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Contenido
INFORME FiNANCiERO

rea Finanzas

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Anlisis de estados nancieros

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Anlisis de estados nancieros


Ficha Tcnica
Autora : Gisel Rodrguez Villaseca Ttulo : Anlisis de estados nancieros Fuente : Actualidad Empresarial N 296 - Primera Quincena de Febrero 2014

durante un periodo determinado, el cual culmina con la utilidad o prdida obtenida. Uno de los objetivos principales es evaluar la rentabilidad de las empresas, es decir, su capacidad de generar utilidades, ya que estas deben optimizar sus recursos de manera que el final de un periodo se obtenga ms de lo que se invierta.
Ventas (-) Costos de ventas Utilidad bruta (-) Gastos de venta (-) Gastos administrativos Utilidad de operacin (UAII)-EBT (-) Gastos financieros netos Utilidad antes de impuestos (UAI)- EBT (-) Participaciones (-) Impuesto a la renta Utilidad neta (-) Dividendos Utilidad retenida

1. Introduccin
El informe publicado por una empresa incluye como mnimo un estado de resultados, un balance general, un estado de flujos de efectivo y sus notas aclaratorias. Representan la materia prima para una variedad de tcnicas y procedimientos que usan los gerentes y analistas en el anlisis de estados financieros. Conceptos bsicos El vencimiento de un activo se da al final de su vida. Cuando un activo financiero es emitido, la extensin de su vida es llamada vencimiento original. El tiempo remanente hasta su vencimiento es llamado el vencimiento remanente. Asimismo la liquidez de un activo expresa con qu rapidez y facilidad puede ser vendido sin prdida de valor. El efectivo es el activo ms lquido. El valor de mercado es el precio por el cual algo podra ser comprado o vendido en un plazo de tiempo razonable, en cambio el valor en libros (valor neto en libros) es la cantidad neta mostrada en los estados financieros. Los principales estados financieros son: - Balance general - Estado de resultados (Estado de ganancias y prdidas) - Flujo de efectivo - Cambios en el patrimonio neto

(+)/ (-) Aumento (disminucin) de pasivos corrientes (-)/ (+) Aumento (disminucin) activos corrientes = Efectivo neto proveniente de actividades de operacin (b) Actividades de inversin (-) Adquisicin de activo no corriente (+) Venta de activo no corriente =Efectivo proveniente de actividades de inversin (c) Actividades de financiamiento (+)/ (-) Aumento (disminucin) de pasivos a largo plazo (-) Pago de dividendos =Efectivo proveniente de actividades de financiamiento (d) Aumento (disminucin) de efectivo en el periodo(a)+(b)+(c) (e) Efectivo al inicio del periodo (f) Efectivo al final del periodo (d)+ (e)

- EBITDA= Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin (Earning Before Interest Tax, Depreciattion and Amortization). Este representa un indicador del resultado operativo de una empresa, que excluye las partidas que no son salidas de efectivo e independiente del nivel de gastos financieros, impuestos e inversiones que registra la empresa.
EBITDA = EBIT+ Depreciacin+ Amort. intangibles

Actividades de operacin Son actividades relacionadas con la produccin y distribucin de bienes y prestacin de servicios. Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operacin se derivan fundamentalmente de las transacciones que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad. Actividades de inversin Esto se basa en poltica de inversiones en activos fijos y venta de activos no corrientes. Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversin representan desembolsos por causa de los recursos econmicos que van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Actividades de financiamiento Son flujos de efectivo procedentes de actividades de financiacin que permiten proyectar las necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la entidad.
Actualidad Empresarial

3. Flujo de efectivo
Es un estado financiero que muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en un periodo determinado, generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiamiento.
(a) Actividades de operacin Utilidad neta (+) Depreciacin y amortizacin

2. Estado de resultados
Muestra un resumen de los ingresos y gastos que se efectuaron en la empresa
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Informe Financiero

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Informe Financiero
financiamiento (propias o externas) de las cuales se ha obtenido los fondos que se usan en las operaciones de una empresa, as como los bienes y derechos en que estn invertidos dichos fondos.
Total activos = Total pasivos + Patrimonio

4. Balance general
Nos muestra un resumen de la realidad contable de una empresa, que nos permite conocer la situacin y posicin financiera de una empresa a una fecha determinada. Es un estado financiero que presenta a una fecha determinada, las fuentes de
Balance General - Activo Activo corriente Caja y bancos Inversiones temporales Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Gastos pagados por anticipado Otros activos corrientes Activo fijo Terrenos Inmuebles Maquinaria y equipo Menos depreciacin acumulada Otros activos Inversiones permanentes Intangibles - Neto Otros activos a largo plazo

Balance General - Pasivo Pasivo corriente Obligaciones financieras Cuentas por pagar a proveedores Pasivo laboral Pasivo fiscal Dividendos por pagar Otros activos corrientes Pasivos a largo plazo Obligaciones financieras Pasivo laboral Impuesto diferido Deudas con socios Otros pasivos de largo plazo

- Se debe elegir un periodo base, en el cual las operaciones no fueron ni muy buenas ni muy malas. La duracin del periodo que se elija debe utilizarse consistentemente, adems estos periodos deben ser iguales. - Realizar los clculos matemticos ya sea para determinar las variaciones o determinar las tendencias. - Comparar las magnitudes. - Analizar, interpretar y tomar una decisin utilizando las otras herramientas. a) Anlisis de variaciones Consiste en determinar cul ha sido la variacin o cambio del monto de una partida de un periodo a otro b) Anlisis de las tendencias Consiste en determinar en qu porcentaje se dio el cambio con respecto al periodo base. Despus de haber elegido el periodo base y aplicado el anlisis de variaciones, se deber determinar qu porcentaje representa la variacin con respecto al periodo base utilizando una regla de tres. Anlisis vertical Analiza dos o ms partidas de un mismo periodo. El resultado obtenido se comparar ya sea con su equivalente en otro periodo pasado o contra el equivalente de otra empresa o con el promedio de la industria. El anlisis vertical nos permite obtener una visin general de la estructura financiera de la empresa y de la productividad de sus operaciones. a) Anlisis de porcentajes Consiste en determinar qu porcentaje representa la partida con respecto a un total. b) Anlisis de ratios Los ratios son ndices razones, divisiones que comparan dos partidas de los estados financieros, entre estos tenemos ndices de liquidez, ndices de gestin, ndices de solvencia, etc.

Balance general - Patrimonio Patrimonio Capital pagado Capital adicional Reserva legal Otras reservas Revalorizaciones Resultados de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio actual

5. Cambios en el patrimonio neto


Nos muestra los aumentos y disminuciones que se registran en el patrimonio de la empresa durante un periodo determinado. En la forma de preparacin del estado de cambios en el patrimonio neto se debe mostrar lo siguiente: - Saldos de las partidas patrimoniales al inicio del periodo. - Efecto acumulado de los cambios en las polticas contables y la correccin de errores sustanciales. - Distribuciones o asignaciones de utilidades efectuadas en el periodo. - Dividendos y participaciones acordados durante el periodo. - Nuevos aportes de accionistas. - Movimiento de prima en la colocacin de aportes y donaciones. - Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones. - Reevaluacin de activos. - Capitalizacin de partidas patrimoniales. - Redencin de acciones de inversin o reduccin de capital.

- Utilidad (prdida) neta del ejercicio. - Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales. - Saldos de las partidas patrimoniales al final del periodo.

6. Personas que analizan los estados financieros


- Proveedores (bienes o efectivo): Generacin de efectivo a corto plazo. - Inversionistas: Generacin de efectivo a largo plazo. - Accionistas: Rentabilidad a largo plazo de la empresa. - Gerencia: Planificar, controlar, corregir. - Auditores: Privados, gubernamentales.

8. Notas a los estados financieros


Son una parte integral de los estados, estas revelan las polticas contables significativas utilizadas para preparar los estados financieros y tambin proporcionan detalles adicionales relativos a varios de los renglones en los estados financieros.

9. Los estados financieros son histricos


Los estados financieros son histricos. No proporcionan alguna informacin relativa sobre flujos de efectivo que podra esperarse en el futuro. Tampoco proporcionan informacin trascendental acerca de los valores de mercado corriente de los activos y pasivos. As, los estados financieros no dejan de ver hacia el futuro, ni siquiera reportan la situacin actual, y esta informacin faltante limita su utilidad. Estos estados financieros se dice que son histricos porque contienen informacin retrospectiva.
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7. Mtodos de anlisis financiero


Anlisis horizontal Nos permite analizar las partidas de estados financieros de varios periodos comparando si la gestin de un periodo ha sido mejor o peor que la de otro. El anlisis horizontal puede darse a travs del anlisis de variaciones y el de tendencias.

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