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10 lecciones de economa (que los gobiernos quisieran ocultarle) Captulo 4

Los Estados son los causantes de las recesiones y depresiones como la de 1929 y la actual (2008- )
La historia y teora de los ciclos econmicos es sin duda uno de los campos ms apasionantes de la Economa. Se ha buscado explicacin en el cambio tecnolgico (Kondratief f ), inversin para inf raestructura (Kuznet) y otros pero sin duda las tres teoras ms importantes las propusieron los lderes de las tres escuelas de Economa ms importantes de la disciplina. Keynes, reviviendo las viejas f alacias mercantilistas planteaba que poda haber subconsumo en el sistema econmico y por ende el Estado deba entrar a poner las cosas en movimiento por medio de gasto pblico e inf lacin que vuelva nuevamente rentables los proyectos empresariales. Milton Friedman de la Escuela de Chicago se adhiere parcialmente al keynesianismo y ref uta la existencia de un ef ecto multiplicador del gasto pblico por medio de una investigacin que revel la nula utilidad durante 40 aos de dicha poltica, pero sigue considerando la poltica monetaria (es decir, el inf lacionismo) como indispensable para evitar una supuesta recesin. En claro contraste con keynesianos de izquierda y derecha, se yerguen las f iguras de Ludwig von Mises y Friedrich A. Hayek, de la Escuela Austriaca. En su Teora del dinero y el crdito, Mises aplica el anlisis marginalista al dinero, haciendo por la ciencia econmica lo que Menger, Walras y Jevons habian hecho para todo el resto de bienes en la llamada revolucin marginalista. El aporte vital de Mises consiste en explicar la aparicin del dinero como un producto del uso repetido y el trial and error, y exponer mediante su teorema de la regresin, el por qu la gente acepta papel-moneda cuando evidentemente est respaldado en promesas de la clase gobernante. Voltaire ya dijo en su momento que el papel-moneda tiende a su valor intrnseco, es decir, a cero. Mises nos explica rigurosamente entonces la importancia de las instituciones como el dinero, la banca y los contratos f inancieros. Y sobre todo, de la tasa de inters. Esta constituye el precio de precios, el precio ms importante y delicado de una economa. Por qu? Las distintas agendas de consumo, ahorro e inversin en una sociedad se ven ref lejadas en la tasa de inters, cuyo origen para empezar, es la pref erencia temporal de los actores humanos. Pero una distorsin de este precio causada por intervencin gubernamental, no es como una intervencin sobre cualquier otro bien.

Es cierto, la caresta y los mercados negros sern ef ectos inevitables tambin. Pero en este caso, la tasa de inters es un precio ref erencial para la evaluacin de proyectos. Y como el prof esor de Mises y ex ministro de f inanzas de Austria que evit una hiperinf lacin como la que asolaba a Alemania en su tiempo -Eugen Bhm Bawerk- ense, los procesos ms largos y productivos se emprenden solamente cuando existe ahorro previo suf iciente y por ende, cuando la tasa de inters es baja ref lejando la realidad del crdito. Qu ocurre si la tasa de inters es intervenida por la banca central u otros mecanismos perversos? Muy simple: se emprender proyectos que son inviables desde el punto de vista de su demanda ef ectiva e insustentables desde el punto de vista de su f inanciamiento. Y qu ocurre si esa distorsin ocurre via expansin artif icial del crdito por encima del ahorro real de la gente como se vuelve posible cuando existe banca central? Mucho peor, pues la distorsin ser mucho ms severa, llevndonos a un escenario an ms complejo de boom-recesin, con la inevitable destruccin de riqueza en el proceso, dejando a las sociedades ms pobres.

Es decir que presenciaremos el proceso siguiente en una economa moderna:

1 La banca concede masivamente nuevos prstamos y se reduce la tasa de inters. 2 La expansin crediticia se traslada en f orma de malas inversiones hacia proyectos alejados del consumo que antes de la misma no resultaban rentables. 3 Sube el precio de los bienes de capital. 4 Sube la Bolsa. 5 Se alarga artif icialmente la estructura productiva. 6 Aparecen importantes benef icios contables en el sector de bienes de capital. 7 El sector de bienes de capital demanda ms trabajadores 8 En algn momento se detiene el ritmo de crecimiento de la expansin crediticia: sube el tipo de inters. Cae la bolsa (crash). 9 Los precios de los bienes de consumo comienzan a crecer en trminos relativos ms que los salarios. 10 El sector del consumo experimenta benef icios contables (aumenta su demanda). 11 El sector de bienes de capital experimenta grandes prdidas contables. 12 Se despiden trabajadores de las industrias de bienes de capital.

Ref inar y presentar esta teora del ciclo econmica basada en las realidades e implicaciones de la accin humana, le vali al alumno de Mises, Friedrich A. Hayek, el premio Nobel en 1974, y su exposicin ms completa hasta el momento se encuentra en Dinero, crdito bancario y ciclos econmicos del prof . Jess Huerta de Soto, catedrtico espaol.

Ante este panorama de causas intervencionistas y de ninguna manera endgenas al mercado, cabe preguntarse si las medidas anticclicas pueden hacer algo distinto que retrasar la recuperacin. Un artculo del New York Times del 26 de Enero de 2009, evaluaba por parte de investigadores bastante imparciales la ef ectividad de las medidas keynesianas a lo largo del siglo XX en las recesiones estadounidenses. El veredicto no era nada halagador: en la mayora de los casos o no se aplicaron o se aplicaron tarde dichas medidas, y la recuperacin vino por s sola, es decir porque el mercado gener nuevamente procesos de coordinacin y sigui su marcha hacia adelante. Es decir, que a f in de cuentas la Ley de Say prevaleca por sobre la visin keynesiana. Pero las medidas monetaristas de Friedman y la Escuela de Chicago tampoco alivian las recesiones. Para empezar pues carecen al igual que los Keynesianos de una teora medianamente satisf actoria del capital y la estructura intertemporal de la produccin, por lo cual creen que pueden manipular variables sin consecuencias inintencionadas por doquier. Pero adems su aversin a las def laciones como si estas f ueran causa y no ef ecto de las recesiones, les af ecta adicionalmente en su comprensin del f enmeno. Cuando existe una cada de precios por productividad, bajan precios de bienes de consumo pero tambin de los f actores de produccin, por lo cual la rentabilidad y hace ms f cil a los emprendedores pagar los crditos bancarios. Por ende no tiene nada de malo y todo de f avorable. A la que habra que prestar atencin es a la def lacin recesiva, que es algo totalmente distinto en orgenes, pero tambin es inevitable para que los precios se ajusten a la nueva situacin. Las rigideces de salarios y otros precios generadas por el intervencionismo solamente entorpecen pero no impiden esta segunda clase de ajuste de precios a la baja. Es ms, debe decirse que el crash de 2008 y la recesin de 2009- se deben precisamente a que las ideas de Friedman sobre el dinero y el credito f ueron las predominantes. Y podemos ver en la poltica de Bernanke y Paulson precisamente eso: ya que restituir la tasa de inters a niveles en el 2008 desat la parte f inal del proceso antes descrito, ahora pretenden sacar a los EEUU (y en buena parte a mitad del planeta) de una recesin que se agrava a cada momento, por medio de nuevas inyecciones de crdito. Como vemos, ni el gasto pblico ni la inf lacin monetaria son benef iciosos en este punto.Esto slo puede crear distorsiones adicionales entre consumo e inversin, que se sumarn a las anteriores e impedirn la recuperacin. Desde luego, lo que se necesita a todas luces es un proceso de liquidacin de malas inversiones, que libere recursos para emprender procesos productivos asentados en la realidad del ahorro y la capacidad de consumo -ahora disminuida- de los estadounidenses. En realidad, la recesin post-boom es una f ase muy deseable, pues implica el saneamiento de la economa y el retorno a un cauce de crecimiento sobre bases reales. Intervenir para cualquier cosa que no sea eliminar intervenciones previas, liberalizar precios y proteger a los asalariados y ahorristas de mayores depredaciones estatales, traer ef ectos peores como lo demuestra la historia del siglo XX y sus bancas centrales, empezando por la Gran Depresin de los 1930s. El problema con las polticas monetaria y f iscal propias del intervencionismo es que siguen siendo poltica. Es decir, imposicin por la f uerza, por sobre las pref erencias y los precios f ormados en intercambios legtimos de propiedad, es decir, en el mercado. Pero para quienes la tica no sea una preocupacin esencial, bastar con sealar si son ef ectivas o no. Y el veredicto es que no slo no ayudan sino que empeoran gravemente la situacin que pretenden mejorar. Si la primera regla del cdigo hipocrtico de la medicina es ante todo, no daar, la primera regla de un cdigo similar para economistas debe ser: si no lo entiende por f avor no ayude, que me est haciendo dao. El resto del libro lo pueden encontrar en f ormato Kindle (para iPad o PC tambin) en http://bit.ly/10Lecciones. Juan Fernando Carpio es economista de la Escuela Austriaca, coach empresarial e individual (motivacin, liderazgo, crecimiento personal) y articulista bajo la perspectiva libertaria. Escribe regularme en el Instituto Ludwig von Mises Ecuador y en su blog personal que pueden encontrar aqu.

Los miles de jvenes que hoy en da descubren por primera vez las ideas de la libertad deben permanecer f uera de la mquina del Estado y de todo su encanto y f ascinacin letal. En lugar de tratar de inf iltrarse en el Estado, deben perseguir sus ideales a travs del comercio, la educacin, el espritu empresarial, las artes, la dif usin de ideas, el debate, etc. Liderar y ejercer inf luencia a travs del respeto alcanzado por sus logros. Estas son reas que of recen promesas reales y altos rendimientos. Lew Rockwell.