DESICIONES DE FINANACIAMIENTO A LARGO PLAZO DECISIONES DE FINANCIAMIENTO: Las Decisiones de Financiamiento Empresarial Toda organizacin, y especialmente las empresas,

deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento; las cuales tendrn por tanto un impacto sustantivo en el progreso de la empresa y de sus proyectos. Se trata entonces no slo de decisiones delicadas y sensibles que demandan un actuar diligente, si no tambin de elecciones que pueden afectar hasta el mismo curso de viabilidad financiera de una entidad. Las decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cual de estos segmentos del mercado es ms propicio para financiar el proyecto o actividad especfica para la cual la empresa necesita recursos. Como recordamos, estos segmentos son el mercado de dinero, el mercado de capitales o el mercado de futuros o derivados. Normalmente en realidades como las nuestras, las opciones suelen restringirse a los primeros dos segmentos. Tpicamente en el primer segmento se encuentra el financiamiento bancario; en tanto que s se desea emitir valores se puede combinar el mercado de dinero (corto plazo) con el mercado de capitales (largo plazo). Las decisiones de financiamiento deben responder a algunas preguntas bsicas: Qu costo financiero est dispuesto a asumir? Con qu inmediatez necesita el financiamiento? Necesita una relacin de financiamiento espordica o recurrente? Qu proporcin de deudas y fondos propios se debe tener? En qu plazo estoy dispuesto a repagar? Cmo deben participar en el endeudamiento las deudas a corto y a largo plazo? En qu moneda prefiero financiarme? Qu proporcin de las utilidades deben distribuirse? Necesito esquemas flexibles que me permitan por ejemplo repagar antes, o mantener flujos de pagos no regulares? Este listado de interrogantes pone en evidencia la complejidad de la decisin. Pero tambin hace notar que esta decisin enfrenta varios factores, y no solamente el del costo financiero que suele ser el que mayor atencin obtiene. Podemos indicar que otro elemento relevante es la flexibilidad del esquema financiero; as como el carcter de transitoriedad o permanencia de la relacin financiera. Desde una ptica meramente contable, las decisiones de financiamiento reflejan la mejor forma de componer el lado derecho del balance general de una empresa, o lo que es lo

mismo, la relacin ms conveniente que puede establecerse entre los Recursos Propios y la Deuda, nos referimos por tanto a la estructura financiera de la empresa. VALOR ACTUAL NETO: El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en ingls net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del p en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t. es el valor del desembolso inicial de la inversin. es el nmero de perodos considerado. es el tipo de inters. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto. TASA INTERNA DE RETORNO: La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o

VPN) es igual a cero.1 2 La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad;3 4 as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin.5 Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza. INDICE DE RENTABILIDAD: El ndice de rentabilidad mide la cantidad en que aumenta la inversin en relacin con cada unidad monetaria invertida. stos ndices de rentabilidad comprenden aquellos ratios que relacionan ganancias de cierto perodo con algunas partidas del Estado de Resultado, como as tambin de Situacin Patrimonial. ndice de rentabilidad sobre la inversin: Ganancia o Utilidad lquida / Activo ndice de rentabilidad sobre las ventas: Ganancia o Utilidad lquida / Ventas Totales RELACION BENEFICIO-COSTO: Expresin usada en el contexto de la administracin, organizacin de la Empresa, negocios y gestin. En ingls cost-benefit ratio. Tambin llamado "ndice de rendimiento". En un mtodo de Evaluacin de Proyectos, que se basa en el del "Valor Presente", y que consiste en dividir el Valor Presente de los Ingresos entre el Valor Presente de los egresos. Si este ndice es mayor que 1 se acepta el proyecto; si es inferior que 1 no se acepta, ya que significa que la Rentabilidad del proyecto es inferior al Costo del Capital. relacin de escaso Inters. Relacin que se calcula una vez al mes. Se divide la cifra correspondiente a inters escaso (la cifra publicada entre los das 15 y 20 de cada mes) entre el volumen diario promedio en la Bolsa de Valores de Nueva York (volumen que se promedia una vez al mes). Cuando la relacin es de aproximadamente 22 % o superior, es Alcista, ya que significa que hay demasiadas ventas con Inters escaso para el volumen actual, y por tanto muchas de ellas tendrn que verse obligadas a cubrirse, lo cual originar un movimiento ascendente en los Precios. El anlisis de costo-beneficio es un trmino que se refiere tanto a

Total

una disciplina formal (tcnica) a utilizarse para evaluar, o ayudar a evaluar, en el caso de un proyecto o propuesta, que en s es un proceso conocido como evaluacin de proyectos; o un planteamiento informal para tomar decisiones de algn tipo, por naturaleza inherente a toda accin humana.

Bajo ambas definiciones, el proceso involucra, ya sea explcita o implcitamente, un peso total de los gastos previstos en contra del total de los beneficios previstos de una o ms acciones con el fin de seleccionar la mejor opcin o la ms rentable. Muy relacionado, pero ligeramente diferentes, estn las tcnicas formales que incluyen anlisis costo-eficacia y anlisis de la eficacia del beneficio. El costo-beneficio es una lgica o razonamiento basado en el principio de obtener los mayores y mejores resultados al menor esfuerzo invertido, tanto por eficiencia tcnica como por motivacin humana. Se supone que todos los hechos y actos pueden evaluarse bajo esta lgica, aquellos dnde los beneficios superan el costo son exitosos, caso contrario fracasan. UTILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas u organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto. Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien identificado el comportamiento de los costos; de otra manera es sumamente difcil determinar la ubicacin de este punto. Sean IT los ingresos totales, CT los costos totales, P el precio por unidad, Q la cantidad de unidades producidas y vendidas, CF los costos fijos, y CV los costos variables, entonces: Si el producto puede ser vendido en mayores cantidades de las que arroja el punto de equilibrio tendremos entonces que la empresa percibir beneficios. Si por el contrario, se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendr prdidas.

ESTUDIANTE: LESLY KAREN MANU MAZIAR DOCENTE: ANGEL ARTEAGA MATERIA: FINANZAS CARRERA: CONTADURIA