Inversión inicial Flujos netos de efectivo Vida del proyecto TREMA Año 0 1 2 3 4 5

750000.00 400000.00 5.00 25.00% FNE -750000.00 400000.00 400000.00 400000.00 400000.00 400000.00 Total flujos de efectivo VPN TIR VNA con TIR VPN IR VA (valor actual) 320,000.00 € 256,000.00 € 204,800.00 € 163,840.00 € 131,072.00 €

1,075,712.00 € Proyecto 325,712.00 € aceptado 45% 750,000.00 € 0.00 € 1.43 € Por cada peso que se invierte en el proyecto este generara una ganancia Proyecto aceptado ya que el TIR es mayor que el TREMA

vierte en el proyecto este generara una ganancia del 43% de utilidad o por cada peso que se invierta en el proyecto este generara 43 centavos.

en el proyecto este generara 43 centavos. .

656.00 458.912.898.15 € 950000.00 efectivo Vida del proyecto 5.140.29 € Proyecto 656.912.94 € Total flujos de efectivo VPN TIR VNA VPN IR 2.43 € 850000.666.00 € 1.67 € 970000.000.00 TREMA 20.00 673.00 691.611.00 € 0.00 491.33 € Por cada peso que se invierte en el proyecto este generara una ganan Proyecto aceptado ya que el TIR es mayor que el TREMA .29 € aceptado 34% 2.00 830000.00 341.595.11 € 850000.00% Año 0 1 2 3 4 5 VA (valor actual) FNE -2000000.00 Flujos netos de 830000.Inversión inicial 2000000.000.

.este generara una ganancia del 33% de utilidad o por cada peso que se invierta en el proyecto este generara 33 centavos.

.enerara 33 centavos.

973.00 66.00 TREMA 24.90 € Por cada peso que se invierte en el proyecto este no generara utilidad ya que p Proyecto aceptado ya que el TIR es mayor que el TREMA .00 Flujos netos de efectivo 200000.338.12 € 350000.794.44 € Proyecto rechazado 20% 1.00 € 0.32 € 350000.71 € 400000.627.75 € 300000.00 Vida del proyecto 7.00 209.00 € 0.00 119.387.00 227.000.56 € -114.28 € Total flujos de efectivo VPN TIR VNA VPN IR 1.Inversión inicial 1200000.00% Año 0 1 2 3 4 5 6 7 VA (valor actual) FNE -1200000.085.026.00 161.47 € 400000.00 110.034.553.00 190.00 200000.290.90 € 450000.200.

.este no generara utilidad ya que por cada peso que se invierta en el proyecto este generara 90 centavos.

Ejemplo No.000.00 300000.00 500000.00 942.00 50% 800.00 800000. 4 Se tiene el proyecto B con los siguientes datos: Inversión Tasa de descuento Flujos Netos de efectivo: Año 0 1 2 3 4 VNA VPN Total flujos de efectivo TIR VNA VPN IR 800000.00 € 0.46 € 142107.18 € Por cada peso que se invierte en el proyecto este generara una ganancia del 18% de u Proyecto aceptado ya que el TIR es mayor que el TREMA . 1400000.107.46 Proyecto aceptado.00 40.00% FNE -800000.00 600000.00 € 1.

cto este generara una ganancia del 18% de utilidad o por cada peso que se invierta en el proyecto este generara 18 centavos. .

.e generara 18 centavos.

75 € VNA con TIR VPN VNA (total de flujos de efectivo o una tasa de descuento) VPN= VNA + Inversión Inicial .255.00 15000.00 45.Ejemplo No.756.85 € Proyecto 1.00 Encuentrese la TIR.23 Proyecto Rechazado TREMA TREMA TIR IR TREMA 30% VNA VPN 15% 61.85 € Aceptado 30% 15% 16% 0.77 € -14744. 1 El proyecto CHOPO implica una inversión de 60000.00 25000. ¿Qué sucede si se considerá el costo del capital a 30%? ¿Y si se considera al 15%? ¿Se acepta o rechaza el proye Año 0 1 2 3 4 VNA VPN 30% FNE -60000.00 20000.00 30000.756.

000.03 €este Por no generara utilidad cada peso que seya que por cada peso que se invierta en el proyecto este gen invierte en el proyecto este 60.00 € generara una ganancia del 3% de utilidad o por cada 0.onsidera al 15%? ¿Se acepta o rechaza el proyecto? Proyecto Rechazado Proyecto Rechazado en comparación al TREMA Proyecto Aceptado Proyecto Aceptado en comparación al TREMA Por cada peso IR que TREMA se invierte 15% en el proyecto 1.00 € peso que se invierta en el .

416.15 € Por cada peso que se invierte en el proyecto este generara una ganancia del 15% de utilidad o por cad Proyecto aceptado ya que la TIR es mayor que la tasa.00 25000.00 60000. .00 Calcule la TIR y determine si se acepta o se rechaza el proyecto si el: costo del capital es del: 25% y los flujos netos de efectivo a generar son: Año 0 1 2 3 4 VNA VPN 25% FNE -70000.00 20000. 70000.00 € IR 1.00 45000.Ejemplo No.416.00 € VPN 0.00 80.00 € 10. 2 La empresa MAXIM realiza una inversión de .000.00 € TIR 32% VNA con TIR 70.

.nerara una ganancia del 15% de utilidad o por cada peso que se invierta en el proyecto este generara 15 centavos.

00 y que se habra de vender en El equipo nuevo ahorra costos de materiales y de mano de obra en El nuevo equipo se habra de depreciar a razon de 120000 En tanto que el equipo usado sino se remplazará se depreciaría en y el costo de capital es del 16% ¿Recomendaria usted la adquisión de este nuevo equip? Inversió Inicial del equipo Ahorro en material y en M. Depreciación Equipo viejo valor en libros P.O. venta equipo viejo Pérdida en vta. Aumento en el Mtto.DECISIONES DE INVERSIÓN EN REMPLAZOS DE EQUIPO Vamos a suponer que se piensa adquirir un equipo nuevo cuyo costo es de usado cuyo valor en libros es de 350000. del activo Depreciación activo Impuesto TREMA 600000 190000 40000 120000 350000 225000 125000 70000 40% 16% Valor real de la inversión Valor real de la inversión Precio venta Equipo usado Ahorro pago impuestos Valor real de la inversión Inicial Determinación de los flujo netos de efectivo Ahorro en materiales-MO Incremento en el MTTO Ahorros netos Incremento en la depreciación del equipo nuevo en relación con el usado Utilidad antes del ISR y PTU (40%) Impuestos Utilidad despues de impuestos Incremento en la depreciación .

172.00 con una perdida de 125000.30 € VPN 35.172.30 € IR 1.00 190000.00 anuales. La tasa de impuestos es de 40% ón de este nuevo equip? Evaluación proyecto TREMA Año FNE 0 -325000 1 110000 2 110000 3 110000 4 110000 5 110000 VNA 360. pero tiene un mayor gasto de mantenimiento por anuales (600000/5) 70000 durante los mismos 5 años.11 € 16% 600000 225000 50000 325000 los flujo netos de efectivo 190000 40000 150000 50000 100000 40000 60000 50000 110000 .00 Esta adquisición habra de remplazar un equipo 225000.600000.

00 anuales .40000.

.06 Total Pasivo + Capital 188873. no se toma en cu Utilidad de operación 120460..82 (-) Impuestos 43667.39 Otros Activos 3114.78 Paso 2.. Pag.08379 0.63 Clientes 17978. Aport.05 Doctos por pagar 3420.00 Capital contable 164765.23% 100% 11.Cálculo de la utilidad neta operativa.25% 2.) Pasivo con costo (Doc x pagar.54 0.06 188873.50 V. Relativo 4.La tasa equivalente de impuestos que es de 36.25% Utilidad neta (-) (=) (-) (=) (-) (-) (+) (=) (-) (=) Datos adicionales: 1. se debe recalcular la utilidad neta operativa despues de impuestos.04 (=) Utilidad neta operativa 76793.00 Total Activos 188873. Prestamos bancarios) Capital contable Total Pasivo + Capital Monto 8283.00 Prestamos 12404. Absoluto 0..98 Impuestos por pagar 1599.0438 V.Determinación del costo promedio ponderado del capitalç Concepto Pasivo sin costo (Prov.47 Activos fijos 14160.87236 1 8.37% 87.Ejemplo 1 Una empresa que se dedica a la importacion de repuestos automotrices le pide que determine el valor agregado con la siguiente in Empresa X SA de CV Balance General al 31 de diciembre del 2011 Activo Circulante Bancos 2226.48% . Impuestos x pagar.48% 20% 31.54 Empresa X SA de CV Estado de resultados del 01 de enero al 31 de diciembre del Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad de operación Gastos Financieros Otros gastos Otros ingresos Utilidad antes de impuesto Impuestos 36.45 Aportaciones por pagar 1390.El costo de oportunidad del accionista es del 20% y la tasa de interés del prestamo bancario y de los documentos por pagar es d Pasos Paso 1.54 Pasivo Proveedores 5294.38% Kd 15824.05 Inventarios 151394.98 164765.

la empresa X durante el año 2011 generó un EVA positivo con un costo de oportunidad para los accionistas del 20%. si los accionist .

37 101622.99 57785.40 .85 73057.71 56714.ue determine el valor agregado con la siguiente información: esultados del 01 de enero al 31 de diciembre del 2011 322064.34 159407.03 120460. tampoco otros ingresos y gastos ya que no corresponden al giro normal de Costo promedio 0.51 9757.9620 17. no se toma en cuenta los gastos financieros.82 8009.54 193517.44 128546.44 18.48% perativa despues de impuestos.61 amo bancario y de los documentos por pagar es de 11.

el EVA disminuiria hasta ser negativo. si los accionistas desearan una mayor rentabilidad. .nidad para los accionistas del 20%.

gastos ya que no corresponden al giro normal del negocio. .

.ria hasta ser negativo.

) 10. Act.95% Tasa de impuestos 40% 50000 370000 235000 145000 1550000 2350000 100000 250000 300000 760000 300000 430000 210000 2350000 Paso 1. Relativo 15. Absoluto 0. Plazo Capital Social Utilidades Retenidas Utilidades del ejercicio Pasivo + Capital Empresa pPatito SA de CV.95% 10.61% 45% 40% Kd 5.4% Costo del capital de los socios 19.4 V.Determinación del costo promedio ponderado del capital Concepto Pasivo sin costo Pasivo con costo Capital contable Total Pasivo + Capital Paso 3 Utilidad neta operativa (CPPC)(Valor Cont.1561 0.Ejemplo 2 La empresa Patito SA le pide determinar el Valor Economico Agregado (EVA) para el año 2012 con los siguientes datos: Empresa pPatito SA de CV..42% 2350000 Eva Monto 350000 1060000 990000 V.. Plazo Deuda a L.4 19. Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de diciembr Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de operación Utilidad de operación Gastos financieros Utilidad antes de impuestos Impuestos 40% Utilidad Neta del ejercicio Nota: Datos adicionales: Costo de la deuda a CP y LP 5. no se toma Utilidad de operación 550000 (-) Impuestos 220000 (=) Utilidad neta operativa 330000 Paso 2.42% 330000 244870 85130 2350000 244870 .45 0.Cálculo de la utilidad neta operativa. se debe recalcular la utilidad neta operativa despues de impuestos. Balance General al 31 de diciembre 2012 Activo Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Activo Fijo Otros activos Total Activo Pasivo Cuentas por pagar Gastos por pagar Deuda a C.

357 7.siguientes datos: Enero al 31 de diciembre 2012. no se toma en cuenta los gastos financieros.98 10.42 . tampoco otros ingresos y gastos ya que no corresponden al giro normal del neg Costo promedio 24. 2600000 1400000 1200000 650000 550000 200000 350000 140000 210000 e impuestos.

ponden al giro normal del negocio. .

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