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La Economa Mundial

Se Recupera la Economa Mundial


Se aceler el crecimiento en la mayora de las regiones
La tasa implcita en los bonos a 10 aos lleg a 2,9%

Se acelera el crecimiento en EEUU


La segunda estimacin del crecimiento en el segundo trimestre
elev el ritmo de crecimiento al 2,5%

Se recupera Europa
Primer crecimiento trimestral en la regin
El desempleo contina estabilizado, con bajas en Espaa e Italia
Crecimiento de la produccin industrial en Julio y Agosto
Primer supervit comercial conjunto desde la creacin del euro

Se acelera el Crecimiento en China


Mayor produccin industrial en 16 meses

Mejoras en Japn
Mejora la confianza al nivel mayorista y minorista
Aumento de las ventas
Suba en la tasa de inflacin

Siguen preocupando los BRIC


aunque el crecimiento en Brasil super las expectativas

La Economa Argentina

Visin de Largo Plazo

Producto Bruto Interno a Precios Constantes


(ndice 1993=100)
250

200

150

100

50
PBI
Precio de Expo

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

PBI Argentina vs PBG Mendoza


(ndice 2000=100)
200

180

160

140

120

100

80
PBI Argentina
PBG Mendoza
60
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Cambios en la Estructura Productiva


y en el Empleo

PBI Sectorial
(En % de Participacin en el PBI)
Sectores del PBI

A Precios Constantes
1997

2002

2012

A Precios Corrientes
1997

2002

2012

Agricultura, ganadera, caza y silvicultura

4.8%

6.1%

3.7%

5.0%

9.8%

8.1%

Pesca

0.2%

0.2%

0.1%

0.2%

0.5%

0.1%

Explotacin de minas y canteras

1.8%

2.1%

1.1%

1.9%

6.0%

3.4%

17.5%

15.4%

15.9%

18.2%

20.3%

17.7%

Suministro de electricidad, gas y agua

2.2%

3.1%

2.5%

1.9%

1.7%

0.9%

Construccin

5.7%

3.6%

5.4%

5.1%

2.5%

5.4%

SECTORES PRODUCTORES DE BIENES

32.1%

30.4%

28.7%

32.4%

40.8%

35.7%

Comercio mayorista y minorista y reparaciones

14.2%

11.6%

14.0%

14.2%

10.8%

12.2%

Hoteles y restaurantes

2.6%

2.6%

2.4%

2.6%

2.1%

2.1%

Transporte, almacenamiento y comunicaciones

7.8%

8.8%

12.2%

7.8%

7.4%

7.2%

Intermediacin financiera

5.2%

5.4%

6.9%

3.5%

5.3%

5.8%

14.2%

15.8%

11.9%

15.2%

12.8%

8.8%

Administracin pblica y defensa

5.1%

6.0%

4.3%

5.4%

5.4%

7.1%

Enseanza, servicios sociales y de salud

7.4%

9.5%

7.2%

7.3%

7.3%

8.7%

Otras actividades de servicios

5.4%

5.9%

5.1%

4.9%

3.8%

3.5%

61.7%

65.7%

63.9%

60.8%

54.8%

55.4%

Industria manufacturera

Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler

SECTORES PRODUCTORES DE SERVICIOS

PBG Mendoza: Composicin Sectorial


(En % del PBI)
Sectores del PBI
Agropecuario
Explotacin Minas y Canteras
Industrias Manufactureras
Electricidad, Gas y Agua
Construcciones
Comercio, Restaurantes y Hoteles
Transporte y Comunicaciones
Establecimientos Financieros
Servicios Comunales, Sociales y Pers.
PRODUCTO INTERNO BRUTO

A Precios Constantes
2002

2012

A Precios Corrientes
2002

2012

9.4%
12.9%
19.3%
2.2%
2.1%

6.9%
12.5%
15.1%
2.2%
2.3%

6.1%
16.2%
21.3%
1.8%
2.0%

7.0%
14.8%
14.0%
1.4%
6.6%

15.7%
5.9%
16.3%
16.2%

25.8%
6.7%
11.5%
16.9%

18.0%
7.0%
15.2%
12.3%

24.5%
3.5%
10.7%
17.7%

Evolucin Econmica Reciente

Primeras Cifras de 2013


Nivel de actividad con ligera tendencia al alza. Segn el INDEC el PBI creci 3% durante
el primer trimestre, y las cifras del EMAE muestran un crecimiento del 7,1% en el
segundo trimestre (con una desacelaracin en junio).
Los nmeros oficiales exageran el crecimiento y son contradictorios entre si. Los
impulsos que modifican la demanda agregada confirman esta tendencia.
Con las cifras publicadas hasta ahora es altamente probable que paguen el cupn del
PBI (lo que fue ratificado por las mximas autoridades). Los nicos factores que
impediran el pago seran: a) un default tcnico asociado a un fallo adverso en el
juicio de los fondos buitres; y/o b) una gran baja de actividad asociada a la baja de
los precios internacionales.
Vuelve a subir la inflacin (oficial y del Congreso).
Fuerte deterioro de las Cuentas Externas. Las reservas no se estn incrementando, a
pesar de que estamos en la poca de mayor liquidacin de exportaciones.
El Banco de Francia podra renovar la operacin de autoprstamo.
La poltica monetaria es contractiva, a pesar del crecimiento de los agregados
monetarios.

Industria Manufacturera
El nivel de actividad de la industria manufacturera se contrajo 0,4% durante 2012, y
0,5% en el primer trimestre de 2013 (-1,31% en relacin al cuarto trimestre).
Los datos del EMI muestran una recuperacin durante el segundo trimestre (3,6%
interanual), con una desaceleracin en los ltimos dos meses.
A pesar de que el conjunto de la industria muestra un crecimiento del 1,16%, este
crecimiento est explicado exclusivamente por del desempeo de dos sectores: el
sector automotriz (con un crecimiento del 19,2%) y el sector de minerales no
metlicos (con un crecimiento del 5,2%). Todos los otros subsectores muestran
bajas en sus niveles de actividad en el semestre, liderados por la industria
tabacalera y la de edicin e impresin (con bajas mayores al 8%)
Cuando la medicin se efecta en valores corrientes, el sector muestra un crecimiento
del 10,6% en 2012 y del 13% en el primer trimestre de este ao.
A pesar de este desempeo, las cifras de empleo muestran un crecimiento de 32 mil
puestos de trabajo en 2012, y un crecimiento adicional de 2 mil durante el primer
trimestre de este ao.
Las cifras de utilizacin de la capacidad instalada muestran una baja del 5,4% en 2012 y
del 3,8% en el primer trimestre de 2013.

Sector Financiero
Las Cuentas Nacionales muestran un crecimiento en 2012 del 19,6% del valor agregado
del sector de intermediacin financiera (a precios de 1993). La variacin interanual
de este mismo concepto durante el primer trimestre de 2013 fue del 22%, y explica
la mitad del crecimiento del PBI durante dicho perodo.
Cuando la medicin se efecta en valores corrientes las tasas de crecimiento fueron del
32,4% y del 28,2% respectivamente.
La variacin de los precios implcitos del sector, en esos mismos perodos fue del 10,8%
y 5,1% respectivamente. Estos valores son poco crebles por que no reflejan la
evolucin de los costos del sector.
l empleo en el sector pas de 99.744 a fines de 2011 a 104.420 a fines de 2012, y a
104. 818 a fines de marzo de 2013.
La cantidad de cuentas corrientes pas de 3,8 millones a fines de 2011 a 4,3 millones a
marzo del 2013. En ese mismo perodo la cantidad de cajas de ahorro pas de 24,3 a
29,0 millones, y las operaciones de plazo fijo de 1,57 a 1,65 millones.

Sector Financiero
El monto total de los depsitos pas de 453,9 MM a fines de 2011, a 586,4 MM a fines de
2012 (26,2%), y a 651,9 MM al 9 de agosto de 2013 (una tasa interanual de
crecimiento del 28,3%).
A esas mismas fechas, los depsitos privados totalizaban 324,3 MM, 422,9 MM y 482,4
MM, con tasas de crecimiento del 30,4% y 30,2% respectivamente.
El ritmo de crecimiento de los depsitos pblicos se desaceler durante este perodo.
A esas mismas fechas los saldos de prstamos al sector privado totalizaban 286,9 MM,
381,5 MM, y 431,9 MM respectivamente.
La tasa de crecimiento de estos prstamos durante 2012 fue del 32,7%, y la tasa
interanual al 9 de agosto fue 33,3%

Alimentos y Bebidas
La produccin de alimentos y bebidas creci 6,9% el ao pasado, y este
crecimiento se desaceler al 3,7% en el primer trimestre del ao (contra el
mismo trimestre del ao anterior)
Segn las cifras oficiales, la produccin de bebidas espirituosas se increment
14% el ao pasado y 10,5% en el primer trimestre de este ao.
Si tomamos en cuenta que el PBI creci el ao pasado el 1,9% y que consumo
privado creci 4,4%, estas cifras indicaran un gran incremento de la
participacin del sector en el PBI y en el consumo total.
Medidas en pesos corrientes, las ventas de alimentos y bebidas en supermercados
se increment el 26,7%
Sin embargo, la informacin oficial sobre ventas al mercado interno muestra una
baja de las ventas de cerveza (5%) y un incremento en las ventas de vino y de
gaseosas (2,3% y 3,7% respectivamente).
Considerando la participacin de las ventas al mercado interno sobre las ventas
totales, estas cifras no parecen demasiado consistentes.

Alimentos y Bebidas
El empleo registrado en el sector de alimentos y bebidas creci 2,2% el ao
pasado y 1,25% (interanual) en el primer trimestre de este ao
La cantidad de horas trabajadas por obrero creci 0,8% el ao pasado y 0,3% en
el primer trimestre de este ao
Los salarios se incrementaron el 31% el ao pasado y el 28% (interanual) durante
el primer trimestre
La utilizacin de la capacidad se redujo el 3,9% el ao pasado y otro 4,2% en el
primer trimestre de este ao.
Estos nmeros no parecen muy consistentes pues implicaran un aumento de la
capacidad productiva de casi el 12%

La Construccin en 2013 (ISAC)


Crecimiento de la actividad en el segundo trimestre (casi 7%, contra 5% de baja en el
mismo trimestre del ao anterior). Las cifras de julio muestran una cada en relacin
a junio (ajustada por estacionalidad) pero una aceleracin del crecimiento frente al
mismo mes del ao anterior
El ndice ISAC muestra un crecimiento interanual en lo que va del ao del 3,3%
El subsector que ms creci es el relacionado con la infraestructura (5,8%), y el que
menos creci fue el relacionado con la construccin de viviendas (2,6%)
Los permisos de construccin crecieron en abril y mayo, cayeron en junio, pero volvieron
a crecer en julio
El empleo se recuper en el segundo trimestre, pero sin volver a los niveles de mediados
del ao pasado.
La produccin de insumos se est recuperando, pero en forma desigual. La produccin
de cemento se increment 7%, pero la de pisos y revestimiento cay 31,8%
Los indicadores de ventas muestran que continan estancadas
El sector tena grandes esperanzas en la operatoria del CEDIN, que hasta ahora no se
materializ

Servicios Pblicos en 2013


El indicador sinttico de servicios pblicos muestra un crecimiento interanual del 7,1%,
ligeramente inferior al del mismo perodo del ao anterior (8,6%)
Sin embargo, el comportamiento de los distintos sectores fue muy distinto al del ao
anterior; mientras el ao anterior casi todos los sectores mostraron crecimientos
positivos (la nica excepcin fue el transporte de cargas) este ao el crecimiento
est sostenido por la telefona (con un crecimiento del 15,5%) y la casi totalidad de
los otros sectores muestran bajas en su nivel de actividad.
Las mayores bajas se registraron en los servicios de peajes (-4,61%) y en el de
transporte de pasajeros (-3,96%)

Sector
Financiero

Variacin Punta de Depsitos


(En millones de pesos y dlares)

sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
16-8 vs. 16-7

Depsitos en pesos (millones de pesos)


Total
Cta Cte
C Aho
PF
Resto
Total
-5,767
637
10,753
1,002
6,625
7,654
462
2,701
-208
10,609
8,349
3,407
5,834
981
18,571
40,766
13,453
-39,919
1,092
15,392
-37,999
-496
49,824
33
11,362
3,899
-717
5,010
-780
7,412
-1,488
6,278
622
417
5,829
2,428
-1,815
9,491
432
10,536
3,991
-1,634
10,266
-31
12,592
5,185
17,171
-12,826
2,505
12,035
5,812
-5,795
14,176
-1,096
13,097
5,731
-5,053
17,828
292
18,798

sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
16-8 vs. 16-7

7,767
8,935
8,310
22,777
9,389
-726
11,522
9,396
4,113
19,244
3,344
8,088

Privados
2,376
1,755
3,819
-1,359
2,781
2,294
5,081
11,129
-1,151
196
-73
-1,410
-261
4,746
4,201
46
1,632
-1,614
2,836
16,536
-831
-5,877
-375
-1,620

3,143
6,223
2,952
5,527
10,171
1,463
7,246
4,706
3,753
-1,360
10,413
9,677

493
252
283
1,040
173
-706
-209
443
342
1,232
-361
406

En
dlares
-131
513
-102
595
-633
-595
-338
62
-118
-119
1
-290
-195
-146
-156
233
-288
-180
-175
2
-251
-97
-84
-136

Variacin Punta de Prstamos


(En millones de pesos y dlares)
Prstamos en pesos (millones de pesos)
Total

sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
16-8 vs. 16-7

sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
16-8 vs. 16-7

8,710
10,677
11,822
19,947
4,911
2,447
9,988
8,565
10,895
13,823
5,632
10,269

8,291
9,846
11,904
16,768
4,651
3,406
8,993
7,229
9,820
13,131
7,032
10,581

Adelantos
Cta. Cte.

-92
-653
917
-679
3,837
895
1,104
1,190
-1,420
1,575
2,993
914

-25
-697
877
-634
3,816
869
1,059
1,170
-1,355
1,580
3,025
1,025

En
dlares

Documentos Hipotecarios

Prendarios

Personales

A titulares
de tarjetas
de crdito

Otros
Prstamos

347
169
540
15
-145
-414
-88
-140
-56
-331
-222
-12

Totales
4,056
637
3,194
802
3,720
892
9,827
1,616
-2,314
494
-287
414
3,809
538
554
477
3,106
727
5,210
1,062
1,210
663
2,999
635

587
895
955
631
653
447
745
680
1,111
975
645
770

1,272
2,159
1,779
863
1,897
1,726
1,896
2,075
2,294
1,286
1,582
2,300

825
3,109
2,431
3,652
1,113
271
872
1,183
2,602
1,540
-81
3,122

1,079
1,005
584
4,024
-625
-605
1,111
2,546
2,531
2,507
-1,158
-460

-390
-419
-193
-127
88
-265
-199
130
-194
-108
-372
-388

338
173
544
40
-69
-457
-196
-118
-96
-427
-59
78

Privados
3,905
637
3,321
801
3,691
892
9,257
1,616
-2,471
494
146
415
3,329
538
535
476
2,983
728
5,050
1,062
1,307
663
3,063
635

587
895
955
631
653
447
745
680
1,111
975
643
770

1,272
2,159
1,779
863
1,897
1,726
1,896
2,075
2,294
1,286
1,582
2,300

825
3,109
2,431
3,652
1,113
271
872
1,183
2,602
1,540
-81
3,122

753
85
733
1,342
-780
-12
749
1,229
1,553
2,064
-46
-412

-410
-354
-197
-144
83
-222
-224
165
-169
-157
-348
-277

Otros
adelantos

Prstamos vs. Depsitos Privados en Pesos


(En millones de pesos)

Total

Cta Cte

C Aho

PF

Resto

sep-12

7,767

2,376

1,755

3,143

493

Prstamos
al Sector
Privado
8,291

oct-12

8,935

3,819

-1,359

6,223

252

9,846

911

nov-12

8,310

2,781

2,294

2,952

283

11,904

3,594

dic-12

22,777

5,081

11,129

5,527

1,040

16,768

-6,009

ene-13

9,389

-1,151

196

10,171

173

4,651

-4,738

feb-13

-726

-73

-1,410

1,463

-706

3,406

4,132

mar-13

11,522

-261

4,746

7,246

-209

8,993

-2,529

abr-13

9,396

4,201

46

4,706

443

7,229

-2,167

may-13

4,113

1,632

-1,614

3,753

342

9,820

5,707

jun-13

19,244

2,836

16,536

-1,360

1,232

13,131

-6,113

jul-13
16-8 vs. 16-7

3,344
8,088

-831
-375

-5,877
-1,620

10,413
9,677

-361
406

7,032
10,581

3,688
2,493

Depsitos en pesos (millones de $)

Prstamos Depsitos
524

Sector Externo

Mercado nico y
Libre de Cambios (MULC)

Mercado nico y Libre de Cambios


(En millones de dlares)
RESULTADO DEL MULC

II-12
4.470

III-12
30

IV-12
663

I-13
-1.023

II-13
1.114

II-13 vs.
II-12
I-13
-3.357
2.136

TRANSFERENCIAS CORRIENTES
Mercancas
Cobro de exportaciones
Pago de importaciones
Servicios
Compras a clientes por servicios
Ventas a clientes por servicios
Rentas
Otras transferencias corrientes

6.038
6.996
22.569
15.573
-444
2.474
2.918
-636
122

149
2.122
20.239
18.118
-1.588
2.257
3.845
-522
137

-28
1.925
19.394
17.469
-1.150
2.379
3.530
-976
174

-1.926
937
16.639
15.703
-2.178
2.313
4.491
-766
82

803
4.048
22.296
18.248
-2.345
2.050
4.395
-950
50

-5.234
-2.948
-273
2.675
-1.901
-424
1.477
-314
-71

2.729
3.111
5.656
2.545
-167
-263
-96
-183
-32

-119
6
-168
174
171
541
578
-37
-675
-162

691
163
-45
208
132
936
963
-27
-417
-123

903
110
-52
162
901
654
651
3
128
-890

310
152
2
149
0
626
635
-10
-476
9

1.878
2.118
-79
2.197
-397
-521
-540
19
79
599

-593
42
55
-13
-901
-29
-16
-12
-604
899

TRANSFERENCIAS DE CAPITAL
-1.568
Formacin neta de activos externos del SPrNF -1.966
Con fines normativamente preestablecidos
82
De libre disponibilidad
-2.048
Compra de activos externos por parte del SPN
397
Inversiones de no residentes
1.146
Inversin extranjera directa en Argentina
1.175
Otras inversiones netas en Argentina
-29
Prstamos financieros netos
-555
Otras
-590
RESULTADO DEL MULC

4.470

30

663

-1.023

1.114

BAJA PGC ENTIDADES Y OTROS

-690

545

601

761

412

COMPRAS BCRA EN EL MULC

3.780

575

1.264

-262

1.526

DESEMBOLSOS NETOS DE DEUDA

-1.993

-2.594

-3.859

-1.036

-4.476

OTROS INGRESOS NETOS

-2.741

681

872

-1.553

-504

AUMENTO CONTABLE RESERVAS INTERNACIONALES


-954
AJUSTE POR TIPO DE PASE Y VALUACION
-244

-1.338
389

-1.723
-171

-2.851
-261

-3.454
-730

AUMENTO RESERVAS INTERNACIONALES

-1.728

-1.552

-2.589

-2.725

-710

-3.000
ene-13

jul-12

ene-12

jul-11

ene-11

jul-10

ene-10

jul-09

ene-09

jul-08

ene-08

jul-07

ene-07

jul-06

ene-06

jul-05

ene-05

jul-04

ene-04

jul-03

ene-03

Resultado del MULC

(En millones de dlares)


3.000

2.000

1.000

-1.000

-2.000

-1.000
ene-13

jul-12

ene-12

jul-11

ene-11

jul-10

ene-10

jul-09

ene-09

jul-08

ene-08

jul-07

ene-07

jul-06

ene-06

jul-05

ene-05

jul-04

ene-04

jul-03

ene-03

MULC Formacin de Act. de Libre Disponib.

(En millones de dlares)


5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

ene-13

jul-12

ene-12

jul-11

ene-11

jul-10

ene-10

jul-09

ene-09

jul-08

ene-08

jul-07

ene-07

jul-06

ene-06

jul-05

ene-05

jul-04

ene-04

jul-03

ene-03

MULC Utilidades y Dividendos girados al ext.

(En millones de dlares)


1.200

1.000

800

600

400

200

-200

MULC Pagos por Importaciones / Energa


(En millones de dlares)
80.000
70.000
11.755

60.000
50.000

8.146

10.679

2011

2012

4.764

2.800

40.000
2.074

2.180

30.000
20.000
10.000
0
2007

2008

2009

2010

II-13
(acumulado
4 trim)

MULC Turismo, Viajes y Pasajes


(En millones de dlares)
1.000

Ventas del BCRA

800
600

Compras del BCRA

400
200
0
-200

Compras
Netas

-400
-600
-800

ene-13

jul-12

ene-12

jul-11

ene-11

jul-10

ene-10

jul-09

ene-09

jul-08

ene-08

jul-07

ene-07

jul-06

ene-06

jul-05

ene-05

jul-04

ene-04

jul-03

ene-03

-1.000

-1.000
ene-13

jul-12

ene-12

jul-11

ene-11

jul-10

ene-10

jul-09

ene-09

jul-08

ene-08

jul-07

ene-07

jul-06

ene-06

jul-05

ene-05

jul-04

ene-04

jul-03

ene-03

MULC Prstamos Financieros Netos

(En millones de dlares)


2.000

1.500

1.000

500

-500

Balanza Comercial

Balanza Comercial
(En millones de dlares y variacin interanual)
Enero-Julio

jul-13
Millones US$

Valor

Precio

Cant.

2012

2013

Valor

Precio

Cant.

Exportaciones
Prod. Primarios
Manuf. Origen Agropecuario
Manuf. Origen Industrial
Combustibles

7.828
2.120
2.949
2.422
337

2%
-6%
18%
0%
-28%

1%
6%
1%
-1%
6%

1%
-11%
16%
1%
-32%

46.612
11.730
15.752
15.098
4.031

48.749
13.505
16.392
15.612
3.240

5%
15%
4%
3%
-20%

3%
12%
6%
-2%
-7%

2%
3%
-2%
6%
-14%

Im portaciones
Bienes de Capital
Bienes Intermedios
Combustibles y Energa
P&A para Bs de Capital
Bienes de Consumo
Bienes de Consumo
Automviles
Resto

7.058
1.112
1.782
1.360
1.439
1.350
682
668
15

11%
18%
-2%
7%
14%
27%
4%
65%
-44%

0%
4%
0%
0%
3%
4%

11%
14%
-2%
7%
11%
23%

38.683
6.089
11.335
6.258
7.852
6.972
3.889
3.083
178

43.025
6.892
11.355
7.481
8.961
8.229
4.348
3.881
108

11%
13%
0%
20%
14%
18%
12%
26%
-39%

1%
-3%
3%
-4%
1%
5%

10%
17%
-3%
25%
13%
12%

7.929

5.724

Saldo Comercial

770

Balanza Comercial
(En millones de dlares y variacin interanual)
Acumulado a julio
2011
2012
2013
Expo Totales
PP
MOA
MOI
Combustibles y Energa

Variacin Anual
2012
2013

Var. de Precios
2012
2013

Var. de Cantidades
2012
2013

47.371
11.968
16.149
15.678
3.576

46.612
11.730
15.752
15.098
4.032

48.749
13.544
16.403
15.639
3.165

-2%
-2%
-2%
-4%
13%

5%
15%
4%
4%
-22%

0%
-6%
1%
2%
1%

3%
12%
6%
-2%
-7%

-2%
4%
-3%
-6%
12%

2%
3%
-2%
6%
-16%

Impo Totales
40.909
Bienes de capital
7.781
Bienes intermedios
12.066
Combustibles y Lubricantes 5.590
Piezas y acces.
8.036
Bienes de Consumo Total
7.327
Bienes de consumo
4.355
Vehculos
2.972
Resto
110

38.683
6.089
11.335
6.258
7.852
6.972
3.889
3.083
178

43.025
6.892
11.355
7.481
8.961
8.229
4.349
3.881
109

-5%
-22%
-6%
12%
-2%
-5%
-11%
4%
62%

11%
13%
0%
20%
14%
18%
12%
26%
-39%

3%
8%
-4%
3%
0%
-2%

1%
-3%
3%
-4%
1%
5%

-8%
-28%
-2%
9%
-2%
-3%

10%
17%
-3%
25%
13%
12%

7.929

5.725

1.468

-2.204

Saldo Comercial

6.461

Balanza Comercial
(Acumulado mvil 4 trimestres en millones de dlares)
100.000

80.000

60.000

Exportaciones

40.000
Importaciones
20.000

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

IV-92

-20.000

Saldo Comercial

Exportaciones
(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
90.000
Exportaciones

80.000

a Precios Corrientes

70.000
60.000
50.000
40.000
Exportaciones
a Precios 2004

30.000
20.000

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

IV-92

10.000

Importaciones
(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
90.000
80.000
70.000

Importaciones
a Precios Corrientes

60.000
50.000
40.000
30.000
Importaciones
a Precios 2004

20.000
10.000

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

IV-92

Balanza Comercial
(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
25.000
Bza Comercial

20.000

a Precios Corrientes

15.000
10.000
5.000
0
Bza Comercial
a Precios 2004

-5.000

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

-15.000

IV-92

-10.000

Balanza Comercial
(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
12.000

10.000
Exportaciones Energticas
a Precios Corrientes

8.000

6.000

4.000
Exportaciones Energticas
a Precios 2004

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

IV-92

2.000

Importaciones Energticas
(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
12.000
Importaciones Energticas
a Precios Corrientes

10.000

8.000

6.000

4.000

Importaciones Energticas
a Precios 2004

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

IV-92

2.000

Balanza Comercial Energtica


(Acum. 4 trimestres - En millones de dlares corrientes y de 2004)
8.000
6.000

Bza Energtica
a Precios Corrientes

4.000
2.000
Bza Energtica
a Precios 2004

0
-2.000

IV-12

IV-11

IV-10

IV-09

IV-08

IV-07

IV-06

IV-05

IV-04

IV-03

IV-02

IV-01

IV-00

IV-99

IV-98

IV-97

IV-96

IV-95

IV-94

IV-93

-6.000

IV-92

-4.000

I-90
IV-90
III-91
II-92
I-93
IV-93
III-94
II-95
I-96
IV-96
III-97
II-98
I-99
IV-99
III-00
II-01
I-02
IV-02
III-03
II-04
I-05
IV-05
III-06
II-07
I-08
IV-08
III-09
II-10
I-11
IV-11
III-12
II-13

Trminos de Intercambio

(Numero ndice base media 1990=100)


250

P. de Exportacin
P. de Importacin
T. de Intercambio

200

150

100

50

Stock Reservas Internacionales


(En millones de dlares)
54,000
52,000
50,000
48,000
46,000
44,000
42,000
40,000
38,000

jul-13

may-13

mar-13

ene-13

nov-12

sep-12

jul-12

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

36,000

Factores de Explicacin de las Reservas


(En millones de dlares)
Otras
Reservas
Internac.

Compras de Organismos Operac del


Divisas

Efectivo

Otros

Internac.

Sector

Mnimo
523

-69

ago-12

-1,666

106

18

Pblico
-2,244

sep-12

-142

118

-101

-180

320

-298

oct-12

264

26

-8

715

1,062

-1,531

nov-12

-37

140

-40

-257

360

-241

dic-12

-1,947

1,098

276

-3,288

391

-424

ene-13

-760

99

-53

-26

-384

-397

feb-13

-921

-169

-132

-65

-412

-144

mar-13

-1,163

-188

-60

-463

-102

-350

abr-13

-914

598

-79

-1,607

405

-231

may-13

-981

391

281

-1,226

-26

-401

jun-13

-1,546

541

18

-1,475

-630

jul-13

43

-129

-175

352

-11

16 de agosto vs.
16-jul

-388

-396

-78

61

20

31-jul

-29

-66

-75

177

Factores de Explic. de las Reservas


(En millones de dlares)

23-jul-13
24-jul-13
25-jul-13
26-jul-13
29-jul-13
30-jul-13
31-jul-13
1-ago-13
2-ago-13
5-ago-13
6-ago-13
7-ago-13
8-ago-13
9-ago-13
12-ago-13
13-ago-13
14-ago-13
15-ago-13
16-ago-13
20-ago-13
21-ago-13

Reservas

Reservas

Internac.

Internac.

37,416
37,365
37,303
37,312
37,296
36,924
37,049
37,034
37,089
37,084
37,026
37,022
37,068
37,061
37,060
36,993
36,963
37,024
37,056
37,083
37,053

-55
-51
-62
9
-16
-372
125
-15
55
-5
-58
-4
46
-7
-1
-67
-31
62
32
27
-30

Variaciones
Otras Op.
Compras de Organismos
del Sector
Divisas
Internac.
Pblico
-32
0
-6
-69
10
0
-57
-10
0
2
1
0
-44
2
-4
-60
-42
0
52
2
0
-14
2
0
73
-46
0
-28
33
5
-37
14
0
20
-13
0
-34
-12
0
33
0
0
-31
2
-2
-36
0
0
31
27
0
-5
-78
0
0
5
-2

Efectivo
Mnimo
-6
45
-5
16
15
-69
16
-113
34
-1
4
-26
37
-40
51
4
-36
5
6

Otros
-11
-38
10
-10
15
-202
55
110
-6
-14
-39
15
55
1
-21
-35
-52
140
23

Interv. BCRA vs Liquidacin CIARA


(En millones de dlares)
2012
Perodo

2013

Intervenci LiquidacinInterv. neta de Liquidaciones Intervenci LiquidacinInterv. neta de Liquidaciones


n BCRA
CIARA
n BCRA
CIARA
Semanal
Acumulada
Semanal
Acumulada
Enero
1,071
1,701
-630
-630
99
1,284
-1,185
-1,185
Febrero
942
1,222
-280
-910
-169
949
-1,118
-2,303
Marzo
1,564
1,770
-206
-1,116
-188
1,755
-1,943
-4,247
Abril
1,656
2,351
-695
-1,811
598
3,046
-2,448
-6,694
Mayo
1,397
2,643
-1,246
-3,057
391
3,277
-2,886
-9,580
Junio
733
2,302
-1,569
-4,626
541
2,489
-1,948
-11,528
Julio
350
2,586
-2,236
-6,862
-129
2,336
-2,465
-13,993
Semana 30
-5
438
-443
-7,049
7
530
-523
-14,180
Semana 31
102
501
-399
-7,448
-47
502
-549
-14,729
Semana 32
-4
455
-459
-7,907
-41
520
-561
-15,290
Acum
7,859
15,766
-7,907
1,116
16,406
-15,290

Evolucin del Tipo de Cambio Referencia BCRA


(ndice 1er da hbil de cada ao = 100)
116
114
2013

112

2012
110
108
2011
106
104

2010

102
100

2-dic

2-nov

2-oct

2-sep

2-ago

2-jul

2-jun

2-may

2-abr

2-mar

2-feb

2-ene

98

Evolucin del Tipo de Cambio Referencia BCRA


(Tasa de depreciacin mensual anualizada)
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%

jul-13

abr-13

ene-13

jul-12

abr-12

ene-12

-5%

oct-12

0%

Evolucin del Tipo de Cambio


(En pesos por dlar)
10.50
10.00
Dlar Cueva

9.50
9.00
8.50
8.00
7.50
7.00

Dlar Blue

6.50
6.00
5.50
5.00
4.50

Tipo de Cambio Oficial

4.00

(Referencia BCRA)

jul-13

may-13

mar-13

ene-13

nov-12

sep-12

jul-12

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

3.50

Rentabilidad Agrcola,
Perspectivas de Siembra y
Valor de la Cosecha

Mercados Agrcolas Mundiales

Mercado de Granos y Oleaginosas


(En millones de tn)
3,050

850

2,950
750
2,850
Consumo

650

2,750
2,650
2,550

Produccin

550
Stock
(eje secundario)

450

2,450
350
2,350
2,250

250
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14
(e)
(p)

Estados Unidos: Monitor de Sequa


(Datos al 20 de Agosto de 2013)

Valor de la Cosecha Argentina


(En US$/Ton y millones de US$)
2012

2013

2014

Precios INDEC (US$/Ton)


TOTAL
Soja
Maiz
Trigo
Girasol
Sorgo
Otros

418
516
256
264
1104
202
472

441
525
273
297
1100
209
474

395
500
192
241
961
171
427

Volum en (En millones de Ton)


TOTAL
Soja
Maiz
Trigo
Girasol
Sorgo
Otros

90.4
40.1
21.2
14.5
3.3
4.3
7.0

99.0
49.4
25.6
8.5
3.1
4.0
8.4

96.9
49.0
22.0
11.5
3.0
3.8
7.6

37,801
20,692
5,427
3,828
3,687
859
3,309

43,676
25,935
6,989
2,525
3,410
836
3,982

38,274
24,500
4,224
2,772
2,883
650
3,245

5,875

-5,402

Valor de la Cosecha (En millones de US$)


TOTAL
Soja
Maiz
Trigo
Girasol
Sorgo
Otros
Var. Valor de la Cosecha

El Gran Desafo

Recursos Tcnicamente Recuperables


(En millones de TEP)

Reporte abr-11 Reporte jun-13


Recursos Totales Mundiales
163.408
223.452
Gas Natural
158.928
175.152
Petrleo Crudo
4.480
48.300
Recursos Totales Argentina
Gas Natural
Participacin sobre el total

Petrleo Crudo
Participacin sobre el total

18.576
18.576

23.028
19.248

12%

11%

3.780

0%

8%

Variacin
Nominal Porcentual
60.044
36,7%
16.224
10,2%
43.820
978,1%
4.452
672

24,0%
3,6%

3.780

El Gran Desafo
El valor bruto de estos recursos, a precios de hoy, es equivalente a 11,2 billones de dlares
Para tener una idea de lo que significan estos recursos basta mencionar que son equivalentes
a:

22 veces el PBI actual


7 veces el valor del actual stock de capital (campos, inmuebles, mquinas, etc.)
18 veces el valor actual de la tierra cultivable y para ganadera
254 veces el valor actual anual de una cosecha

Comparndolo con Noruega, el pas que mejor manej sus recursos de hidrocarburos

4,6 veces el total de la produccin de petrleo y gas de ese pas, desde 1977
Transfiere el 96% de las ganancias a un Fondo anticclico para el pago de pensiones en el futuro
El valor de esta transferencia en 2010 fue equivalente a 50 mil millones de dlares
En ese ao el valor bruto de la produccin, medido a precios internacionales, fue de 123 mil millones de dlares
El valor de este fondo, a fines de 2012, era equivalente a 686 mil millones de dlares

Juicio de los Holdouts


Fallo Adverso,
pero se evita el Default Tcnico

Impacto Econmico
de las Primarias

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