Instituto Tecnológico

De la Costa Grande

LIC. ADMINISTRACIÓN

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

UNIDAD IV

PRESENTAN:
ARAUJO DE LA CRUZ ALEX FERNANDO CAMPOS VEJAR MARIANA CARDENAS FLORES ALAN MARCO GOMEZ VILLALOBOS CHRISTOPHER VARGAS CARDENAS BRENDA YARELI

V SEMESTRE

Zihuatanejo, Guerrero a 29 de Noviembre del 2013.

1

UNIDAD IV “ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO” El capital de trabajo una base financiera muy importante en las empresas a corto plazo que permite el financiamiento de activos (Inversiones), y de pasivos (Fuentes de financiamiento). 4.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO. Concepto Son los activos circulantes menos los pasivos circulantes, de este modo, el capital de trabajo representa la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en cuentas por cobrar y en inventarios menos los pasivos circulantes que se usan para financiar los activos circulantes. J. Fred. Weston. Inversión de una empresa en activos a corto plazo: efectivos, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar. Scott Besley Importancia La administración del capital de trabajo es importante por muchas razones en una empresa, básicamente el activo circulante de una empresa típica de manufactura representa más del 50% de su activo total. Los activos circulantes al representar más de la mitad de los activos totales de una empresa de negocios, debido a que representan una inversión tan grande y como esta inversión tiende a ser menos volátil, los activos financieros son dignos de que el administrador les dedique una cuidadosa atención. Niveles excesivos de activo circulante pueden contribuir de manera significativa a que una empresa obtenga un rendimiento de su inversión por debajo de lo normal, sin embargo las compañías con muy poco activo circulante pueden tener pérdidas y problemas para operar sin contratiempos. En el caso de empresas pequeñas, el pasivo circulante es la principal fuente de financiamiento externo, estas compañías no tienen acceso a mercados de capital a más largo plazo, que no sean los préstamos hipotecarios. La administración de capital de trabajo tiene particularmente importancia en estas empresas pequeñas, 2

Por otro lado. los acuerdos financieros más normales. 3 . Las empresas grandes de rápido crecimiento también recurren al financiamiento del pasivo circulante. 4. los empleados proporcionan financiamiento al permitirle a la empresa pagarles su salario a la semana o al mes. Los inversionistas se interesan en el capital operativo a corto plazo por dos razones: a) Los acuerdos de financiamiento a corto plazo deben liquidarse a corto plazo.3. Por tanto los activos circulantes son particularmente significativos para el administrador financiero de una pequeña empresa. Por lo tanto. y el gobierno proporcionan financiamiento al permitir que los impuestos que recauda la empresa se pague de manera periódica y no al momento de la venta o del pago de salarios.aunque tales empresas pueden minimizar su inversión en activos fijos rentando o arrendando planta y equipo. los directores y el personal de departamento financieros dedican mucho tiempo al análisis de capital de trabajo. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO La administración del efectivo ha tomado una importancia creciente en tanto que el nivel relativamente alto de las tasas de interés sobre inversiones a corto plazo ha aumentado el costo de oportunidad de mantener saldos de efectivo. en cuentas por cobrar e inventarios. porque varían de manera espontánea conforme cambian las operaciones normales en la empresa. no pueden evitar la inversión en efectivo. Además estos pasivos suele denominarse “Fondos generados de forma espontánea o pasivos espontáneos”. en lugar de requerir el pago al fin de cada día. no porque esta realice un esfuerzo consciente o suscriba un acuerdo contractual para cambiar estas fuentes de financiamiento a corto plazo. como los préstamos bancarios. Estas fuentes de financiamiento son gratuitas en el sentido de que la empresa no tiene que pagar intereses por usarlas.2 FINANCIAMIENTO Y CAPITAL DE TRABAJO Los proveedores proporcionan financiamiento al permitir a la empresa comprar materia prima a crédito. requieren acciones específicas y conscientes por parte de la empresa. 4. b) las inversiones a corto plazo por lo general gana un rendimiento menor que las inversiones a largo plazo. y se debe pagar una renta o un interés por utilizar estos fondos.

para cubrir la necesidad 4 .Un aspecto estrechamente asociado. Cuando nos referimos al efectivo mismo. o bien pagos programados. usamos a palabra en el sentido amplio de depósitos a la vista y cuentas de mercado de dinero. El saldo apropiado se establece con frecuencia en un nivel suficiente para cumplir con los requerimientos esperados o inesperados. Existen diversas técnicas cuantitativas al igual que reglas empíricas para determinar los saldos óptimos en caja. El presupuesto de caja presenta un método para planear los requerimientos de efectivo. Ciclo de operativo: Periodo que ocurre entre la adquisición de inventario y la cobranza de las cuentas por cobrar.3.1 CICLO DE CAJA Periodo de inventarios: Tiempo que se necesita para adquirir y vender el inventario. 4. Ciclo del efectivo: Periodo que ocurre entre el desembolso y la cobranza. Periodo de cuentas por cobrar: Tiempo que transcurre entre la venta del inventario y la cobranza de la cuenta. con l función de la administración del efectivo es la administración de los valores negociables. 4. Periodo de cuentas por pagar: Tiempo que transcurre entre el momento en que se recibe el inventario y el momento en que se paga.2 EFECTIVO MÍNIMO DE OPERACIÓN Deben planearse la cantidad de dinero que le pueda permitir a la empresa cumplir con los pagos programados de sus cuentas en el momento de su vencimiento. la cartera de activos altamente líquidos que son casi efectivos y que sirven de respaldo para la cuenta de efectivo. si bien no trata explícitamente el problema de saldo adecuado en caja. desde luego el nivel óptimo depende tanto de la entrada esperada o no. cuando se disponga de las entradas de efectivo esperadas. Dicho efectivo puede mantenerse en forma de depósito a la vista (saldo en cuentas de cheques). así como de los desembolsos de efectivo. así como proporcionar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos. así como diversos saldos circulantes.3.

COSTO DE OPORTUNIDAD.3. La mayoría de las empresas consideran las cuentas por cobrar como un instrumento de mercadotecnia para promover las ventas y las utilidades. Por tantos los costos de oportunidad no implican ingresos o egresos de efectivo. siempre y cuando no se usen para el proyecto en cuestión. 4. Dichos costos representan las contribuciones a las que se ha renunciado si los recursos limitados no se utilizan de la mejor manera alternativa posible.establecida por los acreedores. Los costos de oportunidad rara vez se incorporan en los reportes formales de contabilidad financiera. El objetivo de la política de cuentas por cobrar que sigue la empresa por lo general consiste en fomentar las ventas y ganar más clientes otorgándoles crédito. 4.4 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Las cuentas por cobrar no son más que créditos que se otorgan a los clientes al concederles un tiempo razonable para que paguen los artículos comprados después de haberlos recibido.3. o el riesgo máximo aceptables de las cuentas de crédito. Otro método consiste en establecer el nivel mínimo de caja como porcentaje de ventas. Las principales variables de política de crédito incluyen:  Las normas de crédito. Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surjan para invertir o para pagar sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo. 5 . cualquiera que sea. El costo de oportunidad se define como los flujos que se podrían generar de los activos con los que ya cuenta la empresa. Además también se puede definir como la contribución al ingreso que se renuncia (se desecha) al no usar un recurso limitado en su mejor uso alternativo. la meta debe ser entonces operar de manera que requiera un mínimo de dinero efectivo.

con frecuencia. Primero.4. Cuando se conceden créditos. Segundo. por lo menos en el caso de algunas compañías (y bancos) que cuentan con la experiencia necesaria. las naciones desarrolladas cuya salud económica depende de las exportaciones. que incluyen el plazo de tiempo durante el cual se concede el crédito. ayudan a sus empresas a competir internacionalmente mediante el otorgamiento de crédito a países extranjeros. denominado periodo de crédito y el porcentaje de descuento dado por la prontitud de pago. Todo lo contrario: las ganancias potenciales provenientes de las operaciones internacionales sobrepasan los riesgos. Este periodo es la duración de promedio de tiempo que transcurre desde una venta a crédito hasta que el pago se convierte en fondos útiles para la empresa. 4. además de los riesgos normales de incumplimiento: 6 . una gran parte del comercio que Estados Unidos realiza con naciones más pobres y menos desarrolladas está condicionada a la concesión de crédito para realizar operaciones comerciales. Están expuestas a las variaciones de los tipos de cambio que ocurren entre el momento que se hace la venta y se cobra la factura.1 POLÍTICAS DE CRÉDITO La política de crédito es más importante en el caso de una corporación multinacional que en el de una firma nacional por dos razones. como resultado del primer punto. Con frecuencia. Al señalar los riesgos que se derivan de la concesión de créditos internacionales.  La política de cobranza de la empresa El periodo promedio de cobro. las empresas multinacionales se enfrentan a una situación muy riesgosa porque. los ambientes políticos y legales dificultan el cobro de las cuentas vencidas. Los términos de crédito. en gran parte. no queremos decir que tales créditos no deban otorgarse.

Las cinco “C” son:     Carácter: el historial del solicitante de cumplir con las obligaciones pasadas. La determinación de la calidad de crédito. la evaluación del crédito es una práctica bien conocida. Sin embargo. de efectivos disponibles para rembolsar las obligaciones de deuda. Los principales factores que se consideran cuando se fijan normas de crédito se relacionan con la probabilidad de que un cliente pague lentamente o que tal vez genere una pérdida por ser la suya una cuenta incobrable. Capacidad: la capacidad del solicitante para rembolsar el crédito solicitado. de un cliente es probablemente la parte más difícil de la administración del saldo acreedor. o de la dignidad de crédito. Capital: la deuda del solicitante con relación a su capital propio. Debido al tiempo y a los gastos involucrados. que proporciona un esquema para el análisis detallado del crédito. Colateral: el monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar el crédito. Las cinco “C” del crédito Una técnica popular para la selección del crédito se denomina cinco “C” del crédito. 7 . Cuanto mayor sea el monto d activos disponibles.Las normas de crédito se refieren a la solidez y a la dignidad crediticia que un cliente debe exhibir para aspirar a que se le conceda un crédito. con base en el análisis de la posición financiera actual de la empresa y la evaluación de los factores que pudieran afectarla en el futuro. este método de selección de crédito se usa en solicitudes de crédito de grandes montos en dólares.  Condiciones: las condiciones existentes generales y específicas de la industria y cualquier condición peculiar en torno a una transacción especifica. y un buen administrador puede elaborar juicios razonablemente exactos de la probabilidad de incumplimiento que muestren diferentes clases de clientes. Las normas de crédito de la empresa se aplican para determinar cuáles son los clientes que califican según los términos regulares de crédito y la cantidad de crédito que deberían recibir. mayor será la posibilidad de que una empresa recupere sus fondos si el solicitante incumple el pago.

sin ser presionados.El análisis por medios de las cinco “C” del crédito no genera una decisión de aceptar-rechazar específica. por lo que su uso requiere un analista experimentado para revisar y otorgar solicitudes de crédito. Esto incluye el pago de documentos como:  Facturas 8 . Los términos de crédito son las condiciones que regulan las ventas a crédito.2 CONDICIONES DE CRÉDITO Las condiciones de crédito son las condiciones de venta para clientes a quienes la empresa ha extendido el crédito. podemos atraer a nuevos clientes que pueden aprovechar el descuento. 4. Si fijamos nuestras condiciones en “neto 30 días”. 4. el tiempo del que dispone el cliente para pagar las compras a crédito antes de que su cuenta se considera atrasada.4. La aplicación de este esquema asegura que los clientes de crédito de la empresa pagarán.4. notificamos a los clientes que deben pagar en 30 días y automáticamente eliminamos a los que buscan un plazo de “neto 60 días”. Cambiando el descuento por pronto pago del 2%/10 días a los 3/10 días. Las empresas necesitan determinar la fecha en la cual comienza el periodo de crédito. dentro de las condiciones de crédito establecidas. pero no a aquellos que no puedan pagar en 10 días. especialmente respecto a los convenios de pago. nos enfrentamos con la selección del periodo en el cual concederemos crédito y el monto de cada descuento en efectivo que otorgaremos por un pronto pago. Si decidimos extender crédito.3 POLÍTICAS DE COBRANZA Proceso formal mediante el cual se tramita el cobro de una cuenta por concepto de la compra de un producto o el pago de algún servicio. y si se deberían ofrecer descuentos en efectivo por pronto pago. Las condiciones de 30 netos significan que el cliente tiene 30 días desde el inicio del periodo de crédito (comúnmente fin de mes o fecha de factura) para pagar el monto total de la factura.

de manera que se le da un ímpetu adicional a una caída a un ritmo más rápido que las ventas. cuando están terminados se le llama productos terminados. en especial las de comercio al menudo. más pronto podrá pagar la cuenta.5. puesto que el inventario es el menos líquido de los activos circulantes. el inventario comprende un importante segmento de los activos torales para varias empresas comerciales. Primera. Segunda. TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS 9 . sub-ensambles y otros artículos obtenidos en otras plantas o comprados a los proveedores. los cambios en los niveles de inventario tienen importantes efectos económicos. se consideran como productos en proceso. El material de consumo o suministros por lo general se define como la materia que se usa en las operaciones del negocio. Mientras más rápido reciba un cliente una factura. La empresa necesita determinar la fecha y la manera en la cual la notificación de la venta a crédito se transmitirá al comprador.   Pagares Letras de cambio Otros títulos valores La política de cobranza se refiere a los procedimientos que sigue la empresa para solicitar el pago de sus cuentas por cobrar. pero que no forma parte o se incorpora al producto final. Tercera. son los materiales. de materias primas a artículos terminados. de artículos en procesos y artículos terminados. Durante los períodos en que declinan las ventas. que formarán parte el producto final.5. Los bienes en tránsito. 4. los errores en su administración no se pueden remediar con rapidez.2. 4.1 CARACTERÍSTICAS BÁSICAS La administración del inventario merece una atención especial por tres razones. Los materiales de limpieza pueden clasificarse como material de consumo (a menos que los estemos fabricando). los inventarios pueden no reabastecerse. Las materias primas. Principiaremos haciendo notar que existen diferentes tipos de inventarios: de material de consumo. de materias primas. ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS.5. 4.

El grupo A incluye artículos con el mayor grupo inversión en dólares. El grupo B está integrado por artículos con la siguiente inversión más grande en inventario. se mantiene un registro de los artículos del grupo A en un sistema de inventario perpetuo que permite la verificación diaria del nivel de inventario de cada artículo. como el control de inventarios de dos contenedores. se hace un pedido para rellenar el primer contenedor en tanto que el inventario se retira del segundo contenedor. pero representa el 80 por ciento de su inversión en inventarios. EL SISTEMA ABC Una empresa que usa el sistema de inventarios ABC divide su inventario que tres grupos: A. Con el control de inventarios de dos contenedores. B y C. este grupo está integrado por el 20 por ciento de los artículos en inventario de la empresa. el artículo se almacena en dos contenedores. El modelo CEP asume que los costos relevantes del inventario se dividen en 10 . quizás semanales. el inventario se retira del primer contenedor. A medida que un artículo requiere. de sus niveles. A continuación cuatro técnicas usadas con frecuencia. Comúnmente. El grupo de inventario de cada artículo determina el nivel de supervisión del artículo. Los artículos de grupo A reciben la supervisión más intensa debido a la enorme inversión en dólares. Cuando ese contenedor esta vacío. EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO (CEP) Una de las técnicas más comunes para determinar el tamaño óptimo de un pedido de artículos de inventario es el modelo de la cantidad económica de pedido (CEP). El segundo contenedor se usa hasta que se vacía. y así sucesivamente. El grupo C incluye un gran número de artículos que requieren una inversión relativamente pequeña. Los artículos del grupo C se supervisan con técnicas sencillas. EL modelo CEP toma en cuenta diversos costos de inventario y después determina que tamaño del pedido disminuye al mínimo el costo total del inventario. Por lo general. Los artículos del grupo B reciben un control frecuente a través de verificaciones periódicas.Existen muchas técnicas disponibles para administrar eficazmente el inventario de la empresa.

SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JIT) Se usa para determinar al mínimo la inversión en inventario. recibir un pedido y verificarlo contra la factura. los costos de seguro. Los costos de pedido disminuyen conforme el tamaño del pedido aumente. Cada uno de estos costos tiene componentes y características clave. la empresa tendría solamente inventario de trabajo 11 . los costos de mantenimiento se incrementan cuando aumenta el tamaño del pedido. los costos de deterioro y desuso. Los costos de pedido incluyen que los costos administrativos fijos de la solicitud y recepción de pedidos: el costo de redactar una orden de compra. Sin embargo. O= costo de pedido por período. C= coto de mantenimiento por unidad por período. Su filosofía es que los materiales deben llegar justo en el momento en que se requieren para la producción. y el costo de oportunidad o financiero de tener fondos invertidos en inventario. en la que S= uso en unidades por período. Desarrollo matemático la CEP es posible desarrollar una fórmula para determinar la CEP de la empresa para un artículo especifico en inventario. El modelo CEP analiza el equilibrio entre los costos de pedido y los costos de mantenimiento para determinar la cantidad de pedido que disminuye al mínimo el costo total de inventario. procesar el papeleo resultante. Esto costos establecen en dólares por unidad por periodo. Los costos de mantenimiento son los costos variables por unidad de un artículo mantenido en inventario durante un periodo específico. Q= cantidad de pedido en unidades. Los costos de mantenimiento incluyen los costos de almacenamiento. Los costos de pedido se establecen en dólares por pedido. De manera ideal.costos de pedido y costos de mantenimientos (el modelo excluye el costo real del artículo en inventario).

Cuando surgen problemas de calidad. La lista de materiales es simplemente una lista de todas las partes y materiales que intervienen en la fabricación del producto terminado. existen varios sistemas disponibles para controlar el inventario y otros recursos. la producción debe detenerse hasta que los problemas resuelven. Como su objetivo es disminuir al mínimo la inversión en inventario. la computadora simula las necesidades de materiales comparando las necesidades de producción con saldos de inventarios disponibles. La dificultad para que los materiales lleguen a tiempo ocasiona una interrupción de la línea de producción hasta que éstos llegan. hace que surjan las deficiencias de los procesos. Debe existir una amplia coordinación entre los empleados de la empresa. Con el uso de una computadora. el estado de inventario y el proceso de manufactura de cada producto. un sistema JIT no utiliza ninguna existencia de seguridad (o usa muy poca). El objetivo de este sistema es reducir la inversión en inventario de la empresa sin afectar la producción. sus proveedores y las empresas de envío para garantizar que las entradas de materiales lleguen a tiempo. SISITEMAS COMPUTARIZADOS PARA EL CONTRO DE RECURSOS En la actualidad. Se usa para determinar qué materiales ordenar y cuándo ordenarlos. Cuando el sistema JIT funciona adecuadamente.en proceso. La meta del sistema JIT es la eficiencia de manufactura. Para un plan de producción específico. el sistema MRP determina cuándo debe solicitarse los pedidos de diversos artículos de la lista de materiales. Uno de los más básicos es el sistema de planificación de materiales (MRP. un sistema JIT requiere que los proveedores entreguen partes de excelente calidad. Según el tiempo que se requiere para que un producto en proceso pase por diversas etapas de producción y el tiempo de entrega de los materiales. Así mismo. por sus siglas en inglés. El MRP aplica conceptos del modelo CEP para determinar cuánto material debe pedirse. el MRP simula la lista de materiales. materials requeriment planning). Este sistema usa el inventario como una herramienta para lograr la eficiencia destacando la calidad de los materiales utilizados y su entrega oportuna. Si el costo de oportunidad del capital para inversiones de igual riesgo 12 .

ya que la factura que acompaña a la remesa es un recibo y el único reconocimiento formal del adeudo. Si estas son 30 días netos. a diferencia de la cuenta abierta en que no media un documento formal acompañado a la concesión. Si el proveedor está dispuesto a esperar 30 días. las aceptaciones comerciales. Dicho departamento notifica al personal de finanzas encargado de pagar las cuentas que la mercancía llego y que está en buenas condiciones. por parte de los proveedores y que le permite tomar posesión de las mercancías y pagar por ellas en un plazo corto determinado en la forma acostumbrada. Aceptaciones comerciales Las aceptaciones comerciales son esencialmente cheques pagaderos al proveedor en el futuro.15 dólares. Entre los tipos específicos de cuentas por pagar que encontrara el lector figuran la cuenta abierta. no se gana nada pagando antes de ese plazo. o sea en la fecha anotada en el cheque.6 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR Las cuentas por pagar son los créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Pagares El pagare es un reconocimiento formal del crédito recibido. Cuando el departamento de recepción de la empresa firma la factura contra entrega de la mercancía. El costo que implica el uso del crédito otorgado como fuente de recursos dependerá de las condiciones que se fijen.de la empresa es del 15 por ciento. 13 . El ejecutivo de finanzas decidirá cuándo se extenderá el cheque de pago. los pagarés y la consignación. 4. Su uso es tradicional en algunas industrias. cada dólar de inversión obtenido del inventario aumentará utilidad antes de impuestos en 0. La cuenta Abierta Es la concesión de crédito a la empresa. convenida de antemano. reconoce que adeuda el importe de lo recibido. por ejemplo la de las pieles. conviene utilizar los recursos durante todo ese periodo antes de extender el cheque. El procedimiento es muy sencillo.

Con frecuencia espera hasta que el banco aprueba el cheque para remitir la mercancía.E. D. G. No hay descuentos por pronto pago. aunque si incurre en los gastos propios de la venta. hasta los plazos más liberales. El giro a la vista-conocimiento de embarque garantiza el pago al proveedor antes de que el cliente tome posesión de las mercancías. Contado sin descuento Con estas condiciones. el proveedor concede a la empresa un tiempo razonable para pagar después de recibir las mercancías. – C.6. Plazo ajustado a la temporada y de la 14 . Más bien. o sea al contado. A. dependiendo de cuál sea la costumbre en la industria opinión que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa. C. la mercancía se remite a la empresa en el entendido de que esta la venderá en beneficio del proveedor retirando únicamente una pequeña comisión por concepto de utilidad.1 CONDICIONES DE CRÉDITO Los proveedores de la empresa pueden también fijar las condiciones en que esperan que se les pague cuando otorgan crédito. C. E. la establece el proveedor para garantizar el pronto pago. Las condiciones de pago clásicas pueden ser desde el pago inmediato.La consignación Con el sistema de consignación no se otorga crédito alguno y la propiedad de las mercancías no pasa nunca del acreedor a la empresa. El cobro antes del envió se exige cuando el proveedor tiene dudas de la capacidad o el deseo de pagar del cliente. Cóbrese al entregar. O. La empresa no tiene costos de financiamiento porque no pone dinero. 4. El conocimiento de embarque indica que los artículos se pusieron a bordo del transporte y están en camino.V.

F. el empaque y el flete hasta el punto de destino específico. A. seguro y flete. como ocurre con los juguetes en época de navidad.2 PERIODO DE CRÉDITO El proveedor más grande de crédito a corto plazo está por lo general esperándonos en la puerta de nuestro negocio: el productor o vendedor de bienes y servicios. las cuales crecen a medida que el negocio se amplia de un modo estacional o a largo plazo y se contraen de manera similar cuando el negocio decrece. significa que el precio cotizado por el proveedor incluye el costo de la mercancía. Muchas empresas tratan de estirar el periodo de pago para recibir un financiamiento adicional a corto plazo. Costo. Aproximadamente el 40% del financiamiento a corto plazo se canaliza en forma de cuentas por pagar o de crédito comercial. inspección otros hasta el lugar que se designe. los cargos por seguro. Esta es una forma de financiamiento aceptable en tanto no se lleve a un grado excesivo. El crédito comercial se extiende de ordinario por periodos de 30 a 60 días. 4. Una variable fundamental para determinar el periodo de pago es la posible existencia de un descuento en efectivo. L. Las cuentas por pagar son una fuente espontánea de fondos. el proveedor podrá estar dispuesto a embarcar a principios del año y esperar el pago en fecha posterior.Cuando el patrón de ventas de la empresa depende de la temporada. cuando las ventas aumenten. Libre a abordo quiere decir que el proveedor cubre los costos de envió. Un periodo promedio de pago de 30 a 35 días podría tolerarse en el comercio. B. en tanto que alargar los pagos hasta 65 días podría irritar a los proveedores y ocasionar una disminución en las calificaciones de crédito otorgadas por las agencias de crédito. C.6. 15 . S.

a 60 días a 90 días.El descuento por pronto pago si se estipula (en este caso 2%). pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también aumenten.  Tasa de interés. etc. 16 . El cobro de estas cuentas debe ir de la mano con el periodo de gracia que nos otorgan los proveedores para pagar nuestras deudas de lo contrario nos veremos en grandes problemas de financiamiento. teniendo en cuenta los plazos de cobro que pueden ser a 30 días. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crédito como un aumento en las ventas. así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.. asume la responsabilidad en el cumplimiento de las cláusulas establecidas en el contrato. A continuación se presenta este: Periodo de crédito Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la empresa.   Se debe de establecer montos estándar de crédito según el tipo de cliente con el cual se haga el trato. Si decide a otorgar un crédito se deben de tomar en cuentas las siguientes pautas:  En cuanto al plazo de crédito se debe de establecer una política de plazo.Viendo el periodo de crédito desde el punto de vista de nuestros proveedores podemos analizar la situación de nuestras cuentas por pagar. Fijación de los Términos del Crédito. Las condiciones de crédito comprenden tres aspectos: 1.  Se debe de establecer el porcentaje de descuento si el cliente paga antes de la fecha indicada de tal manera que no resulten nocivos para la empresa. por lo general una tasa de interés de acuerdo al período y al monto del crédito otorgado Las condiciones de crédito de una empresa especifican los términos de pagos estipulados para todos los clientes que operan a crédito. Debe de quedar establecido que el beneficiario del crédito.

Los cambios en cualquier cláusula de las condiciones de crédito de la empresa pueden afectar su rentabilidad total. Los gastos por cuentas malas o incobrables deberán disminuir en virtud de que la mayoría de los clientes pagan antes. que suele estar entre 90 y 120 días.2.. el vendedor se ahorra tener que acudir a la financiación bancaria durante el periodo de aplazamiento. El aspecto negativo del mayor descuento por pronto pago es una disminución en el margen de utilidad por unidad. El periodo promedio de cobranza debe disminuir. así como a partir de qué tipo de descuento le puede convenir al comprador acogerse al mismo. 17 . Este descuento máximo estará determinado por el coste de su financiación.. También resulta frecuente que el vendedor conceda al comprador un descuento si realiza el pago al contado (descuento por "pronto-pago"). Es interesante calcular el % máximo que puede ofrecer el vendedor por "prontopago". ya que si fuera mayor le resultaría más ventajoso esperar a que se cumpla el aplazamiento dado al vendedor y financiarse mientras por el banco. a) Descuento máximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor.El periodo de crédito (30 días).6. reduciendo así el costo del manejo de las cuentas por cobrar. 4.El periodo de descuento por pronto pago (10 días en este caso). 3. Si la demanda es elástica las ventas deben incrementarse como resultado de la disminución de este precio. Por lo tanto. el vendedor podrá ofrecer un tipo de descuento que será como máximo igual al coste de su financiación. sino que el vendedor conceda al comprador un aplazamiento sin coste alguno. ya que son más los clientes que aprovechan la rebaja y pagan así un precio menor.3 DESCUENTO POR PRONTO PAGO Descuento por "pronto-pago" En las operaciones comerciales de compra-venta es frecuente que el pago no se realice al contado. Al obtener el pago al contado.

Tamaño de los clientes: Los bancos hacen préstamos a cualquier tamaño de empresas.6. Garantía: Si un prestario potencial constituye un riesgo de crédito cuestionable.4. *Características de los préstamos bancarios Formas de préstamo: Un solo préstamo que una empresa obtiene de un banco en principio no es diferente de un préstamo obtenido por un individuo. se requería alguna forma de garantía. 18 . Vencimiento: Los bancos comerciales se concentran en el mercado de préstamos a corto plazo. o si las necesidades de financiamiento de la empresa exceden del monto que el funcionario de préstamos del banco considera prudente sobre una base no garantizada. por ello los bancos comerciales tratan de evitar que las empresas usen un crédito bancario para un financiamiento bancario. Por monto en dólares.4 FINANCIAMIENTO BANCARIO Los préstamos de bancos comerciales. el reembolso. las grandes empresas obtienen la mayor parte de los préstamos bancarios. Reembolso de los préstamos bancarios: Casi todos los depósitos bancarios están sujetos a retiro sobre demanda. El préstamo se obtiene al firmar un pagare convencional. mientras que los préstamos a plazo apenas alcanzan un tercio. Estos saldos. los cuales aparecen en el balance general como documentos por pagar. son un método de elevar la tasa real de interés. con una suma acumulada al vencimiento o en abonos a lo largo de la vida del préstamo. Reciprocidad: Los bancos requieren que el prestario regular mantenga un saldo promedio en cuenta igual a 15% o 20% del préstamo en vigor. ocupan el segundo lugar en importancia de crédito comercial como fuente de financiamiento a corto plazo. Los préstamos a corto plazo constituyen aproximadamente dos tercios de los préstamos bancarios por monto en dólares. comúnmente denominados reciprocidad.

bancos comerciales. 4. núcleos de combustible expansión de la planta. financieras. APR o anual percentage rate) de interés sobre el préstamo en abonos es significativamente más alta que la tasa estipulada. pipas. los pagos de principal se hacen periódicamente a lo largo del plazo del préstamo. y por el último mes ya ha pagado once doceavos del préstamo. de seguros. En años recientes.6. el prestario tiene la totalidad del monto del dinero tan solo durante el primer mes.6 FACTORAJE 19 .6. Préstamo en abonos: Los préstamos de intereses ¨regulares¨ y descontados que se exponen arriba se caracterizan por el reembolso del principal del préstamo al vencimiento. Por tanto. Se usa no solamente para financiar las necesidades estacionales de capital de trabajo sino también como un medio provisional de financiamiento de proyectos mayores como construcción de bancos. la tasa real (es decir. la emisión de papel comercial se ha convertido en una importante fuente de financiamiento a corto plazo en muchos tipos de corporaciones: compañías de servicios. 4. la tasa anual porcentual.5 PAPEL COMERCIAL El papel comercial se forma de documentos no garantizados. según la tasa real de las características de la empresa y del nivel de las tasas de interés en la economía. Según el método de abonos. El papel comercia se vende directamente a inversionista. barcos. por empresas para financiar necesidades de crédito a corto plazo. sobre un préstamo a un año. compañías de seguros y unidades estatales y locales de gobiernos.Costo de los préstamos de bancos comerciales: Casi todos los préstamos de bancos comerciales han costado recientemente en el 10% y el 20%. emitidos . incluyendo corporaciones de negocios. tenedoras bancarias y manufactureras.

Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. 20 . el factoraje consiste en la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles. El factoraje sin recurso implica la compraventa de facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o diferencia de precio. otorgando anticipos sobre tales créditos. Las empresas que desarrollan esta modalidad de factoraje no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y. Además del anticipo financiero. El factoraje con recurso se asemeja a lo que comúnmente se conoce como cesión de crédito en garantía. El factoraje doméstico es el realizado con documentos de crédito representativos de compraventas dentro de un país.  Factoraje doméstico. recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte del valor de dichas facturas. asumiendo o no sus riesgos. sin requerir la firma de avales o garantías de ningún tipo. cajas de ahorro u otras compañías especializadas. por ello. El factoraje con garantía o con recurso implica la compraventa de facturas. la compañía de factoraje puede:     Asumir el riesgo crediticio Asumir el riesgo de cambio. La empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado la comisión. La empresa de factoraje asume totalmente el riesgo de incobrabilidad del deudor. si la factura es en moneda extranjera Realizar la gestión de cobranza Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía aseguradora  Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores TIPOS DE FACTORAJE  Factoraje sin garantía o sin recurso. el interés y otros gastos.En finanzas.  Factoraje con garantía o con recurso. Las empresas de factoraje suelen ser bancos. de prestación de servicios o de realización de obras. solicitan al cliente la firma de un vale. de un aval o de una fianza como garantía del adelanto recibido.

así como el pago de cuentas a cobrar o salarios.  Factoraje de créditos por ventas ya realizadas. Los créditos adquiridos corresponden a mercadería o servicios ya recibidos por el comprador. Conocido como factoraje de "precio madurez".  Factoraje de importación. La compañía de factoraje suele encargarse de realizar adelantos financieros a los proveedores.  Factoraje de créditos por ventas futuras. El factoraje de exportación corresponde a la compra de documentos de crédito que documentan ventas al exterior. Esta modalidad suele ser habitual cuando existen flujos a compradores habituales o créditos a cobrar a tarjetas de crédito.  Factoraje por intermedio o agency factoring. El factoraje de créditos por ventas ya realizadas es la forma más habitual de factoraje. El factor hará el análisis de los deudores y determinará el monto del crédito aprobado. El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido sus créditos a favor del financista o favor. constituye una operación de servicio completo pero sin financiamiento. Se emplea principalmente en aquellos casos en que los compradores no mirarían con buenos ojos la cesión de sus acreencias a favor de una firma extraña a la relación habitual con su proveedor. Factoraje de exportación.  Factoraje al vencimiento o maturity factoring. El factoring corporativo es la cesión global de las cuentas a cobrar de una empresa.  Factoraje corporativo. Habitualmente la compañía que realiza el factoraje se asegura la cobrabilidad mediante un seguro de crédito con una compañía aseguradora o con otra compañía de factoraje del país del importador. Es una variedad del factoraje de exportación y se describe como acuerdo en virtud del cual otra entidad diferente del factor efectúa las cobranzas (usualmente el mismo 21 . El factoraje de importación es el aseguramiento de créditos que exportadores de un país otorgaron a importadores de otro país. Es el complemento del factoraje de importación y suele incluir los servicios de gestión de cobranza y transferencia de los fondos al país del exportador. que se comprometerá a pagar si el deudor no lo hace.  Factoraje sin notificación o factoraje secreto. En algunas legislaciones se permite ceder créditos a cobrar de ventas a realizar.

Factoraje "no revelado".vendedor). Esta modalidad constituye un acuerdo de servicio completo. Es un factoraje en virtud del cual se ofrece un monto limitado de crédito (como por ejemplo el 80% del total cedido) con la finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administración y control del crédito que otorga. 22 . pero no incluye la actividad de las cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control del mayor de ventas.

Mc Graw Hilll. J. (2003). Mexico: CENGAGE Learning. Gitman. D.F. J. S. Emery.. Principios de Administración Financiera. D. (1996). Brigham F. Fundamentos de Administración Financiera. D.F: Limusa. L. James C. Administración Financiera. México: Pearson. 23 .REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Bibliografía Bolten. L. (2009). (2001). D. V.. R. E. Gitman. (1988).: Pearson Educación. México. Fred. México: PEARSON Addison Wesley. (2007). México.F: Pearson Educación.. (2002). Finanzas en Admnistración. Administración Financiera. S. Fundamentos de Administración Financiera. Principios de Administración Financiera. W. & Besley. México.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful