Unidad II.

Mtodos de Anlisis Financiero

Competencia de la unidad: Conocer e identificar los diferentes tipos de anlisis, mtodos e indicadores que se utilizan para llevar a cabo el anlisis financiero de una empresa en base a los estados financieros de la misma en forma eficiente, responsable y tica.

2.1 Generalidades del Anlisis Financiero 2.1.1 Concepto de Anlisis Financiero

El anlisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio para detectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar alternativas de solucin y tomar las decisiones correspondientes. Efectuando una analoga con un mdico, ste, para poder obtener un diagnstico requiere que al paciente se le realicen anlisis clnicos (anlisis cuantitativo), que le pueden ayudar a identificar las posibles anomalas en su salud, las cuales pueden ser determinadas por algunos indicadores preestablecidos por la medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicridos o de colesterol, cuya informacin le es til para establecer la salud del paciente. !or otra parte, se busca informacin adicional (anlisis cualitativo), como "istorial clnico del paciente, su edad, ocupacin, "bitos, antecedentes "ereditarios# lo cual puede ayudar a complementar el panorama general de la persona, y por lo tanto, ayudar a establecer, en caso de encontrar alguna enfermedad, la medicacin necesaria para aliviar los problemas del enfermo. $as empresas, tambin muestran sntomas de su estado de salud financiera, y es importante establecer mecanismos que ayuden a los administradores a determinar con tiempo su situacin financiera. El anlisis financiero, es la aplicacin de diversas "erramientas preestablecidas, que ayudarn a quien dirige, travs de un diagnstico, en qu estado se encuentra la empresa, por ejemplo, en relacin a su endeudamiento o liquide%. Est informacin ser til, para poder establecer las estrategias necesarias para devolverle la salud financiera al negocio# es importante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever alguna situacin, y no esperar que estos anlisis se utilicen para corregir los errores administrativos.

2.1.2 Objetivos del Anlisis Financiero

$os objetivos del anlisis financiero pueden ser& Identificar fortalezas y debilidades de una empresa. Evaluar su viabilidad como empresa continua, relacin de rendimiento-riesgo. Descubrir reas especficas con problemas. Instrumentar cursos de accin con las metas de la organizacin. Pronosticar eventos financieros.

2.2 ipos de anlisis

Mtodo de reduccin a porcientos integrales Mtodo de razones simples Razones internas Mtodo de razones estndar Razones externas Mtodo de aumentos y disminuciones Mtodo de tendencias Mtodo Grfico Mtodo Dupont
'uadro (.) *ipos de anlisis financiero

Anlisis vertical

Anlisis horizontal

2.2.1 Caracter!sticas del anlisis vertical

$os mtodos verticales de anlisis se refieren e+clusivamente a los estados financieros a una fec"a o periodo determinado seg n corresponda, es decir, al ,alance -eneral, estado de .esultados y el

estado de 'ambios en la /ituacin 0inanciera. $os mtodos verticales son& las ra%ones simples y las ra%ones estndar, y para algunos autores la aplicacin de porcentajes i.

2.2.2 Caracter!sticas del anlisis "ori#ontal

/on aquellos que estudian el comportamiento de los rubros contenidos en la informacin financiera que comprenden dos o ms ejercicios, de los cuales destacan, los mtodos de& tendencias, de aumentos y disminuciones, el grfico y el 1upontii.

2.$ %rincipales indicadores &inancieros 2.$.1 Concepto de li'(ide#

1isponibilidad para "onrar las obligaciones financieras sin demora. 'alidad de un valor para ser negociado en el mercado con mayor o menor facilidad. 'apacidad del mercado para absorber una cantidad importante de acciones sin que el precio se vea afectado considerablemente. 2na accin se considera liquida cuando es de fcil reali%acin en el mercado. 1isposicin inmediata de fondos financieros y monetarios para "acer frente a todo tipo de compromisos. En los ttulos de crdito, valores o documentos bancarios, la liquide% significa la propiedad de ser fcilmente convertibles en efectivo iii.

2.$.2 Concepto de solvencia

'apacidad de pago de las obligaciones. 'apacidad de una persona fsica o moral para "acer frente a sus obligaciones de pago a medida que stas van venciendoiv.

2.$.$ Concepto de rentabilidad

Es la generacin de utilidades y la relacin que estas deben guardar con la inversin usada para generarlas. Es la remuneracin al capital invertido. /e e+presa en porcentaje sobre dic"o capital. 3plicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o rendimiento, "abitualmente en dinerov.

2.$.) Concepto de ende(da*iento o apalanca*iento

.elacin que guardan las deudas respecto al capital propio de la empresa. /e refiere a las estrategias relativas a la composicin de deuda y capital para financiar los activos, se aplica a la ra%n resultante de dividir el pasivo entre el capital contable. /e concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a travs de su estructura financiera y operativavi.

2.$.+ Concepto de prod(ctividad

.elacin entre el producto obtenido y los insumos empleados, medidos en trminos reales# en un sentido, la productividad mide la frecuencia del trabajo "umano en distintas circunstancias# en otro, calcula la eficiencia con que se emplean en la produccin los recursos de capital y la mano de obra. 4acer ms con menosvii.

2.) Mtodos de Anlisis Financiero 2.+ Mtodo de red(cci,n a porcientos inte-rales

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una misma fec"a o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin con el todo. /u aplicacin puede enfocarse a estados financieros estticos, dinmicos, bsicos o secundarios, tales como ,alance -eneral, Estado de .esultados, Estado de 'ostos de !roduccin, etc. El procedimiento facilita la comparacin de los conceptos y las cifras de los estados financieros de una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados financieros de empresas similares a la misma fec"a o del mismo periodo, con lo cual se podr determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa que es objeto de nuestro trabajo.

2.. Mtodo de ra#ones &inancieras

Mtodo de razones financieras simplesviii: 'omo ra%n debemos entender la relacin de magnitud, aritmtica o geomtrica que e+iste entre dos cifras que se comparan entre s. azones Estticas Por la naturaleza de las azones Dinmicas cifras azones Esttico-dinmicas azones Dinmico-estticas azones !inancieras Por su significado o lectura azones de otacin azones "ronolgicas azones de entabilidad azones de #i$uidez azones de %ctividad Por su aplicacin u objetivos azones de &olvencia y Endeudamiento azones de Produccin azones de 'ercadotecnia

'uadro (.( 'lasificacin de las .a%ones /imples

$as ra%ones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que e+isten al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En el procedimiento de ra%ones simples se aplican ra%ones geomtricas, supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse. /ern azones Estticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden de estados financieros estticos, como el ,alance -eneral. /ern azones Dinmicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinmico, como el Estado de .esultados. /ern azones Esttico-dinmicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero esttico y, el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinmico. /ern azones Dinmico-estticas, cuando el numerador corresponde a un estado financiero dinmico y, el denominador a un estado financiero esttico. $as azones !inancieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias. $as azones de otacin, son aquellas que se leen en ocasiones (n mero de rotaciones o vueltas al crculo comercial o industrial). $as azones "ronolgicas, son aquellas que se leen en das (unidad de tiempo). $a aplicacin de las ra%ones simples son til para& a) !untos dbiles de una empresa. b) !robables anomalas. c) En ciertos casos como base para formular un juicio personal. Mtodo de Razones Estndarix:

2na ra%n estndar es la interdependencia geomtrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. *ambin se le puede considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia geomtrica de cifras promedio que se comparan entre s. En otras palabras, son una cifra representativa, normal o ideal, a la cual se trata de igualar o llegar. $a ra%n estndar es igual al promedio de una serie de cifras o ra%ones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fec"as o perodos, o bien, el promedio de una serie de cifras o ra%ones simples de estados financieros a la misma fec"a o perodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad.
"uadro (.) "uadro de razones financieras

Razones: !olvencia
:ndice de circulante 'apital neto de trabajo

Frmulas:
3ctivos circulantes ; !asivos circulantes 3ctivo circulante < !asivo circulante (3ctivos 'irculantes < =nventarios) ; !asivo circulante 'osto de ventas ; =nventarios >entas netas ; 3ctivo total >entas netas ; 3ctivo fijo 'lientes ; >entas promedio diarias >entas netas ; !romedio de clientes !roveedores ; 'ompras promedio por da 'ompras netas ; !romedio de proveedores

bjetivos:
Medir la capacidad para c(brir co*pro*isos in*ediatos Medir la li'(ide# de operaci,n Medir la capacidad de pa-o sin depender de inventarios Medir le e&icacia en los inventarios de la e*presa Medir la e&icacia en el (so de los activos Medir le e&icacia en el (so de los activos &ijos Medir la e&icacia del crdito a los clientes en d!as Medir la e&icacia en el *anejo de crdito a clientes Medir la e&icacia del (so del crdito en d!as Medir la e&icacia en el (so de crdito de proveedores Medir la porci,n de activos &inanciados por de(da Medir la relaci,n entre de(das a lar-o pla#o 0 capital Medir el i*pacto relacionado con los ries-os &inancieros 0 la inversi,n de capital

"i#uidez
!rueba del cido

$ctividad
.otacin de inventarios .otacin de activo total .otacin de activo fijo !la%o promedio de cobro .otacin de clientes !la%o promedio de pago .otacin de proveedores

Endeudamiento
Endeudamiento !asivo a 'apital
=1.3 (=mpacto de la deuda en la rentabilidad del accionista)

!asivo total ; 3ctivo total !asivo a largo pla%o ; 'apital

?23==(!asivo total@3ctivo total)A interesesB()At) 'apital contable

Rentabilidad
Rendimiento sobre ventas: 9argen bruto de utilidad 1e utilidad de operacin 9argen de utilidad neta Rendimiento sobre inversin: .endimiento sobre activos 0rmula 1upont Rendimiento del capital .endimiento sobre capital com n 2tilidad por accin 2tilidad bruta ; >entas netas 2tilidad de operacin ; >entas netas 2tilidad neta ; >entas netas 2tilidad neta ; 3ctivos totales
(9argen de utilidad neta) ( rotacin de activos)

Medir el rendi*iento desp(s de costos operativos Medir el rendi*iento desp(s de -astos operativos Medir el rendi*iento neto de la e*presa Medir el rendi*iento neto de los activos totales Medir el rendi*iento neto de los activos totales Medir el rendi*iento neto del capital social Medir la rentabilidad por acci,n Medir la capacidad de c(brir los intereses contratados

2tilidad neta ; 'apital social 2tilidad disponible ; C mero de acciones Utilidad de &inancieros operaci,n 1 Car-os

%obertura
'obertura de intereses

a/ Internas /on aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a distintas fec"as o periodos de la misma empresa. /irven de gua para regular la actuacin presente de la empresa, para fijar metas futuras que ayudan al mejor desarrollo y +ito de la misma. $os requisitos para obtener las ra%ones medias (estndar) internas son& )5. .eunir estados financieros recientes de la misma empresa. (5. 6btener las cifras o ra%ones simples que van a servir de base para las ra%ones medias. 75. 'onfeccionar una cdula con las cifras o ra%ones anteriores por el tiempo que ju%gue satisfactorio el analista. 85. 'alcular las ra%ones medias por medio del& a) !romedio aritmtico simple b) 9ediana c) 9oda d) !romedio geomtrico e) !romedio armnico

*omado del libro *%+" del anlisis financiero,, del autor# 0rancisco Escobar .., de la editorial 3riel 1ivulgacin, captulo D. 9todos verticales, pg. E7 ii *omado del libro *%+" del anlisis financiero,, del autor# 0rancisco Escobar .., de la editorial 3riel 1ivulgacin, captulo F. 9todos "ori%ontales, pg. )77 iii *omado del libro& *-losario de t.rminos financieros,, del autor $eonel >idales .ub, de la editorial !la%a y >alde% editores, pg. (G( iv *omado del libro& *-losario de t.rminos financieros,, del autor $eonel >idales .ub, de la editorial !la%a y >alde% editores, pg. 7G7 v *omada del libro& *-losario de t.rminos financieros,, del autor $eonel >idales .ub, de la editorial !la%a y >alde% editores, pg. 7DF vi *omada del libro& *-losario de t.rminos financieros,, del autor $eonel >idales .ub, de la editorial !la%a y >alde% editores, pg. 88 vii *omada del libro/ *-losario de t.rminos financieros,, del autor $eonel >idales .ub, de la editorial !la%a y >alde% editores, pg. 78D viii *omado del libro& *%nlisis e interpretacin de Estados !inancieros,, del autor 3bra"am !erdomo 9oreno, de la editorial E'3/3, captulo (H !rocedimiento de ra%ones simples, pg. )HI a )HF i+ *omado del libro& *%nlisis e interpretacin de Estados !inancieros,, del autor 3bra"am !erdomo 9oreno, de la editorial E'3/3, captulo (( !rocedimiento de ra%ones estndar, pg. )IF a )DH