2013

Mdulo Direccin de Finanzas I Profesora Roco Ruiz Flao.

20133

DESARROLLO DE CASO DELL

Integrantes Gastn Barahona Rojas Patricio Clavero Vidal Cristian Solis Soto

-Cul es la estrategia de Dell y su modelo de negocios? Entregar computadores a pedido de acuerdo a los requerimientos

especficos de cada consumidor, el modelo de negocio consiste en mantener bajos niveles de inventario para para evitar prdidas por obsolescencia y bodegaje. -Cul es la poltica de capital de trabajo de Dell? Mantenan un bajo nivel de caja, dejando expuesto el negocio a la no respuesta en caso de algn imprevisto, Dell cambio su poltica de solamente crecimiento, a liquidez, rentabilidad y crecimiento. Sintonizo con la estrategia de la industria cambiando su modelo inicial- Que pas en 1990 - 1993 y que medidas de correccin tom Dell?

Baja participacin de crecimiento, decide alinearse con la industria nacional para lograr mejorar su participacin de mercado. Comienza a comercializar sus PCs a travs de tiendas, aumentando sus canales de distribucin, pero disminuyendo sus mrgenes, debido al aumento de los costos operaciones de esta nueva medida, si bien las ventas se incrementaron un 228% en el 93, experimenta una importante prdida por problemas de obsolescencia y exceso de inventario. Posea liquidez al corto plazo, pero sus esfuerzos no estaban centralizados en la proyeccin de los flujos de caja, por ende hacia impredecible el hacer frente a las obligaciones de largo plazo, debido a la incertidumbre. 2 - Cmo genera a travs de su poltica de inventarios una ventaja competitiva?

Al tener un bajo nivel de inventario le permite mayor dinamismo a adaptarse a los nuevos requerimientos y absorcin de nuevas tecnologas, disminuye los costos de trasferencia a los nuevos usos de usuarios, mercado, tecnologas, entre otros. Al aumentar el tiempo de rotacin de inventario, implica un mayor esfuerzo para generar Flujos para hacer frente a obligaciones, considerando que el tiempo de liquidacin de inventario aumento. Tiene que buscar fuentes de financiamiento Cuantificar la ventaja competitiva respecto de Compaq el ao 1995.

-Cual sera el presupuesto de resultados y capital de trabajo a fines del 1995 si la proyeccin de ventas es de un aumento el 52%?

1995 Ventas C.V. 78.7% 3,475 2,735

1996 5,296 4,168

Diferencia 1,821 1,433

Inventarios Cuentas por Cobrar Cuentas por Pagar CTNec

Presupuesto 127 238 175 190

Real 136 188 63 261

Diferencia 9 -50 -112 71

El principal impacto producto del aumento proyectado se refleja en el capital de trabajo necesario para cumplir con la meta fijada, podemos observar que se necesitan 261 millones de dlares, aumentando en 71 millones de dlares la proyeccin presupuestada, la cual, evidentemente, debe ser financiada. Cmo puede financiarlo? Se debe tener el enfoque en mejorar el modelo de negocio, aumentando la capacidad de produccin e incorporando procedimientos tcnicos y administrativos que mejoren la eficiencia, manteniendo sus bajos costos. Dell fue pionera en el comercio electrnico, ofreca y venda sus equipos a millones de personas prescindiendo de una fuerza de ventas y sin mayores costos en publicidad. En 1996 la difusin de sus productos estaba rindiendo sus frutos, los usuarios renovaban sus computadores a la medida, sabiendo que llegaran directamente a sus casas. Cmo financi Dell ese crecimiento en la prctica, segn las cifras del balance? De acuerdo a lo observado en el Balance la principal fuente de financiamiento proviene de la emisin de acciones comunes. Los pasivos tambin experimentan un crecimiento, incrementndose de 1995 a 1996 un 24,87% en del corto plazo y un 24,73% en el largo plazo. Evidentemente no proporcionalmente a los niveles de venta. Por otra parte se observa un aumento en los valores de la cuenta Inventarios, aumentando un 46,42% de un ao a otro pasando de 293 a 429, lo que refleja una preparacin para enfrentar una mayor demanda.

Analisis de Estados de Resultados de Dell Computer Corporation (Millones de Dolares) ANALISIS HORIZONTAL ABSOLUTA RELATIVA 1,821 52.40% 1,492 54.51% 329 44.58% 201 41.10% 128 51.41% 42 -116.67% 47 73.44% 123 82.55% ANALISIS VERTICAL 1996 1995 100.00% 100.00% 79.85% 78.76% 20.15% 21.24% 13.03% 14.07% 7.12% 7.17% 0.11% -1.04% 2.10% 1.84% 5.14% 4.29%

Ventas Costo de Ventas Margen bruto Gastos operativos Utilidad operativa Ingresos financieros y otros Impuestos Utilidad neta

1996 5,296 4,229 1,067 690 377 6 111 272

1995 3,475 2,737 738 489 249 36 64 149

Balance General Dell Computer Corporation (Millones de Dolares) ANALISIS HORIZONTAL ABSOLUTA RELATIVA 12 107 188 136 44 487 62 5 554 27.91% 22.11% 34.94% 46.42% 39.29% 33.13% 52.99% 71.43% 34.76% ANALISIS VERTICAL 1996 1995 2.81% 30.20% 37.10% 21.92% 7.97% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 2.93% 32.93% 36.60% 19.93% 7.62% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

1996 Activos Circulantes: Efectivo Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar, neto Inventarios Otros Total activos circulantes Propiedades, planta y equipo, neto Otros Total activos Pasivos Circulantes: Cuentas por pagar Diferidos y otros pasivos Total Pasivos Circulantes Deuda a largo plazo Otros pasivos Total Pasivos Capital Contable: Acciones preferentes Acciones comunes Utilidades retenidas Otros Total Capital Total Pasivo + Capital 55 591 726 429 156 1,957 179 12 2,148

1995 43 484 538 293 112 1,470 117 7 1,594

466 473 939 113 123 1,175 6 430 570 33 973 2,148

403 349 752 113 77 942 120 242 311 21 652 1,594

63 124 187 0 46 233 -114 188 259 -12 321 554

15.63% 35.53% 24.87% 0.00% 59.74% 24.73% -95.00% 77.69% 83.28% 57.14% 49.23% 34.76%

49.63% 50.37% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 0.62% 44.19% 58.58% -3.39% 100.00%

53.59% 46.41% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 18.40% 37.12% 47.70% -3.22% 100.00%

- Si las ventas de Dell aumentan en 50% en 1997, como puede financiar el crecimiento? Supuestos

Para los activos se mantiene una proporcin de estos sobre las ventas, similar al ao 1996 a excepcin de las inversiones de CP que se mantienen igual que el ao 1996. I Las deudas se mantienen fijas

De acuerdo a lo observado en el cuadro anexo al mantener las deudas fijas produce un dficit de financiamiento, se produce una diferencia de USS$ 371.millones de dlares, los cuales segn lo requerido pueden ser financiados mediante fondos propios, estos son la emisin de acciones o aumentos de capital. II Las deudas crecen en proporcin a las ventas

III

Se reparten dividendos por 500