TEORIA DEL TEMA DE

BONOS Y OBLIGACIONES

2.1.

DEFINICION

De acuerdo con el Cdigo de Comercio de Guatemala, los Bonos y Obligaciones son Ttulos de Crdito que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima ! "on considerados bienes muebles, a#n cuendo estn garanti$ados con derec%os reales sobre inmuebles! Bonos &os bonos son ttulos valores emitidos en serie y al portador, creados por la sola declaracin de voluntad del emisor y contienen la obligacin de pagar una suma de dinero en un pla$o determinado y a una tasa de inters! 'ara emitir bonos los emisores deber(n a)ustarse a las disposiciones del Cdigo Civil, &ey de Bancos si le *uere aplicable y otras disposiciones particulares! +n este documento se clasi*ican los bonos en *inancieros y de inversin! &os Bonos ,inancieros "on ttulos al portador en los que el emisor se v obligado a cumplir determinada prestacin al portador del documento! "on ttulos valores emitidos por las sociedades *inancieras, con la *inalidad de captar recursos del p#blico a travs de un crdito colectivo a su cargo! 'or medio de este ttulo, el inversionista o portador del ttulo, tiene el derec%o de e-igir al emisor la prestacin en dinero por la cantidad e-presada en el bono! .lgunas de las caractersticas de estos bonos son/ "e emiten al portador! Deben ser emitidos en serie y por las sociedades *inancieras legalmente constituidas! 'ueden ser de garanta de recompra limitada o ilimitada! &a primera signi*ica que si un inversionista solicita la recompra de un bono, la misma estar( su)eta a la e-istencia de los recursos *inancieros en un *ondo que, para el e*ecto, constituya el emisor! 0 la segunda no estar( su)eta a ninguna restriccin de *ondos ya que el emisor tendr( que cancelar el bono en el momento que le sea presentado por el inversionista! "u creacin debe ser legali$ada previamente en escritura p#blica suscrita ante notario! 'ueden ser amorti$ados por medio de sorteos, licitaciones1 tambin amorti$acin anticipada, recompra y al vencimiento!

&os Bonos de 2nversin

3epresentan la creacin de un crdito colectivo a cargo de la emisora! &a *inalidad de estos ttulos es la captacin de a%orro popular y de peque4os inversionistas! .lgunas caractersticas de estos bonos son/ 'ueden ser nominativos o al portador! &os bonos son colocados por un valor menor al e-presado en la l(mina! +l valor de adquisicin corresponder( al valor actual del valor nominal impreso en el ttulo, descontado a una tasa de inters *i)ada por el emisor y aceptada por el inversionista, de acuerdo al pla$o que *alte para el vencimiento del bono! 'ueden ser emitidos con derec%o a sorteo o no! 'ueden ser recomprados antes de su vencimiento, con el consiguiente descuento por anticipacin! &os intereses devengados por los bonos son acumulados y capitali$ados autom(ticamente en cada perodo convenido, siendo pagados al vencimiento con el valor de adquisicin de los ttulos, es decir, que estar(n incluidos en el valor e-presado en el te-to del bono, por lo que no llevan cupones para el pago de intereses! Pagars Financieros &a necesidad de contar con ttulos de valor nominal *le-ible y de mayor capacidad para captar recursos *inancieros y que *acilite esa captacin de recursos %a provocado la pre*erencia de las empresas por emitir pagars *inancieros que se de*inen como/ Ttulos 5alores que contienen la obligacin o promesa incondicional de pagar, en un lugar y en una *ec%a determinada, la suma de dinero que aparece en el pagar *inanciero, a la persona cuyo nombre est consignado en dic%o pagar! .lgunas de sus caractersticas de stos, se describen a continuacin/ "on crditos individuales que se pactan libremente! &a amorti$acin no est( su)eta a requisitos de sorteos! +n algunas de las emisiones, los pagars *inancieros no llevan ad%eridos cupones de inters! "u creacin no necesita ser legali$ada por medio de escritura p#blica! +l designado en el cuerpo del documento es el #nico que puede e-igir el derec%o que contiene ste o cederlo v(lidamente a otra persona previo registro del nuevo propietario en los libros de la entidad emisora! &os pagars *inancieros son una *uente de *inanciamiento, m(s barata, para la empresa que los emite ya que la tasa de inters que normalmente se reconoce es menor que la tasa de inters que tendra que pagarse por un prstamo en un banco o en una *inanciera!

2.2.

FORMAS &as obligaciones pueden ser/ Nomina i!as "on las que se crean a *avor de una persona determinada y en el te-to del documento y en el registro del emisor debe ser consignado el nombre de la misma! "e trans*ieren #nicamente por contrato de cesin! A "a Or#en Creadas a *avor de determinada persona! "e trans*ieren por endoso nominativo y la entrega del ttulo! A" $or a#or 6o est(n emitidos a *avor de ninguna persona en especial! "e trans*ieren por la simple entrega del ttulo!

2.%.

&IPOS DE EMISION &os bonos y obligaciones pueden ser emitidos de la siguiente manera/ 'or su valor A "a $ar o Nomina" Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el mismo que se cancela a la *ec%a de su colocacin! 'or un precio menor a su valor nominal Con Desc'en o ,unciona como una compensacin, cuando el tipo de inters que *igura en el documento es menor al que prevalece en el mercado de valores para otros ttulos de la misma clase! +s cuando el inversionista, que lo adquiere, paga un valor menor al que tiene impreso el documento! 'or encima de su valor nominal Con Prima 7n bono se coloca con prima o con premio cuando el precio de colocacin es superior a su valor a la par, debido a que el tipo de inters que se consigna en el bono es superior a la tasa que prevalece en el mercado! +s cuando el inversionista, que lo adquiere, paga un valor mayor al que tiene impreso el documento!

2.(.

ASPEC&OS LEGALES

+l marco normativo de las obligaciones est( constituido por el captulo 5222 del Cdigo de Comercio de Guatemala en sus artculos del 899 al 8:;, en los cuales se establecen, entre otros, los siguientes aspectos/ &as obligaciones podr(n ser nominativas, a la orden o al portador y tendr(n igual valor nominal, que ser( de cien <uet$ales o m#ltiplos de cien!

&as obligaciones deben cumplir con ciertos requisitos tales como/

3

6ombre del ttulo de que se trata ,ec%a y lugar de creacin &os derec%os que el ttulo incorpora &ugar y *ec%a de cumplimiento o e)ercicio de tales derec%os &a *irma de quien lo crea Denominacin de obligacin social o debenture 6ombre, ob)eto y domicilio de la sociedad creadora +l monto del capital autori$ado y la parte pagada del mismo, as como el de su activo y pasivo, seg#n el resultado de la auditora que deber( practicarse, precisamente para proceder a la creacin de obligaciones! +l importe de la emisin, con e-presin del n#mero y del valor nominal de las obligaciones! &a indicacin de la cantidad e*ectivamente recibida por la sociedad creadora, en los casos en que la emisin se coloque ba)o la par o mediante el pago de comisiones! +l tipo de inters! &a *orma de amorti$acin de los ttulos! &a especi*icacin de las garantas especiales que se constituyan, as como los datos de su inscripcin en el registro correspondiente! +l lugar, la *ec%a y el n#mero de la escritura de creacin, as como el nombre del notario autori$ante y el n#mero y *ec%a de la inscripcin de la escritura en el 3egistro =ercantil! &a *irma de la persona designada como representante com#n de los tenedores!

+l valor total de la emisin, no e-ceder( del monto del capital contable de la sociedad creadora, con deduccin de las utilidades repartibles que apare$can en el balance que se %aya practicado previamente al acto de creacin, a menos de que las obligaciones se %ayan creado para destinar su importe a la adquisicin de bienes por la sociedad! +n este caso, la suma e-cedente del capital autori$ado podr( ser %asta las tres cuartas partes del valor de los bienes! Ventaja Tributaria del Financiamiento con Bonos &os pagos de los intereses sobre bonos por pagar son deducibles como un gasto, para la empresa emisora, al determinar la renta imponible para el 2mpuesto sobre la 3enta!

2.).

BOLSA DE *ALORES &a Bolsa de 5alores es una 2nstitucin que cuenta con un local y condiciones adecuadas que permitan el contacto de compradores y vendedores, a travs de los .gentes de Bolsa, de valores en sus salones de remate! &os ob)etivos principales de la Bolsa de 5alores son/ *acilitar las operaciones de compra venta de valores, promover esas operaciones y di*undir entre el p#blico la mayor in*ormacin que le sea posible sobre las operaciones que se reali$an en sus instalaciones, garanti$ar la e*ectividad, realidad, veracidad y transparencia de las operaciones que se reali$an en su seno! Toda empresa requiere reali$ar una evaluacin ob)etiva de los medios alternativos de *inanciamiento a su alcance! 7na de las opciones es la utili$acin de los mecanismos que provee la e-istencia de una Bolsa de 5alores! . travs de ella, la empresa puede emitir y coti$ar tanto instrumentos de deuda como de capital1 los que permitir(n a la empresa reducir el costo *inanciero que conlleva el *inanciamiento tradicional por medio del sistema bancario! &as bolsas por s mismas no operan con valores ni *i)an los precios de stos, si no que se limitan a dar *acilidad a sus miembros, los .gentes de Bolsa, para llevar a cabo sus operaciones de compra venta! +l *inanciamiento a travs de una Bolsa de 5alores o*rece, entre otras, las siguientes venta)as/ 'ermite al emisor establecer los pla$os que m(s le convengan! &as tasas de inters que se reconocen pueden ser m(s ba)as que las que deben pagarse por un crdito bancario! &os requerimientos de *ondos a las grandes empresas pueden ser cumplidos en mayor escala que lo que se logra en el sistema bancario! &os inversionistas pueden contar con nuevas alternativas de *inanciamiento!

Este es el No 0190039081 en Banco Industrial a mi nonmbre Henrry Omar Toroc Yaxon