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ADMINISTRACION

MODULO:

ADMINISTRACION FINANCIERA I

POR: C.P. Y M.A. ARTURO ALVARADO CASTELAN

JULIO 2009

INDICE
INTRODUCCION TEMARIO ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE DEL ALUMNO 4 5 7 ,

Ge e!"#$%"%e& %e #" "%'$ $&(!")$* +$ " )$e!" 1.1 Definicin 1.2 Objetivos 1.3 Funciones 1.4 Formas bsicas de organizacin de una empresa. 1.5 a funcin financiera en !as diferentes formas de organizacin 1." a re!acin de !a finanzas con otras discip!inas. 1.# a $tica en !as finanzas.
UNIDAD 01 UNIDAD 02 A -#$&$& e $ (e!.!e(")$*

%e e&("%/& +$ " )$e!/& 2.1 %ti!idad & a!cance de !os estados financieros bsicos 2.2 'n!isis financiero & sus m$todos 2.2.1 ($todos vertica!es 2.2.1.1 )orcientos integra!es 2.2.1.2 *azones simp!es & estndar 2.2.2 ($todos +orizonta!es 2.2.2.1 ,endencias porcentua!es 2.2.2.2 -stado de cambio de situacin financiera
UNIDAD 00 A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/2 +$ " )$e!/ 3 (/("#

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3.1 *e!acin costo.vo!umen/uti!idad 3.2 'pa!ancamiento 3.2.1 )a!anca operativa 3.2.1.1 'n!isis de e0ui!ibrio operativo 3.2.1.2 1rado de apa!ancamiento operativo 3.2.1.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.1.4 *iesgo operativo 3.2.2 )a!anca financiera 3.2.2.1 'n!isis de apa!ancamiento financiero 3.2.2.2 1rado de apa!ancamiento financiero 3.2.2.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.2.4 *iesgo financiero 3.2.3 'pa!ancamiento tota! 3.2.3.1 'n!isis de apa!ancamiento tota! 3.2.3.2 1rado de apa!ancamiento tota! 3.2.3.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.3.4 *iesgo tota!

A%'$ $&(!")$* %e# )".$("# %e (!"5"6/ 4.1 2oncepto e importancia de! capita! de ,rabajo 4.1.1 Determinacin e interpretacin de! capita! de trabajo 4.2 2ombinacin de financiamiento 4.2.1 ($todo dinmico 4.2.2 ($todo conservador 4.2.3 ($todo a!ternativo 4.3 'dministracin de! efectivo 3caja & va!ores negociab!es4 4.3.1 2ic!o de caja 4.3.2 -fectivo m5nimo de operacin 4.3.3 2osto de oportunidad 4.4 'dministracin de cuentas por cobrar 4.4.1 po!5ticas de cr$dito 4.4.2 2ondiciones de cr$dito 4.4.3 )o!5ticas de cobranza 4.5 'dministracin de inventarios 4.5.1 2aracter5sticas bsicas 4.5.2 ,$cnicas de administracin de inventarios 4.5.2.1 2ompras 4.5.2.1.1 )rocedimientos & f!ujos de informacin 4.5.2.1.2 2antidad 4.5.2.1.3 )recio
UNIDAD 04

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F$ " )$"'$e (/ " )/!(/ .#"7/ 5.1 'dministracin de cuentas por pagar 5.1.1 2ondiciones de cr$dito 5.1.2 )eriodo de cr$dito 5.1.3 Descuento por pronto pago 5.2 Financiamiento bancario 5.3 )ape! comercia! 5.4 Factoraje
UNIDAD 05 8I8LIOGRAFIA

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INTRODUCCION
as empresas en !a actua!idad re0uieren de p!aneacin6 an!isis6 eva!uacin & pro&ecciones de sus inversiones6 !o 0ue es fundamenta! para e! sector6 !os p!anteamientos econmicos & financieros6 se manejan en un mbito de incertidumbre6 0ue se tiene 0ue atacar con !as mejores estrategias financieras & econmicas6 !as cua!es tienen 0ue ser desarro!!adas en bases sustentadas con !a econom5a a nive! microeconmico & macroeconmico6 es por esto 0ue e! modu!o de administracin financiera 76 cump!e con estos parmetros 0ue re0uieren !as empresas desarro!!ando en cada uno de !os indicadores financieros uti!izados para e! an!isis de !a informacin financiera6 & por supuesto tomar !as mejores decisiones 0ue convengan a !as empresas & contribu&an a su desarro!!o dentro de un mercado g!oba!izado. 2abe +acer mencin 0ue se p!antean diversos escenarios dentro de !os cua!es se desarro!!aran pro&ectos de an!isis e interpretacin de informacin financiera6 ofreciendo informacin veraz & oportuna para !a toma de decisiones.

TEMARIO
U $%"% 1 Te'"& 1enera!idades de !a administracin financiera S95(e'"& 1.1 Definicin 1.2 Objetivos 1.3 Funciones 1.4 Formas bsicas de organizacin de una empresa. 1.5 a funcin financiera en !as diferentes formas de organizacin 1." a re!acin de !a finanzas con otras discip!inas. 1.# a $tica en !as finanzas. 2.1 %ti!idad & a!cance de !os estados financieros bsicos 2.2 'n!isis financiero & sus m$todos 2.2.1 ($todos vertica!es 2.2.1.1 )orcientos integra!es 2.2.1.2 *azones simp!es & estndar 2.2.2 ($todos +orizonta!es 2.2.2.1 ,endencias porcentua!es 2.2.2.2 -stado de cambio de situacin financiera 2.2.2.3 -stado de cambio en e! capita! contab!e 3.1 *e!acin costo.vo!umen/uti!idad 3.2 'pa!ancamiento 3.2.1 )a!anca operativa 3.2.1.1 'n!isis de e0ui!ibrio operativo 3.2.1.2 1rado de apa!ancamiento operativo 3.2.1.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.1.4 *iesgo operativo 3.2.2 )a!anca financiera 3.2.2.1 'n!isis de apa!ancamiento financiero 3.2.2.2 1rado de apa!ancamiento financiero 3.2.2.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.2.4 *iesgo financiero 3.2.3 'pa!ancamiento tota! 3.2.3.1 'n!isis de apa!ancamiento tota! 3.2.3.2 1rado de apa!ancamiento tota! 3.2.3.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.3.4 *iesgo tota!

'n!isis e interpretacin de estados financieros

'pa!ancamiento operativo6 financiero & tota!

'dministracin de! capita! de trabajo

4.1 2oncepto e importancia de! capita! de ,rabajo 4.1.1 Determinacin e interpretacin de! capita! de trabajo 4.2 2ombinacin de financiamiento 4.2.1 ($todo dinmico 4.2.2 ($todo conservador 4.2.3 ($todo a!ternativo 4.3 'dministracin de! efectivo 3caja & va!ores negociab!es4 4.3.1 2ic!o de caja 4.3.2 -fectivo m5nimo de operacin 4.3.3 2osto de oportunidad 4.4 'dministracin de cuentas por cobrar 4.4.1 po!5ticas de cr$dito 4.4.2 2ondiciones de cr$dito 4.4.3 )o!5ticas de cobranza 4.5 'dministracin de inventarios 4.5.1 2aracter5sticas bsicas 4.5.2 ,$cnicas de administracin de inventarios 4.5.2.1 2ompras 4.5.2.1.1 )rocedimientos & f!ujos de informacin 4.5.2.1.2 2antidad 4.5.2.1.3 )recio 5.1 'dministracin de cuentas por pagar 5.1.1 2ondiciones de cr$dito 5.1.2 )eriodo de cr$dito 5.1.3 Descuento por pronto pago 5.2 Financiamiento bancario 5.3 )ape! comercia! 5.4 Factoraje

Financiamiento a corto )!azo

ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE PARA EL ALUMNO


UNIDAD 01 1.1 'na!izar !a definicin de finanzas & su re!acin con !a econom5a & !a contabi!idad. 1.2 -8p!icar & ana!izar e! objetivo de !a administracin financiera & sus a!cances $ticos 1.3 2onocer !as funciones desarro!!adas por e! rea financiera en diferentes organizaciones 1.4 2onocer !as diferentes reas de desarro!!o en !as finanzas 2.1 2onocer !os diferentes m$todos de an!isis financiero6 sus a!cances & !imitaciones. 2.2 'p!icar !os m$todos & t$cnicas de an!isis financiero. 2.1 7nterpretar !a informacin obtenida 2.2 )roponer acciones de mejora. 2.3 2ontrastar !os resu!tados con !as propuestas 3.1 'na!izar & ap!icar e! punto de e0ui!ibrio 3re!acin costo/vo!umenuti!idad4 3.2 'p!icar e interpretar !os diferentes m$todos para !a obtencin de! ap!acamiento operativo6 financiero & tota! 3.3 'na!izar !os efectos de! apa!ancamiento en diferentes circunstancias. 4.1 2onocer e! concepto e importancia de! capita! de trabajo. 4.2 Determinar e! capita! de trabajo e interpretar!o. 4.3 2onocer !as diferentes po!5ticas de financiamiento de !os activos circu!antes & sus repercusiones en !a rentabi!idad & e! riesgo. 4.4 'p!icar !as t$cnicas de administracin de! efectivo6 cuentas por cobrar e inventarios & ana!izar !os resu!tados. 4.5 'is!ar & medir !as principa!es variab!es 0ue intervienen en !a determinacin de! capita! de trabajo & uti!izar!as en !a toma de decisiones. 5.1 'na!izar !as caracter5sticas & costos de !as fuentes espontneas 5.2 'na!izar !as caracter5sticas & costos de !as fuentes de financiamiento bancarias. 5.3 'na!izar !as caracter5sticas & costos de fuentes de financiamiento con garant5a.

UNIDAD 02

UNIDAD 00

UNIDAD 04

UNIDAD 05

UNIDAD 01 +$ " )$e!"

Ge e!"#$%"%e& %e #" "%'$ $&(!")$*

1.1 De+$ $)$* A%'$ $&(!")$* F$ " )$e!" -! t$rmino finanzas proviene de! !at5n 9finis96 0ue significa acabar o terminar. as finanzas tienen su origen en !a fina!izacin de una transaccin econmica con !a transferencia de recursos financieros 3con !a transferencia de dinero se acaba !a transaccin4. -stas transacciones financieras 6 e8istieron desde 0ue e! +ombre creo e! concepto de dinero 6 pero se estab!ecieron &a en forma a principios de !a era moderna cuando surgieron !os primeros prestamistas & comerciantes estab!eciendo tratados sobre matemticas financieras donde se mencionaban temas como e! c!cu!o de intereses o e! manejo de -stados Financieros as finanzas son una rama de !a econom5a 0ue estudia !a obtencin & gestin6 por parte de una compa:5a6 individuo o de! -stado6 de !os fondos 0ue necesita para cump!ir sus objetivos & de !os criterios con 0ue dispone de sus activos. ;-l arte y la ciencia de administrar dinero. 1.2 O56e($1/& A%'$ $&(!")$* F$ " )$e!" os objetivos de !a administracin financiera6 pueden variar de empresa a empresa6 &a 0ue !os diversos fines de cada una de e!!as van a ser determinantes importantes para poder definir p!enamente sus objetivos financieros sin embargo se enuncian !os siguientes como genera!es de !a administracin financiera< )!anear e! crecimiento de !a empresa en base a operaciones financieras6 tanto tctica como estrat$gicamente. 2aptar !os recursos financieros necesarios para 0ue !a empresa opere en forma eficiente. 'signar recursos financieros de acuerdo con !os p!anes & necesidades de !a empresa. Optimizar !os recursos financieros en inversiones & decisiones financieras. (inimizar !a incertidumbre de !a inversin. (a8imizacin de !as uti!idades (a8imizacin de! )atrimonio =eto (a8imizacin de! >a!or 'ctua! =eto de !a -mpresa (a8imizacin de !a 2reacin de >a!or

1.0 F9 )$/ e& A%'$ $&(!")$* F$ " )$e!" a funcin financiera !a desempe:a e! departamento de contabi!idad. '! crecer una empresa es necesario un departamento separado !igado a! presidente de !a compa:5a 3 o director genera!4 por medio de un vicepresidente de finanzas6 conocido como gerente financiero . -! tesorero & e! contra!or se reportan a! vicepresidente de finanzas. -! tesorero coordina !as actividades financieras6 ta!es como< p!aneacin financiera & percepcin de fondos6 administracin de! efectivo6 desembo!sos de capita!6 manejo de cr$ditos & administracin de !a cartera de inversiones. a 7nversin6 -! Financiamiento & !as decisiones sobre !os dividendos de una organizacin. ?on funciones principa!es. 1.4 Formas @sicas Organizacin De %na -mpresa -8isten dos formas principa!es para !a organizacin de !os negocios< persona!es 3unipersona!es o propietarios Anicos4 & corporaciones 3sociedades4. as empresas persona!es son de ma&or nAmero6 mientras 0ue !as sociedades o corporaciones son !as ms importantes por e! monto de ventas6 activos6 uti!idades & contribuciones fisca!es. '4. -()*-?'? )-*?O=' -? 2'*'2,-*B?,72'?< a gran ma&or5a de empresas pe0ue:as se inician con un s!o propietario. -stas compa:5as estn en manos de una so!a persona6 0uien norma!mente es responsab!e de !as operaciones diarias para su funcionamiento. os propietarios Anicos poseen todos !os va!ores de !a empresa & !as ganancias generadas por $sta 3!a administra para su beneficio propio4. ,ambi$n asumen !a responsabi!idad tota! por cua!0uiera de !os pasivos o deudas. ' !os ojos de !a !e& & de! pAb!ico6 e! propietario & su negocio son !o mismo. -jemp!os< ,ienda de abarrotes6 ta!!er mecnico6 zapater5a6 etc. =orma!mente e! propietario dirige !a organizacin con !a a&uda de a!gunos emp!eados6 casi siempre su capita! se deriva de recursos persona!es o de pr$stamos & es responsab!e de todas !as decisiones. @4. ?O27-D'D-? CDO 2O*)O*'27O=-? ?O27-D'D-?. 2'*'2,-*7?,72'?< -n una sociedad6 dos o ms personas comparten !a propiedad de un so!o negocio o empresa. '! igua! 0ue !os propietarios Anicos6 !a !e& no distingue 9

entre !a empresa & sus due:os. os socios deben contar con un acuerdo !ega! 0ue estab!ece cmo se tomarn !as decisiones6 repartirn !as ganancias6 reso!vern !as disputas6 admitirn o ingresarn nuevos socios6 comprarn !as acciones de un socio sa!iente6 o 0u$ pasos debern seguirse para diso!ver !a sociedad en caso necesario. ,ambi$n deben decidir desde un principio6 cunto tiempo & capita! invertir cada uno de !os socios6 etc. ,iene !as facu!tades de una persona6 de poder demandar & ser demandada6 ce!ebrar & ser objeto de contratos & ad0uirir propiedades a su nombre. 2O*)O*'27O=-?. %na corporacin es una persona jur5dica 3distinta de una persona f5sica4 0ue a menudo posee derec+os amparados por !a !e& simi!ares a a0ue!!os de una persona natura!6 pueden referirse como corporaciones a !as ;personas mora!esE. %na corporacin puede ser un a&untamiento6 una universidad6 una ig!esia6 una empresa6 un gremio6 un sindicato u otro tipo de persona co!ectiva. -n !a prctica moderna6 por contaminacin de! uso en ing!$s de !a pa!abra corporation muc+as personas uti!izan !a pa!abra ;corporacinE para referirse a una entidad comercia! estab!ecida de acuerdo a! marco !ega!. %na corporacin6 es considerada por !a !e& como una entidad Anica6 separada & aparte de sus due:os. %na corporacin puede estar sujeta a! pago de impuestos6 ser demandada & estab!ecer contratos contractua!es. os propietarios de una corporacin son sus accionistas6 0uienes e!igen a !os miembros de! consejo de administracin para 0ue supervisen !as po!5ticas & decisiones ms importantes de !a compa:5a. a corporacin cuenta con una vida propia & no se disue!ve en caso de 0ue cambien !os propietarios. 2'*'2,-*B?,72'?< a corporacin sue!e ser una forma de organizacin mercanti! predominante en !o 0ue se refiere a ingresos & uti!idades netas. -! termino corporacin asido definido como< ;una entidad artificia!6 invisib!e6 intangib!e & 0ue e8iste so!amente ante !a !e&6 tambi$n se !e conoce como entidad !ega!E 1.5 a Funcin Financiera en !as diferentes formas de organizacin -! administrador financiero juega un pape! importante en !a empresa6 sus funciones & su objetivo pueden eva!uarse con respecto a !os -stados financieros @sicos. ?us tres funciones primarias son< 1. -! an!isis de datos financieros 2. a determinacin de !a estructura de activos de !a empres 10

3.

a fijacin de !a estructura de capita!

1. 'n!isis de datos financieros 3)!aneacin financiera4. -sta funcin se refiere a !a transformacin de datos financieros de ta! manera 0ue puedan uti!izarse para contro!ar !a posicin financiera de !a empresa6 a +acer p!anes para financiamientos futuros6 eva!uar !a necesidad para incrementar !a capacidad productiva & a determinar e! financiamiento adiciona! 0ue se re0uiera. 2. Determinacin de !a estructura de activos de !a empresa 3'dministracin de !os activos4. -! administrador financiero debe determinar !a cantidad de dinero 0ue comprenden !os activos circu!antes & fijos6 as5 como e! tipo de activos 0ue se encuentran en e! @a!ance de !a empresa. %na vez 0ue se determinan !a cantidad de dinero6 e! gerente financiero debe determinar & tratar de mantener ciertos nive!es ptimos de cada tipo de activos circu!ante. 'simismo6 debe determinar cu!es son !os mejores activos fijos 0ue deben ad0uirirse. Debe saber en 0ue momento !os activos fijos se +acen obso!etos & si es necesario reemp!azar!os o modificar!os. a determinacin de !a estructura ptima de activos de una empresa re0uiere de perspicacia & estudio de !as operaciones pasadas & futuras de !a empresa6 as5 como tambi$n comprensin de !os objetivos a !argo p!azo. 3. Determinacin de !a estructura de capita! 31eneracin de fondos4. -sta funcin se ocupa de! pasivo & capita! en e! @a!ance. Deben tomarse dos decisiones fundamenta!es acerca de !a estructura de capita! de !a empresa. )rimero debe determinarse !a cantidad de dinero ms adecuada de financiamiento a corto p!azo & !argo p!azo6 esta es una decisin importante por cuanto afecta !a rentabi!idad & !a !i0uidez genera! de !a compa:5a. Debe determinar cu!es fuentes de financiamiento a corto o !argo p!azo son mejores para !a empresa en un momento determinado. (uc+as de estas decisiones !as impone !a necesidad6 a!gunas re0uieren un an!isis minucioso de !as a!ternativas disponib!es6 su costo & sus imp!icaciones a !argo p!azo. -! administrador financiero a! +acer una eva!uacin de! @a!ance 1enera!6 debe observar e! funcionamiento de !a empresa & buscar reas prob!emticas & reas 0ue sean susceptib!es de mejoras. '! determinar !a estructura de activos de !a empresa6 se da forma a !a parte de! activo & a! fijar !a estructura de capita! se estn constru&endo !as partes de! pasivo & capita! en e! @a!ance. ,ambi$n debe cump!ir funciones espec5ficas como< -va!uar & se!eccionar c!ientes -va!uacin de !a posicin financiera de !a empresa 'd0uisicin de financiamiento a corto p!azo 'd0uisicin de activos fijos

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Distribucin de uti!idades -! objetivo fina! 0ue debe cump!ir e! administrador financiero debe ser a!canzar !os objetivos de !os due:os de !a empresa. Frente a esto e! administrador debe p!antear una estrategia ms viab!e 0ue !os esfuerzos para ma8imizar uti!idades. %na estrategia 0ue +aga +incapi$ en e! aumento de! va!or actua! de !a inversin de !os due:os & en !a imp!ementacin de pro&ectos 0ue aumenten e! va!or en e! mercado de !os va!ores de !a empresa. '! uti!izar !a estrategia de ma8imizar !a ri0ueza6 e! gerente financiero se enfrenta con e! prob!ema de !a incertidumbre a! tener en cuenta !as a!ternativas entre diferentes tipos de rendimiento & !os nive!es de riesgo correspondientes. %ti!izando su conocimiento de estas a!ternativas previstas de riesgo / rendimiento6 perfecciona estrategias destinadas a incrementar a! m8imo !a ri0ueza de !os due:os a cambio de un nive! aceptab!e de riesgo.

1." a *e!acin de Finanzas con otras Discip!inas as finanzas tienen re!acin con una serie de discip!inas6 entre !as cua!es se encuentran< a -stad5stica6 !a 2ontabi!idad6 !a 2omputacin6 e! Derec+o6 !a 7nvestigacin de Operaciones6 !a ,eor5a -conmica & con !as (',-(',72'? F7='=27-*'?. 1.# a Ftica -n as Finanzas -! va!or de !a informacin es innegab!e & 0uien tiene acceso a e!!a6 en nuestra sociedad es considerado como 0uien tiene e! poderG e! dinero igua!mente6 aparece como consecuencia de! trabajo & por e!!o6 ;cambia !a natura!eza de !as cosasE6 0uien tiene poder6 tiene dinero6 0uien tiene dinero6 tiene futuro6 as5 es como vemos !as cosas6 pero e! dinero debe ir de !a mano con !a $tica pues ambos generan consecuencias6 & separar!os ser5a !a puerta de entrada a !a corrupcin. -n !a contabi!idad & en !as finanzas6 se debe manejar !a $tica como un principio fundamenta! &a 0ue !a confianza 0ue deben tener !os a+orrantes o inversionistas en 0uienes manejan su dinero debe ser tota! & ajena de dudas6 robos6 usuras6 o ma! manejo de! dineroG un ejemp!o de esto es e! manejo de !os impuestos< 0uienes pagan6 no conf5an en e! buen uso 0ue se !e dar a! dinero para e! bien co!ectivo6 por e! contrario6 creen 0ue !os estn robando6 por consiguiente tratan a! m8imo de evadir impuestos. a confianza es !a base de! negocio bancario &a 0ue !os c!ientes buscan 0ue a!guien se +aga cargo de sus necesidades para dar!es una buena so!ucin6 es por eso6 0ue !a banca tiene una enorme responsabi!idad socia! & $tica. Otro 12

punto6 0ue debe tenerse en cuenta es 0ue !a $tica +ace eficaz e! mercado &a 0ue a! mantener transparencia en !a econom5a de un pa5s6 $sta prospera. *etomando e! caso de !os impuestos6 0ue son contribuciones ob!igatorias 0ue !as personas deben girar!e a! estado con fines de e0uidad6 igua!dad socia! & so!ucin de prob!emas6 tiene grandes fa!encias. -8isten en este caso6 dos prob!emas $ticos< e! comportamiento de !a actividad fisca! & financiera de! -stado & e! comportamiento de! contribu&ente. a fa!ta de transparencia se debe a !a poca credibi!idad 0ue tiene e! ciudadano de !os entes estata!es & de! buen uso 0ue se !e da a su dinero. ;-! fundamento de !a ob!igacin mora! de pagar tributo6 radica en !a confianza 0ue !e entrega !a sociedad a! -stadoE. a competencia en e! mercado6 muc+as veces6 con!!eva a comportamientos poco $ticos. )ara poder ser competente se tienen 0ue abrir nuevos & ms baratos costos6 es decir6 !a competencia reduce precios. -! mercado tambi$n inf!u&e enormemente6 &a 0ue no +abr5a oferta sin una anterior demanda & ambas juegan un pape! determinante en !a $tica6 pues a un mejor ofrecimiento6 un ma&or nAmero de compradores. -ntre mejores precios & ms demanda +a&a6 se aumenta !a corrupcin para sup!ir !as necesidades de !a misma competencia. -n consecuencia a este di!ema se crea entonces6 un mecanismo de! -stado 0ue supervise e intervenga en !as conductas6 pero consecuentemente con esto6 se determina 0ue e! -stado tiene !5mites6 & 0ue es incapaz de cubrir todo !o 0ue respecta a! tema. -n conc!usin6 aun0ue !as normas $ticas +an evo!ucionado a !o !argo de !a +istoria & +an cump!ido unos beneficios evidentes6 a+ora deben seguir!o +aciendo6 pues un mundo en constante cambio se !o apremia.

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EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION
8ALANCE GENERAL '2,7>O 27*2% '=, 2aja @ancos '!mac$n 2!ientes Deudores diversos Documentos por cobrar 7>' 'creditab!e 7nversiones tempora!es '2,7>O F7HO ,errenos -dificios -0uipo de transporte (a0uinaria (obi!iario & e0uipo Depsitos en garant5a 7nversiones a !argo p!azo '2,7>O D7F-*7DO 1astos de insta!acin ?eguros )ape!er5a *entas pagadas por anticipado 7ntereses pagados por anticipado )'?7>O 27*2% '=, )roveedores 'creedores diversos Documentos por pagar 7>' por pagar ),% por pagar )'?7>O F7HO Iipotecas por pagar Documentos por pagar a !argo p!azo 'creedores +ipotecarios )'?7>O D7F-*7DO *entas cobradas por anticipado 7ntereses cobrados por anticipado

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ESTADO DE RESULTADOS >entas /Devo!uciones sobre ventas /Descuentos sobre ventas J>entas netas 7nventario inicia! K2ompras K1astos de compras 2ompras tota!es /Devo!uciones sobre compras /Descuentos sobre compras 2ompras netas (ercanc5a disponib!e para !a venta /7nventario fina! 2osto de ventas %ti!idad bruta 1astos de operacin 1astos de ventas 1astos de administracin 1astos financieros )$rdida o uti!idad ),% 7?* )$rdida o uti!idad neta

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' 2O(-*27' ?.'. @' '=2- 1-=-*' ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D- 2LL" EJERCICIO 1 'ct. 2ircu!ante 2aja @ancos 2!ientes 7nv. materia prima 7nv. art5cu!os terminados 7nv. produc. en proceso ,ota! act. 2ircu!ante 'ctivo fijo (a0uinaria Deprec.acum.ma0uinaria -0uipo de oficina Deprec. 'cum.. e0uipo.ofi ,ota! activo fijo 'ctivo diferido 1astos de insta!acin 'mortiz.gtos. de inst. ,ota! activo diferido ,ota! activo M1LLL 2LLLL 4LLLL 15LLL 4OLLL 41LLL M1"5LLL M12LLLL /1LLLL M"LLLL /5LLL M1"5LL M2LLLL /5LLL M15LLL M345LLL )asico circu!ante )roveedores 'creedores diversos ),% 7?* ,ota! pasivo cir. )asivo fijo Doc. P pagar a .). ,ota! pasivo 2apita! contab!e 2apita! socia! ,ota! pas K cap %ti!idad M35LLL 3N"2L 5L2L 1#5#L MN#21L M1L1OL M1L#3NL M21LLLL M31#3NL M2#"1L M345LLL

1-*-=,HO?Q O*,-1' )-*-R

2O=,'DO*' 2'*(-= 2'=' -? *7>-*'

' 2O(-*27' ?.'. -?,'DO D- *-?% ,'DO? '=%' ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D2LL". 16

>entas 7nventario inicia! (ercanc5a disponib!e /7nventario fina! 2osto de ventas %ti!idad bruta /1astos de operacin 1astos de venta 1astos de administracin %ti!idad de operacin K)roductos financieros KOtros productos %ti!idad neta ante de impuestosL 7?* 35S ),% 1LS %ti!idad neta despu$s de impuestos

M24#LLL M"LLLL 11O5LL 4OLLL M#L5LL M1#"5LL M131LLL M"3LLL "OLLL M455LL M35LL 12LL /1#5#L /5L2L M4#LL M5L2LL M225NL M2#"1L

- '@O*T HO*1- )-*-R '.

*->7?T '=,O=7O *%-D' 1.

'%,O*7RT *O?' *'(7*-R 2.

' -?)-*'=R' ?.'. @' '=2- 1-=-*' ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D- 2LLO EJERCICIO 2 'ct. 2ircu!ante 2aja @ancos 2!ientes 7nv. materia prima 7nv. art5cu!os terminados 7nv. produc. en proceso M244LL 32NO#2 3"#35 15LLL 34253 41LLL )asico circu!ante )roveedores 'creedores diversos ),% 7?* ,ota! pasivo cir. )asivo fijo MN3#23 121334 ONLL 345LL M25O45#

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,ota! act. 2ircu!ante 'ctivo fijo (a0uinaria Deprec.acum.ma0uinaria -0uipo de oficina Deprec. 'cum.. e0uipo.ofi ,ota! activo fijo 'ctivo diferido 1astos de insta!acin 'mortiz.gtos. de inst. ,ota! activo diferido ,ota! activo

M4O12"L Doc. P pagar a .). ,ota! pasivo M122213 2apita! contab!e /1LLLL 2apita! socia! M2332O ,ota! pas K cap /5LLL %ti!idad M13L541 MN3#3# /5LLL MOO#3# M#LL53O

M32352 M2NLOLN M2#OL2O M5"OO3# M131#L1 M#LL53O

1-*-=,HO?Q O*,-1' )-*-R

2O=,'DO*' 2'*(-= 2'=' -? *7>-*'

' -?)-*'=R' ?.'. -?,'DO D- *-?% ,'DO? ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D- 2LLO

>entas 7nventario inicia! (ercanc5a disponib!e /7nventario fina! 2osto de ventas %ti!idad bruta /1astos de operacin 1astos de venta 1astos de administracin %ti!idad de operacin K)roductos financieros KOtros productos %ti!idad neta ante de impuestosL 7?* 35S ),% 1LS

M"O#NLL M342322 41L212 4OLLL M3"2212 M325"OO M1"1#O# M"3LLL NO#O# M1"3NL1 MONLL 23LL /345LL /ONLL M112LL M1#51L1 M434LL 18

%ti!idad neta despu$s de impuestos

M131#L1

- '@O*T HO*1- )-*-R '.

*->7?T '=,O=7O *%-D' 1.

'%,O*7RT *O?' *'(7*-R 2.

a 2ompa:5a a 2o!orina ?.'. pide e!aborar su ba!ance genera! & su estado de resu!tados a! 31 de diciembre de! 2LLO. 2aja %ti!idad de! ejercicio @ancos (a0uinaria Deudores diversos 7nventario de art5cu!os terminados 1astos de insta!acin 7nventario de produccin en proceso )roveedores 7nventario de materia prima ),% por pagar 7?* por pagar Depreciacin acumu!ada de ma0uinaria 2apita! socia! -0uipo de oficina Depreciacin acumu!ada de e0uipo de oficina Doc. )or pagar a .). 'mortizacin 'cumu!ada de gastos de insta!acin 'creedores ESTADO DE RESULTADOS >entas M#N5LLL 19 M125LL 3L4"#O 45"214 #O45"2 15"21 34253 N3#3# 41LLL 4512 15LLL ONLL 345LL 1LLLL 2#OL2O 2332O 5LLL 32352 5LLL 121334

)roductos financieros 2osto de ventas 1astos de ventas 7nventario inicia! de art5cu!os terminados 1astos de administracin 2osto de produccin (ercanc5a disponib!e %ti!idad neta despu$s de impuestos 7nventario fina! de art5cu!os terminados %ti!idad bruta 1astos de operacin %ti!idad de operacin ),% Otros productos 7?* %ti!idad antes de impuestos

"LLL 315"22 54LLL 342322 O5"LL 213LL 3"3"22 3L4"#O 4OLLL 4#N3#O 13N"LL 33N##O ONLL 23LL 345LL 34OL#O

' 2O O*7=' ?.'. @' '=2- 1-=-*' ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D- 2LLO EJERCICIO 0 'ct. 2ircu!ante 2aja @ancos Deudores diversos 7nv. materia prima 7nv. art5cu!os terminados 7nv. produc. en proceso ,ota! act. 2ircu!ante 'ctivo fijo (a0uinaria Deprec.acum.ma0uinaria -0uipo de oficina Deprec. 'cum.. e0uipo.ofi ,ota! activo fijo 'ctivo diferido 1astos de insta!acin 'mortiz.gtos. de inst. ,ota! activo diferido ,ota! activo M125LL 45"214 15"21 15LLL 34253 41LLL M5#45OO M#O45"2 /1LLLL M2332O /5LLL M#N2ONL MN3#3# /5LLL MOO#3# M145"215 )asivo circu!ante )roveedores 'creedores diversos ),% 7?* ,ota! pasivo cir. )asivo fijo Doc. P pagar a .). ,ota! pasivo 2apita! contab!e 2apita! socia! ,ota! pas K cap %ti!idad M4512 121334 ONLL 345LL M1"N24" M32352 M2L15NO MN4NN3N M115153N M3L4"#O M145"215

20

1-*-=,*%@-= ?O?' '.

2O=,'DO* 1%'D' %)- (O*' 2.

' 2O O*7=' ?.'. -?,'DO D- *-?% ,'DO? ,-*(7='DO - 31 D- D727-(@*- D- 2LLO

>entas 7nventario inicia! 2osto de produccin (ercanc5a disponib!e /7nventario fina! /2osto de ventas %ti!idad bruta /1astos de operacin 1astos de venta 1astos de administracin %ti!idad de operacin K)roductos financieros KOtros productos %ti!idad neta ante de impuestosL 7?* 35S ),% 1LS %ti!idad neta despu$s de impuestos

M#N5LLL M342322 M213LL 3"3"22 4OLLL M315"22 M4#N3#O M13N"LL M54LLL O5"LL M33N##O M"LLL 23LL /345LL /ONLL MO3LL M34OL#O M434LL M3L4"#O

- '@O*T HO*1- )-*-R '.

*->7?T '=,O=7O *%-D' 1.

'%,O*7RT *O?' *'(7*-R 2.

21

UNIDAD 02 A -#$&$& e $ (e!.!e(")$* %e e&("%/& +$ " )$e!/&


2.1 UTILIDAD Y ALCANCE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Financieros bsicos os estados financieros constitu&en una de !as principa!es fuentes de informacin en !os negocios. -s un au8i!iar en e! contro! & en !a toma de decisiones. ?e deber ana!izar primero !a informacin contab!e 0ue aparece contenida en !os estados financieros para poder interpretar!a despu$s. O? -?,'DO? F7='=27-*O?< ?on documentos esencia!mente num$ricos 0ue se obtienen de !os registros contab!es 0ue proporciona informes peridicos o a fec+as determinantes6 sobre e! estado o desarro!!o de !a administracin de una empresa. F7=' 7D'D -s !a de estructurar cifras financieras de manera objetiva6 c!ara6 inte!igente6 senci!!a6 suficiente6 oportuna & veraz6 para aportar!as a !as diversas personas e instituciones interesadas en !a situacin financiera6 !os resu!tados & !a impresin de !a empresa6 mediante e! an!isis e interpretacin de !os estados financieros. -?,'DO? F7='=27-*O? )*7=27)' -? O @U?72O?< ?on a0ue!!os 0ue por sus caracter5sticas informativas e importancia de datos contenidos permiten una apreciacin genera! de !a productividad & de !a situacin financiera de !a empresa 0ue !os origino6 ta!es estados son< V -stado de situacin financiera o ba!ance genera!.
22

V -stado de resu!tados o estado de p$rdidas & ganancias. V -stado de f!ujo de efectivo. V -stados de origen & ap!icacin de recursos.

2.2 'n!isis financiero & sus m$todos 2.2.1 ($todos vertica!es 2.2.1.1 )or cientos integra!es 2.2.1.2 *azones simp!es & -stndar 2.2.2 ($todos +orizonta!es 2.2.2.1 ,endencias porcentua!es 'n!isis +orizonta! & vertica! ($todos +orizonta!es< ?e compara un mismo rubro de un determinado estado financiero6 durante varios periodos6 ana!izando !os incrementos o decrementos 0ue +a sufrido dic+a partida & e8presando en porcentaje !as variaciones. ($todos vertica!es< )ara un determinado periodo6 se se!ecciona un rubro 0ue se considera como 1LLS & e! resto de !as cuentas se e8presa como porcentaje de !a partida base. *azones financieras *azones financieras de !i0uidez< ?irven para ana!izar !a capacidad de !a empresa de cump!ir con sus compromisos de pago a corto p!azo. V 2ircu!ante J 'ctivo circu!anteD)asivo circu!ante J 3'ctivo circu!ante / 7nventarios4D)asivo

V Ucido circu!ante

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'mbas razones indican por cada peso 0ue debe !a empresa en e! corto p!azo6 cuanto tiene para pagar. a diferencia entre ambos parmetros es !a 9rapidez9 en !a capacidad de pago6 puesto 0ue e! segundo cociente e8c!u&e !os inventarios6 0ue son e! rubro de! activo circu!ante de ;mas !entaE rea!izacin. V 2apita! de trabajo J 'ctivo circu!ante / )asivo circu!ante 7ndica e! remanente de recursos de! 0ue dispone !a empresa para reactivar e! cic!o productivo 0ue va desde !a ad0uisicin de !a materia prima +asta !a cobranza6 una vez cubiertos !os compromisos de corto p!azo. V (argen de maniobra de! 2apita! de ,rabajo J 2apita! de ,rabajoD'ctivo circu!ante -n caso de 0ue e! capita! de trabajo sea positivo6 indica 0ue de cada peso de ;recursos fci!mente transformab!es en efectivoE6 0ue porcentaje de !os fondos se ap!ican para reactivar e! cic!o productivo6 una vez 0ue se +an cubierto !as deudas de corto p!azo. -n otras pa!abras6 0ue porcentaje de! activo circu!ante se encuentra ;!ibreE de deudas de corto p!azo. -n caso de 0ue e! capita! de trabajo sea negativo6 indica 0ue por cada peso de ;recursos fci!mente transformab!es en efectivoE6 0ue porcentaje de ;fondos adiciona!esE 3activo circu!ante4 se re0uieren para reactivar e! cic!o productivo6 puesto 0ue no se +an cubierto !as deudas de corto p!azo. -n otras pa!abras6 en 0ue porcentaje debe crecer e! activo circu!ante para poder afrontar !a deuda de corto p!azo. *azones financieras de apa!ancamiento< ?irven para ana!izar !a estructura financiera de !a empresa & su capacidad de pago de !argo p!azo.

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-ndeudamiento J )asivo tota!D 'ctivo ,ota! 7ndica por cada peso de activos de 0ue dispone !a empresa6 cuanto esta siendo financiado por terceras personas6 es decir6 mediante deuda. ?i e! parmetro ref!eja va!ores cercanos a !a unidad6 !a compa:5a podr5a ;enfrentarE prob!emas para conseguir nuevos fondeos6 pues sus acreedores !a percibir5an como una ;entidad riesgosaE6 a! no tener suficientes recursos propios 3capita! contab!e4 para apo&ar su operacin. V 'pa!ancamiento J )asivo tota!D2apita! contab!e 7ndica por cada peso 0ue ponen !os accionistas 3mediante aportaciones de capita! o a trav$s de !a generacin de uti!idades46 cuanto ponen terceras personas6 es decir6 mide !a proporcin de recursos e8ternos en re!acin a !os fondos propios de !a empresa. ?i e! cociente toma va!ores cercanos a !a unidad6 indicar5a 0ue !a empresa no cuenta con un capita! contab!e amp!io6 en re!acin a !os recursos e8ternos. '!gunos factores 0ue pueden e8p!icar ta! comportamiento son< pagos de dividendos6 retiros de capita!6 etc. )or otro !ado6 un apa!ancamiento cercano a cero6 indicar5a 0ue !a compa:5a casi no tiene deudas6 !o cua! imp!icar5a e! no aprovec+ar a fondo a !os pasivos como fuente de financiamiento 3por ejemp!o6 pagar tarde a !os proveedores6 obtener cr$ditos 0ue apo&en inversiones de !argo p!azo6 etc4. V 2obertura intereses J %ti!idad operacinD7nter$s 7ndica e! nAmero de veces 0ue !a uti!idad de operacin cubre !a carga financiera. ?u importancia radica en eva!uar si !os recursos generados en !a operacin son suficientes para cubrir !a carga financiera de pasivos 0ue se destinan para apo&ar !a actividad g!oba! de !a entidad.

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V 2apita!izacin J Deuda argo )!azoD3Deuda .). K 2apita! 2ontab!e4 7ndica !a so!vencia 3capacidad de pago de !argo p!azo4 0ue tiene !a compa:5a6 a! medir e! porcentaje 0ue representa !a deuda fija respecto de !a suma de deuda de !argo p!azo ms capita! contab!e. *azones financieras de actividad< ?irven para ana!izar !a eficiencia en !a operacin de !a empresa V D5as cartera J 33282 / 'nticipos de c!ientes4D>entas a cr$dito4 W d5as periodo considerado 7ndican cada cuantos d5as !a empresa cobra a sus c!ientes. V D5as de inventario de materia prima J 37nventario de materia primaD2onsumo de materia prima4 W d5as de! periodo considerado 7ndican e! tiempo 0ue permanecen !os materia!es en !a bodega de materias primas antes de pasar a! departamento de produccin en proceso. V D5as de inventario de producto en proceso J 37nventario de producto en procesoD2osto de art5cu!os producidos4 W d5as de! periodo considerado 7ndican e! tiempo 0ue permanecen !os productos semiterminados en e! departamento de manufactura antes de pasar a! rea de producto terminado6 es decir6 e! tiempo 0ue tarda !a empresa en fabricar !os art5cu!os. V D5as de inventario de producto terminado J 37nventario de producto terminadoD2osto de ventas4 W d5as periodo considerado 7ndican e! tiempo 0ue permanecen !os art5cu!os acabados en e! a!mac$n de producto terminado antes de ser vendidos.
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V D5as 28) J 3328) / 'nticipos a proveedores4D2ompras a cr$dito4 W d5as de! periodo considerado 7ndican cada cuantos d5as !a empresa paga a sus proveedores. V D5as 1astos 8 )agar J 3'creedores diversosD31astos indirectos de fabricacin a cr$dito K 1astos de operacin a cr$dito44 W d5as periodo considerado 7ndican cada cuantos d5as !a empresa paga a sus acreedores diversos. V D5as de pago de pasivos natura!es J 33328)/ 'nticipos a proveedores4 K 'creedores diversos4D32ompras a cr$dito K 1astos indirectos de fabricacin a cr$dito K 1astos de operacin a cr$dito44Wd5as de! periodo considerado 7ndican cada cuantos d5as se paga de ;manera conjuntaE a !os proveedores & a !os acreedores diversos6 es decir6 cada cuantos d5as se !i0uidan pasivos propios de! giro de! negocio. V 2ic!o de conversin de! efectivo J d5as de cuentas por cobrar K d5as de inventario / d5as de pago de pasivos natura!es 7ndica e! tiempo 0ue transcurre entre e! momento de !a recuperacin en efectivo de !os recursos invertidos en inventarios & cuentas por cobrar 3d5as de inventario en sus diferentes moda!idades K d5as de cuentas por cobrar4 & e! momento en e! 0ue se efectAan !as sa!idas de efectivo 3d5as de pago de pasivos natura!es4. -n otras pa!abras indica e! diferencia! de d5as entre e! p!azo de recuperacin de! efectivo 3tiempo 0ue se tarda !a empresa en comprar inventarios de materia prima6 transformar !os inventarios de produccin en proceso6 vender !os inventarios de producto terminado & cobrar !as ventas a cr$dito4 & e! p!azo de !i0uidacin de !os pasivos
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natura!es 3tiempo de pago a !os proveedores & acreedores4 . %n cic!o de conversin de! efectivo positivo indica una posicin desfavorab!e en vista de 0ue se cobra ms !ento & se paga ms rpido. %n cic!o de conversin de! efectivo negativo indica una posicin favorab!e en vista de 0ue se cobra ms rpido & se paga ms !ento. V *otacin 'ctivo Fijo J >entas D'ctivo Fijo =eto 7ndica e! nAmero de veces 0ue !as ventas cubren !a inversin efectuada en activo fijo6 considerando e! desgaste 0ue $ste A!timo sufre como consecuencia de !a depreciacin. V *otacin 'ctivo tota! J >entasD'ctivo tota! 7ndica e! nAmero de veces 0ue !as ventas cubren todos !os recursos de !os 0ue dispone !a empresa6 0ue estn ref!ejados en su activo tota!. *azones financieras de rentabi!idad< ?irven para medir !a capacidad de !a empresa para generar uti!idades V (argen bruto ventas J %ti!idad brutaDventas 7ndica por cada peso de ventas6 cuanto de obtiene de ganancia bruta6 es decir6 es un parmetro 0ue mide !a eficiencia en e! manejo de !as ventas 3vo!umen de ventas & precio de venta4 o e! costo de comercia!izacin de un producto 3costo de ventas4. V (argen operativo de venta J %ti!idad operacinDventas 7ndica por cada peso de ventas6 cuanto se obtiene de ganancia operativa6 es decir6 es un parmetro 0ue mide !a eficiencia en e! manejo de !os gastos de venta & administracin. V (argen neto ventas J %ti!idad netaDventas
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7ndica por cada peso de ventas6 cuanto se obtiene de ganancia neta6 es decir6 es un parmetro 0ue mide !a eficiencia en e! manejo de !a carga financiera & fisca!. V *endimiento sobre !a inversin J %ti!idad netaD'ctivo tota! 7ndica por cada peso de recursos de 0ue dispone compa:5a 3se ref!eja en e! activo tota!46 cuanto se obtiene de beneficio neto6 por !o 0ue es un parmetro 0ue mide !a eficiencia g!oba! de !a direccin para generar ganancias o p$rdidas. V *endimiento sobre capita! contab!e J %ti!idad netaD2apita! contab!e 7ndica por cada peso de recursos 0ue ponen !os socios 3mediante aportaciones de capita! &Do generacin de uti!idades46 cuanto se obtiene de uti!idad neta6 por !o 0ue es un parmetro 0ue mide !a rentabi!idad de! negocio para !os accionistas respecto de !os fondos 0ue aportan. 1u5a para !a e!aboracin de un an!isis financiero interca!ando informacin. 1a4 ?e deta!!a !a !i0uidez vincu!ando !os siguientes puntos< V -! an!isis de !a !i0uidez se rea!iza por pares de a:os 31 vs 24 & 32 vs 346 en donde se contrasta e! activo circu!ante vs e! pasivo circu!ante para definir si e! parmetro ascendi o descendi. V ?e describen !os siguientes rubros< variacin +orizonta! & peso vertica! de! efectivo6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !as cuentas por cobrar6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !os inventarios de materia prima6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !os inventarios de produccin en proceso6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !os inventarios de producto terminado6 variacin
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+orizonta! & peso vertica! de !as cuentas por pagar6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !os acreedores diversos6 variacin +orizonta! & peso vertica! de !os impuestos por pagar6 as5 como variacin +orizonta! & peso vertica! de cua!0uier otro rubro de activo & pasivo circu!ante. V '! emp!ear e! an!isis vertica!6 debe adoptarse un criterio 3e8p!icar !as cuentas de menor peso &Do de ma&or peso46 pero no mezc!ar ambas moda!idades6 de manera 0ue e8ista uniformidad en e! informe financiero. 2.2.2.2 E&("%/ %e )"'5$/ %e S$(9")$* +$ " )$e!" 'ntecedentes a informacin financiera debe proveer e!ementos 0ue sean de uti!idad para !os usuarios de !a misma6 con e! propsito de 0ue tomen decisiones con base en informacin adecuada. )or !o anterior6 se re0uiere estab!ecer mediante criterios espec5ficos6 !os objetivos & estructura genera! 0ue debe tener e! estado de cambios en !a situacin financiera. Objetivo & a!cance -! presente criterio tiene por objetivo estab!ecer !as caracter5sticas genera!es6 as5 como !a estructura 0ue debe tener e! estado de cambios en !a situacin financiera6 e! cua! deber apegarse a !o previsto en este criterio. 'simismo6 se estab!ecen !ineamientos m5nimos6 con e! propsito de +omo!ogar !a presentacin de este estado financiero &6 de esta forma6 faci!itar !a comparabi!idad de! mismo. Objetivo de! estado de cambios en !a situacin financiera
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-! estado de cambios en !a situacin financiera6 tiene como objeto principa! proporcionar a !os usuarios de !os estados financieros6 informacin condensada re!ativa a un periodo determinado6 & 0ue !es aporte e!ementos6 0ue en adicin a !os dems estados financieros6 sean suficientes para< a4 eva!uar !a capacidad financiera para generar recursosG b4 conocer & eva!uar !as razones de !as diferencias entre e! resu!tado neto & !os recursos generados o uti!izados por !a operacin6 & c4 eva!uar !a estrategia de !a empresa6 ap!icada en !as transacciones de inversin & financiamiento ocurridas en e! periodo6 es decir6 !a capacidad para cump!ir con sus ob!igaciones6 para pagar dividendos6 & en su caso6 para anticipar !a necesidad de obtener financiamiento6 entre otros aspectos. )or !o tanto6 e! estado de cambios en !a situacin financiera es a0u$! 0ue muestra6 en pesos constantes6 !os recursos generados o uti!izados en !a operacin6 !os principa!es cambios ocurridos en !a estructura financiera de !a empresa & su ref!ejo fina! en e! efectivo & e0uiva!entes de efectivo en un periodo determinado. 2onceptos 0ue integran e! estado de cambios en !a situacin financiera -n un conte8to genera!6 !os conceptos ap!icab!es a! presente criterio son !os siguientes< 'ctividades de operacin

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?on a0ue!!as transacciones no c!asificadas como de inversin o de financiamiento6 0ue por !o genera! invo!ucran a !as operaciones principa!es de !a empresa. 'ctividades de financiamiento ?on a0ue!!as transacciones 0ue !as empresas !!evan a cabo con e! propsito de obtener recursos de !argo p!azo6 ta!es como capita! u ob!igaciones subordinadas. 'ctividades de inversin ?on a0ue!!as transacciones 0ue !!evan a cabo !as empresas6 !as cua!es afectan su inversin en activos. -0uiva!entes de efectivo )ara efectos de! presente criterio6 !os e0uiva!entes de efectivo sern a0ue!!as partidas 0ue se consideren disponibi!idades. ;Disponibi!idadesE. )or generacin o uso de recursos deber entenderse e! cambio en pesos constantes en !as diferentes partidas de! ba!ance genera!6 0ue deriva de! efectivo o incide en e! mismo. -n e! caso de partidas monetarias este cambio comprende !a variacin en pesos nomina!es6 ms o menos su efecto monetario. 'simismo6 se entiende por pesos constantes a0u$!!os con poder ad0uisitivo re!ativo a !a fec+a de! ba!ance genera!6 es decir6 a! A!timo periodo en e! caso de estados financieros comparativos. -structura de! estado de cambios en !a situacin financiera

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)ara proporcionar una visin integra! de !os cambios en !a situacin financiera6 e! estado debe mostrar !as modificaciones registradas6 en pesos constantes6 de cada uno de !os principa!es rubros 0ue !o integranG !as cua!es6 conjuntamente con e! resu!tado de! periodo6 determinan e! cambio de !os recursos de !a empresa. )resentacin de! estado de cambios en !a situacin financiera os conceptos descritos anteriormente6 corresponden a !os m5nimos re0ueridos para !a presentacin de! estado de cambios en !a situacin financiera. -n !a parte fina! de! presente criterio se muestra un estado de cambios en !a situacin financiera preparado con !os conceptos m5nimos a 0ue se refiere e! prrafo anterior. *ecursos generados o uti!izados por !a operacin -n a!gunos casos6 determinadas transacciones pueden tener caracter5sticas de ms de uno de !os tres grupos antes mencionados. a c!asificacin 0ue fina!mente se ap!i0ue para !a presentacin de este estado financiero deber ser !a 0ue se considere 0ue ref!eja mejor !a esencia de !a operacin6 con base en !a actividad espec5fica 0ue !!evan a cabo !as empresas. )rocedimiento para !a e!aboracin de! estado de cambios en !a situacin financiera os cambios en !a situacin financiera se determinarn por diferencias entre !os distintos rubros de! ba!ance inicia! & fina!6 e8presados ambos en pesos de poder ad0uisitivo a !a fec+a de! ba!ance genera! ms reciente6 c!asificadas en !os tres grupos antes mencionados.

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os movimientos contab!es 0ue no imp!i0uen modificaciones en !a estructura financiera de !as empresas6 como es e! caso de !a capita!izacin de uti!idades e incrementos en !a reserva !ega!6 se compensarn entre s56 omiti$ndose su presentacin en e! estado de cambios en !a situacin financieraG por e! contrario6 si e! traspaso imp!ica modificacin en !a estructura financiera de !as empresas6 se debern presentar !os movimientos por separado6 como ser5a e! caso de !a conversin de! pasivo en capita!6 ad0uisicin de activos a trav$s de contratos de arrendamiento capita!izab!e & !a emisin de acciones para !a ad0uisicin de activos6 entre otros.
EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION RAZONES FINANCIERAS EJERCICIO 1
R"7/ e& %e #$:9$%e7: ?irven para ana!izar !a capacidad de !a empresa de cump!ir con !os pagos a corto p!azo. *azn de circ< '2 )2 XYu$ interpretaZ 7ndica por cada peso 0ue !a empresa debe con vencimiento menor a un a:o 2on cuanto cuenta para pagar!o. ':o 1

2J 1"5LLL D N#21L J 1.#L

-sto 0uiere decir 0ue por cada peso 0ue adeuda !a empresa a corto p!azo cuento con 1.#L para pagar!o6 es decir6 tengo #Lc mas para cubrir$is adeudas a corto p!azo. 2 J 4O12"L D 25O45# J 1.O" 2 J 5#45OO D 1"N24" J 3.3N ':o 2 ':o 3

)ara e! a:o 2 observamos 0ue e! incremento en !a capacidad de pago por 1" c en re!acin a! a:o anterior. )ara e! a:o 3 es mu& probab!emente estemos desproporcionados en nuestros inventarios6 es decir6 0ue estamos manteniendo ms dinero disponib!e para cubrir deudas a corto p!azo.

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R"7* %e# -)$%/: J '.2/ inv ).2

7ndica 0ue por cada peso 0ue !a -mpresa debe con vencimiento menor ' un a:o6 con cuanto cuenta )ara pagar!o6 e!imina !os inventarios6 )ues es e! e!emento 0ue ms tiempo ,arda en convertirse en efectivo. ':o 1 ':o 2 ':o 3

' J 31"5LLL [ 1L4LLL4 J L."3 N#21L ' J 34O12"L [ NL2534 J 1.51 25O45# ' J 35#45OO [ NL2524 J 2.O" 1"N24"

':o 1 podemos observar !a situacin critica de !a empresa para cubrir sus deudas a corto p!azo &a 0ue s en este momento no cobraran nuestras deudas so!o contaremos para cubrir "3 c por cada peso 0ue adeudamos a corto p!azo6 !o 0ue con!!evar5a a obtener un financiamiento e8tra a corto p!azo para conservar e! beneficio de! financiamiento por parte de proveedores. )ara e! a:o 2 podemos observar 0ue !a empresa se +a recuperado &a 0ue por cada peso 0ue debe cuenta con 1.51 para pagar su adeuda es decir6 0ue tiene 51 c mas. C".$("# %e (!"5"6/ J '2 [ )2 7ndica e! sobrante o fa!tante de recursos de! 0ue dispone !a empresa para reactivar e! cic!o e! cic!o operativo 0ue va desde !a ad0uisicin de materia prima +asta !a cobranza una vez cubiertos !os compromisos a corto p!azo. 2, J 1"5LLL [ N#121L J "#6#NL 2, J 4O12"L [ 25O45# J 2226OL3 2, J 5#45OO [ 1"N24" J 4L56342 ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1 podemos observar 0ue contamos con un capita! de trabajo de un 5LS de! activo disponib!e6 es decir6 podemos reactivar !as operaciones norma!es de !a empresa de compra de mercanc5a6 gastos de administracin & venta +asta por un monto de "##NL. ':o 2 podemos darnos cuenta 0ue contamos con un capita! de trabajo de un 4"S de! activo disponib!e a corto p!azo6 esto nos indica 0ue podemos reinvertir en operaciones norma!es de !a empresa por un monto de M222OL3.

35

':o 3 observamos 0ue nuestro capita! sigue bien &a 0ue este osci!a en un #LS por !o 0ue !a empresa puede ad0uirir mercanc5as & seguir reinvirtiendo mas por un monto de M4L5342. R"7* %e A."#" )"'$e (/: ?irven para ana!izar !a estructura financiera de !a empresa & su capacidad de pago a !argo p!azo. @uen manejo de financiamientos -ndeudamiento J ), ', 7ndica 0ue por cada peso de activos de 0ue dispone !a empresa6 0ue porcentaje est siendo financiado a trav$s de terceras personas6 es decir6 mediante !a deuda. - J 1L#3NL J 31.13S ':o 1 345LLL ':o 1. -n este primer a:o podemos observar 0ue !a empresa esta endeudada con un 31S de! tota! de sus bienes6 !o 0ue nos permite tener un margen de maniobra para poder ad0uirir ob!igaciones +asta por un 1NS mas en re!acin a! activo tota!. - J 2NLOLN J 41.51S #LL53O - J 2L15NO J 13.O4S 145"215

)ara e! a:o 2 podemos observar 0ue estamos endeudados por 41.51S de! tota! de bienes esto nos indica 0ue podemos endeudarnos un O.4NS mas en re!acin a nuestro activo tota!. R"7* %e A."#" )"'$e (/< ), 22 7ndica 0ue por 0ue cada peso 0ue ponen os accionistas mediante aportaciones De capita! o a trav$s de !a generacin de %ti!idades6 cuanto ponen tereeras )ersonas.

' J 1L#3NL J 51.13S 21LLLL ' J 2L1LOLN J 1L4.5S 2#OL2O ' J 2L15NO J 21.22S N4NN3N ':o 1. a empresa ad0uiri a trav$s de terceras personas a! 51.13S de! tota! de su capita! contab!e6 es decir6 es !o 0ue !a empresa obtiene de sus recursos propios de manera e8terna. 36

-n e! a:o 2. a empresa ad0uiri de terceras personas e! 1L4.5S !o 0ue esta situacin es preocupante &a 0ue !os socios nos aportaron capita!6 todo fue ad0uirido a trav$s de terceras personas. -n e! a:o 3 !a empresa ad0uiri de terceras personas so!o e! 21.22S de! tota! de su capita! contab!e. R"7* %e )/5e!(9!" %e $ (e!e&e&: *.2 J %ti!. Oper. 1tos financieros 7ndica e! nAmero de veces 0ue !a uti!idad de operaciones cubre !a carga financiera. *.2 J 455LL L ':o 2 1"3NL1 J 7ndeterminado L ':o 3 33N##O J indeterminado L *azones Financieras de actividad ?irven para ana!izar !a eficiencia en !a operacin de !a empresa. D;"& %e )"!(e!" J 2uen. 2/'nt.2!ientes >tas a cr$dito WDias de! periodo *azn financiera indeterminada

7nterpretacin< 7ndica cada cuantos dias !a empresa cobra a !os c!ientes. 4LLLL [ 3"#35 J 32"5 ':o 1 J 4LLLL [ 32"5 W 3"5 J 335.321 4LLLL

37

-n e! a:o 1 se observa !a indeficiencia de! dpto de cr$dito & cobranza &a 0ue prcticamente no recuperamos de nuestra cartera en un a:o ni un 1LS !o 0ue nos !imita a !a ad0uisicin de cr$ditos a corto p!azo6 por !a !imitante de fa!ta de recuperacin de !os cr$ditos. ':o 2 J 3"#35 [ 3"#35 4LLLL 8 3"5 J L

D;"& %e )9e ("& ./! ."<"! J 2uentas 8 pagar [ 'ntic. )rove 8 dias de periodo 2ompras a cr$dito ':o 1 J #4"2L [ L J 1 8 3"5 #4"2L 2ero &a 0ue no di anticipo a proveedores sino ad0uir5 =uevas deudas. -n e! a:o 1 incump!imos con nuestros proveedores sin pagar en todo e! a:o !o 0ue nos +ace presumir 0ue manejamos varias a!ternativas a cr$dito +aci$ndonos incump!idos por !a situacin de cr$ditos a corto p!azo.

':o 2< 215L5# [ 21L545 8 3"5 J 23 #4"2L )ara e! a:o 2 cump!imos en 23 dias con !os proveedores6 &a 0ue se observa para e! a:o 3 dos opciones6 primera 0ue vend5 demasiada mercanc5a & pague mi deuda o segunda 0ue deje de comprar mercanc5a a cr$dito & efectu$ a!guna devo!ucin. R/(")$* %e ")($1/ +$6/: >entas 'ct. Fijo tota! 7ndica e! nAmero de veces 0ue !as ventas cubren !a inversin efectuada en activo fijo6 considerando !a depreciacin. ':o 1J 24#LLL J 1.5L 1"5LLL -n ! primer a:o observamos 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin 0ue efectuamos en activo fijo 1.5 veces. ':o 2< "O#NLL J 5.2# 13L541

38

)ara e! a:o 2 se observa 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin efectuada en activo fijo 5.2# veces. ':o 3< #N5LLL J 1.LL #N2ONL )ara e! a:o 3 se observa 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin efectuada en activo fijo 1 vez so!amente. ROTACI=N DE ACTIVO TOTAL: >entas 'ctivo tota! ':o 1J 24#LLL 345LLL J L.#2

':o 2J "O#NLL J L.NO #LL53O ':o 3J #N5LLL J L.L5 145"215

-n e! a:o 1 e! tota! de nuestras ventas no a!canzan a cubrir !a tota!idad de mi inversin de activo tota! 0uedndose so!o en L.#2 veces con respecto a cada peso invertido en activo tota!. -n e! a:o 2e! tota! de nuestras ventas no a!canzan a cubrir !a tota!idad de !a inversin de activo tota! 0uedndose so!amente en L.NO veces con respecto a casa peso invertido en activo tota!. )ara e! a:o 3 !a situacin es aAn peor6 &a 0ue so!o se cuenta con L.L5 veces para cubrir !o invertido. De !e ("5$#$%"%: ?irven para medir !a capacidad de !a empresa para generar uti!idades. >ariacin en ventas< ventas periodo actua! /1 >entas periodo anterior 7ndica e! crecimiento o decremento 0ue sufren !as ventas por periodo anua!. ':o 1J "O#NLL /1 J 1.#N W 1LL J 1#NS 24#LLL ':o 2J #N5LLL /1 W 1LL J 15.5"S "O#NLL 39

as ventas de! a:o 2 se incrementaron un 1#NS con respecto a! a:o 16 esto +ab!a de un buen trabajo de mercadotecnia & departamento de ventas. as ventas de! a:o 3 incrementaron un 15.5"S con respecto de! a:o 26 esto +ab!a 0ue !a empresa +a tenido ma&ores ventas. M"!<e 5!9(/ %e 1e ("&: %. @. >entas

7ndica 0ue por cada peso de ventas6 cuanto se obtiene de ganancia bruta6 es decir6 es un parmetro 0ue mide !a eficiencia en e! manejo de !as ventas. ':o 1< 1#"5LL J L.#1 W 1LLJ #1.4"S 24#LLL )odemos observar para e! a:o 1 0ue tenemos una eficiencia de! #1.4"S para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto.

':o 2< 325"OO J 4#.35S "O#NLL )ara e! a:o 2 observamos 0ue de! tota! de !as ventas e! 4#.35S obtuve de ganancia bruta. ':o 3< 4#N3#O J "L.3LS #N5LL -n e! a:o 3 tenemos una eficiencia de! "L.3LS para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto. M"!<e e(/ %e 1e ("&: %ti!idad neta >entas

7ndica 0ue por cada peso de ventas6 cuanto se obtiene de ganancia neta6 es decir6 mide !a eficiencia en e! manejo de !a carga financiera & fisca!. ':o 1< 2#"1L J 11.1OS 24#LLL -n e! a:o 1 e! margen neto de ventas es de! 11.1OS6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de! 11.1OS. ':o 2< 131#L1 J 1N.15S "O#NLL

40

-n e! a:o 2 e! margen neto de ventas es de! 1N.15S6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de 1N.15S. ':o 3< 3L4"#O J 3O.32S #N5LLL )ara e! a:o 3 nuestro margen neto de ventas es de! 3O.32S6 es decir6 0ue de! tota! de mis ventas mi ganancia es de! 3O.32S. Re %$'$e (/ &/5!e #" $ 1e!&$* : uti!idad neta W 1LL 'ctivo tota! 7ndica 0ue por cada peso de recursos 0ue dispone !a compa:5a cuanto se obtiene de beneficio neto. ':o 1< 2#"1L J OS. 345LLL ':o 2< 131#L1 J 1O.OLS #LL53O ':o 3< 3L4"#O J 2L.N2S 145"215 )odemos observar 0ue !a recuperacin & rendimiento obtenido en e! activo tota! 0ue tiene !a empresa de! a:o 1 a! a:o 3 fue incrementando considerab!emente. Re %$'$e (/ &/5!e )".$("# )/ ("5#e: %ti!idad neta 2apita! contab!e 7ndica 0ue por cada peso de recursos 0ue ponen !os socios cuanto se obtiene de uti!idad neta. ':o 1< 2#"1L J 13.15S 21LLLL ':o 2< 131#L1 J 4#.3#S 2#OL2O ':o 3< 3L4"#O J 32.L#S N4NN3N ?e observa 0ue e! rendimiento obtenido de! a:o 1 muestra un beneficio de! 13.15S obtenido en un a:o6 !o 0ue supone para e! siguiente a:o una inversin ma&or en !a empresa mostrando un rendimiento de 4#.3#S6 aun0ue para e! tercer a:o +ubo una disminucin de! 15.3LS.

41

EJERCICIO 2
R"7* %e# )$!)9#" (e: '2 )2 ':o 1

2J 2L4L"5 D 14452" J 1.41

-sto 0uiere decir 0ue por cada peso 0ue adeuda !a empresa a corto p!azo cuento con 1.41 para pagar!o6 es decir6 tengo 41c ms para cubrir sus deudas a corto p!azo. 2 J 2#32"O D 254L34 J 1.LO 2 J 24LL4O D 21#4L2 J 1.1L ':o 2 ':o 3

)ara e! a:o 2 indica 0ue por cada peso 0ue adeuda !a empresa a corto p!azo cuento con 1.LO para pagar!o6 es decir6 tengo LOc ms para cubrir sus deudas a corto p!azo. )ara e! a:o 3 indica 0ue por cada peso 0ue adeuda !a empresa a corto p!azo cuento con 1.1L para pagar!o6 es decir6 tengo 1Lc ms para cubrir sus deudas a corto p!azo.

R"7* %e# -)$%/: J 'ctivo circu!ante / inventarios )asivo circu!ante ' J 32L4L"5 [ #4L344 J L.NL 14452" ' J 32#32"O [ 1L"L5"4 J L."" 254L34 ' J 324LL4O [ N2L314 J L."O 21#4L2 ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1 podemos observar !a situacin critica de !a empresa para cubrir sus deudas a corto p!azo &a 0ue si en este momento no cobraran nuestras deudas so!o contaremos para cubrir .NL c por cada peso 0ue adeudamos a corto p!azo6 !o 0ue con!!evar5a a obtener un financiamiento e8tra a corto p!azo para conservar e! beneficio de! financiamiento por parte de proveedores.

42

)ara e! a:o 2 podemos observar 0ue es aAn mas critica !a situacin &a 0ue nuestra capacidad de pago es menor &a 0ue so!o contamos con L.""c por cada peso 0ue se debe. )ara e! tercer a:o !a capacidad de pago es de ."Oc por cada peso 0ue adeuda6 por !o 0ue ser5a conveniente obtener un financiamiento por parte de proveedores.

C".$("# %e (!"5"6/ J '2 [ )2 2, J 2L4L"5 [ 14452" J 5N53N J 2NS 2, J 2#32"O [ 254L34 J 1N234 J #S 2, J 24LL4O [ 21#4L2 J 22"4" J NS ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1 podemos observar 0ue contamos con un capita! de trabajo de un 2NS de! activo disponib!e6 es decir6 podemos reactivar !as operaciones norma!es de !a empresa de compra de mercanc5a6 gastos de admn. C venta +asta por un monto de M5N53N. ':o 2 podemos darnos cuenta 0ue contamos con un capita! de trabajo m5nimo a comparacin de! a:o pasado de un #S de! activo disponib!e a corto p!azo6 esto nos indica 0ue podemos reinvertir en operaciones norma!es de !a empresa por un monto de M1N234. ':o 3 observamos 0ue contamos con un capita! de trabajo de un NS de! activo disponib!e6 es decir6 0ue !a empresa puede ad0uirir mercanc5as & seguir reinvirtiendo mas por un monto de M22"4". R"7* %e A."#" )"'$e (/: E %e9%"'$e (/ J ), ', - J 14452" D 2##"O5 W 1LL J 52.L5S ':o 1

':o 1. -n este primer a:o podemos observar 0ue !a empresa esta endeudada con mas de! 5LS de! tota! de sus bienes6 por !a cua! &a no se podr seguir endeudando &a 0ue rebaso e! 5LS. - J 254L34 W 1LL J "3.5NS 3NN5L1 - J 21#4L2 W 1LL J 5"."#S 3O3"2O ':o 2 ':o 3

43

)ara e! a:o 2 & 3 podemos observar 0ue estamos endeudados por "3.5NS & 5"."#S respectivamente de! tota! de bienes6 esto nos indica 0ue +emos rebasado mas de !a mitad en deudas & esta situacin se vue!ve ms critica. R"7* %e A."#" )"'$e (/< )asivo tota! 2apita! contab!e ' J 14452" W 1LL J 152.13S N5LLL ' J 254L34 W 1LL J 2"#.4LS N5LLL ' J 21#4L2 J 22O.O4S N5LLL ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1. a empresa ad0uiri a trav$s de terceras personas todo su capita! contab!e6 es decir6 0ue !os socios no aportaron ningAn peso a !a empresa. )ara e! a:o 2 vemos e! incremento 0ue tuvieron !as aportaciones de terceras personas & !os socios no aportaron cantidad a!guna !o 0ue supone 0ue so!o ad0uirieron recursos de manera e8terna & e!!os no contribu&eron a !a aportacin internamente.

R"7* %e )/5e!(9!" %e $ (e!e&e&: *.2 J %ti!idad de Operacin. 1astos financieros

':o 1J *azn financiera indeterminada ':o 2J 7ndeterminado ':o 3J indeterminado -n !os 3 a:os podemos observar 0ue !a empresa no tuvo gastos financieros6 es decir6 0ue no ad0uiri deudas en ninguno de !os 3 a:os. R/(")$* %e ")($1/ +$6/: 44

>entas 'ct. Fijo tota! ':o 1J 24OLLL J 3.3# #3"2L -n ! primer a:o observamos 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin 0ue efectuamos en activo fijo 3.3# veces. ':o 2< 34N21" J 2.## 12"233 )ara e! a:o 2 se observa 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin efectuada en activo fijo 2.## veces. ':o 3< 45"NLL J 3.1O 1435OL )ara e! a:o 3 se observa 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin efectuada en activo fijo 3.1O veces. ROTACI=N DE ACTIVO TOTAL: >entas 'ctivo tota! ':o 1J 24OLLL 2##"O5 J L.ON

':o 2J 34N21" J L.O# 3NN5L1 ':o 3J 45"NLL 3O3"2O J 1.1N

-n e! a:o 1 e! tota! de nuestras ventas no a!canzan a cubrir !a tota!idad de mi inversin de activo tota! 0uedndose so!o en L.ON veces con respecto a cada peso invertido en activo tota!. -n e! a:o 2 e! tota! de nuestras ventas no a!canzan a cubrir !a tota!idad de !a inversin de activo tota! 0uedndose so!amente en L.O# veces con respecto a casa peso invertido en activo tota!. )ara e! a:o 3 observamos 0ue nuestras ventas a!canzan a cubrir !a tota!idad de !a inversin de activo tota! teniendo un sobrante de 1Nc. V"!$")$* e 1e ("&< ventas periodo actua! /1 45

>entas periodo anterior ':o 1J 34N21" /1 W 1LL J 4L.O1S 24OLLL ':o 2J 45"NLL /1 W 1LL J 3L.O4S 34N21" as ventas de! a:o 1se incrementaron un 4L.O1S6 esto +ab!a de un buen trabajo de mercadotecnia & departamento de ventas. as ventas de! a:o 2 disminu&eron un 1LS a comparacin de! a:o anterior.

M"!<e 5!9(/ %e 1e ("&:

%. @. >entas

':o 1< 112LLL W 1LLJ 45.1"S 24OLLL )odemos observar para e! a:o 1 0ue tenemos una eficiencia de! 45.1"S para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto. ':o 2< 1"NNL2 J 4O."5S 34N21" )ara e! a:o 2 +ubo un gran rendimiento en !a generacin de uti!idad bruta de un 3S ms 0ue en e! a:o anterior. ':o 3< 233NLL J 51.1NS 45"NLL -n e! a:o 3 tenemos una eficiencia de! 51.1NS para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto. M"!<e e(/ %e 1e ("&: %ti!idad neta >entas

':o 1< 21O#L.#2 J O.O2S 24OLLL

46

-n e! a:o 1 e! margen neto de ventas es de! O.O2S6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de! O.O2S. ':o 2< 3"235.L4 J 1L.3OS 34N21" -n e! a:o 2 e! margen neto de ventas es de! 1L.3OS6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de 1L.3OS. ':o 3< 51NO4 J 11.3OS 45"NLL )ara e! a:o 3 nuestro margen neto de ventas es de! 11.3OS6 es decir6 0ue de! tota! de mis ventas mi ganancia es de! 11.3OS.

Re %$'$e (/ &/5!e #" $ 1e!&$* : uti!idad neta W 1LL 'ctivo tota! ':o 1< 21O#L.#2 J #.OOS. 2##"O5 ':o 2< 3"235.L4 J N.L#S 3NN5L1 ':o 3< 51NO4 J 13.55S 3O3"2O )odemos observar 0ue !a recuperacin & rendimiento obtenido en e! activo tota! 0ue tiene !a empresa de! a:o 1 a! a:o 3 fue incrementando considerab!emente. Re %$'$e (/ &/5!e )".$("# )/ ("5#e: %ti!idad neta 2apita! contab!e ':o 1< 21O#L.#2 J 1".42S 13315N ':o 2< 3"235.L4 J 24.N1S 1454"# ':o 3< 51NO4 J 31.2#S 1""22"

47

?e observa 0ue e! rendimiento obtenido de! a:o 1 muestra un beneficio de! 1".42S obtenido en un a:o6 !o 0ue supone para e! siguiente a:o una inversin ma&or en !a empresa mostrando un rendimiento de 24.N1S & para e! a:o 3 es de 31.2#S.

EJERCICIO 0
R"7* %e# )$!)9#" (e: '2 )2 ':o 1

2J 2N2L"3 D 1O23#1 J 1."L

-sto 0uiere decir 0ue !a empresa si cuenta con !o suficiente para !i0uidar sus deudas a corto p!azo &a 0ue cuenta con 1."L6 es decir6 0ue tiene un sobrante de "Lc para pagar sus deudas. 2 J 332133 D 214NO2 J 1.54 2 J 3344L2 D 2434L4J 1.3# ':o 2 ':o 3

)ara e! a:o 2 vemos 0ue !a capacidad de pago disminu&e con re!acin a! anterior6 sin embargo si puede cubrir sus deudas6 teniendo un sobrante de +asta 54c. )ara e! a:o 3 indica 0ue por cada peso 0ue adeuda !a empresa a corto p!azo cuento con 1.3# para pagar!o6 es decir6 tengo 3#c ms para cubrir sus deudas a corto p!azo. R"7* %e# -)$%/: J 'ctivo circu!ante / inventarios )asivo circu!ante ' J 32N2L"3 [ 213NN54 J L.43 1O23#1 ' J 3332133 [ 2525"#4 J L.3# 214NO2 ' J 33344L2 [ 2"#N524 J L.2# 2434L4 ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1 )odemos observar 0ue !a situacin de !a empresa es preocupante &a 0ue por cada peso 0ue debemos no contamos ni con !a mitad para pagar!o6 so!o se cuenta con 43c para pagar6 puesto 0ue !a ma&or5a de nuestros bienes estn invertidos en !os inventarios. )ara e! a:o 2 & 3 !a capacidad de pago sigue siendo ms preocupante &a 0ue por cada peso 0ue debemos so!o se tienen 3#c & 2#c respectivamente para 48

!i0uidar a corto p!azo6 por !o 0ue ser5a conveniente optar por pedir un financiamiento e8tra con e! objetivo de no 0uedar ma! con nuestros proveedores. C".$("# %e (!"5"6/ J '2 [ )2 2, J 2N2L"3 [ 1O23#1 J 1LN"N2 J 3OS 2, J 332133 [ 214NO2 J 11151 J 35S 2, J 3344L2 [ 2434L4 J NLNNO J 2#S ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1 podemos observar 0ue contamos con un capita! de trabajo de un 3OS de! activo disponib!e6 es decir6 podemos reactivar !as operaciones norma!es de !a empresa de compra de materia prima6 gastos de admn. C venta +asta por un monto de M1LN"N2. ':o 2 se cuenta con un capita! de trabajo de un 35S en re!acin con nuestro activo disponib!e !o 0ue 0ueda por +ec+o 0ue !as reinversiones en e! a:o anterior fueron regu!ares & podemos seguir ad0uiriendo mercanc5as por un tota! de M11#151. ':o 3 se tiene un capita! de trabajo de un 2#S en re!acin a nuestro activo disponib!e por !o 0ue se puede seguir reinvirtiendo en !o 0ue 0ueda de !a empresa considere importante tomando en cuenta 0ue !os dic+os reinversiones no sobrepases a !os MNLNNO. R"7* %e A."#" )"'$e (/: E %e9%"'$e (/ J ), ', ':o 1 1O23#1 J #."4S 23O"451

':o 2 33NNO2 J 14.O2S 22N3#3O

':o 3 3134L4 J 15.L1S 2LO#LL#

':o 1. -n este primer a:o podemos observar 0ue !a empresa esta endeudada por un OS de! tota! de sus bienes6 por !a cua! &a no se podr seguir ad0uiriendo ob!igaciones +asta por un 42S en re!acin a nuestro activo tota!. )ara e! a:o 2 estamos endeudados por un 15S de! tota! de bienes6 por !o 0ue podemos seguir endeudando +asta por un 35S con respecto a! activo tota!. -n e! a:o 3 se observa 0ue !a empresa sigue teniendo adeudos por un 15S en re!acin a todos sus bienes por !o 0ue se puede seguir ad0uiriendo ob!igaciones en caso de 0ue sea necesario +asta por un 35S de su activo tota!. R"7* %e A."#" )"'$e (/< )asivo tota! 49

2apita! contab!e ' J 1O23#1 J 1L.1NS 1#ON15# ' J 33NNO2 J 3L.O4S 11L2454 ' J 3134L4 J 45.31S "N1"O# ':o 1 ':o 2 ':o 3

':o 1. a empresa ad0uiri e! 1L.1NS de terceras personas de! tota! de su capita! contab!e6 es decir6 !o 0ue !a empresa obtiene de manera e8terna. )ara e! a:o 2 vemos 0ue e! 3L.O4S fue ad0uirido por terceras personas con respecto de! tota! de capita! contab!e6 esto fue obteniendo de manera e8terna. R"7* %e )/5e!(9!" %e $ (e!e&e&: *.2 J ':o 1 5O1#L2 J 7ndeterminado L ':o 2 "3NL23 J 4L.NL 15"25 ':o 3 #5#N2# J O"."2 O#5L -n !os 3 a:os podemos ad0uirir financiamientos +asta por 4L veces6 en e! entendido de 0ue !as ob!igaciones a corto p!azo tienen prioridad para !a empresa en e! cump!imiento de !as ob!igaciones6 !o 0ue debemos considerar & medir para nuevos financiamientos. %ti!idad de Operacin. 1astos financieros

50

R/(")$* %e ")($1/ +$6/: >entas 'ct. Fijo tota! ':o 1J J 3"O4"15 J 1.#" 2LN43OO -n ! primer a:o observamos 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin 0ue efectuamos en activo fijo 1.#" veces. ':o 2< 45L"414 J 2.3L 1N"1"L5 )ara e! a:o 2 se observa 0ue nuestras ventas se incrementan por !o 0ue podemos seguir cubriendo nuestra inversin efectuada en activo fijo 2.3L veces. ':o 3< 4"5#NN2 J 2."" 1#52"L5 )ara e! a:o 3 se observa 0ue nuestras ventas cubren nuestra inversin efectuada en activo fijo 2."" veces. ROTACI=N DE ACTIVO TOTAL: >entas 'ctivo tota! ':o 1J 3"O4"15 23O"451 J 1.54

':o 2J 45L"414 J 1.N" 22N3#3O ':o 3J 4"5#NN2 2LO#LL# J 2.23

-n e! a:o 1 observamos 0ue nuestras ventas afortunadamente cubren 1.54 veces nuestro activo tota!6 !o 0ue nos indica 0ue por cada peso 0ue invertimos a!canzamos a cubrir 1.54 veces. -n e! a:o 2 & 3 observamos 0ue !a capacidad de venta aumenta & podemos cubrir 1.N" & 2.23 veces respectivamente nuestro activo tota!.

V"!$")$* e 1e ("&< >entas periodo actua! /1 >entas periodo anterior

51

':o 1J 45L"414 /1 W 1LL J 22.3LS 3"O4"15 ':o 2J 4"5#NN2 /1 W 1LL J 3.3"S 45L"414 as ventas de! a:o 2 se incrementaron un 22.3LS con respecto a! a:o 16 esto +ab!a de un buen trabajo de mercadotecnia & departamento de ventas. as ventas de! a:o 3 incrementaron un 3.3"S a comparacin de! a:o anterior. M"!<e 5!9(/ %e 1e ("&: %ti!idad bruta >entas

':o 1< 124N"OL W 1LLJ 33.N2S 3"O4"15 )odemos observar para e! a:o 1 0ue tenemos una eficiencia de! 33.N2S para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto. ':o 2< 1535"#3 J 34.LOS 45L"414 )ara e! a:o 2 +ubo un gran rendimiento en !a generacin de uti!idad bruta de un 34.LOS6 es decir6 0ue aumentaron nuestras ventas en re!acin a! a:o 16 esto significa 0ue se !!evo a cabo un buen manejo en !a produccin & venta de! producto. ':o 3< 15##N1" J 33.OOS 4"5#NN2 -n e! a:o 3 tenemos una eficiencia de! 33.OOS para !a generacin de uti!idad bruta6 es decir6 eficiencia en e! manejo & costeo de! producto. M"!<e e(/ %e 1e ("&: %ti!idad neta >entas

':o 1< 3"N5"4 J 1L.L3S 3"O4"15

52

-n e! a:o 1 e! margen neto de ventas es de! 1L.L3S6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de! 1L.L3S. ':o 2< 43"3#N J N."OS 45L"414 -n e! a:o 2 e! margen neto de ventas es de! N."OS6 es decir6 0ue de! tota! de ventas mi ganancia tota! fue de N."OS. ':o 3< 531N1" J 11.42S 4"5#NN2 )ara e! a:o 3 nuestro margen neto de ventas es de! 11.42S6 es decir6 0ue de! tota! de mis ventas mi ganancia es de! 11.42S.

Re %$'$e (/ &/5!e #" $ 1e!&$* : uti!idad neta W 1LL 'ctivo tota! ':o 1< 3"N5"4 W 1LL J 15.4NS. 23O"451 ':o 2< 43"#3N W1LL J 1N.L4S 22N3#3O ':o 3< 531N1" W 1LL J 25.4NS 2LO#LL# )odemos observar 0ue !a recuperacin & rendimiento obtenido en e! activo tota! 0ue tiene !a empresa de! a:o 1 a! a:o 3 fue incrementando considerab!emente. Re %$'$e (/ &/5!e )".$("# )/ ("5#e: %ti!idad neta 2apita! contab!e ':o 1< 3"N5"4 J 2L.""S 1#ON15# ':o 2< 43"3#N J 3".5OS 11L2454 ':o 3< 531N1" J #".NLS "N1"O#

53

?e observa 0ue e! rendimiento obtenido de! a:o 1 muestra un beneficio de! 2L.""S obtenido en un a:o6 !o 0ue supone para e! siguiente a:o una inversin ma&or en !a empresa mostrando un rendimiento de 3N.5OS & para e! a:o 3 es de #".NLS.

GUIA PARA LA ELA8ORACI=N DE UN ANALISIS FINANCIERO INTERCALADO


1. ?e deta!!a !a !i0uidez vincu!ando !os siguientes puntos< -! an!isis de !a !i0uidez se rea!iza por pares de a:os 31 \ 2432 \ 34 donde se contrasta e! activo circu!ante \ e! pasivo circu!ante para definir si e! parmetro ascendi o descendi.

?e describen !os siguientes rubros< 14 24 34 44 54 >ariacin +orizonta! & peso vertica! de! efectivo. >ariacin +orizonta! & peso vertica! de !as cuentas por cobrar. >ariacin +orizonta! & peso vertica! de inventarios. >ariacin +orizonta! & peso vertica! de !as cuentas por pagar. >ariacin +orizonta! & peso vertica! de cua!0uier otro rubro & activo o pasivo circu!ante. AN>LISIS FINANCIERO INTERCALADO 14 )ierde peso vertica! en e! a:o 1 con respecto a! activo tota! en re!acin a! an!isis +orizonta! de! efecto 0ue !o +ace perder peso en re!acin a! activo circu!ante. /-n e! a:o 1 !a responsabi!idad de! efectivo no representa un prob!ema para ser frente a nuestras deudas a corto p!azo &a 0ue no representa de manera significativa una inversin estancada en !a caja de !a empresa6 de manera +orizonta! se muestra eficiencia en !a reduccin de dinero en efectivo disponib!e 54

en caja6 !o 0ue +ace suponer un acertado cump!imiento de !as cuentas por pagar a corto p!azo. 32aja [ cuentas por pagar a corto p!azo4. 24 De manera vertica! !as cuentas por cobrar son !as 0ue tiene menor p!azo en e! activo circu!ante6 +orizonta!mente va ganando importancia en e! an!isis 1 / 2 en un O5S !o 0ue supone 0ue tengo cartera vencida. / as cuentas por cobrar no se estn cobrando & a pesar de eso sigo vendiendo a cr$dito de manera vertica! no representa un rubro importante pero +orizonta!mente disminu&e e! crecimiento de !as cuentas por cobrar. 32!ientes/ deudores diversos4. 34 >ertica!mente !os inventarios representan una parte importante de! tota! de activo circu!ante & por !o tanto es !a cuenta de ma&or peso con respecto a! activo tota!6 +orizonta!mente muestra un crecimiento de! a:o 1 a! 2 desproporcionado para e! a:o 2 & 3 es regu!ado e! crecimiento con respecto a !a cuenta de efectivo tota!. / os inventarios de materia prima se mantiene a!tos vertica!mente siendo !a cuenta en !a 0ue mas se invierte e! activo circu!ante6 +orizonta!mente se frena e! crecimiento de !as compras de materias primas ta! vez por fa!ta de ventas de !os productos6 es decir6 se compra mas mercanc5a de !o 0ue se vende. 37nventarios/ ventas4. 44 a variacin +orizonta! de !as cuentas por pagar nos se:a!a un cump!imiento regu!ar de manera vertica!mente !as cuentas por pagar son !as de ma&or peso en re!acin a! activo tota!6 es decir6 !os activos nos generan un incremento gradua! de casi un 2S de manera vertica! & un 3S de manera +orizonta!.

/Iemos ido pagando de manera norma! nuestras cuentas !o 0ue nos faci!ita !a posibi!idad de obtener ms financiamiento. 3)roveedores [ caja4. 54 'n!isis de venta & uti!idad neta6 de manera vertica! se presenta una variacin en !a uti!idad neta debido a! incremento compartido de ventas & !os gastos de operacin esto como resu!tado de una ineficiencia en e! manejo de !os inventarios de materia prima6 produccin en proceso & productos terminados6 +orizonta!mente nos muestra un rendimiento negativo en !a ad0uisicin de materia prima6 de manera desproporcionada dando como resu!tado un crecimiento irregu!ar de !a uti!idad neta. / a uti!idad neta muestra un incremento no gradua! pero si a! fin crecimiento6 esto se debe a una inversin ma&or en gastos de mercadotecnia6 pub!icidad & fuerza de venta6 obteniendo como resu!tado un crecimiento de ventas no significativo. 3>entas [ uti!idad neta4.

55

A?/2@"?/ 1A1B100 " -#$&$& C/!$7/ ("# 8ALANCE GENERAL AN>LISIS DORIZONTAL Y VERTICAL
'ctivo circu!ante 2aja @ancos 2!ientes Deudores div. 7nv.materia pri. 7nv.art.term 7nv.prod.proc. t.act.circu!ante 'ctivo fijo (a0uinaria -0uipo de Ofic. t.act. fijo 'ctivo diferido 1tos. insta!. 'mor.acum.gto s.inst. t.acti.diferido ,ota! activo )asivo circ )roveedores 'creedores 1 M1LLL M2LLLL M4LLLL M15LLL M4OLLL M41LLL M1"5LLL M11LLLL M55LLL M1"5LLL M1LLLL M5LLL M15LLL M345LLL M35LLL M3N"2L 2 M244LL M32NO#2 M3"#35 M15LLL M34253 M41LLL M4O12"L M112213 M1O32O M13L541 MN3#3# M5LLL MNO#3# M#LL53O MN3#23 M121334 0 M125LL M45"214 M15"21 M15LLL M34253 M41LLL M5#45OO M##45"2 M1O32O M#N2ONL MN3#3# M5LLL MNO#3# M145"215 M4512 M121334 4.35S 1LLS 1L.14S 11.4OS 12."#S 1LLS 13.3OS 1#.32S ".LNS 1LLS L.31S O.33S 4N1.5O S 1L3.L5 S 1"#.#O S 2L".24 S 7nd 1L#.O# S N5.1NS 7nd 1 L.2NS 5.OLS 11.5NS 4.35S 11.OOS 13.N1S 4#.O3S 31.OOS 15.N4S 4#.O3S 2 3.4OS 4#.LNS 5.24S 2.14S 4.ONS 5.O5S "O.#LS 1".L2S 2."2S 1O."3S 1.L#S 1.L3S 1.35S 2.O2S 3N.4LS 53.1NS 1.2"S 54.45S 0 L.O"S 31.33S 1A2 23.4LS 154N.3" S O.1"S 7nd 7nd 2O."4S 7nd 1N1."# S 2L1S ""."OS 2L.OOS 2A0 4O.##S 3O.3LS 7nd 7nd 7nd 7nd 7nd 1N.3NS 5NL.2" S 7nd 5L#.3N S

56

),% por pag 'r 7?* por pagar t. pasi. 2irc.

M5L2L M1#5#L MN#21L

MONLL M345LL M25O45# M32352 M2NLOLN M2#OL2O M131#L1 M#LL53O

MONLL M345LL M1"N24" M32352 M2L15NO MN4NN3N M3L4"#O M145"215

1.4"S 5.LNS 2O.1OS 2.N5S 31.13S "L.O#S O.LLS 1LLS

1.2#S 4.N2S 3".ONS 4."2S 41.51S 3N."NS 1O.OLS 1LLS

L."1S 2.3#S 11."2S 2.22S 13.O4S "5.23S 2L.N2S 1LLS

##.2NS N".3"S 1"5.O# S 21#.OL S 1#L.OL S 32.3NS 3##S 1L3.L5 S

7nd 7nd 34.52S 7nd 3L."OS 241."# S 131.34 S 1L#.O# S

)asivo fijo Doc. P pag M1L1OL .). ,O,' M1L#3NL )'?7>O 2apita! socia! M21LLLL %ti!idad de! ejer. ,ota! pasi K cap M2#"1L M345LLL

ESTADO DE RESULTADOS
>entas 7nv.inc.art.term. 2os.de prod. (erc. Dispon. 7nv.fin.art.term. 2os. de vtas. %ti!. @ruta 1tos. operac. 1tos. vntas. 1tos.adm]n. %ti!.operac. )rod.financ. Otros produc. %ti!.nta.ante.impt o. 7?* 8 pag. )tu 8 pag. 1 M24#LL L M"LLLL M5O5LL M11O5L L M4OLLL M#L5LL M1#"5L L M131LL L M"3LLL M"OLLL M455LL M35LL M12LL M5L2LL M1#5#L M5L2L 2 M"O#NL L M34232 # M"#ONL M41L21 2 M4OLLL M3"221 2 M325"O O M1"1#O # M"3LLL MNO#O# M1"3NL 1 MONLL M23LL M1#51L 1 M345LL MONLL 3 M#N5LL L M34232 2 M213LL M3"3"2 2 M4OLLL M315"2 2 M4#N3# O M13N"L L M34LLL MO5"LL M33N## O M"LLL M23LL M34OL# O M345LL MONLL

AN>LISI DORIZONTAL Y VERTICAL


1 1LLS 24.2N S 23."O S 4#.NO S 1N.43 S 2O.54 S #1.4" S 53.L4 S 25.51 S 2#.53 S 1O.42 S 1.42S L.4NS 2L.32 S #.11S 2.L3S 2 1LLS 4N.#" S N.O#S 5N."3 S ".NOS 52."5 S 4#.35 S 23.52 S N.1"S 14.3" S 23.O3 S 1.2NS L.33S 25.45 S 5.L2S 1.2NS 3 1LLS 43.L" S 2."OS 45.#4 S ".L4S 3N.#L S "L.3L S 1#.5" S ".#NS 1L.## S 42.#4 S L.#5S L.2NS 43.#O S 4.34S 1.12S 1/2 1#O.5L S 4#L.54 S 1".L5S 24".1# S 7nd 413.#" S ON.53S 23.5LS 7nd 45.2"S 2LL.22 S 154.2N S N1."4S 24O.O1 S N".3"S ##.2NS 2/3 15.5#S 7nd "O."3S 11.3"S 7nd 12.O"S 4#.1NS 13.#1S 14.2NS 13.35S 1L#.31 S 35.5OS ind NO.#NS 7nd 7nd

57

%ti!.nta.desp.impt o.

M2#"1L

M131#L 1

M3L4"# O

11.1O S

1N.15 S

3O.32 S

3##S

131.34 S

8ALANCE GENERAL
'ctivo circu!ante 2aja @ancos Disponib!e 1 M143L M2LLL M343L 2 M2#5L M4N#4 M##24 M4N521 MN"123 M13O44 M15N4OO M412" M"115 M5112" M44"ON M1L"L5" M2#32"O M44LLL M4OLLL MO14LL M2"LLL M#41N M12"233 M3NN5L1 M34#O5 0 M335L M"432 MN#O2 M45312 M##"ON M15234 M13O235 M5423 M##5" M3#O"5 M4LN3# MN2L31 M24LL4O M55LLL M4NNLL M12LL M345LL M2NOL M1435OL M3O3"2O M3"NL 1 L.52S L.#2S 1.24S 13.N"S 25.#NS 5.O4S N5.5NS 2.21S 1.45S 1L.5LS 15.51S 2".""S #3.4NS 15.O5S 3.N"S L.3"S 2.OOS 3.4"S 2".51S 1LLS 1L.13S 2 L."NS 1.25S 1.N3S 12.4LS 24.L"S 3.43S 3N.N2S 1.L3S 1.53S 12.OLS 11.1NS 2".55S "O.4LS 11.L1S 12.L1S L.2LS ".51S 1.O"S 31."LS 1LLS O.#1S 0 L.O#S 1.O"S 2.55S 11.O1S 2L.255 3.N#S 3".L3S 1.41S 2.L2S N.O#S 1L."OS 23.NNS "2.5#S 14.34S 13.LLS L.31S O.NNS L.#OS 3#.43S 1LLS N."2S 1A2 N2.31S 14O.#S 125.1N S 2#.#4S 34.22S /14."4S 25.NOS /32.OLS 52.15S #5.4LS 2O."NS 43.25S 33.N1S 7nd 3L3.3" S /1O."S 225S /22.OS #1.4#S 43.O# 23."OS 2A0 21.O2S 2N.31S 2"."4S /O.5LS /1N.1OS 1L.L4S /13.33S 31.43S 2".O4S /25.N4S /O.2OS /13.22S /12.1LS 25S 3.N"S 4#.42S 32."NS /5N.O3S 13.#4S 23.N5S ".LOS

2!ientes M3O#"O Doc. P cobrar. M#1"15 Deudores div. M1"21O 2uentas 8 M12""L1 cobrar. (at. transito M"14L (at. primas M4L1N )rod.proc. M2N14N )rod.term. M34#2" inventarios M#4L34 ,ota! circ. M2L4L"5 'ctivo fijo ,errenos M44LLL (a0uinaria M11LLL (ueb!es M1LLL -0uipo de MOLLL ,ransp. Otros act.fij. MN"2L ,.act. fijo M#3"2L ,ot.activo M2##"O5 )as. 2.p.. )roveedores M2O12"

58

acreedores @ancos Doc 8 pagar 7mpuestos ,. corto p!azo. 2apita! socia! *eserva !ega! %ti!i.de! ejer.ant %ti!i ejer. ,ota! capita! ?uma pasi K cap.

MN124 M2"41" M31N4O M4ON12 M14452" MN5LLL MN14L M#14O M21O#1 M13315N M2##"O5

M2N1N1 M4O1#" M3"121 M"5#L1 M254L34 MN5LLL M1L112 M4112 M3"234 M1454"# M3NN5L1

M2NNL M22LL2 M33LLL MN5"LL M21#4LL2 MN5LLL M12345 M"ON# M51NO4 M1""22" M3O3"2O

3.2NS N.51S 11.51S 1#."1S 52.L5S 34.21S 3.2NS 2.5#S #.OOS 4#.N5S 1LLS

#.2NS 12.L"S 1N.L5S 1".4"S "3.5NS 23.#OS 2.53S 1.L3S N.L#S 3".41S 1LLS

#.#NS 5.#4S O."LS 24.N2S 5"."#S 24.#"S 3.22S 1.OLS 13.44S 43.33S 1LLS

21N.1# S O2.3#S 13O.2# S 34.45S #5.##S 7nd 1L."3S /42.35S "5."#S N.24S 4#.O#S

2."OS /54.33 /5"."5S 45.3#S /14.42S 7nd 22.LOS "#.3"S 43.4#S 14.2#S /3.N#S

ESTADO DE RESULTADOS
1 2LL# M24OLLL M13"LLL M112LLL M""43" M455"4 2 2LLO M34N21" M1#N314 M1"NNL2 MN4414 M#54OO 3 2LLN M45"NL L M223LL L M233NL L M125"L L M1LO3L L M454O" M"2O14 M1LO3L M51NO4 1 1LLS 54.ON S 45.1" S 2".#N S 1O.3# S #.#2S 1L."L S 1.O4S O.O2S 2 1LLS L 51.35 S 4O."5 S 2#.L4 S 21."2 S N.LOS 13."O S 2.1"S 1L.3O S 3 1LLS 4O.O1 S 51.1N S 2#.4N S 23.#L S N.N"S 13.#5 S 2.3#S 11.3O S 1/2 4L.O1S 31.O5S 51.#LS 42.11S "5."#S L5."#S OL.O1S "5."#S "5."#S S 2/3 3L.O4 S 24.3" S 3#."# S 33.L3 S 43.4# S 43.4# S 31.4" S 43.4# S 43.4# S

>entas 2os. De ventas. %ti!. @ruta 1tos. operac. %ti!.nta.ante.impt o. 7?* 8 pag.

)tu 8 pag. %ti!.nta.desp.imp to.

M1N13".O M31#L4.N O " 2"42#.12 M43#O3.L 4 M455".4L M#54O.OL M21O#L.# M3"235.L 2 4

59

8ALANCE GENERAL
-mpresa 888 ?.'. @' '=2-? -fectivo e inversiones tempora!es 2uenta por cobrar 7nv de mat.prima. 7nv. )rod.en proc. 7nv. )roduc.term. 'ctivo circu!ante -dificios Deprec.acum.e dif. -0uip.trans. Depr. acum..trans. (obi!iario & e0uipo Deprec.acum.m ob & e0uipo -0uipo de computo Deprec.acumco mputo 'ctivo fijo bruto Deprec. 'cum.. 'ctivo fijo neto 1 2004 M"N3L3 MO#"5 M213NN5 2 2007 M"3331 M1"235 M2525"# 0 200, M43"#3 M22### M2"#N52 2.NS L.3#S O.N#S 2.#"S L.#1S 11.L1S 2.LNS #.LNS 12.44S /O."2S O5.23S 1O.L2S /31.L4S 4L.3LS ".LNS 1 2 0 1A2 2A0

M2N2L"3 M1OLL /M2OL M5444"2 /M1OLLLL M235N3# /M4LL45 M2LOO4 /M"O5L M2"L12O3 M5L"ON5 M2LN43OO

M332133 M1OLLLLL /M3#LLLL M#LLLLL /M355LLL M24LLLL M"4L45 M25LLL /M1435L M2#"5LLL /MOL33N5 M1N"1"L5

M3344L2 M1OLLLLL /M4"LLLL MOLLLLL /M555LLL M25LLLL /MONL45 M3LLLL /M2335L M2OOLLLL / M112##N5 M1#52"L5

12.24S "3."NS 15.2#S

14.4OS "2.34S 15.L4S

1".L2S "4.21S 11.#4S

13.#2S /5.N2S /5.34S

L."OS /".2NS /2O.NNS

O.2LS

#."#S

#.#1S

/O.#OS

/O.52S

L.5NS

L.4"S

L.32S

/24.11S

/3#.5"S

O#.#"S

O5.52S

O3.NOS

/".34S

/1L."5S

60

'ctivo diferido bruto 'mortizacin acumu!ada 'ctivo diferido neto 'ctivo tota! 2tas. 8 pagar 'creedores diversos 7mp5os. P pagar )restamos a 2.). )asivo circu!ante )restamos a .). )asivo tota! 2apita! socia! %ti!idades retenidas %ti!idad de! ejericio 2apita! contab!e )asivo K capita!

M23O"451 M1"5O4" MO35L MO1#5

M22N3O3O M1O3115 M1345L M1O41#

M2LO#LL# M2L#O"L M1##"" M1###O

1LLS ".N5S L.35S L.34S

1LLS #.NOS L.5NS L.OLS

1LLS N.N"S L.O5S L.O5S

/3.OOS /3.OOS "1.LOS 125.2O S 1#.OOS 7nd O".42S /3O.3OS O14.#5 S 1O.LOS /11.3"S /3.OOS

/N.L1S 13.51S 32.LNS /3.4#S

M1O23#1

M214NO2 M125LLL

M2434L4 M#LLLL M3134L4 M"N1"O# M55LLLL M231N1" M1##3"L3 M2LO#LL#

#."4S

N.3#5 5.N5S

11.""S 3.35S 15.L2S 33.14S 2".35S 25.4NS O4.NOS 1LLS

13.22S /44S /#.O2S /3#.2"S 32.55S 21.ONS /N.22S /N.L1S

M1O23#1 M1#ON15# MN535N M3"N5"4 M22L4OOL M23O"451

M33NNO2 M11L2454 M414N23 M43"3#N M1N53#5" M22N3#3O

#."4S #4.N#S 1.N1S 15.4NS N2.""S 1LLS

14.O2S 4O.L"S 1O.LNS 1N.L2S O5.1OS 1LLS

ESTADO DE RESULTADOS 1 >entas K7nv.inc.art.term . K2omp. (ate.prima. / 7nv.fin.mat.prima . J2onsumo mate. prima. K(ano obra dir. KDeprec. K'mortizaci]n K1tos.ind.fabric. J2osto 2 3 1 2
1LLS 4.#5S "L.2L S 5."LS

3
1LLS 5.42S 5N.5L S 5.#5S

1/2
22.3LS / 22.22S 2".##S 1O.L2S

2/3
3.2"S 1O.L2 S 2.1"S ".LNS

M3"O4"1 M45L"41 M4"5#NN 1LLS 5 4 2 M2#513" M213NN5 M2525"# #.4#S M213NN4 M2#12O1 M2##14" 5O.LO N 3 1 S M22L1LN M2525"# M2"#N52 5.O1S L M22L1LN M2"#424 M2#5"L# 5N.#4 L 1 " S L L L M233O45 M2N"5LL M324LLL ".35S L L L L L L M2434N3 M2N#L#4 M3LOLL# "".LO

5N.34 S

5N.1# S

21.5LS

/ ON.#1 S N.2#S

".5OS

".N"S

12".#N S

"5.N2

"".12

22S

3."OS

61

manufactura K7nv.inic.prod.pr oc. / 7nv.fin.prod.proc. J2osto art. )roducidos K7nv.inic.prod.ter m. /7nv. Fin. )rod. ,erm. 2osto de ventas

5 L L

1 L L

" L L

M2434N3 M2N#L#4 M3LOLL# "".LO 5 1 " S L L L L M2434N3 5 M124N"O L M""#N#O L M2N#L#4 1 M1535"# 3 MON""5L L M3LOLL# " M15##N1 " MO1NNON

"5.N2 S

"".12 S

22S

3."OS

"".LO S 33.N2 %ti!idad bruta S 1O.13 1tos. S Operaci]n. %ti!idad de M5O1#L2 M"3NL23 M#5#N2# 15.#N S operac. L M15"25 MO#5L 1tos. Financ. L L L )roductos

"5.N2 S 34.LO S 1N.NL S 14.1O S L.35S

"".12 S 33.OO S 1#."L S 1".2# S L.1NS

22S 22.ONS 34.23S N.O5S 7nd

3."OS 2.#5S / O.55S 1O."1 S /44S

financ. %ti!idad ante M5O1#L2 M"233NO M#4N1## 15.#N S impto. M21213O M1O#L1N M21#2"1 5.#"S 7mpuestos %ti!idad neta
M3"N5"4 M43"3#N M531N1" 1L.L3 S

13.O3 S 4.15S N."OS

1".LO S 4.""S 11.42 S

#.1#S / 11.O4S 1O.LOS

2L.1O S 1".1# S 21.ON S

62

UNIDAD 00 APALANCAMIENTO OPERATIVO2 FINANCIERO Y TOTAL


3.1 *e!acin costo/vo!umen/uti!idad 3.2 'pa!ancamiento 3.2.1 )a!anca operativa 3.2.1.1 'n!isis de e0ui!ibrio operativo 3.2.1.2 1rado de apa!ancamiento operativo 3.2.1.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.1.4 *iesgo operativo 0.1 Re#")$* )/&(/E1/#9'e A9($#$%"% ?istemas de costeo< 1. 2osteo tradiciona! o absorbenteG 2. 2osteo directo o variab!e. 2osteo tradiciona! o absorbente 2aracter5sticas< (s adecuado para fines e8ternosG )ara va!uar inventarios se consideran !os costos variab!es & fijos de produccinG as uti!idades pueden ser cambiadas de un periodo a otro con aumentos o disminuciones en !os inventarios6 se aumenta !a uti!idad incrementando !os inventarios fina!es & se reduce disminu&endo !os inventarios fina!es. -sta diferencia puede dar origen a !o siguiente< 1. a uti!idad ser ma&or en e! sistema de costeo directo si e! vo!umen de ventas es ma&or 0ue e! vo!umen de produccinG 2. (ediante e! sistema de costeo absorbente !a uti!idad ser ma&or si e! vo!umen de ventas es menor 0ue e! vo!umen de produccinG 3. 'mbos m$todos reportan uti!idades igua!es cuando e! vo!umen de ventas coincide con e! vo!umen de produccin. 63

C/&(e/ %$!e)(/ / 1"!$"5#e 2aracter5sticas< 2onsidera !os costos fijos de produccin como costos de! periodoG )ara eva!uar inventarios so!o considera costos de produccinG a forma de presentar informacin en e! estado de resu!tadosG -s ms adecuado para uso internoG ,iene !os mismos supuestos 0ue e! mode!o costo [ vo!umen [ uti!idad.

'mbos m$todos 3tradiciona! & directo4 difieren en e! tratamiento 0ue dan a !os costos 0ue se inc!u&en en e! inventario6 & en !a c!asificacin & orden de presentacin 0ue emp!ean6 coinciden en 0ue !os gastos de venta & administracin6 variab!e & fijos6 son costos de! periodo & 0ue !os costos variab!es de produccin son costos de! producto. a diferencia sustancia! reside en como considerar !os costos fijos de produccin< costos de! producto o costos de! periodo6 !o 0ue origina diferentes va!uaciones en !os inventario6 & por !o tanto en !a uti!idad. 'n!isis costo [ vo!umen [ uti!idad 2osto< sacrificio econmico 0ue sufre !a empresa en !a ad0uisicin de bienes & !os servicios con e! fin de generar ingresos. 1asto< costo 0ue &a gener ingresos. )unto de e0ui!ibrio< punto en 0ue !os ingresos de !a empresa son igua!es a sus costos. -s necesario tener bien identificado e! comportamiento de !os costos. 2osto [ vo!umen [ uti!idad -s e! estudio de !os efectos de! vo!umen de produccin sobre e! ingreso 3ventas46 gastos 3costos4 e ingreso neto 3uti!idad neta4. =atura!eza de! 2/>/%< re0uiere de una comprensin de !as caracter5sticas de costos & sus nive!es en !os distintos nive!es de operacin< p!aneacin de uti!idades6 contro! de costos & toma de decisiones. a re!acin entre costos & uti!idad bruta & por !o tanto entre !os costos & !as uti!idades en diferentes nive!es de actividad< Ingresos costos = utilidad ?upuestos bsicos de! 2/>/%< 1. (ezc!a de ventas rea! J mezc!a de ventas pronosticada. 2. )recios de ventas de productos no var5an diferentes nive!es de actividad. 3. 2apacidad productiva p!anta permanecer constante. 4. -ficiencia productiva J pronosticada. 5. 2osto de materia!es & sa!arios no diferirn significativamente de !os datos 2/>/%. 64

". >ariabi!idad costos< se p!egar en forma razonab!emente estrec+a a! patrn de acontecimientos pronosticados. #. *eca!cu!ar resu!tados esperados cuando a!guna de !as variab!es 0ue interactAan en e! mode!o cambien. 1rafica de e0ui!ibrio de! 2/>/%< %ti!idad estimada con distintos vo!Amenes de ventasG >entas m5nimas para no sufrir p$rdidas. 2ompa:5a eficiente en 2/>/%< opera arriba de! punto de e0ui!ibrio< 1. *eponer e0uipG 2. Distribuir dividendosG 3. ,omar providencias para su e8pansin. )!aneacin de !as uti!idades & !a re!acin 2/>/%< -ste mode!o a&uda a !a administracin para determinar !as acciones 0ue se deben tomar con !a fina!idad de obtener uti!idades. De acuerdo con !a meta de cada empresa se puede ca!cu!ar cuanto +a& 0ue vender6 a 0ue costos & a 0ue precios para !ograr determinadas uti!idades. a manera de ca!cu!ar es senci!!a<
udsporvend er : cos tosfijos + utilidadde seada m arg endecont .unit .

c. f . +$ M .C .U .

'n!isis de cambios en !as variab!es de! mode!o 2/>/% Cambios en los costos variables unitarios< una estrategia para incrementar uti!idades & bajar e! punto de e0ui!ibrio es reducir !os costos variab!es6 !o 0ue se !ogra uti!izando eficientemente !os recursos o insumos6 o emp!eando materias primas de ca!idad & ms baratas 0ue !as actua!mente uti!izadas. Cambios en la variable precio< para !as empresas 0ue no estn sujetas a contro! de precios6 es interesante ver !as diferentes opciones de estos & su repercusin en !a demanda6 as5 como su efecto en !as uti!idades de !a empresa. %na reduccin en !os precios tiene un efecto ms grave sobre !as uti!idades 0ue un incremento en !os costos variab!es en !a misma proporcin. -sto es obvio debido a 0ue !a base sobre !a 0ue se reducen !os precios siempre es ms grande 0ue !a base para incrementar !os costos variab!esG siempre & cuando se trate de! mismo porcentaje de reduccin e incremento. Cambios en los costos fijos: cuando se produce un movimiento en estos costos de ta! forma 0ue se incrementan6 !a compa:5a tiene 0ue rea!izar u esfuerzo adiciona! para cubrir!os. Obviamente e! punto de e0ui!ibrio se mueve +acia !a derec+a de !a grfica. 65

2ua!0uier incremento arriba e! punto de e0ui!ibrio actua!6 representa un aumento de !as uti!idades6 & cua!0uier disminucin de! vo!umen trae aparejado un decremento de !as uti!idades. ?e podr observar 0ue e! margen de contribucin permanece constante como porcentaje6 debido a 0ue e! Anico cambio 0ue afectar e! punto de e0ui!ibrio son !os costos fijos & no e! vo!umen 0ue se increment. )!aneacin de !a uti!idad & !a re!acin 2/>/%< a! ana!izar !as diferentes variab!es6 !o ms importante es simu!ar diferentes acciones con respecto a precios6 vo!umen o costos6 con e! fin de incrementar !as uti!idades. -sto de !ogra comparando !o presupuestado con !o 0ue actua!mente est ocurriendo & as5 poder !!evar a cabo diferentes estrategias para cada una de !as variab!es< 2ostos< toda empresa intenta reducir!os uti!izando +erramientas de contro! administrativo. )recios< deben ana!izarse !os posib!es aumentos o disminuciones re!acionndo!os con e! comportamiento de !a competencia para poder incrementar e! vo!umen o bien reducir !os costos variab!es6 derivando esa reduccin a! c!iente6 de ta! suerte 0ue aumenta !a demanda & por tanto !as uti!idades. >o!umen de ventas< se puede !ograr a trav$s de campa:as pub!icitarias o bien ofreciendo mejor servicio a !os c!ientes6 introduciendo nuevas !5neas de productos. (ezc!a o composicin de ventas< cada !5nea de producto 0ue se pone a !a venta genera diferentes mrgenes de contribucin6 por !o 0ue resu!ta indispensab!e ana!izar si se puede mejorar !a mezc!a6 es decir6 vender !as !5neas 0ue generan ms margen de contribucin6 &a sea con estrategias de m^t u a!guna otraG !o importante es vender !a composicin ptima. a re!acin 2/>/%< a partir de !os datos costo [ vo!umen [ uti!idad6 se pueden estab!ecer a!gunas re!aciones adiciona!es para !a toma de decisiones< margen de seguridad & apa!ancamiento de operacin. (argen de seguridad< indica !a posib!e disminucin en ventas 0ue puede ocurrir antes de incurrir en una p$rdida de operacin. )uede ser e8presado en porcentaje o unidades. -ntre ms a!to sea e! margen de seguridad de !a empresa6 ms tran0ui!idad en e!!a 'pa!ancamiento de operacin< !a mezc!a re!ativa de costos variab!es & fijos de una empresa se miden por e! apa!ancamiento de operacin. -! apa!ancamiento operativo se uti!iza para medir e! impacto de !os cambios en ventas sobre !a uti!idad de operacin. %n apa!ancamiento operativo a!to indica 0ue un pe0ue:o incremento en ventas proporcionar un gran incremento en e! porcentaje de uti!idad de operacin. -n contraste6 un apa!ancamiento operativo bajo indica 0ue es necesario un considerab!e incremento en ventas para aumentar de manera significativa !a uti!idad de operacin. 'pa!ancamiento financiero< se refiere a !a re!acin entre !a uti!idad de operacin de !a empresa & sus uti!idades por accin ordinaria.

66

'ccin ordinaria< ganan dividendos siempre & cuando +a&a +abido uti!idad en !a empresa & despu$s de +aber pagado a !os preferentes. =o acumu!ativo. 'ccin preferente< primeros en cobrar sus dividendos. 'cumu!ativo. 'pa!ancamiento tota!< uso posib!e de costos fijos6 tanto operativos como financieros6 para magnificar e! efecto de cambios en !as ventas sobre !as uti!idades por accin de !a empresa6 por consiguiente6 e! apa!ancamiento combinado se puede ver como e! impacto tota! de !os costos fijos en !a estructura operativa & financiera de !a empresa.

'pa!ancamiento operativo ?e deriva de !a e8istencia en !a empresa de costos fijos de operacin6 0ue no dependen de !a actividad. De esta forma6 un aumento de ventas supone un incremento de !os costes variab!es6 pero no de !os costes fijos6 por !o 0ue e! crecimiento de !os costes tota!es es menor 0ue e! de !os ingresos6 con !o 0ue e! beneficio aumenta de forma muc+o ma&or a como !o +ar5a si no e8istiese e! apa!ancamiento 3por ser todos !os costos variab!es4. -! apa!ancamiento operativo sue!e determinarse a partir de !a divisin entre !a tasa de crecimiento de! beneficio & !a tasa de crecimiento de !as ventas. -! apa!ancamiento operativo se refiere a !as +erramientas 0ue !a empresa uti!iza para producir & vender6 esas +erramientas son !as ma0uinarias6 !as personas & !a tecno!og5a. as ma0uinarias & !as personas estn re!acionadas con !as ventas6 si +a& esfuerzo de mar^eting & demanda entonces se contrata ms persona! & se compra ma&or tecno!og5a o ma0uinaria para producir & satisfacer !as demandas de! mercado. 2uando no e8iste apa!ancamiento6 se dice 0ue !a empresa posee capita! inmovi!izado6 eso 0uiere decir6 activos 0ue no producen dinero. 1rado de apa!ancamiento operativo 31'O4 'nte !os movimientos o cambios en e! vo!umen de ventas6 se deduce6 0ue +abr un cambio ms 0ue proporciona! en !a uti!idad o p$rdida en operaciones. -! 1rado de 'pa!ancamiento Operativo 3DO por sus sig!as en ing!$s< Degree of Operative everage46 de a!guna manera6 es !a medida cuantitativa de esa sensibi!idad de !a uti!idad operativa de !a empresa ante una variacin en !as ventas o produccin. 3.2.2 )a!anca financiera 3.2.2.1 'n!isis de apa!ancamiento financiero 67

3.2.2.2 1rado de apa!ancamiento financiero 3.2.2.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.2.4 *iesgo financiero 3.2.3 'pa!ancamiento tota! 3.2.3.1 'n!isis de apa!ancamiento tota! 3.2.3.2 1rado de apa!ancamiento tota! 3.2.3.3 ($todo de cambios porcentua!es 3.2.3.4 *iesgo tota! 'pa!ancamiento financiero ?e deriva de uti!izar endeudamiento para financiar una inversin. -sta deuda genera un coste financiero 3intereses46 pero si !a inversin genera un ingreso ma&or a !os intereses a pagar6 e! e8cedente pasa a aumentar e! beneficio de !a empresa. %n ejemp!o de !a uti!idad de este concepto se +a encontrado en !a especu!acin e8perimentada por e! mercado de !a vivienda. os inversores ad0uieren una vivienda6 pagan una pe0ue:a parte & e! resto !o financian a intereses mu& bajos 3en torno a! 4S anua!4. '! cabo de pocos meses6 !a vivienda se +a reva!orizado enormemente. )or ejemp!o6 se ad0uiere una vivienda por 1LL.LLL euros6 se pagan 2L.LLL euros & !os OL.LLL restantes se financian mediante +ipoteca. '! a:o6 se vende !a vivienda en 15L.LLL euros & se devue!ve !a +ipoteca6 pagando de intereses 3.LLL euros. ?i se +ubiese ad0uirido !a vivienda e8c!usivamente con fondos propios6 !a rentabi!idad +ubiera sido de! 5LS /se obtienen 5L.LLL euros de beneficio/ 3incremento de! va!or de! activo46 pero a! financiar OL.LLL euros6 a !os 2L.LLL aportados se !e obtienen 4#.LLL euros 315L.LLL / OL.LLL / 3.LLL / 2L.LLL4 de beneficio6 es decir6 una rentabi!idad de ms de! 2LLS. C 0uedan otros OL.LLL euros para otras inversiones. 7gua! ocurre con !a empresa< a! no financiarse toda !a inversin con fondos propios6 e! beneficio 0ue se recibe en funcin de !o invertido es ma&or 3siempre 0ue e! activo genere ms ingresos 0ue e! coste de !os intereses46 & por !o tanto !a rentabi!idad tambi$n. ' cambio6 e8iste un coste ma&or en !a operacin 3e! tipo de inter$s46 0ue incrementa e! riesgo de 0ue fina!mente +a&a beneficio. 'dems6 a! aumentar e! endeudamiento6 +a& ma&or riesgo de inso!vencia. )or A!timo6 aumenta !a incertidumbre6 pues no se conoce rea!mente !a futura evo!ucin de !as rentas generadas por !os activos. 'n!isis de -0ui!ibrio 7ndiferencia ,endremos 0ue se trata de un an!isis de indiferencia6 cuando e! nive! de %'77 produce e! mismo nive! de uti!idades por accin 3%)'46 esto para ms de dos estructuras de capita!. -n cambio6 se tratar de un an!isis de e0ui!ibrio a! tratar con e! efecto 0ue causan diversas a!ternativas de financiamiento sobre !as uti!idades por accin 3%)'4. 68

e&enda< UAII %ti!idad 'ntes de 7mpuestos e 7ntereses I 7ntereses pagaderos anua!mente t ,asa de impuesto D Dividendos )referentes anua!es !A =Amero de 'cciones comunes '! financiarse con 'cciones comunes6 no +abr 0ue !idiar con Dividendos preferentes pagados anua!mente 3)D46 & tampoco con interesesG as5 0ue se desincorpora de _-2PK1`. 1rado de apa!ancamiento financiero 31'F4 _editar` 7ndica !a sensibi!idad e8istente 0ue tienen !as uti!idades por accin %)' ante una variacin en e! %'77. 2ambio porcentua! en %)' sobre e! cambio porcentua! de !as %'77 causado por !as %)'. ?us sig!as en ing!$s son DF 3Degree of Financia! everage4. -!ementos de costo (ateria prima (ano de obra 2os. 7nd. Fab.

(at. )rima indirecta (ano de obra 2osto de ind. Fabricacin ind.

2osteo absorbente & costeo directo os costos de produccin pueden determinarse tomando en consideracin todos a0ue!!os costos indirectos & directos6 sin tomar en cuenta 0ue sean fijos o variab!es6 en re!acin con e! vo!umen de produccin< o bien tomando en cuenta so!o a0ue!!os costos de fabricacin 0ue varian con re!acin a !os vo!Amenes de produccin6 es decir6 +aciendo uso de !os sistemas de costeo directo & absorbente. 2osteo directo< -s un sistema de operacin 0ue va!Aa e! inventario & e! costo de ventas a su costo variab!e de fabricacin. 2osteo absorbente< -n !a incorporacin de todos !os costo de fabricacin6 tanto variab!es & fijos a! costo de producto.

69

EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION
EJERCICIO 1
a compa:5a -!evado de ,o!uca tiene una capacidad m8ima de produccin de 21LLLL unidades a! a:o como capacidad norma! de produccin considera 1OLLLL unidades a! a:o. )repara a! -stado de resu!tados de! 2LL3 con !os m$todos de costeo directo & absorbente. -8p!i0ue !a diferencia de uti!idades de dos estados de resu!tados con !os siguientes datos. >entas 15L LLL %=7 2.> produccin M 11 2.F. )rod. M3"L LLL 1tos vari de vta & admn. M3 1tos fijos vta & admn. M252 LLL 2apacidad norma! prod 1OL LLL uni. 2apacidad rea! 1"L LLL uni. 7nv. 7nicia! uni. 1L LLL uni. 7nv. Fina! uni. 2L LLL uni. )recio de venta M 2L 8 uni. 27'. =->'DO D- ,O %2' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O D7*-2,O De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LL3 2O=2-),O >entas 2osto de >entas 7nv. 7nicia! 2osto )rod K 1 315L LLL W2L4 3 LLL LLL 31L LLL W 114 31"LLLLW114 2 3 M3 LLL LLL

M 11L LLL K 1#"L LLL

/ 70

Disponib!e 7nv. Fina! / 32L LLL W 114 2ost. De vtas vari (argen de contrib 1tos de vta varia. 315L LLL W 34 (argen contrib.tot 2ostos fijos< De prod. De vnta & admn K

1O#L LLL / 22L LLL 1"5L LLL 135L LLL 45L LLL NLL LLL M3"L LLL 252 LLL "12 LLL M2OO LLL

27'. =->'DO D- ,O %2' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O '@?O*@-=,De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LL3 2O=2-),O >entas 1 315L LLL W2L4 2 3 M3 LLL LLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 31L LLL W 134 M 13L LLL 2osto )rod K 31"LLLLW134 K 2LOL LLL Disponib!e 221L LLL 7nv. Fina! / 32L LLL W 134 / 2"L LLL 2ost. De ventas M1N5LLLL 'juste 8 variaci]n K 4LLLL 2osto vnta ajus. %ti!idad bruta 1tos.>nta.adm]n 315L LLL W 34 M45LLLL & variab!e. 1tos. vnta & K M252LLL adm]n fijo %ti!idad de oper.

M1NNLLLL M1L1LLLL M#L2LLL M3LOLLL

FactorJ 2osto fijo de produccin J 2apacidad norma! de )rod. Factor 2osto variab!e de prod. K M2 M11 M13

3"LLLL J M2 1OLLLL

'juste en !a variacin J 2apacidad norma! [ 2apacidad rea! W factor J 1OLLLL/1"LLLL W M2 J M4LLLL 71

COMPRO8ACI=N
7nventario fina! [ inventario inicia! W factor J 2LLLL/1LLLL W M2J F20000 2osteo absorbente / 2osteo directoJ M3LOLLL/ M2OOLLLJ F20000

A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/J (argen de contribucin tota! %ti!idad de operacin '.O. J NLLLLL J 3.125 2OOLLL Observamos 0ue en este periodo e! apa!ancamiento operativo es de 3.1256 !o 0ue no indica 0ue podemos incrementar nuestra uti!idad de operacin 3.125 veces6 es decir6 0ue nuestro apa!ancamiento !o podemos c!asificar como a!to. %=7D'D-? 2O?,O >-=D7D'? F7HO 15LLLL 1OLLLL 21"LLL 25N2LL 311L4L M"12LLL M"12LLL M"12LLL M"12LLL M"12LLL 2O?,O? 2O?,O >'*7'@ -? ,O,' 21LLLLL 252LLLL 3L24LLL 32"OOLL 43545"L 2#12LLL 3132LLL 3"3"LLL 424LOLL 4N""5"L 7=1*-?O ,O,' 3LLLLLL 3"LLLLL 432LLLL 51O4LLL "22LOLL %,7 . O )-*D. DO)-*'2. 2OOLLL 4"OLLL "O4LLL N432LL 125424L

)%=,O D- -Y%7 7@*7O J costos fijos )recio de venta unit. [ costo de venta unit. -s un punto donde se intersectan !a curva de ingreso tota! con !a de costo tota!6 determinando !a zona de m8ima uti!idad por encima de! punto de costo tota! & determinando tambi$n !a zona donde !a p$rdida se ma8imiza. ).-.J "12LLL J 1L2LLL 32L/144 )>%J 3LLLLLL J 2L 15LLLL 72

2>%J 21LLLLL J 14 15LLLL %=7D'D-? )O* >-=D-*J costos fijos K uti!idad deseada (argen de contribucin unitario "12LLL K 2OOLLL J 15LLLL %nidades " (argen de contribucin unitarioJ NLLLLL J " 15LLLL ).-. J 1L2LLL W 2L J 2L4LLLL
G R G F IC A
# L L L L L L " L L L L L L 5 L L L L L L 4 L L L L L L 3 L L L L L L 2 L L L L L L 1 L L L L L L L 1 2 3 4 5 7= 1 * ? O , O , ' % = 7D ' D ? > = D 7 D ' ? 2 O ? , O, O , '

PUNTO DE EQUILIB IO

a compa:5a =evado de ,o!uca tuvo buenas ventas6 &a 0ue nuestro ingreso tota!6 cubre comp!etamente nuestros costos tota!es6 as5 como tambi$n rebas e! punto de e0ui!ibrio.

73

EJERCICIO 2
a 2ompa:5a '!fa & Omega ?.'. de 2.>. so!icita su estado de resu!tados por !os m$todos directo & absorbente por e! periodo 2LLO con !o siguiente< >entas 2osto variab!e de produccin 2osto fijo de produccin 1astos variab!es de venta 1astos fijos de venta 2apacidad norma! de produccin )roduccin rea! 7nventario fina! )recio de venta 1#LLLL un M5.3L M12LLLL M. #L M14LLLL 2LLLLL uni 1OLLLL uni 1LLLL uni M12

27'. ' F' C O(-1' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O D7*-2,O De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 31#L LLL W124 2 3 M2L4LLLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! L 2osto )rod K 31OLLLLW5.3L4 Disponib!e 7nv. Fina! / 31L LLL W 5.3L4 2ost. De vtas vari (argen de contrib 1tos de vta varia. 31#L LLL W .#L4 (argen contrib.tot 2ostos fijos<

L K N54LLL MN54LLL / 53 LLL

/ NL1 LLL 113N LLL 11NLLL 1L2LLLL 74

De prod. De vnta & admn

M12L LLL M14LLLL

M2"L LLL M#"L LLL

27'. ' F' C O(-1' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O '@?O*@-=,De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 31#L LLL W124 2 3 M2L4LLLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! L L 2osto )rod K 31OLLLLW5.NL4 K 1L"2LLL Disponib!e 1L"2LLL 7nv. Fina! / 31L LLL W 5.NL4 / 5N LLL 2ost. De ventas 1LL3LLL 'juste 8 variaci]n K 12LLL 2osto vnta ajus. %ti!idad bruta 1tos.>nta.adm]n 31#L LLL W .#L4 M11NLLL & variab!e. 1tos. vnta & K M14LLLL adm]n fijo %ti!idad de oper.

M1L15LLL M1L25LLL M25NLLL M#""LLL

FactorJ 2osto fijo de produccin J 2apacidad norma! de )rod. Factor 2osto variab!e de prod. K ML." M5.3L M5.NL

12LLLL J ML." 2LLLLL

'juste en !a variacin J 2apacidad norma! [ 2apacidad rea! W factor J 2LLLLL/1OLLLL W ML."LJ M12LLL 75

COMPRO8ACI=N
7nventario fina! [ inventario inicia! W factor J 1LLLL/ L W ML."LJ F4000 2osteo absorbente / 2osteo directoJ M#""LLL/ M#"LLLLJ F4000 A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/J (argen de contribucin tota! %ti!idad de operacin '.O. J 1L2LLLL J 1.3421L52"3 #"LLLL Observamos 0ue en este periodo e! apa!ancamiento operativo es de 1.3421L52"36 !o 0ue no indica 0ue podemos incrementar nuestra uti!idad de operacin 1.3421L52"3 veces si combinamos !os e!ementos variab!es de produccin & !os fijos6 este es considerado un apa!ancamiento medio. %=7D'D-? 2O?,O >-=D7D'? F7HO 1#LLLL 2L4LLL 244OLL 2N3#"L 352512 M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL 2O?,O? 2O?,O >'*7'@ -? ,O,' 1L2LLLL 1224LLL 14"OOLL 1#"25"L 2115L#2 12OLLLL 14O4LLL 1#2OOLL 2L225"L 23#5L#2 7=1*-?O ,O,' 2L4LLLL 244OLLL 2N3#"LL 352512L 423L144 %,7 . O )-*D. DO)-*'2. #"LLLL N"4LLL 12LOOLL 15L25"L 1O55L#2

)%=,O D- -Y%7 7@*7O J costos fijos )recio de venta unit. [ costo de venta unit. ).-.J 2"LLLL J 43333 312/"4 )>%J 2L4LLLL J 12 1#LLLL 76

2>%J 1L2LLLL J " 1#LLLL %=7D'D-? )O* >-=D-*J 2"LLLL K #"LLLL J 1#LLLL %nidades " (argen de contribucin unitarioJ 1L2LLLL J " 1#LLLL

).-. J 43333 W 12 J M51NNN"

G RG FI CA
45LLLLL 4LLLLLL 35LLLLL 3LLLLLL 25LLLLL 2LLLLLL 15LLLLL 1LLLLLL 5LLLLL L 1 2 3 4 5 7= 1 * -?O , O , ' % = 7D 'D -? >-= D 7D '? 2 O ?, O, O , '

)%=,O DY%7 7@*7O

?e observa 0ue !a compa:5a '!fa & omega obtuvo una m8ima uti!idad puesto 0ue sus ventas fueron ma&ores cubriendo sus costos fijos & tota!es6 as5 como rebasando su punto de e0ui!ibrio.

77

EJERCICIO 0 a compa:5a a )icosa ?.'. dedicada a !a venta de c+i!e pi0uin desea saber por0ue m$todo !e conviene costear su produccin por e! a:o 2LLO con !o siguiente< >entas 2osto variab!e de produccin 2osto fijo de produccin 1astos variab!es de venta 1astos fijos de venta 2apacidad norma! de produccin )roduccin rea! 7nventario fina! )recio de venta 2OLLL un M# M1L3"LL M14LLL M44LLL 25NLL uni 25NLL uni #2LL uni M12

27'. ' )72O?' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O D7*-2,O De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 32O LLL W124 2 3 M33"LLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 3N3LL W #4 2osto )rod K 325NLLW#4 Disponib!e 7nv. Fina! / 3#2LL W #4 2ost. De vtas vari (argen de contrib 1tos de vta varia. (argen contrib.tot 2ostos fijos< De prod.

"51LL K 1O13LL M24"4LL / 5L4LL

/ M1N"LLL 14L LLL 14LLL M12"LLL

M1L3"LL 78

De vnta & admn

M44LLL

M14#"LL /M21"LL

27'. ' )72O?' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O '@?O*@-=,De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 32OLLL W124 2 3 M33"LLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 3N3LL W 114 2osto )rod K 325NLLW114 Disponib!e 7nv. Fina! / 3#2LL W 114 2ost. De ventas 'juste 8 variaci]n 2osto vnta ajus. %ti!idad bruta 1tos.>nta.adm]n & variab!e. 1tos. vnta & adm]n fijo %ti!idad de oper.

1L23LL K 2O4NLL 3O#2LL / #N2LL 3LOLLL L

M3LOLLL M2OLLL M14LLL K M44LLL M5OLLL M/3LLLL

FactorJ 2osto fijo de produccin J 2apacidad norma! de )rod. Factor 2osto variab!e de prod. K M4 M# M11

1L3"LL J M4 25NLL

'juste en !a variacin J 2apacidad norma! [ 2apacidad rea! W factor J 25NLL/25NLL W M4J ML

79

COMPRO8ACI=N
7nventario fina! [ inventario inicia! W factor J N3LL / #2LLW M4J FA,400 2osteo absorbente / 2osteo directoJ /M3LLLL [ 3/21"LL4J FAF,400

A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/J (argen de contribucin tota! %ti!idad de operacin '.O. J 12"LLL J /5.O33333333 /21"LLL Observamos 0ue en este periodo e! apa!ancamiento operativo es de /5.O333333336 es decir 0ue +a& decremento de /5.O33333333 veces6 por !o 0ue nuestro apa!ancamiento es bajo. %=7D'D-? 2O?,O >-=D7D'? F7HO 2OLLL 33"LL 4L32L 4O3O4 5OL"L.O M14#"LL M14#"LL M14#"LL M14#"LL M14#"LL 2O?,O? 2O?,O >'*7'@ -? ,O,' 21LLLL 252LLL 3L24LL 3"2OOL 43545" 35#"LL 3NN"LL 45LLLL 51L4OL 5O3L5" 7=1*-?O ,O,' 33"LLL 4L32LL 4O3O4L 5OL"LO "N"#2N." %,7 . O )-*D. DO)-*'2. /21"LL 3"LL 33O4L #L12O 113"#3."

)%=,O D- -Y%7 7@*7O J costos fijos )recio de venta unit. [ costo de venta unit. ).-.J 14#"LL J 32OLL 312/#.54 )>%J 33"LLL J 12 2OLLL 2>%J 21LLLL J #.5 2OLLL %=7D'D-? )O* >-=D-*J 14#"LL K 3/21"LL4 J2OLLL %nidades 4.5 (argen de contribucin unitarioJ 12"LLL J 4.5 2OLLL 80

).-. J 32OLL W 12 J M3N3"LL

G R> FICA
OLLLLL #LLLLL "LLLLL 5LLLLL 4LLLLL 3LLLLL 2LLLLL 1LLLLL L 1 2 3 4 5 % = 7D 'D -? >-= D 7D '? 2 O ?, O, O , ' 7= 1 * -?O , O , '

PUNTO DE EQUILIB IO

-n este ejercicio se observa 0ue !a compa:5a a )icosa6 se encuentra bien &a 0ue su ingreso tota! a!canza para cubrir !os costos tota!es & mantiene un punto de e0ui!ibrio.

EJERCICIO 4 a 1erencia de !a 2ompa:5a manufacturera '!fa desea +acer un estudio comparativo de! efecto de !os dos m$todos de costeo directo & absorbente sobre !a uti!idad obtenida en sus operaciones de fabricacin & venta durante e! ejercicio 2LLO. os costos de! Anico producto manufacturado por !a empresa. (ateria!es (ano de obra directa 2arga fabri! variab!e 2ostos variab!es de ventas 2osto de fabri! & vender Datos >entas 2osto variab!e de produccin 2osto fijo de produccin 1astos fijos de venta 2apacidad norma! M1.5L//////////////// M2.5L/////////////// K JM5.3L M1.3L/////////////// 2osto >ar. D )rod. M.#L c M" 1#LLLL uni M5.3L M12LLLL M14LLLL 2LLLLL uni 81

)roduccin rea! 1OLLLL uni 7nventario inicia! L 7nventario fina! 1LLLL uni )recio de venta M12 1astos var.de venta & adm]n. M.#L c 7nventario fina! J produccin rea! [ ventasJ 1LLLL uni 27'. ' F' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O D7*-2,O De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 31#L LLL W124 2 3 M2L4LLLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 2osto )rod K 31OLLLL W 5.3L4 Disponib!e 7nv. Fina! / 31LLLL W 5.3L4 2ost. De vtas vari (argen de contrib 1tos de vta varia. 31#LLLL W .#L4 (argen contrib.tot 2ostos fijos< De prod. De vnta & admn K

L K N54LLL MN54LLL / 53LLL

/ MNL1LLL 113NLLL 11NLLL M1L2LLLL

M12LLLL M14LLLL

M2"LLLL M#"LLLL

27'. ' )72O?' ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O '@?O*@-=,De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LLO 2O=2-),O >entas 1 31#LLLL W124 2 3 M2L4LLLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 2osto )rod K 31OLLLLW5.NL4 Disponib!e 7nv. Fina! / 31LLLL W 5.NL4 2ost. De ventas 'juste 8 variaci]n 2osto vnta ajus. %ti!idad bruta 1tos.>nta.adm]n 31#LLLLW .#L4 & variab!e.

L K 1L"2LLL 1L"2LLL / 5NLLL 1LL3LLL 12LLL

M1L15LLL M1L25LLL M11NLLL

82

1tos. vnta & adm]n fijo %ti!idad de oper.

K M14LLLL

M25NLLL M#""LLL

FactorJ 2osto fijo de produccin J 2apacidad norma! de )rod. Factor 2osto variab!e de prod. K ML."L M5.3L M5.NL

12LLLL J ML."L 2LLLLL

'juste en !a variacin J 2apacidad norma! [ 2apacidad rea! W factor J 2LLLLL/1OLLLL W ML."LJ M12LLL

COMPRO8ACI=N
7nventario fina! [ inventario inicia! W factor J 1LLLL / LW ML."LJ F4000 2osteo absorbente / 2osteo directoJ M#""LLL [ #"LLLLJ F4000 A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/J (argen de contribucin tota! %ti!idad de operacin '.O. J 1L2LLLL J 1.3421L52"3 #"LLLL Observamos 0ue en este periodo e! apa!ancamiento operativo es de 1.3421L52"36 !o 0ue no indica 0ue podemos incrementar nuestra uti!idad de operacin 1.3421L52"3 veces si combinamos !os e!ementos variab!es de produccin & !os fijos6 este es considerado un apa!ancamiento medio. %=7D'D-? 2O?,O >-=D7D'? F7HO 1#LLLL 2L4LLL 244OLL 2N3#"L 352512 M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL M2"LLLL 2O?,O? 2O?,O >'*7'@ -? ,O,' 1L2LLLL 1224LLL 14"OOLL 1#"25"L 2115L#2 12OLLLL 14O4LLL 1#2OOLL 2L225"L 23#5L#2 7=1*-?O ,O,' 2L4LLLL 244OLLL 2N3#"LL 352512L 423L144 %,7 . O )-*D. DO)-*'2. #"LLLL N"4LLL 12LOOLL 15L25"L 1O55L#2 83

)%=,O D- -Y%7 7@*7O J costos fijos )recio de venta unit. [ costo de venta unit. ).-.J 2"LLLL J 43333 312/"4 )>%J 2L4LLLL J 12 1#LLLL 2>%J 1L2LLLL J " 1#LLLL %=7D'D-? )O* >-=D-*J 2"LLLL K #"LLLL J 1#LLLL %nidades " (argen de contribucin unitarioJ 1L2LLLL J " 1#LLLL

).-. J 43333 W 12 J M51NNN"

G RG FI CA
45LLLLL 4LLLLLL 35LLLLL 3LLLLLL 25LLLLL 2LLLLLL 15LLLLL 1LLLLLL 5LLLLL L 1 2 3 4 5 7= 1 * -?O , O , ' % = 7D 'D -? >-= D 7D '? 2 O ?, O, O , '

)%=,O DY%7 7@*7O

?e observa 0ue !a compa:5a '!fa & omega obtuvo una m8ima uti!idad puesto 0ue sus ventas fueron ma&ores cubriendo sus costos fijos & tota!es6 as5 como rebasando su punto de e0ui!ibrio.

84

EJERCICIO 5 a empresa 'ccesorios 7ndustria!es ?.'. se dedica a !a fabricacin de un s!o tipo de botas de trabajadores 0ue a continuacin se presentan !os costos de produccin de cada par de botas6 as5 como !a informacin adiciona! para 0ue se obtengan !os estados de resu!tados por !os dos m$todos para e! 2LL". (ateria!es 2uero Ii!o 2!avos )egamento )!sticos Otros gastos variab!es (ano de obra directa Otros gastos fijos 2osto de produccin M"L M1 M2 M2 M15 M2L M3L M5L M1OL

2ostos variab!es de produccin

2ostos fijos de produccin

'! comenzar e! periodo e8ist5an en e! a!mac$n 12LL pares de botas6 !as ventas de! a:o sern de 3LLL pares. a empresa vende con un margen de contribucin de! 4LS con respecto a su costo de produccin por cada par de bota. a capacidad norma! de produccin es de 2OLL pares6 !os gastos de venta & administracin son de M1"LLLL 325S son variab!es4. ? produjeron en e! a:o 2"LL pares de botas. =O,'< =o se despidi a nadie en e! a:o. Datos 2osto variab!e de produccin >entas 2osto fijo de produccin 1astos fijos de venta & administracin 1astos variab!es de administracin & venta 2apacidad norma! )roduccin rea! 7nventario inicia! 7nventario fina! )recio de venta M1LL 3LLL uni. MOL M12LLLL M4LLLL 2OLL uni. 2"LL uni. 12LL uni. OLL uni. M252

85

'22-?O*7O* 7=D%?,*7 '-? ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O D7*-2,O De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LL" 2O=2-),O >entas 1 33LLL W2524 2 3 M#5"LLLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 312LLW1LL4 2osto )rod K 32"LL W 1LL4 Disponib!e 7nv. Fina! / 3OLL W 1LL4 2ost. De vtas vari (argen de contrib 1tos de vta varia. 31#LLLL W .#L4 (argen contrib.tot 2ostos fijos< De prod. 32OLLWOL4 De vnta & admn K %i!idad oper.

12LLLL K 2"LLLL M3OLLLL / OLLLL

/ M3LLLLL 45"LLL 4LLLL M41"LLL

M224LLL M12LLLL

M344LLL M#2LLL

'22-?O*7O? 7=D%?,*7' -? ?.'. -DO. D- *-?% ,'DO? 2O?,-O '@?O*@-=,De! 1 de enero a! 31 de Dic de! 2LL" 2O=2-),O >entas 1 33LLL W2524 2 3 M#5"LLL

2osto de >entas 7nv. 7nicia! 312LLW1OL4 2osto )rod K 32"LLW1OL4 Disponib!e 7nv. Fina! / 3OLL W 1OL4 2ost. De ventas 'juste 8 variaci]n 32LLWOL4 2osto vnta ajus. %ti!idad bruta 1tos.>nta.adm]n & variab!e.

21"LLL K 4"OLLL "O4LLL / 144LLL 54LLLL 1"LLL

M55"LLL M2LLLLL M4LLLL

86

1tos. vnta & adm]n fijo %ti!idad de oper.

K M12LLLL

M1"LLLL M4LLLL

COMPRO8ACI=N
7nventario fina! [ inventario inicia! W factor J OLL / 12LL W OLJ AF02000 2osteo absorbente / 2osteo directoJ M4LLLL [ #2LLLJ FA02000 A."#" )"'$e (/ /.e!"($1/J (argen de contribucin tota! %ti!idad de operacin '.O. J 41"LLL J 5.########O #2LLL Observamos 0ue en este periodo e! apa!ancamiento operativo es de 5.########O6 !o 0ue no indica 0ue podemos incrementar nuestra uti!idad de operacin 5.########O veces si combinamos !os e!ementos variab!es de produccin & !os fijos6 este es considerado un apa!ancamiento a!to.

%=7D'D-? 2O?,O >-=D7D'? F7HO 3LLL 3"LL 432L 51O4 "22L.O M344LLL M344LLL M344LLL M344LLL M344LLL

2O?,O? 2O?,O >'*7'@ -? ,O,' 34LLLL 4LOLLL 4ON"LL 5O#52L #L5L24 "O4LLL #52LLL O33"LL N3152L 1L4NL24

7=1*-?O ,O,' #5"LLL NL#2LL 1LOO"4L 13L"3"O 15"#"41.5

%,7 . O )-*D. DO)-*'2. #2LLL 1552LL 255L4L 3#4O4O 51O"1#."

)%=,O D- -Y%7 7@*7O J costos fijos )recio de venta unit. [ costo de venta unit. ).-.J 344LLL J 43333 3252/113.334 )>%J #5"LLL J 252 3LLL 87

2>%J 34LLLL J 113.33 3LLL %=7D'D-? )O* >-=D-*J 344LLL K #2LLLL J 3LLL %nidades 13O."# (argen de contribucin unitarioJ 41"LLL J 13O."# 3LLL ).-. J 24O1 W 252 J M"25212

1 O L L L L L 1 " L L L L L 1 4 L L L L L 1 2 L L L L L 1 L L L L L L O L L L L L " L L L L L 4 L L L L L 2 L L L L L L 1 2 3 4 5 7= 1 * ? O , O , ' % = 7D ' D ? > = D 7 D ' ? 2 O ? , O, O , '

)%=,O D-Y%7 7@*7O

-n este ejercicio podemos observar 0ue !a compa:5a 'ccesorios 7ndustria!es ?.'. se encuentra operando bien &a 0ue sus ingresos rebasan sus costos tota!es & su punto de e0ui!ibrio.

88

UNIDAD IV ADMINISTRACI=N DEL CAPITAL DE TRA8AJO UNIDAD 04 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRA8AJO
4.1 2oncepto e importancia de! capita! de trabajo 4.1.1 Determinacin e interpretacin de! capita! de trabajo 4.2 2ombinacin de financiamiento 4.2.1 ($todo dinmico 4.2.2 ($todo conservador 4.2.3 ($todo a!ternativo 4.3 'dministracin de! efectivo 3caja & va!ores negociab!es4 4.3.1 2ic!o de caja 4.3.2 -fectivo m5nimo de operacin 4.3.3 2osto de oportunidad 4.4 'dministracin de cuentas por cobrar 4.4.1 po!5ticas de cr$dito 4.4.2 2ondiciones de cr$dito 4.4.3 )o!5ticas de cobranza 4.5 'dministracin de inventarios 4.5.1 2aracter5sticas bsicas 4.5.2 ,$cnicas de administracin de inventarios 4.5.2.1 2ompras 4.5.2.1.1 )rocedimientos & f!ujos de informacin 4.5.2.1.2 2antidad 4.5.2.1.3 )recio 4.1 C/ )e.(/ e $'./!(" )$" %e# )".$("# %e (!"5"6/ 2oncepto de capita! de trabajo tambi$n denominado capita! circu!ante o fondo de maniobra & es una medida 0ue tiene !a empresa de !a capacidad para continuar con e! desarro!!o norma! d sus actividades a corto p!azo & se ca!cu!a e! e8cedente de! activo circu!ante sobre e! pasivo circu!ante. FONDO DE MANIO8RA: '2 [ )2 DETERMINACI=N E INTERPRETACI=N DEL CAPITAL DE TRA8AJO MH(/%/ %e $ 1e ("!$/& .e!.e(9/& 89

1. >entas 2. '!mac$n 3. 2osto de ventas

4.1.1 De(e!'$ ")$* e $ (e!.!e(")$* %e# )".$("# %e (!"5"6/ -! capita! de trabajo 3tambi$n denominado capita! corriente6 capita! circu!ante6 capita! de rotacin6 fondo de rotacin o fondo de maniobra46 es una medida de !a capacidad 0ue tiene una empresa para continuar con e! norma! desarro!!o de sus actividades en e! corto p!azo. ?e ca!cu!a como e! e8cedente de activos de corto p!azo sobre pasivos de corto p!azo. -! capita! de trabajo 32,4 se puede definir & ca!cu!ar de muc+as formas<

*epresentacin grfica de! Fondo de (aniobra.

a parte de! 'ctivo corriente 3o circu!ante4 0ue est financiada por !as fuentes de financiacin permanentes. -s decir6 0ue e! capita! con e! 0ue se +a obtenido !a parte de! 'ctivo 2ircu!ante 0ue representa e! capita! de trabajo se +a de devo!ver a !argo p!azo o en a!gunos casos ni si0uiera +ace fa!ta devo!ver!o &a 0ue no es e8igib!e a! formar parte de !os *ecursos propios. -! 2, e8presa !a parte de! 'ctivo corriente 0ue se comporta como 'ctivo no corriente6 es decir6 0ue a pesar de 0ue su contenido va rotando6 representa un margen de error en cuanto a so!vencia constante en !a empresa. ?i en un momento determinado se tuviesen 0ue devo!ver todas !as deudas a corto p!azo 3)asivo corriente4 0ue +a acumu!ado !a empresa6 e! 2, es !o 0ue 0uedar5a de! 'ctivo corriente. )or !o tanto6 segAn este punto de vista6 cuanto ma&or sea e! 2, de una empresa menos riesgo +abr de 0ue caiga en inso!vencia.

Desde un punto de vista terico !a uti!idad de! capita! de trabajo se centra en su capacidad para medir e! e0ui!ibrio patrimonia! de !a entidad6 toda vez 0ue !a e8istencia de un capita! de trabajo positivo 3activo corriente ma&or 0ue e! pasivo 90

corriente4 acredita !a e8istencia de activos !50uidos en ma&or cuant5a 0ue !as deudas con vencimiento a corto p!azo. -n este sentido6 puede considerarse 0ue !a presencia de un capita! de trabajo negativo puede ser indicativo de dese0ui!ibrio patrimonia!. ,odo e!!o debe ser entendido bajo !a consideracin de 0ue esta situacin no afirma !a situacin de 0uiebra o suspensin de pagos de !a entidad contab!e. a simp!ificacin aportada por e! capita! de trabajo motiva su amp!ia uti!izacin en !a prctica de! an!isis financiero. -! an!isis comp!ementario de! )er5odo (edio de (aduracin6 as5 como de! p!azo concreto de vencimiento de !as deudas a corto p!azo & disponibi!idades de medios6 comp!ementar e! adecuado estudio de !a situacin patrimonia! puesta de re!ieve en e! ba!ance de situacin. ?i e! 2, es negativo6 +abitua!mente es un indicador de !a necesidad urgente de aumentar e! '2 para poder devo!ver !as deudas a corto p!azo. -sto se puede conseguir con medidas6 como vender parte de! inmovi!izado 3'ctivo no corriente4 para conseguir Disponib!e 3'ctivo corriente46 endeudarse a !argo p!azo o rea!izar una amp!iacin de capita!. -n a!gunos negocios e! 2, negativo es norma!6 como en a!gunas empresas de distribucin minorista o de servicios6 donde e! negocio es ms financiero 0ue de circu!ante 3!os proveedores cobran ms tarde 0ue pagan !os c!ientes6 $stos norma!mente a! contado4. )or e!!o deben considerarse adiciona!mente !os sectores de actividad6 antigaedad & tama:o de !a entidad6 etc.

4.2 2ombinacin de financiamiento 4.2.1 ($todo dinmico *e0uiere 0ue !a -mpresa financie sus necesidades estaciona!es con fondos a corto p!azo6 & sus necesidades permanentes con fondos a !argo p!azo. a so!icitud de prestamos a corto p!azo se adapta a! re0uerimiento rea! de fondos. -sto significa 0ue !a estrategia dinmica comprende un proceso de adecuacin de !os vencimientos de !a deuda a !a duracin de cada una de !as necesidades financieras de !a -mpresa. 4.2.2 ($todo conservador a estrategia conservadora de Financiamiento consistir5a en financiar todos !os fondos pro&ectados con fondos a !argo p!azo & e! uso de un financiamiento a corto p!azo en caso de una emergencia o un desembo!so inesperado. )ara a!gunos podr5a ser dif5ci! imaginar !a forma en 0ue una estrategia as5 podr5a ser uti!izada6 &a 0ue e! uso de financiamiento a corto p!azo6 como cuentas por cobrar & pasivos acumu!ados6 es prcticamente inevitab!e. )or e!!o en esta

91

estrategia se tomaran en cuenta !os financiamientos espontneos a corto p!azo 0ue representan !as cuentas por pagar & !as acumu!aciones.

4.2.3 ($todo a!ternativo Diferencia entre -strategia 2onservadora & -strategia Dinmica. ' diferencia de !a -strategia dinmica6 !a conservadora re0uiere 0ue !a -mpresa pague intereses sobre fondos no re0ueridos. )or !o tanto e! costo mas bajo de !a estrategia dinmica +ace 0ue resu!te esta ms redituab!e 0ue !a conservadoraG a0ue!!a sin embargo imp!ica un riesgo muc+o ma&or. a ma&or5a de !as -mpresas consideran conveniente una re!acin a!ternativa entre !os e8tremos 0ue representan ambas estrategias. 2onsideracin '!ternativa entre !as Dos estrategias. a ma&or parte de !as organizaciones de negocios se va!es de una estrategia a!ternativa 0ue se +a!!a en un punto intermedio entre !a estrategia dinmica de a!tas uti!idades & a!to riesgo & !a conservadora de bajas uti!idades & bajo riesgo. >a!ores *ea!izab!es >a!ores< ?on va!ores !as acciones6 ob!igaciones & dems t5tu!os de cr$dito 0ue se emitan en serie o en masa. >a!ores de Fci! rea!izacin< -s !a !i0uidez 0ue presentan !os va!ores en !os cua!es se ap!ica !a inversin6 es decir6 es !a faci!idad ad+erida de !os t5tu!os o va!ores para ser negociab!es o amortizab!es6 entre oferentes & demandantes. 2onsideraciones de 7nversin. -8isten tres caracter5sticas de inter$s para un inversionista 0ue permite e!egir e! instrumento ms adecuado para satisfacer sus necesidades de inversin. -stas son<

-! riesgo a rentabi!idad i0uidez

*e!acin genera! riesgo/rentabi!idad para una inversin< 92

-n base a !a grfica anterior6 e8isten instrumentos con amp!io riesgo & posibi!idades de ganancias sustanciosas & por otra parte instrumentos 9seguros96 con poco riesgo6 pero estos ofrecen menores uti!idades6 de a0u5 derivan !os instrumentos comunes de 3riesgo4 & de deuda 3seguros4.

4.3 'dministracin de! efectivo 3caja & va!ores negociab!es4 4.3.1 2ic!o de caja 2ic!o de caja./ -s e! tiempo 0ue transcurre entre e! momento en 0ue se efectAan !as sa!idas de efectivo6 +asta e! momento de !a recuperacin de! mismo. 2ic!o de caja J d5as de cuentas por cobrar K d5as de inventario [ d5as de 2uentas por pagar. 2ic!o de caja o 2ic!o de! f!ujo de efectivo< -s uno de !os mecanismos 0ue se uti!izan para contro!ar e! efectivo6 estab!ece !a re!acin 0ue e8iste entre !os pagos & !os cobrosG o sea6 e8presa !a cantidad de tiempo 0ue transcurre a partir de! momento 0ue !a empresa compra !a materia prima +asta 0ue se efectAa e! cobro por concepto de !a venta de! producto terminado o e! servicio prestado. '! ana!izar e! cic!o de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamenta!es< 1 / 2ic!o operativo. 2 / 2ic!o de pago. 1 [ -! cic!o operativo no es ms 0ue una medida de tiempo 0ue transcurre entre !a compra de materias primas para producir !os art5cu!os & e! cobro de! efectivo como pago de !a venta rea!izadaG est conformado por dos e!ementos determinantes de !a !i0uidez< b 2ic!o de conversin de inventarios o )!azo promedio de inventarios. b 2ic!o de conversin de cuentas por cobrar o )!azo promedio de cuentas por cobrar.

93

2 / -! cic!o de pago tiene en cuenta !as sa!idas de efectivos 0ue se generan en !as empresas por conceptos de pago de compra de materias prima6 mano de obra & otros6 este se encuentra determinado por< b 2ic!o de conversin de !as cuentas por pagar o )!azo promedio de !as cuentas por pagar< a combinacin de ambos cic!os dan como resu!tado e! cic!o de caja< 2ic!o de caja J 2ic!o operativo [ 2ic!o de pago b *otacin de caja< -8presa e! nAmero de veces 0ue rota rea!mente !a caja de !a empresa6 tiene como objetivo centra! ma8imizar !a ganancia a trav$s de! efectivo & se determina< -8iste una re!acin inversa entre e! cic!o de caja & !a rotacin de caja6 cuando disminu&e e! cic!o !a rotacin aumenta6 !o contrario tambi$n es v!ido6 por tanto !as empresas deben dirigir sus estrategias para !ograr disminuir e! cic!o de caja6 pues de esta forma garantizan 0ue !as entradas de efectivo se produzcan ms rpidoG esto no indica 0ue !as entidades deban 0uedarse sin sa!do en caja para operaciones6 &a 0ue e8isten una serie de razones por !as cua!es !as se mantiene un sa!do de efectivo m5nimo en caja< / 2ic!o operativo. / 2ic!o de caja. / 7ncertidumbre en !as entradas de efectivo. / a cobertura o posicin de cr$dito. / -! aprovec+amiento de !as oportunidades 0ue brindan nuevos negocios. 4.3.2 -fectivo m5nimo de operacin -fectivo (5nimo De Operacin )ara conocer e! sa!do ptimo de efectivo 0ue se re0uiere se puede determinar mediante e! c!cu!o de! efectivo m5nimo para operaciones o cic!o de caja m5nimo para operaciones.

94

-ste mode!o brinda e! nive! m5nimo de efectivo 0ue necesitan !as empresas para rea!izar sus operaciones & se obtiene< -8isten mode!os econmicos matemticos 0ue permiten determinar !a cantidad ptima de efectivo 0ue se necesita mantener para !as operaciones6 entre !os ms usados se encuentran< / (ode!o de ci!!iam @aumo!< se basa en !a determinacin de !a cantidad econmica de !a orden de inventario6 e! mismo permite conocer e! tama:o ptimo de !as transferencias +ec+as en !a compra [ venta de va!ores negociab!es. / (ode!o de (. I. (i!!er & D. Orr ms conocido como e! mode!o de (i!!er & Orr< en esencia p!antea !a determinacin de! punto ptimo de retorno6 o sea demuestra como !as entidades pueden gestionar sus sa!dos de efectivos & minimizar sus costos a! no poder predecir !as entradas & sa!idas de! mismoG !a representacin grfica de este mode!o 3ver ane8o 44 representa como e! sa!do de tesorer5a serpentea impredecib!emente +asta 0ue !!ega a un !5mite superior6 en ese momento !a empresa compra t5tu!os necesarios para +acer vo!ver e! sa!do de efectivo a un nive! ms norma!G nuevamente se deja serpentear e! sa!do +asta 0ue !!egue a un !5mite inferior6 cuando !o +ace !a empresa vende !os t5tu!os necesarios para devo!ver e! sa!do a un nive! deseab!e. )ara estab!ecer !os !5mites de este mode!o (i!!er & Orr demostraron 0ue estos dependen de tres factores< ?i !a variabi!idad diaria de !os f!ujos de caja es grande o si e! costo de comprar & vender t5tu!os es a!to entonces !a empresa deber estab!ecer !5mites de contro! mu& separado6 por e! contrario si e! tipo de inter$s es a!to !os !5mites debern estab!ecerse ms pr8imos. a administracin de! efectivo segAn este mode!o juega con e! !5mite dependiendo de cuanto riesgo de fa!tante de efectivo !a empresa puede to!erar6 este puede ser cero o un margen m5nimo de seguridad necesario para mantener !as operaciones con e! @anco. -! nive! deseab!e de efectivo depender de !os costos de transaccin de !a compra o !a venta de va!ores negociab!es & e! costo de oportunidad de !a tenencia de efectivo6 !os costos de transaccin por per5odo son dependientes de! nAmero de transacciones en va!ores negociab!es durante e! per5odo6 e! costo de 95

oportunidad de !a tenencia de efectivo es una funcin de! efectivo esperado por per5odo & estar dada por< 2osto ,ota! J 2osto de transaccin esperado K 2osto de oportunidad esperado -8isten factores 0ue minimizan este costo tota! como son< b a distancia entre e! !5mite superior e inferior< 3 ?!o para e! caso en 0ue !as entradas & sa!idas de efectivo sean sucesos e0uiprobab!es & e! !5mite m5nimo igua! a cero4. 5mite superior J 5mite inferior K Distancia os !5mites superior e inferior son considerados como !5mites de contro! de! mode!o & e! nive! deseab!e minimiza !a suma de !os costos de transferencias & e! costo de oportunidad esperado. 4.3.3 2osto de oportunidad 2osto de oportunidad ,asa de inter$s o retorno esperado 0ue uno deja de ganar a! invertir en un activo. -n genera!6 es a0ue!!o a !o 0ue debe renunciarse para obtener una cosa. -s decir6 es e! va!or de !a menor a!ternativa sacrificada. 2osto de oportunidad (a&or rentabi!idad &Do va!or intr5nseco o menor precio 0ue podr5a +aber proporcionado otra a!ternativa de accin. 2osto de oportunidad '0ue!!o a !o 0ue renunciamos a! e!egir una opcin o tomar una decisin. 2O?,O D- O)O*,%=7D'D ?acrificio de !as a!ternativas abandonadas a! producir una mercanc5a o servicio. -n econom5a6 e! coste de oportunidad o coste a!ternativo designa e! coste de !a inversin de !os recursos disponib!es6 en una oportunidad econmica6 a costa de !as inversiones a!ternativas disponib!es6 o tambi$n e! va!or de !a mejor opcin no rea!izada. 4.4 'dministracin de cuentas por cobrar 96

4.4.1 po!5ticas de cr$dito a po!5tica de cr$dito de una empresa da !a pauta para determinar si debe concederse cr$dito a un c!iente & e! monto de este. a empresa debe ocuparse de !os estndares de cr$dito as5 como de !a uti!izacin correcta de estos estndares a! tomar decisiones de cr$dito & desarro!!ar fuentes adecuadas de informacin & m$todos de an!isis de cr$ditos. 2ada uno de estos aspectos de !a po!5tica de cr$dito es importante para !a administracin e8itosa de !as cuentas por cobrar de !a empresa.

4.4.2 2ondiciones de cr$dito as condiciones de cr$dito a&udan a !a empresa a obtener ma&ores c!ientes6 pero se debe tener muc+o cuidado &a 0ue se pueden ofrecer descuentos 0ue en ocasiones podr5an resu!tar nocivos para !a empresa. os cambios en cua!0uier aspecto de !as condiciones de cr$dito de !a empresa puede tener efectos en su rentabi!idad tota!. os factores positivos & negativos re!acionados con ta!es cambios & !os procedimientos cuantitativos para eva!uar!os se presentan a continuacin. Descuentos por pronto pago 2uando una empresa estab!ece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios & efectos en !as uti!idades6 esto por0ue e! vo!umen de ventas debe aumentar6 &a 0ue si una empresa est dispuesta a pagar a! d5a e! precio por unidad disminu&e. ?i !a demanda es e!stica6 !as ventas deben aumentar como resu!tado de !a disminucin de este precio. ,ambi$n e! periodo de cobro promedio debe disminuir6 reduciendo as5 e! costo de! manejo de cuentas por cobrar. a disminucin en cobranza proviene de! +ec+o de 0ue a!gunos c!ientes 0ue antes no tomaban !os descuentos por pago a+ora !o +agan. a estimacin de !as cuentas incobrab!es debe disminuir6 pues como en promedio !os c!ientes pagan ms pronto6 debe disminuir !a probabi!idad de una cuenta ma!a6 este argumento se basa en e! +ec+o de 0ue mientras ms se demore un c!iente en pagar6 es menos probab!e 0ue !o +aga. (ientras ms 97

tiempo transcurra6 +a& ms oportunidades de 0ue un c!iente se dec!are t$cnicamente inso!vente o en bancarrota. ,anto !a disminucin en e! periodo promedio de cobro como !a disminucin en !a estimacin de cuentas incobrab!es debe dar como resu!tado un aumento en !as uti!idades. -! aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en e! margen de uti!idad por unidad &a 0ue +a& ms c!ientes 0ue toman e! descuento & pagan un precio menor. a disminucin o e!iminacin de un descuento por pronto pago tendr5a efectos contrarios. os efectos cuantitativos de !os cambios en descuentos por pronto pago se pueden eva!uar por un m$todo por un m$todo simi!ar a! de !a eva!uacin de cambios de !as condiciones de cr$dito. )eriodo de descuento por pronto pago -! efecto neto de !os cambios en e! periodo de descuento por pronto pago es bastante dif5ci! de ana!izar debido a !os prob!emas para determinar !os resu!tados e8actos de !os cambios en e! periodo de descuento 0ue son atribuib!es a dos fuerzas 0ue tienen re!acin con e! periodo promedio de cobro. 2uando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago +a& un efecto positivo sobre !as uti!idades por0ue muc+os c!ientes 0ue en e! pasado no tomaron e! descuento por pronto pago a+ora !o +acen6 reduciendo as5 e! periodo medio de cobros. ?in embargo +a& tambi$n un efecto negativo sobre !as uti!idades cuando se aumenta e! periodo de! descuento por 0ue muc+os de !os c!ientes 0ue &a estaban tomando e! descuento por pronto pago pueden aAn tomar!o & pagar ms tarde6 retardando e! periodo medio de cobros. -! efecto neto de estas dos fuerzas en e! periodo medio de cobros es dif5ci! de cuantificar. )eriodo de cr$dito os cambios en e! periodo de cr$dito tambi$n afectan !a rentabi!idad de !a empresa. )ueden esperarse efectos en !as uti!idades por un aumento en e! periodo de cr$dito como un aumento en !as ventas6 pero es probab!e 0ue tanto e! periodo de cobros como !a estimacin de cuentas incobrab!es tambi$n aumenten6 as5 e! efecto neto en !as uti!idades puede ser negativo. 4.4.3 )o!5ticas de cobranza )O B,72'? C )*O2-D7(7-=,O? D- 2O@*'=R'?

98

os diferentes procedimientos de cobro 0ue ap!i0ue una empresa estn determinados por su po!5tica genera! de cobranza. 2uando se rea!iza una venta a cr$dito6 concediendo un p!azo razonab!e para su pago6 es con !a esperanza de 0ue e! c!iente pague sus cuentas en !os t$rminos convenidos para asegurar as5 e! margen de beneficio previsto en !a operacin. -n materia de po!5tica crediticia se pueden distinguir tres tipos de po!5ticas6 !as cua!es sonG po!5ticas restrictivas6 po!5ticas !ibera!es & po!5ticas raciona!es. 1. )o!5ticas restrictivas. 2aracterizadas por !a concesin de cr$ditos en per5odos sumamente cortos6 normas de cr$dito estrictas & una po!5tica de cobranza agresiva. -sta po!5tica contribu&e a reducir a! m5nimo !as p$rdidas en cuentas de cobro dudoso & !a inversin movi!izacin de fondos en !as cuentas por cobrar. )ero a su vez este tipo de po!5ticas pueden traer como consecuencia !a reduccin de !as ventas & !os mrgenes de uti!idad6 !a inversin es ms baja 0ue !as 0ue se pudieran tener con nive!es ms e!evados de ventas6 uti!idades & cuentas por cobrar. 2. )o!5ticas ibera!es. 2omo oposicin a !as po!5ticas restrictivas6 !as po!5ticas !ibera!es tienden a ser generosas6 otorgan cr$ditos considerando !a competencia6 no presionan en$rgicamente en e! proceso de cobro & son menos e8igentes en condiciones & estab!ecimientos de per5odos para e! pago de !as cuentas. -ste tipo de po!5tica trae como consecuencia un aumento de !as cuentas & efectos por cobrar as5 como tambi$n en !as p$rdidas en cuentas incobrab!es. -n consecuencia6 este tipo de po!5tica no estimu!a aumentos compensadores en !as ventas & uti!idades. 3. )o!5ticas raciona!es. -stas po!5ticas son a0ue!!as 0ue deben ap!icarse de ta! manera 0ue se !ogre producir un f!ujo norma! de cr$dito & de cobranzasG se imp!ementan con e! propsito de 0ue se cump!a e! objetivo de !a administracin de cuentas por cobrar & de !a gerencia financiera en genera!. -ste objetivo consiste en ma8imizar e! rendimiento sobre !a inversin de !a empresa ?e conceden !os cr$ditos a p!azos razonab!es segAn !as caracter5sticas de !os c!ientes & !os gastos de cobranzas se ap!ican tomando en consideracin !os cobros a efectuarse obteniendo un margen de beneficio razonab!e. 4.5 'dministracin de inventarios 99

4.5.1 2aracter5sticas bsicas 2'*'2,-*B?,72'? C '=U 7?7? D- 7=>-=,'*7O -s necesario rea!izar un an!isis de !as partidas 0ue componen e! inventario. Debemos 7dentificar cua!es son !as etapas 0ue se presentaran en !e proceso de produccin6 !as 2omunes o !as 0ue se presenta en su ma&or5a son< (ateria )rima )roductos en proceso )roductos terminados ?uministros6 repuestos -n caso de materia prima6 esta es importada o naciona!6 si es !oca! e8isten prob!emas de abastecimiento6 si es importada e! tiempo de aprovisionamiento. a obso!escencia de !os inventarios6 tanto por nueva tecno!og5a como por desgaste tiempo de rotacin6 tienen seguro contra incontinencias6 deber rea!izarse !a inspeccin visua! de dic+a mercader5a. ?e debe saber !a forma de contabi!izacin de !os inventarios. 2orrecta va!orizacin de !a moneda emp!eada para su contabi!izacin. ?e debe conocer !a po!5tica de administracin de !os inventarios< con 0uienes se abastecen6 0ue tan seguro es6 preocupacin por tener bajos precios & mejor ca!idadG cuantos meses de ventas mantienen en materia prima6 productos en procesos & productos terminadosG cua! es !a rotacin de !os inventarios fijada o determinada. Ureas invo!ucradas en !a administracin &a sea e! 1erente de )roduccin6 1erente de (ar^eting6 1erente de >entas o Finanzas6 etc. 2omo se rea!iza e! contro! de !os inventarios en forma manua! o computarizada. ,ecno!og5a emp!eada. =atura!eza & !i0uidez de !os inventarios6 caracter5sticas & natura!eza de! producto6 caracter5sticas de! mercado6 cana!es de distribucin6 ana!izar !a evo!ucin & !a tendencia. 4.5.2 ,$cnicas de administracin de inventarios 4.5.2.1 2ompras a tarea de! departamento de compras est enfocada a! costo de! inventario & !a transportacin6 !a disponibi!idad de! abasto & !a ca!idad de !os proveedores. as compras pueden estar combinadas con varias actividades de a!mac$n & de inventarios para formar un sistema de administracin de materia!es.

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-! propsito de !a administracin de materia!es es obtener una ma&or eficiencia en !as operaciones a trav$s de !a integracin tota! de !a ad0uisicin de materia!es6 e! movimiento & !as actividades de a!macenamiento en !as empresas.

EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION
E6e'.#/ 1I a compa:5a ; a industria! ?.'E necesita determinar e! fondo de maniobra 0ue manejo durante e! ejercicio 2LLO & desea conocer !a uti!idad bruta 0ue se genero. ,enemos !os siguientes datos< 1./ 1 de enero 2LLO !a empresa inicia su apertura con !o siguiente< @ancos 2aja '!mac$n )roveedores 2ap. 2ontab!e M2LL6LLL.LL M 1L6LLL.LL M 5L6LLL.LL M1LL6LLL.LL M1"L6LLL.LL

2./ 5 de enero 2ompramos M2L6LLLde mercanc5as 0ue pagamos con c+e0ue. 3./ 1L de junio< 8ANCOS CAJA ALMACEN 2ompramos 2 ma0uinas de escribir a M1L6LLL cDu pagamos 5LS a cr$dito & e! resto con una transferencia e!ectrnica. 14 2LL6LLL 5L6 LLL 32 14 1L6LLL 145L6LLL #L6LLL 34 4a4 15L6LLL 1L6LLL 33 242L6LLL 4./ 15 de Octubre >endimos M15L6LLL de mercanc5as a un precio de costo de M#L6LLL 0ue nos 41L6LLL "L6LLL #L6LLL #L6LLL pagaron con c+e0ue. 35L6LLL PROVEEDORES 1LL6LLL 31 CAP. CONTA8LE 1"L6LLL 31 L ACRED. DIVERSOS 101 1L6LLL 33

EKUIPO DE OFICINA 34 2L6LLL

VENTAS 54 #L6LLL 15L6LLL 34e OL6LLL

COSTO DE VENTAS 44 #L6LLL #L6LLL 54

FONDO DE MANIO8RA: AC J PC Fondo de maniobra J 33L6LLL [ 11L6 LLL J 22L6LLL -stado de *esu!tados< >entas =etas 7nv. 7nicia! 2ompras =etas Disponib!e / 7nv. Fina! 2. >ariab!e dti!. @ruta 15L6LLL 5L6LLL 5L6LLL 1LL6LLL 2L6LLL OL6LLL #L6LLL

INTERPRETACI=N. -! manejo de !os recursos a corto p!azo ref!ejados en este a:o 2LLO nos representa un fondo de maniobra por encima de !os re0uerimientos de !a 102

operacin norma! de !a empresa &a 0ue por cada peso 0ue se adeuda contamos con M2.LL para +acer!e frente. E6e'.#/ 2I a compa:5a !a despedida ?.' so!icita determinar su margen de maniobra & e! efecto con e! estado de resu!tados por e! ejercicio 2LL" con !o siguiente. 1./ L1DL1 2aja M34L6 LLL.LL '!mac$n M 165426311.LL @ancos MON565LL.LL Deudores diversos M 246 4LL.LL Documentos por M 11652L.LL cobrar )roveedores M 2564LL 'creedores diversos M3NNLL 2apita! contab!e 2./1LDL2 2ompramos M3116LLL de mercanc5a 0ue pagamos 5LS en efectivo & e! resto a cr$dito. 3./ 25DLO 2ompramos 3 motocic!etas a MN5LL8ANCOS cDu 0ue pagamos con una transferencia CAJA ALMACEN e!ectrnica. 14 34L6LLL 15565LL 32 14 ON565LL 2O65LL 33 16 5426311 21165LL 34 44 2NO64O5 4e4 14#6L15 24 3116LLL 4./11D11 "3O64O5 15565LL 16L426 515 2O65LL 16 O536 311 2116 5LL >endemos mercanc5as por va!or de M44565LL con un precio de costo de M2115LL nos pagan 33S con c+e0ue & e! resto en efectivo. 4O26NO5 16L146 L15 16 "416O11

De9%/!e& D$1e!&/& 14 2464LL

D/)(/&. L )/5!"! 14 11652L

P!/1ee%/!e& 2564LL 31 15565LL 32 1OL6NLL

A)!ee%. D$1e!&/& 3N6NLL 31

C/&(/ %e Ve (" 44 2116 5LL 21165LL 35

E:9$.. T!" &./!(e 34 2O65LL

103

Ve ("& 54 21165LL 44565LL 34e 2346 LLL

C".. C/ ("5#e 26 #526 431 31

FONDO DE MANO8RAM '2 [ )2 J 36 1#46 #31 [ 22L6 OLL J 22 9502 901 E&("%/ %e !e&9#("%/&

>entas =etas 44565LL 7nv. 7nicia! 16542 311 2ompras =etas 3116LLL Disponib!e 16O536 311 16"416 O11 / 7nv. Fina! 104

2. >enta 21165LL %ti!. @ruta 2346LLL INTERPRETACI=N -n este ejercicio se puede observar 0ue +icimos un buen uso de !os recursos a corto p!azo & su margen de maniobra fue por encima de !as operaciones de !a empresa & 0ue por cada peso 0ue debemos contamos con M13.LL para pagar!o.

EJERCICIO 0 DE DEVOLUCIONES a compa:5a ; a Despedida ?.'.E rea!iza !as siguientes operaciones en e! a:o 2LL"< 1./ L1 enero 2LL" '!mac$n @ancos 2aja -dificios )roveedores 2LL cajas a M1L.5L cDu 4LL6LLL 3LL6LLL 12L6LLL N6LLL

2./ 5 de enero 2LL" 2ompramos 2L cajas de cigarros a M1L.5L cDu6 pagando e! 5LS con tarjeta de cr$dito & e! resto a cr$dito. 3./ O enero 2LL" Devo!vemos 3 cajas de cigarros a M1L.5L cDu cantidad 0ue nos pagan en C/&(/ %e Ve (" Ve ("& efectivo.A#'")H 144./ 261LL 31.5L 33 44262#O.5L 1L.5L 35 5e4 2L.5L 4644O.5L 34e 1L enero 2LL" 24>endemos 21L 262#O.5L 33cigarros a un precio de costo de M1L.5L & a un precio 21# cajas de 2632L.5L 2631L 22"O e! 3" 262"O & 3" 262"O 4642O de venta de M2L.5L 0ue nos pagan 2LS cr$dito e! resto "4 con un c+e0ue. 10.50 22140 5./ 11 enero 2LL" -! c!iente nos devue!ve una caja de cigarros a un precio de costo de M1L.5L & uno de venta de M2L.5L6 pagamos con c+e0ue.

C"6" 14 3LL6LLL 34 31.5L 3LL6L31.5L

E%$+$)$/& 14 12L6LLL

8" )/& 144LL6LLL 2L.5L35a 4e4 3655O.OL 105 4L3655O.OL 2L.5L 4L3653O.3L

P!/1ee%/!e& N6LLL 31 1L5 32 ESTADO N61L5 DE RESULTADOS >entas

C".. C/ ("5#e O1361LL

D/)(/&. B P"<"! 1L5 32

M 4644O.5L Dev. ?D >entas D/)(/& B C/5!"! >entas =etas 4e4 OON.#L OON.#L 7nv. 7nicia! M 261LL.LL 2ompras M 21L.LL Dev. ?D compras M31.5L 2ompras =etas M Disponib!e )D>enta M 262#O.5L 7nv.Fina! M 1L.5L M 262"O.LL 106 1#O.5L M2L.5L M 4642O.LL

2osto de >enta %ti!. @ruta TARJETA DE UNIDADES 7nv. 7nicia! 2ompras / Dev. ?D 2ompras K Dev. ?D >entas 2LL 2L 22L 3 21# 1 CAPITAL NETO DE TRA8AJOM A)(. C$!)9#" (e J P. C$!)9#" (e CNT M 4952240 -sta cantidad es !a 0ue !a empresa tiene despu$s de cubrir sus deudas a corto p!azo6 es decirG su disponib!e a corto p!azo. FONDO DE MANIO8RAM 7042470 J 7042 090.51 M 74.49 )or cada peso 0ue adeuda !a empresa comercia! cuenta con M#".4N para +acer frente a !as ob!igaciones de corto p!azo RAZON DEL ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES M ACTIVO CIRCULANTE @ ACTIVO TOTAL M 7042470 @ 7042449.15 M 0.,5 *epresenta 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa tiene en tota! .O5c de 'ctivo 2ircu!ante6 es decirG 0ue se esta manejando un nive! a!to de activo circu!ante o disponib!e. E6e'.#/ 4 a cia ; a Despedida ?.'.E ?o!icita su estado de resu!tados con !o siguiente< CAJAS DE DETERGENTE 1./ '!mac$n @ancos 2aja -dificios )roveedores 31L cajas a M324.55 cDu 124645" 3LL6LLL 12L6LLL 3N6LLL M 261"L.LL

2./ L5DL1 2ompramos OL cajas de detergente a M324.5L cDu pagando 33S con tarjeta de cr$dito & e! resto a cr$dito. 3./ LODL1 Devo!vemos 13 cajas de Detergente a M324.5L cDu cantidad 0ue nos pagan en efectivo 107

4./ 1LDL1 >endemos M35L cajas de Detergente a M324.5L de precio de costo & M"2L.5L de precio de >enta6 nos pagan "3S con tarjeta de cr$dito & e! resto con pagare. 5./ 11DL1 Devue!ven 12 cajas de Detergente a M324.5L precio de costo & M"2L.5L a precio de >enta6 pagando en efectivo.

14 1LL65N5 24 256N"L 34 36ON4 13L644N 126"55

A#'")H 4621O.5 33 14124645" 11365#5 34 4e4 OL6354.#5 11#6#N3.5 2L46O1L

8" )/& 143LL6LLL 344621O.5 3L4621O.5L 2N"6##2.5

C"6" #644" 35 #644"

ESTADO DE RESULTADOS >entas Dev. ? D>entas E%$+$)$/&

M21#61#5.L L
Ve ("& 54 #644" "4 1LN6 "O1 21#61#5 34e 2LN6#2N 1LL6L4O

14 12L6LLL

#644"

C/&(/ %e Ve (" 44 11365#5 1LN6"O1 36ON46 LLL 35 1LN6 "O1 3"

>entas =etas 7nv. 7nicia!

2LN6#2N

1LL65N5 2ompras
P!/1ee%/!e& C".. C/ ("5#e D/)(/&. B P"<"! O65"".O12

3N6LLL 31 1#63N3.2 32

256N"L 4621O.5L

"L"6 L51 31

Dev. ? D2ompras
5"63N3.2

2ompras =etas 216#41.5L Disp. )D>enta 122633".5L 7nv. Fina! 126"55 2osto de >enta 1LN6"O1 %ti!. @ruta 1LL6L4O 108

TARJETA DE UNIDADES 7nv. 7nicia! K 2ompras / Dev. ?D2ompras / >entas K Dev. ?D>entas 31L OL 3NL 13 3## 35L 2# 12 3N

CAPITAL NETO DE TRA8AJO A)(. C$!). J P"&. C$!). M "512 L5N [ "46 N"L J 5,42 099 -sta es !a cantidad 0ue tiene !a empresa para cubrir sus inventarios a corto p!azo6 una vez !i0uidadas sus deudas. FONDO DE MANIO8RA A)(. C$!). @ P"&. C$!). M "516L5N D "46N"L J 1L.L2 -sto nos indica 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa debe cuenta con M1L.L2 para +acer!e frente a su deuda. RAZ=N ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES A)(. C$!). @ A)(. T/("# M "516L5N D ##16 L5N J L.O4 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue tiene en tota! cuenta con .O4c de! activo circu!ante & esta manejando un nive! a!to de act. 2ircu!ante. EJEMPLO 5 a 2ompa:5a ; a )onderosa6 ?.'E ?o!icita su estado de resu!tados de! a:o 2LLO con !o siguiente< 1./ L1DL1 CAJAS DE CREMA '!mac$n 1LL cajas a M22L.5L cDu @ancos 2346LLL 2aja 1226LLL -dificios 3216LLL )roveedores 126LLL

109

2./ L5DL1 2ompramos 2L cajas de crema a M22L.5L 2Du pagamos 33S con tarjeta de cr$dito & e! resto en efectivo. 3./ LODL1 Devo!vemos 14 cajas de crema a M22L.5L 2Du cantidad 0ue nos pagan en efectivo 4./ 1LDL1 >endemos NO cajas de 2rema a M22L.5L 2Du a un precio de costo & precio de venta a M44L.5L cDu6 nos pagan e! 23S con ,. de cr$dito & e! resto con c+e0ue.

5./ 11DL1 Devue!ven 3 cajas de crema M22L.5L precio de costo & M44L.5L )recio de venta pagamos con c+e0ue.

ALMACEN 14 226L5L 24 4641L 54 ""1.5 2#6121.5 26425.5 EDIFICIOS 14 3216LLL 36LO# 33 216"LN 34 246"N" 141226LLL 34 36LO# 1256 LO#

CAJA 26N54.# 32 16321.5 35 26N54.#

8ANCO 142346LLL 4e4 33624L.13 16321.5 35

2"#624L.13 16321.5 2"56N1O."3 CAP. CONTA8LE "O#6L5L 31

1226132.3 PROVEEDORES 126LLL 31

DOCTOS. B PAGAR 16455.3 32

COSTO DE VENTA 44 216"LN 216"LN ""1.5 35 2L6N4#.5 516"LN

VENTAS 5416321.5 "4 2L6N4#.5 2262"N 4361"N 4361"N 2L6NLL

110

DOCTOS. B CO8RAR 44 N6N2O.O#

ESTADO DE RESULTADOS

>entas Dev. ? D>entas

M 4361"N.LL 16322

>entas =etas 416O4O 7nv. 7nicia! 226L5L 2ompras 4641L Dev. ? D2ompras 36LO#.LL 2ompras =etas 16321.LL Disp. )D>enta 2363#3.LL 7nv. Fina! 2642" 2osto de >enta 2L6N4O 2L6NLL %ti!. @ruta 111

TARJETA DE UNIDADES 7nv. 7nicia! K 2ompras / Dev. ?D2ompras / >entas K Dev. ?D>entas 1LL 2L 12L 14 1L" NO O 3 11

CAPITAL NETO DE TRA8AJO A)(. C$!). J P"&. C$!). J 4LL64L5.3 [ 136 455.3 J 0,42 950 -sta es !a cantidad 0ue tiene !a empresa para cubrir sus inversiones a corto p!azo una vez !i0uidadas sus deudas. RAZ=N ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES A)(. C$!). @ A)(. T/("# M 4LL64L5.3 D #216 4L5.3 J 0.54 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue tiene en tota! !a empresa cuenta con .5"2 de! activo circu!ante & maneja un nive! a!to. FONDO DE MANIO8RA A)(. C$!). @ P"&. C$!). M 4LL64L5.3 D136 455.3 J 29.74 7ndica 0ue por cada peso 0ue !a empresa deba cuenta con M2N.#" para pagar !a deuda. EJEMPLO 4 a compa:5a ; a )erfumada6 so!icita su estado de resu!tados con !o siguiente< CAJAS DE PERFUMES '!mac$n 32L cajas a M56"1L.5L cDu @ancos 26#"O6LLL 2aja ""6LLL -dificios 2316LLL )roveedores 12N6LLL L2./ L5DL1 2ompramos 123 cajas de perfumes a M 56"1L.5L cDu pagamos 23.5L S con ,arjeta de 2r$dito & e! resto a cr$dito. 112

L3./ LODL1 Devo!vemos 12 cajas de perfumes a M5"1L.5L cDu6 cantidad 0ue nos pagan con una transferencia e!ectrnica. L4./ 1LDL1 >endemos 2NN cajas de perfumes con un precio de costo de M56"1L.5L cDu & precio de venta de M156O#N.5L. =os pagan 45S con ,. de 2r$dito & e! resto en efectivo. L5./ 11DL1 Devue!ven 1" cajas de perfumes con un )recio de costo de M56"1L.5L & un precio de venta de M15O#N.5L6 pagados con c+e0ue.

ALMACEN 8ANCOS 14 16 #N563"L "#632" 33 14 26 #"O6LLL 24 "NL6LN1.5 16 "##653N.5 34 34 "#632" 54 ON6#"O 26 5#5621N.5L 16 #446O"5.5 O3L6354 26 O35632"

CAJA 14 ""6LLL 4e426"1163O3.#O 26"##63O3.#O

EDIFICIOS 142316LLL

PROVEEDORES 12N6LLL 31 52#6N2L 32 "5"6N2L

DOCTOS. B PAGAR 1"261#1.5L 32 2546L#2 35e 41"6 243.5L

CAP. CONTA8LE

COSTO DE VENTA

VENTAS 54 2546L#2 46#4#6N#L.5 35e

46#3163"L 31 4416"##653N.5 ON6#"O 35e

"4 165O#6##1.5L 165O#6##1.5L "4165O#6##1.5 464N36ONO.5 26NL"612#

113

DOCTOS. B CO8RAR 442613"6 5O".#2

>entas M 46#4#6N#L.5L Dev. ? D>entas 2546L#2 >entas =etas 464N36ONO.5L 7nv. 7nicia! 16#N563"L 2ompras "NL6LN1.5L Dev. ? D2ompras "#632".LL 2ompras =etas "226#"5.5L Disp. )D>enta 2641O6125.5L 7nv. Fina! O3L6354 2osto de >enta 165O#6##1.5L %ti!. @ruta TARJETA DE UNIDADES 114 26NL"612#

7nv. 7nicia! K 2ompras / Dev. ?D2ompras / >entas K Dev. ?D>entas

32L 123 443 12 431 2NN 132 1" 14O

CAPITAL NETO DE TRA8AJO A)(. C$!). J P"&. C$!). J O6 4#N6"5L.5L [ 16L#361"3.5L J 7240424,7 2antidad 0ue tiene !a empresa para cubrir su inversin a corto p!azo una vez !i0uidadas sus deudas. RAZ=N ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES A)(. C$!). @ A)(. T/("# M O64#N6"5L.5 D O6#1L6 "5L.5L J 0.97 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa tiene en tota!6 !a empresa cuenta con L.N# 2 de! activo circu!ante & su nive! es a!to. FONDO DE MANIO8RA A)(. C$!). @ P"&. C$!). M O6 4#N6"5L.5 D 16L#361"3.5LJ 7.90 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa deba cuenta con M#.NL para +acer!e frente a esa deuda. EJEMPLO 7. a compa:5a ; a Despedida6 ?.'E so!icita su estado de resu!tados de! a:o 2LL" con !o siguiente< CAJAS DE CIGARROS L1./ L1DL1 '!mac$n 12LL cajas a M"1L.5L cDu @ancos 4L#6LLL 2aja 3L46LLL -dificios 12N6LLL )roveedores N36LLL L2./ L5DL1

115

2ompramos 2L cajas de cigarros a M"1L.5L cDu6 pagamos e! 25S con tarjeta de cr$dito & e! resto con una transferencia e!ectrnica. L3. LODL1 Devo!vemos 43 cajas de cigarros a M"1L.5L cDu cantidad 0ue nos pagan con c+e0ue. L4./ 1LDL1 >endemos 1611L cajas de cigarros con un precio de costo de M"1L.5L cDu & un precio de venta de M1622L.5L 2Du. nos pagan 45S con tarjeta de cr$dito & e! resto con c+e0ue. L5./11DL1 Devue!ven 11 cajas de cigarros con precio de costo de M"1L.5L & M1622L.5L precio de venta6 pagamos con c+e0ue.

ALMACEN 14 #326"LL 2"6251.5 33 24 12621L "#1655L 31 54 "6#15.5L #516525 "N#6OL1.5L 536#24

8ANCOS 144L#6LLL 34 2"6251.5 4e4 #3O64L2.5L 11#6"54 1146NL#.1

CAJA

N615#.5 32 143L46LLL 136425.5 35' 2265O3

EDIFICIOS 14 12N6LLL

PROVEEDORES N36LLL 31

CAP. CONTA8LE 16 4#N6"LL 31

DOCTOS. B PAGAR 36 L52.5L 32

COSTO DE VENTA 44 "#1655L "6#15.5L 35

VENTAS 54 136425.5 16342655L 34e

""46O34.5L ""46O34.5L 3" "4""46O34.5L 1632N6125 ""462NL.5 DOCTOS. B CO8RAR 44 "L4614#.5L

116

ESTADO DE RESULTADOS

>entas M 16342655L Dev. ? D>entas 136425.5L >entas =etas 1632N6124.5L 7nv. 7nicia! #326"LL 2ompras 12621L Dev. ? D2ompras 2"6251.5L 2ompras =etas 146L41.5L Disp. )D>enta #1O655O.5L 7nv. Fina! 536#24 2osto de >enta ""46O34 ""462NL.5L 117

%ti!. @ruta TARJETA DE UNIDADES 7nv. 7nicia! K 2ompras / Dev. ?D2ompras / >entas K Dev. ?D>entas 162LL 2L 122L 43 111# 11LL ## 11 OO

CAPITAL NETO DE TRA8AJO A)(. C$!). J P"&. C$!). J 2611L6 N42.5L [ N"6L52.5L J 22 0142 ,90 -s !a cantidad 0ue tiene !a empresa para cubrir su inversin a corto p!azo &a 0ue !i0uido sus deudas FONDO DE MANIO8RA A)(. C$!). @ P"&. C$!). M 26 11L6N42.5 D N"6 L52.5LJ 21.9, 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa deba cuenta con M21.NO +acer!e frente a sus deudas. RAZ=N ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES A)(. C$!). @ A)(. T/("# M 26 11L6N45.5L D 26 23N6N42.5L J 0.94 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue tiene en tota! !a empresa cuenta con .N4c de! activo circu!ante & tiene un nive! a!to. para

ADMINISTRACINN DEL EFECTIVO 7nicio de cada mes [2aja c+ica M15LLL o menos. -sto se re0uiere para gastos no previstos ta!es como< ,ransporte 1aso!ina )ape!er5a 'rt5cu!os de !impieza 118

)eridico

EJERCICIO , a compa:5a -! obo ?iberiano ?.'. dedicado a !a venta de sacos de sa! necesita saber e! resu!tado de! ejercicio 2LLO & !a determinacin de !os tres indicadores financieros con !o siguiente< 1. L1DL1 '!mac$n @ancos 2aja -dificios )roveedores 2. L5DL2 2ompramos 15L sacos de sa! en M125 cDu de !os cua!es se pagaron e! 5LS con tarjeta de cr$dito & e! resto a cr$dito. 3. LODL4 Devo!vemos 13 sacos de sa! en M125 cDu cantidad 0ue nos pagan en efectivo. 4. 1L DL5 >endemos 2LL sacos de sa! en M13L cDu precio de venta6 precio de costo M125 cDu de !os cua!es nos pagan e! 2LS con tarjeta de cr$dito & e! resto con un c+e0ue. 5. 15DL5 =os devue!ven #5 sacos de sa! a u n precio de venta de M13L cDu & precio de costo de M125 cDu. pagamos con c+e0ue. 35L sacos de sa! M125.LL cDu M#OLLLL M35LLL M1#OLLL M1NNLL

119

ALMACEN 14 43#5L 24 1O#5L 54 N3#5 #1O#5 4525L 1"25 33 25LLL 34 2""25

8ANCOS 14#OLLLL 4e4 2LOLLL OLLOLL #N1L5L N#5L 35a N#5L 1435LLL 341"25 3""25

CAJA

EDIFICIOS 14 1#OLLL

PROVEEDORES 1NNLL 31 N3#532 2N2#5

CAP. CONTA8LE 1L1"O5L31

DOCTOS. B PAGAR N3#532

COSTO DE VENTA 4425LLL 15"25 N3#535 15"25

VENTAS 5e4 N#5L 15"25 2"LLLO4a 1"25L "25

DOCTOS L CO8RAR. 4e4 52LL

120

ESTADO DE RESULTADOS

>entas M 2"LLL Dev. ? D>entas N#5L >entas =etas M1"25L 7nv. 7nicia! 43#5L 2ompras 1O#5L Dev. ? D2ompras 1"25 2ompras =etas 1#125 Disp. )D>enta "LO#5 7nv. Fina! 4525L 15"25 121

2osto de >enta %ti!. @ruta M"25

CAPITAL NETO DE TRA8AJO A)(. C$!). J P"&. C$!). J O#O125 [ 3O"5L J F,09475 -s !a cantidad 0ue tiene !a empresa para cubrir su inversin a corto p!azo &a 0ue !i0uido sus deudas comp!etamente. FONDO DE MANIO8RA A)(. C$!). @ P"&. C$!). M O#O125 D 3O"5LJ 22.72 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue !a empresa deba cuenta con M22.#2 para +acer!e frente a sus deudas. RAZ=N ACTIVO CIRCULANTE Y TOTALES A)(. C$!). @ A)(. T/("# M O#O125 D 1L5"125 J 0.,0 7ndica 0ue por cada M1.LL 0ue tiene en tota! !a empresa cuenta con .O3c de! activo circu!ante & tiene un nive! a!to.

122

U $%"% 5 F$ " )$"'$e (/ " )/!(/ .#"7/ 5.1 A%'$ $&(!")$* C9e ("& P/! P"<"! 2uentas por pagar es un instrumento prctico para !abores constantes6 es un manejo senci!!o 0ue !e brinda ma&or productividad a su empresa por !a confiabi!idad de su informacin6 reduccin de errores & un au8i!iar infa!ib!e adems de oportuno en !a rea!izacin de pagos o contro! de sa!dos de sus proveedores por conceptos de compra u otros diversos. )osee adems todas !as actividades para cubrir sus e8pectativas en !a p!aneacin6 rea!izacin & contro! de pagos. 'dems sus efectivos reportes !e garantizan p!eno conocimiento de sus movimientos bancarios. -n 2uentas por pagar puede rea!izar !os movimientos a proveedores6 programar !os pagos6 imprimir sus c+e0ues6 consu!tar pagos6 efectuar movimientos a sus c+e0ueras6 as5 como au8i!iar!o en su conci!iacin bancaria6 entre otras actividades. 2uentas por pagar !!eva a cabo sofisticados procesos & reportes diversos 0ue !e faci!ita e! an!isis de proveedores & sus pagos6 como son !os siguientes< V 2ontro! de sa!dos en pesos & d!ares por proveedor V -stados de cuenta V *eporte de vencimientos V 2ontro! de sa!dos de proveedores 123

V 2at!ogos de bancos & c+e0ueras V 'nticipos o pagos efectuados V 1enera! de cuentas por pagar V Diario de bancos V 2onci!iacin bancaria 2uentas por pagar !e ofrece adems dispositivos de seguridad de entrada6 por mdu!o & usuario para 0ue tenga !a abso!uta confianza & privacidad en !a informacin de pagos6 as5 como de! manejo de! sistema.

5.1.1 C/ %$)$/ e& De C!H%$(/ 5.1.2 Pe!$/%/ De C!H%$(/ -! periodo 0ue se concede para !i0uidar e! importe de !os bienes o servicios vendidos o prestados a cr$dito. 2r$dito< entrega de un va!or actua! bajo !a promesa de una confianza de recuperar este va!or a futuro con un inter$s adiciona!. -! va!or actua! pueden ser bienes materia!es6 dinero o servicios. as tasas de inter$s sue!en ser fijas6 pero !os pagos mensua!es son f!e8ib!es6 mientras cance!es e! m5nimo re0uerido por e! contrato6 0ue genera!mente corresponde a !a porcin de intereses. -n !a actua!idad e! cr$dito es de importancia vita! para !a econom5a de !os pa5ses & de todas !as empresas6 &a 0ue su uti!izacin6 adems produce6 entre otros beneficios6 !os siguientes< 'umento de !os vo!Amenes de venta. 7ncremento de !a produccin de bienes & servicios6 &6 como consecuencia6 una disminucin de !os costos unitarios.

124

-!evacin de! consumo6 a! permitir 0ue determinados sectores socioeconmicos ad0uieran bienes & servicios 0ue no estar5an a su a!cance si tuvieran 0ue pagar!os de contado 2reacin de ms fuentes de trabajo6 mediante nuevas empresas & amp!iacin de !as &a e8istentes. os gerentes de mercadotecnia deben ponderar cuidadosamente !a importancia de! cr$dito con re!acin a !as necesidades de! mercado meta. )or ejemp!o6 e! objeto de! cr$dito 0ue se otorga a !os compradores intermediarios puede ser tota!mente distinto a! 0ue se concede a !os consumidores fina!es. -! periodo de cr$dito neto se refiere a! tiempo a! 0ue se +a e8tendido e! cr$dito. '! estab!ecer e! periodo de cr$dito neto e! objeto6 es +acer 0ue e! tiempo igua!e6 en !o posib!e6 a! tiempo 0ue necesita e! comprador para obtener un ingreso de !a venta de! producto a!udido. as ventas de cr$dito a p!azos se usan norma!mente para bienes de consumo duradero o de un costo re!ativamente a!to como autos6 mueb!es & art5cu!os para e! +ogar. )or !o regu!ar estos bienes tienen tambi$n un va!or de reposicin6 genera!mente se re0uiere un pago inicia!6 e! consumidor promete rea!izar pagos mensua!es durante un periodo determinado. -! cr$dito en efectivo a! consumidor difiere en 0ue e! consumidor obtiene fondos en vez de mercanc5as a cambio de una promesa de pago. as fuentes principa!es de cr$dito en efectivo a! consumidor son !as compa:5as de financiamiento persona!6 !os bancos & !as uniones de cr$dito. as mensua!idades no son fijasG 's56 si un mes no ests en capacidad de pagar e! monto m8imo6 puedes s!o cance!ar !os intereses acumu!ados & agregar ms capita! e! pr8imo mes. ,u !5mite est determinado por e! monto m8imo de! cr$dito6 no por !imitacin de tiempo. =o ests ob!igado a cance!ar e! cr$dito en un per5odo determinado por anticipacin6 como un a:o o P nAmero de meses. as !5neas de cr$dito tambi$n pueden estar ava!adas por !a e0uidad o capita! pagado en tu auto6 en un bote o a!gAn bien sustancia!mente va!ioso. as !5neas de cr$dito tambi$n pueden estar ava!adas por instrumentos de inversin como cuentas de a+orro6 2D6 cuentas de seguro/a+orro 3f+o!e !ife insurance46 o activos de fci! !i0uidacin. 125

5.1.0 De&)9e (/ P/! P!/ (/ P"</ -! descuento es una disminucin 0ue se +ace a una cantidad por pagarse antes de su vencimiento6 es decir e! pago anticipado de un va!or 0ue se vence en e! futuro6 e! descuento var5a atendiendo a !as caracter5sticas de! contrato. Descuentos por pronto pago 2uando una empresa estab!ece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios & efectos en !as uti!idades6 esto por0ue e! vo!umen de ventas debe aumentar6 &a 0ue si una empresa est dispuesta a pagar a! d5a e! precio por unidad disminu&e. ?i !a demanda es e!stica6 !as ventas deben aumentar como resu!tado de !a disminucin de este precio. ,ambi$n e! periodo de cobro promedio debe disminuir6 reduciendo as5 e! costo de! manejo de cuentas por cobrar. a disminucin en cobranza proviene de! +ec+o de 0ue a!gunos c!ientes 0ue antes no tomaban !os descuentos por pago a+ora !o +agan. a estimacin de !as cuentas incobrab!es debe disminuir6 pues como en promedio !os c!ientes pagan ms pronto6 debe disminuir !a probabi!idad de una cuenta ma!a6 este argumento se basa en e! +ec+o de 0ue mientras ms se demore un c!iente en pagar6 es menos probab!e 0ue !o +aga. (ientras ms tiempo transcurra6 +a& ms oportunidades de 0ue un c!iente se dec!are t$cnicamente inso!vente o en bancarrota. ,anto !a disminucin en e! periodo promedio de cobro como !a disminucin en !a estimacin de cuentas incobrab!es debe dar como resu!tado un aumento en !as uti!idades. -! aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en e! margen de uti!idad por unidad &a 0ue +a& ms c!ientes 0ue toman e! descuento & pagan un precio menor. a disminucin o e!iminacin de un descuento por pronto pago tendr5a efectos contrarios. os efectos cuantitativos de !os cambios en descuentos por pronto pago se pueden eva!uar por un m$todo por un m$todo simi!ar a! de !a eva!uacin de cambios de !as condiciones de cr$dito.

126

)eriodo de descuento por pronto pago -! efecto neto de !os cambios en e! periodo de descuento por pronto pago es bastante dif5ci! de ana!izar debido a !os prob!emas para determinar !os resu!tados e8actos de !os cambios en e! periodo de descuento 0ue son atribuib!es a dos fuerzas 0ue tienen re!acin con e! periodo promedio de cobro. 2uando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago +a& un efecto positivo sobre !as uti!idades por0ue muc+os c!ientes 0ue en e! pasado no tomaron e! descuento por pronto pago a+ora !o +acen6 reduciendo as5 e! periodo medio de cobros. ?i en e! momento de otorgar un cr$dito e! c!iente decide pagar su cuenta en un periodo menor a! estipu!ado6 este acceder5a a un descuento. ?in embargo +a& tambi$n un efecto negativo sobre !as uti!idades cuando se aumenta e! periodo de! descuento por 0ue muc+os de !os c!ientes 0ue &a estaban tomando e! descuento por pronto pago pueden aAn tomar!o & pagar ms tarde6 retardando e! periodo medio de cobros. -! efecto neto de estas dos fuerzas en e! periodo medio de cobros es dif5ci! de cuantificar. )eriodo de cr$dito os cambios en e! periodo de cr$dito tambi$n afectan !a rentabi!idad de !a empresa. )ueden esperarse efectos en !as uti!idades por un aumento en e! periodo de cr$dito como un aumento en !as ventas6 pero es probab!e 0ue tanto e! periodo de cobros como !a estimacin de cuentas incobrab!es tambi$n aumenten6 as5 e! efecto neto en !as uti!idades puede ser negativo.

5.2 F$ " )$"'$e (/ 8" )"!$/ as empresas necesitan mantener un m5nimo de efectivo para financiar sus actividades operaciona!es diarias6 !a situacin financiera de !argo p!azo puede depender de !os recursos 0ue se consigan en e! corto p!azo es por e!!o 0ue !os administradores financieros deben tomar !as medidas necesarias para obtener estos recursos6 as5 e!!os deben conocer cu!es son !as entidades 0ue en a!gAn momento !os pueden a&udar a sa!ir de un posib!e inconveniente de !i0uidez.

127

os recursos de !a empresa son base fundamenta! para su funcionamiento6 !a obtencin de efectivo en e! corto p!azo puede de a!guna manera garantizar !a vigencia de !a empresa en e! mercado6 es por e!!o 0ue surgen preguntas como X-n donde se puede conseguir efectivo rpidamenteZ6 X' cuanto asciende e! costo de! cr$ditoZ6 X2ua!es son !as entidades de cr$dito financieroZ XYue se debe +acer para obtener una ma&or beneficioZ & muc+as otras 0ue con e! contenido de este escrito se pretenden ac!arar con !a presentacin genera! de !as principa!es a!ternativas de financiacin e8istentes en e! mercado financiero. ?e pretende ana!izar & proveer !a informacin necesaria para tener una visin amp!ia de !as fuentes de financiacin en 'm$rica !atina & una deta!!ada recopi!acin de !os principa!es intermediarios financieros & !as formas de co!ocacin de! efectivo en e! cua! se fundamenta !a !5nea de cr$dito 0ue enmarcan !as operaciones de financiamiento. as corporaciones financieras son conocidas en e! !enguaje financiero como ;bancos de desarro!!oE & estn encargados de !a intermediacin financiera orientada a participar directa & activamente en e! proceso de a+orro e inversin de !argo p!azo6 por e!!o participan dinmicamente en e! mercado de capita!es & a proveer de recursos de mediano & !argo p!azo a! sector rea! de !a econom5a. )or !o anterior6 estas entidades son e! Anico intermediario autorizado a mantener inversiones permanentes en empresas productivasG esto se !ogra con aportaciones de capita!. 'dems !as corporaciones financieras pueden como !os bancos desarro!!ar operaciones de cr$dito documentario6 cr$ditos en moneda e8tranjera6 otorgar ava!es & cr$ditos en moneda !ega!.

5.0 PAPEL COMERCIAL )ape! 2omercia! os pape!es comercia!es son instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades annimas cu&o vencimiento es a corto p!azo. 'ctivos financieros a corto p!azo emitidos por empresas privadas para +acer frente a sus d$ficits estaciona!es de tesorer5a o inversiones a mu& corto p!azo. 7nstrumento negociab!e de deuda a corto p!azo6 emitido por empresas o bancos. )agar$s a corto p!azo emitidos por compa:5as financieras o grandes grupos comercia!es o industria!esG $stos pueden venderse bien directamente o

128

a trav$s de intermediarios. '! ser un pagar$ no posee ninguna garant5a6 por !o cua! ofrece rendimientos ma&ores & menor !i0uidez.

5.4 F")(/!"6e Factoraje es !a venta de cuentas por cobrar +aciendo un descuento sobre e! va!or de! documento a cambio de efectivo inmediato. -! Factoraje !e permite a su empresa convertir sus cuentas por cobrar en efectivo inmediato a! conc!uir una venta de bienes o por servicios rendidos. 2uando proporciona cr$dito a sus c!ientes6 %?,-D est financiando e! negocio de sus c!ientes sin cobrar inter$s. ,ambi$n pierde !a oportunidad de uti!izar su dinero a! estar esperando por e! pago de su c!iente. -sto se conoce como 2osto de Oportunidad. -ste prob!ema se puede reso!ver con e! Factoraje. -! Factoraje es una forma de financiamiento 0ue uti!iza !as cuentas por cobrar3facturas4 de una empresa para faci!itar efectivo inmediato para cubrir gastos de operacin & desarro!!o. -! Factoraje no es un pr$stamo. =o +a& pago de deuda6 no compromete su estado de cuenta6 sin contratos con t$rminos a !argo p!azo o retrasos asociados con otros m$todos de aumento de capita!. -! Factoraje !e permite uti!izar e! activo arduamente ganado para obtener efectivo & uti!izar!o para e! desarro!!o de su compa:5a. -! 2apita! adiciona! 0ue e! factoraje provee !e permite< V 2ubrir gastos de operacin V ,omar ventaja de descuentos comercia!es V 2ontro!ar !as f!uctuaciones tempora!es de f!ujo de efectivo V Fondos para !a nmina V 2ompra de e0uipo. V 7ncremente !as ventas & e8panda su negocio a forma ms comAn de factoraje cabe en su cartera / !a tarjeta de cr$dito. %n comerciante 0ue acepta tarjetas de cr$dito como forma de pago6 recive una 129

cantidad &a descontada de !a compa:5a de !a tarjeta de cr$dito por e! servicio de factoraje en sus ventas.

EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION
1./2O=,*O D- ?' DO? -= )-?O?. )*O>--DO*-? 3412LLL 35LLL31 1241L5LL 125LL34 1LLLL3" 225LL 5#5LL M 35LLL DO2. P )'1'* 1"41""LL O""LL312 224245LL 245LL31" 411LL 1111LL M #LLLL '2*--DO*-? D7>-*?O? 2413LLL 1#5LL32 O412"LL 3#OLL3" O1"LL315 25"LL 13"NLL M 1113LL

a compa:5a ; a 7ndustria!E ?.'. desea saber cunto es !o 0ue adeuda a corto p!azo en e! mes de junio de 2LLN con !os siguientes datos< 1.L1H%=. a empresa inicia con !o siguiente< 130

@ancos M142LLL '!mac$n 336LLL )roveedores 1265LL 'creedores Div. 146"LL Doc. P pagar 2N6OLL 2.L3H%=. !ega e! recibo de te!$fono por MNOLL6 !uz M123LL & e! de! agua M##LL cantidades 0ue se 0uedan a deber. ,odas estas cantidades pertenecen 5LS admon. C 5LS ventas. 3.L"H%=. ?e paga con un c+e0ue e! 5LS de cada una de !as deudas a corto p!azo. )roveedores6 'creedores & Doc. P pagar. 4.1LH%=. ?e compra una motocic!eta por importe de M15LLL se paga con tarjeta de cr$dito. 5.2NH%=. ?e !i0uidan todas !as deudas a corto p!azo con c+e0ue. @'=2O? 14142LLL 4335L33 5O35L35 142LLL 1L1#LL M 4L3LL )*O>--DO*-? 34"25L 125LL31 5O35L35 54"25L "25L ' ('2-= 1433LLL

'2*--DO*-? 342262LL 14"LL31 2NOLL32 222LL 444LL 54222LL 222LL

DO2. P )'1'* 3414NLL 2NOLL31 15LLL34 14NLL 44OLL 542NNLL 2NNLL

1,?. D- 'D(O=. 2414NLL

1,?. D- >-=,' 2414NLL

-Y%7)O D- ,*'=?. 4415LLL

131

)J M"625L 'J M2262LL D8)J M2N6NLL 5O635L D-%D' ,O,' ' 2O*,O ) 'RO -H-*2727O? D- )*U2,72' a compa:5a e! osito de pe!uc+e ?.'. desea saber cunto es !o 0ue 0ueda a deber en e! mes de ju!io con !os siguientes datos. 1.L1H% . a empresa inicia con !o siguiente< @ancos M 24363OL '!mac$n 125L osos de pe!uc+e a MO4.5L 2D% )roveedores #6""4.OL 'creedores Div. 336241.5L Doc. P pagar 216141."L 2.15H% . !ega e! recibo de !os siguientes servicios6 internet M361246 !uz M1#6"426 te!$fono MN6O14.dic+os recibos no se pudieron pagar & todo es de! departamento de administracin. 3.1"H% .?e pide un pr$stamo intercompa:ias por !a cantidad de M"#O15 0ue nos dan con c+e0ue. 4.2LH% . ?e !e paga a !os proveedores e! 5LS de! adeudo a !a fec+a con un c+e0ue. 5.2#H% . ?e paga !os recibos de! servicio con una transferencia e!ectrnica. Determinar !a deuda tota! a! 3L de Hu!io. @'=2O? 142433OL 3O32.434 34"#O15 3L5OL35 3111N5 M 2#"#O2." ' ('2-= 141L5"25 2'). 2O=,'@ 2O"N51.1 34412.4

)*O>--DO*-? 443O32.4 #""4.O31 3O32.4

'2*--DO*-? 543L5OL 33241.531 3L5OL32 "#O1533 131"3".5 M 1L1L5".5 1,?. D- 'D(O=. 243L5OL

DO2. P )'1'* 21141."31

132

)J M3O32.4 'J M1L1L5".5 D8)J M21141." 12"6L3L.5 D-%D' ,O,' ' 2O*,O ) 'RO. a compa:5a e! p!umn ?.'. desea saber e! importe 0ue adeuda a corto p!azo por e! mes de agosto con !o siguiente. 1.L1'1O?,O. ?e inicia con !o siguiente< @ancos M3156LLL '!mac$n 4LL cajas de p!umones a M42.LL 2D% 'creedores Div. 2365LL Doc. 8 pagar 1"6"5L )roveedores "36OLL 2.L5'1O?,O. ?e compra mercanc5a 12L cajas de p!umones a M42.LL se paga 5LS a cr$dito & e! resto con tarjeta de cr$dito. 3.1L'1O?,O. ?e paga con una transferencia e!ectrnica e! adeudo a !a fec+a de proveedores. 4.15'1O?,O. ?e 0ueda a deber !a nomina de administracin por M"L6LLL 5.2L'1O?,O.?e !i0uida !a cuenta de acreedores diversos con un c+e0ue. @'=2O? 14315LLL ""32L33 245L4L O35LL35 32LL4L M 1#L22L ' ('2-= 141"OLL 2'). 2O=,'@ 22#O5L 14NO2L

)*O>--DO*-? 34""32L "3OLL31 252L32 ""32L ""32L

'2*--DO*-? 54O35LL 235LL31 "LLLL34 O35LL O35LL

DO2. P )'1'* 1""5L31 252L32

1,?. D- 'D(O=. 44"LLLL

133

1N1#L

)J ML 'J ML D8)J M1N1#L 1N61#L D-%D' ,O,' ' 2O*,O ) 'RO.

-?,'DO? D- 2%-=,'< os estados de cuenta se determinan por periodos determinados donde se mostraran cada uno de !os movimientos 0ue presenta !a cuenta por pagar como a continuacin se e8p!ica< COMPAOPA LA COMERCIAL. 01 MAYO AL 00 MAYO AULILIAR: ACREEDORES DIVERSOS@ JUAN RODRIGUEZ. (O>7(7-=,O F-2I' 7=727O L1DO5DLN 'DY. L3DO5DLN 'DY. )'1O )'1O ?' DO F7=' 7=727O )'1O )'1O )'1O 1LDO5DLN 12DO5DLN L15DO5DLN 3LDO5DLN L1DO"DLN L3DO"DLN 1LDO"DLN 3LDO"DLN 2O=2-),O D-@?a!do inicia! )r$stamo ?r. 1!ez. ?erv. uz. ?r. 1!ez. 1/3 236333.33 uz 365LL ?a!do fina! ?a!do inicia! ?r.1!ez. 2/3 236333.34 Deuda 2L6LLL vencida ?r. 1!ez. 3/3 236333.34 I'@-* 2L6LLL #L6LLL 365LL ?' DO 2L6LLL NL6LLL N365LL #L61""."# ""6"""."# ""6"""."# ""6"""."# 436333.34 236333.34 L

""6"""."#

134

a compa:5a ' 2O(-*27' ?.'. tiene !os siguientes movimientos durante e! mes de ju!io. 1.L1H% LN !egan !os recibos de servicios de te!$fono M125LL6 internet M32LL 2.L5H% LN )edimos pr$stamo intercompa:ias por importe de MN3LLL a pagar en tres partes. 3.1LH% LN ?e paga Anicamente e! servicio de te!$fono. 4.12H% LN ?e paga e! primer abono intercompa:ias. 5.1OH% LN ?e paga e! servicio de internet. ".25H% LN ?e rea!iza e! segundo abono de pr$stamo. #.L1'1O?,O ?a!do inicia! O.L5'1O?,O ?e pide pr$stamo intercompa:ias M2L6LLL a !i0uidar en 2 pagos. N.1L'1O?,O ?e paga e! primer abono de! segundo pr$stamo intercompa:ias. 1L.25'1O?,O ?e paga e! tercer abono de! primer pr$stamo. Determinar sa!do a! 3L de agosto. (O>7(7-=,O F-2I' 7=727O L1DL"DLN 'DY. L1DL#DLN 'DY. )'1O )'1O )'1O )'1O ?' DO F7=' ?' DO 7=727' 'DY. )'1O L5DL#DLN 1LDL#DLN 12DL#DLN 1ODL#DLN 25DL#DLN 3LDL#DLN L1DLODLN L5DLODLN 1LDLODLN 2O=2-),O ?a!do inicia! ?ervicio te!6 internet. )r$stamo 3 pagos uz )r$stamo intercompa:ias 1/3 ?ervicio internet )r$st. 7ntercias. 2/3 ?a!do fina! ?a!do inicia! )r$stamo intercompa:ias 2 pagos )r$stamo 1L6LLL intercompa:ias D-@I'@-* L 156#LL N36LLL 1265LL 316LLL 362LL 316LLL ?' DO L 156#LL 1LO6#LL N"62LL "562LL "26LLL 316LLL 316LLL 316LLL 2L6LLL 316LLL 516LLL 416LLL 135

)'1O ?' DO F7='

25DLODLN 3LDLODLN

1/2 )r$stamo 316LLL intercompa:ias 3/3 ?a!do fina!

1L6LLL 1L6LLL

a compa:5a 2O(-*27' 7R'DO*' D- ?%*-?,-6 dedicada a !a venta de art5cu!os de be!!eza so!icita su estado de cuenta de acreedores diversos con !os siguientes datos de! mes de septiembre de 2LLN. 1.L1?-),LN ?a!do inicia! M 344"3 2.L3?-),LN ?e pide un pr$stamo intercompa:ias a 5 pagos por M345#5O 3.L5?-),LN !egan !os recibos de !uz & te!$fono por un importe de 35S & "5S respectivamente de M325"#. 4.1L?-),LN ?e rea!iza e! primer pago intercompa:ias. 5.15?-),LN ? e 0ueda a deber !a nomina de !a primera 0uincena de septiembre M2345L. ".1#?-),LN ?e paga e! recibo de !uz #.2L?-),LN ?e paga !a nomina O.21?-),LN ?e rea!iza e! segundo pago intercompa:ias N.3L?-),LN ?e rea!iza e! tercer pago intercompa:ias (O>7(7-=,O F-2I' 7=727O L1DLNDLN 2O=2-),O D-@?' DO 7=727' I'@-* 3464"3 ?' DO 3464"3 136

'DY. 'DY. 'DY. )'1O 'DY. )'1O )'1O )'1O )'1O ?' DO F7='

L3DLNDLN L5DLNDLN L5DLNDLN 1LDLNDLN 15DLNDLN 1#DLNDLN 2LDLNDLN 21DLNDLN 3LDLNDLN

)*-?,'(O 5 )'1O? ?-*>727O D- %R ?-*>727O ,- -FO=O )'1O 1/5 =O(7=' ?-*>727O D- %R =O(7=' )'1O 2/5 )'1O 3/5

3456#5O 1163NO.45 2161"O.55 "N6151." 23645L 1163NO.45 23645L "N6151." "N6151."

3OL6221 3N16"1N.45 4126#OO 3436"3".4 3"#6LO".4 3556"O#.N5 33223#.N5 2"36LO".35 1N36N34.#5 1N36N34.#5

1. ?e tienen !os siguientes datos< 2r$dito M1L6LLL ,asa de inter$s 2LS anua! Frecuencia de capita!izacin 3L d5as 7ncremento por periodo en !a tasa de inter$s anua! convertib!e cada 3L d5as L.25S 2omisin por apertura 2S )!azo " meses )eriodo anua! 3"L d5as ?e re0uiere< '4 2onstruir !as tab!as de amortizacin mediante pagos igua!es de! capita! & anua!idades vencidas. b4 2a!cu!ar e! costo efectivo cada 3L d5as as5 como e! costo anua! de cada a!ternativa. )-*7ODO? 3L D7'? 1 2 3 4 5 " D- 7=,-*-? '=%' 2LS 2L.L5S 2L.1LL125S 2L.15L3#5S 2L.2LL#51S 2L.251253S 7=2*-(-=,O -= ,'?' '=%' L.25S L.25S L.25S L.25S L.25S L.25S 7=,-*-? )-*7ODO 1."""""# 1."#LO33 1."#5L1L 1."#N1NO 1."O33N" 1."O#"L4 D-

W,'@ ' D- '(O*,7R'27O=. 137

)-*7ODO ? 3L D7'? 1 2 3 4 5 "

?' D O 7=727' 1L6LLL O6333 "6""" 46NNN 36332 16""5

,'?' D)-*7OD O 1."""""# 1."#LO33 1."#5L1L 1."#N1NO 1."O33N" 1."O#"L4

7=,-*-?

2')7,'

)'1O ,O,' 1O33."# 1OL".23 1##O."5 1#5L.N4 1#23.LN 1"N5.LN gJ1L5O#." #

?' D O F7=' O6333 "6""" 46NNN 36332 16""5 2

1""."""# 13N.23L5 111."5"1 # O3.N431 5".LNLO 2O.LNO" gJ5O5."O

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W,'@ ' 2O?,O D- 2')7,' )-*7ODO? D7?)O?727O= D3L D7'? L 1L6LLL 1 2 3 4 5 "

2O(7?7O= 2')7,' )O* ')-*,%*' //////////// /2LL /1""# /1"# /1""# /13N /1""# /112 /1""# /O4 /1""# /5" /1""# /2O /1""# gJ5O" gJ2LL 2O?,O ,O,' D- F7='=27'(7-=,O< M#O" FO*(% ' '=%' 7D'D-? D- )'1O? ,O,' -? 71%' -?. *J ' 1/31Ki4/n i

. 7=,-*-?

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)'1O ,O,' 16#"5 16#""

?' DO F7=' O64L2 "6##" 138

3 4 5 "

"6##" 56124 36444 16#3"

1."#5L1L 1."#N1NO 1."O33N" 1."O#"L4

112 O4 5" 2O

16"52 16"OL 16#LO 16#3" gJ1LLLL

16#"5 16#"" 16#"" 16#"5 gJ1L5N3

56124 36444 16#3" L

1. ?e tienen !os siguientes datos< 2r$dito M25LLL ,asa de inter$s 23S anua! Frecuencia de capita!izacin "L d5as 7ncremento por periodo de !a tasa de inter$s anua! convertib!e cada "L d5as L.34S 2omisin por apertura 2.33S )!azo O meses )eriodo anua! 3"L d5as a4 2onstruir tab!as de amortizacin mediante pagos igua!es de capita! & anua!idades vencidas. b4 2onstruir !a tab!a de costo de capita!.

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5. Ierrera 'venda:o 2ar!os. Finanzas por computadora. ?icco6 1NNO ". Ie&man ,imot+&. 7nversion en !a g!oba!izacin. -d. (i!enio6 2LLL #. (acias )ineda *oberto6 ?anti!!ana 1onz!ez *amn. -! an!isis de !os estados financieros. -cafsa6 1NN5 O. (oreno Fernndez Hoa0u5n. Finanzas en !a -mpresa. 7mcp6 1NN4 N. (oreno Fernndez Hoa0u5n6 *ivas (erino ?ergio. a 'dministracin Financiera de! 2apita! de ,rabajo" 7mcp6 1NN# 1L. (o&er 2+ar!es6 (cguigan Hames6 hret!of ci!!iam. 'dministracin Financiera 2ontempornea. ,+omson -ditores6 2LLL fff.bivitec.org.m8 fff.baname8.com fff.bbva.com fff.nafin.gob.m8 fff.secon.gob.m8

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