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UN APORTE PARA FORTALECER LA POLTICA FISCAL EN 2014

Enrique Vaqui Presidente Csar Biffi Director ejecutivo

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Documento del Centro de Estudios Fundamentos de la Fundacin para la Ciudadana y el Desarrollo Mendoza, 29 de Enero de 2014

CENTRO DE ESTUDIOS FUNDAMENTOS

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UN APORTE PARA FORTALECER LA POLTICA FISCAL EN 2014 Desde la presentacin del Proyecto de Presupuesto de Gastos y Clculo de Recursos para el Ejercicio 2014 se ha instalado una discusin entre el Poder Ejecutivo y parte de la oposicin con representacin legislativa en torno una poltica fiscal (ingresos y gastos) que pretende un sexto ao consecutivo de desequilibrio presupuestario. En esta oportunidad entendemos que es posible ofrecer una visin alternativa a la discusin en torno al problema del resultado fiscal 2014 y una propuesta en torno a una herramienta posible para dotar de financiamiento creciente a la inversin pblica promoviendo simultneamente una senda hacia el equilibrio fiscal. En 2014, el gobierno provincial se encontrar afectado por las derivaciones del proceso de devaluacin del peso en relacin con la utilizacin de bonos y letras en la modalidad dlar-linked desde el segundo trimestre de 2013 con un costo financiero promedio en torno al 160 % anual dependiendo de la volatilidad del Banco Central.

Fuente: CENTRO DE ESTUDIOS FUNDAMENTOS en base a Ministerio de Hacienda

La aceleracin del ritmo devaluatorio ha tenido un fuerte impacto en el costo financiero y estimamos que si a partir de febrero el Poder Ejecutivo Nacional sostiene un ritmo de devaluacin que acompae la inflacin esperada el costo financiero a Diciembre de 2014 debera ser menor al que expone el cuadro anterior. Incluso en este escenario, el rango se ubicara en el orden del 70 % anual y podemos afirmar que no existe familia, empresa o sector econmico que est en condiciones de asumir estos costos financieros. Tampoco debera el Gobierno de Mendoza.

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Efectos paradojales El problema financiero de la deuda dlar-linked tiene una contraparte en la percepcin de las regalas hidrocarburferas, tambin atadas a la cotizacin del dlar (y al mercado de hidrocarburos). En consecuencia, la devaluacin del peso incrementa los ingresos (en pesos) por regalas hidrocarburferas.

Fuente: CENTRO DE ESTUDIOS FUNDAMENTOS en base a Ministerio de Hacienda

Hoy, el proyecto de Presupuesto 2014 propone afectar $ 55 millones de las regalas para incrementar el stock de capital del Fondo de Infraestructura Provincial (Art. 33) cuando en 2007 era de $ 112,93 millones (el 20,5 % de un clculo de regalas de $ 550 millones). Tomada la decisin de afectar al F.I.P. el excedente de regalas del presupuesto, el gobierno de Mendoza podra alcanzar un nivel superior al de 2007: esto es, el F.I.P. podra contar en 2014 con $ 711 millones adicionales hasta $ 766 millones provenientes de Regalas de Hidrocarburos (aproximadamente 32 % de las regalas liquidadas)1.

Bajo los supuestos de mantener el precio de liquidacin de regalas observado en el ltimo trimestre de 2013 en torno a u$s 77/bbl, un tipo de cambio nominal promedio para el ejercicio de $ 9,00/u$s y una produccin de crudo igual a la de 2013.

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Una nueva situacin financiera en el margen La situacin fiscal de las provincias motiv diversos reclamos que dieron por resultado la refinanciacin de las obligaciones a vencer en 2014 de las deudas del Decreto 660/2010 y, en principio, el gobierno provincial recibir para atender los compromisos Aportes del Tesoro Nacional (A.T.N.) por sobre la lnea del orden de $ 325 millones. Compromisos en 2014 Los mayores ingresos por regalas y A.T.N. deberan ser acompaados por el compromiso de no utilizar los recursos de rentas generales que se liberan a otro destino que no sea la reduccin del dficit y de las necesidades de financiamiento. El impacto de una decisin en ese sentido podra significar para 2014 una reduccin del dficit en $ 865 millones.

Fuente: CENTRO DE ESTUDIOS FUNDAMENTOS en base a Ministerio de Hacienda En millones de $.

Con esta propuesta demostramos la existencia de una va posible y eficaz de reduccin del dficit. Su completa eliminacin un necesario objetivo de polticas pblicas- excede el alcance del presente documento. Sin embargo, consideramos imprescindible alertar nuevamente respecto de la absoluta inconveniencia de tomar deuda en las condiciones expuestas en los prrafos anteriores.

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La presente es parte de una discusin ms amplia sobre el uso de los recursos y la (des)confianza entre los actores de la vida poltica provincial y podra superarse logrando acuerdos mnimos sobre: 1. No incrementar los gastos corrientes por encima del incremento en la recaudacin de rentas generales. Hasta alcanzar el equilibrio fiscal. 2. Definir un plan prioritario de obras acorde a los recursos de capital que se disponen. 3. Generar un marco de confianza respecto de la intangibilidad de los recursos destinados a la inversin pblica a travs de las Erogaciones de Capital y asegurar un flujo consistente y constante de recursos con prohibicin legal de integrar el fondo unificado de la tesorera. Un sendero posible hacia el equilibrio Esos acuerdos mnimos deben fortalecerse con una serie de objetivos de poltica inamovibles: a) Restriccin al incremento de los gastos corrientes por encima del crecimiento de la recaudacin de recursos de rentas generales hasta alcanzar el equilibrio fiscal. b) Fortalecer el congelamiento de vacantes dispuesto por decreto a travs de una ley. c) No utilizar recursos de capital para pagar gastos corrientes. Para el caso, deberamos considerar recursos de capital los siguientes: 1. Los recursos de capital incluidos en el Presupuesto; los recursos provenientes de otras jurisdicciones cuya asignacin especfica sea la inversin: PROMEBA, combustibles lquidos; Ley 25.414 fideicomiso de infraestructura, Direccin Nacional de Infraestructura Educativa, Fondo Federal Solidario. 2. Destino de las regalas: estos ingresos provienen de un recurso no renovable (salvo las hidroelctricas) y son producto de

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una descapitalizacin del patrimonio de recursos naturales de la provincia. Ningn pas trata a los ingresos provenientes de la minera o el petrleo como recurso corriente, ni mucho menos los utiliza para pagar gastos corrientes. En porcentajes crecientes, estos recursos debern ser transferidos en fecha cierta de cada mes, de forma automtica como ocurre con la participacin municipal. d) Poner en valor el patrimonio fiduciario (fideicomiso) del Fondo de Infraestructura Provincial (creado por Ley 6.794) afectando legalmente al mismo la totalidad de los recursos indicados en c). e) El endeudamiento podra autorizarse con Organismos Multilaterales de Crdito (BID/BIRF, CAF, etc.) y colocaciones de deuda de largo plazo cuando las condiciones macroeconmicas del pas lo permitan solo con la condicin de cederlo, junto con el resto de los recursos de capital mencionados, al F.I.P. a efectos de que pueda utilizar los mismos exclusivamente para el pago de certificados de obra y otras erogaciones de capital. f) Debe prohibirse la afectacin de las cuentas del Fondo de Infraestructura Provincial al Fondo Unificado de la Tesorera para evitar problemas de financiamiento cruzado. g) Garantizado el financiamiento es necesario redefinir un nuevo plan de inversin pblica para el desarrollo econmico y social de la provincia con nfasis en la dotacin de infraestructura. Los efectos de la poltica econmica nacional a travs de la inflacin y la devaluacin son particularmente graves en los presupuestos familiares y empresarios. Sin embargo, vislumbramos que incluso ese escenario habilita una va de acuerdo poltico para equilibrar los problemas fiscales de la provincia de Mendoza cuya complejidad excede el marco de esta propuesta puntual. Mendoza, 29 de Enero de 2014

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