Working Paper

15 de abril de 2014

Kutxabank
3.000 MILLONES €

Kutxabank Kutxabank
3.000 MILLION € 3.000 MILIOI €

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
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 Kutxabank
3.000 MILLONES €

1. Ya hemos repetido que la adquisición de CajaSur “En el marco de la reorganización del

no sólo ha sido un disparate estratégico y un Área Inmobiliaria de Grupo Kutxabank,
sinsentido, contradictorio con cualquier lógica de con fecha 19 de abril de 2012 el Banco
las políticas anti-crisis que el País Vasco debiera (CajaSur) y su accionista único Kutxabank,
haber desarrollado. La adquisición de CajaSur ha S.A. ... firmaron un contrato por el que
sido además un disparate financiero, puesto en Kutxabank, S.A. asumía las variaciones en
marcha sin ningún tipo de análisis estratégico que el valor razonable, positivas o negativas,
lo justificara. de una cartera de activos inmobiliarios
existentes a 31 de diciembre de 2011,
2. La concreción y cuantificación de este desastre cuyo valor neto contable a dicha fecha
no debería ser competencia de EKAI Center. En ascendía a 1.811 millones de euros y se
ausencia de la adecuada aportación de encontraba registrada en los epígrafes
información por parte del propio Kutxabank, “Inversiones Crediticias – Crédito a la
debieran haber sido comisiones de investigación Clientela” y “Activos no Corrientes en
constituidas en el Parlamento Vasco y/o en las Venta” del balance consolidado.
Juntas Generales de los Territorios Históricos las
que aseguraran que esta información, esencial En virtud de dicho acuerdo los deterioros
para comprender y valorar la operación CajaSur, experimentados en dicha cartera durante
es suficientemente conocida en nuestra sociedad. el ejercicio 2013, que han ascendido a 238
millones de euros (353 millones de euros
3. Mientras estas comisiones se constituyen, EKAI durante el ejercicio 2012), se han
Center tendrá que continuar realizando el registrado con cargo a una cuenta a
esfuerzo necesario de recopilación de cobrar con Kutxabank, S.A. Este acuerdo
información que nos permita ir acercándonos por tiene un periodo de vigencia de 10 años, a
nosotros mismos a la dimensión y trascendencia cuya finalización se producirá la
de lo sucedido. liquidación de dicha cuenta a cobrar”.

4. De acuerdo con los datos disponibles por EKAI
Center hasta la fecha, veníamos situando el
riesgo asumido por Kutxabank en CajaSur en un
importe mínimo de 1.200 millones de euros. Una
cifra disparatada, que ha supuesto poner en
grave riesgo a Kutxabank y detraer recursos
esenciales para la financiación de nuestras
empresas.
5. Ahora disponemos de información
complementaria. Nos remiten un apartado de las
cuentas anuales de CajaSur, recién comunicadas
a la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
en cuyas páginas 79-80 se recoge, dentro de la
Nota 24, el siguiente texto:
6. Hemos contrastado este dato con las cuentas
anuales de 2012 y, efectivamente, el saldo
reconocido en las mismas contra Kutxabank
como consecuencia de este contrato asciende a
los 353 millones de euros mencionados.
7. Todo esto significa que, a raíz de la peligrosa
situación patrimonial de CajaSur, y con el fin de
camuflar sus efectos en la cuenta de resultados,
cuya trascendencia pública es evidente, se
decidió asumir riesgos complementarios de
forma directa por un importe de 1.811 millones
de euros. Como consecuencia del contrato al que
hace referencia esta Nota 24 de las Cuentas
Anuales de CajaSur del ejercicio 2013, la
adquisición de CajaSur ha generado a Kutxabank
un riesgo sensiblemente superior al que

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3.000 MILLONES €

veníamos estimando. Ya no serían 1.200 millones

sino un mínimo de cerca de 3.000 millones de 8. Por supuesto, hablamos de cifras ya contrastadas
euros, a través de: documentalmente y, por lo tanto, de cifras
“mínimas”, sin perjuicio de información
IMPORTE complementaria de la que pudiéramos disponer a
INVERSION FECHA (En millones partir de ahora.
de euros)
Aportación de capital 09.10 18 9. Pensemos simplemente en por qué y para qué se
Adquisición del patrimonio de introdujo Kutxabank en una aventura como la de
01.11 (1 euro)
Caja Sur CajaSur en la que carecía de cualquier interés
Ampliación de capital 01.11 800
estratégico. Y pensemos también en lo que
hubieran supuesto 3.000 millones de euros
Adquisición de participaciones invertidos en nuestros autónomos, en nuestras
06.12 150
preferentes pequeñas y medianas empresas. Y saquemos
conclusiones sobre lo que estamos haciendo con
Ampliación de capital 12.12 200 nuestras políticas “anti-crisis” que tendremos que
Contrato de garantía de empezar a denominar como políticas “pro-crisis”.
04.12 1.811
activos inmobiliarios
TOTAL INVERSIONES
2.980
FINANCIERAS

Colección de documentos sobre Kutxabank elaborada por EKAI Center:

http://www.scribd.com/collections/3352719

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