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Fusiones Horizontales

Poltica de la Competencia
http://www.eco.uc3m.es/politicascompetencia/
Departamento de Economa Universidad Carlos III de Madrid

Fusiones
Decisiones Finales Tomadas por la Comisin Europea

Fuente: Massimo Motta

Fusiones
Remedios y Prohibicin

Fuente: Massimo Motta

Fusiones
Remedios, Decisiones Finales y Prohibicin (1990-2003)

Fuente: Massimo Motta

ndice de la Presentacin

Tipos de Concentraciones Definicin del Mercado Relevante Medidas de Concentracin Efectos de las Fusiones Horizontales

Efectos unilaterales Efectos coordinados Ganancias de eficiencia

Cmo proceder en el Anlisis de las Fusiones? Remedios Control de Concentraciones en la UE y Espaa

Tipos de Concentraciones

Concentraciones horizontales:

Las empresas afectadas son competidores reales o potenciales en el mismo mercado

Concentraciones no-horizontales:

Las empresas afectadas operan en mercados de referencia diferentes Concentraciones verticales empresas en distintos segmentos de la cadena de suministro Concentraciones conglomerales empresas cuya relacin no es ni vertical ni horizontal, pero que operan en mercados estrechamente relaciones

Una misma concentracin puede tener efectos horizontales y no-horizontales:


Gas-electricidad EDP/ENI/GDP (2004); envases para lquidos TetraLaval/Sidel (2001) Los efectos horizontales/verticales/conglomerales se evalan de manera separada

Anlisis de Fusiones Horizontales


1. 2. 3.

4.

Definicin del mercado relevante Medida de la concentracin de mercado Identificacin de los posibles efectos de la fusin (efectos unilaterales y dominancia conjunta) Evaluacin de las posibles ganancias de eficiencia

Definicin del Mercado Relevante


Comunicacin de la Comisin relativa a la definicin de mercado de referencia a efectos de la normativa comunitaria en materia de competencia Diario Oficial n C 372 de 09/12/1997 p. 0005 - 0013

La definicin de mercado permite determinar y definir los lmites de la competencia entre empresas .... La definicin de mercado tanto desde el punto de vista del producto como de su dimensin geogrfica debe permitir identificar a aquellos competidores reales de las empresas afectadas que pueden limitar el comportamiento de stas o impedirles actuar con independencia de cualquier presin que resulta de una competencia efectiva. Desde esta perspectiva, la definicin permite, en particular, calcular las cuotas de mercado, que aportan una informacin significativa con respecto al poder de mercado para la apreciacin de una posicin dominante o para la aplicacin del artculo 85.

Definicin del Mercado Relevante


Mercado de Producto y Mercado Geogrfico

El mercado de producto de referencia comprende la totalidad de los productos y servicios que los consumidores consideren intercambiables o sustituibles en razn de sus caractersticas, su precio o el uso que se prevea hacer de ellos. El mercado geogrfico de referencia comprende la zona en la que las empresas afectadas desarrollan actividades de suministro de los productos y de prestacin de los servicios de referencia, en la que las condiciones de competencia son suficientemente homogneas y que puede distinguirse de otras zonas geogrficas prximas debido, en particular, a que las condiciones de competencia en ella prevalecientes son sensiblemente distintas a aqullas.

Definicin del Mercado Relevante


Cul es el mercado relevante? Sobre qu conjunto de bienes se puede ejercer el poder de mercado? Cules son los bienes que compiten entre s?

Conjunto de bienes suficientemente sustitutivos entre s, teniendo en cuenta: Sustituibilidad de la demanda Sustituibilidad de la oferta [No se tiene en cuenta la competencia potencial] SSNIP Test (Small but Significant Non-temporary Increase in Price) Variacin pequea y no transitoria de los precios relativos

Cmo identificar el mercado relevante?


Definicin del Mercado Relevante SSNIP Test


Comunicacin de la Comisin relativa a la definicin de mercado de referencia a efectos de la normativa comunitaria en materia de competencia Diario Oficial n C 372 de 09/12/1997 p. 0005 - 0013

La cuestin que debe resolverse es la de si los clientes de las partes estaran dispuestos a pasar a productos sustitutivos fcilmente disponibles o a proveedores localizados en otro lugar en respuesta a un pequeo (5 % a 10 %) y permanente incremento hipottico de los precios relativos para los productos y zonas considerados. Si el grado de sustitucin es suficiente para hacer que el incremento de precios no sea rentable debido a la reduccin resultante de las ventas, se incluirn en el mercado de referencia otros productos sustitutivos y zonas hasta que el conjunto de productos y zonas geogrficas sea tal que resulte rentable un pequeo incremento permanente de los precios relativos.

Definicin del Mercado Relevante SSNIP Test


US Merger Guidelines
A market is defined as a product or group of products and a geographic area in which it is produced or sold such that a hypothetical profitmaximizing firm, not subject to price regulation, that was the only present and future producer or seller of those products in that area likely would impose at least a "small but significant and nontransitory" increase in price, assuming the terms of sale of all other products are held constant. A relevant market is a group of products and a geographic area that is no bigger than necessary to satisfy this test.

Definicin del Mercado Relevante SSNIP Test


Tmese un conjunto de bienes sustitutivos en un rea geogrfica Asmase que todos los bienes los produce un hipottico monopolista Tiene incentivos a incrementar los precios un 5-10 %?

S: mercado candidato = mercado relevante Procdase con el anlisis del poder de mercado No: mercado candidato < mercado relevante Inclyanse ms bienes y reptase el anlisis

Definicin del Mercado Relevante La Lgica del SSNIP Test


Los bienes en un mercado relevante se hacen la competencia entre s (elasticidad de la demanda y de la oferta):

Una vez que dicha competencia se elimina, existe incentivo a aumentar precios Si persiste la competencia, el incremento de precios no es rentable, y dicho conjunto de bienes no constituye un mercado relevante La sustitucin por parte de los consumidores La entrada o el aumento de la produccin de los competidores

El incremento de precios provoca:


El SSNIP test se pregunta: Cunta demanda perdera el monopolista dado un incremento de precios? Dicha prdida de demanda hace que el incremento de precios no sea rentable?

Definicin del Mercado Relevante Problemas del SSNIP Test


Con respecto a qu nivel se evala la elevacin de precios?


Casos de Fusiones: Precios actuales Casos de abuso de dominancia (Art. 82): Precios competitivos

La Falacia del Celofn La Corte Suprema en EEUU: alta elasticidad cruzada entre el celofn y el papel de envolver el mercado relevante es ms amplio Du Pont no es dominante

Tambin, el SSNIP test ignora que la empresa puede ya tener poder de mercado

Una empresa con poder de mercado quiere aumentar los precios hasta el nivel que la competencia se haga efectiva:

La demanda se vuelve ms elstica a medida que los precios aumentan Los bienes fuera del mercado parecen ms sustitutivos Una elevada elasticidad-cruzada puede indicar el ejercicio del poder de mercado, y no el que el mercado sea ms amplio

El Grado de Concentracin

Una vez definido el mercado relevante, se pueden calcular cuotas de mercado e ndices de concentracin Por qu? - Existe una correlacin entre:

La cuota de mercado de una empresa y su poder de mercado El ndice de concentracin de una industria y el poder de mercado que en sta se puede ejercer

Justificacin Terica: Modelo de Cournot o de competencia en cantidades

El Grado de Concentracin
US Merger Guidelines
A merger is unlikely to create or enhance market power or to facilitate its exercise unless it significantly increases concentration and results in a concentrated market, properly defined and measured. Mergers that either do not significantly increase concentration or do not result in a concentrated market ordinarily require no further analysis.

Medidas de Concentracin

Ratios de Concentracin

Ratios de concentracin (CR2, CR3, CR4,, CRN):


Suma de las cuotas de mercado de las N mayores empresas Aumenta cuando las N mayores empresas adquieren una mayor cuota de mercado (bien por crecimiento, o por absorcin)

Crticas:

No capta cambios en la estructura de mercado cuando afectan a las empresas pequeas (entrada de competidores, fusiones entre las empresas menores) La capacidad de ejercer poder de mercado de las mayores empresas no es independiente del tamao de las menores

Medidas de Concentracin

ndice de Hirschmann- Herfindhl


ndice de Hirschmann- Herfindhl (HHI)


Suma de las cuotas de mercado al cuadrado Ej.: 10 empresas simtricas, HHI=10*102=1.000 Comprendido entre 0 (empresas infinitesimales) y 10.000 (monopolio) Clasificacin del grado de concentracin segn HHI: Bajo: HHI<1.000 Moderado: 1.000<HHI<1.800 Alto: HHI>1.800 El HHI es mayor cuanto Menor sea el nmero de empresas simtricas Mayor el grado de asimetra entre ellas

Medidas de Concentracin Delta HHI


El incremento en el HHI, denominado Delta HHI, se calcula como el doble del producto de las cuotas de mercado de las empresas fusionadas:

Ejemplo: una fusin de dos empresa con cuotas de mercado del 30% y 15% incrementara el HHI en 900 (30152 = 900) Antes de la fusin, las cuotas de mercado de las empresas contribuan la HHI en el cuadrado de sus cuotas de mercado: s12 + s22. Despus de la fusin, su contribucin es el cuadrado de su suma: (s1 + s2) 2 =s12 + s22 +2s1s2 Por tanto, Delta HHI= 2s1s2

Explicacin:

El HHI en el Anlisis de las Fusiones EEUU


Zona Baja probabilidad de que la fusin tenga efectos sobre la competencia HHI <1000 1000-1800 >1800 1000-1800 >1800 Delta Cualquiera <100 <50 >100 50 100

Puede generar restricciones a la competencia

Alta probabilidad de que la fusin tenga efectos sobre la competencia

>1800

>100

En la prctica, la aplicacin de estos lmites no es estricta US Merger Guidelines

El HHI en el Anlisis de las Fusiones EEUU

El HHI en el Anlisis de las Fusiones Unin Europea


Las directrices (enero 2004) sobre fusiones horizontales en la UE han adoptado el mismo esquema que en EEUU, pero con:

Rangos: 0-1000, 1000-2000, y >2000 Incrementos: 0-150, 150-250 y >250


Excepciones:

la fusin involucra un entrante potencial una de las partes es un innovador importante (eficiencia dinmica) las empresas tienen importantes participaciones cruzadas historial de coordinacin entre las empresas del sector

Efectos de las Fusiones Horizontales Efectos Unilaterales y Coordinados


Las fusiones pueden generar dos efectos anti-competitivos:


La empresa fusionada tiene mayor poder de mercado y mayores incentivos a aumentar los precios de forma unilateral (efectos unilaterales o no-coordinados) La fusin produce cambios en la naturaleza de la competencia entre empresas que facilita la coordinacin (dominancia colectiva) La reduccin en el nmero de competidores hace el desvo menos rentable, facilita la deteccin y la coordinacin

Ivaldi et al. (2003) The Economics of Unilateral Effects

Efectos de las Fusiones Horizontales Efectos Unilaterales


En ausencia de ganancias de eficiencia, las fusiones:


Aumentan poder de mercado (unilateral) de las empresas fusionadas Benefician a las empresas no-fusionadas Reducen el bienestar general y el excedente de los consumidores

Factores que determinan los efectos unilaterales:


Concentracin y aumento de la concentracin tras la fusin (-) Cuotas de mercado de las empresas involucradas (-) Capacidad ociosa de las empresas no fusionadas (+) Barreras de entrada (-) Elasticidad de demanda (+)
Referencias tiles: Motta (2004); Ivaldi et al. (2003) The Economics of Unilateral Effects

Efectos de las Fusiones Horizontales Dominancia Colectiva


A collective dominant position significantly impeding effective competition in the common market or a substantial part of it may thus arise as the result of a concentration where, in view of the actual characteristics of the relevant market and of the alteration in its structure that the transaction would entail, the latter would make each member of the dominant oligopoly, as it becomes aware of common interests, consider it possible, economically rational, and hence preferable, to adopt on a lasting basis a common policy on the market with the aim of selling at above competitive prices, without having to enter into an agreement or resort to a concerted practice within the meaning of Article 81 EC (see, to that effect, Gencor v Commission, paragraph 277) and without any actual or potential competitors, let alone customers or consumers, being able to react effectively. Airtours/First Choice Para 61 CFI Judgment

Referencia til: Compte, Jenny, y Rey (2002) Capacity Constraints, Mergers, and Collusion

Efectos de las Fusiones Horizontales Caso Airtours


OPA hostil de Airtours a First Choice:


Nueva estructura : empresa fusionada (32%), Thomson Travel Group (27%) y Thomas Cook (20%) Operadores verticalmente integrados (lneas charter agencias de viajes)

La CE concluy que la OPA creara una posicin de dominancia colectiva en el mercado de los paquetes tursticos del Reino Unido hacia el Mediterrneo, y prohibi la fusin EL TPI anul la decisin de la Comisin

Cuestion el concepto de dominancia colectiva aplicado por la Comisin, la evaluacin de la evidencia, y el papel jugado por el mecanismo de castigo (paras. 182-207 de la Decisin del TPI)

Efectos de las Fusiones Horizontales Ganancias de Eficiencia


Las fusiones pueden generar ganancias de eficiencia:


Economas de escala, economas de alcance, sinergias en I+D, etc.

Si se reducen los costes fijos (CF):


No se trasladan a menores precios Pero aumenta el bienestar por la eliminacin de la duplicacin de CF


Si se reducen en gran medida los costes variables (CV) :


Los precios post-fusin son menores Las empresas no fusionadas salen perjudicadas Aumenta el bienestar y el excedente del consumidores

Efectos de las Fusiones Horizontales Ganancias de Eficiencia


[M]ergers have the potential to generate significant efficiencies by permitting a better utilization of existing assets, enabling the combined firm to achieve lower costs in producing a given quantity and quality than either firm could have achieved without the proposed transaction. Indeed, the primary benefit of mergers to the economy is their potential to generate such efficiencies. Efficiencies generated through merger can enhance the merged firm's ability and incentive to compete, which may result in lower prices, improved quality, enhanced service, or new productsThe Agency will not challenge a merger if cognizable efficiencies are of a character and magnitude such that the merger is not likely to be anticompetitive in any relevant market (Revised Section 4 Horizontal Merger Guidelines Issued by the U.S. Department of Justice and the Federal Trade Commission April 8, 1997)

Ganancias de eficiencia

El trade-off de Williamson

Trade-off entre:

Efectos anti-competitivos Ganancias de eficiencia

El efecto sobre el bienestar de la reduccin de costes (rea gris claro) puede ser ms importante que el efecto de la reduccin de la competencia (rea gris oscuro)

Vase Farrell, J. y C. Shapiro (1990)

Ganancias de eficiencia

El trade-off de Williamson

Otras consideraciones:

Si se supone que el precio pre-fusin es p>c, el efecto anti-competitivo es ms pronunciado El coste marginal post-fusin no es igual para todas las empresas, producindose una reasignacin de la produccin Los organismos de defensa de la competencia generalmente se centran en el impacto de las fusiones sobre el excedente de los consumidores: Permitir la fusin slo si las ganancias son tan fuertes que p<p La empresas toman otras decisiones, no slo de precios

Ganancias de Eficiencia El trade-off de Williamson con p>c

Fuente: Michael Whinston

Ganancias de Eficiencia Defensa versus Ofensa


Si las ganancias de eficiencia son muy elevadas, las empresas rivales pueden verse forzadas a salir del mercado

La fusin con ganancias de eficiencia reducira la competencia An cuando la fusin da lugar a la monopolizacin, se puede producir una reduccin de precios. Los lmites de capacidad limitan la posibilidad de expulsin de los rivales Las sinergias podran ser replicadas por los rivales Si la empresas fusionada provoca la salida a travs de prcticas predatorias, son stas las que deben de ser atacadas, son las ganancias de eficiencia
Referencias tiles: Motta y Vasconcelos (2005) "Efficiency Gains and Myopic Antitrust Authority in a Dynamic Merger Game",

Sin embargo

Evaluacin de las Ganancias de Eficiencia


Slo se deberan de tener en cuenta aquellas ganancias de eficiencia que no se pudieran obtener sin la fusin

Por ejemplo, ciertas ganancias de eficiencia asociadas con las economas de escala se podran obtener a travs de crecimiento interno

y no se debera de tener en cuenta aquellas que fueran el resultado de reducciones de cantidad producto del poder de mercado
Informacin asimtrica entre organismo de defensa de la competencia y las empresas:

Empresas fusionadas: incentivos a sobrevalorar las ganancias de eficiencia Empresas no-fusionadas: incentivos a infravalorar las ganancias de eficiencia

Referencias tiles: De la Mano (2002) The competitive effects of efficiencies in European merger control

Cmo Proceder en un Caso de Fusin? Anlisis de los Efectos Unilaterales


Definicin de Mercado:

Definicin del Mercado de producto Definicin del Mercado geogrfico


Poder de Mercado:

Cuotas de mercado y distribucin de las capacidades; Elasticidad de la demanda; Elasticidad de la oferta de los rivales (y exceso de capacidad); Entrantes potenciales; Cambios de coste de suministrador (switching costs); Poder de compra

Ganancias de Eficiencia

Cmo Proceder en un Caso de Fusin? Anlisis de los Efectos Coordinados


Analizar las siguientes variables:


Nmero de empresas Distribucin de las cuotas de mercado y de las capacidades Entrantes potenciales (y costes de cambio de suministrador) Poder de compra Observabilidad de los rivales (intercambio de informacin, RPM, etc.) Frecuencia de la interaccin Magnitud de las rdenes

Fusiones Horizontales

Remedios
Artculos 6 (2) y 8 (2) del Reglamento de Concentraciones
The Commission may decide to declare a concentration compatible with the common market following modification by the parties, both before and after the initiation of proceedings. To that end, the Commission may attach to its decision conditions and obligations intended to ensure that the undertakings concerned comply with the commitments they have entered into vis--vis the Commission with a view to rendering the concentration compatible with the common market. Commission notice on remedies
Estudio de la DG COMP sobre la eficacia de los remedios en casos de fusiones

Fusiones Horizontales

Remedios

De comportamiento (behavioural): compromiso a no usar ciertas prcticas


Eficacia? Incentivos? Cumplimiento? Necesidad de monitoraje continuo

De estructura (structural): desinversin total o parcial


Discrecin para evaluar propuestas de las empresas? Identidad de los compradores? Factibilidad de la transaccin? Incentivos?

Mixtos: ventas virtuales (capacity release)

Control de Concentraciones en la Unin Europea


Reglamento (CE) n 139/2004 (ECMR) y Directrices sobre evaluacin de concentraciones horizontales Principio de subsidiariedad:

Las decisiones sobre fusiones las toman las autoridades nacionales excepto cuando existen razones importantes para que la decisin sea centralizada (fusiones entre grandes empresas presentes en varios estados miembros)

un volumen de negocios a escala mundial > 5.000M, y un volumen de negocios a escala comunitaria >250 M <2/3 del volumen de negocio dentro de la UE en un solo estado

ventanilla nica (one-stop shop principle)

Referencia til: Parisi (2005) A simple guide to the EC merger regulation of 2004

Control de Concentraciones en la Unin Europea


Fases del control de concentraciones de escala comunitaria: Notificacin obligatoria Fase I (25 das): CE autoriza, o inicia una investigacin ms exhaustiva Fase II (90 das, ampliable): CE autoriza, con o sin condiciones, o prohbe condiciones: cesin de activos, acciones, patentes, etc., a competidores Estadsticas (desde 1990): La Comisin recibe actualmente entre 200 y 350 notificaciones cada ao Fase I: autorizacin en >90 % de las notificaciones Fase II: 55% con autorizacin condicional 159 casos en Fase II, y 20 prohibiciones absolutas

Control de Fusiones en la UE Decisiones Primera Fase


450 400 350 300 [Number of Cases] 250 200 150 100 50 [Year] 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Jul 08

Compatible or Out of Scope Merger Regulation (Art 6.1 a&b) Compatible with Commitments (Art 6.1b in conjunction with Art 6.2) Withdrawals

Out of Scope Merger Regulation (Art 6.1a) Compatible (Art 6.1b) Compatible with commitments (Art 6.1b in conjunction with Art 6.2) Withdrawals

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Jul 08 Total 2 5 9 4 5 9 6 4 4 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 52 5 47 43 49 78 90 109 118 196 225 278 299 238 203 220 276 323 368 168 3333 0 3 4 0 2 3 0 2 12 16 26 11 10 11 12 15 13 18 13 171 0 0 3 1 6 4 5 9 5 7 8 8 3 0 3 6 7 5 7 87

Control de Fusiones en la UE Decisiones Segunda Fase


25 20

[Number of Cases]

15

10

[Year] 0 Jul 08 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Compatible (Art 8.1, 8.2 under Reg. 4064/89) Compatible with commitments (Art 8.2) Prohibition ( Art 8.3, incl. Art 8.4 Restore effective Competition) Withdrawals

Compatible (Art 8.1, 8.2 under Reg. 4064/89) Compatible with commitments (Art 8.2) Prohibition ( Art 8.3, incl. Art 8.4 Restore effective Competition) Withdrawals

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Jul 08 Total 0 1 1 1 2 2 1 1 3 0 3 5 2 2 2 2 4 5 7 44 0 3 3 2 2 3 3 7 4 7 12 9 5 6 4 3 6 4 2 85 0 0 1 0 0 0 0 1 1 0 2 0 3 1 3 0 2 4 1 5 2 5 5 4 2 1 0 0 1 2 0 3 0 2 1 2 0 0 24 30

Control de Concentraciones en la Unin Europea


Regulacin anterior (Reglamento 4064/89): Se prohben fusiones que create or strengthen a dominant position as a result of which effective competition would be significantly impeded in all or a substantial part of the European Union Dominancia: a situation where one or more undertakings wield economic power which would enable them to prevent effective competition from being maintained in the relevant market by giving them the opportunity to act to a considerable extent independently of their competitors, their customers, and, ultimately, of consumers. Problemas: Fusiones anti-competitivas que no crean o refuerzan una posicin de dominio

Una fusin de 2 a 3 empresas, ninguna de las cuales es dominante Se utilizaron argumentos de dominancia colectiva para prohibir estas fusiones

Fusiones pro-competitivas que crean o refuerzan una posicin de dominio


Por ejemplo, en presencia de fuertes ganancias de eficiencia

Control de Concentraciones en la Unin Europea


Regulacin vigente (Reglamento (CE) 139/2004)

Se prohben fusiones que significantly impede effective competition, in particular as a result of the creation or strengthening of a dominant position, in the common market or a substantial part of it. Similar al substantial lessening of competition test vigente en EEUU Peor mantiene el concepto de dominancia, especificando que significant impediment to competition extiende beyond the concept of dominance, only to the anti-competitive effects of a concentration resulting from noncoordinated behavior of undertakings which would not have a dominant position on the market concerned.

Control de Concentraciones en Espaa


Notificacin a la CNC de las operaciones de concentracin es obligatoria si:


Cuotas de mercado >el 30% del mercado relevante, o volumen de ventas >240 millones de euros (siempre que al menos dos de los partcipes realicen individualmente en Espaa un volumen de negocios superior a 60 millones de euros) Fase I (1 mes): se analizarn y aprobarn las operaciones que no planteen problemas de competencia Fase II: anlisis ms detallado de la operacin, con participacin de terceros interesados, con el fin de que el Consejo de la CNC adopte la resolucin final Si la concentracin se prohbe o subordina a compromisos, el Ministro de Economa y Hacienda podr elevar la concentracin al Consejo de Ministros, que podr autorizar con o sin condiciones la concentracin

Fases del procedimiento de control de concentraciones:


Modelo de Cournot

Supuestos:

Competencia simultnea en cantidades Producto homogneo Existe un precio que vaca el mercado

Demanda: Prendiente negativa: Costes: Objetivo:

Q = D(p); P = p(Q) D(p) < 0 C1(q1),...,Cn(qn) max qi>0 i = max p(Q) qi Ci (qi)

Modelo de Cournot
Se iguala ingreso marginal (ingreso adicional al producir una nueva unidad) a coste marginal CPO: p + qi [p/ Q] [Q/ qi] = Ci(qi)

En trminos de elasticidades: p [1 - si/ ] = Ci(qi) donde = - [Q/ p] [p/Q] es la elasticidad-precio, y si es la cuota de mercado de cada empresa

Medidas de Poder de Mercado


El ratio precio-coste marginal (ndice de Lerner): Li= [p - Ci(qi)]/p = si /
- Cuanto mayor es una empresa, mayor su poder de mercado

- Cuanto mayor es la elasticidad, menor su poder de mercado Poder de mercado medio de la industria: L= s1L1++snLn L= s12 / ++sn2 / L= HHI / HHI: ndice de concentracin (suma de las cuotas al cuadrado) - A mayor concentracin, mayor poder de mercado

Implicaciones Generales del Modelo de Cournot


1. Precio por encima del Coste Marginal 2. Precio inferior al Precio de Monopolio 3. Si el nmero de empresas disminuye o si la concentracin aumenta, los precios son mayores
El precio se iguala al coste marginal cuando el nmero de empresa tiende a infinito (si 0) El precio se iguala al precio de monopolio cuando slo hay una empresa (s 1)