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Captulo 6 CMO ESTIMAR COSTOS E INGRESOS

Los costos e ingresos sumados a la programacin de la produccin para la actividad (la escala de la operacin) determinan la rentabilidad de las actividades generadoras de ingreso, as como, la necesidad de contar con subsidios o con tasas cubiertas por los usuarios, en el caso de los proyectos no dirigidos a la generacin de ingresos. A pesar de que las evaluaciones de mercado, la tecnologa y la sostenibilidad deben haber provisto la mayor parte de estos parmetros (precios del producto, costos de inversin, etc.), en este punto todava no se cuenta con un conocimiento total de los distintos parmetros. Un paso inicial importante es verificar y clasificar los costos. Las previsiones iniciales acerca de los costos de los distintos componentes de la inversin se deben revisar; adems, los costos de la inversin, de la operacin y los gastos generales, requieren cada uno un tratamiento diferente. A. Verificacin y clasificacin de costos La esencia del proceso de evaluar una inversin destinada a la generacin de ingresos se asienta en comparar los beneficios generados con los costos requeridos. Por definicin, solamente aquellos proyectos en los que los beneficios son mayores que los costos, merecen implementarse. Esto es cierto incluso en el caso de inversiones no destinadas a la generacin de ingresos, proyectos sociales, medioambientales, o de apoyo a la produccin - conocer los costos es un prerrequisito para calcular el valor de la inversin que se est considerando realizar y para calcular la cantidad necesaria anualmente para cubrir los gastos de operacin. Para los proyectos destinados a la generacin de ingresos es necesario estimar tanto los costos de inversin como los distintos costos e ingresos que se generan de la operacin de proyecto. Es fcil que un solicitante, lleno de entusiasmo acerca de su propuesta, subestime los costos de un proyecto o que los asigne a la categora equivocada; y esto cause errores en el clculo de los requerimientos de financiamiento. El proceso de preparacin de un perfil de proyecto en el campo pone poco nfasis en la verificacin de costos - los mejores estimados son aceptables cuando se trabaja al nivel del perfil. Por lo tanto, como primera tarea en el proceso de formulacin y evaluacin, los solicitantes y su asesor deben examinar los costos previamente identificados, a fin de: Determinar si los costos iniciales se han asignado a las categoras correctas (inversin inicial, reemplazo de los tems de inversin, operaciones anuales, gastos generales); Desglosar los costos generales en sus componentes especficos, v.g. desglosar el costo general estimado de un edifico en componentes como: preparacin del terreno y acceso al mismo; los cimientos, la construccin por metro cuadrado; acabados (elctricos y de plomera); mobiliario, etc.; Identificar los costos no incluidos anteriormente, v.g. asistencia tcnica, capacitacin, requerimientos legales o sanitarios, mitigacin del impacto ambiental, mejora de vas de acceso; Verificar la validez de los costos a utilizarse en el contacto directo con los vendedores, transportadores, ingenieros y otros especialistas del rea.

Los diferentes costos de un proyecto se pueden desglosar en tres categoras principales: a) Las inversiones y su reemplazo peridico:

b) Los costos de produccin (que por lo general varan segn la escala de la manufactura); c) Los costos o gastos generales (que generalmente no varan a consecuencia de los cambios en la magnitud de la produccin). A continuacin se presenta una descripcin breve de cada una de las categoras de costos. 1. Inversin y costos relacionados La inversin es la parte primordial de cualquier proyecto. De hecho, un proyecto se puede definir como una actividad en la que se hace una inversin ahora, a fin de obtener beneficios en el futuro. La inversin es un tipo de gasto, pero se puede diferenciar por la duracin de su impacto. Si el mercado tiene una duracin no superior a un ao, el costo no se puede tomar en cuenta como una inversin, y en lugar de esto se debe tratar como un costo operativo. a. Tipos de inversin No todas las inversiones presentan la forma de activos fsicos, aunque las inversiones en obras y maquinaria son, sin lugar a dudas, las ms usuales. No obstante, se puede invertir en cosas menos tangibles: por ejemplo, educacin, investigacin y sistemas. Cuando se compra una tienda, u otro negocio, con frecuencia se debe pagar por el "legado comercial" del propietario anterior; es decir, su red de contactos comerciales. Se estima que la relacin desarrollada por el vendedor con sus clientes a lo largo de los aos es un activo que tiene un costo monetario. Establecer un cultivo permanente (incluyendo los costos de mano de obra) tambin es una inversin. Si se reemplazan pequeas reas de cultivos permanentes anualmente como parte de un ciclo establecido (por ejemplo, 5% de los rboles cada ao), con frecuencia, el costo se incluye como parte de los costos operativos. A pesar de que esto no tiene tanta importancia a pequea escala, es necesario recordar que el costo y la disponibilidad de financiamiento con frecuencia difieren segn su propsito. Si se deben establecer reas significativas de nuevos cultivos, o si es necesario reemplazar un alto porcentaje de las plantaciones existentes (v.g. a consecuencia de comprar una finca mal administrada), se hace evidente que los altos costos requeridos causarn problemas en el presupuesto operativo. No obstante, si en lugar de esto, las nuevas plantaciones se tratan como una inversin (que lo son), por lo general ser posible obtener fondos a plazo ms largo y a tasas menores, e incluso puede existir un perodo de gracia para el pago del prstamo. Cundo se estiman los costos de una inversin fsica, se deben tener en cuenta los siguientes factores: El precio inicial de los activos (maquinaria, equipo, o materiales) en su punto de venta; Los impuestos exigidos sobre ese precio; El transporte del activo a su ubicacin final, incluyendo seguros, y, cuando el artculo deba pasar por aduanas, aranceles de importacin; La instalacin y, de ser necesario, la prueba del artculo en su ubicacin final; La capacitacin de los operadores.

b. Vida econmica Algunas inversiones tendrn un tiempo de vida til superior al horizonte temporal del proyecto, especialmente en el caso de obras, construccin, y maquinaria pesada. Otros, como la tierra, no tienen una vida til predeterminada, y por lo general se asume que sus beneficios durarn indefinidamente. Sin embargo, muchas inversiones se debern reemplazar, a medida que se desgasten (pero es importante recordar que nunca se deben reemplazar en un perodo inferior a un ao o no se pueden

tomar en cuenta como una inversin). Es, por lo tanto, necesario examinar la vida til o vida econmica de cada inversin; es decir, el nmero de aos que se puede utilizar hasta que deba ser reemplazada. El equipo electrnico (computadoras, impresoras, telfonos, etc.) es una de las categoras de vida econmica ms corta - tal vez no superior a cuatro aos. En estos casos, la vida econmica del activo se determina principalmente por el ritmo de cambio tecnolgico. Una computadora normalmente se reemplaza, no debido a que ha dejado de funcionar, sino debido a que ya no es compatible con los programas ms recientes. En el caso de otras inversiones, la vida econmica est estrechamente relacionada con el uso y mantenimiento del artculo, y el incremento en el costo de reparacin a medida que se deteriora. Un vehculo o camin, por ejemplo, puede durar un cuarto de siglo, pero cuando un camin se usa en vas rurales en pases en desarrollo, la vida econmica del mismo por lo general no superar los 6 u 8 aos. Recuerde, esto no significa que el camin ya no funcionar despus de este tiempo. Ms bien, significa que el costo de mantenerlo funcionando simplemente se hace demasiado alto para justificar el [9] conservarlo . Cuando esto sucede, la mayor parte de negocios decide que es ms conveniente comprar un camin nuevo y vender el antiguo. Se debe registrar el valor de reemplazo en el ao en que tiene lugar la operacin. Entonces, si se debe cambiar el camin antiguo en el ao sexto del proyecto, se debe registrar el costo del nuevo camin (por ejemplo, 35 000 dlares EE.UU.) en ese mismo ao. c. Valor residual y de salvamento Con frecuencia, cuando un activo se reemplaza al final de su vida til todava tiene algn valor. Indudablemente, el camin de seis aos todava tiene un alto valor econmico, tal vez 20 a 35% de su valor inicial, dependiendo de la estructura tributaria del pas. Este valor se conoce como el valor de salvamento y se debe registrar como un ingreso en el ao en el que tiene lugar, de la misma manera en que se registr el costo del nuevo camin como un costo de inversin. El valor de salvamento de algunas inversiones es casi inexistente. Estas pueden incluir equipo electrnico, activos fijos (como pozos, tanques para el recoleccin de agua, etc.) o cultivos permanentes que estn al final de su vida til. Adems es necesario tomar en cuenta, especialmente, en el caso de las inversiones que tienen un tiempo de vida til muy extendido, que stas pueden poseer un valor residual significativo al final de la vida econmica del proyecto. El valor residual es el valor de una inversin cuando el perodo analizado termina. Para muchos activos este valor no es suficientemente alto para ser registrado, especialmente si se encuentra en un futuro distante. No obstante, cuando se trata de activos importantes, como edificios y tierra, el valor residual, por lo general ser significativo, y puede influir en la rentabilidad del proyecto. Para comprender la importancia del valor residual, vale la pena recordar que el proyecto inici sin recursos, pero que emple prstamos y otras fuentes de financiamiento para obtener los bienes que necesitaba. Durante el perodo analizado, el ingreso del proyecto se aplica al pago del prstamo. Antes del final del perodo analizado, el costo de estos bienes se ha pagado por completo. Sin embargo, en el caso de la tierra, edificios, etc. estos activos todava conservan un gran porcentaje de valor, que se debe reconocer cuando el perodo del proyecto concluye. No obstante, es importante hacer una distincin cuidadosa entre el flujo de caja anual y la tasa de rendimiento financiero (ganancia total) - ver el Captulo 9. Los edificios y otros bienes representan un valor, pero no un ingreso. Por lo tanto, no se puede reclamar valores residuales cuando se trata con flujos de caja, pero los valores residuales se pueden incluir en el clculo de rentabilidad. d. Depreciacin

El tema de la depreciacin es un tema que siempre inquieta a las personas que estudian la metodologa RuralInvest. Inevitablemente alguien pregunta siempre por qu el costo de la depreciacin no se incluye en los clculos. La respuesta es simple: la depreciacin es una medida puramente relacionada con las tributaciones, y definida por el Ministerio de Finanzas, el Servicio de Rentas Internas o el Ministerio de Hacienda del pas en cuestin, especficamente para ofrecer beneficios fiscales a los inversionistas. Las autoridades tributarias dictan la manera en que una persona o compaa que hace una inversin puede usar el costo de esta inversin para reducir sus impuestos cada ao. Esta suma es la depreciacin, y por lo general, tiene poca relacin con la vida til del activo. Adems, cambia de un tipo de inversin a otra, normalmente para apoyar polticas de gobierno dirigidas a ciertos sectores o actividades. Cuando una compaa, carga la depreciacin en su contabilidad, realmente no aparta fondos para reemplazar el activo, solamente reduce su carga tributaria. A consecuencia de esto, el concepto de la depreciacin, tiene relevancia en un anlisis financiero nicamente cuando se estn tomando en cuenta los impuestos. En el sistema RuralInvest, se da poca importancia a los impuestos, pues el propsito del anlisis es determinar si el proyecto es eficiente y sostenible y no maximizar las ganancias netas. Debido a que el clculo de los impuestos normalmente no es una prioridad entre quienes analizan inversiones rurales a pequea y mediana escala, se puede dejar de lado el concepto de depreciacin hasta que el proyecto genere suficiente ganancia y por consiguiente requiera un anlisis serio en asuntos tributarios. 2. Costos recurrentes La inversin no es el nico costo que un proyecto debe enfrentar. Una vez que un proyecto est en marcha, existen costos que se deben cubrir anualmente (o con mayor frecuencia). Los costos que no son inversiones se describen como costos recurrentes; es decir, que ocurren ao tras ao. Este concepto, trata con dos categoras distintas: los costos de produccin y los gastos generales. a. Costos de produccin Estos son costos directamente atribuidos al proceso de produccin. Por ejemplo, en el caso de un taller pequeo que produce prendas de vestir, el costo de los materiales, (tela, botones, etc.), el material de embalaje, y los costos de la electricidad utilizada para la operacin de mquinas de coser y planchas, se incluyen como costos de produccin. La mano de obra tambin se toma en cuenta como un costo de produccin, si est directamente relacionada con la produccin del taller de prendas de vestir. De hecho, un costo que cambia directamente con el volumen de produccin es un costo de produccin. El estimado de estos costos se trata con mayor detalle a continuacin. b. Gastos generales stos incluyen costos que normalmente no varan segn el nivel de produccin. As, continuando con el ejemplo del taller de produccin de prendas de vestir, podemos identificar como gastos generales, el salario del administrador del taller, la iluminacin del edificio y el salario del conductor del camin, ya que estos tems no cambian segn el nivel de produccin. Los gastos generales pueden incluir, impuestos prediales, poltica de aseguracin, cuentas telefnicas y servicios de contabilidad. En realidad la separacin entre los costos de produccin y los gastos generales no es siempre clara. Los costos cambiarn si el volumen de la produccin aumenta. Si el negocio tiene mucho xito, por ejemplo,

el taller puede necesitar un edificio nuevo de mayor tamao, o contratar a administradores de departamento. Por otro lado, cabe preguntar el costo de la mano de obra depende realmente del volumen de produccin? Por ejemplo, Puede usted enviar a los trabajadores a casa a la mitad del da, sin paga, si el taller ha recibido rdenes nicamente por la mitad del nmero normal de camisas producidas? nicamente donde los trabajadores reciben un pago "por pieza producida" - es decir, por camisa producida- se puede decir en realizad que la mano de obra es un costo de produccin. La siguiente "regla general" ayuda a decidir si un gasto es un costo de produccin (es decir, variable) o general (es decir, fijo): un costo que incrementa cuando el nivel de la produccin incrementa (o disminuye) en un 10%, ser un costo variable. Por otro lado, los costos que no varan, se toman en cuenta como gastos generales. 3. Costos de capacitacin y asistencia tcnica La asignacin de costos para la capacitacin, educacin y asistencia tcnica, con frecuencia causa confusin; no obstante, en este caso se aplican las mismas reglas que para los bienes fsicos. Un gasto realizado en la capacitacin y en contratacin de expertos, que solamente se realiza una vez o que se repite nicamente con intervalos separados, es una inversin. Si, por el contrario, el gasto se repite de manera anual, o aun con mayor frecuencia - como es usualmente el caso para los servicios de extensin agrcola o tcnicos especializados- se toma en cuenta como un costo recurrente. No obstante, el costo de estos servicios, por lo general, no est directamente relacionado con la produccin del proyecto. Por ejemplo, la visita mensual que el veterinario realiza al hato bovino probablemente no aumentar a tres semanas, solamente porque el [10] propietario incrementa el tamao del hato . Debido a esto, los costos se registran como un gasto general y no como un costo de produccin. COSTOS INCREMENTALES E INGRESOS En algunos casos una inversin propuesta se basa en una actividad existente - por ejemplo, aadir un sistema de riego a una operacin de produccin existente, o mejorar la maquinaria en una planta procesadora de alimentos. En estos casos, es importante distinguir entre los costos e ingresos totales, y aqullos que son adicionales o incrementales para el proyecto. Tomar en cuenta todos los costos, incluyendo aqullos que se pagan actualmente, o todos los ingresos, incluyendo aqullos que se reciben actualmente, en los clculos para el nuevo proyecto, dar una impresin errada de la rentabilidad de las nuevas actividades propuestas. El tema de las actividades incrementales de un proyecto se trata con ms detalle en el Captulo 9. B. Cmo asignar costos e ingresos segn actividad En la etapa de identificacin (perfil del proyecto) se hizo la suposicin simplificada de que la inversin tendra como resultado un proyecto con actividades constantes durante la totalidad de un perodo analizado. Por ejemplo, se puede hacer una suposicin inicial de que la inversin en una operacin avcola, producir cierto nmero de aves, cada ao del proyecto, sin que se registre ningn cambio. No obstante, la vida real no es tan sencilla, la verdad es que en muchos casos, y por diversas razones, las actividades del proyecto no son constantes cada ao. Un aspecto que con frecuencia cambia a lo largo del tiempo es la eficiencia del proceso de produccin. Los rendimientos se incrementan y las prdidas se reducen. En la operacin avcola es probable que la

tasa de eclosin incremente despus del primer ao, y una mayor experiencia en el manejo avcola puede tener como consecuencia un crecimiento ms rpido de las aves y, por lo tanto, permitir ciclos de produccin ms rpidos a medida que los aos pasan. Para el quinto ao puede acortarse el ciclo de crecimiento, de los pollos de engorde en apenas siete semanas, en contraste con las diez semanas requeridas al inicio del proyecto. Otro cambio puede surgir de actividades del proyecto nuevas o modificadas: el proyecto avcola puede iniciar la produccin de pavos a partir del cuarto ao, y as aadir una actividad nueva. Una planta de lcteos puede querer experimentar con la produccin de helado y yogurt, pero no puede ponerla en marcha hasta que las operaciones de mantequilla y queso estn bien establecidas y su funcionamiento sea ptimo. Otra posibilidad es que los costos e ingresos asociados con la actividad no se mantengan constantes. Las tasas de crecimiento y mortalidad de los pollos, y por lo tanto, los costos e ingresos obtenidos de una operacin avcola, pueden diferir entre los meses de verano e invierno. La produccin de tomate en los meses secos del verano puede tener como resultado mayores costos (irrigacin), pero tambin mayores rendimientos, menores prdidas (menos plagas) y mejores precios en el mercado, que para el tomate producido en la misma tierra durante los meses de invierno. En todos estos casos, no es posible hablar de un patrn constante de produccin. En lugar de esto, los patrones de produccin cambian con el tiempo, y a veces tambin segn la estacin. Cuando se trata con actividades en las que el ciclo de produccin se extiende por un perodo superior a un ao (por ejemplo, una plantacin de rboles o ganado lechero). Los cambios en el modelo de produccin con el tiempo no solamente son posibles, sino que son inevitables. Una plantacin de aguacates, presenta costos e ingresos distintos en funcin de su estado de desarrollo. A medida que los rboles se desarrollan, la cantidad de fertilizante, los requerimientos de mano de obra para la cosecha, y por supuesto, el ingreso por cosecha variarn. Adems, si se cultiva en diferentes parcelas, o si se adquieren nuevas cabezas de ganado en diferentes aos, el resultado ser una serie de cambios muy complejos, pues el proyecto consistir en una mezcla de plantas o animales nuevos, jvenes y maduros que cambia de ao en ao. A consecuencia de esto, en el anlisis detallado de la productividad es esencial definir claramente los cambios experimentados por los costos e ingresos del proyecto con el paso del tiempo. Este es el propsito del empleo de bloques. No obstante, el uso de bloques no es necesario en todos los casos. La mayor parte de proyectos no destinados a la generacin de ingresos, adems de carecer de cambios en sus ingresos, tienden a presentar patrones simples de produccin, en los que muchos costos son fijos y las actividades son pocas. Como consecuencia de esto, los bloques se utilizan solamente para proyectos destinados a la generacin de ingresos. 1. El concepto de bloques: La unidad bsica de anlisis Un bloque se define como una agrupacin de plantas, animales u otras unidades de produccin que comparten los mismos costos e ingresos por unidad de produccin. Una actividad, (por ejemplo, la produccin de maz), puede equipararse a un bloque, pero no siempre. As, el maz producido en verano puede entrar en un bloque distinto que el maz producido en invierno, si los costos e ingresos por hectrea son distintos, aunque pueda ser la misma variedad de maz en ambos casos. As mismo, una blusa y una camisa manufacturadas en un taller de prendas de vestir pueden ser muy distintas, pero las dos se toman en cuenta dentro del mismo bloque, si las dos piezas requieren de una cantidad similar de materiales y mano de obra, y si se venden al mismo precio.

Los bloques no siempre deben agrupar entidades fsicas. Por ejemplo, en un proyecto de ecoturismo, el bloque puede ser visitantes/noches, mientras que en un proyecto de transporte, el bloque puede ser pasajeros/kilmetros. Una vez ms, no obstante, no se clasifican en el mismo bloque visitantes/noche en una habitacin doble y visitante/noche en una habitacin simple, ya que el ingreso (y posiblemente el costo) no sera el mismo. La unidad de produccin, sea sta una hectrea de ctricos, una vaca lechera o una habitacin de hotel, puede no siempre mantenerse en el mismo bloque. Una becerra puede incluirse en el bloque de bovinos recin nacidos durante su primer ao de vida, pero en el segundo ao, ser transferida al bloque de novillas, antes de entrar en el bloque de vacas lecheras adultas, en su tercer ao. Despus de esto, el animal puede mantenerse en este bloque hasta que se venda al cumplir el dcimo ao. A pesar de que el concepto de bloques pueda parecer complicado, es una herramienta eficaz para identificar y afinar los patrones de produccin cuando hay cambios de ao en ao. Es en especial til para las inversiones relacionadas con cultivos permanentes, cra de animales y produccin lechera. El problema principal para el usuario es dar la definicin exacta a los bloques en un caso especfico. Los siguientes puntos pueden ayudar a determinar qu es un bloque y qu no lo es: Las distintas unidades de produccin comprendidas en un bloque (hectrea, cabeza de ganado, kilo de queso, par de zapatos, etc.) compartirn siempre los mismos costos e ingresos por unidad. Si los costos e ingresos difieren, el bien pertenece a un bloque distinto; Una actividad de proyecto se puede representar por un nico bloque (si no hay cambios en los costos e ingresos por unidad durante el perodo analizado), o varios bloques (cuando la actividad experimenta cambios en los costos e ingresos por unidad durante el perodo analizado); En el caso de la produccin agrcola no es necesario que las reas estn fsicamente conectadas una con otra. Dos hectreas de cereales pueden encontrarse en el mismo bloque, aun si crecen en distintas reas de la misma finca (o incluso en fincas diferentes, si stas son parte del mismo proyecto); La cra de animales o la produccin de cultivos perennes (por ejemplo, una vaca o una plantacin de mango) pasarn de un bloque a otro a medida que se desarrollan (y sus costos e ingresos cambian); Es importante no confundir la edad en aos de un proyecto con la edad de las plantas o animales. Aunque un proyecto pueda estar en su quinto ao, los rboles de almendra pueden haberse plantado hace apenas tres aos; Puesto que las actividades de produccin que incluyen recursos naturales (animales, cultivos, rboles, etc.) varan tanto entre individuos como entre aos, tericamente es posible definir un nmero casi infinito de bloques, cada arbusto de caf puede constituirse en s mismo en un bloque. Para el propsito del anlisis, no obstante, basta con agrupar aquellos elementos que son similares aun si no son idnticos. Por ejemplo, podra ser posible asignar un bloque a cada ao de vida de una vaca lechera, pues el rendimiento lechero incrementa lentamente y luego declina, y esto puede alcanzar un total de 10 bloques. En realidad, no obstante la diferencia entre el rendimiento lechero (y sus costos) una vez que una vaca ha tenido su primer ternero, es pequea, y un nico bloque puede ser suficiente para cubrir el perodo 3-8 aos de edad o incluso 3-10 aos de edad.

2. Cmo determinar costos e ingresos por bloque A fin de construir un modelo del desempeo general de un proyecto en el tiempo, necesitamos conocer tres tipos de informacin acerca de cada bloque: Los costos e ingreso por unidad de produccin (v.g. una hectrea) incluida en cada bloque; La dinmica temporal de los costos e ingresos por bloque a lo largo del ao. Esto nos indica cuando se ha incurrido en costos (y por lo tanto la necesidad de contar con fondos operativos) y cundo se obtendrn ingresos, y;

La previsin de variacin anual en el nmero de unidades por bloque (v.g. 20 ovejas en produccin para este ao, 25 para el siguiente) y, por lo tanto, la escala de los costos y [11] beneficios asociados a cada bloque en un ao en particular .

Como hemos visto, si el proyecto es sencillo (es decir, que no experimenta cambios en sus caractersticas durante el perodo de anlisis), los bloques sern iguales a los productos (es decir, los tomates pueden estar en un nico bloque), y los niveles de produccin anual pueden mantenerse constantes de ao en ao. Cada bloque requiere estas tres tablas. Por lo tanto, un cultivo perenne que tiene bloques para cada etapa de su crecimiento y produccin, requiere varios sets de tablas. Por esta razn, antes de analizar los bloques en mayor detalle debemos primero examinar cuidadosamente dos importantes parmetros asociados: la unidad de produccin y el ciclo de produccin. a. La unidad de produccin La definicin de unidad de produccin es crtica, pues determinar el modo en que se medirn los costos e ingresos. En muchos casos, la unidad de produccin de un bloque o producto es obvia. Por lo general, los cultivos se miden por hectrea, acre u otra unidad de medida de rea. En este caso, el uso - y costode los insumos (fertilizantes, mano de obra, etc.) se puede calcular por hectrea, y as mismo el rendimiento en la cosecha. En el caso de animales mayores, la unidad puede ser la cabeza de ganado, la hembra reproductora, o la Unidad Ganadera. No obstante, cuando se trata de otras actividades, la naturaleza de la unidad de produccin no siempre es tan clara. En este caso, se debe seguir la regla de que la unidad de produccin es la unidad ms conveniente para estimar costos e ingresos. Por ejemplo, en el caso de un proyecto de acuicultura, la unidad puede ser el banco de peces, la piscina o tanque, o incluso cada pez, dependiendo de qu medida es ms conveniente cuando se piensa en costos e ingresos: si el agricultor, est ms acostumbrado a pensar en el alimento por tanque de peces, entonces el tanque es la eleccin justa. No obstante, si la persona piensa en los costos por pescado vendido, el animal individual ser la unidad ms adecuada. Una palabra de advertencia: mientras mayor sea la unidad de produccin, ms difcil se torna hacer cambios en el nivel de produccin, si la unidad de produccin seleccionada para la granja de peces es el tanque (con un promedio de 5 000 peces), entonces usted se ver obligado a incrementar (o disminuir) los niveles de produccin a 5 000 peces por perodo, o a empezar a utilizar fracciones de la unidad de produccin (0,5 de tanque, si un tanque nuevo tiene capacidad nicamente para 2 500 peces). El tamao puede no ser un problema si el proyecto usa unidades de tamao estndar, pero una unidad de produccin demasiado grande puede ser muy inconveniente. En el caso de productos agroindustriales o de de artesanas, la unidad de produccin es con frecuencia igual a la unidad de venta; una prenda de vestir, un kilo de queso, una caja de frascos, etc. Cuando se trata de servicios, (hoteles, transporte, etc.) la unidad de produccin puede ser el pasajero (pasajero/kilmetros), el husped o la hora de servicio por uso de la maquinaria. Pero recuerde: una vez que la unidad de produccin se ha seleccionado, todos los costos e ingresos se deben expresar en trminos de esta unidad.

CMO DEFINIR BLOQUES EN UNA FINCA CAFETALERA Una familia acaba de comprar una plantacin de caf de 20 hectreas, que consta de 11 hectreas de plantas en produccin, 5 hectreas de arbustos viejos, y 4 hectreas de caf plantadas un ao antes. A pesar de que las plantas se encuentran dispersas en la finca, las

distintas reas que cuentan con cafetales maduros estn en produccin y requieren de insumos (agroqumicos, etc.) de manera regular; es decir, todas comparten las mismas caractersticas de costos e ingresos. Los cafetales ms viejos tienen ms de 25 aos y dan rendimientos ms bajos que las plantas en produccin, tambin requieren ms agroqumicos para controlar las plagas y enfermedades que las plantas ms jvenes, as stos constituyen un bloque diferente. Los cafetales ms recientes, que requieren cuidado, pero que todava no estn en produccin, constituyen un tercer bloque. Claro est que ninguna planta es idntica a las dems, y ninguna rea de la fi nca es exactamente igual a otra. No obstante, los tres bloques forman grupos de plantas de caractersticas similares. En la tabla a continuacin, se presenta un resumen de los bloques en el primer ao del proyecto. Bloque Plantas nuevas Unidad 4 has. Caractersticas Bajos costos mantenimiento, rendimientos o ingresos. de sin

Plantas en produccin

11 has.

Costos medios (incluyendo costos de cosecha). Rendimientos e ingresos altos. Costos de mantenimiento relativamente altos. Rendimientos e ingresos apenas moderados.

Plantas Viejas

5 has.

Para determinar cmo cada bloque cambia de ao en ao, se necesita ms informacin acerca de las caractersticas de los bloques y acerca de los planes de la familia: a) La familia decide reemplazar la mitad del bloque de plantas viejas en cada uno de los dos primeros aos del proyecto (es decir, 2,5 hectreas por ao); b) El bloque de plantas nuevas contiene plantas de 1 y 2 aos. Esto quiere decir que los [12] costos e ingresos asociados con las plantas en estos dos aos son similares ; c) Las distintas reas que se incluyen en el bloque de plantas nuevas cuando la finca se compra, tienen dos aos; d) Ninguna de las plantas en produccin se mover al bloque de plantas viejas en los prximos cinco aos. Basndose en estos supuestos, podemos predecir que el nmero de hectreas de cafetales en cada bloque durante los primeros 4 aos del proyecto ser: Hectreas por bloque por proyecto aos Bloque Plantas nuevas Ao 1 4 Ao 2 2,5 Ao 3 5 Ao 4 2,5

Plantas en prod. Plantas Viejas Total

11 5 20

15 2,5 20

15 0 20

17,5 0 20

Cmo llegamos a la segunda tabla? El primer ao es igual a la primera tabla, pero en el segundo ao, restamos la mitad de las plantas viejas, y dejamos nicamente 2,5 hectreas en el bloque y establecemos en su lugar 2,5 hectreas de plntulas nuevas de caf. No obstante, estas plntulas se constituyen en un bloque nico, pues las 4 hectreas anteriores de plantas nuevas ya estn en su segundo ao y han sido ascendidas al bloque de cafetales maduros. Al nmero original de 11 hectreas de cafetales en produccin se han sumado las 4 nuevas hectreas. Ntese que el nmero de unidades (hectreas en este caso) en un bloque puede cambiar y puede no ser igual al nmero del ao anterior. En el tercer ao del proyecto, el resto de cafetales viejos (2,5 hectreas) se reemplazan, y esto deja vaco el bloque de plantas viejas, y en su lugar se aaden 2,5 hectreas al bloque plantas nuevas. Este bloque ahora consta de 5 ha, ya que las restantes 2,5 ha plantadas en el ao anterior todava no son suficientemente maduras para ser ascendidas al bloque de cafetales en produccin. Por lo tanto el bloque de cafetales en produccin contina con 15 hectreas. El lector puede calcular por su cuenta, el rea de plantas por bloque para el cuarto ao del proyecto.

b. El ciclo de produccin La definicin del ciclo de produccin es importante por las mismas razones que lo es la definicin de la unidad de produccin (ver arriba) - determina la manera en que se miden los ingresos y rendimientos. Cuando hablamos de 3 sacos de 50 kilogramos de fertilizante por hectrea, nos referimos al perodo de crecimiento completo del cultivo o ciclo de produccin, y no a cada semana o cada 5 aos. No obstante, para comprender el ciclo de produccin adecuadamente necesitamos conocer dos cosas acerca del mismo: cunto dura (su duracin) y cuntos ciclos hay por ao (su frecuencia). Duracin del ciclo de produccin: La duracin del ciclo de produccin se define simplemente como el perodo necesario para completar la actividad de produccin. Para la mayor parte de cultivos anuales, es el tiempo que transcurre entre la preparacin de la tierra y la cosecha; tal vez 12-14 semanas para cultivos de ciclo corto, como los vegetales. Los cultivos de granos y leguminosas como el arroz, maz y frjol generalmente requerirn un tiempo mayor. En algunos casos, no obstante, esta definicin simple se debe modificar. Recuerde que los distintos anlisis en RuralInvest (excepto el capital operativo) se realizan sobre una base anual. Por lo tanto los costos e ingresos de una actividad no se pueden calcular sobre una base superior a un ao. Debido a que el ciclo de produccin es un parmetro o insumo clave en el clculo de estos costos, el ciclo de produccin tampoco debe exceder los doce meses, incluso si la vida de la actividad - por ejemplo, una plantacin de frutas- abarca 20 o ms aos. Si examinamos otras reas distintas a la agricultura, se puede encontrar un problema distinto al tratar de definir la duracin del ciclo de produccin. Muchas actividades, como las manualidades, agroindustria, transporte, turismo y otros negocios, continan operando a lo largo del ao sin un punto claro de inicio y fin de la produccin. En este caso, se dispone de varias opciones. Una alternativa es seleccionar un ao calendario como el ciclo de produccin. No obstante, muchos costos (salarios, electricidad, telfono, etc.)

por lo general se pagan mensualmente, por consiguiente, puede ser ms conveniente definir el ciclo como un mes calendario. De manera alternativa, si la planta o taller entrega el producto para la venta, por ejemplo, cada dos semanas, puede ser mejor seleccionar el perodo de dos semanas como el ciclo de duracin de la produccin. Al final, la eleccin puede no importar tanto, mientras el perodo sea conveniente y usted sea consistente en calcular siempre los insumos y la produccin durante el mismo perodo para cada actividad. Frecuencia del ciclo de produccin: Anteriormente se mencion que el sistema RuralInvest, emplea una base anual para casi todos sus clculos. Debido a esto, no es suficiente conocer cunto dura cada ciclo de produccin; debemos tambin conocer cuntos ciclos se completan en el ao analizado. Para las actividades que son continuas a lo largo del ao, la respuesta es simple: la duracin de cada ciclo (en meses) multiplicada por la frecuencia de los ciclos (tambin en meses) tendr como resultado 12. Por lo tanto, si el ciclo de produccin de una tienda rural dura un mes, habr 12 ciclos por ao. No obstante, no todas las actividades continan a lo largo de un ao entero. En la agricultura y en otros tipos de actividad que se basan en los recursos naturales, con frecuencia habr perodos en los que no exista produccin. A pesar de que el ciclo de produccin de un cultivo puede durar cuatro meses, no se garantiza que existan tres ciclos al ao (producir 3 ciclos x 4 meses = doce meses). Incluso dos ciclos pueden depender de la disponibilidad de riego. De la misma manera un procesador de vegetales puede definir su ciclo de produccin como un mes, pero la planta puede operar nicamente 5 6 meses al ao, debido a la falta de materia prima en el resto de meses. c. Cmo estimar volmenes y cantidades Incluso cuando se realiza una estimacin cuidadosa de las cantidades utilizadas o generadas en el proceso de produccin, con frecuencia existen errores en estos clculos. A continuacin analizamos dos factores que usualmente causan errores en la estimacin de las cantidades de insumos y productos. Residuos y prdidas: Un factor que se pasa por alto al estimar las cantidades es el de las prdidas, productos daados, y desperdicios, que son parte normal de muchas operaciones de produccin. Si se cosecha 8 toneladas de pimiento verde o dulce, es poco probable que las 8 toneladas se vendan, Un cierto porcentaje se descartar por ser demasiado pequeo o estar estropeado, otro porcentaje se daar al ser transportado al punto de venta, etc. Es muy importante tomar en cuenta este tipo de prdidas si se quiere tener una estimacin confiable de los costos e ingresos. Tambin pueden ocurrir prdidas respecto a los insumos. Si se est envasando vino, ser necesario asumir que algunas de estas botellas se rompern, y as ordenar una cantidad adicional para cubrir estas prdidas. Otro ejemplo es la transformacin de frutas y vegetales en una planta procesadora. Tomemos por ejemplo, una planta de procesamiento de vegetales que hace encurtidos. Podemos imaginar que cada botella de producto terminado requiere alrededor de 120 gramos de coliflor, as como zanahorias, calabacn, y otros vegetales. No obstante, sera un gran error estimar el requerimiento de coliflor multiplicando el nmero estimado de frascos por 120 gramos. En realidad, alrededor del 40% de coliflor se perder cuando los tallos, hojas y secciones estropeadas se descarten durante el proceso de preparacin. Entonces, a fin de contar con 120 gramos de coliflor lista para usar, se necesitar comprar aproximadamente 200 gramos por cada frasco de encurtidos. Auto-aprovisionamiento/autoconsumo: Otro elemento que puede causar confusin es aquel relacionado con la fuente de los insumos o la destinacin de los productos. A veces un proyecto usa insumos que no se pagan, con frecuencia debido a que stos provienen de las mismas personas o familias que poseen el proyecto, esto se conoce como auto-aprovisionamiento. Un ejemplo bastante usual en distintas actividades rurales es el uso de mano de obra rural no pagada. Otros insumos gratuitos pueden incluir materia prima para el procesamiento o incluso el agua. Es importante notar que estos insumos, incluso si no se pagan, tienen un valor. Aun si no se pag, un da de trabajo de su hermano, esto le podra haber significado ganar un jornal en una finca cercana.

De igual manera, si la produccin se consume en finca (o por los propietarios del proyecto) sin que se deba pagar por ellos - por ejemplo el grano se consume o se guarda para semilla en lugar de venderseesto es autoconsumo. Aqu se aplica una condicin inversa. A pesar de que la familia no pag por los cultivos o animales que consume, stos tenan un valor que se poda haber obtenido, vendiendo el producto o animal en el mercado ms cercano. El autoconsumo y el auto-aprovisionamiento pueden tener como consecuencia diferencias importantes en los resultados que se obtienen de los dos clculos principales empleados por RuralInvest. Esto se analiza con ms detalle en el Captulo 9, no obstante, en el anlisis de flujo de caja, se ignoran los insumos gratuitos y productos consumidos, pues el anlisis trata nicamente con dinero en efectivo. Sin embargo, en trminos financieros stos se deben tomar en cuenta, ya que el anlisis financiero intenta dar cuenta de los distintos costos y beneficios que tienen un valor de mercado, incluso si ste no se paga. Despus de todo, si usted consume algo en lugar de venderlo, no reduce la rentabilidad de la operacin, pero s se afecta su capacidad de generar ingresos en efectivo: y ste es un aspecto clave para el banco o entidad de financiamiento cuando analiza las posibilidades de otorgar un prstamo. Cuando se estiman los costos, ser importante tomar en cuenta el valor del autoconsumo o del autoaprovisionamiento? Normalmente, se debera identificar el costo (para insumos de auto-provisin) o el precio (para productos de autoconsumo) en el mercado ms cercano - ajustados por el costo del transporte, si el mercado se encuentra algo distante- y usar esta cifra para el anlisis financiero. 3. Importancia del primer ao del proyecto El primer ao de la vida de un proyecto es el perodo ms delicado y riesgoso. Si un proyecto va a fracasar, en nueve de cada diez casos, lo har en este perodo. Por qu? Porque el primer ao del proyecto es el menos seguro: los empleados todava no se acostumbran a sus tareas, la administracin no cuenta con suficiente experiencia, los proveedores y bancos son ms cautelosos, los compradores estn menos acostumbrados al producto. Ms importante an, no obstante, es el hecho de que durante su primer ao, un proyecto por lo general carece de las reservas para enfrentar contratiempos o situaciones inesperadas. La falta de recursos adecuados para financiar actividades como la compra de materia prima, el pago de salarios, o el costo de transporte de productos terminados al mercado, pueden fcilmente llevar a un proyecto nuevo a la bancarrota. Para reducir este riesgo, es necesario, tratar el primer ao del proyecto de una forma diferente al resto de aos. 4. Cmo estimar la necesidad de capital financiero La falta de fondos operativos adecuados, probablemente ha condenado al fracaso a ms proyectos pequeos que cualquier otro factor. Siempre es necesario calcular las necesidades del capital operativo; es decir, los fondos necesarios para que el proyecto pueda pagar los gastos en efectivo hasta que haya acumulado suficientes reservas en efectivo para depender de sus propios recursos. Muchos proyectos pequeos empiezan a operar dependiendo del ingreso proveniente de las ventas para pagar sus cuentas. Sin embargo, han olvidado que, en el mundo real, puede tomar muchos meses para obtener el pago previsto. No obstante, especialmente cuando se trata de un nuevo negocio, la estacin de gasolina, los empleados del proyecto, el vendedor de alimentos o fertilizantes, todos requerirn un pago en efectivo. En general, el capital operativo se requiere para cubrir los distintos gastos del proyecto en los que se ha incurrido, como pagos en efectivo, desde el momento que empiezan los gastos hasta que se reciben fondos provenientes de la venta de los bienes o productos terminados. Las etapas de este perodo incluyen:

a) Preparacin para la produccin, incluyendo actividades como: la compra de insumos (incluso si no se han recibido todava), la preparacin del suelo, capacitacin de los empleados; contratacin de transporte, etc. b) Perodo de produccin. Este puede ser un perodo corto (producir una camisa, la produccin de un kilo de queso) o largo (producir un cultivo), pero nunca puede ser superior a 12 meses, para propsitos del clculo del capital operativo. c) Almacenamiento. Se puede hacer una camisa en apenas pocas horas, pero tal vez las camisas terminadas se envan al vendedor al por mayor una sola vez al mes. En ocasiones los productos no perecibles pueden permanecer en almacenamiento durante meses a la espera de mejores precios. d) Transporte y distribucin. Este puede ser un perodo corto, pero en el caso de cultivos u otros productos a ser exportados por barco, puede implicar una espera de varias semanas. e) Perodo de espera por el pago por parte del comprador. La venta en el mercado genera efectivo de inmediato, no obstante, sta puede ser la espera ms larga de todas. Los supermercados, con frecuencia, retrazan los pagos en hasta 60 das y las plantas agroindustriales grandes a veces tienen la misma poltica. f) Acreditacin del pago. El efectivo est disponible de manera inmediata, pero es importante no olvidar que los bancos con frecuencia requieren varios das antes de acreditar un cheque, o incluso semanas si el pago viene del exterior. g) Acumulacin de reservas. Se requerir capital operativo, no solamente para cubrir los perodos descritos anteriormente, pero tambin durante el tiempo en que el proyecto acumula suficiente supervit para permitir el pago de los prstamos de operacin (si se tiene alguno), y luego contar con reservas iguales a la necesidad total de capital operativo. La combinacin de estos factores puede ocasionar el retraso de muchos meses o incluso aos, antes de que el proyecto deje de necesitar del capital operativo prestado. 5. Flujo de caja En el anlisis anterior, se dijo que una vez que el proyecto empieza a vender su produccin y a recibir ingresos, podr establecer reservas de capital operativo. No obstante, esto no siempre es posible. Algunos procesos de produccin son constantes y, por lo tanto, el capital operativo se acumula fcilmente. Por ejemplo, un taller de produccin de zapatos, puede tener los mismos gastos cada mes, y puede construir una reserva de capital operativo de manera gradual, a partir del margen obtenido cada mes (una vez que el dinero empieza a ingresar). Otros negocios, no obstante, son estacionales; en otras palabras, solo se registran ventas del producto durante ciertos meses o el volumen de la produccin vara significativamente de mes a mes. En otros casos, se puede tener ms de un producto, cada uno de los cuales tiene sus propios costos, ingresos y requerimiento de capital operativo. Por ejemplo, veamos la produccin de un producto nico: tomate. Sabemos que para producir una hectrea necesitaremos de 500 dlares EE.UU. en moneda local de capital operativo, a fin de cubrir el perodo de 4 meses, desde la preparacin de la tierra en febrero, hasta el final de la cosecha en mayo. Debido a que hemos utilizado todos nuestros recursos para instalar el sistema de riego, pedimos un prstamo de 500 dlares EE.UU. No obstante, cuando vendamos los tomates en mayo y junio, ganaremos 800 dlares EE.UU., y esto nos dejar con una ganancia de 300 dlares EE.UU., que se incluir en el capital operativo para el prximo ciclo (menos el inters pagado por el prstamo) a menos

que necesitemos el dinero con otros propsitos, necesitaremos un prstamo de nicamente 200 dlares EE.UU. la prxima vez. No obstante, si el proyecto incluye diferentes actividades - por ejemplo, tomate, calabacn y frjol- la situacin se hace ms complicada ya que, debemos conocer la relacin existente entre los costos y los ingresos de cada actividad. La nica solucin adecuada en estos casos es calcular exactamente cunto debemos pagar en gastos y cunto recibiremos en ingresos por las tres actividades combinadas: este es el flujo de caja mensual. Con la generacin del cuadro del flujo de caja, los requerimientos de capital operativo se hacen evidentes. En el siguiente cuadro podemos ver los costos de produccin mensuales para el ejemplo del tomate, mencionado anteriormente, durante el perodo que se extiende de febrero a mayo (125 dlares EE.UU. mensuales, o un total de 500 dlares EE.UU.). El ingreso proveniente de la venta del tomate comienza con 400 dlares EE.UU. en mayo y contina con otros 400 dlares EE.UU. en junio. No obstante, estas cantidades pueden no recibirse hasta mucho ms tarde en el mes, as que se acreditan nicamente en el mes siguiente (es decir, junio y julio). Es mejor acreditar los ingresos en el mes siguiente, pues los gastos en un mes pueden requerir pago antes de que el ingreso se reciba. Existen mayores complicaciones. En mayo el proyecto deber hacer frente a gastos de 100 dlares EE.UU. proveniente del inicio de la produccin de calabacn. As los requerimientos del prstamo alcanzarn un mximo de 600 dlares EE.UU. antes de empezar a recibir ingresos por la venta de los tomates. Incluso entonces, el proyecto, necesitar 300 dlares EE.UU. hasta el prximo mes, cuando los restantes 400 dlares EE.UU. provenientes de la venta de los tomates ingresen al banco. El cuadro tambin muestra que la cantidad total recibida de la venta de los tomates (400 dlares EE.UU. + 400 dlares EE.UU., u 800 dlares EE.UU.) no es suficiente para pagar el prstamo del capital operativo requerido para la produccin de tomate (500 dlares EE.UU.) y al mismo tiempo cubrir los costos de produccin de calabacn (350 dlares EE.UU.). Entonces, aunque el proyecto, fracase incluso en julio, todava necesitar ms fondos para cubrir los costos de produccin continuos generados por la produccin de calabacn en agosto. Si el prstamo de capital operativo para el tomate se pag en julio, el proyecto necesitar solicitar otro prstamo. En lugar de esto ser necesario esperar hasta septiembre antes de cancelar el prstamo de capital operativo. Viendo el lado positivo, la ganancia combinada de los tomates y el calabacn ser suficiente para cubrir los costos del frjol, aunque el efectivo disponible se reducir a apenas 350 dlares EE.UU. para fin de ao. Algunos lectores pueden preguntarse porqu los costos e ingresos provenientes del frjol para los meses enero-abril (en color ms claro) no entran en el clculo. La respuesta es que el ciclo de produccin del frjol no comienza hasta septiembre. Si el proyecto comienza en enero como sucede en este ejemplo, es imposible tener (costos o ingresos) para el frjol en los primeros meses del ao, pues el frjol no podra haber sido plantado en el mes de septiembre anterior. El cuadro a continuacin est simplificado y no presenta algunos de los elementos que se deberan tomar en cuenta en un anlisis real. Por ejemplo, los costos que se presentan arriba reflejan nicamente el proceso de produccin en s mismo. Todo proyecto, har frente a otros costos - tanto generales como fijos- que necesitan pagarse durante el primer ao de operacin (como por ejemplo, electricidad, impuestos prediales, sostenimiento familiar, salario del administrador, etc.). Por lo tanto, normalmente se aade una lnea extra para incluir los costos generales. Recuerde: Solamente incluya los gastos realizados en efectivo en el flujo de caja. Puede ser que el ingreso neto previsto para el final del primer ao sea negativo (por ejemplo, debido a cultivos perennes que no dan rendimientos en el primer ao) o, aunque sea positivo, no sea suficiente para cubrir los costos en el segundo ao (como se muestra en el ejemplo anterior). En estos casos se requerirn prstamos para el capital operativo en un segundo y tal vez incluso un tercer ao. No obstante, en general, no es necesario, disponer de un flujo de caja para cada ao. Si los costos e

ingresos en el segundo ao son similares al del primero, simplemente puede repetir los requerimientos del capital operativo del primer ao en el segundo ao. Por lo general no es necesario preparar proyecciones de flujo de caja para proyectos que se centran en una sola actividad o para proyectos muy pequeos. No obstante, para aqullos que tengan actividades mltiples o para proyectos ms grandes, son por lo general esenciales. De cualquier manera, RuralInvest, provee una proyeccin de flujo de caja completamente automatizada, as que el cuadro de flujo de caja mensual se genera directamente, una vez que se han ingresado los datos sobre los costos y gastos para cada bloque.

ACTIVIDAD Ene Tomate Costos por mesIngresos por mes Calabacn Costos mes por Feb 125

COSTOS E INGRESOS POR ACTIVIDAD O BLOQUE Mar 125 Abril 125 May 125 400 400 Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

100

100

100

50

Ingresos por mes Frjol Costos mes por 50

600

50

50

50

50

Ingresos por mes Balance mensual Total acumulativo


[9]

150

150

150

125 125

125 250

-125

225 600

300

300

-50

550

-50

-50

-50

-375

300

-50

500

450

400

350

Tambin se debe considerar el costo que le significar al proyecto el mantener un camin fuera de servicio mientras se espera que lleguen los repuestos. [10] No obstante, el costo de los insumos y materiales utilizados por el veterinario - medicinas, frmacos, etc.- se puede considerar como un costo de produccin, ya que cambiar segn el nmero de animales que sean tratados. [11] La necesidad de estimar los cambios anuales de los niveles de produccin por bloque, se deriva directamente de una decisin prioritaria en el sistema RuralInvest de evaluar el desempeo del proyecto

anualmente (una prctica estndar en el mundo financiero). Tambin se pueden utilizar perodos de anlisis semestrales o incluso trimestrales, pero esto requerira un aumento considerable del trabajo. De hecho, los cambios mensuales se registran para el primer ao, para determinar las necesidades de capital operativo. [12] En realidad los cafetales no pasan directamente de plantas recin plantadas a plantas en produccin en su tercer ao, pero se ha simplificado el ejemplo.

BROWSE HOME CAPITULO XX - FLUJOS RELEVANTES Publicado por Gabry Tapia en 1/05/2013 02:33:00 p.m. En los capitulos anteriores se analizaron los elementos y consideraciones formates que estructuran un estudio de inversion a traves de un procedimiento logico y sistematico que manifiesta su importancia en el mayor grado de confiabilidad que confiere a sus resultados. En este capitulo se analizan aquellas decisiones de inversiOn que, dadas sus caracteristicas particulares, no requieren de la secuencia metodologica presentada para definir, cuantificar y evaluar las alternativas de inversiOn posibles. Muchas de estas decisiones, que involucran seleccionar una de varias opciones posibles, pueden tomarse reduciendo a bases cuantitativas comparables las consecuencias economicas de cada una de ellas para su evaluacion. Este proceso se fundamenta en el analisis de los ingresos y costos que son significativos o relevantes para la comparacion. Especialmente importante sera para el analisis de decisiones de reemplazo, de ampliacion, fabricar o comprar, arrendar o comprar, de abandono de una linea de producto, etcetera. Se trata en este capitulo el use de los flujos relevantes para tomar decisiones de inversion.

20.1 Informacic n de costos pare la toma de decisiones Aunque diversos terminos, conceptos y clasificaciones se han desarrollado e incor-porado a la,contabilizacion de costos tradicionales para que proporcionen informa-cion valida y oportuna para la toma de decisiones, siguen siendo los costos no contables los mas utilizados cuando debe optarse por una de varias alternativas. Mientras que los costos contables son titiles en ciertos campos de la adminis-tracion financiera de una empresa o para satisfacer los requerimientos legales y tributarios, los costos no contables buscan medic el efecto neto de cada alternativa en el resultado. Inclusive, hay costos de obvio significado para el analisis que no se obtienen de los estados contables. Es el caso, por ejemplo, de los costos fijos a Largo plazo y los costos de

COSTOS DE PRODUCCIN
Se define usualmente a la Produccin de Como la Creacin de Utilidad, Entendiendo Por tal "la Capacidad de las Naciones Unidas o bien de la ONU Servicio prr satisfacer Una necesidad humana". This definition es Demasiado Amplia prr Tener gran Contenido especifico. Pero Por Otra Parte Establece el pecado Lugar a Dudas Que la Produccin Abarca Una Amplia Gama de Actividades y no solo la fabricacin de bienes Materiales. La Prestacin de Servicios Legales, la Elaboracin de la ONU Libro, la exhibicin de Una pelcula, el Manejo de Una Cuenta bancaria, hijo ejemplos de la Produccin. Es Difcil precisar los insumos Que se utilizan en la Produccin de las Actividades enumeradas con anterioridad, aunque la Mayor Parte de Nosotros Dira Que prr Prestar Servicios ESTOS SE Requiere Alguna Clase de Tcnica de habilidad e intelectual. Por ESTA RAZON, SI BIEN la Produccin, es Sentido Amplio, s refiere la creacion de Cualquier Bien o Servicio Que La Gente Florerias adquirir, El Concepto de la Produccin RESULTA MAS CLARO CUANDO HABLAMOS solo de bienes. In this Situacin it Ms Fcil precisar los insumos e IDENTIFICAR la CANTIDAD y Calidad de la Produccin. Para Producir Una tonelada de trigo SE NECESITA Una Temperatura y precipitacion pluvial ADECUADA, la UNA CANTIDAD de tierra cultivable, semillas, fertilizantes, la Participacin de Equipo Agrcola, Como hijo arados, discos y tractores, ademas el Trabajo del hombre. En ESTOS Tiempos de modernidad, la Mecanizacin Avanzada Requiere es del todo acto de Produccin de los Recursos Humanos; IGUALMENTE de precios y de Otros insumos. La Produccin de NECESITA Varias Clases de Equipo de capitales (Mquinas, Herramientas, Lneas De Transporte, Edificios), de Materias Primas y Productos Intermedios. La Teora de la Produccin Analiza la forma en Que El Productor, Dado el Estado de la Tecnologa, combinacin Varios insumos prrafo Producir Una CANTIDAD estipulada en forma Econmicamente Eficiente, en Virtud de Que el Concepto de Produccin Ms es claro CUANDO SE APLICA a los bienes Que CUANDO nos ocupamos de los Servicios.

Nuestro Estudio lo limitaremos a la Produccin en los Sectores de la agricultura, ganadera, pesca, minera, silvicultura y TODO lo Que se refiere a la manufactura. Debemos entendre Que las Situaciones de Asignacin de Recursos en los Sectores de Servicios y del Gobierno ningn hijo Menos tumbas por El Hecho de Que Aqu mencionaremos los Menos. Lo Cierto it QUE A MEDIDA QUE La Poblacin s concentraciones Cada Vez Mas en Grupos de Menos de 20 Jahr y mas de 60 Jahr, Aumenta la importancia de los Servicios en Relacin con la de los bienes (Transporte, Financiamiento, Ventas al mayoreo y menudeo ).

Los Principios de la Produccin Que estudiaremos, s aplican a la Produccin de Servicios de Como a la Produccin de los bienes, aunque en el cebador Caso resulte Ms Difcil. Ms de Es sencillo el Anlisis De Una Empresa Que productos sin bien especifico. Aunque en Este Caso, la determination Costos y Precios Resulta Difcil, Pero no Tanto Como en los Sectores de Servicios y del Gobierno. La Teora de los Costos Estudia los de Produccin; Busca la forma de SE de

Como DETERMINAN Ests CUANDO conocemos la Funcin de Produccin, de los Cuales hijo Efectos de Rendimientos decrecientes, las Relaciones Entre los Costos de corto y largo term, Las Cuatro Curvas Bsicas de los Costos.

La Funcin de Produccin es el Nombre Que se da a las Relaciones Entre los insumos y Rendimientos Fsicos De Una Empresa. Por EJEMPLO, Si Una Fbrica producir 50 Sillas De Madera En Un turno de 8 horas, do Funcin de Produccin consiste en utilizar Cantidades Mnimas de madera, pegamento, barniz, Tiempo de mano de obra, espacio, Transporte, Tiempo de maquinaria, Electricidad, Telfono, agua, etc Que se require prrafo Producir 50 Sillas. Para analizarlo de Otra Manera, la Funcin de Produccin La Misma Fbrica consiste en la ONU Nmero Mximo de Sillas Que pueden producirse con determinadas Cantidades de: madera, pegamento y Otros. Al Igual Que Una curva de Demanda, es Decir, Una Funcin de Demanda, Una Funcin de Produccin debe especificarse prr Determinado Tiempo. Toda Empresa debe Tener Una Funcin de Produccin Cuya forma la determinacin el Estado de la Tecnologa. De Cuando la Tecnologa Mejora, aparece Una nueva Funcin de Produccin, la Cual Tiene sin alcalde FLUJO de Productos con el Mismo Nmero de insumos, o Menores Cantidades de insumos prrafo Los Mismos Productos. This Situacin Puede Ser a la inversa, Una nueva Funcin de Produccin Florerias Tener Menor Produccin con determinados insumos, en Este Caso SE INCLUYEN tierras Que Han sufrido sin Deterioro Fsico.

La Secretara de Economa ha analizado Muchas Funciones de Produccin Actuales y ha Empleado estudios estadsticos prrafo Medir las Relaciones Entre los Cambios Que se Presentan Tanto en los insumos Fsicos Como en los Productos Fsicos. El Conocimiento pormenorizado de las Funciones de Produccin es de Tcnico o de ingeniera, necessary COMO TODO lo Tecnolgico. En Su alcalde instancia de parte, la Teora Econmica Trata de las Caractersticas Compartidas porcin TODAS las Funciones de Produccin pecado ConSiderar la Multitud de Diferencias Que existencial Entre Ambas. La teoria economica s Dirige Hacia tareas pendientes Tipos de Relaciones insumo Productos. Una SE refiere a las Cantidades Donde los insumos hijo Fijos, MIENTRAS QUE LOS OTROS variables de insumos hijo.

COSTOS DE PRODUCCIN
De Cuando principia a organizarse Una Empresa Para El Proceso Productivo, Tiene Que realizar Una serie de Gastos, directa o indirectamente Relacionados con la Produccin. El Proceso de Produccin Requiere la Movilizacin de los FACTORES de la Produccin: tierra, capital, Trabajo y Organizacin. La planta, el Equipo de Produccin, la materia prima, los Empleados de Todos los Tipos (asalariados y Ejecutivos), Forman los Costos FUNDAMENTALES del Costo De Produccin De Una Empresa. Un empresario Florerias funcionar a Diferentes Niveles de Produccin De Acuerdo A Los FACTORES De Produccin Que es Un Momento Determinado considerar Ms conveniente, desde el punto de vista del Objetivo Que conducen a lograr la Mxima Eficacia Econmica. En la Combinacin de FACTORES de Produccin el empresario Florerias lograr sin Determinado Nivel de Produccin.

El Nivel de Produccin de Mxima Eficacia, Que es de ltima Instancia es el fin Que persigue TODO empresario, dependera del USO de los FACTORES de Produccin, ESTO Siempre Dentro de los Lmites de la Capacidad Productiva de la Empresa. Los Costos de Produccin Sirven prr analizar la FUNDAMENTALES Decisiones de la Empresa, bajo las Condiciones de Competencia perfecta. Los Objetivos Que Busca la Empresa hijo: Mxima Eficacia Econmica. Mxima Ganancia total. Mxima Eficiencia Tcnica. La Empresa consigue el Nivel de Mxima Eficacia CUANDO Logra reducir el Costo Por Unidad al Nivel Ms Bajo Posible. El empresario ademas de do Mxima Eficacia Econmica Busca Obtener la Mxima Ganancia total. La Ganancia Una Empresa Depende de la Relacin Entre los Costos de Produccin y el INGRESO total de totales de Alcanzado. El Precio de Venta del Producto determinacin EL INGRESO de la Empresa.

El Costo y el INGRESO hijo dos Elementos FUNDAMENTALES prrafo Determinar el Nivel de Produccin de Mxima Ganancia.

Al organizarse la Empresa Tiene Que realizar Una serie de Gastos; UNOS Directos y Otros indirectos, Todos Relacionados con el Proceso Productivo.

El Proceso Productivo NECESITA de la Movilidad de los FACTORES de Produccin.

Los Costos FUNDAMENTALES Que la Empresa NECESITA Para La Produccin hijo: La Planta. La Materia Prima. El Equipo de Produccin. Empleados de Todo tipo.

El Nivel de Produccin de Mxima Eficacia Depende del USO de los FACTORES de la Produccin Dentro de los Lmites de la Capacidad Productiva.

El Costo total de de Produccin De Una Empresa Florerias subdividirse es the following Elementos: Alquileres, Salarios, depreciacin de los bienes de equipo (maquinaria, Equipo, etc),

jornales, Intereses Sobre el capital de Operaciones, Seguros, Costos de la materia prima, las Contribuciones y Otros Gastos miscelneos. Los Diferentes Costos mencionados s pueden y Textil en dos CATEGORAS: LOS COSTOS FIJOS Y Los Costos Variables.

COSTOS FIJOS
Los Costos Fijos hijo necesariamente aquellos Que Tiene Que Realizar la Empresa al INICIAR SUS Operaciones.

Se definen COMO Costos Fijos Por Razn De que en el term corto e intermedio s mantienen Constantes a los Diferentes Niveles de Produccin. Los Costos Fijos estan Formados Por: Salarios de Ejecutivos, depreciacin de la maquinaria, depreciacin del Equipo, las Contribuciones de la Propiedad, Primas de Seguros, Alquileres, Intereses. Cualquier Empresa debe cubrir OEN Gastos, Este o no en Produccin.

El Costo total de fijo es constante a los Diferentes Niveles de Produccin MIENTRAS Que la Empresa s desenvuelva Dentro de los Lmites de do Capacidad Productiva inical. La Empresa iniciar las Operaciones con Una Capacidad Productiva Que esta determinada porcin: La Planta. El Equipo. La Maquinaria inical. El factor de ganancial.

Elementos Ests hijo los ESENCIALES de los Costos Fijos al Comenzar suspensin Operaciones La Empresa. Al Hablar de Costo fijo indicamos Que el Costo fijo total de s mantendra constante MIENTRAS la Empresa determine mantener constante la Capacidad Productiva. Los Costos Fijos aumentarn Siempre y CUANDO la Empresa Aumente do Capacidad Productiva. Todo AUMENTO en la Capacidad Productiva De Una Empresa SE Logra Por La Adquisicin de maquinaria, Equipo Adicional y la Ampliacin de la planta. sto probablemente requiera el Empleo de la ONU alcalde Nmero de Ejecutivo personal. Ests Movimientos en la Relacin de los Costos Fijos necesitan de la ONU PERODO relatively largo prrafo do realizacion. Por ESO, los Costos Fijos Deben entenderse en de Trminos de aquellos Costos Que se mantienen Constantes Dentro del Tiempo relatively corto.

COSTOS VARIABLES
Los Costos Variables s mueven al Aumentar o disminuir el volumen de produccion. El Movimiento del Costo total variable s Realiza en La Misma Direccin del Nivel de Produccin. Al Costo variable de lo Forman el Costo de la materia prima y el Costo de la mano de obra.

Es Obvio Que Si en Vez de Producir 1.000 unidades de X PRODUCTO, decidimos Producir 2.000 unidades, Sera Necesario aumentar la materia prima y el Nmero de obreros.

MIENTRAS Que el Costo fijo total de dependera de la decisin del empresario en Cuanto a la Capacidad Productiva Que DESEA funcionar, variables Costo el dependera del volumen de production Que el Dueo de la Empresa Quiera Llevar al Mercado.

La determinacion de aumentar EL volumen de produccion conducen al USO de Mas Materia Prima y La ocupacion de mas obreros, Por Lo Que el Costo variable total Tiende a aumentar el volumen de production.

La Ciencia Econmica utiliza cuatro Conceptos de Costos Derivados del Concepto Costo total de gran importancia prr El Estudio de la Teora de la Empresa. Ests hijo Costos: Costo PROMEDIO total (CPT), Costo variable de PROMEDIO (CVP), Costo fijo PROMEDIO (PPC) y el Costo marginal (CM).

De Es Necesario Que El Estudiante Analice ESTOS COSTOS no Abstracciones Como, SINO QUE trar de manejarlos es de Trminos Funcionales.

Cada uno de ESTOS Costos Presentan Una Relacin Econmica Importante prr El Estudio del Problema de la determination del Nivel de Produccin de Mxima Ventaja Econmica prrafo el empresario.

Cada Costo va Acompaado De Una abreviatura convencional, Aceptada Por La Secretara de Economa, Que los Estudiantes Deben manejar con destreza y de habilidad.

COSTO TOTAL DEL PROMEDIO


El Costo total de PROMEDIO, SIRVE prrafo Indicar al empresario el Costo De Producir Una Unidad del Producto prr Cada Nivel de Produccin.

Al analizar EL COMPORTAMIENTO DEL COSTO PROMEDIO totales, EL EMPRESARIO Florerias Determinar L combinacion MAS EFICAZ DE LOS FACTORES Productivos. El Costo PROMEDIO total de s obtiene dividiendo el Costo total de Entre el Nmero de unidades producidas a Cada Nivel de Produccin.

CUADRO 9. COSTOS DE PRODUCCIN

ANLISIS GRFICO DE COSTOS DE PRODUCCIN


El Estudio de la Teora del Precio Requiere del BSG profundo y constante de las Grficas. Si desde el inicio nos familiarizamos con el USO y Anlisis de las Grficas, L TEORIA DEL PRECIO No Nos presentar Serios Problemas. El Manejo de Curvas de Costos facilitador la Interpretacin y el Aprendizaje de la Teora del Precio. Por Eso trazaremos y explicaremos Por Separado Cada Una de las Curvas de Costos.

En La Ilustracin De Las graficas de Costos utilizaremos EL ESQUEMA CONVENCIONAL DE UN Cuadrante Con dos ejes. En el eje vertical, SE UBICA la escala Que mide los Costos de Produccin, y en el eje horizontal s Localiza la escala Que mide los Diferentes Niveles de Produccin; Ambos ejes Parten de Un Punto Comn Llamado origen. Los Valores del Costo aumentan HACIA arriba, la Produccin lo HACE a la Derecha.

Grfica 29. Costo Fijo total. Los Costos Fijos hijo aquellos Que continuan Igual si la Empresa deja de Producir En Un corto PERODO. ESTOS TAMBIEN INCLUYEN LOS Costos de oportunidad y Las Normales Utilidades.

Grfica 30. Curva de Costo PROMEDIO. La curva de Costo fijo PROMEDIO s inclinacin negativamente en tareas pendientes suspensiones Puntos, indicando Que el Costo fijo porcin Unidad s va reduciendo A MEDIDA Que aumentamos el Nmero de unidades del Producto. La Curva de Costo Fijo PROMEDIO s obtiene dividiendo EL COSTO FIJO total de empre la Produccin Total de unidades.

Grfica 31. Costo Costo total variable Costo de los variables de la (materia prima y de obra).

total variable. El SLO mide el FACTORES las Produccin Costo de la mano

Para Aumentar El Nivel de la Produccin debe emplearse Ms mano de obra y Ms materia prima. Es Decir, el Costo total variable ha de aumentar A MEDIDA QUE LOS NIVELES aumentamos de Produccin MEDIANTE EL EMPLEO de mas mano de obra y Ms materia prima. Los Costos Variables hijo Importantes en las Decisiones a Corto Plazo De Una Empresa

ANLISIS GRFICO DE COSTOS DE PRODUCCIN Curva de Costo Variable PROMEDIO


El COMPORTAMIENTO de la curva de Costo variable de PROMEDIO es Distinto al de las Otras Curvas. En Esta curva, A MEDIDA Que aumentamos el volumen de production el Costo variable de PROMEDIO Tiende a reducirse Hasta Llegar a la ONU Mnimo Nivel, de Este punto en Adelante Comienza a incrementarse. CVP = CPT - CFP CVP = 14-10 = 4 CVP = 8,75-5 = 3,75 CVP = 6,92-3,33 = 3,58

Grfica 32. Costo Variable PROMEDIO. This curva Muestra el Costo Unidad porcin variable. El

Costo variable de porcin Unidad s va reduciendo A MEDIDA Que aumentamos la Produccin, Hasta Llegar a las Naciones Unidas Nivel Mnimo y LUEGO Inicia do AUMENTO.

CURVA DE COSTO TOTAL DE


La curva de Costos totales representacin de los Costos totales correspondientes a los Diversos Montos de Produccin. El Costo total del Comprende Todos los Costos Relacionados con la Produccin de la ONU bien.

Grfica 33. Curva de Costo total. El Costo total de s refiere a la suma del Costo fijo total de y el Costo variable total. La Unica Diferencia Entre La Curva de Costos totales y la curva de Costos Variables totales consiste En que la curva CT es Ms alta verticalmente.

CT = CFT + CVT CT = 10 + 4 CT = 14 CT = 20,75 CT = CFT + CVT CT = 10 + 7.50 CT = 17,50

CT = CFT + CVT = 10 CT + 10.75

CURVA DE COSTO TOTAL DEL PROMEDIO


La curva de Costo PROMEDIO totales no est formada por El Costo variable de PROMEDIO y el Costo fijo PROMEDIO. La curva de Costo PROMEDIO totales Adquiere la forma de Una herradura abierta. La curva de Costo PROMEDIO totales va descendiendo En Una Primera Fase (sector A - X0), Hasta Llegar al Nivel Ms Bajo (X) prr ascender NuevaMente. La inspiracin natural descendente de la curva de Costo PROMEDIO totales en el sector A - X s debe a dos Distintas Razones. La inspiracin natural descendente de la curva de Costo PROMEDIO total de s debe,

en imprimacin Trmino, a la Reduccin en el Costo fijo PROMEDIO Que Tiene Lugar al distribuirse el Costo fijo total de empre ONU Nmero alcalde de unidades producidas. En Segundo Trmino, el AUMENTO en la Eficiencia Productiva Que Tiene Lugar en las Primeras Fases de la Produccin, contribuye a la Reduccin del Costo PROMEDIO totales en el sector A X. Aqu, la Fase ascendente X - B de la curva de Costos PROMEDIO Muestra total de los Efectos de La Perdida de Eficacia Productiva Que con EL TIEMPO Tiene Lugar CUANDO empleamos progresivamente Mayores unidades de los FACTORES las variables MIENTRAS Se mantiene FIJA la Capacidad de la Empresa. Si es Cierto Que En Esta Fase el Costo fijo porcin Unidad s ha ido reduciendo, La Perdida de Eficacia Productiva HACE Que el Costo PROMEDIO Aumente total.

Grfica 34. Curva de Costo PROMEDIO total. La curva de Costo PROMEDIO total mide el total del Costo de Producir Una Unidad del Producto. El Costo total de PROMEDIO s va reduciendo A MEDIDA Que aumentamos la Produccin, Llega un punto sin Mnimo (X) y LUEGO Comienza a aumentar si continuamos aumentando la Produccin.\

CURVA DE COSTO MARGINAL


El Costo marginal (CM) permite ver al empresario Todos Los Cambios ocurridos en el total del Costo de Produccin al aumentar ADICIONALES unidades de los FACTORES las variables de la Produccin. Es El Costo marginal, POR lo Tanto, Una Medida del Costo Adicional Como Consecuencia de la ONU AUMENTO en el volumen de la Produccin. El Costo marginal s define Como el Costo Adicional incurrido Como Consecuencia de Producir Una Unidad Adicional del Producto.

Si al Aumentar el volumen de Produccin De Una Unidad Aumenta el Costo, el AUMENTO Absoluto en el Costo total de s misma consideracin COMO Resultado del AUMENTO Absoluto en la production. Determinndose Que el Costo marginal es el Resultado de Dividir el Cambio Absoluto del Costo total de Entre el Cambio Absoluto de la Produccin.

Grfica 35. Curva de Costo Marginal. Este Costo permite al empresario OBSERVAR los Cambios ocurridos en el Costo total de de Produccin al emplear unidades de los FACTORES ADICIONALES las variables de la Produccin.

RELACIONES ECONMICAS
El Anlisis Grfico de los Diferentes Costos de Produccin nos conducen al Estudio de las Relaciones Econmicas Que hijo de gran provecho en el Anlisis de la Empresa. Para Ello usaremos Una Grfica Que Tenga tres concepts de Costos simultaneamente. Las tres Curvas de Costos Que Forman la Grfica hijo: Costo PROMEDIO total (CPT), variables Costo PROMEDIO (CVP) y Costo marginal (CM), la finalidad de this Grfica es el qu nos permita Estudiar las Diferentes Relaciones Entre los Costos de Produccin .

Para Cualquier Nivel de Produccin Se Puede Determinar grficamente el Costo total de de Produccin y los Componentes del Costo total. El Costo variable de PROMEDIO, o el Costo PROMEDIO total de Cualquier Nivel de Produccin; ESTO Queda demostrado porcin La Distancia Entre la vertical de la base y la curva del Costo Correspondiente.

Grfica 36. Relaciones Econmicas. La Curva de Costo marginal Pasa Por El Costo Ms Bajo de las Curvas de Costo y Costo variable de PROMEDIO PROMEDIO total. Los Costos totales Quedan representados Representante por El rea Debajo de la curva de Cada Nivel de Produccin.

La Grfica Manifiesta prr Que El Nivel de Produccin OQ, el Costo total de PROMEDIO es Igual a La Distancia vertical de AQ. El Costo variable de PROMEDIO es Igual a La Distancia vertical de AQ. La Grfica no Ilustra la curva de Costo fijo PROMEDIO Pero con La Informacin Que se Tiene SE Puede determinarla; afinamos Que el Costo total de s PROMEDIO forma del Costo variable de PROMEDIO y del Costo fijo PROMEDIO. El Nivel de Produccin Optimo representantes L combinacion MAS EFICAZ DE LOS FACTORES FIJOS variables.

NIVEL PTIMO DE PRODUCCIN


El Nivel de Produccin ptima s define Como Aquel Que ha Permitido reducir los Costos de Produccin Por Unidad al Nivel Ms Bajo Posible. Obsrvese la Grfica 36 Donde el Costo total de PROMEDIO ha Llegado a la ONU Nivel Ms Bajo Que El Nivel de Produccin OQ; Este punto es La Distancia vertical de AQ it la mas baja Que Puede del lograrse. El punto A senala El Nivel de Produccin ptima. Aqu, s Demuestra Que La Curva de Costo marginal corta La Curva de COSTO PROMEDIO totales En Su Punto Ms profundo; Por lo Tanto, la Interseccin de las Curvas de Costo marginal y de Costo PROMEDIO total de DETERMINAN El Nivel de Produccin ptima. Para el Nivel de Produccin ptima el Costo total de PROMEDIO es Igual al Costo marginal.

NIVEL MINIMO DE PRODUCCIN


La curva de Costo marginal corta la curva de Costo variable de PROMEDIO En Su Punto Ms Bajo (Punto M), la Interseccin de las Curvas de Costo marginal y los Costos Variables PROMEDIO marca el Nivel de Produccin mnimos. Punto M, Es El Nivel de Produccin Mas

Bajo En El Que Florerias funcionar Una Empresa Antes de decidirse a cerrar suspensiones Operaciones. El Nivel de Produccin mnimos s define Como. El Nivel Ms Bajo una cola no est dispuesto a funcionar sin empresario Bajo determinadas Condiciones de Mercado. Una Empresa Florerias, bajo determinadas Condiciones, Mantenerse en production AUN CUANDO registre Perdidas. Existencial dos Momentos En que sin empresario Florerias OPTAR Por Mantenerse Funcionando con Perdidas. A. - Es Posible Que las Condiciones adversas creadas en el Mercado sean de Naturaleza puramente transitoria, Por Lo Que conviene al empresario Mantenerse es Produccion En espera de Mejores Condiciones. B. - Es probable Que a Pesar de Que las Condiciones adversas del Mercado reflejen Una inspiracin natural Ms duradera, las Perdidas en Caso de Cierre total de las Naciones Unidas de las Operaciones sean Mucho Mayores Que Si Se mantienen en Produccin. This Segunda Situacin consideracion es de importancia prrafo el empresario, ya Que el Cierre de Operaciones le va a Implicar La Perdida de contacto con los Mercados de la materia prima, con los Consumidores, con los Empleados Especializados, con los obreros, con los Proveedores Financieros . Resulta Siempre Una tarea Difcil reorganizar Una Empresa y restablecer las Relaciones Comerciales Perdidas Por causa del Cierre. This Razn Establece Que Aun CUANDO las Condiciones del Mercado hijo adversas, Ms Resulta ventajoso en ciertas OCASIONES Mantenerse en production Por Un PERODO de Tiempo Limitado. Una Empresa podra Mantenerse Funcionando con Perdidas atendiendo a las Consideraciones expresadas con anterioridad, Siempre Que el Precio del Mercado mar Suficiente prr cubrir Por lo Menos los Costos Variables de Produccin (materia prima y mano de obra). Supongamos Que el Precio del Mercado es Igual al Costo variable de PROMEDIO, de tal Manera Que el empresario Pueda recobrar Todos Los Costos Variables no pudiendo recobrar los Costos Fijos, ya Que En Esta Situacin Cerrando o no sos Operaciones Siempre ha de Perder los Costos Fijos, la decisin de cerrar estara determinada porcin las Condiciones Que prevalezcan, Cuando el empresario considerar Que las Condiciones adversas en los Precios del Mercado seran de poca DURACIN, s mantendra la Produccin En espera de la ONU Cambio favorable. Si el Cierre de la Empresa lo lleva un Perdidas Mayores, es preferible Mantenerse Funcionando con Perdidas, PERO SI EL PRECIO DEL MERCADO it Suficiente prr recobrar LOS variables de Costos, la Empresa SLO podra Mantenerse en production Por Un PERIODO DE TIEMPO Limitado. La DURACIN de la maquinaria y del el equipo Seran FACTORES determinarn Que El Tiempo Que la Empresa SE PODRA mantener en FUNCINamiento Bajo ESTAS Circunstancias. Como el Precio del Mercado no allows Recuperar los Costos Fijos, y no podra change la maquinaria y del el equipo deteriorado, un largo term Tendra Que cerrar las Operaciones porcin Falta de maquinaria. En la Grfica 36 El Punto M repre El Nivel Mnimo de Produccin.

INGRESO DE LA EMPRESA

El total de INGRESO De Una Empresa Depende del volumen de production y del Precio del Mercado el prrafo article. En las Condiciones de Competencia perfecta la Empresa est en libertad prrafo Variar el volumen de production, Pero Carece de Libertad para Fijar el Precio del Mercado. De Una De Las Condiciones Ms Importantes de la Situacin de Competencia perfecta es Que debe regir sin Precio nico Para El Producto De La Industria. El Precio nico no est Determinado por El Juego libre de la Demanda y la Oferta prr Toda la Empresa. Dada la limitada Capacidad Productiva de las Empresas Que Componen la industria, NINGUNA EMPRESA TIENE MUCHO PODER ECONOMICO prr FIJAR EL PRECIO QUE Ms convenga una suspensin Intereses. La Empresa no Florerias Aumentar suspensin Ingresos MEDIANTE UN Alza en los Precios, ni aumentar sos Ventas totales MEDIANTE Una Reduccin en el Precio del Producto. Si en las Condiciones de Competencia Una Empresa aumentara el Precio del Producto, En Un Intento prrafo Aumentar Ingresos suspensiones, sufrira sin xodo de Clientes HACIA Otras Empresas. Empresas Las Demas Que No Han Alterado el Precio del Mercado Seran las Que saldran beneficiadas. La Conducta de los Consumidores presupone, En Primer Lugar, perfecta Movilidad de los Consumidores de Un lugar prr Otro, y, en Segundo Trmino, perfecto Conocimiento de las Condiciones del Mercado. ESTAS DOS Condiciones hijo determinantes prr ONU Mercado de Competencia Perfecta. El empresario tampoco podria Obtener Una Ventaja duradera si pensara en reducir el Precio del Producto. Reduccin de Toda en El Precio del Bien atraer Mas Clientes y lograr incrementar las Ventas totales. This Situacin durara muy Poco Tiempo. Suponiendo Que EXISTE perfecto Conocimiento del Mercado, los demas Empresarios contestarn INMEDIATAMENTE con Una Reduccin en el Precio, eliminando en ESA forma la Ventaja ganada Por La firma Que inicio el Movimiento. Los Empresarios Que s convencern al Precio establecido en el Mercado, tendran Que compartir las Ventas totales con las demas Empresas Que Forman el sector industrial. Las Empresas s Daran Cuenta Que al Precio establecido podran vendedor del tanto COMO SUS Consumidores Quieran comprar. Una Reduccin en el Precio, no Cambiara this Situacin. La Reduccin en el Precio Queda Por lo Tanto descartada Como Una forma de aumentar los Ingresos totales de la Empresa. Cada Empresa, bajo las Condiciones de Competencia Perfecta, NO TIENE Otra alternativa Que Aceptar el Precio establecido en el Mercado ONU de la estafa dato fijo. El INGRESO totales de la Empresa Depende del volumen de production. Dentro de ESTAS limitations, el empresario buscar lograr el Nivel de Produccin de Mxima Ganancia.

ESTUDIO DE LOS ELEMENTOS DEL INGRESO INGRESO TOTAL DEL


El total de INGRESO (IT) De Una Empresa Bajo Condiciones de Competencia perfecta Depende del volumen de production Alcanzado. El INGRESO totales es Igual Al Numero de total de unidades producidas multiplicado por El Precio de Venta. IT = PT (IM)

IT = 1 (5) IT = 5,0 dlares

IT = 2 (10) IT = 3 (5) IT = $ 20.0 IT = $ 15.0

INGRESO PROMEDIO
El INGRESO PROMEDIO SE refiere a Una abstraccin aritmtica obtenida MEDIANTE INGRESO Una divisin del total de Entre el Precio de Venta. Bajo las Condiciones de Competencia Perfecta, el INGRESO PROMEDIO Siempre es Igual al Precio, debido una Que la Empresa no est Obligada un vendedor Toda la Produccin al Precio Determinado Por la Demanda y la Oferta.

INGRESO MARGINAL
El INGRESO marginal (IM) is an Medida del INGRESO Que obtiene la Empresa de Cada Unidad Adicional producida. Para Determinar el INGRESO marginal s divide el incremento en el total de INGRESO, Entre la Produccin En Una Unidad.

El INGRESO marginal Se mantiene constante e Igual al Precio de Venta de Cada Nivel de Produccin. La Razn Para La Igualdad Entre el INGRESO marginal y el Precio, Por consiguiente el INGRESO PROMEDIO, es Que en Condiciones de Competencia perfecta la Empresa no est Obligada un vendedor CADA UNIDAD ADICIONAL producida al MISMO PRECIO QUE ha vendido TODAS LAS UNIDADES Anteriores. De Aqu, Que el INGRESO marginal y el INGRESO PROMEDIO sean Iguales Entre S e Iguales al Precio.

GANANCIAS O PERDIDAS
Beneficio Que se Logra considerando unicamente los Gastos y Costos Directos, el pecado ConSiderar los Gastos y Costos indirectos. El Anlisis ampliamente Aceptado con respecto a la determination del beneficio, es la "Teora dela Innovacino Invencin "Que se refiere a la ONU Producto nuevo o de la Mejor Manera de fabricar sin Producto existente. SEGUN ESTA Teora, el Innovador tendra ganancias Hasta Que sin Nmero Suficiente de competitors Hagan bajar el Precio, Logren subir lo Costos, y FINALMENTE logran Que disminuyan las ganancias. B u P = IT - CT B u P = 5-14 = -9 B u P = -9 B u P = IT - CT B u P = IT - CT = 10 -17,50 = - 7.50

= 15-20,75 = - 5.75 Cuadro 10. Situacin de Costos e Ingresos

PT

CT $

CPT

CM

IM $

Infor mtic a $ 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0 60.0 65.0 70.0 75.0

GOP $

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

14.0 17.50 20.75 23.80 26.70 29.50 32.25 35.10 38.30 42.30 48.30 57.30 70.30 88.30 12.30

14.0 8.75 6.92 5.95 5.34 4.92 4.61 4.39 4.26 4.23 4.39 4.78 5.41 6.31 7.49 3.50 3.25 3.05 2.90 2.80 2.75 2.85 3.20 4.0 6.0 9.0 13.0 18.0 24.0

5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0

- 9.0 - 7,50 - 5,75 - 3.80 - 1,70 - 0.50 + 2.75 + 4.90 + 6.70 + 7.70 + 6.70 + 2.70 - 5.30 - 18.30 - 37.30

ANLISIS GRFICO DE LOS INGRESOS


Las Columnas y las Cantidades Que Forman el Cuadro 10, Llevan a la Interpretacin y al trazo de Grficas Como Sucedi en el Estudio de los Costos de Produccin. El INGRESO PROMEDIO Y EL INGRESO marginal Quedan representados Representante Por Una lnea recta Comn Que instancia de parte desde el eje vertical de al Nivel del Precio establecido en el Mercado. La curva de INGRESO PROMEDIO INGRESO marginal o representacin La Curva de Demanda Para La Empresa Bajo Condiciones de Competencia perfecta.

Al Precio establecido porcin las Condiciones de la Empresa, el empresario podra vendedor Cualquier CANTIDAD desde cero Hasta la Produccin Mxima alcanzada. Por this Razn s ha IDENTIFICADO la curva de IM, IP con la letra D. La posicion horizontal de la curva D indica Que la Demanda prr Una Empresa Bajo Condiciones de Competencia perfecta es Perfectamente elstica.

Grfica 37. Curva de INGRESO Marginal e INGRESO PROMEDIO. Para Una Empresa Bajo Condiciones de Competencia Perfecta, el INGRESO marginal es Igual al INGRESO PROMEDIO a Todos los Niveles de Produccin. La curva de Demanda es identica al IM y al IP.

NIVEL DE PRODUCCIN DE EQUILIBRIO


El Estudio de los Costos e Ingresos prr Una Empresa nos permite Para entrar en el Anlisis de la determination del Nivel de Produccin de Equilibrio prr Una Empresa en Condiciones de Competencia perfecta. El Costo marginal e INGRESO marginal desempean sin Papel clave en la "Teora del equilibrio". Empresa de Toda Trata de lograr El Nivel De Produccin Que le permita Llevar las ganancias al maximo, oa reducir las Perdidas al minimo SIEMPRE CUANDO La Situacion del Mercado L obligue a funcionar Perdidas estafadores. El empresario debera OBSERVAR las Tendencias en el Costo marginal y en el marginal INGRESO A MEDIDA Que ENSAYA Nuevos Niveles de Produccin, tratando de conseguir la posicion ventajosa. El INGRESO marginal le informa al empresario Sobre el INGRESO Obtenido de Cada Unidad Adicional producida, MIENTRAS Que el Costo marginal le va a Indicar el Costo de Producir ESA Unidad Adicional. La Relacin existente a Cada Nivel de Produccin de Entre el INGRESO marginal y el Costo marginal hijo el termmetro Que le dado al empresario si vale la pena o no Cada Unidad Adicional, del Producto. Analizando el Cuadro de Costos de Produccin y el de Ingresos de la Produccin, encontramos Que en el Nivel 10, el INGRESO Obtenido de Una Unidad Adicional (INGRESO marginal) es de $ 7.70 y do es marginal Costo De $ 4.0; el beneficio dejado es de $ 3.70 Que incrementara las ganancias de la Empresa si no est Funcionando con ganancias o reducira suspensin Perdidas.

Grfica 38. Nivel de Produccin de Equilibrio. MIENTRAS Que el INGRESO marginal mar Mayor Que el Costo marginal le conviene al empresario Aumentar la Produccin Hasta el punto Donde el INGRESO marginal es Igual al Costo marginal.

Supongamos Que el empresario s encuentra Produciendo en el Nivel OQ1. Le conviene Aumentar la Produccin de OQ2? Para Poder Determinar si es correcto Aumentar la Produccin al Nivel de OQ2 es necessary EXAMINAR la Relacin Entre el INGRESO marginal y el Costo marginal de una ESE Nivel de Produccin MIENTRAS EL IM mar Mayor Que el CM, convendr al empresario Aumentar la Produccin, ya Que un CADA UNIDAD producida aumentar Ms a los Ingresos Que una los Costos, Por Lo Que el empresario conducir a la ONU Mximo SUS ganancias o minimizar suspensin Perdidas. La Relacin Entre el Costo marginal y el INGRESO marginal s Ilustra con Distancias verticales. La Distancia verticales Entre la curva de IM y la base de mide el Costo de Producir Cada Unidad Adicional. Al incrementar la Produccin un OQ2, La Unidad Q2 deja sin INGRESO Equivalente a la DISTANCIA verticales A2Q2, MIENTRAS el Costo marginal de la ESA Unidad es B2Q2. Aqu, el INGRESO marginal es Mayor Que el Costo marginal; La Distancia vertical de A2B2 representacin la Ganancia marginal de la Unidad Q2. Este Nivel de Produccin it Ms ventajoso prrafo el empresario ya Que al Aumentar la Produccin de OQ, un OQ2, Cada Unidad producida Resulta En Una Ganancia marginal. Sera IGUALMENTE ventajoso prrafo el empresario Continuar incrementando la Produccin MIENTRAS EL INGRESO marginal mar Mayor Que el Costo marginal, Hasta el punto Donde el Costo marginal y el INGRESO marginal sean Iguales, ESTO SE da en el punto E. Por lo del tanto al empresario le conviene Aumentar la Produccin Hasta El Nivel OQ, debido Hasta Que Este punto Cada Unidad Adicional producida deja Una Ganancia marginal Que aumentar las ganancias de la Empresa o reducira las Perdidas. El rea sombreada Muestra las ganancias dejadas porcin las unidades producidas desde OQ1 Hasta OQ. El Nivel de Produccin de Equilibro lo forma el Espacio OQ. En Este punto la Empresa Logra ELEVAR SUS ganancias a la ONU Mximo o reducirlas a la ONU Mnimo.

GANANCIAS Y PERDIDAS
Se Trata de analizar SI al Nivel de Produccin Seleccionado por El empresario en la base al IM es Igual al CM, SE ESTA Funcionando estafadores ganancias o estafadores Perdidas.

El Trmino Ganancia NECESITA servicio ESTUDIADO prrafo corregirle algunos concepts. En el Anlisis de la "Teora dela Empresa"Se HACE UNA DISTINCIN empre ganancias Normales ganancias excesivas.

Equilibrio estafadores Normales Ganancias -. Son Aquellas Que estan includas Como instancia de parte de los Costos de Produccin, Como Retribucin a los Servicios prestados por El Propio empresario, la Renta Sobre la planta Perteneciente al Propio Dueo, Asi Como las ganancias Sobre el capital social Invertido por El empresario. Podemos suponer Que una persona Tiene En efectivo sin el capital de $ 10, 000, un local Que Florerias Producir Una renta de $ 2,000 al mes y est en el Momento Empleado Como profesor, con sin sueldo de $ 6.000 al mes. Si do el capital no est depositado en Una Cuenta de ahorros al 6% de Inters anual, estaria devengando Intereses Por 600 dlares al Ao.

Si Este Individuo decidir establecer Una Empresa y prrafo Ellos DISPONE de capitales En efectivo, EE.UU. Como el local de planta Que Tiene arrendado y abandona do Trabajo de profesor prrafo Atender do Negocio, no est renunciando a UNOS Ingresos totales porcin Concepto de renta, Inters y sueldo porcin $ 8.600.

El empresario debe INCLUIR en los Costos de Produccin ESTOS Ingresos Que deja de ganar al FUNDAR do Empresa; ESTOS Costos Forman Parte de la Ganancia normales de la Empresa. Encontramos Que las Operaciones Normales de la Empresa permiten al empresario recobrar los Ingresos Alternativos Que ha dejado de percibir porcin Concepto de Inters, renta y sueldo.

This Ganancia normales Sumada a los demas Costos de Produccin (materia prima, mano de obra y Otros Costos Variables), Forman los Costos totales de Produccin de la Empresa, de tal Manera Que las ganancias Normales de la Empresa Deben Estar includas en los Costos de la Empresa.

Grfica 39. Equilibrio con Ganancias Normales. De Cuando la Empresa Funciona con

ganancias Normales, el Costo total de Produccin es Igual al INGRESO totales de. La Grfica presentacin Una Empresa Funcionando con ganancias Normales. Vese de Como prr El Nivel de Equilibrio OQ el Costo total de de Produccin OQNP es Igual al INGRESO totales de la Empresa OQNP. Es Decir no heno ni ganancias excesivas ni Perdidas. Una Empresa de Cuando Funciona con ganancias Normales, el Costo de Operacin es Igual al INGRESO totales de la Empresa, la curva de IP es tangente en la curva CPT. En Este punto de Interseccin coinciden la curva de Costo marginal Costo Total E INGRESO PROMEDIO PROMEDIO. Equilibrio con Ganancias Excesivas -. ESTAS SE refieren A Toda Ganancia Adicional Por Encima de las ganancias Normales includas en los Costos totales de Produccin de la Empresa. La Empresa Funciona con ganancias excesivas CUANDO EL INGRESO totales es Mayor Que los Costos totales de Produccin.

Grfica 40 . Equilibrio con Ganancias excesivas. De Cuando la Empresa Trabaja con ganancias excesivas al Nivel de Produccin de Equilibrio (OQ), el INGRESO PROMEDIO Mayor Que es el Costo PROMEDIO total. El rea sombreada P1 REP Ilustra la Ganancia excesiva totales Correspondiente al Nivel de Produccin de Equilibrio.

La Grfica presentacin de Una Empresa Funcionando con ganancias excesivas. Para el Nivel de Produccin de Equilibrio La Curva de Costo PROMEDIO totales pasa Por Debajo de la curva de INGRESO PROMEDIO. El rea sombreada PERP1 representacin las ganancias excesivas. Equilibrio con Perdidas -. De Cuando el Costo total de de production es Mayor Que el INGRESO totales de la Empresa, no est Funciona con Perdidas. En los Casos de ganancias (Normales, excesivas y Perdidas), la Empresa s ve Obligada un vendedor al Mismo Precio.

Grfica 41. Equilibrio Perdidas estafadores. La Empresa funcionar con Perdidas CUANDO prr El Nivel de Produccin de Equilibrio el Costo total de PROMEDIO es Mayor Que el INGRESO PROMEDIO total. El rea sombreada

PEMP1 Muestra La Perdida total de Que corresponde al Nivel de Produccin de Equilibrio OQ. CUANDO La Curva de COSTO PROMEDIO totales Pasa por arriba del punto de Equilibrio, la Empresa Funciona estafadores Perdidas. sto indica prr Que El Nivel de Produccin de Equilibrio el Costo total de de production es Mayor Que el INGRESO totales de la Empresa. El empresario lograr el Nivel de Produccin Ms conveniente es Aquel punto en Donde el Costo marginal es Igual al INGRESO marginal, ya Que this Nivel de Produccin lograr Aumentar las ganancias al maximo o reducir las Perdidas al Mnimo La Conclusin del Nivel de Produccin de Equilibrio es Que se define Como Aquel en Donde el INGRESO marginal es Igual al Costo marginal, ESTO Resulta Ser el alcalde de Ventaja prrafo el empresario, ya Que en Este punto Logra Aumentar las ganancias de la ONU Mximo o reducir las Perdidas de la ONU Mnim

Unidad 8 y 9
EJERCICIOS
A. - EXPLIQUE LA IMPORTANCIA ECONMICA DE LOS COSTOS DE PRODUCCIN

B. - Defina the following CONCEPTOS:

1 -. Nivel de Produccin ptima. 2 -. Nivel de Produccin mnimos. 3 -. Costo Marginal. 4 -. INGRESO Marginal. 5 -. INGRESO total. C. - ESCRIBA LA LETRA Correcta SOBRE LA LNEA QUE Conteste LA PREGUNTA. _____ Empleados de Todo tipo. _____ Salarios a Ejecutivos. _____ Intereses. _____ De las Contribuciones la Propiedad. _____ Costo de la mano de obra. _____ Equipo de la Produccin. _____ Alquileres. _____ Depreciacin de la maquinaria. _____ Costo de la materia prima _____ La planta. D) COSTOS FIJOS P) COSTOS FUNDAMENTALES G) COSTOS VARIABLES

D. - TRAZAR LA GRFICA DE RELACIONES ECONMICAS Y EXPLICARLA E. - CON LOS DATOS QUE SE DAN, CALCULA LOS COSTOS DE PRODUCCIN.

PT 1 2 3 4

CFT $ 10.0 10.0 10.0 10.0

CFP

CVT 4.00 7.50 10.75 13.80

CVP

Connecticut

CPT

CM

5 6 7 8 9 10

10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0

16.70 19.50 22.25 25.10 28.30 32.30

oportunidad, que no solo deben consi.derarse en la decision, sino que probablemente tenth an una influencia marcada en los resultados. Lo anterior no excluye, sin embargo, la validez y uso de la estructura de un sistema contable, puesto que para la toma de decisiones se requerira adicionalmente de ella pare determiner los efectos reales de los costos que se desea medic en una situacion determinada. 20.2 Costos diferenciales La diferencia en los costos de cada alternativa que proporcione un retorno o beneficio similar determinara cual de ellas debe seleccionarse. Estos costos, deno-minados diferenciales, expresan el incremento o disminucion de los costos totales que implicaria la implementation de cada una de las alternativas, en terminos comparativos respecto a una situaciOn tomada como base y que usualmente es la vigente. En consecuencia, son los costos diferenciales los que en definitiva deberan utilizarse pare tomar una decision que involucre algtin incremento o decrecimiento en los resultados econOmicos esperados de cada curso de action que se estudie. Este concepto puede facilmente ejemplificarse considerando una poduccion especial extraordinaria para servir un pedido adicional al programa de produccion normal de una empresa. Generalmente, el costo diferencial estara dado exclusiva-mente por el costo variable de produccion de esas unidades adicionales, puesto que puede suponerse que los costos fijos permaneceran constantes. Es deck, el costo relevante de la decision de aceptaciOn de una Orden de producciOn de un pedido adicional deberia aceptarse si el ingreso que reporta la operation cubre los costos variables, que son los -unicos costos en que se incurrira en exceso de los actuales si se acepta el pedido. Si los costos fijos se vieran incrementados, el aumento ocasionado por este pedido seria parte del costo diferencial y relevante pare considerar en la decision.

Para aclarar el concepto, supongase la siguiente situaciOn de una empresa que recibe un pedido especial de 7.000 unidades de un producto cualquiera:

Si se hace abstraction, por el momento, del factor impuestos, zcual sera el precio minimo que deberia cobrar la empresa por producir y vender el pedido especial? En primer lugar, seOn lo indicado, se debe identificar las partidas de costos diferenciales. Tanto la materia prima como la mano de obra directa y los costos indirectos de fabrication variables son, obviamente, diferenciales, puesto que pro-ducir una unidad adicional obliga a incurrir en esos costos respectivos. Los costos de fabricacion fijos, independientemente de que factores los com-pongan, son un tipo de costo en el que se debera incurrir, se acepte o no el pedido adicional. Luego, no son un costo diferencial. Respecto a los gastos de yenta variables, es posible dar por supuesto que no se incurrira adicionalmente en ellos, puesto que la empresa recibio un pedido especial, por lo que no corresponde un gasto especial en comisiones de yenta. La information respecto a si es un costo diferencial o no es facilmente obtenible en cualquier proyecto o empresa. En este caso se ha querido demostrar, lo que pronto se analizara, que no todos los costos variables que entrega la contabilidad son relevantes o diferenciales. Los gastos de yenta y los administrativos son fijos e independientes del nivel de production, dentro de los limites de la capacidad maxima instalada. En conse-cuencia, ambos son irrelevantes para la decision. De lo anterior se puede extraer los siguientes costos diferenciales:

Por lo tanto, el costo adicional de producir 7.000 unidades extras es de $ 95 200. Cualquier precio superior a $ 13.60 por unidad sera beneficioso para la empresa. Notese que no se ha considerado nmgi n costo de oportunidad como relevante, porque se supuso que existia cierta capacidad ociosa que no hacia sacrificar producciones de alternativa para cumplir con el pedido extraordinario, ni desviar la asignacion de otros recursos actualmente en uso. Respecto al impuesto, hay normalmente un tributo adicional por toda yenta con ganancias. La forma de incluir este factor en el analisis es calculando el monto de impuesto pagadero en la situacion actual y lo que significaria en incremento si se aceptase el pedido. En ambos casos, para determinar el incremento, se efectUa un calculo netamente contable, ya que es sobre esta base como se pagaran esos impuestos. Puesto que muchas de las partidas de costo no variaran al implementer alguna operation como alternativa de la actual, deberan excluirse de la regla de decision, tal como se hizo en el ejemplo anterior. En otras palabras, solo son relevantes aquellas partidas de costo que son diferentes entre cada alternativa estudiada y una situacion base de comparacion. En la regla de decision se debera tomar en consideration solo el efecto neto, es decir, la variacion neta de costos resultante de la comparacion. En el ejemplo anterior se aprovecho de mostrar que los costos diferenciales no son necesariamente lo mismo que los costos variables, aunque pueden coincidir. Mientras los costos variables son aquellos que varian directamente con el volumen de production, Ios costos diferenciales se refieren a las alternativas especificas en analisis, pudiendo o no coincidi.r con las variables. En muchos taros puede esperarse tambien que los costos fijos cambien. Por ejemplo, si el cambio en el nivel de actividad implica variar el numero de supervisores, equipos, seguros u otros, la variation de estos costos fijos sera relevante, tanto si redundan en aumentos como en ahorros de costos. 20.3 Costos futuros Cualquier decisiOn que se tome en el presente afectara a los resultados futuros.

Por su parte, los costos histOricos, por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son inevitables. Por lo tanto, cualquier decisiOn que se tone no hara varier su efecto como factor del costo total. El caso mar claro de un costo historico irrelevante es la compra de un activo fijo. En el momento en que se adquiriO dejo de ser evitable, y cualquiera sea la alternativa por la que se opte, la inversion ya extinguida no sera relevante. Los costos historicos en si mismos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por haber ocurrido no pueden recuperarse. Es preciso cuidarse de no confundir el costo historico con el activo o el bien producto de ese costo, que si pueden ser relevantes. Esta seria la situaciOn de un activo comprado en el pasado, sobre el cual pueda tomarse una decisiOn a futuro que genere ingresos si se destina a usos optativos, como su yenta, arriendo u operation. En estos casos, el factor relevante siempre sera que hacer a futuro. En ninguna evaluation se incorpora como pat:" o elemento de medida la inversiOn ya realizada. Aunque en palabras resulte claro y logico el planteamiento, en la practica n' es siempre mi. Muchos inversionistas no se deciden a abandonar un proyecto ei consideration del alto volumen de inversiOn realizada, que no se resignan a perder. Desgraciadamente, no visualizan que abandonar oportunamente significa, en la gran mayoria de los casos, no aumentar la perdida. En otros taros se da la situaciOn inversa, es decir, optan por abandonar en circunstancias de que continuer, si bien no reporta utilidad, permite minimizer a perdida. Un ejemplo aclarara este concepto. Supongase que una compania fabrica dos articulos diferentes en procesos productivos aislados, pero con actividades administrativas y de yenta centralizadas. Las proyecciones financieras para el proximo ano entregan los estados del Cuadro 20.1, que deberan analizarse para determinar la conveniencia de cerrar una de las plantas: SupOngase, ademas, que los $ 250 000 de gastos generates de administration se asignan a las plantar sobre la base de las ventas. Si se cierra la planta B, se estima que se podra. reducir estos gastos a $ 180 000. El espacio ocupado por la planta B podria alquilarse en $ 200 000 anuales. No hay otra alternativa de use mar rentable. Los gastos de yenta fijos de la compania ascienden a $ 250 000, que se asignan

a Ias plantas tambien sobre la base de las ventas. La diferencia en cada planta corresponde a comisiones sobre ventas.

se podra elaborar el flujo de caja relevante correspondiente al reemplazo, el cual debera ser comparado, una vez actualizado, con el monto de la inversion adicional corregido segun el valor residual de liquidation del equipo antiguo. 20.6 Elementos relevantes de costos El analisis precedente ha pretendido aclarar el concepto de costo relevante para la toma de decisiones, pero sin entrar a identificar aquellos costos que normalmente seran pertinentes. Aunque es posible, en terminos genericos, clasificar ciertos items de costos como relevantes, solo el examen exhaustivo de aquellos que influyen en el proyecto posibilitara catalogarlos correctamente. Para identificar las diferencias inherentes a las alternatives, es recomendable que previamente se establezcan las funciones de costos de cada una de ellas. De su cornparacion resultara la elimination, pare efectos del estudio, de los costos inaplicables. Si hubiera que dirigir el estudio de las diferencias de costos, los siguientes deberian ser considerados prioritariamente: - Variaciones en los estandares de materia prima - Tasa de salario y requerimientos de personal para la operation directa - Necesidades de supervision e inspection - Combustible y energia - Volumen de production y precio de yenta - Desperdicios o mermas - Valor de adquisicion - Valor residual del equipo en cada ano de su vida util restante - Impuestos y seguros - Mantenimiento y reparaciones

La lista anterior es facil de complement. Sin embargo, es necesario'insistir sobre el costo de oportunidad externo a las alternativas que pudiera repercutir en forma diferente en cada una de ellas. Si bien puede ser el costo mas complejo de cuantificar, es imprescindible pare tomar la decision adecuada. Todos estos costos, como ya antes se indico, se deben considerar en terminos reales y para ello debe incorporarse el factor tiempo en el analisis. Todo calculo de la rentabilidad comparada de las alternativas obliga a la consideration de los costos en funcion de un flujo proyectado. El calculo de la rentabilidad sigue los procedimientos usuales indicados en el capitulo 18, aunque la base de los antece-dentes se exprese en valores diferenciales. 20.7 Costos sepultados Una clase de costos que mas comunmente se consideran en una decision, a pesar de ser irrelevantes, son los llamados costos "sepultados". Un costo se denomina sepultado si corresponde a una obligation de pago que se contrajo en el pasado, aun cuando pane de ella este pendiente de pago a futuro. Si bien constituye un pago futuro, tiene un caracter inevitable que lo hace irrelevante. La paste de la deuda contraida y no pagada es un compromiso por el cual debe responder la empresa independientemente de lay alternativas que enfrente en un momento dado. La exception a lo senalado la constituira la posibilidad de alterar la modalidad de pago, siempre que ella no este asociada con todas las alternativas a que se enfrenta la decision. En este caso, la relevancia se produce por la variabilidad que ocasionaria el valor del dinero en el tiempo. Facilmente se podra apreciar que un costo sepultado puede consistir tanto en un costo fijo como en uno variable. 20.8 Costos pertinentes de produccion El uso mas frecuente del analisis de costos pertinentes se desarrolla en lo que se relaciona con las decisiones de fabricaciOn. Dentro de estas, 'son fundamentales las de optar por fabricar o comprar, seleccionar la mezcla optima de produccion y minimizer la inversion en inventarios. A estos casos se hara referencia en esta section. Hay, sin embargo, otras areas de decisiOn tan importantes como las sena-ladas, pero menos frecuentes en la practica, que se refieren a la localization de la planta, selection de alternativas de uso de materias primas, abandono de una linea de productos y otras.

Entre los casos senalados, la decisiOn de fabricar o comprar puede parecer mas simple de lo que realmente es. La decision de fabricar requiere de inversiones en capital. Por lo tanto, aunque parece claro que esta deberia adoptarse cuando los ahorros de los costos esperados tienen un rendimiento sobre la inversion mayor que el que podria esperaroe de una inversion de alternativa, hay difrcultades serias en la determination de los costos pertinentes a la decision. Al exigirse la consideracion de proyecciones economicas en el tiempo surgen, adicionalmente, los problemas de la estimation de las variables futuras. Pero, al margen de esto, hay costos de dificil cuantificacion. Por ejemplo, si la fabricacion implica hacer uso de espacios existentes, sera necesario estimar el beneficio que reportaria su uso en otra alternativa. Si se considera la alternativa de fabricar, sera necesario proyectar costos de adquisiciOn, remuneraciones, costos indirectos de fabricacion y otros que le otorgan, en conjunto, un caracter de proyecto con todas las connotaciones analiticas senaladas en todo este libro. El analisis para seleccionar la mezcla optima de produccion es, generalmente, menos complejo. Si bien presenta tambien limitaciones respecto a la necesidad de estimar todas las variables del mercado, el estudio se centra practicamente en el margen de contribution. Elio se debe a que, frente a costos frjos inewitables para cualquier mezcla de produccion, los factores pertinentes serian el precio y los costos variables. Sin embargo, no se debe descuidar los costos fijos que pudieran cambiar con distintas alternativas de mezclas, la cantidad de productos vendidos de cada componente de cada mezcla que condicionara el beneficio neto de la decision, ni los otros factores senalados previamente en este capitulo. El analisis de costos pertinentes en la determination del tamano optimo del inventario debe dirigirse a estudiar los costos que varian en funcion del lote de compra y los costos de mantenimiento de inventarios. Muchos costos relativos a inventarios son variables. Sin embargo, pocos son Ios que deben considerarse para una decisiOn. Ya se han senalado los criterion generates para determiner su inclusion. Es preciso, si, destacar un elemento particular de costos relevante que se desprende del hecho de que los inventarios constituyen una inversion. Debido a esto, se debera considerar un interes sobre los costos de incremento evitables, pare asignar su parte correspondiente al costo de oportunidad de los fondos invertidos. Dada la enorme cantidad de alternativas de tamano de inventarios que se presentan en una empresa con muchos items inventariables, los costos pertinentes pueden calcularse respecto a los articulos de mayor valor. Normalmente, no mas del 20% de los articulos representan sobre el 80% de la inversion en inventarios. 20.9 Flujos relevantes: decisiones de reemplazo de equipo

El analisis de decisiones de reemplazo caracteriza al estudio de proyectos de empresas existentes. Muchos elementos del flujo de ingresos y egresos seran comunes para la situacion actual sin proyecto de reemplazo y la situacion que motiva el estudio del proyecto de reemplazo. Por ejemplo, si se investiga la conve-niencia de renovar los equipos computacionales, muchos gastos actuales permane-ceran constantes en ambas situaciones, como la remuneration del gerente general, los ingresos por yenta del producto, el costo del arriendo, entre otros. Estos costos e ingresos comunes no influiran en la decision de reemplazo. Sin embargo, si lo haran aquellos items que impliquen cambios en la estructura de costos o en los ingresos del proyecto. Si bien no es posible generalizer al respecto, se puede intentar senalar aquellos factores que comunmente son relevantes para la decision por su caracter diferencial entre las alternativas en analisis. Asi, por ejemplo, debera incluirse el monto de la inversion del equipo de reemplazo, el probable ingreso que generaria la yenta del equipo antigun y el efecto tributario de la utilidad o perdida contable que pudiera devengar, los ahorros de costos o mayores ingresos, el mayor valor residual que puede determiner la compra del equipo nuevo y los efectos tributarios que se podrian producir por las mayores utilidades o perdidas contables, tanto por los cambios en los ingresos o egresos como por los cambios en la depreciation y en la cuantia, de los gastos financieros ocasionados por el reemplazo. El analisis de los antecedentes pare tomar una decision podia efectuarse por dos procedimientos alternativos. El primero de ellos, de mas facil comprensiOn, consiste en proyectar por separado Ios flujos de ingresos y egresos relevantes de la situacion actual y los de la situacion nueva. El otro, mas rapido pero de mas dificil interpretation, busca proyectar el flujo incremental entre ambas situaciones. Obviamente, ambas alternativas conducen a identico resultado. Supongase, pare ejemplificar, que una empresa en funcionamiento esta estu-diando la posibilidad de reemplazar un equipo de production que actualmente utiliza, por otro que permitira reducir los costos de operation. El equipo antiguo se adquirio hace 2 anos en $ 1 000 000. Hoy podria venderse en $ 700 000. Sin embar-go, si se continua con el, podia usaise por 5 anos m, al cabo de los cuales podia venderse en $ 100 000. La empresa tiene costos de operation asociados al equipo de $ 800 000 anuales y paga impuestos de un 10% sobre las utilidades.. Si compra el equipo nuevo, por un valor de $ 1 600 000, el equipo actual quedara fuera de uso, por to que podria venderse. El nuevo equipo podia usarse durante 5 anos antes de terser que reemplazarlo. En

ese momento pods venderse como desecho por $ 240 000. Uurante el periodo de uso, permit it'd reducir los costos de operacion asociados al equipo en $ :300 000 anuales. Todos los equipos se deprecian anualmente en un 20% de su valor, a partir del momento de su adguisicion. Con estos antecedentes, se puede proyectar los flujos de caja de la situacion actual y de la circunstancia que incorpora el reemplazo. En ambos cos, se incor-poran los movimientos efectivos de caja. Notese que en la situacion actual no hay inversion en el momento cero, puesto que el equipo se adquirio hate 2 anos. I'or la misma razor la depreciacion solo debe considerarse para los proximos :3 anos, ya que ya nova dos depreciandose. En caso de optar por el reemplazo, se debe incorporar en el momento cero el ingreso por la yenta del equipo actual y e1 impuesto a pagan por la utilidad en la yenta. [)ado que costa $ 1 000 000 hace 2 anos, aun time un valor contahle de $ )00,000. Corn() se vend' en $ 700 000, debe pagarse el 10% de impuesto sabre la utilidad contable de $ 100 000 . El valor en libros debe volver a sumarse, ya que no representa una egreso de caja. En los Cuadros 20.3 y 20.4 se muestran los dos flujos proyectados. En ambos se excluyen los ingresos en consideracion a su irrelevancia para la decision, la coal debera seleccionar la opcion de menor costo actualizado. El Cuadro 20.5, :nuestra la variacion en los costos entre una y otra alternativa.

Alternativamente se puede obtener un resultado similar mediante el analisis incremental. Para ello se calcula en un solo flujo que diferencias se produciran en los ingresos y egresos si se decide optar por el reemplazo. El Cuadro 20.6 muestra la proyecciOn del flujo incremental entre la election de la alternativa de reemplazo y la de continuer con la situation actual. El resultado de la proyeccion muestra que por ambos procedimientos se Vega a identico resul-tado. El reemplazo se hares si los beneficios netos futuros actualizados (ahorros de costo) superan a la inversion diferencial ($ 910 000) programada para el momento cero.

20.10 Resumen El capetulo 20 se ha dedicado a presenter el analisis de aquellos costos que son relevantes pars determiner el resultado de una decision optativa de inversion. Los costos son relevantes solo si cumplen dos condiciones: ser costos futuros y ser costos diferenciales. Aunque en la practica se presentan series dificultades pare determiner la relevancia de los costos, existen ciertos criterios que se han presentado en este capetulo y que facilitan su definition pare decisiones especiales no rutinarias, como agregar o eliminar una linea de productos, fabricar o comprar materiales directos para la production; aceptar o rechazar una orden especial de fabrication, reemplazar equipos y otras. La norma general debe ser la determinaciOn de los costos que afectaran a cada curso de accion de alternativa en terminos tales que deba incurrirse en ellos si la alternativa se implements, pero que no se originaran si se rechaza. De ester forma, el costo de oportunidad, que representa la perdida de ingresos de alternativa como consecuencia de tomar una decision, debe necesariamente tomarse en consideration al seleccionar una accion determinada. Siguiendo el mismo razonamiento, en una decision de reemplazo de un equipo no debe intervener la depreciaciOn del valor de libros no absorbidos, por ser un costo extinguido no pertinente. Sin embargo, como el lector a esters alturas seguramente ya se habra preguntado, este costo irrelevante repercute en la determinacion de los impuestos, que si son relevantes, al afectar al estado de perdidas y ganancias de cada alternativa.

Los costos que se denominan diferenciales expresan el encremento o disminu-cion de los costos totales que implicarea la implementation de cada una de las alternatives, en terminos comparativos respecto a una situation tomada como base y que por lo com~n es la vigente. En consecuencia, son estos costos los que en definitiva se debera utilizar para tomar una decision que involucre algun incremento o decrecimiento en los resultados econornicos esperados de cada curso de action quo se estudie. Toda decision tomada en el presente afectara los resuitados futuros. Los costos historicos, en carnbio, por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son inevitables; por to tanto, cualquier decision que se tome no hard variar su efecto como factor del cost() total. Los costos histOricos en si mismos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por haber ocurrido no pueden recuperarse. Es preciso cuidarse de no confwidn el costo historico con el activo o el bien producto de ese costa, clue si pueden ser relevantes. El analisis de una inversion con fines de sustituciOn de instalaciones constituye uno de los problemas mayores en la consideration de los costos relevantes, por less dificultades para obtener la information adecuada. El analisis de sustitucion puede considerar tanto los aumentos como los man-tenimientos de la capacidad productiva. El razonanieuto consistira en determinar less ventajas economical diferenciales del equipo nuevo frente al antiguo. Es decir, determinar si el ahorro en 1os gastos fijos y variables de operation originados por el reemplazo son suficientes para cubrir la inversion adicional y para remunerar al capital invertioo a una tuna de interes razorrable para cuhrir el cost() de oportu-nidad, en funcion del riesgo imphcito cn la decision. Aunque es posible, en terminos genericos, clasificar Hellos items (lo costos comp relevantes, solo el examen exhaustivo de aqucllos que influyen en el proyecto posibilitara catalogarlos correctamente. Para identificar las diferencia5 inherentes a las alternatives, es recomendable que previamente se establezcan less funciones de costos de cada una de ellas. De su comparacion resultara la elimination, para efectos del estudio, de los costos inaplicables. Entre los costos que mds comunmente se consideran en una derision, a pesar de ser irrelevantes, se encuentran los Ilamados costos sepultados, los cuales se denominan asi si corresponden una obligation de pago que se haya contraido en el pasado, aun cuando parte de ella este pendiente de pago a futuro. Si bien const it oven un pago futuro, tienen un caracter inevitable que los hate irrelevantes.

La parte de la deuda contraidrE y no pagada es un compromiso por el cual debe responder la empresa independientemente de las alternativas que enfrente en un momento dado. PREGUNTAS Y PROBLEMAS I. Analice el efecto de la capacidad ociosa en la decision de fabricar o comprar un material direct() para incorporarlo en el proceso de production. 2. ,Scm todos los costos diferenciales relevantes para tomar una decision de inversion? Explique. 3. i,Quc es un un costa sepultado? De dos ejemplos en los cuales un costo sepultado pueda ser relevante para un decision. 4. Muestre a traves de un ejemplo en que casos son relevantes los siguientes costos: a) Materiales de oficina b) Intereses financieros c) Depreciacion d) Valor residual de un equipo e) Gastos de reparaciOn Y) Impuesto al patrimonio 5. t,Que relaciones hay entre los costos fijos y variables, por una parte, y los costos evitables, por otra? 6. La estructura de costos de una pieza usada como insumo en la fabricacion de un producto es la siguiente:

Si la misma pieza pudiese comprarse en $ 130, analice por lo menos seis costos que serian pertinentes, supuestamente, para optar entre fabricar o comprar.

7. Los propietarios de un hotel estan considerando la alternativa de cerrar durante los meses de invierno por el alto costo que signifrca operar para un flujo de pasajeros pequeno en esa epoca. Estimaciones del mercado indican una demander mensual de 400 pasajeros, to cual equivale al 25'4 de la capacidad total del hotel. El precio por el alojamiento diario es do $ 1 600 y sus costos fijos mensuales son:

Si se cierra, el costo de mantenimiento de las maquinas, celadores y intros, suma $ 8O 000 al mes. Pero si continua operand(); los costos variables en que se incurriria ascienden a $ 760 000 mensuales. i,Debera cerrar el negocio? i,('ual sera el numero de pasajeros en cl punto de decidir el cierre? 8. La capacidad normal de una empresa es de 10.000 unidades mensuales. Sobre esta base se asignan los costos fijos que, en terminos unitarios, ascienden, a: Gastos generales y de administracidn $ 25.00 Gastos de yenta 5.00

Los costos variables unitarios totalmente proporcionales a la produccion y ventas son: Mano de obra directa Materiales $ 18.00 14.50

Gastos indirectos de fabricaciOn 8.00 Ademas, las comisiones a los vendedores corresponden al 5% de las ventas. El precio del producto en el mercado es de $ 90. La empresa ester estudiando la posibilidad de cerrar durante tin tiempo que podria Ilegar a 2 anos, debido a un periodo de depresion que se estima afectara a la industria en ese lapso, hectic) que disminuiria sus niveles de actividad a un 20% de su capacidad normal. Si cierra se podrian reducir los cargos fijos en un 30% y si continua operand() la reduce ion solo Ilegaria a un 15% i,Cual seria el ahorro diferencial de optar por la mejor alternativa?

9. La Granja Avicola Pajares usa para transporter sus productos al mercado un vehiculo cuyo costo original fue de $ 2 000 000 y que podria venderse hoy en $ 140 000. Su mantenirniento annul implica gastos por $ 30 000 y su valor residual al termino de los prOximos 8 anos sera de $ 20 000 Le convendra a la empresa venderlo y comprar un vehiculo cuyo costo es de $ 50 000, que requiere mantenimiento equivalente a $ 40 000 anuales y que tiene un valor residual de cero al termino de su vida util restante de 8 anos? Considere una tasa de capitalization anual para la empresa de 15%. 10. Dos dias despues de haber comprado un nuevo vehiculo para el transporte de sus productos industriales, el gerente de la Compania Saxon, S.A. recibe information de otro modelo en el mercado que no solo se adecua mas al tipo de producto que transporter, sino que ademas permitiria ahorro de costos de operation (combustible, mantenimiento, etcetera) de $ 2 500 anuales respecto al actual. Su precio es de $ 42 000. Sin embargo, el vehiculo comprado se pago al contado en $ 35 000, y revenderlo, aun sin uso, solo podria hacerse en $ 30 000. La vida util de ambos vehiculos es de 10 anos y su valor de recuperation al termino de ella es despreciable. La tasa marginal de impuestos de la empresa es de 50%, la depreciation se hace en linea recta y su costo de capital es del 12%. Recomiende que decision se debe tomaz. 11. El gerente de la Compania Hoob ester estudiando la posibilidad de reemplazar su actual sistema de compresiOn en la fabrication de tubos de concreto pars redes de agua potable. El costo de la nueva maquina es de $ 100 000 y su vida util es de 10 Mos. Su valor residual es de $ 20 000. Hacer el reemplazo produciria ahorros de costo por $ 14 000 anuales. Sin embargo, dejaria fuera de uso el equipo actual, que fue adquirido hace 5 anos en $ 60 000 y que tiene aun una vida util restante de otros 5 Mos. Su valor residual es de $ 5 000. Actualmente podria venderse en $ 42 000. El metodo de depreciation utilizado es de linea recta y pars su asignacion contable se considera sin valor residual el activo por depreciar. Si la tasa marginal de impuestos pare la. empresa es del 40% y la de costo de capital del 15%, yque recomendazia hacer si hoy la empresa tiene utilidades contables? 12. Una empresa ester estudiando la posibilidad de ampfiar su planter que actualmente pro-duce y vende 1.000 toneladas anuales a un precio de $ 20 000 la tonelada. Sus costos de operation variables

ascienden a $ 6 000 la tonelada y los fijos a $ 3 000 000 anuales. En el procesamiento se emplea una maquinaria comprada hace 2 anos en $ 4 000 000. Hoy tiene un valor de mercado de $ 3 000 000 y podria usarse todavia otros 5 anos mas, al cabo de los cuales se pods vender en $ 200 000. La ampliacion de la planter podria lograrse por una de las siguientes alternativas: a) Compraz una maquina pequena que complementaria a la actual, a un precio de $ 10 000 000. Su vida util es de 5 anos y su valor de desecho de $ 400 000. Su costo de operation es de $ 4 000 por tonelada. Esta maquina podria duplicaz la production y venters sin incrementaz los egresos fijos. b) Reemplazaz el equipo actual por otro mas moderno que tendria capacidad equivalente a las dos maquinas de la alternativa a). Su valor en el mercado es de $ 20 000 000. Tendria un costo variable de $ 9 000 la tonelada y permitiria reducir los costos fijos en $ 500 000 anuales. El valor residual de la nueva maquina sera de $ 1 000 000. La empresa mantiene un capital de trabajo equivalente a 6 meses de costo total. Los equipos se deprecian linealmente con una tasa del 20% anual. Si la tasa de impuestos para la compania es de 10% y lade costo de capital de 12%, ,que recomendazia hacer? 13. Una compania ester considerando la posibilidad de reemplazar el computador que actualmente utiliza y que adquirio hace 3 anos a un costo de $ 10 000 000. Los costos de operation y manteento para este computador han sido y se mantendran en el futuro en $ 1 000 000 anuales. Si se compra un nuevo computador, el actual podria venderse en $ 5 000 000. Por otra parte, el costo de un nuevo computador se estima en $ 15 000 000, su vida en 5 anos, su valor de rescate en $ 3 000 000 y sus gastos anuales de operaciOn y mantenimiento se estiman en $1 500 000. Si continua con el computador actual, se requerira comprar otro mas pequeno que proporcione la capacidad adicional requerida. En este trio, el nuevo equipo tendria una vida remanente estimada de 5 anos y un valor de rescate de $ 500 000. El costo del pequeno computador es de $ 5 000 000, su valor de rescate al termino de su vida economica de 5 anos se estima en $ 800 000 y los costos anuales de operaciOn y mantenimiento se estiman en $600 000. Si la tasa de impuestos es del 10% y la tasa de descuento del 15%, 6que decision tomaria?

14. Una empresa en funcionamiento esta evaluando la posibilidad de reemplazar un equipo que compro hace 5 anos en $ 10 000 000. Actualmente tiene un valor de mercado de $ 6 000 000 y costos de production de $ 1 200 000 anuales. El equipo aun tiene una Vida Util restante de 10 anos. Al final de dicho periodo podria venderse en $ 500 000. El nuevo equipo, de tecnologia mas moderna, tiene un valor de adquisicion de $ 15 000 000 y una vida util de 10 anos. Su valor residual sera de $ 1 000 000. Se estima que la nueva ntaquina permit.ira aumentar la producciOn y ventas de 3.000 a 5.000 unidades anuales e incrementar el precio de $ 1 200 a $ 1 300 la unidad. Sin embargo, el costo de producciOn unitario seria $ 600. Los gastos generales de la empresa se mantendrian en $ 1 000 000 anuales. La tasa de impuesto es del 10% y la tasa de descuento del 12%. Todos los equipos se deprecian en 10 anos. El valor residual, para fines contables, es cero. ?,Que alternativa recomendaria seguir? 15. Una empresa ester evaluando un proyecto de reernplazo de sus equipos de manejo de materiales, enfrentandose a las alternatives de comprar o arrendar. El sistema actualmente en use tiene gastos anuales por $ 70 000, una vida util restante de 10 anos y un valor de yenta al termino de este periodo de $ 8 400. El equipo se compro en $ 175 000 hace 5 anos. El nuevo equipo tiene un costo de $ 350 000 y una vida 0til esperada de 10 anos, al cabo de la cual podra venderse en $ 35 000. Los gastos anuales se calculan en $ 35 000. Si se arrendase, deberia incurrirse en un gasto de $ 45000 por este concepto, que.tendria que desembolsarse al principio de cada ano, ademas de un gasto anual por su operacion ascendente de $ 17 500. Si se compra el equipo nuevo, se recibiria el antiguo hoy en parte de pago, por un valor de $ 48 000. Sin embargo, si se arrendase, el equipo actual no tendria valor en el mercado. Si la tasa de descuento fuese del 14%, los impuestos a las utilidades de un 10% y la depreciation de los equipos de un 10% anual, cual de las tres alternatives recomendaria? CASO: NEGOCIOS PECUARIOS Tomas Abato, subgerente de ventas de una empresa distribuidora de productos electrodo-mesticos, cansado de trabajar 20 anos como empleado con un sueldo anual de $ 75 000, escuchaba el informe que los ingenieros de la empresa Wessling Consultores le exponian como resultado del estudio de factibilidad que el les habia solicitado para determiner la viabilidad de invertir $ 5 500 000 que habia

recibido de una herencia en un negocio de crianza y comercializaciOn de ayes, que, de prosper, operaria bajo la marca de Negocios Pecuarios. El terreno, la infraestructura fisica y los equipos necesarios para funcionar requeririan una inversion inicial de $ 4 500 000. La inversion en capital de trabajo se estimaba en $ 650 000. La licencia de apertura, gastos notariales y legales harian necesario un desembolso inicial de $ 350 000. Los costos anuales de operaciOn se estimaron en $ 500 000 para un nivel de operaciOn normal. En ellos se incluia un porcentaje importante para el mantenimiento de los edificios y equipos. Con este mantenimiento no seria necesaria la reposition de equipos a futuro. En el mercado de capitales es facil conseguir prestamos financieros a una tasa del 10% anual. Sin embargo, para proyectos agropecuarios, el gobierno ha dispuesto un subsidio que incentive su desarrollo mediante prestamos por un monto maxim() de $ 500 000 a una tasa preferential del 6% anual, renovable a perpetuidad. La exposition de los consultores prosiguio destacando aspectos de mercado, precio y calculos probabilisticos del riesgo del proyecto. Tomas Abato se limit() a escuchar. Cuando al fm terming la reunion, se retiro con el estudio bajo el brazo, prometiendo a los consultores que les informaria su decisiOn. En el trayecto a su casa se sintio muy inquieto. No estaba muy seguro de si los $ 500 000 que habia pagado por el estudio Vahan la information que contenia. Al dia siguiente, sabado, ley() cuidadosamente el documento que habia recibido, dete-niendose en el cuadro la rentabilidad sensibilizada en el nivel de ingreso anual. El rango de alternativas le preocupaba sobremanera. Indeciso sobre que action tomar, se dedico la tarde de ese dia a calcular cual sera el ingreso minim() necesario para decidirse a invertir en el proyecto los $ 5 000 000 que aim le quedaban. Record() que si no invertia podria colocar el dinero en el negocio de su suegro, a un 10% anual, el cual garantizaba los fondos invertidos y el interes ganado. A la hora de la cena, no estaba seguro de cual de todos los calculos realizados era el correcto. Mas aun, se preguntaba que pasaria si despues de implementado el proyecto la proyeccion de mercado resultaba estar sobrevaluada. i,Que decisiOn tomaria en ese momento? i,Que factores tendria que considerar en ese momento para decidir el abandono de su negocio y regresar at trabajo anterior?

Esa noche pudo dormir poco, pensando que si no era capaz de calcular el ingreso minimo necesario para decidir invertir, podria tomar la decision de abandono opor-tunamente una vez que estuviera operando el proyecto? "Despues de todo", pens(), "esta information debio habermela proporcionado el estudio. Para eso pague los $ 500 000 de honorarios". Y se durmio diciendose que el lures iria a primera hora a las oficinas de Wessling Consultores a solicitar se completara el estudio, de acuerdo con to estipulado en el contrato original de trabajo, que asi lo permitia si el cliente no quedaba conforme con la information no proporcionada