GLOSARIO DE TRMINOS MERCANTILES Y BURSTILES

--A- A LA EJECUCIN: Orden de compra o venta de valores que deja al agente mediador, que realiza la operacin, en libertad de fijar el cambio a la que aquella deba realizarse, al no haber fijado previamente el ordenante un cambio lmite. A LA PAR: Dcese del ttulo cuya cotizacin es igual al 1 ! de su valor nominal. "n nuestro pas, la cotizacin se e#presa como porcentaje del valor nominal, por lo tanto el valor a la par corresponde siempre a 1 . A LA VISTA: $e aplica a la obligacin representada por medio de un efecto o documento e#igible al deudor cuando se le presenta. % ambi&n se denominan as las cotizaciones 'de monedas o mercancas( para entrega inmediata. A VOLUNTAD: "s una cl)usula por la que en las operaciones burs)tiles a plazo, condicionales, si bien el comprador o vendedor quedan obligados de forma definitiva se reservan el derecho de liquidar la operacin en cualquier fecha, dentro del plazo convenido, a condicin de avisar con una antelacin de *+ horas. ABSORCIN: ,roceso de integracin del activo y pasivo de una sociedad en otra. ACAPARAMI ENTO: ,r)ctica monopolstica tendiente al encarecimiento de un producto, mediante la congelacin de su oferta. ACCIN (SHARE): ,arte o fraccin del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal. -oncretamente se refiere al ttulo o valor negociable que representa a esa fraccin. -ada accin o acciones lleva consigo tres derechos fundamentales. /oto en las asambleas de la $ociedad0 $uscripcin preferencial sobre el resto de personas en el caso de ampliaciones de capital0 ,ercibir unos dividendos en el caso de reparto de beneficios por parte de la sociedad. % tulo de propiedad de car)cter negociable representativo de una parte alcuota del patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser ejercicios colectivamente y1o individualmente. ACCIN AMORTIZABLE: /er accin de disfrute. ACCIN ANTIG UA: (OLD SHARE) 2l producirse una ampliacin de capital por medio de la cual la sociedad emitir) acciones nuevas, a las acciones que estaban ya cotizando en bolsa se les da el nombre de acciones antiguas 'o viejas( para no confundirlas con las reci&n emitidas. "sta diferenciacin se hace porque las acciones nuevas tienen unos derechos econmicos reducidos, mientras que las acciones antiguas los tienen plenos. Durante el tiempo que e#istan esas diferencias, permanecer)n los dos nombres.

ACCIN BSI CA (UNDERLYING STOCK): 3a accin que ser) entregada en el caso de que se ejercite la opcin. ACCIN COMN: /er accin. ACCIN CON PRIMA: $e llama as en los aumentos de capital a las acciones nuevas emitidas en las que se e#ige a los suscriptores un desembolso superior al valor nominal de los ttulos, representativo 'en teora( de la plusvala adquirida por el activo social y destinado a mantener la igualdad econmica entre los viejos y los nuevos accionistas. ACCIN DE CUOTA: "s aquella en la que su valor, por contraposicin a las acciones de suma, no se e#presa num&ricamente en dinero, sino en forma decimal por referencia a una cuota parte del capital social. "n definitiva, el valor nominal, aun no figurando en el ttulo, puede determinarse sin m)s que una operacin aritm&tica. ACCIN DE DIS RUTE: $urgen como consecuencia de operaciones de reduccin de capital con cargo a beneficios o reservas libres con amortizacin de los primitivos ttulos y entrega de unos nuevos a los antiguos titulares, que las facultan para seguir participando en los beneficios. ACCION DE GOCE: "s la que se entrega a un socio para compensar aportes de servicio. ACCIN DE GRACI A: /er accin de disfrute. ACCIN DE INDUSTRI A: /er accin de trabajo. ACCIN DE ORO: -uando el estado privatiza una sociedad p4blica, suele reservarse ciertos derechos para poder controlar algunas decisiones de la sociedad privatizada. 2 esta reserva que se hace el estado es a la que en t&rminos coloquiales se le conoce con el nombre de accin de oro. ACCIN DE TRABAJO: $urgi en el derecho franc&s con la finalidad de asociar en la empresa al personal a trav&s de una participacin en beneficios. ACCIN DE VOTO PLURAL: "s la que est) dotada de un mayor n4mero de votos que otras acciones de igual valor nominal. ACCIN DESEMBOLSADA: Dcese de la accin suscrita y cuyo valor nominal ha sido ntegramente ingresado en la caja social. "s e#igible que cada una de las acciones que integran el capital de la sociedad est& al menos desembolsado en una cuarta parte. ACCIN EN CARTERA: "s aquella accin alguna y, por tanto, no ha sido puesta en la sociedad, reserv)ndose como un fondo los administradores de la sociedad sin aumento del capital. que no ha sido suscrita por persona circulacin al tiempo de constituirse de maniobra para su colocacin por cumplir los requisitos e#igibles al

ACCIN GRATUITA: /er accin liberada. ACCION INACTI VA: 2quella que no ha registrado cotizacin oficial en ninguna bolsa de valores del pas durante los 4ltimos treinta '5 ( das calendario. ACCIN LIBERADA: -uando una sociedad efect4a una ampliacin de capital, en ocasiones las sociedades emiten algunas de estas acciones nuevas sin e#igir un desembolso por parte del accionista, ya que la sociedad las emite con cargo a sus reservas. 3as acciones que cumplen este requisito reciben el nombre de accin liberada. 2 veces la sociedad e#ige el desembolso de una porcin de su valor, pasando solo el resto a reservas, llam)ndose entonces accin parcialmente liberada. ACCION NOMINATIVA: 2ccin que identifica el nombre de su propietario. $u transferencia debe ser registrada en un libro especial en la empresa emisora denominado 3678O D" 8"96$% 8O D" 2--6O:"$. 2ctualmente, de acuerdo con las normas del ,acto 2ndino, las acciones en -olombia slo son de esta clase. ACCIN NUEVA (NE! SHARE): -uando hay una ampliacin de capital en la sociedad, a las acciones que se emiten se les da el nombre de accin nueva. "sto es as para poder distinguirlas de las acciones que ya e#istan cotizando en la bolsa, puesto que durante alg4n tiempo ambas tendr)n distintos derechos econmicos. ;na vez que finaliza el periodo en que ambas acciones coe#isten teniendo distintos derechos, la accin nueva pasa a convertirse en accin antigua tambi&n. ACCION ORDINARIA: 2ccin que tiene la caracterstica de conceder a su titular ciertos derechos de participacin en la sociedad emisora entre los cuales est) el de percibir dividendos y el voto en la 2samblea. ACCION PRE ERENCI AL: 2ccin que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y1o en caso de disolucin de la empresa, el reembolso del capital. % iene prerrogativas de car)cter econmico que pueden ser acumulativas, seg4n los estatutos. :o da derecho a voto en las 2sambleas de los accionistas, e#cepto cuando se especfica este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la no declaracin de dividendos preferenciales. ACCIN PRIVILEGI ADA: 2ccin que a diferencia de las ordinarias, concede a su poseedor ventajas o privilegios en relacin con los derechos de socio, salvo el derecho de voto. ACCIN SIN VALOR NOMINAL: $on de origen norteamericano. 2 diferencia de la concepcin europea de la accin donde subsisten, generalmente difiriendo valor real y valor nominal, &stas no tienen otro valor que el efectivo. ACCIN SIN VOTO: "stos ttulos tuvieron su origen en los ordenamientos anglosajones, para los que el derecho de voto no es consustancial a la condicin de accionista, enderezados fundamentalmente a garantizar el dominio de la sociedad por una minora.

ACCIN SINDICADA: "s un t&rmino empleado para referirlo a los ttulos encuadrados en convenios celebrados por los accionistas, con la finalidad de crear mayoras estables que aseguren en lo posible una poltica social determinada o de garantizar la transmisin de los ttulos entre los titulares asociados 'sindicatos de mando o bloqueo(. ACCIN SUBYACENTE: "st) relacionada con los mercados de opciones. $e trata de la accin que se toma como base a la hora de crear un contrato para efectuar la negociacin de una opcin o futuro. ACCIN VIEJA: "s lo mismo que accin antigua. ACCIONARI ADO: -onjunto de accionistas de una sociedad annima. ACCIONES AL PORTADO R (BEARER STOCK): $on las suscritas innominadamente. ,ueden ser traspasadas por simple compraventa en la 7olsa de /alores. 3as que otorgan a su poseedor el car)cter de socio en la proporcin por ellas representadas. $e transmiten por la simple entrega del ttulo. ACCIONISTA (STOCK HOLDER): "s el nombre que reciben los due<os de una o m)s acciones. "n definitiva es el nombre que se les da a los socios de cualquier sociedad annima. "s aquella persona propietaria de acciones y poseedor del ttulo que las representa, quien adem)s se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora. ACCIONISTAS (STOCKHOLDER): ,ropietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad annima. "sta situacin los acredita como socios de la empresa y los hace acreedores a derechos patrimoniales y corporativos. ACEPTACIO N BANCARI A O INANCIERA: $on letras de cambio giradas por un comprador de mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. "stas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita al banco, corporacin financiera, corporacin de ahorro y vivienda o compa<a de financiamiento comercial que acepte la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. "l plazo m)#imo de estos papeles es de 5= das. 6nstrumento financiero normalmente letra de cambio aceptada por un banco. 2l aceptar la letra, el banco asume el compromiso de pago al vencimiento, conforme a las condiciones establecidas. ACREEDOR: "l que tiene accin o derecho a pedir el cumplimiento de alguna obligacin. $us derechos se hallan reconocidos en las cuentas de pasivo del deudor. ACTA DE COTIZACIN: "s el documento oficial emitido por los representantes de la 7olsa o cualquier otro establecimiento donde se compran y vendan bienes o servicios. -ontiene el precio o precios que han alcanzado en el acto de la cotizacin los bienes intercambiados.

ACTA DE TRANS ERENCI A: "s el documento mediante el cual el agente mediador comunica a la sociedad emisora de ttulos, el nombre y datos del adquiriente de acciones de la sociedad con el fin de efectuar, en el libro de registro de la misma, su inscripcin como titular legtimo de las acciones compradas. ACTA: 8elacin escrita de lo sucedido, tratado o acordado en una junta. ACTIVO ( ASSETS): -onjunto de bienes y cr&ditos pertenecientes sujeto econmico. "n contabilidad esta denominacin se emplea para registrar en el balance lo que la empresa ha adquirido en bienes muebles e inmuebles, en productos comerciales, as como las sumas que le son adeudadas por sus clientes 'cr&ditos( y las que pueden encontrarse en su caja o en depsito. ACTIVO CIRCULANTE (!ORKING ASSETS): "n ocasiones >capital circulante>. $uma de los activos disponibles 'financieros, deudores y e#istencias(. ACTIVO CIRCULANTE TOTAL (TOTAL !ORKING ASSETS): 6ncluye aquellos activos y recursos de la empresa que ser)n realizados, vendidos o consumidos dentro del plazo de un a<o, desde la fecha de los estados financieros. ACTIVO: "s la parte del balance que recoge los saldos deudores de las cuentas, representando en unidades monetarias, lo que la empresa posee, o bien el empleo que se ha dado al conjunto de recursos financieros que figuran en el pasivo del balance. ACTIVO: -onjunto de bienes y cr&ditos pertenecientes al sujeto econmico. "n contabilidad esta denominacin se emplea para registrar en el balance lo que la empresa ha adquirido en bienes muebles e inmuebles, en productos comerciales, como las sumas que le son adeudadas por sus clientes 'cr&ditos( y las que pueden encontrarse en su caja o en depsito. ACTIVO IJO TO TAL ( I"ED ASSETS): 6ncluye todos los bienes que han sido adquiridos para usarlos en la operacin social y sin propsito de venderlos o ponerlos en circulacin. ACTIVO INANCIERO ( INANCI AL ASSETS): :ombre gen&rico que se le da a las inversiones mobiliarias 'acciones, obligaciones, bonos, etc.(. $on aquellos recursos y activos de la empresa no clasificados en los rubros anteriores, tales como. inversiones en compa<as afiliadas, derechos en sociedades de personas, deudores a largo plazo, activos intangibles, fluctuacin de acciones y amortizaciones. ACTIVO NETO (NET ASSETS): -onjunto de capitales que pertenecen propiamente a la empresa, es decir, el importe en dinero que se recibira al vender todo el activo. ACTIVO SUBYACENTE: "s el que sirve de base para una opcin o contrato de futuro.

ACTIVO S TOTALES (TOTAL ASSETS): 8epresenta la suma total de los rubros del activo de la empresa. ACTUALI ZACI N: 8ecibe este nombre el m&todo por medio del cual se puede transformar un valor futuro en su valor actual equivalente. 2 la relacin que e#iste entre el valor futuro y el presente se le llama % asa de 2ctualizacin. ADMINISTRACIN ( ADMINISTRATI ON): $e entiende por administracin el servicio de pago de los ejercicios de derechos, en especie o en efectivo, que devenguen sobre los valores que se tienen en depsito. ADMINISTRADOR DE LA EMISION: 6ntermediario financiero que se responsabiliza de los procesos relacionados con la emisin, colocacin y redencin de las emisiones de ttulos valores. ADMINISTRADOR DE TITULARIZACIO NES: "s la entidad encargada de la administracin, custodia y conservacin de los activos o bienes objeto de la titularizacin, as como del recaudo y transferencia al agente de manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. ,uede actuar como administrador de una titularizacin el que la origine, el agente de manejo o una persona diferente. $in embargo, la actuacin del administrador no e#onera al agente de manejo de su responsabilidad en la realizacin diligente de los actos necesarios para la consecucin de la finalidad perseguida en el proceso de titularizacin. ADMISIN EN BOLSA: % r)mite por el que los valores son aceptados a cotizacin oficial. % oda sociedad que desee incluir sus ttulos entre los admitidos debe solicitarlo de la ?unta de 2ccionistas, presentando los documentos y antecedentes que dicha ?unta estime necesarios. ADR ( A#$%&'() D$*+,&-(%. R$'$&*,): $on un mecanismo de financiamiento para las empresas con base en recursos provenientes del e#terior, consistente en un certificado de depsito de acciones, bonos u otros instrumentos financieros, que se emite en "stados ;nidos para ser transado en el mercado de valores en ese pas. ADR: 8ecibos emitidos por un banco autorizado, que amparan el depsito de acciones de alg4n pas para cotizar en mercados for)neos. ADS: "s la unidad de negociacin mnima que admite el :@$" 'A all $treet(. 9eneralmente un 2D$ est) compuesto por tres acciones de la misma sociedad. AGENCIA DE BOLSA: $ociedad que hace de intermediaria en operaciones burs)tiles. 9eneralmente asesora y administra carteras de sus clientes y realiza colocaciones privadas y p4blicas. "s obligatorio su registro en la -:B/. $e diferencia de la $ociedad de 7olsa en que puede realizar operaciones en su propio nombre. AGENCIA DE CALI ICACIN: $e trata de un tipo de $ociedad que opina y califica el nivel de calidad y solvencia en las emisiones de renta fija, bien

estatales o de una sociedad privada. ;san cdigos de letras y n4meros para representar su calificacin, siendo estos caractersticos de cada agencia. AGENTE (BROKER): -orredor de comercio que negocia ttulos y efect4a descuentos de efectos. AGENTE COMERCIAL: ,ersona que tiene por oficio gestionar por cuenta ajena las operaciones de compraCventa. 6nterviene con poder suficiente en las operaciones de contrato de car)cter comercial, gestionando incluso las operaciones de cobros y pagos. AGENTE DE BOLSA ,ersona natural previamente autorizada por una bolsa de valores e inscrita en la $uperintendencia de /alores, que se dedica al corretaje de valores en bolsa. AGENTE DE CAMBIO Y BOLSA: 2gente intermediario en las operaciones burs)tiles. AGENTE DE MANEJO: "n los procesos de titularizacin, es el vocero del patrimonio autnomo. $e encarga de recaudar los recursos provenientes de la emisin y se relaciona con los inversionistas en virtud de tal vocera, de acuerdo con los derechos incorporados en los ttulos. "l agente de manejo debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al patrimonio. "n -olombia se encuentran facultados para actuar como agentes de manejo en procesos de titularizacin las sociedades fiduciarias y las dem)s entidades financieras autorizadas para celebrar contratos de fiducia. % ambi&n las sociedades comisionistas de bolsa pueden ser agentes de manejo a trav&s de fondos de valores administrados por ellas. AGENTE ECONMICO: $ujeto que interviene en la actividad econmica. $eg4n su actividad se distinguen. agentes de produccin y agentes de consumo, que seg4n el nivel de an)lisis pueden agruparse en. individuales o microeconmicos, intermedios y macroeconmicos. AGIO: % iene varias acepciones. 7eneficio que se obtiene del cambio de la moneda o de descontar letras, pagar&s, etc. 1 "speculacin sobre el alza y la baja de los fondos p4blicos. 1 "speculacin abusiva hecha sobre seguro, con perjuicio de un tercero. "n la bolsa constituye el beneficio obtenido en transacciones a muy corto plazo, o bien el beneficio resultante de la compra y la venta de un determinado ttulo en diferentes mercados de valores con distinta cotizacin. "n definitiva se trata de una especulacin, vali&ndose de medios ilcitos o inmorales. AGIOTAJE: /er agio. AGIOTISTA: ,ersona que se dedica a realizar el agio. AGREGADO COMERCI AL: Duncionario e#perto en cuestiones econmicoC comerciales destinado en ciudades e#tranjeras, pudiendo estar afecto a embajadas, consulados o legaciones.

AGREGADO: -onjunto de elementos de la misma naturaleza o ligados a un mismo concepto, reunidos con el objeto de obtener una estimacin de un conjunto que no es directamente accesible para una observacin o medicin. AGREGADO S MONETARIOS: M/ . "s la suma de efectivo en poder del p4blico, los depsitos transferibles mediante cheques, cheques de viajero y cuentas corrientes. M0 . B1 m)s los depsitos que devengan intereses, peque<os depsitos a plazo, acuerdos de recompra da a da. M1 . B* m)s grandes depsitos a plazo y acuerdos de recompra a plazo. AHO RRO (SAVING): "s el e#cedente de la renta sobre los gastos de consumo corriente. 3os gastos de consumo de las economas dom&sticas normalmente son iguales o inferiores a su renta, lo cual da lugar a que se mantenga una porcin de la misma apartada, en general como precaucin ante posibles necesidades futuras de consumo. ,arte disponible de la renta 'presente(, que no se consagra a la compra inmediata o pr#ima de bienes de consumo. AHO RRO MACROECON MICO: "s la diferencia entre el ingreso y el consumo. AHO RRO PRIVADO: "s la diferencia entre los ingresos y el consumo de las unidades familiares y de las empresas. AHO RRO PUBLICO: "s la diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno. AJUSTES INTEGRALES POR IN LACIN: . "s el reconocimiento en los estados financieros del efecto de la inflacin. "l ajuste se aplica sobre las partidas no monetarias, utilizando para ello el ,229, que es el porcentaje equivalente a la variacin del Endice de ,recios al -onsumidor para ingresos medios, establecido por el D2:". AL ALZA: /er 7olsa. AL DESCUENTO: "ste t&rmino se aplica a los ttulos de renta fija que son emitidos con un descuento sobre el valor nominal de los mismos. 2 este tipo de ttulos se les conoce con el nombre de ttulos de cupn cero. $on un ejemplo tpico de esta clase de ttulos las letras del tesoro. AL MEJOR CAMBIO: 6nstrucciones que se cursan a los bancos o agencias de bolsa, para que una operacin se haga al cambio m)s favorable para la persona que transmite la orden. AL PORTADOR: /alor mobiliario que se caracteriza por no estar emitido a nombre de una persona determinada y es negociable por simple entrega. ALCI STA: ,erteneciente o relativo al alza de los valores en la bolsa, o tambi&n de otras magnitudes econmicas. $e da tambi&n este calificativo a aquellas personas que juegan al alza de los valores en la bolsa. AL2CUOTA: ,arte que mide e#actamente a su todo. 3a parte alcuota es la que resulta de dividir algo en un cierto n4mero de partes iguales.

ALPES: "s el agregado monetario utilizado por los bancos centrales para la fijacin de sus objetivos de crecimiento de la masa monetaria y como consecuencia de ello poder determinar los tipos de inter&s oficiales. ALZA DE LA DI ERENCI A (BULL SPREAD) : ;na diferencia por la cual un alza de precio de la accin b)sica, tericamente incrementar) el valor de tal diferencia. ALZA: 2umento de precio que toma alguna cosa, como la moneda, los fondos p4blicos, las mercaderas, los valores burs)tiles, etc. $e emplea para se<alar los incrementos o elevaciones que en su valoracin e#perimentan tanto los bienes econmicos, como cualquier otra variable econmica cuantificable. MBITO DEL ANLI SIS INANCI ERO E"TERNO: 2spectos e#ternos a la empresa, entre los cuales se tiene en cuenta la situacin econmica mundial, la situacin econmica nacional, la situacin del sector al cual pertenece la empresa y la situacin poltica y legal. MBITO DEL ANLI SIS INANCIERO INTERNO: 2spectos internos de la empresa. 2qu es necesario observar, entre otros aspectos, la organizacin administrativa, las relaciones laborales, el mercado nacional y de e#portacin, competencia, cartera, ventas y la produccin. AME" (AMERICAN STOCK E"CHANGE): $e trata del segundo mercado de renta variable de la 7olsa de :ueva @orF. 2ll cotizan m)s de *. sociedades. 3e sigue al :@$" en importancia. AMO RTIZACIN (AMORTIZATIO N3 DEPRECIATION): -onsiste en la restitucin al tenedor de un instrumento financiero, por parte de la entidad emisora, de todo o parte del capital invertido. 3a >amortizacin de un pr&stamo> es el pago que un prestatario hace a su prestamista para reembolsarle el dinero prestado en un cierto plazo, satisfaciendo adem)s el inter&s paulatino de la inversin a trav&s de su incorporacin a los costos y resultados de la empresa. AMO RTIZAR: % &rmino contable que viene a significar la p&rdida del valor de un activo financiero, mediante su pago o anulacin, como consecuencia del uso, del transcurso del tiempo, de los adelantos de la t&cnica o del cumplimiento del fin para el que estaba destinado. AMPLI ACIN A LA PAR: $e llama as aquella ampliacin de capital en la que las nuevas acciones son emitidas a su valor nominal. AMPLI ACIN CON PRIMA DE EMISIN: $e llama as aquella ampliacin de capital en la que las nuevas acciones salen a un precio mayor que su valor nominal. 3a diferencia entre estos dos precios constituye la prima de emisin. AMPLI ACIN DE CAPI TAL: Operacin financiera consistente en modificar el capital social de una empresa, aumentando su cuanta nominal. ,uede realizarse recabando nuevas aportaciones de los socios, vendiendo ttulos o acciones en el mercado de valores, incrementando la cuenta de capital con los

saldos de las cuentas de reservas o de regularizacin de activo, o bien canjeando obligaciones por acciones. 3as ampliaciones de capital, a trav&s de la emisin de nuevas acciones y de su venta en la bolsa, son una de las formas de financiacin de las sociedades, al tiempo que constituyen una de las maneras de canalizar en las economas de mercado el ahorro privado hacia la inversin. $iempre los accionistas de la sociedad tienen derecho preferente a suscribir las nuevas acciones. "ste derecho se puede tambi&n negociar en la bolsa. AMPLI ACIN LIBERADA: $e llama as aquella ampliacin de capital en la que las nuevas acciones tienen el car)cter de liberadas, bien sea total o parcialmente. "s decir, la emisin es gratuita para el accionista o tiene un precio inferior a su valor nominal. ANLI SIS BURSTI L: -onjunto de t&cnicas que sirven de base para la adopcin de decisiones respecto al mercado de valores. $u objetivo es la formulacin de hiptesis sobre el funcionamiento de este mercado o de un determinado valor del mismo. "#isten dos posturas. De un lado, el an)lisis t&cnico que trata de e#plicar el precio de un valor con base en modelos de comportamiento, mediante la aplicacin de la estadstica, usando como instrumentos de trabajo los ndices de bolsa, vol4menes de contratacin, gr)ficos, etc. De otro lado, el an)lisis fundamental, que parte del principio de que la cotizacin de las acciones depende de la realidad econmicoCfinanciera de la empresa. 2mbas posiciones deben tenerse en cuenta, adem)s de la importancia del entorno, cuando se trata de predecir el comportamiento de la bolsa. ANLI SIS DE BALANCES: -onjunto de principios que ordenados sistem)ticamente ayudan a la interpretacin y crtica de un balance contable. Desde el punto de vista m)s amplio, la interpretacin de un balance lleva consigo la justificacin de la situacin econmica que refleja aquel estado de cuentas de acuerdo con unas orientaciones t&cnicas, jurdicas e incluso actuariales a trav&s de las cuales se hace m)s operativa la gestin empresarial. ANLI SIS DE ENTRADAS Y SALIDAS (INPUT- OUTPUT ANALYSIS): %&rmino que se utiliza para predecir la evolucin del consumo intermedio en una rama de actividad, as como la de su valor a<adido. ANLI SIS INANCIERO: -onjunto de t&cnicas encaminadas al estudio de las inversiones con un enfoque cientfico. "l inter&s que pueda ofrecer una inversin se analiza utilizando conjuntamente las t&cnicas que ofrecen el an)lisis de balances, la matem)tica financiera, los m&todos estadsticos y los modelos econom&tricos. Otros aspectos que se deben de tener en cuenta son la coyuntura sectorial o nacional y cualquier otro tipo de informacin poltica, social o econmica, cuya incidencia pueda estimarse importante. ANLI SIS UNDAMENTAL: $istema de an)lisis a trav&s del cual se trata de establecer la realidad econmica y financiera de una empresa. 7as)ndose en el an)lisis financiero, se trata de establecer el valor total de la sociedad para

despu&s dividirlo por el n4mero de acciones que esta tiene y obtener as el precio terico de una accin. ANLI SIS GR ICO: Dentro del an)lisis t&cnico e#iste esta t&cnica que trata de determinar las tendencias de las curvas de cotizaciones 'alcista o bajista( y establecer los posibles cambios de tendencia. ANLI SIS HORIZONTAL: "l an)lisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un perodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o m)s estados financieros de la misma clase, representados para perodos diferentes. "s un an)lisis din)mico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un perodo a otro. ANLI SIS POR INDICADO RES TCNICOS: Dentro del an)lisis t&cnico, es otra t&cnica burs)til que basa su metodologa en la aplicacin de los indicadores y osciladores t&cnicos. ANLI SIS TCNICO: Betodologa de an)lisis burs)til que trata de determinar la tendencia de los valores en funcin de las cotizaciones histricas de los mismos, sin tener en cuenta para nada los datos financieros y fundamentales de la sociedad. ANLI SIS VERTICAL: -onsiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. "s un an)lisis est&tico pues estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a trav&s del tiempo. "l aspecto m)s importante del an)lisis vertical es la interpretacin de los porcentajes. 3as cifras absolutas nos muestran la importancia de cada rubro en la composicin del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. ,or el contrario, el porcentaje que cada cuenta presenta sobre una cifra base nos dice mucho de su importancia como tal, de las polticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los m)rgenes de rentabilidad, etc. ANALI STAS (ANALYST): 6ndividuos encargados del estudio de antecedentes, composicin de precios, fluctuaciones, estados financieros e indicadores burs)tiles, con el propsito de realizar evaluaciones y pronosticar tendencias. ANATO CI SMO: 2plicacin del tipo de inter&s pactado sobre los intereses vencidos en una operacin de pr&stamo, es decir, la consideracin de estos 4ltimos como nuevo capital sujeto al pago de intereses. ANO TACI N EN CUENTA: "s un sistema para controlar la propiedad de los ttulos de renta fija. -onsiste en la anotacin contable de estos ttulos en una entidad financiera autorizada a tal fin. APALANCAMIENTO (LEVERAG E3 GEARI NG): 8atio de an)lisis financiero, que se define como la proporcin entre los fondos ajenos de la empresa con inter&s fijo y el total del capital 'propio y ajeno( de la misma. 8ecibe este nombre porque produce un efecto de >palanca> en los dividendos atribuibles al capital de los socios, con tal de que el inter&s pagado por el capital ajeno sea menor

que el rendimiento que la empresa obtenga del total del capital manejado. cuanto mayor sea esta diferencia y mayor el apalancamiento, tanto mayor ser) la rentabilidad atribuible al capital propio. "s evidente que el grado de apalancamiento tambi&n supone un creciente riesgo para el capital propio. ,ero si se puede paliar o neutralizar &ste 'como en el caso de una garanta del "stado o de una concesin administrativa(, el apalancamiento puede ser un mecanismo muy 4til para potenciar los rendimientos del capital social. en tal caso, las empresas suelen lanzar grandes emisiones de obligaciones. APARCAMIENTO: $e trata generalmente de una pr)ctica ilegal. -onsiste en la venta de acciones a una persona o sociedad que pasa a figurar como propietaria, pero sin serlo de verdad, puesto que el vendedor retiene de forma secreta la propiedad de dichas acciones. APLI CACIN: 2dscripcin de una compra o una venta de acciones u otros ttulos a una persona determinada. ,uede ser consecuencia de la pormenorizacin y distribucin de una orden global de compra o venta de un cierto n4mero de acciones y que una vez realizada esta, debe detallarse para cada uno de los clientes0 o puede consistir en una transmisin de ttulos entre dos personas de forma directa, sin pasar por la bolsa, pero que se realiza al cambio del da. APRECI ACI N ( APPRECIATION): 6ncremento en el valor de la moneda de una nacin como consecuencia de la fuerza del mercado. APUNTE EN CUENTA: /er anotacin en cuenta. ARANCEL: Dcese del conjunto de derechos de aduana que e#isten en vigor en un pas determinado y en un momento determinado. ARBITRAJE (STRADDLE): ;n arbitraje consiste ya sea en una puesta en venta suficiente y una opcin de compra suficiente o en una puesta en venta insuficiente y una opcin de compra insuficiente. 2mbas opciones tienen el mismo precio convenido y fecha de e#piracin. ARBITRAJE A TRMINO: /er arbitraje financiero. ARBITRAJE AL CONTADO . /er arbitraje financiero. ARBITRAJE DE ACCIONES Y CUPONES: "s el cambio simult)neo de acciones antiguas por acciones nuevas, mediante la venta de las primeras y compra de cupones, en n4mero necesario, para que al acudir a la suscripcin de la nueva emisin se obtenga el mismo n4mero de ttulos que se posean en un principio. ARBITRAJE DE CARTERA: /er arbitraje financiero. ARBITRAJE INANCIERO: "s el que opera sobre las diferencias de cotizacin, bien en la misma bolsa, entre valores similares, bien en bolsas diferentes, entre las cotizaciones del mismo valor. 2rbitrar estos valores es vender el m)s caro donde alcanza su valor m)#imo, para comprar el menos caro donde resulte m)s ventajoso. "l arbitraje al contado consiste en el cambio de valores que se

poseen en cartera, por otros valores que parecen m)s seguros o de un rendimiento superior0 de ah su nombre tambi&n de arbitraje de cartera. "l arbitraje a t&rmino consiste en vender a t&rmino un valor comprando otro en el mismo vencimiento, en previsin de una baja en el primero y un alza en el segundo. "l arbitraje se hace a menudo de plaza a plaza0 se trata entonces del cambio no ya de valores diferentes, sino de los mismos valores tasados en diversas bolsas. ARBITRAJE: Operacin consistente en comprar o vender un valor haciendo inmediatamente la operacin inversa en otro mercado, con el fin de beneficiarse de la diferencia de cotizacin e#istente entre dos plazas. ARBITRAJE- DEMANDA (STRADDLE- ASKED): 3a demanda de opcin de venta m)s la demanda de opcin de compra para un determinado precio convenido. ARBITRAJE - 4 DEL PRECIO CONVENIDO (STRADDLE - 4 O STRIKE PRICE): 3a puesta en venta demandada m)s la opcin de compra demandada para un determinado precio convenido, divido entre el precio convenido. ARBITRAJE SUPERVALORACI N5SUBESTI MACIN (STRADDLE -OVER5UNDERVALUED): "l promedio de la supervaloracin1subestimacin de la puesta en venta y de la supervaloracin1subestimacin de la opcin de compra para un determinado precio convenido. ARBITRAJISTA: ,ersona que se dedica a operaciones de arbitraje. 3os arbitrajistas no son especuladores, ya que su intervencin permite mantener conectados los centros de negociacin, garantizando la unidad de cotizacin o precio de cada valor frente a los dem)s. REA MONETARI A: -onjunto de pases cuyas relaciones econmicas toman como base la moneda de uno de ellos. 2unque cada pas mantiene su propia moneda. ARRENDAMI ENTO (LEASI NG): %&cnica de cr&dito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e inmobiliarios, acompa<ado de promesa de venta u opcin de compra al arrendatario. ASAMBLEA GENERAL E"TRAO RDI NARI A: "s la reunin de los accionistas de una empresa convocada e instalada en la forma establecida por la ley y los estatutos, a fin de deliberar sobre uno o varios temas especficos de inter&s social. $e re4ne en momento diferente al preestablecido. ASAMBLEA GENERAL ORDINARI A: -onvocada en la forma establecida por los estatutos de una sociedad. %iene como fines principales la verificacin de los resultados, lecturas de informe financieros, discusin y votacin de los mismos, eleccin de directores, distribucin de utilidades y la formacin de reservas. ASK: ,recio de venta de un instrumento 'oferta(. AUDITO R: ,ersona que realiza labores de auditora.

AUDITO R2A: 2ctividad profesional consistente en el e#amen de los libros de comercio de una sociedad por una persona competente o auditor, generalmente t&cnico contable, y cuyo informe garantiza la e#actitud y correcta interpretacin de las anotaciones efectuadas en ellos. AUMENTO DE CAPI TAL: 6ncorporacin al capital de la empresa de reservas y1 o nuevos recursos, efectuado normalmente mediante derechos de suscripcin para los accionistas. 8equiere de la aprobacin de la 2samblea de 2ccionistas o del Directorio en caso de capital autorizado. AUTOCARTERA: $e denomina as a la cartera formada por acciones de una sociedad en manos de la propia sociedad o de una sociedad filial a la misma. AUTO INANCI ACI N: Dorma de financiar las inversiones caracterizada por la utilizacin en e#clusiva de los recursos internos de una sociedad, sin acudir al cr&dito o al pr&stamo de recursos ajenos. AUTORREGULACIN (SEL -REGULATED): "s la actividad por la que los participantes del mercado de valores se autoimponen normas de conducta y operativas, supervisan su cumplimiento y sancionan su violacin, constituyendo as un orden &tico y funcional de car)cter gremial complementario al dictado por la autoridad formal. AVAL DEL ORIGINADOR: 3as entidades que originen procesos de titularizacin podr)n avalar las emisiones de nuevos valores emitidos en desarrollo de tales procesos, cuando se acredite capacidad patrimonial para ello. "sta se determinar) estableciendo el e#cedente sobre los siguientes factores. la sumatoria del capital, la prima en colocacin de acciones y las reservas, disminuidas las p&rdidas y el valor de las emisiones de bonos y de papeles comerciales en circulacin, cuando sea del caso. AVAL: Obligacin contrada por una persona, la cual se compromete a garantizar por otra el cumplimiento de una obligacin mercantil. $i no lo hace, el avalista se encuentra en los mismos casos y formas que la persona por quien sali garante. "s de uso corriente en letras de cambio, plizas de cr&dito y en pr&stamos. AVALADO : ,ersona a la que se avala o garantiza. --B-BACHE IN LACIONISTA: $e llama as en macroeconoma a la cantidad en que la demanda total supera a la oferta total a los precios esperados. Bide, pues, el desajuste entre oferta y demanda que es slo terico, puesto que este mismo desajuste genera fuerzas tendientes al aumento de los precios de oferta, de modo que el resultado final es una igualacin del valor de la demanda con el de la oferta a los nuevos precios.

BACK O ICE: -onjunto de actividades contables, financieras y administrativas generadas por la confirmacin escrita de una operacin negociada por los agentes del front office de una sociedad burs)til. BAJI STA: ,ersona que juega a la baja en la bolsa. % ambi&n se aplica el t&rmino a la tendencia a la baja de los precios en el mercado o en la bolsa. BAJO LA PAR: /er par. BALANCE AGREGADO: /er balance consolidado. BALANCE CONSOLIDADO: "stado de situacin 4nico, que se obtiene mediante la agrupacin de los balances individuales correspondientes a cada una de las empresas jurdicamente distintas, pero pertenecientes a un grupo que ejerce un control com4n respecto a las mismas. BALANCE DE APERTURA: 7alance con el que se inician las operaciones de un ejercicio contable y que coincide con el balance final del ejercicio anterior, tanto en cuentas como en saldos. BALANCE: 6nforme conceptual contable que recoge, debidamente sistematizados, coordinados y valorados, el conjunto de elementos patrimoniales pertenecientes a una empresa o sociedad en un instante de tiempo determinado y el resultado obtenido hasta ese momento. 3as sociedades que cotizan en bolsa est)n obligadas a presentar el balance correspondiente al 4ltimo da de cada trimestre del a<o. BANCA (BANKI NG): -omercio consistente en operaciones de giro, cambio, descuento, llevar cuentas corrientes, de ahorro, abrir y otorgar cr&ditos, hacer pr&stamos de valores o dinero, vender y comprar efectos p4blicos y practicar cobros, pagos y otras operaciones de cr&dito por cuenta ajena. BANCA DE INVERSIONES (INVESTMENT BANKI NG): 6nstituto de cr&dito que tiene como objeto principal intervenir en la colocacin de capitales, financiar la produccin, la construccin y proyectos de inversin. ,articipa en financiamiento de operaciones en el Bercado de -apitales. BANCO COMERCIAL (COMMERCI AL BANK): 6nstitucin que se dedica al negocio de recibir dinero en depsito y darlo a su vez en pr&stamo, sea en forma de mutuo, de descuento de documentos o en cualquier otra forma. $e consideran adem)s todas las operaciones que natural y legalmente constituyen el giro bancario. BANCO HIPOTECARIO: "stas instituciones se diferencian de los comerciales por que e#igen propiedad raz como garanta de los cr&ditos que otorgan. BASIS POINT (BP): "s una cent&sima parte de 1!. BBE (ELECTRONIC MARKET): 7oletn 7urs)til "lectrnico.

BENE ICI ARIO PRIMARIO: "s quien adquiere un nuevo ttulo valor ante la entidad emisora, ya sea a trav&s del mercado de valores o de su delegatario para este efecto. BENE ICI ARIO REAL: $e entiende por beneficiario real cualquier persona o grupo de personas que, directa o indirectamente, por s misma o a trav&s de interpuesta persona, por virtud de contrato, convenio o de cualquier otra manera, tenga respecto de una accin de una sociedad, o pueda llegar a tener Cpor ser propietario de bonos obligatoriamente convertibles en accionesC capacidad decisoria. "sto es, la facultad o el poder de votar en la eleccin de directivas o representantes o, de dirigir, orientar y controlar dicho voto, as como la facultad o el poder de enajenar y ordenar la enajenacin o gravamen de la accin. -onforman un mismo beneficiario real los cnyuges o compa<eros permanentes y los parientes dentro del segundo grado de consanguinidad, segundo de afinidad y 4nico civil, salvo que se demuestre que act4an con intereses econmicos independientes, circunstancia que podr) ser declarada mediante la gravedad de juramento ante la $uperintendencia de /alores con fines e#clusivamente probatorios. BENE ICI ARIO SECUNDARIO: "s el inversionista que adquiere, generalmente es una bolsa, un ttuloCvalor que haba sido colocado con anterioridad por la entidad emisora y que ha sido recolocado por su beneficiario primario u otro secundario, posiblemente por requerimientos anticipados por liquidez. BENE ICI ARIO: ,ersona a la cual se transfiere un activo financiero o a favor de quien se emite un ttulo o un contrato de seguro. BETA (BETA): ;na medida del precio de fluctuacin de la accin b)sica comparada con los cambios en el mercado en general. BIG BANG: -recimiento acelerado del mercado burs)til londinense producto del conjunto de medidas de desregulacin. "l 7ig 7ang tuvo lugar en 1GHI. BLUE CHIP: "s la e#presin utilizada para caracterizar los grandes valores del mercado americano, en particular los que figuran en el ndice DoJ ?ones. $u nombre procede del de la sala 'sala azul( en la que eran cotizados los ttulos. BOLETA O PAPELETA DE NEGOCI ACIN: Dormato en que el intermediario anota el valor negociado, precio, cantidad y nombre del agente comprador. BOLET2N DI ARIO: "s la publicacin editada por la bolsa de valores que difunde la informacin diaria de lo acontecido e incluye adem)s informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales. BOLSA DE COMERCIO (COMMODITIES E"CHANG E 5 STOCK E"CHANG E): $on establecimientos p4blicos, legalmente autorizados, en que ordinariamente se re4nen comerciantes y agentes, intermediarios, para concertar o realizar determinadas operaciones mercantiles.

BOLSA DE VALO RES (SECURI TIES E"CHANG E 5STOCK E"CHANG E): Bercado de capitales abierto al p4blico de acuerdo con unas reglas preestablecidas, donde se realizan operaciones con ttulos valores a libre cotizacin, con el objeto de proporcionarles liquidez en el mercado secundario. ,ersonas ?urdicas, constituidas como sociedades annimas, autorizadas por la $uperintendencia 7ancaria, cuyo principal objeto es auspiciar y regular reuniones de personas en lugares determinados a fin de llevar a cabo compraC venta de efectos p4blicos, acciones de sociedad, bonos, c&dulas y en general valores transferibles. "stablecimiento privado autorizado por el 9obierno :acional donde se re4nen los miembros que conforman la bolsa, con el fin de realizar las operaciones de compraCventa de ttulos valores por cuenta de sus clientes, especialmente. $itio p4blico donde se realizan las reuniones de la 7olsa o se efect4an las operaciones de la misma. 3a idea moderna de >sitio> puede asociarse con >lugar virtual> donde se encuentra la oferta y la demanda de valores. BONO CONVERTIBLE (CONVERTIBLE BOND): "s un bono cuyas cl)usulas permiten que este sea convertido en accin de la empresa que lo emiti a un radio fijo de intercambio. BONO: $on ttulos que representan una parte de un cr&dito constituido a cargo de una entidad emisora. $u plazo mnimo es de un a<o0 en retorno de su inversin recibir) una tasa de inter&s que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocacin de los ttulos. ,or sus caractersticas, estos ttulos son considerados de renta fija. 2dem)s de los bonos ordinarios, e#isten en el mercado bonos de prenda y bonos de garanta general y especfica y bonos convertibles en acciones. BONOS (BONDS): %tulos de deuda emitidos por una empresa o por el "stado. "n ellos se especifica el monto que se va a reembolsar en un determinado plazo, las amortizaciones totales o parciales, los intereses peridicos y otras obligaciones del emisor. BONOS AJUSTABLES (ADJUSTABLE BONDS): 6nstrumentos de cr&dito a largo plazo. 2justables peridicamente seg4n las variaciones del Endice de ,recios al -onsumidor y liquidables al vencimiento. BONOS BASURA (JUNK BONDS): 7onos de alto riesgo que tienen baja calificacin crediticia. BONOS CON PREMIO: 7onos con derecho no slo al reembolso de su valor nominal, sino tambi&n a participar en el sorteo de determinados premios al momento de realizarse las amortizaciones de la emisin. BONOS CONVERTI BLES: -lase de bonos que da a su tenedor la opcin de adquirir acciones comunes de la empresa dentro de un perodo especfico y a un precio determinado. BONOS CONVERTI BLES EN ACCIONES (BOCAS): "sta clase de ttulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente

dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.

total

BONOS DE ARRENDAMIENTO INANCIERO: %tulo valor emitido por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento financiero 'leasing(, cuyo objetivo es financiar las operaciones de esta ndole. BONOS DE DEUDA PUBLICA INTERNA: $on bonos emitidos por entidades territoriales 'departamentos, municipios, distritos, etc.(, as como por las empresas industriales y comerciales del "stado y sociedades de economa mi#ta. BONOS DE GARANTI A GENERAL: corporaciones financieras. 2quellos que son emitidos por las

BONOS DE PRENDA: % tulos valores representativos de un cr&dito prendario sobre bienes indicados en un -ertificado de Depsito. "ste 4ltimo acredita la propiedad de mercancas depositadas en un almac&n de depsito. 2mbos documentos son emitidos por un almac&n de depsito que es considerado en nuestra legislacin como una institucin financiera debidamente autorizada y supervisada por la $uperintendencia 7ancaria y otras instituciones financieras. 9eneralmente, los 7onos de ,renda son ttulos valores no seriados por lo que su eventual negociacin en el mercado secundario de valores no requiere una previa inscripcin del emisor ni de la emisin ante la $uperintendencia 7ancaria. BONOS DE TESORER2A: % tulo valor emitido en moneda nacional por el "stado, e#tendido al portador y de libre negociabilidad, cuyo objetivo es obtener recursos para atender las necesidades transitorias de la caja del tesoro. BONOS DESCONTADO S (DISCOUNT BOND): Obligacin cuyo valor de emisin o precio de cotizacin es inferior al valor facial del ttulo. BONOS ESTATALES DE CAPTACI N: $on bonos destinados a la obtencin de recursos para el "rario ,4blico, con fines especficos o para el incremento del fondo general. BONOS ESTATALES DE PAGO: $on bonos destinados al pago de adeudos contrados o que contraiga el "stado por adquisiciones, nacionalizaciones o e#propiaciones de bienes pertenecientes a personas naturales o jurdicas. "stos certificados normalmente llevan cl)usulas de mantenimiento de valor. BONOS ORDINARIOS: $on aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisin y est)n garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros. BOOK BUILDING: Becanismo aplicado internacionalmente para realizar una labor de premercadeo sobre ttulos valores que se ofrecer)n p4blicamente.

-onsiste en sondear la intencin de los inversionistas interesados en los ttulos, as como el precio y cantidad que estaran dispuestos a adquirir. BROKERS: "s aquella persona o entidad que act4a como intermediario entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisin. "l 7roFer act4a como agente, es decir, no toma ninguna posicin propia ni siquiera con duracin temporal, sino que se limita a unir dos posiciones'compraC venta( al precio que resulte satisfactorio para las dos partes. BULL MARKET: $e trata de un perodo de optimismo cuando se esperan incrementos en los precios del mercado. BUND: 7ono del % esoro de 2lemania. BURSTIL: 8elativo a la actividad en bolsa. 3o relativo a las bolsas de comercio, a los valores y ttulos all negociables y a las operaciones llevadas a efecto en ellas. --C-CABEZA Y HOMBROS: $e trata de una figura chartista de cambio de tendencia formando tres tops consecutivos, uno central m)s alto llamado cabeza y dos laterales m)s bajos llamados hombros, uno antes y otro despu&s de la cabeza. $e trata de una figura bajista. "#iste tambi&n la figura invertida, es decir, formada por tres bottoms pero de tendencia alcista. CALENTAR: $e da este nombre a aquella operacin de bolsa que consiste en mover al alza una cotizacin con )nimo de vender posteriormente. 3a elevacin se consigue usando rumores o compradores ficticios, a la vez que se realizan fuertes compras. -uando se ha conseguido que la cotizacin se dispare al alza, se vende r)pidamente. %ambi&n se puede calentar a la baja a fin de realizar compras especulativas a bajo precio. CALI DAD CREDI TICIA: 9rado de cumplimiento que el emisor tiene respecto de las obligaciones contradas con la emisin objeto de la calificacin. CALI ICACI N DE OBLIGACIONES: $e trata de un proceso de an)lisis financiero mediante el cual una agencia de calificacin da su opinin sobre la solvencia de una emisin de valores de renta fija, calific)ndola seg4n un cdigo ya preestablecido. CALI ICACI ON DE VALO RES: "s una opinin profesional que produce una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. ,ara llegar a esa opinin, las calificadoras desarrollan estudios, an)lisis y evaluaciones de los emisores. 3a calificacin de valores es el resultado de la necesidad de dotar a los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones.

CALI ICADO RAS DE VALORES: 6nstituciones independientes que dictaminan las emisiones de instrumentos representativos de deuda, para establecer el grado de riesgo que dicho instrumento representa para el inversionista. "val4an la certeza de pago oportuno del ,rincipal e intereses y constatan la e#istencia legal de la emisora, a la vez que ponderan su situacin financiera. CALL: :ombre que en los mercados de derivados reciben las opciones de compra. CMAR A DE COMPENSACI N Y LI6UIDACIN: 3as bolsas de valores cuentan con una -)mara de -ompensacin y 3iquidacin, la cual se encarga de registrar, liquidar y compensar las operaciones de contado o a plazo efectuadas en las bolsas por los comisionistas. 3as funciones de liquidar las operaciones de contado o a plazos, de recibir y entregar los valores y dineros correspondientes a las operaciones realizadas y de adelantar los tr)mites necesarios para atender el traspaso de los ttulos nominativos negociados, son una eficiente herramienta con la cual cuentan las bolsas para el seguro cumplimiento de las operaciones. CAMBIO BASE: "s la media aritm&tica entre los tipos de cambio m)s alto y m)s bajo de una sesin. $obre este cambio base se obtienen los cambios oficiales, a<adiendo o restando un 1,I! al mismo. "n las bolsas no se suele usar el cambio base, sino que se usa el valor al cierre. CAMBIO DE DIVISAS ( OREIGN E"CHANG E): $ervicio bancario consistente en la compra de billetes, cheques y otros documentos e#tendidos en moneda e#tranjera mediante conversin a moneda nacional o viceversa. CAMBIO DE MONEDA ( OREIGN E"CHANGE): $ervicio bancario que consiste en el intercambio de billetes y monedas e#tranjeras por su equivalente en moneda nacional o a la inversa. CAMBIO LIBRE (E"CHANG E IN A oferta y demanda. REE MARKET): "l que resulta de la libre

CAMBIO O ICIAL (O ICIAL E"CHANG E RATE): "l que se fija en forma impositiva por la autoridad monetaria. CAMBIO- MERCADO DE CAMBIO (E"CHANG E): -onsiste en el mercado de compra y venta de las divisas de los dem)s pases con respecto a la divisa del pas local. CAMBIO: ,recio que tiene una determinada moneda en relacin con otra moneda e#tranjera. 2 la relacin e#istente entre ambas se le llama tipo de cambio. CAMBIOS DE INTERVENCIN: $on los tipos de cambio de las cotizaciones divisas que establece el 7anco de la 8ep4blica para definir el lmite oscilacin de las mismas en un determinado da. "l 7anco adquiere compromiso de comprar o vender todas las divisas que le ofrezcan al precio intervencin m)#imo o mnimo. de de el de

CAMBIOS LOTANTES: %ipos de cambio en un mercado libre en el que el mismo sube y baja, de acuerdo con la oferta y la demanda. CANAL: $e llama as en el an)lisis chartista a la figura formada por la cotizacin en su movimiento entre una lnea de resistencia y una lnea de soporte paralelas. 3os canales pueden ser horizontales, alcistas y bajistas. CANDLESTICKS: "s un tipo de gr)fico de bolsa originario de ?apn, en el que adem)s de usar las cotizaciones de m)#imo, mnimo y cierre se utiliza tambi&n la cotizacin de apertura. CANTI DAD TRANSAD A: :4mero de unidades del respectivo ttulo o papel negociados en un determinado perodo. CAP DE TASA DE INTERS: $e utiliza para fijar un nivel m)#imo de tasa de inter&s. "l comprador de este tipo de contrato es compensado si el nivel de la tasa de inter&s sobrepasa un cierto nivel ' strike level ( preestablecido. CAP: 6nstrumento financiero que se utiliza en los prestamos de inter&s variable para cubrir el riesgo de que el tipo e#ceda de un nivel fijado de antemano. "l proveedor del contrato cobra como contrapartida una comisin. CAPITAL (CAPI TAL): $tocF de recursos disponibles en un momento determinado para la satisfaccin de necesidades futuras. "s decir, es el patrimonio posedo susceptible de generar una renta. -onstituye uno de los tres principales elementos que se requieren para producir un bien o servicio. CAPITAL AUTO RIZADO: -apital de una empresa que fue aprobado por la 2samblea 9eneral y registrado oficialmente como meta futura de la sociedad. CAPITAL LOTANTE: ,arte del capital de una sociedad que cotiza en bolsa y no est) controlada por accionistas estables. CAPITAL NETO DE TRABAJO: "sto no es propiamente un indicador sino m)s bien una forma de apreciar de manera cuantitativa 'en pesos( los resultados de la razn corriente. Dicho de otro modo, este c)lculo e#presa en t&rminos de valor lo que la razn corriente presenta como una relacin. CAPITAL PAG ADO: "s la parte del capital suscrito que los accionistas de la empresa han pagado completamente y, por consiguiente, ha entrado en las arcas de la empresa. CAPITAL RIESGO: 6nversin de capital de una nueva sociedad que en su misma naturaleza puede ser considerada como actividad de alto riesgo. 3a rentabilidad esperada es tambi&n muy superior para compensar un probable porcentaje de fracasos. CAPITAL SOCI AL: 8epresenta el conjunto de dinero, bienes y servicios aportado por los socios y que constituye la base patrimonial de una empresa. "ste capital puede aumentarse mediante nuevos aportes, capitalizaciones de

reserva, valorizacin del patrimonio o conversin de obligaciones en acciones. 6gualmente puede ser objeto de reduccin. CAPITAL SUSCRI TO: "s la parte del capital social autorizado por los suscriptores de acciones que se han obligado a pagar en un tiempo determinado. CAPITALI SMO POPULAR: %eora por la que se distribuye la propiedad de las empresas p4blicas entre el mayor n4mero posible de ciudadanos para que se puedan beneficiar del desarrollo de las mismas. CAPITALI SMO: Doctrina econmica que se basa en la propiedad privada de los factores de produccin, que considera que el sistema de libertad del mercado y de precio es el m)s eficiente para lograr la ptima asignacin de recursos en una economa. CAPITALI ZACIN BURSTIL: "s el valor de una empresa que tiene sus acciones inscritas en bolsa, como resultado de la sumatoria del capital social y1 o acciones de trabajo de las empresas 'e#presado en acciones(, por sus respectivos precios de mercado en una fecha determinada. CAPITALI ZACIN: 8einversin o reaplicacin de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa. 2mpliacin del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones. CAPTACI N: $e refiere a todas las operaciones a la vista o a plazos, que involucran recibir dinero del p4blico, sea como depsito, mutuo, participacin, cesin o transferencia de efectos de comercio o en cualquiera otra forma. CARRUSELES: "s un convenio entre varias entidades para comprar y vender, durante perodos de tiempo sucesivos y por valores de transaccin fijados de antemano, un ttulo de renta fija. "n t&rminos financieros, consiste en una secuencia de operaciones de compra y venta de un ttulo a futuro. 3os precios establecidos para comprar y vender el ttulo determinan la rentabilidad de la operacin en cada uno de los perodos de tenencia del ttulo, denominado tramos. CARTEL: -onvenio entre empresas independientes del mismo sector, a fin de reducir la competencia entre ellas, regular los precios y la produccin. "s una pr)ctica ilegal en la mayora de los pases. CARTERA (PORT OLIO): -onjunto de valores o productos burs)tiles que posee un agente econmico. CARTERA DE VALORES: "s el conjunto de ttulos que posee una persona o una entidad como inversin financiera. CARTERA: -onjunto de valores o productos burs)tiles que posee un agente econmico.

CASA DE BOLSA (BROKERAG E HOUSE): $ociedad o -asa de -orretaje autorizada para realizar todas aquellas operaciones de intermediacin con ttulos valores y actividades cone#as. CASH LO!: $u traduccin es flujo de caja. 8efleja los recursos generados por una empresa en un determinado periodo. -omprende la suma de los beneficios, amortizaciones y previsiones. CASH MARKET: /er mercado en efectivo. CASH: ,alabra inglesa cuyo significado es caja y que se utiliza en el sentido de liquidez. CAZADOR DE G ANGAS: 6nversionista que est) pendiente de las bajadas de las cotizaciones para adquirir ttulos y venderlos en cuanto la cotizacin recupera su valor habitual. CEBES: :ombre que se le da a los certificados de depsito del 7anco de "spa<a y que fijan de forma oficial el tipo de inter&s del dinero en ese pas. CDULAS HIPOTECARI AS: % tulos emitidos por el 7anco -entral Kipotecario para captar recursos que permitan la financiacin de vivienda, devengan un inter&s y tienen un perodo de vencimiento preestablecido. CENTRAL DE VALO RES: "ntidad especializada para el depsito de valores, tanto en forma fsica 'certificados( como en forma desmaterializada, con el objeto de facilitar el registro de la transferencia de valores. 2dem)s de la custodia, pueden incorporar funciones de correspondencia y compensacin. CENTRO INANCIERO ( INANCI AL CENTER): "s una ciudad donde debido a la regulacin gubernamental favorable se producen una gran cantidad de transacciones financieras. CERTI ICADO (CERTI ICATE): 6nstrumento p4blico o privado en el que se asegura la verdad de un hecho. 3os emitidos para satisfacer necesidades o conveniencias de car)cter oficial son e#pedidos y firmados por funcionarios p4blicos en ejercicio de sus cargos. CERTI ICADO DE ABONO TRIBUTARI O Y5O CERTI ICADO DE REEMBOLSO TRIBUTARIO: %tulo valor e#pedido al portador, creados con el propsito de incentivar y diversificar las e#portaciones menores. ,ueden ser utilizados para el pago de impuestos por su valor nominal o negociados en el mercado secundario. Decreto 3ey +++1=H C 3ey +L de 1GL5 y normas complementarias. CERTI ICADO DE DEPSITO (CERTI ICATE O DEPOSIT5CD): -olocacin de fondos por un plazo de tiempo en una institucin financiera. "stos ttulos son negociables en el mercado secundario y por lo tanto pueden ser comprados y vendidos antes de su vencimiento.

CERTI ICADO DE DEPSITO A PLAZO IJO: % tulo representativo de una operacin de cr&dito entre una persona natural o jurdica y un banco o institucin financiera debidamente autorizada, la cual se obliga a reintegrar al vencimiento del t&rmino estipulado el capital m)s los intereses pactados. CERTI ICADO DE DEPSITO A TRMINO: "s el certificado que se recibe por depsitos de sumas de dinero. 3os plazos pueden ser de 5 das en adelante, siendo los m)s comunes los de 5 , = , G , 1L y 5= das. ,ueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compa<as de financiamiento comercial. 3a tasa de inter&s por su depsito est) determinada por el monto, el plazo y las condiciones e#istentes en el mercado al momento de su constitucin. $on nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento. CERTI ICADO DE DEPSITO: $e trata de la certificacin que emite un banco sobre un determinado depsito realizado por un cliente. CERTI ICADOS DE DEPSITO: % tulo emitido por 2lmacenes 9enerales de Depsitos autorizados por la $uperintendencia 7ancaria, que acreditan la propiedad de mercaderas o bienes de depositados en el almac&n que lo emite. $e emite conjuntamente con el bono de prenda. CERTI ICADO DE PARTICIPACI N: "s el ttulo representativo de la parte alcuota que le corresponde a su tenedor en fondos de propiedad colectiva respaldado por un conjunto de ttulos valores, cuyos productos o p&rdidas se distribuyen en proporcin al aporte de cada inversionista. CERTI ICADO DE VALOR CONSTANTE: $on certificados anteriores pero est)n estipulados en valor constante o ;,2-. iguales a los

CERTI ICADO ELCTRICO VALO RIZABLE: % tulo valor emitido por la Dinanciera "nerg&tica :acional, con el propsito de financiar los proyectos de electrificacin del pas y atender las demandas de cr&dito del sector. CERTI ICADO: 6nstrumento p4blico o privado en el que se asegura la verdad de un hecho. 3os emitidos para satisfacer necesidades o conveniencias de car)cter oficial son e#pedidos y firmados por funcionarios p4blicos en ejercicio de sus cargos. CERTI ICADOS DE BENE ICIO TRIBUTARIO: $on documentos al portador emitidos por el Binisterio de Kacienda, de libre negociacin y que sirven para el pago de todo tipo de tributacin correspondiente a la Direccin de 6mpuestos y 2duanas. % ienen derecho a estos certificados los e#portadores de productos no tradicionales que tengan suscrito un contrato de e#portacin con la -omisin :acional de ,romocin de "#portaciones, el monto de los mismos equivale al porcentaje del valor 'DO7( de los bienes e#portados que establece la ley. "stos certificados se emiten con cl)usula de mantenimiento de valor. CERTI ICADOS DE INVERSIN: %tulos de renta fija de corto y mediano plazo emitidos por empresas privadas de diferentes sectores econmicos 'industrial,

comercial y bancario(, con el fin de captar fondos directamente del p4blico en el mercado primario de la bolsa de valores. CESTA DE ONDOS: 6nversin que se realiza adquiriendo diversos fondos con caractersticas diferentes, a fin de diversificar los riesgos y conseguir mejor rentabilidad y seguridad en la inversin. CESTA DE MONEDAS: "s el conjunto de divisas que se usan para establecer el valor de una determinada moneda. CICLO BURSTI L: "s la variacin a largo plazo de las cotizaciones que dan lugar a la tendencia primaria de la bolsa. ,or lo general estos ciclos coinciden con los ciclos econmicos con un adelanto de = a 1* meses. CICLO ECONMICO: "s la variacin a largo plazo de la situacin econmica de un pas, medida a trav&s de sus ndices macroeconmicos. "l ciclo se llama e#pansin si es alcista y recesin si es bajista. CIERRE (CLOSE): %&rmino de una sesin burs)til, de acuerdo con los horarios oficiales. 8egistro de las operaciones realizadas y del nivel alcanzado por las cotizaciones de los ttulos operados durante una sesin. CIERRE DE OPCIN (OPTION CLOSE): "s el promedio entre la oferta y la demanda. CI RA DE NEGOCIOS: "s la cifra total de los ingresos de una sociedad en un determinado periodo. CITY: "s el nombre que se le da al centro financiero de 3ondres y donde est)n establecidas, entre otras instituciones, la 7olsa de 3ondres. CLEARING: 2cuerdo comercial entre dos o m)s pases, por el que se compensan las importaciones y las e#portaciones con el fin de alcanzar el equilibrio de intercambio entre ambos. CNMV: 2crnimo de la -omisin :acional del Bercado de /alores. "s la encargada del buen funcionamiento y vigilancia del cumplimiento de todas las normativas vigentes en la bolsa. COBERTURA: Depsito de garanta, en especie o en ttulos, e#igido por los intermediarios acreditados para la realizacin de las transacciones a plazos. COLATERAL (COLLATERAL): 7eneficio indirecto que por otro canal o conducto distinto a la operacin principal solicitada pudiera un cliente aportar al banco. COLG ADO: :ombre que se le da a un inversionista que ha comprado valores a los precios m)#imos, cuando bajan las cotizaciones de los mismos. COLLAR DE TASA DE INTERS: "s una combinacin de un Cap y de un Floor de tasa de inter&s, con lo cual disminuye el costo de la prima pagada.

COLOCACIN PRIMARI A: "s la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad para captar recursos, con el fin de desarrollar su objeto social. "n este caso e#iste una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor. COLOCACIN: /enta de activos financieros a personas o instituciones, generalmente con la asignacin de una comisin para los intermediarios a fin de incentivar la misma. $e puede realizar a trav&s de una oferta privada o p4blica de venta. COLOCADO R: "s la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como suscriptor profesional o underwriter de una emisin. COLOCAR: Depositar un dinero o ttulos en una institucin financiera con unas determinadas condiciones pactadas de antemano. COMISIN: -antidad fija o variable que cobra una agencia de bolsa por la prestacin de sus servicios. $uelen establecerse en porcentajes sobre el importe de la compra o venta, con una cantidad mnima si no se alcanza un determinado volumen. COMISIONISTA DE BOLSA: "s la persona legalmente autorizada para realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en la rueda de la bolsa. Debe estar inscrito en el 8egistro :acional de 6ntermediarios. COMIT DE MERCADO S ABIERTO S DE LA RESERVA EDERAL: Organismo de la 8eserva Dederal de los "stados ;nidos, que se re4ne trimestralmente para determinar el tipo oficial del dinero. COMMODI TY: "s cualquier bien tangible. ,roductos como granos, metales y alimentos son commodities transados en los diferentes mercados internacionales. ,alabra inglesa que se utiliza para calificar a las diferentes materias primas y que sirve de subyacente en los mercados de futuros. COMPA72 A DE SEGUROS (INSURANCE COMPANY): $ociedad annima que tiene por objeto e#clusivo el giro de los seguros y las actividades que sean afines y complementarias de &ste. $e dividen en seguros generales y de vida. COMPENSACIN (COMPENSATION): $e entiende por compensacin el mecanismo de determinar contablemente los importes y vol4menes a intercambiar de dinero y valores entre las contrapartes de una operacin. COMPRA APALANCADA: $e llama as aquella compra de un activo financiero que se efect4a con un desembolso mnimo de dinero, ya que se utiliza el propio fondo financiero que se adquiere como garanta de dicha compra. "s de uso corriente en los mercados de derivados, implicando una mayor posibilidad de obtener beneficios o p&rdidas. $e conoce como grado de apalancamiento a la relacin e#istente entre el dinero desembolsado y el valor real del activo adquirido.

COMPRA: % oda aquella operacin de adquisicin de alg4n bien realizada a cambio de dinero. COMPRADO R A DESCUBIERTO: -omprador de ttulos que no dispone del capital necesario para ordenar su transaccin. COMPROMISO DE RECOMPRA (REPO): 2cuerdo entre dos partes, donde el vendedor de un activo se compromete a recomprarlo a una fecha futura. "sta t&cnica se utiliza para pagar intereses, contabilizando la operacin como una compraCventa, en lugar de un pr&stamo. CONCENTRACIN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO: "ste indicador establece qu& porcentaje del total con terceros tiene vencimiento corriente, es decir, a menos de un a<o. CONDONAR: ,erdonar una obligacin o deuda. CONSEJO DE ADMINISTRACI N: Mrgano colegiado que dirige la marcha de una sociedad supervisando y guiando la actuacin de la direccin. 3a ?unta 9eneral de 2ccionistas es la encargada de nombrar a sus componentes y de ratificarlos en los cargos. CONSOLIDADO: % &rmino que se usa para los balances, informes contables y cuenta de resultados de una sociedad que a su vez est) formada por muchas otras filiales. $e suman las partidas, compensando las cuentas y los saldos de las filiales para reflejar la situacin patrimonial y la rentabilidad del grupo de empresas. CONTABI LIDAD ADMI NISTRATI VA: $istema contable propio de las entidades que act4an sin )nimo de lucro. $u punto de partida y su nota caracterstica es el presupuesto, mientras que su finalidad es demostrar que los ingresos obtenidos han sido debidamente aplicados a los gastos autorizados, habi&ndose desarrollado el presupuesto de acuerdo con lo previsto. CONTABI LIDAD ANAL2TICA: /er contabilidad de costos. CONTABI LIDAD COMERCI AL: /er contabilidad e#terna. CONTABI LIDAD DE COSTOS: %iene por objeto la captacin, medicin, registro, valoracin y control de la circulacin interna de valores de la empresa, con el objeto de suministrar informacin para la toma de decisiones sobre la produccin, formacin interna de precios de costo y sobre la poltica de precios de venta y an)lisis de los resultados, mediante el contraste con la informacin que revela el mercado de factores y productos, bas)ndose en. a( leyes t&cnicas de produccin0 b( leyes sociales de organizacin0 c( leyes econmicas de mercado. CONTABI LIDAD DE E"PLOTACI N: /er contabilidad de costos. CONTABI LIDAD DE GESTIN: /er contabilidad de costos.

CONTABI LIDAD ESPECULATIVA: $istema contable propio de comerciantes y empresas que act4an con )nimo de lucro. $u punto de partida es el inventario general, para formar los correspondientes balances de situacin y determinar el beneficio o p&rdida en el ejercicio. CONTABI LIDAD E"TERNA: ,arte de la contabilidad dedicada al estudio de todas las transacciones que la empresa realiza con el mundo e#terior. $e la conoce tambi&n como contabilidad financiera, contabilidad general y contabilidad comercial. CONTABI LIDAD INANCI ERA: /er contabilidad e#terna.

CONTABI LIDAD GENERAL: /er contabilidad e#terna. CONTABI LIDAD INDUSTRIAL: /er contabilidad de costos. CONTABI LIDAD INTERNA: 8ama de la contabilidad, diferenciada de la e#terna o financiera tanto por sus caractersticas como por sus objetivos. "n ella se plantea y analiza sistem)ticamente toda la problem)tica contable relativa tanto al proceso de formacin y transformacin de valores que se produce dentro de la unidad econmica, como a la evaluacin y control de la eficiencia econmica. CONTABI LIDAD NACIONAL: $istema de cuentas integradas, cuya finalidad es dar una visin sistem)tica de los flujos de produccin, renta y gasto de una economa nacional, durante un periodo determinado. CONTABI LIDAD PBLICA: -ontabilidad administrativa desarrollada por la administracin econmica del "stado y dem)s organismos p4blicos. CONTABI LIDAD REGIONAL: -ontabilidad social, cuando la colectividad delimitada es de )mbito inferior al correspondiente al "stado. $us fundamentos y esquemas son an)logos a los de la contabilidad nacional. CONTABI LIDAD SOCIAL: -onjunto de t&cnicas de registro y su plasmacin en cuentas, que tiene por objeto medir sistem)ticamente los valores de todas las corrientes de bienes y servicios que tienen lugar en una colectividad dada, durante un determinado periodo de tiempo. CONTABI LIDAD: "s un soporte b)sico para tomar decisiones sobre inversiones, bas)ndose en criterios y procedimientos e#istentes para asegurar la correcta valoracin de bienes, derechos y obligaciones. CONTINGENTES (CONTINGENCY): "n comercio internacional, un m&todo para proteger la industria nacional de la competencia e#terior o para reducir la presin en la balanza de pagos, limitando las importaciones. -on fines proteccionistas, el contingente es m)s seguro que el arancel o tarifa en sus efectos sobre la cantidad de importaciones. CONTRAASI ENTO: 2siento contable en el diario o en el mayor, cuyo objeto es subsanar el error cometido en otro anterior.

CONTRAO PA: -omo indica su nombre, es una O,2 que se presenta en contra de otra O,2 anterior. 3gicamente, para que pueda tener &#ito, las condiciones de esta segunda deber)n ser m)s favorables. CONTRAPARTIDA: $on los ttulos o dinero necesarios para que se pueda realizar una orden de compra o venta a una determinada cotizacin. 3as contrapartidas aseguran la liquidez del mercado. "n contabilidad, asiento que figura en el haber de una cuenta y que tiene su compensacin en una partida del debe de otra cuenta o viceversa. CONTRAPARTIDAS DE LA MASA MONETARI A (MONETARY BALANCI NG ENTRIES): -onjunto de deudas debidas al sistema bancario, en contrapartida de las cuales se crea moneda. $e distinguen tres tipos. las operaciones sobre oro y divisas, que corresponden a la creacin de dinero en los pagos al e#tranjero0 las operaciones de deudas sobre el tesoro p4blico, que corresponden a la creacin de moneda para financiar parte del d&ficit presupuestario, y las operaciones de cr&dito a la economa, que corresponden a la financiacin monetaria del cr&dito. "ste tipo de creacin monetaria es la fuente principal del incremento de la masa monetaria. CONTRATO (CONTRACT) : "l contrato es una convencin entre dos o m)s personas, para constituir, reglar, transmitir, modificar o e#tinguir entre ellas un vnculo jurdico. CONTRATO DE COLOCACIN G ARANTI ZADA (GUARANTO R AGREEMENT): "s aquel mediante el cual el agente de colocacin garantiza al ofertante de los ttulos valores la colocacin de los mismos o de un determinado lote de ellos dentro del plazo estipulado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo. CONTRATO DE UTUROS ( UTURES CONTRACT): Obligacin de entregar y recibir productos o servicios en una fecha futura. CONTRATO SOBRE 2NDICES: 2quel en el cual las partes se comprometen a pagar en moneda legal, en una fecha futura previamente establecida, la diferencia entre el valor pactado y el valor registrado en esa fecha futura para el mismo ndice sobre la cantidad definida en el contrato. 3a negociacin de estos contratos est) sujeta a la misma normatividad que rige las operaciones a plazos. CONTRATO: 2cuerdo entre dos o m)s partes mediante el cual se obligan los contratantes a dar, hacer o no hacer alguna cosa, que vienen especificadas claramente en el mismo. CONTRATO S DE APERTURA DE CRDI TO: 2 trav&s de los cuales se disponga, por cuenta del originador y a favor del patrimonio autnomo, de lneas de cr&dito para atender necesidades de liquidez de dicho patrimonio, las cuales deber)n ser atendidas por el establecimiento de cr&dito a solicitud del agente de manejo, quien en representacin del patrimonio autnomo tomar) la decisin de reconstituir el flujo con base en el cr&dito.

CONTRIBUCIN: -antidad que se paga a un organismo p4blico 'municipio o "stado(, en concepto de impuestos. CONTROL DE CAMBIO (E"CHANGE CONTROL): $ituacin que ocurre cuando un gobierno regula las transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de controlar las entradas o salidas e#cesivas de capital en el pas. CONVERSIN: $ustitucin de un ttulo que incorpora una determinada clase de derecho por otro ttulo que acredita derecho de caractersticas distintas. CONVERTIBILIDAD: "s la posibilidad de poder cambiar en el mercado de divisas unas monedas por otras, sin que e#ista control alguno sobre los cambios ni restricciones para residentes. CONVERTIBLE: 2djetivo que se aplica a una obligacin que tiene la posibilidad, en el momento de su amortizacin, de ser canjeada, a un tipo de conversin convenido, por acciones de la sociedad emisora. CONVE"IDAD (CONVE"ITY): "s la pendiente de la curva establecida por la relacin precioCrendimiento de un instrumento de renta fija. CORRECCIN MONETARI A: -orresponde a la diferencia entre la revalorizacin de los activos sujetos a correccin monetaria y la revalorizacin del capital propio financiero. CORRECCIN: $e dice que la cotizacin de un valor o de un ndice ha sufrido una correccin cuando se produce una cada de la misma, despu&s de una subida y que oscila entre un tercio y la mitad de la subida. CORREDOR DE BOLSA: 6ntermediario de valores que hace posible en un mercado financiero la confrontacin entre compradores y vendedores, a cambio de la percepcin de una comisin. CORREDOR DE COMERCIO: 2gente de comercio colegiado que efect4a su trabajo en lugares donde no e#iste bolsa de valores. Kace las veces de mediador cualificado y fedatario p4blico. CORREDOR ESPECIALI ZADO ( LOOR SPECI ALIST): ;n corredor independiente de acciones, sea persona o empresa, que est) preparado tanto para comprar como para vender contratos en un mercado determinado. CORRESPONSAL DE LA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA: ,ersona natural o jurdica que representa al ,uesto de 7olsa fuera de su plaza, con el objeto de gestionar operaciones de compra y venta de valores y que ser)n ejecutadas por las sociedades ,uesto de 7olsa. CORRETAJE (BROKERAG E): 2ctividad de intermediacin definida por el -digo de -omercio, referida a la compra o venta de bienes por cuenta de terceros.

CORRO BURSTIL: 3ugar, dentro del saln de contratacin de un mercado de valores, en el que en un momento dado se negocian ciertos valores previamente determinados. -ada corro tiene, por consiguiente, su horario y sus valores. CORTO PLAZO: $e trata de un t&rmino subjetivo referente al periodo de tiempo de duracin de las operaciones burs)tiles, dependiendo su clasificacin del sector de la actividad a que se refieren. "n bolsa este periodo de tiempo entre compra y venta suele ser de 1I sesiones 'tres semanas naturales(. $e le da el nombre de a muy corto plazo, cuando el vencimiento es de una semana 'I sesiones(. COSTOS DE E"PLOTACIN: -osto de los productos vendidos que determina de acuerdo con el sistema de costos seguido por la empresa. se

COTIZACIN CONTINUA: 8egistra una sucesin de precios a lo largo de la jornada sobre un mismo ttulo, a diferencia de la cotizacin tradicional de fixing , que determina un precio a hora fija. COTIZACIN DE CIERRE: "s la cotizacin que tiene una accin en el momento del cierre de la sesin de bolsa. "#isten tambi&n la cotizacin de apertura, la m)#ima y la mnima, todas ellas referentes a la sesin, aunque la m)s conocida y de mayor uso es la cotizacin de cierre. COTIZACIN: "s el precio de equilibrio para un ttulo en funcin de la oferta y la demanda. 6gualmente se utiliza este nombre para el precio al que se ha realizado la compra o la venta de un valor o de una divisa en la bolsa o en los mercados monetarios. COTIZAR: 2signar el precio de un valor en la bolsa o en el mercado. COYUNTURAL: $e le da este nombre a la situacin que tiene la economa en un momento determinado y que puede ser diferente de la situacin econmica. CPO (CERTI ICATI ON O PARTI CIPATI ON): -ertificado de ,articipacin Ordinaria. % tulos representativos del derecho provisional sobre los rendimientos y otros beneficios de ttulos o bienes integrados en un fideicomiso irrevocable. CRACK: Derrumbamiento. Desastre financiero. Nuiebra, bancarrota. CRA!LI NG PEG: $istema de devaluacin progresiva y controlada de una moneda implementada por las autoridades monetarias de un pas, en la b4squeda de ajustar el tipo de cambio a los diferenciales de inflacin e inter&s. CREADOR DE MERCADO : 6ntermediario que anuncia ininterrumpidamente los precios y cantidades que se dedica a intervenir. CRDI TO AL MERCADO: $e trata de una modalidad de operar en los mercados de valores, por la que el operador solo desembolsa un porcentaje del total.

CREDI TO IMPOSITIVO: 8etencin de origen pagada por la sociedad emisora. "s recuperable como haber fiscal. CRDI TO POR LA DI ERENCIA (CREDI T SPREAD): 3a venta de una posicin bastante cercana a su valor monetario y la compra simult)nea de una posicin bastante lejana a su valor monetario ' out-of-money (. CRITERIOS CONTABLES: -onjunto de normas o principios de valoracin de activos, devengos, ingresos, etc., que deben seguirse para que la contabilidad de una sociedad refleje de la forma m)s ajustada posible la realidad econmica de la misma. CUARTILLO: %&rmino usado para designar en los tipos equivalente a *I puntos b)sicos o a un cuarto de punto. de inter&s el

CUENTA DE CAPITAL: Describe la variacin que un agente econmico ha dado a la estructura de su patrimonio en un perodo determinado. CUENTA DE E"PLO TACIN: 6nforme contable en el que se recogen los flujos reales originados por la gestin normal de la empresa, principalmente la variacin de e#istencias y las cuentas de compras, ventas, gastos e ingresos. Koy en da es m)s usado el t&rmino cuenta de resultados. CUENTA DE PRDIDAS Y G ANANCI AS: -uenta que recoge los resultados de la cuenta de e#plotacin, los resultados e#traordinarios y la cartera de valores, antes y despu&s del pago de impuestos. CUENTA PROPI A EN MERCADO PRIMARIO: 3as operaciones por cuenta propia realizadas por sociedades comisionistas de bolsa en el mercado primario de valores son las siguientes. 1( 3a adquisicin temporal, dentro de la modalidad en firme, de toda o parte de una emisin con el objeto e#clusivo de facilitar la distribucin y colocacin de los ttulos. *( 3a adquisicin temporal de ttulos emitidos por la :acin o por el 7anco de la 8ep4blica, por entidades vigiladas por la $uperintendencia 7ancaria y de otros ttulos inscritos en bolsa. CUENTA PROPIA EN MERCADO SECUNDARIO: $on operaciones por cuenta propia en el mercado secundario de valores aquellas adquisiciones de valores inscritos en bolsa que son realizadas por las sociedades comisionistas de bolsa con el objeto de imprimirle liquidez y estabilidad al mercado, atendiendo ofertas o estimulando y abasteciendo demandas, o con el propsito de reducir los m)rgenes entre el precio de demanda y oferta. 3a enajenacin de los valores as adquiridos se considera tambi&n como operacin por cuenta propia. CUIDADORES: ,rofesionales de los mercados financieros que se encargan de mantener la cotizacin de un ttulo en unos niveles predeterminados, dentro de lo posible. CUOTA: :4mero mnimo de ttulos por valor sobre el que deben tratar las negociaciones en algunos mercados.

CUPN (COUPON): % asa de inter&s asociada a un bono cuyo emisor tiene el compromiso de cancelar en las fechas previstas. 3a frecuencia de pago de los cupones se encuentra preestablecida al momento de la emisin del papel. Derecho de un acreedor al cobro de una suma correspondiente a un dividendo de accin o a un beneficio de obligacin. CUPON CERO: 2usencia de cupn sobre una obligacin. 3a suma correspondiente es entonces capitalizada cada a<o y entregada en el momento de reembolso del pr&stamo. CUPON SOLICITADO: Draccin de cupn adquirido prorrata temporis, pasada la fecha de corte del 4ltimo cupn. CURVA DE COTIZACIN: "s la lnea que en un chart dibuja la cotizacin de un valor al desplazarse a lo largo del tiempo. "l estudio de estas curvas constituye la base del an)lisis chartista. CURVA: 8epresentacin esquem)tica de las fases sucesivas de un fenmeno por medio de una lnea cuyos puntos van indicando valores variables. CUSTODI A (CUSTODY): $e entender) por custodia el servicio de guarda fsica de los valores y1o su registro electrnico en un banco o en una institucin para el depsito de valores, en la cual el banco o el depsito 'seg4n sea el caso( asume la responsabilidad por los valores en depsito. CUSTODI A DE T2 TULOS: $ervicio que prestan las personas fsicas o jurdicas, principalmente bancos, que manejan ttulos de propiedad mobiliarios o inmobiliarios, consistente en mantener en lugar seguro los citados ttulos y ponerlos a disposicin de sus titulares en el momento en que &stos as lo soliciten. CUSTODI A EN BOVEDA: Depsitos de valores en la bveda de una entidad financiera, la cual asume la responsabilidad sobre los valores depositados en ella. CUSTODI A: Bedida de proteccin que los agentes de intermediacin deben utilizar para proteger los valores de sus clientes. --D-DA": $e trata del ndice m)s importante de la bolsa de DranFfort. "st) formado por la media ponderada de los 5 ttulos de mayor capitalizacin de los que forman dicha bolsa. DCV (DEPSITO CENTRAL DE VALORES DEL BANCO DE LA REPBLICA): ,uede administrar ttulos valores que emita, garantice o administre el 7anco de la 8ep4blica y los ttulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas de encaje cargo de sociedades sometidas al control de la $uperintendencia 7ancaria, distintos de acciones.

DEBENTURE: %tulos valores que incorporan una parte alcuota de un cr&dito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima. $e consideran bienes mobiliarios, aunque est&n garantizados con derechos reales sobre inmuebles. DBIL: "s la calificacin que se hace de los activos financieros que tienen precios poco estables y fuerte tendencia a descender, fundamentalmente referido a las divisas. DBI TO POR LA DI ERENCI A (DEBIT SPREAD) : 3a compra de una posicin bastante cercana a su valor monetario ' to the money ( y la venta simult)nea de una posicin bastante lejana de su valor monetario ' out-of-the-money (. DECEVAL: "l Depsito -entralizado de /alores de -olombia Deceval $.2. es una entidad que recibe en depsito los ttulos inscritos en el 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios, para mediante un sistema computarizado de alta seguridad administrarlos, eliminando el riesgo de su manejo fsico en transferencias, registros, pagos de intereses, etc. "ste es un mecanismo com4n en todos los pases desarrollados y en la mayora de los latinoamericanos como B&#ico, -hile, 2rgentina, /enezuela, 7rasil, ,er4 y ,anam). "n el depsito se inmovilizan los ttulos en bodegas de alta seguridad, permitiendo su manejo desmaterializado a trav&s de registros electrnicos, 'transferencias, redenciones, etc.(. DECRETO: Disposicin emanada de la 8ama "jecutiva del ,oder ,4blico, con el objeto de desarrollar y cumplir con los deberes y obligaciones asignadas a esta y especialmente para la ejecucin y aplicacin de la ley. D ICIT (DE ICIT): $aldo que se produce cuando los pagos superan los ingresos. $e habla de d&ficit cuando al acabar un ejercicio se hace balance y el resultado es negativo. D ICIT COMERCIAL: 6mporte de la diferencia originada por un mayor valor de las compras respecto del valor de las ventas 'p&rdidas en ventas(. D ICIT DE CAJA: 6nsuficiencia de recursos monetarios lquidos que se produce cuando los ingresos en efectivo son menores que los gastos en efectivo. D ICIT DE E"PLOTACI N: 6mporte de la diferencia entre el valor de las ventas menos los gastos de e#plotacin, cuando estos 4ltimos son mayores que los primeros. D ICIT DE LA BALANZA COMERCI AL: /er d&ficit e#terior. D ICIT DE LA BALANZA DE CAPITAL: /er d&ficit e#terior. D ICIT DE LA BALANZA DE PAGOS: /er d&ficit e#terior. D ICIT DE LA BALANZA DE SERVICIOS: /er d&ficit e#terior. D ICIT DE LA BALANZA DE TRANS ERENCI AS: /er d&ficit e#terior.

D ICIT DE LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE: /er d&ficit e#terior. D ICIT DE LA NACIN POR CUENTA CORRIENTE: $ituacin de la balanza de pagos de un pas en la que los ingresos proporcionados por las transacciones de la balanza por cuenta corriente son inferiores a los pagos al e#terior realizados por las transacciones de esa balanza de operaciones corrientes. D ICIT DE TESORER2A: 6nsuficiencia de recursos financieros a corto plazo como consecuencia de un mayor volumen de gastos de e#plotacin y de inversin en comparacin con los ingresos y la financiacin. D ICIT DEL TESORO: $aldo negativo del presupuesto del %esoro o presupuesto consolidado de caja que refleja una situacin en la que las salidas de caja originadas por los gastos p4blicos son superiores a las entradas debidas a los ingresos corrientes del "stado. D ICIT E"TERIOR: 2quella situacin en la que los pagos internacionales que realiza un pas son mayores que los ingresos que en oro y divisas percibe de otros pases. "l d&ficit e#terior est) ocasionado por las transacciones internacionales de un pas, tanto por cuenta corriente como de capital. ,or tanto, la medicin y la b4squeda de las causas de un d&ficit e#terior hay que hacerlo en la balanza de pagos. "l desequilibrio negativo o el saldo negativo de la balanza de pagos indica el d&ficit e#terior y refleja un empeoramiento en la posicin neta de liquidez internacional de un pas. ,ara algunas finalidades de estudio, el d&ficit e#terior puede venir medido por el saldo negativo de cualquiera de las subbalanzas de la balanza de pagos. De esta manera puede hablarse de d&ficit de la balanza comercial, d&ficit de la balanza de servicios, d&ficit de la balanza por cuenta corriente, d&ficit de la balanza de transferencias o d&ficit de la balanza de capital. D ICIT INANCI ERO: Dalta de recursos financieros con relacin a las necesidades de financiacin. D ICIT ISCAL: /er d&ficit del %esoro.

D ICIT PRESUPUESTARIO: "n t&rminos generales, diferencia en la que superan las previsiones de gastos a las previsiones de ingresos en el presupuesto realizado por cualquier agente econmico. D ICIT PBLICO: /er d&ficit del %esoro. D ICIT: Descubierto que resulta en una cuenta, comparando el activo con el pasivo o los ingresos con los gastos. %ambi&n se puede definir como el resultado de unas cuentas de gastos mayores que las de ingresos 'p&rdidas(. DE LACIN (DE LATIO N): Denmeno que acompa<a a las &pocas de crisis. $e caracteriza por la poltica econmica encaminada a establecer precios en forma reducida, restringir el cr&dito, disminuir la circulacin fiduciaria y reforzar las reservas. "ste r&gimen de severidad se impone luego del derroche obligado

'guerra y calamidades( o inconsciente 'mala administracin( de los caudales p4blicos y de los atentados consiguientes contra la moneda nacional. 3a deflacin suele preceder al restablecimiento de la normalidad econmica y financiera, e incluso anticipar una prosperidad ulterior. DE LACTAR: %ransformar una magnitud econmica e#presada en t&rminos corrientes a los precios de un a<o base. "l valor de un bien o servicio es igual al producto de su cantidad por el precio del mismo '/ON#,(, por tanto la operacin de deflactar consiste en separar o disgregar N 'la cantidad( de , 'el precio(. "l resultado muestra el valor real del flujo o fondo correspondiente a la variable econmica considerada, es decir, el valor a precios constantes. DE LACTOR: Endice de precios utilizado para deflactar una magnitud o un valor monetarios. DELTA (DELTA): ;na medida de la sensibilidad del valor teor&tico de acuerdo con 7lacFC $choles para un cambio en el precio de una accin b)sica. DEMANDA (ASKED): "l precio por la opcin que un corredor especializado solicita al cierre del da laboral. DEMANDA (DEMAND) : "l hecho de dirigirse a un tribunal para que se reconozca la e#istencia de un derecho. -antidad de un bien o servicio que est)n dispuestos los agentes econmicos a retirar del mercado, en un perodo concreto y para unas circunstancias dadas en el mercado. DEMANDA AGREGADA: -onjunto de la demanda dirigida a todos los bienes e#istentes en el mercado de una economa nacional. DEMANDA CONJUNTA: -uando dos o m)s bienes son complementarios, en el consumo o en la produccin, se dice que e#iste demanda conjunta de ellos. DEMANDA DE DINERO: "st) constituida por tres motivos fundamentales. 1( 7asado en la funcin que tiene el dinero como medio de cambio. 3a cantidad de dinero demandada depender) de la produccin. *( "l p4blico desea mantener cierta cantidad de dinero disponible para hacer frente a necesidades o gastos e#traordinarios. 5( "l hecho de que el p4blico mantiene dinero ocioso que no necesita para transaccin ni por precaucin y que no transforma en activos rentables cuando considera que el tipo de inter&s e#istente es suficientemente bajo como para esperar que suba en un futuro pr#imo. DEMANDA DE LI6UIDEZ: -antidad de activos lquidos que los agentes econmicos desean mantener. 3a demanda de liquidez est) constituida fundamentalmente por la demanda de dinero, que es el activo plenamente lquido. DEMANDA DE PRECAUCIN: /er demanda de dinero. DEMANDA DE TRABAJO : Demanda que las empresas tienen con motivo de la produccin. :o es sino un caso particular de demanda de un factor, y como tal

depende del precio del factor, que en este caso es el salario y del precio del producto. DEMANDA DE TRANSACCIN: /er demanda de dinero. DEMANDA DERIVADA: Demanda que es consecuencia de otra demanda. DEMANDA DI ERIDA: 8ecibe este nombre la demanda no manifestada como consecuencia de situaciones e#cepcionales 'una guerra( y que se manifiesta al t&rmino de las mismas. DEMANDA E ECTI VA: E n t&rminos generales, la efectivamente realizada, que no tiene por qu& coincidir con la planeada. 3a demanda efectiva es la determinante del nivel de renta y del volumen de la oferta global alcanzada. DEMANDA ELSTICA: 2quella que es muy sensible ante variaciones del precio del bien considerado. DEMANDA ESPECULATI VA DE DINERO: /er demanda de dinero. DEMANDA E"TERNA: -antidad de bienes y servicios producidos en un pas demandados por residentes en el e#tranjero. DEMANDA INAL: 3a consistente en bienes o servicios para consumo, inversin, p4blicos o privados o para e#portacin. Desde otro punto de vista, es igual al gasto bruto de la economa o empleo de los recursos. DEMANDA GLOBAL: "n t&rminos agregados, el conjunto de las distintas demandas de consumo, inversin, etc. DEMANDA INELSTICA: 2quella que es poco sensible a las variaciones del precio del bien. DEMANDA INSATIS ECHA: 2quella parte de la demanda planeada 'en t&rminos reales( en que &ste e#cede a la oferta planeada y que, por lo tanto, no puede hacerse compra efectiva de bienes y servicios. DEMANDA INTERMEDI A: -onjunto de bienes intermedios demandados como factores de la produccin a los sectores econmicos de un pas. DEMANDA INTERNA: -antidad total de bienes y servicios demandados por los residentes en un pas. DEMANDA NORMAL: 8ecibe este nombre la demanda, cuando, como es el caso general, decrece al aumentar el precio del bien y viceversa. DEMANDA PLANEADA: 3a que desean los sujetos econmicos en funcin de sus e#pectativas de rentas y de precios. DEMANDA REALI ZADA: /er demanda efectiva.

DEMANDA R2GIDA: 3a que es insensible a las variaciones del precio. "s sinnimo de demanda inel)stica. DEMANDADO: -alificacin dada a un desequilibrio tal entre la oferta y la demanda, que impide que el ttulo pueda cotizarse. DEMOCRATI ZACIN DEL CAPI TAL: "s el proceso por el cual la propiedad de una empresa cerrada se transfiere total o parcialmente a un gran n4mero de personas diferentes al del grupo controlador de las acciones de la sociedad. DEMORA: %ardanza en el cumplimiento de una obligacin desde el momento en que esta es e#igible. ,uede dar lugar a responsabilidades civiles o al pago de intereses 'intereses de demora(. DENOMINAR: Dcese de la moneda en la que es emitida una determinada deuda. ,or ejemplo. se dice una emisin de pagar&s denominada en dlares, cuando la emisin ha sido realizado en dlares. DEPARTAMENTO DE VALORES: "n los bancos, es la seccin encargada de la custodia y ejecucin de las rdenes de compraventa y suscripcin de valores por cuenta de los clientes. DEPARTAMENTO: -ada una de las partes en que se divide un territorio cualquiera. un edificio, un vehculo, una caja, etc. DEPORT: Diferencia entre la cotizacin al contado y a plazos de una divisa, cuando la cotizacin a plazo de la misma es menor que la cotizacin al contado. DEPOSITANTE: ,ersona que constituye un depsito, entregando la cosa al depositario, quien asume la obligacin de guardarla y restituirla. 2l ser el depsito un contrato real no se requiere una capacidad especial en el depositante y ni siquiera es necesario que &ste sea propietario de la cosa depositada. DEPOSITARIO: ,ersona en quien se deposita una cosa. "n el caso de bolsa, institucin financiera que se hace responsable de la administracin y custodia de los valores de renta fija o variable, cobrando una comisin por dicha custodia y encarg)ndose de todo lo referente a ellos. cobrar dividendos, avisar de ampliaciones, etc. DEPSITO: -ontrato mediante el cual una parte 'depositante( entra a otra 'depositario( que la recibe, una cosa mueble con la obligacin de custodiarla, conservarla y restituirla al serle reclamada por el depositante o por quien tenga derecho a hacerlo. DEPSITO A LA VISTA (DEMAND DEPOSIT): $on fondos depositados en una institucin financiera que pueden ser retirados en cualquier momento.

DEPSITO A PLAZO (TIME DEPOSIT): $on colocaciones realizadas en una institucin financiera, a una tasa acordada, durante un tiempo determinado, generalmente superior a un mes. DEPSITO ADMI NISTRADO: Depsito en el que no solamente se realizan los actos de conservacin propios de un depsito, sino adem)s los de administracin que el depsito requiera. DEPSITO A ECTO: 2quel que sirve de garanta total o parcial de una obligacin contrada por el titular del depsito o de un tercero con la entidad depositaria. $uele ser habitual cuando la solvencia del beneficiario del cr&dito es limitada y solicita nuevas operaciones de riesgo. DEPSITO BANCARIO: Bodalidad de depsito en la que el cliente entrega una suma de dinero al banco, formaliz)ndose la operacin y oblig)ndose la institucin a devolverle las sumas recibidas a su requerimiento o a un vencimiento determinado o bien con un plazo previo de aviso, seg4n las condiciones pactadas. DEPSITO BLO6UEADO: 2quel que responde como garanta de obligaciones contradas y no cumplidas por el titular del depsito con la entidad depositaria. DEPSITO CENTRALI ZADO DE VALO RES (DCV): "s una empresa que presta servicios de custodia de valores 'instrumentos de renta fija, de intermediacin financiera y de renta variable(, facilitando las operaciones de transferencia de dichos valores, con el objeto de reducir riesgos, mejorar la eficiencia de las operaciones y colaborar al crecimiento y desarrollo del mercado de capitales nacional. DEPRECI ACIN (DEPRECIATION): ,&rdida que e#perimenta una moneda al disminuir su precio e#presado en otras monedas. 8educcin del valor de una moneda como consecuencia de las fuerzas de mercado. DEPRECI ACIN MONETARI A (MONETARY DEPRECI ATI ON): 7ajada de hecho del valor de la moneda nacional en el mercado de cambios en r&gimen de cambios flotantes. DEPRESIN ECONMICA: Dase baja del ciclo econmico. $e manifiesta por una disminucin de la tasa de inversin, que lleva consigo la aparicin de paro masivo y la disminucin de la demanda de bienes de consumo. DERECHO DE ATRIBUCION: Derecho negociable referido a cada accin cuando tiene lugar una distribucin gratuita de ttulos. DERECHO DE BRACEAJE: "#ceso de valor nominal de la moneda acu<ada sobre el intrnseco, del que se beneficia el "stado emisor con objeto de resarcirse de los gastos de acu<acin. DERECHO DE CUSTODIA: 8emuneracin percibida por el intermediario financiero que guarda valores mviles por cuenta de un agente econmico.

DERECHO DE SUSCRIPCIN: Derecho intangible del que disponen los accionistas de una sociedad que ampla su capital y mediante el cual se les concede el privilegio de poder suscribir en la nueva emisin un n4mero de acciones proporcional al de las que posean. DERECHO DE TANTEO: Derecho para realizar algo con preferencia sobre otros. DERECHO: 2ccin que se tiene sobre una persona o cosa, por la que se puede hacer o e#igir algo. DERECHOS DE OPCIN PRE ERENTE: "l derecho preferente de suscripcin es inherente a las acciones ordinarias y las preferentes. "l derecho es esencialmente renunciable y transferible0 el accionista que renuncia a su derecho a suscribir las acciones de aumento de capital o renuncia a suscribir los bonos convertibles en acciones de la sociedad emisora puede transferir esos derechos dentro del plazo de 5 das contados desde la fecha de inicio de la opcin. 3a venta de este derecho genera al accionista un ingreso adicional, en desmedro de su p&rdida de participacin relativa en el patrimonio social de la empresa. DERIVADOS: $on contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser liquidado en una fecha futura y en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin. $on valores cuyo precio depende del valor de una o m)s variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo e#istente y transferido al mercado. DESACELERACIN: ,roceso de disminucin transitorio del ritmo de crecimiento de una magnitud econmica y que se manifiesta porque en un periodo dado la tasa de crecimiento es menor que en el periodo inmediatamente anterior. DESACTIVACIN: ,roceso de p&rdida del economa o de alg4n aspecto de la misma. ritmo de crecimiento de una

DESBLO6UEAR: 2utorizar la utilizacin o disposicin de los bienes o cr&ditos bloqueados por haber desaparecido la causa que impuso el bloqueo o haber cumplido la pena impuesta por dicha causa. DESCOLG ADO: $e dice de la situacin en la que suele quedar un inversionista cuando se produce una subida de las cotizaciones en la bolsa y el pobrecito se encuentra con la cartera sin ttulos. DESCONTADO POR EL MERCADO: $e usa esta e#presin cuando ante una noticia confirmada referente a un asunto relacionado con la bolsa o la economa, el mercado no reacciona. 3a razn suele ser que el mercado haba reaccionado ya previamente cuando la noticia era solamente un rumor. DESCONTAR: -ompra al contado por parte de un banco de un cr&dito no vencido, acreditado en un ttulo.

DESCUBIERTO: ;tilizacin de fondos m)s all) de lo que permite el saldo acreedor e#istente, ampliando de este modo la dimensin del depsito previamente realizado. "n bolsa se usa el t&rmino para indicar aquellas operaciones de compra o venta de ttulos que se realizan sin fondos para cubrirlas o sin los ttulos en propiedad. $e realiza a muy corto plazo, bas)ndose en la esperanza de acabar la operacin con beneficios antes de que se e#ija su cumplimiento. DESCUENTO- MERCADO DE CAMBIO (DISCOUNT): "s la cantidad en que el tipo de cambio a plazos es menor que el tipo de cambio de contado. DESCUENTO: Diferencia entre el valor de un ttulo a su vencimiento y su valor actual. Operacin de adquirir antes del vencimiento valores transmisibles, deduciendo un porcentaje como contribucin por hacerlo antes del vencimiento. DESEMBOLSO: "ntrega de dinero en efectivo como consecuencia de una compra o una obligacin de pago. "s sinnimo de pago. DESEMPE7O RELATI VO (RELATIVE PER ORMANCE): ;na medida del cambio entre el precio de una opcin o accin del da de hoy y el de alg4n otro perodo anterior. DESESTATI I CACIN: ,rivatizacin de una propiedad estatal. "n este tipo de polticas la propiedad privatizada normalmente era ya originalmente privada, trat)ndose de una reprivatizacin, a menudo a favor de los propietarios originales. DES ALCO: 2ccin de tomar para s dinero o bienes que se tenan bajo obligacin de custodia. $u devolucin no aminora la responsabilidad penal, pero s afecta la responsabilidad civil, en funcin de la cantidad que se haya restituido. DES ASE: ,eriodo de tiempo preciso para que el valor de una variable econmica cambie como respuesta al cambio e#perimentado por otra variable con la que est) interrelacionada. DESINTERMEDI ACIN: Denmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. "n el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos Cy no a los bancosC endeudarse y prestar del corto al largo plazo. "l contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la fle#ibilidad en los plazos, la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas frmulas. DESMATERI ALIZACIN: "liminacin de certificados o documentos fsicos de un ttulo que representa la propiedad de valores, de manera que los valores slo e#istan en la forma de registro computarizado. DESMONETIZACIN: 2ccin y efecto de abolir el empleo de un metal para la acu<acin de moneda. Nuitar a un papel moneda, o a la moneda misma, su

valor legal. -onvertir Cpor fundicinC la moneda en pasta, destin)ndola a otros usos. DESPEGUE: Bomento en el que un pas subdesarrollado inicia un crecimiento apreciable y sistem)tico. DESVALO RIZACI N: Disminucin del valor de una moneda fiduciaria con relacin al oro. DEUDA CONSOLIDADA: Deuda p4blica a corto plazo convertida en deuda a largo plazo. -uando el "stado CdeudorC ve apro#imarse la fecha de vencimiento de una determinada emisin de deuda a corto plazo, puede convertir esta deuda flotante en otra consolidada, aplazando esa fecha. DEUDA DEL TESORO: /er deuda flotante. DEUDA DENUNCI ABLE: Deuda p4blica en la que el "stado se reserva la facultad de devolver el capital, aunque no est) obligado a hacerlo. DEUDA DESGRAVABLE: Deuda p4blica con el privilegio adicional de que sus propietarios pueden desgravarse de las cuotas del impuesto sobre la renta o de sociedades, un determinado porcentaje de los importes invertidos. DEUDA ESPECIAL: Deuda p4blica emitida para atender a una finalidad especfica. DEUDA ESTAMPI LLADA: Deuda p4blica que se encuentra en poder de e#tranjeros y cuyo pago se hace en divisas. DEUDA E"TERIOR: Deuda de un pas con residentes en el e#tranjero y que se paga en moneda e#tranjera. DEUDA INALISTA: /er deuda especial.

DEUDA LOTANTE: "s la deuda emitida por el %esoro dentro del ejercicio de cada presupuesto, para atender las diferencias de vencimiento entre los cr&ditos activos y pasivos del mismo. 9eneralmente se identifica con la deuda a corto plazo. DEUDA GENERAL: Deuda p4blica emitida para atender a los gastos generales del "stado. DEUDA IMPRODUCTIVA: Deuda p4blica en la que la actividad financiada por ella no rinde beneficios. DEUDA INSCRITA: Deuda p4blica que consta en el registro oficial de la deuda. 3a inscripcin puede ser al portador, nominativa y mi#ta. DEUDA INTERIOR: Deuda del "stado con residentes en el interior del pas y que se paga con moneda nacional.

DEUDA NO AUTOLI6UIDABLE: /er deuda productiva. DEUDA NO DENUNCI ABLE: Deuda p4blica en la que el "stado se compromete a no devolver el capital, pagando slo los intereses. DEUDA PERPETUA: "s aquella que no incorpora obligacin de reembolso ni fecha de vencimiento. DEUDA POL2TICA: Deuda p4blica contratada de "stado a "stado. DEUDA PRODUCTIVA: Deuda p4blica en la que la actividad financiada produce beneficios. ,uede ser autoliquidable o no autoliquidable. DEUDA PBLICA: $e entiende por deuda p4blica al conjunto de los pr&stamos concedidos al "stado que han sido documentados en forma de ttulosCvalores. $on ttulos en virtud de los cuales el "stado se compromete al pago peridico de unos intereses y a la eventual devolucin de los capitales, en el caso de que la deuda contrada tenga car)cter de amortizable. DEUDA REGISTRADA: Deuda p4blica que proporciona al acreedor un derecho inscrito en el registro de la deuda, en lugar de un derecho documentado. DEUDA: Obligacin que uno tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otro una cosa, por lo com4n dinero, o de cumplir un deber. DEUDOR: "l que debe o est) obligado a satisfacer una deuda. DEUTSCHE BUNDESBANK: 7anco Dederal 2lem)n. DEVALUACI N (DEVALUATIO N): Disminucin del tipo oficial al cual una divisa es intercambiada por otra. 8educcin del valor de la moneda de un pas en relacin con las dem)s monedas realizada por las autoridades monetarias de un pas. Bodificacin del cambio por una accin gubernamental que produce una reduccin del valor de la moneda nacional. "s un concepto de la teora monetaria que e#presa la disminucin del valor de la moneda con relacin al oro. -omo consecuencia de esta disminucin del valor de la moneda de un pas, las monedas e#tranjeras quedan revalorizadas con respecto al pas que ha devaluado. Bodificacin del tipo de cambio oficial, que reduce el valor de la moneda nacional en relacin con las monedas e#tranjeras y con su patrn met)lico. Bedida consistente en disminuir el tipo de cambio de la moneda nacional en relacin con el patrn oroCdlar u otras monedas e#tranjeras. 3as dos consecuencias m)s inmediatas son. a( "l mejoramiento de la balanza de pagos y, b( "l encarecimiento de las importaciones con el objeto de disminuirlas y el abaratamiento de las e#portaciones para incrementarlas. DEVENGO: Bomento en el que tiene lugar el nacimiento o adquisicin del derecho a percibir una cierta cantidad de dinero, bien como retribucin por razn de trabajo o servicio, bien por otras causas como vencimiento de intereses, dividendos de acciones, etc.

DEVOLUCIN: 2cto por el cual un banco devuelve un documento 'recibo, letra de cambio, factura, etc.( presentado al cobro o domiciliado en cuenta por falta de saldo suficiente para ser atendido. DI AGRAMA DE HAMILTON: $istema de prediccin burs)til en el que mediante un cuadro o diagrama se representan los posibles caminos de las posiciones de dinero y las posiciones de papel. DI AGRAMA: "squema construido con el fin de representar gr)ficamente un fenmeno, proceso u organizacin determinado. D2 AS PARA LA E"PIRACI N (DAYS TILL E"PIRATI ON): "l n4mero de das de calendario que quedan antes de que e#pire alguna opcin. DI ERENCIA (SPREAD) : ;sualmente, pero no siempre, los contratos se hacen con una posicin suficiente del mercado y con una compensacin de una posicin insuficiente del mercado para la misma accin b)sica como medida de proteccin. DI ERENCIA DE COSTO NETO (NET COST SPREAD): ;n indicador que se usa para mostrar el costo neto de una diferencia, restando el costo del lado de la compra al costo del lado de la venta. DI ERENCIA ESTRECHA (NARRO! SPREAD): ;na diferencia que consiste en la posicin en el precio convenido o cercana al precio convenido y a la siguiente posicin m)s cercana. DI ERENCIA E"TENSA (!IDE SPREAD): ;na diferencia que consiste en la posicin en el precio convenido o cercana al precio convenido y a la segunda posicin m)s cercana. DI ERENCIA HORIZONTAL (HORIZONTAL SPREAD): ;na diferencia que consiste de una opcin suficiente y otra insuficiente para el mismo tipo y con el mismo precio de ejercicio, pero que e#pira en meses diferentes. % odas las opciones deben tener la misma accin b)sica. % ambi&n se le llama Diferencia de % iempo ' time spread (. DI ERENCIA SUPERVALORADA5SUBESTI MADA (OVER5UNDERVALUED SPREAD): 3a diferencia entre los porcentajes de supervaloracin1subestimacin de las posiciones suficientes e insuficientes, la cual se determina dividiendo el precio de cierre de la opcin entre su /alor 7lacFC $choles. DI ERENCIA VERTI CAL (VERTICAL SPREAD): ;na diferencia en la cual ambas posiciones representan puestas en venta u ofertas de compra y que tienen la misma accin b)sica y la misma fecha de e#piracin. 3as opciones difieren solamente en los precios de ejercicio. DI ERENCIAL: Diferencia e#istente entre el costo de los fondos tomados por una entidad financiera y el precio a que &sta los presta.

DI ERENCIAS DE CAMBIO (E"CHANGE DI ERENCES): cotizacin entre las monedas que se efect4a la operacin.

Diferencia

de

DI ERENCIAS DE CAMBIO: Diferencia de cotizacin entre las monedas que se efect4a la operacin. DILUCIN: $e usa este t&rmino en bolsa para indicar la disminucin del valor de las acciones, mediante nuevas emisiones o por la conversin de obligaciones en acciones. 2l haber m)s, aunque el beneficio de una sociedad sea el mismo, el beneficio por accin se reduce al igual que el dividendo, por lo que el valor de la accin disminuye. DINERO (MONEY): Bedio de pago admitido por un sistema econmico. ,uede ser monedas, billetes bancarios y otras formas diversas cuya caracterstica principal es la de ser un instrumento de cambio y una medida de valor. DINERO BARATO: 8ecibe este nombre un criterio de poltica econmica derivado del modelo Feynesiano, seg4n el cual el crecimiento econmico se ver) favorecido manteniendo un tipo de inter&s bajo. DINERO CALI ENTE: :ombre que recibe, en los niveles de los movimientos internacionales de capital, aquel que se mueve con rapidez de un pas a otro y con car)cter fundamentalmente especulativo, tratando de aprovechar ventajas transitorias referidas por lo com4n a las cotizaciones de las distintas divisas. DINERO EN CIRCULACIN: Dinero activo en circulacin o total monetario de un pas. DINERO ERRANTE: /er dinero caliente. DINERO LEGAL: 8ecibe este nombre el dinero al que el "stado confiere poder liberatorio pleno o limitado 'moneda fraccionaria(. 3a moneda de pleno contenido, la moneda fraccionaria y los billetes de banco constituyen hoy el dinero legal de un pas. DINERO: "s el medio legal para realizar los pagos. "st) representado por medio de monedas o billetes y se usa como unidad de medida en las transacciones econmicas. "n la bolsa se le da este calificativo 'dinero( a las posiciones de demanda de un determinado valor. DIRECTRIZ ACELERADA: Directriz de la misma tendencia que la directriz principal, pero mucho m)s inclinada y de una duracin equivalente al corto o medio plazo. DIRTY LO AT: $ituacin que ocurre cuando a pesar de que un gobierno haya anunciado que el tipo de cambio es determinado por el mercado, interviene en las transacciones de divisas para impedir apreciacin e#cesiva de la moneda que pueda perjudicar las e#portaciones o una depreciacin demasiado grande que incremente la inflacin. "n cada caso, el banco central entra a demandar u ofertar m)s divisas, respectivamente.

DISCLOSURE: %&rmino que se<ala la obligacin por parte de la empresa emisora de divulgar informacin referente a los valores en venta, lo cual puede influenciar la decisin de adquirirlos. DISPONIBILIDADES L26UIDAS: -onjunto del dinero efectivo en manos del p4blico y de los saldos de las cuentas corrientes, de ahorro y de plazo e#istentes en el sistema financiero de un pas en un momento dado. DISPONIBLE: "n la banca se le llama as en los cr&ditos, a la diferencia entre el lmite concedido y la cantidad dispuesta. DISPOSITIVOS ELECTRNICOS AUTOSU ICIENTES ( AUTO TELLERS): $on aquellos terminales habilitados 'cajeros autom)ticos( para que los clientes autorizados ejecuten transacciones por va electrnica o consulten datos relativos a sus saldos o transacciones con la respectiva institucin financiera. DISPUESTO: "n la banca se le llama as en los cr&ditos, a la suma que ha sido utilizada por el deudor. DIVERSI ICACIN: -onfeccin de una determinada cartera de valores, con ttulos y pases que no tengan relacin entre s, buscando que un posible descenso en los precios en alguno de ellos no produzca consecuencias sobre el resto de los valores de la cartera. DIVIDENDO: ,ago, normalmente realizado en efectivo, que una sociedad efect4a a sus accionistas, de modo que representa la participacin de &stos en la fraccin de beneficios que el -onsejo de 2dministracin acuerda repartir. DIVIDENDO A CUENTA: Dividendo repartido antes de terminar el ejercicio, como anticipo de los resultados que se espera obtener del mismo. DIVIDENDO ACTI VO: Dividendo que supone un reparto de beneficios, o sea, una entrega de dinero a los accionistas. DIVIDENDO BRUTO: Dividendo integro sin tener deducidos los impuestos. DIVIDENDO COMPLEMENTARIO: Dividendo que se distribuye una vez liquidado el ejercicio econmico, como complemento del dividendo a cuenta. DIVIDENDO CON CARGO A RESERVAS: "#presin utilizada para designar el reparto de dividendos efectuado en un ejercicio en el que la empresa no ha obtenido beneficios, distribuyendo en forma de dividendos los beneficios obtenidos en perodos anteriores, mantenidos en forma de reservas en el pasivo del balance de situacin de la misma. DIVIDENDO EN ACCIONES: Dividendo pagado en acciones de la propia sociedad, que en lugar de repartirlo en efectivo ha hecho una ampliacin con cargo al saldo de p&rdidas y ganancias, procediendo luego a repartir las acciones de la misma, liberadas entre los accionistas en proporcin a las acciones viejas posedas por los mismos.

DIVIDENDO ICTICIO: Dividendo activo distribuido por una sociedad entre sus accionistas sin que corresponda a un beneficio real en sus actividades. "ste tipo de dividendos suele tener su origen en un falseamiento del resultado total de la actividad de la empresa, debido generalmente a ine#actitudes de la contabilidad y a valoraciones errneas de los elementos de activos. DIVIDENDO NETO: Dividendo al que se le han detrado las retenciones impositivas que la sociedad pagadora est) obligada a hacer. 8epresenta, si aqu&l es pagado en efectivo, la cuota lquida que el accionista percibe realmente. DIVIDENDO PASIVO: Desembolsos parciales del valor nominal del ttulo que se e#ige a los accionistas. DIVIDENDO PRE ERENTE: Dividendo garantizado a las acciones preferentes en una sociedad annima, siempre y cuando el resultado tras satisfacer los impuestos y dotar las reservas de contenido obligatorio sea suficiente para ello. DIVIDENDO PRESCRITO: Dividendo activo cuyo importe no ha sido cobrado por alg4n accionista dentro de los plazos marcados por la ley, debido a lo cual ha prescrito la obligacin de pago por parte de la sociedad y &sta obtiene un beneficio suplementario an)logo al producido con la prescripcin de cualquier otro d&bito. DIVIDENDOS- CAUSACI N: 3a causacin de dividendos tiene lugar a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligacin para la sociedad y el derecho de los accionistas a percibir los dividendos en la forma Cdinero o accionesC y fecha que se disponga para el efecto. Desde el punto de vista contable, y para el caso de los dividendos en dinero, corresponde al movimiento contable mediante el cual el emisor traslada la totalidad de los dividendos decretados por la asamblea general, de una suma de una cuenta del patrimonio Creserva o utilidades de periodos anterioresC a una cuenta del pasivo Cdividendos por pagarC. DIVIDENDOS E"IGIBLES: $on aquellos cuya e#igibilidad por parte del accionista puede hacerse efectiva en forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su e#igibilidad o porque habi&ndose dispuesto, &ste ha e#pirado o culminado, resultando entonces, procedente su cobro. 3a e#igibilidad de los dividendos, en nada se afecta, si el titular de los mismos no concurre a su reclamacin el da previsto para su correspondiente pago. DIVIDENDOS ECHA DE LA CARTA DE TRASPASO : ,ara los efectos previstos en el artculo +1L del -digo de -omercio, se tomar) como fecha de la carta de traspaso, trat)ndose de operaciones de contado, la fecha en la cual se haya producido el registro de la operacin en bolsa, y trat)ndose de operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, la fecha prevista para el cumplimiento burs)til de la operacin.

DIVIDENDOS- ECHA DE PAGO: "s aquella en la cual se produce la e#igibilidad de los dividendos, de conformidad con lo establecido en el inciso *P del artculo +II del -digo de -omercio, el pago de dividendos se har) en las &pocas que acuerde la asamblea general al decretarlos y en favor de quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse e#igible cada pago. "n consecuencia, los emisores de valores no podr)n disponer por motivo alguno una regla distinta o contraria al tenor literal del artculo +II citado. DIVIDENDOS ECHA E"-DIVIDENDO: ,or la e#presin >fecha e#Cdividendo> deber) entenderse aquel lapso durante el cual toda negociacin de acciones que se realice a trav&s de una bolsa de valores, se efect4a sin comprender el derecho a percibir los dividendos que sean legalmente e#igibles, continuando por tanto los respectivos dividendos en cabeza del vendedor. DIVIDENDOS PENDIENTES: $e consideran como >dividendos pendientes> aquellos que habiendo sido causados se encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho e#igibles, motivo por el cual deben registrarse como un pasivo e#terno del ente emisor. DIVIDENDOS- TI TULARI DAD: De conformidad con lo dispuesto en el artculo +1L del -digo de -omercio, los dividendos pendientes pertenecen al adquirente de las acciones desde la fecha de la carta de traspaso, salvo que las partes en ejercicio de su autonoma privada dispongan lo contrario, es decir, que el enajenante se reserva la titularidad de los mismos. DIVISA CONVERTIBLE: ;na moneda tiene el car)cter de divisa convertible cuando su poseedor puede cambiarla con toda libertad a cualquier otra moneda. DIVISA UERTE: $e da este nombre a aquellas monedas que tienen un reconocido prestigio por su estabilidad y poder econmico del pas emisor y que por esa causa se pueden guardar sin temor a depreciaciones o devaluaciones. DIVISAS ( OREIGN CURRENCY): "s la moneda e#tranjera, referida a la unidad del pas de que se trate. DLAR UERA DE SU VALOR MONETARIO (DOLLAR OUT- O -MONEY): ;na medida para determinar qu& tan lejos se tiene que mover una accin para que una opcin regrese a su valor monetario ' in-the-money (. DLAR INDE": "s un tipo de contrato que se practica en los mercados de divisas, por medio del cual se negocia el dlar contra varias monedas en lugar de hacerlo contra una moneda en concreto. DLAR: ;nidad monetaria de los "stados ;nidos de 2m&rica y que se ha constituido en la moneda internacional por e#celencia. $on muchos los pases que tienen esta misma denominacin para su moneda, pero su cotizacin es totalmente independiente del dlar americano.

DOMINIO CIRCULAR: $ituacin en la que varias empresas forman un grupo o unidad econmica, entre cuyos componentes e#iste una situacin de dominio mutuo. DOMINIO DIRECTO PARCI AL: Dominio que corresponde a la posesin mayoritaria de las acciones que formen el capital de una empresa filial. DOMINIO INDIRECTO: Dominio que una empresa puede ejercer indirectamente sobre otra por el hecho de poseer la mayora del capital de una empresa que, a su vez, participa mayoritariamente en el capital de la segunda. DOMINIO REC2PROCO: $ituacin en que una empresa que est) dominada por otra posee, a su vez, una participacin en el capital de la dominadora. DOMINIO TRIANG ULAR: Dominio que ejercen aquellas simult)neamente ejercen el dominio directo con el indirecto. empresas que

DOMINIO: -ontrol econmico que ejerce una empresa sobre las actividades de otra en virtud de poseer una participacin mayoritaria en el capital de esta 4ltima. DONACIN: ,asar el dominio o la propiedad de una cosa de una persona a otra sin recibir contraprestacin alguna. DO! JONES: "s el ndice m)s conocido de la 7olsa de :ueva @orF. $on tres los ndices DoJ ?ones e#istentes, siendo de los tres el m)s conocido y al que se refieren generalmente los inversores en bolsa el DoJ ?ones de industriales. 1( DoJ ?ones de transportes. compuesto por los * ttulos de transporte de la m)#ima capitalizacin. *( DoJ ?ones de servicios. compuesto por los 1I ttulos de servicios p4blicos de la m)#ima capitalizacin. 5( DoJ ?ones de industriales. compuesto por los 5 ttulos industriales de la m)#ima capitalizacin. -on la suma de estos tres se obtiene el DoJ ?ones compuesto. DT : "s un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captacin de los certificados de depsito a t&rmino '-D% Qs( a G das de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compa<as de financiamiento comercial y es calculado por el 7anco de la 8ep4blica. Kay para 1L y 5= das tambi&n. DUMPING: ,ara una empresa, es el hecho de vender su produccin a precio inferior al costo para competir eficazmente en el mercado. $e utiliza como sinnimo de competencia desleal. $e considera fundamentalmente como una accin sobre los precios de e#portacin, por lo que se lleva a cabo por el "stado 'a trav&s de subvenciones( o con su apoyo, y por grupos de empresas. DUOPOLIO: %ipo de mercado en que solamente e#isten dos vendedores que ofrecen un mismo producto. "s el caso m)s sencillo de oligopolio. DUOPSONIO: $ituacin de mercado en la que e#isten solamente dos compradores de un bien o servicio concreto. "ste t&rmino es an)logo al de

duopolio, con la diferencia de que mientras &ste considera el lado de la oferta, en el duopsonio se considera el lado de la demanda. DURACIN: %iempo promedio ponderado en el cual se espera recibir los flujos de efectivo de un instrumento financiero. DURATI ON: -antidad de a<os necesaria para recuperar el valor actual de un bono, incluyendo pagos de capital e intereses. --E-EDAD DE ORO: $ituacin en la que una economa sigue tal sendero de crecimiento que e#iste un crecimiento proporcional entre todos los sectores y pleno empleo del factor trabajo. E ECTIVO (CASH): Dinero e#istente en las cajas de un banco u otra empresa. E ECTO PBLICO PIGNORABLE: "fecto p4blico legalmente reconocido como negociable en bolsa, que puede ser utilizado como garanta en la obtencin de pr&stamos. E ECTO PBLICO: Documento de cr&dito cuyo emisor es el sector p4blico. % odos los efectos p4blicos ser)n admitidos a cotizacin en bolsa de oficio, para lo cual ser) condicin previa que la emisin de los mismos haya sido publicada en el 7O", indicando todas las caractersticas esenciales de la misma. E ECTO RI6UEZA: /ariacin en el consumo real de las economas dom&sticas en un perodo determinado, ocasionado por una modificacin en el valor actual del flujo de rentas disponibles presentes y futuras, originada por un cambio en el tipo de inter&s. E ECTO SARGANT: Disminucin de la oferta de ahorro de la economa ocasionada por una disminucin en el nivel de renta o por un descenso en el ritmo de crecimiento de &sta. E ECTO !ICKSELL: 2umento de valor de las e#istencias de capital originado por una cada en el tipo de inter&s. E ECTO: Documento de valor mercantil, sea nominativo, endosable o al portador. EJERCICIO: ;nidad de tiempo, generalmente constituida por doce meses consecutivos, que se acepta legal y pr)cticamente para referirse a &l al tratar de la actividad o de los resultados econmicos de una empresa y al aplicar las tasas de amortizacin, los porcentajes de inter&s, etc. EL VALO R DE STOCHASTI CS (STOCHASTICS VALUE): "l valor num&rico del ndice de stochastics . EL VALOR MACD (MACD VALUE): "l valor num&rico 'altura( de la lnea de se<al en la gr)fica B2-D.

EL VOLUMEN DEL D2 A DE HOY (TODAY8S VOLUME): "l n4mero de contratos cambiados el da de hoy para una opcin determinada. ;n contrato representa el derecho a comprar o vender 1 acciones. ELASTI CIDAD: "s una medida gen&rica de la reaccin entre dos variables ligadas por una funcin y que se aplica especialmente al an)lisis microeconmico y, dentro de este, en particular en el de la demanda y la oferta. EMBARGO: Digura de derecho procesal consistente en la ocupacin e intervencin judicial de determinados bienes, hecha por mandamiento de juez competente, bien por razn de delito o bien con la finalidad de sujetarlos al cumplimiento de las responsabilidades derivadas del no pago de deudas o de otra obligacin de ndole econmica. EMBARGO EJECUTIVO: Ocupacin de una parte seleccionada del patrimonio del deudor, con el objeto de resarcir al acreedor. EMBARGO PREVENTIVO: Ocupacin de bienes que, como medida precautelativa, dictamina el juez al aceptar una solicitud de declaracin de quiebra, con el objeto de custodiar y salvaguardar el patrimonio del presunto quebrado. EMISION A LA PAR: "s aquella emisin efectuada al valor nominal, sin adicionar primas por colocacin o descuento. EMISIN: -onjunto de ttulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en circulacin. 2cto de emitir dinero por el banco emisor o ttulos cuando se trata de una sociedad. EMISIN DE ACCIONES U OBLIG ACIONES (STOCK ISSUE): Operacin por la cual una compa<a annima coloca en el mercado sus acciones u obligaciones. "n sentido restringido, es la elaboracin material de los ttulos. EMISIN DE CAPITAL: "n una sociedad annima es la puesta en circulacin de un n4mero determinado de acciones, cuyo valor representar) el importe de la emisin realizada. EMISIN DE DEUDA: -onjunto de ttulos de deuda p4blica creados de una sola vez y que se ponen en circulacin simult)neamente. Operacin mediante la cual el "stado pone en circulacin los ttulos de la deuda, ofreciendo en venta al p4blico sus empr&stitos. EMISIN DE OBLIG ACIONES: ,uesta en circulacin de obligaciones. 3a emisin de obligaciones se realiza para obtener recursos a largo plazo 'normalmente a m)s de cinco a<os(. EMISIN EN MASA: "misin en serie y en grandes cantidades. "s una caracterstica de los valores mobiliarios que los diferencia de los documentos de cr&dito tales como letras, cheques y tambi&n de los otros documentos de participacin patrimonial.

EMISOR (ISSUER): "mpresas que emiten ttulos de capital y1o de deuda. EMPE7O: Operacin consistente en obtener dinero a pr&stamo, de forma que el prestatario deja en manos del prestamista determinados bienes como garanta del reembolso de la suma prestada. EMPRESA (ENTERPRISE5COMPANY): 2sociacin cientfica, industrial, comercial o de otra ndole creada para realizar obras materiales, negocios o proyectos de importancia, concurriendo de manera com4n a los gastos que origina y participando tambi&n todos los miembros de las ventajas que reporte. EMPRESA ASOCIADA: "mpresa que tiene suscritos acuerdos de actuacin con otra, que puede tener fines muy diversos. 3os lmites de la colaboracin suelen establecerse por escrito. EMPRESA C2CLICA: "mpresa cuya cuenta de resultados y negocio es muy sensible a la evolucin del ciclo econmico, de forma que en &pocas de crecimiento de la economa su negocio y resultados crecen mucho y en &pocas de recesin acumula p&rdidas. EMPRESA CLASI ICADO RA DE RIESGO: $ociedad annima que tiene por objeto e#clusivo categorizar los valores que han de ser objeto de oferta p4blica. EMPRESA COMPLEMENTARI A: $ociedad que produce bienes o servicios que sirven como factores de la produccin para otra. EMPRESA CONCESIONARI A: "mpresa que ejerce su actividad mercantil en virtud de un contrato de concesin administrativa. EMPRESA CONJUNTA: "mpresa formada por el acuerdo de dos o m)s, que deciden llevar adelante un proyecto com4n, incluso por tiempo definido, desapareciendo cuando se cumple uno u otro. EMPRESA CONSULTO RA: 2grupacin de profesionales que, con independencia de los intereses de firmas comerciales o de fabricacin, realiza proyectos altamente especializados en materias tales como energa nuclear, ingenier a de procesos, modelos de simulacin, dise<o estructural, urbansticos, evaluacin costoCbeneficios, etc. o ejerce funciones de asesoramiento en estas materias. EMPRESA ESTATAL: "mpresa p4blica controlada por el "stado que, sin estar sujeta al r&gimen jurdico de los organismos de la administracin, no ha sido constituida en forma societaria. EMPRESA E"TRAMARGI NAL: 2quella que por motivaciones de precio y de mercado, entre otras, queda fuera de las posibilidades de obtencin de los beneficios normales y de car)cter e#traordinario propios del equilibrio empresarial.

EMPRESA ILIAL: "mpresa que se encuentra bajo la dependencia directa de otra sociedad matriz con la que permanece unida por vnculos de participacin social. Desde el punto de vista de la gestin empresarial, se le reconoce una cierta autonoma y personalidad jurdica que la diferencia de la sucursal. EMPRESA INDIVIDUAL: "ntidad mercantil cuyo titular es una persona fsica 'empresario individual(. EMPRESA INTRAMARG INAL: 2quella que se desenvuelve en un margen o intervalo de produccin y bajo unos condicionantes del mercado tales Cen precios y caractersticas del producto fundamentalmenteC, que le facultan para la obtencin de beneficios e#traordinarios o superiores a los considerados como normales en su sector o rama de actividad industrial. EMPRESA MARGINAL: Dcese de la empresa que mantiene unas condiciones de produccin que le permiten subsistir indefinidamente sin obtener beneficios ni p&rdidas. EMPRESA MATRIZ: "mpresa que participa directa o indirectamente en el capital de otras que, por tanto, forman un grupo financiero con ella. EMPRESA MI"TA: $u caracterstica principal es la convivencia, dentro de la sociedad privada, del inter&s p4blico con el inter&s privado, convivencia no siempre f)cil y que es origen de frecuentes problemas. EMPRESA MULTINACIONAL: "mpresa en la que su propiedad y control administrativo se encuentra repartido entre varios pases. EMPRESA MUNICIPAL: "mpresa p4blica en la que al menos el I ! de las acciones son propiedad de un municipio. $us actividades se encuadran principalmente en sectores de utilidad p4blica. EMPRESA NACIONAL: "mpresa p4blica constituida en forma societaria, controlada por el "stado o por sus organismos, y de las que se vale la administracin para la intervencin directa en las actividades econmicas. EMPRESA NACIONALI ZADA: "mpresa privada que ha sido absorbida por el "stado o por algunos de sus organismos, convirti&ndose as en empresa p4blica. EMPRESA PLURINACI ONAL: /er empresa multinacional. EMPRESA PRIVADA: ;nidad econmica constituida legalmente para la realizacin de beneficios a trav&s de la actividad productiva o la prestacin de servicios, en la que el capital es aportado y posedo por individuos particulares. EMPRESA PBLICA: "mpresa cuya propiedad y gestin es asumida por la administracin de un pas. 2sumen determinados servicios o trabajan en sectores b)sicos o estrat&gicos y su actividad no e#ige la obtencin de beneficios.

EMPRESA SUBSIDIARI A: Dcese de la empresa vinculada a otra por relacin jurdica de car)cter subsidiario. EMPRESA SUBTENEDORA: /er empresa filial. EMPRESA SUPRANACIO NAL: "mpresa independiente respecto a su propiedad y control, de cualquier pas. /er empresa transnacional. EMPRESA TENEDORA: /er empresa matriz. EMPRESA TRANSNACI ONAL: "mpresa que, operando en varios pases a trav&s de filiales que pueden ser jurdicamente independientes, tiende a ma#imizar sus beneficios Co a cumplir cualquier otro objetivo propuestoC bajo una perspectiva global de grupo y no en cada una de sus unidades jurdicas aisladas. EMPRESA VINCULADA: "mpresa con alg4n tipo de dependencia 'econmica, financiera, etc.( respecto de otra principal 'empresa matriz(, a consecuencia de lo cual las decisiones tomadas en la empresa vinculada est)n estrechamente determinadas o, a lo menos, condicionadas por las de la empresa principal. EMPRSTITO: Bodalidad de pr&stamo cuyo importe se divide en fracciones representadas por ttulos denominados c&dulas u obligaciones. EN SU VALOR MONETARI O ( AT- THE- MONEY): ;na opcin que se presenta cuando el precio convenido alcanza o se encuentra cerca del precio corriente del mercado para la accin b)sica. ENCAJE BANCARIO: ,orcentaje que, respecto del total de los recursos ajenos de un banco, alcanza el efectivo en caja y el saldo de sus depsitos en el 7anco de la 8ep4blica. ENCAJE LEGAL O E"IGENCI A DE RESERVAS (LEGAL RESERVE): "s el monto que deben mantener depositados los bancos comerciales de un pas en el banco central de la nacin correspondiente. 9eneralmente, la proporcin es indicada como un porcentaje de los depsitos totales de cada banco. -abe destacar que originalmente esta tasa fue creada para asegurar la solvencia de los bancos. $in embargo, hoy en da es utilizada por las instituciones gubernamentales para controlar la oferta monetaria y la liquidez. ENDEUDAMI ENTO: ;tilizacin de recursos de terceros obtenidos va deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa. ENDOSO EN BLANCO: "s aquel que slo lleva la firma del endosante, haciendo de la letra un documento al portador. ENDOSO: Dirma o anotacin escrita al dorso de un valor documentario, que transfiere el poder de realizacin a otra persona, la endosada. ENTERO: Dorma de e#presar el precio de una accin en los antiguos mercados de valores. ;n entero equivale al 1! de su valor nominal. De este modo, la

cotizacin a su valor nominal de una accin es siempre de 1 enteros. ;na subida de I enteros supone que el valor efectivo se sit4a un I! por encima del nominal0 si la accin es de I pesos, sera de I*I0 si fuera de 1. pesos, sera de 1. I pesos. ENTIDAD DEPOSITARI A: :ombre de la entidad financiera que custodia los ttulos de un fondo de inversin y que adem)s ejerce funciones de vigilancia y garanta entre los partcipes. 9eneralmente es un banco o caja de ahorros. ENTRAR EN BOLSA: ,roceso dirigido a que las acciones de una sociedad coticen en bolsa y se puedan comprar y vender libremente. $e requiere la aprobacin de la junta general de accionistas y de la -:B/. ,uede realizarse por una colocacin de acciones antiguas o mediante una ampliacin de capital. "s equivalente del termino salir a bolsa. ERARIO PBLICO: %esoro p4blico de una nacin, provincia o pueblo y lugar donde se guarda. ERGONOM2 A: 8ama de la economa de la empresa que analiza al conjunto formado por el hombre, su puesto de trabajo y su entorno laboral, partiendo de la consideracin de la empresa, no como una sociedad de capitales, sino como una sociedad de personas. EROG ACIN: 9asto, dispendio. $alida de efectivo, desembolso. ESCALAS DE CALI ICACIN: 9raduacin en la que se e#presan los diferentes niveles de riesgo en una calificacin de valores. ,ara ttulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras '222, 22, 2, 777, 77, 7, ---, DD y ""( y para ttulos de corto plazo por n4meros '1, *, 5, +, I y =( ESCISIN: Digura que se presenta cuando una sociedad. 1( $in disolverse, transfiere en bloque una o varias partes de su patrimonio a una o m)s sociedades e#istentes o las destina a la creacin de una o m)s sociedades. *( $e disuelve sin liquidarse, dividiendo su patrimonio en dos o m)s partes, que se transfieren a varias sociedades e#istentes o se destinan a la creacin de nuevas sociedades. 3as sociedades destinatarias de las transferencias resultantes de la escisin se denominan sociedades beneficiarias. 3os socios de la sociedad escindida participan en el capital de las sociedades beneficiarias en igual proporcin a la que tenan en ella, salvo que aprueben por unanimidad una participacin diferente. ESPECULACI N (SPECULATIO N): Operacin realizada con el fin de obtener beneficios de la variacin futura anticipada de la cotizacin de ttulos. 2cto consistente en aprovechar las alzas y las bajas de cotizacin de los bienes sujetos a contratacin en el mercado con vistas a obtener lucro. -onjunto de operaciones burs)tiles que realizan los especuladores, con la esperanza de que la cotizacin se incremente en un plazo de tiempo. ESPECULAR: :egociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades, aprovechando las diferencias de precios entre dos mercados o entre distintos momento del tiempo.

ESTABI LIDAD DE LOS CAMBIOS: $ituacin caracterizada porque las variaciones de los tipos de cambio logran en forma r)pida los ajustes equilibradores del mercado de cambios de divisas, sin producirse grandes e imprevisibles fluctuaciones perturbadoras de aquellas. ESTABI LIDAD ECONMICA: $ituacin caracterizada por la ausencia de grandes fluctuaciones en el nivel de renta y empleo, por la ine#istencia de paro involuntario y de subempleo y por la ausencia de inflacin. ESTABI LIDAD MONETARI A: $ituacin caracterizada por la ausencia de grandes fluctuaciones en el nivel general de precios y consiguientemente en el valor del dinero. ESTABI LIZACIN: %endencias al equilibrio entre oferta y demanda en un mercado que minimizan las diferencias de los precios de los valores u otros efectos de comercio negociados en el mismo. ESTABI LIZADOR: Becanismo econmico que amortigua las fluctuaciones cclicas en los niveles de ocupacin, producto y renta nacionales. ESTADO CONSOLIDADO: "stado en el que se presentan, unificadas en un solo documento, los valores contables, resultados u otros datos referentes a la situacin de las empresas integrantes de un grupo. ESTADO CONTABLE PREVISIONAL: "stado contable que refleja la situacin o evolucin de una variable empresarial, tal y como la concibe el presupuesto. ESTADO CONTABLE: Documento que recoge la situacin en que se encuentra, en un momento determinado del tiempo, alguna variable econmica cuyo seguimiento se hace a trav&s de la contabilidad. ESTADO DE BALANCE GENERAL: /er balance de situacin. ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO: "ste estado e#plica los cambios que entre dos fechas determinadas ha e#perimentado el capital de trabajo neto de una empresa, considerando las fuentes de usos ajenos al mismo capital de trabajo que originan tales cambios. ESTADO DE COSTOS: "stado en el que figuran dispuestos con cierta sistem)tica los diversos conceptos que integran el costo de fabricacin. ESTADO DE CUENTAS: "stado en el que se transcriben de forma sint&tica las operaciones realizadas entre un deudor y su acreedor durante un determinado perodo de tiempo. ESTADO DE E"PLO TACIN: "stado financiero que muestra el detalle de los resultados de e#plotacin obtenidos durante un cierto perodo de tiempo y que tiene por objeto poner de manifiesto la situacin econmica de la empresa.

ESTADO DE LUJO DE CAJA (CASH LO!): % rata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compa<a en el futuro. ESTADO DE LUJO DE ONDOS: "stado contable que refleja los ingresos y egresos en efectivo que genera una empresa en un perodo determinado. ESTADO DE G ANANCI AS Y PRDIDAS: "stado financiero que muestra los resultados de una empresa durante un perodo especfico de tiempo, generalmente un a<o. Buestra en t&rminos contables todos los ingresos, costos y gastos, impuestos y utilidades. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACI N DE ONDOS: Documento contable, de ndole financiera, cuya misin es presentar esquem)ticamente la procedencia de los fondos utilizados por la empresa, as como los destinos de los mismos en un perodo determinado de tiempo. ESTADO resumen, empresa, tiempo, y DE PRDIDAS Y G ANANCI AS: "stado financiero en el que se ordenados de forma sistem)tica, todos los resultados netos de la tanto tpicos como atpicos, obtenidos durante un cierto perodo de mediante el cual se determina el resultado global de la gestin.

ESTADO DE RECURSOS Y OBLIGACIONES: "stado financiero en el que se refleja la solvencia y estabilidad de la empresa, deduciendo de los datos contables su capacidad, tanto para financiar sus actividades como para atender el pago de las obligaciones en sus vencimientos. ESTADO DE RESULTADO S: "l estado de resultados o de p&rdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o perdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un a<o. "s un estado din)mico, ya que refleja una actividad. "s acumulativo, es decir, resume las operaciones de una compa<a desde el primero hasta el 4ltimo da del periodo. ESTADO ECONMICO INANCIERO: Documentos contables de sntesis que recogen la evolucin en cifras de la vida econmica de una empresa en un perodo de tiempo, as como la situacin actual del patrimonio de la misma. ESTADO S INANCIEROS AUDITADOS: 6nformacin financiera de una empresa certificada por contadores p4blicos autorizados correspondiente a cada ejercicio econmico anual y son e#igidos a las empresas que realicen oferta p4blica de valores inscritos en bolsa y aquellas que soliciten autorizacin para su inscripcin en bolsa o deseen realizar oferta p4blica o administrar fondos colectivos. ESTADO S INANCI EROS BSICOS: $on estados financieros b)sicos. 7alance 9eneral, "stado de 8esultados, "stado de -ambios en el ,atrimonio, "stado de -ambios en la $ituacin Dinanciera y "stado de Dlujos de "fectivo. ESTADO S INANCIEROS CONSOLIDADOS: $on aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y la situacin financiera, as como los flujos de efectivo de un ente

matriz y sus subordinadas, un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa. ESTANCAMIENTO: Detencin del proceso de crecimiento. "s estancamiento econmico un concepto muy pr#imo, aunque no identificable al de estado estacionario o estado de madurez que alcanzara el sistema econmico capitalista a causa de las fuerzas que lastraban progresivamente su desarrollo. % ales fuerzas eran. la presin demogr)fica, la ley de los rendimientos decrecientes y el mantenimiento de los salarios. ESTAN LACI N: $ituacin econmica de inflacin con estancamiento. $ituacin econmica real en la cual se manifiesta, de manera simult)nea y permanente, un proceso inflacionista con unos niveles de estancamiento econmico e incluso de recesin econmica. ESTRANGULAMI ENTO: Obst)culo o dificultad que frena o bloquea la produccin de determinados bienes y servicios impidiendo que la demanda deseada de los mismos sea atendida. ESTRAPERLO: -omercio clandestino e ilegal realizado, en el )mbito del mercado negro, con aquellos artculos que por ser de primera necesidad y debido a su escasez est)n sometidos a intervencin por la administracin. ESTRECHO: $e aplica este t&rmino a aquellos ttulos o mercados con poca liquidez y volumen de negocio, en el que peque<as posiciones de compra o venta afectan mucho a los precios por falta de contrapartida vendedora o compradora. ESTRUCTURAL: -alificativo que se aplica en economa a los aspectos o fenmenos m)s permanentes y menos influidos por las circunstancias ambientales. EURO: :ombre de la nueva unidad monetaria de la ;nin "uropea. Deber) sustituir a las monedas locales de cada pas integrante, seg4n los tratados de Baastricht. $ustituy al "-; el primero de enero de 1GGG. EUROBONO (EUROBOND): $on bonos emitidos en el mercado europeo, fuera de las fronteras del mercado de capitales de la nacin emisora. $u denominacin en t&rminos de divisa no debe ser necesariamente la misma a la del pas de origen. EUROBONO: 7ono emitido en el mercado internacional de capitales, esto es, en cualquier pas a e#cepcin de aquel en cuya moneda est) e#presada dicha emisin. EUROCHE6UE: $istema mediante el cual los viajeros en el e#tranjero pueden hacer efectivos sus cheques personales con un mnimo de formalidades y por una cuanta no superior al m)#imo garantizado en la propia tarjeta de garanta que habr)n de e#hibir al hacerlos efectivos.

EURCRATA: Denominacin con la que com4nmente se conoce al funcionario de las -omunidades "uropeas. EUROCRDI TO: ,r&stamo o cr&dito concedido por un banco o grupo de ellos de origen nacional o e#tranjero, en eurodlares o eurodivisas, y con perodos de amortizacin normalmente establecidos a medio o largo plazo. EURODIVISA: Depsito e#presado en la moneda de un pas, situado en un banco ubicado fuera del mismo. -uando el titular de un depsito en un banco de un determinado pas y en la moneda local ordena el traspaso de los fondos de esa misma moneda a otro banco e#tranjero, o a la sucursal de aqu&l en el e#terior, se crea autom)ticamente la eurodivisa. EURODOLAR: Depsitos realizados en dlares, en bancos que no est&n domiciliados en los "stados ;nidos. EURODLARES (EURODOLLARS): Depsitos denominados en dlares en instituciones financieras fuera de las regulaciones financieras de los "stados ;nidos. EUROEMISIN: "misin de internacionales de capitales. eurobonos ofrecida en los mercados

EUROMERCADO: "n el mercado de una actividad o producto en el )mbito de toda "uropa Occidental. ;no de los casos en que m)s se utiliza este concepto es el mercado de eurodivisas. EUROVALOR: /er eurobono. EUTANASI A DEL RENTISTA: Disminucin sostenida de la tasa de inter&s, ocasionada por un aumento tal de la oferta de capital que &ste deje de ser escaso, de manera que el inversionista sin funciones en la produccin no reciba gratificacin alguna. EVASIN DE CAPI TALES: "#portacin ilegal de capital al e#tranjero burlando la legislacin monetaria de un pas. $u objetivo es la ocultacin fiscal. E"CESO DE LUJO DE CAJA: "ste mecanismo es factible cuando e#iste un margen diferencial o e#cedente entre el rendimiento generado por la cartera y la tasa de inter&s pagada al inversionista. -on dicho e#ceso se constituir) un fondo que cubrir) el ndice de siniestralidad en el cubrimiento mnimo establecido. E"CLUSIN DE BOLSA: 2cto realizado por la -:B/, mediante el cual los ttulos de una sociedad son e#cluidos de las bolsas de valores, neg)ndoseles la posibilidad de cotizar en las mismas. 3a e#clusin de la bolsa puede realizarse por solicitud de la sociedad e#cluida o por ejecucin de una sancin. E"- CUPN: $ituacin en la que se encuentra un ttuloC valor, cuyos derechos se instrumentan a trav&s de la entrega de cupones, una vez que &stos han sido ejercidos.

E"- DERECHO: $ituacin en la que se encuentra un ttuloC valor una vez ha sido ejercido el derecho de suscripcin preferente, en el transcurso de una ampliacin de capital. E"- DIVIDENDO: $ituacin en la que se encuentra un ttuloC valor una vez ha sido ejercido por su propietario el derecho a percibir el dividendo correspondiente al perodo. E"ONERACI N (E"EMPTION): Diferencia entre el valor real o liquidable de un ttulo y su precio en bolsa. E"PECTATIVAS RACIONALES: %eora de pronstico econmico con aplicacin al pronstico burs)til que afirma que el resultado futuro depende de lo que la generalidad del mercado calcula que ocurrir) en este futuro. E"PECTATIVAS: 2ctitudes o creencias sobre la naturaleza de los acontecimientos futuros. ,erspectivas u opiniones sobre la evolucin futura de unos ttulos, empresa o mercado. E"PERTO BURSTIL: ,ersona que tiene un especial conocimiento de la bolsa de valores y de sus e#pectativas. E"PIRACIN (E"PIRATIO N): 3a fecha y tiempo despu&s de la cual una opcin no se volver) a ejercer. -- -ACTO RING: -onsiste en la compra de los cr&ditos originados por la venta de mercancas a corto plazo. "l servicio de factoring ofrece a una empresa la posibilidad de liberarse de problemas de facturacin, contabilidad, cobros y litigios que e#igen un personal muy numeroso. ACTURACI N: /entas totales que realiza una determinada empresa durante un periodo de tiempo, deducidos los impuestos directos sobre las mismas 'como el 6/2(. DIC ( EDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATIO N): 6nstitucin federal norteamericana que asegura los depsitos de las personas hasta cien mil dlares. ECHA DE EMISIN: Decha a partir de la cual se crean los ttulos y se inicia su colocacin en el mercado. ECHA DE VENCIMIENTO: Decha en que vence un contrato, efecto, cr&dito, etc. "n los mercados de futuros, es el da en que finalizan los contratos referidos a esa fecha. "stas fechas coinciden siempre con los terceros viernes de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, o el da h)bil inmediato anterior si ese viernes resultase ser festivo.

ECHA VALOR- MERCADO DE DINERO (E ECTIVE DATE): Da laboral en el que es posible realizar un pago para liquidar una transaccin. ED: "s el acrnimo de la 8eserva Dederal de los "stados ;nidos. $e trata del organismo que desarrolla en ese pas las funciones de un banco central. I ABV: Dederacin 6beroamericana de 7olsas de /alores. "ntidad que agrupa las bolsas de valores iberoamericanas, fundada el *H de septiembre de 1GH5 en 8o de ?aneiro '7rasil(. 2ctualmente est) conformada por las siguientes bolsas de valores. Occidente, 7ogot), Bedelln '-olombia(, Binas, 8o de ?aneiro, $ao ,ablo '7rasil(, 7olsa de -omercio de 7uenos 2ires, 8osario, Bercado de /alores de 7uenos 2ires Berval '2rgentina(, -omercio de $antiago, 7olsa de -orredores '-hile(, Badrid, 7ilbao, 7arcelona, /alencia '"spa<a(, -aracas '/enezuela(, Oporto, 3isboa ',ortugal(, 9uayaquil '"cuador(, 3ima ',er4(, Be#icana de /alores 'B&#ico(, Bontevideo ';ruguay(. I AMM: "s el acrnimo de Dondos de 6nversin en 2ctivos del Bercado Bonetario. I ANZA: Obligacin subsidiaria, afecta a otra principal, por lo que una persona se obliga a pagar o cumplir por un tercero, en caso de no hacerlo &ste. IDEICOMISARIO: 7eneficiario. "s la persona que recibe los beneficios del fideicomiso. IDEICOMISO: -ontrato en virtud del cual una persona, asociacin o empresa es autorizada a administrar un bien o conjunto de bienes en beneficio de otra u otras personas, de acuerdo con el contrato pertinente. IDEICOMITENTE: ,ersona que constituye el fideicomiso y destina los bienes o derechos necesarios para el cumplimiento de sus fines, transmitiendo su titularidad al fiduciario. IDUCI A: Operacin jurdica por la que se transfiere un determinado bien a una persona con la condicin de que lo tiene que devolver despu&s de un determinado tiempo previamente convenido y en unas condiciones determinadas. IDUCI ARIO: "s el que tiene la titularidad de los bienes o derechos fideicomitidos y se encarga de la realizacin de los fines del fideicomiso, es decir, cumple la funcin de administrador. II: 2crnimo de Dondos de 6nversin 6nmobiliaria. ILIAL: "s aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce directamente el control sobre ella. IM: 2crnimo de Dondos de 6nversin Bobiliaria.

INANCIERO: Dcese de aquella persona que aporta dinero a una empresa o a un determinado proyecto. % ambi&n se les da este nombre a las personas relevantes en el mundo de la banca y las finanzas. INANZAS: "s la parte de la economa que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de capitales, de las instituciones y participantes que en ellos intervienen, las polticas de capitalizacin de recursos y de distribucin de resultados, el estudio del valor temporal del dinero, la terica del inter&s y el costo del capital. I"ING: -otizacin base del lingote de oro en el mercado. $e denomina tambi&n al tipo de cambio. LOOR: $e trata de un instrumento financiero, mediante el cual se asegura el posible riesgo de que el tipo de inter&s baja de un determinado nivel, a cambio de cubrir este riesgo se paga una comisin, mediante la cual se nos garantiza un tipo de inter&s mnimo durante un perodo determinado. "s lo opuesto de -2,. LOTACIN: $e da este nombre a la situacin en que se encuentran las divisas en aquellos mercados de cambios amplios y que no est)n intervenidos. LUCTUACI N ( LUCTUATIO N): 2lza y baja de los cambios en los valores, divisas, etc., como consecuencia de los efectos de la oferta y la demanda. 2ccin de variar, modificar, alterar el valor de la moneda cuando se refiere al cambio monetario, fenmeno econmico que trae consigo el alza o baja de los precios representativos en los valores contables. LUCTUACIO NES ( LUCTUATI ON): 8ango de variacin de un determinado valor. Diferencias en el precio de un ttulo respecto a un promedio o a un precio base. LUJO DE E ECTIVO (CASH LO!): Diferencia entre los cobros y los pagos corrientes de la empresa durante un perodo determinado. MI: Dondo Bonetario 6nternacional. "s el organismo multinacional que se cre en la conferencia de 7retton A oods, con la finalidad de estabilizar los valores de las divisas y mantener unos mercados de cambios internacionales estables. OLLETO DE EMISIN: "s el boletn que se publica e#plicando las caractersticas de una nueva emisin p4blica de ttulos. $uele contener los detalles sobre la situacin financiera del emisor, sus perspectivas de futuro, su consejo de administracin, etc. "s obligatoria por ley su publicacin y debe ser la misma aprobada por la -:B/. ONDO DE G ARANT2 AS DE LAS BOLSAS: Dondo cuyo objetivo consiste en responder a los clientes de las sociedades comisionistas de bolsa por el cumplimiento de las obligaciones de entrega y restitucin de valores o de dinero que las mismas hayan contrado en virtud de la celebracin del contrato de comisin.

ONDO DE INVERSIN: -onjunto de recursos administrados por una sociedad de inversin, que los aplica en una cartera de ttulos diversificada, distribuyendo los resultados a los participantes, proporcionalmente al n4mero de unidades posedas. ONDO: 8ecursos monetarios de propiedad colectiva destinados aplicacin especfica. -onjunto de bienes de propiedad colectiva. a una

ONDOS COMUNES: Dondo com4n es el conjunto de los recursos obtenidos por una sociedad fiduciaria con ocasin de la celebracin y ejecucin de negocios de fideicomiso de inversin, sobre los cuales el fiduciario ejerce una administracin colectiva. 3a administracin de los fondos comunes fiduciarios est) asignada por la ley en forma e#clusiva a las sociedades fiduciarias, vigiladas por la $uperintendencia 7ancaria. 3os fondos comunes se integran con dineros aportados por los inversionistas 'constituyentes o adherentes(, con fundamento en la celebracin de contratos de fiducia mercantil de inversin o de encargo fiduciario de inversin. 3os fondos comunes pueden ser. 1( Dondos comunes ordinarios. cuando la destinacin de los recursos y los par)metros e funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley. *( Dondos comunes especiales. cuando la destinacin de los recursos y los par)metros de funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o adherentes con la ayuda del administrador. ONDOS DE ACUMULACIN: /er fondos de inversin de capitalizacin. ONDOS DE ADHESIN: $e les da este nombre a aquellos fondos de inversin de escaso tama<o que se adhieren y se gestionan a trav&s de un fondo mayor 'fondo maestro(. ONDOS DE DINERO: "s el nombre por el que se conocen los Dondos de 6nversin en 2ctivos del Bercado Bonetario 'D62BB(. $e les da este nombre debido a que al tener una elevada liquidez, pueden ser considerados como sustituyentes del dinero. ONDOS DE ONDOS: 6nstitucin de inversin colectiva cuyo patrimonio se reparte entre fondos de inversin, de forma que se puede cambiar de fondo de inversin sin que e#ista penalizacin fiscal. ONDOS DE INVERSIN (MUTUAL UND): ,atrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores y bienes que se le permiten, y que es administrado por una sociedad annima por cuenta y riesgo de los aportantes. 3os aportes quedan e#presados en cuotas de participacin no rescatables, nominativas y con posibilidad de transarse en una bolsa de valores. ONDOS DE INVERSIN ASEG URADO S: $on aquellos fondos de inversin que en sus condiciones garantizan una rentabilidad mnima a los partcipes. ONDOS DE INVERSIN DE CAPITALIZACI N: $on unos tipos de fondos de inversin que reinvierten los rendimientos que obtienen acumulados al

patrimonio del fondo, produciendo un incremento del valor liquidado de las participaciones. ONDOS DE INVERSIN DE REPARTO: $on un tipo de fondos de inversin que distribuyen con periodicidad dividendos entre sus partcipes. $e complementan con los fondos de inversin de capitalizacin. ONDOS DE INVERSIN EN ACTI VOS DEL MERCADO MONETARIO: $on los llamados D62BB. $on un tipo de fondos que por ley deben realizar sus inversiones en ttulos de muy f)cil venta o de vencimiento a corto plazo 'hasta 1L meses(, de forma que faciliten la liquidez inmediata de sus participaciones. ONDOS DE INVERSIN EN DERIVADO S: $on unos fondos de alto riesgo, ya que las inversiones las realizan en los mercados de derivados 'futuros, opciones(. $on fondos con un car)cter especulativo y con un riesgo muy grande, por lo que su potencial de rentabilidad es tambi&n muy elevado. ONDOS DE INVERSIN INMOBILIARI A: $on los llamados D66. $us inversiones por ley se han de realizar e#clusivamente en los sectores inmobiliarios. viviendas, oficinas, locales comerciales, etc. ONDOS DE INVERSIN MOBILIARI A: $e les conoce como D6BB y su tendencia inversora es a largo plazo, por lo que suelen complementar a los D62BB. $e pueden invertir tanto en acciones como en ttulos de renta fija y no e#isten por ley limitaciones en cuanto a plazo de vencimiento, siempre que dichos ttulos coticen y se negocien en mercados organizados. ONDOS DE INVERSIN: ,atrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores y bienes que se le permiten, y que es administrado por una sociedad annima por cuenta y riesgo de los aportantes. 3os aportes quedan e#presados en cuotas de participacin no rescatables, nominativas y con posibilidad de transarse en una bolsa de valores. ONDOS DE VALORES: ;n fondo de valores es una cartera mobiliaria constituida y administrada por una sociedad comisionista de bolsa, protagonista por e#celencia del mercado burs)til, cuyo objeto consiste en estimular y desarrollar el mercado de valores, ofreciendo al p4blico alternativas de inversin. 3os fondos de valores pueden invertir sus recursos en los mismos valores autorizados a las sociedades comisionistas de bolsa. ONDOS MUTUOS (MUTUAL UND): ,atrimonio aportado por personas naturales o jurdicas para su inversin en valores de oferta p4blica, administrado por un tercero 'sociedad administradora de fondos mutuos(, por cuenta y riesgo de los partcipes o aportantes, quienes perciben los beneficios a trav&s de las revalorizaciones de sus aportes y soportan las eventuales p&rdidas. $on fondos >abiertos> aquellos en que las cuotas son rescatables por esencia. "n los fondos >cerrados> las cuotas no son rescatables. ONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES: "s el patrimonio integrado por aporte de personas naturales o jurdicas para su inversin en valores de

oferta p4blica y en otros activos e#presamente autorizados. 3os fondos son administrados obligatoriamente por una $ociedad 2dministradora de Dondos Butuos de 6nversin por cuenta y riesgo de los participantes en el fondo. ONDOS O SHORE: $e les da este nombre a aquellos fondos de inversin que se localizan en un paraso fiscal, no e#istiendo sobre ellos control alguno legislativo, ni dependiendo de alg4n organismo de vigilancia. ONDOS PARAG UAS: $e les da este nombre a aquellos fondos de inversin que a su vez est)n compuestos de diversos subfondos, en los que el inversionista puede en cada momento invertir en el subfondo que m)s le interese, pero en realidad es como si mantuviese su dinero dentro del fondo principal. ONDTESOROS: Dondos de inversin que sus inversiones se realizan e#clusivamente en deuda p4blica 'letras del %esoro, bonos y obligaciones del "stado(. 3os administran sociedades gestoras que tienen que cumplir una serie de requisitos e#igidos por el % esoro ,4blico. 3os fondos %esoro pueden a su vez ser del tipo D6B 'largo plazo( o del tipo D62BB 'corto plazo(. OOTSIE: "s el principal ndice de la 7olsa de 3ondres. "st) formado por los 5 ttulos de mayor capitalizacin burs)til. $u nombre es Dinantial %ime $tocF "#change 6nde#. OR!ARD: -ontrato privado que representa la obligacin de comprar o vender un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del perodo de vigencia del contrato. -ontratos de futuros no normalizados que se confeccionan a medida de la operacin y que no se negocian en mercados organizados. RANCO: Boneda de curso legal que circula en Drancia. "#isten otros muchos pases que usan tambi&n este nombre para sus monedas, como el franco suizo, el franco belga, etc. RAN6UICI A ( RANCHISE): 3imitacin que la ley o el pacto ponen, bien a la cuanta de las indemnizaciones debidas por el asegurador o bien a los supuestos de su responsabilidad. @ tambi&n las limitaciones que e#cluyen la reclamacin del asegurado cuando el siniestro no alcanza un determinado porcentaje del valor asegurado. RAUDE ( RAUD): 2cad&micamente se define como. enga<o, ine#actitud consciente, abuso de confianza, que produce o prepara un da<o, generalmente material. "l fraude se persigue internacionalmente y es objeto de dura represin, toda vez que tiende maliciosamente a perjudicar los intereses de una tercera persona. RECUENCIA DE CONTRATACI N: "s el n4mero de sesiones que transcurre entre dos contrataciones seguidas de un determinado ttulo en la bolsa. $i su cotizacin es en todas las sesiones, se dice que su frecuencia de contratacin es diaria.

REE LOAT: ,alabras inglesas que se traducen por capital flotante. $e trata de la parte del capital social de una empresa o sociedad que cotiza libremente en bolsa y que no est) controlado por accionistas de forma estable. RONT O ICE: -onjunto de actividades negociadoras en los mercados financieros. UERA DE SU VALO R MONETARIO (OUT- O -THE- MONEY): ;na opcin que corrientemente no tiene valor intrnseco. ;na opcin de compra est) fuera de su valor monetario 'outCofCtheCmoney( si su precio de ejercicio es m)s elevado que el precio corriente del mercado por la accin b)sica. ;na puesta en venta est) fuera de su valor monetario 'outCofCtheCmoney( cuando su precio de ejercicio es m)s bajo que el precio corriente de la accin b)sica. UERTE: "s la calificacin que se les suele dar a aquellos activos financieros 'especialmente las divisas(, que tienen unos precios muy estables y resistentes a los descensos. UNGIBLE: Dcese de aquellos bienes que con su uso se agotan o se consumen. ;n cl)sico ejemplo de bien fungible son los alimentos, ya que dejan de e#istir como consecuencia del uso que se hace de ellos. USIN POR ABSORCIN: % ipo de fusin en la que una de las sociedades 'la que absorbe( conserva su personalidad jurdica, mientras que la otra u otras 'absorbidas( queda materialmente disuelta, al aportar a la fusin todos sus activos y pasivos. USIN: -uando una o m)s sociedades se disuelvan, sin liquidarse, para ser absorbidas por otra o para crear una nueva. 3a absorbente o la nueva compa<a adquiere los derechos y obligaciones de la sociedad o sociedades disueltas al formalizarse la fusin. UTUROS: "s aquella transaccin efectuada en un mercado secundario formal donde se negocia un contrato estandarizado de compra o de venta de un activo determinado, acord)ndose la cantidad del activo, su precio y el vencimiento del contrato, asumiendo las partes la obligacin de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las p&rdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del mismo y su liquidacin. --G-G AMMA (G AMMA) : 3a susceptibilidad al delta de una opcin para un cambio en el precio de la accin b)sica. G ANANCI A DE CAPI TAL: Diferencia entre el valor de venta y el de compra de los bienes. G ANANCI AS (PRO IT): "n el )rea del comercio, la utilidad, provecho o beneficio de orden econmico que obtiene la empresa en sus operaciones comerciales.

G AP: $e trata de una figura chartista que consiste en un hueco entre dos cotizaciones sucesivas. ,uede ser indistintamente al alza o a la baja. G ARANT2 A: "s aquello 'generalmente un bien( que se pone como garante del cumplimiento de un determinado contrato 'por ejemplo, un cr&dito(. "n los mercados de futuros, la garanta es la fianza que la -)mara de -ompensacin e#ige en funcin de las obligaciones que se desprenden de operaciones de ventas de opciones, nunca de compra, con la finalidad de evitar riesgos en caso de incumplimientos por quienes se encuentran en posiciones vendedoras, es decir, tienen obligaciones. G ASTOS DE ADMI NISTRACIN Y VENTAS ( ADMINISTRATIO N5SELLING E"PENSES): 6ncluye gastos de ventas, como remuneraciones y comisiones pagadas al personal de ventas, propaganda, promocin, etc. 2s mismo comprende todos los gastos de administracin, como remuneraciones del personal administrativo, impuestos, suscripciones, etc. G ASTOS INANCIEROS ( INANCE CHARGES): 9astos incurridos por la empresa en la obtencin de recursos financieros y que est)n representados por los intereses y primas sobre pagar&s, bonos, etc. emitidos por la empresa. GESTIN DE CARTERA: 2ctividad que consiste en el asesoramiento, administracin y ejecucin de rdenes de compra y venta de carteras de valores, bien sean particulares o institucionales. GESTOR L2DER: Dentro de un sindicato bancario, se da este nombre al banco principal que organiza la emisin de ttulos en bolsa y selecciona otros bancos como gestores o suscriptores. GLOBAL DEPOSITARY RECEIPTS - GDR: /er 2D8. GRADO DE INVERSIN: $e dice que una calificacin est) dentro del grado de inversin cuando los ttulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplim iento en sus obligaciones para con los compradores de los mismos. $e considera que las emisiones bajo este grado no representan mayores riesgos de incumplimiento. $e entiende que en este grado se est) efectuando una inversin prudente. GRADO ESPECULATIVO: $e aplica al nivel de riesgo encontrado en una calificacin de valores. 6mplica que se presentan factores de riesgo que podran llevar, en mayor o menor medida, al incumplimiento en el pago de intereses o capital. GR ICO: 8epresentacin de datos num&ricos en forma de lneas o dibujos y en los que se muestra de una forma gr)fica la relacin que dichos datos guardan entre s. Dentro de los gr)ficos de bolsa, el m)s conocido es aquel que recibe el nombre de chart y en el se muestra la evolucin de la curva de cotizaciones en funcin de las sesiones de bolsa transcurridas. GR ICOS JAPO NESES: -andlesticFs. 9r)ficos de bolsa originarios de ?apn. /er

GRUPO DE EMPRESAS: -onjunto de empresas entre las que e#isten lazos de propiedad comunes. ,or regla general e#iste en el grupo una sociedad o empresa matriz que es la que directamente o a trav&s de otras sociedades filiales es la propietaria de m)s del I ! del capital del resto de las empresas que forman el grupo. GRUPO EMPRESARI AL: -oncepto definido en la ley para determinar cu)ndo unas empresas conforman el mismo grupo. 2dem)s del vnculo de subordinacin, incluye el de unidad de propsito y direccin. --H-HIPERIN LACI N (HYPERIN LATIO N): 6nflacin tan r)pida que el dinero pierde su valor, el p4blico pierde la confianza en el mismo y en el sistema monetario, pudiendo llegar finalmente a la forma de trueque. 6nflaciones de este tipo se dieron en el centro de "uropa en los a<os * 'por ejemplo, en 2lemania tras las dos grandes guerras( y a4n se dan con cierta frecuencia en pases latinoamericanos. HIPOTECA: Derecho real que vincula determinados bienes al cumplimiento de una obligacin, por lo que ser)n ejecutadas en caso de que esta no sea cumplida a su vencimiento. :ormalmente se realiza sobre bienes inmuebles, pero puede recaer sobre todo tipo de bienes 'acciones, ttulos, etc.(. HISTOGRAMA: :ombre que reciben los gr)ficos de barras verticales. ;n ejemplo tpico en bolsa de este tipo de gr)ficos es el gr)fico de volumen. HISTORI A DE LA VOLATI LIDAD (HISTORICAL VOLATI LITY): "l promedio de la volubilidad estadstica de una accin durante 1L meses. HOLDING: :ombre ingl&s con el que se designa a la sociedad cuya 4nica finalidad es la posesin de participaciones de otras sociedades. 3a traduccin de la palabra es sociedad tenedora. HORARIO DE BOLSA: "s el tiempo establecido diariamente para cada sesin de bolsa. HOT MONEY: Dinero muy lquido que se mueve libremente de una divisa a otra. /er dinero caliente. --I-IBE" 19: "s el primer ndice de las bolsas espa<olas y se compone de los 5I ttulos de mayor capitalizacin burs)til del mercado continuo. $e revisa cada seis meses y es un ndice ponderado. ILUSIN MONETARI A: "fecto psicolgico que se produce cuando por efecto de una elevada inflacin los incrementos anuales de los salarios son muy altos y producen el efecto de un fuerte incremento de los mismos, aunque una vez restada la inflacin el incremento real es muy reducido o incluso negativo.

IME: 2crnimo de 6nstituto Bonetario "uropeo, embrin del futuro 7anco -entral "uropeo. IMPAG ADO: 8ecibo o factura vencida y no pagada. IMPOSICIN A PLAZO: :ombre con el que se suelen conocer tambi&n los depsitos a plazo. IMPUGNACIN: 2ccin que la ley concede e#clusivamente a una persona en cuyo favor se establece la anulacin del negocio jurdico. "sta accin tiene duracin limitada que vara seg4n los negocios. IN THE MONEY: "n los mercados de futuros se aplica a las opciones de compra 'call(, cuando el precio del ejercicio de la opcin es inferior a la cotizacin de la accin que le sirve de subyacente e inversamente para las opciones de venta 'put(. "s decir, al ejercer la opcin se obtendran beneficios. "s lo opuesto a out of the money . INCREMENTO DE CAPITAL: % &cnica que permite a una sociedad la adquisicin de medios de desarrollo suplementarios, por aportaciones en especie o en numerario o por incorporacin de reservas. INCUMPLIMIENTO: "n el conte#to de compensacin y liquidacin de valores, se utiliza cuando cualquiera de las partes de una negociacin deja de cumplir con los t&rminos de lo acordado. INDICADOR BETA: "s un indicador del riesgo sist&mico o del mercado de la inversin en acciones, que permite establecer qu& tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una accin cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. $i el valor de 7"%2 para una accin es igual a 1, significa que los rendimientos de &sta varan de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir, que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un 7"%2 mayor que 1 significa que el rendimiento de la accin vara de manera m)s que proporcional al rendimiento del mercado. @ un 7"% 2 menor que 1 significa que la accin vara de manera menos que proporcional al mercado. INDICADOR ECONMICO: "stadstica o cifra que da una idea apro#imada de la marcha de la economa. INDICADOR RPG (RENTABI LIDAD PRECIO G ANANCI A) : 8elacin entre el precio de una accin y la utilidad por accin. Determina el tiempo de recuperacin de la inversin en acciones. $upone que las utilidades del perodo se mantienen para otros perodos futuros. INDICADOR TCNICO: 8epresentacin gr)fica de una relacin matem)tica entre la cotizacin de un ttulo y sus cotizaciones histricas, de forma que seg4n su tendencia, cambio de sentido o corte de lneas de referencia indica el momento de compra o venta de un ttulo. "l an)lisis por indicadores t&cnicos forma parte del an)lisis t&cnico.

INDICADORES DE ACTIVIDAD: "stos indicadores llamados tambi&n indicadores de rotacin tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, seg4n la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos. INDICADORES DE ENDEUDAMI ENTO: 3os indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qu& grado y de qu& forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo en que incurren tales acreedores, el riesgo de los due<os y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa. INDICADORES DE LEVERAGE: Otra forma de analizar el endeudamiento de una compa<a es a trav&s de los denominados indicadores de leverage o apalancamiento. "stos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o due<os de la empresa, con el fin de establecer cu)l de las dos partes est) corriendo el mayor riesgo. 2s, si los accionistas contribuyen apenas con una peque<a parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores. INDICADORES DE LI6UIDEZ: "stos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. $irven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compa<a para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. INDICADORES DE RENDIMIENTO: 3os indicadores de rendimiento denominados tambi&n de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la efectividad de la administracin de la empresa, para controlar los costos y los gastos y convertir las ventas en utilidades. INDICADORES DE RENTABILIDAD BURSTI L: $on los indicadores de rentabilidad de las 7olsas de 7ogot) '6877(, Bedelln '% 87( y Occidente '67O8( respectivamente. -orresponden al promedio de las rentabilidades de las transacciones en instrumentos de renta fija en el mercado secundario en cada una de las bolsas. INDICADORES DEL MERCADO (MARKET INDICATO RS): 3os econmicos con que se miden las ventas en diversas localidades. factores

INDICE (INDE"): 8elaciona dos variables entre s y se utilizan corrientemente en la evaluacin de la situacin financiera de las empresas. 2NDICE DE BOLSA: 2 ndice ponderado con respecto al volumen de contratacin de las cotizaciones de los principales ttulos cotizados en una bolsa de valores que indica la subida o bajada de la cotizacin global. ,ara una misma bolsa puede haber diferentes ndices seg4n su ponderacin. ,or ejemplo. 67"R 5I, 697B, B6D I , etc.

2NDICE DE BURSATI LIDAD ACCIONARI A (IBA): -lasifica una accin como de alta, media, baja o mnima bursatilidad. Bide la comerciabilidad o liquidez de una accin determinada por la frecuencia, n4mero de operaciones y vol4menes negociados mensualmente en el mercado secundario. 2NDICE DE LI6UIDEZ: Buestra la capacidad de la empresa para afrontar obligaciones de corto plazo o, en otras palabras, el nivel de cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de corto plazo. -uanto mayor es el ndice mayor es dicha capacidad. 2NDICE DE PRECIOS AL CONSUMO: Endice ponderado de acuerdo con el consumo que una unidad familiar media realiza y que mide el nivel general de precios con respecto a un perodo anterior. "s el indicador m)s usado para medir la inflacin y su acrnimo es 6,-. 2NDICE DE PRECIOS DE ACCIONES: "s una serie cronolgica de n4meros que indican la variacin relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada accin es ponderado de acuerdo con su importancia. $e usa como referencia un valor unitario llamado base '9eneralmente 1 (, definido para una fecha dada. ,or tanto, el valor del ndice en otra fecha cualquiera mostrar) una variacin promedio 'aumento o disminucin( de un conjunto de precios en un mercado burs)til, con respecto a la fecha inicial de acciones cotizadas. 3a comparacin de los valores del ndice de dos fechas cualesquiera ser) tambi&n significativa de la variacin promedio de los precios de entre esas dos fechas. $on entonces indicadores del mercado y termmetros de la economa en algunos de sus diferentes sectores. 2NDICE DE PRECIOS INDUSTRIALES: 2 ndice ponderado de precios y servicios industriales al por mayor. 8epresenta la inflacin de costos de produccin. 2NDICE DE SINIESTRALI DAD O COE ICIENTE DE DESVI ACIN DEL LUJO: "n titularizaciones, es la evaluacin del impacto que tiene sobre los resultados del proceso de titularizacin, el comportamiento de determinadas variables. "s as como se debe considerar en la estructuracin de una titularizacin, las proyecciones de los resultados econmicos del proceso bajo ciertos escenarios en los cuales se presentara el mayor riesgo de p&rdida o de desajuste con respecto a las condiciones e#ternas y1 o internas que afecten dr)sticamente las estimaciones iniciales. 2NDICE O COE ICIENTE GINI: "s un ndice de concentracin de la propiedad accionaria de una empresa. -uando la propiedad de las empresas est) distribuida igualitariamente entre todos los accionistas, es decir cuando hay total desconcentracin, el resultado del 96:6 es . ,or el contrario, cuando la desigualdad o concentracin de la propiedad es total, el indicador es 1. "s la medida histricamente m)s utilizada para medir el grado de concentracin o desigualdad de una distribucin, presentando la ventaja de ser comparable con otras mediciones sobre el mismo fenmeno en diferentes condiciones de tiempo y lugar. Bide qu& tanto se separa en t&rminos relativos una distribucin observada como puede ser la propiedad de acciones de la lnea de distribucin. ;n resultado de indica desconcentracin total y un resultado de 1 ndica concentracin total.

2NDICE VALLEJO: "ste indicador tiene en cuenta las transacciones en las bolsas de 7ogot), Bedelln y Occidente. $e puede presentar diaria, semanal o mensualmente. "ste ndice se calcula sobre la muestra de las empresas m)s representativas en el mercado y de esta forma se puede apreciar las diferentes tendencias del mismo. 2NDICES BURSTILES: $e define como el indicador burs)til del mercado ordinario de las bolsas de 7ogot) '677(, Bedelln '67OB"D( y Occidente '67O(, respectivamente. 8efleja las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o por factores e#ternos del mercado sufren los precios de las acciones. "s el instrumento m)s representativo, )gil y oportuno para evaluar la evolucin y tendencia del mercado accionario. -ualquier variacin de su nivel es el fiel sinnimo del comportamiento de este segmento del mercado, e#plicando con su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reduccin la tendencia hacia la baja de los mismos. 2NDICES SECTO RIALES (INDE"ES): Endices calculados para cada sector de la actividad econmica. INDICI AR: Organizar una prestacin o una remuneracin, o pago en funcin de un ndice econmico. 2 veces se usa la e#presin inde#acin. ,or ejemplo. el inter&s de una hipoteca referirla al Bibor, etc. IN LACIN (IN LATION): 6ncremento en los precios de bienes y servicios. -uando un pas mantiene una inflacin sostenida, mayor a la ocurrida en otros pases, sus productos se hacen menos competitivos por lo que la nacin se ve forzada a devaluar su moneda. IN LACIN DE COSTOS: 6nflacin causada por la elevacin en el costo de los factores de produccin 'materias primas, mano de obra, etc.( y que repercute en los precios de los productos finales o de consumo. IN LACIN DE DEMANDA: 6nflacin generada por el crecimiento de la demanda, generalmente en situacin de pleno empleo, pues al haber ocupacin total de los factores de produccin, un crecimiento fuerte de la demanda se traduce en un alza de precios. IN LACIN SUBYACENTE: /alor del 6,- deduciendo el incremento de los precios energ&ticos y de los alimentos frescos no elaborados. 3a inflacin subyacente se considera el n4cleo estructural de la inflacin y marca la tendencia de la misma a medio plazo. IN ORMACIN CON IDENCIAL: 6nformacin de que disponen pocas personas, sin que sea accesible al p4blico en general. $i esta informacin se pasa por el cargo o la posicin que se ocupa en una empresa o en el gobierno, su uso en los mercados financieros es ilegal. "quivale a informacin privilegiada. IN ORMACIN EVENTUAL: 3as entidades cuyos valores se encuentren inscritos en el 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios y los agentes de manejo de procesos de titularizacin deben comunicar a la $uperintendencia de

/alores y a las bolsas respectivas, al da siguiente de su ocurrencia o al de su conocimiento, cualquier hecho jurdico, econmico o financiero, que sea de trascendental respecto de ellas mismas, de sus negocios o para la determinacin del precio o para la circulacin en el mercado de valores que tengan inscritos en el 8egistro. IN ORMACIN PRIVILEGIADA (INSIDE IN ORMATIO N): 6nformacin relevante para el mercado de valores, que a4n no ha sido publicada o informada al p4blico. IN ORME BURSTIL: 6nforme sobre una bolsa de valores en general o sobre alguna sociedad que cotiza en bolsa preparado por una empresa especializada o por un e#perto burs)til. 9eneralmente incluye un pronstico sobre la bolsa o la sociedad analizada. IN ORME: Dictamen, generalmente por escrito, de un t&cnico o e#perto en la materia. INGENIER2A INANCIERA: :ombre periodstico que se da a las operaciones financieras muy complejas que se valen de los nuevos activos financieros 'futuros, etc.( con el fin de disminuir el riesgo e incrementar el beneficio. INGRESO AT2 PICO: :ombre que reciben los ingresos e#traordinarios. ,or ejemplo. venta de un local, gestin de su cartera de valores, etc. INGRESOS DE E"PLOTACI N (OPERATING INCOME): /entas totales efectuadas por la empresa durante el perodo cubierto por el estado de resultados. INGRESOS UERA DE E"PLOTACI N (OUTSIDE INCOME): %ales como royalties, utilidades en ventas de bienes del activo fijo, utilidad en venta de inversiones u otros activos y, en general, ingresos que no provengan de las ventas del giro ordinario de la empresa. INGRESOS: "ntrada de dinero en la empresa procedentes de la venta de los productos tpicos de su e#plotacin 'ingresos de e#plotacin( y de operaciones financieras y atpicas 'ingresos e#traordinarios(. INMOVILIZACIN: 2ccin de depositar certificados de valores en una bveda de seguridad con el objeto de eliminar el movimiento fsico de certificados y1o documentos. INOPERANTE: Dalta de actividad normal de un mercado financiero respecto a la actividad usual del mismo. con

INPUT- OUTPUT: %&rmino que se utiliza para predecir la evolucin del consumo intermedio en una rama de actividad, as como la de su valor a<adido. INSCRIPCIN ANTICI PADA: -onsiste en solicitar la autorizacin de la oferta p4blica bajo esta modalidad. 2s se permite efectuarla en el momento en que el emisor lo considere m)s conveniente durante los dos a<os siguientes sin

requerir de m)s permisos. -on esta alternativa slo debe pagar el 5 ! del valor de los derechos de inscripcin en el 8egistro :acional de /alores. INSIDER TRADING: 2provechamiento de informacin privilegiada a fin de obtener para s o para otros ventajas de cualquier tipo en el mercado p4blico de valores. "n -olombia, al igual que en las legislaciones de otros pases, esta actividad est) tipificada como un delito. INSIDER: % &rmino ingl&s que identifica a la persona con informacin confidencial por razn de su cargo o posicin. "l uso de esta informacin para el propio lucro es ilegal. INSTI TUCIN DE COMPENSACI N Y LI6UIDACIN DE VALORES: $ociedad annima que tiene por objeto e#clusivo el registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores. INSTI TUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA: 6nstituciones que tienen como actividad principal la canalizacin, realizacin y gestin de la inversin colectiva. ,or ejemplo. los fondos de inversin. INSTI TUCIONES INANCIERAS: "mpresas cuya actividad principal consiste en la captacin de depsitos y en la concesin de cr&ditos. ,or ejemplo. los bancos y las cajas de ahorro. INSTRUMENTO INANCIERO: /er producto financiero.

INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO: -orresponden a los ttulos de cr&dito emitidos con amortizacin total a menos de un a<o de plazo. INSTRUMENTOS DE LARGO PLAZO: 3os emitidos con amortizacin total a m)s de un a<o. INSTRUMENTOS DERIVADO S: $on instrumentos financieros, generalmente contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender en una fecha futura, un bien determinado que puede ser fsico 'commodities(, monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin. INTERS (INTEREST): ,recio que se paga por el uso de fondos prestables. "l inter&s es una carga para aqu&l que lo desembolsa y una renta para el que lo recibe. INTERS ABI ERTO (OPEN INTEREST): "l n4mero acumulado de contratos sobresalientes de una opcin al cierre del mercado. INTERS ABI ERTO (OPEN INTEREST): "s la diferencia entre los contratos de compra y de venta a futuro que posee un inversionista a una fecha determinada. INTERS ABIERTO ENTRE PUESTA EN VENTA Y OPCIN DE COMPRA (PUTTO- CALL OPEN INTEREST): 3a relacin del inter&s abierto total de todas las

puestas en venta y el inter&s abierto total de todas las opciones de compra para la accin b)sica. INTERS ABI ERTO TOTAL (TOTAL OPEN INTEREST): "l n4mero total de contratos sobresalientes para todas las opciones en la accin b)sica al cierre del mercado. INTERS BSICO: %ipo de inter&s cargado por el 7anco -entral de un pas a los bancos privados cuando descuenta o redescuenta papel financiero o comercial con &l. INTERS COMPUESTO: ;tilidad del capital invertido m)s la capitalizacin o reinversin peridica de los intereses. INTERS IJO: "l tipo de inter&s no vara sobre el pactado ni depende del comportamiento de otros factores econmicos como en el caso del inter&s variable. INTERS INTERBANCARIO: % ipo de inter&s cruzado en el mercado de activos computables en el coeficiente de caja interbancario, es decir, es el tipo de inter&s al que los bancos se prestan dinero entre s. "#isten diferentes tipos de inter&s interbancario. a un da, semanales, mensuales, trimestrales, semestrales y anuales. INTERS MINORITARIO: "n estados financieros consolidados, es la parte del capital de la sociedad subordinada en poder de accionistas ajenos a la compa<a controladora. INTERS REAL: % ipo de inter&s e#presado en t&rminos reales, es decir, descontando la tasa de inflacin. INTERS SIMPLE: 9anancia del capital dado en pr&stamo durante todo un perodo dado. INTERS VARI ABLE: % ipo de inter&s fijado de acuerdo con un tipo de referencia 'interbancario, 6,-, etc.(. "l tipo de inter&s vara al alza o a la baja seg4n vare el tipo de referencia en vez de ser siempre el mismo como en el caso del inter&s fijo. INTERESES ACUMULADO S (BONOS) (ACCRUED INTEREST): $on los intereses calculados desde la emisin de un bono o desde el 4ltimo cupn pagado hasta la fecha de transaccin. "l comprador de dicho bono debe cancelar al vendedor el monto del ,rincipal, que proviene del precio de compra, m)s los intereses acumulados. INTERMEDI ACIN (INTERMEDI ATIO N): $ituacin en la cual las relaciones entre los agentes que tienen necesidad de financiacin y los que tienen capacidad de otorgarla son indirectas. "st) unida con la presencia creciente de los bancos sobre los mercados.

INTERMEDI ACIN EN EL MERCADO DE VALORES: $e refiere a la realizacin de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisicin o enajenacin de valores inscritos en el 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios, sea que estas operaciones se realicen por cuenta propia o ajena en el mercado burs)til o en el mercado mostrador, primario o secundario. INTERMEDI ACIN: $ituacin en que las relaciones entre los agentes que tienen necesidad de financiacin y los que tienen capacidad de otorgarla son indirectas. "st) unida con la presencia creciente de los bancos sobre los mercados. INTERMEDI ARIO INANCI ERO: 3lamado tambi&n broFer. ,ersona o sociedad que sirve de enlace entre dos partes que participan en operaciones en los mercados financieros sin tomar posiciones por cuenta propia. ,or e#tensin se aplica a todas las instituciones financieras y est) formada por dos tipos. los bancarios y los no bancarios 'compa<as de seguros, etc.(. INTERNATI ONAL ORG ANIZATIO N I:O:S:C:O:: /er O.6.-./. O SECURI TIES COMMISIONS -

INTRADI A: :ombre que se da a las operaciones que se abren y cierran en una sola sesin en los mercados financieros. INVERSIN (INVESTMENT): 9asto monetario en la adquisicin de capital fijo o capital circulante. Dlujo de produccin encaminado a aumentar el capital fijo de la sociedad o el volumen de e#istencias. INVERSIN DE CARTERA: 6nversin en acciones de una sociedad con un objetivo de rentabilidad y sin inter&s en el control de la sociedad. INVERSIN EN BOLSA: -ompraventa de valores inscritos en bolsa, con el fin de obtener beneficios en el corto plazo. INVERSIN E"TRANJERA: 6nversiones realizadas en los mercados financieros por residentes en el e#terior. "n bolsa suele corresponder con grandes inversionistas institucionales. INVERSIN INSTITUCIONAL: -onjunto de inversiones realizadas en bolsa y otros mercados financieros por las instituciones de inversin colectiva 'fondos, etc.( y las instituciones financieras 'bancos, etc.(. 9eneralmente se realizan mediante operaciones muy fuertes y suelen tener un car)cter estable. INVERSIONISTA inversin. (INVESTOR): ,ersona natural o jurdica que hace una

INVERSIONISTA EN OBLIGACIONES: ,ersona natural o jurdica que invierte en los ttulos de renta fija que tiene como denominacin obligaciones u bonos. INVERSIONISTAS INSTI TUCIONALES (INSTITUTIONAL INVESTORS): $on los bancos, sociedades financieras, compa<as de seguros, entidades nacionales

de reaseguro y administradoras de fondos autorizados por ley. % ambi&n tienen este car)cter las entidades que se<ala la $uperintendencia de /alores, mediante una norma de car)cter general, siempre que se cumplan las siguientes condiciones copulativas. que el giro principal de las entidades sea la realizacin de inversiones financieras o en activos financieros, con fondos de terceros, y que el volumen de transacciones, naturaleza de sus activos u otras caractersticas, permita calificar de relevante su participacin en el mercado. IPC: 2crnimo de Endice de ,recios al -onsumidor. ISLOTE: "n an)lisis chartista se llama as a la situacin que se produce en una sesin de m)#imo optimismo en que la cotizacin se dispara al alza, pero sin que esta alza prosiga en las siguientes sesiones, de forma que en la curva de cotizaciones se forma una cotizacin muy alta, separada del resto de la curva, que constituye el islote. "s una figura bajista. --J-JUNK BOND: 3iteralmente >bono basura>. "stas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento 'alto nivel de inter&s( son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. >:ervio de guerra> entre los raiders, permiten >levantar> r)pidamente sumas de dinero importantsimas para la financiacin de O,2 hostiles. 2 continuacin son reembolsadas por la venta de los activos de una empresa. JUNTA DIRECTI VA: 9rupo de personas elegidas por los accionistas, por lo general anualmente, para que ejerzan el poder otorgado por los estatutos de la empresa. JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS: 8eunin de accionistas de una sociedad annima debidamente convocada por el Directorio para deliberar asuntos propios de su competencia. 3a ?unta 9eneral puede ser ordinaria o e#traordinaria y habr) de ser convocada para realizarse en la sede social, si el estatuto no dispone otra cosa. JUNTA SINDICAL DE BOLSA: rgano de representacin, direccin y gobierno de cada bolsa de valores. "st) presidida por su $ndicoC ,residente. JUSTIPRECIO: % asacin equitativa de una cosa, teniendo en cuenta los gastos y los ingresos. $innimo de precio justo. --K-KABUTO CHO: Denominacin de la 7olsa de % oFio, que representa el GI! del mercado japon&s. "s la segunda bolsa mundial por capitalizacin burs)til. $u ndice m)s conocido es el :icFei. --L--

LA TRAYECTO RI A DE STOCHASTICS (STOCHASTICS BREAKOUT): "l cruce del ndice $tochastics en la lnea ascendente a un *I! 'trayectoria positiva( o el cruce en la lnea descendiente a un HI! 'trayectoria negativa(. LA TRAYECTORI A MACD (MACD BREAKO UT): "l cruce ascendiente de la lnea del histograma B2-D en el cero 'interferencia positiva( o el cruce descendiente de la lnea en el cero 'interferencia descendiente(. LARGO PLAZO: ,eriodo de tiempo en operaciones burs)tiles con vencimiento de la orden alrededor de un a<o. "s una clasificacin subjetiva y depende del sector econmico y de la actividad. LAVADO (!ASH): % ransaccin que no produce p&rdida ni beneficio. 9eneralmente se incurren en estas operaciones cuando se realizan transacciones entre empresas relacionadas. "ste t&rmino ha sido desprestigiado por su uso en el lavado de dinero para operaciones ligadas con el narcotr)fico. LAVADO DE CUPN: Operacin de venta y recompra pactada sobre un ttulo antes y despu&s de un reparto de dividendo o del inicio de una ampliacin de capital, con el solo objetivo de conseguir ventajas fiscales. LEASING: % &cnica de cr&dito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e inmobiliarios, acompa<ado de promesa de venta u opcin de compra al arrendatario. LEONINO: %&rmino que se aplica al contrato en que toda la ventaja es para una de las partes sin la adecuada compensacin a la otra parte. "l contrato resulta leonino para quien lleva la peor parte. LETRA ACEPTADA: "s aquella en la cual una persona natural o jurdica 'libradoC aceptante(, se obliga al pago de la suma estipulada en la fecha de su vencimiento. "l librado aceptante podr) ser un tercero o el mismo librador. LETRA AVALAD A: 6nstrumento cuya garanta es el aval de un tercero distinto del librador y del aceptante. $ el aval es otorgado por una institucin bancaria o financiera, estos ttulos pueden ser atrasados en bolsa, sin el requisito de inscripcin en el registro. LETRA DE CAMBIO: %tulo /alor que contiene una promesa incondicional de pago, mediante la cual el emisor o girador se compromete a que el aceptante u obligado principal al pago pague el monto indicado en el documento a la persona, a la orden de la cual se emite el instrumento, denominado tomador, o de ser el caso, al tenedor del ttulo en la fecha de vencimiento. LETRAS DE TESORO (TREASURY BILL): $on ttulos valores que emite la % esorera :acional para cubrir d&ficit fiscal0 generalmente son valores que se emiten a corto plazo. LEVERAGE INANCIERO TOTAL: %rata de establecer la relacin e#istente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la empresa.

LEVERAGE TO TAL: "ste indicador mide el grado de compromiso patrimonio de los socios o accionistas para los acreedores de la empresa.

del

LEY DE CIRCULACIN: Becanismo o forma a trav&s de la cual se transfiere la propiedad de un ttulo valor. Kay tres formas. 1( 2l portador. con la sola entrega. *( 2 la orden. mediante endoso y entrega. 5( :ominativa. endoso, entrega e inscripcin ante el emisor. LEY DE LA O ERTA Y LA DEMANDA: 3ey econmica que afirma que el precio de un determinado bien se establece en el punto de equilibrio entre la oferta y la demanda, que es aquel en que se iguala la cantidad ofertada con el precio demandado. LEY: "s una declaracin de la voluntad soberana, dictada por el -ongreso de la 8ep4blica, por medio de la cual se ordena, permite o prohbe una cosa. Debe ser sancionada por el ,residente de la 8ep4blica. LIBOR (LONDON INTERBANK O ER RATE): % asa de inter&s anual vigente para los prestamos interbancarios de primera clase en 3ondres. LIBRADO ACEPTANTE: ,ersona que asume la obligacin de pagar una letra de cambio. LIBRADOR O GIRADOR: ,ersona que emite una letra de cambio ordenando el pago al librado o aceptante. LIBRAR: "ntrega de ttulos cedidos a un comprador. Operacin que realiza el vendedor. LICITAR: Ofrecer precio por una cosa en una subasta. LI E: 3ondon 6nternational Dinancial Dutures "#change. Bercado de futuros de 3ondres. L2NEA CALIENTE: 3nea telefnica que se mantiene abierta las *+ horas del da para recibir llamadas urgentes o facilitar un servicio. $on habituales en los mercados financieros. L2NEA DE RESISTENCIA: "n an)lisis chartista son las lneas rectas que act4an de resistencia o de soporte. L2NEA DIRECTRIZ: "n an)lisis chartista son las lneas de resistencia que sirven de gua a la curva de cotizaciones y puede ser alcista 'une los mnimos de las cotizaciones( o bajista 'une los m)#imos de las cotizaciones(. LI6UIDACIN: -onclusin de una transaccin que se efect4a con el fin de cancelar una posicin, compromiso u obligacin asumida en el mercado. LI6UIDACIN NETA CONTINUA: $istema mediante el cual todas las transacciones de valor dado son continuamente reunidas en un fondo com4n

por emisin para llegar a un n4mero mnimo de entregas 'netas(, al final de un perodo dado. ,or el t&rmino >contin4a> se entiende que, una vez que las transacciones llegan durante un perodo de tiempo de negociaciones a una posicin de recepcin o de entrega neta, cualquier posicin neta no liquidada 'o no cumplida( es trasladada y compensada contra las operaciones del da siguiente. LI6UIDACIN: 2cto de compensacin de las operaciones realizadas entre las diferentes agencias y sociedades de bolsa que forman parte de las bolsas de valores. LI6UIDEZ (LI6UIDITY): -alidad de un valor para ser negociado en el mercado con mayor o menor facilidad. Disponibilidad de una institucin para honrar sus obligaciones financieras sin demora. LI6UIDEZ DE INSTRUMENTO: Dacilidad en la negociacin de un ttulo. LI6UIDEZ MONETARI A: "sta constituida por el circulante y el cuasidinero, es decir, por la suma de las monedas, billetes, depsitos de ahorro y depsito a plazos. LI6UIDEZ PRIMARI A: ,osibilidad de redimir la inversin en la entidad emisora y1 o fideicomisario, antes del vencimiento del ttulo. LI6UIDEZ SECUNDARI A: ,osibilidad de transformar o vender la inversin o ttulo en el mercado secundario de la bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista. LI6UIDEZ3 ESTAR EN: Disponer de dinero para poder realizar compras de ttulos en bolsa. LI6UIDEZ: Dinero en efectivo o en futuros activos financieros f)cilmente convertibles en dinero. "s una de las caractersticas que definen una inversin junto con la seguridad y la rentabilidad. LI6UIDO (LI6UID): /alor real inmediatamente disponible. Dinero en efectivo, lingotes de oro o plata, monedas aceptadas como medio de pago. dlar americano, libra esterlina, etc. LLAVES EN MANO: Dorma de contratacin en la que el suministrador de una instalacin o planta se compromete a construirla totalmente hasta su puesta en marcha. LLOYD;S: Bercado al por mayor de seguros con sede en 3ondres, que agrupa a compa<as aseguradoras y que se dedica fundamentalmente al reaseguro. % iene una gran penetracin en el seguro martimo. LONDON STOCK E"CHANGE: :ombre de la 7olsa de 3ondres. LUCRO: 9anancia o provecho que se obtiene de una operacin financiera.

--M-M/: MEDIOS DE PAGO: Depsitos en cuenta corriente m)s efectivo en poder del p4blico. M1: MEDIOS DE PAGO AMPLI ADO S: ,asivos sujetos a encaje m)s efectivo en poder del p4blico. MACD (MACD): $iglas para la Steora de cambio sobre el ,romedio de Bovimiento -onvergente 1 DivergenteT 'SBoving 2verage -onvergence 1 Divergence trading theoryT( desarrollada por 9erald 2ppel. "l indicador B2-D se basa en los promedios de tres e#ponentes en movimiento y puede ser presentada como gr)fica o como histograma. MACD HST (MACD HST): 3a altura del histograma B2-D. MACRO ECONOM2 A: ,arte de la ciencia econmica que estudia los aspectos globales de la economa. ciclos, crecimiento, inflacin, empleo, etc. $e complementa con la microeconoma. MAL DE ALTURA: $entimiento e#istente entre los inversionistas en bolsa, cuando las cotizaciones suben de forma continuada y est)n en niveles m)#imos. 3a reaccin de los inversionistas es vender y esperar un recorte para comprar de nuevo, lo que genera alta volatilidad hasta que el mercado se acostumbra a este nivel de cotizaciones. MALVERSACI N: Delito consistente en el uso de caudales ajenos, en usos distintos a aquellos a que est)n destinados. MANDATO DE GESTIN: -ontrato entre un agente econmico poseedor de liquidez Cpero que no desea gestionarlaC y un intermediario acreditado, especializado en la gestin de valores mviles. MANDATO : "n el negocio bancario, encargo firme de una institucin p4blica o privada para que un banco realice una operacin concreta. ,or ejemplo, colocacin de una emisin de bonos. MANIPULACIN: 6ntervencin, con m&todos que bordean la legalidad o son ilegales, para conseguir objetivos que satisfagan intereses propios. MANOS DBILES: $e dice de los inversionistas en bolsa que tienen poco dinero, ninguna paciencia y carecen de ideas, por lo que compran cuando los dem)s compran y venden r)pidamente ante la menor duda. 9eneralmente su forma de actuar les hace comprar en m)#imos y vender en mnimos con fuertes p&rdidas. %ambi&n se conocen como manos temblorosas y son el contrario que las manos fuertes. MANOS UERTES: $e dice de los inversionistas en bolsa que tienen dinero, paciencia e ideas, por lo que compran a buen precio y esperan cumplir sus objetivos antes de vender sin ponerse nerviosos f)cilmente. 9eneralmente

compran a buen precio y venden en m)#imos. "s lo contrario de las manos d&biles. MA6 UILLAJE: 2umento o disminucin de los datos de un plan de negocio o de sus estados financieros para dar una determinada imagen. 2unque puede ser legal, el t&rmino tiene una connotacin negativa. MARCO: Boneda alemana de curso legal. $e simboliza por DB 'Deutche BarF(. MARGEN (SPREAD): Diferencia entre el precio de demanda y el de oferta en la cotizacin de un instrumento, divisa o ttulo. 2dicionalmente, este t&rmino se usa para indicar la diferencia en el rendimiento entre dos ttulos. MARGEN DE E"PLOTACI N: "s el resultado de restar de los ingresos de e#plotacin, los costos de e#plotacin. MARGEN DE G ANANCI A (PRO IT MARGIN): "s el resultado de restar de los ingresos de e#plotacin, los costos de e#plotacin. MARGEN DE G ARANT2 A (MARGIN CALL): %&cnica referida al mercado de opciones. "n caso de que la cobertura de un inversionista se revele insuficiente merced de las variaciones de la cotizacin, el intermediario procede a realizar una peticin de fondos con el fin de completar su depsito. MARGEN DE VARI ACI N: 2juste diario en el valor de un contrato de futuro para llevarlo al precio del cierre del mercado. MARGEN INICI AL: Bonto fijo equivalente a un porcentaje del valor de los contratos de futuro, que los clientes deben enterar en la -)mara de -ompensacin en valores o en dinero por cada inter&s abierto que se mantenga en el mercado de futuro, el cual es devuelto al vencimiento del contrato o cuando &ste se cierra anticipadamente. MARGINAL: $ituado en el lmite o en el margen. ,or ejemplo. el precio marginal de colocacin de letras del %esoro es el precio m)#imo al que se ha colocado. MARKET- MAKERS: -readores de mercado. "st)n encargados de anunciar permanentemente los precios por los que est)n dispuestas a comprar o a vender cierta cantidad de ttulos. MARTI LLO O REMATE PBLICO DE VALORES: Becanismo burs)til para la realizacin de subastas p4blicas de paquetes de ttulos valores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formacin de precios, mediante la aplicacin de un procedimiento especial de puja. MASA MONETARI A: -onjunto de activos lquidos que se encuentran en un momento dado en poder de los agentes econmicos.

MATERI A PRIMA: ,roducto no elaborado que se incorpora en la primera fase del proceso de produccin para su posterior transformacin. ,or ejemplo. productos agrcolas, minerales, etc. MATI : Bercado de futuros de ,ars.

MATRI Z: $ociedad que ostenta el control o dominio o poder de decisin sobre otra llamada subordinada. MBO (M()(<#$)- B=. O=-): -ompra del capital de una empresa por parte de sus propios directivos con apoyo financiero de alg4n socio o con endeudamiento. MECANI SMO S CENTRALI ZADOS DE NEGOCIACIN: $e consideran mecanismos centralizados de negociacin a los mercados secundarios que re4nen o interconectan simult)neamente a varios compradores y vendedores con el objeto de negociar valores. MECANI SMO S DE COBERTURA: "n las titularizaciones de activos generadores de flujos de fondos se deben incorporar mecanismos de seguridad o apoyo crediticio que cubran por lo menos una vez y media el ndice de siniestralidad o coeficiente de desviacin del flujo de caja. MECANI SMO S E"TERNOS DE COBERTURA: $on aquellos que requieren la participacin de un agente e#terno al proceso de titularizacin. 3os mecanismos e#ternos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son. 1( 2vales o garantas conferidos por instituciones financieras y aseguradoras, en los casos en que procedan conforme a las disposiciones de la autoridad competente. *( $eguro de cr&dito. 5( Depsitos de dinero a que se refiere el artculo 11H5 del -digo de -omercio. +( -ontratos irrevocables de fiducia mercantil de garanta en los cuales el patrimonio autnomo a cuyo cargo se emiten los ttulos tenga la calidad de beneficiario. MECANI SMO S INTERNOS DE COBERTURA: $on aquellos que hacen parte de la estructuracin misma del proceso de titularizacin y no requieren de un agente e#terno. 3os mecanismos internos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son. subordinacin de la emisin, sobrecolaterizacin de la cartera, e#ceso de flujo de caja, sustitucin de cartera, contratos de apertura de cr&dito y aval del originador. MEDI A MVIL: -onjunto de medias que muestran la tendencia de una variable a intervalos regulares de tiempo, reduciendo la influencia de variaciones temporales. ,or ejemplo. en los charts para calcular la evolucin de una cotizacin se usan habitualmente las medias mviles de las diez 4ltimas sesiones 'unas dos semanas(, setenta 4ltimas sesiones 'unos tres meses( y doscientas 4ltimas sesiones 'apro#imadamente un a<o(. MEDI A PONDERADA: Bedia en que se tiene en cuenta la importancia de cada uno de sus datos, d)ndole mayor o menor importancia en el c)lculo de la media. ,or ejemplo, los ndices burs)tiles en que cada uno de los datos 'cotizacin( se pondera en funcin del volumen de negocio de cada uno.

MEDI A: /alor medio de un grupo de n4meros. ,uede ser aritm&tica 'la m)s usual(, geom&trica o cuadr)tica. 3a media aritm&tica es la suma de todos los datos dividida por el n4mero de ellos. 3a media geom&trica es la raz en&sima de los productos de los datos. 3a media cuadr)tica es la raz cuadrada de la suma de los cuadrados de todos los datos divididos por el n4mero de ellos. MEDI ADOR INANCI ERO: -olocador o comisionista sobre activos financieros.

ME : $ociedad 8ectora de ,roductos Dinancieros derivados de renta fija y de renta variable. Organiza los mercados de futuros de "spa<a y act4a como c)mara de compensacin. MEMORI A ANUAL: 6nforme que recoge los estados financieros y contables de la sociedad. "n muchas ocasiones recoge la opinin de una auditora e#terna. MERCADO A UTURO DE DIVISAS: Bercado en el que se negocian contratos a futuro de divisas. "l contrato futuro en monedas es un compromiso legal para entregar o recibir una cantidad fija de una moneda especfica en una fecha futura, dado a un precio preestablecido en moneda local. MERCADO A UTURO: Bercado en donde se negocian contratos a futuros. Dichos documentos contienen el acuerdo o compromiso de entrega a una fecha predeterminada, una cierta cantidad de bienes a un precio convenido u otras condiciones establecidas en el mismo. ,ermiten reducir el riesgo asociado a cambios en los precios que se puedan producir entre la fecha del contrato y la fecha pactada, as como de obtener ganancias y1o p&rdidas en una anticipacin bien estimada de los movimientos en los precios. 3os contratos de futuro se pueden efectuar con una gran variedad de activos como mercaderas, productos primarios, metales preciosos, obligaciones, ttulos gubernamentales, moneda e#tranjera, as como acciones y tasas de inter&s. MERCADO A MEDIDA: Bercados que funcionan en paralelo con los mercados organizados y en los que se realizan contratos financieros a medida 'for Jard( no normalizados. MERCADO A PLAZO S: Bercado en el que se negocian contratos a plazos. "s un acuerdo bilateral entre un comprador y un vendedor, en el que ambas partes pactan el precio, calidad y cantidad de un bien y otras condiciones. 3as condiciones de los contratos a plazos, a diferencia de los contratos a futuro, varan seg4n la voluntad o conveniencia de los contratantes. 3as fechas, precios, cantidad y calidad son materia de negociacin y varan de acuerdo con lo que se conviene. MERCADO ACCIONARIO: $egmento del mercado de capitales en el que se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario. MERCADO AI A : Bercado mayorista de renta fija privada, siendo 262D el acrnimo de 2sociacin de 6ntermediarios en 2ctivos Dinancieros.

MERCADO AL CONTADO: Bercado en el que se realiza la operacin de compraCventa simult)neamente con la entrega del producto comprado o vendido 'acciones, materias primas, etc.(. $e complementa con el mercado a plazos, en los que los productos del mercado al contado son los subyacentes del mercado a plazos. MERCADO ALCISTA: Bercado cuyos precios y vol4menes de contratacin est)n en situacin de subida o al alza. ,redomina el optimismo. MERCADO BAJISTA: Bercado cuyos precios y vol4menes de contratacin est)n en situacin de descenso o a la baja. ,redomina el pesimismo. MERCADO BURSTI L: Bercado primario y secundario de compraCventa y emisin de valores de renta fija y renta variable. MERCADO CONTINUO: Bercado electrnico de las bolsas de valores en que se introducen las rdenes de compra y venta en un sistema inform)tico que realiza el cruce de las operaciones de forma autom)tica. "n muchas bolsas ha sustituido al mercado de corros. MERCADO DE CAMBIOS: :ombre que se aplica en ocasiones al mercado de divisas. MERCADO DE CAPITALES (CAPI TAL MARKET): -onjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de pr&stamos financieros. Buchas de estas instituciones son intermediarios que hacen de puente entre los mercados de corto plazo, actuando como mayoristas en la emisin y venta de nuevos ttulos o como >manipuladores> en la adaptacin de ofertas de ttulos financieros para satisfacer la demanda. 3os productos con los que trata son ttulos financieros de todo tipo o tama<o, nuevos o de segunda mano. 3as empresas son bancos comerciales, bolsas de valores, etc. MERCADO DE CAPITALES: -onstituido por la interaccin de oferentes y demandantes de fondos de largo plazo. MERCADO DE CAPITALES: -onjunto de los mercados financieros de acciones, obligaciones y otros ttulos de renta fija o variable. $e e#cluyen los activos monetarios que forman el mercado de dinero. MERCADO DE CAPITALES: -onjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de pr&stamos financieros. Buchas de estas instituciones son intermediarios que hacen de puente entre los mercados de corto plazo, actuando como mayoristas en la emisin y venta de nuevos ttulos o como >manipuladores> en la adaptacin de ofertas de ttulos financieros para satisfacer la demanda. 3os productos con los que trata son ttulos financieros de todo tipo o tama<o, nuevos o de segunda mano. 3as empresas son bancos comerciales, bolsas de valores, etc. MERCADO DE CAPITALES: "s el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la funcin b)sica de la asignacin y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la

informacin inversin.

asociados

con

el

proceso

de por

transferencia la interaccin

del de

ahorro

la y

MERCADO DE DINERO: -onstituido demandantes de fondos de corto plazo.

oferentes

MERCADO DE DIVISAS ( OREIGN E"CHANG E MARKET): "s aquel que permite que la banca pueda comprar y vender billetes y monedas e#tranjeras 'divisas(, tanto para cubrir las operaciones comerciales como para fines especulativos de financiacin, inversiones internacionales y de garanta. MERCADO DE UTUROS ( UTURES MARKET): Bercado en que se negocian contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender en una fecha futura un determinado activo que pueden ser bienes fsicos ' commodities (, monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin. MERCADO DE OPCIONES (OPTIONS MARKET): Bercado en el que se negocian contratos de opciones. Dichos contratos confieren al comprador el derecho de adquirir o vender durante su vigencia un activo financiero a un precio prefijado. MERCADO DE VALO RES (STOCK oferentes y demandantes de valores. MARKET): "spacio donde se re4nen

MERCADO ELECTRNICO: Bercado muy fluido que no tiene sitio fijo de contratacin y que se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central y que se cruzan mediante un programa inform)tico central. "s la versin moderna de los antiguos mercados de corros. ,or ejemplo, el mercado continuo. MERCADO EN E ECTIVO (CASH MARKET): %&rmino utilizado para referirse al mercado de dinero en el que los instrumentos son transados para envo inmediato contra el pago en efectivo. $e utiliza este t&rmino para diferenciarlo del mercado de futuros. MERCADO burs)til, en tambi&n el intercambio INANCIERO ( INANCI AL MARKET): Designa no slo el mercado el que se intercambian esencialmente acciones y obligaciones, sino mercado del dinero a largo plazo, es decir, el conjunto de de capitales de largo plazo.

MERCADO GRIS: Bercado previo a la apertura del mercado oficial. -otizacin gradual fuera del mercado oficial. ,ermite tener una apreciacin previa de un precio antes de su cotizacin oficial. MERCADO INTERBANCARIO: Bercado telefnico de activos computables en el coeficiente de caja de las instituciones financieras. "stos depsitos se cruzan todos los das h)biles entre las diversas instituciones al llamado tipo interbancario.

MERCADO MONETARIO (MONEY MARKET): "n t&rminos generales es un centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio, divisas y oro. % ambi&n se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos p4blicos o privados. "st) reservado a los bancos y a las instituciones financieras. "s el lugar en el que los bancos comerciales se refinancian. MERCADO MOSTRADOR- OTC (OVER THE COUNTER) E"TRABURSATIL: 2quel que se desarrolla por fuera de bolsa, sobre ttulos inscritos en el 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios. $olo pueden actuar en este mercado las personas inscritas como intermediarios en el 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios. MERCADO NEGRO (BLACK MARKET): Bodalidad especulativa clandestina, destinada a sacar provecho de una determinada coyuntura, caracterizada generalmente por la falta o escasez de productos, dinero, divisas, etc. MERCADO O RECIDO: 2quel en el cual la oferta de ttulos prevalece sobre la demanda y como consecuencia se presenta una tendencia a la baja en los precios. MERCADO ORG ANIZADO: Denominacin que se asigna a los mercados que operan mediante reglamentos que fijan los valores susceptibles de negociacin, condiciones de concertacin, conciliacin, liquidacin de las operaciones y duracin de las secciones de negociacin, entre otros aspectos. MERCADO PRIMARIO (PRIMARY MARKET): "s aquel mediante el cual los demandantes y los oferentes de recursos se encuentran. MERCADO PRINCIPAL (PRINCIPAL MARKET): Bercado accionario para empresas que al momento de realizar la oferta p4blica inicial tienen un capital neto de m)s de 1 millones de pesos. MERCADO PBLICO DE VALO RES: -onforman el mercado p4blico de valores la emisin, suscripcin, intermediacin y negociacin de los documentos emitidos en serie o en masa, respecto de los cuales se realice oferta p4blica, que otorguen a sus titulares derechos de cr&dito, de participacin y de tradicin o representativos de mercancas. MERCADO RENTA IJA: Bercado de capitales en el que se contrata el mercado primario y secundario de renta fija 'letras, obligaciones, pagar&s, etc.( forma parte del mercado de capitales. MERCADO RENTA VARI ABLE: Bercado de capitales en el que se contrata el mercado primario y secundario de renta variable 'acciones(. Dorma parte del mercado de capitales. MERCADO SECUNDARIO (SECUNDARY MARKET): "s aquel donde muchos activos financieros de primer orden se intercambian de viejos a nuevos propietarios. "stos mercados proveen liquidez para los activos financieros, haci&ndolos m)s atractivos a los ahorradores.

MERCADO SECUNDARIO ORMAL: "s aquel en que los compradores y los vendedores est)n simult)nea y p4blicamente participando en forma directa o a trav&s de un agente de valores o corredor de bolsa en la determinacin de los precios de los ttulos que se transan en &l. "n un mercado secundario formal se publican diariamente el volumen y el precio de las transacciones efectuadas y se cumplen ciertos requisitos establecidos por la $uperintendencia de /alores, relativos al n4mero de participantes, reglamentacin interna y otros tendientes a garantizar la transparencia de las transacciones que se efect4an en dicho mercado. "jemplo de mercado secundario formal son las bolsas de valores. MERCADO SPOT: Bercado al contado de materia primas. MERCADO TELE NICO: Bercado muy fluido que no tiene sitio fijo de contratacin y que se forma en los contactos telefnicos continuos entre los diversos operadores del mercado. ,or ejemplo. el mercado de divisas. MERCADO: 3ugar en el que se ofrecen productos a la venta, normalmente con una periodicidad fijada. "#isten en &l unas reglas basadas sobre todo en la costumbre para regular las negociaciones. 2ctualmente, el desarrollo de las comunicaciones permite que e#ista un mercado sin necesidad de un lugar fsico. MES DE E"PIRACIN (E"PIRATIO N MONTH): "l mes en el cual e#pira una opcin. MTODO DE INTEGRACIN GLOBAL: "n consolidacin de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, la totalidad de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, previa eliminacin, en la matriz o controlante, de la inversin efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, as como de las operaciones recprocas. MTODO DE INTEGRACIN PROPORCIONAL: "n consolidacin de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, el porcentaje de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, que corresponda a la proporcin en que participa la matriz o controlante, previa eliminacin, en la matriz o controlante, de la inversin efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, as como de las operaciones recprocas. MTODO DE PARTICI PACI N: ,rocedimiento aplicado para la contabilizacin de inversiones en acciones por parte de una matriz o controlador en sus sociedades subordinadas. MIBOR: %ipo de inter&s interbancario para depsitos en pesetas en el mercado de Badrid. "l Bibor se obtiene con la media ponderada de las operaciones cruzadas en los distintos plazos en un da determinado y sirve como tipo de referencia para cr&ditos en pesetas con inter&s variable. "s el acrnimo de Badrid 6nterbanFing Offerred 8ate.

MICROECONOM2 A: ,arte de la economa que estudia los fenmenos econmicos desde el punto de vista de las unidades econmicas elementales. empresa, familia, etc. MID 9>: Endice burs)til creado por la bolsa de 7arcelona que est) formado por los cincuenta valores de mayor capitalizacin burs)til, e#cluyendo los 5I valores que forman el 67"R 5I. "s un ndice ponderado que se revisa cada seis meses y que puede incluir algunos valores del mercado de corros. $u nombre completo es 7-:C B6D I . MIEMBRO DE LA BOLSA: $innimo de $ociedad -omisionista que pertenece a una bolsa de valores. "s la sociedad encargada de comprar o de vender ttulos en la bolsa por cuenta de un tercero y a cambio de una comisin. Debe tener autorizacin legal y de la bolsa para ejercer la actividad de comisionista. MILLARDO: "quivalente a mil millones. MINUSVAL2 A: ,&rdida que resulta de la venta de un activo a un precio inferior al precio de compra. MONEDA (CURRENCY): "s la representacin material, con valor econmico, que se utiliza como instrumento de cambio comercial. % iene poder adquisitivo y fuerza cancelatoria, represent)ndose por ella el precio de las cosas. MONEDA CONVERTIBLE (CONVERTIBLE CURRENCY): 3as que pueden cambiarse libremente por cualquier otra moneda, sin trabas de ninguna clase, y utilizarlas para pagos internacionales. MONEDA DBIL: Divisa que se cotiza a la baja en el mercado de cambios. $u debilidad viene causada por la alta inflacin, d&ficit p4blico elevado, etc. MONEDA E"TRANJERA ( OREIGN CURRENCY): ,ara cada pas, la moneda de los dem)s. 3a relacin entre la nacional y las e#tranjeras demuestra la solidez de la moneda y del cr&dito en un pas en el concierto internacional. MONEDA UERTE: Divisa que se cotiza en el mercado de cambios al alza. $u fortaleza se debe a los altos tipos de inter&s, estabilidad de los precios, etc. MONEDA NO CONVERTIBLE (NONCONVERTIBLE CURRENCY): 3a que tan solo tiene validez para ser utilizada, como medio de pago, en el pas que emite. MONEDA: Dinero de curso legal que se puede usar como medio de pago en un pas. Divisa de un pas. MONEY AT CALL: "#presin inglesa. "n t&rminos internacionales, dinero a muy corto plazo, e#igible en cualquier momento a la vista. MULTINACIO NAL: $ociedad con empresas de produccin o distribucin en diversos pases. 2unque la matriz y oficina central est)n en una determinada nacin, toma sus decisiones con una perspectiva global para beneficiarse de las ventajas comparativas de cada pas.

--N-NACIONALIZACIN: 2cto por el que pasan a depender del "stado las propiedades, industriales o servicios p4blicos. "s lo contrario de privatizacin. NASDA6 (N(-&+)(? A,,+'&(-&+) O@ S$'=%&-&$, D$(?$%, A=-+#(-$A 6=+-(-&+)): 7olsa "lectrnica :orteamericana. "s el mercado electrnico de la 7olsa de :ueva @orF en el que cotizan 5. sociedades no admitidas en los otros dos mercados ':yse y 2me#(. NECKLINE: "n an)lisis chartista es una lnea recta que une los puntos e#ternos de una figura chartista y cuando es cortada por la cotizacin confirma la figura chartista. ,or ejemplo. en una figura de cabeza1hombros el necFline 'o lnea de clavcula( es la lnea recta que une los puntos de encuentro de los hombros con la cabeza y que cuando se acaba de formar el 4ltimo hombro y es cortada por la cotizacin confirma la figura. NEGOCI ABLE (NEGOTI ABLE): -alidad de transmisible que, en el ordenamiento comercial convierte a un ttulo representativo de una accin, derecho o cr&dito de que su titular o poseedor lo pueda transmitir a otro, ya mediante endoso o por su simple tradicin. "l fundamento reside en la necesidad de imprimir rapidez y seguridad al comercio, evit)ndose con ello la complejidad de los formalismos propios de la vida civil. NEGOCIO: 3o que es objeto de una ocupacin lucrativa. -uando tiene un cierto volumen, estabilidad y organizacin se llama empresa. NETO: -antidad que queda despu&s de descuentos y diferencias y que se diferencia del bruto en estos descuentos y diferencias. NE!SLETTER: :ombre en ingl&s de los boletines confidenciales. NIKKEI: Endice burs)til dado por el principal diario japon&s, del que obtiene su nombre, el :iFon Ueizai $himbun. $e calcula a partir de una media de **I acciones y mide la actividad de la 7olsa de % oFio. NO RESIDENTE: ,ersona fsica o jurdica que a todos los efectos legales especialmente fiscales, tiene su domicilio habitual fuera del pas. NOMINAL: /er valor nominal. NOMINATIVO: % tulo o documento e#tendido a favor o a la orden de una persona determinada, por contraposicin a las que son al portador. NORMAS BANCARI AS (BANK REGULATI ON): -onjunto de disposiciones de naturaleza legal, econmica, fiscal o de otro orden, emanadas de las autoridades competentes y que regulan y controlan la creacin, organizacin, desarrollo, funcionamiento, relaciones y direccin de las instituciones financieras en general.

NCLEO DURO: 9rupo de accionistas estables de una sociedad. NUMERACIN DE VALORES: ,rocedimiento que permite la individualizacin de valores mobiliarios mediante dgitos colocados ordenadamente. NUMERARIO: Dinero lquido o en efectivo. "n sentido amplio tambi&n se consideran numerario los depsitos en cuenta corriente o en activos financieros a muy corto plazo y con suficiente liquidez. NMERO CUSIP (CUSIP NUMBER): ;n cdigo e#clusivo que se utiliza para identificar una compa<a p4blica. NMEROS REDONDOS: /alor que se obtiene despreciando las 4ltimas unidades. $e utilizan para simplificar la informacin, facilitando la comprensin de lo verdaderamente relevante. ,or ejemplo, una deuda de 1. 1* millones se convierte en 1. millones. NMEROS ROJOS: -uando se tiene un saldo deudor por descubierto en una cuenta y tambi&n cuando se tienen p&rdidas. 2ntiguamente se utilizaba tinta roja en estos casos para escribirlos. NYSE (N$B Y+%C S-+'C ED'E()<$) : 7olsa de :eJ @orF. "s el mercado m)s importante de la 7olsa de :ueva @orF, creado en 1HG* y en el que cotizan las 1.I sociedades de primer orden de "stados ;nidos. 2grupa el H ! de las operaciones realizadas en el pas y est) representado por el ndice burs)til DoJ ?ones. $e complementa con el 2me# y el :asdaq. --O-OICV (ORGANIZACIN INTERNACIO NAL DE COMISIONES DE VALORES): 2sociacin mundial que agrupa a m)s de 15+ organismos regulatorios 'comisiones o superintendencias( de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos est)ndares en la regulacin para mantener mercados eficientes e intercambiar informacin sobre las e#periencias en el desarrollo de los mercados locales de los pases miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. 3a $uperintendencia de /alores de -olombia es actualmente miembro de esta organizacin. OBJETIVO: Beta o nivel que se debe alcanzar en un periodo de tiempo determinado. OBJETO SOCI AL: 2ctividad mercantil para cuya realizacin se constituye la sociedad. Ka de ser lcita y estar determinada. OBLIGACIN BONI ICADA: "s una obligacin con un tratamiento fiscal especial, ya que su inter&s tiene una retencin de solo el 1,*! pero el titular de la obligacin puede deducir el *+! de los intereses brutos en su cuota del 68,D. OBLIGACIN CONVERTIBLE: Obligacin que a su vencimiento puede canjearse por acciones del emisor a un precio ventajoso con respecto a la

cotizacin en bolsa. $e utilizan para facilitar su colocacin y reducir el tipo de inter&s. OBLIGACIN GARANTI ZADA: Obligacin que goza de una garanta adicional a la propiamente personal del emisor, como un aval e#terior, hipoteca, etc. OBLIGACIN PARTICIPATIVA: :ombre con el que tambi&n se conocen las acciones preferentes. OBLIGACIONES (OBLIGATION): % tulo de cr&dito que representa la participacin individual de los tenedores en un cr&dito colectivo a cargo de una corporacin o sociedad annima. OBLIGACIONES DEL ESTADO: %tulos de renta fija de caractersticas id&nticas a los bonos del "stado, e#cepto en su plazo de amortizacin que es superior a los I a<os. OE" (OE"): "l ndice $V, 1 .

O ERTA (BID): "l precio de una opcin que un corredor especializado est) dispuesto a pagar al cierre del da laboral. O ERTA BURSTIL: -onjunto de ttulos valores disponibles para venderlos en el mercado burs)til. O ERTA PRIVADA: Oferta de acciones a personas o instituciones con los que se negoci un precio antes de cotizar en bolsa y a la cual no tiene acceso el p4blico en general. O ERTA PBLICA DE AD6 UISICIN3 OPA: -uando un individuo o una sociedad pretende adquirir una participacin importante en el capital de una sociedad con acciones inscritas en bolsa debe ofrecer comprarle a todos los accionistas de la mencionada sociedad. 3o anterior implica sujetarse a todos los requisitos normativos de divulgacin y condiciones especficas. O ERTA PBLICA DE INTERCAMBIO3 OPI: "s una oferta p4blica de adquisicin en la que se ofrecen otros ttulos valores como pago de las acciones objeto de O,2. O ERTA PBLICA DE VALORES: "s aquella dirigida al p4blico en general o a ciertos sectores o a grupos especficos de &ste. "l ttulo debe estar inscrito en el registro de valores. O ERTA PBLICA DE VENTA: /er O,/. O ERTA PBLICA: "s la invitacin efectuada utilizando cualquier medio de publicidad, difusin y correspondencia dirigida al p4blico en general o a determinados sectores, con el objeto de realizar actos jurdicos destinados a colocar nuevos valores mobiliarios en el p4blico o a negociar los que est&n en circulacin. 3as transacciones de valores que se efect4an en bolsa constituyen oferta p4blica.

O ERTA PBLICA INICIAL: Oferta de acciones al p4blico antes de cotizar en bolsa. 2 diferencia de la oferta privada hay unos requisitos de informacin mnimos. O ERTA PBLICA PRIMARI A DE VALORES MOBILI ARIOS: "s el ofrecimiento dirigido al p4blico en general, que efect4an personas jurdicas o instituciones del "stado mediante la utilizacin de cualquier medio de publicidad, con la finalidad de colocar por primera vez y con fines de financiamiento valores mobiliarios. O ERTA Y DEMANDA (ASKED- BID): 3a diferencia entre el precio de demanda diario y la oferta diaria. %ambi&n se conoce como la diferencia ' the spread (. O ERTA: -antidad de un bien que se ofrece en un mercado a un precio determinado. "s lo contrario de demanda y entre la oferta y la demanda se encuentra el precio de equilibrio. O ERTA: "s la orden de venta de un ttuloC valor en el mercado de valores, ya sea por requerimiento de liquidez o para reinversin en otra alternativa. ONDAS DE ELLIOT: "l principio de las Ondas de "lliot forma parte del an)lisis t&cnico. Due e#puesto por 8.:. "lliot en 1G5G y se basa en la comprobacin de que todos los fenmenos de la vida se desarrollan siguiendo unos ciclos que se repiten con gran regularidad. "l principio de las Ondas de "lliot afirma que en un ciclo burs)til completo se producen ocho ondas, cinco en fase alcista y tres en fase bajista, produci&ndose a su vez subondas secundarias y terciarias. ONZA: ;nidad de peso equivalente a 51,1 5 gramos, que se usa en los mercados de metales preciosos, especialmente del oro. %ambi&n se conoce como onza %roy. OPA DE E"CLUSIN: O,2 que se realiza con el fin de sacar a una sociedad de bolsa. OPA HOSTIL: O,2 que realiza un accionista minoritario o un e#tra<o a una sociedad sin conocimiento o aceptacin previa por sus rganos sociales. 2 veces genera el lanzamiento de una contraCO,2 por parte de la sociedad o de un caballero blanco. OPA: 2crnimo de Oferta ,4blica de 2dquisicin. "s una oferta de compra de acciones de forma p4blica e indiscriminada, con )nimo de adquirir una participacin mayoritaria en una sociedad. "l precio suele ser superior al del mercado para favorecer la aceptacin totalmente voluntaria, que debe fijarse en un plazo establecido con anterioridad. OPCIN CALL: Opcin que permite al poseedor comprar acciones u otros activos financieros. $e traduce por opcin de compra. OPCIN DE COMPRA (CALL): ;na opcin mediante la cual el comprador adquiere el derecho, mas no la obligacin, de comprar una accin especfica a

un precio fijo durante o antes de una fecha especfica 'de e#piracin( y el vendedor tiene la obligacin de entregar la accin en caso de que el comprador llegase a optar por dicha opcin. OPCIN DE UTUROS: -ontrato cuya adquisicin otorga al titular 'comprador( el derecho de comprar o vender un contrato a futuro de una mercanca a un precio convenido, denominado precio de ejercicio, que puede ser distinto al precio de futuro de dicha mercanca. $i el titular de la opcin ejercita su derecho de comprar o vender seg4n sea el caso, entonces el emisor o vendedor de la opcin est) obligado a ejecutar los t&rminos del contrato. OPCIN DE OSCILACIN (S!ING OPTION): "n la b4squeda de una diferencia, la opcin de oscilacin es la opcin evaluada por indicadores que no son indicadores de diferencia. 2rriba del precio convenido, es la parte de abajo de la diferencia. 2bajo del precio convenido, es la parte de arriba de la diferencia. OPCIN DE VENTA: -ontrato por el cual un comprador adquiere el derecho pero no la obligacin de vender un lote de valores o contrato de futuros a un precio predeterminado. 2 la fecha de e#piracin, el comprador o vendedor asume la obligacin de cumplir con los t&rminos del contrato. OPCIN EUROPEA: "s un tipo de opcin que slo puede ejercerse al vencimiento. OPCIN PUT: Opcin que permite al poseedor vender acciones u otros activos financieros. $e traduce por opcin de venta. OPCIN: "n el mercado a plazos, el derecho de comprar 'call( o de vender 'put( en un tiempo estipulado y a precio fijo una materia prima o un producto financiero. "l derecho que tiene el comprador de la opcin se ejerce a su discrecin, mientras que para el emisor e#iste una obligacin contingente hasta la e#piracin de la opcin. OPEN INTEREST: "n los mercados a plazos es el n4mero de contratos que quedan sin cubrir o abiertos antes del vencimiento. OPEN MARKET: -olocacin en el mercado de activos financieros de corto plazo hecha por el "stado o el 7anco -entral, con el objetivo de regular la cantidad de dinero en la economa. OPERACIN A PLAZO IJO: $on aquellas que resultan de la aceptacin de una propuesta que establece una fecha futura y cierta para su liquidacin, lo cual deber) constar en las plizas que se e#tienden. OPERACIN A PLAZOS: Operacin en un mercado de futuros, puede ser de divisas, acciones o materias primas. OPERACIN ACO RDEN: 8educcin del capital social a cero y posterior ampliacin de capital, que sirve para amortizar deudas con el capital social 'reduccin del capital( y para conseguir posteriormente un nuevo capital social

'ampliacin de capital(. $e usa solo en casos muy graves de sociedades fuertemente endeudadas, pero con posibilidades de sobrevivir una vez canceladas estas deudas. OPERACIN AL CONTADO: "s aquella que resulta de la aceptacin de una propuesta pactada, para liquidarse dentro de las +L H* horas siguientes de la sesin de rueda en que se realiz. -abe indicar que las bolsas de valores fijan plazos especiales para aquellas operaciones cuyas rdenes provengan de plazas distintas a la suya. OPERACIN BURSTI L: %ransaccin de valores mobiliarios efectuada en el mercado burs)til de acuerdo con las normas legales establecidas. % odas ellas habr)n de cumplirlas en el modo y forma que hubieran convenido los contratantes. OPERACIN CONVENIDA: "s una operacin en la cual el comisionista vendedor y el comprador acuerdan un precio de intercambio del activo, sin que se presente puja. OPERACIN CRUZADA: Operacin en la cual el comisionista act4a a un mismo tiempo como comprador y vendedor del activo en cuestin. OPERACIN DE CONTADO: "s la operacin de bolsa cuyo cumplimiento tiene un plazo m)#imo de tres '5( das h)biles despu&s de celebrada. OPERACIN DE REPORTO: "s aquella que involucra dos operaciones simult)neas. 3a primera resulta de la aceptacin de una propuesta de compra o venta de valores al contado o a plazo fijo y la segunda es una operacin inversa, mediante la cual los contratantes se comprometen a vender y recomprar los mismos valores a un plazo determinado y a un precio previamente pactado. OPERACIN: 2cto preestablecidas. intencionado para negociar algo seg4n unas reglas

OPERACIONES A PLAZOS: "s la operacin en la que al celebrarse se pacta un cumplimiento en una fecha posterior a la que correspondera si se hubiese pactado de contado, pero no despu&s de 5=I das calendario. ,ueden ser de cumplimiento efectivo 'se entregan los valores( o de cumplimiento financiero 'solo se entrega el diferencial de precios(. OPERACIONES CON PACTO DE RETROCOMPRA: $on las compraventas de ttulos de cr&dito o valores en las cuales el vendedor se obliga a recomprar la cosa vendida en una fecha y a un precio determinado y el comprador, a su vez, se obliga a revenderla en las mismas condiciones. OPERACIONES DE MERCADO ABI ERTO- OMAS: $on las operaciones que realiza el 7anco de la 8ep4blica con ttulos de deuda p4blica interna, con el fin de controlar los medios de pago en circulacin.

OPERACIONES RECIPROCAS: "n consolidacin de estados financieros y aplicacin del m&todo de participacin, son todas aquellas transacciones o negociaciones realizadas entre empresas que conforman un mismo grupo empresarial. OPERADOR: ,ersona que interviene en una operacin burs)til y que requiere una licencia para poder operar. OPV: 2crnimo de Oferta ,4blica de /enta. "s una oferta de venta de acciones realizadas p4blicamente, con )nimo de vender una participacin significativa de una sociedad. $e utiliza frecuentemente para privatizar empresas p4blicas o para sacar empresas familiares a bolsa. 3a O,/ puede realizarse por subasta o por aceptacin de un precio fijo, en cuyo caso suele haber prorrateo o fijacin de un lmite por inversionista. ORDAGO: -ompra de un paquete de acciones minoritario, amenazando con presentar una oferta de adquisicin de la mayora del capital 'O,2 hostil(, pero con el objetivo de vender ese paquete con beneficio. "s una operacin de un tiburn financiero. ORDEN BURSTI L: "ncargo formal a un operador para ejecutar una operacin burs)til. 3as rdenes burs)tiles son rdenes de compra o venta. ORDEN CON L2MITE: "s aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa en la cual se especifica el precio mnimo y m)#imo, seg4n se trate de una orden de venta o de compra, que puede ser ejecutada, pudiendo mejorarse el precio. ORDEN CONDICIONADA: "s aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se indica que debe ser ejecutada una vez el mercado haya alcanzado un determinado precio. ORDEN DE MERCADO: "s aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, que tiene que ser atendida lo m)s r)pidamente posible al mejor precio que se obtenga en el mercado. ORDEN: 6nstruccin dada por un cliente a la sociedad comisionista para la ejecucin de una compra o una venta de valores. ORIGINADO R: "s quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularizacin. ,uede ser cualquier persona natural o jurdica, nacional o e#tranjera. "l originador no se requiere para los casos de titularizaciones estructuradas a partir de fondos. OSCILADO R TCNICO: "n an)lisis t&cnico es un indicador t&cnico que solo vara del cero al cien por ciento. OUT O THE MONEY: $e aplica a las opciones call 'opciones de compra( cuando el precio del ejercicio es inferior a la accin que le sirve de subyacente, e inversamente para las opciones put 'opciones de venta(. "s decir, al ejercer

la opcin se obtendran p&rdidas, por lo que es mejor perder la opcin y no ejecutarla. "s la opuesta a in the money . --P-PB: 2breviatura de ,unto 7)sico. PACTO DE RECOMPRA: Operacin financiera por la que se compra o se vende un activo financiero 'habitualmente un ttulo de deuda p4blica( a un precio dado y a la vez se pacta la futura venta o compra del mismo activo a un precio fijado. PACTO DE RETROCOMPRA (REPURCHASE AGREEMENT): $on las compraC ventas de ttulos de cr&dito o valores en las cuales el vendedor se obliga a recomprar la cosa vendida en una fecha y a un precio determinado y el comprador, a su vez, se obliga a revenderla en las mismas condiciones. PACTO: 2cuerdo firme y obligatorio entre dos o m)s partes. PAG AR: "ntregar una cantidad de dinero en efectivo o medio pago equivalente para satisfacer una deuda u obligacin. PAG AR DE EMPRESA: Deuda a corto plazo emitida por una sociedad industrial o comercial sin garanta bancaria. "s utilizado por empresas solventes con buena calificacin de riesgo. PAG AR DEL TESORO: Deuda del "stado con vencimiento inferior a 1L meses, emitida con descuento y al portador. Kasta hace pocos a<os serva como refugio de dinero negro al no ser obligatorio indicar el nombre del comprador. 2ctualmente ha desaparecido. PAG AR: Documento o ttulo valor que especfica una promesa de pago hecha por escrito y firmada por el deudor, qui&n se obliga a pagar una suma fija de dinero a una fecha determinada. PAG ARS (PROMISSORY NOTE): Documento que registra la promesa incondicional de pago por parte del emisor o suscriptor, respecto de una determinada suma, con o sin intereses y en un plazo estipulado en el documento a favor del beneficiario o tenedor. PAGO: -umplimiento efectivo o abono de una obligacin o deuda. PAPEL COMERCI AL: %tulos de renta fija de corto y mediano plazo emitidos por empresas privadas de diferentes sectores econmicos 'industrial, comercial y bancario(, con el fin de captar fondos directamente del p4blico en el mercado primario de la bolsa de valores. PAPEL COMERCI AL: $on pagar&s ofrecidos p4blicamente en el mercado valores y emitidos por sociedades annimas, limitadas y entidades p4blicas sujetos a inspeccin y vigilancia de la $uperintendencia 7ancaria. vencimiento no puede ser inferior a 1I das ni superior a G meses. de no $u 3a

rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado. PAPEL MONEDA: Dinero emitido por la autoridad monetaria de un pas sin respaldo de un metal precioso. PAPEL: ,osicin en bolsa que indica un e#ceso de la oferta sobre la demanda y que en situacin lmite puede impedir que se realicen operaciones. "n bolsa habitualmente se llama papel a las acciones. PAPELES CON DESCUENTO: %tulos valores representativos de deuda, que no generan inter&s. $u rendimiento se obtiene de la diferencia entre su valor de adquisicin y su valor nominal. PAPELES DE RENTA VARI ABLE: % tulos valores que por sus caractersticas solo permiten conocer la rentabilidad de la inversin en el momento de su redencin, dependiendo del desempe<o de la entidad emisora entre otras. "jemplo. acciones. PA6 UETE DE ACCIONES: 2cciones, obligaciones y derechos que de forma conjunta se ofertan o se mantienen en cartera. PAR: "#presin que se emplea para indicar que un ttulo cotiza en su valor nominal. PARA2SO ISCAL: "stado con una reglamentacin fiscal y financiera muy la#a y que no mantiene ning4n tipo de acuerdo fiscal o financiero con el resto de pases. 9eneralmente son pases peque<os y e#ticos. PARTI CIPACIONES: :ombre que reciben los ttulos de propiedad de un fondo de inversin, sin valor nominal y cuyo valor liquidativo se publica diariamente por parte de la sociedad gestora. PART2 CIPES: :ombre que reciben los ahorradores que invierten en un fondo de inversin. 3os partcipes son copropietarios del patrimonio del fondo de inversin a trav&s de las participaciones del mismo. PASI VO (LI ABILI TIES): $e sit4a en la parte derecha del balance, presenta los recursos de la empresa y especfica el origen de los fondos que financian el activo. 3os principales elementos del pasivo son los cr&ditos y otras obligaciones contradas, las reservas, las provisiones, el capital social y las utilidades 'o p&rdidas( de la empresa. PASI VO A LARGO PLAZO (LONG TERM LI ABILI TY): $on obligaciones de la empresa que ser)n liquidadas en plazos superiores a un a<o a partir de la fecha de los estados financieros. PASI VO CIRCULANTE TOTAL: Obligaciones contradas por la empresa que ser)n liquidadas dentro del plazo de un a<o a contar de la fecha de los estados financieros.

PASI VO TOTAL: 8epresenta la suma de los rubros de pasivos, capital y reservas de la empresa. PATRI MONIO TCNICO: $uma de algunas partidas que componen el patrimonio contable de una sociedad, con base en su mayor o menor grado de realizacin ante situaciones financieras difciles de la entidad. $irve para efectos de vigilancia y control de la solvencia patrimonial de entidades financieras e intermediarios de valores. PATRI MONIO TOTAL (TOTAL ASSET): -orresponde al capital y reservas de los accionistas de la empresa y est) representado por las siguientes cuentas. capital efectivamente pagado a la fecha del balance0 reservas de revalorizacin0 mayor valor obtenido en la colocacin de acciones de pago respecto del valor nominal0 reserva legal0 p&rdidas generadas en ejercicios anteriores y no absorbidas a la fecha del balance 'menos(0 utilidad del ejercicio. PATRI MONIO: "s el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa. -ontablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos contrados con terceros. "quivale a la riqueza neta de la sociedad. PAY OUT: "#presin inglesa que indica el porcentaje del beneficio neto que se distribuye en dividendos. PER: 2crnimo ingl&s de ,rice "arnings 8atio. "s el cociente entre la cotizacin de una accin y el beneficio neto por accin de la sociedad. ;n ,"8 alto indica una rentabilidad alta en la sociedad. "l inverso del ,"8 es la tasa de rentabilidad de la sociedad. ,or ejemplo, un ,"8 de L equivale a una rentabilidad del 1*,I!. PRDIDA: $aldo negativo de un negocio u operacin. "s sinnimo de d&ficit. PERIODO DE CANJE: "spacio de tiempo 'generalmente 5 das( durante el cual en una ampliacin de capital los poseedores de acciones antiguas pueden obtener las acciones nuevas seg4n las condiciones de la ampliacin de capital. Durante este periodo e#iste mercado en bolsa para los derechos de suscripcin. PERSONA 2SICA: 6ndividuo del g&nero humano, susceptible de ser sujeto de derechos y obligaciones. "s el complemento de persona jurdica. PERSONA JUR2DICA: 2sociacin de inter&s particular o p4blico a la que la ley concede personalidad propia, independiente de sus asociados. "s el complemento de persona fsica. PESETA: Boneda espa<ola de curso legal. $e simboliza ,tas. PESO: Boneda colombiana de curso legal. $e simboliza con W. PIB: 2crnimo de ,roducto 6nterno 7ruto. /er. ,roducto 6nterno 7ruto.

PIGNORACIN DE VALORES: ,renda de ttulos en garanta del cumplimiento de una obligacin principal. PIGNORAR: Dar en prenda o empe<ar. P2LDORA VENENOSA: Bedida de defensa que toma una empresa para dificultar una compra mediante una O,2 hostil y que se pone en marcha al comprar la empresa. ,or ejemplo, entregar acciones a los antiguos accionistas a precios muy bajos. PIRATA: ,ersona o empresa que incumple la legislacin laboral y fiscal y compone la economa sumergida de un pas. PISO DE LA TASA DE INTERS (INTEREST RATE LOOR): $e utiliza para fijar un nivel mnimo de tasa de inter&s. "l comprador de este tipo de contrato es compensado si la tasa de inter&s disminuye m)s all) de un cierto nivel ' strike level ( preestablecido. PISO DE REMATES (E"CHANGE LOOR): "spacio fsico en el que los representantes autorizados de las casas de bolsa 'operadores( efect4an la compraCventa de valores. PLAN DE JUBILACIN: $eguro que ofrece un capital en caso de muerte o jubilacin. $e puede contratar con un solo pago y ofrece una rentabilidad asegurada. :o se debe confundir con un ,lan de ,ensiones. PLAN DE PENSIONES: -ontrato por el cual una entidad financiera se compromete a realizar unos pagos peridicos, para recibir a partir del momento de la jubilacin 'nunca antes( el dinero ahorrado y sus rendimientos. :o se debe confundir con un ,lan de ?ubilacin. PLAN NICO DE CUENTAS- PUC: $e refiere a la estandarizacin de cuentas contables de empresas de similar estructura. 2ctualmente e#isten planes 4nicos de cuentas para entidades financieras, intermediarios de valores, cooperativas, entidades p4blicas y empresas del sector real. PLAN: -onjunto de actividades organizadas y proyectadas para lograr los resultados esperados. PLAZA: ,oblacin o lugar donde se realiza un mercado. PLAZO DE COLOCACIN: %&rmino estipulado cumplimiento a las gestiones de colocacin. por el emisor para dar

PLAZO DE MADURACI N: % &rmino establecido por el emisor para la redencin de un ttulo valor en el cual se retorna el monto total invertido m)s el valor correspondiente a los rendimientos obtenidos por la inversin a lo largo del perodo.

PLAZO DE SUSCRIPCIN: ,lazo estipulado por una sociedad para que el accionista ejerza el derecho de suscripcin de una nueva emisin. PLAZO DEL EMPRSTITO: % ermino se<alado para la rendicin de un ttulo de deuda. ,erodo durante el cual esta vigente la relacin deudorCacreedor. PLAZO: -ada uno de los pagos regulares y parciales de una obligacin. ,eriodo de tiempo fijado para el cumplimiento de una obligacin o para la realizacin de un acto. PLEITO: ,retensin que se debate y e#amina ante los tribunales de justicia como consecuencia de un litigio surgido entre las partes. PLUSVAL2 A: 7eneficio que se realiza al vender un activo a un precio superior al de su adquisicin. $e llama plusvala potencial o terica a la calculada en funcin del precio de mercado, pero sin haber realizado la venta. POINT AND IGURE: -hart muy sencillo que representa slo la cotizacin de cierre, prescindiendo del tiempo y del volumen de negocio. POL2TICA DE DIVIDENDOS: ,lan de actuacin de una sociedad para distribuir sus beneficios entre los accionistas a trav&s de los dividendos. POL2TICA DE RENTAS: -onjunto de acciones gubernamentales de control econmico que pretende influenciar mediante controles de salarios, precios, dividendos, alquileres, etc. "st) en desuso por ineficaz. POL2TICA DE TIPO DE CAMBIO: -onjunto de acciones gubernamentales de control econmico que pretende influenciar la demanda mediante la fijacin artificial de tipos de cambio de la moneda del pas. 2ctualmente es de difcil aplicacin debido a la independencia de los mercados financieros. POL2TICA ECONMICA: -onjunto de medidas de polticas fiscal, poltica de rentas, poltica de cambio y poltica monetaria que son manejadas por las autoridades econmicas de un pas para conseguir determinados objetivos macroeconmicos. POL2TICA ISCAL: -onjunto de acciones gubernamentales de control econmico que pretende influenciar la demanda mediante un plan de actuacin de los gastos e ingresos p4blicos. POL2TICA MONETARI A: -onjunto de acciones gubernamentales de control econmico que pretende influenciar la demanda mediante un plan de actuacin sobre la cantidad de dinero e#istente en el sistema y sobre los tipos de inter&s. POL2TICA: -onjunto de actividades desarrolladas para conseguir un objetivo general o a largo plazo. ,or ejemplo, la poltica comercial de una empresa. PLIZA DE CRDITO: Documento en el que se instrumenta un cr&dito financiero con la intervencin de un fedatario p4blico.

PONDERACI N: -onsideracin equilibrada y compensada que se da a unos argumentos o valores de forma proporcional a su importancia. ,or ejemplo, el 67"R 5I es un ndice ponderado en el que los ttulos se consideran seg4n su volumen de negocio. PORCENTAJE DE COLOCACIN: -ifra que indica en t&rminos porcentuales el monto adquirido por la comunidad inversionista del valor total de una emisin. PORCENTAJE DE LA DI ERENCIA DE PRECIO DE LA ACCIN (PERCENT O STOCK PRICE SPREAD): "l precio neto de la diferencia como un porcentaje del precio de la accin. PORCENTAJE SUPERVALO RADO 5 SUBESTIMADO (PERCENT OVER 5 UNDERVALUED): ;n indicador utilizado para comparar el precio de cierre de una opcin 'promedio entre la oferta y la demanda( con el valor terico de 7lacFC $choles y sirve para determinar si una opcin ha sido supervalorada o subestimada. PORCENTAJE: -ociente o fraccin e#presado en tanto por ciento, que se representa por el smbolo !. $e calcula dividiendo el valor correspondiente entre el total que lo comprende y multiplicando por cien. PORTADO R: %tulo o documento en el que no consta el titular y pertenece a la persona que lo tiene en su poder. PORTA O LIO DE INVERSIN: "s una combinacin de activos financieros posedos por una misma persona, natural o jurdica. ;n portafolio de inversin es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan especies con rentabilidades, emisores, modalidades de pago de intereses y riegos diferentes. POSICIN CORTA: ,osicin en la que se est) en los mercados a plazos al efectuar ventas al descubierto. POSICIN DINERO: "#ceso de demanda de ttulos por e#ceso de dinero o falta de papel, que puede llegar a impedir realizar operaciones. "s lo contrario de posicin papel. POSICIN INSU ICIENTE (SHORT): 'a( ;na posicin que resulta de la venta de un contrato. 'b( ;na posicin que tericamente aumentar) 'bajar)( de valor en caso de que el mercado b)sico baje 'suba(. %ome nota de que una posicin de opcin de venta insuficiente equivale a una posicin suficiente del mercado. POSICIN LARG A: ,osicin en la que se est) en los mercados a plazos al efectuar compras. POSICIN PAPEL: "#ceso de oferta de ttulos por falta de dinero o e#ceso de papel, que puede llegar a impedir realizar operaciones. "s lo contrario de posicin dinero. POSICION PROPIA: -orresponde al portafolio de inversin que posee un intermediario de un mercado. "n el caso de los bancos colombianos hace

referencia a los activos representativos en moneda e#tranjera. "n el caso de los comisionistas de bolsa, al conjunto de ttulos valores adquiridos con recursos propios de la firma comisionista. POSICIN SU ICIENTE (LONG): 'a( ;na posicin que resulta de la compra de un contrato. 'b( ;na posicin que tericamente aumentar) 'bajar)( de valor en caso de que el mercado b)sico suba 'baje(. % ome nota de que una posicin de opcin de venta larga equivale a una posicin insuficiente del mercado. POSICIN: Disposicin para comprar o vender en bolsa. -uando se est) en posicin compradora. ,or el contrario, cuando se tienen ttulos en cartera y se desea venderlos se dice que se est) en posicin vendedora. POTENCIAL: ,osible, pero todava no real. PRECIO AL CONTADO (SPOT PRICE): "s el precio en el cual se negocia un determinado activo en el mercado contado o mercado fsico. PRECIO CONVENIDO (STRIKE PRICE): "l precio por el cual el due<o de una opcin puede comprar o vender la accin b)sica. %ambi&n se le llama Sprecio ejercidoT . PRECIO DE AD6UISICIN PRIMARI A: ,recio al cual se compra un ttulo valor al emisor en el mercado primario. PRECIO DE CIERRE: Xltimo precio de compraCventa que se ha hecho de un ttulo en bolsa antes de cerrar la sesin. PRECIO DE COMPENSACI N: Bedia de los precios registrados el da de la liquidacin, sobre cuya base se calculan los intereses del saldo. PRECIO DE EJERCICIO: "s el precio al cual el poseedor de una opcin tiene el derecho a comprar o vender las acciones o ttulos. PRECIO DE MERCADO: ,recio al cual se cotiza una accin en las bolsas de valores. "st) determinado por la oferta y la demanda de la accin y depende de la manera como el mercado eval4e el desempe<o del emisor y del entorno. PRECIO EJERCIDO (E"ERCISE PRICE): Otro t&rmino para ,recio -onvenido S Strike Price T. PRECIO UTURO ( UTURE PRICE): "s el precio en el cual se negocia un determinado activo en el mercado de futuro. PRECIO PROMEDIO: "s el resultante de dividir el volumen transado en un perodo dado, por la cantidad de ttulos de la misma clase negociados en el mismo perodo. PRECIO SPOT: "s el precio en el cual se negocia un determinado activo en el mercado contado o mercado fsico.

PRECIO TERICO: ,recio de una accin teniendo en cuenta la situacin real de una sociedad, sus beneficios, ventas, etc. y e#cluyendo la apreciacin subjetiva que le puede dar el mercado. % ambi&n se conoce como precio seg4n libros. PRECIO: /alor en dinero de un bien. PREDICCIN: 2n)lisis racional de lo que va a suceder. "s m)s correcto el t&rmino previsin. PREMERCADEO: % ambi&n se conoce como promocin preliminar. -onsiste en la posibilidad de realizar una promocin de valores, previamente al lanzamiento de la respectiva oferta p4blica, utilizando un prospecto preliminar y sin constituirse en una oferta p4blica vinculante. PRENDA: Derecho sobre bienes, cuya finalidad es garantizar el cumplimiento de una obligacin a cr&dito. PRSTAMO : -ontrato por el que una de las partes entrega a la otra dinero u otra cosa fungible con la condicin de devolver otro tanto de la misma especie y calidad. Kabitualmente lleva consigo el pago de inter&s. PRIMA (PREMIUM): "l precio en e#ceso del valor intrnseco de una opcin. /er prima de tiempo. PRIMA DE EMISIN: $obreprecio sobre el valor nominal con el que se emiten las nuevas acciones para compensar el mayor valor que tienen las acciones antiguas e#istentes en el mercado y compensar a los accionistas por la dilucin del valor de las acciones. PRIMA DE EMISION: -apital efectivamente pagado a la fecha del balance0 reservas de revalorizacin mayor valor obtenido en la colocacin de acciones de pago respecto del valor nominal0 reserva legal0 p&rdidas generadas en ejercicios anteriores y no absorbidas a la fecha del balance 'menos(0 utilidad del ejercicio. PRIMA DE RIESGO: Diferencial de tipos de inter&s de la deuda de un pas con respecto a otro. % ambi&n se llama riesgoC pas. PRIMA DE TIEMPO (TIME PREMIUM): ;na prima que se paga por el valor del tiempo de una opcin. PRIMA DE TIEMPO ENTRE PUESTA EN VENTA Y OPCIN DE COMPRA (PUTTO- CALL TIME PREMIUM): 3a relacin entre las primas de tiempo de las puestas en venta y las opciones de compra para cualquier opcin. PRIME RATE: "n "stados ;nidos, es la tasa aplicada por los bancos a los cr&ditos a corto plazo concedidos a los clientes de primera fila. PRIVATIZACIN: ,roceso mediante el cual se vierte o se revierte a manos privadas empresas de propiedad estatal.

PRIVATIZAR: /ender al sector privado de la economa un activo propiedad del sector p4blico. $e aplica especialmente a empresas p4blicas y es lo contrario de nacionalizar. PRODUCTO INANCIERO: 2ctivo financiero creado inversionistas. "s sinnimo de instrumento financiero. para su venta a

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB): Bide la produccin total de bienes y servicios de la economa, generado por empresas que act4an dentro del pas. PRO UNDIDAD DEL MERCADO: -apacidad de absorcin de grandes vol4menes de transacciones sin modificaciones sustanciales en los precios de mercado. PRONSTICO: 2n)lisis fundamental de lo que va a suceder en funcin de los datos que se conocen o de situaciones similares. PRORRATA: -uota o porcin que corresponde a cada una de las partes que intervienen en el reparto de un activo financiero, realizando el c)lculo en proporcin a la cantidad que cada uno debe pagar o percibir. :o implica que las partes sean iguales. PRORRATEO: ,rorrata que se aplica en los repartos en que es mayor la cantidad demandada que la ofrecida. ,or ejemplo. alguna Oferta ,4blica de /enta 'O,/(. PROSPECCIN: "#ploracin de posibilidades ocultas o futuras basada en indicios presentes. PROSPECTO: Documento que contiene informacin relativa a la oferta p4blica de valores y a la empresa emisora. $irve como medio de publicidad autorizado para la emisin y generalmente contiene todas las condiciones que regir)n las resoluciones entre el emisor y los inversionistas. "s requerido para la inscripcin de los valores en la $uperintendencia 7ancaria. PROTOCOLO: 2cuerdo entre dos o m)s partes. PROVISIN (PROVISION): $uma conservada por la empresa con vistas a cubrir una carga o una p&rdida eventual. PROVISIONES: ,artidas establecidas para cubrir activos de reservas de lenta recuperacin. PRUEBA CI DA: $e conoce tambi&n con el nombre de prueba del )cido o liquidez seca. "s un test m)s riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus e#istencias, es decir, b)sicamente con sus saldos de efectivos, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y alg4n activo de f)cil liquidacin que puede haber, diferente de los inventarios.

PUESTA EN VENTA (PUT): ;na opcin mediante la cual el comprador adquiere el derecho, pero no la obligacin, de vender una accin especfica a un precio fijo durante o antes de una fecha especfica 'de e#piracin( y el vendedor tiene la obligacin de entregar dicha accin en caso de que el comprador opte por tal opcin. PUESTO DE BOLSA: 6ntermediarios 7urs)tiles. ,ersonas jurdicas constituidas como sociedades annimas, que cuentan con una concesin de una bolsa de valores, la cual les permite negociar valores dentro del marco legal establecido al efecto y que deben inscribirse en el registro de la $uperintendencia 7ancaria. PUJA: -antidad que ofrece un licitador en una subasta. PULL BACK: "n an)lisis chartista, movimiento en contra de la direccin prevista que se forma al romper una lnea de resistencia, pero es de corta duracin y en realidad confirma la direccin prevista. ,or ejemplo al romper una resistencia, la cotizacin cae de nuevo hasta la resistencia convertida en soporte y luego inicia su movimiento alcista. PUNTO BSI CO: $e usa al referirse a diferenciales de tipos de inter&s y se abrevia por ,7. "s cada una de las cent&simas, un uno por ciento de forma que cien puntos b)sicos equivalen a un cien por ciento. PUNTO: -antidad de dinero que se utiliza como unidad mnima al determinar el valor de un activo financiero. PYME: ,ara el a<o * es considerada peque<a y mediana empresa la unidad econmica, cuyo nivel de activos fiscales a diciembre de 1GGG estuviera entre W15I y W5.55I millones y que ocupen entre 11 y 1GG empleados '3ey HL de 1GLL(. "l monto m)#imo de cr&dito autorizado para ,@B"$ es de W1.* millones. --6-6-TOBIN: 8elaciona el precio de mercado de la accin con su valor patrimonial. 6ndica si la accin est) subvalorada 'NY1( o sobrevalorada 'NZ1( con respecto a su valor en libros. 6UEBRANTO: ,&rdida o da<o de mucha entidad. 6UIEBRA RAUDULENTA: 3a declarada por el juez como consecuencia de la realizacin por parte de la empresa de una serie de maniobras en evidente perjuicio de los acreedores. 6UIEBRA: "stado legal de una sociedad que hace perder la disposicin y administracin de sus bienes, y que seg4n un criterio jurdico se procede a la liquidacin del patrimonio de la sociedad para el reparto entre los acreedores, como consecuencia de la incapacidad de la sociedad para hacer frente a las deudas contradas en el ejercicio de su actividad.

6UITA: -onvenio entre acreedor y deudor por el que este paga una parte de su deuda y aquel renuncia a su derecho sobre el resto. 6UORUM: :4mero de miembros de un consejo o cuerpo deliberante que ha de encontrarse presente para que los acuerdos adoptados tengan validez. --R-RPG: 6ndicador que resulta de dividir el precio de mercado de una accin entre la utilidad por accin reportada por el emisor. 8epresenta el n4mero de perodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido. RAI DER: :ombre ingl&s que se da a los tiburones financieros. RATING: ,alabra inglesa que se puede traducir como clasificacin. "n economa y finanzas se utiliza preferentemente para clasificar las sociedades por su solvencia financiera. RATIO DE AUTONO M2A INANCIERA: "s la relacin entre los recursos propios y el pasivo e#igible. "#presa la cantidad de recursos propios de la empresa para hacer frente a sus deudas o pasivo e#igible. RATIO DE ENDEUDAMI ENTO: "s la relacin entre el total de las deudas y el pasivo de la sociedad. Determina la proporcin de deudas de la empresa. $us valores ptimos se sit4an entre el ,I 'I !( y el ,= '= !(. RATIO DE G ASTOS INANCIEROS: "s la relacin entre los gastos financieros y las ventas. $u valor ptimo ha de ser menor de , + '+!(, pero en el sector el&ctrico, que est) muy endeudado, el valor ptimo es ,+C ,I '+ CI !(. RATIO DE LI6UIDEZ: "s la relacin entre el activo circulante y el pasivo circulante. "l valor ptimo es dos '* !(. RATIO DE RENTABILI DAD DEL CAPI TAL: "s la relacin entre el beneficio neto total de la sociedad y su capital social. RATIO: ,alabra inglesa muy utilizada en economa y finanzas que se puede traducir como relacin o proporcin entre dos magnitudes financieras. ,or ejemplo, el ,"8 es un ratio entre los beneficios netos y la cotizacin en bolsa. RAZ N CI DA: 6ndica la cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de f)cil realizacin. RAZ N CORRIENTE: $e denomina tambi&n relacin corriente y trata de verificar las disponibilidades de la empresa a corto plazo para afrontar sus compromisos, tambi&n a corto plazo. RAZ N O INDICADO R INANCI ERO: "s la relacin entre dos cuentas de los estados financieros b)sicos '7alance 9eneral y "stado de ,&rdidas o

9anancia( que permiten se<alar los puntos fuertes y d&biles de un negocio y establecer probabilidades y tendencias. REALIZAR BENE ICIOS: Operacin de venta de ttulos, cuando con esta venta se materializan las ganancias por diferencia de precios entre las ventas y las compras. REALIZAR PRDIDAS: Operacin de venta de ttulos, cuando con esta venta se materializan las p&rdidas por diferencia de precios entre las ventas y las compras. REALIZAR: /enta de un activo financiero a cambio de efectivo. "s sinnimo de vender. ,or ejemplo, si se venden acciones y se obtienen beneficios se dice que se realizan beneficios, por el contrario si se vende con p&rdidas se realizan p&rdidas. REASEG URO: Operacin por la que el asegurado se asegura a su vez contra los riesgos que acaba de contraer. RECARGO: -antidad adicional que se debe pagar por obtener un servicio especial o compensar un da<o producido. RECESIN: Disminucin de la actividad econmica de un pas dentro de sus ciclos econmicos. % &cnicamente se produce una recesin cuando el crecimiento del ,67 es negativo de forma consecutiva durante tres trimestres. -uando la recesin es muy profunda y prolongada se llama depresin. RECOGIDA: -ompras sistem)ticas en bolsa de ttulos de una sociedad, sin que haya desequilibrio de mercado, con el fin de detener una participacin o tomar control. RECOMENDACI N: -onsejo o sugerencia que da una casa de bolsa o un analista financiero sobre un producto financiero o sobre tomar una posicin en un mercado financiero. 3a 4nica garanta que tiene es el prestigio de la casa de bolsa o el analista financiero. RECTNGULO: "n an)lisis chartista es una figura de equilibrio en espera de definir una tendencia que se forma entre un soporte y una resistencia, ambas horizontales. REDENCIN: 2mortizacin al capital de los ttulos. REDUCCIN DE CAPI TAL: 2cto formal por el cual se reduce el capital social de una sociedad, disminuyendo el valor nominal de las acciones o amortizando una cierta proporcin de ellas. REEMBOLSO: Devolucin o pago de principal de una emisin de ttulos de renta fija, de una deuda o en general de una cantidad debida.

REESTRUCTURACI N DE LA DEUDA: -ambio de las condiciones pactadas de un cr&dito o pr&stamo de forma favorable al deudor, para aprovechar la coyuntura del mercado. RE INANCI ACI N: $ustitucin de un cr&dito o pr&stamo por uno nuevo a su vencimiento. 3a refinanciacin se puede hacer para aprovechar condiciones mejores del mercado. RE INANCI ACI N: Operacin consistente, para los bancos comerciales, en procurar liquideces en otros bancos u otros organismos que reciben ahorro. REG AL2 A: -antidad que ha de pagarse por el uso de una propiedad industrial, patente, marca, etc., registrada a nombre de otro. "n ingl&s se llama royalty . RGIMEN DE AUTO RIZACIN GENERAL: Becanismo legal que permite la obtencin de autorizaciones por parte del "stado, con solo el cumplimiento de unos requisitos b)sicos estandarizados, sin necesidad de pronunciamiento de la entidad del 9obierno. REGISTRO DE EMISORES3 VALO RES E INTERMEDI ARIOS: "s el registro que llevan las autoridades responsables de la supervisin del Bercado de /alores, en el cual se inscriben las personas jurdicas, emisoras de valores de oferta p4blica, los valores, los intermediarios y los actos que se<alan las normas legales y administrativas, con el objeto de que la informacin contenida en &l se difunda al p4blico en general e inversionistas en particular, a fin de contribuir a la toma de decisiones en materia financiera y lograr la transparencia en el mercado de valores. REGISTRO DE VALORES EN LA BOLSA: 2ceptacin por parte de la bolsa de los ttulos valores que han de ser objeto de negociacin en las sesiones de bolsa, previa inscripcin de dichos valores en el 8egistro ,4blico. REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIO S: "l Bercado ,4blico de /alores colombiano cuenta con un instrumento para la inscripcin de documentos e intermediarios que lo conforman, denominado 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios. "l fundamento de este registro est) orientado a mantener un adecuado sistema de informacin sobre los activos financieros que circulan y los emisores e intermediarios, como protagonistas del Bercado. "l funcionamiento del 8egistro :acional de /alores e 6ntermediarios est) asignado a la $uperintendencia de /alores, que es la responsable de velar por la organizacin, calidad, suficiencia y actualizacin de la informacin que lo conforma. REGLAMENTO INTERNO: :ormas emitidas por las bolsas de valores y aprobada por ente rector del Bercado de /alores, con la finalidad de permitir la adecuada formacin de precios durante el desarrollo de la sesin de 8ueda de 7olsa. REINTEGRO: -antidad retirada de una cuenta corriente o de cualquier depsito en una institucin financiera.

REINVERSIN: 6nversin de los intereses, dividendos y plusvalas producidas por una inversin previa. 8epresenta una inversin de los beneficios. REMANENTE: $e aplica a veces como sinnimo de beneficio, aunque en t&rminos financieros estrictos es el saldo final de una cuenta. RENDI MIENTO AL VENCIMIENTO: 8endimiento de un bono u obligacin al momento de su e#tincin, teniendo en cuenta el inter&s que otorga y la ganancia de capital debido a su amortizacin. RENDI MIENTO CORRIENTE: ,ago de los cupones de un instrumento como un porcentaje del precio de mercado del mismo. RENDI MIENTO E"PL2CI TO: $e aplica a los ttulos de renta fija con pagos peridicos de inter&s que se liquidan por a<os vencidos. ,or ejemplo, los bonos y obligaciones del "stado. RENDI MIENTOS (YIELD5EARNINGS): 9anancia de capital. 7eneficio que produce una inversin. "l rendimiento anualizado y e#presado porcentualmente respecto de la inversin se denomina tasa de rendimiento. RENOVABLE: $e aplica a los ttulos de renta fija que pueden ser prolongados en su vigencia, una vez vencido el plazo normal de duracin. RENTA IJA: -onjunto de activos financieros que tienen una rentabilidad fija 'bonos, pagar&s(. 3a renta fija no implica la seguridad de cobro, que depende de la solvencia del emisor. RENTA VARI ABLE: "#presin gen&rica que se aplica al mercado de acciones. RENTA: 7eneficio que rinde anualmente un bien. RENTABILI DAD: "s la relacin entre la utilidad proporcionada por un ttulo y el capital invertido en su adquisicin. REPORT: $uma que debe pagar el comprador en un mercado a plazo para doblar su posicin en el siguiente mes burs)til. REPORTADO: 2quel que interviene en una operacin de reporto, asumiendo la obligacin de vender al contado sus valores y recompr)ndolos en un plazo determinado, obteniendo con ello recursos a una tasa de inter&s libremente pactada en un tiempo determinado. REPORTO (REPURCHASE AG REEMENT): "l reporto es una operacin mediante la cual el intermediario entrega al inversionista los ttulos a cambio de su precio actual 'precio nominal menos descuento(, con el compromiso de recomprarlos en un plazo determinado, anterior a su vencimiento, reintegrando el precio m)s un premio. "sta operacin permite obtener un rendimiento por e#cedentes de tesorera en periodos breves. REPOS: 2cuerdo o contrato de compraCventa de ttulos mediante el cual el comprador adquiere la obligacin de transferir nuevamente al vendedor inicial

la propiedad de los ttulos negociados, ya sean los mismos en otras de la misma especie, dentro de un plazo y bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial. "s un vehculo para un cr&dito a corto plazo en el cual la propiedad del ttulo es temporalmente trasladada a quien recibe el cr&dito. REPRESENTANTE LEG AL DE TENEDORES DE TITULOS: ,ersona encargada de realizar todos los actos de administracin y conservacin que sean necesarios para el ejercicio de los derechos y la defensa de los intereses comunes de los tenedores de ttulos. RESERVA EDERAL ( EDERAL RESERVE): B)#ima institucin monetaria de los "stados ;nidos. RESERVA LEGAL: ,orcentaje de la utilidad del ejercicio retenido por mandato legal o por voluntad de los socios, con el objeto de proteger la integridad del capital de una $ociedad 2nnima, ya que esta apropiacin est) destinada a cubrir las p&rdidas Csi las hayC de los ejercicios posteriores a aquellos en que se haya constituido. RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS: -orresponde al valor de los activos e#ternos de -olombia en poder del 7anco de la 8ep4blica. 3os activos de reserva est)n compuestos por las divisas 'monedas, depsitos y valores(, las inversiones de corto y largo plazo 'ttulos, bonos(, los D"9, la posicin de reserva en el DB6 y otras entidades internacionales de cr&dito y otros activos tales como el saldo de los convenios internacionales de cr&dito. RESERVAS INTERNACI ONALES NETAS AJUSTAD AS: $on solo los activos e#ternos de -olombia en poder del 7anco de la 8ep4blica, calculados bajo el concepto contable de caja. RESERVAS INTERNACIONALES NETAS NO AJUSTADAS: "quivalen a las reservas internacionales brutas descontados los pasivos de corto plazo del 7anco de la 8ep4blica. RESOLUCION: "n t&rminos generales, es el acto jurdico por medio del cual se plasma un decisin de car)cter administrativo, donde se dictan ordenes, reglas y mandatos concretos para la ejecucin y desarrollo de la gestin administrativa. RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA: resultados operacional y no operacional. "s la suma de los

RESULTADO NO OPERACIONAL: -onstituido por aquellas partidas que por convencin se definen desligadas de la operacin del negocio propiamente tal. "ste resultado incluye ingresos y costos fuera de la e#plotacin y adem)s la correccin monetaria. RESULTADO OPERACIO NAL: -onstituido por el agregado de aquellas partidas relativas a la operacin del negocio y que incluye los ingresos y costos de e#plotacin y los gastos de administracin y ventas.

RETROVENTA: -ontrato de venta de valores mviles que estipula una recompra obligatoria a una fecha y un precio fijados de antemano. "l precio es en general pr#imo al tipo de inter&s presente en el mercado monetario durante el perodo en cuestin. "l vendedor de ttulos percibe una comisin y el comprador entrega un inter&s. REVALORIZACI N DEL PATRI MONIO: -uenta del patrimonio que refleja el incremento del mismo, por concepto de la aplicacin de los ajustes integrales por inflacin. REVALUACI N: "s la apreciacin del peso frente a otra moneda de referencia. "s el concepto opuesto a la devaluacin. REVELACI N PLENA: -oncepto contable, consistente en informar en forma completa, aunque resumida, todo aquello que sea necesario para comprender y evaluar correctamente la situacin financiera de un ente econmico. "l cumplimiento de este objetivo se satisface a trav&s de los estados financieros, de las notas a dichos estados y de otros informes como el de los administradores. RIESGO DE CONTRAPARTE: "s el riesgo de que la contraparte 'con quien negociamos( no entregue el valor o ttulo correspondiente a la transaccin en la fecha de vencimiento. RIESGO DE LI6UIDEZ: "s la contingencia de que la entidad incurra en p&rdidas e#cesivas por la venta de activos y la realizacin de operaciones, con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones. RIESGO DE MERCADO: "s el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de la inversin. RIESGO DE PRECIO: "s la contingencia de p&rdidas por variaciones en los precios de los instrumentos frente a los del mercado. RIESGO DE SOLVENCI A: "s la contingencia de p&rdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garanta del ttulo y que puede generar disminucin en el valor de la inversin o en la capacidad de pago. RIESGO DE TASA DE CAMBIO: "s la contingencia de p&rdidas por variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones. RIESGO DE TASA DE INTERS: "s la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas de inter&s, la entidad vea disminuido el valor de mercado de patrimonio. RIESGO DEL EMISOR: "s la capacidad o percepcin que tiene el mercado de que los emisores paguen sus ttulos de deuda. RIESGO JUR2DICO: "s la contingencia de p&rdida derivada de situaciones de orden legal que pueden afectar la titularidad de las inversiones.

RIESGO: ,robabilidad de obtener resultados desfavorables en una inversin. "l riesgo suele asociarse a la incertidumbre. ROTACIN DE CARTERA: "ste indicador establece el n4mero de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio de un perodo determinado de tiempo, que generalmente es un a<o. ROTACIN DE INVENTARIO S: ,ara la empresa industrial, los inventarios presentan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo. ,ara las empresas comerciales, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancas en poder la misma. ROTACIN DE LOS INVENTARIOS TO TALES: $umatoria de los inventarios promedio de materias primas, producto en proceso y productos terminados. ROYALTY: ,agos de una persona o sociedad al propietario o al creador de una obra original por el derecho a e#plotarla comercialmente. RUEDA DE VIVA VOZ: "s la reunin de los comisionistas de bolsa en un saln se<alado y adecuado para la realizacin de negociaciones de compra y venta de valores en un mercado libre y abierto. $u duracin se determina por los reglamentos de la respectivo institucin. RUEDA ELECTRNICA: $e denomina as al proceso burs)til de compra y venta de ttulos por medios electrnicos . RUEDA: 3ugar reservado a los agentes de cambio que cotizan personalmente valores nacionales y e#tranjeros. --S-S: A:: 2crnimo de $ociedad 2nnima. $on las 4nicas sociedades que pueden cotizar en bolsa. SALA DE arbitrajes. CAMBIOS: "spacio fsico donde trabaja el departamento de

SALA GENERAL DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALO RES: Mrgano directivo de la $uperintendencia de /alores, integrado as. Binistro de Kacienda y -r&dito ,4blico, quien la preside0 Binistro de Desarrollo "conmico o su delegado0 el $uperintendente de $ociedades0 el $uperintendente 7ancario0 el $uperintendente de /alores, quien tiene voz pero no voto y un miembro designado por el ,residente de la 8ep4blica. SALDO ACREEDO R: $aldo que figura en el haber de una cuenta o cr&dito. "s un saldo positivo. SALDO DEUDOR: $aldo que figura en el debe de una cuenta o cr&dito. "s un saldo negativo.

SALDO: -antidad resultante de compensar el debe con el haber de una cuenta, pudiendo ser positivo o negativo. SALI R A BOLSA: ,roceso dirigido a que las acciones de una sociedad coticen en bolsa y se puedan comprar y vender libremente. % ambi&n se conoce como "ntrar en 7olsa. SALO N DE REMATE: -onocido tambi&n como S-orro, 8ueda de 7olsa y otras denominacionesT. "s el recinto dentro de las instalaciones de la bolsa en donde deben celebrarse necesariamente las sesiones de bolsa o S8uedas de 7olsaT. Durante el desarrollo de las sesiones slo podr)n ingresar al recinto los agentes de bolsa o las personas que e#cepcionalmente autorice el 9erente 9eneral o el Director de 8emate. SANEAMI ENTO: /enta o liquidacin de activos improductivos, reduccin de personal, etc., con el fin de recortar gastos o p&rdidas en una sociedad y potenciar sus actividades m)s lucrativas y mejorar de esta forma los resultados. SEC- S$'=%&-. ED'E()<$ C+##&,,&+): 2gencia paraCgubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado burs)til. /ela por el respeto a la deontologa profesional y al derecho de los accionistas. "quivale a la -omisin de las Operaciones de 7olsa '-O7( en Drancia y a la $uperintendencia de /alores en -olombia. SEC- S$'=%&-&$, ()A ED'E()<$ C+##&,,&+): Organismo regulador de valores en "stados ;nidos, en la que deben ser registrados los 2D8Qs para ser ofrecidos en las bolsas. SECURITIZACI N: 2lternativa de financiamiento para las empresas consistente en dar liquidez, homogeneidad y acceso al mercado secundario de valores o instrumentos o activos que son por naturaleza generalmente ilquidos, heterog&neos y de mercados restringidos. SEGUNDA VENTANILLA: Bercado interbancario que permite al banco central de un pas una inyeccin de liquidez e#tra, mediante el descuento de ,agar&s del %esoro y plizas de cr&dito. SEGUNDO MERCADO: "ste esquema permite dirigir una oferta de valores e#clusivamente a grandes inversionistas. ,or consiguiente, los tr)mites de autorizacin son m)s simples y se elimina el cumplimiento de algunos requisitos. SEGURIDAD: -arente de riesgo o de peligro. "s una de las caractersticas que definen una inversin con la rentabilidad y la liquidez. SEGURO: Duncin econmica cuya finalidad es permitir la indemnizacin de los da<os causados o sufridos por bienes y personas mediante la aceptacin de un conjunto de riesgos y su compensacin.

SERIES DE IBONACCI: $eries creadas por el matem)tico italiano 3eonardo de ,isa '11HIC1*I ( conocido como Dibonacci, que descubri una serie num&rica en que cada n4mero es la suma de los dos anteriores '1, 1, *, 5, I, L, 15...( y que se puede aplicar a los fenmenos naturales, entre ellos a la bolsa. SERPIENTE MONETARI A: :ombre periodstico que se da a la forma en que se relacionan las divisas de los pases dentro de unas determinadas bandas de fluctuacin fijadas por el $istema Bonetario "uropeo '$B"(. SESIN DE BOLSA: "s la reunin diaria que se efect4a en las bolsas para la negociacin de valores previamente inscrito en el registro. SESIN DE REMATES (TRADI NG SESSION): ,eriodo durante el cual se llevan a cabo las operaciones burs)tiles. SI-S$'=%&-&$, ()A I)F$,-#$)- B+(%A: "jerce el control y vigilancia sobre las bolsas del 8eino ;nido. SICAV: 2crnimo de $ociedad de 6nversin de -apital /ariable. SIM: 2crnimo de $ociedad de 6nversin Bobiliaria. SIMULACIN: 8epresentacin simplificada de la realidad de un proceso econmico en un modelo. "l modelo se utiliza para intentar visualizar relaciones de causaCefecto y realizar predicciones. SINDICATO DE ACCIONISTAS: 2sociacin de los accionistas de una sociedad para la defensa de sus intereses frente a otros accionistas o terceros. Obliga a los sindicados entre s, pero no a la sociedad frente a ellos. SINERGI A: -ooperacin de personas u organizadores para realizar una funcin de forma m)s efectiva que si se mantuviesen independientes. SISTEMA BANCARIO: -onjunto de instituciones financieras de depsito de un pas. 6ncluye los bancos, las cajas de ahorro, la banca oficial, cooperativas de cr&dito y el banco central. SISTEMA CREDITICIO: -onjunto de instituciones crediticias de un pas. SISTEMA DUPONT: ;na demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros la constituyen el denominado $istema Dupont. "ste sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de establecer si el rendimiento de la inversin 'utilidad neta1activo total( proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas generan. SISTEMA INANCIERO: -onjunto de instituciones encargadas de promover, administrar y dirigir el ahorro hacia la inversin. Bercado donde se ponen en contacto los demandantes de recursos con los ahorradores u oferentes de recursos.

SISTEMA MONETARIO EUROPEO: 2cuerdos e instituciones que regulan las relaciones entre las divisas de los principales pases de la ;nin "uropea desde marzo de 1GHG. $u objetivo es establecer una zona de estabilidad monetaria que facilite el comercio al evitar fluctuaciones violentas y favorecer la integracin econmica. SISTEMA MONETARIO instrumentos y medios de internacional. "l sistema econmicos que rigen la desequilibrios en la balanza INTERNACIONAL: -onjunto de instituciones, pago que componen la liquidez y la tesorera monetario recoge la filosofa y los principios fijacin de los cambios y la resolucin de los de pagos.

SISTEMA MONETARIO: -onjunto de instrumentos, instalaciones y reglas que rigen el mercado monetario de uno o varios pases. "l sistema monetario tiene como funcin regular la liquidez de una economa. SISTEMA: 9rupo de elementos o componentes interdependientes que pueden ser identificados y tratados como un conjunto. SISTEMAS CENTRALIZADO S DE IN ORMACIN PARA TRANSACCIO NES: $on aquellos que tienen por finalidad la prestacin de uno o varios de los siguientes servicios. a( Difusin de las ofertas de compra y venta de ttulos valores que realicen sus afiliados. 7( 8egistro de las operaciones que realicen sus afiliados. -( Dacilitar la realizacin de transacciones. "stos sistemas no pueden incluir mecanismos de compensacin y liquidacin, ya que las partes que intervienen asumen el riesgo de contraparte. SME: 2crnimo de $istema Bonetario "uropeo. SOBRECOLATERALI ZACI N DE LA CARTERA: -onsiste en que el monto de los activos fideicometidos o entregados a la sociedad que obra como agente de manejo de la titularizacin, e#ceda el valor de los ttulos emitidos en forma tal que cubra como mnimo en una vez y medio el ndice de siniestralidad. 2 la porcin e#cedente se imputar)n los siniestros o faltantes en cartera. SOBREGIRO: "quivale a descubierto. SOCIEDAD AN NIMA . "s una persona jurdica constituida por socios en n4mero superior a cinco 'I(, que no administran directamente a la empresa sino a trav&s de la asamblea general de accionistas delegan esta funcin en una junta directiva. 3a responsabilidad econmica de los accionistas est) limitada a la cuanta de su respectivo aporte. "l ser sus acciones libremente negociables hace que la entidad de la mayora de los propietarios sea desconocida p4blicamente, lo que justifica en parte su calificativo de annima. SOCIEDAD CALI ICADO RA DE VALORES: "s una entidad especializada en el estudio del riesgo que emite una opinin sobre la calidad crediticia de una emisin de ttulos valores.

SOCIEDAD CIVIL: $ociedad formada seg4n las normas jurdicas y que no tiene por objeto la consecucin de fines mercantiles. %ambi&n se conoce como sociedad sin animo de lucro. SOCIEDAD COLECTIVA: "s 3a organizacin empresarial en la cual los socios son responsables sin limitacin por las operaciones y negocios de la sociedad. "s la tpica S$ociedad de ,ersonasT. SOCIEDAD CREADORA DE MERCADO: /er sociedad de contrapartida. SOCIEDAD DE BOLSA: $ociedad que asesora y administra carteras y entidades de inversin colectiva, realizan colocaciones privadas y p4blicas y en general intermedia en operaciones burs)tiles. %iene que estar registrada en la -:B/ y no pueden realizar operaciones en nombre propio a diferencia de las agencias de bolsa. SOCIEDAD DE CARTERA: $ociedad annima cuyo objetivo e#clusivo es la compraCventa de participaciones accionariales en otras sociedades con el fin primordial de inversin. 2ct4an slo como socio financiero, sin controlar la gestin de sus empresas participadas a diferencia de la sociedad tenedora. SOCIEDAD DE CONTRAPARTI DA: $ociedad que crea un mercado secundario para un ttulo de renta fija o variable, aumentando su liquidez. %ambi&n son conocidas como sociedades creadoras de mercado. SOCIEDAD DE ECONOM2A MI"TA: $e denomina as a las empresas comerciales e industriales del "stado que tienen aportes de capital privado. $on creadas por la 3ey y autorizadas por &sta. SOCIEDAD DE INVERSIN DE CAPITAL VARI ABLE: $ociedad de cartera que tiene como objetivo la compraCventa de participaciones de fondos de inversin. "s un fondo de fondos. $e conoce como $6-2/. SOCIEDAD DE INVERSIN MOBILI ARI A: $ociedad de cartera de capital fijo o variable cuyo objeto social consiste en la compraCventa de ttulos y que cotiza en bolsa. SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIN: Dorma de organizacin empresarial cuyo capital se divide en acciones y donde algunos socios 'comanditarios( responden solo con el valor de las acciones suscritas, mientras que los dem)s 'socios gestores( responden ilimitadamente por las obligaciones que la empresa tuviera que asumir. SOCIEDAD ILI AL: $ociedad en que m)s del I ! de su capital social pertenece a una sociedad o grupo de empresas, llamada sociedad tenedora o sociedad matriz. SOCIEDAD GESTORA: $ociedad annima encargada de administracin y gestin de un Dondo de 6nversin 'D6B(. ,resta sus servicios a cambio de una comisin de gestin que suele ser una cantidad porcentual sobre el volumen de fondos administrados.

SOCIEDAD INSTRUMENTAL: $ociedad interpuesta que se constituye generalmente con un peque<o capital social para cubrir un objetivo fiduciario de limitacin de responsabilidad. SOCIEDAD LIMITADA: Organizacin empresarial en la cual la responsabilidad de los socios se limita al monto de sus aportes, por los negocios y obligaciones que contraiga la sociedad. $u capital se divide en ScuotasT de igual valor. 3os socios no e#ceder)n de *I. SOCIEDAD MATRI Z: $ociedad tenedora que encabeza un grupo de empresas controlando su propiedad, bien directamente o a trav&s de otras filiales. Kabitualmente la sociedad matriz consolida en sus balances y cuenta de resultados las de sus filiales. SOCIEDAD MERCANTI L: $ociedad constituida seg4n las normas jurdicas mercantiles y que tiene por objeto la realizacin de operaciones de comercio con fines lucrativos. SOCIEDAD PARTI CIPADA: $ociedad en la que m)s del * ! y menos del I ! de su capital pertenece a otra sociedad o grupo de empresas. $e puede llegar a controlar la gestin, pero no se consolida el balance completo, pero s los fondos propios y los resultados del ejercicio. SOCIEDAD PBLICA: $ociedad en que el "stado controla su gestin a trav&s de un paquete mayoritario de acciones. SOCIEDAD PUESTO DE BOLSA: ,ersonas jurdicas constituidas como sociedad annima, cuyo objeto social es la intermediacin de valores en el )mbito burs)til. Operan a trav&s de concesiones otorgadas por las bolsas, previo registro en la $uperintendencia 7ancaria. ,ueden negociar por cuenta propia. SOCIEDAD TENEDORA: $ociedad annima cuyo objetivo principal es la tenencia de participaciones accionarias en otras sociedades con el fin primordial de controlar su gestin. ,ara ello debe poseer m)s del I ! del capital de una o varias sociedades. -uando la sociedad tenedora no depende de otra se llama sociedad matriz. SOCIEDAD: "ntidad colectiva con personalidad jurdica propia, instituida mediante contrato que re4ne a varias personas que se obligan a poner en com4n bienes o industrias con )nimo de lucro. 3as sociedades pueden ser civiles o comerciales. SOCIEDADES DE INVERSIN (INVESTMENT COMPANI ES): $ociedades annimas constituidas con el objeto de adquirir valores y documentos seleccionados, de acuerdo con el criterio de diversificacin de riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el p4blico inversionista.

SOCIEDADES DE INVERSIN: 6nstituciones financieras dedicadas e#clusivamente a la gestin colectiva de las inversiones de sus accionistas, ya sea en valores mobiliarios o inmobiliarios. SOCIEDADES ILIALES: "n general, sociedades cuyo capital social es propiedad en m)s de un I ! de otra empresa, llamada SmatrizT. "n el )mbito bancario, sociedades annimas abiertas o cerradas o de responsabilidad limitada cuyo giro complementa el negocio de los bancos. 6ncluyen intermediadoras de valores, administradoras de fondos mutuos, administradoras de fondos de inversin, compa<as de leasing, asesoras financieras y administradoras de fondos de vivienda. SOCIO: ,ersona que en asociacin con otra u otras constituye una sociedad mercantil con fines de lucro, participando en las p&rdidas y beneficios. -uando es socio de una sociedad annima se usa el t&rmino accionista. SOLVENCI A: -apacidad de pagar las deudas a su vencimiento. $u opuesto es la insolvencia. SOPORTE: "n an)lisis chartista lnea recta en la que se apoyan los mnimos de la curva de cotizaciones y que indica la tendencia de los ttulos. ,uede ser horizontal o inclinada y su opuesto es una resistencia. SPLIT INVERSO: "s la consolidacin de las acciones que resulta de un incremento de su valor nominal. "n este caso el accionista recibe menos acciones, pero &stas suben autom)ticamente su valor. SPLIT: 8eparto de un activo financiero en varias partes iguales, de forma que el conjunto de estas partes vale igual que el activo financiero antes de su divisin. STAG LATIO N: :ombre ingl&s que se traduce por "stanflacin. /er dicha palabra. STANDARD AND POOR;S: "s un ndice de la 7olsa de :ueva @orF que sirve de subyacente en los mercados de futuros. "st) compuesto por los quinientos ttulos con mayor capitalizacin burs)til. STOCHASTI CS (STOCHASTI CS): ;n indicador t&cnico, creado por el Dr. 9eorge -. 3ane, que mide la posicin de una accin 'u opcin( comparada con su m)s reciente escala de compraCventa para indicar las condiciones de sobreC compra o de sobreCventa. STOP LOSS: Orden de venta, dentro del an)lisis chartista, que obliga a vender si la cotizacin pierde un nivel prefijado. $e puede traducir como alto a las p&rdidas. ,or ejemplo, si suponemos un soporte en 5 . pesos., colocamos un stop los en los 5 . pesos, el cual hara que vendi&ramos si la cotizacin baja de este nivel, evitando p&rdidas mayores. STRIKE: ,alabra inglesa que en los mercados de opciones se traduce por precio del ejercicio.

STRIP: :ombre que reciben los bonos segregados. $on bonos u obligaciones del estado en los que es posible la segregacin de sus cupones y el principal, con lo que aparecen ttulos con rendimiento implcito que se negocian de forma separada. SUBASTA DE VALORES: "s aquella operacin que se realiza por mandato judicial o incumplimiento en la liquidacin de operaciones realizadas en rueda de bolsa y se ejecutan al contado y al mejor postor. SUBASTA: $istema de venta basado en la competencia directa y generalmente p4blica de los compradores para presentar una oferta mayor. "l bien subastado se adjudica al comprador que m)s dinero haya ofrecido por &l. 3a subasta puede ser en sobre cerrado y se adjudica a la mejor oferta sin posibilidad de mejorarla una vez conocida. SUBORDINACI N DE LA EMISIN: 6mplica que el originador o una tercera entidad asuma, mediante la suscripcin de una porcin de los valores emitidos, el cubrimiento mnimo de una vez y medio el ndice de siniestralidad. 2 dicha porcin se imputar)n hasta agotarla, los siniestros o faltantes de activos, mientras que a la porcin no subordinada se destinar)n en primer t&rmino, los flujos requeridos para la atencin de capital e intereses incorporados en tales ttulos. 3os ttulos que conforman la porcin subordinada, sin que por ello pierdan el car)cter de subordinados, podr)n ser colocados en el mercado, siempre que previamente hayan sido objeto de calificacin y que &sta considere el riesgo derivado de su condicin de subordinados. SUBORDINACI N: "n procesos de titularizacin, consiste en que el originador o una tercera entidad asuma, mediante la suscripcin de una porcin de los valores emitidos, el cubrimiento mnimo de una vez y medio el ndice de siniestralidad. 2 dicha porcin se imputar)n hasta agotarla, los siniestros o faltantes de activos, mientras que a la porcin no subordinada se destinar)n en primer t&rmino los flujos requeridos para la atencin de capital e intereses incorporados en tales ttulos. 3os ttulos que conforman la porcin subordinada, sin que por ello pierdan el car)cter de subordinados, podr)n ser colocados en el mercado, siempre que previamente hayan sido objeto de calificacin y que &sta considere el riesgo derivado de su condicin de subordinados. SUBORDINADA O CONTROLADA: $e entiende que una sociedad es subordinada o controlada cuando su poder de decisin se encuentre sometido a la voluntad de otra u otras sociedades. SUBROG ACIN: $ustitucin de una persona por otra en el ejercicio de unos derechos o en el cumplimiento de unas obligaciones que corresponden al sustituto. SUBSIDI ARI A: "s aquella sociedad indirectamente el control sobre ella. subordinada cuya matriz ejerce

SUBYACENTE: % tulo o activo financiero sobre el que se efect4a la negociacin de una opcin. 2mbos cotizan de forma paralela en mercados

financieros diferentes. el subyacente en un mercado al contado y la opcin en un mercado de futuros. SUELO DURMIENTE: "n an)lisis chartista es una figura alcista que forma la curva de cotizacin en ttulos de poca capitalizacin burs)til. "s el caso e#tremo del suelo redondeado por escasez de volumen y movimiento de la cotizacin. "s una figura chartista que a veces tarda a<os en completarse. SUELO REDONDEADO: "n an)lisis chartista es una figura alcista que se forma generalmente en periodos de poca actividad burs)til y es una figura muy lenta que se caracteriza por un movimiento en mnimos casi horizontal, e#cepto en el momento del break out o ruptura de la figura. $u figura opuesta es el top redondeado. SUPERINTENDENCI A DE VALO RES: "s una entidad de servicio que tiene como fin especial organizar, regular y promover las actividades realizadas a trav&s del Bercado ,4blico de /alores, as como efectuar el seguimiento y supervisin de los agentes que act4an en dicho mercado, con el fin de proteger los intereses de los inversionistas y velar por la transparencia del mercado. 3as entidades que prestan sus servicios en el mercado p4blico de valores, tales como las bolsas de valores, las firmas comisionistas de bolsa, los comisionistas independientes, los depsitos centralizados de valores, las sociedades administradoras de fondos de inversin, los fondos de garanta que se constituyen en el Bercado ,4blico de /alores, las sociedades administradoras de los depsitos centralizados de valores y las calificadoras de valores, se encuentran debidamente reglamentadas y vigiladas por esta $uperintendencia. SUSCRIBIR: -omprometer la compra de ttulos de renta fija o variable. SUSCRIPCIN: "s cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una sociedad. SUSPENSIN DE LA NEGOCI ACIN: $e entiende que se suspende la negociacin de una accin en bolsa cuando se presenten demandas u ofertas a una precio tal, que represente un alza o una baja superior al 1 ! con respecto al precio base de negociacin. Dicha suspensin puede ser temporal o para liberacin de precio. SUSPENSIN DE PAGOS: "stado legal de una sociedad declarada por el juzgado a solicitud de una empresa provisional o definitivamente insolvente. SUSPENSIN PARA LIBERACI N: $uspensin de la negociacin de una accin, que opera cuando la demanda o la oferta se efect4a por una cantidad de acciones igual o superior al , I! de las acciones en circulacin de la sociedad correspondiente. SUSPENSIN TEMPORAL: $uspensin de la negociacin de una accin, que opera cuando la demanda o la oferta se efect4a por una cantidad de acciones que no supere el , I! de las acciones en circulacin de la sociedad correspondiente.

SUSTITUCIN DE CARTERA: "s el mecanismo de sustitucin de cr&ditos que en el curso del proceso varen de categora, en forma tal que se incremente el riesgo de su normal recaudo. 3a obligacin de sustitucin que asume el originador deber) cubrir el ndice de siniestralidad en el mnimo se<alado. S!AP: 6nstrumento financiero consistente en un contrato sobre un producto derivado que permite una permuta financiera. ,or ejemplo. permite pasar una deuda en una divisa a otra de tipo de inter&s fijo o a uno flotante, etc. S!APS DE MONEDAS: "n los sJaps de monedas las partes involucradas se comprometen a intercambiar flujos financieros en dos monedas diferentes, consider)ndose a la moneda corriente nacional como una moneda m)s. 3as empresas bancarias que sean vendedoras de moneda e#tranjera a trav&s de estos contratos y que a su vencimiento deban ponerla a disposicin del comprador 'qui&n las pagar) en moneda corriente nacional( slo perfeccionan la venta si se les acredita que la moneda e#tranjera se destinar) a cubrir en esa misma fecha una obligacin de pago al e#terior a trav&s del mercado cambiario formal. :o se requiere el cumplimiento de esta condicin cuando la operacin involucra slo monedas e#tranjeras. S!APS DE TASA DE INTERS: -ontrato financiero entre dos partes que desean un intercambio de intereses derivados de pagos o cobros de obligaciones que se encuentran en activos a diferentes bases 'tipo fijo o flotante( sin e#istir traspaso del principal y operando en la misma moneda. --T-TABLA DE DESARROLLO: -uadro num&rico que para cada serie de un instrumento financiero detalla la secuencia y el valor a pagar en cada cupn por concepto de intereses y amortizacin de capital. TASA ANUAL E6UIVALENTE: $e abrevia % 2" y es el tipo de inter&s que el 7anco de la 8ep4blica obliga a divulgar a las entidades financieras para poder comparar unos tipos de inter&s con otros. TASA DE CAMBIO: ,recio de una divisa medida en unidades de otra. "quivale al tipo de cambio o cotizacin de la divisa. TASA DE COMPRA: 3a tasa de inter&s implcita en el precio de compra, esto es, la tasa interna de retorno. TASA DE INTERS ACTI VA: %asa de colocacin de cr&ditos por parte de los intermediarios del sistema financiero colombiano. 6ncluye cr&ditos de cartera ordinaria, tarjetas de cr&dito y cr&ditos de tasa preferencial. TASA DE INTERS: "s un porcentaje del costo del capital que se paga o cobra y est) en funcin de una unidad de tiempo. TASA DE INTERS INTERBANCARI A: "s el precio de las operaciones realizadas en moneda dom&stica por los intermediarios financieros para

solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de inter&s se pacta para operaciones de un da. TASA DE INTERS NEGATI VA: Ocurre cuando las tasas de inter&s activas del mercado bancario de un pas es inferior a la tasa de inflacin presente en un mismo perodo. TASA DE RENDIMIENTO ACTUARI AL: % asa de rendimiento real de una obligacin teniendo en cuenta las fechas de entrega del cupn, el reembolso del mismo y las eventuales primas de emisin o de reembolso. TASA DE RENDIMIENTO NOMINAL: %asa de rendimiento aparente de una obligacin, anunciada con ocasin de una emisin. TASA INTERNA DE RETORNO ( TIR): % asa que iguala los flujos de ingresos y egresos futuros de una inversin. -orresponde a la rentabilidad que obtendra un inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su e#tincin, bajo el supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma tasa. TASA REPRESENTATI VA DEL MERCADO (TRM): "s el valor del dlar y lo calcula diariamente el 7anco de la 8ep4blica, tomando el promedio del precio de las operaciones de compra y venta de los dlares, realizadas por entidades financieras en las principales ciudades del pas. TASA: ,roporcin de un activo financiero medido en unidades de otro activo. T- BOND: 7ono del tesoro, generalmente a 1 Departamento del % esoro de "stados ;nidos. y 5 a<os, emitido por el

TBS: "s la tasa promedio de captacin a trav&s de -D% y -D2% de las entidades financieras, calculada diariamente por la $uperintendencia 7ancaria para diferentes plazos. TCC: "s la tasa promedio de captacin de los certificados de depsito a t&rmino de las corporaciones financieras y es calculada por el 7anco de la 8ep4blica. TENDENCI A PRIMARI A: %endencia que dura m)s de un a<o y abarca toda la fase alcista o bajista de un ciclo burs)til completo. ,uede durar varios a<os y varios ciclos econmicos completos y son las tendencias a muy largo plazo. TENDENCI A SECUNDARI A: $on interrupciones dentro de las grandes tendencias primarias y por consiguiente se mueven en sentido contrario a ellos. ,ueden durar de tres semanas a tres meses, aunque es un dato relativo y en bolsa se interpreta como una tendencia a medio plazo. TENDENCI A TERCI ARI A: B)s que una tendencia es un movimiento de muy corta duracin debido a situaciones coyunturales o especulativas. Duran un m)#imo de dos o tres semanas y se consideran corto plazo. $i todava son m)s cortos, menos de una semana, se consideran de muy corto plazo.

TENDENCI AS: Direccin en que se mueven las cotizaciones de las acciones y otros activos financieros. $e distinguen tendencias primas, tendencias secundarias y tendencias terciarias, pudiendo ser alcistas, bajistas y horizontales. TENEDOR DE ACCIONES: ,ersona fsica o jurdica propietaria de acciones. "quivale a accionista. TENEDOR: ,oseedor legtimo de un ttulo o valor. TEOR2 A DO!: % eora formulada por -harles K. DoJ en 1LGH que se basa en el movimiento del ndice DoJ ?ones y asegura que cuando el DoJ ?ones de industriales alcanza un m)#imo o un mnimo, el ndice DoJ ?ones de transportes no debe tardar en seguirle, de lo contrario se considera falso o errneo. TRMINOS MONETARIO S: $e usa en macroeconoma para definir el crecimiento de un dato econmico con respecto a otro m)s antiguo, sin descontar el crecimiento del ndice de inflacin que se ha producido entre ambos. %ambi&n se usa en t&rminos nominales. TRMINOS REALES: $e usa en macroeconoma para definir el crecimiento de un dato econmico descontando la inflacin, pues si no se descuenta la inflacin hablaramos en t&rminos monetarios o nominales. TESORER2 A: 3iquidez o disponibilidad de medios lquidos en la caja de una sociedad o entidad de cr&dito. TESORO PBLICO: -onjunto de los recursos financieros de la administracin del "stado, ya sean dinero, valores o cr&ditos obtenidos tanto en operaciones presupuestarias como e#trapresupuestarias. "l %esoro ,4blico es el cajero del "stado. TESTA ERRO: ,ersona que aparece como titular en un negocio o contrato, cuando en realidad solo presta su nombre a otro que es el verdadero negociador o contratante. "quivale a fiduciario u hombre de paja. THETA (THETA) : 3a susceptibilidad del valor terico de una opcin debido al cambio en la cantidad del tiempo de e#piracin. %ambi&n se le llama Stasa de decadenciaT y Sfactor de decadencia de tiempo.T TIBURN: "speculador que compra acciones de una sociedad con una cotizacin baja para controlarla y luego vender sus activos principales o sus filiales, pensando que la empresa dividida vale m)s que en su forma actual. TICK: %&rmino ingl&s que equivale a punto. "n mercados de futuros se llama tick a la unidad mnima que se puede mover al alza o a la baja una opcin o futuro. TIPO DE CAMBIO: "s el precio de una moneda e#presada con relacin a una moneda e#tranjera. "l tipo de cambio se establece en el mercado de cambios

en funcin de la oferta y demanda de los agentes econmicos y de la intervencin de las autoridades monetarias. TIPO DE DEPSITO: "s el tipo de inter&s que se paga a los clientes de pasivos por la colocacin de sus depsitos. TIPO DE DESCUENTO: "s el tipo de inter&s al que el 7anco -entral descuenta el papel de los bancos. "n 2lemania, el tipo de descuento junto con el tipo lombardo forma parte de los tipos directores fijados por el 7undesbanF. TIPO DE INTERS: -osto del uso del dinero en un cr&dito, pr&stamo u otra obligacin financiera. 9eneralmente se fija en forma de una tasa porcentual anual. ,or ejemplo. el I,*I!. TIPO PRE ERENCI AL: %ipo de inter&s que los bancos cobran a sus mejores clientes. "s por tanto la tasa mnima de costo del cr&dito en un banco y sirve de referencia para fijar los tipos de inter&s al resto de clientes. TIPO: 8elacin entre variables econmicas de forma que no se e#presa en forma absoluta, sino relativa de una con respecto a otro. ,or ejemplo. un inter&s de siete pesetas sobre cien pesetas representa un tipo de inter&s del siete por ciento. TIPOS DE INTERBANCARI O: /er Bibor. TIPOS DIRECTORES: %ipos de inter&s, compuestos por el tipo de descuento y el tipo lombardo, que fijan el tipo oficial en 2lemania. 3os tipos directores los fija el 7undesbanF y el tipo de descuento es el suelo y el lombardo el techo. TIR: 2crnimo de %asa 6nterna de 8etorno. ,ara una propuesta de inversin, es la tasa descontada que iguala el valor presente de los flujos de ingresos de efectivo esperados con el valor presente de los flujos de ingreso esperados. TI TULAR: "l que tiene un bien en propiedad, como acciones, depsitos, etc. TI TULARI ZACIN: "s un proceso en el que diferentes activos como cartera, bienes inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos son movilizados, constituy&ndose un patrimonio autnomo con cargo al cual se emiten ttulos. 7ajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo administrado por una sociedad fiduciaria. "l plazo de los ttulos est) ligado a las caractersticas del activo. ,ueden emitirse ttulos con caractersticas similares a los renta fija 'de contenido crediticio(, renta variable 'de participacin( o a los de ambos 'mi#tos(. T2 TULO DE AHORRO CA ETERO: % tuloCvalor emitido por la Dederacin :acional de -afeteros a nombre del Dondo :acional del -af& como pago parcial de las cosechas. Devenga inter&s y tiene un perodo de vencimiento de tres a<os. T2 TULO NEGOCIABLE: % tulo que puede ser comprado o vendido.

T2 TULO: 2ccin. Documento que representa un derecho en una sociedad. T2 TULOS A LA ORDEN: $on documentos e#pedidos necesariamente a nombre de una persona determinada, quien solamente puede negociarlos o transferirlos mediante endoso y entrega, que debe constar por escrito y es esencial en estos ttulos. T2 TULOS AL PORTADO R: $e emiten sin especificar el nombre del beneficiario o con la cl)usula >al portador>. $on libremente negociables por la simple entrega o transmisin directa de los mismos. T2 TULOS CON DESCUENTO: %tulos representativos de deuda. :o devengan intereses y su rendimiento se genera por la diferencia entre el valor nominal del ttulo y el valor de adquisicin que necesariamente es inferior al valor de emisin nominal. T2 TULOS CORPORATI VOS O DE PARTI CIPACIN: "n titularizaciones, son en los que el inversionista adquiere una parte alcuota del patrimonio autnomo o fondo y participa de las utilidades o p&rdidas que &ste genere. $e asimilan a ttulos de renta variable y se encuentran normalmente referenciados en unidades de participacin. ,ueden ser redimidos antes de la e#tincin del patrimonio autnomo o fondo, debido a la liquidacin de parte de sus activos o bienes. T2 TULOS DE AHO RRO NACIONAL- TAN: %tulo valor emitido por el 9obierno :acional, con el objeto de captar recursos destinados a programas de inversin p4blica. $e emiten a la orden y con plazos de G , 1L , *H y 5= das. T2 TULOS DE CONTENIDO CREDI TICIO: "n titularizaciones, son los que incorporan derechos a percibir la cancelacin del capital y de los intereses de acuerdo con las condiciones se<aladas en el ttulo. $e asimilan a los ttulos de renta fija y los activos que conforman el patrimonio autnomo respaldan el pasivo con los inversionistas. T2 TULOS DE PARTI CIPACI N: % tuloCvalor emitido por el 7anco de la 8ep4blica con el propsito de regular el mercado monetario, interviniendo en el mercado abierto. $on emitidos a la orden y se negocian con la modalidad de descuento. /er tambi&n. % E%;3O$ -O8,O82%6/O$ O D" ,28% 6-6,2-6M:. T2 TULOS DE RENTA quien los posee el preestablecido. IJA: % tulos representativos de una deuda que da a derecho a recibir un inter&s fijo por un perodo

T2 TULOS DE RENTA VARI ABLE: $on los ttulos en los cuales la rentabilidad slo es conocida despu&s de redencin. $u rendimiento depende del desempe<o econmico de la empresa emisora. "n t&rminos generales corresponde a las acciones emitidas por una sociedad annima. T2 TULOS DE TESORER2 A (TES): 3os ttulos de tesorera creados en la 3ey I1 de 1GG son ttulos de deuda p4blica interna emitidos por el 9obierno :acional. "#isten dos clases de ttulos. clase 2 y clase 7. 3os primeros fueron emitidos

con el objeto de sustituir la deuda contrada en las operaciones de mercado abierto realizadas por el 7anco de la 8ep4blica. 3os segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la %esorera del 9obierno :acional. "n la actualidad solamente se emiten los ttulos de clase 7. "l plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulacin del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales o de tesorera, y fluct4a entre 1 y H a<os. "l rendimiento de los ttulos lo determina el 9obierno :acional de acuerdo con las tasas del mercado para el da de colocacin de los mismos. T2 TULOS ESTANDARIZADOS: $e refiere a la homogeneidad en la caracterstica de los ttulos valores emitidos por las diferentes empresas o instituciones. 3as caractersticas susceptibles de estandarizacin son generalmente montos, rendimientos, plazos y vencimientos. 3a estandarizacin u homogeneidad en las caractersticas de los ttulos facilita la administracin y el control por parte del emisor y a la vez facilita la negociacin de los ttulos para los inversionistas. T2 TULOS INANCIEROS AGROINDUSTRI ALES: % tulos de deuda creados con el propsito de financiar actividades agroindustriales. p4blica

T2 TULOS MI"TOS: "n titularizaciones, son mezcla de ttulos corporativos o de participacin con ttulos de contenido crediticio. "sto es, que pueden contemplar una rentabilidad mnima o una m)#ima o las dos. % ambi&n pueden incorporar derechos de participacin y ser amortizables. T2 TULOS NO SERIADO S: Xnicos los emitidos individualmente y que por su naturaleza no son susceptibles de conformar una serie. T2 TULOS NOMINATI VOS: "mitidos a nombre de una persona natural o jurdica0 circulan por endoso y con la entrega. 2dem)s se e#ige la inscripcin del tenedor en el libro de registro que lleva el emisor del ttulo. T2 TULOS SERI ADOS: "l conjunto de instrumento que guardan relacin entre s por corresponder a una misma emisin y que poseen id&nticas caractersticas en cuanto a su fecha de vencimiento, tasa de inter&s, tipo de amortizacin, condiciones de rescate, garantas y tipos de reajustes. T2 TULOS VALO RES A LA ORDEN: %tulos valores emitidos con la cl)usula >a la orden>, a nombre de una persona determinada y que pueden ser transmitidos por simple endoso. T2 TULOS VALORES AL PORTADOR: 2quellos ttulos valores que no designan al titular y se transmiten por la simple entrega material del documento. T2 TULOS VALORES: 3os ttulos valores son documentos de naturaleza mercantil, constituidos seg4n determinados requisitos formales, que obedecen a una particular ley de circulacin y que contienen incorporado el derecho legtimo del poseedor a una prestacin en dinero o en mercancas.

TOMADO R DE LA LETRA: "s la persona natural o jurdica a la orden de la cual se ha girado la letra. 3e asiste el derecho de transferirla. TOP REDONDEADO: "n an)lisis chartista es una figura bajista que se forma generalmente en ttulos de elevada capitalizacin burs)til y es una figura lenta que se caracteriza por un movimiento de la curva de cotizaciones en m)#imos casi horizontal y un volumen elevado. $u figura opuesta es el suelo redondeado. TOP: "n an)lisis chartista es la parte m)s alta alcanzada por la curva de cotizaciones antes de que empiece a bajar. -uando se forman dos o tres m)#imos seguidos se llama doble top o triple top y constituyen figuras de cambio de tendencia. 3a figura opuesta es el Bottom . TORMENTA INANCIERA: :ombre periodstico de una crisis financiera en los mercados monetarios o de divisas. TRADER: ,ersona fsica que en una sociedad burs)til se dedica a gestionar una clientela institucional. TRANSACCIN: -ompra o venta de alg4n instrumento financiero. TRANS ERENCI A ELECTRNICA DE ONDOS: Operacin que significa d&bitos o cr&ditos de dinero en una cuenta, efectuada por medio de dispositivos electrnicos autosuficientes. TRANS ERENCI A TEMPORAL DE VALORES: $on aquellas operaciones mediante las cuales una persona transfiere a otra el derecho de propiedad sobre unos ttulos, con el compromiso para esta 4ltima de, al cabo de un lapso convenido de m)#imo un a<o y a cambio de un precio prefijado, transferirle a la primera el derecho de propiedad de ttulos equivalentes de la misma especie y clase. ,ara el propietario inicial, esta operacin implica en la pr)ctica la cesin de sus ttulos por un periodo de tiempo determinado a cambio de un porcentaje o tasas de inter&s, lapso despu&s del cual los valores le ser)n devueltos. TRANSPARENCI A: -aracterstica de los mercados en los que todas las personas que intervienen tienen acceso a la informacin relevante sobre el mismo. TRI NGULO ALCISTA: "n an)lisis chartista es el tri)ngulo formado por un soporte ascendente y una resistencia horizontal o ascendente. "s la figura chartista contraria al tri)ngulo bajista. TRI NGULO BAJISTA: "n an)lisis chartista es un tri)ngulo formado por una resistencia descendente y un soporte horizontal o descendente. $u figura contraria es el tri)ngulo alcista. TRI NGULOS: "n an)lisis chartista es una figura de equilibrio en espera de definir tendencia, que se forma entre una resistencia y un soporte que converge en un punto futuro, formando un tri)ngulo.

TRIBUTO: ,restacin monetaria obligatoria regida por el principio de legalidad, del cual se sirve el "stado u otro ente p4blico para obtener los medios econmicos necesarios para el cumplimiento de sus fines. 3os tributos se clasifican en tasas, impuestos y contribuciones especiales. TRM PUNTO MA"IMO O TECHO: -orresponde al lmite superior de la banda cambiaria y establece el valor de referencia para la venta de dlares por parte del 7anco de la 8ep4blica. TRM PUNTO MEDIO: /alor central de la banda cambiaria. TRM PUNTO M2NIMO O PISO: -orresponde al lmite inferior de la banda cambiaria y establece el valor de referencia para la compra de dlares por parte del 7anco de la 8ep4blica. TRUE6UE: -ambio directo de unos bienes por otros, sin utilizacin de dinero u otro medio de pago. TNEL: "strategia sobre derivados que consiste en adquirir una opcin call y vender una opcin put . 2s se consigue una zona plana de proteccin ante bajadas inesperadas del mercado. TURBULENCIA: financiero. "fecto de una tormenta --U-UE: 2crnimo de ;nin "uropea. UEM: 2crnimo de ;nin "conmica y Bonetaria. LTI MO CAMBIO (LAST TRADE): "l 4ltimo precio por el cual se cambi una opcin. UNDER!RITER: /er -olocador o $uscriptor. UNDER!RITI NG: "s una operacin realizada a trav&s de la banca de inversin mediante la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisin o parte de ella para posterior reventa en el mercado. 3a operacin de under Jr iting se inicia con la asesora al cliente y puede ser de varias clases, seg4n el nivel de compromiso. en firme, garantizado o al mejor esfuerzo. UNDER!RITI NG AL MEJOR ES UERZO: "l intermediario se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos, a fin de colocar la inversin en el p4blico inversionista a un precio fijo dentro de un plazo determinado. "n este caso, el agente intermediario no est) corriendo ning4n riesgo por cuanto al ente emisor m)s bien le interesa la e#periencia que posee en este campo el agente intermediario y no su capacidad financiera para absorber los ttulos, en caso de que no puedan ser colocados. financiera sobre un mercado

UNDER!RITI NG EN IRME: "l agente de colocacin o intermediario suscribe o adquiere la totalidad o parte de una emisin de valores, oblig)ndose a ofrecerlos al p4blico inversionista al precio que se hubiere establecido y durante un plazo determinando. "n el evento de que el intermediario no coloque los valores o papeles, asume directamente el compromiso de adquisicin. UNDER!RITI NG G ARANTI ZADO: "l agente de colocacin o intermediario garantiza ante el emisor de valores la colocacin de los mismos dentro de un plazo determinado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo. UVR- UNIDAD DE VALOR CONSTANTE: "s una unidad de medida por la evolucin de su valor en moneda legal colombiana, con base en la variacin del ndice de precios al consumidor y que reconoce la variacin en el poder adquisitivo de la moneda legal colombiana. "l ;/8 ser) determinado de acuerdo con el procedimiento que se<ale el 9obierno :acional. UNIN ECONMICA Y MONETARI A: 2cuerdos alcanzados en la cumbre europea de Baastrich que finaliz en 1GGG con la e#istencia de una moneda 4nica. el euro. UNIN EUROPEA: Organizacin internacional creada por el tratado de 8oma en 1GIH y que agrupa a quince estados europeos. $u principal objetivo econmico es la libre circulacin de mercancas, personas y capitales y la creacin de un espacio econmico com4n '7anco -entral "uropeo, moneda 4nica, etc.(. $us rganos de actuacin son la -omisin, el ,arlamento, el -onsejo de Binistros y el %ribunal de ?usticia. UPAC- U)&A(A A$ P+A$% AAG=&,&-&F+ C+),-()-$: ;nidad de cuenta que permite realizar operaciones de cr&dito hipotecario en el largo plazo a trav&s de ajustes de su valor, de acuerdo con la capacidad adquisitiva de la moneda legal. 2unque en su origen estaba relacionada con la inflacin, en la actualidad su c)lculo se realiza tomando el promedio de la tasa D% D de las 4ltimas cuatro semanas. "s utilizada especialmente por las corporaciones de ahorro y vivienda para e#presar sus captaciones, as como sus colocaciones destinadas a la financiacin de edificaciones. $u valor es calculado por el 7anco de la 8ep4blica para cada uno de los das del a<o. USU RUCTO: Derecho de usar la cosa ajena y aprovecharse de todos sus frutos con la condicin de conservar su forma y sustancia. USURA: 6nter&s del dinero prestado que e#cede del establecido por la ley o por uso normal. "s ilegal. UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS: "s la cifra resultante despu&s de deducir del total de ingresos todos los costos y gastos diferentes al pago de impuestos. UTILIDAD BRUTA: "s aquella que resulta de deducir los costos de ventas de las ventas netas.

UTILIDAD O PRDIDA DEL EJERCICIO: $e obtiene de sustraer el impuesto a la renta del resultado. UTILIDAD OPERATI VA: "s la cifra resultante de la deduccin de los gastos operativos de la utilidad bruta. UTILIDAD: $atisfaccin de necesidades que se obtiene por la utilizacin de un bien. $e usa como sinnimo de beneficio. --V-VALI DAR: Dar fuerza o firmeza a una cosa, hacerla v)lida. VALO R ACTUAL NETO: 6gual que 3a %68, es un enfoque de flujo de efectivo descontado. -on el /2:, todos los flujos de caja se descuentan del valor presente, utilizando la tasa de rendimiento requerida. VALO R ACTUAL: 8esultado de descontar cantidades futuras de la cantidad presente, utilizando una determinada tasa de descuento. "sta tasa de descuento refleja los tipos de inter&s del dinero y el elemento de riesgo que e#iste en la operacin. VALO R AL A: ,ar)metro definido en la teora financiera de cartera de valores que e#plica la parte de la variacin del rendimiento de una accin que no tiene relacin con los osciladores del ndice general del mercado. $e completa con el valor beta. VALO R BETA: ,arte de la variacin de una accin, seg4n la teora de cartera de valores, que est) relacionada con el comportamiento del ndice burs)til. ;na accin con un valor beta elevado subir) m)s r)pidamente que la media de la bolsa cuando el ndice suba y viceversa. $e completa con el valor alfa. VALO R COMERCIAL DE LA ACCIN: 7asado en el principio de que el valor presente de una accin es el resultado de apreciar o cuantificar los rendimientos futuros que se obtendr)n con una inversin. "l principio se basa en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar utilidades futuras es la que ir) a aumentar su patrimonio y consecuentemente el del accionista. "st) sometido a las leyes de oferta y demanda del mercado. VALO R CONTABLE: /alor de una sociedad y consecuentemente de cada una de sus acciones, seg4n se desprende de los libros de contabilidad. $e trata de un valor histrico actualizado, deducidas las amortizaciones y el pasivo e#igible. 9eneralmente, el valor contable no coincide con el valor burs)til. % ambi&n se conoce como valor seg4n libros. VALO R DE CAJA: $aldo e#istente entre los activos de una sociedad y el pago de todas sus deudas. "valuacin utilizada en el c)lculo de subcotizacin o de sobrecotizacin. VALO R DE LA EMISIN: Bonto total autorizado para ofrecer en el mercado 'n4mero de ttulos emitidos por el precio de suscripcin(.

VALO R DE LI6UIDACIN: /alor de los activos cuando se venden de forma independiente. VALO R DEL MERCADO: "s aquel que se determina por el libre juego de la oferta y la demanda. VALO R EN LIBROS: /er valor contable. VALO R E"TR2NSECO (E"TRINSIC VALUE): "l precio de una opcin menos su valor e#trnseco. 3a prima completa de una opcin fuera de su valor monetario ' out-of-the-money ( consiste de un valor e#trnseco. VALO R INTR2NSECO (INTRINSIC VALUE): 3a cantidad por la cual una opcin est) en su valor monetario ' in-the-money (. 3as opciones que est)n lejanas a su valor monetario ' out-of-the-money ( no tienen valor intrnseco. VALO R LI6UIDATI VO: "n los fondos de inversin es el valor de las participaciones. Diariamente la sociedad gestora valora el patrimonio del fondo de inversin y lo divide por el n4mero de participaciones, obteniendo el valor liquidado de cada una de ellas. VALO R MOBILIARIO: $innimo de ttulosCvalor. Documento que contiene un derecho econmico o crediticio. VALO R MVIL: % tulo negociable que representa, bien un derecho de asociado 'accin(, bien un pr&stamo a largo plazo 'obligacin(. VALO R NOMINAL: -antidad de dinero representada en el ttulo en el momento de su emisin. VALO R NOMINAL O PAR: /alor de emisin o de suscripcin de ttulos en el momento en que se constituye la empresa. VALO R PATRIMO NIAL O INTRINSECO: "s el cuociente entre el patrimonio lquido del n4mero de acciones en circulacin de la misma. "ste resultado muestra la relacin e#istente entre los bienes de la empresa y el valor de la accin. VALO R PRESENTE: "s el valor actual de los flujos de fondos futuros descontados a una tasa de descuento. VALO R TERICO (THEORETI CAL VALUE): ;n valor de opcin generado por un modelo matem)tico, de acuerdo con ciertas suposiciones previas acerca de los t&rminos de la opcin, acerca de las caractersticas de la accin b)sica y acerca de las tasas de inter&s prevalecientes. /er el /alor de Black-Scholes . VALO R TRANSADO: /alor representado en dinero de la cantidad de ttulos transados en un determinado perodo.

VALO R: ;tilidad de un bien que permite recibir en equivalencia una determinada cantidad de dinero. "s subjetivo y se cuantifica en el momento de la compraventa. "n bolsa se usa como sinnimo de sociedad o empresa. VALO RACIN DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO (MARK TO MARKET): ,rocedimiento que busca valorar las inversiones en ttulos a su valor de mercado, entendiendo &ste como el importe en efectivo que se puede obtener y al cual se transa cada especie de valores en una fecha determinada. VALO RAR: "valuar, dar precio a un bien. VALO RES COTIZADOS: 2cciones y obligaciones admitidas a cotizacin en una bolsa de valores oficial. VALO RES DE RENTA IJA: $on ttulos de cr&dito que representan una obligacin a cargo del emisor, tienen valor nominal e implican el pago de un inter&s y son amortizables. VALO RES DE RENTA VARI ABLE: $e caracterizan porque su rendimiento est) en relacin directa con el resultado del ejercicio econmico de la sociedad emisora. VALO RES DEL ESTADO: /alores representativos de deuda p4blica emitida por el "stado, organismos autnomos o entidades avalada por el "stado. VALO RES INNOMINADOS: /alores cuya emisin no est) prevista en la ley. $on creados por un acto jurdico sin corresponder a una categora jurdica tpica. VALO RES MOBILI ARIOS: 2quellos valores transmisibles que confieren a sus titulares derechos crediticios, nominales o patrimoniales o de participacin de capital, el patrimonio o las utilidades del emisor. 2s mismo estos valores son libremente transferibles, siendo nula toda limitacin estatutaria a su circulacin. "stos valores se emiten en masa y confieren dentro de su clase los mismos derechos y obligaciones. VALO RES NEGOCIABLES: -onjunto de valores que pueden ser objeto de transaccin por encontrarse inscritos en la bolsa de valores. "stos pueden ser de corto o mediano plazo. VALO RES NOMINATI VOS: /alores donde figura el nombre del propietario del ttulo. ,ara que estos valores se puedan transferir se requiere adem)s del endoso la anotacin en el registro, que para este efecto deben llevar los emisores. VALO RIZACI N DE LA ACCIN: "s la diferencia entre el precio de venta y de compra de una accin, es decir, el incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.

VALUACIO NES: 2justes originados en los cambios de los precios de mercado de los ttulos negociables y las variaciones en la tasa de cambio del dlar vs. otras monedas. VAN: /er valor actual. VEG A (VEGA): 3a susceptibilidad del valor terico de una opcin con respecto al cambio en volubilidad. VENTAS AL DESCUBIERTO (SHORT SALE): /enta de valores que no se poseen corrientemente en cartera. VENTAS EN CORTO: -orresponde a la enajenacin de un activo sobre el cual el vendedor est) en una posicin >corta> y se realizan e#clusivamente sobre ttulos obtenidos previamente en una operacin de transferencia temporal de valores. "n otras palabras, esto implica para el vendedor en corto la venta de ttulos que al momento de la negociacin no son de su propiedad, pero que para efectos del cumplimiento de la operacin de transferencia temporal de valores debe adquirir para restituirle al tenedor inicial de los ttulos. VETO: Derecho que tiene una persona o sociedad a impedir la aprobacin de un acuerdo. VINCULANTE: Nue une, que obliga. $e aplica a una ley o disposicin que ha de ser observada por un determinado sujeto o grupo de sujetos para los cuales ha sido creada. VOLATILIDAD (VOLATI LITY): "l grado en el cual el precio de una accin b)sica tiende a fluctuar con el tiempo. /er tambi&n. volubilidad estadstica, historia de la volatilidad y volatilidad implicada. VOLATILIDAD ESTAD2STI CA (STATISTI CAL VOLATI LITY): 3as oscilaciones de peque<o alcance en el precio de la accin b)sica alrededor de sus patrones de movimiento a largo plazo sobre los pasados * + das. /er tambi&n. historia de la volatilidad. VOLATILIDAD IMPLICADA (IMPLIED VOLATILI TY): ;na medida de la volubilidad de una opcin. "l consenso del mercado acerca del posible movimiento de la opcin. VOLUMEN (VOLUMEN): "l n4mero de contratos cambiados para una accin especfica. ;n contrato representa el derecho a comprar o vender 1 acciones. /er. el volumen del da de hoy y volumen total. VOLUMEN EN TRMINOS BURSTILES: "s la sumatoria de las operaciones de compra y venta de las diferentes especies, tanto de renta fija como de renta variable, realizados en un perodo de tiempo. $e puede e#presar diaria, semanal, mensual o anualmente. VOLUMEN ENTRE PUESTA EN VENTA Y OPCIN DE COMPRA (PUT- TOCALL VOLUME): 3a relacin entre el volumen total diario de todas las puestas

en venta y el volumen total diario de todas las opciones de compra de hoy da para la opcin. VOLUMEN TO TAL (TOTAL VOLUME): "l n4mero total de contratos cambiados el da de hoy para todas las opciones en la accin b)sica. /er tambi&n el volumen del da de hoy. VUELTA EN UN D2 A: "n an)lisis chartista figura que se forma cuando, despu&s de una subida, la cotizacin hace un nuevo m)#imo para un valor de cierre se produce en la cotizacin mnima del da. "s una figura bajista. --!-!ALL STREET: :ombre de la calle 'calle del muro( en que est) ubicada la 7olsa de :ueva @orF. !ARRANTS (BONO DE PRENDA): %tulos emitidos simult)neamente con el certificado de depsito, que representa garanta o prenda de las mercaderas depositadas en un almac&n, confiri&ndole derechos sobre &stas. --Y-YIELD: :ombre en ingl&s que e#presa la rentabilidad de una sociedad en funcin del dividendo. $e obtiene como la razn entre el dividendo y la capitalizacin. --Z-ZONA DE CONGESTIN: "n an)lisis chartista es la zona de fluctuacin en los m)#imos de la curva de cotizaciones. 9eneralmente indica un traspaso de ttulos de las manos fuertes a las manos d&biles. ZONA DE E"PANSIN: "n an)lisis chartista es una banda e#istente una vez superada una lnea de resistencia en un tres por ciento y que se considera una zona de seguridad, de forma que hasta que no se supere esta zona no se considera confirmada la ruptura de la lnea de resistencia. ZONA DE LUCTUACIN: "n an)lisis chartista son las zonas limitadas por un soporte y una resistencia entre las cuales se mueve la cotizacin. $i se forma en los mnimos de la curva de cotizaciones se llama zona de resistencia y si se forma en los m)#imos zona de congestin. ZONA DE RESISTENCIA: "n an)lisis chartista es la zona de fluctuacin en los mnimos de la curva de cotizaciones. 9eneralmente indica un traspaso de ttulos.