COMO INFLUYE LA POLTICA EN LA BALANZA COMERCIAL

Supongamos que la economa teniendo un comercio equilibrado. Es decir, al tipo de inters mundial la inversin (I), es igual al ahorro (S) y las exportaciones netas (XN), son igual a cero. Utilizamos nuestro modelo para decir los efectos de las medidas econmicas en el interior y en el extranjero.

La poltica fiscal en el interior. Veamos primero que ocurre con la pequea economa abierta si el Gobierno aumenta el gasto interior elevando las compras del Estado. En el aumento el (G) reduce el gobierno nacional, porque S = Y C G. si el tipo de inters real mundial o varia, la inversin tampoco lo hace. Por lo tanto, el ahorro es menor que la inversin, por lo que ahora una parte de la inversin debe financiarse pidiendo prstamos en el extranjero. Dado que (XN = S I), la disminucin de (S) implica una disminucin de (XN). Ahora la economa incurre es un dficit comercial.

El razonamiento en el mismo en el caso de una reduccin de los impuestos. Una reduccin de los impuestos reduce (T), eleva la renta disponible, (Y T), fomenta el consumo y reduce el ahorro nacional (aun cuando parte de la reduccin de los impuestos se traduzca en ahorro privado, el ahorro pblico disminuye exactamente en la cuanta de la reduccin de impuestos; en total, el ahorro disminuye). Dado que (XN = S I), la disminucin del ahorro reduce a su vez, (XN).

Figura

La figura muestra estos efectos. Un cambio de la poltica fiscal que eleve el consumo privado, (C), o el consumo pblico (G), reduce el ahorro nacional (Y C G) y por lo tanto, desplaza la lnea recta vertical que representa el ahorro de S1 a S2. Como (XN) es la distancia entre la curva de ahorro y la de inversin al tipo de inters mundial, este

desplazamiento reduce (XN). Por lo tanto, partiendo de un comercio equilibrado un cambio de la poltica fiscal que reduzca el ahorro nacional provoca un dficit comercial.

CASO PRCTICO Los dos dficit Estados Unidos ha adoptado una poltica fiscal excepcionalmente expansiva en los aos ochenta y noventa. Con el apoyo del Presidente Ronald Reagan, el congreso aprob medidas legislativas en 1981 que redujeron significativamente los impuestos sobre la renta de las personas durante los tres aos siguientes. Como las reducciones no fueron acompaadas de una reduccin equivalente del gasto pblico, el presupuesto federal registro un dficit. Este dficit presupuestario se encuentra entre los mayores experimentados en un periodo de paz y prosperidad y persistieron mucho tiempo despus de que Reagan abandonara la presidencia. Segn nuestro modelo, esa poltica debera reducir el ahorro nacional y provocar, por lo tanto, un dficit comercial. El ahorro nacional, la inversin, la balanza comercial y el saldo presupuestario federal el porcentaje del PIB desde 1960. Hasta 1980, el presupuesto federal haba estado, en promedio, ms o menos equilibrado. Era frecuente que hubiera supervit

presupuestarios, ya que estaba equilibrada gradualmente la deuda utilizada para financiar la Segunda Guerra Mundial. Durante este periodo, la balanza comercial tambin, experimento, en promedio, un pequeo supervit. Los Estados Unidenses estaban ahorrando ms de lo que estaban invirtiendo en el interior y la deficiencia se inverta en el extranjero. La situacin cambio espectacularmente hacia 1981. Ese ao la Administracin federal comenz a incurrir en un dficit presupuesto de una magnitud sin precedentes en tiempos de paz. Esta poltica redujo el ahorro nacional y provoc un gran dficit comercial. Es

decir, como el ahorro de Estados Unidos ya no era suficiente para financiar si inversin, otros pases comenzaron a prestarle. Este largo periodo de endeudamiento exterior cambio la posibilidad econmica de Estados Unidos en la economa mundial. En 1981 la cantidad de activos exteriores netos representada alrededor de un 12,3 por ciento del PIB. Esto significa que Estados Unidos posea ms capital en el extranjero del que los extranjeros posean en Estados Unidos y que la diferencia representada alrededor de una octava parte de la renta anual de Estados Unidos. En cambio hacia 1993, la cantidad de activos exteriores netos era igual a menos 8,8 por cierto. Estados Unidos dejo de ser el mayor neto del mundo para convertirse en el mayor deudor del mundo.

La poltica fiscal en el extranjero. Que ocurre en una pequea economa abierta cuando los Gobiernos extranjeros incrementan sus compras del Estado. Si estos pases representan una pequea parte de la economa mundial, su cambio de poltica fiscal apenas influye en otros pases.

Grficos (a) Ahorro e inversin En la figura (a) muestra el ahorro y la inversin de Estados Unidos en porcentaje de su PIB desde 1960. La balanza comercial es igual al ahorro menos la inversin.

(b) Balanza comercial y presupuesto federal En la figura (b) muestra la balanza comercial y el saldo presupuestario en porcentaje del PIB. Las cifras positivas representan un supervit y las negativas representan un dficit. Obsrvese que a principios de los aos ochenta la Administracin central comenz a incurrir en grandes dficit presupuestarios, que redujeron el ahorro nacional y provocaron grandes dficit comercial. Nota: Las cifras del dficit presupuestario se han corregido para tener en cuenta la inflacin: slo se incluyen en el gasto los intereses reales pagados por la deuda.

Las cifras correspondientes a la balanza procedentes de la contabilidad nacional de la economa mundial, su aumento de las compras del Estado reduce el ahorro mundial y provoca una sbita del tipo de inters mundial.

La subida del tipo e inters mundial eleva el coste de los prstamos y por lo tanto, reduce la inversin en nuestra pequea economa abierta. Como no ha variado el ahorro interior, ahora el ahorro, (S). Parte de nuestro ahorro comienza a salir al extranjero. Dado que (XN S I), la reduccin de (I), tambin debe aumentar (XN). Por consiguiente, la reduccin del ahorro en el extranjero provoca un supervit comercial en nuestro pas. Grafico

s
2. Reduce la inversin y provoca un supervit comercial

Tipo de inters real

XN r2
1. Una subida del tipo de inters mundial

r1

I (r I, S r1

Inversion, ahorro

En la figura muestra cmo responde a una expansin fiscal en el extranjero en una pequea economa abierta suficientemente grande para influir en el ahorro y la inversin mundial eleva el tipo de inters mundial de r1 a r2. La subida del tipo de inters mundial reduce la inversin en esta pequea economa abierta y provoca un supervit comercial.

Evaluacin de la poltica econmica Nuestro modelo de la economa abierta que el movimiento de bienes y servicios medido por medio de la balanza comercial est inextricablemente relacionado con el movimiento de fondos para la acumulacin de capital medido por la inversin exterior neta. sta en la diferencia entre el ahorro interior y la inversin interior. Por consiguiente, la influencia de la poltica econmica en la balanza comercial siempre puede averiguarse examinando su influencia en el ahorro y en la inversin. Las medidas que aumentan o reducen el ahorro tienden a provocar un dficit comercial y las que reducen la inversin o aumenta el ahorro tiende a provocar un supervit comercial. Nuestro anlisis de la economa abierta no ha sido normativo sino positivo. Es decir, nuestro anlisis de la influencia de las medidas de poltica econmica en los movimientos internacionales de capitales y de bienes no nos ha indicado si estas medidas son deseables. La evaluacin de las decisiones de poltica econmica y de su influencia en una economa abierta es un frecuente tema de debate entre economistas y responsables de la poltica econmica. Cuando un pas incurre en un dficit comercial, como Estados Unidos en los aos ochenta y principios de los noventa, los responsables de la poltica econmica deben preguntarse si este presenta un problema nacional. La mayora de los economistas consideran que un dficit comercial no es problema en s mismo, sino quiz un sntoma de un problema. El dficit comercial estadounidense de los aos ochenta y principios de los noventa reflejan el hecho de que la tasa de ahorro era baja. Una baja tasa de ahorro significa que estn apartndose menos recursos para el futuro. En una economa cerrada, significa una baja inversin y un stock de capital menor en el futuro. En una economa abierta, significa un dficit comercial y una creciente deuda exterior, que habr que acabar devolviendo. En ambos casos, el elevado consumo actual provoca una disminucin del consumo futuro, lo que implica que las futuras generaciones soportarn la carga del bajo ahorro nacional. Sin embargo, los dficit comerciales no siempre son un reflejo de malas econmicas. Cuando las economas rurales pobres se transforman en economas industriales

modernas, a veces financian sus elevados niveles de inversin con prstamos extranjeros. En estos pases, los dficit comerciales son un signo de desarrollo econmico. Por ejemplo, Correa del Sur incurri en grandes dficit comerciales durante toda la dcada de los setenta y actualmente el pas posee uno de los records de crecimiento econmico. As pues, no podemos juzgar los resultados econmicos con la balanza comercial solamente. Debemos las causas subyacentes de los movimientos internacionales.

Grafico
r s 1. Un aumento de la demanda de inversin

Tipo de inters

XN r3

2. Provoca un dficit comercial I (r)2

I (r)1 I, S

Inversion, ahorro

Un desplazamiento de la curva de inversin en una pequea economa abierta Un desplazamiento de la curva de inversin hacia fuera de I(r)1 a I(r)2 eleva la cantidad de inversin al tipo de inters mundial (r)3. Como consecuencia, ahora la inversin es superior al ahorro, lo cual significa que la economa est endeudndose e incurriendo en un dficit comercial.