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LA DINMICA DE LA TASA DE BENEFICIO EN ESPAA (1954-2001)

Sergio Cmara Izquierdo Universidad Autnoma Metropolitana- Azcapotzalco, Mxico D.F. Versin Noviembre 2003

RESUMEN
La rentabilidad del capital es el factor principal en la explicacin del comportamiento cclico de las economas capitalistas en la teora laboral del valor. De ah, nuestra intencin de estudiar el comportamiento de la economa espaola durante el periodo 1954-2001 a partir de su evolucin. En este artculo abordamos el anlisis de la tasa de beneficio efectiva. Tras una introduccin de su definicin y mtodo de estimacin, observamos que la tasa de beneficio combina un comportamiento cclico con una tendencia al descenso en el periodo analizado. Esta evolucin es similar a la mostrada por estimaciones alternativas de la tasa de beneficio efectiva, as como por tasas de beneficios alternativas. En segundo lugar, mostramos que el descenso de la tasa de beneficio est causado por el incremento en la composicin del capital, mientras que su evolucin cclica est ampliamente determinado por la evolucin de la distribucin de la renta. Ambos fenmenos son perfectamente acordes a la teora laboral del valor. Ms concretamente, mostramos que el incremento en la composicin del capital se debe a la fuerte mecanizacin de la economa espaola, mientras que la evolucin de la distribucin de la renta est condicionada por la particular evolucin del salario real en el periodo.

LA DINMICA DE LA TASA DE BENEFICIO EN ESPAA (1954-2001)


Sergio Cmara Izquierdo Universidad Autnoma Metropolitana- Azcapotzalco, Mxico D.F.

0. INTRODUCCIN
Las economas capitalistas no son estables; los periodos de crecimiento acelerado y de recesin se combinan. El comportamiento econmico est caracterizado por una serie de fluctuaciones peridicas que conforman ciclos econmicos en el corto, medio y largo plazo. Por supuesto, la ciencia econmica debe explicar las causas de este comportamiento. En la teora laboral del valor, esta explicacin gira en torno a una variable de gran importancia, la tasa de beneficio: En el corto plazo, la fase expansiva del ciclo de negocios permite una fuerte posicin negociadora de la clase obrera, que provoca un incremento de la participacin de los salarios en la renta y un descenso en la tasa de beneficio. En la fase depresiva, el incremento del desempleo revierte esta tendencia y la tasa de beneficio recupera su nivel inicial (Boddy y Crotty, 1975)1. En el largo plazo, las fluctuaciones cclicas estn provocadas por la tendencia al descenso de la tasa de beneficio causada por el cambio tecnolgico sesgado haca la sustitucin de fuerza de trabajo por maquinaria 2. Esta tendencia inherente al capitalismo se manifiesta en la alternancia de periodos de 20-30 aos de estabilidad y crecimiento econmico caracterizados por un descenso de la tasa de beneficio con periodos de crisis y recesin caracterizados por recuperacin de esta tasa (Dumnil y Levy, 1998; Shaikh, 1992)3.

En nuestra opinin, esta causa del comportamiento cclico de la tasa de beneficio en el corto plazo es una posibilidad, pero no una necesidad en las economas capitalistas. Por otro lado, las fluctuaciones en el corto plazo estn fuertemente determinadas por mltiples factores contingentes.
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En este sentido, rechazamos otras explicaciones del descenso de la tasa de beneficio en el largo plazo, como las basadas en el descenso de la participacin de los beneficios en la renta (Glynn y Sutcliffe, 1972) y en el incremento del trabajo improductivo (Moseley , 1991).
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Algunos autores han defendido que la tendencia al descenso en la tasa de beneficio tambin se manifiesta en el largo plazo en niveles cada vez menores de la tasa de beneficio en cada fase sucesiva de

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En este artculo, analizamos la dinmica de la tasa de beneficio efectiva en Espaa en la segunda mitad del siglo XX4. En primer lugar, presentamos nuestra estimacin de esta variable, profundizando en los aspectos ms relevantes que influyen en su medicin. Adems, comparamos nuestra estimacin con otras estimaciones realizadas con anterioridad para la economa espaola y con otras medidas alternativas; en ambos casos, encontramos un comportamiento similar de las diferentes tasas. En el siguiente apartado, analizamos las causas que determinan la evolucin de la tasa de beneficio a partir del estudio de sus determinantes: la tecnologa de produccin y la distribucin de la renta. Por ltimo, presentamos nuestras conclusiones.

1. LA TASA DE BENEFICIO EFECTIVA EN ESPAA (1954-2001) 1.1. Trabajo productivo y contabilidad nacional
Nuestra estimacin de la tasa de beneficio toma como punto de partida los datos de la contabilidad nacional convencional, por lo que es necesario convertir las categoras contables ortodoxas en categoras contables de la teora laboral del valor5. La necesidad de esta transformacin radica en el concepto de trabajo productivo de la teora laboral del valor, que se fundamenta en un aspecto esencial que distingue esta teora de la teora econmica ortodoxa: su carcter especficamente capitalista. Segn la teora laboral del valor, no todas las actividades econmicas son productivas de valor, sino que ciertas actividades son improductivas de valor. La teora ortodoxa, en cambio, considera todas las actividades productivas de valor y, en consecuencia, contabiliza como parte del valor agregado a las actividades relacionadas con el trabajo improductivo. Sin embargo, no existe un consenso en la literatura acerca del alcance de este concepto. En Cmara (2002, 2003b: 182-195 y 487-506) analizamos detenidamente nuestra interpretacin de la distincin entre trabajo productivo e improductivo. Brevemente, podemos

estabilidad econmica. No tenemos en cuenta esta hiptesis, dado que no es posible verificarla empricamente.
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Debemos ser cautelosos a la hora de identificar las fluctuaciones cclicas de largo plazo de la tasa de beneficio, dado que la tasa de beneficio efectiva incluye en su determinacin tanto las tendencias de largo plazo como las fluctuaciones de corto y medio plazo.
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Vase el apndice para un anlisis detallado de las fuentes de datos utilizadas, la definicin de las categoras de la teora laboral del valor y la transformacin de categoras llevada a cabo.

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resumir que el concepto de trabajo productivo (es decir, el carcter especfico del trabajo en el capitalismo) implica una transformacin doble de las categoras contables ortodoxas: En un primer nivel, debemos distinguir el trabajo capitalista del trabajo no capitalista, dado que las formas de produccin capitalista y no capitalista conviven en la formacin social capitalista. De hecho, las categoras contables de la teora laboral del valor como plusvala o capital variable nicamente pueden ser aplicadas a la produccin capitalista. En general, la delimitacin del trabajo capitalista nos lleva a descartar como componentes del valor aadido a la produccin del gobierno y de las instituciones sin fines de lucro (ONGs, sindicatos, asociaciones, etc.), la produccin del servicio domstico y el alquiler imputado de viviendas (una actividad ficticia no laboral, de hecho). En un segundo nivel, la teora laboral del valor distingue un tipo de trabajo capitalista que no crea valor: el trabajo improductivo de circulacin, en oposicin al trabajo de produccin. Esta distincin se basa en la separacin entre la esfera de la produccin y la esfera de la circulacin, y en el hecho de que el valor nicamente se crea en la primera de estas esferas. De esta forma, existen tres tipos diferentes de funciones improductivas de circulacin asociadas al capital comercial, capital a inters y propiedad territorial. La primera distincin es comnmente aceptada en la literatura, pero existe una fuerte controversia acerca del segundo nivel en la distincin. Por un lado, algunos autores liderados por Shaikh (Shaikh y Tonak, 1994) basan esta distincin en el criterio no capitalista del valor de uso, lo que conduce a una divisin de las distintas ramas de produccin es decir, de los diferentes valores de uso producidos entre actividades productivas e improductivas. Por otro lado, otros autores especialmente Laibman (1992, 1999) consideran que no existe un criterio analtico basado en la produccin de valor de uso que sea operativo para fundamentar este nivel de la distincin, por lo que consideran debe ser abandonado. En nuestra opinin, la distincin entre trabajo de produccin y trabajo de circulacin es esencial en la formulacin de la teora laboral del valor, por lo que rechazamos la posicin de Laibman y sus partidarios. Sin embargo, la distincin no puede fundamentarse en el criterio no capitalista del valor de uso, tal y como hacen Shaikh y sus seguidores, sino en un criterio 4

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especficamente capitalista basado en la produccin de valor. Partiendo de este criterio, no es posible identificar las ramas de produccin del comercio, las finanzas y la inmobiliaria con los distintos tipos de funciones improductivas; estos sectores son productivos en pie de igualdad con el resto de los sectores. Por el contrario, estas actividades improductivas se encuentran presentes en todas las ramas de produccin de las economas capitalistas. Por lo tanto, la importancia del concepto de trabajo productivo tiene un contenido ms microeconmico que macroeconmico. Aunque es esencial en la teora microeconmica de los precios y la distribucin, la distincin entre trabajo de produccin y circulacin no implica necesariamente la existencia de una tendencia histrica creciente en el ratio de trabajo improductivo entre trabajo productivo. Los partidarios del primer enfoque, al identificar la actividad improductiva con ciertos sectores de la produccin, obtienen resultados empricos completamente influenciados por la evolucin creciente del trabajo improductivo6. Por el contrario, es plausible pensar que este ratio permanece constante en el largo plazo. De hecho, en este trabajo asumimos esta hiptesis 7 ante la ausencia de una investigacin microeconmica de campo que nos permita delimitar adecuadamente la proporcin de trabajo improductivo en cada una de las industrias en el periodo de tiempo abarcado. De esta forma, aunque el nivel de nuestras estimaciones de las categoras contables padecer de un sesgo, su evolucin no sufrir ninguna alteracin.

1.2 Nuestra estimacin de la tasa de beneficio


La tasa de beneficio efectiva se define como el ratio entre la masa de plusvala y el capital invertido en la produccin. Nuestra estimacin de la tasa de beneficio para la economa espaola en el periodo 1954-2001 se presenta en el Grfico 1:

Moseley (1991: 123) lo admite explcitamente en relacin al descenso de la tasa de beneficio en EE.UU.: Este importante aumento en la proporcin relativa del trabajo improductivo explica casi todas las diferencias en las tendencias de mis estimaciones y las estimaciones anteriores de la tasas de plusvala y la composicin del capital y, segn la teora de Marx, es la causa ms importante de la cada en la tasa de ganancia convencional

Empleamos esta hiptesis en Cmara (2003a, 2003b). En este aspecto, seguimos a Guerrero (1990: 247-8): La tendencia inmanente del modo de produccin capitalista no es el aumento sino a la disminucin en trminos relativos de este tipo de trabajo imp roductivo (en relacin con el trabajo total). Si esto lo unimos a la progresin del capital (como modo especfico de produccin) en el conjunto de la produccin real (mercantil) de un pas como Espaa (1954-1988), podemos suponer que la pequea porcin de estos trabajadores improductivos ha representado, adems, un porcentaje constante (a lo largo de dicho periodo) del capital variable desembolsado por el conjunto de las empresas capitalistas

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Grfico 1. Tasa de beneficio de la economa espaola (1954-2001)


40% 38%
7.3% 1960-63

36% 34% 32%


1956-60 4.4%

1979-89
1993-2000
5.9%

30% 28% 26% 24% 22% 20% 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

17.6%

8.8% 7.1%

1963-79

1989-93

1994

1996

1998

Como se puede observar, la tasa de beneficio presenta una evolucin cclica con una tendencia descendente durante el periodo 1954-2001: La cada en la tasa de ganancia efectiva se manifiesta tanto en su descenso absoluto del 6.1% desde el 34.9% en 1954 hasta el 28.8% en 2001, como en la pendiente decreciente de la tendencia lineal. Claramente, esta tendencia al descenso se materializa en un periodo inicial de descenso que se prolonga hasta 1979 y un periodo posterior de recuperacin que dura hasta la actualidad, lo que conforma una onda larga en el comportamiento de la tasa de beneficio. La evolucin cclica en el corto plazo de la tasa de ganancia se puede dividir, a grandes rasgos, en seis subperiodos: tres periodos de crecimiento y tres de decrecimiento. El descenso se materializa en el periodo 1963-1979, cuando desciende un 17.6%, desde su mximo nivel (39.2% en 1963) hasta su nivel ms bajo (21.7% en 1979). Antes, la tasa de beneficio haba llevado una evolucin errtica, con un ligero descenso entre 1956 y 1960 (4.4%) y un fuerte repunte en el trienio 19601963 (7.3%). Desde su valor mnimo, la tasa de beneficio se recupera parcialmente en los aos posteriores; en 1989 alcanza un mximo local (30.4%), aunque lejos de su nivel inicial y de su punto mximo en 1963. No obstante, esta recuperacin se esfuma

2000

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en los cuatro aos siguientes; en 1993 la tasa de beneficio reproduce prcticamente su nivel ms bajo de 1979. Por ltimo, el periodo 1993-2000 supone un nuevo incremento, ms moderado, de 5.9 puntos porcentuales.

1.3 Otras estimaciones de la tasa de beneficio en Espaa


Dado que la economa ortodoxa no otorga gran relevancia terica a la tasa de beneficio, los precedentes de estimaciones de esta tasa en Espaa tienen una clara alineacin heterodoxa. El primer precedente importante lo encontramos en el trabajo de Guerrero (1989), que, al igual que el presente trabajo, toma como paradigma la teora laboral del valor. En el mismo ao, Echebarria y Herrero (1989: 9) publican un trabajo basado en un enfoque marxista ... junto con aportaciones provenientes de la Escuela de la Regulacin en la que estiman la tasa de beneficio del sector industrial. El trabajo de Romn (1997) sigue un enfoque clsico, particularmente, las aportaciones tericas de Shaikh. Por ltimo, el trabajo de Alberdi (2001) tiene una evidente inspiracin postkeynesiana. Las diferentes estimaciones se muestran comparadas con la nuestra, con un trazo ms grueso, en el Grfico 2: Grfico 2. Estimaciones de la tasa de beneficio en Espaa
50% 45% Romn (1997) 40% 35% 30% 25% 20% 15% Echeberria y Herrero (1989) 10% 5% 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 Guerrero (1989) Alberdi (2001)

Podemos afirmar que existe una gran similitud en la evolucin de las diferentes estimaciones de la tasa de ganancia. Todas las series muestran una tendencia decreciente y

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una evolucin cclica similar; igualmente, todas concentran su descenso en las dcadas de los 60 y 70. No obstante, existen ligeras discrepancias en virtud de las diferentes metodologas y fuentes utilizadas en el clculo8.

1.4 Medidas alternativas de la tasa de beneficio efectiva


La tasa de beneficio no tiene una expresin nica; se pueden utilizar diversas medidas en funcin del fenmeno econmico a analizar. Las medidas de la tasa de beneficio se diferencian por las definiciones utilizadas de beneficio y capital invertido en la produccin. Aqu, utilizamos cuatro medidas del beneficio: bruto (plusvala), neto de impuestos, neto de intereses9 y neto (de impuestos y de intereses), lo que nos provee con cuatro medidas diferentes de la tasa de beneficio efectiva, que se presentan en el Grfico 3: Grfico 3. Medidas alternativas de la tasa de beneficio. 1954-2001
45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000

Tasa de beneficio bruta Tasa de beneficios neta de intereses

Tasa de beneficio neta de impuestos Tasa de beneficios neta

La ms destacable la encontramos en la serie de Romn (1997), cuyo descenso es mucho ms acentuado. Este resultado es imputable casi en su totalidad al diferente stock de capital utilizado, la serie de Corrales y Taguas (1989). Las diferencias con las dems series son poco relevantes. Podemos destacar que su descenso se prolonga ms all del ao 1979 hasta 1981 en la serie de Guerrero (1989) y hasta 1983 en las series de Alberdi (2001) y Echebarria y Herrero (1989), que slo desciende a partir del ao 1966. Por lo dems, las mayores divergencias se encuentran en los aos iniciales, cuando las estimaciones son menos fiables. En las ltimas dcadas, todas las series tienen comportamientos anlogos, en buena lgica debido a la mayor fiabilidad y homogeneidad de los datos utilizados.
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Los intereses se refieren a los costes de oportunidad del capital, es decir, la remuneracin que obtendra el capital en el corto plazo a los tipos de inters vigentes.

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Como se puede observar, el perfil de las diferentes tasas de beneficio presentadas en el grfico es prcticamente idntico, salvo algunas ligeras diferencias. En primer lugar, las dos tasas netas de impuestos sufren un descenso aun ms pronunciado, debido al incremento en la presin fiscal sobre las empresas en el periodo. Por otro lado, la tasas netas de intereses sufren una evolucin cclica ms pronunciada, que obedece a las fluctuaciones cclicas de la tasa de inters. No obstante, podemos concluir que no existen diferencias significativas en la dinmica de la tasa de beneficio en funcin de las distintas medidas utilizadas.

2. LOS DETERMINANTES DE LA TASA DE BENEFICIO


El comportamiento de la tasa de beneficio se puede delimitar ms concretamente a partir del anlisis de los principales determinantes de su dinmica. De hecho, tan relevante como la evolucin de la rentabilidad son las causas que condicionan dicha evolucin. Vamos a analizar dos descomposiciones de la tasa de beneficio entre la tecnologa de produccin y la distribucin de la renta10. En primer lugar, analizamos la descomposicin tradicional de la teora laboral del valor entre la composicin en valor del capital y la tasa de plusvala:
Tasa de beneficio = Tasa de plusvala Composicin en valor del capital

En esta descomposicin, debemos ser especialmente cuidadosos en identificar la influencia total de la distribucin de la renta sobre la tasa de beneficio, puesto que la composicin en valor del capital tambin se ve afectada por la distribucin, en concreto, por la dinmica del salario real. Los resultados se muestran en nmeros ndice (1954 = 100) en el Grfico 411. Como se observa, el descenso en la tasa de beneficio efectiva est provocado por el incremento en la composicin en valor del capital, aunque su oscilacin cclica est altamente condicionada por la dinmica de la tasa de plusvala. En concreto, el descenso del 17% de la tasa de beneficio se corresponde con un incremento idntico de la composicin en valor del

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No obstante, las relaciones de dependencia existentes entre estos dos componentes impiden una desagregacin pura de la tasa de beneficio entre los efectos distributivos y del cambio tcnico.
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Se muestra la inversa de la composicin en valor del capital dado que es directamente proporcional a la tasa de beneficio.

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Grfico 4. Tasa de plusvala y composicin en valor del capital


140 130 Inversa CVC 120 110 Tasa de ganancia 100 90 80 Tasa de plusvala 70 60 50 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000

capital, mientras que la tasa de plusvala reproduce su nivel inicial al final del periodo. En un primer periodo, el descenso de la composicin en valor del capital impide la cada de la tasa de beneficio hasta 1965, a pesar de la presin a la baja ejercida por la tasa de plusvala. Posteriormente, la tasa de beneficio comienza su camino descendente debido al descenso de la tasa de plusvala y al fuerte incremento posterior de la composicin en valor del capital, que acelera su descenso a partir de 1973. En el periodo 1979-2001, la recuperacin de la tasa de plusvala no se materializa en un ascenso similar de la tasa de ganancia dado el incremento en la composicin en valor del capital12. Alternativamente, la tasa de beneficio efectiva puede descomponerse entre la participacin de los beneficios en la renta y la productividad del capital:
Tasa de beneficio = Participacin de los beneficios Productividad del capital

La productividad del capital no est directamente influenciada por los cambios en la distribucin de la renta, por lo que refleja ms fielmente el cambio tcnico que la composicin en valor del capital. El Grfico 5 muestra los resultados:

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Guerrero (1989: 848) ha analizado la evolucin de la tasa de beneficio efectiva de la economa espaola para el periodo 1954-1987 en trminos similares a la nuestros: La cada de la tasa de plusvala se superpone, parcialmente, con cada uno de los tres periodos distintos de la evolucin de la composicin en valor del capital primero, cada; despus,

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Grfico 5. Participacin de los beneficios y productividad del capital


120 Productividad del capital 110 100 90 80 70 60 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 Participacin de los beneficios Tasa de ganancia

Tal y como se desprende del grfico, la evolucin de la tasa de beneficio efectiva replica en buena medida la dinmica de la productividad del capital, por lo que se puede atribuir a esta ltima tanto el descenso absoluto de la tasa d e beneficio efectiva como su evolucin cclica. No obstante, la distribucin de la renta modula la evolucin cclica de la tasa de beneficio efectiva; su descenso inicial ejerce una presin a la baja en la tasa de beneficio y lo contrario ocurre a partir de 1979 con su aumento13. En resumen, el descenso de la tasa de beneficio en la economa espaola estuvo causado por el cambio tcnico, concretamente, por el fuerte progreso tecnolgico que tuvo lugar en los aos 60 y 70. No obstante, su evolucin cclica est condicionada por la dinmica de la distribucin de la renta, algo especialmente evidente en el caso de la descomposicin clsica entre la composicin en valor del capital y la tasa de plusvala. Este comportamiento de

estancamiento; por ltimo, crecimiento y cmo es slo cuando esta ltima comienza su ascenso ininterrumpido, a partir de 1973-1974, cuando el proceso de acumulacin se ve afectado gravemente
13

Romn (1997) y Alberdi (2001) han analizado la economa espaola a partir de la evolucin de la dinmica de la participacin de los beneficios y la productividad del capital. Romn (1997: 21) observa para el periodo 1954-1993 que existe una simetra inversa entre las sendas del ratio capital/producto y la tasa de beneficio en los ltimos 40 aos... Opino que la evolucin de la tasa de beneficio est relacionada causalmente con la del ratio capital/producto, y que la mecanizacin fue la fuerza motriz detrs de las dos. En nuestro caso, hemos llegado a una conclusin idntica. Por su parte, Alberdi (2001: 87) concluye que la crisis de rentabilidad es en realidad una consecuencia de una cada de la productividad del capital y tambin de una menor participacin de los beneficios... En este sentido, la recuperacin de los aos 80 pas primero por una cambio en la distribucin de la renta y despus por una mejora en la eficiencia del capital instalado, que alcanz su mayor nivel con las altas tasas de crecimiento de finales de los ochenta. En este caso, nuestros datos muestran una importante divergencia; la productividad del capital no se recupera a partir de los aos 80, lo que dificulta la recuperacin de la economa espaola.

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la tasa de beneficio en Espaa durante el periodo 1954-2001 est en perfecta concordancia con los supuestos tericos sobre la evolucin de la rentabilidad de la teora laboral del valor esbozados en la introduccin. A continuacin, vamos a profundizar en estos resultados analizando ambos componentes de la tasa de beneficio por separado.

2.1 La tecnologa de produccin


La composicin en valor del capital y la productividad del capital son dos medidas monetarias de la tecnologa de produccin, esto es, de la participacin relativa en la produccin de los medios de produccin y del trabajo. Ambas medidas pueden ser puestas en relacin con el componente puramente tcnico de la tecnologa de produccin, a saber, la composicin tcnica del capital. Siguiendo a Lianos (1992: 141) y Wolff (2001: 321), podemos descomponer la composicin en valor del capital entre la composicin tcnica del capital y el valor relativo del capital y del trabajo:

CVC

K K 1 = = CTC v A w w

donde K es el stock de capital, v es el capital variable, A es el nmero de asalariados y w es el salario real. La inversa del salario real (1/w) indica, segn Wolff, la magnitud de salarios que se debe pagar para obtener una unidad de capital. Es decir, el contenido medio de trabajo del capital en trminos salariales. De esta forma, esta descomposicin muestra hasta que punto los incrementos en la composicin tcnica del capital (y, consecuentemente, en la productividad) son contrarrestados por incrementos en el salario real; en otras palabras, expresa el abaratamiento del capital respecto al trabajo14. El Grfico 6 muestra la evolucin de ambos componentes15:

14

Dado que definimos la composicin en valor del capital en precios constantes, el cambio en el valor relativo del capital respecto del trabajo (1/w) reflejar nicamente los cambios en la distribucin de la renta y no los cambios en el precio de los bienes salariales frente al precio de los bienes de capital.
15

Con objeto de discernir mejor grficamente la importancia de cada uno de los componentes, mostramos la composicin en valor del capital y el valor relativo del capital respecto al trabajo en el eje de la derecha y la composicin tcnica del capital en el eje de la izquierda.

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Grfico 6. La composicin en valor del capital y sus componentes


10 9 8 3.0

2.5

Composicin en valor del capital


7 6

2.0

1.5

Composicin tcnica del capital


5 4 3 2 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 1.0

Valor relativo del capital respecto al trabajo

0.5

0.0

El grfico revela claramente que el descenso inicial de la composicin en valor del capital se debe a una combinacin de dos factores: un crecimiento moderado de la composicin tcnica del capital, y, ante todo, un encarecimiento relativo del factor trabajo como consecuencia del fuerte incremento del salario real16. En la segunda parte del periodo, el valor relativo del capital se mantiene prcticamente constante, por lo que los movimientos cclicos en la composicin en valor del capital son reflejo directo de las fluctuaciones en la composicin tcnica del capital. En conclusin, la influencia de la composicin en valor del capital sobre la tasa de beneficio hasta principios de los 70 est dominada por efectos distributivos (la evolucin del salario real) antes que por una disminucin del grado de mecanizacin de la economa. De forma equivalente, la productividad del capital puede descomponerse entre la composicin tcnica del capital y la productividad del trabajo:
VN Productividad del capital = VN Productividad = A = K K Composicin tcnica del capital A

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Este incremento del salario real se explica ms abajo en el anlisis de la distribucin de la renta.

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Esta descomposicin determina hasta que punto el progreso tecnolgico (es decir, la sustitucin de fuerza de trabajo por maquinaria) resulta en un crecimiento de la productividad del trabajo. El Grfico 7 muestra la evolucin de ambas variables17: Grfico 7. La productividad del capital y sus componentes
1.05 1.00 0.95 0.90 500

Composicin tcnica del capital

450 400 350

Productividad del capital


0.85 0.80 0.75 0.70 0.65 0.60 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990

Productividad
300 250 200 150 100 50 1992 1994 1996 1998 2000

En el conjunto del periodo, la composicin tcnica del capital crece ms que la productividad, lo que provoca el descenso final de la productividad del capital. En consecuencia, podemos afirmar que el descenso de la tasa de ganancia en el periodo se debe al incremento del grado de mecanizacin (especialmente, en los aos 60 y 70), que supera los incrementos en la productividad. Por otro lado, es importante resaltar que los incrementos transitorios en la productividad del capital de finales de los 80 y 90 se deben, esencialmente, al descenso en el grado de mecanizacin, en vez de a fuertes incrementos en la productividad como en los aos 60. Por consiguiente, no se produce un aumento puro en la eficiencia del capital y los efectos positivos sobre la rentabilidad son efmeros, pues desaparecen una vez que la mecanizacin vuelve a su senda normal de crecimiento.

17

La productividad del capital se muestra en el eje de la izquierda y sus componentes en el eje de la derecha en nmeros ndice, con 1954 = 100.

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2.2 La distribucin de la renta


La dinmica de la distribucin de la renta se puede analizar a partir de la evolucin de la productividad y del salario real; tanto la tasa de plusvala como la participacin de los beneficios se pueden descomponer entre estas dos componentes:

VN p VN v VN Productivi dad Tasa de plusvala = = = 1 = A 1 = 1 v v v v Salario real A


v p VN v v Salario real Participac in de los beneficios = = = 1 = 1 A =1 VN VN VN VN Productivi dad A
En ambos casos, un incremento de la productividad o un descenso del salario real suponen un cambio en la distribucin de la renta a favor de los beneficios. El Grfico 8 muestra la evolucin de ambas variables, 1954 = 100. Las zonas sombreadas representan los aos en los que la productividad crece por encima del salario real y viceversa: Grfico 8. Productividad y salario real (1954=100)
400 350 300 250 200 150 100 50 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000

Salario real

Productividad

Se deben distinguir dos periodos en la evolucin de los componentes de la distribucin de la renta. En la primera parte, tras unos aos de moderado crecimiento, ambos componentes crecen de forma pronunciada, siendo los crecimientos del salario real superiores

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a los crecimientos de la productividad. En el segundo periodo, en cambio, los crecimientos son mucho ms moderados incluso con periodos largos de decrecimiento de ambas variables18 y se combinan fases de crecimiento superior de la productividad y de los salarios reales, aunque con predominio de los primeras a lo largo del subperiodo. Por consiguiente, la presin al descenso que ejerce la distribucin de la renta sobre la tasa de beneficio en la primera parte de la serie se debe a un prolongado periodo de incrementos pronunciados del salario real. En la segunda parte, la presin al incremento de la tasa de beneficio se debe al deterioro en los salarios reales, mientras que su fluctuacin cclica se debe a la disparidad existente entre el crecimiento de la productividad y del salario real. Este comportamiento de la distribucin de la renta se puede situar en el contexto econmico espaol de la segunda mitad del siglo XX. En nuestra opinin, los altos niveles de la tasa de plusvala existentes al principio del periodo19 estn condicionados por eventos histricos excepcionales, a saber, la Guerra Civil y la depresin que gener, as como el periodo de autarqua econmica que caracteriz la primera poca de la dictadura franquista20.

18

Especialmente destacable es el descenso del 18.5% del salario real en el periodo 1993-2001, en lo que constituye una tremenda prdida de poder adquisitivo de los trabajadores.
19

Los niveles de la tasa de plusvala en Espaa se pueden comparar con estimaciones similares de la tasa de plusvala en otros pases. Reati (1986), por ejemplo, apunta que la industria alemana en 1960 tena un ratio beneficios/salarios ms alto que otros pases europeos . En la industria total, la tasa bruta era de 65.1 en Alemania, 56 en Francia y 48.4 en el Reino Unido; slo en Italia era ms alta (Ibid.: 85n). Gouverneur (1990) estima la tasa de plusvala de la economa global para cuatro pases. Para EE.UU. esta tasa oscila entre 32.8% y 41% entre 1948 y 1987. En Alemania, oscila entre el 34.4% y el 47.9% en el periodo 1966-1984. Por ltimo, esta tasa oscila entre los aos 1972-1984 en el Reino Unido y Francia entre 32.4% y 48.1% y entre 29.9% y 45.3%, respectivamente. Jttner y Murray (1983) han estimado la tasa de plusvala en Australia y sus datos oscilan entre 37.4% y 66.2% para el periodo 1919-1968. En conclusin, los niveles normales de esta tasa a principios de los aos 50 se encuentran entre el 30% y 50%, bastante inferiores a los niveles por encima del 70% que muestra la economa espaola.
20

La Guerra Civil infligi un grave quebranto a la economa espaola, con la destruccin de buena parte de su aparato productivo y la prdida de miles de vidas humanas. La situacin de postguerra est caracterizada p or niveles bajos de produccin y un importante retraso tecnolgico, en buena parte heredado del escaso desarrollo econmico de Espaa en las dcadas anteriores. Esta situacin se ve deteriorada por el aislamiento del escenario internacional que caracteriz a la economa espaola de postguerra: el estado de autarqua. La carencia de una base tecnolgica adecuada y la ausencia de fuentes de financiacin externas de la inversin orienta la poltica econmica de la Espaa fascista haca el incremento en la participacin de los beneficios en la renta. Como apunta Romn (2002: 97), es evidente que los artfices de las polticas vieron a la creciente participacin de los beneficios como su objetivo primordial. En la misma lnea se expresan Echebarria y Herrero (1989: 14): El Estado dispuso de herramientas decisivas para apoyar y ayudar a configurar un proceso de acumulacin de carcter bsicamente extensivo cuyo soporte principal sera la reduccin del poder adquisitivo de la clase obrera y otras capas populares... El dominio ejercido por el capital en las relaciones sociales de produccin abri el camino a la posibilidad de extraccin de plusvala absoluta

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En concreto, la economa espaola de los primeros aos 50 est caracterizada por un nivel de los salarios reales por debajo de lo normal. La posterior apertura econmica de Espaa al escenario internacional permiti la importacin de tecnologa y capital extranjero y provoc un rpido cambio tcnico que se tradujo en fuertes incrementos en la productividad. Este era el escenario ideal para el retorno de los salarios reales a sus niveles normales21. El Grfico 9 nos permite observar fcilmente la relacin entre los cambios en la productividad y el salario real: Grfico 9. Tasa de crecimiento de la productividad y del salario real
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001

Productividad

Salario real

En la primera parte de la serie, los crecimientos en los salarios replican los aumentos en la productividad, aunque los incrementos salariales son superiores. La correspondencia es

Adems, estos autores observan que la plusvala as generada no desemboc en incrementos en la inversin productiva. De esta forma, los dficit existentes en la formacin de capital productivo imposibilitaban los aumentos en la productividad del trabajo y engendraban condiciones que impedan el incremento del salario real (Ibid.: 15).
21

Como elemento ilustrativo, los salarios reales se multiplicaron por 2.3 en los 13 aos transcurridos entre 1960 y 1973, a un ritmo anual de crecimiento del 6.7%. Romn (2002: 104) apunta, adems, otro factor que complement la presin alcista en los salarios reales: Una de las consecuencias no intencionadas del gran xodo de trabajadores fue la aguda reduccin de la fuerza de trabajo domestica, fortaleciendo de este modo su posicin negociadora. En los aos felices del comienzo de los 60, despus de dcadas de expectativas salariales contenidas en un escenario econmico internacional de mayor riqueza, la reclamacin de mayores salarios reciba su tarda recompensa En este sentido, tambin podemos afirmar que el descenso en el primer periodo de la composicin en valor del capital se debe en parte a circunstancias excepcionales en el nivel de los salarios reales, que provoca un nivel de la composicin en valor del capital excepcionalmente alto al principio de la serie.

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mucho menor en la segunda mitad22. De hecho, el rpido ritmo en la acumulacin que presiona los salarios al alza se rompe con la crisis econmica mundial de principios de los 7023, aunque los salarios reales mantienen su inercia de crecimiento hasta finales de la dcada. El desplome de la productividad impide crecimientos ulteriores de los salarios reales, cuya dinmica pasa a estar determinada por la evolucin del desempleo a partir de los aos 80. El Grfico 10 muestra las tasa de crecimiento de los salarios reales (en el eje de la izquierda) y la tasa de desempleo (en el eje de la derecha): Grfico 10. Tasa de desempleo y crecimiento de los salarios reales
12% 10% Tasa de desempleo 8% 20% 6% 4% 2% Salario real 0% 5% -2% -4% 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 0% 15% 30%

25%

10%

Como se puede observar, el rpido crecimiento econmico (y la estadstica oficial) mantienen el nivel de desempleo en niveles prcticamente nulos hasta comienzos de los aos 70. A partir de este momento, la evolucin de los salarios est determinada por la evolucin del desempleo. En la primera mitad de la dcada de los 80, el crecimiento del ejrcito industrial de reserva mantiene el incremento de los salarios reales en niveles insignificantes. Esta tendencia slo se revierte temporalmente entre 1989 y 1993, cuando las tasas de

22

El coeficiente de correlacin para el periodo completo 1954-2001 de ambas series es del 0.80, coeficiente que se eleva hasta el 0.90 para el subperiodo 1954-1973 y disminuye hasta el 0.62 para el periodo 1974-2001.
23

Esta crisis, a nivel nacional e internacional, est causada por el descenso de la tasa de beneficio provocada por el progreso tecnolgico y el rpido ritmo de acumulacin, acentuado por la evolucin

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desempleo se moderan, volviendo a ser la tendencia dominante a partir de esta fecha, cuando Espaa sufre las mayores tasas de desempleo de su historia24. En resumen, la influencia de la distribucin de la renta sobre la tasa de ganancia est fuertemente determinada por la evolucin de los salarios reales. En la primera parte del periodo, los salarios reales se incrementan fuertemente desde valores absolutos excepcionalmente bajos, causando un descenso en la participacin de los beneficios y una presin a la baja en la tasa de beneficio. Una vez que la crisis de acumulacin pone fin a esta escalada continua, la dinmica de los salarios reales queda determinado por la evolucin del desempleo, lo que nos permite explicar las fluctuaciones cclicas de esta segunda parte, as como su importante deterioro.

4. CONCLUSIONES
Aunque a grandes rasgos, la evolucin de la tasa de beneficio y de sus componentes nos permite caracterizar ntidamente el comportamiento de la economa espaola en la segunda mitad del siglo XX, tanto en el largo como el corto plazo: En el largo plazo, la tasa de beneficio conforma una onda larga conformada por una fase de descenso y una fase de incremento, aunque no recupera sus niveles iniciales. El descenso en la tasa de beneficio se debe al progreso tecnolgico, a saber, el incremento de los requerimientos de capital por unidad de trabajo. Estas dos fases se corresponden con las fases de crecimiento rpido y estancamiento de la economa espaola, tal y como se observa en el Grfico 11. En el corto plazo, la evolucin de la distribucin de la renta conforma la fluctuacin cclica de la tasa de beneficio. Con excepcin del primer periodo prolongado de crecimiento del salario real por encima de la productividad, la alternancia de periodos de crecimiento superior de cada una de estas variables est provocada por la dinmica de la tasa de desempleo.

desfavorable en la distribucin de la renta. La relacin precisa entre el descenso de la tasa de beneficio y la crisis queda fuera del alcance de este trabajo (vase Cmara, 2003: pp. 402-417).
24

La cada en el desempleo experimentada en los ltimos aos no ha provocado un crecimiento en los salarios reales, debido al descenso continuado de la productividad y a la orientacin estatal de la poltica salarial, esta vez bajo el paraguas de los criterios de convergencia de Maastricht.

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Grfico 11. Tasa de beneficio y crecimiento econmico


14% 12% Crecimiento econmico 10% 8% 35% 6% 4% 30% 2% 0% -2% -4% 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 Tasa de beneficio efectiva 20% 25% 40% 45%

En conclusin, la dinmica de la tasa de beneficio de Espaa en el periodo 1954-2001 se corresponde fuertemente con el comportamiento que predice la teora laboral del valor, tanto en el largo como en el corto plazo. Por otro lado, esta dinmica nos permite delimitar los aspectos esenciales de la evolucin de la economa espaola en este periodo. Por supuesto, la caracterizacin de la economa a partir de la tasa de beneficio y de sus componentes es, a todas luces, insuficiente y es necesario ampliar este trabajo con la incorporacin de nuevas variables de gran relevancia. No obstante, estamos en condiciones de afirmar de que se trata del marco de anlisis adecuado a partir del cual se puede llevar a cabo el trabajo ulterior.

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APNDICE
La tasa de beneficio efectiva se define como el ratio entre la masa de beneficios y el capital invertido en la produccin. Dado que los datos sobre el capital invertido en la produccin estn disponibles nicamente a precios constantes, realizamos nuestras estimaciones utilizando esta valoracin.

MASA DE BENEFICIOS
Fuentes de datos
Las estadsticas de la contabilidad nacional del Instituto Nacional de Estadstica (INE) son nuestra fuente principal de datos, esencialmente, los datos de la Contabilidad Nacional de Espaa (CNE-95). Para obtener series enlazadas para el periodo completo, utilizamos la serie enlazada de la CNE-86 (CNEe-86) elaborada por Uriel, Molt y Cucarella (2000) y editada por la Fundacin BBVA. Para el clculo del CCF P P , requerimos combinar datos de la CNE y de la serie de capital, que describimos ms adelante. Para el clculo del alquiler imputado de viviendas, utilizamos adicionalmente los datos de la Encuesta Anual de Servicios (EAS) del INE y la estimacin de Guerrero (1989). Para el clculo del valor nuevo de la produccin mercantil no capitalista (VNPMNC) los datos de la CNE se complementan con la Encuesta de Poblacin Activa (EPA) y los clculos de Guerrero (1989) sobre poblacin activa.

Definiciones
Utilizamos cuatro medidas diferentes de la masa de beneficios: bruta, neta de impuestos, neta de intereses y neta (de impuestos e intereses). B1 = Plusvala B2 = Plusvala impuestos B3 = Plusvala intereses B4 = Plusvala intereses impuestos La plusvala se define como la diferencia entre el valor nuevo (VN) y el capital variable (v): Plusvala = Valor nuevo (VN) Capital Variable (v) El valor nuevo (VN) se define como el valor creado en la esfera capitalista durante un ao. Para su estimacin partimos del PIB de contabilidad ortodoxa. Adems, es necesario descontarle cuatro partidas: 1) El consumo de capital fijo privado productivo (CCF P P ), dado que forma parte del capital constante incluido en el valor total de las mercancas, pero no del valor nuevo. 2) El valor aadido neto de los servicios no de mercado (VAN SNM), dado que se trata de produccin no capitalista. 3) El alquiler imputado de viviendas (AIV), puesto que es una actividad ficticia y no supone creacin de valor.

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4) El valor nuevo de la produccin mercantil no capitalista (VN PMNC) , puesto que es produccin mercantil simple, pero no capitalista. VN = PIB CCFPP VANSNM AIV VNPMNC El consumo de capital fijo privado productivo (CCF P P ) se calcula sustrayendo del consumo de capital fijo total (CCF), el consumo de capital fijo de los servicios no de mercado (CCF SNM) y el consumo de capital fijo residencial (CCF RES): CCFPP = CCF CCFSNM CCFRES El valor aadido neto de los servicios no de mercado se calcula restando el consumo de capital fijo de los servicios no de mercado (CCF SNM) del valor aadido bruto de los servicios no de mercado (VABSNM): VANSNM = VABSNM CCFSNM El alquiler imputado de viviendas se calcula mediante una aproximacin del valor aadido neto de la rama Actividades Inmobiliarias obtenida de la Encuesta Anual de Servicios y de la CNE y del epgrafe P.12 de la CNE-95, Produccin para uso final propio, correspondiente al sector de los hogares. El valor nuevo de la produccin mercantil no capitalista (VNPMNC) se calcula asignando una renta media al nmero de trabajadores independientes. Los niveles absolutos de la renta media se calcula como una aproximacin al salario real medio de los asalariados del sector privado. La renta media se corrige introduciendo la fluctuacin en el valor nuevo: VNPMNC = Trabajadores independientes Renta media El capital variable se define como el capital adelantado en el pago de la fuerza de trabajo en las esferas capitalistas. Para su clculo, partimos de la remuneracin de los asalariados (RA) de la contabilidad ortodoxa, a la que descontamos la remuneracin de los asalariados fuera de la esfera capitalista, que coincide con el valor aadido neto de los servicios no de mercado (VAN SNM): v = RA VANSNM La categora impuestos incluye todos aquellos impuestos que forman parte de la categora del excedente de explotacin de la CNE-95, a saber, los impuestos netos sobre los productos (fundamentalmente, el IVA) y los otros impuestos netos sobre la produccin. La categora intereses se calcula como el coste de oportunidad del capital en el corto plazo a los intereses vigentes.

CAPITAL INVERTIDO EN LA PRODUCCIN


Definicin y fuentes de datos
El capital invertido en la produccin se define como la suma de valor adelantada en el proceso productivo, por lo que engloba el capital productivo, el capital-mercancas y el capital-dinero. En este sentido, difiere de la definicin ortodoxa de stock de capital, que incluye exclusivamente los

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activos fijos materiales 25 . Por este motivo, nuestra estimacin del capital invertido en la produccin tomar en cuenta nicamente estos activos. Nuestro punto de partida es la serie del capital productivo privado publicada por la fundacin BBVA (Ms, Prez y Uriel, 2000). Por tanto, excluimos tanto el capital pblico como el capital residencial. A partir de esta serie, es necesario realizar tres operaciones para llegar a nuestra estimacin del capital invertido en la produccin: 1) Los datos se ofrecen a precios constantes de 1986 y 1990, por lo que es necesario convertir la serie a precios constantes de 1995. 2) La fuente de datos abarca el periodo 1964-1998, por lo que es necesario ampliar la serie hacia atrs y hacia delante para cubrir nuestro periodo de anlisis. 3) Por ltimo, necesitamos dividir la serie de capital productivo privado resultante entre el capital empleado en la esfera capitalista propiamente dicha y el capital empleado en la produccin mercantil no capitalista. Para la primera operacin, utilizamos el deflactor implcito de la inversin productiva privada de la serie de la fundacin BBVA. La conversin se lleva a cabo multiplicando el stock de capital valorado a precios del ao n en el ao t (SKt n ) por el ratio del ndice de precios de 1995 (P1995 ) entre el ndice de precios del ao n (Pn ):

SK1995 = SKn t t

P1995 Pn

La segunda operacin requiere elaborar una serie de la formacin bruta del capital y del consumo de capital fijo productivo privado para los aos no abarcados por la serie del stock de capital. La serie de la formacin bruta de capital fijo privado productivo para los aos 1955-1963 se obtiene a partir de los datos proporcionados por la propia fundacin BBVA. Para el periodo 19952001, utilizamos los datos de la CNE-95 proporcionados por el INE. Por otro lado, la serie del consumo de capital fijo para la ltima parte del periodo se obtiene a partir de la vida media del capital privado productivo implcita en la elaboracin de la serie original de la fundacin BBVA. Para el periodo 1954-1963, asumimos que la evolucin de la proporcin del consumo de capital fijo total que corresponde al consumo de capital fijo privado productivo en el periodo es un reflejo de su evolucin anterior. Por ltimo, la tercera operacin requiere realizar una serie de hiptesis adicionales acerca de la relacin entre el grado de mecanizacin de ambas esferas de la produccin, a saber:

Los sectores capitalistas tienen un uso ms intensivo de capital que los no capitalistas. En
concreto, el grado de mecanizacin es entre 1.1 y 2.4 veces superior en el sector capitalista que en el sector no capitalista a lo largo del periodo.

El proceso de mecanizacin es ms dinmico en el sector capitalista que en el no capitalista.


En concreto, el sector capitalista acumula un 15.5% de la renta generada, mientras que el sector no capitalista acumula nicamente un 6.5%.

25

El nuevo Sistema Europeo de Cuentas, SEC-95, tambin incluye algunos activos inmateriales, como el software y la prospeccin minera. No obstante, nuestra fuente de datos emplea la definicin anterior.

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Las tasas de depreciacin del capital en el sector no capitalista sern menores que en el sector
capitalista, algo que se evidencia en la tendencia al incremento de estas tasas.

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