Repblica Bolivariana de Venezuela Instituto Universitario Politcnico Santiago Mario Sede - Barcelona Ingeniera Civil

ELECTIVA III
Bachiller: Yulimar Pinto C.I:19.853.759

Barcelona 30 De Julio de 2013

INTRODUCCIN

La mayora de los autores coinciden en afirmar que el tercero de los tres mtodos ms importante del anlisis econmico es el de Tasa Interna de Retorno. Sin embargo, este hecho no parece ser tenido profundamente en cuenta en el momento de cuantificar el valor de esta. A los ingenieros que yacen en un proceso de aprendizaje de las herramientas fundamentales para el anlisis econmico en ingeniera, se les presenta, slo como alternativa, el menos exacto de los mtodos para efectuar el clculo de la TIR, asevero que es el menos exacto porque sin lugar a dudas existen otros mejores, y las herramientas de ingeniera bsica que manejamos nos propenden desarrollar algunos conforme nuestra conveniencia.

LA TASA INTERNA DE RETORNO, POR EL MTODO CAUE Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR), debe hacerse tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida til de cada alternativa, sin embargo, cuando se hace uso del Costo Anual Unitario Equivalente (CAUE), solo es necesario tomar en cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo que importa en este caso es el costo de un ao; esto puede hacer que en ocasiones sea de ms fcil aplicacin. El Costo Anual Unitario Equivalente se utiliza en estos casos como soporte de las decisiones financieras. Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado

EJEMPLO Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del 25%. las alternativas de inversin se presentan a continuacin:
A $200.000 $11.000 $20.000 6 aos B $180.000 $10.500 $20.000 4 aos

Costo Inicial (C) Costo Anual de Operacin (CAO) Valor de Salvamento (S) Vida til (K)

Cul de las dos alternativas es ms viable? SOLUCIN 1. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa A

CAUEA = - 200.000 - 11.000 + 20.000 a6i S6i 2. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa B

CAUEB = - 180.000 - 10.500 + 20.000 a4i S4i 3. Se resta la altenativa A y la B CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0 a6i S6i a4i S4i

4. Por interpolacin matemtica, se busca la tasa a la cual se cumplen las condiciones impuestas en la ecuacin anterior. Interpolando entre el 25% y el 30% se tiene:

De donde se obtiene la Tasa de Inters i = 26.27% Esto significa que el excedente de inversin $200.000 - 180.000 = 20.000 Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es aconsejable invertir en la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor inferior al 25% entonces se hubiera recomendado la mquina B. TABULACIN DE FLUJO DE CAJA NETO SOBRE LA INVERSIN El flujo de caja o el beneficio neto no es una medida de la rentabilidad pero estos valores se utilizan para calcular la rentabilidad de un proyecto particular. El objetivo de un inversor o de una compaa es siempre maximizar las ganancias respecto al costo del capital que debe ser invertido para generar dichos ingresos. Si el propsito fuera slo el de maximizar las ganancias, cualquier inversin que diera beneficios sera aceptable, no importando los bajos retornos o los altos costos. En estudios econmicos donde es necesario comparar entre distintas alternativas de un proyecto y entre la rentabilidad de un proyecto o de las operaciones financieras de plaza, se utilizan mtodos de anlisis que permiten realizar dicha estimacin sobre una base uniforme de comparacin. TABULACIN DE FLUJO DE CAJA NETO Realizamos tabulacin, codificacin y diseo de grficos con datos biogrficos, de consumo o de opinin para Los resultados sern presentados en tablas y/o mapas grficos que expliquen las relaciones existentes entre las diversas variables analizadas.

En este proceso incluimos todas aquellas operaciones encaminadas a la obtencin de resultados numricos relativos a los temas de estudio que se tratan en los cuestionarios, en los cuales se requiere una previa codificacin de las respuestas obtenidas en los cuestionarios. Mtodo de la tasa de retorno de inversin incremental El mtodo de la Tasa de Retorno de inversin Incremental consiste en calcular la TR a la cual se hace cero la ecuacin de valor que se plantea por el mtodo del Valor Presente Neto Incremental. As se debe entender que la TIRI es la tasa a la cual se invierte el capital adicional que se necesita, en caso de decidirse por la alternativa ms costosa. EVALUACIN DE TIR POR EL METODO VP Y CAE Este tema presenta el mtodo para determinar la tasa de retorno de un proyecto y el mtodo mediante el cual se deben comparar 2 alternativas por el mtodo de la tasas de retorno. Como con el anlisis de VP y del CAUE de los temas anteriores, este tipo de evaluacin econmica da como resultado la seleccin de la misma alternativa. En este tema ser necesario preparar una tabulacin de flujo de caja para el proyecto (nico); o para cada una de las alternativas (comparacin de 2 alternativas). Como tambin el flujo de caja neto que resulta de la comparacin de las 2 alternativas. Los ttulos de las columnas para una tabulacin de flujo de caja que involucra 2 alternativas se ilustran en la sig. Tabla:

Si las alternativas tienen igual vida til, la columna de los aos ira de cero a. La vida til de las alternativas. Si tienen vida til desigual, la columna de los aos ira desde cero al mnimo comn mltiplo de las 2 vidas tiles. En este tema, la alternativa con la mayor inversin inicial se considerara como la alternativa B. Es decir: Flujo de Caja Neto = Flujo de Caja B -- Flujo de Caja A. En trminos econmicos la tasa de rendimiento representa el porcentaje o la tasa de inters que se gana sobre el saldo no recuperado de una inversin. El saldo no

recuperado en cualquier punto del tiempo de la vida del proyecto, puede ser visto como la porcin original que an permanece sin recuperar en ese tiempo. El saldo no recuperado de una inversin al tiempo t, se evala de acuerdo a la siguiente expresin:

Es decir, el saldo no recuperado de una propuesta de inversin en el tiempo t, es el valor futuro de la propuesta en este tiempo. Para comprende mejor el significado de la tasa interna de rendimiento, la tabla 3.3.A muestra dos proyectos de inversin cuyas tasas internas de rendimiento son de 15%. Cada uno de estos proyectos pueden ser interpretados como un acuerdo en el que una persona ha pedido prestado $ 1,000 comprometindose a pagar un 15% sobre el saldo, y reducirlo a cero al final del plazo del crdito.

El saldo ha recuperado de una inversin en el tiempo t, tambin se puede encontrar de acuerdo a la siguiente expresin:

Para aclarar la aplicacin de la ecuacin (3.3.A), la tabla 3.3.A muestra los saldos no recuperados para cada uno de los aos de las propuestas mostradas en la tabla 3.3.A. A travs de la tabla 3.3.B se puede comprender mejor el significado de la tasa interna de rendimiento. Una de las equivocaciones ms comunes que se cometen con el significado de la TIR, es considerarla como tasa de inters que se gana sobre la inversin inicial requerida por la propuesta. Sin embargo, lo anterior es correcto solamente en el caso de propuestas cuyas vidas sean de un periodo. Para el caso de la propuesta B mostrada en la tabla 3.3.B, la tasa interna de rendimiento s indica el rendimiento obtenido sobre la inversin inicial.

En conclusin, de las ideas presentadas en esta seccin, surge el significado fundamental de la TIR: Es la tasa de inters que se gana sobre el saldo no recuperado de una inversin, de tal modo que el saldo final de la vida de la propuesta es cero.

El saldo ha recuperado de una inversin en el tiempo t, tambin se puede encontrar de acuerdo a la siguiente expresin:

Para aclarar la aplicacin de la ecuacin (3.3.A), la tabla 3.3.A muestra los saldos no recuperados para cada uno de los aos de las propuestas mostradas en la tabla 3.3.A. A travs de la tabla 3.3.B se puede comprender mejor el significado de la tasa interna de rendimiento. Una de las equivocaciones ms comunes que se cometen con el significado de la TIR, es considerarla como tasa de inters que se gana sobre la inversin inicial requerida por la propuesta. Sin embargo, lo anterior es correcto solamente en el caso de propuestas cuyas vidas sean de un periodo. Para el caso de la propuesta B mostrada en la tabla 3.3.B, la tasa interna de rendimiento s indica el rendimiento obtenido sobre la inversin inicial.

En conclusin, de las ideas presentadas en esta seccin, surge el significado fundamental de la TIR: Es la tasa de inters que se gana sobre el saldo no recuperado de una inversin, de tal modo que el saldo final de la vida de la propuesta es cero.

CONCLUSIN La TIR (tasa interna de retorno o mtodo de flujos de efectivo descontados) es el mtodo de evaluacin de rentabilidades de proyectos de inversin mejor conocido y ms utilizado. Esta tasa interna de retorno representa en la interpretacin tradicional de las tasas de inters a la tasa de inters ganada por una inversin alternativa sobre el saldo no recuperado de una inversin.