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INFORME DE DEUDA PBLICA


IV TRIMESTRE 2011

SECRETARA DE FINANZAS
DIRECCIN GENERAL DE CRDITO PBLICO

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

............................................................................................................................................................. 1 Resumen Ejecutivo ........................................................................................................................ 2 Deuda Pblica Total ..................................................................................................................... 3


Evolucin de la Deuda Pblica ........................................................................................................... 3 Saldo de la Deuda Pblica como Porcentaje del PIB .................................................................. 4

Deuda Pblica Externa ................................................................................................................ 5


Saldo y sus Acreedores.......................................................................................................................... 5 Composicin Financiera y sus Riesgos ............................................................................................ 6 Servicio de Deuda Externa ................................................................................................................... 7 Desembolsos ............................................................................................................................................. 8 Nuevo Financiamiento .......................................................................................................................... 9

Deuda Pblica Interna (Administracin Central) ............................................................... 9


Saldo y Tipo de Instrumento ............................................................................................................ 10 Composicin Financiera y sus Riesgos ......................................................................................... 10 Servicio de Deuda Interna ................................................................................................................ 11 Emisiones Presupuestarias .............................................................................................................. 11

Anexos ............................................................................................................................................ 16 Siglas Utilizadas ......................................................................................................................... 20

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Resumen Ejecutivo
El presente informe tiene la finalidad de dar una breve pero precisa visin del comportamiento de la Deuda Pblica de Honduras al mes de Diciembre de 2011, el informe muestra la estructura de la Deuda pblica desglosada por deuda interna y externa, al igual que su estructura por tasa de inters, perodo de vencimiento, monedas de la deuda y sus clasificacin por acreedor. El presente informe contiene las nuevas operaciones de deuda externa que se han suscrito durante el ao 2011 desagregado por cada uno de los acreedores, tambin se podr apreciar todas la operaciones realizadas en materia de deuda interna, resaltando entre ellas la aplicacin del programa de permutas el cual ha ayudado a alargar el plazo de vencimiento de la deuda interna. Esperamos que con la informacin contenida en el presente informe el lector se pueda hacer una idea clara del manejo, uso y estructura de la deuda pblica de Honduras.

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Deuda Pblica Total


El saldo de la Deuda Pblica Total de Honduras a diciembre de 2011 se situ en US$ 5,757.3 Millones, mostrando un aumento porcentual del 9.0% con relacin al trimestre anterior, de este saldo US$3,220.2 Millones corresponden a deuda externa (56%) y US$2,537.1 Millones (44%) corresponden a la deuda interna de la Administracin Central1. (Ver grfico No.1)
Grfico No. 1

Estructura del Saldo de la Deuda Pblica Al 31 de Diciembre 2011

DEUDA INTERNA DEUDA INTERNA DEUDA EXERNA DEUDA EXERNA

dic-11

1000

2000

3000

4000

Evolucin de la Deuda Pblica


La Deuda Pblica Total ha mostrado cambios significativos en el perodo 2007 a diciembre del 2011, en donde para el ao 2007 el saldo de la deuda externa mostr su nivel ms bajo de los ltimos aos debido a las condonaciones logradas bajo el marco de la Iniciativa de Pases Pobres Altamente Endeudados (HIPC, por sus siglas en ingls), la Iniciativa de Alivio de Deuda Multilateral (MDRI, por sus siglas en ingls) y a las polticas de contratacin de deuda externa bajo parmetros de concesionalidad. Lo anterior ha ocasionado un crecimiento del endeudamiento externo de manera paulatina y mesurada (ver grfico No.2).

Excluye deuda de las municipalidades, las perdidas cuasi fiscales del Banco Central de Honduras (BCH) y la deuda por US$100.0 Millones emitida por la ENEE y garantizada por la Secretara de Finanzas.

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica En los ltimos aos se ha presentado un cambio significativo en la estructura de la deuda pblica, debido a un incremento del peso del endeudamiento interno sobre la cartera total de deuda pblica; lo anterior producto de la crisis financiera internacional, la pausa de desembolsos externos ocurrido en el ao 2009 y por la acumulacin de deuda flotante de ese perodo, de igual manera gran parte del financiamiento de programas y proyectos de inters nacional fueran ejecutados con financiamiento interno lo que aunando al financiamiento que sirvi para cubrir el dficit fiscal, produjo que el endeudamiento interno creciera a los niveles actuales.(Ver cuadro 1) Cuadro No. 1 Honduras: Saldo e Indicadores de la Deuda Pblica
Aos 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente:DGCP sep/Preliminar

US$ 4,387.1 4,193.5 4,443.4 4,805.5 5,213.8 4,369.0 3,017.0 2,016.3 2,326.2 2,438.8 2,822.9 3,220.2

Lempiras 3,823.8 4,525.4 5,008.6 9,006.2 7,445.0 6,951.0 6,597.1 6,487.8 12,687.7 22,844.2 37,225.1 47,938.0

Como Porcentaje del PIB en trminos Nominales Deuda Externa 61.1% 54.8% 56.5% 58.4% 58.8% 44.8% 27.6% 16.2% 16.6% 17.0% 18.4% 18.7% Deuda Interna 3.6% 3.8% 3.9% 6.3% 4.6% 3.8% 3.2% 2.8% 4.8% 8.2% 13% 15% Deuda Total 64.7% 58.6% 60.4% 64.7% 63.4% 48.6% 30.8% 19.0% 21.4% 25.2% 31.2% 33.5%

Saldo de la Deuda Pblica como Porcentaje del PIB


El saldo de Deuda Pblica a diciembre de 2011 representa el 33.5% del PIB en trminos nominales. El cuadro No.1, al igual que mostrar el saldo histrico de la deuda pblica se ilustra la evolucin de la misma en relacin al PIB para el perodo 20002011, en donde se puede observar una reduccin significativa a partir del 2007, debido al comportamiento estable de la deuda externa producto de un buen manejo de la Poltica de Endeudamiento y los acuerdos de condonaciones alcanzados por el pas. Cabe sealar que a partir del ao 2008 la deuda interna ha venido aumentando gradualmente pasando de representar un 4.8% del PIB al 15% para diciembre del 2011; debido principalmente a la crisis econmica mundial y al manejo de la gestin fiscal. (Ver cuadro No.1). Es importante destacar que a pesar de este incremento de la deuda pblica y de acuerdo a publicaciones obtenidas de organizaciones regionales (Consejo Monetario Centroamericano de Deuda Pblica), Honduras sigue mostrando una menor relacin de deuda pblica/PIB, en comparacin con otras naciones de la regin.
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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Deuda Pblica Externa


Saldo y sus Acreedores
El saldo de la Deuda Pblica Externa al cuarto trimestre del ao ascendi a US$3,220.1 Millones, compuesto principalmente por Acreedores Multilaterales con US$2,362.2 Millones (73%), Acreedores Bilaterales US$688.3 Millones (22%) y Bancos Comerciales, obligaciones y Proveedores con US$169.6 Millones (5%). (Ver grfico No.2) Los mayores acreedores Multilaterales de crdito segn el volumen de deuda lo conforman en primer lugar el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), seguido por el Banco Mundial (BM) y Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE); en el caso de los acreedores Bilaterales se destacan el Reino de Espaa (ICO), Venezuela e Italia. Asimismo, se mantiene obligacin con la Banca Comercial Extranjera y Acreedores Privados (proveedores) principalmente de Taiwn.
Grfico No. 2

Composicin del Saldo de la Deuda Pblica Externa por Categora del Acreedor (Diciembre de 2011)

Proveedores y Comerciales US$ 169.6

Bilaterales US$ 688.3

Multilaterales US$ 2,362.2

500

1,000

1,500

2,000

2,500

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Composicin Financiera y sus Riesgos


Grfico No.3

El saldo de la Deuda Externa a Composicion del Saldo de la Deuda Pblica Externa por Moneda Diciembre de 2011 est Diciembre 2011 compuesto en un 80% en (En Millones) trminos concesionales; mientras que el restante 20% USD 63% en trminos no concesionales, lo que refleja un bajo riesgo financiero de la cartera; as Derechos Especiales de Giro 26% como tambin un nivel adecuado de un gasto EUR 8% financiero (intereses y/o comisiones) debido a la alta Otras Divisas 3% composicin del stock de deuda externa en trminos 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 concesionales. El endeudamiento externo de Honduras est principalmente constituido en Dlares Americanos (USD) que representan el 63% de la cartera, un 26% est en Derechos Especiales de Giros (DEG), 8% en Euros (EUR) y finalmente un 3% en diversas divisas. (Ver grfico No.3) Por el lado de los Composicin del Saldo de la Deuda Pblica Externa vencimientos de la deuda por Vencimiento externa de Honduras, el 61% (Marzo de 2012) de los vencimientos se 2500 61% encuentran en un plazo mayor 2000 a los 10 aos, es decir unos 1953.8 (US$1,953.8 Millones), el 23% 1500 23% a un plazo entre 6 y 10 Aos 1000 15% (US$726.3 Millones) el 15% a 500 2% 726.3 64.4 475.6 un plazo de entre 1 y 5 aos 0 Hasta 1 Ao De 1 a 5 Aos de 6 a 10 Aos De 10 aos en (US$475.6 Millones) y el Adelante restante 2% (US$64.4 Millones) a un plazo menor de un ao.

70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Dicha composicin refleja una cartera de deuda externa equilibrada, desde el punto de vista del pago de obligaciones, minimizando en un alto porcentaje el riesgo incumplimiento con lo diversos acreedores (Ver Grfico No.4).

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Servicio de Deuda Externa


En el IV Trimestre del ao 2011, el gasto total en el servicio de la Deuda Pblica Externa de Honduras fue de US$ 224.49 Millones. Del total de deuda US$116.85 Millones corresponden al pago del Servicio de la Deuda Externa y US$107.64 Millones son pagos por concepto de Alivio de Deuda bajo el marco de la Iniciativa de Alivio de Deuda para Pases Pobres Altamente Endeudados (HIPC, MDRI, Club de Paris y El Programa de Conversin de Deuda de Honduras Frente a Espaa), desglosados de la siguiente manera: US$ 5.97 Millones Alivio HIPC,US$ 41.13 Millones Alivio MDRI, US$ 60.54 Millones de los acuerdos bilaterales provenientes de los diferentes Club de Paris y Alivio proveniente de la Primera Conversin de Deuda Honduras-Espaa los cuales son trasladados a las libretas de la Tesorera General de la Repblica. Del total del pago del Servicio de la Deuda US$63.04 Millones(54%), corresponden a pagos de capital y US$ 53.81 Millones(46%), al pago de intereses y comision.
Cuadros No. 2 y 3
SERVICIO DE DEUDA EXTERNA, DICIEMBRE 2011 (En Millones Dlares) SERVICIO TOTAL DE LA DEUDA CON MORA EXCL.INT PENAL DETALLE 01 Enero 2011 a 31 Diciembre 2011 G.TOTAL 1.BANCOS COMERCIALES U OTRAS INSTIT. FINANCIERAS AUSTRIA BELGICA REP. DE CHINA (TAIWAN) 2.BILATERAL COLOMBIA ESPAA GUATEMALA INDIA ITALIA KUWAIT MEXICO NORUEGA REP. DE CHINA (TAIWAN) REP. FED. DE ALEMANIA REPUBLICA DE KOREA SUIZA 3.MULTILATERAL BCIE BID CFC F.I.D.A FMI IDA NDF OPEC/OFID FUENTE: SIGADE 116.85 8.11 0.15 2.83 5.13 15.39 2.02 2.19 0.07 0.47 0.15 2.42 0.64 0.89 5.67 0.14 0.61 0.13 93.35 38.94 34.86 0.15 3.41 4.84 7.45 0.72 2.97

DETALLE DE ALIVIOS DE DEUDA EXTERNA POR ACREEDOR Y PAS DEL ACREEDOR Diciembre de 2011 (En Millones de Dolares) DESCRIPCIN MULTILATERALES BID IDA OPEC/OFID BIRF BILATERALES ESPAA ALEMANIA ITALIA FRANCIA HOLANDA CANAD DINAMARCA JAPN ESTADOS UNIDOS TOTALES TOTAL TRASLADADO 83.33 50.98 31.94 0.41 24.31 0.02 2.46 9.19 0.71 0.13 0.12 0.19 9.02 2.47 107.64

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Desembolsos
Al cuarto trimestre del ao 2011, la Repblica de Honduras ha recibido un total de US$ 536.9 millones, correspondiendo a desembolsos de crditos externos, desagregados en desembolsos para programas y proyectos provenientes de fuentes Multilaterales y Bilaterales por un monto de US$ 290.2 millones, a crdito Sectoriales US$ 47.9 millones, al Prstamo Bono 10,000 corresponden US$ 183.7 al Resto del Sector Pblico un monto de US$ 5.6 millones. En cuanto al Sector Econmico, la mayor proporcin de desembolsos fue para los multisectoriales (54.74%), seguido por el Sector Transporte (20.6%) y los sectores de salud (7.3%) y energa (3.5%) entre otros. En el ao 2011 los prstamos sectoriales contratados con los acreedores BID, Banco Mundial y China Taiwn ascendieron a un total de USD212.7 Millones, los cuales consisten en un nico desembolso a lo largo del ao.
Cuadros No. 4
HONDURAS: DESEMBOLSOS AO 2011 (Millones de US Dlares) DETALLE 1. Proyectos y Programas (Gobierno Central) MULTILATERALES BCIE NDF BID IDA FIDA OPEC BILATERALES KUWAIT (FKDA) COREA (EXIMBANK) CHINA-TAIWAN 3. Sectoriales CHINA-TAIWAN BID (Prstamo Firmado) TOTAL PRESTAMOS BONO 10,000 Y SECTORIALES NEG. Bono 10,000 (Emergencia Social) Banco Mundial Bono 10,000 BID PRSTAMOS SECTORIALES EN NEGOCIACIN Banco Mundial BID GRAN TOTAL GOBIERNO CENTRAL 2. Proyectos y Programas (Resto Sector Pblico) BID (ENEE ) GRAN TOTAL PROYECCIN ANTERIOR 2011 190.7 177.9 69.0 3.2 59.3 40.9 2.2 3.2 12.7 6.1 0.0 1.4 47.9 25.0 22.9 238.6 206.5 10.0 24.0 120.0 40 80 445.1 17.2 17.2 462.3 TOTAL DESEMBOLSOS AO 2011 290.1 284.7 103.2 3.2 138.3 37.7 1.8 0.4 5.5 2.2 1.5 1.8 47.9 25.0 22.9 338.0 183.7 9.6 9.4 164.8 84.8 80.0 521.7 5.6 5.6 527.4

Donaciones Unin Europea Apoyo Plan de Nacin (APN Total Donacin GRAN TOTAL (PRESTAMOS + DONACIN)

PROYECCIN BASE TOTAL DE DESEMBOLSOS 2011 AO 2011 9.5 9.5 471.8 9.5 9.5 536.9

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Nuevo Financiamiento
Durante el ao 2011 el Gobierno de la Repblica de Honduras a travs de la Secretara de Finanzas ha contratado con diferentes organismos financieros un monto total de US$.480.0 millones que corresponde a un total de 17 contratos de prstamo suscritos en trminos concesionales segn las disposiciones de la Ley Orgnica de Presupuesto y tres contratos de prstamo enmarcados como endeudamiento no concesional segn lo acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), de los cuales US$.72.90 millones se han destinado al sector infraestructura, US$.105.8 millones corresponden al sector social, US$.34.5 orientados al sector salud, US$.42.1 millones para el sector educacin, US$.8.7 destinados al sector agropecuario y US$.216.0 millones a programas de apoyo sectorial. Al realizar un desglose por sector se formalizaron cinco proyectos orientados al sector social, cuatro operaciones sectoriales, tres para el sector infraestructura, dos al sector salud y educacin respectivamente y uno al sector agropecuario, conformando un total de diecisiete operaciones.
Deuda Concesional y No concesional Contratada en el 2011
Fecha de Firma Monto en Millones de Dlares del Prstamo 421.0 104.6 SOPTRAVI AMDC SS UNACATACAMAS MCA-5 26/04/11 27/04/11 19/08/11 13/12/11 19/08/11 Infraestructura Social Salud Educacion Infraestructura 19.9 26.2 25.4 5.1 28.0 140.6 IP SDP/STSS SEFIN SEFIN 23/08/11 23/08/11 07/12/11 07/12/11 Social Social Social Sectorial 32.8 3.6 18.2 86.0 142.0 INE SE 25/07/11 03/08/11 Social Educacin 25.0 37.0 56.02% 62.11% 49.05% 49.05% 38.08% 38.08% 0.00% 0.00% 1.25% 1.25% 20 20 25 25 10 10 5 5 35.96% 9.00% 9.00% 47.23% 5.90% 5.90% 2.75% 5.90% 5.90% 15 15 11 20 20 3 3 1 5 5 Tasa de Interes Plazo en Aos Gracia en Aos

Nombre del Programa o Proyecto

Unidad Ejecutora

Sector Economico

Concesionalidad

MULTILATERALES Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE)


Proyecto Finalizacin Construccin Tramo I-B Anillo Periferico de Tegucigalpa Proyecto Mitigacin de Desastres Naturales Programa de Equipamiento General del Sector Salud Proyecto Social de Inclusin a la Educacin Superior Proyecto Ampliacion y Mejoramiento de la Carretera CA-5, Segmento I

Banco Mundial (BM)

Segunda Fase del Programa Administracion de Tierras de Honduras (PATH II) Financiamiento Adicional al Proyecto Nutricion y Proteccion Social Proyecto Mejoramiento del Desempeo del Sector Pblico Primer Financiamiento Programatico para la Reduccin de Vulnerabilidadaes para el Desarrollo del Crecimiento
Banco Interamericano de Desarrollo (BID) /1
Programa de Apoyo al censo de Poblacin y Vivienda 2012 y Sistema Integrado de Encuestas de Hogares de Honduras Programa de Educacion Basica e Integracion Tecnologica Programa Fortalecimiento de la Red de Seguridad Financiera y Mejora del Acceso al Financiamiento Segunda Operacin Programatica Programa de Apoyo a la Reforma de los Institutos Previsionales y del Sistema de Gestin de Recursos Humanos

CNBS

22/11/11

Sectorial

40.0

62.11%

SEFIN SOPTRAVI

22/11/11 05/12/11

Sectorial Infraestructura

40.0 25.0 25.0 8.7

62.11%

Fondo OPEC para el Desarrollo Internacional (OFID) Proyecto Rehabilitacin del Corredor Agricola Fondo Internacional de Desarrollo Agricola (FIDA)
Proyecto para la Competitividad y el Desarrollo Rural Sostenible en la zona Norte (Horizontes del Norte)

SAG

23/09/11

Agropecuario

8.7 59.0 9.0

63.45%

0.00%

40

10

BILATERALES Unicredit Bank Austria AG


Proyecto Modernizaicin de los Hospitales Mario Catarino Rivas y Leonardo Martinez en San Pedro Sula

SESAL

29/09/11

Salud

9.0 50.0

40.30%

0.00%

16.5

6.5

Republica de China
Programa Hondureo de Educacion Comunitaria (PROHECO) y el Programa Merienda Escolar (Escuelas Saludables)

SEFIN

14/01/11

Sectorial

50.0

44.83%

1.65%

20

10

Gran Total

480.0

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Deuda Pblica Interna (Administracin Central)


Saldo y Tipo de Instrumento
Grfico No.5

La Deuda Pblica Interna acumulada al mes de Diciembre del 2011, presenta un saldo de L.47,938 Millones, compuesta por deuda bonificada (96%) y no bonificada (3%) y por prestamos avalados (1%), de igual manera se mantiene un monto de Perdidas Cuasi fiscales por la cantidad de L.11,215.5 millones. (Ver grfico No.10)

Composicion del Saldo de la Deuda Pblica Interna por Categoria de Deuda


1%

3%

Deuda Bonificada Deuda No Bonificada Prestamos Avaladados

96%

Composicin Financiera y sus Riesgos


Grfico No.6
COMPOSICION DEL SALDO DE LA DEUDA PUBLICA INTERNA POR TIPO DE TASA DE INTERES (En Millones de Lempiras)

25%

Tasa Fija
Tasa Variable

75%

El saldo de deuda interna de la Administracin Central est compuesto en aproximadamente un 75% a tasa fija es decir unos L.35,953.5 millones y el restante 25%, equivalente a L.11,984.5 millones a tasa variable, lo cual refleja un riesgo medio en cuanto a la volatilidad del gasto financiero en dicho portafolio. (Ver grfico No.6)
Grfico No.7
Grafico No.10 Composicion del Saldo de la Deuda Pblica Interna por Plazo de Vencimiento (Al 31 de Diciembre de 2011) (En Millones de Lempiras)

Por otro lado, desde la perspectiva del vencimiento de las obligaciones del portafolio de deuda interna de Administracin Central partiendo del saldo a diciembre del 2011, observamos que el 15% (L.7,190.02 Millones) debe cancelarse en un perodo de hasta 1 ao, el 80% (L.38,535.64 Millones) tiene un plazo de vencimiento de 1 a 5 y el restante 4.01% (L.2,212.34 Millones) sern cancelados en un plazo mayor a 6 aos (Ver grfico No.7)

4% 0.1% 15%

Hasta 1 Ao De 1 a 5 Aos De 6 a 10 Aos

80%

Mas de 10 Aos

10

IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Servicio de Deuda Interna


Cuadros No. 5

El total pagado por concepto de Servicio de la SERVICIO DE LA DEUDA AO 2011 Deuda Interna a diciembre del 2011, asciende (En Millones de Lempiras) a L. 5,641.5 Millones, de los cuales L.2,161.9 Descripcion Monto Millones corresponden a pagos de capital y L. Principal Y Mora de Principal 2,161.9 3,479.7 Millones corresponden a pago de Intereses Y Mora de Intereses 3,118.6 Intereses y Comisiones. Comisiones Y Mora de Comisiones 361.1 Emisiones Presupuestarias
Servicio Total de la Deuda 5,641.5

Las emisiones de Ttulos Gubernamentales para el presente Ao 2011, se encuentran autorizadas mediante el Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la Repblica y de Instituciones Descentralizadas (Decreto Legislativo No.264-2010), as como mediante la Ley Orgnica de Presupuesto, (Decreto Legislativo No.84-2004) las cuales se detallan a continuacin: Al cierre del IV Trimestre del 2011, el Gobierno Central ha contrato endeudamiento interno por el monto de L15,102.2 millones (incluye L3.5 millones de los Bonos de la Deuda Agraria), mediante la colocacin de valores gubernamentales (bonos y letras), utilizando el mecanismo de subastas pblicas y negociacin directa, como se podr observar en el siguiente cuadro:
DETALLE DE COLOCACIONES DE VALORES GUBERNAMENTALES, POR EMISIN
(Cifras en millones de Lempiras, al 31 de diciembre de 2011)
Detalle Monto Autorizado
Detalle de Colocacin
Colocacin por Subasta Pblica Pagos de Obligaciones 2011 Colocacin Directa Reinversin Permutas e Intereses Capitalizados Pago de Deudas 2009-2010 L. 386.2 L. 401.0 L. 383.9 L. 0.0 L. 0.0 L. 685.8 L. 413.9 L. 0.0 L. 0.0 L. 417.1 L. 2,588.6 L. 0.0 L. 3,413.5 L. 3,751.0 L. 1,857.1 L. 127.0 L. 673.6 L. 0.0 Bonos GDH 2009-2010, 2010 Bonos GDH-PR 2011-2013 y GDHRO3-2010 Bonos GDH 2011

L. 1,932.4

L. 4,798.4

L. 9,865.8

Total Colocado

L. 1,857.0

L. 3,419.6

L. 9,822.2

*Solo se consideran las permutas de vencimientos de 2011 (3,262.1 millones), las permutas de vencimientos de 2012 y 2013 no afectan el monto autorizado para el presente ao, Artculo 33 de las Disposiciones Presupuestarias del 2011. **Adicionalmente en Enero se colocaron L3.5 millones de Bonos Especiales Clase "A", por Expropiacin Agraria. ***El Disponibile de L1,378.8 millones de Bonos de Refinanciamiento, fueron vencimientos que se pagaron en efectivo o fueron reinvertidos.

Asimismo durante el mes de agosto se inici el programa de subasta de Letras Revolventes, denominado Letras de Tesorera emisin amparada en el Artculo 90 de la Ley Orgnica del Presupuesto, el cual permiti captar recursos por un perodo corto para cubrir insuficiencias estacionales de caja, debiendo ser cancelados dentro del mismo perodo fiscal en que fueron emitidos.
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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica Adicionalmente se han permutado vencimientos del 2012 por L819.3 millones y L1,136.9 millones de los vencimientos del 2013, con el fin de readecuar la Deuda Pblica y mejorar el perfil de los vencimientos, la operacin anterior se encuentra autorizada en el Artculo 33 de las Disposiciones Presupuestarias del presente ao fiscal, Decreto Legislativo No.264-2010. 1. Bonos Gobierno de Honduras 2011

En base a lo autorizado en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos aprobado para el ao 2011, al cierre del ao se coloc un total de L9,822.2 millones de la Emisin Bonos Gobierno de Honduras 2011, de la siguiente forma: 1. Se han realizado 26 subastas pblicas de valores gubernamentales, mediante las cuales el sistema financiero, los institutos de previsin privados y otros inversionistas adquirieron un total de L3,413.5 millones. 2. Amparados en el Artculo 29 del Decreto Legislativo No.264-2010, se procedi a la emisin por un valor nominal total de L2,539.9 millones, en concepto de pago de aportes patronales del ao 2011 a los institutos de previsin pblicos. 3. Se realizaron pagos con valores gubernamentales a 289 Municipalidades como trasferencia del 1.5% correspondiente al aporte del Gobierno, tambin a la Universidad Nacional Autnoma de Honduras (UNAH), a la Empresa Nacional de Energa Elctrica (ENEE) y pagos pendientes del ao 2010 a contratistas y proveedores, por un total de L1,211.1 millones. 4. Con el fin de atender las necesidades de inversionistas que no pudieron asistir a las subastas pblicas, se efectuaron negociaciones directas por L1,857.1 millones, las cuales fueron colocadas con el rendimiento de corte de la ltima subasta; adems se emitieron bonos por la reinversin de un vencimiento en febrero, por un monto de L127.0 millones. 5. Con el fin de implementar el plan de alineacin de vencimientos y subastas, se otorgaron valores gubernamentales por el monto de L673.6 millones de la presente emisin, en la operacin de permuta realizada durante el mes de noviembre. 2. Emisin Permuta o Refinanciamiento de Bonos 2011-2013 (Bonos GDH-PR 2011) Durante el ao 2011, se implement el Programa de Permutas que fue desarrollado por primera vez en Honduras y permiti disminuir la presin sobre el flujo de la Tesorera General de la Repblica y restructurar el perfil de los vencimientos. En el presente ao se realizaron operaciones de permutas en los meses de enero, febrero, abril, noviembre y diciembre, mediante los cuales se logr:
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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Permuta de L5,202.8 millones de vencimientos de principal de 2011 al 2013, por nuevos bonos que vencen en los aos 2014, 2016 y 2018. de los cuales L3,246.6 millones corresponden a intercambios de vencimientos de 2011; L819.3 millones de 2012 y L1,136.9 millones del 2013. El sistema financiero privado mostr su aceptacin del programa, al haber participado en un 90% con los vencimientos del ao 2011, asimismo el sistema de previsin privado y pblico, particip activamente permutando sus ttulos a plazos de cinco y siete aos. El 68% (L3,246.8 millones) de vencimientos de principal del 2011, se negociaron mediante permutas, la diferencia fue cancelada en efectivo. Se disminuy la presin sobre el Flujo de Caja de la Tesorera General de la Repblica para el presente ao, por un monto de L3,370.8 millones (L3,246.6 millones por permutas de principal de 2011 y L124.2 millones de intereses capitalizados).
Manejo de Perfil de Deuda Interna Aos 2012-2013
(Cifras en Millones de Lempiras) Al 31 de Diciembre de 2011 Pendiente Permutado Pagado

819.3

1,136.9

1,551.8 6,485.60 3,246.6


2011 2012 2013

6,199.91

Adems del programa de permutas, se realiz la reinversin de L313.9 millones de los valores que vencan el 15/04/2011 y L103.2 millones de los vencimientos del 6/10/2011; y durante el primer trimestre, se realizaron subastas para esta emisin captndose un total de L413.9 millones.

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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica La Reinversin es cuando en la fecha de vencimiento de un valor gubernamental, la Secretara de Estado en el Despacho de Finanzas realiza el pago del principal, ms los intereses y el inversionista decide volver a invertir el total o un valor parcial en nuevos valores gubernamentales. 3. Bonos Remanentes del 2010 (Bonos Pagos Especiales Perodo Fiscal 20092010, Bonos GDRO3-2010 y Bonos GDH2010) El Artculo 34 de las Disposiciones Presupuestarias del 2011, autoriza a SEFIN realizar colocaciones de los saldos disponibles de las emisiones de bonos autorizados para el financiamiento del Ejercicio Fiscal 2010 (Bonos Remanentes del 2010), con el fin que los fondos captados por este concepto sean destinados a honrar las obligaciones no pagadas al cierre del 2010. A inicios del ao 2011 exista un remante de L1,932.4 millones, por las emisiones autorizadas para el ao 2010 que no fueron colocadas, las cuales se detallan a continuacin: Bonos GDH 2010 con un remanente de L59.2 millones, Bonos GDH 2009-2010 con un remanente de L860.3 millones y Bonos GDHRO3-2010 con un remanente de L1,012.9 millones. En vista que la Tesorera General de la Repblica, efectu pagos en efectivo por deudas anteriores al ao 2011, por un valor aproximado de L4,000.0 millones; solicit la colocacin por subastas y pagos con bonos remanentes del 2010, con el fin de reponer los recursos amortizados y seguir con el cumplimiento de mltiples compromisos. Al IV Trimestre, la SEFIN coloc L1,857.0 millones, de esta emisin en la siguiente forma: 1. Mediante cinco Subastas Pblicas, se colocaron L386.2 millones en bonos y letras gubernamentales. 2. Se negociaron directamente L383.9 millones, a inversionistas que no pudieron asistir a las subastas pblicas, utilizndose la tasa de corte de la ltima subasta. 3. Se emitieron bonos en concepto de pago a la UNAH y BANHPROVI por un total de L401.0 millones. 4. Con el fin de atender el pago de la deuda flotante, se emitieron bonos por un total de L685.8 millones a favor de constructoras, municipalidades y un instituto de previsin. 4. Letras de Tesorera: El Artculo 90 de la Ley Orgnica de Presupuesto, Decreto Legislativo No.84-2004, autoriza a la Tesorera General de la Repblica, emitir ttulos valores para cubrir insuficiencias estacionales de caja, dicha emisin fue reglamentada mediante el Acuerdo Ejecutivo No.1053, teniendo las siguientes caractersticas:
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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica 1. Es un programa revolvente de letras, donde se podrn colocar los valores, siempre y cuando no se exceda el saldo de L3,000.0 millones en un ao. 2. Son de tipo cupn cero, de corto plazo y con plazos de 56 y 84 das. 3. No se podrn colocar letras que excedan el perodo fiscal. (ao 2011) Durante el ao 2011, se colocaron un total de L255.2 millones de esta emisin, que fueron amortizadas en su totalidad, antes de finalizar el perodo fiscal. 5. Bonos Especiales Clase A Deuda Agraria: El Gobierno de la Repblica con el afn de contribuir con la problemtica de la Deuda Agraria, autoriz mediante Decret Legislativo No.18-2008 del 29 de abril de 2008 el reconocimiento de la Mora Agraria. En enero de 2011, el Banco Central de Honduras emiti un bono por L3.5 millones, que fue autorizado por esta Secretara en diciembre de 2010. La Sala de lo Constitucional Corte Suprema de Justicia mediante Sentencia de Recurso de Inconstitucionalidad de fecha 13 de marzo de 2008, declar inconstitucional el Decreto en mencin, por lo que a la fecha no se han atendido requerimientos de emisin de nuevos valores.

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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Anexos

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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

ANEXO NO. 1
Deuda Externa a Diciembre 2011
(En Dlares) SALDO DE DEUDA EXTERNA AO 2011 3,220.1 118.1 1.0 1.0 0.1 19.4 28.9 67.8 688.3 63.7 56.8 40.0 26.4 27.6 212.2 49.4 136.0 76.2 2,362.2 642.2 815.9 730.4 173.7 1.5 1.5 1.5 50.0

DETALLE G.TOTAL BANCOS COMERCIALES U OTRAS INSTIT. FINANCIERAS American Expr. Intl Bank of America USA. Deutsch-Sdam Bank KBC Bank Land Bank of Taiwan MEGA Bank BILATERAL ITALIA MEXICO REP. DE CHINA (TAIWAN) INDIA REPUBLICA DE KOREA ESPAA KUWAIT VENEZUELA OTROS MULTILATERALES BCIE BID IDA OTROS PROVEEDORES Laboratorios Bag ARGENTINA TENEDORES DE BONOS Y OBLIGACIONES
FUENTE: SIGADE

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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

ANEXO No. 2
SALDO DE DEUDA INTERNA 2011
(EnMillones de Lempiras)

DETALLE G.TOTAL Acdo. Pago Transf. AMDC Acdo. Pago Transf. Munic SPS B.ESTABILIZ.FINANC.IV B.GOB. DE HONDURAS GDH2011 B.GOBIERNO DE HONDURAS 2010 BONO EL ZARZAL BONOS CONADI A"" BONOS ESPECIALES CLASE A"" BONOS GDH 2009 BONOS GDH-PR 2011 BONOS GDHRO (2) 2009 BONOS GDHRO 2010 BONOS GDHRO(1) 2009 BONOS GDHRO2-2010 BONOS GDHRO3-2010 BONOS GOB. DE HONDURAS 2008 BONOS GOB.DE HONDURAS 2007 BONOS PRESUPUESTO 2001 B.PAGOS PERIO.FISCAL 2009-2010 B.PGOS.ESPEC.PERIODO FISC.2009 B.REACTIV.AGRICOLA CUBRIR VARIAC,ESTAC.2009 DEUDA AGRARIA DEUDA HISTORICA IHSS ESTAB.FINANCIERA III LETRAS ESPECIALES 2009 MELVA RUBY VASQUEZ PRESTAMO SINDICADO PTMO. EXIMBANK CHINA
Fuente: SIGADE

SALDO DE DEUDA INTERNA AO 2011

47,938.0
92.6 95.1 11.9 9,822.2 9,514.3 139.3 0.8 81.4 2,659.6 5,538.1 1,665.7 2,004.5 2,014.0 1,435.5 1,012.9 10.0 1,041.5 72.6 2,200.0 3,500.0 33.6 3,768.0 105.6 49.9 178.3 4.7 0.1 600.0 285.8

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ANEXO No. 3

Evolucin del Saldo de la Deuda Pblica Total del Gobierno Central (En Millones de Dlares Estadounidenses)

7,000 6,000

5,000
4,000 3,000 2,000 1,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 dic-11
Fuente: SEFIN

TOTAL

EXTERNA

INTERNA

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IV Trimestre 2011 Informe de Deuda Pblica

Siglas Utilizadas
BCIE: BID: BIRF: BM: BANDES: CIRR: DGIP: USD: DEG: ERP: EUR: FIDA: FMI: FOE: HIPC: IDA: OCDE: PNUD: UNFPA: MDRI: PDVSA: Banco Centroamericano de Integracin Econmica Banco Interamericano de Desarrollo Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento Banco Mundial Banco de Desarrollo de Venezuela Tasa de Inters Comercial de Referencia Direccin General de Inversin Pblica Dlares Americanos Derechos Especiales de Giros Estrategia de Reduccin de la Pobreza Euros Fondo Internacional de Desarrollo Agrcola Fondo Monetario Internacional Facilidad de las Operaciones Especiales Pases Pobres Altamente Adeudados Asociacin Internacional de Desarrollo Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo Fondo de Poblacin de las Naciones Unidas Iniciativa de Alivio de Deuda Multilateral Petrleos de Venezuela

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