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EL COMERCIO

PORTAFOLIO

JUEVES 20 DE MARZO DEL 2014

Ganancias de los fondos de pensiones podran llegar a dos dgitos este ao

Prima AFP prev que inversiones en bonos podran rendir hasta 7% y en acciones del exterior entre 5% y 10%.
FINANZAS
NICOLS CASTILLO ARVALO

Los fondos de pensiones de las AFP podran cerrar este ao con ganancias e incluso escalar hasta dos dgitos. El fondo conservador [1] rendira entre 5% y 6%, el fondo equilibrado [2] ms arriba del fondo 1 y el fondo agresivo [3] podra bordear los dos dgitos, estim Jos Antonio Roca, gerente de inversiones de Prima AFP. El ejecutivo consider que las inversiones de los fondos en bonos [renta fija] podran rendir entre 6% y 7% en este ao, producto de que no se espera un cambio signicativo en los precios de estos papeles, que fue la principal causa de la prdida de rentabilidad el ao pasado. A modo de ejemplo, sostuvo que hace un ao los bonos del gobierno peruano con vencimiento al 2042, rindieron menos de 5% y hoy llegan a 7,5%. Hay que indicar que actualmente las inversiones en renta ja concentran el 80% del fondo 1, el 55% del fondo 2 y el 20% del fondo 3, segn Prima AFP. Roca tambin estim que las inversiones en acciones de empresas en el

exterior (renta variable internacional) podran rendir entre 5% y 10%, porque las ganancias reportadas por dichas compaas estn superando las proyecciones de los analistas. Mencion que la plaza estadounidense ostenta efervescencia, debido a que la cotizacin de las acciones reeja que los inversionistas estn dispuestos a pagar US$17 por cada dlar de utilidad de las empresas. Las firmas [del exterior] siempre estn superando las expectativas del mercado. No obstante la selectividad es clave, apunt.
ESCENARIO

TENDENCIA

REFORMA

Fondos de pensiones en recuperacin

Las mejores rentabilidades esperadas para las inversiones en bonos, de entre 6% y 7%, y de las inversiones en el exterior, de entre 5% y 10%, podran cambiar el rumbo del fondo 2.

Fondo cero no blinda a aliados

El fondo cero, propuesto por la Reforma del Sistema Privado de Pensiones para blindar los ahorros previsionales de las personas a punto de jubilarse, podra no cumplir su cometido, segn Jos Antonio Roca, gerente de inversiones de Prima AFP. Explic que las inversiones en bonos o renta ja tambin tienen riesgos, como el potencial incumplimiento de pago y de tasas de inters. Sobre la obligatoriedad para las AFP de publicar en los estados de cuenta un comparativo sobre la rentabilidad real anualizada segn el fondo del aliado, Roca sostuvo que si bien los horizontes de las publicaciones de las rentabilidades son importantes, informar resultados de un ao puede acostumbrar al aliado a ver el sistema solo en el corto plazo. Anot que se debe medir el impacto de las comparaciones de las rentabilidades porque puede motivar la rotacin de aliados entre AFP y por ende reducir las eciencias.

Rentabilidad real anualizada del fondo de pensiones 2

9,00 6,75 4,50 2,25 0,00 -2,25 -4,50 -6,75 -9,00

8,5 8,2 8,2 8,1 7,5 7,5 7,7 7,5 7,3 7,7 7,3 7,2

6,0 2,5 1,7

7,2 3,0

-1,5 -0,9 -6,3 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Prima AFP mantuvo sus proyecciones a pesar de que reconoci que el PBI podra crecer 5%.
Respecto a la bolsa limea, Roca indic que luce precios atractivos y menores presiones de venta por parte de inversionistas institucionales (inversores que gestionan importantes sumas de dinero), con lo que podran venir tiempos mejores. La bolsa local puede continuar cayendo. La percepcin negativa no la voy a negar, pero el tema de los

Fuente: SBS

AOS
MS DATOS

DOLARIZACIN

Ms del 50% de los fondos de pensiones estn en dlares, por lo que no se prev una mayor demanda de esta divisa por parte de las AFP.
PAOS FROS

fundamentos est cada vez ms fuerte, subray. Dijo que en lo que va del ao, los fondos de pensiones ya recuperaron las prdidas de los primeros meses. Decepcin Roca mantiene sus proyecciones sobre el crecimiento de la rentabilidad de los fondos pese a que la economa peruana crecera 5%. A juzgar por el resultado de enero y ciertos indicadores lderes probablemente el crecimiento sea

Las expectativas sobre China siempre han sido sobresalientemente slidas y hay que poner paos fros, seal Prima AFP.
DLAR

El dlar podra subir S/.2,85 en momento de inestabilidad.

menor a lo esperado, anot, tras advertir que podra haber, incluso, una desaceleracin de la inversin privada. Sostuvo que para contrarrestar los efectos de un menor crecimiento, el gobierno debe acelerar los procesos de concesiones de obras de infraestructura. Vemos cierto retraso en el lanzamiento de concesiones que podran ser grandes y estimular la economa, arm. Cuntas veces se ha pospuesto el aeropuerto de Chincheros?, manifest.