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Finanzas Administrativas 1

Instituto de Educacin Abierta IDEA Trimestre Enero-Marzo 2013

SESIN CUATRO Solucin


Casos de Estudio

CASO Como una opcin de compra en relacin a la propuesta presentada en el ejercicio anterior de la empresa SANTO DOMINGO , la empresa Santiago, tambin ofrecen una participacin accionara de la misma, a los dueos de la empresa en que usted trabaja. Los propietarios le piden a usted evaluar la empresa. Para ello, le entregan los ltimos dos estados financieros anuales para hacer un anlisis de ndices financieros y tratar de entender o confirmar por medio de ellos algunas situaciones que le han comentado. Con la informacin anterior y los ndices calculados, resuelva las inquietudes planteadas y de su opinin, acerca de si conviene o no adquirir esa participacin accionara. Fundamente su respuesta.
RAZONES DE LIQUIDEZ

2,007 Solvencia
Activos corrientes (circulantes) Pasivos corrientes (corto plazo

2,008 Q1.23 Q1,962,498 Q1.44 La solvencia aunque ha mejorado, esta Q1,361,683 aun limitada para pagar dividendos.

Q1,883,528 Q1,525,882

Prueba del acido


Activos corrientes - Inventarios Pasivos corrientes (corto plazo)

Q1,104,573 Q1,525,882

Q0.72

Q974,171 Q0.72 Lo anterior se confirma al restar los Q1,361,683 inventarios, los indices quedan debajo de lo esperado. Poca capacidad de pagar Q487,600 Q0.36 Este indicador muestra que la empresa Q1,361,683 atraviesa problemas de disponibilidad de efectivo, aunque mejorando 2,008

Liquidez Inmediata
Caja y Bancos Pasivos corrientes (corto plazo)

Q325,670 Q1,525,882

Q0.21

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

2,007 Estabilidad
Activos fijo (neto) Pasivos a largo plazo

Q1,378,991 Q1,016,495

Q1.36

Q2,066,989 Q1.49 Existe capacidad de pago para cubrir Q1,384,500 prestamos de largo plazo

Origen del capital


Pasivos totales Capital contable

Q2,542,377 1,250,479

Q2.03

Q2,746,183 Q1.37 Sin embargo empresa tiene alto nivel de 1,998,836 deuda, pues han colocado mas inversin de acreedores que de los socios. Q2,746,183 Q4,745,019 58% El nivel de endeudamiento es alto, aunque esta disminuyendo.

Endeudamiento
Pasivos totales Activos totales

Q2,542,377 Q3,792,856

67%

Solidez
Activos totales Pasivos totales

Q3,792,856 Q2,542,377 2,007 490,833 Q3,080,564 490,833 Q1,250,479 490,833 Q3,792,856

Q1.49

RAZONES RENTABILIDAD Margen Utilidad Neta


Utilidad neta Ventas netas

Q4,745,019 Q1.73 La relacin usual es Q2.00 a Q1.00, Q2,746,183 la empresa tiene menos, es decir baja capacidad de cobertura. Mejorando 2,008 799,921 Q4,135,882 799,921 Q1,998,836 799,921 Q4,745,019 19.3% Su rendimiento sobre ventas es mayor del 15% deseado, y sigue mejorando 40.0% El nivel de rendimiento anual sobre patrimonio, supera lo deseado 16.9% Se ha mejorado la optimizacin de uso de los activos.

15.9%

ROE
Utilidad neta Capital contable

39.3%

ROA
Utilidad neta Activos totales

12.9%

Finanzas Administrativas 1
Instituto de Educacin Abierta IDEA Trimestre Enero-Marzo 2013

RAZONES DE ACTIVIDAD Rotacion de Inventario Costo de ventas Inventario promedio del ao Rotacin de Cuentas x cobrar Ventas anuales al crdito Saldo promedio de cxcobrar Plazo promedio de cxcobrar Saldo promedio de cxcobrar Promedio diario de ventas al crdito Rotacin de inventario en dias 365 Veces que rota inventario ao Rotacin activos totales
Ventas anuales Activos totales

2,007

2,008

Q1,678,091 Q283,560

5.92

Q2,112,039 Q411,625

5.13 La rotacin de inventarios bajo en el ultimo ao.

Q3,080,564 Q806,452

3.82

Q4,135,882 Q632,737

6.54 Por lo contrario la rotacin de cuentas por cobrar ha mejorado significativamente

Q806,452 8,440

96

Q632,737 11,331

56 El plazo promedio de cobro practicamente esta mejor que la poltica deseada, plan de bonificacin funciono en este caso. Se debe analizar porque esta muy bajo. 71 Por lo contrario la rotacin en dias de inventario se alejo de la poltica, se debe revisar por que. 0.87 El indice de rotacin de activos a mejorado muy poco. No se considera optimo

365 5.92

62

365 5.13

3080564 3792856

0.81

4135882 4745019

RAZONES DE VALOR DE MERCADO Utilidad neta por accin


Utilidad neta No. De acciones

490833 2000

245.42

799921 399.96 La utilidad por accin se incremento en el 2000 ultimo ao

Valor contable por accin


Patrimonio No. De acciones

Q1,250,479 2000

625.24

Q1,998,836 2000

999.42 De igual manera se incremento el valor contable por accin

Precio Ganancia
Utilidad neta por accin Precio por accin en el mercado Valor burstil a valor contable Precio de la accin Valor contable

245.42 560

43.8%

399.96 53.3% El rendimiento por accin basado en el 750 valor de mercado, subio considerablemente.

560.00 625.24

0.90

750.00 999.42

0.75 Se ha depreciado el valor de las acciones en el mercado, en relacin a su valor contable

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En general la empresa muestra un panorama favorable para adquirir participacin de ella, excepto por: No muestra capacidad para pagar dividendos como lo desean los socios, el nivel de endeudamiento esta alto, aunque va disminuyendo gradualmente. El valor de las acciones en el mercado est por debajo de su valor contable. Sin embargo si se alcanza la expectativa de rendimiento de los socios tanto sobre ventas como sobre patrimonio. Se recomienda negociar con precaucin, se sugiere reducir precio de compra por accin para reducir riesgo financiero.