Está en la página 1de 22

Informe Ejecutivo

Fuente www.falabella.com.co

Falabella es una de las compaas ms grandes y consolidadas de Amrica Latina. Desarrolla su actividad comercial a travs de varias reas de negocio, siendo las principales, la tienda por departamentos, grandes superficies, mejoramiento y construccin del hogar, compaa de financiamiento comercial CMR, banco, viajes y seguros Falabella. La tienda por departamentos es hoy por hoy, la ms importante de Sudamrica con ms de 65.000 colaboradores con presencia en Chile, Argentina, Per, Colombia y Brasil.

1. Historia
Su origen se remonta a 1889, cuando Salvatore Falabella abre la primera gran sastrera en Chile. Posteriormente, con la vinculacin de Alberto Solari, la tienda se fortalece an ms al introducir nuevos productos relacionados con el vestuario y el hogar, transformndose as en una tienda por departamentos y ampliando su cobertura con nuevos puntos de venta. En la dcada de los 60, Falabella inicia su etapa de expansin tanto en Santiago de Chile como en otras regiones del pas austral. Veinte aos despus y con el objetivo de satisfacer la creciente demanda de sus clientes por un sistema de pago ms cmodo y flexible, la compaa incursiona en una nueva unidad de negocio, lanzando su propia

tarjeta de crdito, CMR Falabella, la cual cuenta con 5.5 millones de tarjeta habientes en Amrica Latina. En la dcada de los 90, Falabella inicia su proceso de internacionalizacin, extendiendo su operacin en Argentina y posteriormente en Per. As mismo, contina ampliando su portafolio de servicios con la creacin de Viajes y Seguros Falabella.

2. Clientes y proveedores
Cuenta con la mayor base de clientes del sistema financiero, con una elevada y estable proporcin de tarjetas con operaciones vigentes. De esta manera dispone de valiosa informacin respecto del comportamiento de pago y hbitos de compra de sus clientes. Ello le permite segmentar su cartera, desarrollar nuevos productos y ajustar su estrategia comercial y poltica crediticia a las condiciones de mercado. Falabella ha desarrollado un programa para apoyar el desarrollo de las empresas Pyme del pas, facilitando su acceso como proveedor de sus tiendas en todo el pas. Falabella ofrece soluciones para la compaa, cuentan con mltiples opciones de regalo para los clientes y empleados de la empresa que se afilie con Falabella y puede disponer de este servicio en cualquier ocasin. Tiene una gran variedad de productos al obtener una Gift Card, disponibles desde $10.000 hasta $2.000.000 para que el beneficiario compre lo que ms le guste. Estas afiliaciones las tiene las empresas Juriscoop y Compensar.

3. Situacin Financiera
La propuesta de Falabella radica principalmente en ser una empresa atractiva para los consumidores, para trabajar y para invertir. Para ello tiene metas muy ambiciosas de crecimiento de ventas, mejora en la productividad, dominio de mercado y disminucin de Los costos.

Indicadores
INDICADORES DE LIQUIDEZ Razn corriente Capital de trabajo

Frmula
Activo corriente / Pasivo corriente Activo corriente Pasivo corriente

2013

2012

Variacin

0,8

0,7

0,03

$ 945.540.983

$ 772.536.286

$ 173.004.697,00

Prueba cida

(Activo corriente Inventario) / Pasivo corriente

1,02

1,01

0,01

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo Total /Activo general Total Endeudamiento a Pasivo corriente / corto plazo Pasivo total Endeudamiento a Pasivo no corriente / largo plazo Pasivo total INDICADORES DE ACTIVIDAD O ROTACIN Costo de ventas / Rotacin de Inventarios inventarios promedio 360 / Rotacin de Das de inventario inventarios INDICADORES DE RENDIMIENTO (RENTABILIDAD) Margen bruto de Utilidad bruta / utilidad Ventas netas Margen Utilidad operacional operacional de / Ventas netas utilidad Margen neto de Utilidad neta/ utilidad Ventas netas

61% 28,9% 33,3%

60% 29,5% 33,5%

2% -0,6% -0,3%

5 74

0,34 0,01 0,08

0,33 0,01 0,07

0,01 0,0027 0,0054

Sin embargo, se dieron cuenta que las tiendas por departamento estaban teniendo clientes cada vez ms exigentes, ms competencia, menos rotacin de productos, precios promedios ms bajos y las mismas utilidades pero con mayor nivel de ventas. De aqu nace el proyecto 2000, el cual se enfoca en tener las mejoras prcticas a nivel mundial en retail, aplicables a Falabella, tanto en Chile como en sus sucursales en el extranjero. Esto hace que Falabella use una herramienta fundamental para llevar a cabo la integracin con los proveedores, el B2B. Con esta herramienta han logrado que ms de 200 proveedores accedan a informacin privilegiada sobre el desempeo de sus productos, estado de sus cuentas, pagos y rdenes de compras electrnicas. El B2B como recurso ha sido un motor en la estructuracin de Falabella, ya que necesita la integracin de los procesos de todas las reas en lo ideal para tener un buen desempeo.

ANALISIS INDICADORES FINANCIEROS


INTERPRETACION INDICADORES LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
RAZN CORRIENTE: Para el ao 2013 Falabella por cada peso de obligacin vigente contaba con $0,8 pesos para respaldarla, con respecto al ao 2012 podemos decir que su liquidez aumento en $0,1 pesos, contando solo con $0,7 pesos para respaldar sus obligaciones, ya para, evidentemente entre 2013 y 2012 la razn corriente de Falabella se vio aumentada por las polticas implementadas basadas en aumentar los puntos de venta en Argentina y Colombia. Razn corriente = Activo corriente / Pasivo corriente

CAPITAL DE TRABAJO: Para el ao 2013 la empresa cuenta con un capital de trabajo de 945.540.983 Millones de pesos, 173.004.697 ms que en el ao 2012, esto quiere decir que aumento el monto para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Capital de trabajo = Activo corriente Pasivo corriente

PRUEBA ACIDA: Si la empresa tuviese la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2013 la empresa alcanzara a atender sus obligaciones con 1,24 pesos por cada peso que adeuda, en cambio en el ao 2012 este indicador disminuyo a 0,63 pesos para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La empresa no depende de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes. (Activo corriente - Inventario) / Pasivo corriente

INTERPRETACION INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES: Podemos concluir que la participacin delos acreedores para el ao 2013 y 2012son del 61% y 60%, respectivamente sobre el total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso ya que hay que tener en cuenta que Falabella ahora cuenta con el banco Falabella donde su actividad es captar recursos. Pasivo Total /Activo Total

CONCENTRACIN DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO Y A LARGO PLAZO: Falabella para el ao 2013 tuvo el 28,9% de sus pasivos en obligaciones a corto plazo, mientras que a largo plazo tuvo 33,3% del total de sus pasivos, y para el ao 2012 tuvo el 29,5% de sus pasivos en obligaciones a corto plazo, mientras que a largo plazo tuvo 33,5% del total de sus pasivos, esto indica que a corto y largo plazo, la empresa a logrado disminuir el nivel de endeudamiento a corto y largo plazo, debido a su mayor capacidad para pagar obligaciones.

Concentracin a corto plazo = Pasivo corriente / Pasivo total Concentracin a largo plazo= Pasivo no corriente/ pasivo total

INTERPRETACIN INDICADORES DE ACTIVIDAD Y ROTACION


ROTACIN DE INVENTARIOS La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 5 veces al ao en promedio de los aos 2012 y 2013. 360/ N. dias de inventario

NUMERO DE DAS INVENTARIO

Podemos observar que para poder atender la demanda de sus productos necesito almacenar sus inventarios durante 72 das entre el 2012 y 2013. Podemos concluir que hubo un incremento en el nmero de das de almacenaje entre el ao 2010 a 2011 lo cual puedo resultar perjudicial para la empresa ya que le implico asumir ms costos, ya para el siguiente ao sus das de inventario se vieron reducidos (Inventario x 360)/costo de ventas

CICLO OPERACIONAL

INTERPRETACIN INDICADORES DE RENTABILIDAD


MARGEN BRUTO DE UTILIDAD Interpretacin: De lo anterior podemos inferir que para el ao 2013 la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de ventas fueron del 34% y la de los aos 2012 fue del 33%, por lo tanto observamos que existe un aumento del 1% para estos periodos, as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa.

MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD Interpretacin: podemos observar que la compaa para el ao 2013 genero una utilidad operacional del 1% en los dos periodos; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento insignificante originado por el aumento de los gastos de venta para el ao 2013.

MARGEN NETO DE UTILIDAD

Como podemos observar las ventas de la empresa para los aos 2013, y 2012 generaron el 8% y 7% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento en la utilidad.

ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL


Nota 3. Efectivo y equivalentes al efectivo
Como se puede observar en el siguiente grfico Falabella aument $ 78.846.516,00 del 2012 al 2013 con una representacin del activo no bancario de 40% el aumento de 2012 a 2013 se vio principalmente en depsitos a plazo y contratos de recompra ya que se propuso para el 2013 la compra de 12 nuevas tiendas de Falabella. Clases de efectivo y efectivo equivalente 31-Dic-13 31-Dic-12 M$ Efectivo en caja Saldos en bancos Depsitos a plazo Contratos de recompra 31.149.468 88.824.315 140.985.508 14.577.217 M$ 45.477.564 92.953.444 49.672.565 8.586.419

Instrumentos financieros de alta liquidez Total 275.536.508

196.689.992

Nota 7. Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas


Al 31 de diciembre de 2013, la Compaa ha evaluado la recuperabilidad de las cuentas por cobrar a entidades relacionadas. Producto de esta evaluacin no se han identificado probabilidad de no cumplimiento por lo que no se ha registrado provisiones de incobrabilidad. Las cuentas por cobrar de Falabella aumentaron $ 1.469.260,00 del 2012

al 2013 representando el 69% delos activos en actividades bancarias y no bancarias de la misma principalmente en las siguientes empresas: DERCOCENTER S.A., INVERSIONES E INMOBILIARIA MONTE DE ASIS LTDA., DERCO S.A., SOTRASER S.A., esto tambin se debe a que el Banco Falabella a aumentado su reconocimiento y hay mas personas y empresas que invierten en el gracias a sus facilidades de pago y las facilidades que otorga a sus clientes. Por otro lado en lo que respecta al patrimonio ocurri una disminucin del 2% en cuentas por pagar indicando que la empresa tuvo mayor facilidad de pago en el 2013 para pagar sus obligaciones a corto y largo plazo.

Nota 2.16 Activos disponibles para la venta y operaciones discontinuas


Son clasificados como disponibles para la venta y operaciones discontinuadas los activos no corrientes cuyo valor libro se recuperar a travs de una operacin de venta y no a travs de su uso continuo. Esta condicin se considera cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable y el activo est disponible para la venta inmediata en su estado actual. Estos activos son valorizados al menor valor entre su valor libro y el valor razonable de realizacin. Al 31 de diciembre 2012 el total de los activos presentados bajo este concepto corresponden a la filial Plaza, y no hubieron en el 2013 por ello se puede observar una disminucin del 100%.

Nota 16. Otros activos no financieros no corrientes


Ocurri una disminucin del 2012 al 2013 principalmente en impuestos por recuperar no corriente y en gastos pagados por adelantado ya que la empresa a lo largo de sus operaciones financieras ya a pagado dichos impuestos y a dems los clientes han visto mejores opciones pagando de contado a tiempo o endeudndose con la tarjeta CMR. Nota 6. Derechos, Crditos y cuentas por cobrar a clientes Del 2012 al 2013 hubo un aumento de $160.363.780,00 en deudores comerciales corrientes y una disminucin del 4% en los no corrientes y los crditos tuvieron un aumento del 10% con $ 173.798.990,00 de ms para el ao 2013; dado el giro del negocio de retail financiero no existen garantas reales asociadas a las cuentas por cobrar, a excepcin de los prstamos automotrices que tienen asociada una prenda. Las renegociaciones son parte de la estrategia de crdito y permite la normalizacin de deudas, principalmente de aquellos clientes con mora por algn hecho circunstancial y que manifiestan una voluntad cierta de pago, la cual se garantiza a travs de la exigencia de un abono previo a dicha normalizacin. Al 31 de diciembre de 2013 el porcentaje de colocaciones repactadas es de un 4,33% y a diciembre 2012 de 5,41% del total de cuentas por cobrar financieras, as como se observa en la siguiente imagen.

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad no presenta cartera securitizada, puesto que el 2 de septiembre de 2013 fue amortizado el remanente de la Serie A del Bono Securitizado. Hasta esa fecha la Sociedad reconoci los activos y pasivos involucrados en la emisin del bono securitizado por BCI Securitizadora S.A. con respaldo de cartera CMR Falabella, debido a que retuvo sustancialmente todos los riesgos y beneficios de esta emisin de ttulos de deuda. La administracin de la cartera securitizada era mantenida por la Sociedad y presentada dentro del total de sus cuentas por cobrar financieras, aplicando los mismos criterios de clasificacin y determinacin de las provisiones incobrables.

Nota 20. Provisiones negocios no bancarios y servicios bancarios corrientes y no corrientes

Esto anterior corresponde a: Provisiones por reclamaciones legales (contingencias): corresponde a

reclamaciones reales que han sido definidas por los asesores legales como de alta probabilidad de prdida. Desmantelamiento, costos de restauracin y rehabilitacin: Esta poltica de desmantelamiento es revisada anualmente para determinar la razonabilidad de los montos estimados o si existen nuevos montos a registrar por nuevos activos adquiridos o construidos. Otras provisiones: corresponden a otras obligaciones varias con terceros, donde existe probabilidad de desprenderse de recursos. Corresponden a provisiones regulatorias exigidas por la Superintendencia de Bancos de Chile. Se incrementaron las provisiones a largo plazo en $ 4.197.584,00 millones de pesos Chilenos debido a las 12 nuevas tiendas de Falabella y su respectivo costo de desmantelacin de estas mismas.

Nota 25. Instrumento de deuda emitida y otras obligaciones financieras de servicios bancarios
Corresponde principalmente a depsitos y fondos administrados por terceros cuyo vencimiento es menor a 90 das, la diferencia que se produce con la lnea de balance Instrumentos para negociacin, corresponde a Instrumentos Financieros del Banco Falabella Chile, cuyo vencimiento es mayor a 90 das, por un monto de M$45.310.584 al 31 de diciembre 2013 y M$122.419.530 al 31 de diciembre 2012, dando as una disminucin de las deudas del 2012 al 2013 en un 11% y 9% respectivamente.

Proyecciones y Megas
Falabella est constantemente buscando oportunidades de inversin que hagan crecer el negocio actual, generen sinergias o sean atractivas dado el conocimiento del negocio que tiene Falabella. Cada inversin es estudiada y evaluada en funcin de proyecciones de flujos de caja y valor estratgico. Las polticas de financiamiento se establecen para cada caso en particular, siempre bajo pautas aprobadas por el directorio. En el mes de enero 2012, la compaa actualiz su plan de inversin 2011-2015 por US$ 3.511 millones anunciado el ao anterior. Esta actualizacin consideraba una inversin de US$ 3.341 millones para el perodo comprendido entre los aos 2012 y 2015 contemplando la apertura de 204 tiendas nuevas y 16 centro comerciales. Recientemente, en enero de 2013, Falabella anunci un nuevo plan de crecimiento orgnico, para los prximos cinco aos, llegando al 2017 con una inversin total de US$ 3.923 millones. Este nuevo plan implicar la apertura de 231 tiendas nuevas y 20 centros comerciales. Con la ejecucin de este plan, a fines del 2017 la compaa contar con 527 tiendas y 51 centros comerciales en la regin.

4. Propsito Superior

Medioambiente
Liderar en cuidado medioambiental En temas medioambientales el Grupo Falabella ha dado importantes pasos, es el primer retailer en la regin en contar con certificacin LEED, teniendo a la fecha casi 20 tiendas Eco amigables. Por otra parte, las empresas del Grupo son pioneras en la autosostenibilidad, lo empez Sodimac Chile, contino Mall Plaza y durante el 2013 comenz Falabella Retail Chile con su medicin. Otro punto a destacar es la certificacin de la Norma ISO 14.001 de Gestin Medioambiental y la ISO 50.001 de Eficiencia Energtica, convirtiendo a Mall Plaza como una de las pioneras en recibir dicha certificacin en Chile. Finalmente, en todos los negocios se trabaj en tener un papel certificado para catlogos y bolsas de papel, y en la promocin del uso de bolsas reutilizables entre otras acciones que generan mayor eficiencia energtica.

SECTORES DONDE PARTICIPA


El sector industrial donde acta la compaa es el comercio detallista en Chile, Per, Argentina, Colombia y Brasil. Dentro de esta industria se pueden distinguir distintos subsectores como Tiendas por Departamento, cadenas de especialidad, Mejoramiento del Hogar y construccin, Supermercados y Centros Comerciales. Adicionalmente, otro sector en el que est presente SACI Falabella, que no pertenece al comercio minorista propiamente tal, es el de los servicios financieros y bancarios en los pases ya mencionados.

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS
Tal como se ha indicado anteriormente, el principal negocio de Falabella es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a travs de Tiendas por Departamento, Homecenters y tiendas de especialidad, as como alimentos a travs de Hiper y Supermercados. Adems, ha desarrollado el rea de servicios financieros (emisin de tarjetas de crdito, corretaje de seguros, banco y agencia de viajes), la administracin de Centros Comerciales y la manufactura de textiles.

EMPLEADOS

Al culminar el ao 2012, FONDEFAL (Fondo De Empleados Falabella) alcanz 3.095 asociados presentando un incremento del 32.78% respecto al ao y su distribucin es la siguiente:

Es importante anotar que durante el ao 2012 se presentaron 1248 retiros de asociados, cifra mayor en un 46.65% frente a los 851 retiros del ao inmediatamente anterior. Los retiros ocurren por liquidaciones de las diferentes empresas de Falabella Colombia, los cuales fueron 924 y los voluntarios fueron 324 que correspondieron en su gran mayora a la necesidad del asociado mejorar su flujo de caja y por tramites de crditos de vivienda entre otros, sin embargo el crecimiento neto de asociados fue de 764 asociados durante el ao 2012.

SEGUROS
S.A.C.I. Falabella y sus empresas filiales poseedoras de bienes fsicos, mantienen contratos de seguro con compaas de seguros de primera categora, que amparan adecuadamente los riesgos de prdida o deterioro a que puedan estar expuestos sus bienes, comprendiendo en estas coberturas, edificios, contenido, existencias, instalaciones, vehculos, mercaderas, almacenamiento y transporte de productos para la venta. Entre estos riesgos asegurados, se han incluido expresamente hechos de la naturaleza tales como incendio y sismo. La pliza de incendio ampara los riesgos de lucro cesante a travs del adicional de perjuicios por paralizacin, a causa de desastres naturales. Estas plizas consideran tambin una cobertura adecuada a los riesgos de la empresa en responsabilidad civil por daos a terceros, y otras coberturas conforme las prcticas comunes de la industria.

MARCAS Y PATENTES
La sociedad ha registrado un gran nmero de marcas de productos que comercializa tanto en el pas como en el extranjero. Para resguardo de sus marcas, la sociedad cuenta con la asesora del estudio Silva & Cia. Las principales marcas exclusivas registradas y vigentes de S.A.C.I. Falabella son: Falabella, Mall Plaza, CMR, Tottus, Basement, Newport, Sybilla, Mica, University Club, Yamp, Fratta, Recco, Americanino, Doo, Mountain Gear, Roberta

Allen, Textil Via y Florencia entre otras. Adicionalmente, la sociedad relacionada a Falabella, Sodimac S.A., cuenta con la asesora del estudio Johansson & Langlois Ltda. y es duea de las marcas Sodimac, Homecenter, Homecenter Sodimac, Home Kids, HUM, As de Fcil, As se Hace, Do It, Eco Light, Ecole y Mr Beef entre otras.

MARCO NORMATIVO
S.A.C.I. Falabella es una sociedad annima abierta y, como tal, se encuentra sujeta a las disposiciones de la Ley N 18.046 sobre sociedades annimas, de la Ley N 18.045 sobre Mercado de Valores y la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros, entre otras. Por su parte, las sociedades filiales de S.A.C.I. Falabella, dependiendo de las actividades que realizan, se encuentran sometidas a las disposiciones de Ley de Proteccin al Consumidor, de la Ley General de Bancos, normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros y Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, entre otras. Por ltimo, cabe hacer presente que la actividad de las filiales en pases distintos de Chile se encuentra regulada por la normativa propia de tales jurisdicciones.

RANKING GREAT PLACE TO WORK


Falabella se encuentra entre las 25 mejores multinacionales que aparecieron en las listas nacionales de Mejores Empresas para Trabajar en Amrica Latina publicadas en el 2013, por Great Place To Work. Las empresas reconocidas en esta categora se destacan especficamente por su xito en crear una cultura consistente con altos niveles de confianza trascendiendo fronteras. Las empresas que aparecen en esta lista han sido reconocidas en al menos 3 pases en Amrica Latina en los ltimos 12 meses. Adems de haber sido reconocidas en al menos 3 pases en Amrica Latina, para ser elegibles en esta categora, las empresas deben tener por lo menos 1.000 colaboradores en todo el mundo, y tener como mnimo un 40% del total de colaboradores trabajando fuera del pas de origen de la misma (pas donde la empresa tiene su sede central). Las empresas reciben crditos extras basados en la cantidad de pases en que participan en listas nacionales y en la cantidad de colaboradores representados en nuestros estudios.

Privilegiada posicin competitiva.


Falabella es uno de los principales participantes del sector retail en Latinoamrica, operando bajo un esquema multiformato. Posee posiciones de liderazgo en la industria de tiendas por departamento, mejoramiento del hogar, desarrollo de centros comerciales y crditos de consumo otorgados por casa comerciales en Chile. Considerando las operaciones crediticias de Banco Falabella, el grupo Falabella se sita como el tercer actor en la industria total de crditos de consumo. En sus operaciones internacionales es lder en la industria de tiendas por departamento y servicios financieros en Per y en mejoramiento del hogar en Colombia.

Marcas lderes.
La marca Falabella posee 120 aos de tradicin en la actividad comercial e inversiones publicitarias que la ubican entre los 5 mayores avisadores del pas. Por su parte, la marca Sodimac es lder en la industria de mejoramiento del hogar

Amplia cobertura geogrfica en Chile.


Falabella posee un amplio nmero de locales de venta y una de las ms amplias coberturas en Chile. Estos puntos de venta se encuentran ubicados en lugares de amplia afluencia de pblico, incluyendo su presencia en la mayora de los malls ms importantes del pas.

Amplia base de clientes.


Cuenta con la mayor base de clientes del sistema financiero, con una elevada y estable proporcin de tarjetas con operaciones vigentes. De esta manera dispone de valiosa informacin respecto del comportamiento de pago y hbitos de compra de sus clientes. Ello le permite segmentar su cartera, desarrollar nuevos productos y ajustar su estrategia comercial y poltica crediticia a las condiciones de mercado.

Alto nivel de aceptacin de sus formatos.


Falabella ha desarrollado y mantenido un alto nivel de aceptacin de sus formatos de tiendas por departamentos, mejoramiento del hogar y centros comerciales como lugar de compras y de otorgamiento de crdito a travs de la tarjeta CMR.

En este caso, en Falabella los factores de xito observados son:

Estrategias a Nivel de Negocios


Utiliza una estrategia de diferenciacin, buscando entregar productos de calidad en sus
tiendas por departamento, con un mejor servicio de postventa y logstica, y entregando un servicio crediticio de primer nivel. Falabella busca acceder a mercados que los competidores especializados no acceden, como son crdito para niveles socioeconmicos de escasos recursos y por montos pequeos, ms que nada para crear un consumo constante de los productos de la compaa. As Falabella busca estar a la vanguardia en tecnologa y en moda, cuidando que sus productos posean los mejores estndares y dejen satisfecho al cliente en todo sentido. A futuro, Falabella podra usar una estrategia poderosa de diferenciacin no explotada an por la compaa, que es descuentos por volumen. Lograra que el cliente acceda a la utilizacin del sistema financiero para crear una mayor fidelidad de marca.

Estrategia a Nivel Corporativo


Falabella presenta una estrategia de diversificacin de Relacin Ligada, en donde los negocios estn relacionados entre s por el sistema crediticio que hay detrs, la cual aporta la cartera de clientes que comparten estos negocios. Este sistema crediticio se comparte aceptando la tarjeta CMR como opcin de pago en cuotas en todos sus negocios a pblico. Adems, dado el conocimiento de la empresa de los procesos financieros, Falabella opta por aprovechar esta competencia central, diversificndose en el campo de los sistemas financieros por medio de un banco, compartiendo los procesos y bases de datos existentes y bajando la curva de aprendizaje. Todas las diversificaciones sealadas anteriormente comparten la cartera de clientes de Falabella, competencia central de la empresa y su mayor activo, ya que tienen la habilidad de manejar de buena manera dicho recurso.

Estrategias de Adquisicin y Reestructuracin


La propuesta de Falabella radica principalmente en ser una empresa atractiva para los consumidores, para trabajar y para invertir. Para ello tiene metas muy ambiciosas de crecimiento de ventas, mejora en la productividad, dominio de mercado y disminucin de los costos. Sin embargo, se dieron cuenta que las tiendas por departamento estaban teniendo clientes cada vez ms exigentes, ms competencia, menos rotacin de productos, precios promedios ms bajos y las mismas utilidades pero con mayor nivel de ventas. De aqu nace el proyecto 2000, el cual se enfoca en tener lasmejoras prcticas a

nivel mundial en retail, aplicables a Falabella, tanto en Chile como en sus sucursales en el extranjero. Esto hace que Falabella use una herramienta fundamental para llevar a cabo la integracin con los proveedores , el B2B. Con esta herramienta han logrado que ms de 200 proveedores accedan a informacin privilegiada sobre el desempeo de sus productos, estado de sus cuentas, pagos y rdenes de compras electrnicas. El B2B como recurso ha sido un motor en la estructuracin de Falabella, ya que necesita la integracin de los procesos de todas las reas en lo ideal para tener un buen desempeo.

Estrategia internacional
Las estrategias internacionales optadas por Falabella se han basado principalmente en una diferenciacin por el formato de la empresa y con caractersticas similares a las de Chile que es algo nuevo en los pases vecinos, con calidad y alta variedad de productos, ms las facilidades financieras. Tambin se le incluyen los factores determinantes para el xito de la estrategia, dado principalmente por su poca rivalidad con empresas similares que le puedan competir, patrones de estrategia muy similares a los de Chile y condiciones de la demanda bastante parecidos a los que ellos estaban acostumbrados. Una de las mayores ventajas que ha logrado Falabella en el mercado internacional por medio de su diversificacin y ampliacin, es la capacidad de pruebas de nuevas estrategias innovadoras, como mercado piloto, para luego transformar la nueva estrategia en una realidad para la empresa global con un menor riesgo asociado. Esto lo ha podido hacer principalmente por su baja competencia y alta rentabilidad sobre la inversin que ha logrado Falabella en el extranjero. El fin de esta estrategia internacional es poder tener un formato estndar internacional cosa que en el corto plazo, Falabella mediante una estrategia global pueda ser reconocida por sus clientes potenciales en todo el cono sur y as lograr una mayor participacin de mercado en los pases establecidos y con un mercado objetivo ms grande cosa de as poder obtener rendimientos ms altos para la empresa. Adems esto permite tener recursos que respaldan un mayor nfasis en la innovacin con su desarrollo respectivo a gran escala.

Estrategia Cooperativa
Falabella es una de las empresas que tiene mayor participacin dentro del pas por su amplia red de creacin y adquisiciones de numerosas empresas, tales como de seguros, bancos, viajes, construccin, ropa, inmobiliaria, farmacias, etc.. creando as empleo y ayudando al crecimiento econmico de nuestro pas, contribuyendo al PIB. En todo los casos se ha preocupado de no depender de sus proveedores e incluso tener la constante

preocupacin de mantenerlos bien diversificados, para que no ejerzan poder alguno sobre variaciones en el precio de compra de los productos y/o de los servicios.

Gobierno Corporativo
Falabella sufre el Problema de Agencia entre los accionistas y los administradores profesionales, para ello Falabella cuenta con una estructura organizacional multidivisional que permite evaluar en forma ms eficiente las decisiones de los gerentes divisionales, dada la alta diversificacin existente en la empresa.

Estrategia de Mercado
El objetivo estratgico de Falabella es ofrecerle una experiencia de compra nica al cliente: con tiendas entretenidas y sofisticadas de ltima generacin, donde encuentre la mejor experiencia de servicio y el mix de productos que desea, con marcas que lo identifiquen y le entreguen siempre una relacin de precio calidad que lo haga volver a Falabella. A nivel regional, el nfasis estuvo principalmente en los siguientes elementos: Acercarnos ms a los clientes: A travs de nuestros estudios de mercado y estrategias de relacin con el cliente, hemos buscado tener la mayor sintona posible con los clientes y poder servirlos de manera segmentada y diferenciada en funcin de sus gustos y perfiles. Slo a travs de este conocimiento se puede optimizar el mix de productos en cada tienda.

Control de inventario: Se redujeron los volmenes de compra de aquellos productos ms afectados por la moderacin de consumo.

Desarrollo intensivo de nuestras marcas propias y de segunda generacin: Con diseos y campaas pensados para satisfacer los estilos de vida y aspiraciones de cada cliente, continuamos ampliando el espectro de marcas que entregan productos de valor a precios convenientes en todos los segmentos .

Apoyo tecnolgico

Control de gastos internos: En tiendas y oficinas centrales, orientadas a crear consciencia respecto al uso de los recursos y el ahorro.

Apoyo tecnolgico: Implementacin de Optimizacin de Descuentos, herramienta para realizar descuentos inteligentes disminuyendo la prdida de margen y aumentando la rotacin de inventario. Adems, se implementaron sistemas logsticos para control de flota, con el fin de obtener ahorros y al mismo tiempo cuidar el medio ambiente.

Traspaso de mejores prcticas entre pases: Una comunicacin fluida que permite siempre estar tomando y adaptando las mejores prcticas que se desarrollan en la regin con el fin de tener, no slo un formato que sea lo ms consistente posible, sino una operacin muy similar y ms eficiente. Aprovechar sinergias de integracin entre distintos pases: Sin duda la estructura corporativa ayud a capturar de manera rpida todas las sinergias posibles y que fueran de ayuda para enfrentar un ao con menores niveles de consumo. Calidad de productos y servicio: En la bsqueda de eficiencias y ahorros, no se sacrificaron ni la calidad de los productos ni la calidad de los servicios.

RIESGOS A. Riesgo de Tipo Cambiario


La Compaa est expuesta a tres fuentes de riesgos de divisas, la primera surge de cuentas comerciales pagaderas en moneda extranjera, la segunda de la deuda financiera en monedas distintas a la moneda funcional de cada negocio y la tercera de las inversiones en el extranjero. Una porcin de los productos adquiridos para la venta son importados y por lo tanto denominados en divisas extranjeras, lo que genera una exposicin a la variacin entre las distintas monedas locales en los pases donde el grupo opera, y la moneda extranjera, principalmente el dlar. Para cubrir las cuentas por pagar y futuras obligaciones en moneda extranjera, la compaa contrata cobertura, reduciendo la exposicin menos del 2% del total de pasivos en moneda extranjera. Con el objetivo de minimizar la exposicin a las fluctuaciones en el tipo de cambio, la mayor parte de la deuda se obtiene en la moneda de los pases donde operamos. Al 30 de diciembre de 2012 el 76,1% de la deuda financiera consolidada estaba expresada en pesos chilenos (incluyendo aquella en UF), 10,2% en soles peruanos, 7,5% en pesos colombianos y 3,3% en pesos argentinos, todos los porcentajes anteriores netos de coberturas. A dicha fecha existan adems $ 37.565 millones de deuda financiera expresada en dlares neta

de coberturas (excluyendo cartas de crdito cuyo efecto se menciona en el prrafo anterior), lo que corresponde a un 3,0% de la deuda financiera consolidada del grupo. La existencia de esta deuda en dlares se debe a favorables condiciones de mercado en el momento de su contratacin y se encuentra parcialmente cubierta con derivados. La Compaa tiene inversiones en negocios en Per, Argentina y Colombia. Estas inversiones en el extranjero se manejan en la moneda funcional de cada pas.

B. Riesgo de Tasas de Inters


La mayor parte de la deuda est a tasa de inters fija de manera de evitar la exposicin a fluctuaciones que puedan ocurrir en las tasas de inters variable y que puedan aumentar los gastos financieros. Al 30 de diciembre de 2012 a nivel consolidado y despus de derivados, un 95% de la deuda financiera de la Compaa se encontraba a tasa de inters fija, 0,9% a tasa de inters flotante y 4,1% corresponda a lneas de sobregiro y cartas de crdito, que por su plazo pueden ser consideradas como a tasa de inters flotante.

C. Riesgo de Inversin en el Exterior


La inversin en pases como Argentina, Per y Colombia, con clasificaciones de riesgo inferior al chileno, implica un conjunto ponderado de riesgo mayor que el que se tendra slo con inversiones domsticas. En oposicin a lo anterior, existe la probabilidad de acceder a mejores retornos en cada uno de los mercados internacionales en que Falabella ha efectuado sus inversiones. Esta consideracin est contenida en los informes de clasificacin de riesgo emitidos por los dos clasificadores privados de la compaa que han clasificado la solvencia de SACI Falabella en AA.

D. Riesgos Generales del desempeo de la Economa


La empresa, destinada a prestar un servicio comercial a sus clientes y un otorgamiento de crdito conveniente, est correlacionada por la va del consumo agregado, a las condiciones que lo determinan, tanto de variables reales como de expectativas. En condiciones de restriccin de la demanda debiera ver reducida la tasa de crecimiento de sus ingresos y de sus utilidades, y en situaciones expansivas, lo contrario.

E. Riesgo Especfico del Comercio


La empresa no depende exclusivamente de un proveedor en particular y su proveedura es amplia y abierta al mundo. Tampoco enfrenta una condicin de pocos clientes puesto que atiende a millones de ellos en los diferentes estratos socioeconmicos. La empresa comercializa varias decenas de miles de productos diferentes, de modo que no est afecta a alguna ciclicidad de precios particular. Por todo lo anterior, no tiene algn riesgo

especfico y distintivo del que enfrenta el comercio en general y las grandes tiendas en particular.

F. Riesgo de los Activos


Los activos fijos de edificacin, infraestructura, instalacin y equipamiento, se encuentran ampliamente cubiertos de todo riesgo operativo mediante las Plizas pertinentes.