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MEMORIA ANUAL 2007 ANNUAL REPORT 2007

MEMORIA ANUAL
ANNUAL REPORT

2007

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Chullpa de Sillustani, Puno, Per/ The Chullpa of Sillustani, Puno, Per

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INDICE/INDEX

Agradecimiento / Acknowledgement Mensaje a los accionistas / Message to Shareholders Coyuntura econmica / Economic situation Presentacin de Edpyme Raz / Presentation of Edpyme Raz Nuestra misin y visin / Our mission and vision Accionistas / Shareholders Estructura orgnica / Organization structure Directorio / Board of Directors Principales funcionarios / Senior executives Desarrollo institucional / Institutional development Gestin econmico-financiera / Economical-financial management Mejora del sistema de supervisin / Improvement of supervision system Perspectivas para el Ao 2008 / Prospects for year 2008 Estados Financieros Auditados / Audited financial statements Nuestras oficinas / Our offices 3

Agradecimiento
Nuestra institucin desea expresar su agradecimiento a nuestros clientes por su preferencia, a los accionistas y proveedores de fondos por la confianza depositada en Edpyme Raz y el apoyo prestado. Asimismo, agradecemos el esfuerzo de nuestros colaboradores por haber hecho posible la consolidacin de la empresa como una de las entidades con mayor proyeccin dentro del sector de microfinanzas.

Acknowledgement
Edpyme Raz S.A. wishes to express its gratitude to its clients for their preference, and would also like to extend its appreciation to shareholders and fund suppliers for the trust deposited in the institution. Likewise, Edpyme Raz S.A. acknowledges the effort of its collaborators for making possible the consolidation of the institution as one of the entities with more projection in the micro finance sector.
Plana Gerencial / Senior Management Staff

Isla de los Uros, Lago Titicaca, Puno, Per/ Uros Island, Titicaca Lake, Puno, Peru

Mensaje a los Accionistas


Estimados seores accionistas: Al presentar el consolidado de la gestin del ejercicio, podemos sealar que, continuando con el trabajo iniciado en el ao 2006, durante el ao 2007 Edpyme Raz S.A. afianz su estatus de entidad orientada al financiamiento de la microempresa y pequea empresa, al profundizar su presencia a nivel nacional y mejorar su desempeo econmico-financiero. Este ltimo aspecto se tradujo, primero, en el logro de importantes avances en el alineamiento de sus principales indicadores financieros a los estndares de mercado, y luego en la absorcin de la prdida acumulada de ejercicios previos. La cartera de crditos continu creciendo (27.3%), alcanzando un saldo de S/. 169.9 millones al 31 de diciembre del ao 2007, con una concentracin de ms de dos tercios en el segmento de la microempresa y pequea empresa. De igual manera, el portafolio de clientes se increment en 7.5 mil, totalizando 28.2 mil al finalizar el ao. Ello acompaado de la disminucin del tamao del crdito unitario a niveles de S/. 5.6 mil (monto menor a los S/. 6.1 mil a fines del 2006).

Message to Shareholders
Dear Shareholders: At submission of the consolidated report for the fiscal year, we should point out that, continuing with the work initiated in 2006, during 2007 Edpyme Raz S.A. strengthened its position of entity oriented to financing micro and small enterprises, by reinforcing its presence at national level and improving its economic-financial performance. This aspect produced in first place, the achievement of important advances in the alignment of its principal financial indicators with the market standards, and in second place, the absorption of the accumulated loss of previous fiscal years. The loans portfolio kept growing (27.3%), reaching a balance of 169.9 millions of nuevos soles at December 31, 2007 with a concentration of more than two thirds in the sector of micro and small enterprises. Likewise, the clients portfolio increased by 7.5 thousand, totaling 28.2 thousand at the end of the year. The size of the unit loan was also reduced to a level of 5.6 thousands of nuevos soles (lower than the 6.1 thousands of nuevos soles at the end of 2006).

En trminos de desarrollo institucional, Raz profundiz su presencia en provincias, lo cual ha permitido su consolidacin como entidad financiera de microfinanzas con alcance a nivel nacional. Ello se evidencia en el fuerte crecimiento de la cartera de provincias (58.8%), con lo cual su participacin dentro del total de cartera mejor, pasando de un poco ms de un tercio (35.5%) a diciembre 2006 a niveles cercanos a la mitad de la cartera (44.2%) al culminar el ao 2007. La situacin econmico-financiera mostr avances apreciables como consecuencia del afinamiento de las prcticas de gestin. En tal sentido, durante el ao se logr encaminar los indicadores de calidad de cartera, eficiencia y rentabilidad en la tendencia hacia los estndares del sistema de Edpymes; asimismo, se logr absorber las prdidas acumuladas de ejercicios anteriores. En efecto, los ratios de calidad de cartera como morosidad y cobertura de cartera atrasada se ubicaron en niveles del 5.1% y 115.3% respectivamente, porcentajes cercanos a los 3.5% y 131.4% correspondientes al sistema de Edpymes. Asimismo, los indicadores de eficiencia y rentabilidad por la gestin de activos (ROA) alcanzaron niveles cercanos a la media del sistema de Edpymes: 51.8% versus 46.1% en el primer caso, y 3.0% frente al 3.5% en el segundo caso. Por otro lado, gracias al compromiso de nuestros accionistas con el fortalecimiento patrimonial y la mayor capacidad de generacin de utilidades, se logr absorber la prdida acumulada de S/. 12.4 millones de ejercicios previos, a travs de la compensacin contra reservas legales (S/. 0.1 millones), la utilidad del ao 2006 (S/. 0.4 millones), el capital social (S/. 6.6 millones) y parte de la utilidad del ao 2007 (S/. 5.3 millones). En cuanto a gestin crediticia, la estrategia de crecimiento estuvo centrada en la penetracin de los mercados colindantes a las zonas de influencia de

In terms of institutional development, Edpyme Raz strengthened its presence in provinces, which permitted its consolidation as a financial entity for micro finances at nation wide level. This is evidenced by the strong increase of the portfolio in provinces (58.8%), which was reflected in the improvement of its share in the total portfolio, from a little more than one third (35.5%) in December 2006 to levels near one half of the portfolio (44.2%) at the end of 2007. The economic-financial situation showed evident advances as consequence of the fine-tuning of the management practices. In that sense, it was possible to aim the indicators of portfolio quality, efficiency and profitability in the trend of the standards of the system of Edpymes. It was also possible to absorb the accumulated losses from previous fiscal years. Accordingly, the ratios of portfolio quality, like arrears and coverage of overdue portfolio, were situated at levels of 5.1% and 115.3% respectively, percentages near the 3.5% and 131.4% corresponding to the system of Edpymes. Likewise, the indicators of efficiency and profitability for assets management (ROA), reached levels near the average of the system of Edpymes, 51.8% versus 46.1% in the first case and 3.0% versus 3.5% in the second case. On other side, thanks to the commitment of our shareholders to strengthen equity and to greater capacity for generation of profits, it was possible to absorb the accumulated loss of 12.4 millions of nuevos soles of previous fiscal years, through the compensation against statutory reserves (0.1 millions of nuevos soles), the profit of year 2006 (0.4 millions of nuevos soles), the capital stock (6.6 millions of nuevos soles) and part of the profits of year 2007 (5.3 millions of nuevos soles). As far as credit management goes, the growth strategy was concentrated in the penetration to markets adjacent to the zones of influence of the network 7

la red de agencias y oficinas. Por otro lado, con el propsito de mejorar la supervisin crediticia y, en consecuencia, la calidad de la cartera, se crearon tres Gerencias Regionales de Negocios, una en el Norte del Per y dos para Lima Metropolitana. Se realizaron inversiones en infraestructura y tecnologa para la apertura de dos Oficinas Especiales, una ubicada en Piura y otra en el distrito limeo de Comas. Adicionalmente, con el propsito de aportar en la profundizacin de mercados y mejorar la supervisin crediticia, se adquiri una flota de ocho vehculos, con una inversin aproximada de US$ 150 mil. En cuanto al fondeo, se recibieron recursos lquidos por US$ 10.9 millones de parte de Asociacin Solaris, los cuales fueron orientados hacia crditos para la microempresa y pequea empresa. Por el lado de la gestin de la liquidez, se profundizaron las relaciones con los principales bancos del pas con motivo de la realizacin de operaciones de cobertura de riesgo cambiario con dichas entidades. Finalmente, seores accionistas, reiteramos nuestra gratitud por vuestra confianza y expresamos nuestra firme voluntad y la de nuestros colaboradores de seguir trabajando con el objetivo de llevar a Edpyme Raz a una posicin de liderazgo dentro del sector microfinanzas.

of agencies and offices. On other side, three new Regional Management Offices were opened, one in the North of the country and two in the metropolitan area of Lima, with the purpose of improving the supervision and, consequently, the quality of the loans portfolio. Investments in infrastructure and technology were made for the opening of two Special Offices, one located in Piura and the other in the district of Comas, in Lima. Additionally, a fleet of eight vehicles was purchased with the purpose of supporting the penetration in the markets and improving the supervision of the credit activity, representing an investment of approximately 150 thousand US dollars. Regarding the funds procurement, liquid resources for 10.9 million US dollars were received from Asociacion Solaris, which were oriented to credits for micro and small enterprises. As for the management of liquidity, the relations with the principal banks of the country were strengthened when operations of coverage of exchange risk were made with those entities. Finally, fellow shareholders, we reiterate our gratitude for your confidence and express our will and the will of our collaborators to keep working with the objective of taking Edpyme Raz to a leading position within the micro financial sector.

Director-Gerente General

General Managing-Director

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Comerciantes de Huancayo, Junn, Per/ Street merchants of Huancayo, Junn, Per

Coyuntura Econmica
La economa peruana registr en el 2007 una expansin del 8.9% segn cifras publicadas por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, porcentaje mayor al 7.5% del ao 2006, consolidando un perodo de expansin de 4 aos consecutivos por encima del 5.0%. Este notable crecimiento estuvo impulsado principalmente por una significativa evolucin en los sectores construccin (16.5%), manufactura (10.6%), comercio (10.5%) y servicios (9.3%). Es preciso destacar que la dinmica de la demanda interna fue el principal motor del crecimiento de la economa peruana, explicndose por dos factores: primero por la inversin privada, que creci cerca del 25.5%, con especial nfasis en las actividades orientadas al mercado interno, y luego por el aumento del consumo de los hogares por encima del 7.4%, sustentado en la generacin del empleo formal (alrededor del 8.3%) y en la ampliacin del crdito (31.3%). De este modo, ambos factores mencionados contribuyeron con la dinmica interna. 10 En materia de inflacin, el ndice de precios al consumidor registr 3.9% en el ao 2007, superior al intervalo de la meta de inflacin (1.0% - 3.0%) y

Economic Situation
The Peruvian economy experienced an expansion of 8.9% in 2007, according to figures published by the National Institute of Statistics and Information Technology, which is higher than the 7.5% of 2006, consolidating a 4 year period of expansion above 5.0%. This remarkable growth was motivated mainly by a significant evolution in the sectors of construction (16.5%), manufacture (10.6%), commerce (10.5%) and services (9.3%). It should be mentioned that the dynamics of the internal demand was the main driving force for the growth of the Peruvian economy, based on two factors, the first being the private investment, which increased by nearly 25.5%, with special emphasis in the activities oriented towards the internal market, and the second being the increase in the area of household consumption, above 7.4%, supported by the formal employment generation (about 8.3%) and the credit expansion (31.3%). This way, both mentioned factors contributed to the internal dynamics. In the matter of inflation, the consumer price index increased by 3.9% in 2007, above the interval for inflation targeting (1.0% - 3.0%) and above the

superior a la registrada el ao 2006 (1.1%). Entre las razones por las cuales se ha producido este resultado tenemos el impacto del aumento de los precios internacionales de alimentos y combustibles, aumento que se traslad a la canasta del consumidor y a los costos de produccin e insumos de las empresas. Otra de las razones fue la mayor expectativa inflacionaria. El tipo de cambio nominal al cierre del ao 2007 se ubic en S/. 2.996, lo que signific una apreciacin de 6.3% de la moneda nacional frente a la divisa norteamericana respecto del cierre del ao 2006 (S/. 3.196). Esto se produjo por una mayor oferta de dlares ante el supervit de la cuenta corriente, as como por la dbil posicin del dlar en el mercado internacional. Durante el 2007, el ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) se increment de 12,884 a 17,525 puntos, acumulando una rentabilidad anual de 37%, y se consolid como la segunda ms rentable de la regin. Pese a que a mediados del ao 2007 alcanz una rentabilidad acumulada del 63.9%, en la segunda mitad del ao se produjo una serie de jornadas a la baja, explicadas por el inestable escenario internacional, con menores cotizaciones de los metales y una dbil demanda de los EE.UU. motivada por la crisis hipotecaria. El desempeo del sector externo estuvo influenciado por la favorable evolucin de los precios en el mercado internacional, especialmente en el primer semestre del ao, cuando el cobre, el estao y el oro se cotizaron a precios superiores a los registrados a fines del 2006, y por el ingreso de los productos de exportacin a nuevos mercados, permitiendo ello durante el ao 2007 un incremento del 17.5% en las exportaciones. Esta situacin responde al alza de los precios internacionales de los metales y al incremento de las exportaciones no tradicionales (19.3%). De esta forma, pese al crecimiento del 31.8% de las importaciones, la balanza comercial registr un supervit de US$ 8,356 millones (7.7% del PBI), ligeramente inferior a los US$ 8,934 millones del ao 2006, lo cual contribuy a generar un saldo de balanza corriente positivo del 1.4% del PBI.

register in 2006 (1.1%). Among the reasons for this result, we can mention the impact of the increase of international prices of food and fuel, which was transferred to the consumers shopping basket as well as to production cost and raw materials cost of manufacturing companies. Another reason for this result was the higher inflationary expectations. The nominal exchange rate at the closure of 2007 was 2.996 nuevos soles, which indicates an appreciation of 6.3% of the Peruvian currency against the US dollar at closure of 2006 (3.196 nuevos soles). This was due to a higher dollars offer in front of the surplus of the current account, as well as to the fragile position of the dollar in the international market. During 2007, the General Index of the Stock Exchange of Lima (IGBVL for its initials in Spanish) increased from 12,884 to 17,525 points, accumulating an annual profit of 37% and getting consolidated as the second most profitable of the region. In spite of the fact that by midyear of 2007 it reached an accumulated profitability of 63.9%, a number of declining days took place in the second half of the year, explained by the unstable international scenery, with lower metal prices and a weak demand from the United States, originated by the mortgage crisis. The performance of the external sector was influenced by the favorable evolution of the prices in the international market, specially during the first semester of the year, when copper, tin and gold were quoted at prices higher than those registered at the end of 2006, and by the entrance of export products to new markets, which allowed an increase of exports of 17.5% during 2007. This situation is the reflection of the increase in international prices of metals and the increase of non-traditional exports (19.3%). In this way, in spite of the increase of imports by 31.8%, the trade balance registered a surplus of 8,356 million US dollars (7.7% of the GDP), slightly lower than the 8,934 million of 2006, which contributed to generate a positive current balance of 1.4% of the GDP.

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Las reservas internacionales netas crecieron 60.3% (US$ 10,414 millones) durante el ao 2007, alcanzando una posicin de US$ 27,689 millones, equivalentes a 15 meses de importaciones. Este incremento se explica por la ganancia de divisas provenientes del sector externo, lo cual se materializ a travs de la intervencin del Banco Central en el mercado cambiario con compras netas por US$ 10,306 millones. Tambin influy el aumento de los depsitos del sistema financiero en el BCRP, totalizando a fines del 2007 US$ 1,154 millones. El sector fiscal se vio favorecido por la reduccin de los Gastos No Financieros del Gobierno General, al pasar de 16.2% al 15.7% del PBI, lo cual permiti alcanzar un supervit fiscal equivalente al 3.0% del PBI, superior al 2.1% del 2006 y que contrasta con el dficit de 1.0% acordado con el Fondo Monetario Internacional. En efecto, los ingresos corrientes pasaron a representar el 17.9% del PBI, porcentaje mayor al 17.3% del ao 2006, destacando el aumento de los ingresos tributarios de 14.9% del PBI en el 2006 a 15.4% del PBI en el 2007. Estos resultados se explican por el mayor dinamismo de la actividad econmica, el resultado obtenido con el sistema de retenciones, percepciones y detracciones que permiten ampliar la base tributaria, y la intensificacin de las actividades de fiscalizacin y recaudacin por parte de la SUNAT (presin tributaria).

The Net International Reserves increased by 60.3% (US$ 10,414 million) during 2007, reaching a position of US$ 27,689 million, equivalent to 15 months of imports. This increment is explained by the increased entrance of foreign currency from the external sector, which originated the intervention of the Central Reserve Bank of Per in the exchange market with net acquisitions of US$ 10,306 million. Another matter of influence was the increase in deposits of the financial system in BCRP, totaling US$ 1,154 million at the end of 2007. The fiscal sector was favored by the reduction of the Non Financial Expenses of the General Government when going from 16.2% to 15.7% of the GDP, permitting to reach a fiscal surplus equivalent to 3.0% of the GDP, higher than the 2.1% in 2006, which is in contrast to the deficit of 1.0% agreed with the International Monetary Fund. Accordingly, the current revenues came to represent 17.9% of the GDP, a percentage higher than the 17.3% of 2006, standing out the increase in tax revenues from 14.9% of GDP in 2006 to 15.4% of GDP in 2007. These results are the consequence of greater dynamics of the economic activity, the results obtained with the system of withholdings, perceptions and detractions that permit to extend the tributary base, and the strengthening of activities of controlling and collection by the National Superintendence of Tax Management SUNAT (tributary pressure).

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Pobladores de Cajamarca, Cajamarca, Per/ Inhanitants of Cajamarca, Cajamarca, Peru

Presentacin de Edpyme Raz


Edpyme Raz S.A. (Raz) fue constituida mediante escritura pblica de fecha 24 de marzo del ao 1999 ante Notario de Lima, Doctora Sofa Ins Ode Pereira, e inscrita en la Partida Electrnica N 11087709 del Registro de Personas Jurdicas, a un plazo indefinido. Recibi autorizacin de funcionamiento por parte de la Superintendencia de Banca y Seguros el 6 de septiembre del ao 1999, mediante Resolucin SBS No 0839-99, e inici sus operaciones el da 20 de septiembre del ao 1999. La sociedad tiene por objeto otorgar financiamiento, preferentemente a los empresarios de la pequea empresa y microempresa, de conformidad con el artculo 288 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros. El domicilio y oficina central de Raz se ubica en la calle Los Cisnes 222, distrito de San Isidro, ciudad de Lima. Adicionalmente, cuenta con once agencias seis ubicadas en Lima Metropolitana y cinco en provincias y dos oficinas especiales, una en la ciudad de Lima Metropolitana y la otra en el Departamento de Piura.

Presentation of Edpyme Raz


Edpyme Raz S.A. (Raz), was incorporated by public deed dated March 24th, 1999 before the Notary of Lima Dra. Sofia Ines Ode Pereira, and registered in the Electronic Entry N 11087709 of the Register of Legal Entities, for an indefinite time. It received the authorization for operation from the Banking and Insurance Regulator on September 6, 1999 by means of the Resolution SBS N 0839-99, and started its activities on September 20, 1999. The institution has the purpose of financing, preferably businessmen of micro and small enterprises, in accordance with Article 288 of the General Law of the Financing and Insurance Systems and Organic of the Banking and Insurance Regulator. The legal address and main office location of Raz is Calle Los Cisnes 222, district of San Isidro, Lima. Additionally, it has eleven agencies (six in the metropolitan area of Lima and five in provinces) and two special offices (one in the metropolitan area of Lima and the other in the Department of Piura).

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Caballo de paso peruano, Piura, Per/ Peruvian paso horse, Piura, Peru

Nuestra Misin y Visin


La misin de Edpyme Raz S.A. se encuentra alineada con los objetivos de desarrollo social de nuestros accionistas: Asociacin Solaris Per y Alianza Mundial para el Desarrollo Eficiente.

Our Mission and Vision


The mission of Edpyme Raz S.A. is in line with the objectives of social development of our shareholders: Asociacin Solaris Per and Efficient Development World Alliance .

Misin Raz
Facilitar el crecimiento de la microempresa y pequea empresa, a travs del acceso sostenible a servicios financieros. Asimismo, busca contribuir a la mejora de la calidad de vida de las personas de menores recursos, concedindoles crditos para adquirir una vivienda digna.

Mission Raz
To facilitate the expansion of micro and small enterprises, through the sustainable access to financial services. In the same way, to contribute to the improvement of life quality of persons of lower economic resources, granting them credits for acquisition of decent dwelling.

Visin Raz
Seremos innovadores y un referente de eficiencia en la promocin del desarrollo de la microempresa y pequea empresa, a travs del microcrdito y la prestacin de servicios financieros de calidad.

Vision Raz
We will be seen as innovators and a reference point of efficiency in the promotion of the development of micro and small enterprises, through micro credit and the provision of quality financial services.

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Accionistas
Nuestro accionariado se compone principalmente por Asociacin Solaris Per, que al cierre del ejercicio 2007 posee el 99.99999% de participacin. Esta institucin es una Organizacin No Gubernamental cuyo objetivo principal es contribuir a la mejora de las condiciones de vida y al desarrollo econmico y social de las poblaciones ms necesitadas. Asociacin Solaris Per desarrolla acciones en diferentes regiones del territorio peruano, realizando actividades para mejorar la calidad de vida de las comunidades. El segundo accionista de Raz es Alianza Mundial para el Desarrollo Eficiente (Efficient Development World Alliance), con una participacin del 0.00001%. Tiene como visin institucional trabajar por un mundo donde las familias y comunidades afectadas por la pobreza y la exclusin superen esta condicin y gestionen su propio desarrollo humano en condiciones de equidad, inclusin y sostenibilidad. Su misin institucional es la superacin de la pobreza y la exclusin en el mundo, mediante un modelo de desarrollo eficiente. A diciembre de 2007, con un valor nominal de S/.10.00 por cada accin, la composicin del accionariado de la empresa es la siguiente:

Shareholders
Our shares are held mainly by Asociacin Solaris Per, which at the end of the fiscal year owns 99.99999% of the shares. This institution is a NonGovernmental Organization, whose main objective is to contribute to the improvement of living conditions and to the economic and social development of the populations in need. Asociacin Solaris Per develops activities in different regions of the Peruvian territory, carrying out actions to improve the life quality of the communities. The second shareholder of Edpyme Raz is Alianza Mundial para el Desarrollo Eficiente (Efficient Development World Alliance), with a share of 0.00001%. It has an institutional vision of working for a world where families and communities affected by poverty and exclusion overcome this condition and administer their own human development under conditions of equity, inclusion and sustainability. Its institutional mission is overcoming world poverty and exclusion, by means of a model of efficient development. At December 2007, the distribution of shares of the company, with a nominal value of S/. 10.00 per share, was the following:

31 Diciembre 2007 Accionistas Asociacin Solaris Per Alianza Mundial para el Desarrollo Eficiente Total Accionariado N de Acciones 8,741,465 1 8,741,466 Capital Social 87,414,650 10 87,414,660 Participacin 99.99999% 0.00001% 100.00000% Shareholders Asociacin Solaris Per Efficient Development World Alliance Total shares N of shares 8,741,465 1 8,741,466 Capital Stock 87,414,650 10 87,414,660

December 31, 2007 Share 99.99999% 0.00001% 100.00000%

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Estructura Orgnica
DIRECTORIO

PRESIDENTE

Comit de Auditora

Comit de Riesgos

Comit de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo

GERENTE GENERAL

Auditor General

Gerente de Riesgos

Oficial de Cumplimiento

SUPERVISOR GENERAL

Gerente de Negocios

Gerente de Tecnologas de la Informacin y Operaciones

Gerente de Finanzas y Administracin

Subgerente de Negocios Gerente Regional


Jefe de Supervisin de Operaciones y Seguridad Jefe de Tecnologas de la Informacin

Jefe de Operaciones

Jefe de Administracin

Jefe de Finanzas

Jefe de Contabilidad y Control

Jefe de Recursos Humanos

Administrador de Agencia

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Estructura orgnica aprobada en la Cuarta Sesin Ordinaria de Directorio del 16 de abril del ao 2008.

Organization Structure
BOARD OF DIRECTORS

PRESIDENT

Audit Committee

Risk Committee

Committee for Prevention of Asset Laundering and the financing of Terrorism

GENERAL MANAGER

General Auditor

Risk Manager

Performance Official

GENERAL SUPERVISOR

Business Manager

Information Technologies and Operations Manager

Finance And Administration Manager

Business Sub Manager

Regional Manager
Head of Operations Head of Operations Supervisions and Security Head of Information Technology Head of Administration Head of Finance Head of Accounting And Control Head of Human Resources

Agency Administrator

Organization structure approved in the Fourth Ordinary Session of the Board of Directors on April 16, 2008.

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Directorio Board of Directors

Presidente / President Sr. Fabin Bernardo Pira Arrivillaga

Directores / Directors Sr. Jorge Rafael Falcn Marina

Sra. Mara Elena Guevara Ausejo Sr. Hiplito Guillermo Meja Valenzuela Sra. Clara Fabiola Ojeda Fernndez Sra. Carmen Julia Emili Pisfil Garca Sr. Juan Aron Ramrez Quijada

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Principales Funcionarios Senior Executives

Gerente General / General Manager Sr. Hiplito Guillermo Meja Valenzuela Gerente de la Divisin de Negocios / Manager of the Business Division Sr. dgar Berrocal Vargas Gerente de la Divisin de Finanzas y Administracin (e) / Manager of the Finance and Administration Division (e) Sr. Carlos Hiplito Vera Chuquillanqui Auditor General / General Auditor Sr. Willy Martn Mujica Ruiz Gerente de la Divisin de Tecnologas de la Informacin y Operaciones (e) / Manager of the Information Technologies and Operations Division (e) Sr. Luis Miguel Hurtado de Mendoza Yeckting Gerente de Riesgos / Risk Manager Sr. Moiss Benigno de la Oliva Guilln

Subgerente de la Divisin de Negocios /Sub Manager of the Business Division Sr. Ramiro Arana Pacheco Gerente Regional / Regional Manager Sra. Disnarda Elvira Flores Molero Gerente Regional / Regional Manager Sr. Vctor Alberto Uribe Domnguez Gerente Regional / Regional Manager Sra. Jenny Quispitongo Ubills Gerente Regional (e) / Regional Manager (e) Sr. Ronald Paredes Lucano 21

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Comerciantes del Mercado Virgen de Cocharcas, Ate Vitarte, Lima, Per/ Merhchants of Virgen de Cocharcas market, Ate Vitarte, Lima, Peru

Desarrollo Institucional Institutional Development

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En el transcurso del ao 2007, Edpyme Raz se consolid como una institucin crediticia orientada al financiamiento de la microempresa y pequea empresa, con alcance a nivel nacional. En efecto, durante el ao se logr que la cartera de crditos dirigida a este sector (cartera de crditos MES) alcance una participacin mayor a los dos tercios del portafolio de Raz, con una presencia creciente del crdito hacia provincias.

During 2007 Edpyme got consolidated as a financial institution oriented towards financing micro and small enterprises at national level. Correspondingly, during the year the loans portfolio directed to this sector (MSE loans portfolio) reached a share higher than two thirds of the loans portfolio of Raz, with an increasing presence of the credit to provinces.

Entidad que financia a la microempresa y pequea empresa


Nuestra institucin ha venido profundizando su presencia en el sector de la microempresa y pequea empresa, atendiendo las necesidades crediticias de clientes cada vez ms pequeos, hecho que se puede apreciar en la disminucin del tamao del crdito unitario de S/. 6.1 mil a fines del ao 2006 a S/. 5.6 mil a diciembre del ao 2007.
Crdito Promedio Unitario Avarege Unit Loan
7.5

An entity that finances micro and small enterprises


Our institution has strengthened its presence in the micro and small enterprises sector, attending to the credit needs of increasingly smaller clients, the effect of which can be appreciated in the size reduction of the unit loan from 6.1 thousands of nuevos soles at the end of 2006 to 5.6 thousands of nuevos soles at december 2007.
Clientes Clients
30 (En miles) (In thousands) 28.2 20.7 20 10 0 22.8 18.3

(Miles de Nuevos Soles) (Thousands of Nuevos Soles)

6.1

5.6

5.0

2.5

0.0 Dic- 2006 Dec- 2006 Dic - 2007 Dec - 2007

Dic-2006 Dec -2006 Cartera Total Total portfolio

Dic-2007 Dec -2007 Cartera MES MSE portfolio

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El portafolio se increment en 7.5 mil clientes, lo que representa un crecimiento porcentual del 36.3% al pasar de 20.7 mil en diciembre 2006 a 28.2 mil en diciembre del 2007. Este impulso viene dado principalmente por el segmento de la microempresa y pequea empresa (Cartera MES), el mismo que a diciembre 2007 representa el 80.7% del total de clientes. De este modo, la cartera de crditos orientados a los microempresarios y pequeos empresarios (crditos MES) creci en saldo un 33% durante el ao 2007, pasando de S/. 86.2 millones a diciembre de 2006 a S/. 114.7 millones a diciembre 2007, alcanzando este segmento una participacin del 67.5% dentro de la cartera total de Raz.

The portfolio increased by 7.5 thousand clients, which represents an increment of 36.3% originated when turning from 20.7 thousand in December 2006 to 28.2 thousand in December 2007. This impulse is mainly produced by the segment of micro and small enterprises (MSE portfolio), which at December 2007 represents 80.7% of the total of clients. In this way, the balance of the loans portfolio oriented to micro and small enterprises (MSE credits) increased by 33% during 2007, turning from 86.2 millions of nuevos soles in December 2006 to 114.7 millions of nuevos soles in December 2007, reaching a share of 67.5% of the total portfolio of Raz.

Crditos MES MSE loans


114.7 86.2

(Miles de Nuevos Soles) (Thousands of Nuevos Soles)

120 95 70 45 20 -5

Dic- 2006 Dec- 2006

Dic - 2007 Dec - 2007

25

Entidad con alcance a nivel nacional


Durante el ao 2007, el crecimiento de Raz se concentr principalmente en provincias, mejorando su performance como institucin financiera con alcance a nivel nacional. En efecto, el 86% del crecimiento del ao 2007 (S/. 31.2 millones de S/. 36.5 millones) fue aportado por las agencias y oficinas de provincias, tales como Jan, Piura, La Unin, Chiclayo, Huancayo y Juliaca.
Cartera de Provincias Provinces Portfolio

An entity with countrywide outreach


During 2007, the growth of Raz was mainly concentrated in provinces, improving its performance as financial institution with countrywide outreach. Accordingly, 86% of the increase in 2007 (31.2 out of 36.5 millions of nuevos soles) was contributed by the agencies and offices of provinces, such as Jaen, Piura, La Union, Chiclayo, Huancayo and Juliaca.
Participacin Cartera de Provincias Provinces Portfoolio Share
50%

Millones de Nuevos Soles Millions of Nuevos Soles

80 60 40 20 0 Dic-2006 Dec-2006 43.7

75.0

44.1% 32.8%

40% 30% 20% 10% 0%

Dic-2007 Dec-2007

Dic-2006 Dec-2007

Dic-2007 Dec-2007

En tal sentido, la presencia de la cartera de provincias se increment de 32.8% a fines del 2006 a 44.1% a diciembre 2007, pasando de un saldo de S/. 43.7 millones a S/. 75.0 millones en dichas fechas.

In that sense, the volume of the provinces portfolio increased from 32.8% at the end of 2006 to 44.1% at December 2007, turning from a balance of 43.7 millions of nuevos soles to 75.0 millions on those dates.

26

Mayor cobertura geogrfica


Al finalizar el ao, Raz cuenta con una red de 16 agencias y oficinas, ubicndose la mitad en provincias. Entre ellas se cuenta 1 oficina principal, 11 agencias, 2 oficinas especiales y 2 oficinas que no brindan atencin al pblico.

Greater geographic coverage


At the end of the year, Raz has a network of 16 Agencies and Offices, half of them being located in provinces. The network is conformed by 1 Main Office, 11 Agencies, 2 special offices and 2 Offices without service to the public.

RED DE AGENCIAS - AO 2007 AGENCIES NETWORK - 2007


Actuales Currently 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 (*) (*) San Isidro La Victoria Los Olivos Santa Anita San Juan de Miraflores San Juan de Lurigancho Chosica Chiclayo La Unin Jan Huancayo Juliaca Piura Comas El Callao Sechura mbito Geogrfico Geographic Scope Lima Lima Lima Lima Lima Lima Lima Lambayeque Piura Cajamarca Junn Puno Piura Lima Lima Piura Tipo Type Oficina Principal Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Agencia Oficina Especial Oficina Especial Oficina Oficina

(*) Oficina que no brinda atencin al pblico

27

Piura La Unin Sechura

Cabe sealar que durante el ao 2007 se abrieron 2 oficinas especiales, una en la provincia de Piura y otra en el distrito limeo de Comas, segn Resoluciones de Autorizacin SBS N 1601-2007 y N 1600-2007 respectivamente.

Chiclayo Jan

It should be mentioned that during 2007, two special offices were opened, one in the province of Piura and another in Comas, a district of Lima, by Resolutions of Authorization SBS N 1601-2007 and N 1600-2007 respectively.

Comas Los Olivos El Callao La Victoria Santa Anita S.J. . . Lurigancho S.J. Miraflores Chosica

Huancayo

Red de Agencias y Ocinas Diciembre 2007/Agencies and Oces Network December 2007

Juliaca

28

Creacin de regiones
Con la finalidad de mejorar la supervisin y gestin crediticia, se crearon tres gerencias regionales dependientes de la Gerencia de Negocios, una para la zona Norte del Per y dos para Lima. Mientras tanto, las agencias de Juliaca y Huancayo permanecieron bajo la supervisin directa de la Gerencia de Negocios. En tal sentido, la Regin Norte se conform sobre la base de las agencias de Chiclayo, Jan y La Unin, as como de las oficinas de Piura y Sechura. Por otro lado, en Lima, las agencias de Chosica, Santa Anita, La Victoria y San Juan de Lurigancho pasaron a conformar la Regin Lima 1. Por su parte, las agencias de Los Olivos y San Juan de Miraflores, conjuntamente con las oficinas de Comas y El Callao, conformaron la Regin Lima 2.

Opening of Regional Management


Three Regional Management depending on Business Management were opened to improve the supervision and credit management, one of them for the North region of Peru and the other two for Lima. However, the agencies of Juliaca and Huancayo will keep under the direct supervision of Business Management. In that sense, the North region was conformed on base of the agencies of Chiclayo, Jan and La Unin, as well as the offices of Piura and Sechura. On other side, the agencies of Chosica, Santa Anita, La Victoria and San Juan de Lurigancho belonging to Lima came to conform the region Lima 1. On their side, the agencies of Los Olivos and San Juan de Miraflores conformed the region Lima 2 jointly with the offices of Comas and El Callao.

Mejora de la supervisin
Continuando con el trabajo iniciado en el ao 2006, durante el ao 2007 se mejor el sistema de supervisin general de Raz, a fin de cumplir con los estndares de una entidad crediticia especializada en el financiamiento a la microempresa y pequea empresa. En tal sentido, las reas de Auditora y Riesgos se abocaron a la implementacin de los esquemas de supervisin crediticio y operativo propios de una entidad de microfinanzas.

Improvement of supervision
Continuing with the work initiated in 2006, the general supervision system of Raz was improved during 2007, in order to comply with the standards of a credit entity specialized in financing micro and small enterprises. In that sense, the areas of Auditing and Risk devoted their efforts to the implementation of the credit supervision scheme and the operating scheme, typical of a micro finance entity.

29

30
Plaza de Armas de Lima, Lima, Per/ Main Squre of Lima, Lima, Per

Gestin Econmico - Financiera Economical - Financial Management

31

La gestin econmico-financiera de Raz durante el ao 2007, estuvo orientada a la consecucin de los objetivos de alcanzar una tendencia de alineamiento de los principales indicadores financieros a los estndares del sistema de Edpymes y la absorcin de las prdidas acumuladas de ejercicios anteriores. Al culminar el ao 2007, dichos propsitos fueron alcanzados como consecuencia de la aplicacin de sanas polticas de gestin crediticia, gestin de costos y gestin de riesgos.

The economical-financial management of Raz was oriented in 2007 to the achievement of two objectives: to reach a trend of alignment of the principal financial indicators with the standards of the system of Edpymes, and the absorption of the losses accumulated in previous fiscal years. At the end of 2007, those objectives were reached as consequence of the application of solid policies of credit management, cost management and risk management.

Activos
Al finalizar el ao 2007, los activos de Edpyme Raz alcanzaron un saldo de S/. 207.8 millones, con un incremento de 46% respecto del ejercicio 2006, principalmente como consecuencia del incremento de la cartera de colocaciones.
Activos Assets

Assets
At the end of 2007, the assets of Edpyme Raz reached a balance of S/. 207.8 million, with an increase of 46% in comparison with the fiscal year 2006, mainly due to the increase in the loans portfolio.

(Miles de Nuevos Soles) (Thousands of Nuevos Soles)

200 150 100 50 0 Dic-2006 Dec-2006 142.7

207.8

Dic-2007 Dec-2007

32

Gestin Crediticia
La cartera de colocaciones continu creciendo hasta bordear los S/.170 millones. Este logro es atribuible al crecimiento de la cartera vigente, que a diciembre 2007 alcanz un saldo S/. 160 millones.

Credit Management
The loans portfolio continued growing up to the edge of S/. 170 million. This achievement can be attributed to the growth of the current portfolio, which reached a balance of S/. 160 million in December 2007.
Cartera por Producto Portfolio by Product
200 169.9 133.4 119.6 159.9

Cartera de Colocaciones Loans Portfolio


200 150 100 50 0

(En millones de Nuevos Soles) (Millions of Nuevos Soles)

(Millones de Nuevos Soles) (Millions of Nuevos Soles)

13.9 4.4 20.0 22.7 86.2 14.9 26.4

150 100 50 0

114.7

Dic-2006 Dec-2006 Saldo de Cartera Balance of Portfolio

Dic-2007 Dec-2007 Cartera Vigente Current Portfolio

MES MSE

Dic-2006 Dec-2006 Comercial Commercial

Dic-2007 Dec-2007 Hipotecario Consumo Mortgage Consumption

En trminos porcentuales, Raz creci a una tasa del 27% en el ao 2007, siendo las colocaciones en microempresas el segmento de mayor dinamismo, con un crecimiento del 33%, al pasar de S/. 86.2 millones en diciembre 2006 a S/. 114.7 millones a fines del ao 2007. Se continu con la aplicacin de una metodologa de evaluacin crediticia adecuada para el otorgamiento de crditos (metodologa del ciclo completo), adicionalmente se realiz el sinceramiento de cartera atrasada de periodos anteriores a travs de castigos. En este ltimo punto, es preciso sealar que S/. 3.1 millones corresponden a cartera con problemas de corrupcin generada

In percentage terms, Edpyme Raz grew at a rate of 27% in 2007. The area of higher dynamism was located in the segment of loans to micro business, with a growth of 33% when going from S/. 86.2 million in December 2006 to S/. 114.7 million at the end of 2007. An adequate methodology for credit evaluation in the granting of credits (full cycle methodology), have been in continued use; additionally, applied an adjustment of the overdue portfolio of previous years by write-off. Regarding the last item, it should be pointed out that S/. 3.1 million corresponds to portfolio with corruption problems generated by the first General Manager of

33

por el primer Gerente General de Raz, Sr. Sebastin Juan lvarez, en tanto que S/. 3.8 millones corresponden a cartera evaluada con la metodologa crediticia previa a la actual (metodologa de banca de consumo). De este modo, la performance de los indicadores de calidad de cartera mejor, con tendencia a alcanzar el estndar del sistema de Edpymes.
Morosidad Arrears
10% (Porcentaje) (Percentage) 8% 5% 3% Dic-2006 Dec-2006 Raz Raz 5.1% 3.5% Dic-2007 Dec-2007 Sistema Edpymes System Edpymes

Raz, Mr. Sebastian Juan Alvarez, while S/. 3.8 million corresponds to portfolio evaluated with the credit methodology previous to the current (methodology of consumer banking). This way, the performance of the quality indicators of the portfolio improved, with a trend to reach the standard of the system of Edpymes.
Cobertura Coverage
140% 131.4% (Porcentaje) (Percentage) 130% 120% 110% 100% 102.4% Dic-2006 Dec-2006 Raz Raz Dic-2007 Dec-2007 Sistema Edpymes System Edpymes 120.8% 115.3%

9.3%

4.5%

La morosidad disminuy debido a que el ratio de cartera atrasada sobre colocaciones brutas descendi en 4.3 puntos porcentuales, ubicndose a diciembre de 2007 en un nivel de 5.1%, porcentaje que se ubica en la trayectoria de alcanzar el 3.5% del sistema de Edpymes. El nivel de cobertura de la cartera atrasada se increment en 12.8 puntos porcentuales, alcanzando un nivel de 115.3% a fines de ao 2007, porcentaje que muestra una tendencia a ubicarse en el promedio del sistema de Edpymes (131.4%). Durante el ao, las tasas de inters fueron gestionadas aplicando criterios comerciales y financieros. Esto permiti una mejora de 0.4 puntos porcentuales de la tasa promedio de la cartera vigente, que pas de 33.7% en diciembre de 2006 a 34.1% en diciembre de 2007.

The overdue portfolio rate on gross loans decreased by 4.3 percentage points, producing a decrease in arrears to a level of 5.1% in December 2007, which is in the path to reach the figure of 3.5% of the system of Edpymes. The coverage level of the overdue portfolio increased by 12.8 percentage points, reaching a level of 115.3% at the end of 2007, which shows a trend towards the average of the system of Edpymes (131.4%). During the year, interest rates were managed applying commercial and financial criteria. This permitted an improvement of 0.4 percentage points in the average rate of the current portfolio, which passed from 33.7% in December 2006 to 34.1% in December 2007.

34

Adeudados
Durante el ao 2007, Edpyme Raz recibi financiamiento por un monto total de S/. 54.8 millones, correspondiendo S/. 29.4 millones (US$ 10.9 millones) al uso de la lnea de financiamiento de Asociacin Solaris Per, lnea destinada a crditos para la microempresa y pequea empresa (crditos MES). El saldo restante, S/. 25.6 millones, corresponde a prstamos para cobertura de riesgo cambiario (Back to Back) con instituciones financieras del pas, como el BBVA Banco Continental, BCP Banco de Crdito y Scotiabank.

Borrowings
During 2007, Edpyme Raz received funding for a total amount of S/. 54.8 million. An amount of S/. 29.4 million (US$ 10.9 million) corresponds to the use of the financing line of Asociacin Solaris Per, a line assigned to credits for micro and small enterprises (MSE credits). The balance of S/. 25.6 million corresponds to borrowings for exchange risk coverage (Back to Back) from financial institutions of the country, such as BBVA Banco Continental, BCP Banco de Crdito and Scotiabank.

Consumo adeudado 2006- 2007 Consumpsion Borrowing


Adeudados (S/.M) Asociacin Solaris Per Inst. Sist. Financ. del Pas Otros Total Dic-06 56,250 0 260 56,510 Dic-07 85,622 25,648 0 111,270 Var. Abs 29,373
(Millones de Nuevos Soles) (Millions of Nuevos Soles) 90 90 90 79 77 60 59 56 30 84 86

25,648 -260 54,760

Borrowings (S/.M) Asociacin Solaris Per Fin. Inst. of the Country Other Total

Dec-06 56,250 0 260 56,510

Dec-07 85,622 25,648 0 111,270

Var. 29,373 25,648 -260 54,760

E- F- M- A- M- J- J- A- S- O- N- D- E- F- M- A- M- J- J- A- S- O- N- DJ- F- M- A- M- J- J- A- S- O- N- D- J- F- M- A- M- J- J- A- S- O- N- D06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 07 07 07 07 07 07 07 07 07 07 07 07

Adeudado 2006-2007 Borrowing 2006-2007

Cartera MES 2006-2007 Portfolio MSE 2006-2007

Como se aprecia en el grfico, durante los aos 2006 y 2007, los fondos proporcionados por Asociacin Solaris Per fueron destinados a financiar crditos MES en su integridad.

The graph shows that during 2006 and 2007, the funds given by Asociacin Solaris Per were totally assigned to financing MSE credits.

35

SOLVENCIA PATRIMONIAL
El patrimonio neto al 31 de diciembre del ao 2007 alcanz los S/. 88.4 millones, incrementndose en S/. 6.3 millones respecto del ao anterior.

EQUITY SOLVENCY
The net equity at December 31, 2007 amounted to S/. 88.4 million, increasing by S/. 6.3 million in comparison to the previous year.

Patrimonio Neto (S/.M) Capital Social Reservas Resultados Anteriores Acumulados Resultado Neto del Ejercicio Total

Dic-06 93,992 135 -12,387 372 82,112

Dic-07 87,415 0 -5,302 6,261 88,373

Ene-08 87,747 626 0 454 88,828 COMPENSACIN PRDIDA ACUMULADA (Miles de Nuevos Soles) Prdida Acumulada Dic - 2006 Compensacin Reserva Legal Utilidad Ao 2006 Reduccin de Capital Utilidad Ao 2007(*) -12,387 -12,387 135 372 6,577 5,302 COMPENSATION ACCUMULATED LOSS (Thousands of Nuevos Soles) Accumulated Loss Dec, 2006 Compensation Legal Reserve Profit 2006 Capital Reduction Part 2007 (*) -12,387 -12,387 135 372 6,577 5,302

Net Equity (S/.M) Capital Stock Reserves Acumulated Previous Results Net Fiscal Year Result Total

Dec-06 93,992 135 -12,387 372 82,112

Dec-07 87,415 0 -5,302 6,261 88,373

Jan-08 87,747 626 0 454 88,828

(*) Parte de los S/. 6,261 miles obtenido en el ao 2007

(*) Part of S/. 6,261 thousand obtained in year 2007

36

Dentro del proceso de fortalecimiento patrimonial, se tomaron acciones orientadas a cumplir con los objetivos de absorber las prdidas acumuladas, mejorar el nivel de reservas y capitalizar utilidades. En lnea con el primer objetivo, durante al ao 2007 se compensaron S/. 7.1 millones mediante la aplicacin de las utilidades y reservas del ao 2006 (S/. 0.1 y 0.4 millones respectivamente), as como capital social (S/. 6.6 millones). De otro lado, la Junta General de Accionistas celebrada el 29 de enero 2008 decidi utilizar parte de la utilidad del ao 2007 (5.3 de 6.3 millones de nuevos soles) en la culminacin de la compen-

In the course of the process of equity strengthening, actions were taken to achieve the objectives of absorbing the accumulated losses, improve the level of reserves and capitalize profits. In line with the first objective, S/. 7.1 million were compensated during 2007, by application of the profits and reserves of 2006 (S/. 0.1 and 0.4 million respectively), as well as capital stock (S/. 6.6 million). On other side, the General Shareholders' Meeting held on January 29, 2008 took the decision of using a part of the profits of 2007 (S/. 5.3 million out of S/. 6.3 million) in the conclusion of the compensation of

sacin de la prdida acumulada. Asimismo, en la Junta mencionada, nuestros accionistas renovaron su compromiso con Raz, confirmada en su decisin de destinar la utilidad remanente del ao 2007 (S/. 1.0 millones) a reservas (S/. 0.6 millones) y capital social (S/. 0.3 millones). Los niveles de solvencia continuaron manteniendo un desempeo favorable respecto del sistema de Edpymes, en razn de que el indicador de apalancamiento operativo, es decir, la relacin entre activos y contingentes ponderados por riesgo sobre patrimonio efectivo se ubic en 2.1, ratio inferior a las 4.5 veces del sistema de Edpymes.

the accumulated loss. In the same meeting our shareholders renewed their commitment with Raz, which was confirmed by their decision to assign the remaining profits of 2007 (S/. 1.0 million), to reserves (S/. 0.6 million) and to capital stock (S/. 0.3 million). The solvency levels kept maintaining a favorable performance in respect to the system of Edpymes, since the indicator of operating leverage, that is, the relation between assets and contingents weighted by risk on effective equity, took a value of 2.1, which is lower than the rate of 4.5 times of the system of Edpymes.

Aplacamiento Operativo Operating Leverage


5.0 (Nmero de veces) (Times number) 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Dic- 2006 Dec- 2006 Raz Raz Dic - 2007 Dec - 2007 Sistema Edpymes System Edpymes 1.8 2.1 4.4

4.5

37

INGRESOS FINANCIEROS
Los ingresos financieros mostraron un buen desempeo al crecer 79.7% durante el ao 2007, alcanzando un total de S/. 44.9 millones. Ello se explica bsicamente por el crecimiento del 27.3% de la cartera crediticia, la disminucin de la morosidad y la gestin de la tasa de inters.

FINANCIAL INCOME
Financial income showed a good performance, growing 79.7% during 2007, reaching a total of S/. 44.9 million. This is attributed basically to a growth of 27.3% in the loans portfolio, arrears decrease and management of the interest rate.

GASTOS FINANCIEROS
Los gastos financieros ascendieron a S/. 3.4 millones (64.4% respecto del ao 2006), lo cual corresponde al pago de intereses por el uso de las lneas de financiamiento.
Ingresos Income
(En millones de nuevos soles) (Millons of Nuevos Soles) 50 40 30 20 10 0 Ao 2006 Year 2006 Ingresos Financieros Financial Income Ao 2007 Year 2007 Ingresos por Crditos Credit Income 25.0 24.1

FINANCIAL EXPENSES
Financial expenses increased to S/. 3.4 million (64.4% in respect to 2006), which corresponds to payment of interest for use of funding lines.

Gastos Financieros Financial Expenses


(En millones de nuevos soles) (Millons of Nuevos Soles) 44.9 43.3

40 30 20 10 0 Ao 2006 Year 2006 2.1

3.4

Ao 2007 Year 2007

38

GASTOS ADMINISTRATIVOS Y EFICIENCIA


Los gastos administrativos alcanzaron el importe de S/. 23.2 millones, 45.9% mayor al correspondiente al ao 2006, pero menor al crecimiento del 79.7% de los ingresos financieros. Este resultado es consecuencia de la aplicacin de polticas de austeridad, gestin eficiente del gasto y la inversin y la maduracin del ingreso como consecuencia de la ampliacin de la base de cartera rentable.

ADMINISTRATIVE EXPENSES AND EFFICIENCY


Administrative expenses amounted S/. 23.2 million, 45.9% higher than the corresponding figure in 2006, but lower than the increase of 79.7% in financial income. This result is consequence of the application of austerity policies, efficient expenses and investment management, and the improvement of income as consequence of the enlargement of the base of profitable portfolio.
Eficiencia Efficiency
65% 63.8% 60%

Gastos Administrativos Administrative Expenses

(Millones de nuevos soles) (Millons of Nuevos Soles)

25 20 15 10 5 0 15.9

23.2

(Porcentaje) (Percentage)

55% 50% 45% 40% 51.8% 46.1%

49.8%

Ao 2006 Year 2006

Ao 2007 Year 2007

Dic-2006 Dec-2006
Raz Raz

Dic-2007 Dec-2007
Sistema Edpymes System Edpymes

En tal sentido, el indicador de eficiencia (gastos administrativos sobre ingresos) mostr un desempeo favorable, con tendencia a los estndares del sistema de Edpymes, al haber disminuido en 11.4 puntos porcentuales, lo que permiti pasar de 63.8% en el ao 2006 a 51.8% en el 2007, nivel que se ubica en la trayectoria de alcanzar el 46.1% del sistema de Edpymes.

In that sense, the efficiency indicator (administrative expenses on income) showed a favorable performance, with a trend towards the standards of the system of Edpymes, decreasing by 11.4 percentage points, which represents a transition from 63.8% in 2006 to 51.8% in 2007, a level situated in the path to reach the target of 46.1% of the system of Edpymes.

39

RESULTADO DE OPERACIN
Como consecuencia del incremento de los ingresos financieros y la mejora de la eficiencia en la gestin de los gastos administrativos, luego de asumir gastos financieros y los requerimientos de provisiones por crditos y otros activos, se obtuvo un resultado de operacin de S/. 9.0 millones, monto mayor a los S/. 1.2 millones del ejercicio previo.
Resultado de Operacin Result of Operation
(En millones de nuevos soles) (Millons of Nuevos Soles) 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0 1.2 Ao 2006 Year 2006 Ao 2007 Year 2007 9.0

RESULT OF OPERATIONS
As consequence of the increase of financial income and the improvement of efficiency of administrative expenses management, a result of operations of S/. 9.0 million was obtained, which is higher than the S/. 1.2 million of the previous fiscal year.

Utilidad Neta Net profit


(En millones de nuevos soles) (Millons of Nuevos Soles) 8.0 6.0 4.0 2.0 0 0.4 Ao 2006 Year 2006 Ao 2007 Year 2007 6.3

UTILIDAD NETA Y RENTABILIDAD


Adicionando al resultado de operacin el ingreso extraordinario neto de S/. 1.1 millones (por el reconocimiento de las diferencias temporales favorables a Raz, producto de la aplicacin de la NIC 12 del activo diferido) y deduciendo obligaciones por S/. 3.8 millones (S/. 1.6 millones por impuesto a la renta, S/. 0.3 millones por participacin legal de los trabajadores y S/. 1.9 millones por activo diferido), se obtuvo una utilidad anual de S/. 6.3 millones en el ejercicio 2007, monto sustancialmente mayor a los S/. 0.4 millones del ao 2006.

NET INCOME AND PROFITABILITY


Adding the net extraordinary income of S/. 1.1 million (recognition of temporary differences favorable to Raz, produced by the application of IAS 12 of deferred assets) to the result of operations, and subtracting obligations for S/. 3.8 million (S/. 1.6 million for income tax, S/. 0.3 million for legal workers share and S/. 1.9 million for deferred assets), an annual profit of S/. 6.3 million was obtained in fiscal year 2007, which is substantially higher than the S/. 0.4 million of fiscal year 2006.

40

Finalmente, los indicadores de rentabilidad mejoraron con tendencia a alcanzar los estndares del sistema de Edpymes. En efecto, el ratio de rentabilidad por la gestin de los activos se ubic en 3.0%, porcentaje mayor al 0.3% del ejercicio 2006 y cercano al 3.5% del sistema.

Finally, the profitability indicators improved with trend to reach the standards of the system of Edpymes. Accordingly, the ratio of profitability for assets management took a value of 3.0%, a percentage higher than the 0.3% of fiscal year 2006 and near to the 3.5% of the system.

Rentabilidad sobre activo Profitability on assets


4% 3% 3.5% 2.8% 3.0%

(Porcentaje) (Percentage)

2% 51.8% 1% 0% 0.3% 46.1%

Dic-2006 Dec-2006
Raz Raz

Dic-2007 Dec-2007
Sistema Edpymes System Edpymes

41

MEJORA DEL SISTEMA DE SUPERVISIN


ADMINISTRACIN DE RIESGOS
La gestin de riesgos integrales, base fundamental del negocio de las instituciones financieras, se encuentra en constante evolucin. Dentro del marco regulatorio, Edpyme Raz se ha orientado hacia un modelo de gestin integral de los riesgos propios de la institucin. Su objetivo es asegurar una adecuada identificacin, medicin, valoracin, seguimiento y control en materia de riesgos, para gestionar activamente y en forma oportuna, minimizando el posible impacto que conllevan las contingencias propias de los riesgos identificados. Con el fin de garantizar la imparcialidad en el proceso de la toma de decisiones en Edpyme Raz, la Gerencia de Riesgos tiene total autonoma, dependiendo directamente del Directorio. El ao 2007 comenz la sistematizacin y perfeccionamiento de las tcnicas cuantitativas para mejorar la identificacin y medicin de riesgos, de tal manera que el sistema Luso Financial System (LFS) de Gestin de Crditos, de Reportes y otras aplicaciones sirvan de apoyo a la gestin de riesgos.

IMPROVEMENT OF SUPERVISION SYSTEM


RISK MANAGEMENT
The management of integral risks, which is the fundamental base of the business of financial institutions, is in constant evolution. Edpyme Raz has oriented to a model of integral management of the risks of the institution, within the regulatory framework. Its objective is the assurance of adequate identification, measurement, evaluation, monitoring and control in the matter of risks, in order to be able to take management actions actively and timely, minimizing the possible impact entailed by the contingencies of the identified risks. The risk management of Edpyme Raz is totally autonomous in order to guarantee impartiality in the decision making process, depending directly on the Board of Directors. The year 2007 started with the systematization and enhancement of quantitative techniques to improve the identification and measurement of risks, so that the Luso Financial System (LFS) for Credits and Reports Management and other applications support adequately the management of risks.

Riesgo Crediticio
La gestin del riesgo de crdito se lleva a cabo mediante el enfoque del cliente y de la unidad familiar, por el cual se agrupan todos los riesgos relativos al contrayente individual o grupo econmico, cualesquiera sean las reas de actividad con las que se relacionen. En este sentido, Raz destina sus esfuerzos a la mejora de sistemas internos que proporcionen la posicin global de riesgo con el cliente y a garantizar una adecuada calidad del riesgo de crdito, a travs del seguimiento a lmites tanto individual y global y de los objetivos establecidos en las respectivas polticas

Credit Risk
The credit risk management is carried out by focusing the client and family unit, gathering all risks related to the contracting individuals or economic groups, whatever the activity areas to which they are connected. In that sense, Raz devotes its efforts to the improvement of internal systems that provide the global risk position with the client and guarantee an adequate credit risk quality, through the monitoring of the individual and global limits and the established objectives in the corresponding policies and risk tolerance. Likewise, the monitoring of the quality of the portfolio

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y tolerancia al riesgo. As mismo, el seguimiento de la calidad de la cartera se realiza segmentando por tipos de crdito, sectores, agencias, funcionarios, estratificacin de montos, entre otros, a fin de poder identificar tempranamente alguna tendencia con impactos significativos.

is made by segmenting by credit types, sectors, agencies, executives and amount levels, among others, in order to obtain an early identification of any trend with significant impacts.

Identificacin y medicin de los riesgos


La identificacin y medicin de los riesgos se realizan a travs del conocimiento que se desarrolle del cliente, unidad familiar y grupo econmico, sea ste persona natural o jurdica, y teniendo en cuenta, adems, el sector econmico al que pertenece, el nivel de endeudamiento en el sistema financiero y la calificacin de riesgo. En la medicin tambin tienen gran importancia elementos cualitativos, como son su experiencia en el negocio y su nivel de gestin. Asimismo, cuando se trata de personas vinculadas por riesgo nico o grupos econmicos, se tiene en cuenta la posicin de riesgo individual y global con la institucin, a fin de conocer el impacto sectorial y si la rentabilidad global es adecuada al riesgo asumido con el cliente o con el grupo al que pertenece. Por otro lado, se tienen en cuenta las polticas de crdito establecidas para cada servicio o producto, se valoran aspectos cualitativos del cliente y del sector y se consideran otros aspectos como estructura de endeudamiento y naturaleza de las operaciones, importe, plazo, inversin y riesgo comercial o financiero.

Identification And Measurement Of Risks


The identification and measurement of risks is made by the knowledge obtained about the client, family unit and economic group, either in the case of an individual or a legal entity, taking also into consideration the economic sector to which he (she) belongs, the level of indebtment in the financial system and the risk assessment. Qualitative elements of importance in the measurement are his experience in the business and his management level. In a similar way, in the case of persons linked by a single risk or economic groups, the individual and global risk position with the institution has to be considered, in order to know the sectorial impact and whether the global profitability is in proportion to the risk assumed with the client or group to which he belongs. On other side, the credit policies established for each service or product have to be considered, qualitative aspects of the client and sector have to be evaluated, and other aspects like indebtment structure, nature of the operations, amount level, term, investment and commercial or financial risk, have to be also considered.

Calidad de cartera
Con la finalidad de minimizar el riesgo crediticio, Raz ha implementado polticas de crdito para sus distintos productos. As, se han establecido las pautas bsicas para evaluar eficientemente a un cliente, prevaleciendo el criterio de su voluntad y capacidad de pago medido a travs de su flujo de caja, de tal manera que se asegure la recuperacin del crdito.

Quality of Portfolio
In order to minimize the credit risk, Raz has implemented credit policies for its different products. That is how, the basic guidelines to evaluate efficiently a client have been established, prevailing the assessment of his will and payment capacity, measured through his cash flow, so that the credit recovery is assured.

43

Al mismo tiempo, se estipulan los distintos tipos de garantas a considerar, dependiendo del tamao, destino y plazo del crdito. Se busca de este modo asegurar la recuperacin del mismo en caso de contingencias no previstas en la evaluacin del crdito. El personal de Negocios posee gran experiencia en el sistema de microfinanzas y est preparado para realizar una eficiente evaluacin econmico-financiera de los clientes, descartando como sujetos de crdito a aquellos clientes de alto riesgo, disminuyendo de esta forma la probabilidad de prdida para la institucin.

At the same time, the different types of guarantee to be considered are stipulated, depending on the amount, purpose and term of credit. This way, the recovery of the credit is looked after in the case of contingencies not foreseen in the evaluation of the credit. The Business personnel has great experience in the micro finance system and is trained to perform an efficient economical-financial evaluation of the clients, discarding high risk clients and therefore, reducing the probability of losses to the institution.

Diversificacin de la cartera
Una adecuada diversificacin de la cartera de colocaciones por sectores econmicos, por zonas geogrficas, por productos y por monedas minimiza el riesgo crediticio, de tal manera que el problema especfico de un sector, un hecho econmico o un hecho poltico importante que afecta el mbito nacional, o incluso un fenmeno climatolgico, no deterioren la calidad de la cartera de colocaciones. Es importante mencionar que el 55.9% de la cartera de crditos est concentrada geogrficamente en Lima (considerando a El Callao y Chosica), y que el 72.3% de la cartera est concentrada en las 7 principales agencias (3 de provincia). Esta situacin se viene impulsando para alcanzar la diversificacin de la cartera de crditos por plaza y por unidades de negocio durante el ao 2008.

Diversification of the portfolio


An adequate diversification of the loans portfolio by economic sectors, geographic zones, products and currency minimizes the credit risk, in such a way that the specific problem of a sector, an economic event or an important political event affecting the whole country, or even a climatologic phenomenon, do not deteriorate the quality of the loans portfolio. It is important to mention that 55.9% of the loans portfolio is geographically concentrated in Lima (considering Callao and Chosica), and 72.3% of the portfolio is concentrated in the 7 main agencies (3 of them in provinces). This situation is being impelled in order to reach the diversification of the loans portfolio by marketplace and business units during 2008.

Riesgo de mercado y gestin de activos y pasivos


La Unidad de Riesgos tiene como funcin controlar y realizar el seguimiento de las posiciones con riesgo de mercado, as como los efectos de las variables en las posiciones del activo y pasivo de Raz. 44 El riesgo de mercado se entiende como la prdida potencial por causa de

Market risk and management of assets and liabilities


The Risk Unit has the function of controlling and monitoring the positions with market risk, as well as the effects of the variables in the positions of assets and liabilities of Raz. The market risk is known as the potential loss due to adverse movements in

movimientos adversos en los precios, en las tasas de inters y en el tipo de cambio de los instrumentos financieros.

prices, interest rates and exchange rates of the financial instruments.

Riesgo de tasa de inters


Las tasas de inters de Raz han evolucionado de acuerdo con el mercado financiero, teniendo siempre en cuenta la plena cobertura de costos, y tratando en lo posible de calzar los plazos de los activos rentables con respecto a los pasivos.

Interest rate risk


The interest rates of Raz have evolved in accordance with the financial market, taking always on account the entire cost coverage, and trying as possible to match the terms of the profitable assets with the liabilities.

Riesgo de tipo de cambio


Al cierre de diciembre de 2007, el tipo de cambio promedio del sistema financiero tuvo una apreciacin del 6.3%. Esta tendencia a la baja del tipo de cambio permite que Raz mantenga actualmente posiciones de sobreventa1 en moneda extranjera.

Exchange Rate Risk


At the end of December 2007, the average exchange rate of the financial system had an appreciation of 6.3%. This decreasing trend of the exchange rate makes possible that Raz currently maintains positions of over sale1 in foreign currency.

Requerimiento de capital por riesgo cambiario


Raz mantiene una posicin global de sobreventa equivalente a S/. 5,248 mil, que de acuerdo a la Circular B-2030-99 SBS exige un requerimiento patrimonial de S/. 478 mil. La posicin neta de cambio al mes de diciembre de 2007, represent el 6.1% del patrimonio efectivo, menor en 1.3% con relacin a lo alcanzado a diciembre de 2006. As, durante el perodo se mantuvo una posicin de sobreventa que dio como resultado una disminucin del requerimiento patrimonial por riesgo de tipo de cambio.

Exchange risk based capital requirement


Raz maintains a global position of over sale equivalent to S/. 5,248 thousand, which according to Circular B-2030-99 SBS demands an equity requirement of S/. 478 thousand. The net exchange position at December 2007, represents 6.1% of the effective equity, lower by 1.3% than the figure obtained in December 2006. Therefore, an over sale position was maintained during the period resulting in a decrease of the exchange risk based equity requirement.

Sobreventa: situacin en la que los pasivos en moneda extranjera son mayores que los activos en moneda extranjera.

Over sale: a situation where the liabilities in foreign currency are greater than the assets in foreign currency.

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Perodo Dic-05 Dic-06 Dic-07

Posicin Neta de Cambio 33,629 -5,318 -5,248

Patrimonio Efectivo 76,178 76,931 85,343

Requerimiento Patrimonial 3,060 484 478

Period Dec-05 Dec-06 Dec-07

Net Exchange Position 33,629 -5,318 -5,248

Effective Equity 76,178 76,931 85,343

Equity Requirement 3,060 484 478

Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez est relacionado con la capacidad de la entidad para financiar los compromisos adquiridos a precios de mercado razonables, y de financiarse con fuentes de financiamiento estables. Las posiciones de los activos y pasivos por moneda y plazo de vencimiento se encuentran calzados. Las brechas negativas de las bandas temporales se presentan en el largo plazo (a ms de 12 meses), especficamente por deuda en moneda extranjera con nuestros accionistas, sujeta a renovacin. Sin embargo, en la consolidacin de ambas monedas, stas calzan.

Liquidity risk
The liquidity risk is related to the capacity of the institution to finance the acquired commitments at reasonable market prices, and to get financed with stable funding sources. The positions of assets and liabilities by currency and maturity date match up. The negative gaps of the temporary bands show up in the long term (more than 12 months), specifically for debt in foreign currency with our shareholders, subject to renewal. However, in the consolidation of both currencies, they match up.

Riesgo operacional
A travs de la gestin de riesgos, Raz tiene como objetivo principal la cobertura de riesgos operativos, tratando en lo posible de minimizarlos, a fin de evitar posibles e imprevistas prdidas significativas. Para ello, en el 2007 se inici la implementacin de los nuevos procedimientos de gestin de riesgo operativo. El objetivo es contar con adecuados procesos de gestin y control regidos por normas internas, polticas, reglamentos, manuales de organizacin, funciones y procedimientos que permitan al personal de Raz entender claramente cules son sus funciones, cmo deben realizarlas y cul es el control inherente, todo dirigido a evitar riesgos operativos.

Operative risk
Through the risk management, Raz aims the main objective of covering operative risks, trying to minimize their effects as possible, in order to avoid significant possible and unexpected losses. For that reason, the implementation of new procedures of operative risk management was started in 2007. The objective is to have adequate management and control processes ruled by internal norms, policies, regulations, manuals for organization, functions and proceedings that permit that personnel of Raz clearly understand what their functions are, how they should be accomplished and what is the inherent control, all of this oriented to avoid operative risks.

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AUDITORA INTERNA
Durante el ao 2007, la Oficina de Auditora Interna se traz como objetivo colaborar con la Alta Direccin en la aplicacin de un eficaz Sistema de Control Interno de la empresa, el mismo que se orient a optimizar los servicios de financiamiento dirigidos a las pequeas empresas y microempresas. Esto nos ha permitido mejorar las operaciones de Edpyme Raz e ir contribuyendo en la agregacin de valor, siempre dentro del propsito de coadyuvar al cumplimiento de los objetivos y metas de la organizacin. Y todo ello se ha realizado a travs de evaluaciones y de propuestas orientadas a mejorar la eficiencia de los procesos en gestin de riesgos, control y gobierno corporativo. Las actividades desarrolladas durante el ao 2007 tuvieron como objetivo evaluar los siguientes aspectos: Los lineamientos estratgicos, objetivos y metas institucionales. Las disposiciones del Reglamento de Auditora Interna aprobado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP mediante Resolucin N 1041-99. El resultado del anlisis de los principales riesgos a los que se encuentra expuesta Edpyme Raz. Los exmenes efectuados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Auditores Externos y Oficina de Auditora Interna en aos anteriores. Para el logro de los objetivos planteados, la Oficina de Auditora Interna ejecut un plan de trabajo que requiri: Conformar un equipo de trabajo con integrantes de probada solvencia moral, formacin universitaria en las especialidades de Contabilidad y Administracin, experiencia en auditora de empresas del sistema financiero especializadas en microfinanzas.

INTERNAL AUDIT
During 2007, he Internal Audit Office adopted the objective of collaborating with the Top Management in the application of an efficient Internal Control System for the company, which was oriented to the optimization of financing services addressed to micro and small enterprises. This system has allowed the improvement of operations of Edpyme Raz, contributing to the aggregation of value, with the purpose of assisting in the compliance of objectives and targets of the organization. All this has been carried out through evaluations and proposals leading to improve the efficiency of processes of risk management, control and corporative management. The objective of the activities developed during 2007 was the evaluation of the following aspects: The strategic guidelines, objectives and institutional targets. The resolutions of the Internal Audit By-laws approved by the Banking, Insurance and AFP Regulator by Resolution N 1041-99. The result of analysis of the principal risk affecting Edpyme Raz. The examinations carried out by the Banking, Insurance and AFP Regulator, External Auditors and the Internal Audit Office in previous years. In order to achieve the proposed objectives, the Internal Audit Office executed a working plan that required: To set up a working team with members of recognized moral solvency, university formation in the specialties of Accounting and Administration, and experience in auditing companies of the financial system specialized in micro finances. The application of all those auditing procedures and techniques necessary to achieve the proposed objectives in each of the programmed tasks. 47

La aplicacin de todos aquellos procedimientos y tcnicas de auditora que sean necesarios para lograr los objetivos planteados en cada uno de los trabajos programados. Como resultado de la ejecucin del Plan Anual de Trabajo del ao 2007, la Oficina de Auditora Interna cumpli con realizar 28 actividades, las que comprendieron un total de 52 informes programados y 5 actividades no programadas. En su informe de visita del ao 2007, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP concluy: De la evaluacin selectiva efectuada por esta Superintendencia, se considera que la Edpyme presenta una administracin de crditos y sistema de control interno adecuado al tamao de su organizacin. Asimismo, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP en su evaluacin realizada a la Oficina de Auditora Interna concluye: La Unidad de Auditora Interna viene cumpliendo de manera aceptable con el Plan Anual de Trabajo del ao 2007 y mantiene una adecuada independencia para el desarrollo de sus funciones. El propsito de la Oficina de Auditora Interna para los siguientes aos es continuar colaborando con la Alta Direccin de Raz, manteniendo los niveles alcanzados en las actividades desarrolladas y efectuando trabajos de aseguramiento con independencia y objetividad.

As result of the execution of the Annual Working Plan for 2007, the Internal Audit Office carried out 28 activities, which included a total of 52 programmed reports and 5 non programmed activities. The Banking, Insurance and AFP Regulator concluded in its report of visit of 2007: "From the selective evaluation performed by this Superintendence, it is considered that the Edpyme presents a credit administration and internal control system adequate to the size of the organization". Likewise, the Banking, Insurance and AFP Regulator after the evaluation performed to the Internal Audit Office concludes: "The Internal Audit Unit is fulfilling acceptably the Annual Working Plan for 2007 and maintains an adequate independence for the development of its functions". The objective of the Internal Audit Office for the following years is to continue collaborating with the Top Management of Raz, maintaining the levels reached in the activities that have been developed and performing assurance work with independence and objectivity.

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PERSPECTIVAS PARA EL AO 2008


De acuerdo con los lineamientos trazados en el Plan Estratgico Revisado 2006-2010 y el Plan Operativo 2008, Raz tiene previsto continuar ampliando su rea de influencia econmica y geogrfica en el Sur, Centro y en Lima Metropolitana. En el Sur se espera abrir 3 agencias y 1 oficina especial: la agencia Tpac Amaru y la oficina especial de San Jos en Juliaca, la agencia de Puno y la agencia de Cusco. En el Centro se estima abrir la agencia de Ferrocarril en Huancayo. En Lima Metropolitana se prev abrir las agencias de Ceres y de Villa Mara del Triunfo. Con ello, Raz proyecta contar con una red de 17 agencias, 3 oficinas especiales y 3 oficinas, incluyendo la sede central.
2. Ag. La Unin 3. Of. Sechura 4. OE Piura

5. Ag. Jan

6. Ag. Chiclayo 7. Ag. Los Olivos 8. OE Comas 9. Of. Callao 10. Ag. La Victoria 11. Ag. Santa Anita 12. Ag. Ate-Ceres 13. Ag. S.J. Lurigancho 1. Of. Central San Isidro 17. Ag. Huancayo 18. Ag. Ferrocarril 23. Ag. Cusco

PROSPECTS FOR YEAR 2008


In accordance with the guidelines drawn up in the Reviewed Strategic Plan 2006-2010 and the Operative Plan 2008, Raz has foreseen to continue widening its area of economic and geographic influence in the South, Center and in the metropolitan area of Lima. The opening of 3 agencies and 1 special office is foreseen for the South area: the agency Tpac Amaru and the special office of San Jose in Juliaca, the agency of Puno and the agency of Cusco. In the Central area, the agency Ferrocarril is expected to open in Huancayo. In the metropolitan area of Lima, 2 agencies are expected to open: one in Ceres and the other in Villa Maria del Triunfo. This way, Raz is planning to operate a network of 17 agencies, 3 special offices and 3 offices, including the main office.

14. Ag. S.J. Miraores 15. Ag. Villa Mara

16. Ag. Chosica

Edpyme RAIZ Agencias / Agencies (17) Ocinas Especiales / Special Oces (3) Ocinas / Oces (3)

19. Ag. Juliaca 20. Ag. Tpac Amaru 21. OE San Jos 22. Ag. Puno

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Palacio Arzobispal de Lima, Lima, Per/ Archbishop's Palace, Lima, Per

Estados Financieros Auditados Audited Financial Statements

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CONTENIDO | CONTENTS
Dictamen de los auditores independientes | Independent Auditors Report Balance general | Balance sheet Estado de ganancias y prdidas | Profit and loss account Estado de cambios en el patrimonio neto | Change in net equity Estado de flujos de efectivo | Cash flow account Notas a los estados financieros | Notes to the financial statements

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


Independent Auditors Report

INDEPENDENT AUDITORS REPORT To the shareholders EDPYME RAZ S.A. We have audited the attached financial statements of EDPYME RAZ S.A., which include the balance sheet at December 31, 2007 and 2006, profit and loss account, change in net equity and cash flow account for the years ending on those dates, as well as the summary of significant accounting policies and other explanatory notes. Responsibility of the Management for the Financial Statements The Administration Management is responsible for the preparation and reasonable presentation of these financial statements in accordance with accounting principles generally accepted for financial companies in Peru, established by the Banking, Insurance and AFP Regulator, as explained in Note 2 of the financial statements. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining the relevant internal control in the preparation and reasonable presentation of financial statements, which should not contain erroneous representations of relative importance as result of fraud or mistake, selecting and applying the adequate accounting policies and making the reasonable accounting estimates in accordance with the circumstances. Responsibility of the Auditor Our responsibility consists on expressing an opinion on these financial statements based on our audits. Our audits were made in accordance with audit norms generally accepted in Peru. These norms require the fulfillment of ethic requirements and the planning and performance of the audit to obtain reasonable sureness that the financial statements do not present erroneous representations of relative importance. An audit includes the execution of procedures to obtain audit evidence on balances and divulgations in the financial statements. The procedures selected depend on the judgment of the auditor, which includes the evaluation of the risk that the financial statements may contain erroneous representations of relative importance, as result of fraud or error. During this risk evaluation, the auditor takes into consideration the relevant internal control of the Edpyme for the preparation and reasonable presentation of the financial statements, in order to design audit procedures in accordance with the circumstances, but excluding the intention of expressing an opinion on the effectiveness of the internal control of the Edpyme. Part of an audit is also to evaluate if the accounting principles

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


Independent Auditors Report

applied are adequate, and if the accounting estimates made by the Administration Management are reasonable, as well as an evaluation of the general presentation of the financial statements. We consider that the audit evidence we have obtained is sufficient and adequate to give us a basis for an audit opinion. Opinion In our opinion, the financial statements reasonable present, in all their significant aspects, the financial position of EDPYME RAZ S.A. at December 31, 2007 and 2006, the result of its operations and its cash flows for the years ended on those dates, in accordance with accounting norms generally accepted for financial companies in Peru, established by the Banking, Insurance and AFP Regulator, as explained in Note 2 of the financial statements. Lima, Peru January 25, 2008 Countersigned by

____________________________ (Partner) Manuel Pazos Vlez Registered Public Accountant Register N 5095

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

balance general | balance sheet


POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 | FOR THE YEARS ENDING ON DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(Expresado en nuevos soles | Expressed in nuevos soles)

ACTIVO / ASSETS

Nota / Note 5

PASIVO Y PATRIMONIO NETO / LIABILITIES AND NET EQUITY 2007 27,461,994 -----------172,336,339 (9,898,942) (229,145) ----------162,208,252 -----------2006 3,037,696 --------------135,292,841 (12,772,775) (282,406) --------------122,237,660 --------------2,722,985 --------------2,101,661 --------------5,158,697 --------------2,128,970 --------------5,267,274 --------------142,654,943 ========= 556,571,786 ========= Total patrimonio neto / Total net equity PATRIMONIO NETO / NET EQUITY Capital social / Capital Reserva legal / Statutory reserve Resultados acumulados / Accumulated results OTROS PASIVOS / OTHER LIABILITIES Total pasivo / Total liabilities FONDOS INTERBANCARIOS / INTERBANK FUNDS OBLIGACIONES CON TERCEROS / OBLIGATIONS WITH THIRD PARTIES ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO / SHORT TERM BORROWINGS AND FINANCIAL OBLIGATIONS CUENTAS POR PAGAR / ACCOUNTS PAYABLE ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO / LONG TERM BORROWINGS AND FINANCIAL OBLIGATIONS

Nota / Note

2007 309,704

2006 746,716

DISPONIBLE / AVAILABLE FUNDS

12

1,999,460

CARTERA DE CRDITOS / LOAN PORTFOLIO Menos - Provisin para crditos de cobranza dudosa / Minus: Provision for credits of doubtful collection Intereses y comisiones diferidas / Interest and deferred commissions

13 14 13

27,417,882 2,551,051 86,477,253

268,160 1,578,587 57,008,996

CUENTAS POR COBRAR / ACCOUNTS RECEIVABLE BIENES ADJUDICADOS, neto de provisin para desvalorizacin / ADJUDICATED PROPERTY, net of provision for devaluation

7 8

3,030,724 -----------1,604,521 ------------

686,188 -----------119,441,538 -----------15 87,414,660 958,594 -----------88,373,254 -----------207,814,792 ========= 21 804,735,469 =========

940,308 --------------60,542,767 --------------93,991,680 135,266 (12,014,770) ---------------82,112,176 --------------142,654,943 ========= 556,571,786 =========

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO, neto de depreciacin acumulada / REAL ESTATE, FIXTURES AND FITTINGS, net of depreciation accumulated

7,326,914 -----------1,665,999 -----------4,516,388 -----------207,814,792 =========

OTROS ACTIVOS / OTHER ASSETS PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO WORKERS PROFIT SHARING AND DEFERRED INCOME TAX Total activo / Total assets CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN DEUDORAS / DEBIT CONTINGENT AND MEMORANDUM ACCOUNTS

10 11

21

804,735,469 =========

CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN ACREEDORAS / DEBIT CONTINGENT AND MEMORANDUM ACCOUNTS

55

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte del balance general. / The attached notes to the financial statements are part of the balance sheet.

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

estado de ganancias y prdidas | profit and loss account


POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 | FOR THE YEARS ENDING ON DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(Expresado en nuevos soles | Expressed in nuevos soles) Nota / Note INGRESOS FINANCIEROS / FINANCIAL INCOME GASTOS FINANCIEROS / FINANCIAL EXPENSES PROVISIONES PARA INCOBRABLES / PROVISIONS FOR UNCOLLECTIBLE ACCOUNTS Margen financiero neto / Net financial margin GASTOS DIVERSOS / SUNDRY EXPENSES GASTOS DE ADMINISTRACIN / ADMINISTRATION EXPENSES INGRESOS DIVERSOS / SUNDRY INCOME Margen operacional neto / Net operating margin DEPRECIACIN, AMORTIZACIN Y OTRAS PROVISIONES / DEPRECIATION, AMORTIZATION AND OTHER PROVISIONS OTROS GASTOS, NETO / OTHER EXPENSES, NET Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta / Profit before workers profit sharing and income tax PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES / WORKERS PROFIT SHARING IMPUESTO A LA RENTA / INCOME TAX Utilidad neta / Net profit 24 (b) 24 (b) 19 20 18 16 17 6 (e) 2007 44,894,277 (3,442,685) (7,732,926) --------------33,718,666 (428,252) (23,240,276) 2,472 --------------10,052,610 (1,059,035) (810,073) --------------8,183,502 (286,929) (1,635,495) --------------6,261,078 ======== 2006 24,990,289 (2,093,804) (4,992,845) --------------17,903,640 (262,503) (15,927,869) --------------1,713,268 (541,477) (325,210) --------------846,581 (70,846) (403,823) --------------371,912 ========

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Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado. / The attached notes to the financial statements are part of this statement.

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

estado de cambios en el patrimonio neto | change in net equity


POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 | FOR THE YEARS ENDING ON DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(Expresado en nuevos soles | Expressed in nuevos soles)

CAPITAL SOCIAL SHARE CAPITAL SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 / BALANCE AT DECEMBER 31, 2005 Utilidad neta / Net profit SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 / BALANCE AT DECEMBER 31, 2006 Compensacin / Compensation Aplicacin / Application Utilidad neta / Net profitw SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 / BALANCE AT DECEMBER 31, 2007

RESERVA LEGAL STATUTORY RESERVE

RESULTADOS ACUMULADOS / ACCUMULATED RESULTS

93,991,680

135,266

(12,386,682)

--------------93,991,680

----------135,266

371,912 --------------(12,014,770)

(6,577,020) --------------87,414,660 ========

(135,266) ----------======

6,577,020 135,266 6,261,078 --------------958,594 ========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado. / The attached notes to the financial statements are part of this statement.

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO | CASH FLOW ACCOUNT


(Expresado en nuevos soles | Expressed in nuevos soles)

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 | FOR THE YEARS ENDING ON DECEMBER 31, 2007 AND 2006

2007 ACTIVIDADES DE OPERACIN | OPERATIONS: Utilidad neta | Net profit Ms (menos) ajustes a la utilidad neta | Plus (minus) adjustment to net profit: Depreciacin y amortizacin | Depreciation and amortization Provisiones para crditos de cobranza dudosa | Provisions for credits of doubtful collection Recuperos de provisin de cobranza dudosa | Recovery of provision of doubtful collection Provisin para bienes adjudicados | Provision for adjudicated property Provisin para beneficios sociales | Provision for social benefits Aplicacin (reconocimiento) del activo diferido por impuesto a la renta | Application (recognition) of asset deferred for income tax Intereses y comisin diferida | Interest and deferred commission Prdida por venta de activo fijo | Loss for sale of fixed asset Utilidad en venta de bienes adjudicados | Profit for sale of adjudicated property Otros ajustes | Other adjustments Castigo de cuentas por cobrar provisionadas | Write-off of provisioned accounts receivable Cargos y abonos por cambios netos en el activo y pasivo | Charges and credits for net changes in assets and liabilities Aumento de cuentas por cobrar | Increase in accounts receivable Aumento de obligaciones con terceros | Increase in obligations with third parties (Disminucin) aumento de otros pasivos | (Reduction) increase of other liabilities Aumento (disminucin) de cuentas por pagar | Increase (reduction) of accounts payable (Disminucin) aumento de otros activos | (Reduction) increase of other assets Depsitos y liquidaciones de beneficios sociales | Deposits and settlement of social benefits AUMENTO (DISMINUCIN) DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN | INCREASE (REDUCTION) IN CASH FROM OPERATIONS (307,739) 1,252,744 (254,120) 933,054 490,982 (1,029,639) --------------7,703,489 ---------------

2006

6,261,078 1,029,641 7,732,926 (552,739) 375,166 1,069,049 750,886 (53,261) 43,719 (94,951) 110,713 (10,054,020)

371,912 683,298 4,992,845 (52,509) 513,874 681,666 474,669 (140,419) (107,823) 261,227 (8,859,004)

(2,330,091) 439,348 880,493 (58,818) (244,568) (661,204) ------------(3,155,104) -------------

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO | CASH FLOW ACCOUNT


(Expresado en nuevos soles | Expressed in nuevos soles)

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 | FOR THE YEARS ENDING ON DECEMBER 31, 2007 AND 2006

2007 ACTIVIDADES DE INVERSIN | INVESTMENT ACTIVITIES: Pagos por compras de inmuebles, mobiliario y equipo | Payment for purchase of real estate, fixtures and fittings Compra de intangibles | Purchase of intangibles Venta de mobiliario y equipo | Sale of fixtures and fittings Venta de bienes adjudicados | Sale of adjudicated property DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN | REDUCTION IN CASH FROM INVESTMENT ACTIVITIES ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO | FINANCING ACTIVITIES Aumento de adeudos y obligaciones financieras | Increase of borrowings and financial obligations Aumento de fondos interbancarios | Increase of interbank funds Aumento neto de crditos | Net increase of loans AUMENTO (DISMINUCIN) DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO | INCREASE (REDUCTION) IN CASH FROM FINANCING ACTIVITIES AUMENTO (DISMINUCIN) NETA DE EFECTIVO | NET INCREASE (REDUCTION) IN CASH SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO | BALANCE OF CASH AND CASH EQUIVALENT AT START OF FISCAL YEAR SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL | BALANCE OF CASH AND CASH EQUIVALENT AT CLOSE OF FISCAL YEAR

2006

(3,056,354) (222,804) 1,514 796,526 --------------(2,481,118) --------------56,617,979 309,704 (37,725,756) --------------19,201,927 --------------24,424,298 3,037,696 --------------27,461,994 ========

(2,520,900) (373,411) 1,417,685 --------------(1,476,626) --------------57,277,156 (58,919,567) --------------(1,642,411) --------------(6,274,141) 9,311,837 --------------3,037,696 ========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado | The attached notes to the financial statements are part of this statement.

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NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

1. ACTIVIDAD ECONMICA
EDPYME RAIZ S.A. (en adelante Edpyme) fue constituida el 24 de marzo de 1999 e inici sus operaciones el 20 de septiembre del mismo ao. Su funcionamiento fue autorizado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) segn Resolucin SBS N 0839-99. La Edpyme se dedica a otorgar financiamiento a la pequea y micro empresas de los diversos sectores econmicos del pas, de conformidad con el Artculo N 288 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros. Su domicilio legal y oficina principal se encuentran ubicados en la calle Los Cisnes N 222 en el distrito de San Isidro, provincia de Lima y opera a travs de agencias con atencin al pblico en Lima, La Victoria, Los Olivos, Santa Anita, San Juan de Miraflores, San Juan de Lurigancho, Comas y Chosica. En provincias presta sus servicios por medio de agencias ubicadas en Chiclayo, Huancayo, Juliaca, Jan, La Unin y Piura. Las agencias de Comas y Piura, operan desde el ao 2007. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 fueron aprobados en Junta de Accionistas realizada en marzo de 2007. Los correspondientes al 2007 sern presentados para la aprobacin de la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia General los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Edpyme contaba con 353 y 304 trabajadores, respectivamente.

1. ECONOMIC ACTIVITY
EDPYME RAZ S.A. (hereinafter Edpyme) was incorporated on March 24, 1999 and started its activities on September 20 of the same year. Its operation was authorized by the Banking, Insurance and AFP Regulator (SBS) by Resolution SBS N 0839-99. Edpyme is devoted to financing small and micro business of different economic sectors of the country, according to Clause N 288 of the General Law of the Financing and Insurance Systems and Organic of the Banking and Insurance Regulator. Its legal address and main office is located at Calle Los Cisnes N 222, district of San Isidro, province of Lima. It operates through a network of agencies for attention to the public of Lima, La Victoria, Los Olivos, Santa Anita, San Juan de Miraflores, San Juan de Lurigancho, Comas and Chosica. The Company gives also service to the public of provinces of Chiclayo, Huancayo, Juliaca, Jan, La Unin and Piura. The agencies of Comas and Piura are operating since year 2007. The financial statements at December 31, 2006 were approved in Shareholders Meeting of March 2007. The statements corresponding to 2007 will be submitted for approval of the General Shareholders Meeting to be held within the period established by law. In opinion of the General Management, the attached financial statements will be approved without modifications. As of December 31, 2007 and 2006 Edpyme had 353 and 304 workers, respectively.

2. PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES QUE SIGUE LA EDPYME


(a) Base de presentacin y uso de estimaciones (i) Los estados financieros de la Edpyme se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, aplicables a entidades financieras, que comprenden las normas y prcticas establecidas por la SBS y supletoriamente las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) (IFRS por sus siglas en ingls), emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB). Estas Normas, oficializadas en el Per por el Consejo Normativo

2. ACCOUNTING PRINCIPLES AND PRACTICES FOLLOWED BY EDPYME


(a) Base of presentation and use of estimates
(i) The financial statements of Edpyme are prepared and presented in accordance with accounting principles generally accepted in Peru, applicable to financial entities, which include norms and practices established by the Banking and Insurance Regulator and supplementary, by the International Financial Reporting Standards (IFRS), issued by the International Accounting Standard Board (IASB). These norms, authorized in Peru by the National Accounting Council (the Council) in

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NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

de Contabilidad (el Consejo) en el 2005, comprenden las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) aprobadas hasta la NIIF 6, sus interpretaciones (IFRIC) y las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y sus interpretaciones (SIC). (ii) Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros contables de la Edpyme, los cuales se llevan en trminos monetarios nominales de la fecha de las transacciones. El proceso de preparacin de los estados financieros tambin requiere que la Gerencia de la Edpyme lleve a cabo estimaciones y supuestos para la determinacin de los saldos de los activos y pasivos, el monto de las contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. Si estas estimaciones y supuestos variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas que las sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros sern corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y supuestos se produzca. Las estimaciones ms significativas en relacin a los estados financieros adjuntos estn referidas a la provisin para crditos de cobranza dudosa, provisin para desvalorizacin de bienes adjudicados y la vida til y valor recuperable del activo fijo.

2005, include the International Financial Reporting standards approved up to IFRS 6, its interpretations (IFRIC) and the International Accounting Standards (IAS) and its interpretations (SIC). (ii) The accompanying financial statements have been prepared from the accounting records of Edpyme, which are carried out in nominal monetary terms at the date of transactions. The process of preparation of the financial statements also requires the Management of Edpyme to make estimates and assumptions for the determination of asset and liability balances, the amount of contingencies and the amount of income and expenses. If in the future, the circumstances on which the estimates and assumption were based are different, the corresponding balances of the financial statements will be modified at the date when those estimates and assumptions take place. The most significant estimates related to the accompanying financial statements refer to provision for doubtful loans, provision for depreciation of adjudicated property, and useful life and recoverable value of fixed assets.

(b) Transactions in foreign currency Functional currency and reporting currency Edpyme has determined its functional currency on base of the primary business environment where it operates at the moment of fixing its active rates and financing cost. The financial statements are presented in nuevos soles, which constitute the functional and reporting currency of Edpyme. All transactions are made in measured functional currency and, on the contrary, the foreign currency is any other different to the functional.

(b) Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin La Edpyme ha determinado su moneda funcional, en base al entorno empresarial primario donde se desenvuelve al momento de fijar sus tasas activas y costo del financiamiento. Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que constituyen la moneda funcional y de presentacin de la Edpyme. Todas las transacciones son medidas en la moneda funcional y por el contrario, la moneda extranjera es toda aquella distinta de la funcional.

Operaciones y saldos en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se registran en nuevos soles aplicando los tipos de cambio del da de la transaccin. Los saldos al 31 de diciembre de 2007 y 2006 estn valuados al tipo de cambio de cierre del ao. Las diferencias de cambio que se generan entre el tipo de cambio registrado al inicio de una operacin y el tipo de cambio

Operations and balances in foreign currency The operations in foreign currency are registered in nuevos soles applying the exchange rates at the dates of the transaction. The balances at December 31, 2007 and 2006 are valued at the exchange rate at the end of the year. The exchange differences originated between the exchange rate at the beginning of an operation and the

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de liquidacin de la operacin o el tipo de cambio de cierre del ao, forman parte del rubro de gastos financieros en el estado de ganancias y prdidas. (c) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar simultneamente a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra. Comprenden caja y bancos, cartera de crditos y cuentas por cobrar, as como obligaciones con terceros.

rate at the liquidation of the operation or at the end of the year, are part of the item financial expenses in the profit and loss account. (c) Financial Instruments The financial instruments are contracts that originate simultaneously a financial asset in a company and a financial liability or a capital instrument in other company. They include cash and banks, loans portfolio and accounts receivable, as well as obligations with third parties.

(d) Efectivo y equivalente de efectivo El efectivo incluye el saldo en caja y bancos. Los equivalentes de efectivo son inversiones (depsitos a plazo) altamente lquidas a corto plazo, fcilmente convertibles a una cantidad conocida de efectivo, tienen vencimientos de tres meses o menos y estn sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor.

(d) Cash and cash equivalent Cash includes the balance in cash at bank and in hand. Cash equivalents are highly liquid short-term investments (term deposits), easily convertible to a known cash quantity, having maturity of three months or less and being exposed to low risk of value change.

(e) Cartera de crditos y provisin para crditos de cobranza dudosa Los saldos de los crditos se muestran a su valor nominal, netos de la correspondiente provisin para crditos de cobranza dudosa. La provisin para crditos de cobranza dudosa est basada en estimaciones efectuadas por la Gerencia peridicamente. En la revisin y anlisis de crditos comerciales se considera a clientes especficos a los que se les debe iniciar accin judicial y a clientes que evidencian una situacin econmico-financiera difcil. Si como consecuencia de dichas revisiones se determina la existencia de riesgos de recuperabilidad del crdito, se constituye una provisin para crditos de cobranza dudosa de acuerdo a la clasificacin asignada y a los porcentajes establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). En el caso de crditos de consumo y a microempresas (MES), la provisin para crditos de cobranza dudosa se determina en funcin al nivel de morosidad observado en su cobro, aplicando los porcentajes de provisin por categora establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). El castigo de los crditos calificados como prdida se efecta despus de haber agotado todas las posibilidades de cobro y cuando existen evidencias reales y comprobables de su irrecuperabilidad.

(e) Loans portfolio and provision for credits of doubtful collection. The balances of credits are presented at their nominal value, net of the corresponding provision for credits of doubtful collection. The provision for credits of doubtful collection is based on estimates made periodically by the Management. Clients to be sued and clients under difficult economic-financial situation are considered during the review and analysis of commercial credits. If as consequence of those reviews the existence of recovery risk is determined, a provision for credits of doubtful collection is opened according to the classification assigned and the percentage established by the Banking, Insurance and AFP Regulator. In the case of consumer credits and microbusiness credits, the provision for credits of doubtful collection is determined according to the arriers observed during the collection, applying the provision percentages by category established by the Banking, Insurance and AFP Regulator. The write-off of credits qualified as loss is made after all possible means of collection have been exhausted and when real and verifiable evidences of uncollectibility exist.

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Los crditos comerciales vencidos corresponden a aquellos que no han sido cancelados dentro de los 15 das posteriores a la fecha de vencimiento pactada. En caso de crditos de consumo, MES e hipotecarios, los vencidos incluyen las cuotas de capital no pagadas con una antigedad de 30 a 90 das y el total del crdito en los casos de una antigedad mayor a 90 das de vencido. Mientras que en el caso de los crditos MES, pasado los 30 das calendario se considerar vencido el total.

Overdue commercial loans correspond to credits not paid off within the 15 days after the agreed maturity date. In case of consumer, microbusiness and mortgage loans, overdue loans include installments not paid off within 30 to 90 days after the maturity date, and the total loan in cases of overdue longer than 90 days, whereas in case of microbusiness the total loan will be considered overdue after 30 calendar days.

(f) Bienes adjudicados Incluyen bienes muebles e inmuebles adjudicados por ejecucin de garantas que respaldaban crditos, que se registran a su costo de adjudicacin, valor de mercado o saldo insoluto de la deuda, el que sea menor, neto de una provisin. Dichos bienes no son depreciados. De acuerdo con las normas de la SBS, la Edpyme debe constituir las siguientes provisiones: i) 20% del valor en la fecha de adjudicacin o recupero para todos los bienes recibidos en la medida que la provisin determinada por el valor de tasacin no sea mayor. ii) Para bienes diferentes a inmuebles, se provisiona el saldo restante en un plazo de 18 meses. iii) Adicionalmente, para bienes inmuebles una provisin mensual por desvalorizacin a partir del 18vo. mes de su adjudicacin o recupero, la cual deber ser constituida en un plazo mximo de 42 meses en la medida que el valor de tasacin determinado anualmente no sea mayor al valor neto de la provisin.

(f) Adjudicated property Including movable property and real estate adjudicated by execution of guarantees for the grant of credits, registered at their adjudication cost, market value or unpaid balance of the debt, whichever is lowest, net of a provision. Those properties are not depreciated. According to the norms of the Banking and Insurance Regulator, Edpyme has to constitute the following provisions: i) 20% of the value at the date of adjudication or recovery for all property received, as long as the provision determined by the appraisal value is not larger. ii) For property different to real estate, the remaining balance is provisioned on the term of 18 months. iii) Additionally, for real estate, a monthly provision for devaluation from the 18th month after adjudication or recovery, which should be constituted on a maximum term of 42 months, as long as the appraisal value determined yearly is not larger than the net value of the provision.

(g) Inmuebles, mobiliario y equipo Los inmuebles, mobiliario y equipo se presentan al costo de adquisicin menos su depreciacin acumulada. La depreciacin de los activos fijos es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til estimada y con las tasas anuales indicadas en la Nota 9. El mantenimiento y las reparacio nes menores son reconocidos como gastos segn se incurren. La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos futuros. Los desembolsos

(g) Real estate, fixtures and fittings Real estate, fixtures and fittings are presented at cost of acquisition minus the accumulated depreciation. The depreciation of fixed assets is calculated by the straight line method on the base of their estimated useful life and with the annual rates indicated in Note 9. The maintenance and minor repairs are recognized as expenses as they occur. The useful life and the depreciation method are periodically reviewed to ensure that the method and depreciation period are consistent with the pattern of future economic benefits foreseen. The subsequent expenditures and important updating that may change the conditions of the good; resulting in future economic

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posteriores y renovaciones de importan cia que varen las condiciones del bien y que resulten en beneficios econmicos futuros, por encima de la evaluacin normal del rendimiento hecha originalmente, son capitalizados. Al vender o retirar los inmuebles, mobiliario y equipo la Edpyme elimina el costo y la depreciacin acumulada correspondiente. Cualquier prdida o ganancia que resultase de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.

benefits, above the normal performance evaluation originally made, are capitalized. When selling or removing real estate, fixtures and fittings, Edpyme eliminates the corresponding cost and accumulated depreciation. Any loss or profit resulting from their disposition is included in the profit and loss account.

(h) Intangibles y amortizacin acumulada Los intangibles se contabilizan al costo inicial menos su amortizacin acumulada. Un activo se reconoce como intangible si es probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que genere fluyan a la Edpyme y su costo pueda ser medido confiablemente. Despus del reconocimiento inicial los intangibles se miden al costo menos la amortizacin acumulada. Los intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til estimada. El perodo y mtodo de amortizacin se revisan al final de cada ao. (i) Desvalorizacin de activos El valor de los bienes adjudicados, inmuebles, mobiliario y equipo e intangibles es revisado peridicamente para determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias que originen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haber indicios de deterioro, la Edpyme estima el importe recuperable de los activos y reconoce una prdida por desvalorizacin en el estado de ganancias y prdidas. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el precio de venta neto y su valor de uso. El precio de venta neto es el valor de mercado del activo menos los gastos resultantes de su disposicin mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados que resultarn del uso continuo de un activo as como de su disposicin al final de su vida til. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la menor unidad generadora de efectivo que haya sido identificada. De existir una disminucin de la prdida por desvalorizacin determinada en aos anteriores, se registra un ingreso en el estado de ganancias y prdidas.

(h) Intangibles and accumulated amortization. Intangibles are accounted for at initial cost minus their accumulated amortization. An asset is recognized as intangible if it is considered likely that the future economic benefits that may generate flow to Edpyme, and its cost can be reliably measured. After the initial recognition, intangibles are measured at their cost minus the accumulated amortization. Intangibles are amortized by the straight line method based on the estimated useful life. The period and method of amortization are reviewed at the end of each year. (i) Assets devaluation The value of adjudicated property, real estate, fixtures, fittings and intangibles is periodically reviewed to determine the existence of deterioration, when circumstances that may originate that the carrying value might not be recovered are produced. In case of signs of deterioration, Edpyme estimates the recoverable amount of the assets and recognizes a devaluation loss in the profit and loss account. The recoverable value of an asset is the largest between the net sale price and the use value. The net sale price is the market value of the asset minus the expenses resulting from its disposal, and the use value is the present value of the estimated future cash flow resulting of the continuous use of the asset, as well as of the disposal at the end of its useful life. The recoverable amounts are estimated for each asset or, if not possible, for the lowest cash generating unit identified. If there is a decrease in the loss for devaluation determined in previous years, an income is registered in the profit and loss account.

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(j) Beneficios sociales La provisin para beneficios sociales, incluida en el rubro de cuentas por pagar, se contabiliza con cargo a resultados, a medida que se devenga, por el monto que corresponder pagar si el personal se retirara a la fecha del balance general.

(j) Social benefits The provision for social benefits, included in the item accounts payable, is charged to results as accrued, for the amount that would have to be paid if the personnel retires on the date of the balance sheet.

(k) Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta La participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido se calculan bajo el mtodo del pasivo del balance general, que consiste en determinar las diferencias temporales entre los activos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias el porcentaje de participacin y la tasa del impuesto a la renta. La participacin de los trabajadores e impuesto a la renta tributarios se han calculado de acuerdo con las disposiciones tributarias aplicables.

(k) Workers profit share and income tax The workers profit share and deferred income tax are calculated by the balance sheet liability method consisting in the determination of the temporary differences between the amount attributed to assets or liabilities for financial or tax purposes, and apply the profit share percentage and the income tax rate to those differences.
The workers profit share and income tax have been calculated according to the applicable tax laws.

(l) Reconocimiento de ingresos y gastos por intereses Los ingresos y gastos por intereses son registrados en los resultados del perodo en que devengan, en funcin al tiempo de vigencia del capital de las operaciones que los generan. Los intereses por colocaciones refinanciadas, vencidas y en cobranza judicial son registrados siguiendo los procedimientos establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) que requiere que dichos intereses sean registrados en funcin a lo percibido.

(l) Recognition of interest income and expenses Interest income and expenses are registered in the accrued period results, according to the validity time of the capital of the operations that generate them. Interest for refinanced, overdue and subject to judicial action loans, are registered following the procedures established by the Banking, Insurance and AFP Regulator, which requires that those interests be registered according to the part received.

(m) Contingencias Los activos contingentes al igual que los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Slo se revelan en una nota a los estados financieros si es probable que exista un flujo econmico que pueda ser cuantificado y medido razonablemente.

(m) Contingencies Contingent assets as well as contingent liabilities are not recognized in the financial statements. They are only revealed in a note to the financial statements if the existence of an economic flow that can be reasonably measured is provable.

3. transacciones que no han generado movimiento de fondos En el ao 2007, la Edpyme registr adiciones de bienes adjudicados por S/. 682,258 (S/. 1,968,893 en 2006) que tuvieron su origen en la recuperacin de la cartera de crditos.

3. TRANSACTIONS NOT GENERATING FUNDS MOVEMENT In 2007, Edpyme registered additions to adjudicated property by S/. 682,258 (S/. 1,968,893 in 2006) originated in the recovery of the loans portfolio.

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4. transacciones en moneda extranjera y exposicin al riesgo de cambio


Las operaciones en moneda extranjera se efectan al tipo de cambio fijado por la oferta y la demanda del Sistema Financiero Nacional. Al 31 de diciembre de 2007 el tipo de cambio promedio ponderado publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para las transacciones en dlares estadounidenses era de S/. 2.995 para las operaciones de compra y S/. 2.997 para las operaciones de venta (S/. 3.194 para la compra y S/. 3.197 para la venta en el ao 2006). La Edpyme tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera (en dlares estadounidenses):

4. TRANSACTIONS IN FOREIGN CURRENCY AND EXPOSURE TO EXCHANGE RISK


Operations in foreign currency are performed at the exchange rate established by the supply and demand of the Peruvian Financial System. As of December 31, 2007, the weighted average exchange rate published by the Banking, Insurance and AFP Regulator (SBS) for transactions in US dollars was S/. 2.995 for buying operations and S/. 2.997 for selling operations (S/. 3.194 for buying and S/. 3.197 for selling in 2006). Edpyme had the following assets and liabilities in foreign currency (US dollars):

Al 31 de diciembre de | At December 31, 2007 2006 Activos | Assets Disponible | Available Cartera de crditos, neto | Loans portfolio, net Cuentas por cobrar | Accounts receivable Otros activos | Other assets 8,502,368 18,879,190 595,908 65,758 28,043,224 716,051 15,012,214 746,161 125,501 16,599,927

Al 31 de diciembre de | At December 31, 2007 2006 Pasivos | Liabilities Obligaciones con terceros | Obligations with third parties Fondos interbancarios | Interbank funds Cuentas por pagar | Accounts payable Adeudos y obligaciones financieras | Borrowings and financial obligations Otros pasivos | Other liabilities (118) (65,059) (118,086) (29,399,860) (211,722) (29,794,845) Posicin pasiva neta | Net liability position (1,751,621) (118) (77,382) (17,921,512) (281,045) (18,280,057) (1,680,130)

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5. DISPONIBLE
El saldo del rubro est compuesto por (expresado en nuevos soles):

5. AVAILABLE
The balance of this item consists of (expressed in nuevos soles): 2007 Caja | Cash Cuentas corrientes y de ahorro (a) | Current and savings accounts (a) Depsitos a plazo (b) | Term deposits (b) Rendimientos devengados | Accrued yield Otros | Other 1,506,572 256,331 25,528,160 158,498 12,433 27,461,994 2006 798,219 843,909 1,378,356 3,882 13,330 3,037,696

(a) Al 31 de diciembre de 2007, la Edpyme mantiene cuentas corrientes en bancos locales por US$ 17,305 y S/. 204,503. (US$ 228,433 y S/. 113,815 en el 2006). Los fondos son de libre disponibilidad. (b) Al 31 de diciembre de 2007, el saldo corresponde a depsitos a plazo por S/. 556,500 y US$ 8,335,000 ( S/. 100,000 y US$ 400,000 en 2006) con vencimiento a 15 y 360 das, a una tasa de inters anual promedio de 4.55% para los depsitos en nuevos soles y 3.94% para los depsitos en dlares estadounidenses.

(a) As of December 31, 2007, Edpyme keeps current accounts in local banks for US$ 17,305 and S/. 204,503 (US$ 228,433 and S/. 113,815 in 2006). The funds are free cash flow. (b) As of December 31, 2007, the balance corresponds to term deposits for S/. 556,500 and US$ 8,335,000 (S/. 100,000 and US$ 400,000 in 2006) with maturity of 15 and 360 days, at an annual average interest rate of 4.55% for the deposits in nuevos soles and 3.94% for the deposits in Dollars.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

6. CARTERA DE CRDITOS
a) La agrupacin de la cartera de crditos es la siguiente (expresado en nuevos soles):

6. LOANS PORTFOLIO
a) The break down of the loans portfolio is the following (expressed in nuevos soles): 2007 2006 119,615,432 1,298,637 5,392,253 7,078,841 133,385,163 1,907,678 135,292,841 (12,772,775) (282,406) 122,237,660

Vigentes | Current Refinanciados | Refinanced Vencidos | Overdue En cobranza judicial | Under legal collection Rendimiento devengado de crditos vigentes | Accrued yield from current loans Menos | Minus: Provisin para crditos de cobranza dudosa | Provision for credits of doubtful collection Intereses y comisiones diferidos | Interest and deferred commission

159,878,810 1,382,246 6,949,490 1,639,524 169,850,070 2,486,269 172,336,339 (9,898,942) (229,145) 162,208,252

b) Las tasas de inters que generan los crditos son establecidas libremente en funcin a la oferta y la demanda, dependiendo de los plazos de financiamiento y la moneda en la que se otorga el crdito. c) Al 31 de diciembre 2007 y de 2006 la distribucin de los crditos por sectores de actividad econmica es la siguiente:

b) Interest rates generated by the credits are established freely according to supply and demand, depending on the financial terms and the currency in which the credit is granted. c) As of December 31, 2007 and 2006, the break down of loans by sectors of economic activity is the following:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

Colocaciones | Loans Comercio | Commerce Transporte y comunicaciones | Transport and communications Manufactura | Manufacture Crditos hipotecarios | Mortgage loans Consumo | Consumer Inmobiliaria | Real estate Hoteles y restaurantes | Hotels and restaurants Agricultura | Agriculture Pesquera | Fishing Otros | Other

2007 84,259,087 23,367,444 15,212,130 14,920,567 13,870,324 8,193,121 4,733,476 1,156,833 64,147 4,072,941 169,850,070

% 50 14 9 9 8 5 2 1 2 100

2006 69,235,841 11,564,290 10,809,105 20,042,855 4,434,183 8,983,154 878,047 7,821 7,429,867 133,385,163

% 52 9 8 15 3 7 1 5 100

d) De acuerdo con normas de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) la cartera de crditos presenta la siguiente clasificacin por riesgo (expresado en nuevos soles):

d) According to norms of the Banking, Insurance and AFP Regulator, the loans portfolio presents the following break down by risk (expressed in nuevos soles): 2007 % 87 6 1 3 3 100 2006 110,372,927 9,045,706 1,507,465 2,042,742 10,133,917 282,406 133,385,163 % 82 7 1 2 8 100

Normales | Normal Con problemas potenciales | With potential problems Deficientes | Deficient Dudosos | Doubtful Prdida | Loss Intereses y comisiones diferidos | Interest and deferred commission

148,485,553 10,392,340 2,645,460 3,178,648 4,918,924 229,145 169,850,070

Existen saldos de crditos que se encuentran respaldados por garantas recibidas de clientes compuestas principalmente por garantas preferidas ascendentes a S/.102,017 mil al 31 de diciembre de 2007 (S/. 85,386 mil en 2006) (Nota 21).

There are loan balances supported by guarantees received from clients consisting mainly of preferred guarantees for an amount of S/. 102,017 thousand at December 31, 2007 (S/. 85,386 thousand in 2006) (Note 21).

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

e) El movimiento de la provisin para crditos de cobranza dudosa se muestra a continuacin (expresado en nuevos soles):

e) The movement of the provision for doubtful collection loans is detailed below (expressed in nuevos soles): 2007 2006 16,691,443 4,992,845 (52,509) (8,859,004) 12,772,775

Saldo inicial | Initial balance Adiciones | Additions Recuperos | Recovery Castigos | Write-offs Saldo final | Final balance Los criterios de evaluacin corresponden a lo dispuesto por la Resolucin SBS N 808-2003, y consideran la capacidad de pago del deudor y adicionalmente, el nivel de garantas preferidas constituidas, la calidad de la direccin de la empresa y las clasificaciones otorgadas por las dems entidades del sistema financiero. Las evaluaciones determinan el monto de la provisin que la Gerencia de la Edpyme considera suficiente para cubrir cualquier prdida que pudiera darse en la recuperacin de los contratos de crditos clasificados. Los porcentajes establecidos a efectos de determinar las provisiones por cada categora de clasificacin son los siguientes:

12,772,775 7,732,926 (552,739) (10,054,020) 9,898,942

The criteria for evaluation is in accordance to the Resolution SBS N 8082003, and takes into consideration the payment capacity of the debtor, the level of constituted preferred guarantees, the quality of management of the business and the classifications granted by other entities of the financial system. The evaluations determine the amount of the provision that the Management of Edpyme considers sufficient to cover any loss arising from the recovery of the contracts of classified credits. The percentages set for the determination of the provisions for each category are the following:

Porcentaje de provisin | Percentage of provision (1) (2) (3) Normales | Normal Con problemas potenciales | With potential problems Deficientes | Deficient Dudosos | Doubtful Prdida | Loss (1) Sin garantas preferidas. (2) Con garantas preferidas (aplicable a crditos comerciales, hipotecarios y a microempresas). (3) Con garantas preferidas de muy rpida realizacin (aplicable a crditos comerciales, hipotecarios y a microempresas). 1 5 25 60 100 1 2.5 12.5 30 60 (1) Without preferred guarantee. (2) With preferred guarantee (applicable to commercial, mortgage and microbusiness loans). (3) With preferred guarantee of rapid execution (applicable to commercial, mortgage and microbusiness loans). 1 1.25 6.25 15 30

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

f)

Las operaciones refinanciadas que cumplan con los requisitos sealados a continuacin, deben ser registradas como crditos vigentes y sus intereses ser reconocidos como ingresos en funcin al principio del devengado: a. El deudor se encuentre clasificado en las categoras normal o con problemas potenciales como consecuencia de la evaluacin de su capacidad de pago. b. El crdito original ha sufrido cambios en sus condiciones contractuales, que no obedecen a dificultades en la capacidad de pago, por ms de una vez. c. El deudor ha pagado por lo menos el 20% del capital de la deuda refinanciada o reestructurada. d. El deudor ha demostrado capacidad de pago con respecto al cronograma establecido en la reestructuracin o refinanciacin mediante el pago puntual de las cuotas de los ltimos 2 trimestres.

f)

Refinanced operations complying with the below mentioned requirements, should be registered as current loans, and their interest recognized as income according to the accrual concept: a. The debtor is classified in the normal or with potential problems category, as consequence of the evaluation of his payment capacity. b. The original credit has suffered, more than once, changes in its contractual conditions, not caused by difficulties in the payment capacity. c. The debtor has paid at least 20% of the capital of the refinanced or restructured debt. d. The debtor has demonstrated payment capacity regarding the chronogram set for the restructuration or refinanciation, by punctual payment of the installments in the last 2 quarters.

g) Al 31 de diciembre los crditos directos tienen los siguientes plazos de vencimiento: 2007
Moneda nacional | Peruvian currency

g) As of December 31, direct loans have the following maturity terms:

2006
Total | Total Moneda nacional | Peruvian currency Moneda extranjera | Foreign currency Total | Total

Moneda extranjera | Foreign currency

Hasta 1 mes | Up to 1 month De 1 a 3 meses | From 1 to 3 months De 3 a 6 meses | From 3 to 6 months Ms de 6 a 12 meses | From 6 to 12 months Ms de 12 meses | More than 12 months Vencidos | Overdue Cobranza judicial | Under legal collection

13,429,013 21,758,997 26,550,174 32,179,185 12,704,706 5,883,527 447,421 112,953,023

3,767,481 6,667,795 8,345,343 11,412,308 26,932,323 1,065,963 1,192,103 59,383,316

17,196,494 28,426,792 34,895,517 43,591,493 39,637,029 6,949,490 1,639,524 172,336,339

8,907,922 14,803,283 19,382,104 23,514,806 7,630,150 2,896,812 846,470 77,981,547

2,494,378 4,274,316 5,758,869 8,564,487 27,491,432 2,495,441 6,232,371 57,311,294

11,402,300 19,077,599 25,140,973 32,079,293 35,121,582 5,392,253 7,078,841 135,292,841

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006


NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

7. CUENTAS POR COBRAR


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

7. RECEIVABLE ACCOUNTS
The composition of the item is detailed below (expressed in nuevos soles):
2007 2006 1,734,752 377,433 310,863 299,937 2,722,985

Venta a plazos de bienes adjudicados | Installment sale of adjudicated property Impuesto Temporal a los Activos Netos | Temporary tax to net assets Depsitos en consignacin por cobrar | Deposits on consignment receivable Otros | Other

1,057,170 802,580 437,813 733,161 3,030,724

8. BIENES ADJUDICADOS
A continuacin se presenta el movimiento del rubro (expresado en nuevos soles):
Ao 2007 | Year 2007 Saldos iniciales | Initial balance

8. ADJUDICATED PROPERTY
The movement of this item is detailed below (expressed in nuevos soles):
Ventas | Sales Transferencias y ajustes | Transfers and adjustments Saldos finales | Final balance

Adiciones | Additions

COSTO DE: | COST OF: Inmuebles | Real estate Muebles | Furniture

2,856,774 7,770 2,864,544

682,258 682,258

(898,481) (898,481)

(49,135) (49,135)

2,591,416 7,770 2,599,186

PROVISIN PARA DESVALORIZACIN | PROVISION FOR DEVALUATION: Inmuebles | Real estate Muebles | Furniture

755,113 7,770 762,883

375,166 375,166

(196,906) (196,906)

53,522 53,522

986,895 7,770 994,665 1,604,521

Costo neto | Net cost Ao 2006 | Year 2006 COSTO | COST PROVISIN PARA DESVALORIZACIN | PROVISION FOR DEVALUATION

2,101,661

2,844,658 627,017 2,217,641

1,968,983 513,874

(1,585,929) (276,067)

(363,168) (101,941)

2,864,544 762,883 2,101,661

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Costo neto | Net cost

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NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

Los bienes adjudicados y recuperados, son registrados inicialmente al importe que resulte menor de la comparacin del valor de adjudicacin o recupero y el valor estimado de mercado, o valor insoluto de la deuda. Asimismo, de acuerdo con las normas de la SBS, la Edpyme debe constituir las siguientes provisiones: i) 20% del valor en la fecha de adjudicacin o recupero para todos los bienes recibidos en la medida que la provisin determinada por el valor de tasacin no sea mayor. ii) Adicionalmente, para bienes inmuebles, una provisin mensual por desvalorizacin a partir del 18vo. mes de su adjudicacin o recupero, la cual deber ser constituida en un plazo mximo de 42 meses en la medida que el valor de tasacin determinado anualmente no sea mayor al valor neto de la provisin.

Adjudicated and recovered property are registered initially at the lowest amount resulting from the comparison between the adjudication or recovery value and the estimated market value or the unpaid balance of the debt. Likewise, according to the norms of SBS, Edpyme has to constitute the following provisions: i) 20% of the value at the date of adjudication or recovery for all goods received, as long as the provision determined by the appraisal value is not larger.

ii) Additionally, for real estate, a monthly provision for devaluation starting on the 18th month of adjudication or recovery, which should be constituted on a maximum term of 42 months, as long as the appraisal value determined yearly is not larger than the net value of the provision.

9. INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO Y DEPRECIACIN ACUMULADA


A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro (expresado en nuevos soles): Ao 2007 | Year 2007 COSTO DE | COST OFF Terreno | Land Edificios | Buildings Instalaciones | Installations Mobiliario | Furniture Equipos de cmputo | Computing equipment Otros bienes y equipos de oficina | Other property and office equipment Vehculos | Vehicles Instalaciones en propiedades alquiladas | Installations in rented property Mejoras en propiedades alquiladas | Improvement to rented property Obras en ejecucin | Works in execution

9. REAL ESTATE, FIXTURES AND FITTINGS AND ACCUMULATED DEPRECIATION


The composition and movement of this item are detailed below (expressed in nuevos soles): Saldos iniciales | Initial balance 1,287,788 839,213 11,803 426,312 1,669,910 609,315 761,208 273,616 572,163 88,650 6,539,978 Adiciones | Additions 4,062 239,059 821,973 210,869 862,893 187,403 581,842 148,253 3,056,354 Ventas | Sales Saldos finales | Final balance 1,287,788 839,213 15,865 665,371 2,479,993 820,184 1,575,618 461,019 1,154,005 236,903 9,535,959

(11,890) (48,483) (60,373)

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DEPRECIACIN ACUMULADA DE | ACCUMULATED DEPRETIATION OF: Edificios | Buildings Instalaciones | Installations Mobiliario | Furniture Equipos de cmputo | Computing equipment Otros bienes y equipos de oficina | Other property and office equipment Vehculos | Vehicles Instalaciones en propiedades alquiladas | Installations in rented property Mejoras en propiedades alquiladas | Improvement to rented property

59,271 1,082 124,542 729,765 170,930 133,262 80,332 82,097 1,381,281

25,176 448 51,595 404,897 67,380 198,575 23,586 71,247 842,904

(746) (14,394) (15,140)

84,447 1,530 176,137 1,133,916 238,310 317,443 103,918 153,344 2,209,045 7,326,914

Costo neto | Net cost

5,158,697

Ao 2006 | Year 2006 COSTO | COST DEPRECIACIN ACUMULADA | ACCUMULATED DEPRETIATION Costo neto | Net cost La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta, considerando las siguientes tasas anuales:

Saldos iniciales | Initial balance 4,019,078 816,783 3,202,295

Adiciones | Additions 2,520,900 564,498

Ventas | Sales -

Saldos finales | Final balance 6,539,978 1,381,281 5,158,697

The depreciation is calculated by the straight line method, taking into consideration the following yearly rates: 3% 3% 10% 25% 10% 20% 10% 10%

Edificios | Buildings Instalaciones | Installations Mobiliario | Furniture Equipos de cmputo | Computing equipment Otros bienes y equipos de oficina | Other property and office equipment Vehculos | Vehicles Instalaciones en propiedades alquiladas | Installations in rented property Mejoras en propiedades alquiladas | Improvement to rented property El importe bruto de ciertos activos por S/. 461,529 est totalmente depreciado (S/.273,037 en el 2006). Sin embargo estos activos aun se encuentran en uso.

74

Some assets, for a gross amount of S/. 461,529, are completely depreciated (S/.273,037 in 2006). However, these assets are still in use.

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10. OTROS ACTIVOS


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

10. OTHER ASSETS


The composition of this item is detailed below (expressed in nuevos soles):

2007 Pagos a cuenta del impuesto a la renta | Part payment for income tax Intangibles, neto de amortizacin acumulada | Intangibles, net of accumulated amortization Pagos anticipados y cargas diferidas | Anticipated payment and deferred charges Operaciones en trmite | Operations in progress Otros | Other 862,159 488,926 261,332 46,577 7,005 1,665,999 A continuacin se presenta la composicin y el movimiento de intangibles (expresado en nuevos soles): Ao 2007 | Year 2007 COSTO DE | COST OF: Software y licencias / Software and license AMORTIZACIN ACUMULADA DE | ACCUMULATED AMORTIZATION OF: Software y licencias | Software and license Costo neto | Net cost Ao 2006 | Year 2006 COSTO | COST AMORTIZACIN ACUMULADA | ACCUMULATED AMORTIZATION Costo neto | Net cost 462,104 255,800 206,304 373,411 118,800

2006 1,341,238 460,915 158,052 34,529 134,236 2,128,970

The composition and movement of these items are detailed below (expressed in nuevos soles): Adiciones| Additions 222,804 Ajuste| Adjustments (52,857) Saldos finales| Final balance 1,005,462

Saldos iniciales| Initial balance 835,515

374,600 460,915

186,737

(44,801)

516,536 488,926

835,515 374,600 460,915

La amortizacin se calcula en lnea recta considerando tasas de 25% y 33%.

Amortization is calculated in straight line considering rates of 25% and 33%.

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11. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO


La Edpyme ha determinado al 31 de diciembre de 2007 un activo diferido de S/. 4,516,388, en aplicacin de la Norma Internacional de Contabilidad 12 (S/. 5,267,274 en 2006) generada principalmente por la prdida tributaria arrastrable, que se estima ser recuperada en el mediano plazo. A continuacin presentamos el movimiento del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

11. WORKERS PROFIT SHARE AND DEFERRED INCOME TAX


As of December 31, 2007, Edpyme has determined a deferred asset of S/. 4,516,388 in application of the International Accounting Standard 12 (S/. 5,267,274 in 2006) mainly generated by tax loss carryforward, which is expected to be recovered in medium term. The movement of this item is shown below (expressed in nuevos soles):

2007 Activo diferido al inicio | Initial deferred assets Aplicacin de prdidas tributarias arrastrables | Application of tax loss carryforward Impuesto diferido del ao | Deferred tax for the year Activo diferido al final | Final deferred assets El activo diferido del ao por S/. 1,171,536 se gener por las diferencias temporales deducibles conformadas por la provisin para colocaciones genricas y voluntarias, provisiones para bienes adjudicados y provisiones por venta de bienes a plazos. El activo diferido del ao se ha generado por lo siguiente: 5,267,274 (1,922,422) 1,171,536 4,516,388

2006 5,741,943 (474,669) 5,267,274

Deferred assets for 2007, for an amount of S/. 1,171,536, were generated by deductible temporary differences conformed by the provision for generic and voluntary loans, provisions for adjudicated property and provisions for installment sales of goods. Deferred assets for the year were generated as follows:
1,524,936 877,556 931,013 163,622 3,497,127

1. Provisin genrica | Generic provision 2. Provisin voluntaria | Voluntary provision 3. Provisin para bienes adjudicados | Provision for adjudicated property 4. Provisin por venta de bienes a plazo | Provision for installment sales of goods Menos | Minus: Participacin de los trabajadores - 5% | Workers profit sharing 5% Base imponible del impuesto a la renta | Taxable income

174,856 3,322,271 996,680

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Impuesto a la renta (30%) | Income tax (30%)

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12. OBLIGACIONES CON TERCEROS


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

12. OBLIGATIONS WITH THIRD PARTIES


The composition of this item is detailed below:
2007 2006 403,823 181,568 133,623 27,702 746,716

Impuesto a la renta de tercera categora | Third category income tax Impuesto a la renta de quinta categora | Fifth category income tax Essalud | Essalud Otros | Other

1,635,495 156,802 178,730 28,433 1,999,460

13. ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

13. BORROWINGS AND FINANCIAL OBLIGATIONS


The composition of this item is detailed below:
Monto de la deuda al 31 de diciembre de 2007 | Debt amount at December 31, 2007 US$ S/. Monto de la deuda al 31 de diciembre de 2006 | Debt amount at December 31, 2006 US$ S/.

Descripcin | Description

Corporacin Financiera de Desarrollo COFIDE, por prstamos efectuados a una tasa de 9%, con vencimiento en septiembre de 2007. Corporacin Financiera de Desarrollo COFIDE, borrowings made at a rate of 9%, with maturity in September 2007. Asociacin para la Ayuda del Tercer Mundo-Intervida por prstamos efectuados a una tasa de 3%, plazo de 5 aos, la primera cuota vence en noviembre de 2011 (a). Asociacin para la Ayuda del Tercer Mundo-Intervida, borrowings made at a rate of 3%, 5 years maturity time, the first installment due in November 2011 (a). Asociacin Solaris Per por prstamos efectuados a una tasa de 4.2%, plazo de 5 aos, la primera cuota vence en noviembre de 2012. Asociacin Solaris Per, borrowings made at a rate of 4.2%, 5 years maturity time, the first installment due in November 2012.

81,453

260,324

17,600,000

56,249,600

28,578,884

85,622,342

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NOTES TO THE AUDITED FINANCIAL statements at december 31, 2007 and 2006

Prestamos del BBVA Banco Continental con vencimiento en junio de 2008 a una tasa de 5.09% anual. Borrowings from BBVA Banco Continental, with maturity in June 2008, at a yearly rate of 5.09% Prestamos del Scotiabank Per S.A.A. con vencimiento en enero de 2008 a una tasa de 5.16% anual. Borrowings from Scotiabank Per S.A.A. with maturity in January 2008, at a yearly rate of 5.16%. Prestamos del Banco de Crdito del Per con vencimiento en marzo de 2008 a una tasa de 6.20% anual. Borrowings from Banco de Crdito del Per with maturity in March 2008, at a yearly rate of 6.20%. Intereses devengados | Accrued interest

16,585,000

4,726,500 -

820,976 29,399,860

4,336,400 2,624,893 113,895,135 27,417,882 86,477,253

240,059 17,921,512 83,905 17,837,607

767,232 57,277,156 268,160 57,008,996

Porcin corriente | Current portion Porcin a largo plazo | Long term portion

535,444 28,864,416

(a) Deuda transferida a Asociacin Solaris Per en el ao 2007. Los adeudos y obligaciones financieras con las empresas del Sistema Financiero se encuentran garantizados por depsitos a plazo restringidos por operaciones back to back por US$ 1,450,000, US$ 5,200,000 y US$ 1,500,000 del Banco de Crdito del Per, BBVA Banco Continental y Scotiabank Per S.A.A., incluidos como parte del disponible.

(a) Debt transferred to Asociacin Solaris Per in 2007. Borrowings and financial obligations with companies of the financial system are guaranteed by term deposits restricted by operations back to back for US$ 1,450,000, US$ 5,200,000 and US$ 1,500,000 from Banco de Crdito del Per, BBVA Banco Continental and Scotiabank Per S.A.A., included as part of available funds.

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14. CUENTAS POR PAGAR


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

14. PAYABLE ACCOUNTS


The composition of the item is as follows (expressed in nuevos soles):

2007 Vacaciones | Vacations Participaciones | Profit share Administradoras de Fondos de Pensiones | Pension Funds Administrator Beneficios sociales | Social benefits Proveedores | Suppliers Otros menores | Other minor 1,048,039 304,443 249,237 156,760 263,910 528,662 2,551,051

2006 667,017 82,861 189,620 117,350 255,718 266,021 1,578,587

A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para beneficios sociales:

The movement of the provision for social benefits is detailed below:

Descripcin | Description Saldo inicial | Initial balance Adiciones | Additions Depsitos | Deposits Liquidaciones | Settlement

2007 117,350 1,069,049 (959,659) (69,980) 156,760

2006 96,888 681,666 (598,371) (62,833) 117,350

Los beneficios sociales devengado en el 2007 se deposit de forma semestral en mayo y noviembre de acuerdo a Ley.

Social benefits accrued in 2007 were placed half yearly in May and November, according to law.

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15. PATRIMONIO NETO


(a) Capital social Est representado por 8,741,466 acciones comunes, suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de 10 nuevos soles por accin. Al 31 de diciembre haba dos accionistas nacionales. Al 31 de diciembre de 2007 exista la siguiente composicin accionaria: Porcentaje de participacin en el capital | Percentage of participation in the capital Hasta 10 | Up to 10 Del 10.01 al 100 | From 10.01 to 100

15. NET EQUITY


(a) Share equity Represented by 8,741,466 common shares, fully subscribed and paid-up, with a nominal value of 10 nuevos soles each. As of December 31 there were two Peruvian shareholders. As of December 31, 2007 the share capital structure was the following: Porcentaje total de participacin | Total percentage of participation 0.00001% 99.99999% 100.00000

Nmero de accionistas | Number of shareholders 1 1 2

Para la Edpyme el capital mnimo establecido por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Ley N 26702 al 31 de diciembre de 2007 asciende a S/.980,512 (S/. 941,233 en 2006).

(b) Reserva Legal De conformidad con lo dispuesto en el Artculo N 67 de la Ley N 26702, la Edpyme debe alcanzar una reserva no menor al equivalente del treinta y cinco por ciento de su capital social. La reserva se constituye mediante el traslado anual de no menos de diez por ciento de la utilidad neta despus de impuestos. Esta reserva sirve para cubrir prdidas acumuladas. (c) Patrimonio efectivo El patrimonio efectivo de la Edpyme al 31 de diciembre de 2007, asciende a S/. 85,343 mil (S/.77,576 mil al 31 de diciembre de 2006). Dicha cifra, determinada de acuerdo a las disposiciones de la Ley N 26702, se usa slo para calcular ciertos lmites y restricciones aplicables a las operaciones de la Edpyme.

The minimum capital established by the General Law of the Financing and Insurance Systems and Organic of the Banking, Insurance and AFP Regulator, Law N 26702, in the case of Edpyme amounts to S/. 980,512 at December 31, 2007 (S/. 941,233 in 2006).

(b) Statutory Reserve - In accordance with the dispositions in Article N 67 of the Law N 26702, Edpyme has to reach a reserve not lower than the equivalent to thirty five per cent of its share equity. The reserve is constituted by the yearly transfer of no less than ten per cent of the net profit after taxes. This reserve is used to cover accumulated losses. (c) Effective equity - The effective equity of Edpyme at December 31, 2007, adds up to S/. 85,343 thousand (S/. 77,576 thousand at December, 2006). This figure, determined in accordance to the dispositions of Law N 26702, is used only in the calculation of certain limits and restrictions applicable to operations of Edpyme.

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16. INGRESOS FINANCIEROS


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles): Intereses generados por el disponible | Interest generated by available funds Intereses y comisiones por cartera de crditos | Interest and commissions for the loans portfolio

16. FINANCIAL INCOME


The composition of this item is as follows (expressed in nuevos soles):

2007 900,632 43,311,396 511,090 171,159 44,894,277

2006 582,835 24,107,872 299,582 24,990,289

Diferencia en cambio, neto | Difference in exchange rate, net Otros | Other

17. GASTOS FINANCIEROS


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

17. FINANCIAL EXPENSES


The composition of this item is the following (expressed in nuevos soles):

2007 Intereses por adeudos y obligaciones financieras | Interest for borrowings and financial obligations Diferencia en cambio, neta | Difference in exchange rate, net

2006

3,442,685 3,442,685

793,357 1,300,447 2,093,804

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18. GASTOS DE ADMINISTRACIN


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

18. ADMINISTRATION EXPENSES


The composition of this item is the following (expressed in nuevos soles):

2007 Remuneraciones | Remunerations Gratificaciones | Bonus Essalud | Essalud Luz, agua y telfono | Electricity, water and telephone Beneficios sociales | Social benefits Movilidad | Transportation tiles, suministros y fotocopias | Stationary, supplies and photocopies Alquileres | Rent Honorarios profesionales | Professional fees Gastos judiciales | Judicial expenses Informacin de centrales de riesgos | Information of credit bureaus Impuestos y contribuciones | Taxes and contributions Vigilancia particular | Private surveillance Publicidad y publicaciones | Advertising and publications Procesamiento electrnico | Electronic processing Atenciones al personal / Attentions to personnel Gastos de viaje | Travel expenses Seguros | Insurance Indemnizaciones | Compensations Reparacin y mantenimiento | Repair and maintenance Capacitacin | Training Otros | Other 11,957,266 1,978,730 1,202,459 777,673 1,069,188 792,742 396,939 720,243 491,721 603,882 460,824 273,887 409,605 426,438 234,768 269,856 169,591 146,534 132,413 139,680 105,958 479,879 23,240,276

2006 8,166,940 1,248,811 830,433 819,533 681,666 553,682 470,403 451,179 431,968 414,397 348,420 204,724 203,145 175,183 132,344 120,084 98,278 86,622 123,618 115,106 14,028 237,305 15,927,869

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19. DEPRECIACIN, AMORTIZACIN Y OTRAS PROVISIONES


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

19. DEPRECIATION, AMORTIZATION AND OTHER PROVISIONS


The composition of the item is as follows (expressed in nuevos soles):

2007 Ingresos | Income Recuperacin de provisin para incobrabilidad de cuentas por cobrar | Recovery of provision for uncollectible accounts Gastos | Expenses Depreciacin | Depreciation Amortizacin | Amortization Otros menores | Other minor

2006

(842,904) (186,737) (29,394) (1,059,035) (1,059,035)

141,821 (564,498) (118,800) (683,298) (541,477)

20. OTROS GASTOS, NETO


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

20. OTHER EXPENSES, NET


The composition of this item is shown below (expressed in nuevos soles): 2007 2006

Ingresos | Income Variacin de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido | Variation in workers profit share and deferred income tax Ingresos por venta de bienes adjudicados | Income for sale of adjudicated property Ingresos netos por recuperacin de cartera | Net income for portfolio recovery Ganancia neta en venta de bienes adjudicados | Net profit for sale of adjudicated property Ajustes de costos y provisin para bienes adjudicados | Cost adjustment and provision for adjudicated property Ingresos por venta de mobiliario y equipo | Income for sale of furniture and equipment Otros | Other

1,171,536 796,526 552,739 94,951 4,387 1,514 97,848 2,719,501

1,417,685 52,509 107,823 964,066 2,542,083

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2007
Gastos | Expenses Costo neto por venta de bienes adjudicados | Net cost for sale of adjudicated property Disminucin del activo diferido por aplicacin de la prdida arrastrable | Decrease of deferred assets due to application of loss carryforward Ajustes de costo y provisin para bienes adjudicados | Cost adjustments and provision for adjudicated property Provisin para desvalorizacin de bienes adjudicados | Provision for devaluation of adjudicated property Costo neto de enajenacin activo fijo | Net cost for transfer of fixed asset Otros | Other

2006 (1,309,862) (474,669) (465,109) (513,874) (103,779) (2,867,293) (325,210)

(701,575) (1,922,422) (375,166) (45,233) (485,178) (3,529,574) (810,073)

21. CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN


A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

21. CONTINGENT AND MEMORANDUM ACCOUNTS


The composition of this account is shown below (expressed in nuevos soles): 2007 2006 1,500 39,494,965 19,787,014 278,106,172 132,908,937 470,298,588 85,386,440 886,758 556,571,786

Cuentas de orden deudoras | Debit memorandum accounts Valores y bienes propios en custodia | Own securities and goods under custody Cuentas incobrables castigadas (a) / Written off uncollectible accounts (a) Rendimientos de crditos y rentas en suspenso | Yield of pending credits and profits Clasificacin de crditos y ponderacin por riesgo crediticio | Credits classification and risk weighting Valores y bienes propios otorgados en garanta | Own securities and goods deposited in guarantee Otras cuentas de orden deudoras | Other debit memorandum accounts

43,300 89,257,693 16,219,233 388,956,645 24,439,901 182,736,579 701,653,351

Cuentas de orden acreedoras | Credit memorandum accounts Garantas recibidas por operaciones de crdito | Received guarantee for credit operations Cuentas contingentes | Contingent accounts Lneas de crdito no utilizadas y otros | Unused credit lines and other

102,017,478 1,064,640 804,735,469

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(a) Este importe corresponde a un saldo de capital de S/. 20,388,775 e intereses y gastos por S/. 68,868,918 en el 2007 (S/. 10,927,313 y S/. 28,567,652 en el 2006)

(a) This amount corresponds to a capital balance of S/. 20,388,775 and interest and expenses for S/. 68,868,918 in 2007 (S/. 10,927,313 and S/. 28,567,662 in 2006).

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22. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES


De acuerdo con el Decreto Legislativo N 892 modificado por la Ley N 28873, los trabajadores participan de las utilidades mediante la distribucin de un 5 % de la renta anual antes del Impuesto a la Renta. La participacin se calcula sobre el saldo de la renta imponible del ejercicio gravable, luego de haber compensado las prdidas de ejercicios anteriores sin que sta incluya la deduccin de la participacin de los trabajadores en las utilidades.

22. WORKERS PROFIT SHARE


According to Legislative Decree N 892 modified by Law N 28873, the workers share profits by distribution of 5% of the yearly profit before income tax. The share is calculated on the balance of the taxable income of the fiscal year, after compensation of the losses of previous years, not including the deduction of the workers profit share.

23. CONTINGENCIAS
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, no existen juicios ni demandas importantes pendientes de resolver u otras contingencias en contra de la Edpyme al 31 de diciembre de 2007.

23. CONTINGENCIES
In the opinion of the Management and legal advisors, there are no important legal actions or demands pending to solve, or other contingencies against Edpyme at December 31, 2007.

24. SITUACIN TRIBUTARIA


(a) Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta de 2003 a 2007 estn pendientes de revisin por la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria. En caso de recibirse acotaciones fiscales, los mayores impuestos, recargos, reajustes, sanciones e intereses moratorios, que pudieran surgir, segn corresponda, seran aplicados contra los resultados de los aos en que se produzcan las liquidaciones definitivas. (b) La utilidad contable antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta de S/. 8,183,502, difiere de la renta neta tributaria de S/. 11,477,151 debido principalmente a adiciones de provisiones para bienes adjudicados por S/. 477,831 y provisiones genricas de cartera de crditos por S/. 2,215,755. La Edpyme ha optado por el mtodo que permite imputar su prdida tributaria arrastable al cincuenta por ciento (50%) de las rentas que obtenga en los ejercicios posteriores hasta agotarla, por lo que el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores de S/. 1,635,495 y S/. 286,929 han sido determinados sobre una renta imponible de S/. 5,738,575, resultante de aplicar el 50% a la renta neta tributaria del ao.

24. TAX POSITION


(a) The Declarations of Tax income are pending to be reviewed by the Peruvian Tax Collection Bureau (SUNAT). In case of any fiscal observation is received, the added taxes, surcharges, adjustments, penalties or default interest that might arise, will be applied against the results of the years when the definitive settlements are produced. (b) The accounting profit before workers profit share and income tax of S/. 8,183,502, differs from the taxable profit of S/. 11,477,151, mainly due to additions to provisions for adjudicated property for S/. 477,831 and to generic provisions of loans portfolio for S/. 2,215,755. Edpyme has chosen the method that permits to impute its tax loss carryforward to fifty per cent (50%) of the profits to be obtained in subsequent fiscal years until its extinction occurs. Therefore, the income tax and the workers profit share for amounts of S/. 1,635,495 and S/. 286,929 have been determined on base of a taxable income of S/. 5,738,575 resulting from the application of 50% to the net taxable profit of the year.

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La prdida tributaria arrastrable al 31 de diciembre de 2007, sujeta a los resultados de la fiscalizacin pendiente a que se refiere el prrafo a) asciende a S/. 9,984,633, luego de compensarse los S/.5,738,575 antes mencionados.

The tax loss carryforward at December 31, 2007, subject to the results of the unsolved fiscalization referred to on paragraph a), amounts to S/. 9,984,633, after compensation of S/. 5,738,575 aforementioned.

(c) La tasa del Impuesto a la Renta aplicable para las empresas es de 30%. Si la Edpyme distribuye total o parcialmente sus utilidades aplicar una tasa adicional de 4.1% sobre el monto distribuido; impuesto que es de cargo de los accionistas, en tanto sean personas naturales o personas jurdicas no domiciliadas en el pas. El impuesto con la tasa del 4.1% ser de cargo de la Edpyme por toda suma o entrega en especie que resulte renta gravable de tercera categora que represente una disposicin indirecta de renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados. A partir del 1 de enero de 2007, el contribuyente debe liquidar y pagar el 4.1% del impuesto de manera directa, conjuntamente con sus obligaciones de periodicidad mensual, sin que se requiera de una previa fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria.

(c) The income tax rate applicable to companies is 30%. If Edpyme distributes its profits totally or partially, an additional tax of 4.1% will be applied to the amount distributed. This tax will be charged to shareholders, as long as they are individuals or legal entities non-resident in the country. The 4.1% tax will be charged to Edpyme for every payment made in cash or in kind resulting in taxable income of the third category, which represents an indirect disposal of income non liable to subsequent tax control, including amounts charged to undeclared expenses or income. Since January 1, 2007 the contributor has to settle and pay 4.1% of the tax as direct payment, jointly with monthly obligations, without the requirement of a previous fiscalization by the Income Tax Administration.

(d) Para la determinacin del Impuesto a la Renta, Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo, de ser el caso, los precios de transferencia por las transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes en pases o territorios de baja o nula imposicin, deben contar con la documentacin, informacin y el Estudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente el valor de mercado utilizado y los criterios considerados para su determinacin. Asimismo, deber cumplirse con presentar la Declaracin Jurada de Precios de Transferencia de acuerdo con las normas vigentes. La Gerencia de la Compaa opina que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2007. En todo caso, cualquier acotacin al respecto por las autoridades tributarias se reconocera en el ejercicio que ocurra.

(d) For the determination of the Income Tax, General Sales Tax and Selective Tax on Consumption, the transfer prices for transactions with companies related and companies resident in countries or territories of low or null taxation, should be provided with documentation, information and studies of transfer prices, if appropriate, supporting the market value used and the criteria considered for its determination. Likewise, a Sworn Statement of Transfer Prices should be presented, according to current regulations. The Management of the Company has the opinion that, as consequence of the application of these norms, no contingencies of importance to the Company will arise at December 31, 2007. In any case, any fiscal observation by the tax authorities would be recognized in the fiscal year it occurs.

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(e) A partir del ejercicio 2004 se aprobaron medidas para la lucha contra la evasin e informalidad, obligndose al uso de determinados medios de pago para las obligaciones de dar sumas de dinero (bancarizacin) as como la

(e) Starting from fiscal year 2004, measures against evasion and informality were taken, forcing into the use of determined payment means for money delivery obligations (bank usage), and creating the Financial

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creacin del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), vigente desde el 26 de marzo de 2004 hasta el 31 de diciembre de 2007, que grava una diversa gama de operaciones en moneda nacional o extranjera que se realizan, principalmente, a travs del Sistema Financiero y Bancario. La alcuota del ITF para el 2006 y 2007 fue de 0.08%. En los casos en que el pago de obligaciones se haga por medios distintos a la entrega de suma de dinero o sin usar los medios de pago, el impuesto es del doble de la alcuota y siempre sobre el exceso del 15% de las obligaciones de la empresa que se cancelen por esta va.

Transactions Tax (ITF for its initials in Spanish), in force since March 26, 2004 until December 31, 2007, affecting a number of operations in Peruvian or foreign currency processed mainly through the Financial and Banking Systems. The aliquot of ITF for 2006 and 2007 was 0.08%. In the cases when the payment of obligations is made by means different to delivery of money, or without using any means of payment, the tax is twice the aliquot and affects the surplus above 15% of the obligations of the company paid up this way.

(f) Mediante Ley 28424 y a partir del 1 de enero de 2005 se cre el Impuesto Temporal a los Activos Netos - ITAN que se constituye como un impuesto patrimonial, a ser pagado por los perceptores de rentas de tercera categora sujetos al Rgimen General del Impuesto a la Renta. La vigencia de este impuesto de naturaleza temporal fue prorrogada hasta el 31 de diciembre de 2007 mediante Ley N 28929. La base del ITAN est constituida por el valor de los activos netos consignados en el balance general al 31 de diciembre del ejercicio anterior al que corresponda el pago una vez deducidas las depreciaciones y amortizaciones admitidas por la Ley del Impuesto a la Renta. Sobre dicha base los primeros 5 millones de nuevos soles (1 milln a partir de 2007) estn inafectos y por el exceso se aplica el 0.6%. El ITAN puede ser pagado al contado o fraccionado en nueve cuotas mensuales entre los meses de abril a diciembre del propio ao. El monto pagado por ITAN puede ser utilizado como crdito contra los pagos a cuenta del Impuesto a la Renta del ejercicio al que corresponda el ITAN o como crdito contra el Impuesto a la Renta de regularizacin del ejercicio gravable al que corresponda.

(f) The Temporary Tax to Net Assets (ITAN for its initials in Spanish) was created by law 28424 in force since January 1, 2005, conforming an equity tax to be paid by recipients of income of the third category subject to the General Regime of Income Tax. The validity of this tax of temporary nature was extended until December 31, 2007 by law N 28929. The basis of ITAN is conformed by the value of net assets indicated in the balance sheet at December 31 of the previous fiscal year, once the depreciations and amortizations admitted by the Income Tax Law take place. On that basis, the first 5 millions of nuevos soles (1 million starting from year 2007) are unaffected, while the surplus is affected by 0.6%. The tax ITAN can be paid in cash or in nine monthly installments between the months of April and December of the proper year. The amount paid for ITAN can be used as credit against payments on account of the Income Tax of the same fiscal year for which ITAN was paid, or as credit against the regularization Income Tax of the corresponding fiscal year.

25. INSTRUMENTOS FINANCIEROS


Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que da origen tanto a un activo financiero de una empresa como a un pasivo financiero o instrumento de capital de otra empresa, considerndose como tales el efectivo, cualquier derecho contractual para recibir o entregar dinero u otro activo financiero o para intercambiar instrumentos financieros y un instrumento de capital de otra empresa. Asimismo, los instrumentos

25. FINANCIAL INSTRUMENTS


The accounting rules define a financial instrument as any contract that gives rise to a financial asset of one entity and a financial liability or capital instrument of another entity, which includes: cash, any contractual right to receive or give money or other financial asset or to exchange financial instruments, and any capital instrument of another entity. Likewise, financial instruments include the main instruments like accounts receivable, accounts

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financieros incluyen tanto a los instrumentos principales, como cuentas por cobrar, cuentas por pagar y valores de capital, as como a los instrumentos derivados como opciones financieras. El valor razonable es el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas en una transaccin corriente, considerando la suposicin de que la entidad es un negocio en marcha. Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y lquido, su precio estipulado en el mercado brinda la mejor evidencia de su respectivo valor razonable. En los casos en que los precios estipulados en el mercado no estn disponibles o no pueden ser un indicativo del valor razonable de los instrumentos financieros, se pueden utilizar para determinar dicho valor razonable, el valor de mercado de instrumentos financieros similares, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables, por lo que cualquier cambio en las mismas o en la metodologa de estimacin utilizada podra tener un efecto significativo sobre los valores razonables de los instrumentos financieros. No obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros, el valor razonable no es un indicativo del valor neto realizable o de liquidacin de los mismos. Una porcin significativa de los activos y pasivos de la Edpyme corresponde a instrumentos financieros de largo plazo. Se considera que los valores razonables de tales instrumentos financieros, con excepcin de aquellos que cuentan con valores de cotizacin, son equivalentes a su correspondiente valor en libros al cierre del ejercicio. La metodologa de supuestos utilizados depende de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros, tal como se muestra a continuacin: a) El disponible est compuesto por efectivo o equivalentes de efectivo y depsitos a corto plazo que no representan riesgos crediticios significativos. b) Los valores de mercado de la cartera de crditos son similares a los valores en libros, debido a que su valor, neto de la correspondiente provisin para crditos de cobranza dudosa corresponde sustancialmente al valor presente de dichos crditos. c) Los adeudos y obligaciones financieras a corto y largo plazo generan intereses a tasas variables y tasas preferenciales, considerndose que

payable and capital values, as well as instruments derived as financial options. The fair value is the amount for which an asset could be exchanged or a liability could be agreed between well-advised parts in an ordinary transaction, considering the supposition that the entity is a business in progress. When a financial instrument is traded in an active and liquid market, its actual market price provides the best evidence of its respective fair value. When market prices are not available, or may not be indicative of the fair value of the financial instrument, it is possible to use to determine such fair value, the current market value of similar financial instruments, the discounted cash flow analysis or other applicable techniques. However, any change on the market prices or in the methodology of estimation used may have a significant impact on the fair value of the financial instruments. Even though management has used its best judgment in estimating the fair value of their financial instruments, the fair value may not be indicative of their net realizable or liquidation value.

A significant portion of the assets and liabilities of Edpyme correspond to long-term financial instruments. It is considered that the fair value of such financial instruments, except of those which have quotation value, are equivalent to their corresponding carrying value at the end of the fiscal year. The method of supposition used depends on the terms and risk characteristics of the different financial instruments, as detailed below: a) The available funds consist of cash or cash equivalents and short term deposits that do not represent significant credit risks. b) The market values of the loans portfolio are similar to the carrying values, since its value, net of the corresponding provision for doubtful collection credits, corresponds substantially to the present value of those credits. c) The short and long term borrowings and financial obligations generate interest at variable rates and preferential rates, assuming that the carrying

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los valores en libros son similares a sus correspondientes valores de mercado. d) El valor razonable de cuentas por pagar, obligaciones con terceros y otros pasivos, no es significativamente diferente a su valor en libros. Los valores razonables estimados de los instrumentos financieros de la Edpyme son los siguientes (expresado en nuevos soles):

values are similar to the corresponding market values. d) The fair value of accounts payable, obligations with third parties and other liabilities, is not significantly different from its carrying value. The estimated fair values of the financial instruments of Edpyme are the following (expressed in nuevos soles):

Al 31 de diciembre de | At December 31, 2007 2006 Valor razonable Valor razonable Valor en libros | Valor en libros | estimado | estimado | Carrying value Carrying value Estimated fair value Estimated fair value Activos | Assets Disponible | Available Cartera de crditos | Loans portfolio Cuentas por cobrar | Accounts receivable Pasivos | Liabilities Fondos interbancarios | Interbank funds Obligaciones con terceros | Obligations with third parties Adeudos y obligaciones financieras (corto y largo plazo) | Borrowings and financial obligations (short and long term) Cuentas por pagar | Accounts payable Otros pasivos | Other liabilities

27,461,994 162,208,252 3,030,724

27,461,994 162,208,252 3,030,724

3,037,696 122,237,660 2,722,985

3,037,696 122,237,660 2,722,985

309,704 1,999,460 113,895,135 2,551,051 686,188

309,704 1,999,460 113,895,135 2,551,051 686,188

746,716 57,277,156 1,578,587 940,308

746,716 57,277,156 1,578,587 940,308

26. EVALUACIN DE RIESGOS


La Edpyme est expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones. La Gerencia es conocedora de las condiciones existentes en cada mercado en que opera y tiene la experiencia y la habilidad para el control de los riesgos de liquidez, tasas de inters, moneda y crediticio.

26. RISK EVALUATION


Edpyme is exposed to market risks in the normal course of its operations. Management is aware of the existing conditions in each market where it operates, and has the experience and ability to control the risks of liquidity, interest rates, currency and credit.

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Riesgo de liquidez: La Edpyme controla su liquidez a travs del calce de vencimientos de activos y pasivos. Riesgo de tasas de inters: La Edpyme no tiene una mayor exposicin al riesgo de tasas de inters debido a que los activos y pasivos se encuentran principalmente pactados a tasas de inters fijas. Riesgo de moneda: La mayor parte de los activos y pasivos se encuentran denominados en dlares estadounidenses. Conforme a lo mencionado la Nota 4, los activos en moneda extranjera superan a los pasivos en US$ 1,563,637 (los pasivos superaron a los activos en US$ 1,682,582 al 31 de diciembre de 2006). Riesgo crediticio: El riesgo crediticio es controlado a travs de la evaluacin y anlisis de las transacciones individuales para lo cual se consideran aspectos como lmites de concentracin crediticia, prdidas esperadas del portafolio, garantas preferidas y el requerimiento de capital de trabajo de acuerdo a los riesgos.

Liquidity risk: Edpyme controls its liquidity through the matching of maturity of assets and liabilities. Interest rate risk: Edpyme is not significantly exposed to interest rate risk since assets and liabilities are mainly agreed at fix interest rates. Currency risk: Most of assets and liabilities are nominated in US dollars. According to mentioned in Note 4, assets in foreign currency exceed liabilities by US$ 1,563,637 (liabilities exceeded assets by US$ 1,682,582 at December 31, 2006). Credit risk: Credit risk is controlled through evaluation and analysis of individual transactions, for which purpose several aspects are considered, like limits of credit concentration, expected losses in the portfolio, preferred guarantee and the request of work capital according to risks.

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NUESTRAS OFICINAS / Our offices


Oficinas en Lima Metropolitana / Offices in the metropolitan area of Lima
Nombre/Name Oficina Principal Agencia La Victoria Agencia Los Olivos Agencia Santa Anita Agencia S J Miraflores Agencia S J Lurigancho Agencia Chosica Oficina El Callao Oficina Especial Comas Direccin/Address Calle Los Cisnes 222 Av. Manco Cpac 356-358 Av. Alfredo Mendiola 2141-2147 Calle Los Cisnes 149 Urb. Santa Anita Av. San Juan 875-877 Av. Los Jardines Oeste 129 -131 Urb. Las Flores Av. Lima Sur 696 Av. Saenz Pea 155 Av. Tpac Amaru 1173 Distrito/District San Isidro La Victoria Los Olivos Santa Anita S. J. Miraflores S. J. Lurigancho Lima-Lurigancho El Callao Comas Telfono/Phone 612-0600 431-9848 533-2333 362-6666 455-0500 376-1700 360-2999 429-9100 537-2491

Oficinas en Provincias / Offices in provinces


Nombre/Name Agencia La Unin Oficina Sechura Agencia Jan Agencia Chiclayo Agencia Huancayo Agencia Juliaca Oficina Especial Piura Direccin/Address Centro Poblado Barrio El Carmen Mz. 3 Lt. 19 Cercado Urbano de Sechura Mz. 34 Lt. 3 Sector Norte Calle Simn Bolivar 1454 Calle Manuel Mara Izaga 715-719 Calle Real 1112-1160-1120 Jr. Dos de Mayo 141-147 Av. Snchez Cerro 1299 Urb. Club Grau Provincia/Provinces Piura-Piura Piura-Sechura Cajamarca-Jan Lambayeque Chiclayo Junn-Huancayo Puno-San Romn Piura-Piura Telfono/Phone (073) 37-4644 (073) 37-7321 (076) 43-3370 (074) 23-6050 (064) 21-8928 (051) 32-5178 (073) 31-0855

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CRDITOS
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