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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ANTECEDENTES El FASB-95 (Principio de Contabilidad Financiera Americano), dio origen a un nuevo Estado Financiero llamado

Estado de Flujo de Efectivo, en Guatemala es aceptado tcnicamente como Estado Financiero en 1989 y sin embargo, fiscalmente es exigido como anexo a la Declaracin Jurada del Impuesto sobre la Renta hasta en el periodo fiscal 19921993 A partir de 1989, entonces los Estados Financieros bsicos son: a) Estado de Resultados b) Estado de Situacin Financiera c) Estado de Variacin del Patrimonio neto. d) Estado de Flujo de Efectivo. Como complemento las Notas a los Estados Financieros, que son parte integrante de los mismos y que sirven para explicar el contenido de las cifras, as como evitar que el lector se forme un criterio equivocado de la informacin financiera. DEFINICIN Es un Estado Financiero Bsico formulado de acuerdo a la Norma Internacional nmero 7 y su objetivo primordial es la de proporcionar informacin sobre los ingresos y egresos de efectivo en una empresa, correspondientes a un perodo y que sus transacciones deben presentarse separadas en tres actividades: De Operacin, Inversin y Financiamiento, as como la de proveer de informacin sobre liquidez, flexibilidad financiera, rentabilidad y riesgo. OBJETIVOS Los objetivos que persigue el Estado de Flujo de Efectivo como Estado Financiero Bsico son los siguientes: 1. Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos netos de efectivo positivos. 2. Evaluar la habilidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones a corto y largo plazo, pagar dividendos a los accionistas y sus necesidades de financiamiento externo. 3. Evaluar las razones entre la Ganancia Neta y los ingresos y desembolsos de efectivo relacionados. 4. Evaluar los efectos sobre la situacin financiera de la empresa sobre las actividades de operacin, inversin y transacciones de financiamiento que no requirieron el uso de efectivo durante el perodo. 5. Explicar los cambios en efectivo y equivalentes de efectivo durante el perodo. Equivalentes de Efectivo: son todas aquellas inversiones a corto plazo y altamente liquidadas, que renen las condiciones o caractersticas siguientes: Sean convertibles inmediatamente en efectivo y tengan un vencimiento original de tres o menos meses a la fecha del cierre del Balance

IMPORTANCIA La importancia del Estado de Flujo de Efectivo, radica en que constituye un conocimiento de Contabilidad, que el Contador Pblico y Auditor y otros profesionales relacionados con esta tcnica deben poseer para su elaboracin; as mismo, es exigido por la Superintendencia de Administracin Tributaria (SAT), como un anexo a la Declaracin Jurada, basndose en el contenido de la Ley del Impuesto Sobre la Renta, la falta de esta presentacin conlleva a una revelacin insuficiente de informacin y a sancin preceptuada conforme al Cdigo Tributario, tambin su importancia est en que genera a los usuarios de los Estados Financieros informacin sobre Solvencia, Liquidez y Rentabilidad, parmetros importantes para la toma de decisiones. NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD No. 7 El contenido importante de esta Norma, es el siguiente: Establece ciertos requisitos para la presentacin del Estado de Flujo de Efectivo, as como otra informacin relacionada con l. All se afirma que la informacin sobre flujos de efectivo, resulta til al suministrar a los usuarios una base para la evaluacin de la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y otros medios equivalentes, as como las necesidades de liquidez que sta tiene mediante la presentacin de un Estado de Flujo de Efectivo, clasificados segn proceda de Actividades de Operacin, Inversin y Financiamiento. Para tomar decisiones econmicas, los usuarios deben evaluar la capacidad que la empresa tiene de generar efectivo, as como, las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su aparicin. FINES DEL CONTROL DE EFECTIVO La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido. El efectivo y los valores negociables constituyen los activos ms lquidos de la empresa. Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta liquidez, como certificados de emisin monetaria, letras del tesoro y reportos, entre otros, dichas inversiones reciben el nombre de equivalentes de efectivo, entonces en vez de reportar "caja o efectivo" como activo circulante en su balance, la empresa reporta "efectivo y equivalentes de efectivo" EFECTIVO: Dinero al contado al que se puede reducir todos los activos lquidos. VALORES NEGOCIABLES: Instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos ociosos temporalmente. Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme stas se van venciendo y adems para cubrir cualquier desembolso inesperado. El rea de Control de Efectivo tiene como actividad principal cuidar todo el dinero que entra o entrar y programar todas las salidas de dinero, actuales o futuras, de manera que

jams quede en la empresa dinero ocioso, que nunca se pague de ms y que nunca se tengan castigos o se paguen comisiones por falta de pago. Esta rea debe controlar o influir en todas las formas del dinero de la empresa, ya sea en las cuentas por cobrar, como en las inversiones y cuentas por pagar, adems debe procurar la mayor visin hacia el futuro de por cobrar y pagar, de manera que pueda vislumbrar la posibilidad de problemas de liquidez o de tendencias de posibles prdidas, por reduccin del margen de utilidad. La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido. La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos reas: el presupuesto de efectivo y el control interno de contabilidad. El control de contabilidad es necesario para dar una base a la funcin de planeacin y adems con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para propsitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o hurtados. La administracin es responsable del control interno es decir de la proteccin de todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo ms lquido de un negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la compaa para uso personal La mayora de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar, directa e indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su administracin es tarea en la cual estn involucradas todas las personas que trabajan en la empresa. Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de una manera u otra el efectivo de la empresa. Por ejemplo: - El fijar el precio de venta para los inventarios afectar el flujo de efectivo, ya que el precio influye sobre el tiempo en que se venda y consecuentemente, sobre el monto de efectivo que se generar. - Al definir y decidir a quin se le vender a crdito y en qu trminos y bajo qu condiciones, determina el tiempo en que el dinero derivado de las ventas a crdito durar "almacenado" en cartera y su monto. - El dar motivo para que el cliente est insatisfecho, obtenga una queja en contra de nuestra empresa, provocar que sus pagos se demoren hasta que su insatisfaccin haya sido eliminada. Hoja de Trabajo Para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo se har una hoja de trabajo, con el objetivo de obtener un mejor panorama del anlisis de las variaciones. El primer paso para en la elaboracin de la hoja de trabajo es vaciar los balances comparativos con sus respectivas variaciones, luego deber ir analizando la variacin de cada cuenta para identificar si origin una fuente o un uso de efectivo y posteriormente clasificarla entre los tres tipos de flujos. Dentro de la misma hoja podr utilizar una columna como referencia del anlisis de cada cuenta, valindose de letras del alfabeto nmeros, ya que estos procedimientos son extracontables no debe afectar en ningn momento los registros legales.

Las cuentas del balance general de la compaa se enumeran en la porcin izquierda de la hoja de trabajo, con los saldos iniciales en la primera columna y los saldos de final de ao en la segunda columna. Las dos columnas siguientes se utilizan para explicar los cambios en cada cuenta del balance general durante el ao e indicar la forma cmo cada cambio afect el efectivo. La siguiente columna es para reflejar el saldo en las cuentas de balance durante el ltimo ao. Las siguientes dos columnas son para las correspondientes eliminaciones de las cuentas de balance contra las que tengas relacin con ellas en el estado de resultados. Seguidamente, se encuentran las ltimas dos columnas, las cuales son de las variaciones en efectivo; los saldos que aparecen en estas columnas son el efectivo neto que entr o sali de la empresa, luego de las correspondientes eliminaciones. FLUJO DE EFECTIVO BRUTOS NETOS Segn la NIC 7 Todo flujo de efectivo proveniente de actividades de operacin, inversin y financiacin pueden ser presentado en trminos netos Incluye: Cobro y pagos a cuenta de clientes, cobro y pagos procedentes de partidas en que la rotacin es elevada. Ejemplo de stos son la aceptacin y reembolso de depsitos a la vista por parte de un banco, compra y venta de inversiones financieras. Como regla general, el FASB-95 requiere la revelacin de los flujos brutos en el Estado de Flujos de Efectivo. Se supone que los importes brutos de las entradas y salidas tienen mayor relevancia que los importes netos. Sin embargo, en ciertos casos puede ser suficiente revelar el importe neto de algunos activos y pasivos y no los importes brutos. Segn el FASB-95, pueden revelarse los cambios netos para el ejercicio cuando no se necesita conocer los cambios brutos para entender las actividades de operacin de inversin y de financiamiento de la empresa. Para los activos y pasivos de rotacin rpida, de importe elevado y de vencimiento a corto plazo pueden revelarse los cambios netos obtenidos durante el ejercicio. Como ejemplo estn las cobranzas y pagos correspondientes a: - Inversiones, en documentos que no son equivalentes al efectivo. - Prstamos por cobrar, y - Deuda, siempre y cuando el plazo original del vencimiento del activo del pasivo no exceda los tres meses. FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDA EXTRANJERA Los Flujos de efectivo de transacciones en moneda extranjera deben convertirse a la moneda que utiliza la empresa, utilizando la tasa de cambio que est vigente al momento de haberse realizado cada flujo. De igual forma los flujos de efectivo de una subsidiaria extranjera deben ser convertidos, utilizando la tasa de cambio vigente al momento de haberse realizado cada flujo. Para la presentacin de flujos de efectivo en moneda extranjera se puede utilizar una tasa de cambio que se aproxime al cambio que se ha dado en las transacciones de un periodo, si se puede, a travs de una media ponderada.

Si se dan prdidas o ganancias por las diferencias en el cambio no se producen flujos de efectivo para conciliar el efectivo al principio y al final del periodo, este importe se presentar por separado de los flujos de actividades de inversin, operacin y financiacin. BASES DE PREPARACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO ORGANIGRAMA

CLASIFICACIN DE LAS ACTIVIDADES En el Estado de Flujo de Efectivo se deben clasificar los cobros y los pagos de efectivo, en tres actividades que son: Flujo de efectivo por actividades de Operacin Flujo de efectivo por actividades de Inversin Flujo de efectivo por actividades de Financiamiento Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Operacin Incluyen produccin y distribucin de bienes o servicios y son generalmente consecuencia de las transacciones en efectivo y otros eventos que participan en la determinacin de la ganancia neta. Tambin deben incluirse aquellas transacciones y eventos que no se definen como actividades de inversin y financiamiento. INGRESOS Efectivo recibido de clientes Dividendos recibidos de afiliadas Intereses recibidos Ingresos por reclamos de seguros Otros ingresos no incluidos en las otras actividades EGRESOS Pago a proveedores y empleados Intereses pagados Pago por infracciones Otros egresos no incluidos en las otras actividades

Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Operacin Cuando se elabora el Estado de Flujo de Efectivo, por cualquiera de los dos mtodos, las columnas que revelan la informacin referente a esta actividad, deben de sumarse y stas son: Recibido de Clientes, pago a Proveedores y Empleados y Otros gastos de operacin. Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Inversin Las actividades de inversin incluyen el cobro de prstamos, la adquisicin de deudas y la disposicin que puede darse a instrumentos de inversin, o propiedad planta y equipo. INGRESOS Venta de Activos Fijos Venta de Acciones, bonos, pagars (emisin) Recuperacin de prstamos EGRESOS Compra de Activos fijos Compra de acciones, bonos, pagars (inversiones) Concesin de prstamos

Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Inversin Esta columna de la hoja de trabajo, sirve de base para integrar la suma algebraica de esta actividad, para los conceptos descritos anteriormente. Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Financiamiento Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los dueos, retorno de los beneficios sobre su inversin; prstamos de efectivo y el reembolso de los montos prestados o de otra manera cancelar la obligacin; obtener y pagar otros recursos de los acreedores y crdito a largo plazo INGRESOS Endeudamiento por prstamos Emisin de Acciones Emisin de bonos Emisin de otras obligaciones EGRESOS Amortizacin de prstamos Pago de Dividendo Recompra de Capital Redencin de Bonos Redencin de otras obligaciones Existen algunas operaciones que por su naturaleza se clasifican como actividades de Inversin-Financiamiento, o sea transacciones que renen ambas caractersticas. A estas operaciones debe proporcionrseles un tratamiento especial, y es que deben revelarse en una nota al pie del Estado de Flujo de Efectivo, entre ellas se pueden mencionar las siguientes: a) Compra de Edificios, compensado con una Hipoteca b) Cambio de Acciones, por Bonos c) Cambio de Acciones Comunes, por Acciones Preferentes o viceversa. d) Pago de Pasivos, con Activos. Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Financiamiento Estas actividades se resumen en la penltima columna de la hoja de trabajo y se integran en la parte final de Estado de Flujo de Efectivo, sea por cualquiera de los dos mtodos utilizados para la presentacin. MTODOS DE PRESENTACIN Los mtodos utilizados para la presentacin del Estado de Flujo de Efectivo son: Mtodo Directo y Mtodo Indirecto. DIRECTO Es un mtodo analtico que revela a detalle los ingresos y egresos realizados en las actividades de Operacin, Inversin y Financiamiento. Cuando se utiliza este mtodo debe elaborarse un anexo de Conciliacin entre la ganancia del ejercicio y el flujo neto

proveniente de las actividades de operacin. El Estado Financiero elaborado bajo este mtodo, proporciona mayor revelacin, pero es poco usual.

INDIRECTO La informacin financiera inicia con la Ganancia o Prdida del ejercicio, luego se revela una conciliacin entre la ganancia del Ejercicio y el efectivo neto provisto por las actividades de operacin, seguidamente, se muestra el Flujo de Efectivo Neto por Actividades de Inversin, que sumando el Flujo de Efectivo Neto por las actividades de Financiamiento, de la suma algebraica de las tres actividades se obtiene el aumento del Flujo neto de Efectivo y equivalentes; y ste a la vez sumado con el efectivo y equivalentes al inicio del perodo, se cierra con el efectivo y equivalentes al final del perodo. Este mtodo muestra los ingresos y egresos en las actividades de operacin, as mismo es menos revelativo pero ms usual que el Mtodo Directo. ELEMENTOS NECESARIOS PARA SU FORMULACIN Para la formulacin del Estado de Flujo de Efectivo, son necesarios los siguientes elementos bsicos: 1. Balance del ao corriente y del ao anterior, para poder realizar comparacin entre ellos. 2. El Estado de Resultados del ao corriente 3. Una informacin complementaria que el contador conoce por estar inmerso en los movimientos diarios de las operaciones reflejadas en la Contabilidad. PROCEDIMIENTO PARA SU ELABORACIN En primer lugar, deben elegirse todas aquellas operaciones que no requirieron el uso de efectivo, o sea, Gastos del perodo que no se traducen en desembolso de efectivo. Por ejemplo: Depreciaciones, Amortizaciones, Gastos pagados por Anticipado, Cuentas Incobrables, pero tambin deben reclasificarse aquellas operaciones en donde se emiten o compran Bonos, Obligaciones, o Inversiones para determinar el Descuento o Prima, que con el transcurrir del tiempo deben amortizarse y consecuentemente representan prdida o ganancia y que no constituyen desembolso de efectivo. Igual tratamiento debe proporcionrsele a la compra o venta de un Activo Fijo, que ya tiene una Depreciacin Acumulada, en cuya transaccin resulta una Prdida o una Ganancia. De todas estas operaciones, debe elaborarse una Cdula que contenga las partidas de Reclasificacin, las que deben trasladarse a la segunda y tercer columna de la hoja. El diseo de la Hoja y el contenido de las columnas: debe elaborarse como mnimo a catorce (14) columnas as: lista del nombre de todas las cuentas relacionadas con el Balance General y Estado de Resultados del ao corriente, seguidamente dentro de ese listado se incluyen el Flujo Neto de actividades de Operacin, Flujo por actividades de Inversin, Flujo neto por actividades de Financiamiento y Aumento o Disminucin del flujo Neto de efectivo al final del perodo.

Las siguientes dos columnas para Debe y Haber que contienen la informacin que proviene de la cdula de Reclasificacin, Balance General ajustado del ao corriente, informacin del Balance General del ao anterior, variaciones positivas y negativas (establecidas de la comparacin de los dos balances anteriores), Efecto del Flujo de Efectivo, tres columnas para las actividades de Operacin (Recibido de Clientes, Pago a Proveedores y Empleados y Otros Gastos de Operacin), actividades de Inversin, Actividades de Financiamiento y finalmente la que revela el Aumento Disminucin del Flujo de Efectivo Neto. Formulacin del Estado de Flujo de Efectivo tomando como base las columnas relacionadas con las actividades de Operacin, Inversin y Financiamiento. Previamente debe elegirse o seleccionarse el mtodo para revelacin de la Informacin financiera. EFECTO EN LA DETERMINACIN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO: COMPARACIN Aumento de Activo Disminucin de Activo Aumento de Pasivo Disminucin de Pasivo VARIACIN Positiva (Negativa) Positiva (Negativa) EFECTO EN EL FLUJO Disminucin Aumento Aumento Disminucin

EJEMPLO PARA ILUSTRAR EL CONTENIDO DEL CUADRO ANTERIOR Se tienen Cuentas por Cobrar para el ao 2007 la cantidad de Q. 150.00 y para 2006 Q. 80.00. La variacin se aprecia que es de Q70.00 y el resultado es positivo, porque existe un aumento, pero el efecto en el Estado de Flujo de Efectivo constituye una Disminucin en la disponibilidad de efectivo. Se tienen Cuentas por Pagar para el ao 2007 la cantidad de Q. 150.00 y para 2006 Q. 80.00. La variacin se aprecia que es de Q70.00 y el resultado es positivo porque existe un aumento, pero el efecto en el Estado de Flujo de Efectivo constituye un Aumento en el desembolso del efectivo. DIFERENCIAS DE TRMINOS POR SEMEJANZA DEL FLUJO DE EFECTIVO Estado de Flujo de Efectivo: Es un Estado Financiero bsico elaborado conforme a Normas Internacionales de Contabilidad, que sirve fundamentalmente para proporcionar informacin acerca de los ingresos y egresos de efectivo de una empresa, as como generar informacin referente a la solvencia, liquidez y rentabilidad de la misma para la toma correcta de decisiones. La responsabilidad de su elaboracin es de la Administracin. Flujo de Efectivo: Constituye el saldo inicial de efectivo ms todos los ingresos, menos los egresos, para determinar al final del perodo el saldo de la disponibilidad del efectivo Neto. En otras palabras, es el movimiento de efectivo o flujo con el que la empresa cuenta en un perodo contable.

Presupuesto del Flujo de Efectivo (Cash Flow): Es un instrumento financiero previamente elaborado por la administracin, que contiene la programacin de ingresos y egresos de efectivo y que se refiere a un perodo determinado, para que al final, el resultado de la ejecucin o realidad, se compare con la programacin del efectivo y que las diferencias establecidas sirvan para mejorar el siguiente presupuesto. ASPECTOS TCNICOS El Estado de Flujo de Efectivo se acepta como un estado financiero bsico en 1992, a travs de la emisin de un pronunciamiento emitido por el Instituto Guatemalteco de Contadores Pblicos y Auditores y avalado por el Colegio de Economistas, Contadores Pblicos y Auditores y Administradores de Empresas, con la observancia de este pronunciamiento, se da cumplimientos a los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados y especficamente al principio de Revelacin Suficiente, Perodo y Entidad. ASPECTOS LEGALES De conformidad con lo que establece el artculo 98 del Decreto 6-91 del Congreso de la Repblica de Guatemala, la Administracin Tributaria tiene funciones de verificar el cumplimiento de las leyes tributarias, para tal efecto conforme a lo preceptuado el artculo 368 del Decreto 2-70 Cdigo de Comercio, establece que los registros contables deben cumplir con la aplicacin de Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, derivado de ello el artculo 54 del Decreto 26-92 Ley del Impuesto Sobre la Renta (ISR) y artculo 23 del Acuerdo Gubernativo No. 596-97, establecen la obligacin de presentar una Declaracin jurada del Impuesto Sobre la Renta y los anexos que revelen la veracidad de la misma. En Tal sentido la Administracin Tributaria, est facultada para fiscalizar al contribuyente conforme al artculo 100 del Decreto No. 6-91 del Congreso de la Repblica de Guatemala (Cdigo Tributario). Por lo tanto la inobservancia de lo preceptuado anteriormente y el incumpliendo de anexar el Estado de Flujo de Efectivo a la Declaracin Jurada de ISR, hace que el contribuyente sea sancionado conforme al artculo 94 del Decreto 6-91 Cdigo Tributario. Estados del flujo de efectivo El estado de prdidas y ganancias y el flujo de efectivo. El estado de prdidas y ganancias es un informe muy importante sobre los resultados de las operaciones. Dicho estado muestra la afluencia de recursos provenientes de los ingresos y la salida de aqullos requerida por los gastos. La utilidad (o prdida) neta que resulta es una medida del xito o progreso de la entidad mercantil. El flujo de efectivo, o sea, las entradas y desembolsos de caja, es otra muy importante "corriente de la actividad del negocio". La falta de atencin y de conocimientos apropiados en el aspecto de utilizacin y planeacin del efectivo pueden traer graves consecuencias. Obviamente, el flujo de efectivo es de gran inters para la administracin, e igualmente, los otorgantes de crdito y los accionistas, actuales y en perspectiva, tambin se encuentran interesados por el flujo de efectivo de un negocio. Existe una tendencia, evidente tan a menudo, de considerar al estado de prdidas y ganancias como un indicador del flujo de efectivo. Esto es un error. El estado de prdidas y ganancias muestra ingresos y gastos, no entradas y desembolsos de caja. Para ilustrar y aclarar este asunto de tanta importancia, se emplear el estado de prdidas y ganancias de la Empresa Turcios que se presenta en la Tabla # 1.

En el caso de la Empresa Turcios no es posible decir, mediante un examen del estado de prdidas y ganancias, s, como resultado de las operaciones correspondientes a 2010, el efectivo aument, disminuy o no sufri ningn cambio. Sin embargo, por el uso de datos adicionales, el estado de prdidas y ganancias puede transformarse para mostrar las entradas y desembolsos de caja asociados con las operaciones de ingresos y gastos. Flujo de efectivo relacionado con las operaciones A menos que todas las ventas sean al contado, los ingresos de efectivo se vern afectados durante un perodo determinado por la rapidez con que los clientes liquiden sus cuentas. Si los saldos de cuentas por cobrar van en aumento, las entradas de efectivos sern menores que las ventas netas del periodo. Si los clientes estn reduciendo sus adeudos, las entradas de caja sern mayores que las ventas netas. As, pues, las entradas de caja pueden ser calculadas como sigue: Ventas netas Aumento en cuentas por cobrar = Entradas de caja provenientes de clientes. O bien, Ventas netas + Disminucin en cuentas por cobrar = Entradas de caja provenientes de clientes. La Empresa Turcios tena las siguientes cuentas por cobrar: Diciembre 31 de 2010 2009 Cuentas por Cobrar Q.6000.00 Q. 4500.00

Las entradas de caja, de clientes correspondientes a 2010, pueden calcularse como sigue: Ventas Netas. Q. 50,000.00 Menos aumento en cuentas por cobrar. Q. 1,500.00 Entradas de caja provenientes de clientes Q. 48,500.00 Los gastos distintos a depreciacin, agotamiento y otros conceptos similares que no implican salidas de efectivo pueden convertirse en desembolsos de efectivo considerando todas las cuentas por pagar, las partidas acumuladas o los pagos por adelantado relacionados con los conceptos antes referidos. El nico concepto de esta ndole en la Empresa Turcios eran los salarios acumulados. Diciembre 31 de 2010 2009 Salarios acumulados Q.300.00 Q. 1000.00

Los desembolsos de efectivo en 2010, por salarios, pueden calcularse en la siguiente forma: Gastos por salarios .......................... Q. 35,000.00 Ms disminucin en la provisin por acumulaciones Q. 700.00 Desembolsos de efectivo por salarios.................... Q. 35,700.00 Los clculos para la conversin de un gasto se plantean as: Gasto Aumento del pasivo correspondiente = Desembolso de caja O bien, Gasto + Disminucin del pasivo correspondiente = Desembolso de caja Si existe un pago por adelantado en relacin con cualquier determinado gasto, el clculo de conversin puede exponerse de la siguiente manera: Gasto Disminucin del correspondiente pago por adelantado = Desembolso de caja O bien, Gasto + Aumento del correspondiente pago por adelantado = Desembolso de caja En una situacin en que exista un pasivo, a la vez que un pago por adelantado, en relacin con un determinado gasto, el clculo de conversin sera entonces una combinacin de los anteriores clculos, la que puede enunciarse de la siguiente manera: Gasto menos aumento, o ms disminucin, del pasivo correspondiente, menos la disminucin, o ms el aumento, del correspondiente pago por adelantado, igual a los desembolsos de caja. Debe recordarse que algunos gastos, como la depreciacin, no requieren ningn desembolso de caja en el momento en que se reconoce el gasto. El estado de prdidas y ganancias convertido a la base de efectivo A continuacin se muestra la conversin del estado de prdidas y ganancias de la #Empresa Turcios a la base de efectivo. Dicha conversin se basa en los clculos presentados en prrafos anteriores.

Empresa Turcios Conversin del Estado de Prdidas y Ganancias a la Base de Efectivo Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 Estado de Prdidas y Ganancias 50000 Mas Menos Base de Efectivo

Ventas netas. Menos aumento en cuentas por cobrar Gastos: Salarios Mas disminucin por salarios acumulados.. Renta......... Depreciacin.. Otros Total Utilidad Neta. Ganancia en efectivo

1500 35000 700 3600 4000 4400 47000 3000

48500

35700 3600 4400 43700 4800

Suponiendo que estn en circulacin 1,000 de las acciones del capital de la compaa, la ganancia en efectivo por accin es de Q. 4.80, mientras que la utilidad neta por accin asciende a Q 3.00. Ganancia en efectivo. Muy pocas compaas hacen referencia en sus informes anuales a las ganancias en efectivo o al flujo de efectivo. Buscando tal finalidad los datos sobre la ganancia en efectivo o del flujo de efectivo a menudo se calculan simplemente agregando a la utilidad neta los gastos que no representan desembolsos de efectivo, como la depreciacin. Si este procedimiento se aplicara al ejemplo de la Empresa Turcios, la ganancia en efectivo sera de Q. 7,000; esto es: la utilidad neta ms la depreciacin. Bsicamente, tal procedimiento es defectuoso porque no incluye los ajustes por cambios en las cuentas por cobrar, en el pasivo, en las provisiones por acumulaciones y en los pagos adelantados que se relacionan con las operaciones. Sin embargo, en muchos casos tal procedimiento incompleto puede no originar cifras sensiblemente diferentes. Cuando las compaas hacen referencia a la ganancia en efectivo, o al flujo de efectivo, en sus informes anuales, los datos son presentados en una variedad de formas, incluyendo grficas, tablas e importes por accin. Se afirma que los datos sobre las ganancias en efectivo son tiles en la evaluacin de la capacidad de un negocio para satisfacer sus necesidades de adeudos, para financiar la expansin o el reemplazo de instalaciones, maquinaria y equipo y para mantener el pago de los dividendos normales. Sin duda, esta opinin acerca del valor de los datos sobre las ganancias en efectivo est basada, en parte, en el reconocimiento de que dos compaas con utilidades netas similares pueden tener ganancias en efectivo considerablemente diferentes. Esto se ilustra con los siguientes datos de los estados de prdidas y ganancias de las compaas A y B. Dicha informacin ndica que, debido a la diferencia en los gastos que no originan desembolsos

de efectivo, las ganancias en efectivo de mayor cuanta corresponden a la Compaa B. En el caso de otras dos compaas, tambin con utilidades netas similares, los acreedores y accionistas parecen preferir la que obtenga mayores ganancias en efectivo. Datos Tomados de los Estados de Prdidas y Ganancias Compaa A B 100000 100000 85000 10000 95000 5000 65000 30000 95000 5000

Ventas Netas Menos: Gastos en efectivo Gastos que no originan desembolsos de efectivo Gastos Totales Utilidad Neta..

Expansin de las instalaciones mediante las ganancias en efectivo. Parece existir una opinin muy generalizada en el sentido de que una compaa con buenas ganancias en efectivo est en condiciones de ampliar sus instalaciones y su equipo sin tener que solicitar prstamos o reunir ms capital de sus accionistas. Fallas de los datos sobre las ganancias en efectivo. La principal deficiencia que ofrecen los datos de las ganancias en efectivo consiste en que constituyen solo una parte del flujo de ingresos y desembolsos de caja. La ganancia en efectivo se calcula mediante la conversin de los ingresos y gastos a una base de efectivo. Pero la cuenta de Caja se ve afectada por algunas otras clases de transacciones, as como por las que se relacionan con los ingresos y los gastos. Algunos ejemplos de tales otras transacciones son el financiamiento y pago de las deudas, la compra y venta de inversiones, las adiciones a la planta y los dividendos a los accionistas. Basarse en las ganancias en efectivo, que relatan slo parte de la historia del flujo de efectivo, resulta un tanto peligroso para llegar a conclusiones acerca de su disponibilidad para algn fin particular, como podra ser una expansin, los reemplazos o los dividendos. Una compaa con ganancias en efectivo mejores que las normales puede verse abrumada por deudas tambin superiores a las normales. Si se exigieran los pagos anuales del principal, ello dejara a la compaa sin ningn efectivo disponible para dividendos, o para el reemplaz de los activos depreciables, durante un tiempo bastante largo. Otra falla relacionada con el clculo y presentacin de las ganancias en efectivo es la evidente inclinacin de muchas personas a creer que las ganancias en efectivo son una mejor medida (que la utilidad neta) de la capacidad real de la compaa para generar utilidades. El autor de un reciente estudio de investigacin contable concluye sobre este punto en los siguientes trminos: Muchos de los comentarios que se hacen en torno al anlisis del flujo de efectivo dejan la impresin de que, en una u otra forma, las ganancias en efectivo son superiores como indicacin de la capacidad real de la compaa para generar utilidades. Los clculos de la razn Precio/Ganancia en Efec tivo se efectan y presentan a veces como sustituto o suplemento de la razn Precio/Ganancias, al evaluar las acciones de una compaa. Debe ser evidente que una cifra de ganancias en efectivo no

puede considerarse como un sustituto de la utilidad neta, o un mejor indicador que sta, en cuya determinacin se considera una apropiada y razonable deduccin por depreciacin, agotamiento, amortizacin y otros conceptos similares. Estado completo del flujo de efectivo En el ejemplo de la Empresa Turcios, las ganancias en efectivo en 2010 ascendieron a Q. 4,800. Sin embargo, esta entrada de efectivo no result en un aumento del saldo de efectivo ni constituy una fuente para pago de dividendos a los accionistas, como a menudo se supone que son las consecuencias de las ganancias en efectivo. En este caso particular, el efectivo se redujo durante el ao. Esto se demuestra con el informe completo del flujo de efectivo que a continuacin se presenta: Empresa Turcios Estado de Flujo de Efectivo Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 Usos de efectivo: Pago del prstamo 6000 Compra de terreno 1000 Fuentes de efectivo: Ganancias en efectivo.. Disminucin del efectivo.

7000 4800 2200

A continuacin aparecen los estados financieros relativos a la Empresa Turcios. Los cambios en las cuentas de Terrenos y Prstamos por pagar, como lo indica el balance comparativo, confirman los usos de efectivo de Q. 6,000.00 y Q. 1,000.00 presentados en el estado del flujo de efectivo. Empresa Turcios Balance Comparativo Diciembre 31 de 2010 y 2009 Diciembre 31 2010 2009 Activo Caja.... Cuentas por cobrar. Terrenos Equipo... Depreciacin Acumulada Pasivo y Capital Contable Salarios Acumulados Prstamo por pagar (sin intereses). Capital Social Utilidades no distribuidas.. 2000 6000 3000 20000 12000 19000 300 10000 8700 19000 4200 4500 2000 20000 8000 22700 1000 6000 10000 5700 22700 Cambios Netos Cargos Crditos 2200 1500 1000 4000

700 6000 3000 9200

9200

Empresa Turcios Estado de Prdidas y Ganancias Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 Ventas.......................... Gastos: Salarios.................................... 35000 Renta... 3600 Depreciacin... 4000 Otros.... 4400 Utilidad Neta............

50000

47000 3000

Papeles de Trabajo En situaciones ms complejas, el contador generalmente utilizara una forma especial de papeles de trabajo para acumular la informacin requerida para el estado de trabajo para acumular la informacin requerida para el estado de flujo de efectivo. En la Tabla # 2 se presenta un ejemplo de dichos papeles de trabajo el cual se basa en los estados financieros de Empresa Turcios. Los datos que se ofrecen en las dos ltimas columnas seran utilizados para preparar el estado del flujo de efectivo. En el presente caso, el estado ya presentado se vuelve a transcribir a continuacin. Empresa Turcios Estado de Flujo de Efectivo Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010

Usos de efectivo: Pago del prstamo 6000 Compra de terreno 1000 Fuentes de efectivo: Ganancias en efectivo.. Disminucin del efectivo.

7000 4800 2200

La operacin de las columnas de ajustes se indican mediante las correspondientes explicaciones en clave en los papeles de trabajo. El objetivo de las mencionadas columnas de Ajustes es convertir las cifras del estado de prdidas y ganancias a una base de efectivo, siguiendo las reglas para el clculo ya mencionadas con anterioridad. Como se pueden apreciar en el ejemplo, los cambios netos en las cuentas de balance que no se relacionan con las operaciones de ingresos y gastos se llevan a las columnas de Caja de los papeles de trabajo.

"Empresa Turcios" Papeles de Trabajo de Estado del Flujo de Efectivo Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010
Cambios en el ao Netos Ajustes Efectivo CARGOS CREDITOS CARGOS CREDITOS USOS FUENTES Cuentas del estado de prdidas y ganancias: Ventas Salarios Renta Depreciacin Otros Gastos Utilidad Neta Ganancias en efectivo 50000 A 1500 B 700 C 4000 4400 D3000 50000 43700 4800 48500 48500 48500 4800 2200 A 1500 1000 4000 C 4000 700 6000 3000 D 3000 9200 9200 B 700 6000 48500 35700 3600

35000 3600 4000 4400 3000 50000

Cuentas de Balance: Caja Cuentas por Cobrar Terrenos Equipo Depreciacin Acumulada Salarios acumulados Prstamo por pagar Capital Social Utilidades no distribuidas

2200 1500 1000

9200 Ajustes A - Deducir el aumento en cuentas por cobrar B - Sumar la disminucin en salarios acumulados. C - Gastos que no representan desembolsos de efectivo. D - Cantidades duplicadas compensadas.

9200

7000

7000

Los datos del flujo de efectivo y el pronstico del efectivo. Los datos del flujo de efectivo son de utilidad para informar sobre los resultados en la administracin de los recursos de efectivo de una compaa. Estos datos tambin son tiles para elaborar el pronstico del flujo de efectivo, importante por muchas razones, entre las que se cuentan las siguientes: Previene a la administracin sobre la necesidad de negociar la obtencin de prstamos. Seala la disponibilidad de fondos en exceso y, por lo tanto, indica la conveniencia de la planeacin de inversiones. Indica la posibilidad de sealar fechas adecuadas para la realizacin de aquellos programas voluntarios que requieren fuertes desembolsos de efectivo. Estimula la planeacin en general. Los pronsticos del efectivo pueden formularse para cualquier perodo (mensualmente, trimestralmente, anualmente, o por ms tiempo). Por supuesto, es probable que, mientras ms corto sea el perodo, mayor sea la confianza que se tenga en el pronstico. El factor confiabilidad se ve tambin afectado por la precisin con que se establezcan y apliquen ciertas polticas y prcticas dentro de la compaa. Entre las polticas que deben facilitar la preparacin de pronsticos significativos, se pueden citar los siguientes ejemplos: Una estricta poltica de pagar todas las facturas dentro del perodo de descuento. Una coordinacin cuidadosa entre el volumen de ventas y la expedicin de rdenes de compra para mercanca de reposicin. Establecimiento de polticas de cobranzas y normas de concesin de crdito. Acuerdo sobre saldos de efectivo mximos y mnimos. Un sistema en que se exija la aprobacin de la gerencia para la adquisicin de cualquier activo cuyo costo sea superior a una cantidad especificada. En el proceso de desarrollo de los pronsticos de efectivo, muchas compaas, adems de tomar en consideracin ciertos elementos de juicio sobre las probables condiciones econmicas generales, tratan de descubrir y usar algunos indicadores econmicos que hayan tenido relacin en el pasado con la experiencia de la compaa.

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos


Los pronsticos financieros se usan para estimar los requerimientos financieros de la empresa. El anlisis de los cambios en la posicin financiera de la empresa, tambin llamado anlisis de orgenes y aplicaciones de recursos, es una parte significativa del proceso de planeacin. Si una empresa solicita un prstamo, el funcionario de crdito del banco, sin duda, formular estas preguntas: 1) qu ha hecho la empresa con el dinero que tena?; 2) qu har con los nuevos fondos?, 3) cmo reembolsar el prstamo? El estado de origen y aplicacin de recursos ayuda a proporcionar las respuestas a estas preguntas, as como a las que puedan formular otras partes interesadas en la empresa. Esta informacin indicar si la empresa est progresando o si se est enfrentando a problemas potenciales. Ilustraremos la naturaleza de este estado construyendo el estado de origen y aplicacin de recursos de la Empresa Turcios para 2010. Sin embargo, antes de presentarlo, expondremos la naturaleza de la depreciacin. Naturaleza de la depreciacin La depreciacin es un cargo anual contra los ingresos, que refleja el costo del equipo usado en el proceso de produccin. Por ejemplo, considrese una mquina comprada en 2010 por Q 125,000.00. Tiene una vida til esperada de cinco aos, y no tiene valor esperado de salvamento. El costo de Q. 125, 000.00 debe ser cargado a la produccin durante los cinco aos de vida de la mquina, ya que, de no hacerlo, las utilidades se veran exageradas. El cargo anual de depreciacin de la mquina, se deduce de los ingresos por ventas, junto con otros costos como mano de obra y materia prima, para determinar el ingreso. Sin embargo, la depreciacin no es un cargo que represente salidas de efectivo. Los fondos fueron gastados en 2010, pero la depreciacin cargada a los ingresos de cada ao no es un gasto en efectivo, como lo son los pagos de mano de obra y de materia prima. Para ilustrar el significado de la depreciacin en el anlisis del flujo de efectivo, considrese un estado de resultados simplificado para la Empresa Turcios por el ao de 2010: Ventas Costos, excluyendo depreciacin Depreciacin Ingreso neto antes de impuestos Impuestos Ingreso neto despus de impuestos Q. 500000000 448000000 15000000 37000000 17 000000 Q. 20,000 000

Si todas las ventas fueran al contado, y si todos los costos excepto la depreciacin fueran pagados en efectivo durante 1984, qu cantidad de efectivo proveniente de las operaciones estara disponible para pagar dividendos, retirar las deudas o hacer inversiones en activos? La respuesta es Q. 35 millones, la suma de las utilidades despus de impuestos ms la depreciacin. Para entender por qu esto es as, recurdese que todas las ventas son al contado; por tanto, la empresa ha recibido Q 500 millones en efectivo. Sus costos, sin contar la depreciacin, fueron de $448 millones, y stos fueron pagados en efectivo, dejando un saldo de Q 52 millones. La depreciacin no es un cargo que represente salidas

de efectivo (la empresa no paga a nadie los Q15 millones de depreciacin); por ello el saldo de Q52 millones permanece aun despus de la depreciacin. Los impuestos, por otra parte, son pagados en efectivo; por tanto, los Q17 millones de impuestos deben ser deducidos de los Q52 millones del flujo de efectivo bruto en operacin, dejando un flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones de Q35 millones. Estos Q35 millones son, desde luego, exactamente iguales al ingreso neto despus de impuestos ms la depreciacin: Q20 millones + Q15 millones = Q35 millones. Estado de origen y aplicacin de recursos La construccin de un estado de origen y aplicacin de recursos implica varios pasos. Primero, los cambios en las partidas del balance general de un ao al siguiente deben ser tabulados y posteriormente clasificados como fuentes o aplicaciones de fondos, segn el siguiente patrn: 1. Los orgenes de fondos incluyen las disminuciones en las partidas de activo y los aumentos en las partidas de pasivo. Por tanto, la venta de activos fijos (disminucin en una partida de activo) y el pedir dinero prestado a un banco (aumento en una partida de pasivo) son orgenes de fondos. 2. Las aplicaciones de fondos incluyen los aumentos en las partidas de activos y las disminuciones en las partidas de pasivos. Por tanto, la compra de una nueva mquina y el pago de deudas son aplicaciones de fondos. Figura # 1 da los balances comparativos de la Empresa Turcios para 2009 y 2010, junto con los cambios netos en cada partida, clasificndolos segn sean orgenes o aplicaciones de fondos. El siguiente paso en la construccin de un estado de origen y aplicacin de recursos implica 1) hacer ajustes para reflejar el ingreso neto y los dividendos y 2) aislar los cambios en el capital de trabajo (activos circulantes y pasivos circulantes). Estos cambios se reflejan en el estado de origen y aplicacin de recursos que se muestra en el Figura #2. El ingreso neto ascendi a Q 20 millones, y Q10 millones fueron pagados como dividendos. Los Q20 millones de depreciacin son tratados como un origen de fondos; los Q10 millones de dividendos, como una aplicacin. El cambio de Q10 millones en utilidades retenidas que se muestran en la figura # 1 se elimina de la figura # 2 para evitar la duplicacin. El estado de origen y aplicacin de fondos indica al administrador financiero que se adquirieron Q30 millones de activos fijos; que los inventarios y las cuentas por cobrar aumentaron a medida que ascendieron las ventas, y que la empresa necesit fondos para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo y de activo fijo. Tambin podemos ver en la figura # 2 que la depreciacin, el incremento en la deuda a largo plazo, el ingreso neto, una disminucin en los saldos de efectivo y las deudas a corto plazo fueron las fuentes principales de fondos de la Empresa Turcios. La empresa tambin aument las cuentas por pagar y otros pasivos circulantes a medida que aumentaron las ventas. Us fondos para incrementar los inventarios y las cuentas por cobrar, para expander los activos fijos y para pagar los dividendos. De este modo, analizando este cuadro, podemos ver la forma en la que el estado de origen y aplicacin de recursos puede proporcionar un panorama bastante completo de las operaciones y de los flujos de fondos recientes dentro de la compaa.

Figura # 1 Empresa Turcios, Balance Generales Comparativos y orgenes de aplicaciones de fondos (millones de Quetzales) 1983 Activos Efectivo Cuentas por Cobrar Inventarios Activo Fijo Bruto Menos depreciacin Acumulada Activo Fijo Neto Total Activos Pasivos Cuentas por pagar Otros Pasivos Circulantes Deuda a largo plazo Capital comn Utilidades Retenidas TOTAL DERECHO SOBRE ACTIVOS 16 71 92 165 30 135 314 44 22 58 100 90 314 195 45 150 345 50 25 70 100 100 345 6 3 12 10 52 1984 10 85 100 Origen 6 14 8 30 15 Aplicacin

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Figura Numero 2 Empresa Turcios. Estado de Origen y aplicacin de recursos, 2010 (millones de quetzales). Monto Orgenes Ingreso Neto Depreciacin Disminuciones en capital de Trabajo Reduccin de efectivo Aumento en cuentas por pagar Aumento en otros pasivos circulantes Disminucin total en capital de Trabajo Aumento en deuda a largo plazo TOTAL ORIGENES DE FONDO Aplicaciones Aumentos en capital de trabajo: Inversin en Inventarios Aumento en cuentas por cobrar Incremento total en capital de trabajo Expansin del activo fijo bruto Dividendos de los Accionistas TOTAL DE APLICACIONES DE FONDOS 20 15 6 6 3 15 12 62 9.7 9.7 4.8 24.2 19.3 100% Porcentaje 32.3% 24.5%

8 14 22 30 10 62

12.9% 22.6% 35.5 48.4 16.1 100.0%

Estado de origen y aplicacin de recursos proforma El estado de origen y aplicacin de recursos proforma, o proyectado, tambin puede construirse para mostrar la forma en la que una empresa planea adquirir y emplear los fondos durante algn periodo futuro. La preparacin de pronsticos financieros, la cual implica la determinacin de las ventas futuras, el nivel de activos necesarios para generar estas ventas y la forma en la que los activos sern financiados. Dado el balance general proyectado y los datos complementarios proyectados acerca de las utilidades, los dividendos, y la depreciacin, el administrador financiero puede construir un estado de origen y aplicacin de recursos proforma para resumir las operaciones proyectadas de la empresa a lo largo del horizonte de planeacin. Tal estado es obviamente de gran inters para los prestamistas y para la propia administracin de la empresa.