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Tese de Investimento
Tese de Investimento
Uma das maiores geradoras privadas de energia no Brasil
A ENEVA atualmente opera 2,4GW em trmicas a carvo e gs natural (2,9GW at o fim do ano)
Plataforma integrada de energia, com acesso privilegiado a recursos naturais nica geradora privada de energia no Brasil com acesso a gs onshore
Gerao de valor no curto prazo - Reorganizar a estrutura corporativa e promover a estabilizao das operaes das UTEs - Papel mais forte da E.ON, trazendo conhecimento tcnico e disciplina de custos ENEVA
Mapa de Atuao
Amapari Energia
o
o
2,4 GW em operao
517 MW em construo
PPAs de longo prazo garantem R$2,2 bilhes em pagamentos anuais ajustados pelo IPCA PPAs proporcionam hedge contra exposio ao preo de commodities Ativos integrados de E&P de gs fornecem 8,4MM m/dia para as plantas da ENEVA Competitivo portflio de projetos greenfield a carvo, a gs e elicos Blocos Exploratrios de Gs Natural
Itaqui
Pecm I
Pecm II
Solar Tau
ENEVA 100% Solar - 1 MW
Parnaba I
BNDES
10,3%
Parnaba II
Parnaba III
ENEVA 70% / Petra 30%
50%
Gs Natural - 176 MW
Parnaba IV
Nota: 1) Estrutura acionria assume futura incorporao da MPX / E.ON Participaes JV, tal como divulgado no Fato Relevante de 03/07/2013
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Viso Geral
Incio bem-sucedido da campanha de perfuraes em Parnaba (2010) 517MW contratados no leilo A-3 (Parnaba II) Criao da MPX (2007) 1.080MW vendidos no Leilo A-5 (2007) Oferta Pblica Inicial (USD1,1Bi) 365MW vendidos no Leilo A-5 (2008) Venda de 676MW de Parnaba I assegurada e incio do desenvolvimento do Complexo Parnaba 2 campos com declarao de comercialidade em Parnaba Gavio Real e Gavio Azul com produo estimada de at 6MM m/dia
Incio da bem-sucedida parceria com a E.ON Aquisio de projetos greenfield Incio da operao comercial de Pecm I Importantes waivers concedidos pela Aneel
2014
2013
2007 to 2009
2012
Itaqui
Pecm I
Pecm II
Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 100% Capacidade Instalada: 360MW Energia Vendida: 315MW Receita Fixa: R$317,3MM/ano Incio da Operao: Fev, 13
Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 50% Capacidade Instalada: 720MW Energia Vendida: 615MW Receita Fixa: R$600,3MM/ano Incio da Operao: Mai, 13
Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 100% Capacidade Instalada: 365MW Energia Vendida: 276MW Receita Fixa: R$284,9MM/ano Incio da Operao: Out, 13
Nota: 1) Receita fixa indexada ndice inflacionrio - IPCA (Data-base: Nov, 2013)
Parnaba I (OCGT)
Parnaba IV
Combustvel: Gs Natural Participao da ENEVA: 70% Capacidade Instalada: 676MW Energia Vendida: 450MW Receita Fixa: R$445,8MM/ano Incio da Operao: Abr, 13
Combustvel: Gs Natural Participao da ENEVA: 70% Capacidade Instalada: 176MW2 Energia Vendida: 98MW
Energia
Vendida:
46
MW
Nota: 1) Receita fixa indexada ndice inflacionrio - IPCA (Data-base: Nov, 2013); 2) 169 MW de capacidade instalada j em operao
Parnaba II (CCGT)
Combustvel: Gs Natural
Nota: 1) Receita fixa indexada a ndice inflacionrio - IPCA (Data base: Nov, 2013)
Mapa de Atuao
Acionistas Robustos
9.1%
18.2%
72.7%
Parnaba Gs Natural Excelente capacidade de gesto Solidez e disciplina financeira Extenso know-how: E.ON E&P participa na entrega de ~170 mil barris/dia e +60 licenas no Reino Unido e Noruega Experincia no Parnaba testada e aprovada, com know-how da regio enraizado na PGN
Nota: (1) Estrutura de acionria aps a execuo do contrato de compra e venda entre OGP e Cambuhy, sujeito aprovao pelos credores da OGP, no mbito do seu processo de recuperao judicial, e autorizao da ANP
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Declarao de comercialidade com Plano de Desenvolvimento para 3 campos de gs: o o o Gavio Real Gavio Azul Gavio Branco
Usina Poos
Atual
Parnaba I, Parnaba III e Parnaba IV 16
2S14
Parnaba II 19
Gavio Real est produzindo desde Janeiro de 2013: o o o 16 poos produtores de 5 clusters Produo diria mdia: 6,6MM m/dia de gs Interligados a uma UTG Unidade de Tratamento de Gs, com capacidade de 6,6MM m/dia (atual) Todo o gs dedicado s usinas da ENEVA no Parnaba o
Prximos Eventos
2014 / 2015:
o Conexo de 3 poos de produo adicionais e expanso da UTG para 8,4MM m/dia Desenvolvimento da produo de Gavio Branco e submisso ANP
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Gerao de Valor no Curto Prazo
No 3T13, o EBITDA totalizou -R$5,9MM, impactado por altos custos operacionais principalmente atribudos a:
o o Custos de indisponibilidade (R$21,7MM) Altos custos com combustveis: carvo (R$55,6MM), diesel (R$3,6MM) e cal (R$3,9MM) 1T13 Custo com Combustvel por Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 2T13 3T13 3T13 / 1T13 -31,3
-95,3
166,5
124,1
114,0
-31,5%
1T13
2T13
3T13
Disponibilidade Itaqui
65%
38%
71%
1T13
2T13
3T13
13
1T13
2T13
3T13
Disponibilidade Parnaba I
96% 91% 96%
1T13
2T13
3T13
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No 3T13, foi registrado o 1 trimestre com EBITDA positivo desde o incio da sua operao comercial Custos operacionais impactados por:
o
o
2T13 106,2
3T13 109,6
1T13
2T13
3T13
119,3
Disponibilidade Pecm I
71% 40%
64%
1T13
2T13
3T13
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19/Out 25/Out
26/Out 1/Nov
2/Nov 9/Nov
19/Out 25/Out
26/Out 1/Nov
2/Nov 9/Nov
Pecm II o Sincronizou com o SIN em 15 de outubro e recebeu autorizao para operao comercial em 18 de outubro de 2013
o Operaes estveis desde ento, resultante de aes do plano de recuperao desenvolvido para as plantas a carvo
o Disponibilidade at meados de novembro >90%
Parnaba III o Alcanou capacidade plena no mesmo dia que sincronizou com o SIN (14 de outubro de 2013) e desde ento tem operado de forma estvel 16
150
-7,0% (dv.lq)
Em dez/13, a ENEVA finalizou a ltima etapa de refinanciamento da dvida da Holding: alongamento do vencimento da dvida e liberao de recursos adicionais
5.584
5.195
R$2.000MM 600
Debnture Itaqui Dvida Adicional da Holding Debnture Itaqui
R$1.500MM 350
350
1.150
Dvida da Holding
1.150
3.023 54%
2.528 46%
Estratgia clara em substituir dvida no nvel da Holding por dvida no nvel dos projetos e, assim, reduzir o endividamento da Holding para R$500MM at o final de 2015
Curto Prazo
Longo Prazo
Nota: Dvida da Holding no inclui R$200MM relacionados Parnaba Gs
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Questes Regulatrias
Principais pleitos em discusso com a Aneel
Em andamento
o
Resolvidos
Receita Fixa de Pecm II
o Pedido de reembolso de receita fixa para Pecm II para o ms de setembro de 2013 at seu DCO foi concedido em 18 de outubro de 2013
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A ENEVA desenvolveu um Plano de Mdio Prazo 2014-2016 com o objetivo de alcanar uma reduo significativa de custos na holding e no nvel de projetos por meio de:
Estrutura organizacional mais enxuta Reduo de pessoal Diminuio dos servios terceirizados Reduo de custos fixos no nvel de projetos
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4
Mercado de Energia Brasileiro e Portflio Greenfield
Reservatrios Sudeste
16,0%
76%
67% 60% 50% 54% 46% 38% 62% 63% 64% 61% 55%
56%
9,9%
40%
49%
45%
30%
68,7% 20% 10%
Estao Seca
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug 2012
Sep
Oct 2013
Nov
Dec
Average 2007-2011
Fonte: ANEEL
21
86
78
GWmed
10
65
5 65
65
0
1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2013 60 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fonte: ONS
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Portflio Greenfield
Atraentes projetos greenfield licenciados em diversos estgios de desenvolvimento
Complexo Parnaba
Solar Tau
1 MW
Complexo Ventos
600 MW
Complexo Ventos
Fator de capacidade atrativo Conexo com a rede bsica a 30km Direitos fundirios assegurados Localizado em um porto com licena para construir um terminal de regaseificao Localizado a 150km das acumulaes de gs natural descobertas na Bacia de Campos Com licena ambiental para ambas operaes com carvo e gs
Complexo Parnaba
2.166 MW
Au
Au (Carvo + Gs)
Mina de Seival
727 MW
Sul
Seival
600 MW
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5
Apndice | Imagens
Pecm I e II
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Itaqui
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Complexo Parnaba
27
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indicam ou implicam resultados, performance ou realizaes futuras, podendo conter palavras como "acreditar", "prever", "esperar, "contemplar", "provavelmente
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