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Administracin financiera III Material Acadmico de Apoyo

Instituto de Educacin Abierta IDEA

SESIN DOS
Hoja de Ejercicios

Sesin 2
Ejercicio 1 Una empresa que desea evaluar el comportamiento de las tasas de inters reuni datos de rendimiento de cinco valores del Tesoro de los Estados unidos, cada uno con un vencimiento diferente y todos medidos en la misma fecha. Los datos resumidos son los siguientes: Valor del Tesoro de los Estados Unidos A B C D E Tiempo al vencimiento 1 ao 10 aos 6 meses 20 aos 5 aos Rendimiento 12.6% 11.2% 13.0% 11.0% 11.4%

a. Dibuje la curva de rendimiento relacionada con estos datos b. Describa la curva de rendimiento resultante en el inciso a y explique las expectativas generales expresadas en ella. Ejercicio 2 Los datos de rendimiento de varios bonos corporativos de la ms alta calidad se registraron en cada uno de los tres tiempos presentados a continuacin: Rendimiento
Tiempo del vencimiento en aos Hace 5 aos Hace 2 aos hoy

1 3 5 10 15 20 30

9.1% 9.2% 9.3% 9.5% 9.4% 9.3% 9.4%

14.6% 12.8% 12.2% 10.9% 10.7% 10.5% 10.5%

9.3% 9.8% 10.9% 12.6% 12.7% 12.9% 13.5%

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a. En la misma serie de ejes, dibuje la curva de rendimiento de cada uno de los tres tiempos proporcionados. b. Identifique cada curva del inciso a con su forma general (pendiente descendente, pendiente ascendente o plana) c. Describa la expectativa general de inflacin y de la tasa de inters existente en cada uno de los tres tiempos. Ejercicio 3 La tasa de inters real es actualmente del 3 por ciento; la expectativa de inflacin y las primas de riesgo de diversos valores son los siguientes:
Valor Prima de la expectativa de inflacin Prima de riesgo

A B C D E

6% 9% 8% 5% 11%

3% 2% 2% 4% 1%

a. Calcule la tasa de inters libre de riesgo, Rp, aplicable a cada valor. b. Aunque no se indique, Qu factor debe ser la causa de las diferentes tasas libres de riesgo calculadas en el inciso a? c. Calcule la tasa de inters nominal de cada valor.