo de un sujeto a otro importa ipso iure la adquisicin en modo ori-
ginario de la titularidad del derecho cartular por parte del nuevo pro-
pietario.
Por su parte, Asquini
72
asevera que el titular del derecho cartular (ex
titulo) es el sujeto que deviene sucesivamente propietario del documento,
y aade que anlogamente los derechos fraccionarios separables del de-
recho cartular (prenda, usufructo, etctera) conciernen al que tiene el
correspondiente derecho real sobre el documento.
Conviene apuntar siguiendo a Lordi
73
que mientras el ttulo cir-
cula y no se ejercita el derecho en l incorporado, puede hablarse de
propiedad del ttulo y de derechos reales; sin olvidar que existen ttulos
que al ejercitar el derecho incorporado en ellos no se extinguen, cual
sucede con las acciones de sociedad annima; y sobre todo es impres-
cindible distinguir entre el ttulo como cosa (res) y como tal es materia
de derechos reales, y el derecho en l incorporado lo es del derecho de
las obligaciones.
Hasta aqu la nocin econmica, ms la mercantilidad de los bienes,
a decir de Pallares,
74
es preferentemente nocin jurdica y no simplemente
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 63
71 Gualtieri, I Titoli di credito, Turn, UTET, 1953, p. 44.
72 Asquini, op. cit., nota 16, nm. 10, p. 44.
73 Lordi, Lammortamento di titoli nominativi intestati al commissionario fallito, RDC, 1931,
t. I, pp. 118 y 119.
74 Pallares, op. cit., nota 25, pp. 11 y 12. Cursivas mas. Benito, Lorenzo, op. cit., nota 7,
nm. 140, p. 312. Puede consultarse: Arcangelli, Sulla teorica dei titoli di credito, RDC, 1910,
t. I, pp. 176, 246 y 437; Bonelli, Contributo ad una teoria scientifica dei totoli di credito, RDC,
econmica. Que dicha nocin debe tener implicaciones crematsticas, es
obvio; pero su integridad lgica incumbe al mundo de lo jurdico y no
al de los satisfactores de la riqueza. Con arreglo a los principios del
derecho y no de la economa, es que las cosas son civiles o mercantiles,
muebles o inmuebles, fungibles o no fungibles. Es el caso de una cate-
gora jurdica, y por tanto debe ser descrita y definida con vocablos
jurdicos y no preferentemente econmicos.
El propio Pallares apunta que las cosas son mercantiles, no por su
naturaleza intrnseca, sino porque el legislador les dio tal carcter (las
regir el derecho mercantil), cuenta habida de ciertas necesidades so-
ciales, especialmente las de ndole econmica que trata de satisfacer.
75
Por tanto, no existen cosas mercantiles por esencia o por accidente, segn
expres Lorenzo Benito. De tal suerte que, mientras el legislador no se
pronuncia, no existe forma de determinar irrecusablemente qu cosas
son o no mercantiles. Lo cual demuestra la fisonoma propiamente ju-
rdica de la categora que analizamos; lo cual, por otro lado, no quiere
decir que carezca de fundamentos econmicos, ya que no se desconoce
que el mundo del derecho, descansa en gran parte en lo social y en lo
econmico.
Efectivamente, esta particularidad objeto de nuestro estudio se regula
como tal en nuestra vigente Ley de Ttulos, cuyo artculo 1o. expresa:
Son cosas mercantiles los ttulos de crdito. Su emisin, expedicin, en-
doso, aval o aceptacin, y las dems operaciones que en ellos se con-
signen, son actos de comercio. Los derechos y obligaciones derivados
de los actos o contratos que hayan dado lugar a la emisin o trans-
misin de ttulos de crdito, o se hayan practicado con stos, se rigen
por las normas enumeradas en el artculo 2o.,
76
cuando no se puedan
ejercitar o cumplir separadamente del ttulo, y por la ley que corres-
ponda a la naturaleza civil o mercantil de tales actos o contratos, en
los dems casos.
Al decir, pues, que el titulovalor es una cosa mueble y por tanto so-
metido al rgimen de las normas jurdico-reales, se piensa no en la cosa
64 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA
1904, p. 185; Bonelli, Appunti sulla natura dei titoli di credito, RDC, 1908, t. I, p. 513; Mantilla
Molina, Roberto L., op. cit., nota 43, pp. 37 y ss.
75 Garrigues, Tratado..., cit., nota 28, t. II.
76 Ley de Ttulos..., leyes especiales relativas, legislacin mercantil en general, usos bancarios
y mercantiles, finalmente el Cdigo Civil federal.
material (el documento) sino en el derecho que representa, es decir, el
valor que el ttulo transporta. Esto expresa, adems, que la cosa mueble
(documento) es directamente objeto del derecho real e indirectamente
del derecho (cosa incorporal). El ttulo deviene instrumento por el cual
se adquieren derechos reales sobre el derecho incorporado. Y como tal
es una cosa mueble. Ahora bien, la naturaleza inmobiliaria que tenga el
derecho incorporado, no priva al ttulo de su condicin de cosa mueble.
Por esto, dice Garrigues
77
el instrumento jurdico de la circulacin del
ttulo es la tradicin. sta es necesaria, como ya lo sealamos ante-
riormente, para constituir derechos reales o de garanta, personales y
procesales sobre la cosa mueble, aunque en definitiva, se constituya sobre
un derecho.
78
Los titulosvalor comenta Vicente y Gella
79
tienen naturaleza mer-
cantil precisamente, porque conciernen en ellos todos los caracteres que
son esenciales al derecho comercial. El principio de la no gratuidad,
el rigor en la ejecucin de las obligaciones que de ellos resultan, la no
admisin de trminos de gracia para su cumplimiento (transparntase
aqu la finalidad econmica que inspir al legislador en el momento de
regular los ttulos).
V. COMENTARIO FINAL
Como nos parece que la locucin ms atinada para denominar a los
documentos regulados por la Ley de Ttulos (LGTOC) es la de titulos-
valor, sugerimos que dicho ordenamiento regule nica y exclusivamente
la teora de dichos instrumentos, de modo que el legislador retire de la
LGTOC la reglamentacin sobre operaciones de crdito y la incluya en
la Ley de Instituciones de Crdito, en virtud de que dichas operaciones
son realizadas frecuentemente con la intervencin de la Banca. En tal
virtud, la ley cambiaria mexicana deber denominarse segn nuestra
modesta opinin Ley sobre titulosvalor. Expresin que ya recogi el
Anteproyecto de Cdigo de Comercio mexicano de 1947, la abrogada
Ley de Quiebras y Suspensin de Pagos (artculo 6, inciso d) y la fla-
CONCEPTO Y CARACTERIZACIN DE LOS TITULOSVALOR 65
77 Vicente y Gella, Tratado, t. II, nm. 674, pp. 63 y ss. Esteva Ruiz, op. cit., nota 47,
pp. 114, 127, 130, nm. 151, 220 y ss. y 375.
78 Artculos 19, 20, 236, 242, 243, 246, 259, 334 (1 y 2) de la LTOC.
79 Vicente y Gella, Los ttulos..., cit., nota 25, p. 10.
mante Ley de Concursos Mercantiles (artculo 10, inciso d) entre otras,
as como nuestra Suprema Corte en distintas ejecutorias.
Por otra parte, estimamos que la hasta ahora Ley de Ttulos enco-
miable por su actualidad al surgir en 1932 debe sufrir un aggiorna-
mento para incorporar lo conducente de la Convencin de las Naciones
Unidas sobre letras de cambio internacionales y pagars internacionales
elaborada en Nueva York en 1988 (ordenamiento internacional que no
ha sido suscrito por nuestro pas) y lo pertinente que vaya sugiriendo
la tecnologa con respecto a dichos papeles comerciales, como pudiera
ser el endoso electrnico.
66 PEDRO ALFONSO LABARIEGA VILLANUEVA