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CMO DETERMINAR, EVALUAR Y MEJORAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA ORGANIZACIONAL

Roberto Celaya Figueroa, Sc.D.


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Existe una mxima aplicable a todos los aspectos de la vida que seala que toda situacin es susceptible de ser mejorada, este concepto parte de dos supuestos, primero que se conoce cul es la situacin que se tiene, y segundo, que se est en la posibilidad de efectuar cambios en la misma. Lo anterior tambin es aplicable a las empresas. Las empresas, como entes econmicos, estn inmersas en una dinmica que incluye un constante cambio en los orgenes y aplicaciones de sus recursos como consecuencia de las distintas operaciones que lleva a cabo consigo misma o con otros entes as como los eventos externos que las afectan. Si bien esta dinmica es constante y cambiante existen maneras de conocer la situacin de la empresa en cierto momento y con ello tener la primera parte comentada anteriormente: el anlisis situacional. Para llegar a obtener un diagnstico de una empresa se cuenta principalmente con la informacin financiera que emite la entidad. Esta situacin financiera se refiere generalmente a los cuatro estados financieros bsicos (situacin financiera, resultados, cambios en el patrimonio y cambios en la situacin financiera) y a los estados financieros secundarios (relaciones analticas, auxiliares, etc.). Si bien la informacin financiera que emite una entidad es de gran utilidad para analizar su situacin y sus resultados, el anlisis de la misma mediante la aplicacin de herramientas financieras permitir entender realmente el trasfondo que se oculta en muchas ocasiones tras las cifras fras de la informacin financiera. Razones financieras. Para efectuar este tipo de anlisis existen las razones financieras, siendo las principales aquellas que nos hablan de la liquidez, endeudamiento, rentabilidad y operacin de la empresa. Por liquidez se entiende la capacidad que tiene la empresa de responder a sus deudas a corto plazo, para poder determinar el grado de liquidez puede utilizarse la siguiente frmula llamada precisamente de liquidez:

Liquidez: activo circulante / pasivo a corto plazo

La lectura de los resultados de la aplicacin de las frmulas anteriores nos hablaran de la capacidad de la empresa para enfrentar sus deudas a corto plazo. En el caso de la razn de liquidez, suponiendo que el resultado de la divisin fuera 1.30, esto indicara que por cada peso que se debe a corto plazo la empresa cuenta con un peso y treinta centavos en su activo circulante para enfrentarlo (1.30 es el resultado, pero ste tiene un denominador de 1 que no se pone por ser la unidad, el 1.30 corresponde a la proporcin que guarda el activo circulante respecto del pasivo corto plazo). Endeudamiento indica la capacidad de la empresa para enfrentar sus obligaciones totales y la razn que puede utilizarse es la de endeudamiento, cuya frmula es la siguiente:

Endeudamiento: pasivo total / activo total


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Doctor en Relaciones Internacionales, Consultor Certificado, Premio Nacional a la Investigacin, Director de Consultora Independiente, Escritor y Conferencista, www.rocefi.com.mx

En este caso, la lectura de los resultados de las frmulas anteriores sera el siguiente. En el caso de la razn de endeudamiento, el resultado suponiendo que fuera .70 significara que de cada peso que est en el activo 70 centavos estn siendo financiados por terceros, es decir, no por accionistas. En cuanto a la rentabilidad, sta nos muestra la capacidad que tiene la empresa de generar recursos por s misma, y las frmulas para determinar esto son las del margen de utilidad y rendimiento de la inversin, siendo sus frmulas las siguientes: Margen de utilidad: utilidad neta / ventas Rendimiento de la inversin: Utilidad Neta / activo total La lectura de los resultados de ambas razones es el siguiente. Para la razn de rentabilidad, suponiendo que el resultado fuera .30, significara que de cada peso que se vende quedan de utilidad neta 30 centavos. Por otra parte, en cuanto a la razn de rendimiento de la inversin, suponiendo que el resultado fuera de .15 significara que cada peso invertido en el activo total genera 15 centavos de utilidad neta. Por su parte, relativo a la operacin de la empresa, esta mide la eficiencia en sus actividades, siendo una de sus frmulas la del margen de operacin, cuya frmula es la siguiente: Margen de operacin: Utilidad de operacin / ventas Esta razn muestra cual es la proporcin de utilidad remanente de cada peso que se obtiene en ventas. Suponiendo que el resultado de la razn fuera .60 indicara que por cada peso que se obtiene en ventas, 60 centavos quedan de utilidad de operacin (es decir, despus de disminuir las ventas con costos y gastos de operacin). Razones estndar. Ahora bien, el anlisis anterior tan solo sirve para determinar la situacin de la empresa en cuanto a liquidez, solvencia, rentabilidad y operacin; si bien esto puede servir para establecer estrategias de mejora de indicadores, antes de ello sera bueno ver si el resultado es aceptable con el sector en el que se desenvuelve la empresa. Despus de todo no sera del todo lgico pretender mejorar un indicador cuando todo el sector muestra una tendencia similar. Aqu es donde entran las razones estndar. Las razones estndar no es ms que un promedio efectuado entre empresas de un mismo sector econmico respecto de sus razones financieras. Desafortunadamente en nuestro pas se le da mucha ms importancia a las grandes empresas e industrias teniendo a la mano indicadores burstiles, ms no tanto de micro, pequeas y medianas empresas (MPYMES). Esta es un rea de oportunidad tanto para investigadores como instituciones educativas ya que las MPYMES requieren conocer la situacin y el desenvolvimiento del sector en el que estn para poder evaluar su situacin. A manera de ejemplo puede citarse la investigacin efectuada a finales del ao 2002 por maestros investigadores del Instituto Tecnolgico de Sonora en el municipio de Cajeme, donde se aplic un instrumento de medicin de razones financieras a una muestra de 82 empresas catalogadas en micro, pequeas y medianas de los tres sectores arrojando los siguientes resultados (La investigacin completa puede consultarse en http://anafinmpymes.cjb.net) :

L iq u id e z M ic r o e m p r e s a s s e c t o r c o m e r c io M e d ia n a e m p r e s a s e c t o r c o m e r c io P e q u e a s e m p r e s a s s e c t o r c o m e r c io M ic r o e m p r e s a s s e c t o r s e r v ic io P e q u e a s e m p r e s a s s e c t o r s e r v ic io M ic r o e m p r e s a s s e c t o r in d u s t r ia l 1 .5 7 1 .1 2 1 .7 7 1 .0 0 1 .4 0 1 .2 1

E n d e u d a m ie n t o 0 .4 9 0 .9 0 0 .5 5 0 .6 9 1 .5 9 0 .7 2

M a rg e n d e u t ilid a d 0 .7 6 0 .1 5 0 .2 3 0 .4 3 0 .2 7 0 .3 0

R e n d im ie n t o d e la in v e r s i n 0 .4 3 0 .0 3 0 .1 6 0 .3 0 0 .0 4 0 .6 2

M a rg e n d e o p e r a c i n 0 .4 0 0 .1 1 0 .3 7 0 .8 8 0 .2 3 0 .7 6

Con los resultados anteriores una MPYME puede compararse tambin con el sector en el que se encuentra y decidir, si se encuentra por arriba o por debajo del estndar, implementar estrategias que le ayuden a mejorar su estructura financiera organizacional. Estrategias de mejora de la estructura financiera organizacional. Algunas de las estrategias de mejora que una empresa puede implementar con la finalidad de mejorar los indicadores comentados anteriormente pueden ser los siguientes. Liquidez y endeudamiento. Dado que liquidez y endeudamiento se refieren a la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones, toda estrategia que incremente sus activos y disminuya sus pasivos tender a mejorar su estructura financiera en este aspecto. Algunas de estas estrategias pueden ser: Evitar mala aplicacin del efectivo controlando cualquier erogacin a realizar o realizada. Reducir los imprevistos controlando las inversiones, es decir., no efectuar inversiones en exceso, que provoquen una lenta recuperacin del efectivo y afecte cualquier actividad de las microempresas. Aprovechar descuentos, es decir, pagar las deudas anticipadamente para no generar intereses, o que estos pagos se efecten solo para obtener un beneficio, solo cuando se cuente con excedente de efectivo. Hacer uso de recursos propios para no aumentar sus pasivos, tomando en cuenta que para ello se tienen que aumentar las ventas para poder obtener mas ingresos y no tener que recurrir a financiamiento. Incrementar la rotacin de cuentas por cobrar ofreciendo incentivos como descuentos, rebajas, cupones. Ofrecer descuentos atractivos por pagos en efectivo. Vender activos ociosos, reemplazados o no utilizados. Organizar ferias y exposiciones comerciales atractivas. Ampliacin del capital social Postergacin de inversiones en activos fijos Alargamiento del periodo de pago Inversiones de recuperacin inmediata, que tiene como finalidad efectuar inversiones con vencimientos escalonados, para evitar problemas de liquidez y obtener rendimientos adicionales.

Rentabilidad. Por su parte, la rentabilidad siempre estar en funcin de lo que la empresa es capaz de generar como parte de sus operaciones directas, en este caso, aquellas estrategias que tiendan a incrementar la proporcin que guarda la utilidad respecto de lo necesario para obtenerla mejorar este aspecto de la estructura financiera organizacional. Algunas estrategias pueden ser: Utilizar al mximo los activos inmediatos disponibles para incrementar sus ingresos y utilidades mediante un buen suministro y administracin de recursos. Aumentar las ventas, por medio de publicidad y paquetes promocinales Disminuir gastos y costos de operacin para maximizar utilidades. Implantar un plan de ventas agresivo que incorpore los aspectos de publicidad y paquetes promocionales.

Diversificar el mercado a travs de la incorporacin de nuevos estratos poblacionales como consumidores. Incrementar la oferta y variedad de productos Posicionar a la empresa en el mercado a travs de calidad, servicio y/o precios.

Operacin. En el caso de operacin, dado que el ndice utilizado mide la eficiencia operativa de la empresa, aquellas estrategias que incrementen las ventas y/o disminuyan gastos y costos operativos tendrn el efecto de mejorar este indicador. A este respecto sep puede remitir a las estrategias dadas para liquidez, endeudamiento y rentabilidad, comentadas anteriormente. Comentarios finales. Es menester entender que en el actual entorno constantemente cambiante, la evaluacin constante de la empresa y las estrategias implementadas es un requerimiento indispensable. De la capacidad y responsabilidad de los administradores para determinar dnde se encuentra la empresa, hacia dnde quiere llegar y cmo puede hacer esto depender no solo su crecimiento sino inclusive su subsistencia. Las nuevas administraciones requiere, entonces, de administradores y administracin juiciosa, creativa, responsable y flexible.

Bibliografa de consulta: Moreno, Perdomo, Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros, Editorial EDC PEMA, 2001, 240 pgs. Moreno Fernndez, Joaqun, Las Finanzas en la Empresa, Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, Mxico, 1999, pgs. 283-349 Zamorano, Enrique, Equilibrio Financiero de las Empresas, Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, 1996, 229 pgs.