Semaine du 25 au 29 novembre 2013

Semaine du 25 au 29 novembre Document usage interne 2013

Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

29/11/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

4295 3087 1812

29/11/13

0,4% 1,0% 0,4%

Sur 1 semaine

0,4% 1,2% 2,3%

Sur 1 mois

18,0% 17,1% 27,1%

Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia*
OAT 10 ans

0,13% 2,15%
29/11/13

+1 pb* n/d
Perf. sur la semaine

+3 pb n/d
Perf. sur le mois

n/d
Perf. Depuis le 31/12/12

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

112 1251
29/11/13

0,1% 0,6%
Perf. sur la semaine

2,3% -7,0%
Perf. sur le mois

-0,3% -25,3%
Perf. Depuis le 31/12/12

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,36

0,4%

-1,0%

3,1%

ACTUALITE DE LA SEMAINE 29/11 : Standard & Poors* relve la perspective de lEspagne et dgrade le AAA des Pays-Bas 27/11 : les principaux partis allemands ont publi un programme de gouvernement > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Lger rebond de linflation en novembre, le crdit toujours en baisse en octobre Etats-Unis : Immobilier en hausse, commandes de biens durables en baisse > Lire la suite MARCHES Taux : Les taux dix ans allemands sont rests stables malgr des chiffres dinflation plus levs quattendu Actions : Nouvelle hausse des marchs dactions dans le calme Devises : Les devises europennes en hausse contre le dollar > Lire la suite

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 29/11/2013

NOTRE ANALYSE Malgr le rebond de novembre, linflation reste trop faible, ce qui constitue un risque important pour la zone euro ( commencer par lEspagne). Une nouvelle baisse significative conduirait probablement la Banque Centrale Europenne adopter des mesures non conventionnelles. Les marchs dactions continuent de profiter de cette priode particulire o la croissance conomique est faible mais en progression alors que les banques centrales ont de la latitude et la volont dagir en cas de besoin.

> Lire lavertissement

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 25 au 29 novembre 2013

Semaine du 25 au 29 novembre 2013

ACTUALITS DE LA SEMAINE

29/11 : Standard & Poors relve la perspective de lEspagne et dgrade le AAA des Pays-Bas. La perspective attache la note de l'Espagne (BBB) est releve de ngative stable. Pour justifier son annonce, Standard & Poors a mis en avant l'amlioration des comptes extrieurs du pays, le rtablissement progressif de la croissance et la stabilisation des indicateurs de crdit. La note des Pays-Bas est abaisse de AAA AA+. Selon l'agence, cette dgradation est essentiellement due au ralentissement des perspectives de croissance du pays, qui sont moins bonnes que celles des pays possdant une note similaire. 27/11 : les principaux partis allemands ont publi un programme de gouvernement. Alors quaucune mesure remarquable ne figure dans laccord, quelques points notables mritent dtre souligns concernant les problmes de la zone euro, en particulier. Parmi eux figurent : (i) la reconduction presque assure de Wolfgang Schable dans ses fonctions de ministre des finances, (ii) la confirmation de la position du prcdent gouvernement sur lunion bancaire et (iii) la responsabilit des gouvernements nationaux pour leurs propres dettes.

> Retour au sommaire

Zone euro : Lger rebond de linflation en novembre, le crdit toujours en baisse en octobre. Aprs les points bas atteints en octobre, linflation a lgrement rebondi en novembre en zone euro (+0,9% sur un an contre +0,7% en octobre), daprs une premire estimation. Cependant, le volume des prts au secteur priv en zone euro acclrait son recul, sur un an, -2,1% en octobre (contre -2,0% en septembre). Les prts aux mnages restaient en lgre progression tandis que ceux aux entreprises demeuraient en net recul. Etats-Unis : Immobilier en hausse, commandes de biens durables en baisse. Lindice Case-Schiller 20* des prix des logements a poursuivi sa progression en septembre (+1,0% sur un mois, + 13,3% sur un an). De plus, les permis de construire ont touch, en octobre, un point haut depuis mi-2008. En revanche, les commandes de biens durables ont recul en octobre. Le solde hors dfense et aviation, utilis pour prvoir linvestissement, est particulirement dcevant.

ECONOMIE

> Retour au sommaire

MARCHS

Changes : Les devises europennes en hausse contre le dollar. Leuro est la hausse contre dollar (+0,4%) ainsi que la livre Sterling (+0,9%). Le yen sest, en revanche, dprci de 0,5%. Taux : Les taux dix ans allemands sont rests stables malgr des chiffres dinflation plus levs quattendu. En revanche les autres pays du cur de la zone euro voient leur cart de taux avec lAllemagne saccrotre suite la dgradation de la note de long terme de AAA AA+ des Pays-Bas par lagence Standard & Poors. Actions : Nouvelle hausse des marchs dactions dans le calme. Le march amricain a encore tabli de nouveaux records historiques avant la fte de Thanksgiving en passant des seuils symboliques (plus de 1 800 points sur le S&P 500, plus de 16 000 points sur le Dow Jones). Si le Nasdaq est, quant lui, encore 20% en dessous de son plus haut historique doctobre 2000, il bat allgrement le S&P 500 depuis le dbut de lanne (+34% contre +27%).
* Ce terme est dfini dans le lexique

> Retour au sommaire

Semaine du 25 au 29 novembre 2013

Semaine du 25 au 29 novembre 2013

LEXIQUE
Eonia : L'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Indice Case-Schiller 20 : L'indice Case-Shiller tabli par Standard & Poor's mesure la valeur nominale du march de l'immobilier rsidentiel dans vingt rgions mtropolitaines des tats-Unis. L'indice est une moyenne glissante trimestrielle. Il est calcul mensuellement et publi avec deux mois de dcalage chaque dernier mardi du mois. L'indice Case-Shiller est la valeur de rfrence de la tendance du march immobilier aux tats-Unis. Standard & Poors : Une des trois principales socits de notation financire, avec Fitch Ratings et Moodys.

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 29/11/2013 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

> Retour au sommaire