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ADMIMISTRACION Y GESTION DE LAS ORGANIZACIONES I

Funcin Finanzas
Cr Gustavo Viales Cra Gabriela Prez

ADMIMISTRACION Y GESTION DE LAS ORGANIZACIONES I

Agenda:
Concepto de funcin finanzas Estados Contables Bsicos Rentabilidad y Solvencia La mezcla financiera:
Decisiones de inversin Decisiones de financiamiento

Instrumentos de control financiero

ADMIMISTRACION Y GESTION DE LAS ORGANIZACIONES I

Funcin Finanzas
Una organizacin combina bienes, personas, equipos, instalaciones, formas de trabajo, etc.

Estos recursos generan un determinado valor,que para la sociedad es mayor que la suma de los recursos utilizados.

Cmo los valuamos?

La unidad de medida que nos permite realizar la valuacin es el DINERO

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El dinero que la sociedad y las empresas estn dispuestas a intercambiar por la actividad de estas, se denomina precio.

La empresa analiza en trminos de precios (expresados en $) los recursos que usa y los que genera para la sociedad.
Los instrumentos que permiten realizar este anlisis son los estados financieros o estados contables.

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Estados contables bsicos:


Estado de Situacin Patrimonial Estado de Resultados Estado de Evolucin del Patrimonio Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

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Estado de Situacin Patrimonial


Muestra en un momento del tiempo determinado los recursos de una empresa y por otro lado de donde se obtuvo el dinero para los mismos, expuesta en rubros.

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Recursos= Activo= Bienes +Derechos


Obtencin de fondos ($) = Pasivo+ Patrimonio

Pasivo

Activo

(fondos de terceros)

Patrimonio
(fondos propios)

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Estado de Resultados Muestra en un intervalo de tiempo los incrementos (ingresos) y las reducciones (gastos) del patrimonio de una empresa, expuestos en rubros.

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Estado de origen y aplicacin de fondos


Muestra las fuentes y en que se utilizaron los fondos, comparando los estados de situacin de una empresa, en 2 momentos del tiempo.

Estado de Evolucin del Patrimonio


Muestra la cuanta del patrimonio neto y su variacin a lo largo del perodo contable (aportes, retiros, dividendos, resultado del ejercicio, etc).

Ejemplo: Estados contables de Conaprole

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Pregunta
Cul es la posicin financiera de la empresa al final del perodo?

Estado Contable
Estado de Situacin Patrimonial

Cmo oper la organizacin durante un determinado perodo?

Estado de Resultados (Prdidas y Ganancias)

Por qu vari el patrimonio de la empresa en determinado perodo?

Estado de Evolucin del Patrimonio

Qu fondos gener y us la organizacin en el perodo?

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

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FUERZAS QUE ORIENTAN LAS DECISIONES FINANCIERAS


RENTABILIDAD
SOLVENCIA

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La mezcla financiera
Cules son las decisiones que debe tomar el gerente financiero?

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Mezcla Financiera
Decisiones

Financiamiento

Inversin

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LA MEZCLA FINANCIERA
I - DECISIONES DE INVERSIN
a) EN ACTIVOS CORRIENTES b) EN ACTIVOS NO CORRIENTES

II -DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
a) CON FONDOS DE TERCEROS b) CON APORTES DE PROPIETARIOS

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Decisiones de inversin en activos corrientes:

Disponibilidades (efectivo y bancos) Inversiones Temporarias Crditos por Ventas Otros Crditos Bienes de cambio

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Flujo de Caja: muestra la disponibilidad proyectada de fondos (caja) para distintos perodos, partiendo de un saldo inicial, sumando ingresos y restando egresos.

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Para qu sirve el flujo de caja o efectivo?

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Sirve para: Planificar y controlar a corto y mediano plazo las necesidades de fondos de la organizacin. Decidir en qu invertir los excedentes de fondos. Decidir de dnde obtener los fondos adicionales en caso de que falten (por ejemplo prstamos, aportes de los propietarios, etc).

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Nota:
2.8 Amortizaciones de capital (son los pagos del principal del prstamo) 2.9 Intereses: son los pagos de intereses del prstamo

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En qu se pueden invertir los excedentes de caja? Depsitos en Instituciones Financieras:


Cajas de ahorro Plazos fijos

Valores negociables:
Obligaciones negociables Bonos del tesoro, Letras de tesorera Acciones

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Obligaciones negociables
Cuando una empresa necesita financiar sus proyectos puede recurrir al mercado de capitales y obtener fondos a corto, mediano o largo plazo mediante la emisin de obligaciones negociables. Quienes compran estos papeles son los obligacionistas o inversores, que prestan efectivo a cambio de una tasa de inters y se convierten en acreedores de la empresa.

Por su parte, la compaa se compromete a devolverles el dinero adeudado en el plazo pactado y con el inters correspondiente.

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OBLIGACIONES NEGOCIABLES
ltima operacin

Papel

Fecha

Pcio.c/cupn (*)

Tasa

Vencimiento

Aluminio
Aluminio S Central Lanera S2 Corp. Vial S1 Corp. Vial S3

17/11/2009
25/10/2011 22/08/2011 16/12/2011 27/12/2007

101,81
100,88 103,28 101,25 99,37

7,2500
5,5000 6,0000 5,3000 5,3000

28/12/2013
30/12/2016 07/04/2016 16/10/2020 16/10/2020

Divino SA
Est. Colonia Fanapel S Esc. Forestal Ind.Harineras Esc. Isusa SA S3 Puerta del Sur Runtuna SA UTE S2 UTE S4

27/06/2003
24-01 23/12/2009 01/07/2010 23/12/2005 01/07/2011 26-03 26-03 07/12/2011 24/06/2011

100,05
101,06 101,01 104,18 50,51 105,19 118,91 105,71 102,34 100,07

9,5000
6,5000 2,9563 7,0000 7,0000 6,5000 7,7500 7,0000 4,0000 3,5000

28/06/2012
30/09/2016 26/05/2012 22/09/2018 30/11/2015 29/06/2019 29/10/2021 15/06/2018 30/12/2014 30/09/2015

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Bonos del tesoro


Los bonos son ttulos que pagan un inters peridico denominado cupn, con plazos mayores a un ao, donde el nominal se representa con el 100% (valor facial), el cual generalmente se paga al vencimiento final del bono.

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Fuente: Diario El Pas


BONOS INTERNACIONALES
BVM

Ttulo
En Dlares
B. 2013 TF B. 2014 TF B. 2014 TF B. 2015 TF B. 2015 TF B. 2017 TF

Int.
7,000% 7,875% 7,250% 8,750% 7,500% 7,625%

T. Vig
7,0000% 7,8750% 7,2500% 8,7500% 7,5000% 7,6250%

Prx. Cup
01-Abr 25-Sep 04-Jul 22-Jun 15-Sep 20-Jul

Precio s/c
106,50 112,00 111,00 118,00 117,50 123,75

TIR (%)
0,63 1,45 2,63 1,33 1,49 2,37

B. 2017 TF
B. 2022 TF B. 2025 TF B. 2033 TI

9,250%
8,000% 6,875% 3,875%

9,2500%
8,0000% 6,8750% 7,8750%

17-May
18-May 28-Mar 15-Jul

133,00
138,75 129,30 140,25

2,41
3,28 3,89 4,79

B. 2036 TF
En Unidades Indexadas
B. 2018 UI B. 2027 UI

7,625%
5,000% 4,250%

7,6250%
5,0000% 4,2500%

21-Sep
14-Sep 05-Abr

139,00
115,75 106,75

4,80
2,37 3,64

B. 2028 UI
B. 2030 UI B. 2037 UI

4,375%
4,000% 3,700%

4,3750%
4,0000% 3,7000%

15-Jun
01-Jul 26-Jun

108,65
100,00 99,00

3,68
4,00 3,76

Otras Divisas
B. 2012 TF(Eur) B. 2019 TF (Eur) B. 2016 TF (Eur) 7,000% 7,000% 6,875% 7,0000% 7,0000% 6,8750% 26-Sep 28-Jun 19-Jul 102,25 117,00 115,25 4,22 4,19 3,04

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Acciones
Representan la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad, la cual otorga derechos econmicos y polticos a su titular (accionista), como el derecho a una parte de las utilidades y a votar en las juntas de accionistas. Como inversin, son de renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la marcha de la empresa (dividendos). Visitar: www.bvm.com.uy

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Decisiones de inversin en activos no corrientes:


Crditos a largo plazo Bienes de cambio no corrientes Participaciones permanentes en otras sociedades Inversiones a Largo Plazo Bienes de Uso Intangibles

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Las decisiones de inversin de largo plazo de la empresa contemplan los dos criterios bsicos de la funcin financiera: Rentabilidad y Solvencia
Se realizan sobre la base de Proyectos de Inversin.

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En estos proyectos de inversin se realiza un Flujo de Fondos ajustado en funcin del valor tiempo del dinero.

El FF consta de tres componentes bsicos:


Un desembolso o inversin inicial El flujo de ingresos y egresos de caja El flujo de finalizacin

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Valor tiempo del dinero:


Una unidad de dinero hoy vale ms que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el $ de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal (sin el efecto de la inflacin).

El inters es el costo pagado por el uso del dinero por un perodo de tiempo determinado y expresado en un ndice porcentual.

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Criterios de evaluacin de un proyecto:


Valor Actual Neto (VAN), VAN>0
VAN = FI+ FF1 + F 2 .......+ F .FINAL ( 1+i ) ( 1+i )2 ....... ( 1+i)n

Tasa Interna de Retorno (TIR), VAN=0, si TIR> TR, se acepta el proyecto Perodo de Recuperacin de la Inversin(PRI)

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Decisiones de financiamiento:
Con fondos de terceros:
Prstamos bancarios Deudas comerciales

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Decisiones de financiamiento:

Con fondos propios:


Aportes de capital Retencin de utilidades

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Instrumentos de control financiero

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Instrumentos de control financiero: Ratios Punto de equilibrio Estado de Origen y Aplicacin de fondos

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Ratios:
Son relaciones entre partidas del Estado de Situacin Patrimonial y el Estado de Resultados.

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Razn corriente =Activo Corriente/Pasivo Cte


Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.

Ejemplo: AC= 500


PC =250 RC= 2
Qu significa? Que la empresa puede hacer frente a sus obligaciones de corto plazo con sus activos corrientes. Hay otros ndices de liquidez ms afinados como las pruebas cidas que toman los rubros ms lquidos del activo corriente para medir la capacidad de pago de la empresa.

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Leverage = Pasivo/ Activo Ejemplo:

Pasivo 4000 Activo 10000 Leverage= 4000/10000= 0.4


Qu significa? Que el activo (recursos) se financia con el 40 % de fondos de terceros (deudas).

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Rotacin de inventarios = Cto Vtas / Invent. Promedio Ejemplo Costo de Ventas= 5000 Inventario al inicio = 1000 Inventario al cierre= 4000 Inventario promedio= (4000+1000)/2= 2500 Rotacin de inventarios= 5000/2500= 2 Qu significa? Que para el periodo en cuestin (por ejemplo 12 meses) vend mis inventarios dos veces. Indica cuan rpido se venden mis inventarios.

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Margen Bruto = Resultado Bruto/ Ventas

Ejemplo Resultado bruto 60000 Ventas 100000 Margen Bruto = 60000/100000= 0.6 Qu significa? Que mi resultado bruto sobre ventas es un 60%.

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Margen Neto = Resultado Neto/ Ventas


Ejemplo

Resultado neto= 30000 Ventas = 100000 Margen Neto= 30000/100000= 0.3


Qu significa? Que luego de deducir todos mis gastos e impuestos el margen de ganancia que genero es del 30%.

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ROI = Resultado Neto / Patrimonio


Ejemplo Resultado Neto 30000 Patrimonio 70000 ROI= 30000/70000= 0.42
Qu significa? Que con un patrimonio (fondos propios) de 70.000 tengo un retorno del 42%.

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Punto de equilibrio:

es el monto de ventas (medido en unidades) en el que la empresa no gana ni pierde.

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