IV Congreso de Estudiantes Universitarios de Ciencia, Tecnologa e Ingeniera Agronmica

ANLISIS ECONMICO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR DEL PAPEL Y CARTN EN ESPAA Y ALEMANIA Gili, lvaro Tutores: Alarcn, Silverio
Departamento de Economa y CC Sociales Agrarias. E.T.S.I.Agrnomos. Universidad Politcnica de Madrid Correo electrnico: alvaro.gpozo@alumnos.upm.es

RESUMEN En este trabajo se realiza un anlisis comparativo entre Espaa y Alemania del sector del papel y cartn a partir de informacin contable agregada de la base de datos BACH. Se estudian factores como la productividad del trabajo, tamao, activos intangibles, endeudamiento y distintos ratios de rentabilidad. Se llega a la conclusin de que las empresas espaolas de papel y cartn son de menor tamao que las alemanas, estn menos capitalizadas y presentan menores productividades parciales del trabajo. Adems, se observa una disminucin de la rentabilidad econmica a lo largo de los aos en ambos pases. Palabras clave: productividad, endeudamiento, rentabilidad INTRODUCCION El objetivo de este trabajo es caracterizar el sector del papel y cartn en Espaa. Se ha elegido Alemania para comparar los datos por ser un referente dentro de la UE. Una muestra de su importancia en este sector es el estndar DIN desarrollado por el ingeniero berlins Dr. Walter Porstmann, usado de forma habitual y regulado por la norma DIN 476 del Instituto Alemn de Normalizacin (Deutsches Institut fr Normung) que define los formatos de papel y ha sido adoptada por la mayora de los organismos nacionales de normalizacin europeos. MATERIAL Y MTODOS Los datos que se presentan se han obtenido de la base de datos BACH (Bank for the Accounts of Companies Harmonised). Esta base est actualmente gestionada por el Banco de Francia y recoge informacin anual de las cuentas agregadas y armonizada de las empresas no financieras en una docena de pases europeos. Contiene 95 agregados contables de balances y cuentas de resultados. La metodologa consiste en utilizar diferentes formulas de anlisis econmico-financiero. Para ello se ha utilizado Microsoft Office Excel. Los factores analizados, y que se presentan seguidamente, son el tamao de las empresas, activos fijos intangibles, endeudamiento, deudas comerciales, capital y reservas, rentabilidad econmica y rentabilidad financiera. RESULTADOS Y DISCUSIN El tamao medio de las empresas en Alemania es superior al de Espaa, tanto en nmero de empleados como en activos e ingresos de explotacin. Si se analizan por separado segn estratos de tamaos, en Alemania las empresas grandes (de ms de 50 millones de facturacin) alcanzan de media los 200 millones de euros anuales y tienen una plantilla de unos 550 trabajadores frente a los 233 millones de euros anuales de las espaolas y con ms de 620 empleados. Esto quiere decir que las empresas espaolas consideradas de gran tamao tienen un mayor volumen de facturacin y son ms grandes que las alemanas.

15

Sesin C1

10 y 11 mayo 2011

Las empresas medianas espaolas presentan en 2008 una facturacin media de 23 millones de euros anuales y 112 trabajadores. Los datos de las empresas alemanas son muy similares, aunque ligeramente superiores a los de Espaa. En la muestra espaola, las empresas pequeas (menos de 10 millones de euros de facturacin) presentan una facturacin media algo inferior a 1,5 millones de euros con una media de 13 empleados. En Alemania tienen una facturacin media de 4,5 millones de euros anuales y un nmero de empleados de 25. Se puede decir por tanto que el tamao medio de las empresas pequeas alemanas es superior al de las espaolas. Debido a su importancia se hace mencin a los activos fijos intangibles, una de las principales partidas que componen el activo de las empresas, los cuales dan una idea sobre los recursos que las empresas dedican a elementos generadores de valor. Actividades como investigar e innovar tienen cada vez ms importancia ya que aumentan la productividad y competitividad de la empresa. Las empresas del sector del papel y cartn no destacan en este sentido, ya que es un sector bastante consolidado, y la parte del activo destinado al intangible es bastante reducido. Como se aprecia en la Figura 1, el activo fijo intangible presenta una tendencia constante. En las empresas espaolas se pasa del porcentaje 1,92% del activo total en el ao 2000 al 1,94% en 2008, alcanzando el mximo 2,14% en 2007. En las alemanas se puede apreciar como sigue una tendencia constante aunque con mayor crecimiento que las espaolas; se pasa de un 1,25% en 2000 a un 1,47% en 2008 y su mximo en 2005 con un 2,5%. Por tanto se puede decir que existe un mayor crecimiento en las empresas alemanas, aunque las empresas espaolas tienen ms activos fijos intangibles para este ltimo ao. Figura 1. Activos fijos intangibles.

Fuente: BACH

El endeudamiento de las empresas espaolas en la presente dcada ha estado prcticamente siempre marcado por un alto endeudamiento en este sector sobrepasando el 50% de las fuentes de financiacin total. En los ltimos dos aos la tendencia que se mantena constante ha variado ligeramente y se ha reducido el endeudamiento alcanzando en 2008 el 45 %. Igualmente Alemania se ha mantenido constante pero presenta un endeudamiento del sector mucho ms bajo, con valores entorno al 30% y siendo 35 % en el ltimo ao. Si se analiza el endeudamiento por tamaos se detecta, sobretodo en Espaa, que las grandes empresas tienen una deuda a largo plazo (24,97% en 2008) mayor que las pequeas (18,64% en 2008). Sin embargo, las grandes empresas tienen una deuda a corto plazo (27,48% en 2008) menor que las pequeas (39,97% en 2008). Sesin C1 16 En Alemania las grandes empresas tienen un 17,05% de endeudamiento a largo plazo, muy similar al dato que tienen las pequeas con un 15,75 %. A corto plazo la situacin es como en Espaa, las grandes empresas tienen un 27,76% de endeudamiento, porcentaje menor del que presentan las pequeas con el 33,92%.

IV Congreso de Estudiantes Universitarios de Ciencia, Tecnologa e Ingeniera Agronmica

Las deudas comerciales a corto plazo presentan dos diferencias significativas en estos pases. La primera es que son mayores en Espaa, 15,44%, que en Alemania, 6,79%, en 2008. La segunda es que la tendencia de esta deuda en Espaa ha experimentado un ligero descenso, mientras Alemania se mantiene constante. La proporcin de capital y reservas sobre activo total en las empresas del papel y cartn son en Espaa (45,75% en 2008) y Alemania (35,70%). Sin embargo, si se analiza de donde procede el grueso de cada pas se descubre que en Espaa tienen mucho ms peso las reservas que en Alemania donde tiene ms importancia la prima de emisin. En general en las empresas espaolas, independientemente del sector y del tamao, es habitual que las reservas sean superiores al capital aportado por los socios. Mediante el ratio de rentabilidad econmica (Figura 2) se puede conocer la evolucin y las causas de la productividad del activo. Cuanto ms elevado es este rendimiento ms productivo es el activo. En ambos pases se observa la tendencia de bajada a lo largo de los aos y se aprecian valores similares, ligeramente superiores en Alemania y con un descenso ms brusco de Espaa. Figura 2. Ratio de rentabilidad econmica
Alemania
14 12 10 8 6 4 2 0 14 12 10 8 6 4 2 0

Espaa

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

aos Rentabilidad econmica Margen Rotacin Rentabilidad econmica

aos Margen Rotacin

Fuente: BACH

Existen varias formas de aumentar la rentabilidad econmica como se deduce de las formulas utilizadas para su calculo y presentadas seguidamente. Se pueden aumentar los precios de venta de los productos o reducir los costes, de forma que aumente el margen. Tambin puede aumentar la rentabilidad incrementndose la rotacin, es decir, vendiendo ms o reduciendo el activo.
rentabilid ad economica Beneficio antes de intereses e impuestos Total activo BAII Ventas MARGEN Ventas Activo ROTACION

rentabilid ad economica

La rentabilidad financiera, representada en la figura 3, es la relacin entre el beneficio neto y los capitales propios. A medida que el valor del ratio de rentabilidad financiera sea mayor, mejor ser esta, sin embargo en este caso ambos pases han sufrido un descenso similar al de la rentabilidad econmica teniendo en 2008 un valor de rentabilidad prcticamente idntico. Para el clculo de esta rentabilidad se han empleado las formulas: Beneficio neto
rentabilidad financiera Capital propio Beneficio neto ventas activo ventas activo capital propio

2008

rentabilidad financiera

rentabilidad financiera MARGEN ROTACION APALANCAMIENTO

17

Sesin C1

10 y 11 mayo 2011

Figura 3. Ratio de rentabilidad financiera.

20 15 10 5 0 Alemania Espaa

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Fuente: BACH

CONCLUSIONES Las empresas espaolas de papel y cartn son de menor tamao que las alemanas, estn menos capitalizadas y presentan menores productividades parciales del trabajo. Adems, tanto en Espaa como en Alemania, la tasa de crecimiento de la productividad parcial del trabajo es mayor en las empresas pequeas y medianas que en las grandes, las cuales parecen estar un poco estancadas aunque la productividad es muy superior en las grandes empresas. Como conclusin decir que las empresas del sector del papel y cartn no destacan por dedicar apenas recursos a investigar e innovar ya que es un sector bastante consolidado, y la parte del activo destinado a este activo intangible es bastante reducido. Se comprueba que el endeudamiento a corto plazo es mucho ms importante que el de a largo plazo. Sobre el activo total, el primero supone entre el 30 y el 35% y el segundo se sita por debajo del 20%. No obstante, el paso de los aos muestra una ligera tendencia a la baja de las deudas a corto y a un crecimiento de las correspondientes a largo plazo. Por otra parte, son las empresas grandes las que presentan un mejor acceso a la financiacin bancaria a largo plazo, mientras que las pequeas y medianas tienen que recurrir a fuentes de financiacin ms caras y tienen que hacer frente a mayores gastos financieros. En cuanto a la rentabilidad econmica, en ambos pases se observa la tendencia de bajada a lo largo de los aos y se aprecian valores similares ligeramente superior para el caso de Alemania. Espaa ha tenido un descenso ms brusco que Alemania. Por lo tanto se puede afirmar que la productividad del activo disminuye con el paso de los aos para ambos pases as como que la productividad de dicho activo es mayo para las empresas alemanas. De la misma manera ocurre con la rentabilidad financiera que ha sufrido un descenso similar. El comportamiento de las empresas en cuanto a la acumulacin de ahorro es diferente en los dos pases. En las empresas espaolas es habitual que las reservas sean superiores al capital social, pero no as en las alemanas. El ratio de estructura del propio, como indicador de ahorro por unidad de capital aportado por los socios, es ms elevado en las espaolas. En el anlisis por tamaos, una vez ms se comprueba que las grandes empresas tienen ms capacidad de ahorro que las medianas y pequeas. BIBLIOGRAFA Sesin C1
Alarcn, S., Alonso, R. 2008. Tendencias en la estructura contable de las empresas productivas agroalimentarias de Espaa y Portugal. VII Coloquio Ibrico de Estudios Rurales, Combra, 23-25 octubre de 2008. Comisin Europea. BACH. Guide for database users. Direccin General de Asuntos Econmicos y Financieros. Alonso, R. y Serrano, A. 2004. Economa de la empresa agroalimentaria. Mundi-prensa. pp.: 75-102.

18

2008