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LEY DE ENTIDADES DE INVERSIONES COLECTIVAS Tras la sancionada Ley del Mercado de Valores en la disposicin derogatoria, deroga el Ttulo VI,

captulos I y II, de la Ley de Entidades de Inversin Colectiva referidos a las sanciones administrativas y penales, respectivamente. Dic o esto, anali!aremos el "m#ito de aplicacin o competencia de dic a Ley. Artculo 1. Esta inversin colectiva y de inversin. Esta norma regulara lo relativo a las entidades de inversin colectiva de capital a#ierto o cerrado definiendo estas en su artculo %, como a&uellas instituciones &ue canali!an los aportes de constituir un capital o patrimonio com$n, los inversionistas destinados a integrado por una cartera de Ley la regula las de entidades sus de oferta p$#lica unidades

ttulos valores u otros activos, a dem"s de regular la oferta p$#lica de sus unidades de inversin, es decir, los diferentes tipos de ttulos valores &ue emiten las entidades de inversin colectiva, tales participaciones u otros instrumentos &ue como, confieren acciones, derec os cuotas, a los o capital

inversionistas respecto de la titularidad y rendimientos del patrimonio de la respectiva entidad en proporcin a su inversin.

La norma sin duda tiene dentro de su competencia fomentar el desarrollo del mercado de capitales ' oy mercado de valores( vene!olano as como, la creacin de entidades con capacidad de canali!ar importantes flu)os de recursos de pe&ue*os y medianos inversionistas acia dic o mercado. LEY DEL MERCADO DE CAPITALES (Derogada) La ley de Mercado de Capitales 'LMC( fue derogada por la +sam#lea ,acional y sustituida por la Ley del Mercado de Valores 'LMV( sancionada el -. de agosto de %/-/ #a)o 0aceta 1ficial ,2 34.564.

La diferencia entre la Ley del mercado de capitales y la Ley del Mercado de valores radica en el paso del modelo econmico #asado en el capitalismo al socialismo, como modelo econmico y social de la revolucin #olivariana. Ley de Mercado de Capitales7 Artculo 1. Esta Ley regula la oferta p$#lica de valores, cuales&uiera &ue 8stos sean, esta#leciendo a tal fin los principios de su organi!acin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos su)etos y entidades intervienen en ellos y su r8gimen de control. 9e e:cept$a del "m#ito de aplicacin de esta Ley los ttulos de Deuda ;$#lica y los de Cr8dito, emitidos conforme a la Ley del <anco Central de Vene!uela, la Ley 0eneral de <ancos y otras Instituciones =inancieras y la Ley del 9istema ,acional de + orro y ;r8stamo. Ley del Mercado de Valores7 Artculo 1. 1#)eto y "m#ito de aplicacin La presente Ley regula el mercado de valores integrado por las personas naturales y )urdicas &ue participan de forma directa o indirecta en los y procesos de sus emisin, principios custodia, de inversin, y intermediacin de ttulos valores as como sus actividades cone:as o relacionadas esta#lece organi!acin funcionamiento. 9e e:cept$an del "m#ito de aplicacin de esta Ley las operaciones de ttulos valores de deuda p$#lica y los de cr8dito, emitidos conforme a la Ley del <anco Central de Vene!uela y la Ley &ue

regule al sector #ancario nacional, as como cual&uier otra Ley &ue e:presamente las e:cluya. ;odemos o#servar en primer lugar, la se*ali!acin t"cita &ue ace la LMV incluyendo tanto a personas naturales como )urdicas mientras &ue la LMC no lo ace de esta manera. ;uede parecer un detalle insignificante y solo de forma, pero para la interpretacin de la norma en procesos de litigio, la claridad de la ley es esencial. + dem"s, se*ala cada proceso en el cual tiene competencia, mientras &ue la LMC simplemente lo de)a al entendimiento del lector, es decir, la LMV identifica a los procesos de emisin, custodia, inversin, intermediacin de los mercados primarios y secundarios de los instrumentos financieros autori!ados por la 9uperintendencia ,acional de Valores as como sus actividades cone:as o relacionadas. La LMC e:presa solamente &ue regula la oferta p$#lica de valores, cuales&uiera &ue 8stos sean. Con respecto a las limitaciones de am#as, tam#i8n encontramos diferencia ya &ue la LMC e:cept$a los ttulos de Deuda ;$#lica y los de Cr8dito, emitidos conforme a la Ley del <anco Central de Vene!uela, la Ley 0eneral de <ancos y otras Instituciones =inancieras y la Ley del 9istema ,acional de + orro y ;r8stamo. La LMV e:cept$a todas las operaciones &ue est8n relacionadas con los ttulos de valores de deuda p$#lica y los de cr8dito, a dem"s de de)ar la posi#ilidad de &ue otra ley &ue se re&uiera, pueda incluir limitacin en esta materia, recordando &ue siendo est" una ley ordinaria, necesariamente de#e tener car"cter especfico. + dem"s, como parte de la aplicacin de esta ley, le da competencia al E)ecutivo ,acional en su artculo 3, para suspender las operaciones del mercado de valores, con la intencin de salvaguardar la economa del pas para &ue esta, no descanse en manos del sector financiero privado sin ning$n tipo de veto. Esto no esta#a incluido dentro de la LMC ni tampoco, &ue los operadores autori!ados

no podr"n e)ercer actividades de correta)e de Ttulos de la Deuda ;$#lica ,acional ni tenerlos en su cartera, por lo &ue se otorga un lapso de -6/ das a partir de la entrada en vigencia de la ley, a a&uellos operadores &ue posean estos ttulos, para desincorporarlos. 9e instituye la <olsa de Valores ;$#lica las cuales estar"n e:ceptuadas de la pro i#icin de negociar ttulos de la deuda p$#lica nacional y e:ceptuada de las disposiciones de la Ley. Crea la 9uperintendencia ,acional de Valores &ue desactiva la Comisin ,acional de Valores de la LMC 'por no adecuarse al te:to legal(, ente &ue se encargar" de supervisar el funcionamiento del mercado de valores y a dem"s de#er" velar por la proteccin de las personas &ue inviertan en ttulos de valores. 9u)etos a las disposiciones de esta la LMV se encuentran7 Las personas cuyos valores sean o#)eto de oferta p$#lica.

Las entidades de inversin colectiva y las personas &ue intervengan directa o indirectamente en la oferta de los ttulos emitidos por estas entidades.

Los operadores de valores autori!ados, sean personas naturales o )urdicas.

Los asesores de inversin> seg$n el +rtculo %% de la ley, ser"n considerados asesores de inversin todas las personas nacionales o e:tran)eros &ue realicen estudios acerca de los valores y sus emisiones, emitan opinin so#re ellos p$#lica o privadamente para lo cual de#er"n contar con autori!acin de la 9uperintendencia.

Las #olsas de valores,

Las #olsas de productos y #olsas de productos e insumos agrcolas. Las ca)as de valores. Los agentes de traspasos. Las sociedades titulari!adoras. Las c"maras de compensacin de opciones, futuros y otros productos derivados.

Las sociedades calificadoras de riesgo. Las dem"s personas &ue directa o indirectamente participen en la oferta p$#lica de los valores a los &ue se refiere la ley o las &ue se encuentren sometidas al control de la 9uperintendencia.

Las personas &ue la 9uperintendencia califi&ue como relacionadas a alguno de los su)etos regulados por la ley. Los operadores autori!ados no podr"n, sin em#argo, reali!ar

operaciones de intermediacin en actividades del sector #ancario ni del sector asegurador. 9e incluye el Titulo VI relativo a la participacin, defensa ciudadana y proteccin a los inversores mediante el cual se instituye la figura de los Conse)os de Inversores integrado por grupos de participacin social como conse)os comunales &ue podr"n e)ercer la contralora en las actividades reguladas por esta ley, salvaguardar los intereses de los inversores y velar por la correcta prestacin de servicios, en este sentido podr"n ser sometidos a ar#itra)e las disputas &ue

puedan surgir entre los inversores y las personas &ue participan del mercado de valores. Contempla sanciones administrativas y penales en caso de incumplimiento de la ley. ;or otro lado, la LMC su)eta a los siguientes7 ;ersonas cuyos valores sean o#)eto de oferta p$#lica. Las 9ociedades +nnimas de Capital autori!ado ?9+C+(7 9on a&uellos cuyo capital suscrito puede ser inferior al capital autori!ado por sus estatutos sociales, y en los cuales la asam#lea de accionistas autori!a a los administradores para &ue aumenten el capital suscrito asta el lmite del capital autori!ado mediante la emisin de nuevas acciones.

Las 9ociedades +nnimas Inscritas de Capital +#ierto '9+IC+(7 9on a&uellas sociedades annimas &ue sean autori!adas para actuar como tales por la C,V, &ue tengan un capital pagado no menor de un milln de <olvares '<s. -.///.///.//(, respetando en acciones comunes nominativos &ue tengan el mismo valor nominal y &ue no menos de @/A del Capital 9ocial &ue este en poder de un grupo de accionistas cuya inversin calculada al valor nominal no sea inferior a dos mil <olvares '<s. %.///.//(.

Casas de Correta)e. Los fondos Mutuales de Inversin. 9on a&uellas sociedades &ue tienen por o#)eto la inversin en ttulos valores con arreglo al principio de la distri#ucin de riesgo, sin &ue dic as inversiones representen una participacin mayoritaria en el capital social de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control econmico o financiero.

Las 9ociedades +dministrativas de =ondos Mutuales de Inversin7 su o#)eto es administrar el patrimonio de los fondos mutuales de inversin y

representar a los mismos de acuerdo al contrato de administracin &ue cele#ren al respecto. Dic o contrato de#er" ser apro#ado previamente por la C.,.V. Intermediaciones y asesores de inversin. Las <olsas de Valores7 9on las instituciones a#iertas al p$#lico, cuyo o#)eto es la prestacin de servicios necesario para la reali!acin de operaciones de ttulos valores o#)eto de negociacin en el mercado de capitales. C"mara de Compensacin de opciones y futuros. Los agentes de Traspaso7 su designacin es autori!ada e:presamente por la asam#lea de accionistas, y su finalidad es llevar los li#ros de accionistas o emitir certificados de acciones provisionales o definitivos> en la forma descrita por el cdigo de comercio. Ca)a de Valores. 9ociedades calificadoras de riesgo. Los corredores ;$#licos de Ttulos valores, otros intermediarios y asesores. Todas estas personas de#er"n o#tener autori!acin para reali!ar las actividades propias de su o#)eto de inter8s. Esta#lecida la competencia, aplicacin y adecuacin de am#as leyes para me)or entendimiento, la LMV de)a menos a la interpretacin del lector y menos posi#ilidad de violentar a trav8s de procedimientos irregulares la norma, reduciendo significativamente la manipulacin de lo e:presado en la misma protegiendo al usuario. LEY DE CA A DE VALORES

La ley de Ca)a de Valores 'LCV( tam#i8n

a sufrido derogaciones

significativas tras la LMV, derogando el Capitulo V seccin primera y segunda de esta ley &ue se refiere a las sanciones administrativas y panales a su defecto. Artculo 1. Esta a&uellas Ley regula los servicios &ue prestados por

sociedades

annimas

tienen

por o#)eto custodia,

e:clusivo la prestacin de servicios de depsito, transferencia, compensacin oferta p$#lica.

y li&uidacin de valores o#)eto de

Esto &uiere decir &ue, esta#lece el marco regulatorio de los servicios prestados por estas sociedades cuyo o#)eto e:clusivo sea la prestacin de depsito, custodia, transferencia, compensacin y li&uidacin de valores o#)eto de oferta p$#lica por la cual se facilita la inmovili!acin fsica de los mencionados ttulos, minimi!ando los riesgos por p8rdidas y por ec os ilcitos. 9era la 9uperintendencia ,acional de Valores la encargada de dictar las normas relativas a la autori!acin y funcionamiento de las ca)as de valores, '+rtculo 3% de la Ley de Mercado de Valores( pero esto sin per)uicio de lo esta#lecido en la presente ley. +dem"s, se prev8 &ue la Bep$#lica crear" un sistema de custodia p$#lica de valores &ue se regir" por las normas &ue dicte la 9uperintendencia ,acional de Valores ';ar"grafo Tercero del +rtculo 3% de la Ley de Mercado de Valores(. + dem"s de ello, esta#lece las personas naturales y )urdicas &ue pueden ser accionistas de las ca)as de valores 'artculo .(7 a. <olsa de Valores, casas o sociedades de correta)e de ttulos valores, #ancos e instituciones financieras, empresas de seguros o de

reaseguros, instituciones 8stas &ue de#er"n estar autori!adas para operar en la Bep$#lica de Vene!uela> #. Entidades emisoras cuyos ttulos valores sean o#)eto de oferta p$#lica en el pas> c. 1rganismos financieros multilaterales> y d. Las personas naturales &ue as lo deseen. Cna de sus aplicaciones esenciales se e:tiende a las actividades relativas a dic as ca)as, estipuladas en el Captulo III, 9eccin ;rimera, artculo -/ en el cual se*ala los servicios de depsito, custodia, transferencia, compensacin y li&uidacin &ue presten las Ca)as de Valores, los cuales $nicamente podr"n versar so#re valores suscepti#les de oferta ;$#lica, sea por&ue dic a oferta encuentre autori!ada por la Comisin o #ien ,acional por de de '9uperintendencia ,acional de Valores(, tratarse se ttulos Valores

e:ceptuados del r8gimen de autori!acin de conformidad a la ley &ue rige la materia 'LMV( y en otras leyes especiales. RE!LAMENTO INTERNO DE LA S"PERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES Este reglamento suplanta el Beglamento Interno e:tinta Comisin ,acional de Valores. 9u competencia se refle)a en el artculo -, &ue dicta lo siguiente7 Artculo 1. El presente Beglamento Interno tiene como o#)eto esta#lecer la organi!acin y funcionamiento de la 9uperintendencia ,acional de Valores. En tal sentido, define el modelo de la organi!acin y funcionamiento de las unidades administrativas &ue conforman dem"s actos normativos. su estructura, as como las competencias asignadas para e)ercer las funciones y atri#uciones conferidas por las leyes y

Es decir, pasa a especificar todo lo concerniente al mane)o de la 9uperintendencia, a dem"s de &ue en el resto de su articulado esta#lece su responsa#ilidad en el funcionamiento del Mercado de Valores para estimular el desarrollo productivo del pas, sin em#argo este ente se encuentra su#ordinado a al Drgano 9uperior del 9istema =inanciero ,acional. NORMAS EMANADAS DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES 9on las normas esta#lecidas por la Comisin ,acional para el cumplimiento de sus funciones, en cumplimiento con las atri#uciones &ue le son conferidas para la regulacin y promocin del mercado de capitales. Como ya emos esta#lecido, estas normas an sido derogadas por la

9uperintendencia ,acional de Valores, sin em#argo estas son algunas de las sancionadas por esta Comisin7 Besolucin ,2 -@.E%//5 so#re las sociedades de 1ferta ;$#lica.

,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica y Colocacin ;rimaria de Ttulos Valores y a la ;u#licidad de las Emisiones.

Besolucin /-%E%//F ,ormas Belativas a la Informacin ;eridica u 1casional &ue de#en suministrar las personas sometidas al control de la Comisin ,acional de valores.

NORMAS EMANADAS DE LA S"PERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES

9on las normas esta#lecidas por la 9uperintendencia para el cumplimiento de sus funciones, en perfecto cumplimiento con las atri#uciones &ue le son conferidas para la regulacin y promocin del mercado de valores7

,ormas Belativas a la +dministracin y =iscali!acin de los Biesgos relacionados con los Delitos de Legitimacin de Capitales y =inanciamiento al Terrorismo +plica#les a las Instituciones Beguladas por la 9uperintendencia ,acional de Valores. 0.1. ,G0.1. ,G 34.F4- de fec a /6 de Hunio de %/--. ,ormas para la Li&uidacin +dministrativa de los 1peradores de Valores +utori!ados, Casas de <olsa +grcola, Entidades de Inversin Colectiva y sus 9ociedades +dministrativas. 0.1. ,G 34.F@4 de fec a %@ de +#ril de %/--.

,ormas Belativas a las Tasas y Contri#uciones &ue de#en Cancelar las ;ersonas 9ometidas al Control de la 9uperintendencia. 0.1. ,G 34.@4- de fec a -- de Enero de %/--.

,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica y Colocacin de Valores y a la ;u#licacin de las Emisiones. 0.1. ,G 34.@6@ de fec a /3 de Enero de %/--.

,ormas Belativas a la Informacin Econmica y =inanciera &ue de#en suministrar las ;ersonas 9ometidas al Control de la 9uperintendencia ,acional de Valores. 0.1. ,G 34.@.5 de fec a -@ de Diciem#re de %/-/.

,ormas Belativas a la 1rgani!acin y =uncionamiento de las Ca)as de Valores. 0.1. ,G 34.@.5 de fec a -@ de Diciem#re de %/-/. ,ormas Belativas al =uncionamiento del Begistro ,acional de Valores. 0.1. ,G 34.@.5 de fec a -@ de Diciem#re de %/-/.

,ormas para la Intervencin +dministrativa de los 1peradores de Valores +utori!ados, Casas de <olsa +grcola, Entidades de Inversin Colectiva y sus 9ociedades +dministrativas, as como sus Empresas Belacionadas, Dominantes, I Dominadas. 0.1. ,G 34.@F. de fec a /F de Diciem#re de %/-/.

JBesolucin por la cual se dicta La Beforma de las ,ormas so#re +ctividades de Intermediacin de Correta)e y <olsaJ, correspondiente a la

Besolucin ,G /-3, de fec a %- de enero de %/-/, ;u#licado en 0.1. ,G 34.3@. de fec a %4 de Enero de %/-/. J,ormas Belativas a la +utori!acin y Begistro de los Corredores ;$#licos de Valores y +sesores de InversinJ 0.1. ,G 34./.- de fec a /% de Diciem#re de %//6. Beforma de las ,ormas 9o#re +ctividades de Intermediacin de Correta)e y <olsa. 0.1. ,G 36.4@F de fec a -4 de Hunio de %//6. ,ormas &ue regulan las actividades de los agentes vendedores contratados por las 9ociedades de Correta)e y Casas de <olsa 0.1 ,G 36.65/ de fec a %6 de diciem#re de %//. J,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica y Colocacin ;rimaria de 1#ligaciones, ;apeles Comerciales y Ttulos de ;articipacin por ;arte de Entes MultilateralesJ 0.1 ,G 36.5%6 /3 de mayo de %//F

Beforma de las J,ormas Belativas a la Informacin ;eridica u 1casional &ue de#en suministrar las personas sometidas al control de la Comisin ,acional de ValoresJ 0.1 ,G @.6/% 'E( /6 de mar!o de %//F

,ormas ;ara la ;revencin, Control y =iscali!acin de las 1peraciones de Legitimacin de Capitales +plica#les al Mercado Vene!olano. 0.1. ,G 36.3@5 de -/ de Enero de %//F de Capitales

Beforma de las ,ormas Belativas a las +uditorias E:ternas 0.1. ,G 3..63/ de %- de Hunio de %//@ ;rincipios de 0o#ierno Corporativo 0.1. ,G 36.-%4 de -. de =e#rero de %//@ ,ormas Belativas a la Informacin 9o#re ;ago de Dividendos &ue De#en 9uministrar las Empresas &ue Kacen 1ferta ;$#lica de sus +cciones 0.1. ,G 36.//. de %5 de +gosto de %//5

,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica 9o#re la Titulari!acin de +ctivos 0.1. ,G 3..@%3 de 4 de 9eptiem#re de %//% Beforma de las ,ormas Belativas a la Emisin, 1ferta ;$#lica y ,egociacin de ;apeles Comerciales. 0.1. ,G @.@6% 'E( /3 de +#ril de %//%

Beforma ;arcial de las ,ormas Belativas a la +utori!acin de los +sesores de Inversin y al Begistro de los Mismos 0.1. ,G 3..%5@ de %3 de Hulio de %//-

,ormas 9o#re ;rocesos de ,om#ramiento de Integrantes de la Hunta Directiva por +ccionistas Minoritarios 0.1. ,G 3..-F@ de %3 de Mar!o de %//-

Beforma de las ,ormas 9o#re 1fertas ;$#licas de +d&uisicin, de Intercam#io y Toma de Control de 9ociedades &ue Kacen 1ferta ;$#lica de +cciones y 1tros Derec os 9o#re las Mismas 0.1. ,G 3../34 -4 de 9eptiem#re %///

,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica de Certificados de ;articipacin 9o#re <ienes o ;roductos de ,aturale!a o Destino +gropecuario 0.1. ,G 3..//4 /6 de +gosto de %///

,ormas Belativas a la Transparencia de los Mercados de Capitales 0.1. ,G 3..F@/ %F de =e#rero de -444 ,ormas Belativas al Esta#lecimiento de <olsas +grcolas . 0.1. ,G 3F.@63 de -. de ,oviem#re de -446 Beforma de las ,ormas Belativas a la Inscripcin en el Begistro ,acional de Valores de las 9ociedades o Casas de Correta)e de Ttulos Valores y las +ctividades de las Mismas 0.1. ,G 3F.@@@ de /. de 1ctu#re de -446

Beforma ;arcial de las ,ormas para la Ela#oracin de los Estados =inancieros de las Entidades 9ometidas al Control de la Comisin ,acional de Valores 0.1. ,G 3F.%6/ %4 de +gosto de -44.

,ormas Belativas a las Entidades de Inversin Colectiva y a sus 9ociedades +dministradoras 0.1. ,G 3F.%-. de 3/ de Mayo de -44. ,ormas Belativas a la +utori!acin de las 9ociedades Calificadoras de Biesgo 0.1. ,G 5.6/6 'E( de /% de Diciem#re de -445 Beforma ;arcial de las ,ormas &ue Begulan la +utori!acin e Inscripcin de los +gentes de Traspasos y el ;rocedimiento Belativo al Traspaso de las +cciones ,ominativas 0.1. ,G 5..%4 'E( /F de Hunio de -445

,ormas Belativas a la oferta p$#lica de acciones, o#ligaciones u otros valores emitidos por empresas constituidas en Vene!uela, &ue sirvan de

#ase para la emisin de valores emitidos por un tercero en el e:terior para su colocacin en el territorio nacional o en el e:terior 0.1. ,G 35.65@ de -de Diciem#re de -44-.

,ormas por la cual se dispone &ue las sociedades cuyos Ttulos Valores sean o#)eto de 1ferta ;$#lica de#en e:presar en el cuerpo o en las notas de los estados financieros la informacin &ue en ella se indica 0.1. ,G 33.F@/ del /% de fe#rero de -46.

,ormas Belativas a la Informacin &ue De#en 9uministrar a la Comisin ,acional de Valores los <ancos y 1tros Institutos de Cr8dito &ue 9oliciten +utori!acin ;ara Kacer 1ferta ;$#lica de Ttulos Valores y +&uellos Cuyas +cciones se Encuentren Inscritas en el Begistro ,acional de Valores 0.1. ,G 33.5.5 de %- de Mayo -46F

,ormas 9o#re los Be&uisitos &ue De#en Cumplir las Entidades &ue Deseen Betirar de la 1ferta ;$#lica sus +cciones u 1tros Ttulos Valores 0.1. ,G 3/..F/ de /@ de +gosto de -4.@

,ormas 9o#re la 1rgani!acin y ;roteccin de los 1#ligacionistas 0.1. ,G 3/.@.3 de -- de Diciem#re de -4.5 ,ormas Belativas a la Inscripcin en el Begistro ,acional de Valores, 1rgani!acin y =uncionamiento de los =ondos Mutuales de Inversin de Capital Varia#le y Determinacin del Valor de Becompra de sus +cciones 'Derogadas a e:cepcin del Capitulo LI(0.1. ,G 3/.%4- %4 de diciem#re de -4.3Las referidas J,ormasJ fueron derogadas por las J,ormas Belativas a las Entidades de Inversin Colectiva y a sus 9ociedades +dministradorasJ, salvo el Capitulo LI de las mismas el cual &ued vigente parcialmente, seg$n el Capitulo L relativo a las JDisposiciones TransitoriasJ pu#licadas en la 0.1. , 3F.%-. de fec a 3/ de Mayo de -44.

,ormas Belativas al 9istema de 9orteos para la Bedencin de 1#ligaciones 0.1. ,G 3/.6@3 de fec a %% de ,oviem#re de -4.@ ,ormas Belativas a la +utori!acin y =uncionamiento de las +sociaciones de Inversionistas. 0.1. ,G 3/.%4- de fec a %4 de Diciem#re de -4.3 ,ormas Belativas al ;roceso de 9uscripcin ;$#lica de +cciones de 9ociedades +nnimas en ;romocin 0.1. ,G 3/.F%5 de fec a -. de =e#rero de -4.@

,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica en el Territorio ,acional de Derec os de ;ropiedad so#re Inmue#les 9ituados en el E:terior 0.1. ,G 3%.5// de fec a %@ de Enero de -46%

,ormas Belativas a las 1peraciones &ue por Cuenta ;ropia Bealicen los Corredores ;$#licos de Ttulos Valores 'Muedaron sin efecto los artculos 6, 4, -/ (0.1. ,G 33..3. de fec a -- de Hunio de -46.Los supuestos &ue esta#an esta#lecidos en los +rtculos 6, 4, -/ de las referidas ,ormas a ora est"n previstos en las J,ormas Belativas a la Informacin ;eridica u 1casional &ue de#en de 9uministrar las ;ersonas 9ometidas al Control de la Comisin ,acional de ValoresJ.

,ormas so#re el Co#ro de Comisiones Entre Corredores ;$#licos de Ttulos Valores 0.1. ,G 33.6%5 de fec a -@ de 1ctu#re de -46. ,ormas Belativas a la 1ferta ;$#lica de Cuotas de ;articipacin ;atrimonial Emitidas por +sociaciones o 9ociedades Civiles. 0.1. ,G 5.6@4 de fec a %% de =e#rero de -44@.

,ormas Belativas a la +utori!acin de la ;u#licidad de las Cuotas de ;articipacin para ;roporcionar la Ventas de Cuotas de ;articipacin ;atrimonial Emitidas por +sociaciones o 9ociedades Civiles 0.1. ,G 3@../F de fec a /4 de Mayo de -44@

CONCL"SION + pesar de los a*os en legislatura en materia financiera &ue tiene Vene!uela, la normativa legal de)a#a desprotegida la economa del pas en muc os aspectos. + trav8s del proceso socialista emprendido por la Bevolucin <olivariana se an modificado varias leyes para garanti!ar el crecimiento y desarrollo en materia econmica. Como emos se*alado, una de las leyes &ue a marcado pauta y pol8micas entre el sector opositor a sido la Ley de Mercado de Valores, primero les facilita a los inversores individuales e institucionales diversos tipos de ttulos valores para diversificar sus inversiones a)ust"ndose a sus preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y en segundo lugar, permite a la empresa privada y al Estado o#tener fondos del p$#lico con la finalidad de financiar sus actividades econmicas y sociales, lo cual se traduce en mayor produccin de #ienes y servicios, generando empleos, y creando #ienestar econmico y social del colectivo. Eso es una de las cosas &ue caracteri!a este nuevo marco legal en el sector financiero, el #ienestar en materia econmica siempre pensando en el colectivo pasando a tener mayor importancia la propiedad social ante la privada pero sin descuidar esta. Los controles de cam#io, #lindan al Estado de la fuga de divisa, minimi!ando la especulacin cam#iaria a cargo de los intermediarios a trav8s de los ttulos de deuda p$#lica.

Estos aspectos mencionados, se vuelven vitales para &ue el pas pueda alcan!ar la meta seguridad en el ;lan de la ;atria %/-3E%/-4 y llegar acer una potencia en materia econmica. ;roporciona capacidad de me)orar en a orro, adem"s de asignar recursos a la actividad productiva. +l cam#iar el sistema del marcado de capitales al de valores su pilar se #asa en la li#re competencia, aciendo &ue los a orrantes se estimulen para &ue ofre!can sus recursos. Cn mercado de valores con caracterstica slida, estimula al capital e:tran)ero, es decir, es te nuevo sistema interconecta el financiero nacional privado y p$#lico con el internacional. Todo esto a ocasionado con el fortalecimiento econmico &ue los sectores &ue anteriormente eran los $nicos &ue se #eneficia#an del dinero del Estado tenga en su a#er, el deseo de o#staculi!ar en desenvolvimiento natural de dic as leyes y atacar cada normativa legal &ue legisle al respecto.

INDICE

Co#te#$do -. LEI DE E,TID+DE9 DE I,VEB9I1,E9 C1LECTIV+9 %. LEI DEL MEBC+D1 DE C+;IT+LE9 'Derogada( 3. LEI DE C+H+ DE V+L1BE9 5. BE0L+ME,T1 I,TEB,1 DE L+ 9C;EBI,TE,DE,CI+ ,+CI1,+L DE V+L1BE9 F. ,1BM+9 EM+,+D+9 DE L+ 9C;EBI,TE,DECI+ ,+CI1,+L DE V+L1BE9 .. C1,CLC9I1,

P%g$#a 6 4

@. ,1BM+9 EM+,+D+9 DE L+ C1MI9I1, ,+CI1,+L DE V+L1BE9 -/ --@

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