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de ingresos por
Una cada del precio internacional del petrleo impactara en los precios del gas natural exportado
S e r i e
D e b a t e
P b l i c o
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Volatilidad de ingresos por hidrocarburos FUNDACIN JUBILEO Director Ejecutivo: Juan Carlos Nez V. Coordinador General: Waldo Gmez R. Elaboracin: Ral Velsquez G. Clica Hernndez Edicin: Jorge Jimnez Jemio
Direccin: Ed. Esperanza, Av. Mariscal Santa Cruz, piso 2 Telefax: (591-2) 2125177 - 2311074 E-mail: fundajub@entelnet.bo Casilla: 5870 La Paz - Bolivia
Las opiniones contenidas en esta publicacin no implican necesariamente la posicin del auspiciador.
NDICE
1. CLCULO DE LA REGALA E IMPUESTO DIRECTO A LOS HIDROCARBUROS....................................................4 2. INGRESOS POR EL PETRLEO. .......................................................6 3. INGRESOS POR EL GAS NATURAL. .................................................8 4. CONTRATO CON BRASIL ................................................................10 5. CONTRATO ENARSA........................................................................13 6. INGRESOS POR EL GAS LICUADO DE PETRLEO (GLP). .............18 7. PARTICIPACIN POR PRODUCTO EN EL TOTAL DE LOS INGRESOS DEL ESTADO.........................................................20 8. ESCENARIOS....................................................................................22 9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES......................................26
Presentacin
En los ltimos siete aos, Bolivia recibi mayores ingresos por la explotacin de hidrocarburos, principalmente gas natural, lo cual ha beneficiado tanto al Tesoro General de la Nacin como a los gobiernos subnacionales, pueblos indgenas y a toda la poblacin. En julio de 2008, los precios internacionales del barril de petrleo alcanzaron niveles histricos. Los pases productores de petrleo y algunos de gas natural se beneficiaron con importantes flujos de ingresos provenientes de la venta de esos recursos naturales. Sin embargo, en diciembre del mismo ao, la situacin se invirti y el precio internacional del barril de petrleo descendi a su nivel ms bajo en los ltimos tres aos. Posteriormente, desde mediados de 2009, los precios internacionales recuperaron su tendencia creciente que, con algunas oscilaciones, se mantiene en la actualidad. Estas variaciones repercutieron en los presupuestos pblicos y en la misma gestin pblica, lo cual conlleva grandes dificultades en la ejecucin de los montos percibidos. En muchos casos, esta situacin ha implicado una baja ejecucin de los ingresos que perciben los beneficiarios de la renta petrolera y, en otros, una ejecucin de inversiones sin ninguna planificacin de desarrollo a mediano y largo plazo. Este documento busca aportar en la comprensin de las razones que originan la volatilidad de ingresos de la renta petrolera para que se puedan disear alertas tempranas que consideren el comportamiento de las variables que caracterizan al sector y logren as prever posibles oscilaciones en los ingresos percibidos por la explotacin de hidrocarburos. Tratndose de un sector que genera importantes ingresos para el Estado, pero sensibles a la volatilidad, tambin se pretende incidir para que los recursos generados por la explotacin de recursos naturales no renovables sean aprovechados oportunamente y se constituyan en una base para una poltica de desarrollo hacia una economa diversificada y sostenible en el tiempo.
mercado externo para su comercializacin a precios internacionales. En el caso especfico del gas natural, esta resolucin, adems, establece el mercado de Brasil como segundo mercado prioritario mientras que el mercado argentino slo ser atendido luego de haber satisfecho la demanda de Brasil, y en caso de contar todava con produccin remanente que no haya sido asignada a ningn mercado.
Precios de valoracin
Con relacin a los precios para la valoracin de la produccin de hidrocarburos, la Ley N 3058 establece lo siguiente: Art. 56 (Precios para la valoracin de regalas, participaciones e IDH). Las regalas departamentales, participaciones y el Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH) se pagarn en especie o en dlares de los Estados Unidos de Amrica, de acuerdo a los siguientes criterios de valoracin: a) Los precios de petrleo en Punto de Fiscalizacin: 1. Para la venta en el mercado interno, el precio se basar en los precios reales de venta del mercado interno. 2. Para la exportacin, el precio real de exportacin ajustable por calidad o el precio del WTI, que se publica en el boletn Platts Oilgram Price Report, el que sea mayor. b) El precio del Gas Natural en Punto de Fiscalizacin ser: 1. El precio efectivamente pagado para las exportaciones. 2. El precio efectivamente pagado en el Mercado Interno. Estos precios, para el mercado interno y externo, sern ajustados por calidad. c) Los precios del Gas Licuado de Petrleo (GLP) en Punto de Fiscalizacin: 1. Para la venta en el mercado interno, el precio se basar en los precios reales de venta del mercado interno. 2. Para la exportacin, el precio real de exportacin . En resumen, la produccin de hidrocarburos que haya sido destinada al mercado interno ser valorada con precios reales de venta del mercado interno, mientras que la produccin destinada a la exportacin ser valorada con precios reales de exportacin efectivamente pagados; a excepcin del petrleo, cuya valoracin se realizar considerando, mensualmente, el precio ms alto entre la cotizacin internacional del WTI (West Texas Intermediate) y el precio real de exportacin. Por lo anteriormente mencionado, queda claro que el nivel de ingresos que recibe el Estado por concepto de regalas e impuestos se encuentra en funcin de los niveles de produccin certificados por YPFB y de los precios de valoracin que se apliquen a esta produccin, dependiendo del mercado de destino que haya tenido la misma. Ingresos del Estado = Produccin x Precios (Regalas e IDH)
MM$US
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
El Grfico N 1 muestra el comportamiento de los ingresos percibidos por el Estado boliviano por la produccin de petrleo generada en los ltimos seis aos. Estos ingresos comenzaron a disminuir de manera significativa a partir de la gestin 2008, a pesar de que en ese ao se registraron los niveles ms altos de precios internacionales del petrleo. El motivo de esta reduccin en los ingresos se debe principalmente a la disminucin de los niveles de produccin registrados durante el mismo periodo, como resultado de la declinacin natural de campos y la falta de actividades de exploracin, como se observa en el siguiente grfico.
GRFICO N 2 PRODUCCIN DE PETRLEO
17,80 18 16 14 17,97 17,11 14,87 15,63
16.21
MMBBLS
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
Si observamos ambos grficos, tanto el de produccin como el de ingresos, se aprecia que ambos presentan prcticamente la misma tendencia; por lo tanto, se puede afirmar que el nivel de ingresos por la produccin de petrleo est relacionado nicamente con el nivel de produccin y que, en este caso, la incidencia del precio es mnima.
Por qu los precios internacionales del petrleo no afectan los ingresos del Estado cuando se produce petrleo?
A partir del 18 de agosto de 2004 entr en vigencia el Decreto Supremo N 27691 que establece un precio de referencia para el petrleo destinado al mercado interno de 28,69 $us/Bbl en el punto de fiscalizacin del campo de produccin. En este sentido, toda produccin destinada a cubrir la demanda interna fue valorada con ese precio. Esta poltica de fijacin de precios, establecida durante el 2004, trajo consigo cierto desincentivo a las empresas petroleras para continuar explorando nuevos campos petroleros y para incrementar niveles de produccin en los campos ya desarrollados, generando, a su vez, una disminucin de los volmenes exportados de petrleo, ya que a medida que la demanda interna iba creciendo cada vez se contaba con menores excedentes de produccin para la exportacin.
GRFICO N 3 PRECIOS DEL PETRLEO
32 32 31 31 30 30 29 29 28 28 27 2006 2007 2008 2009 2010 2011 29,35 28,66 28,66 28,66 31,44 30,57
$usBBL
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
En el grfico anterior se presentan los niveles de precios aplicados para la valoracin del petrleo explotado durante el periodo 20062011. Durante los tres primeros aos se observan precios superiores a los 28,69 dlares fijados por el Decreto Supremo N 27691 para el mercado interno; esto se debe a que durante esas gestiones todava se realizaron algunas exportaciones de petrleo cuya valoracin considera precios internacionales. Sin embargo, a partir de la gestin 2009, debido al crecimiento de la demanda local, toda la produccin ha sido destinada nicamente al mercado interno y valorada a un solo precio, lo cual explica la dependencia de los niveles de ingresos sobre los niveles de produccin y no tanto sobre los niveles de precios.
MM$US
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
En el caso de los ingresos percibidos por la produccin de gas natural (Grfico N 4), se presenta una situacin contraria a la del petrleo, ya que durante los ltimos aos se registran incrementos significativos, siendo las gestiones 2008 y 2011 las de mayores recaudaciones para el Estado. Sin embargo, cuando se observan los niveles de produccin registrados para el mismo periodo (Grfico N 5), se observa que estos niveles no presentan la misma tendencia que los ingresos y que sus incrementos no han sido sobresalientes.
MMBTU
400.000.000 300.000.000 200.000.000 100.000.000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
41,75
41,72
Produccin
Exportacin
Sistema elctrico
Cuando analizamos el destino de la produccin de gas natural, presentada en el Grfico N 6, vemos que cerca de 75% de la produccin total est siendo destinada al mercado externo, mientras que el restante se destina a cubrir el consumo final interno y la demanda del sector elctrico. Por lo tanto, la mayor parte de la produccin de gas natural est siendo valorada con precios de exportacin, correspondientes a los mercados de Brasil y Argentina.
GRFICO N 7 PRECIOS PROMEDIO DE VENTA DE GAS NATURAL ($US/MMBTU)
10 9 8 8,5 7,3 7,7 5,2 4,2 3,8 1,4 4,1 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 6,7 5,9 6,1 5,0 9,3
$us/MMBTU
2009 Brasil
2010
2011
Argentina
Mercado Interno
Con relacin a los precios de comercializacin del gas natural, el Grfico N 7 presenta los niveles de precios registrados para el periodo 20062011. Del grfico se observa que el precio asignado al mercado interno es mucho menor que los precios de exportacin y que, en el caso del mercado argentino, el precio asignado es siempre mayor al del mercado brasilero. Un breve anlisis de ambos contratos de exportacin permite encontrar la explicacin sobre este diferencial de precios.
Point
Antecedentes
YPFB y PETROBRAS firmaron en 1996 un Contrato de CompraVenta de Gas Natural (Gas Supply Agreement), por un periodo de 20 aos. La exportacin a la Repblica Federativa de Brasil se inici en julio de 1999, una vez concluida la construccin del Gasoducto BoliviaBrasil.
Volmenes contractuales
Contrato original: Estableci un volumen de compra-venta de 16 MMmcda. Adenda N 1 : Increment el volumen a 18 MMmcda. Adenda N 2 : Estableci un volumen definitivo de 30,08 MMmcda.
Cantidades contratadas (en MMmcd)
AO 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006-2019 QDCB 8,0 9,1 10,3 11,4 12,6 13,7 14,9 16,0 QDCA 0,0 0,0 3,0 9,0 12,0 16,4 15,2 14,1 QDC 8,0 9,1 13,3 20,4 24,6 30,1 30,1 30,1
QDC = CANTIDAD DIARIA CONTRACTUAL = (QDCB + QDCA) QDCB = CANTIDAD DIARIA CONTRACTUAL BASE QDCA = CANTIDAD DIARIA CONTRACTUAL ADICIONAL
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Adicionalmente a la Cantidad Diaria Contractual, YPFB debe suministrar en el punto de entrega todo el gas combustible necesario para la operacin continua de las estaciones de compresin del gasoducto en Brasil (1,5 MMmcd); siendo este volumen pagado por PETROBRAS. La diferenciacin entre QDCB y QDCA tiene por objetivo la aplicacin de precios base (Pi) diferentes en la frmula de precios establecida en el contrato. El combustible se paga al precio promedio para QDCB y QDCA del mes correspondiente.
Precio
El precio para el gas boliviano exportado a Brasil es fijado cada tres meses, con una frmula que incluye una canasta de tres fuel oil. El precio tambin contempla un mecanismo de amortiguacin para evitar cambios bruscos, tomando en cuenta el comportamiento de trimestres precedentes.
PG = P (1) 0,5 FO1i FO10 + 0,25 FO2i FO20 + 0,25 FO3i FO30
Donde: PG: Precio del gas en US$/MMBTU; P(i): Precio base (QDCA, QDCB); FO1: Fuel Oil de 3,5% de azufre, referido bajo el ttulo Cargoes FOB Med Basis Italy, en unidades de dlar por tonelada mtrica (US$/TM); FO2: Fuel Oil N 6 de 1% de azufre, referido bajo el ttulo U.S. Gulf Coast Waterborne, en unidades de dlar por barril (US$/BBL); FO3: Fuel Oil de 1% de azufre, referido bajo el ttulo Cargoes FOB NWE, en unidades de dlar por tonelada mtrica (US$/TM).
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Condiciones de entrega
De acuerdo con el contrato, el gas natural comercializado, a determinadas condiciones de temperatura y presin, debe tener un poder calorfico base saturado que no sea menor a nueve mil doscientos kilocaloras por metro cbico (9.200 kcal/m3), equivalente a 1,034 MMBTU/MPC. En fecha 14 de febrero de 2007, a travs de la firma del Acta de Brasilia entre los Gobiernos de Bolivia y Brasil, PETROBRAS acept pagar, a partir del 2 de mayo de 2007, los hidrocarburos lquidos contenidos en la corriente de gas natural con destino al mercado de Brasil a precios internacionales, considerando como base un poder calorfico de 1 MMBTU/MPC.
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CONTRATO ENARSA
GRFICO N 9
Antecedentes
En la gestin 2006, YPFB y la Empresa Nacional Argentina S. A. (ENARSA) suscribieron un nuevo Contrato de CompraVenta de Gas Natural, por un periodo de 20 aos, a partir del 1 de enero de 2007. El contrato incluye el financiamiento de una planta de extraccin de licuables a instalarse en la frontera, la cual ser de propiedad de YPFB.
Volmenes contractuales
VOLMENES CONTRACTUALES
AO 2007 2008 - 2009 2010 - 2026 VOLUMEN (MMmcd) 7,70 hasta 16,0 27,70
En marzo de 2010, debido a la falta de inversiones que imposibilitaron el incremento de los niveles de produccin de gas natural boliviano, el contrato ENARSA fue renegociado, establecindose un nuevo cronograma de entrega de volmenes contractuales, presentado a continuacin:
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Precio
En el contrato actual, la frmula del precio es similar a la estipulada en el Contrato GSA, salvo que se aade a la canasta de tres fuel oils el precio internacional de diesel oil, mostrando as una mejora del precio con relacin al precio de venta a Brasil, bajo el contrato GSA.
PG = P 0,20 FO1i FO10 + 0,40 FO2i FO20 + 0,20 FO3i FO30 + 0,20 DOi DO0
Donde: PG: Precio del Gas en US$/MMBTU), para el trimestre pertinente; FO1: Fuel Oil de 3,5% de azufre, referido bajo el ttulo Cargoes FOB Med Basis Italy, en unidades de dlar por tonelada mtrica (US$/TM); FO2: Fuel Oil N 6 de 1% de azufre, 6 API referido bajo el ttulo U.S. Gulf Coast Waterborne, en unidades de dlar por barril (US$/bbl); FO3: Fuel Oil de 1% de azufre, referido bajo el ttulo Cargoes FOB NWE, en unidades de dlar por tonelada mtrica (US$/TM); DO: LS Diesel, referido bajo el ttulo US Gulf Coast Waterborne, en unidades de US cents/ US galn (USc$/USgal).
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Condiciones de entrega
El gas natural comercializado a determinadas condiciones de temperatura y presindebe tener un poder calorfico superior base seca de referencia de 9.200 kcal/m3 equivalente a 1,045 MMBTU/MPC. Sin embargo, bajo las mismas condiciones de medicin del Contrato GSA, el poder calorfico es de 1000 MMBTU/MPC; es decir, inferior a la exigencia estipulada en el Contrato con Brasil GSA.
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0 20
Q 0:
1 2
Q 1: 00
1 0 20
Q 2:
1 0 20
Q 3:
1 0 20
Q 4:
1 0 20
Q 5:
1 0 20
Q 6:
1 0 20
Q 7:
1 0 20
Q 8:
1 0 20
0:
: 01 20
1 0 20
2:
1 0 20
3:
1 0 20
4:
1 0 20
5:
1 0 20
6:
1 0 20
7:
1 0 20
8:
WTI ($us/BBL)
FO2 ($us/TM)
WTI ($us/BBL)
0 20
0:
: 01 20
1 0 20
2:
1 0 20
3:
1 0 20
4:
1 0 20
5:
1 0 20
6:
1 0 20
7:
1 0 20
8:
FO3 ($us/TM)
WTI ($us/BBL)
Como se observa en el Grfico N 10, la correlacin entre el precio internacional del petrleo (WTI West Texas Intermediate) y los precios de los tres fuels aplicados en la frmula de precio del gas natural es altamente positiva. Esto quiere decir que el comportamiento o tendencia que presentan los fuels es igual o bastante similar al comportamiento del precio internacional del petrleo WTI; por lo tanto, a medida que este ltimo precio se va incrementando, el precio de los fuels tambin ir aumentando y, por ende, el precio de exportacin del gas natural ser mayor, generando, a su vez, mayores ingresos para el pas.
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En caso de que el precio WTI bajara, el precio de los fuels se ver tambin disminuido y, por lo tanto, se registrarn niveles de precios ms bajos para el gas natural destinado a los mercados de Brasil y Argentina, incidiendo en menores recaudaciones para el Estado.
GRFICO N 11
PRECIO WTI ($us/BBL)
120 100 80 60 40 20 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011
ENARSA ($us/MMBTU)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2006
2007
2008
2009
2010
2011
El Grfico N 11 muestra, en consecuencia, el comportamiento de los precios del petrleo y de los precios del gas natural destinado a la exportacin, donde se observa que la tendencia durante el periodo analizado ha sido prcticamente la misma.
17
30 25 MM$US
20,55 17,81
19,64
GESTIN Fuente: Elaboracin propia con datos del Ministerio de Hidrocarburos y Energa.
El Grfico N 13 muestra la produccin de GLP para el periodo 20062011, cuya disminucin se debe principalmente a la falta de actividades de exploracin y a la ausencia de plantas separadoras de lquidos. Sin embargo, se prev para los prximos aos, la instalacin de dos plantas separadoras y el inicio de exportaciones a pases vecinos, aspectos que repercutirn en una mayor produccin de GLP, mejor valoracin de precios y mayores ingresos para el Estado.
GRFICO N 13 PRODUCCIN DE GLP
250.000 200.000 TM 150.000 100.000 50.000 0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
GESTIN
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GESTIN
Con relacin a los precios del GLP, como se observa en el Grfico N 14, los mismos presentan algunas variaciones significativas durante los aos 2009 y 2011 que son atribuidas principalmente a costos de transporte que inciden en un mayor precio de comercializacin. Sin embargo, es importante recalcar que dichos precios no presentan variaciones ante cambios en los precios internacionales del petrleo.
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APORTE POR PRODUCTO EN LOS INGRESOS DEL ESTADO (MM$US) 2006 PETRLEO GAS NATURAL GLP TOTAL 26% 71% 2% 100% 2007 23% 76% 2% 100% 2008 14% 85% 1% 100% 2009 18% 81% 2% 100% 2010 13% 86% 1% 100% 2011 10% 89% 1% 100%
El Cuadro N 1 muestra los aportes correspondientes a los ingresos del Estado de cada uno de los productos sujetos al pago de la renta petrolera por concepto de produccin de hidrocarburos. El gas natural aporta, en promedio, aproximadamente 81% de los ingresos, mientras que el petrleo llegara a aportar cerca de 18% en promedio. Por su parte, el GLP presenta el menor aporte, cerca de 2% como mximo. Queda claramente establecido que el principal producto generador de ingresos a favor del Estado boliviano es el gas natural, principalmente por los niveles de produccin que registra y por la correlacin de sus precios de exportacin con los precios internacionales del petrleo, que durante los ltimos aos han presentado niveles muy altos. Como se ha mencionado, el principal producto hidrocarburfero exportado es el gas natural, el cual es comercializado a un precio que se ajusta trimestralmente y que est vinculado, mediante la cotizacin de una cesta de combustibles, al precio internacional del petrleo que, al tratarse de una materia prima que es tranzada en mercados spot (mercados de compra-venta de divisas y materias primas a entrega inmediata a un precio
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al contado) flucta de un momento a otro, pudiendo presentar variaciones importantes de un trimestre a otro. Los principales precios de referencia del petrleo en el mbito internacional son: a) el West Texas Intermediate (WTI), que es un promedio en cuanto a calidad- del petrleo producido en los campos occidentales del estado de Texas (Estados Unidos) y b) El BRENT, que es un tipo de petrleo extrado principalmente del Mar del Norte y que marca la referencia en los mercados de Europa, frica del Norte y Oriente Medio. Como se aprecia en el siguiente grfico, al tratarse de un precio al contado, el precio WTI del barril de petrleo cambia de un da a otro y por ello mismo es muy complejo pronosticar su comportamiento a mediano y largo plazo.
GRFICO N 15 Comportamiento Trimestral del Precio Internacional del Petrleo WTI
Sin duda, la volatilidad de precios es un factor importante a considerar no solamente porque una cada abrupta de los mismos podra impactar negativamente en las finanzas pblicas, sino tambin porque un incremento en los precios significa un ingreso inesperado de mayores recursos a los programados y requiere de una adecuada poltica econmica que permita canalizar estos recursos a inversiones, sin que ello afecte a los niveles de precios internos o al mercado laboral.
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13
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ESCENARIOS
Con el fin de demostrar la volatilidad de los ingresos que percibe el Estado boliviano ante variaciones en la cotizacin internacional del precio del petrleo WTI, se han construido tres escenarios diferentes con distintos niveles de precios. En todos los casos, el volumen de produccin de petrleo, gas natural y GLP es el mismo y corresponde a la produccin registrada para la gestin 2011; los precios para la valoracin del petrleo y del GLP se mantienen constantes, ya que se considera la poltica actual de fijacin de precios para el mercado interno. La nica variacin en los tres escenarios son los precios del gas natural destinado al mercado externo (Brasil y Argentina) que se modifican de acuerdo con las variaciones del precio internacional del petrleo (WTI).
Primer escenario
CUADRO N 2 INGRESOS POR LA PRODUCCIN DE HIDROCARBUROS
WTI 100 $us/Bbl PRODUCCIN Produccin de Petrleo (Bbls) Produccin de Gas Natural (MMBTU) Produccin de Gas Licuado de Petrleo (TM) 16.209.881 116.909.296 376.076.703 103.196.001 169.017,42 MERCADO INTERNO INTERNO BRASIL-GSA ARG.-ENARSA INTERNO PRECIOS 28,68 1,4 6,7 8,5 232 UNIDAD $us/Bbl $us/MMBTU $us/MMBTU $us/MMBTU $us/TM INGRESOS ($us) 464.899.396 163.673.014 2.519.713.913 877.166.013 39.212.041 4.064.664.377
Para este primer escenario se asume un precio WTI de 100 $us/Bbl, con el cual los precios de exportacin a Brasil y Argentina se encuentran en un nivel de 6,7 $us/ MMBTU y 8,5 $us/MMBTU, respectivamente. Con estos precios, el total del ingreso por la produccin de hidrocarburos supera los 4 mil millones de dlares, de los cuales, 2 mil millones corresponden al Estado boliviano por su participacin (50%), establecida en la normativa vigente, como se muestra en el siguiente cuadro:
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Segundo escenario
CUADRO N 4 INGRESOS POR LA PRODUCCIN DE HIDROCARBUROS
WTI 70 $us/Bbl PRODUCCIN Produccin de Petrleo (Bbls) Produccin de Gas Natural (MMBTU) Produccin de Gas Licuado de Petrleo (TM) 16.209.881 116.909.296 376.076.703 103.196.001 169.017,42 MERCADO INTERNO INTERNO BRASIL-GSA ARG.-ENARSA INTERNO PRECIOS 28,68 1,4 4,1 5,2 232 UNIDAD $us/Bbl $us/MMBtu $us/MMBtu $us/MMBtu $us/TM INGRESOS ($us) 464.899.396 163.673.014 1.541.914.484 536.619.208 39.212.041 2.746.318.143
El segundo escenario considera un WTI de 70 $us/Bbl, con el cual los precios de exportacin a Brasil y Argentina se encuentran en un nivel de 4,1 $us/MMBTU y 5,2 $us/MMBTU, respectivamente. Con estos precios, el total del ingreso por la produccin de hidrocarburos se reduce en 32% con relacin al primer escenario que considera un precio WTI de 100 $us/Bbl. En este segundo caso, el Estado boliviano percibe mil trescientos millones de dlares, por su participacin con 50%.
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Tercer escenario
CUADRO N 6 INGRESOS POR LA PRODUCCIN DE HIDROCARBUROS
WTI 40 $us/Bbl PRODUCCIN Produccin de Petrleo (Bbls.) Produccin de Gas Natural (MMBTU) Produccin de Gas Licuado de Petrleo (TM) 16.209.881 116.909.296 376.076.703 103.196.001 169.017,42 MERCADO INTERNO INTERNO BRASIL-GSA ARG.-ENARSA INTERNO PRECIOS 28,68 1,4 2,04 2,51 232 UNIDAD $US/Bbl $us/MMBTU $us/MMBTU $us/MMBTU $us/TM INGRESOS ($us) 464.899.396 163.673.014 767.196.475 259.021.964 39.212.041 1.694.002.890
Este ltimo escenario asume un precio WTI de 40 $us/Bbl, que repercute en niveles ms bajos de precios de exportacin de gas natural, llegando a 2,04 $us/MMBTU el precio a Brasil y 2,51 $us/MMBTU el precio a Argentina. Con estos niveles de precios, los ingresos se reducen todava ms, llegando a una disminucin aproximada de 60% con relacin al primer escenario. El Estado boliviano, por su parte, no llega a superar los 1.000 millones de dlares como recaudacin total.
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Finalmente, el Grfico N 15 presenta los diferentes niveles de recaudacin que percibira el Estado boliviano considerando diferentes cotizaciones del precio WTI. Como se observa, mientras ms alto sea el precio internacional del petrleo, mayor ser el nivel de ingresos a favor del Estado, como resultado de una mejor valoracin de la produccin de gas natural destinado al mercado de exportacin.
GRFICO N 15 ESCENARIOS SOBRE INGRESOS A FAVOR DEL ESTADO
2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 2.032
1.373 847
100
70 WTI
40
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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
El nivel de ingresos por la produccin de hidrocarburos que percibe el Estado boliviano depende de dos variables, principalmente: del nivel de produccin y de los precios utilizados para la valoracin de esa produccin. En el caso de la produccin de petrleo, el precio internacional no tiene ninguna incidencia en la valoracin de la misma, debido a que en el pas existe una poltica de fijacin de precios que establece un valor de 28,69 $us por cada barril producido en campo; por lo tanto, la nica manera de incrementar las recaudaciones del Estado es a travs de una mejora en los niveles de produccin. Los precios de exportacin del gas natural se encuentran indexados a fuels internacionales que guardan una estrecha correlacin con las cotizaciones del precio del petrleo WTI y, por lo tanto, la porcin de la produccin de gas que se destina al mercado externo es valorada considerando cotizaciones internacionales de petrleo, hecho que repercute en mejores niveles de ingresos debido a la coyuntura actual de precios altos. La produccin de Gas Licuado de Petrleo es valorada a precios de mercado interno, considerando tambin una poltica de fijacin de precios para dicho mercado, adoptada en agosto de 2004. Se prev, en un futuro cercano, el incremento de esta produccin y la posibilidad de exportar parte de estos volmenes a pases vecinos, lo que podra repercutir en una mejor recaudacin por parte del Estado. Si bien durante los ltimos aos, se han observado incrementos constantes en la recaudacin de renta petrolera, los mismos responden principalmente a una coyuntura de precios altos del petrleo y no tanto a incrementos significativos en la produccin de hidrocarburos. El producto que genera los mejores niveles de ingresos es el gas natural. En caso de que esta coyuntura de precios altos se revierta, una variacin negativa del precio WTI puede generar serias disminuciones en los niveles de ingresos percibidos por el Estado y, por ende, posibles dficits a nivel del gobierno central y de gobiernos subnacionales, considerando la dependencia que tiene el funcionamiento del aparato estatal sobre estos ingresos.
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Se deben establecer los mecanismos necesarios que permitan amortiguar una posible volatilidad de los ingresos del Estado frente a las variaciones de los precios internacionales del petrleo. La creacin de un fondo de estabilizacin de precios o de provisin de ingresos, en coyunturas favorables, debera ser analizada por los distintos beneficiarios de estos ingresos, con el fin de minimizar esta volatilidad. En algunos pases, este tipo de fondos permite que los ingresos adicionales obtenidos por un precio mayor al presupuestado sean depositados en dichos fondos para futuros gastos o compensar eventuales cadas en el precio que pudiesen afectar los presupuestos pblicos.
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