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ESTUDIO ECONÓMICO

ESTUDIO ECONÓMICO Ing. Gisela Chumacero Tellez 1

Ing. Gisela Chumacero Tellez

Pretende determinar cuál es el monto de los recursos económicos necesarios para la realización dl proyecto; cuál será el costo total de la planta abarcando producción, administración y ventas y demás.

dl proyecto; cuál será el costo total de la planta abarcando producción, administración y ventas y

Determinación de los costos

El costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o de forma virtual.

Costos hundidos: Costos pasados .

el

Inversión:

Costos

desembolsos

hechos

o

en

presente (tiempo cero).

Estado de resultados proyectado: Se utilizan costos futuros.

Costo de oportunidad/ depreciación: Costo virtual.

Estado de resultados proyectado: Se utilizan costos futuros. • Costo de oportunidad/ depreciación: Costo virtual. 3

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Ingresos

Costos Financieros (tabla de pago de deuda).

Ingresos Costos Financieros (tabla de pago de deuda). • + Costos totales (Pdn. Admon. Vtas. Fin.)

+ Costos totales

(Pdn. Admon. Vtas. Fin.)

Inversión total fija y diferida

(Pdn. Admon. Vtas. Fin.) Inversión total fija y diferida Depreciación y amortización Capital de Trabajo Costo

Depreciación y amortización

Capital de Trabajo

Costo de Capital

y amortización Capital de Trabajo Costo de Capital Estado de Resultados Punto de Equilibrio Balance General
Estado de Resultados
Estado de
Resultados
Capital de Trabajo Costo de Capital Estado de Resultados Punto de Equilibrio Balance General Evaluación
Punto de Equilibrio
Punto de
Equilibrio
Balance General Evaluación Económica
Balance
General
Evaluación
Económica
Capital de Trabajo Costo de Capital Estado de Resultados Punto de Equilibrio Balance General Evaluación Económica

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Costos de Producción

Costos de Producción 1) Materia Prima. 2) Mano de obra directa. 3) Mano de obra Indirecta.

1) Materia Prima. 2) Mano de obra directa. 3) Mano de obra Indirecta. 4) Materiales indirectos. 5) Costos de insumos. 6) Costo de Mantenimiento. 7) Cargos por depreciación y amortización.

Costos de Administración

Aquellos provenientes de realizar la función de administración dentro de la empresa; fuera de las áreas de producción y ventas, los gastos de todos los demás departamentos se cargan administrativamente a administración y costos generales.

Gerencia

Finanzas

Recursos humanos

Ingeniería

Relaciones públicas, etc.

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6

Costos Financieros

Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales obtenidos en préstamo. La ley tributaria permite cargar estos intereses como costos deducibles de impuestos.

capitales obtenidos en préstamo. La ley tributaria permite cargar estos intereses como costos deducibles de impuestos.
capitales obtenidos en préstamo. La ley tributaria permite cargar estos intereses como costos deducibles de impuestos.

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Inversión total fija y diferida.

Inversión inicial: Adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar operaciones la empresa, excepto el capital de trabajo. Activo tangible o fijo: terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, equipos de transporte, herramientas y otros. Es fijo porque la empresa no puede desprenderse de ellos sin que ello ocasione problemas en sus actividades productivas.

Es fijo porque la empresa no puede desprenderse de ellos sin que ello ocasione problemas en

Activo intangible: patentes de invención, marcas, diseños comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia técnica o transferencia de tecnología, gastos pre-operativos, de instalación y puesta en marcha, contratos de servicios (luz, agua, teléfono, SS. notariales,), estudios de capacitación, de ingeniería, etc.

marcha, contratos de servicios (luz, agua, teléfono, SS. notariales,), estudios de capacitación, de ingeniería, etc. 9

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Cronograma de Inversiones

Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo contablemente; sin embargo el tiempo ocioso durante el cual el equipo no presta servicios mientras se instala, no se capitaliza (no se registra) de ordinario, por razones conservadoras como para reducir el pago de impuestos. Para ello hay que construir un cronograma de inversiones o un programa de instalación de equipo a través de un diagrama de Gantt.

Depreciaciones y Amortizaciones

Depreciación: Sólo aplica al activo fijo. Generalmente se emplea el método de depreciación de línea recta ( se recupera una cantidad igual cada año por determinado número de años, dados por el propio porcentaje aplicado).

Amortización: Aplica a activos diferidos o intangibles. Es el cargo anual que se hace para recuperar esa inversión.

Amortización: Aplica a activos diferidos o intangibles. Es el cargo anual que se hace para recuperar

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contribuyente es que toda inversión pueda ser recuperada por la vía fiscal (excepto el capital de trabajo). Al ser cargado un costo sin hacer el desembolso, se aumentan los costos totales y esto causa, por un lado, un pago menor de impuestos , y por otro . Es dinero en efectivo disponible.

El

objeto

del

gobierno

el

beneficio del

y

un pago menor de impuestos , y por otro . Es dinero en efectivo disponible. El

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Ejemplo método de Línea Recta

Los inmuebles tienen una vida útil de 20 años, los bienes muebles, maquinaria y equipo, trenes aviones y barcos, tienen una vida útil de 10 años, y los vehículos y computadores tienen una vida útil de 5 años.

Valor del activo:

tienen una vida útil de 5 años. Valor del activo: Vida útil (Años): 30.000,00 5,00 VEHICULO

Vida útil (Años):

30.000,00

5,00

VEHICULO

 

Depreciación por línea recta

 
 

Cuota

Depreciación

Valor Neto en libros

Año

depreciación

acumulada

1

6.000,00

6.000,00

24.000,00

2

6.000,00

12.000,00

18.000,00

3

6.000,00

18.000,00

12.000,00

4

6.000,00

24.000,00

6.000,00

5

6.000,00

30.000,00

 

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-

Método de depreciación suma de los dígitos del año

La formula que se aplica es:

Donde:

vida útil

factor =

suma dígitos

factor

=

depreciación

*

valor activo

(

v +

1)

v

suma dígitos =

donde :

v

2

= vida util activo

Con el ejemplo anterior

Año

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

Valor activo Vida útil (Años)

30.000,00

5,00

Depreciación suma de los dígitos del año

Factor

Porcenaj

Valor

Cuota

Depreciación

Valor Neto en libros

e

activo

depreciación

acumulada

0,33

33%

30000,00

10000,00

10000,00

20000,00

0,27

27%

30000,00

8000,00

18000,00

12000,00

0,20

20%

30000,00

6000,00

24000,00

6000,00

0,13

13%

30000,00

4000,00

28000,00

2000,00

0,07

7%

30000,00

2000,00

30000,00

0,00

Capital de Trabajo

(distinto de la inversión en

activo fijo y diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar y trabajar la empresa la empresa. Diferencia entre al activo circulante y el pasivo circulante; por ello la empresa puede resarcirse de él en muy corto plazo.

Es el capital adicional

Caja y bancos

Inventario

Cuentas por Cobrar

de él en muy corto plazo. • Es el capital adicional Caja y bancos Inventario Cuentas
Activo circulante
Activo
circulante

Caja y bancos: Dinero en efectivo o documentos (cheques) disponible para las operaciones cotidianas.

Inventario: En evaluación de proyectos se puede calcular el valor en inversión en inventarios como el que tendría la producción en uno o dos meses de trabajo.

Cuentas por cobrar: Calculan cuál es la inversión necesaria como consecuencia de vender a crédito, o sea el tiempo promedio en que se recupera un crédito. C x C = ($ Ventas anuales/365) X Periodo Prom. Recuperación.

o sea el tiempo promedio en que se recupera un crédito. C x C = ($

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Pasivo circulante

Se refiere a la cantidad que se puede pedir “prestada “ a corto plazo (3-6 meses) para cubrir parte del capital de trabajo.

Tasa Circulante= Activo Circulante/Pasivo Circulante

plazo (3-6 meses) para cubrir parte del capital de trabajo. • Tasa Circulante= Activo Circulante/Pasivo Circulante
plazo (3-6 meses) para cubrir parte del capital de trabajo. • Tasa Circulante= Activo Circulante/Pasivo Circulante

El valor promedio en la industria de la TC es de 2.5 (por cada 2.5 unidades monetarias invertidas en activo circulante , se puede deber una sin que afecte significativamente a la empresa).

Este promedio se aplica en empresas que ya están funcionando, para evaluación de proyectos se debe asignar una TC mayor a 3.

se aplica en empresas que ya están funcionando, para evaluación de proyectos se debe asignar una

Punto de Equilibrio

Es el nivel de producción en el que son exactamente iguales los beneficios por ventas a la suma de los costos fijos y los variables.

Es útil porque puede calcular fácilmente el punto mínimo de producción al que debe operarse para no incurrir en pérdidas .

al que debe operarse para no incurrir en pérdidas . PE= Costos fijos totales/Costos variables totales

PE= Costos fijos totales/Costos variables totales Volumen total de ventas

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Estado de resultados pro-forma

Su finalidad es calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo (FNE)del proyecto los cuales son el beneficio real de la operación de la planta.

FNE: Utilidad neta + depreciación y amortización- pago al principal.

Mientras mayores sean los FNE, mejor será la rentabilidad económica de la empresa o del proyecto de que se trate.

Costo de Capital o Tasa mínima aceptable de Rendimiento.

Es la tasa mínima de ganancia sobre la inversión propuesta tenida en la mente de los inversionistas. Tiene dos componentes. 1.- La primera referencia debe ser el índice inflacionario promedio para los próximos 5 años. 2.- El valor al premio del riesgo que deba ganarse.

ser el índice inflacionario promedio para los próximos 5 años. 2.- El valor al premio del

Proceso de reclutamiento y contratación de candidatos.

Actividad

Frecuencia

Sem.1

S. 2

S.3

S.4

S.5

Anuncios

3

         

Entrevistas

30

         

Exámenes

6

         

Selección

1

         

Contratación

1

         

Capacitación

           

Por

lo general debe ser entre

10

y

15

% una

vez

compensados los efectos inflacionarios. Varía según el riesgo a incurrir al hacer la inversión .

Referencias Riesgo- Rendimiento
Referencias
Riesgo-
Rendimiento
al hacer la inversión . Referencias Riesgo- Rendimiento Índice Bolsa de Valores del sector del proyecto

Índice Bolsa de Valores del sector del proyecto

Estudio de Mercado

Financiamiento

Se dice que la empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir cualesquiera de sus necesidades económicas.

empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir cualesquiera de sus necesidades económicas.
Formas de pago financiado
Formas de
pago
financiado
Formas de pago financiado Pago de capital e intereses al final de los 5 años. Pago

Pago de capital e intereses al final de los 5 años.

Pago de interés al final de cada año y de interés y todo el capital al 5º año.

Pago de cantidades iguales al final de cada fin de año.

Pago de intereses

parte proporcional del capital (20% al año).

una

y

Balance General

Se recomienda referirse sólo al balance general inicial ; o sea se puede presentar un balance a lo largo de cada uno de los años considerados en el estudio (5 años).

inicial ; o sea se puede presentar un balance a lo largo de cada uno de
Todos los valores de la empresa
Todos los
valores de
la empresa

*Activo Fijo *Activo Diferido *Capital de Trabajo * Otros Activos

Fijo *Activo Diferido *Capital de Trabajo * Otros Activos Le pertenecen a: = 3as. Personas o
Le pertenecen a:
Le pertenecen
a:

=

*Capital de Trabajo * Otros Activos Le pertenecen a: = 3as. Personas o entidades con deudas

3as. Personas o entidades con deudas a corto, mediano y largo plazo.

Accionistas o propietarios.

EVALUACIÓN ECONÓMICA

EVALUACIÓN ECONÓMICA 30
EVALUACIÓN ECONÓMICA 30

Métodos de evaluación que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.

En la última fase del proyecto, incluso tras conocer las probables utilidades del mismo en los primeros 5 años de operación; hay que demostrar que la inversión a realizar es económicamente rentable.

en los primeros 5 años de operación; hay que demostrar que la inversión a realizar es

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En la determinación de la rentabilidad económica del proyecto se sabe que el valor del dinero disminuye con el paso del tiempo, a una tasa muy parecida al nivel de inflación vigente.

sabe que el valor del dinero disminuye con el paso del tiempo, a una tasa muy
sabe que el valor del dinero disminuye con el paso del tiempo, a una tasa muy

Valor Presente Neto (VPN)

Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial.

Cuando se quieren pasar cantidades futuras al presente , se usa una “tasa de descuento”, ello porque ella descuenta el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el presente.

A los flujos traídos al tiempo cero “Flujos Descontados”.

les

llama

se

a su equivalente en el presente. • A los flujos traídos al tiempo cero “Flujos Descontados”.

Para aceptar un proyecto las ganancias deberán ser mayores que los desembolsos, lo cual dará por resultado un VPN que sea mayor que 0. Para calcular el VPN se utiliza el costo de capital o TMAR.

lo cual dará por resultado un VPN que sea mayor que 0. Para calcular el VPN
lo cual dará por resultado un VPN que sea mayor que 0. Para calcular el VPN

Conclusiones del uso del VPN

Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios.

Supone una reinversión en todas las ganancias anuales, lo cual no sucede en muchas empresas.

Su valor depende exclusivamente de la “i” aplicada. Como esta “i” es la TMAR, su valor lo determina el evaluador.

Los criterios de evaluación son: si VPN es mayor o igual a 0, acéptese la inversión; si es menor a 0 rechácese.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

Es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero.

flujos

descontados a la inversión inicial.

porque supone que el dinero que se

gana año con año se reinvierte en su totalidad, o sea por medio de la reinversión.

Se le llama TIR

Es

la

tasa

iguala

la

de

los

que

suma

en su totalidad, o sea por medio de la reinversión. • Se le llama TIR •

flujos

descontados a la inversión, en la ecuación se usa como incógnita “i”. Si la TIR es mayor que la TMAR se acepta la inversión; o sea si el rendimiento de la empresa es mayor que el mínimo fijado como aceptable, la inversión es económicamente rentable; en caso contrario la inversión se rechazará.

Obtención:

Igualar

los

la

de

los

suma

Valor de Salvamento

Al término de 5 años se hace un “corte” artificial del tiempo con fines de evaluación ; dejándose de considerar más ingresos , la planta deja de operar y vende todos sus activos ; produciendo un flujo de efectivo extra el último año.

ingresos , la planta deja de operar y vende todos sus activos ; produciendo un flujo
ingresos , la planta deja de operar y vende todos sus activos ; produciendo un flujo

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