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Capital de trabajo Contablemente es el resultado de la resta de los activos circulantes menos los pasivos circulantes, lo que nos da,

el capital de trabajo diario, para comprar, pagos, financiar ventas a crdito o pago de sueldos entre otros. Aqu el Director Financiero opera a corto plazo administrando dicho capital a travs de los activos pasivos circulantes. !e diferencia del fijo, a que este se transforma constantemente en la proporci"n que la empresa compra activos para aplicar al proceso productivo, paga deudas adquiere otras. #l objetivo de las decisiones que se tome con el capital de trabajo es ma$imizar las riquezas de los accionistas, esto consiste en determinar que niveles de activo a corto plazo debe tener la empresa, para ello deben tomar decisiones r%pidas como& 'Cu%nta materia prima necesitamos( 'C"mo vamos a financiar la compra de la materia prima( ')omamos crdito de los proveedores o conviene tomar un prstamo de corto plazo pagar de contado a los proveedores( '*u nivel de stoc+ de inventarios debemos mantener( ,ara establecer una poltica se deben tomar decisiones primero sobre determinar cu%l ser% el nivel de los activos corriente dos como se van a financiar, b%sicamente e$isten tres tipos de poltica como son& a- Conservadora, en la cual se utilizar ma ores cantidades en efectivo e inventarios financiado con una deuda bancaria a largo plazo. b- Agresiva, esta consiste en minimizar el saldo de efectivo financiados por una deuda bancaria a corto plazo. los inventarios siendo agresiva.

c- .oderada o sincronizaci"n que se posiciona entre a conservadora

)ambin se puede considerar usar pasivo sin costo, que es el que proporcionan los proveedores, todo depende de lo que requiere la empresa, si esta se encuentra en pleno crecimiento en base a sus ventas optara por tener cierto nivel de inventario efectivo que permita dar buen servicio a sus clientes aumentando as las ventas. Dentro de toda empresa el director financiero se enfrenta al principio del intercambio /trade0off- entre riesgo rendimiento, donde se debe optar por una poltica de capital de trabajo que afectar% los costos, por ejemplo si se opta por mantener una baja inversi"n de inventarios efectivo provoca aumento de rentabilidad provoca una administraci"n detallada de los activos pasivos a corto plazo aunque los riesgos de error son ma ores, uno de ellos en aumento de la demanda del producto o servicio perder ventas. ,or otro lado se puede utilizar la poltica conservadora manteniendo grandes saldos de efectivo de inventario sin llegar a que las cuentas por cobrar crezcan a que por el af%n de vender se puede comprometer la futura cobranza tener prdidas.

As el financiamiento del capital de trabajo se enfoca en decidir utilizar la deuda a corto plazo que pueden ofrecer los proveedores en su caso un crdito bancario a corto plazo o en deuda a largo plazo ofrecida por los bancos. ,ara saber que poltica es mas rentable debemos establecer una cone$i"n entre el capital de trabajo el resultado que este produce as se ver% la eficiencia con que se utilizar tendr% que ver mucho con el ciclo operativo del negocio. #l ciclo operativo es el periodo entre la compra de inventarios la recepci"n de cobranza, es decir, si la empresa tiene un promedio de inventario de 12 das desde que se comprar hasta que se vende a ello se le suma los 34 das que se ocupa para cobrar a los clientes, nos da un total de 52 das de ciclo operativo. Al igual en la empresa se tiene el ciclo de efectivo que es el lapso entre el desembolso del efectivo por la compra de inventarios hasta que se recibe el efectivo de cobranza. 6n ejemplo de ello sera, la empresa cuando compra las mercancas el proveedor le otorga un crdito de pago a 34 das mismo que se le restar% al ciclo operativo obteniendo as un ciclo de efectivo de 12 das. #n la administraci"n de los activos a corto plazo se consideran al efectivo, las cuentas por cobrar los inventarios, implica buscar alternativas que permitan iguales costos beneficios para sostener el capital de trabajo. #n su caso las inversiones temporales representan e$cedentes del ciclo de efectivo que se invierten en ttulos o dep"sitos a plazo que en determinado tiempo se convierten en dinero se vuelven a reinventar seg7n lo requiera la empresa. ,ara la administraci"n del efectivo se deben hacer las siguientes preguntas& ',or qu debemos mantener efectivo( 'Cu%nto dinero deberas mantener la compa8a( As tambin considerar los siguientes motivos& 9. .otivo de transacci"n& #s el dinero necesario para llevar a cabo las operaciones d la compa8a como la paga de salarios, servicio, personal entre otros. :. .otivo de la precauci"n& !e relaciona con la incertidumbre de los pagos que deba efectuar la empresa ante eventos inesperado o aprovechar oportunidades de compra. 3. .otivo de especulaci"n& #s el dinero invertido en bonos se espera que la tasa de inters baje aumente el precio de los bonos obteniendo ganancia aunque puede ocurrir lo contrario perder efectivo en la inversi"n.