24/11/13

Brotes desiguales | Economa | EL PAS

ECONOMA
EDITORIAL

Brotes desiguales
EL PAS 24 NOV 2013 - 00:00 CET Crisis econmica Opinin Crecimiento econmico Recesin econmica Coyuntura econmica Partidos polticos Latinoamrica Espaa Economa 2

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Poltica Amrica

La economa espaola abandon la recesin el pasado trimestre, pero su recuperacin es tibia, insuficiente y muy dependiente de lo que ocurra en la eurozona. Esa recuperacin es tambin muy desigual. No solo segn sectores de la economa, sino muy especialmente segn los agentes. Las familias con un salario medio o las que mantienen a algunos miembros en desempleo no han percibido todava las seales que las autoridades se empean en airear. La tasa de crecimiento con la que la economa espaola ha dejado atrs nueve trimestres consecutivos de contraccin del PIB no supera el 0,1%. Es una recuperacin que sigue basada en el favorable comportamiento del sector exterior, con la demanda interna congelada y, lo ms relevante, con la renta disponible de las familias descendiendo. Los salarios, constituidos en un apoyo fundamental de esa renovada competitividad internacional de las empresas exportadoras, estn estancados. La riqueza de las familias tampoco est mejorando, en la medida en que una amplia mayora de las mismas mantiene como principal activo la vivienda. Y los precios de estos activos no han terminado todava de purgar las revalorizaciones del pasado. Por ello, las declaraciones de aparicin de brotes verdes en la economa son consideradas con algo ms que escepticismo por un nmero amplio de espaoles. Y ese escepticismo puede convertirse en irritacin al observar cmo las cuentas de resultados de algunas empresas mejoran, ya sea al socaire de su diversificacin internacional, de la cada de los costes financieros o como consecuencia de los apoyos pblicos. Este ltimo caso es el del sistema bancario. Prosperan no solo aquellos que han recibido ayudas del contribuyente para fortalecer su capital, sino aquellos que aprovechan las facilidades de financiacin barata disponibles en el BCE para adquirir deuda pblica, con tasas de rentabilidad atractivas. Mientras tanto, la financiacin crediticia a pequeas y medianas empresas sigue sufriendo las consecuencias de esos problemas de transmisin de la poltica monetaria, dificultando las probabilidades de supervivencia y, desde luego, de mantenimiento del empleo. El poco crdito que reciben estas empresas han de pagarlo mucho ms caro que sus homlogas de otros pases de la eurozona. No ha de extraar, en consecuencia, que los anuncios de que la recesin ha concluido coexistan con indicadores de confianza de familias y pymes todava muy bajos. Es difcil aceptar esas esperanzas de recuperacin cuando las tasas de crecimiento avanzadas por las instituciones internacionales, desde el FMI hasta la OCDE, no aportan ritmos de crecimiento suficientes en los prximos aos para reducir de forma significativa el principal desequilibrio de la economa espaola: un desempleo por encima del 25%, con un componente cada da mayor de paro de larga duracin. Lo responsable hoy es explicar las serias dificultades que sigue mostrando la economa espaola y su elevada dependencia de lo que otros Gobiernos de la eurozona decidan. En ausencia de flexibilizacin de los ajustes fiscales y de estmulos a la demanda en economas como la alemana, ser difcil sortear un escenario de prolongado estancamiento, en las economas perifricas del rea monetaria y, como hemos visto en los registros de crecimiento del ltimo trimestre, del conjunto de la eurozona.

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