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5.2.

2 Capital de trabajo

El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos corrientes de la empresa.
El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos corrientes1 sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una entidad organizativa desea empezar alguna operacin comercial o de produccin debe manejar un mnimo de capital de trabajo que depender de la actividad de cada una.

Capital Neto de Trabajo El !apital "eto de #rabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, conque cuenta la empresa.

Se le conoce como activo circulante, consultar glosario de trminos del modulo I

Si los activos e$ceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. %or lo general cuanto mayor sea el margen por el que los activos circulantes puedan cubrir las obligaciones a corto plazo &pasivos a corto plazo' de la compa(a, tanto mayor ser la capacidad d esta para pagar sus deudas a medida que vencen. #al relacin resulta del )ec)o de que el activo circulante es una fuente u origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una fuente de desembolsos de efectivo. *os desembolsos de efectivo que implican los pasivos a corto plazo son relativamente predecibles. !uando la Empresa contrae una deuda, a menudo se sabe cuando vencer esta.

Definicin alternativa del Capital Neto de Trabajo El !apital "eto de #rabajo tambi+n puede concebirse como la proporcin de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo. Entendiendo como fondos a largo plazo la suma de los pasivos a largo plazo y el capital social de una Empresa.
,ebido a que los pasivos a corto plazo representan los orgenes de los fondos a corto plazo de la empresa, a condicin de que los activos fijos e$cedan a los pasivos a corto plazo, el monto de dic)o e$ceso debe ser financiado mediante los fondos a un plazo aun m s largo. *os pilares en que se basa la administracin del capital de trabajo se sustentan en la medida en la que se pueda )acer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que mientras m s amplio sea el margen entre los activos corrientes que posee la organizacin y sus pasivos circulantes mayor ser la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando e$ista un grado diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada obligacin, al momento de no poder convertir los activos corrientes m s lquidos en dinero, los siguientes activos tendr n que sustituirlos ya que mientras m s de estos se tengan mayor ser la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos contrados. Origen y necesidad del Capital de Trabajo El origen y la necesidad del capital de trabajo esta basado en el entorno de los flujos de caja de la empresa que pueden ser predecibles, tambi+n se

fundamentan en el conocimiento del vencimiento de las obligaciones con terceros y las condiciones de cr+dito con cada uno, pero en realidad lo que es esencial y complicado es la prediccin de las entradas futuras a caja, ya que los activos como las cuentas por cobrar y los inventarios son rubros que en el corto plazo son de difcil convertibilidad en efectivo, esto pone en evidencia que entre m s predecibles sean las entradas a caja futuras, menor ser el capital de trabajo que necesita la empresa.

Conceptos t picos de esta inversin.


-nventarios de materias primas y materiales requeridos por el proceso productivo. -nventarios de productos en proceso. En los procesos de produccin en lnea este tipo de inventario tiene como objetivo el desacople del proceso productivo, con el fin de eliminar los cuellos de botella que implicara cualquier interrupcin del proceso. -nventarios de producto terminado. !uyo objetivo pretende eliminar los costos de oportunidad, representados por la utilidad marginal que deja de ingresar a la organizacin cada vez que se pierde una venta o uno perdido por no disponer de producto terminado para surtir dic)o pedido. -nventarios de combustibles y refacciones. Especialmente importante en proyectos de transporte o de actividades asociadas con el mantenimiento preventivo o correctivo. !uentas por cobrar. ,erivadas de la poltica de ventas establecida en el Estudio de mercado y comercializacin y, obviamente, derivado de la pr ctica e$istente en el mercado.

,inero en caja y bancos para afrontar imprevistos, as como los saldos mnimos requeridos como reciprocidad por las transacciones bancarias. cuentas de c)eques y cr+ditos quirografarios. *as cuentas por pagar ser n representadas con signo contrario al empleado al clasificar los dem s conceptos de inversin, debido a que representan un cr+dito o una entrada de efectivo. /

!entabilidad vs. !iesgo Se dice que a mayor riesgo mayor rentabilidad, esto se basa en la administracin del capital de trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada por utilidades despu+s de gastos frente al riesgo que es determinado por la insolvencia que posiblemente tenga la empresa para pagar sus obligaciones.
0n concepto que toma fuerza en estos momentos es la forma de obtener y aumentar las utilidades, y por fundamentacin terica se sabe que para obtener un aumento de estas )ay dos formas esenciales de lograrlo, la primera es aumentar los ingresos por medio de las ventas y en segundo lugar disminuyendo los costos pagando menos por las materias primas, salarios, o servicios que se le presten, este postulado se )ace indispensable para comprender como la relacin entre la rentabilidad y el riesgo se unen con la de una eficaz direccin y ejecucin del capital de trabajo. "Entre m s grande sea el monto del capital de trabajo que tenga una empresa, menos ser el riesgo de que esta sea insolvente", esto tiene fundamento en que la relacin que se presenta entre la liquidez, el capital de trabajo y riesgo es que si se aumentan el primero o el segundo el tercero disminuye en una proporcin equivalente. 1a considerados los puntos anteriores, es necesario analizar los puntos claves para refle$ionar sobre una correcta administracin del capital de trabajo frente a la ma$imizacin de la utilidad y la minimizacin del riesgo.

Naturale"a de la empresa# Es necesario ubicar la empresa en un conte$to de desarrollo social y productivo, ya que el desarrollo de la administracin financiera en cada una es de diferente tratamiento. Capacidad de los activos# *as empresas siempre buscan por naturaleza depender de sus activos fijos en mayor proporcin que de los corrientes
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Si existe alguna duda sobre los conceptos, refiranse al glosario de trminos que se encuentra en el primer modulo.

para generar sus utilidades, ya que los primeros son los que en realidad generan ganancias operativas.

Costos de financiacin# *as empresas obtienen recursos por medio de los pasivos corrientes y los fondos de largo plazo, en donde los primeros son m s econmicos que los segundos.
En consecuencia la administracin del capital de trabajo tiene variables de gran importancia que )an sido analizadas anteriormente de forma r pida pero concisa , cada una de ellas son un punto clave para la administracin que realizan los gerentes , directores y encargados de la gestin financiera, es recurrente entonces tomar todas las medidas necesarias para determinar una estructura financiera de capital donde todos los pasivos corrientes financien de forma eficaz y eficiente los activos corrientes y la determinacin de un financiamiento ptimo para la generacin de utilidad y bienestar social.