KACHROO LEGAL SERVICES, P.C.

Dr. Gaytri D. Kachroo 225R Concord Avenue Cambridge, MA 02138 Telephone (617) 864-0755 Facsimile (617) 864-1125 gkachroo@kachroolegal.com February 26, 2014 TO ALL SEC CLIENTS

RE: Zelaya et al v. United States of America Dear Stanford/SEC Clients: We write to update you with respect to important information regarding the claim against the Securities and Exchange Commission. As communicated in our previous update, United States District Court Judge Robert N. Scola issued an Order granting the Governments Second Motion to Dismiss Plaintiffs Complaint. Since that time, Kachroo Legal Services, P.C. (the Firm) has been working hard to prepare and submit an appeal to the Courts decisions with the Eleventh Circuit Court of Appeals. The Firm has taken a number of months to craft and refine forceful and persuasive arguments to substantiate the appeal. We have also consulted with additional legal experts for their comments and suggestions and on February 3, 2014, we filed the appellate brief with the Eleventh Circuit Court of Appeals. This single document represents hundreds of man-hours of research, review and drafting and we are confident that it constitutes the very best argument possible to overturn the District Courts decision. The appeal itself focuses on two major issues as follows: 1. The first is that the SEC negligently failed to notify SIPC that Stanford was in or approaching financial difficulty and that such failure to notify is not based on a

misrepresentation. For this reason, the failure to notify falls outside the scope of the misrepresentation exception of the Federal Tort Claims Act. 2. The second issue is that the SEC breached a non-discretionary duty to review Stanfords annual amendments to its investment advisor registration and to deny registration for failure to satisfy the statutory requirements, which again, is not subject to the misrepresentation exception. Since filing the Notice of Appeal, the Firm has also participated in an initial mediation conference with the Government. This conference was intended to clarify any areas upon which the parties can agree and open up the possibility for a settlement keeping lines of communication open between counsel and the mediator. Although the Government was not yet willing to concede any ground on significant issues, the discussion was informative and created some rapport should settlement discussions take place at some point in the future. The United States now has an opportunity to respond to our appellate brief, and must do so on or before March 5, 2014. Should we decide to file a reply brief (responding to issues raised in the Government's brief), we would have to do so on or before March 19, 2014. As always, the Firm will keep all clients posted on the progress in this case. Very truly yours,

The KLS Stanford/SEC Team Kachroo Legal Services, P.C.

KACHROO LEGAL SERVICES, P.C.

Dr. Gaytri D. Kachroo 225R Concord Avenue Cambridge, MA 02138 Telephone (617) 864-0755 Facsimile (617) 864-1125 gkachroo@kachroolegal.com Febrero 26, 2014 TO ALL SEC CLIENTS

RE : Zelaya vs. Estados Unidos de Amrica Estimados Clientes de Stanford/ SEC : Nos dirigimos a usted con respecto a la importante informacin sobre la demanda contra la Comisin de Bolsa y Valores (Securities and Exchange Commission). Tal como se inform en nuestro anterior aviso, el juez del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos Robert N. Scola emiti una Orden de otorgamiento del Gobierno en Segunda mocin para desestimar Queja de los Demandantes . Desde entonces, Kachroo Legal Services, P.C. (la " Empresa" ) ha estado trabajando duro para preparar y presentar un recurso de apelacin a las decisiones de la Corte con la Corte del Onceno Circuito de Apelaciones. Nuestra Firma ha tomado una serie de meses para elaborar y refinar argumentos contundentes y convincentes para fundamentar la apelacin. Tambin hemos consultado con expertos legales adicionales para sus comentarios y sugerencias, y el 3 de febrero de 2014, hemos presentado el escrito de apelacin ante la Corte del Onceno Circuito de Apelaciones. Este nico documento representa cientos de horas trabajadas de investigacin, revisin y redaccin y estamos seguros de que constituye el mejor argumento posible para revocar la decisin anterior del Tribunal de Distrito. El recurso en s se centra en dos temas principales de la siguiente manera: 1. La primera es que la SEC por su negligencia en notificar a la SIPC que Stanford se aproximaba o estaba en una situacin difcil financiera y que esa falta de notificar, su

negligencia no est basada en una falsa declaracin. Por esta razn, la falta de notificacin no entra en el mbito de la excepcin de falta de notificacin" de la Ley Federal de Demandas por Agravios. 2. La segunda cuestin es que la SEC no cumpli el deber discrecional para revisar las modificaciones anuales de Stanford a su registro asesor de inversiones y de negar el registro para que no se cumplan los requisitos legales, que de nuevo, no est sujeto a la excepcin de falta de notificacin. Desde la presentacin del anuncio de apelacin, la Firma ha participado en una conferencia de arbitrar inicialmente con el Gobierno. Esta conferencia tena por objeto aclarar las reas sobre las que los dos lados pueden ponerse de acuerdo y abrir la posibilidad de una solucin - mantener las lneas de comunicacin abiertas entre el abogado y el rbitro. Aunque el Gobierno no estaba dispuesto a aceptar cualquier terreno sobre cuestiones importantes, la discusin fue informativa y cooperativa, y cre que puede ayudar en el futuro. Los Estados Unidos tiene ahora la oportunidad de responder a nuestro apelacin, y debe hacerlo antes del 5 de marzo de 2014. Si decidimos presentar una respuesta (respuesta a los argumentos presentados en escrito por parte del Gobierno), tendramos que hacerlo en o antes del 19 de marzo de 2014. Como siempre, la firma mantendr a todos los clientes pendientes en los avances en este caso. Muy atentamente,

El Stanford / Equipo SEC KLS Kachroo Legal Services , P.C.