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SIDERAR S.A.I.C.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS



Al 31 de Diciembre de 2012, comparativo con el ejercicio anterior



























Domicilio legal: Pasaje Carlos Mara della Paolera 297/299 Piso 16 - Ciudad Autnoma de Buenos Aires





SIDERAR S.A.I.C.
Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2012
Indice

Memoria
Anexo Informe sobre el Cdigo de Gobierno Societario
Resea Informativa
Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2012
Estado de Resultados Integrales Consolidado
Estado de Situacin Financiera Consolidado
Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Informe de los auditores
Informe del Consejo de Vigilancia



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SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL
Seores accionistas:
En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio somete a la consideracin de la Asamblea
Ordinaria esta memoria, los estados financieros consolidados e individuales que comprenden los respectivos estados
de resultados integrales, estados de situacin financiera, estados de cambios en el patrimonio, estados de flujos de
efectivo y notas, y la informacin adicional requerida por el artculo 69 del reglamento de la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires, y eleva informe de los auditores e Informe del Consejo de Vigilancia, correspondientes al
quincuagsimo segundo ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012.
Con el fin de lograr una mejor interpretacin de las operaciones ocurridas en el ejercicio, esta memoria debe leerse
en forma conjunta con la totalidad de la informacin presentada ante el organismo de control.

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL QUINCUAGESIMO SEGUNDO EJERCICIO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

I. SINTESIS
Durante el ao 2012 el consumo aparente de acero en Argentina sufri una moderada contraccin con respecto a los
niveles rcord registrados en el ao 2011, en un contexto de menor crecimiento en la actividad econmica afectada
en parte por la desaceleracin de la economa brasilea y los efectos climticos adversos sobre la actividad
agropecuaria argentina. El consumo aparente de acero en el pas se estima disminuy un 8,3% en 2012, con un
comportamiento dismil de los principales sectores consumidores de acero.
En enero de 2012 Siderar, TerniumS.A. (Ternium) y Confab Industrial S.A. (Confab), una compaa subsidiaria de
Tenaris S.A., completaron la adquisicin de una participacin en Usinas Siderrgicas de Minas Gerais (Usiminas),
del 27,7% del capital social ordinario con derecho a voto. Usiminas es una empresa siderrgica lder en el mercado
brasileo de aceros planos, que cuenta con instalaciones ubicadas de forma estratgica cerca de los principales
mercados consumidores de acero y con minas de mineral de hierro en la regin de Serra Azul.
Las ventas netas de Siderar en el ao 2012 fueron de $12.329,0 millones, monto levemente superior al obtenido en
el ao 2011. Los despachos totales de la sociedad durante el ao 2012 ascendieron a 2,4 millones de toneladas, con
una disminucin de 207 mil toneladas, u 8%, con respecto al nivel de despachos alcanzado en el ao 2011, producto
fundamentalmente de una moderada contraccin de la demanda.
El resultado operativo ordinario consolidado del ao 2012 fue de $1.070,7 millones, equivalente a un margen
operativo del 9% sobre las ventas netas, inferior al margen operativo del 15% sobre las ventas netas obtenido en el
ao anterior. Esta reduccin interanual en el margen operativo durante el ao 2012 se debi principalmente al menor
nivel de actividad en el mercado domstico as como a los incrementos en los costos de las materias primas, los
costos laborales y de servicios.
El resultado de las inversiones en compaas asociadas fue una ganancia de $43,6 millones en el ao 2012, inferior a
la ganancia de $310,8 millones en el ao 2011, incluyendo una ganancia por la participacin en Ternium Mxico de
$499,8 millones en 2012 y de $308,5 millones en 2011, y una prdida por la participacin en Usiminas de $462,5
millones en 2012, que incluye un cargo contable contra el valor llave de dicha inversin de $356,3 millones
determinado luego de realizarse una prueba de desvalorizacin de acuerdo con las normas contables aplicables.
El resultado neto consolidado en el ao 2012 alcanz los $539,9 millones, sufriendo una disminucin de $892,3
millones con respecto al resultado obtenido en el ao anterior, principalmente por efecto del menor resultado
operativo.
Durante el ao 2012 Siderar realiz inversiones en bienes de uso por $1.303,2 millones focalizadas en el incremento
de la capacidad de produccin y procesamiento de acero, en la mejora de la calidad, en la disminucin de los costos
y en mejoras ambientales.
Al 31 de diciembre de 2012, la sociedad continuaba mostrando una slida posicin financiera, con una deuda
financiera neta consolidada de $1.805,7 millones frente a un patrimonio total de $11.832,6 millones.

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II. SITUACION COMERCIAL
Durante el ao 2012 Siderar continu focalizando sus actividades en los mercados de acero plano de Argentina,
Bolivia, Chile, Paraguay y Uruguay. Los despachos de Siderar disminuyeron en el ao 2012 como reflejo de una
moderada contraccin del consumo aparente de acero en algunos de los principales mercados de la sociedad. La
actividad econmica en la regin mostr un menor ritmo de expansin durante 2012 como resultado de condiciones
econmicas globales menos favorables. Pese a la desaceleracin, la actividad econmica continu por la senda del
crecimiento durante el ao 2012 con la excepcin de la economa paraguaya. De esta forma se extiende el ciclo de
expansin iniciado en el ao 2010, apoyado en los favorables precios internacionales de los commodities.
El producto bruto interno (PBI) de la Argentina se expandi un 1,3% en 2012, reflejando un menor incremento del
nivel de actividad conrespecto al ao previoafectadaen parte por la desaceleracin de la economa brasilea y los
efectos climticos adversos sobre la actividad agropecuaria argentina. El consumo aparente de acero en el pas se
estima disminuy un 8,3% en 2012 a 4,9millones de toneladas. Mientras que el sector de la construccin mantuvo
un nivel de actividad relativamente similar al del ao 2011, el sector automotriz se contrajo un 7,8% en 2012como
resultado de la debilidad de las exportaciones, principalmente al mercado brasileo. Este comportamiento dismil se
observa tambin en los dems sectores consumidores de acero, entre los que se destaca un sector agrcola afectado
por los factores antes mencionados y un sector de electrodomsticos que ve incrementada su participacin en el
mercado local.
Las economas de Bolivia, Chile y Uruguay se expandieron en el ao 2012 con tasas de crecimiento del PBI de entre
3,5% y 5,5% anual. En lneas generales, en el ao 2012 los despachos de Siderar a estos mercados se sostuvieron o
incrementaron con respecto al ao anterior. Por otro lado, la economa de Paraguay se contrajo un 1,8% en 2012,
principalmente por efectos climticos adversos, lo que redund en una reduccin de los despachos de Siderar en ese
mercado con respecto al ao anterior.
Las ventas netas del ao 2012 fueron de $12.329,0 millones, monto levemente superior al obtenido en el ao 2011.
Durante el ao 2012 los despachos ascendieron a 2,4 millones de toneladas, con una reduccin del 8% comparado
con los despachos del ao 2011.
Despachos totales Mercado interno Exportaciones
Miles de toneladas 2012 2011 var.
a/a
2012 2011 var.
a/a
2012 2011 var.
a/a

Laminados en caliente 970,4 1.105,1 -12% 843,7 1.011,1 -17% 126,8 94,0 35%
Laminados en fro 623,7 639,1 -2% 549,6 594,3 -8% 74,1 44,8 66%
Revestidos y otros 818,9 861,1 -5% 801,2 821,1 -2% 17,7 40,0 -56%
Semielaborados 20,5 35,7 20,5 35,7
Total 2.433,6 2.641,0 -8% 2.215,0 2.462,3 -10% 218,6 178,8 22%
Los despachos al mercado domstico fueron de 2,2 millones de toneladas durante el ao 2012, con una reduccin
del 10% con respecto al ao 2011. Los despachos al exterior fueron de218,6 mil toneladas en el ao 2012, con un
aumento del 22% con respecto al ao 2011. Las exportaciones durante el ao 2012 fueron dirigidas en un95% a
Centro y Sudamrica, y en un 5% a Europa y otros destinos.
La sociedad continu patrocinando un programa de apoyo a las pequeas y medianas empresas (PYMEs)
denominado ProPymes. El programa, creado por el grupo Techint en 2002, continu creciendo en Argentina
durante el ao 2012 con la participacin de aproximadamente 660 empresas de la cadena de valor siderometalrgica.
El fin ltimo del programa es mejorar la competitividad de las PYMEs y estimular las inversiones en el sector. Con
este propsito, ProPymes provee una diversidad de servicios, incluyendo entrenamiento, consultora de negocios,
asistencia institucional, apoyo comercial y asistencia financiera.
Del crecimiento de las actividades de ProPymes durante el ao 2012 se destaca el incremento de asistentes a los
programas educativos, que fue de aproximadamente un 20%. Los programas de entrenamiento de ProPymes,
dirigidos a personal de todas las categoras, focalizaron su expansin en el ao 2012 en temticas de gestin en
materia de recursos humanos, produccin y procesos, y en desafos inherentes a las empresas familiares.
El rea de consultora del programa, uno de los pilares de ProPymes, alcanz un nuevo rcord de informes de
diagnstico y asistencias brindadas. Las asistencias, que incluyeron diseo de planta, programacin de la
produccin, aseguramiento y certificacin de la calidad, auditora de proveedores y seguridad y medio ambiente,
fueron reforzadas en relacin a temticas de recursos humanos y tecnologas de la informacin. Adicionalmente,
duranteel ao 2012, el programa lanz una nueva iniciativa para asistir a las PYMEs participantes en procesos de
certificacin ambiental (ISO 14000).

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III. SITUACION PRODUCTIVA
En lneas generales, durante el ao 2012 Siderar sostuvo la actividad productiva en las lneas de terminacin en
niveles similares o levemente inferiorescon respecto a los niveles del ao 2011 y redujo los niveles de utilizacin en
las instalaciones de las reas primarias, a raz de la ejecucin de tareas de mantenimiento, mejora y reparacin en las
mismas. En consecuencia la produccin de arrabio fue de 2,1 millones de toneladas en el ao 2012, un 26% menos
que en el ao 2011, producto de las paradas del alto horno n2 durante el segundo semestre de 2012, mientras que en
el ao 2011 se oper con los dos altos hornos durante todo el ao.
En la acera, la produccin de desbastes fue de 2,2 millones de toneladas en el ao 2012, un 22% por debajo de la
cifra alcanzada en 2011, como resultado principalmente de la disminucin en la disponibilidad de arrabio. En
laminacin en caliente la produccin fue de 2,3 millones de toneladas en el ao 2012, un 14% por debajo de la
produccin de 2011. La disminucin en la produccin de laminados en caliente se explica por la menor
disponibilidad de acero propio, producto del menor ritmo de produccin, parcialmente compensado por mayores
compras dedesbastes en el mercado.
Los laminadores en fro alcanzaronuna produccin de 1,4 millones de toneladas en el ao, nivel levemente inferior
al logrado en el ejercicio anterior. En aceros revestidos, que se compone de los productos galvanizados por
inmersin, electro-galvanizados y estaados, pintados o sin pintar, la produccin fue de 770 mil toneladas en el ao
2012, nivel levemente inferior al producido durante el ejercicio anterior. La actividad en los centros de servicios,
que contempla la transformacin de los rollos laminados principalmente en productos tubulares, hojas, flejes,
siluetas, acanalados y perfiles, cerr el ao 2012 con 990 mil toneladas procesadas, un 6% inferior al volumen
procesado en el ao 2011, producto deunmenor nivel de despachos al mercado local.
Durante el ao 2012 se continu avanzando en diversos proyectos con el fin de expandir la capacidad de produccin
de acero y de ampliar la capacidad de procesamiento aguas abajo, que redundar en un mayor valor agregado ala
produccin. En la planta de Haedo se concluy la repotenciacin de la lnea de galvanizado con un incremento en la
capacidad anual de procesamiento de 40 mil toneladas. En la planta de San Nicols se estn llevando a cabo obras
de gran envergadura en las reas primarias, acera y laminador en caliente que se espera redunden en un aumento de
la capacidad anual de produccin de planchones enaproximadamente 500 mil toneladas y de laminados en caliente
en aproximadamente 100 mil toneladas, posibilitando a su vez la ampliacin de la gama de productos de acero, el
aumento de la eficiencia y confiabilidad de los procesos, ymejoras ambientales.
En el rea de seguridad industrial, durante 2012 se continu consolidando el plan Primero Seguridad lanzado en el
ao 2010 con el objetivo de llevar a la compaa a estndares de excelencia mundial en seguridad y consolidar una
cultura preventiva sustentable en el tiempo a travs del compromiso de los empleados a todo nivel. Este plan incluye
asesoramiento externo, planes de capacitacin al personal, campaas intensivas de difusin, formacin de equipos
de mejora continua y algunas actividades especficas como la denominada hora segura, en las que los jefes,
gerentes y directores realizan recorridas por la planta en forma regular y programada para detectar condiciones y
prcticas inseguras y escuchar los comentarios y sugerencias del personal. Durante el ao 2012, los ndices de
frecuencia de accidentes con prdida de das y totales fueron de 1,0 y 3,3 accidentes por milln de horas trabajadas,
respectivamente. El ndice de frecuencia de accidentes con prdida de das se mantuvo relativamente estable
respecto del alcanzado en 2011 y se compara favorablemente conlos 2,5 accidentes por milln de horas trabajadas
registrado en 2010, con una mejora acumulada de 60% desde el lanzamiento del programa, mientras que el ndice de
frecuencia de accidentes totales se compara favorablemente con los ndices registrados en 2011 y 2010 de 4,2 y 5,0
accidentes por milln de horas trabajadas, respectivamente, equivalente a una reduccin del 34% acumulada desde
el lanzamiento del programa.
En el rea de calidad, la cada cualitativa total de la Sociedad durante el ejercicio fue de 2,03%, registrando un
aumento de 0,18% con respecto al ratio obtenido durante el ao 2011. Dicho ratio se vio afectado durante el ao
2012 por situaciones puntuales vinculadas fundamentalmente al plan de inversiones que se est llevando a cabo en
las instalaciones industriales, principalmente la puesta a punto de la planta de galvanizado en Haedo, luego de su
ampliacin y modernizacin, y las discontinuidades operativas vinculadas a las paradas del alto horno n2. En
cuanto a reclamos de clientes, el ratio fue 0,23%, que representa un incremento de 0,06 puntos porcentuales con
respecto al ratio obtenido en el ejercicio anterior, afectado por la situacin antemencionada, entre otros factores.
En cuanto al desarrollo de productos, durante el ao 2012 Siderar lanz un proyecto de sustitucin de aceros
importados para el sector automotriz. Se avanza con las terminales en el proceso de certificacin de productos, que
en conjunto representan aproximadamente 34 mil toneladas de acero importado al ao. Asimismo, la sociedad ha
impulsado la adopcin de nuevas tecnologas entre sus clientes en el sector de transporte terrestre, resultando en un
incremento de su competitividad mediante la utilizacin de aceros de alta resistencia en la manufactura de acoplados
para camiones, con estructuras ms ligeras, de mayor capacidad de carga y de menor incidencia en el consumo de
combustible. Se encuentran en circulacin los primeros prototipos, diseados en conjunto con un grupo de clientesy
conel apoyo de la Universidad Tecnolgica Nacional y de agencias gubernamentales.

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IV. INVERSIONES
Durante el ao 2012 Siderar realiz inversiones en bienes de uso y activos intangibles por $1.318,4 millones
focalizadas en el incremento de la capacidad de produccin y procesamiento de acero, en la mejora de la calidad, en
la disminucin de los costos y en mejoras ambientales.
En la planta de San Nicols, las principales obras fueron:
Ampliacin y mejoras en la acera. Se avanz con la instalacin de una nueva colada continua de desbastes,
la construccin de una estacin de desgasificado al vaco y las tareas de mejoras en la colada continua de
desbastes y convertidores.
Reparacin del alto horno n2. En julio de 2012 se realiz la parada del equipo con el fin de renovar una
parte del revestimiento interno. Finalizados los trabajos se detect lanecesidad de realizar reparaciones, por
lo que inmediatamente se procedia una segunda parada que se prolong hasta febrero de 2013.
Ampliacin y mejoras en el sector de coquera. Se avanz con los trabajos en los cabezales de las bateras
3 y 4, en la batera 2 y en la ampliacin y mejora de la planta de subproductos.
Ampliacin de la capacidad y mejoras en el laminador en caliente. Se avanz en la instalacin de la tercera
bobinadora y en las mejoras de la lnea.
En planta Haedo se concluy la ampliacin de la lnea de galvanizado.

V. TERNIUM MEXICO
Los despachos de productos de acero de TerniumMxico durante el ao 2012 alcanzaron las 5,7 millones de
toneladas, lo que representa un leve incremento con respecto a las 5,6 millones de toneladas despachadas en el ao
anterior. La variacin se produjo principalmente como consecuencia del aumento de los despachos al mercado
mexicano que en el ao 2012 alcanzaron las 5,0 millones de toneladas, superior en un 6% a las 4,7 millones de
toneladasdespachadas enel ao 2011, parcialmentecompensado por menores exportaciones.
El resultado neto del ao 2012 fue una ganancia de USD367 millones, mientras que la deuda neta al 31 de diciembre
de 2012 ascenda a USD1,2 mil millones.
Las inversiones en bienes de uso y activos intangibles durante el ao 2012 fueron deUSD497 millones. Entre los
proyectos ejecutados durante el perodo se destacan los avances en la edificacinde un nuevo centro productivo en
Pesquera, una localizacin cercana ala ciudad de Monterrey, y el desarrollo delas actividades mineras. El nuevo
centro productivo incluye una planta para la manufactura de productos de acero laminados en fro y una planta
propiedad de Tenigal, empresa conjunta de Ternium y Nippon Steel, para la manufactura de productos galvanizados,
diseada para proveer productos de acero galvanizado a la industria automotriz.

VI. USIMINAS
En enero de 2012, Siderar, Terniumy Confab completaron la adquisicin de 139,7 millones de acciones ordinarias a
Usiminas de Camargo Correa, Votorantim y Caixa dos Empregados da Usiminas, fondo de pensin de los
empleados de Usiminas, representativas del 27,7% del capital social ordinario con derecho a voto, al precio de
BRL36 por cada accin ordinaria. Siderar financi su participacin de $2.508,2 millones con caja propia. Asimismo
Siderar, Terniumy Confab suscribieronun Acuerdo de Accionistas.
Durante el ao 2012 los despachos de acero de Usiminas alcanzaron las 6,9millones de toneladas, lo que representa
un incremento del 16% con respecto a las 5,9 millones de toneladas despachadas en el ao anterior. Asimismo
durante el ao 2012 se despacharon 6,1 millones de toneladas de mineral de hierro, con un incremento del 10% con
respecto a las 5,6 millones de toneladas despachadas en el ao anterior.
El resultado neto del ao 2012 fue una prdida de BRL531 millones, mientrasque la deuda neta al 31 de diciembre
de 2012 ascenda a BRL3,4 mil millones.
Las inversiones de capital durante el ao 2012 fueron de BRL1,7 mil millones, destinadas principalmente al
segmento siderurgia, incluyendo la puesta en marcha de un nuevo laminador en caliente y una nueva lnea de
decapado en Cubato, y las mejoras en la coquera de Ipatinga, y al segmentominera, principalmente en el proyecto
de mineral friable que permitir a la sociedad alcanzar las 12 millones de toneladas de capacidad anual de
produccin de mineral durante el segundo semestre de 2013.

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VII. SITUACION FINANCIERA

Resultados. El resultado neto del ao 2012 fue una ganancia de $539,9 millones e incluye, adems del resultado
operativo, un resultado financiero negativo de $256,1 millones y un resultado de inversiones en compaas
asociadas positivo de $43,6 millones. El resultado neto por accin
1
del ao 2012 fue una ganancia de $0,1195,
comparado con una ganancia en el resultado neto por accin
1
del ao 2011 de $0,3171.
Las ventas netas del ao 2012 fueron de $12.329,0 millones, monto levemente superior al obtenido en el ao 2011.
Durante el ao 2012 los despachos ascendieron a 2,4 millones de toneladas, con una reduccin del 8% comparado
con los despachos del ao 2011.
El costo de ventas totaliz $9.940,2 millones en el ao 2012, comparado con $9.119,6 millones en el ao 2011. El
aumento en el costo de ventas durante el ao 2012 fue resultado de un aumento del costo de ventas por tonelada,
parcialmente compensado por un menor volumen de despachos. En el aumento del costo de ventas por tonelada con
respecto al ao anterior se destacan el incremento en el costo de las materias primas y el aumento de los costos
laborales y de servicios.
Los gastos comerciales y administrativos en el ao 2012 fueron de $1.295,4 millones, o un 11% de las ventas netas,
comparados con $1.114,5 millones, o un 9% de las ventas netas, en el ao 2011. El aumento de los gastos durante el
ao 2012 se debe fundamentalmente al incremento de los gastos de transporte, de los costos laborales y de servicios,
y de los cargos por impuestos, tasas y contribuciones.
El resultado operativo ordinario en el ao 2012 fue una ganancia de $1.070,7 millones, o un 9% de las ventas netas,
comparado con una ganancia de $1.879,4 millones, o un 15% de las ventas netas, en el ao 2011.
Los resultados financieros netos fueron una prdida de $256,1 millones en el ao 2012, comparados con una prdida
de $57,9 millones en el ao 2011. Durante el ao 2012 el resultado neto por intereses fue una prdida de $337,9
millones, mayor a la prdida de $103,0 millones en el ao 2011, producto principalmente del aumento del
endeudamiento neto a raz de las inversiones realizadas en el perodo. El cambio en el valor de mercado de los
instrumentos financieros, incluyendo instrumentos derivados en su mayora utilizados para compensar cargos por
intereses de la deuda financiera denominada en pesos, result en una ganancia de $60,7 millones en el ao 2012,
comparado con una prdida de $9,7 millones en el ao 2011.
El resultado de las inversiones en compaas asociadas fue una ganancia de $43,6millones en el ao 2012, inferior a
la ganancia de $310,8 millones en el ao 2011. El resultado de la inversin en la compaa asociada Ternium
Mxico fue una ganancia de $499,8millones en el ao 2012, comparado con una ganancia de $308,5 millones en el
ao 2011. El mejor resultado en el ao 2012 se debe fundamentalmente a que el resultado de TerniumMxico del
ao 2011 incluye una prdida por efecto de la depreciacin del peso mexicano que no se repite en el ao 2012 por el
cambio de la moneda funcional, parcialmente compensado por un menor resultado operativo en el ao 2012 a raz
de la disminucin del margen por tonelada. El resultado de la inversin en la compaa asociada Usiminas fue una
prdida de $462,5 millones en el ao 2012, incluyendo un cargo contable de $356,3millones contra el valor llave de
dichainversin determinado luego de realizarse una prueba de desvalorizacin de acuerdo con las normas contables
aplicables.
El cargo por impuesto a las ganancias del ao 2012 fue de $318,4millones comparado con un cargo por impuesto a
las ganancias de $700,1 millones en el ao 2011. La disminucin del cargo en el ao 2012 se debe principalmente al
menor resultado operativo del ao 2012 en comparacin con el ao anterior.
Generacin de fondos. El efectivo neto generado por las actividades operativas en el ao 2012 fue de $931,8
millones. El capital de trabajo aument $7,5 millones en el ao 2012 como resultado de un aumento neto agregado
de $240,1 millones en cuentas a cobrar y otros crditos, parcialmente compensado por una disminucin de $180,6
millones en inventarios y un aumento neto agregado de $52,0 millones en cuentas por pagar y otros pasivos. Los
inventarios disminuyeron en el ao 2012, destacndose una disminucin en el volumen de acero.
La inversin en activos fijos e intangibles en el ao 2012 fue de $1.318,4 millones. Los proyectos de Siderar en el
ao 2012 incluyeron, entre otros, la ampliacin de una lnea de galvanizado, concluido en el perodo, los avances en
las nuevas instalaciones y mejoras en el sector de acera, las reparaciones y mejoras en el sector de coqueras y altos
hornos, y la ampliacin y mejoras en el laminador en caliente. La inversin en compaas asociadas en el ao 2012
fue de $2.508,2millones, vinculada a la adquisicin de una participacin accionaria en Usiminas durante el primer
trimestre del ao.

1
El resultado neto por accin se calcul sobre la base de 4.517.094.023 acciones emitidas y en circulacin al 31 de diciembre de
2012. El 12 de marzo de 2012 se concret el pago de un dividendo en acciones por 4.169.625.252 acciones de acuerdo a lo
resuelto por la asamblea extraordinaria de accionistas de Siderar ensu reunin del 10 de Noviembre de 2011.
- 6 -
Durante el ao 2012, Siderar pag dividendos por $180,7 millones. El aumento de la deuda financiera fue de $486,8
millones y el cobro por instrumentos financieros derivados fue de $88,3 millones. Al 31 de diciembre de 2012, la
deuda neta consolidada de Siderar fue de $1.805,7 millones y el patrimonio total fue de $11.832,6 millones.

VIII. RECURSOS HUMANOS
La dotacin de personal de Siderar al 31 de diciembre de 2012 fue de 5.370 personas, nivel similar al registrado al
cierre del ao anterior.
Durante el ao 2012 la sociedad continu desarrollando sus planes de reclutamiento a mediano plazo. En este
contexto se incorporaron 25 jvenes profesionales recientemente graduados, mientras que aproximadamente 130
estudiantes de distintas universidades de Argentina desarrollaron prcticas educativas en distintos sectores de la
empresa a lo largo del ao. Los objetivos de estas prcticas son ofrecer a los jvenes y a las universidades una
experiencia profesional que se complemente con la realidad empresarial, y servir de herramienta que permita la
identificacin de talentos y el mutuo conocimiento entre la compaa ylos potenciales futuros empleados.
Las actividades de capacitacin y reclutamiento de Siderar durante el ao continuaron apoyndose mayormente en
el programa para profesionales recientemente graduados, un programa que ha contribuido la mayora de las actuales
posiciones de gerencia y tecnologa de la compaa. Los programas de capacitacin de Siderar tienen como
propsito crear un perfil gerencial nico, combinando la habilidad de integrarse a una cultura regional con un
enfoque global hacia el negocio. Adicionalmente Siderar continu organizando distintos cursos a medida
focalizados en liderazgo, desempeo y conocimiento tcnico dirigidos a gerentes, empleados y operarios. Estos
cursos estn diseados para capacitar a los empleados en los conceptos y herramientas ms recientes vinculados a
sus reas de inters y para alentarlos a alcanzar los mayores niveles posibles de productividad y eficiencia operativa.
Asimismo se continu organizando cursos focalizados en higiene y seguridad, a fin de apoyar las herramientas de
gestin de la seguridad incorporadas en el marco del programa Primero Seguridad.
En otro orden, durante el ao 2012 la sociedad lanz el programa Da Presente, diseado para reforzar la cultura
industrial, el compromiso y el trabajo en equipo de los diversos sectores operativos, mediante el refuerzo del
presentismo en todas sus instalaciones industriales. El programa se desarrolla bajo la modalidad de rol gerencial e
involucra a los distintos actores en un ambiente participativo y consultivo, con metodologas de trabajo previamente
definidas.
En cuanto a las actividades de capacitacin fuera de la sociedad, Siderar continu fortaleciendo el apoyo financiero
y contribucin a diferentes programas organizados en conjunto con las universidades. Las iniciativas corrientes
incluyen el fondeo de becas de estudio e investigacin y el financiamiento de ciertas ctedras universitarias. A lo
largo del ao se lideraron cursos para graduados y estudiantes y se fomentaron conferencias en temas tcnicos de
inters para la industria.
Para completar los esfuerzos hacia la excelencia de los recursos humanos, Siderar continu en 2012 con la
realizacin de la encuesta bianual de clima laboral entre supervisores, empleados y mandos. Esta iniciativa, que
permite detectar tanto fortalezas como oportunidades, contribuir en el proceso de diseo de los nuevos programas
de mejora. La sociedad continu con los programas dirigidos a contribuir a una mejor calidad de vida de los
empleados en y fuera del puesto de trabajo. Estos esfuerzos incluyeron programas de fomento de deportes y
entrenamiento fsico, exmenes mdicos peridicos, campaas de prevencin de enfermedades, becas y programas
de esparcimiento para los hijos de empleados, programas de prstamos para la vivienda y situaciones especiales, y
programas especiales diseados para empleados dispuestos a finalizar la educacin bsica.

IX. RELACIONES CON LA COMUNIDAD
Los programas sociales de Siderar en 2012 continuaron en la bsqueda de fortalecer a sus comunidades y
profundizar su insercin en ellas, trabajando en forma conjunta con las instituciones locales para identificar
prioridades y articular proyectos en las reas de educacin, salud, deporte y cultura. Complementariamente y a
efectos de estrechar sus vnculos con la comunidad, durante el ao la sociedad organiz dos eventos con la
participacin de referentes y actores de las comunidades de San Nicols y Ramallo.
Entre las actividades educativas, durante 2012 la sociedad continu con el Plan de Fortalecimiento de Escuelas
Tcnicas, un programa de cooperacin interinstitucional entre la empresa, el estado y cinco escuelas tcnicas
localizadas cerca de las plantas industriales en San Nicols, Ramallo, Berisso y Ensenada. El principal objetivo del
programa, iniciado en el ao 2006, es reducir la brecha entre la formacin con la que egresan los alumnos del nivel
secundario y el perfil requerido por el mercado industrial actual. Dentro de este programa, Siderar continu
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colaborando con la mejora de la infraestructura escolar, provey pasantas tcnicas en sus talleres as como en
centros asociados a los centros productivos, y llev a cabo programas de capacitacin tcnica en las propias
escuelas. En el ao 2012 se capacit a ms de 740 alumnos y 50 docentes. Asimismo se comenz a sumar a la
iniciativa a empresas integrantes de la cadena de valor siderometalrgica, que se espera comiencen a contribuir con
el programa en el transcurso del ao en curso. En otro orden, la sociedad continu trabajando con la Fundacin
Agustn y Enrique Rocca, asignndose 182 becas de estudio para el personal de la empresa y su familia. Tambin se
entregaron becas a alumnos de las comunidades de San Nicols, Ramallo y Ensenada, donde 185 alumnos fueron
beneficiados a modo de estmulo al alto rendimiento, compromiso y responsabilidad.
Siderar continu apoyando el programaEscuelas del Bicentenario, desarrollado por el Instituto Internacional de
Planeamiento de la Educacin (IIPE), organismo dependiente de la Unesco. El programa busca favorecer la
integracin y permanencia de los nios en la escuela y mejorar la calidad educativa de las escuelas pblicas, con
foco en zonas que sufren una mayor vulnerabilidad social. La sociedadauspicia la implementacin del programa en
ocho escuelas en las zonas de Ensenada y San Nicols. El programa combina diversas iniciativas, incluyendo
mejoras en infraestructura, gestin, propuestas pedaggicas y capacitacin docente.
En el rea de la salud, habiendo finalizado en aos anteriores los trabajos de remodelacin y mejora en el hospital
regional principal y en launidad sanitaria de Villa General Savio, en el rea industrial de Ramallo, durante 2012 se
completaron los trabajos de remodelacin y expansin en la unidad sanitaria de El Paraso. Estas iniciativas, que
incluyen programasde capacitacin en gestin hospitalaria, buscan acompaar el proceso de mejora de la gestin de
la salud pblica en esta localidad.
Entre las actividades deportivas yculturales, durante el ao 2012 sedestaca la organizacin de una nueva edicin de
la maratn 10 K TerniumCiudad de San Nicols, que cont con la participacin de aproximadamente 3.600 vecinos,
la organizacin de los Torneos Intercolegiales en San Nicols, Ramallo y Ensenada, con la participacin de
aproximadamente 14.000 estudiantes, y la organizacin deuna nueva edicin del Festival de Cine Latinoamericano
en San Nicols y Ramallo, con la participacin de aproximadamente 1.500 espectadores.
Asimismo, Siderar continu con el programa de fortalecimiento de la identidad cultural histrica de la comunidad de
San Nicols y Ramallo, orientado a los jvenes, propiciando la difusin de hechos histricos acaecidos en la zona.
En este contexto se lanz la segunda edicin del programa Historia Viva con el fascculo El Acuerdo. San
Nicols, Cuna de la Argentina Federal y se organiz un concurso temtico de video y fotografa para alumnos de
escuelas locales.

X. INFORMACION ADICIONAL
La direccin y administracin de la sociedad est a cargo de un directorio formado por un mnimo de once y un
mximo de veinte directores titulares de acuerdo al estatuto. Al 31 de diciembre de 2012 el directorio estaba
integradopor once directores titulares y oncedirectores suplentes.
A la misma fecha el gerenciamiento de la sociedad estaba a cargo de un director general, que dirige un equipo de
nueve directores ejecutivos y quincegerentes con responsabilidad especfica sobre diferentes reas dependiendo de
los directores ejecutivos.
Las decisiones operativas son tomadas por la direccin general con su equipo de directores ejecutivos antes
mencionado.
Las decisiones de tipo estratgico o aqullas inherentes al rgano de administracin de la sociedad, son sometidas a
la aprobacin del directorio.
Asimismo para el gerenciamiento de la sociedad los funcionarios monitorean peridicamente el sistema de control
interno vigente teniendo en cuenta las implicancias que sobre el mismo tengan los cambios en los procesos o
sistemas.
El estatuto de la sociedad dispone la existencia de un consejo de vigilancia integrado por al menos tres miembros
titulares con las funciones asignadas por la Ley de Sociedades Comerciales.
En cumplimiento de lo establecido por el Decreto N677/2001 en mayo de 2004, inici sus funciones uncomit de
auditora, el cual est conformado por cuatro miembros, tres de los cuales fueron designados como miembros
titulares del comit y uno fue designado como miembro suplente.
La sociedadno cuenta con planes de opciones para la remuneracin del directorio o los gerentes. La remuneracin
del directorio y del consejo de vigilancia ha sido fijada en funcin de las responsabilidades asumidas, el tiempo
dedicado, la competencia y reputacin profesional y el valor de sus servicios en el mercado. La remuneracin de los
cuadros gerenciales tiene un componente fijo y un componente de rendimiento y est alineada con remuneraciones
de mercado.
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La sociedad implant a partir del 1 de agosto de 1995 un plan de beneficios por retiro a favor de ciertos
funcionarios. Desde esa fecha, el pasivo resultante est siendo devengado durante los aos de servicio restantes de
los beneficiarios involucrados. Al cierre del presente ejercicio este pasivo se expone dentro del rubro "deudas
sociales y fiscales" no corrientes, no existiendo deuda exigible a esa fecha.
En cumplimiento de lo establecido por la Resolucin General N 606/2012 de la Comisin Nacional de Valores, se
incluye como anexo separado un informe sobre el grado de cumplimiento del cdigo de gobierno societario de la
sociedad.
XI. PERSPECTIVAS
Para el ao 2013 se estima un crecimiento moderado de la demanda de acero en Latinoamrica, pese a la
incertidumbre que domina el escenario econmico global. La sociedad espera para este ao una mejora en su
desempeo con respecto al ao 2012, sujeta a una aceleracin de la actividad econmica relacionada conuna mayor
actividad econmica regional, particularmente en Brasil, y un mejor desempeo del sector agropecuario en
Argentina.

XII. DISTRIBUCION DE RESULTADOS
El ejercicio iniciado el 1 de enero de 2012 y cerrado el 31 de diciembre de 2012 arroj una gananciade $539.935
miles, totalizando resultados acumulados correspondientes al cierre del ejercicio 2012 por $1.576.707 miles.
El Directorio propone a la Asamblea la siguiente distribucin de los resultados acumulados:

Miles de $

a reserva legal 26.997
a Fundacin Hermanos Agustn y Enrique Rocca 1.300
a reserva facultativa 151.370
a otras reservas
(*)
1.035.672
a dividendos en efectivo 361.368
Total 1.576.707
(*)
Segn lo establecido por la Resolucin General N 609 de la Comisin Nacional de
Valores, al presentarse por primera vez losestados financieros anuales de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), la Asamblea deber reasignar
a una reserva especial la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los
resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio
de aplicacin de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del
ltimo ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores.
La Asamblea debe determinar el monto de los honorarios al Directorio y al Consejo de Vigilancia, los que por
exigencia de la Comisin Nacional de Valores, han sido imputados al resultado del ejercicio por $7.251miles.
El Directorio deja constancia de su agradecimiento a directivos, empleados, y operarios por el desempeo puesto de
manifiesto durante el ejercicio.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19de febrero de 2013.
por el Directorio
Dr. (C.P.) J uan Jos Valdez Follino
CONSEJERO DE VIGILANCIA
Martn A. Berardi
VICEPRESIDENTE

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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Cumplimiento
I
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p
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e
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Informar o Explicar
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o
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P
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c
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a
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PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONMICO QUE ENCABEZA Y/O
INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
Recomendacin I.1: Garantizar la
divulgacin por parte del rgano de
Administracin de polticas aplicables a
la relacin de la Emisora con el grupo
econmico que encabeza y/o integra y
con sus partes relacionadas
Responder si:
La Emisora cuenta con una norma o
poltica interna de autorizacin de
transacciones entre partes relacionadas
conforme al artculo 73 de la Ley N
17.811, operaciones celebradas con
accionistas y miembros del rganos de
Administracin, gerentes de primera
lnea y sndicos y/o consejeros de
vigilancia, en el mbito del grupo
econmico que encabeza y/o integra.
Explicitar los principales lineamientos
de la norma o poltica interna.
X SIDERAR cumple con lo establecido por el artculo 73 de
la Ley Nro. 17.811, tal como fuera modificado por el
Decreto N 677/01 sobre Rgimen de Transparencia de la
Oferta Pblica (Decreto de Transparencia), y dems
normas reglamentarias.
Los actos y contratos que la Sociedad celebra con una
parte relacionada (segn se define en aquella norma) y
que involucran un monto relevante (esto es, ms del 1%
del Patrimonio Neto medido conforme el ltimo balance
aprobado $ 300.000, el que fuere mayor) son aprobados
por el Directorio y cuentan con un previo
pronunciamiento por parte del Comit de Auditora acerca
de si las condiciones de la operacin pueden
razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones
normales y habituales del mercado.
Cada operacin o contrato con una parte relacionada que
involucre un monto relevante es informada como Hecho
Relevante, as como a la CNV y a la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires (BCBA). El informe del Comit de
Auditora correspondiente es incorporado por la Sociedad
en la Autopista de la Informacin Financiera creada por la
CNV. A su vez, SIDERAR cuenta con un procedimiento
administrativo interno llamado Procedimiento de
Transacciones entre Partes Relacionadas a fin de que las
mismas sean puestas bajo la consideracin del Comit de
Auditoria y del Directorio de Siderar, cuando
corresponda, se realicen de acuerdo a las condiciones de
mercado o en condiciones justas para Siderar, se registren
en tiempo y forma y satisfagan los requerimientos de
divulgacin aplicables.

Recomendacin I.2: Asegurar la
existencia de mecanismos preventivos de
conflictos de inters.
Responder si:
La Emisora tiene, sin perjuicio de la
normativa vigente, claras polticas y
procedimientos especficos de
identificacin, manejo y resolucin de
conflictos de inters que pudieran surgir
entre los miembros del rgano de
Administracin, gerentes de primera
lnea y sndicos y/o consejeros de
vigilancia en su relacin con la Emisora
o con personas relacionadas a la misma.
Hacer una descripcin de los aspectos
relevantes de las mismas.
X El Estatuto Social de SIDERAR cumple con la Ley N
19.550 de Sociedades Comerciales (LSC) y con la
normativa vigente de la CNV y del Reglamento de
Cotizacin de la BCBA e incluye normas sobre la
integracin y funcionamiento del Directorio, Comit de
Auditora y Consejo de Vigilancia.
La Sociedad cuenta con un Cdigo de Conducta (con
lineamientos y estndares de integridad y transparencia)
para todos sus funcionarios.
Asimismo, la Sociedad cuenta con una Gua disponible
a todos los empleados y directores de la Sociedad con
lineamientos para la identificacin de potenciales
conflicto de inters y la declaracin de los mismos, al
igual que una Poltica de transparencia en las relaciones
con terceros la cual fija los lineamientos bsicos sobre
los compromisos de comportamiento que debern asumir
los empleados de la Compaa en lo que respecta a sus
relaciones con terceros y otros empleados de Siderar.
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Del mismo modo, establecen la obligacin, entre otras, de
informar a la Gerencia de Auditora Interna toda
operacin o relacin que podra razonablemente dar
origen a dicho conflicto de inters y privilegiar los
intereses de la Sociedad por sobre cualquier situacin que
pudiera representar un beneficio personal real o potencial
para s mismos o para personas allegadas.
La Sociedad considera que la responsabilidad del
Directorio y las situaciones de conflicto de inters a las
que se podra enfrentar ya se encuentran acabadamente
reguladas a travs de los medios antes indicados.
Recomendacin I.3: Prevenir el uso
indebido de informacin privilegiada.
Responder si:
La Emisora cuenta, sin perjuicio de la
normativa vigente, con polticas y
mecanismos asequibles que previenen el
uso indebido de informacin
privilegiada por parte de los miembros
del rgano de Administracin, gerentes
de primera lnea, sndicos y/o consejeros
de vigilancia, accionistas controlantes o
que ejercen una influencia significativa,
profesionales intervinientes y el resto de
las personas enumeradas en los
artculos 7 y 33 del Decreto N 677/01.
Hacer una descripcin de los aspectos
relevantes de las mismas.
X SIDERAR cumple en tiempo y forma con la normativa
local vigente en todo lo pertinente al tratamiento y
divulgacin de hechos relevantes. La Sociedad cuenta con
un procedimiento respecto de Polticas sobre
Operaciones con Valores cuyo objetivo es de establecer
con claridad cul es la poltica de la Sociedad en relacin
con la Informacin no Pblica a la cual tengan acceso los
empleados de la Sociedad o sus subsidiarias y las
operaciones con Valores basadas en dicha Informacin no
Pblica. Asimismo, la Sociedad cuenta con un
procedimiento administrativo interno de Divulgacin de
Informacin Relevante que consiste en asegurar el
cumplimiento de los requerimientos legales y
reglamentarios en materia de divulgacin de hechos e
informacin relevantes exigidos por los organismos de
control que regulan la oferta pblica de sus valores, fija
los lineamientos sobre la conducta apropiada a seguirse en
relacin a la divulgacin de los mismos, aplicables a
Directores y Gerentes (de primero y segundo nivel) de
SIDERAR, de sus sociedades controladas y vinculadas
directa o indirectamente y establece un procedimiento
determinado para la emisin de la Informacin Relevante.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SLIDA ADMINISTRACIN Y SUPERVISIN DE LA EMISORA
En el marco para el gobierno societario
debe:
Recomendacin II. 1: Garantizar que el
rgano de Administracin asuma la
administracin y supervisin de la
Emisora y su orientacin estratgica.
El Directorio de SIDERAR, segn principios generales de
la LSC y de acuerdo a lo establecido en el Artculo 14 de
su Estatuto Social, es el rgano de direccin y
administracin de la Sociedad y tiene facultades
necesarias para dirigir la Sociedad y administrar los
negocios sociales. Para ello cuenta con las facultades ms
amplias para realizar cualquier acto relacionado directa o
indirectamente con el objeto social, salvo los reservados
por ley o el Estatuto Social a la competencia exclusiva de
la Asamblea de Accionistas.
El Directorio aprueba las polticas y estrategias generales
de la Sociedad, encomendando la gestin ejecutiva de los
negocios a los mandos gerenciales.
Las decisiones operativas son tomadas por la direccin
general con su equipo de directores ejecutivos. Las
decisiones de tipo estratgico o aqullas inherentes al
rgano de administracin de la Sociedad, son sometidas a
la aprobacin del Directorio.
En el ejercicio de su funcin como rgano de direccin y
administracin de la Sociedad, el Directorio verifica
peridicamente la implementacin de estrategias y
polticas generales. Asimismo, el Directorio controla el
desempeo de la gerencia, lo que comprende que sta
cumpla los objetivos fijados respetando el inters social
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

de la Sociedad.
II.1.1 el rgano de Administracin
aprueba:

II.1.1.1 el plan estratgico o de negocio,
as como los objetivos de gestin y
presupuestos anuales,

X Las decisiones de tipo estratgico, de negocio o aqullas
inherentes al rgano de administracin de la Sociedad,
son sometidas a la aprobacin del Directorio.

II.1.1.2 la poltica de inversiones (en
activos financieros y en bienes de
capital), y de financiacin,

X El rgano de administracin de las Sociedad aprueba los
planes de inversiones y de financiacin relevantes.

II.1.1.3 la poltica de gobierno societario
(cumplimiento Cdigo de Gobierno
Societario),
X En cumplimiento de la RG 606/12 CNV y de la normativa
local vigente el directorio de la Sociedad aprueba
anualmente, en tiempo y forma, el Informe del Cdigo de
Gobierno Societario correspondiente a SIDERAR.
II.1.1.4 la poltica de seleccin,
evaluacin y remuneracin de los
gerentes de primera lnea,
X La Sociedad cuenta con polticas internas sobre el tema en
cuestin.

II.1.1.5 la poltica de asignacin de
responsabilidades a los gerentes de
primera lnea,
X Segn lo permite la LSC, el Directorio ha designado con
fecha 5 de agosto de 2004 a un Director General quien
tiene la responsabilidad de designar a los gerentes de
primera lnea de la Sociedad.

II.1.1.6 la supervisin de los planes de
sucesin de los gerentes de primera
lnea,
X Respuesta en el punto II.1.1.5 precedente.

II.1.1.7 la poltica de responsabilidad
social empresaria,
X La Sociedad cumple con los estndares de responsabilidad
social empresaria; para lo cual posee normas internas
sobre el tema. Siderar posee una Poltica Ambiental
tendiente a la preservacin del medio ambiente cuyo,
objetivo es el de alcanzar los mximos estndares en el
desempeo Ambiental para lograr un desarrollo
sustentable en todas sus operaciones, en relacin con sus
empleados, la comunidad y las generaciones futuras. Por
ello se adopta el compromiso de desarrollar un sistema
productivo integrado y eco-eficiente con un alto nivel de
desempeo y mejora continua. Asimismo la Sociedad
posee un procedimiento interno de Residuos
Industriales y Planes de Accin Social.

II.1.1.8 las polticas de gestin integral
de riesgos y de control interno, y de
prevencin de fraudes,
X La Sociedad cuenta con polticas de control y gestin de
riesgos Poltica de Administracin de Riesgos.

II.1.1.9 la poltica de capacitacin y
entrenamiento continuo para miembros
del rgano de Administracin y de los
gerentes de primera lnea. De contar con
estas polticas, hacer una descripcin de
los principales aspectos de las mismas.
X Dadas las cualidades profesionales de las personas que
han integrado e integran actualmente el Directorio, la
Sociedad no cuenta con un programa de capacitacin
continua para la formacin de los directores y ejecutivos
gerenciales que se encuentre estructurado formal y
sistemticamente. Sin embargo, como parte de la gestin
habitual de la Sociedad, sta adopta acciones de
actualizacin y capacitacin para cada caso en particular
en funcin de las necesidades especficas de la Sociedad.
II.1.2 De considerar relevante, agregar X SIDERAR cuenta con una serie de polticas internas tales
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

otras polticas aplicadas por el rgano
de Administracin que no han sido
mencionadas y detallar los puntos
significativos.
como un Cdigo de tica para Funcionarios Financieros
de primera Lnea, de Polticas Antifraude, de Poltica de
Transparencia, de Divulgacin de Informacin Relevante,
Poltica de conducta empresarial , etc.

II.1.3 La Emisora cuenta con una
poltica tendiente a garantizar la
disponibilidad de informacin relevante
para la toma de decisiones de su rgano
de Administracin y una va de consulta
directa de las lneas gerenciales, de un
modo que resulte simtrico para todos
sus miembros (ejecutivos, externos e
independientes) por igual y con una
antelacin suficiente, que permita el
adecuado anlisis de su contenido.
Explicitar.
X En forma previa a la celebracin de las reuniones de
Directorio, la Sociedad confecciona una serie de informes
y documentacin legal y contable, segn corresponda,
respecto de cada uno de los puntos del orden del da que
sern considerados por dicho rgano. Dicha informacin y
documentacin es relevante y suficiente para la toma de
decisiones por parte de sus miembros, permitiendo a los
mismos obrar con lealtad y con la diligencia de un buen
hombre de negocios de acuerdo a lo establecido por el
Art. 59 de la LSC
II.1.4 Los temas sometidos a
consideracin del rgano de
Administracin son acompaados por un
anlisis de los riesgos asociados a las
decisiones que puedan ser adoptadas,
teniendo en cuenta el nivel de riesgo
empresarial definido como aceptable por
la Emisora. Explicitar.

X
La Emisora cuenta con una Poltica de Administracin
de Riesgos cuyos objetivos es el de establecer los
lineamientos bsicos para:
a) Efectuar la Administracin de Riesgos que permita
identificar y administrar los riesgos a los que est
expuesto el negocio.
b) Complementar las medidas de control interno, de
control de informacin y de cumplimiento de leyes y
regulaciones, sin intervenir en las actividades de control
sobre el cumplimiento de procedimientos y prcticas
rutinarias.
c) Definir las responsabilidades del Comit de Riesgos
Crticos de Siderar.
La sociedad cuenta con un Gestor de Riesgos que trabaja
bajo la direccin y supervisin de la Gerencia de
Administracin y Finanzas de la Sociedad y expone sus
resultados al Comit de Auditora de la misma.
Recomendacin II.2: Asegurar un
efectivo Control de la Gestin de la
Emisora.
Responder si:
El rgano de Administracin verifica:

II.2.1 el cumplimiento del presupuesto
anual y del plan de negocios,
X Conjuntamente con la aprobacin de los estados contables
de la Sociedad se somete a la consideracin del directorio
un informe respecto de la marcha de los negocios sociales,
como as tambin se analiza el grado y evolucin de
cumplimiento del presupuesto anual aprobado por el
Directorio. Anualmente se aprueba un plan anual.

II.2.2 el desempeo de los gerentes de
primera lnea y su cumplimiento de los
objetivos a ellos fijados (el nivel de
utilidades previstas versus el de
utilidades logradas, calificacin
financiera, calidad del reporte contable,
cuota de mercado, etc.).
Hacer una descripcin de los aspectos
X Segn lo permite la LSC, el Directorio ha designado a un
Director General quien tiene la responsabilidad de
designar a los gerentes de primera lnea de la Sociedad
que reportan al mismo. La documentacin sometida a la
consideracin del directorio en forma previa a su
aprobacin (como es el informe respecto de la marcha de
los negocios sociales y el presupuesto anual), es
presentada por el Director General quien tiene a cargo la
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

relevantes de la poltica de Control de
Gestin de la Emisora detallando
tcnicas empleadas y frecuencia del
monitoreo efectuado por el rgano de
Administracin.
verificacin del cumplimiento de las funciones y objetivos
fijados a los gerentes de primera lnea. El Director
General ratifica toda la documentacin presentada al
directorio, como as tambin participa de las reuniones de
los mismos a fin de de brindar mayor precisiones y/o
responder consultas al respecto.
Recomendacin II.3: Dar a conocer el
proceso de evaluacin del desempeo
del rgano de Administracin y su
impacto.
Responder si:
La evaluacin de la gestin anual del Directorio, de
acuerdo a lo previsto por la LSC y el Estatuto Social de
SIDERAR, es realizada por la Asamblea Ordinaria de
Accionistas.
II.3.1 Cada miembro del rgano de
Administracin cumple con el Estatuto
Social y, en su caso, con el Reglamento
del funcionamiento del rgano de
Administracin. Detallar las principales
directrices del Reglamento. Indicar el
grado de cumplimiento del Estatuto
Social y Reglamento.
X Los miembros del rgano de Administracin cumplen
adecuadamente con la normativa vigente de la LSC, CNV
y BCBA, al igual que con el estatuto Social de SIDERAR.

II.3.2 El rgano de Administracin
expone los resultados de su gestin
teniendo en cuenta los objetivos fijados
al inicio del perodo, de modo tal que los
accionistas puedan evaluar el grado de
cumplimiento de tales objetivos, que
contienen tanto aspectos financieros
como no financieros. Adicionalmente, el
rgano de Administracin presenta un
diagnstico acerca del grado de
cumplimiento de las polticas
mencionadas en la Recomendacin II,
tems II.1.1.y II.1.2
Detallar los aspectos principales de la
evaluacin de la Asamblea General de
Accionistas sobre el grado de
cumplimiento por parte del rgano de
Administracin de los objetivos fijados
y de las polticas mencionadas en la
Recomendacin II, puntos II.1.1 y II.1.2,
indicando la fecha de la Asamblea donde
se present dicha evaluacin.
X El Directorio de la Sociedad en cumplimiento de la LSC
confecciona una Memoria del ejercicio anual y somete a
la consideracin de los accionistas los estados contables
anuales previamente considerados por dicho rgano, y a
travs de dicha Memoria informa sobre el estado de la
sociedad en las distintas actividades en que la misma ha
operado al igual que informa a su juicio sobre la
proyeccin de las operaciones y otros aspectos que se
considere necesarios para ilustrar sobre la situacin
presente como futura de la sociedad. De tal modo, los
accionistas pueden evaluar el grado de cumplimiento del
desempeo del rgano de administracin siguiendo las
estipulaciones del Estatuto Social, la normativa vigente,
de los estados contables y de la Memoria confeccionada.
A tales fines, el Directorio informa respecto de las
variaciones significativas operadas en las partidas del
activo y pasivo, brinda una adecuada explicacin sobre
los gastos y ganancias extraordinarias y su origen, y de los
ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores,
cuando fueren significativos. A su vez, realiza una
estimacin u orientacin sobre las perspectivas de las
futuras operaciones, entre otras cosas. En virtud de ello, el
Directorio considera que la evaluacin de su propia
gestin est subsumida en la evaluacin de la gestin de la
Sociedad y, en consecuencia, no expone dicha evaluacin
separadamente de la exposicin de los resultados del
ejercicio, informacin sta que en opinin del Directorio
es la que ms valoran los accionistas y sobre la cual
siempre ha focalizado sus explicaciones el Directorio. La
ltima Asamblea de Accionistas en la cual el Directorio
present toda la documentacin descripta anteriormente se
realiz el da 19 de abril de 2012, habiendo sido publicada
la misma en la Autopista de la Informacin Financiera de
la CNV en los plazos previstos por las normas.
Recomendacin II.4: Que el nmero de
miembros externos e independientes
constituyan una proporcin significativa
en el rgano de Administracin.
Responder si:
El artculo 11 del Estatuto Social de SIDERAR establece
que la direccin y administracin de la Sociedad estar a
cargo de un Directorio, cuyo nmero de miembros ser
determinado por la Asamblea de Accionistas para cada
ejercicio, el que no podr ser inferior a 11 (once) ni mayor
de 20 (veinte). A su vez, la Asamblea podr designar igual
o menor nmero de directores suplentes.
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Anualmente la Asamblea de Accionistas fija el nmero de
miembros del Directorio y designa a sus reemplazantes,
evaluando tambin la independencia de sus integrantes y
su actuacin, permitiendo esta metodologa que se valoren
las circunstancias propias de cada poca para el proceso
de toma de decisiones.
La Asamblea Ordinaria celebrada el 19 de abril de 2012
design un Directorio integrado por 11 (once) miembros
titulares (de los cuales 3 (tres) son representantes de la
Administracin Nacional de la Seguridad Social siendo 7
(siete) los que revisten el carcter de independientes segn
los parmetros fijados por la normativa de la CNV), y 11
(once) suplentes (de los cuales 3 (tres) son representantes
de la Administracin Nacional de la Seguridad Social
siendo 6 (seis) los que revisten el carcter de
independientes).
El Directorio considera que, teniendo en cuenta las
actuales caractersticas de la Sociedad y las circunstancias
en las cuales se desarrolla, tanto el nmero de integrantes
previsto en el Estatuto Social el porcentaje de los
integrantes efectivamente designados al da de hoy es el
adecuado, incluso respecto de la integracin del mismo
por parte de directores externos e independientes. En la
actualidad el porcentaje de miembros del directorio
externos e independientes en ejercicio de sus cargos
supera el 20% sobre el nmero total de miembros
designados.
II.4.1 La proporcin de miembros
ejecutivos, externos e independientes
(stos ltimos definidos segn la
normativa de esta Comisin) del rgano
de Administracin guarda relacin con
la estructura de capital de la Emisora.
Explicitar.

X El porcentaje de los integrantes efectivamente designados
actualmente es el adecuado, incluso respecto de la
integracin del mismo por parte de directores externos e
independientes. La composicin de la nmina del
directorio al igual que la identificacin del carcter de
dependencia e independencia de los mismos es publicado
anualmente en la Autopista de la Informacin Financiera
de la CNV siendo dicha informacin de carcter pblico.
En la actualidad el porcentaje de miembros del directorio
externos e independientes en ejercicio de sus cargos
supera el 20% sobre el nmero total de miembros
designados.
II.4.2 Durante el ao en curso, los
accionistas acordaron a travs de una
Asamblea General una poltica dirigida
a mantener una proporcin de al menos
20% de miembros independientes sobre
el nmero total de miembros del rgano
de Administracin.
Hacer una descripcin de los aspectos
relevantes de tal poltica y de cualquier
acuerdo de accionistas que permita
comprender el modo en que miembros
del rgano de Administracin son
designados y por cunto tiempo. Indicar
si la independencia de los miembros del
rgano de Administracin fue
cuestionada durante el transcurso del
ao y si se han producido abstenciones
por conflictos de inters.
X La Sociedad no tiene una poltica especfica dirigida a
mantener una proporcin de directores independientes
sobre el total de sus miembros; aunque es prctica
habitual que el nmero de miembros independientes que
conforman el Directorio resulte razonable y permita que la
mayora de los miembros del Comit de Auditora de la
Sociedad sean directores independientes. La Asamblea de
accionistas no ha considerado necesario establecer una
poltica dirigida a mantener una proporcin de al menos el
20% de miembros independientes sobre el nmero total de
miembros del rgano de administracin. Sin perjuicio de
ello, no ha sido cuestionada durante el transcurso del
ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 cuestiones
respecto de la independencia de los miembros del
directorio; y se han producido abstenciones por conflictos
de inters cuando se han planteado. La designacin de los
miembros del directorio por la asamblea de accionistas es
por el perodo de 1 (un) ejercicio. Sin perjuicio de lo
mencionado, cabe destacar que en los ltimos aos y en la
actualidad el porcentaje de miembros del directorio
externos e independientes en ejercicio de sus cargos
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supera el 20% sobre el nmero total de miembros
designados.
Recomendacin II.5: Comprometer a
que existan normas y procedimientos
inherentes a la seleccin y propuesta de
miembros del rgano de Administracin
y gerentes de primera lnea de la
Emisora.
Responder si:
Conforme lo establece la LSC la Asamblea de Accionistas
tiene competencia exclusiva para tratar los asuntos
includos en los Arts. 234 y 235, dentro de los que se
encuentra la designacin y remocin de directores,
sndicos y miembros del consejo de vigilancia. En virtud
de ello, la Asamblea de Accionistas de SIDERAR designa
a los miembros del directorio. Asimismo, es habitual en
SIDERAR que la eleccin de los miembros del Directorio
recaiga sobre personas de reconocida solvencia,
competencia, y reputacin, tica y experiencia
profesional.
Segn lo permite la LSC, el Directorio designa a un
Director General que, a su vez, designa como ejecutivos
gerenciales de la Sociedad a aquellas personas que
considera mejor podrn cumplir con las tareas especficas,
las cuales gozan de la solvencia, competencia, reputacin,
tica y experiencia profesional para cumplir con dichos
cargos. Sin perjuicio de ello, la Sociedad no tiene normas
y/o procedimientos especficos inherentes a la seleccin y
propuesta de miembros del rgano de administracin y
gerentes de primera lnea.
II.5.1 La Emisora cuenta con un Comit
de Nombramientos
X La Sociedad no cuenta con un Comit de Nombramientos,
sin embargo delega en el Director General el
nombramiento de los gerentes de primera lnea.
II.5.1.1 integrado por al menos tres
miembros del rgano de
Administracin, en su mayora
independientes,

X Por las razones expuestas en el punto II. 5. 1. la Sociedad
no adopta, por el momento, la recomendacin de contar
con un Comit de Nombramientos, por no considerar
necesario contar con el mismo.
II.5.1.2 presidido por un miembro
independiente del rgano de
Administracin,

X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.1.3 que cuenta con miembros que
acreditan suficiente idoneidad y
experiencia en temas de polticas de
capital humano,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.1.4 que se rena al menos dos veces
por ao.
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.1.5 cuyas decisiones no son
necesariamente vinculantes para la
Asamblea General de Accionistas sino
de carcter consultivo en lo que hace a
la seleccin de los miembros del rgano
de Administracin.
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2 En caso de contar con un Comit
de Nombramientos, el mismo:
Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.1. verifica la revisin y evaluacin
anual de su reglamento y sugiere al
rgano de Administracin las
modificaciones para su aprobacin,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.2 propone el desarrollo de
criterios (calificacin, experiencia,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
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reputacin profesional y tica, otros)
para la seleccin de nuevos miembros
del rgano de Administracin y
gerentes de primera lnea,
II.5.2.3 identifica los candidatos a
miembros del rgano de Administracin
a ser propuestos por el Comit a la
Asamblea General de Accionistas,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.4 sugiere miembros del rgano de
Administracin que habrn de integrar
los diferentes Comits del rgano de
Administracin acorde a sus
antecedentes,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.5 recomienda que el Presidente del
Directorio no sea a su vez el Gerente
General de la Emisora,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.6 asegura la disponibilidad de los
curriculum vitaes de los miembros del
rgano de Administracin y gerentes de
la primera lnea en la web de la
Emisora, donde quede explicitada la
duracin de sus mandatos en el primer
caso,
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.2.7 constata la existencia de un plan
de sucesin del rgano de
Administracin y de gerentes de primera
lnea.
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
II.5.3 De considerar relevante agregar
polticas implementadas realizadas por
el Comit de Nombramientos de la
Emisora que no han sido mencionadas
en el punto anterior.
X Respuesta en el punto II. 5.1. y II 5.1.1.
Recomendacin II.6: Evaluar la
conveniencia de que miembros del
rgano de Administracin y/o sndicos
y/o consejeros de vigilancia desempeen
funciones en diversas Emisoras.
Responder si:
La Emisora establece un lmite a los
miembros del rgano de Administracin
y/o sndicos y/o consejeros de vigilancia
para que desempeen funciones en otras
entidades que no sean del grupo
econmico, que encabeza y/o integra la
Emisora. Especificar dicho lmite y
detallar si en el transcurso del ao se
verific alguna violacin a tal lmite.
X SIDERAR no establece un lmite a los miembros del
rgano de administracin y/o consejeros de vigilancia
para que desempeen funciones en otras entidades que no
sean del grupo econmico, que encabeza y/o integra la
Emisora.
Recomendacin II.7: Asegurar la
Capacitacin y Desarrollo de miembros
del rgano de Administracin y gerentes
de primera lnea de la Emisora.
Responder si:
Dadas las cualidades profesionales de las personas que
han integrado e integran actualmente el Directorio, la
Sociedad no cuenta con un Programa de Capacitacin
Continua para la formacin de los directores y ejecutivos
gerenciales que se encuentre estructurado formal y
sistemticamente.
II.7.1. La Emisora cuenta con
Programas de Capacitacin continua
vinculado a las necesidades existentes de
la Emisora para los miembros del
X Los Gerentes de Primera Lnea de la Sociedad como los
miembros del Comit de Auditora realizan anualmente
cursos de actualizacin o capacitacin especfica a fin de
realizar adecuadamente sus tareas como tales, los cuales
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rgano de Administracin y gerentes de
primera lnea, que incluyen temas
acerca de su rol y responsabilidades, la
gestin integral de riesgos
empresariales, conocimientos
especficos del negocio y sus
regulaciones, la dinmica de la
gobernanza de empresas y temas de
responsabilidad social empresaria. En el
caso de los miembros del Comit de
Auditora, normas contables
internacionales, de auditora y de
control interno y de regulaciones
especficas del mercado de capitales.
Describir los programas que se llevaron
a cabo en el transcurso del ao y su
grado de cumplimiento.
se programan en funcin de las necesidades especficas
que van surgiendo ante el dictado de nuevas regulaciones
tanto legales como contables y/o de conocimientos
especficos del negocio que complementan su nivel de
formacin de manera de agregar valor a la Emisora. Como
parte de la gestin habitual de la Sociedad, sta adopta y
ofrece acciones de actualizacin y capacitacin para cada
caso en particular de formacin de directores y ejecutivos
gerenciales, y miembros del Comit de Auditora en
funcin de las necesidades especficas de la Sociedad. A
modo de ejemplo, los miembros del Comit de Auditora
han participado durante el ao 2012 en el Seminario sobre
Mejores Prcticas de Control y Auditora organizado
por la Universidad del CEMA y el estudio BDO al igual
que del seminario organizado por el MCA Forum(Foro
especializado para miembros de Comits de Auditora)
destinado a la discusin del Nuevo Cdigo de Gobierno
Societario regulado por la RG 606/12.

II.7.2. La Emisora incentiva, por otros
medios no mencionados en II.7.1. a los
miembros del rganos de
Administracin y gerentes de primera
lnea a mantener una capacitacin
permanente que complemente su nivel de
formacin de manera que agregue valor
a la Emisora. Indicar de qu modo lo
hace.
X La Sociedad no considera necesario utilizar medios
adicionales a los expresados en el punto II.7.1.
precedente.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLTICA DE IDENTIFICACIN, MEDICIN, ADMINISTRACIN Y
DIVULGACIN DEL RIESGO EMPRESARIAL
En el marco para el gobierno societario:
Recomendacin III: El rgano de
Administracin debe contar con una
poltica de gestin integral del riesgo
empresarial y monitorea su adecuada
implementacin.

III.1 Responder si:
La Emisora cuenta con polticas de
gestin integral de riesgos empresariales
(de cumplimiento de los objetivos
estratgicos, operativos, financieros, de
reporte contable, de leyes y
regulaciones, otros). Hacer una
descripcin de los aspectos ms
relevantes de las mismas.
X
De acuerdo a lo mencionado en la respuesta al punto II.
1.4. la Emisora cuenta con una Poltica de
Administracin de Riesgos cuyos objetivos son los de
establecer los lineamientos bsicos para:
a) Efectuar la Administracin de Riesgos que permita
identificar y administrar los riesgos a los que est
expuesto el negocio.
b) Complementar las medidas de control interno, de
control de informacin y de cumplimiento de leyes y
regulaciones, sin intervenir en las actividades de control
sobre el cumplimiento de procedimientos y prcticas
rutinarias.
c) Definir las responsabilidades del Comit de Riesgos
Crticos de Siderar.
Asimismo, el Comit de Auditora de la Sociedad
monitorea peridicamente los procedimientos y prcticas
de la gestin de riesgos establecidos por la Poltica de
Administracin de Riesgos mencionada.
III.2 Existe un Comit de Gestin de X
El Comit de Riesgos Crticos de la Sociedad est a cargo
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Riesgos en el seno del rgano de
Administracin o de la Gerencia
General. Informar sobre la existencia de
manuales de procedimientos y detallar
los principales factores de riesgos que
son especficos para la Emisora o su
actividad y las acciones de mitigacin
implementadas. De no contar con dicho
Comit, corresponder describir el
papel de supervisin desempeado por
el Comit de Auditora en referencia a la
gestin de riesgos.
Asimismo, especificar el grado de
interaccin entre el rgano de
Administracin o de sus Comits con la
Gerencia General de la Emisora en
materia de gestin integral de riesgos
empresariales.
del Director General, siendo los miembros del mismo el
Director General, Director de Administracin y Finanzas,
Director Industrial, Gerente de Auditora Interna, Director
de Sistemas, Director de Calidad, Director de Ingeniera y
Medio Ambiente y J efe de Departamento de Medio
Ambiente. Es considerado un riesgo crtico para la Emisora
todo aquel que:
- Pudiera generar un pasivo u obligacin significativa en el
plazo de un ao
- Tuviera el potencial de perjudicar significativamente las
operaciones.
- Tuviera el potencial de afectar sustancialmente
la reputacin de Siderar y sus subsidiarias.
De acuerdo a lo mencionado precedentemente, la
sociedad cuenta con una Poltica de
Administracin de Riesgos contando a su vez
con un Comit de Riesgos Crticos, el cual
interacta con el Comit de Auditora y con la
Auditora Interna de la Sociedad, brindando
informacin respecto de su gestin.
III.3 Hay una funcin independiente
dentro de la Gerencia General de la
Emisora que implementa las polticas de
gestin integral de riesgos (funcin de
Oficial de Gestin de Riesgo o
equivalente). Especificar.
X
De acuerdo a lo mencionado en la respuesta a la
recomendacin II.1.4. el rea de Administracin de Riesgos
de Siderar es responsable de:
Coordinar con los responsables de las distintas reas
de la Compaa la identificacin, evaluacin y
cuantificacin de los riesgos materiales.
Mantener un mapa de riesgos materiales informados
por las unidades de negocio o reas corporativas, e
informarlo peridicamente al Comit de Riesgos Crticos,
conjuntamente con las medidas de mitigacin y planes de
accin propuestos.
Evaluacin, diseo y coordinacin de la estrategia de
transferencia de riesgos, incluyendo, pero no limitado a,
coberturas con derivados y/o seguros, como as el control y
seguimiento en la implementacin.
Monitorear de manera continua los Riesgos Crticos
definidos por el Comit de Riesgos Crticos.
Realizar seguimiento del desarrollo y la aplicacin de
todas las medidas de mitigacin definidas para los Riesgos
Crticos.
Existe un gestor de riesgos bajo la direccin y
supervisin de la Gerencia de Administracin y Finanzas
de la Sociedad.
III.4 Las polticas de gestin integral de
riesgos son actualizadas
permanentemente conforme a las
recomendaciones y metodologas
reconocidas en la materia. Indicar
cules (Enterprise Risk Management, de
acuerdo al marco conceptual de COSO
Committee of sponsoring organizations
of the Treadway Commission , ISO
X La Administracin de Riesgos se entiende como un
proceso de desarrollo continuo, que opera en forma
descentralizada en cada unidad de trabajo y es coordinado
y fiscalizado a nivel central, en el cual todo empleado
tiene la responsabilidad de informar un evento que
considerara como potencial riesgo para la compaa.
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31000, norma IRAM 17551, seccin 404
de la Sarbanes-Oxley Act, otras).
III.5 El rgano de Administracin
comunica sobre los resultados de la
supervisin de la gestin de riesgos
realizada conjuntamente con la
Gerencia General en los estados
financieros y en la Memoria anual.
Especificar los principales puntos de las
exposiciones realizadas.
X El rgano de Administracin al momento de considerar
los estados contables supervisa la nota includa en los
mismos respecto a la administracin del riesgo financiero
(riesgo de mercado asociado con tipo de cambio, tasa de
inters y precio de comodities y riesgo de crdito)

PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORAS
INDEPENDIENTES
En el marco para el gobierno societario
debe:
Recomendacin IV: Garantizar la
independencia y transparencia de las
funciones que le son encomendadas al
Comit de Auditora y al Auditor
Externo.
La mayora de los miembros del Comit de Auditora
debe revestir la condicin de director independiente.
Segn el reglamento interno del Comit de Auditora es el
propio Comit el que elige a su Presidente, sin establecer
como condicin que la Presidencia sea ejercida por un
miembro independiente. Sin perjuicio de lo anterior, es
prctica habitual del Comit de Auditora de la Sociedad
designar en el cargo de Presidente a un director
independiente.
En cumplimiento de la normativa de la CNV y de su
reglamento interno, el Comit de Auditora opina sobre la
propuesta del Consejo de Vigilancia para la designacin
de Auditores Externos, para lo cual tiene en cuenta la
evaluacin de los antecedentes considerados para la
seleccin, los criterios de independencia establecidos por
la normativa vigente y las razones que fundamentan la
continuidad o alternativamente las razones que sustentan
su cambio. Del mismo modo, puede proponer al Consejo
de Vigilancia el cambio de los Auditores Externos sobre
bases fundadas. Es tambin obligacin del Comit de
Auditora velar por la independencia de los Auditores
Externos y evaluar la independencia de la actuacin de los
mismos, para lo cual analiza y revisa los resultados de los
trabajos realizados por la Auditora Externa y emite
opinin sobre el plan de trabajo anual de la Auditora
Externa en ocasin de la presentacin y publicacin de los
Estados Contables del ejercicio. Price Waterhouse & Co.
S.R.L. se ha desempeado como auditor externo
independiente de la Sociedad durante los ltimos
ejercicios. De acuerdo con la normativa de la CNV, es
obligatorio rotar cada cinco aos el socio a cargo de las
tareas de auditora externa, aunque dicha obligacin no se
extiende a la firma de auditora en s. Price Waterhouse ha
informado a la Sociedad que cuenta con polticas propias
de rotacin de los profesionales y managers.
El Estatuto Social en su artculo 19 establece que el
Consejo de Vigilancia de SIDERAR debe contar con no
menos de 3 (tres) miembros titulares, pudindose nombrar
integrantes suplentes. Sus miembros son designados
anualmente por la Asamblea de Accionistas y revisten el
carcter de accionistas

Responder si:
IV.1. El rgano de Administracin al
elegir a los integrantes del Comit de
Auditora teniendo en cuenta que la
X Si bien en la actualidad quien preside el Comit de
Auditora reviste el carcter de independiente, dicha
designacin es evaluada anualmente por el rgano de
Administracin.
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

mayora debe revestir el carcter de
independiente, evala la conveniencia de
que sea presidido por un miembro
independiente.
IV.2 Existe una funcin de auditora
interna que reporta al Comit de
Auditora o al Presidente del rgano de
Administracin y que es responsable de
la evaluacin del sistema de control
interno.
Indicar si el Comit de Auditora o el
rgano de Administracin hace una
evaluacin anual sobre el desempeo del
rea de auditora interna y el grado de
independencia de su labor profesional,
entendindose por tal que los
profesionales a cargo de tal funcin son
independientes de las restantes reas
operativas y adems cumplen con
requisitos de independencia respecto a
los accionistas de control o entidades
relacionadas que ejerzan influencia
significativa en la Emisora.
Especificar, asimismo, si la funcin de
auditora interna realiza su trabajo de
acuerdo a las normas internacionales
para el ejercicio profesional de la
auditora interna emitidas por el
Institute of Internal Auditors (IIA).
X La Sociedad cuenta con un Departamento de Auditora
Interna, que realiza una auditora distinta a la funcin
realizada por los auditores externos de la Sociedad. El
mismo realiza el control interno de la sociedad, la
recepcin y anlisis de denuncias por la lnea
transparente, la revisin de procesos internos de la
sociedad, entre otras tareas. Asimismo, el Comit de
Auditora evala anualmente el desempeo de la auditora
interna.
El Departamento de Auditora Interna de la Sociedad
realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales
para el ejercicio profesional de la auditora interna
emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA)

IV.3 Los integrantes del Comit de
Auditora hacen una evaluacin anual
de la idoneidad, independencia y
desempeo de los Auditores Externos,
designados por la Asamblea de
Accionistas. Describir los aspectos
relevantes de los procedimientos
empleados para realizar la evaluacin.
X Los integrantes del Comit de Auditora hacen una
evaluacin anual de la idoneidad, independencia y
desempeo de los Auditores Externos, designados por la
Asamblea de Accionistas.

IV.4 La Emisora cuenta con una poltica
referida a la rotacin de los miembros
de la Comisin Fiscalizadora y/o del
Auditor Externo; y a propsito del
ltimo, si la rotacin incluye a la firma
de auditora externa o nicamente a los
sujetos fsicos.
X La Asamblea de Accionistas anualmente junto con la
designacin de los miembros del rgano de
administracin es quien designa a los integrantes del
consejo de vigilancia, no contando la Sociedad con una
poltica especfica en tal sentido. De acuerdo a lo previsto
en el artculo 15, inc. a) del Decreto N 677/2001 y en el
artculo 2.1. de su Reglamento Interno, el Comit de
Auditora de Siderar, analiza la propuesta del Consejo de
Vigilancia de la Sociedad relativa al nombramiento de la
firma de Auditores Externos de Siderar S.A.I.C. Por otra
parte, en cumplimiento del inciso C2, del At. 25 del Cap.
III de las Normas CNV, el perodo mximo en el cual un
socio de una asociacin o estudio de auditores podr
conducir las tareas de auditora en una emisora no deber
superar los 5 (cinco aos) en forma continuada. Despus
de dicho perodo, el socio no podr reintegrarse el equipo
de auditora de la emisora por un plazo de 2 dos aos.

PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
En el marco para el gobierno societario
debe:
SIDERAR cumple con los regmenes informativos
peridicos establecidos por la normativa de la CNV y la
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Recomendacin V.1: Asegurar que los
accionistas tengan acceso a la
informacin de la Emisora.
BCBA. A travs de esos medios hace pblica toda la
informacin que se considera relevante sobre la Sociedad
para que sus accionistas se encuentren informados.
Asimismo, atiende todas las consultas que sus accionistas
minoritarios ocasionalmente le efectan.
Responder si:
V.1.1 El rgano de Administracin
promueve reuniones informativas
peridicas con los accionistas
coincidiendo con la presentacin de los
estados financieros intermedios.
Explicitar indicando la cantidad y
frecuencia de las reuniones realizadas
en el transcurso del ao.
X Por encontrarse toda la informacin relevante de la
Sociedad a disposicin del pblico inversor en la pgina
de Internet de la CNV (www.cnv.gob.ar), y por existir
canales de comunicacin idneos para que los accionistas
planteen sus requerimientos, SIDERAR considera que no
resulta necesario que se realicen reuniones informativas
con los accionistas, distintas de las Asambleas de
Accionistas.

V.1.2 La Emisora cuenta con
mecanismos de informacin a inversores
y con un rea especializada para la
atencin de sus consultas.
Adicionalmente cuenta con un sitio web
que puedan acceder los accionistas y
otros inversores, y que permita un canal
de acceso para que puedan establecer
contacto entre s. Detallar.
X SIDERAR ha designado un Responsable de Relaciones
con el Mercado y un Responsable de Relaciones con los
Inversores, cuyos datos de contacto surgen de la pgina de
Internet www.siderar.com/inversores, y a travs de la cual
se le puede hacer llegar consultas mediante correos
electrnicos especialmente diseados con tal finalidad.
A travs de estos canales de ingreso de consultas y/o
requerimientos de los accionistas, la Sociedad canaliza las
solicitudes de acuerdo al rea especfica sobre la que
versa la misma y procura brindar respuestas.
Recomendacin V.2: Promover la
participacin activa de todos los
accionistas.

Responder si:
V.2.1 El rgano de Administracin
adopta medidas para promover la
participacin de todos los accionistas en
las Asambleas Generales de Accionistas.
Explicitar, diferenciando las medidas
exigidas por ley de las ofrecidas
voluntariamente por la Emisora a sus
accionistas.
X SIDERAR considera que se encuentra asegurado el
ejercicio del derecho de los accionistas minoritarios a
participar en las Asambleas. En la medida que los
accionistas cumplan con los requisitos legales y
estatutarios para concurrir al acto asambleario, no se
encuentra vedada la asistencia, participacin y el ejercicio
de los derechos polticos y patrimoniales de los
accionistas de la Sociedad. Las Asambleas Ordinarias y
Extraordinarias de Accionistas son convocadas en la
Ciudad de Buenos Aires, para lo cual se cumple con los
procedimientos y requisitos establecidos por la LSC y la
normativa de la CNV y de la BCBA, realizando las
publicaciones del caso en medios masivos de
comunicacin, el Boletn Oficial, la AIF y el Boletn
Diario de la BCBA.

V.2.2 La Asamblea General de
Accionistas cuenta con un Reglamento
para su funcionamiento que asegura que
la informacin est disponible para los
accionistas, con suficiente antelacin
para la toma de decisiones. Describir los
principales lineamientos del mismo.
X La asamblea de accionistas se celebra y se convoca
conforme los plazos y condiciones exigidos por la
normativa local vigente. La asamblea de accionistas de
SIDERAR no tiene ni necesita a su criterio para su
funcionamiento un reglamento distinto a lo exigido por la
normativa de la LSC, CNV, y Reglamento de la BCBA.

V.2.3 Resultan aplicables los
mecanismos implementados por la
Emisora a fin que los accionistas
minoritarios propongan asuntos para
debatir en la Asamblea General de
Accionistas de conformidad con lo
previsto en la normativa vigente.
X Los mecanismos implementados por la Emisora a fin que
los accionistas minoritarios propongan asuntos para
debatir en la Asamblea General de Accionistas son
conformes con lo previsto en la normativa local vigente

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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Explicitar los resultados.
V.2.4 La Emisora cuenta con polticas de
estmulo a la participacin de
accionistas de mayor relevancia, tales
como los inversores institucionales.
Especificar.
X La sociedad no cuenta con polticas especficas de
estmulo a la participacin de accionistas de mayor
relevancia, aunque realiza las actividades necesarias para
que todos los accionistas concurran a las Asambleas.
V.2.5 En las Asambleas de Accionistas
donde se proponen designaciones de
miembros del rgano de Administracin
se dan a conocer, con carcter previo a
la votacin: (i) la postura de cada uno
de los candidatos respecto de la
adopcin o no de un Cdigo de
Gobierno Societario; y (ii) los
fundamentos de dicha postura.
X La normativa vigente no exige que se de a conocer con
carcter previo a la votacin sobre la designacin de
directores la postura de los mismos respecto de la
adopcin o no de un cdigo de Gobierno societario y/o los
fundamentos respectivos.
Recomendacin V.3: Garantizar el
principio de igualdad entre accin y
voto.
Responder si:
La Emisora cuenta con una poltica que
promueva el principio de igualdad entre
accin y voto. Indicar cmo ha ido
cambiando la composicin de acciones
en circulacin por clase en los ltimos 3
(tres) aos.
X La sociedad en la actualidad no cuenta con distintas clases
de acciones por lo cual todos los derechos polticos y
patrimoniales de los accionistas gozan del mismo
principio de igualdad. Todas las acciones tiene un valor
nominal de $1 (Pesos uno) y dan derecho a 1 (un) voto
por accin, virtud por la cual no resulta necesario realizar
una poltica tendiente a lograr un principio de igualdad al
ya existir el mismo.
Recomendacin V.4: Establecer
mecanismos de proteccin de todos los
accionistas frente a las tomas de control.
Responder si:
La Emisora adhiere al rgimen de oferta
pblica de adquisicin obligatoria. Caso
contrario, explicitar si existen otros
mecanismos alternativos, previstos
estatutariamente, como tag along u
otros.
X La sociedad en el Artculo Primero de su Estatuto Social
ha establecido que SIDERAR es una sociedad no adherida
al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de
Adquisicin Obligatoria (arts. 23 y 24 del Decreto
677/2001)
Recomendacin V.5: Incrementar el
porcentaje acciones en circulacin sobre
el capital.
Responder si:
La Emisora cuenta con una dispersin
accionaria de al menos 20 por ciento
para sus acciones ordinarias. Caso
contrario, la Emisora cuenta con una
poltica para aumentar su dispersin
accionaria en el mercado. Indicar cul
es el porcentaje de la dispersin
accionaria como porcentaje de capital
social de la Emisora y cmo ha variado
en el transcurso de los ltimos 3 (tres)
aos.
X La Emisora cuenta con una dispersin accionaria de al
menos el 20 por veinte por ciento de su capital accionario.
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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Recomendacin V.6: Asegurar que haya
una poltica de dividendos transparente.
Responder si:

La distribucin de dividendos depende de los resultados
econmicos, de la situacin financiera, de las perspectivas
econmicas, de los planes de inversin y de otros factores
de influencia sobre la marcha de la Sociedad, los que
determinan el criterio del Directorio para las propuestas a
efectuar a la Asamblea. Por ello, SIDERAR no tiene una
poltica formal que regule el monto y distribucin de
dividendos. El Acta de Asamblea Nro. 146 del 19 de abril
de 2012 aprob el pago y distribucin de dividendos en
efectivo por la suma de $180.683.761 a favor de toda la
tenencia accionaria representando el mismo el 4% del
capital social en circulacin.
V.6.1 La Emisora cuenta con una
poltica de distribucin de dividendos
prevista en el Estatuto Social y aprobada
por la Asamblea de Accionistas en las
que se establece las condiciones para
distribuir dividendos en efectivo o
acciones. De existir la misma, indicar
criterios, frecuencia y condiciones que
deben cumplirse para el pago de
dividendos.
X La Sociedad pone a consideracin de la Asamblea de
Accionistas el destino de los resultados.
V.6.2 La Emisora cuenta con procesos
documentados para la elaboracin de la
propuesta de destino de resultados
acumulados de la Emisora que deriven
en constitucin de reservas legales,
estatutarias, voluntarias, pase a nuevo
ejercicio y/o pago de dividendos.
Explicitar dichos procesos y detallar en
que Acta de Asamblea General de
Accionistas fue aprobada la distribucin
(en efectivo o acciones) o no de
dividendos, de no estar previsto en el
Estatuto Social.
X De acuerdo a lo mencionado anteriormente la distribucin
de dividendos depende de los resultados econmicos, de
la situacin financiera, de las perspectivas econmicas, de
los planes de inversin y de otros factores de influencia
sobre la marcha de la Sociedad, los que determinan el
criterio del Directorio para las propuestas a efectuar a la
Asamblea. Posteriormente la Asamblea de Accionistas es
la que analiza las propuestas recibidas por el Directorio y
aprueba o no las propuestas recibidas. Asimismo, se ha
mencionado en la respuesta del punto V.6. que la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el
19 de abril de 2012 ha aprobado el pago de un dividendo
en efectivo por la suma total de $180.683.761.
PRINCIPIO VI. MANTENER UN VNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
El marco del gobierno societario debe:
Recomendacin VI: Suministrar a la
comunidad la revelacin de las
cuestiones relativas a la Emisora y un
canal de comunicacin directo con la
empresa.
Responder si:
SIDERAR posee una seccin en la pgina de Internet de
su accionista controlante indirecto, Ternium S.A., que
funciona como su sitio web institucional:
www.siderar.com/inversores. Se trata de una pgina Web
de libre acceso y de fcil uso, que brinda informacin
actualizada, suficiente y diferenciada (se encuentra
clasificada segn diferentes temas, como ser Accin
Social Empresaria, Relaciones con Inversores o Cdigo
de Conducta, entre otros).
A travs del vnculo Relaciones con Inversores
Informacin Corporativa, el inversor puede, entre otras
posibilidades, obtener informacin corporativa de la
Sociedad (estados contables anuales y trimestrales,
comunicados de prensa), y puede canalizar sus consultas y
realizar contacto con el Responsable de Relaciones con
los Inversores.
La informacin transmitida por medio electrnico
mediante el sitio de Internet en el cual se accede a la
seccin de la Sociedad, responde a altos estndares de
confidencialidad e integridad y la Sociedad propende a la
conservacin y registro de la informacin.

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Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

VI.1 La Emisora cuenta con un sitio web
de acceso pblico, actualizado, que no
solo suministre informacin relevante de
la empresa (Estatuto Social, grupo
econmico, composicin del rgano de
Administracin, estados financieros,
Memoria anual, entre otros) sino que
tambin recoja inquietudes de usuarios
en general.
X Adems del sitio mencionado en VI toda la informacin
relativa a SIDERAR se encuentra publicada en la AIF de
la CNV (Estatutos vigentes, Estados Contables, Nmina
de Autoridades, Actas de directorio, asamblea y Consejo
de Vigilancia, informes del Comit de Auditora,
Reglamento del Comit de Auditora, etc.)
VI.2 La Emisora emite un Balance de
Responsabilidad Social y Ambiental con
frecuencia anual, con una verificacin
de un Auditor Externo independiente. De
existir, indicar el alcance o cobertura
jurdica o geogrfica del mismo y dnde
est disponible. Especificar que normas
o iniciativas han adoptado para llevar a
cabo su poltica de responsabilidad
social empresaria (Global Reporting
Iniciative y/o el Pacto Global de
Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000,
Objetivos de Desarrollo del Milenio,
SGE 21-Foretica, AA 1000, Principios
de Ecuador, entre otras).
X La Emisora no emite un Balance de Responsabilidad
Social y Ambiental.
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
En el marco para el gobierno societario
se debe:
Recomendacin VII: Establecer claras
polticas de remuneracin de los
miembros del rgano de Administracin
y gerentes de primera lnea de la
Emisora, con especial atencin a la
consagracin de limitaciones
convencionales o estatutarias en funcin
de la existencia o inexistencia de
ganancias.
Conforme lo establece la LSC la Asamblea de Accionistas
tiene competencia exclusiva para tratar los asuntos
includos en los Arts. 234 y 235, dentro de los que se
encuentra la fijacin de la retribucin de los directores,
sndicos y miembros del consejo de vigilancia designados
por dicha asamblea. La remuneracin de los directores es
fijada por la Asamblea de Accionistas, a partir de la
propuesta efectuada por el Directorio sobre cuya
razonabilidad el Comit de Auditora emite una opinin.
En este contexto el Directorio considera que la creacin
de un Comit de Remuneraciones no sera necesaria.
Teniendo en cuenta que los gerentes de primera lnea son
empleados de la sociedad, sus remuneraciones son fijadas
siguiendo los criterios establecidos por el departamento de
recursos humanos de la Sociedad, el cual define los
parmetros segn cada categora a tener en cuenta para el
anlisis global del personal en cuestin.
Responder si:
VII.1. La Emisora cuenta con un Comit
de Remuneraciones:
Por las razones expuestas en VII la sociedad no cuenta
con un Comit de Remuneraciones.
VII.1.1 integrado por al menos tres
miembros del rgano de
Administracin, en su mayora
independientes,
X
VII.1.2 presidido por un miembro
independiente del rgano de
Administracin,
X
VII.1.3 que cuenta con miembros que
acreditan suficiente idoneidad y
experiencia en temas de polticas de
recursos humanos,
X
- 17 -
Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

VII.1.4 que se rena al menos 2 (dos)
veces por ao
X
VII.1.5 cuyas decisiones no son
necesariamente vinculantes para la
Asamblea General de Accionistas ni
para el Consejo de Vigilancia sino de
carcter consultivo en lo que hace a la
remuneracin de los miembros del
rgano de Administracin.
X
VII.2 En caso de contar con un Comit
de Remuneraciones, el mismo:

VII.2.1 asegura que exista una clara
relacin entre el desempeo del personal
clave y su remuneracin fija y variable,
teniendo en cuenta los riesgos asumidos
y su administracin,
X
VII.2.2 supervisa que la porcin variable
de la remuneracin de miembros del
rgano de Administracin y gerentes de
primera lnea se vincule con el
rendimiento a mediano y/o largo plazo
de la Emisora,
X
VII.2.3 revisa la posicin competitiva de
las polticas y prcticas de la Emisora
con respecto a remuneraciones y
beneficios de empresas comparables, y
recomienda o no cambios,
X
VII.2.4 define y comunica la poltica de
retencin, promocin, despido y
suspensin de personal clave,
X
VII.2.5 informa las pautas para
determinar los planes de retiro de los
miembros del rgano de Administracin
y gerentes de primera lnea de la
Emisora,
X
VII.2.6 da cuenta regularmente al
rgano de Administracin y a la
Asamblea de Accionistas sobre las
acciones emprendidas y los temas
analizados en sus reuniones,
X
VII.2.7 garantiza la presencia del
Presidente del Comit de
Remuneraciones en la Asamblea
General de Accionistas que aprueba las
remuneraciones al rgano de
Administracin para que explique la
poltica de la Emisora, con respecto a la
retribucin de los miembros del rgano
de Administracin y gerentes de primera
lnea.
X
VII.3 De considerar relevante mencionar
las polticas aplicadas por el Comit de
Remuneraciones de la Emisora que no
han sido mencionadas en el punto
anterior.
X
VII.4 En caso de no contar con un X La remuneracin del Directorio se fija en funcin de las
- 18 -
Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

Comit de Remuneraciones, explicar
como las funciones descriptas en VII. 2
son realizadas dentro del seno del
propio rgano de Administracin.
responsabilidades asumidas, el tiempo dedicado, la
competencia y reputacin profesional y el valor de sus
servicios en el mercado. A su vez, SIDERAR cumple con
el procedimiento informativo sobre remuneraciones de los
directores, previsto por la normativa de la CNV.
Teniendo en cuenta que los gerentes de primera lnea son
empleados de la sociedad, sus remuneraciones son fijadas
siguiendo los criterios establecidos por el departamento de
recursos humanos de la Sociedad, el cual define los
parmetros segn cada categora a tener en cuenta para el
anlisis global del personal en cuestin.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA TICA EMPRESARIAL
En el marco para el gobierno societario
se debe:
Recomendacin VIII: Garantizar
comportamientos ticos en la Emisora.
Siderar cuenta con un Cdigo de Conducta y con un
Cdigo de tica para Funcionarios Financieros de Primera
Lnea. Dichos documentos definen los lineamientos y
estndares de integridad y transparencia a los que debern
ajustarse, entre otros, sus directores. Establecen los
principios ticos que forman la base de las relaciones
entre la Sociedad, sus empleados y terceros, y proveen los
medios e instrumentos para dar transparencia a los asuntos
y problemas que podran involucrar a los ejecutivos de la
Sociedad.
Responder si:
VIII.1 La Emisora cuenta con un Cdigo
de Conducta Empresaria. Indicar
principales lineamientos y si es de
conocimiento para todo pblico. Dicho
Cdigo es firmado por al menos los
miembros del rgano de Administracin
y gerentes de primera lnea. Sealar si
se fomenta su aplicacin a proveedores y
clientes
X De acuerdo a lo mencionado en el punto VIII precedente
SIDERAR cuenta con un Cdigo de Conducta) para todos
sus funcionarios.
El Cdigo de Conducta, el cual fue aprobado por el
directorio de la sociedad el 7 de mayo del ao dos mil
cuatro mediante acta nmero 829, es de conocimiento
para todo el pblico en general al estar publicado en la
pgina de Internet www.siderar.com/acercade/codigo. Se
trata de una pgina Web de libre acceso y de fcil uso.
A travs del vnculo Inversores, el inversor puede, entre
otras posibilidades, obtener informacin corporativa de la
Sociedad (estados contables anuales y trimestrales,
comunicados de prensa), y puede canalizar sus consultas y
realizar contacto con el Responsable de Relaciones con
los Inversores.
La informacin transmitida por medio electrnico
mediante el sitio de Internet en el cual se accede a la
seccin de la Sociedad, responde a altos estndares de
confidencialidad e integridad y la Sociedad propende a la
conservacin y registro de la informacin.
Respecto del Cdigo de Conducta se considera opuesto a
los principios del mismo todo comportamiento laboral que
le asigne al empleado o a sus allegados un beneficio
personal no autorizado, en desmedro de la empresa o de
alguno de sus grupos de inters (accionistas, clientes,
proveedores, otros empleados, la comunidad)
Respecto del Cdigo de tica para Funcionarios
Financieros de Primera Lnea, el cual es complementario
del Cdigo de Conducta, el mismo se encuentra publicado
en la Intranet de Ternium Siderar permitiendo el acceso a
todo el personal de la sociedad.

VIII.2 La Emisora cuenta con
mecanismos para recibir denuncias de
toda conducta ilcita o anti tica, en
X La Sociedad cuenta con un canal de comunicacin
confidencial llamado Lnea Transparente, el cual est a
disposicin de los empleados, proveedores, clientes y
- 19 -
Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.

forma personal o por medios
electrnicos garantizando que la
informacin transmitida responda a
altos estndares de confidencialidad e
integridad, como de registro y
conservacin de la informacin. Indicar
si el servicio de recepcin y evaluacin
de denuncias es prestado por personal
de la Emisora o por profesionales
externos e independientes para una
mayor proteccin hacia los
denunciantes.
terceros de la sociedad permitindoles a los mismos
reportar posibles irregularidades, los que podrn utilizar
los siguientes canales para acceder a la Lnea
Transparente:
1. Reportes va Auditorias Internas.
2. Reportes va 0800.
3. Reportes va Intranet-Internet para empleados y
terceros.
A modo de ejemplo, se describen algunos de los posibles
temas a ser reportados:
Incumplimiento de leyes, normas o polticas internas.
Transparencia de la informacin.
Conflictos de intereses.
Aceptacin indebida de obsequios y atenciones.
Robo/Abuso de activos.
Seguridad/Confidencialidad de la informacin.
Uso de informacin privilegiada.
Propiedad intelectual.
Incentivos econmicos irregulares.
Abusos en el ambiente de trabajo.
Toda la informacin provista por quienes reporten a la
lnea transparente ser tratada como estrictamente
confidencial hasta el lmite de lo permitido por las leyes
aplicables.
VIII.3 La Emisora cuenta con polticas,
procesos y sistemas para la gestin y
resolucin de las denuncias
mencionadas en el punto VIII.2. Hacer
una descripcin de los aspectos ms
relevantes de las mismas e indicar el
grado de involucramiento del Comit de
Auditora en dichas resoluciones, en
particular en aquellas denuncias
asociadas a temas de control interno
para reporte contable y sobre conductas
de miembros del rgano de
Administracin y gerentes de la primera
lnea.
X La Sociedad cuenta cuenta con un procedimiento
administrativo interno Administracin de Reportes de
Violaciones al Cdigo de Conducta el cual fija los
principales lineamientos para realizar una denuncia a
travs de la lnea transparente El objetivo del mismo es el
de establecer los roles y responsabilidades en el manejo
de reportes recibidos a travs de la Lnea Transparente.
Dicho procedimiento establece que el administrador de la
Lnea Transparente es la Auditora Interna bajo la
supervisin del Comit de Auditora de la Sociedad.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CDIGO
En el marco para el gobierno societario
se debe:
Recomendacin IX: Fomentar la
inclusin de las previsiones que hacen a
las buenas prcticas de buen gobierno
en el Estatuto Social.
Responder si:
El rgano de Administracin evala si
las previsiones del Cdigo de Gobierno
Societario deben reflejarse, total o
parcialmente, en el Estatuto Social,
incluyendo las responsabilidades
generales y especficas del rgano de
Administracin. Indicar cuales
previsiones estn efectivamente en el
Estatuto Social desde la vigencia del
Cdigo hasta el presente.
X El Estatuto de la Sociedad cuenta con normas de gobierno
societario, especialmente aquellas referidas a la
integracin y funcionamiento del directorio, del comit de
auditora y del consejo de vigilancia, entre otros aspectos.
Sin perjuicio de ello, el Directorio de la Sociedad
considera que en la actualidad las previsiones del Cdigo
de Gobierno Societario no deben necesariamente
reflejarse en su totalidad en el Estatuto Social. La
estructura del Estatuto Social de SIDERAR cumple en su
totalidad con las previsiones de la LSC. Asimismo, dicho
rgano de administracin aprueba anualmente el Informe
del Cdigo de Gobierno Societario el cual es
confeccionado conforme lo estipula la normativa vigente
de la CNV, y es a su vez publicado como Hecho
Relevante en la AIF de la CNV. Es decir, tanto el Estatuto
Social de SIDERAR como el Informe sobre el Cdigo de
Gobierno Societario son informacin de acceso pblico
del mercado inversor en cumplimiento con el principio de
transparencia del mercado de capitales.

- 20 -
Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario Siderar S.A.I.C.
Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19 de febrero de 2013
por el Directorio

Dr. (C.P.) Juan J osValdez Follino
CONSEJERO DE VIGILANCIA
Martn A. Berardi
VICEPRESIDENTE
- 1 -
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RESEA INFORMATIVA

En cumplimiento de lo establecido por la Comisin Nacional de Valores en la Resolucin General N 368/01, el
Directorio de la Sociedad ha aprobado la presente resea informativa correspondiente al perodo de doce meses
iniciado el 1 de enero del ao 2012 y finalizado el 31 de diciembre del ao 2012. Los presentes estados
financieros han sido preparados de acuerdo a las normas NIIF en reemplazo de las normas vigentes hasta el 31 de
diciembre de 2011. Los estados financieros correspondientes al perodo de doce meses iniciado el 1 de enero del
ao 2011 y finalizado el 31 de diciembre del ao 2011 utilizados en las comparaciones interanuales fueron
reformulados de acuerdo a las nuevas normas. Para mayor informacin ver nota 2 a los estados financieros.

1. ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El resultado operativo ordinario consolidado en el ao 2012, de $1.070,7 millones, disminuy en $808,7 millones
con respecto al mismo perodo del ao anterior, equivalente a una cada del 43%, relacionada principalmente con
una reduccin del margen operativo, que pas del 15% sobre las ventas netas en el ao 2011 a 9% en el ao 2012.
Esta reduccin interanual en el margen operativo durante el ao 2012 se debi principalmente a un menor nivel
de actividad en el mercado domstico, afectado por la desaceleracin de la economa brasilea y los efectos
climticos adversos sobre la actividad agropecuaria argentina, as como a los incrementos en los costos de las
materias primas, los costos laborales y de servicios. El resultado neto consolidado en el ao 2012 fue una
ganancia de $539,9 millones, sufriendo una disminucin de $892,3 millones con respecto al resultado obtenido en
el ao anterior, principalmente por efecto del menor resultado operativo antes mencionado.
El resultado operativo ordinario consolidado en el cuarto trimestre de 2012, de $258,7 millones, disminuy en
$147,5 millones con respecto al mismo perodo del ao anterior, equivalente a una cada del 36%, que est
relacionada principalmente con una reduccin del margen operativo sobre las ventas netas, que pas del 13% en
el cuarto trimestre de 2011 a 8% en el cuarto trimestre de 2012. El margen operativo durante el trimestre fue
afectado principalmente por los factores mencionados en el prrafo anterior. El resultado neto consolidado del
cuarto trimestre de 2012 fue una prdida de $184,7 millones, sufriendo una disminucin de $513,2 millones con
respecto al resultado obtenido en el mismo perodo del ao anterior, principalmente por efecto de un peor
resultado de inversiones en compaas asociadas, del menor resultado operativo antes mencionado, y un peor
resultado financiero, netos de impuestos.
El resultado de inversiones en compaas asociadas incluye un cargo contable contra el valor llave de la inversin
en Usiminas de $356,3 millones, imputado al cuarto trimestre de 2012, determinado luego de realizarse una
prueba de desvalorizacin de acuerdo con las normas contables aplicables.
Durante el ao 2012 Siderar realiz inversiones en bienes de uso por $1.303,2 millones focalizadas en el
incremento de la capacidad de produccin y procesamiento de acero, en la mejora de la calidad, en la
disminucin de los costos y en mejoras ambientales. Al 31 de diciembre de 2012, la sociedad continuaba
mostrando una slida posicin financiera, con una deuda financiera neta consolidada de $1.805,7 millones frente
a un patrimonio total de $11.832,6 millones.
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Anlisis del Ao 2012

2012 2011 Var. a/a

Despachos (toneladas) 2.433.600 2.641.000 -8%
Ventas Netas (millones de pesos) 12.329,0 12.144,9 2%
Resultado operativo ordinario (millones de pesos) 1.070,7 1.879,4 -43%
Margen operativo (% de las ventas netas) 9% 15%
Resultado financiero (millones de pesos) (256,1) (57,9)
Resultado de inversiones en compaas asociadas
(millones de pesos)
43,6 310,8 -86%
Resultado neto (millones de pesos) 539,9 1.432,2 -62%
Resultado neto por accin
1
(pesos) 0,1195 0,3171 -62%
El resultado neto del ao 2012 fue una ganancia de $539,9 millones e incluye, adems del resultado operativo, un
resultado financiero negativo de $256,1 millones y un resultado de inversiones en compaas asociadas positivo
de $43,6 millones. El resultado neto por accin
1
del ao 2012 fue una ganancia de $0,1195, comparado con una
ganancia en el resultado neto por accin
1
del ao 2011 de $0,3171.
Las ventas netas del ao 2012 fueron de $12.329,0 millones, monto levemente superior al obtenido en el ao
2011. Durante el ao 2012 los despachos ascendieron a 2,4 millones de toneladas, con una reduccin del 8%
comparado con los despachos del ao 2011.
Despachos totales Mercado interno Exportaciones
Miles de toneladas 2012 2011 var.
a/a
2012 2011 var.
a/a
2012 2011 var.
a/a

Laminados en caliente 970,4 1.105,1 -12% 843,7 1.011,1 -17% 126,8 94,0 35%
Laminados en fro 623,7 639,1 -2% 549,6 594,3 -8% 74,1 44,8 66%
Revestidos y otros 818,9 861,1 -5% 801,2 821,1 -2% 17,7 40,0 -56%
Semielaborados 20,5 35,7 20,5 35,7
Total 2.433,6 2.641,0 -8% 2.215,0 2.462,3 -10% 218,6 178,8 22%
Los despachos al mercado domstico fueron de 2,2 millones de toneladas durante el ao 2012, con una reduccin
del 10% con respecto al ao 2011. Los despachos al exterior fueron de 218,6 mil toneladas en el ao 2012, con
un aumento del 22% con respecto al ao 2011. Las exportaciones durante el ao 2012 fueron dirigidas: 95% a
Centro y Sudamrica y 5% a Europa y otros destinos.
El costo de ventas totaliz $9.940,2 millones en el ao 2012, comparado con $9.119,6 millones en el ao 2011.
El aumento en el costo de ventas durante el ao 2012 fue resultado de un aumento del costo de ventas por
tonelada, parcialmente compensado por un menor volumen de despachos. En el aumento del costo de ventas por
tonelada con respecto al ao anterior se destacan el incremento en el costo de las materias primas y el aumento de
los costos laborales y de servicios.

1
El resultado neto por accin se calcul sobre la base de 4.517.094.023 acciones emitidas y en circulacin al 31 de diciembre
de 2012. El 12 de marzo de 2012 se concret el pago de un dividendo en acciones por 4.169.625.252 acciones de acuerdo a
lo resuelto por la asamblea extraordinaria de accionistas de Siderar en su reunin del 10 de Noviembre de 2011.

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Los gastos comerciales y administrativos en el ao 2012 fueron de $1.295,4 millones, o un 11% de las ventas
netas, comparados con $1.114,5 millones, o un 9% de las ventas netas, en el ao 2011. El aumento de los gastos
durante el ao 2012 se debe fundamentalmente al incremento de los gastos de transporte, de los costos laborales y
de servicios, y de los cargos por impuestos, tasas y contribuciones.
El resultado operativo ordinario en el ao 2012 fue una ganancia de $1.070,7 millones, o un 9% de las ventas
netas, comparado con una ganancia de $1.879,4 millones, o un 15% de las ventas netas, en el ao 2011.
Los resultados financieros netos fueron una prdida de $256,1 millones en el ao 2012, comparados con una
prdida de $57,9 millones en el ao 2011. Durante el ao 2012 el resultado neto por intereses fue una prdida de
$337,9 millones, mayor a la prdida de $103,0 millones en el ao 2011, producto principalmente del aumento del
endeudamiento neto a raz de las inversiones realizadas en el perodo. El cambio en el valor de mercado de los
instrumentos financieros, incluyendo instrumentos derivados en su mayora utilizados para compensar cargos por
intereses de la deuda financiera denominada en pesos, result en una ganancia de $60,7 millones en el ao 2012,
comparado con una prdida de $9,7 millones en el ao 2011.
El resultado de las inversiones en compaas asociadas fue una ganancia de $43,6 millones en el ao 2012,
inferior a la ganancia de $310,8 millones en el ao 2011. El resultado de la inversin en la compaa asociada
Ternium Mxico fue una ganancia de $499,8 millones en el ao 2012, comparado con una ganancia de $308,5
millones en el ao 2011. El mejor resultado en el ao 2012 se debe fundamentalmente a que el resultado de
Ternium Mxico del ao 2011 incluye una prdida por efecto de la depreciacin del peso mexicano que no se
repite en el ao 2012 por el cambio en la moneda funcional, parcialmente compensado por un menor resultado
operativo en el ao 2012 a raz de la disminucin del margen por tonelada. El resultado de la inversin en la
compaa asociada Usiminas fue una prdida de $462,5 millones en el ao 2012, incluyendo un cargo contable de
$356,3 millones contra el valor llave de dicha inversin determinado luego de realizarse una prueba de
desvalorizacin de acuerdo con las normas contables aplicables.
El cargo por impuesto a las ganancias del ao 2012 fue de $318,4 millones comparado con un cargo por impuesto
a las ganancias de $700,1 millones en el ao 2011. La disminucin del cargo en el ao 2012 se debe
principalmente al menor resultado operativo del ao 2012 en comparacin con el ao anterior.


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Anlisis del Cuarto Trimestre del Ao 2012

4T 2012 4T 2011 Var. a/a

Despachos (toneladas)
589.900 669.900 -12%
Ventas Netas (millones de pesos)
3.273,3 3.204,7 2%
Resultado operativo ordinario (millones de pesos)
258,7 406,2 -36%
Margen operativo (% de las ventas netas)
8% 13%
Resultado financiero (millones de pesos)
(54,5) 44,2
Resultado de inversiones en compaas asociadas
(millones de pesos)
(372,9) 47,8 -881%
Resultado neto (millones de pesos)
(184,7) 328,5 -156%
Resultado neto por accin
2
(pesos)
(0,0409) 0,0727 -156%
El resultado neto del cuarto trimestre del ao 2012 fue una prdida de $184,7 millones e incluye, adems del
resultado operativo, un resultado financiero negativo de $54,5 millones y un resultado de inversiones en
compaas asociadas negativo de $372,9 millones. El resultado neto por accin
2
del cuarto trimestre del ao 2012
fue una prdida de $0,0409, comparado con una ganancia en el resultado neto por accin
2
del cuarto trimestre del
ao 2011 de $0,0727.
Las ventas netas del cuarto trimestre del ao 2012 fueron de $3.273,3 millones, monto ligeramente superior al
nivel de ventas obtenido en el cuarto trimestre del ao 2011. Durante el cuarto trimestre del ao 2012 los
despachos ascendieron a 589,9 mil toneladas, con una reduccin del 12% comparado con los despachos del
cuarto trimestre del ao 2011.
Despachos totales Mercado interno Exportaciones
Miles de toneladas 4T 2012 4T 2011 var.
a/a
4T 2012 4T 2011 var.
a/a
4T 2012 4T 2011 var.
a/a

Laminados en caliente 223,3 277,5 -20% 207,0 253,0 -18% 16,3 24,5 -33%
Laminados en fro 148,4 163,9 -9% 136,1 156,4 -13% 12,3 7,5 63%
Revestidos y otros 215,3 226,3 -5% 213,0 219,0 -3% 2,3 7,3 -68%
Semielaborados 3,0 2,2 3,0 2,2
Total 589,9 669,9 -12% 559,1 630,6 -11% 30,8 39,2 -21%
Los despachos al mercado domstico fueron de 559,1 mil toneladas durante el cuarto trimestre del ao 2012, con
una reduccin del 11% con respecto al mismo perodo del ao 2011. Las exportaciones fueron de 30,8 mil
toneladas en el cuarto trimestre del ao 2012, con una reduccin del 21% con respecto al mismo perodo del ao
2011, producto de una disminucin de la produccin disponible para la venta a raz de la parada por reparacin
del alto horno n2. Las exportaciones durante el cuarto trimestre del ao 2012 fueron dirigidas: 97% a Centro y
Sudamrica y 3% a Europa y otros destinos.
El costo de ventas totaliz $2.661,3 millones en el cuarto trimestre del ao 2012, comparado con $2.504,3
millones en el cuarto trimestre del ao 2011. El aumento en el costo de ventas durante el cuarto trimestre del ao
2012 fue resultado de un aumento del costo de ventas por tonelada, parcialmente compensado por un menor

2
El resultado neto por accin se calcul sobre la base de 4.517.094.023 acciones emitidas y en circulacin al 31 de diciembre
de 2012. El 12 de marzo de 2012 se concret el pago de un dividendo en acciones por 4.169.625.252 acciones de acuerdo a
lo resuelto por la asamblea extraordinaria de accionistas de Siderar en su reunin del 10 de Noviembre de 2011.
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volumen de despachos. En el aumento del costo de ventas por tonelada con respecto al mismo perodo del ao
anterior se destacan el incremento en el costo de las materias primas y el aumento de los costos laborales y de
servicios.
Los gastos comerciales y administrativos en el cuarto trimestre del ao 2012 fueron de $340,1 millones, o un
10% de las ventas netas, comparados con $284,8 millones, o un 9% de las ventas netas, en el cuarto trimestre de
2011. El aumento de los gastos durante el cuarto trimestre de 2012 se debe fundamentalmente al incremento de
los costos laborales, de los cargos por impuestos, tasas y contribuciones, de los gastos de transporte y de los
costos de servicios.
El resultado operativo ordinario en el cuarto trimestre del ao 2012 fue una ganancia de $258,7 millones, o un
8% de las ventas netas, comparado con una ganancia de $406,2 millones, o un 13% de las ventas netas, en el
cuarto trimestre del ao 2011.
Los resultados financieros netos fueron una prdida de $54,5 millones en el cuarto trimestre del ao 2012,
comparados con una ganancia de $44,2 millones en el cuarto trimestre del ao 2011. Durante el cuarto trimestre
del ao 2012 el resultado neto por intereses fue una prdida de $86,0 millones, mayor a la prdida de $59,0
millones en el cuarto trimestre del ao 2011, producto principalmente del aumento del endeudamiento financiero
neto. El cambio en el valor de mercado de los instrumentos financieros, incluyendo instrumentos derivados en su
mayora utilizados para compensar cargos por intereses de la deuda financiera denominada en pesos, result en
una ganancia de $18,5 millones en el cuarto trimestre del ao 2012, comparado con una ganancia de $93,1
millones en el cuarto trimestre del ao 2011.
El resultado de las inversiones en compaas asociadas fue una prdida de $372,9 millones en el cuarto trimestre
del ao 2012, comparado con una ganancia de $47,8 millones en el mismo perodo del ao 2011. El resultado de
la inversin en la compaa asociada Ternium Mxico fue una ganancia de $59,7 millones en el cuarto trimestre
del ao 2012, comparado con una ganancia de $45,1 millones en el mismo perodo del ao 2011. El mejor
resultado en el cuarto trimestre de 2012 se debe fundamentalmente al efecto negativo de la depreciacin del peso
mexicano en el cuarto trimestre de 2011, parcialmente compensado por un menor resultado operativo en el cuarto
trimestre de 2012 a raz de la disminucin del margen por tonelada. El resultado de la inversin en la compaa
asociada Usiminas fue una prdida de $440,6 millones en el cuarto trimestre del ao 2012, incluyendo un cargo
contable de $356,3 millones contra el valor llave de dicha inversin determinado luego de realizarse una prueba
de desvalorizacin de acuerdo con las normas contables aplicables.
El cargo por impuesto a las ganancias del cuarto trimestre del ao 2012 fue de $16,1 millones comparado con un
cargo por impuesto a las ganancias de $169,7 millones en el cuarto trimestre del ao 2011.

Liquidez y flujo de fondos
El efectivo neto generado por las actividades operativas en el ao 2012 fue de $931,8 millones. El capital de
trabajo aument $7,5 millones en el ao 2012 como resultado de un aumento neto agregado de $240,1 millones
en cuentas a cobrar y otros crditos, parcialmente compensado por una disminucin de $180,6 millones en
inventarios y un aumento neto agregado de $52,0 millones en cuentas por pagar y otros pasivos. Los inventarios
disminuyeron en el ao 2012, destacndose una disminucin en el volumen de acero.
La inversin en activos fijos e intangibles en el ao 2012 fue de $1.318,4 millones. Los proyectos de Siderar en el
ao 2012 incluyeron, entre otros, la ampliacin de una lnea de galvanizado, concluido en el perodo, los avances
en las nuevas instalaciones y mejoras en el sector de acera, la ampliacin y mejoras en el sector de coqueras y la
ampliacin y mejoras en el laminador en caliente. Adicionalmente, se avanz en la reparacin del alto horno n2.
La inversin en compaas asociadas en el ao 2012 fue de $2.508,2 millones, vinculada a la adquisicin de una
participacin accionaria en Usiminas durante el primer trimestre del ao.
Durante el ao 2012, Siderar pag dividendos por $180,7 millones. El aumento de la deuda financiera fue de
$486,8 millones y el cobro por instrumentos financieros derivados fue de $88,3 millones. Al 31 de diciembre de
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2012, la deuda neta consolidada de Siderar fue de $1.805,7 millones y el patrimonio total fue de $11.832,6
millones.
El efectivo neto generado por las actividades operativas en el cuarto trimestre de 2012 fue de $129,6 millones. El
capital de trabajo aument $208,3 millones en el cuarto trimestre de 2012 como resultado de un aumento neto
agregado de $107,8 millones en cuentas a cobrar y otros crditos, una disminucin neta agregada de $74,0
millones en cuentas por pagar y otros pasivos, y un aumento de $26,4 millones en inventarios. Los inventarios
aumentaron en el cuarto trimestre de 2012 destacndose un aumento en el volumen de acero y una disminucin
en el volumen de materias primas. La inversin en activos fijos e intangibles en el cuarto trimestre de 2012 fue de
$586,8 millones.
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2. ESTRUCTURA DE LA SITUACIN FINANCIERA CONSOLIDADA CONDENSADA (comparativa
con el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2011 - valores expresados en miles de pesos)
31.12.2012 31.12.2011
Activo corriente 5.265.948 7.516.152
Activo no corriente 12.159.507 8.406.701
Total 17.425.455 15.922.853
Pasivo corriente 3.966.015 3.542.967
Pasivo no corriente 1.626.857 1.488.664
Total 5.592.872 5.031.631
Patrimonio controlante 11.832.439 10.891.069



Inters no controlante 144 153



Patrimonio total 11.832.583 10.891.222
Total 17.425.455 15.922.853

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS (comparativa con el perodo
finalizado el 31 de diciembre de 2011 - valores expresados en miles de pesos)
01.01.2012
al
31.12.2012
01.01.2011
al
31.12.2011








Resultado operativo 1.070.723 1.879.411
Resultado financiero (256.083) (57.911)
Participacin en el resultado de
compaas asociadas


43.634

310.750



Resultado neto antes de impuestos 858.274 2.132.250
Impuesto a las ganancias (318.353) (700.059)
Resultado neto 539.921 1.432.191
Otros resultados integrales 582.124 55.904
Resultados integrales consolidados 1.122.045 1.488.095

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4. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO CONDENSADO (comparativa con el
perodo finalizado el 31 de diciembre de 2011 - valores expresados en miles de pesos)
01.01.2012
al
31.12.2012
01.01.2011
al
31.12.2011








Fondos generados por las
actividades operativas

931.816


470.485



Fondos aplicados a las actividades
de inversin

(3.745.095)


(224.975)



Fondos generados por las
actividades de financiacin

394.377


514.883



Total fondos generados (aplicados) (2.418.902) 760.393

5. DATOS ESTADISTICOS CONSOLIDADOS (comparativa con el perodo finalizado el 31 de diciembre de
2011 - en miles de toneladas)
01.01.2012
al
31.12.2012
01.01.2011
al
31.12.2011

Volumen de ventas
Mercado interno 2.215,0 2.462,3
Exportaciones 218,6 178,8
Total volumen de ventas 2.433,6 2.641,0

Produccin de laminados
Laminado en caliente 2.348,9 2.741,6
Laminado en fro 1.395,0 1.443,6
Revestidos 774,3 795,0


6. INDICES CONSOLIDADOS (comparativa con el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2011)

31.12.2012 31.12.2011
Liquidez 1,33 2,12
Solvencia 2,12 2,16
Inmovilizacin del capital 0,70 0,53
Rentabilidad 0,05 0,13

- 9 -
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7. PERSPECTIVAS

Para el ao 2013 se estima un crecimiento moderado de la demanda de acero en Latinoamrica, pese a la
incertidumbre que domina el escenario econmico global. La sociedad espera para este ao una mejora en su
desempeo con respecto al ao 2012, sujeta a una aceleracin de la actividad econmica relacionada con una
mayor actividad econmica regional, particularmente en Brasil, y un mejor desempeo del sector agropecuario en
Argentina.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19 de febrero de 2013.

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por el Directorio

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Martn A. Berardi
VICEPRESIDENTE







- 1 -
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NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012,
comparativo con el ejercicio anterior (valores en miles de pesos)
Notas 2012 2011
Ingresos por ventas netos 12.329.025 12.144.933
Costo de ventas 5 (9.940.221) (9.119.615)
Ganancia bruta 2.388.804 3.025.318
Gastos de comercializacin 6 (583.925) (502.341)
Gastos de administracin 7 (711.488) (612.129)
Otros ingresos (egresos) operativos netos 9 (22.668) (31.437)
Resultado operativo 1.070.723 1.879.411
Intereses ganados 25.573 73.054
Intereses perdidos (363.431) (176.097)
Otros ingresos (egresos) financieros netos 10 81.775 45.132
Ganancia antes de los resultados de inversiones en compaas
asociadas y del impuesto a las ganancias
814.640 1.821.500
Ganancia (prdida) de inversiones en compaas asociadas 14 43.634 310.750
Resultado antes del impuesto a las ganancias 858.274 2.132.250
Impuesto a las ganancias 11 (318.353) (700.059)
Ganancia del ejercicio 539.921 1.432.191
OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS
Efecto de conversin monetaria 567.492 45.138
Cambios en el valor razonable de instrumentos derivados clasificados
como de cobertura 6.466 (6.267)
Participacin en otros resultados integrales de compaas asociadas 8.166 17.033
Total de otros resultados integrales del ejercicio 582.124 55.904
Total de resultados integrales del ejercicio 1.122.045 1.488.095
Ganancia del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Compaa 539.935 1.432.187
Inters no controlante (14) 4
539.921 1.432.191
Total de resultados integrales del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Compaa 1.122.054 1.488.081
Inters no controlante (9) 14
1.122.045 1.488.095
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin 27 4.517.094.023 4.517.094.023
Ganancia bsica y diluida por accin ($ por accin) 27 0,25 0,33
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.
Dr. (C.P.) J uan J os Valdez Follino Martn A. Berardi
CONSEJ ERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
Ganancia por accin atribuible a los accionistas de la Compaa durante el ejercicio:
RESULTADOS CONSOLIDADOS
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NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO al 31 de diciembre de 2012,
comparativo al 31 de diciembre de 2011 y 1 de enero de 2011
(valores en miles de pesos)
Notas 31.12.12 31.12.11 01.01.11
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo, netos 12 5.944.818 5.244.934 5.035.446
Activos intangibles, netos 13 49.275 40.558 40.541
Inversiones en compaas asociadas 14 5.993.144 2.924.995 2.707.573
Otras inversiones 15 - - 66.179
Activo por impuesto diferido 22 1.403 72 493
Otros crditos 16 146.136 163.749 128.145
Crditos por ventas 17 24.731 32.393 -
12.159.507 8.406.701 7.978.377
Activo corriente
Otros crditos 16 482.159 170.031 248.268
Instrumentos financieros derivados 25 - - 843
Inventarios, netos 18 3.431.673 3.612.255 18 2.653.823
Crditos por ventas 17 425.289 429.061 347.732
Otras inversiones 19 194.671 247.795 702.067
Efectivo y equivalentes de efectivo 19 732.156 3.057.010 2.062.764
5.265.948 7.516.152 6.015.497
Total del Activo 17.425.455 15.922.853 13.993.874
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
de la Compaa 11.832.439 10.891.069 10.914.477
Inters no controlante 144 153 139
Total del Patrimonio 11.832.583 10.891.222 10.914.616
PASIVO
Pasivo no corriente
Provisiones para contingencias 20 64.872 58.423 45.120
Pasivo por impuesto diferido 22 1.171.207 1.239.988 1.258.464
Otras deudas 23 201.393 156.618 121.369
Deudas bancarias y financieras 24 189.385 33.635 -
1.626.857 1.488.664 1.424.953
Pasivo corriente
Deudas fiscales 99.604 134.337 579.151
Otras deudas 23 231.458 227.756 211.180
Deudas comerciales 1.085.830 985.226 845.426
Instrumentos financieros derivados 25 5.949 16.450 -
Deudas bancarias y financieras 24 2.543.174 2.179.198 18.548
3.966.015 3.542.967 1.654.305
Total del Pasivo 5.592.872 5.031.631 3.079.258
Total del Patrimonio y del Pasivo 17.425.455 15.922.853 13.993.874
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.
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NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510
(valores en miles de pesos)
Ganancias reservadas
Ajuste de
capital (1)
Primas de
emisin
Reserva legal
Reserva futuros
dividendos
Reserva
facultativa
Saldos al 1 de enero de 2012 4.517.094 476.145 46.573 164.723 2.285.793 319.041 704.817 2.376.883 10.891.069 153 10.891.222
Gananciadel ejercicio 539.935 539.935 (14) 539.921
Otros resultados integrales del ejercicio 582.119 582.119 5 582.124
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Ordinariadel 19.04.2012
Constitucindereservas 67.060 1.092.367 (1.159.427) - -
Dividendos pagados (2) (180.684) (180.684) (180.684)
Saldos al 31 de diciembre de 2012 4.517.094 476.145 46.573 231.783 2.285.793 1.411.408 1.286.936 1.576.707 11.832.439 144 11.832.583
Ganancias reservadas
Ajuste de
capital (1)
Primas de
emisin
Reserva legal
Reserva futuros
dividendos
Reserva
facultativa
Saldos al 1 de enero de 2011 347.469 476.145 46.573 164.723 6.455.418 43.947 648.923 2.731.279 10.914.477 139 10.914.616
Gananciadel ejercicio 1.432.187 1.432.187 4 1.432.191
Otros resultados integrales del ejercicio 55.894 55.894 10 55.904
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Ordinariadel 21.07.2011
Constitucindereservas 275.094 (275.094) - -
Dividendos pagados (2) (1.511.489) (1.511.489) (1.511.489)
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Extraordinariadel 10.11.2011
Capitalizacinparcial dereservas 4.169.625 (4.169.625) - -
Saldos al 31 de diciembre de 2011 4.517.094 476.145 46.573 164.723 2.285.793 319.041 704.817 2.376.883 10.891.069 153 10.891.222
(1) Correspondealadiferenciaentreel valor ajustado del capital y el valor histrico, segnrequerimientos delaLey deSociedades Comerciales
(2) El dividendo pagado representa$ 0,04 y $ 4,35 por accinparalos ejercicios finalizados el 31 dediciembrede2012 y 2011 respectivamente.
Las notas queseacompaansonparteintegrantedeestos Estados Contables Consolidados.
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-

3

-
Inters no
controlante
Total
Atribuible a los accionistas de la Compaa
Capital
accionario
Cuentas complementarias de
capital
Otras reservas
Resultados
acumulados
Total
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 comparativo con el ejercicio anterior
Inters no
controlante
Total
Atribuible a los accionistas de la Compaa
Capital
accionario
Cuentas complementarias de
capital
Otras reservas
Resultados
acumulados
Total
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Notas 2012 2011
Flujos de efectivo de actividades operativas
Ganancia del ejercicio 539.921 1.432.191
Ajustes por:
Depreciaciones y amortizaciones 12 - 13 586.699 538.299
Impuesto a las ganancias devengado 11 318.353 700.059
Intereses devengados 363.431 176.097
Resultado por instrumentos financieros derivados (92.494) 9.734
Cambios en provisiones para contingencias 20 14.226 29.103
Resultado por inversiones en compaas asociadas 14 (43.634) (310.750)
Pagos de intereses (352.781) (15.298)
Pagos de impuesto a las ganancias (436.494) (1.174.434)
Variaciones en capital de trabajo
Inventarios 180.582 (958.432)
Otros crditos (299.441) 74.512
Crditos por ventas 59.368 (41.157)
Deudas comerciales 44.580 100.381
Otras deudas fiscales 11.401 11.506
Otras deudas (3.999) 13.830
Diferencias de cambio y otras variaciones patrimoniales 42.098 (115.156)
Flujos de efectivo originados en actividades operativas 931.816 470.485
Flujos de efectivo de actividades de inversin
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles 12 - 13 (1.318.394) (754.566)
Bajas de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles 12 - 13 23.094 6.762
Adquisiciones de compaas asociadas 14 (2.508.254) (51)
Dividendos y bajas de compaas asociadas 5.335 2.429
Disminucin de otras inversiones 53.124 520.451
Flujos de efectivo aplicados a actividades de inversin (3.745.095) (224.975)
Flujos de efectivo de actividades de financiacin
Dividendos pagados en efectivo (180.684) (1.511.489)
Toma de deudas bancarias y financieras 1.651.310 2.499.141
Cancelacin de deudas bancarias y financieras (1.164.509) (480.328)
Cobro por instrumentos financieros derivados 88.260 7.559
Flujos de efectivo originados en actividades de financiacin 394.377 514.883
(Disminucin) Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo (2.418.902) 760.393
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo
Al inicio del ejercicio 19 3.057.010 2.062.764
Giros en descubierto habituales (2.017) (1.236)
Neto 3.054.993 2.061.528
Efecto de conversin monetaria y diferencias de cambio en efectivo, equivalentes
de efectivo y en giros en descubiertos habituales 94.450 233.072
(Disminucin) Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo (2.418.902) 760.393
Al cierre del ejercicio 19 732.156 3.057.010
Giros en descubierto habituales (1.615) (2.017)
Neto 730.541 3.054.993
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.
Dr. (C.P.) J uan J os Valdez Follino Martn A. Berardi
CONSEJ ERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 comparativo con el
ejercicio anterior (valores en miles de pesos)
Vasenuestro informedefecha
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INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1 Informacin general
2 Bases de presentacin
3 Polticas contables
4 Informacin por segmentos
5 Costo de ventas
6 Gastos de comercializacin
7 Gastos de administracin
8 Costos laborales
9 Otros ingresos (egresos) operativos netos
10 Otros ingresos (egresos) financieros netos
11 Impuesto a las ganancias
12 Propiedades, planta y equipo, netos
13 Activos intangibles, netos
14 Inversiones en compaas asociadas
15 Otros inversiones no corrientes
16 Otros crditos
17 Crditos por ventas
18 Inventarios
19 Otras inversiones corrientes y efectivo y equivalentes de efectivo
20 Previsiones y provisiones no corrientes
21 Previsiones corrientes
22 Impuesto a las ganancias diferido
23 Otras deudas
24 Deudas bancarias y financieras
25 Instrumentos financieros derivados
26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades
27 Resultado por accin
28 Operaciones con sociedades relacionadas
29 Evolucin efecto de conversin monetaria y otros resultados integrales
30 Normas contables recientemente publicadas
31 Administracin del riesgo financiero
32 Adquisicin de participacin en Usiminas
33 Proceso de nacionalizacin de Sidor
34 Hechos posteriores












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1 Informacin general
Siderar S.A.I.C. (la Sociedad o Siderar o la Compaa) es una sociedad constituida en Argentina el 7 de marzo de
1962. El plazo de la Sociedad vence el 2 de abril de 2090 y su objeto social, segn el artculo 2 de su estatuto, es la
promocin, construccin y explotacin de plantas siderrgicas, elaboracin y comercializacin de arrabio, acero, hierro
y productos siderrgicos, as como la realizacin de operaciones financieras y de inversiones en acciones de otras
sociedades. La Sociedad mantiene participacin de control en varias subsidiarias. Las referencias en estos Estados
Financieros a Siderar hacen alusin a Siderar S.A.I.C. y a sus subsidiarias consolidadas.
A la fecha, el capital de la Sociedad es de $ 4.517.094.023, el cual se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el
Registro Pblico de Comercio. Las acciones de la Sociedad tienen valor nominal de $ 1, las cuales, se encuentran
autorizadas para cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).
La Asamblea Extraordinaria celebrada el 10 de noviembre de 2011 aprob la desafectacin parcial de la reserva para
futuros dividendos por la suma de $ 4.169.625.252, y su capitalizacin mediante el pago de un dividendo en acciones a
razn de doce acciones nuevas por cada accin en circulacin; en consecuencia, el capital social asciende a
$ 4.517.094.023. La modificacin del estatuto por el aumento de capital respectivo qued inscripta en la Inspeccin
General de Justicia el 17 de abril de 2012.
El anterior aumento del capital social por $ 35.666.000, elevndolo a $ 356.468.771 fue aprobado por la Asamblea
Ordinaria y Extraordinaria del 29 de diciembre de 1994, e inscripto en el Registro Pblico de Comercio el 7 de
noviembre de 1995.
Con posterioridad, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 3 de octubre de 1996 aprob la reduccin del capital
social de $356.468.771 a $347.468.771, resultando inscripto por ante el Registro Pblico de Comercio el 11 de marzo de
1997.
La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de abril de 2002, en sesin simultnea con la Asamblea especial de
accionistas clase B, determin la conversin de 27.577.146 acciones ordinarias clase B en acciones ordinarias clase A,
las cuales se encuentran autorizadas a cotizar.
En la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de abril de 2003, la Sociedad decidi no adherir al
rgimen estatutario optativo de oferta pblica de adquisicin obligatoria. En consecuencia Siderar S.A.I.C. es una
"sociedad no adherida al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de Adquisicin Obligatoria (arts. 23 y 24 del
decreto 677/2001)".

2 Bases de presentacin
Los Estados Financieros Consolidados de Siderar y sus subsidiarias han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB).
La Comisin Nacional de Valores (CNV), a travs de las Resoluciones Generales N 562/09 y 576/10, ha establecido la
aplicacin de las Resoluciones Tcnicas N 26 y 29 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas, que adoptan las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls), para las entidades incluidas en el rgimen de
oferta pblica de la Ley N17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado
autorizacin para estar incluidas en el citado rgimen.
La aplicacin de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2012,
siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.
Los Estados Financieros Consolidados se presentan en miles de pesos argentinos (M$), excepto menciones especficas.
Se han eliminado todas las operaciones y saldos significativos entre la Sociedad y sus subsidiarias en la consolidacin.


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2 Bases de presentacin (cont.)
Los Estados Financieros Consolidados se han confeccionado sobre la base del costo histrico, excepto por la revaluacin
de activos y pasivos financieros (incluyendo instrumentos derivados) al valor razonable, con variacin reconocida en el
Estado de Resultados Integrales.
La elaboracin de los presentes Estados Financieros Consolidados de acuerdo a NIIF, requiere que la Gerencia efecte
estimaciones y supuestos que pueden afectar las cifras registradas de los activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras de ingresos y gastos registrados correspondientes a
los ejercicios informados. Los resultados finales podran diferir respecto de estas estimaciones.
A continuacin se detallan las sociedades cuyos Estados Financieros han sido incluidos en estos Estados Financieros
Consolidados:

% de tenencia
Compaa
Pas en que estn
constituidas
Actividad principal al 31 de diciembre de
2012 2011 2010
Impeco S.A. (1) Argentina Fabricacin de tubos 99,9201 99,9201 99,9201
Inversiones Basilea S.A. (2) Chile
Compra y venta de
inversiones y otras
- 99,9999 99,9999
Prosid Investments S.C.A. Uruguay Inversora 99,9928 99,9928 99,9928

(1) Impeco S.A. discontinu su produccin durante el ltimo trimestre del ao 2012, habiendo cumplido con las pautas
establecidas por el rgimen de promocin industrial de la Provincia de San Luis, cuyo vencimiento oper en el mes de
diciembre de 2012. Con posterioridad al cierre de ejercicio, una de sus lneas fue transferida a su controlante. Por tal
motivo, la sociedad se encuentra analizando los prximos cursos de accin a seguir.

(2) Compaa liquidada el 14 de noviembre de 2012

Los Estados Financieros Consolidados fueron aprobados para su emisin por el Directorio de la Sociedad el 19 de
febrero de 2013.

De corresponder, se han reclasificado ciertas cifras de los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio
finalizado el 31 de diciembre de 2011, a los efectos de su presentacin comparativa con los de este ejercicio.












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3 Polticas contables

(a) Primera aplicacin de las NIIF
De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Resolucin Tcnica 26 y 29 de la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas y la NIIF 1, se incluyen las conciliaciones entre patrimonio neto,
resultado integral y flujo de efectivo determinados de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en
Argentina e iguales conceptos determinados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).
La fecha de transicin a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 Adopcin por primera vez de
las NIIF, es el 1 de enero de 2011.
De acuerdo a la NIIF 1, si una subsidiaria adopta por primera vez las NIIF con posterioridad a su controlante, la
subsidiaria podr medir los activos y pasivos en sus estados financieros a los importes en libros que se hubieran incluido
en los estados financieros consolidados de la controlante, basados en la fecha de transicin de la controlante a las NIIF
(1 de enero de 2003). La sociedad eligi esta opcin para las propiedades, planta y equipo.
A continuacin se indican las exenciones y excepciones que son de aplicacin considerando la NIIF 1 y que fueron
utilizadas en la conversin de las normas contables vigentes en Argentina a las NIIF:

Exenciones optativas a las NIIF
La NIIF 1, le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de nica
vez al principio de aplicacin retroactiva de ciertas NIIF vigentes a la fecha de adopcin de NIIF. Dichas dispensas han
sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicacin de dichas normas.
A continuacin se detallan las exenciones optativas adoptadas por la Sociedad bajo la NIIF 1:
1. Valor razonable como costo atribuido: la entidad ha optado, a la fecha de transicin de la sociedad controlante a
NIIF por la valuacin de sus activos fijos a valores razonables, y utilizar este valor razonable como costo atribuido a
tal fecha.
2. Diferencias de conversin acumuladas en negocios en el extranjero: las diferencias de conversin acumuladas
relacionadas con todos los negocios en el exterior, se consideraron nulas a la fecha de transicin a las NIIF de la
sociedad controlante.
3. Combinaciones de negocios: la Sociedad ha optado por no aplicar la NIIF 3 Combinaciones de negocios
retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transicin a las NIIF.
La sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones disponibles en la NIIF 1.

Excepciones obligatorias a las NIIF
A continuacin se detallan las excepciones obligatorias bajo la NIIF 1:
1. Estimaciones: las estimaciones realizadas por la Sociedad segn NIIF al 1 de enero de 2011 (fecha de transicin a
las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas a la misma fecha segn normas contables profesionales
vigentes en Argentina.
2. Otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 que no se han aplicado por no ser relevantes para la
Sociedad son:
- Baja contable de activos y pasivos financieros.
- Contabilidad de coberturas.
- Derivados implcitos.


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3 Polticas contables (cont.)
a) Conciliacin entre el patrimonio neto determinado de acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el
determinado de acuerdo con las NIIF (en millones de pesos):
31.12.11 01.01.11
Total patrimonio neto segn normas contables
argentinas anteriores
9.896,5 10.013,1
Efectos de la transicin a NIIF
Ajuste a NIIF de valuacin de propiedades, planta y equipo 1.314,4 1.499,1
Cambio de criterio de medicin de inventarios 259,9 (66,2)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF (551,0) (501,5)
Ajuste a NIIF de valuacin por participaciones
en compaas asociadas (28,6) (29,9)
Total patrimonio en NIIF 10.891,2 10.914,6


Explicaciones de los ajustes
Ajuste a NIIF de valuacin de propiedades, planta y equipo: corresponde a la diferencia entre el valor razonable de los
bienes de uso a la fecha de transicin de la sociedad controlante a NIIF (1 de enero de 2003), y el costo segn norma
argentina.
Cambio de criterio de medicin de inventarios: bajo NIIF, las existencias se valan a costo o valor neto de realizacin, el
que sea menor, mientras que en norma argentina, las existencias se valan en general a costo de reposicin. La Sociedad
ha optado por utilizar como mtodo de descarga de inventarios bajo NIIF, el sistema primero entrado, primero salido
(PEPS).
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF: representa el efecto en el impuesto a las ganancias a la tasa correspondiente
sobre los ajustes a NIIF descriptos anteriormente, que resulten aplicables.
Ajuste a NIIF de valuacin por participaciones en compaas asociadas: corresponde a la valuacin bajo NIIF de los
estados financieros de las compaas asociadas.
b) Conciliacin entre el resultado determinado de acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el resultado
integral total determinado de acuerdo con las NIIF correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 (en
millones de pesos):
31.12.2011
Total resultado segn normas contables argentinas anteriores 1.341,2
Efectos de la transicin a NIIF
Valuacin de inventarios - costo de ventas 326,1
Valuacin de bienes de uso - amortizaciones (184,7)
Ajuste por impuesto diferido (49,5)
Otros (0,9)
Total resultado en NIIF 1.432,2
Otros resultados integrales (incluido en el patrimonio segn
normas contables argentinas anteriores)
Efecto de conversin monetaria 45,1
Participacin en otros resultados integrales de compaas asociadas 10,8
Total de otros resultados integrales 55,9
Total de resultados integrales del ejercicio 1.488,1



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3 Polticas contables (cont.)
c) No se han identificado diferencias significativas en el estado de flujo de efectivo o en la definicin de efectivo y
equivalentes entre las normas contables argentinas anteriores y NIIF, excepto por la segregacin de la diferencia de
cambio contenida en cada rubro.
Lo siguiente es un resumen de las principales polticas contables seguidas en la preparacin de los Estados Financieros
Consolidados:

(b) Bases de consolidacin y otras participaciones en sociedades

(1) Compaas subsidiarias
Las compaas subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Compaa tiene el control. La Compaa
controla una entidad cuando tiene el poder de dirigir las polticas financieras y de operacin de una entidad para obtener
beneficios de sus actividades, lo que generalmente viene acompaado de una participacin superior al 50 % de los
derechos de votos disponibles.
Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en la que el control es transferido a la Sociedad y dejan de
consolidarse a partir de la fecha en que dicho control cesa.
El mtodo de la adquisicin es usado por Siderar para registrar combinaciones de negocios. El costo de una adquisicin
es determinado como el valor razonable de los activos transferidos, capital emitido y deudas incurridas o asumidas a la
fecha de la adquisicin. El costo de adquisicin incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo resultante de los
acuerdos de contraprestaciones contingentes. Los activos identificables adquiridos, las deudas y los pasivos contingentes
asumidos en una combinacin de negocios son valuados inicialmente al valor razonable a la fecha de adquisicin. El
exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin de Siderar sobre los activos netos
identificables es registrado como valor llave. Si el costo de adquisicin es menor al del valor razonable de los activos
netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia es directamente reconocida en el Estado de Resultados Integrales
Consolidado.
Cualquier participacin no controlante en la sociedad adquirida es medida al valor razonable sobre los activos netos
adquiridos, en el Estado de Resultados Integrales Consolidado.
Se han eliminado las operaciones, saldos y ganancias (prdidas) no trascendidas en transacciones entre Siderar y las
sociedades subsidiarias en la consolidacin. Las polticas contables de las subsidiarias han sido cambiadas, de ser
necesario, a fin de garantizar la coherencia con las polticas adoptadas por la Sociedad.

(2) Compaas asociadas
Las compaas asociadas son entidades en las que la Sociedad generalmente posee entre el 20% y el 50% de los
derechos de votos, o aquellas en las que la Sociedad ejerce influencia significativa, pero no el control. Las inversiones en
compaas asociadas son contabilizadas segn el mtodo de la participacin. Segn este mtodo, la inversin en una
sociedad asociada se registrar inicialmente al costo, y se incrementar o disminuir su importe contabilizado para
reconocer la porcin que corresponde a la Sociedad en el resultado integral obtenido por la entidad participada, despus
de la fecha de adquisicin. El valor de la inversin en las asociadas incluye el valor llave reconocido a la fecha de
adquisicin.
Las ganancias no trascendidas de operaciones entre Siderar y sus asociadas, en caso de que sean significativas, se
eliminan por el porcentaje de la participacin de Siderar en dichas sociedades. Las prdidas no realizadas tambin se
eliminan, a no ser que la transaccin provea evidencia de indicadores de desvalorizacin de los activos transferidos. Los
Estados Financieros de las compaas asociadas han sido ajustados, de ser necesario para asegurar su consistencia con
las NIIF.
Cuando la participacin de la Sociedad en las prdidas de la compaa asociada, alcance o exceda su aporte en aquella
sociedad, la Sociedad no reconocer mayores prdidas a menos que hubiera incurrido en obligaciones o efectuado pagos
a favor de la compaa asociada.


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3 Polticas contables (cont.)
Si la participacin en una asociada se reduce, pero se conserva una influencia significativa, slo la parte proporcional de
los resultados previamente reconocidos en Otros Resultados Integrales sern reclasificados a utilidad o prdida si
corresponde.
La compaa determina a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de que una inversin en una sociedad asociada
no es recuperable. Si este fuera el caso, la compaa calcula el monto de la desvalorizacin como la diferencia entre el
valor recuperable de la asociada y su valor contable, reconociendo el monto resultante en Resultado de inversiones en
compaas asociadas en el Estado de Resultados Integrales.

(c) Conversin de moneda extranjera

(1) Moneda funcional y de presentacin
Los items incluidos en los Estados Financieros de cada una de las compaas subsidiarias y asociadas se miden
utilizando la moneda del contexto econmico primario en el cual operan dichas compaas (moneda funcional).
La moneda funcional y de presentacin de la Sociedad es el peso argentino. El peso argentino es la moneda que mejor
refleja la sustancia econmica de los hechos subyacentes y las circunstancias relevantes de la Sociedad consideradas en
su conjunto. No obstante, existen compaas subsidiarias y asociadas con moneda funcional distinta al peso (ver nota
14).
(2) Compaas subsidiarias
Los resultados y la posicin financiera de todas las entidades del grupo (ninguna de las cuales opera en una economa
hiperinflacionaria) cuya moneda funcional es distinta de la moneda de presentacin, son convertidos a la moneda de
presentacin de la siguiente manera:
(i) los activos y pasivos son convertidos al tipo de cambio de cierre del ejercicio;
(ii) los ingresos y egresos en el Estado de Resultados Integrales son convertidos al tipo de cambio promedio; y
(iii) todas las diferencias de conversin resultantes son reconocidas en Otros Resultados Integrales Consolidados
Efecto de conversin monetaria.
En el caso de venta o baja de alguna de las mencionadas subsidiarias, las diferencias de conversin acumuladas debern
ser reconocidas en el Estado de Resultados Integrales como parte de la ganancia o prdida de la venta o baja.
(3) Operaciones en monedas distintas de la moneda funcional
Las operaciones en monedas distintas de la moneda funcional se contabilizan a los tipos de cambio vigentes a la fecha de
las operaciones.
Las ganancias y prdidas resultantes de la liquidacin de dichas operaciones y de la conversin de activos y pasivos
monetarios denominados en monedas distintas de la moneda funcional se reconocen en el Estado de Resultados
Integrales Otros ingresos (egresos) financieros netos, incluyendo las ganancias y prdidas provenientes de las
transacciones entre compaas subsidiarias, si existieran.

(d) Instrumentos financieros
Instrumentos financieros distintos a los derivados
Los instrumentos financieros distintos a los derivados comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y
deuda, crditos por ventas y otros crditos, efectivo y equivalentes de efectivo, prstamos y deudas comerciales y otras
deudas. Los instrumentos financieros de Siderar distintos a los derivados son clasificados en las siguientes categoras:

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3 Polticas contables (cont.)
Instrumentos financieros: al valor razonable con cambios en resultados.
Instrumentos mantenidos hasta el vencimiento medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa
efectiva de inters menos prdidas por desvalorizacin. Al 31 de diciembre de 2012 no hay instrumentos
clasificados dentro de esta categora.
Prstamos y otros crditos: medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters
menos cualquier desvalorizacin.
Activos financieros disponibles para la venta: las ganancias y prdidas derivadas de cambios en el valor
razonable son reconocidas en Otros Resultados Integrales Consolidados, excepto las prdidas por
desvalorizacin, los intereses calculados utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters y las prdidas o
ganancias provenientes de diferencias de cambio de los activos monetarios, que son reconocidos directamente
en la ganancia o prdida del ejercicio. Cuando las inversiones son dispuestas para la venta o se determina su
desvalorizacin, las ganancias o prdidas acumuladas, previamente reconocidas en Otros Resultados Integrales,
se incluyen en el Estado de Resultados Integrales del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2012 no hay instrumentos
clasificados dentro de esta categora.
Pasivos financieros: medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters.
La clasificacin depende de la naturaleza y el propsito para el cual los activos y pasivos financieros fueron adquiridos y
es determinada al momento del reconocimiento inicial.
Los activos y pasivos financieros son reconocidos y desreconocidos a la fecha de liquidacin.
Los activos financieros son inicialmente medidos a su valor razonable, mas los costos de transaccin, excepto por
aquellos activos financieros clasificados como a valor razonable con cambios en resultados.
Los pasivos financieros, incluidas las deudas bancarias y financieras, son inicialmente medidos a su valor razonable,
neto de los costos de transaccin, y seguidamente, medidos a su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa
efectiva de inters, reconociendo el correspondiente cargo por inters.

Desvalorizacin de activos financieros
La Sociedad comprueba al cierre de cada ejercicio reportado si es que existe evidencia objetiva de que un activo
financiero o grupo de activos financieros est desvalorizado. Un activo financiero o grupo de activos financieros est
desvalorizado y las prdidas por desvalorizacin son incurridas solamente cuando existe evidencia objetiva de
desvalorizacin como resultado de uno o ms eventos que ocurren luego del reconocimiento inicial del activo y ese
evento (o eventos) negativo tiene un impacto en la estimacin futura de los flujos de fondos del activo financiero o el
grupo de activos financieros que pueda ser estimado confiablemente.
Para la categora prstamos y otros crditos, el monto de la prdida es medido como la diferencia entre el valor de libros
del activo y el valor presente de los flujos de fondos estimados futuros, descontado a la tasa efectiva de inters original
del activo financiero. El valor de libros del activo es reducido y el monto de la prdida es reconocido en el Estado de
Resultados Integrales.
Si en un perodo subsecuente, el monto de las prdidas por desvalorizacin disminuye, y esa disminucin puede
relacionarse objetivamente con un evento ocurrido luego de que la desvalorizacin fuera reconocida, el reverso de la
prdida por desvalorizacin previamente imputada, es registrado en el Estado de Resultados Integrales.

Instrumentos financieros derivados
La informacin relativa a instrumentos financieros derivados se incluye en la Nota 31 Administracin del riesgo
financiero y nota 3 u.


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3 Polticas contables (cont.)

(e) Propiedades, planta y equipo
Terrenos y edificios comprenden principalmente fbricas y oficinas. Todas las propiedades, planta y equipo se registran
al costo atribuido de adquisicin o de construccin menos la depreciacin acumulada y las prdidas por desvalorizacin
(si corresponde), excepto los terrenos, que se registran al costo histrico de adquisicin menos la desvalorizacin
acumulada (si corresponde).
No obstante, las propiedades, planta y equipo han sido valuados a su costo atribuido al momento de la transicin a NIIF.
Los mantenimientos mayores y mejoras son reconocidos como un activo diferenciado cuando se esperan beneficios
econmicos futuros propios de ese activo, y su costo puede ser medido de manera razonable. Los gastos de
mantenimiento ordinario en los bienes de produccin se incluyen como costo de venta en el ejercicio en que se incurren.
Cuando un activo fijo tangible est formado por componentes con diferentes vidas tiles, estos componentes se
contabilizan en forma separada.
El mtodo de depreciacin es revisado al cierre de cada ejercicio. La depreciacin se calcula utilizando el mtodo de la
lnea recta para amortizar el costo de cada uno de los activos a su valor residual a lo largo de su vida til estimada, de la
siguiente manera:

Terrenos Sin depreciacin
Edificios e instalaciones industriales 10-45 aos
Plantas y equipos de produccin 5-20 aos
Rodados, muebles e instalaciones 4-10 aos

La vida til de los activos es revisada, y ajustada si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.
Las ganancias y prdidas por ventas o bajas son determinadas comparando el valor neto recibido con el valor registrado
del activo y son incluidas en el Estado de Resultados Integrales.
Si el valor registrado de un activo es mayor al valor recuperable estimado, se debe reducir el valor registrado hasta
igualar el valor recuperable estimado (ver Nota 3. g) Desvalorizaciones de activos no financieros).

(f) Activos intangibles

(1) Proyectos de sistemas informticos
Los costos asociados al desarrollo o mantenimiento de software de computacin se registran generalmente como gastos
a medida que se incurren. Sin embargo, los costos directamente relacionados con la adquisicin e implementacin de los
sistemas informticos se contabilizan como activos intangibles si poseen un beneficio econmico probable que supere un
ao y cumplen con los criterios de reconocimiento de la NIC 38.
Los proyectos de sistemas informticos reconocidos como activos son amortizados usando el mtodo de la lnea recta
durante sus vidas tiles, en un plazo que no supera los 3 aos. Los cargos por amortizacin se incluyen en el costo de
ventas y en los gastos de administracin.

(2) Investigacin y desarrollo
Los gastos de investigacin se reconocen como gastos a medida que se incurren. Los costos de desarrollo se contabilizan
como costo de ventas en el Estado de Resultados Integrales a medida que se incurren, ya que no cumplimentan los
criterios de capitalizacin. Los gastos por investigacin y desarrollo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2012 y 2011 totalizaron M$ 16.755 y M$ 14.418 respectivamente.
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3 Polticas contables (cont.)

(g) Desvalorizaciones de activos no financieros
Los activos que estn sujetos a amortizacin y las inversiones en compaas asociadas son revisados por desvalorizacin
cuando las circunstancias indiquen que el valor contable pudiera no ser recuperable. Una prdida por desvalorizacin es
reconocida por el monto en que el valor registrado excede su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor entre el
valor razonable menos los costos de venta y el valor de uso.
Para realizar los tests de desvalorizacin, los activos se agrupan al menor nivel en que se pueden separar la generacin
de efectivo (unidades generadoras de efectivo, UGEs). Cuando se evalan activos de larga vida til por potenciales
desvalorizaciones, la Sociedad estima el monto del valor recuperable basado en el valor de uso correspondiente a la
UGE. El valor de uso de cada UGE es determinado en base al valor presente de los flujos netos de fondos futuros que se
generarn por cada activo testeado.
La determinacin del valor presente de los flujos de fondos futuros involucra estimaciones altamente sensibles y
supuestos especficos de la naturaleza de cada una de las actividades de las UGEs, incluyendo estimaciones y supuestos
relacionados con la cantidad y el momento de las proyecciones futuras de flujos de fondos, los cambios esperados en los
precios de mercado, los cambios esperados en la demanda de los productos y servicios y la tasa de descuento
seleccionada y la tasa impositiva seleccionada.
La Sociedad utiliza las proyecciones de los flujos de fondos para los prximos cinco aos basado en el desempeo
pasado y las expectativas de desarrollo del mercado; a partir de ah se utiliza una tasa de perpetuidad sin aumento por
crecimiento. La aplicacin del mtodo del descuento de flujos de fondos para determinar el valor de uso de una UGE
comienza con el pronstico de todos los flujos netos de fondos futuros. Las variables consideradas en los pronsticos
incluyen el crecimiento del producto bruto interno del pas bajo anlisis y su correlacin con la demanda de acero, el
nivel de los precios del acero y los costos estimados de las materias primas observados en los informes de la industria.
Los flujos de efectivo son descontados a las tasas despus de impuestos que reflejan los riesgos especficos del pas y la
moneda asociados con la proyeccin del flujo de fondos. Las tasas de descuento utilizadas se basan en el promedio
ponderado del costo de capital de la Sociedad (WACC), que es considerado un buen indicador del costo de capital.
Como resultado de los factores antes mencionados, los flujos reales de efectivo y valores pueden variar
significativamente de los flujos de fondos futuros proyectados y los valores derivados usando las tcnicas de descuentos.

(h) Otras inversiones
Las Otras inversiones consisten principalmente en inversiones en instrumentos de deuda financieros y depsitos a plazo
con vencimiento original mayor a tres meses.
Todas las compras y ventas de inversiones se reconocen en la fecha de liquidacin, que no difiere significativamente de
la de contratacin; fecha en la que Siderar se compromete a comprar o vender la inversin.
Los resultados derivados de las inversiones financieras son reconocidos en Otros ingresos (egresos) financieros netos en
el Estado de Resultados Integrales. Los intereses obtenidos de inversiones en ttulos de deuda se calculan utilizando la
tasa efectiva.
El valor razonable de las inversiones con cotizacin est basado en precios de oferta corrientes. Si el mercado para una
inversin financiera no es activo o los valores no tienen cotizacin, la Sociedad estima el valor razonable usando
tcnicas de valuacin estndar.






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3 Polticas contables (cont.)

(i) Inventarios
Los inventarios se encuentran valuados al costo (calculado utilizando el mtodo de Primero Entrado Primero Salido,
PEPS) o al valor neto de realizacin, el que sea menor. El costo de productos terminados y productos en proceso
comprende materias primas, mano de obra directa, amortizacin, otros costos directos y costos fijos de produccin. Se
excluyen los costos por prstamos. El material en trnsito al cierre del ejercicio es valuado en base al costo facturado por
el proveedor.
La Sociedad evala la recuperabilidad de sus inventarios considerando los precios de venta, si los inventarios fueron
daados, o si se han vuelto total o parcialmente obsoletos (ver nota 3. w).

(j) Crditos por ventas y otros crditos
Los crditos por ventas y otros crditos son reconocidos a su valor nominal menos la previsin para crditos incobrables,
en caso de corresponder. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.
Se establece una previsin para crditos incobrables cuando hay evidencia objetiva del deterioro de un activo financiero
o grupo de activos. La evidencia objetiva del deterioro de un activo financiero o grupo de activos incluye la observacin
de hechos tales como dificultades financieras significativas por parte del obligado o el incumplimiento de un contrato.
El monto de la desvalorizacin es determinado como la diferencia entre el valor registrado del activo y el valor presente
del flujo de fondos estimados futuros descontados a la tasa efectiva original del activo. El importe de la prdida es
reconocido en el Estado de Resultados Integrales.

(k) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo se vala a su valor nominal y los equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo con un vencimiento
menor a tres meses desde la fecha de compra se reconocen a su valor razonable de mercado, excepto los depsitos a
plazo que se valan al costo amortizado, valor que no difiere significativamente del valor razonable.
En relacin al Estado de Flujo de Efectivo, efectivo y equivalentes de efectivo comprende dinero en efectivo, cuentas
corrientes bancarias, inversiones a corto plazo de alta liquidez (vencimiento original de tres meses o menos al momento
de la adquisicin) y giros en descubierto.
En el Estado de Situacin Financiera, los giros en descubierto se incluyen en deudas bancarias y financieras en el pasivo
corriente.

(l) Deudas bancarias y financieras
Las deudas bancarias y financieras se registran inicialmente a un monto equivalente al valor recibido. En perodos
posteriores, las deudas bancarias y financieras se valan al costo amortizado; cualquier diferencia entre el valor recibido
y el valor de reembolso se reconoce en el Estado de Resultados Integrales a lo largo del perodo de la deuda. Los costos
de deuda capitalizados se amortizan durante la vida de la respectiva deuda.

(m) Impuesto a las ganancias corriente y diferido
El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto es
reconocido en el Estado de Resultados Integrales.
El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas vigentes en los pases en
donde opera Siderar y sus subsidiarias. La gerencia evala en forma peridica las posiciones tomadas en las
declaraciones juradas de impuestos con relacin a las situaciones en las cuales la legislacin impositiva est sujeta a
alguna interpretacin y establece previsiones cuando corresponda.
En Argentina, el impuesto a la ganancia mnima presunta grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa
del 1% y es complementario con el impuesto a las ganancias; de modo que la obligacin fiscal de la Sociedad coincidir
con el mayor de ambos tributos.
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3 Polticas contables (cont.)
La norma legal permite computar dicho impuesto como pago a cuenta del excedente del impuesto a las ganancias sobre
el impuesto a la ganancia mnima presunta. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un
ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente
del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mnima presunta que pudiera producirse en cualquiera de
los diez ejercicios siguientes. Al cierre del ejercicio anterior y del presente ejercicio, el impuesto a las ganancias es
superior al impuesto a la ganancia mnima presunta.
El cargo por impuesto a las ganancias diferido es reconocido utilizando el mtodo del pasivo sobre las diferencias
temporarias entre las bases imponibles de los activos y pasivos y sus valores contables. Las principales diferencias
temporarias surgen del valor asignado a propiedades, planta y equipo, la valuacin de inventarios, provisiones con el
personal, contingencias e inversiones en compaas asociadas. Los activos diferidos son tambin reconocidos por
quebrantos impositivos. Los activos y pasivos diferidos son medidos a la tasa impositiva que se espera se le apliquen en
el perodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basado en las alcuotas y legislaciones vigentes o en curso
de promulgacin a la fecha de cierre del ejercicio. Bajo las NIIF, el crdito (deuda) por impuesto diferido se clasifica
como crdito (deuda) no corriente.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que sea probable que se genere utilidad imponible
futura contra las que las diferencias temporarias puedan ser utilizadas.
Se reconoce el impuesto a las ganancias diferido generado en las diferencias temporarias derivadas de las inversiones en
compaas subsidiarias y asociadas, salvo que el momento de la reversin de la diferencia temporal sea controlado por la
Sociedad y sea probable que la diferencia temporaria no se revierta en un futuro previsible.

(n) Otras deudas
(1) Planes de pensin y otros beneficios de largo plazo
Siderar ha implementado un plan de retiro bajo la modalidad de beneficios definidos no fondeados para ciertos
empleados de alto rango. El plan est diseado para proporcionar ciertos beneficios a estos empleados (adicionales a los
contemplados en las leyes laborales argentinas) en caso de terminacin de la relacin laboral, debido a ciertos eventos
especficos, incluyendo la jubilacin. Los beneficios que brinda el plan estn denominados en dlares americanos y se
calculan sobre la base de un promedio de salarios de siete aos. Adicionalmente, Siderar auspicia otro plan no fondeado
de beneficios a largo plazo que, bajo ciertas condiciones, se otorgan durante el perodo laboral y, principalmente, con
posterioridad al retiro.
El pasivo reconocido en el Estado de Situacin Financiera por estos beneficios al personal se encuentra registrado al
valor presente de las obligaciones definidas a cierre de ejercicio, conjuntamente con los ajustes por ganancias y prdidas
actuariales no reconocidas y costos por servicios prestados en el pasado. La obligacin es calculada anualmente (al
finalizar el ejercicio) por actuarios independientes usando el mtodo de la Unidad de crdito proyectada.
Las ganancias y prdidas actuariales derivadas de los ajustes por experiencia y los cambios en las hiptesis actuariales se
cargan o acreditan a los ingresos en funcin del promedio de vida laboral esperada remanente.
Los costos por servicios prestados en el pasado se reconocen inmediatamente en resultados, a menos que los cambios en
el plan de pensin estn condicionados al servicio remanente del empleado por un perodo especfico de tiempo (perodo
de consolidacin). En este caso, los costos por servicios pasados se amortizan de forma lineal a lo largo del perodo de
consolidacin.






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3 Polticas contables (cont.)
(2) Otras obligaciones con los empleados
Los derechos del trabajador a vacaciones anuales y licencias prolongadas se registran cuando se devengan. Otras
compensaciones basadas en el tiempo de servicio de los empleados en el caso de muerte o desvinculacin se cargan a
resultados en el ejercicio en que se convierten en exigibles. De la misma manera, tambin se imputan a resultados los
cargos generados como consecuencia de planes de reestructuracin, cuando sea demostrable su compromiso de dar por
finalizado el trabajo de los empleados actuales de acuerdo con un plan formal detallado y comunicado sin posibilidad de
reversin.
(3) Contribuciones de seguridad social
Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneficios de pensin que se pagarn a los empleados
jubilados con los fondos de jubilacin del gobierno. Segn lo estipulado por las leyes respectivas, Siderar hace
contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada empleado para financiar esos planes. Los montos
relacionados se consideran como gastos al momento en que se incurren. No existen deudas adicionales una vez que la
contribucin ha sido pagada.

(o) Provisiones para contingencias
Siderar est sujeto a ciertos reclamos, juicios y otros procesos legales, incluyendo reclamos de clientes, en los cuales
terceros estn reclamando pagos por daos alegados, reintegros por prdidas o indemnizaciones. La potencial deuda de
la Sociedad con respecto a tales reclamos, juicios y otros procesos legales, no puede ser estimada con certeza. La
gerencia revisa peridicamente el estado de cada uno de los asuntos significativos y calcula la potencial exposicin
financiera. Cuando una prdida potencial derivada de un reclamo o procedimiento legal es considerada probable y el
monto puede ser razonablemente estimado y la Sociedad tiene una obligacin presente (ya sea legal o asumida) como
resultado de hechos pasados, la deuda es registrada. Las provisiones por prdidas contingentes reflejan una estimacin
razonable de las prdidas a ser incurridas basadas en la informacin disponible por la gerencia a la fecha de la
preparacin de los Estados Financieros, y considerando los litigios de Siderar y las estrategias de cancelacin. Estas
estimaciones son principalmente elaboradas con la asistencia de los asesores legales.

(p) Deudas comerciales
Las deudas comerciales son inicialmente reconocidas a su valor razonable y posteriormente medidas a su costo
amortizado, utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters.

(q) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestacin recibida o a recibir, y representa los montos a cobrar
por venta de bienes y/o servicios, neto de descuentos, devoluciones e impuesto al valor agregado. Esto implica que se
hayan satisfecho todas las siguientes condiciones: existe evidencia de un acuerdo previo con el cliente, generalmente a
travs de una orden de compra, el precio de venta est acordado o resulta determinable, ha ocurrido la entrega, de
acuerdo a lo definido en el contrato en cuanto a la transferencia de los riesgos y el cobro est razonablemente asegurado
y los costos se pueden determinar. Ver nota 3 (w).

(r) Costos de prstamos
Conforme la NIC 23 revisada, Siderar capitaliza los costos de los prstamos incurridos para financiar la construccin,
adquisicin o produccin de activos que califican (activos que necesariamente requieren un tiempo sustancial para estar
en condiciones de ser utilizados). En el caso de prstamos especficos, Siderar determina el monto de costos de
prstamos que cumple con los requisitos de capitalizacin como el costo de los prstamos incurridos durante el perodo
menos los ingresos provenientes de la inversin temporaria de los fondos obtenidos mediante esos prstamos.



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3 Polticas contables (cont.)
En el caso de prstamos generales, Siderar determina el monto de costos de prstamos que cumple con los requisitos de
capitalizacin, mediante la aplicacin de una tasa de capitalizacin a los desembolsos efectuados sobre el activo en
cuestin. La tasa de capitalizacin es el promedio ponderado de los costos por prstamos aplicables a los prstamos que
han estado vigentes durante el perodo, con excepcin de los prstamos concertados especficamente para obtener un
activo determinado. El monto de costos por prstamos que Siderar capitaliza durante el perodo no puede exceder del
monto de costos por prstamos incurridos en tal perodo. Al 31 de diciembre de 2012 los costos capitalizados no son
materiales.
Todos los dems costos por prstamos se reconocen en resultados en el perodo en que se incurran.

(s) Costo de ventas, gastos de comercializacin y de administracin
El costo y los gastos de comercializacin y administracin son reconocidos en el Estado de Resultados Integrales segn
el criterio de lo devengado.
Comisiones, fletes y otros gastos de comercializacin, incluidos los correspondientes a logstica y despacho, son
registrados en Gastos de comercializacin y administracin en el Estado de Resultados Integrales.

(t) Resultado por accin
El resultado por accin se calcula dividiendo el resultado neto atribuible a los accionistas de la Sociedad por el promedio
ponderado diario de acciones ordinarias en circulacin durante el ejercicio (ver Nota 27).

(u) Instrumentos financieros derivados
Las operaciones de instrumentos financieros derivados han sido valuadas a su valor razonable al cierre del ejercicio. Los
resultados generados por aquellos contratos que no califican como instrumento de cobertura han sido imputados al
resultado del ejercicio.
Las operaciones de instrumentos financieros derivados designadas como operaciones de cobertura de un riesgo
particular asociado a activos o pasivos reconocidos o transacciones de alta probabilidad de concrecin, son clasificadas
como cobertura de flujo de fondos. La porcin efectiva del cambio en el valor razonable del derivado que es designado
como cobertura de flujo de fondos es reconocida en Otros Resultados Integrales. Los montos all acumulados sern
reconocidos dentro del resultado en el mismo ejercicio en que la partida cubierta afecte el resultado (cuando tiene lugar
la transaccin prevista cubierta). La ganancia o la prdida relacionada a la porcin ineficaz es reconocida
inmediatamente en el Estado de Resultados Integrales. El valor razonable de los instrumentos financieros derivados
(activo o pasivo) contina siendo reflejado dentro del Estado de Situacin Financiera.
Para las transacciones designadas como cobertura, la Sociedad documenta la relacin entre los instrumentos de cobertura
y el temcubierto, as como tambin los objetivos y estrategias del gerenciamiento del riesgo al contraer varias
operaciones de cobertura.
Al 31 de diciembre de 2012, no existen operaciones de instrumentos financieros derivados designados como cobertura,
mientras que al 31 de diciembre de 2011, la porcin efectiva designada como cobertura de flujo de fondos,
correspondientes en su totalidad a operaciones realizadas por su controlada Prosid, ascendi a US$ 1,5 millones.
Ms informacin sobre contabilidad de instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura es incluida en la
Nota 31 Administracin del Riesgo Financiero.







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3 Polticas contables (cont.)

(v) Informacin por segmentos

Segmentos reportables de operaciones
La compaa posee los siguientes segmentos: productos de acero laminados no revestidos, productos revestidos y otros
productos.
El segmento de productos laminados no revestidos incluye chapa laminada en fro y caliente, el de productos laminados
revestidos concentra fundamentalmente chapa galvanizada, electrozincada, prepintada, cincalumy hojalata, mientras que
en el segmento otros se incluyen principalmente desbastes, arrabio y overrolling.

Informacin geogrfica reportable
Siderar agrupa su informacin geogrfica en tres reas principales: Amrica del Sur y Centroamrica; Amrica del
Norte; Europa y Otros. La asignacin de los ingresos por ventas se basa en la localizacin del cliente.

(w) Estimaciones contables crticas
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia efecte estimaciones y juicios que afectan el monto
por el cual se registran activos, deudas, ingresos y gastos, y la revelacin de contingencias respecto de activos y pasivos.
Estimaciones y juicios son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica de la Sociedad y otros
factores, incluyendo expectativas de eventos futuros que se consideran razonables bajo ciertas circunstancias. La
Gerencia realiza estimaciones y suposiciones a futuro. Los resultados reales pueden diferir en forma significativa de
estas estimaciones bajo diferentes suposiciones o condiciones.
Las principales estimaciones y suposiciones que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material de los montos
contabilizados de activos y pasivos para el prximo ejercicio, se encuentran detalladas a continuacin.

(1) Impuesto a las ganancias
La Gerencia calcula el impuesto a las ganancias corriente y diferido de acuerdo con las leyes impositivas aplicables en
Argentina y en los pases en donde operan las subsidiarias. No obstante, ciertos ajustes necesarios para determinar la
provisin para impuesto a las ganancias son finalizados recin luego de la publicacin de los estados financieros. Para el
caso en que el impuesto final resulta diferente de los montos inicialmente registrados, tales diferencias impactarn en el
impuesto a las ganancias y la provisin por impuesto diferido en el perodo en que tal determinacin sea efectuada.
Asimismo, cuando se evala la recuperabilidad de activos impositivos, la Gerencia considera la reversin prevista de las
deudas fiscales diferidas, ingresos futuros proyectados gravados y las estrategias de planeamiento fiscal.

(2) Provisiones para contingencias
Siderar est sujeto a ciertos reclamos, juicios y otros procesos legales, que surgen en el curso ordinario de los negocios,
incluyendo reclamos de clientes, en los cuales terceros estn reclamando pagos de reintegros por prdidas o
indemnizaciones. La deuda de la Sociedad con respecto a tales reclamos, juicios y otros procesos legales, no puede ser
estimada con certeza. La Gerencia revisa peridicamente el estado de cada uno de los asuntos significativos y calcula la
potencial exposicin financiera. Si la prdida potencial derivada de un reclamo o procedimiento legal es considerada
probable y el monto puede ser razonablemente estimado, la deuda es registrada (ver Nota 3 (o)).

(3) Previsin por obsolescencia de materiales, repuestos y baja rotacin del inventario
La Gerencia evala la recuperabilidad de sus inventarios considerando sus precios de venta, si los inventarios estn
daados o si se han vuelto total o parcialmente obsoletos.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios menos los costos de
finalizacin y dems gastos de venta.

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3 Polticas contables (cont.)
La Sociedad establece una previsin por obsolescencia o baja rotacin del inventario en relacin a productos terminados
y productos en proceso. La previsin por baja rotacin del inventario es reconocida para productos terminados y
productos en proceso basada en un anlisis de la Gerencia de la antigedad del stock.
En relacin a los materiales y repuestos, el clculo se basa en el anlisis efectuado por la Gerencia en la antigedad, la
capacidad de dichos materiales para ser usados en sus niveles de conservacin y mantenimiento y la potencial
obsolescencia debido a los cambios tecnolgicos.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y al 1 de enero de 2011 la previsin por obsolescencia asciende a $ 59,3 millones,
$ 54,6 millones y $ 44,8 millones respectivamente, mientras que al cierre de dichos ejercicios no existe previsin por
valor neto de realizacin.
(4) Clculo de vidas tiles y deterioro de propiedades, planta y equipo, y otros activos de vida til prolongada
En la determinacin de vida til, la gerencia considera, entre otros, los siguientes factores: antigedad, estado de
funcionamiento y nivel de uso y mantenimiento. La gerencia lleva a cabo inspecciones visuales con el fin de: (i)
determinar si las condiciones actuales de dichos activos son compatibles con las condiciones normales de los activos de
la misma antigedad; (ii) confirmar que las condiciones de funcionamiento y los niveles de uso de dichos activos son
adecuados y coherentes con su diseo; (iii) establecer los niveles de obsolescencia y (iv) estimar la expectativa de vida,
todos los cuales fueron utilizados en la determinacin de vida til. La gerencia considera, sin embargo, que es posible
que los perodos de utilizacin econmica de las propiedades, planta y equipo puedan ser diferentes de las vidas tiles
as determinadas. Por otra parte, la gerencia cree que esta poltica contable implica una estimacin contable crtica
debido a que est sujeta a cambios de perodo a perodo, como resultado de la variacin en las condiciones econmicas y
los resultados del negocio.
Para el anlisis de la existencia de indicadores de deterioro la Sociedad evala conjuntamente fuentes de informacin
internas y externas, como las siguientes:
- Si durante el perodo tuvieron lugar cambios significativos con efectos adversos en la Sociedad, o tendrn lugar en
el futuro cercano, en el entorno tecnolgico, de mercado, econmico o legal en el cual la Sociedad opera o en el
mercado al cual un activo est dedicado.
- Si durante el perodo las tasas de inters del mercado u otras tasas de retorno sobre la inversin se incrementaron, y
dichos incrementos son tales que afectan la tasa de descuento usada para el clculo del valor de un activo, lo cual
implica una disminucin material del valor recuperable del activo.
- Si el importe en libros de los activos netos de la entidad, es mayor que su capitalizacin burstil.
- Si hay evidencia disponible de obsolescencia o dao fsico de un activo.
- Si durante el perodo tuvieron lugar cambios significativos con efectos adversos en la Sociedad, o se espera que
tengan lugar en el futuro cercano, en la medida o en la manera en que un activo es utilizado o se espera que sea
utilizado. Dichos cambios incluyen que el activo se vuelva ocioso, planes de discontinuar o reestructurar la
operacin a la cual un activo pertenece, planes de disponer del activo antes de la fecha previamente esperada y la
reclasificacin de la vida til de un activo como definida en lugar de indefinida, y
- Si hay evidencia disponible de reportes internos que indique que el rendimiento econmico de un activo es o ser
peor del esperado.
Ninguna de las UGEs de la Sociedad fue testeada por desvalorizacin en los aos 2012 y 2011, dado que no se
identificaron indicadores de desvalorizacin.
Adicionalmente, y en base a la informacin actualmente disponible, la Gerencia considera que el reconocimiento de un
futuro cargo por desvalorizacin no es razonablemente posible.







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3 Polticas contables (cont.)

(5) Previsiones para crditos incobrables
La Gerencia realiza estimaciones acerca de la incobrabilidad de sus crditos contabilizados. La Gerencia analiza los
crditos por cuentas comerciales de acuerdo a criterios convencionales y, cuando toma conocimiento de la incapacidad
de terceros para afrontar sus obligaciones financieras con la Sociedad, la Gerencia ajusta el monto a travs del cargo de
una previsin para crditos incobrables. La Gerencia analiza especficamente las cuentas por cobrar, la deuda incobrable
histrica, la solvencia de los clientes, las tendencias econmicas actuales y los cambios en las condiciones de pago de los
clientes al evaluar la adecuada previsin para crditos incobrables.
La previsin para crditos incobrables se ajusta peridicamente de acuerdo con la antigedad de las cuentas vencidas.
Para este propsito, como norma general, los crditos por cuentas comerciales con un retraso en su pago superior a los
90 das y que no se encuentran cubiertas por garantas son previsionados en su totalidad.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y al 1 de enero de 2011, la previsin para crditos incobrables totaliza $ 19,6
millones, $ 19,8 millones y $ 22,6 millones respectivamente.

(6) Prueba de desvalorizacin de Inversiones en compaas asociadas
La Gerencia, en caso de que exista algn indicador de deterioro, evala el valor recuperable de la inversin en una
asociada como un activo individual.
Al 31 de diciembre de 2012 se realiz la prueba de desvalorizacin de la participacin en Usiminas. Para la
determinacin del importe recuperable se utiliz el valor en uso; dicho valor fue establecido como el valor actual de los
flujos de fondos esperados, considerando las inversiones a realizar en el futuro como as tambin los rendimientos
generados por stas. La tasa de descuento utilizada fue del 9,6 %, registrndose una prdida por M$ 356.268.

(x) Capital
Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio. Las acciones preferidas obligatoriamente redimibles se clasifican
como pasivos.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones ordinarias u opciones se presentan en
patrimonio como una deduccin, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos por la emisin.
Cuando una empresa del grupo adquiere acciones de la entidad (acciones propias), la contraprestacin pagada,
incluyendo cualquier costo incremental directamente atribuible (neto de impuestos) se deduce del patrimonio atribuible a
los accionistas de la entidad hasta que las acciones sean canceladas o se vuelvan a poner en circulacin. Cuando dichas
acciones ordinarias se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de los costos de transaccin
incrementales directamente atribuibles y los efectos de impuestos relacionados, se incluyen en el patrimonio atribuible a
los accionistas de la entidad.

(y) Distribucin de dividendos
La distribucin de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de
la Sociedad en el perodo en el que se aprueban los dividendos por los accionistas de la Sociedad.




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4 Informacin por segmentos
Segmentos operativos reportables
Resultados Revestidos No revestidos Otros No asignados Total
Ingresos por ventas netos 5.150.201 7.093.859 84.965 12.329.025
Costo de ventas (4.102.617) (5.735.071) (102.533) (9.940.221)
Ganancia (prdida) bruta 1.047.584 1.358.788 (17.568) 2.388.804
Gastos de operacin (529.920) (782.093) (6.068) (1.318.081)
Resultado operativo 517.664 576.695 (23.636) 1.070.723
Altas en propiedades, planta y equipo 400.482 801.093 101.605 1.303.180
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 213.132 350.090 16.980 580.202
Activos por segmento
Productos terminados y en proceso 583.937 761.975 45.647 418.770 1.810.329
Propiedades, planta y equipo, netos 2.084.900 3.585.594 274.324 5.944.818
Otros activos no corrientes 6.042.419 6.042.419
Resultados Revestidos No revestidos Otros No asignados Total
Ingresos por ventas netos 4.898.580 7.116.609 129.744 12.144.933
Costo de ventas (3.673.341) (5.309.434) (136.840) (9.119.615)
Ganancia (prdida) bruta 1.225.239 1.807.175 (7.096) 3.025.318
Gastos de operacin (456.514) (679.925) (9.468) (1.145.907)
Resultado operativo 768.725 1.127.250 (16.564) 1.879.411
Altas en propiedades, planta y equipo 300.516 418.575 12.973 732.064
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 187.973 314.972 12.869 515.814
Activos por segmento
Productos terminados y en proceso 748.924 974.170 29.939 307.967 2.061.000
Propiedades, planta y equipo, netos 1.840.593 3.157.023 247.318 5.244.934
Otros activos no corrientes 2.965.553 2.965.553
Informacin geogrfica
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Resultados
Amrica del Sur
y Centroamrica
Amrica del
Norte
Europa y otros Total
Ingresos por ventas netos 12.300.044 28.981 12.329.025
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Resultados
Amrica del Sur
y Centroamrica
Amrica del
Norte
Europa y otros Total
Ingresos por ventas netos 12.081.968 191 62.774 12.144.933
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Las propiedades, planta y equipo (incluyendo sus altas y depreciaciones) estn asignadas al segmento de Amrica del Sur y Centroamrica.
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5 Costo de Ventas
2012 2011
Inventarios al inicio del ejercicio 3.612.255 2.653.823
Ms: Cargos del ejercicio
Compras de materia prima, energa, materiales y otros movimientos 6.869.414 7.581.173
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 1.126.973 934.514
Beneficios al personal 79.394 75.465
Costos por desvinculacin 124.840 117.868
Gastos y servicios de oficina 14.217 13.649
Gastos de mantenimiento 877.092 721.340
Honorarios por asistencia tcnica, asesoramiento externo y comisiones 3.149 2.810
Impuestos, tasas y contribuciones 24 366
Prestaciones de servicios por terceros 167.619 195.341
Cargos previsin obsolescencia 7.299 12.995
Amortizacin de activos intangibles 3.840 4.992
Depreciacin de propiedades, planta y equipo 571.781 507.375
Recupero por venta de chatarra y rezagos (144.850) (136.797)
Primas de seguro 15.789 8.577
Otros 43.058 38.379
Total gastos de fabricacin 2.890.225 2.496.874
Menos: Inventarios al cierre del ejercicio (3.431.673) (3.612.255)
Costo de ventas 9.940.221 9.119.615
6 Gastos de comercializacin
2012 2011
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 41.272 36.383
Beneficios al personal 1.561 1.250
Costos por desvinculacin 1.965 -
Gastos y servicios de oficina 2.160 2.101
Gastos de mantenimiento 35 116
Honorarios por asistencia tcnica, asesoramiento externo y comisiones 4.516 4.705
Impuestos, tasas y contribuciones 260.791 251.087
Prestaciones de servicios por terceros 1.312 1.058
Publicidad y propaganda 1.143 688
Cargos previsin para incobrables (358) (3.264)
Fletes y acarreos 262.810 205.637
Primas de seguro 1.364 1.597
Otros 5.354 983
Total 583.925 502.341
7 Gastos de administracin
2012 2011
Honorarios de directores y consejo de vigilancia 6.900 6.337
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 170.747 129.241
Beneficios al personal 7.397 6.367
Costos por desvinculacin 14.607 11.559
Gastos y servicios de oficina 48.009 39.245
Gastos de mantenimiento 9.372 10.873
Impuestos, tasas y contribuciones 204.665 188.521
Prestaciones de servicios por terceros 209.544 173.892
Publicidad y propaganda 12.719 5.482
Amortizacin de activos intangibles 2.657 17.493
Depreciacin de propiedades, planta y equipo 8.421 8.439
Primas de seguro 7.788 3.143
Otros 8.662 11.537
Total 711.488 612.129
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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8 Costos laborales (incluidos en Costo de Ventas y en Gastos de comercializacin y administracin)
2012 2011
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 1.338.992 1.100.138
Beneficios al personal 88.352 83.082
Costos por desvinculacin 141.412 129.427
Total 1.568.756 1.312.647
9 Otros ingresos (egresos) operativos netos
2012 2011
Resultado de la venta de activos diversos 889 (20)
Alquileres 343 444
Provisin por reclamos legales y otros (Nota 20) (14.226) (29.103)
Otros (9.674) (2.758)
Otros ingresos (egresos) operativos netos (22.668) (31.437)
10 Otros ingresos (egresos) financieros netos
2012 2011
Ganancia por diferencias de cambio netas 33.200 64.119
Cambio en valor razonable de instrumentos financieros, incluyendo derivados 60.698 (9.734)
Comisiones bancarias (9.899) (8.754)
Costos de emisin de deuda (196) -
Otros (2.028) (499)
Otros ingresos (egresos) financieros netos 81.775 45.132
11 Impuesto a las ganancias
El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente manera:
2012 2011
Impuesto corriente (403.203) (708.962)
Impuesto diferido (Nota 22) 70.112 18.055
Otros 14.738 (9.152)
(318.353) (700.059)
El cargo por impuesto a las ganancias difiere del resultado que surge de aplicar la tasa del impuesto a las ganancias de cada pas
en que la compaa opera, al resultado antes de impuestos, como consecuencia de lo siguiente:
2012 2011
Resultado antes del impuesto a las ganancias 858.274 2.132.250
Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable (300.396) (746.288)
Gastos no deducibles (1.160) (3.005)
Resultados no gravados y otros (16.797) 49.234
(Cargo) Recupero por impuesto a las ganancias (318.353) (700.059)
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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12 Propiedades, planta y equipo, netos
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 Terrenos
Edificios e
instalaciones
industriales
Plantas y
equipos de
produccin
Rodados,
muebles e
instalaciones
de oficina
Obras en
curso
Repuestos e
implementos
siderrgicos
Total
Costo
Valores al inicio del ejercicio 80.982 4.979.249 6.801.877 468.375 1.078.632 159.231 13.568.346
Altas 769 - - 20.231 1.180.575 101.605 1.303.180
Bajas / Consumos - (2.751) (1.345) (6.972) (16.183) (3.073) (30.324)
Transferencias / Reclasificaciones - 830.412 18.464 1.902 (850.778) - -
Valores al cierre del ejercicio 81.751 5.806.910 6.818.996 483.536 1.392.246 257.763 14.841.202
Depreciacin
Depreciacin acumulada al inicio del ejercicio - (2.448.963) (5.416.043) (450.147) - (8.259) (8.323.412)
Depreciacin del ejercicio - (369.677) (200.749) (3.648) - (6.128) (580.202)
Bajas / Consumos - 2.163 1.345 3.722 - - 7.230
Depreciacin acumulada al cierre del ejercicio - (2.816.477) (5.615.447) (450.073) - (14.387) (8.896.384)
Total al 31 de diciembre de 2012 81.751 2.990.433 1.203.549 33.463 1.392.246 243.376 5.944.818
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 Terrenos
Edificios e
instalaciones
industriales
Plantas y
equipos de
produccin
Rodados,
muebles e
instalaciones
de oficina
Obras en
curso
Repuestos e
implementos
siderrgicos
Total
Costo
Valores al inicio del ejercicio 78.312 4.706.011 6.749.012 463.540 703.387 146.786 12.847.048
Altas 2.670 - - 9.594 706.827 12.973 732.064
Bajas / Consumos - (2.018) - (5.822) (2.398) (528) (10.766)
Transferencias / Reclasificaciones 275.256 52.865 1.063 (329.184) - -
Valores al cierre del ejercicio 80.982 4.979.249 6.801.877 468.375 1.078.632 159.231 13.568.346
Depreciacin
Depreciacin acumulada al inicio del ejercicio - (2.150.487) (5.219.208) (435.648) - (6.259) (7.811.602)
Depreciacin del ejercicio - (299.552) (196.835) (17.270) - (2.157) (515.814)
Bajas / Consumos - 1.076 - 2.771 - 157 4.004
Depreciacin acumulada al cierre del ejercicio - (2.448.963) (5.416.043) (450.147) - (8.259) (8.323.412)
Total al 31 de diciembre de 2011 80.982 2.530.286 1.385.834 18.228 1.078.632 150.972 5.244.934
13 Activos intangibles, netos (proyectos sistemas informticos)
2012 2011
Costo
Valores al inicio del ejercicio 265.014 242.512
Altas 15.214 22.502
Valores al cierre del ejercicio 280.228 265.014
Amortizacin
Amortizacin acumulada al inicio del ejercicio (224.456) (201.971)
Amortizacin del ejercicio (6.497) (22.485)
Amortizacin acumulada al cierre del ejercicio (230.953) (224.456)
Total al cierre del ejercicio 49.275 40.558
Ejercicio finalizado el 31 de
diciembre
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14 Inversiones en compaas asociadas
2012 2011
Al inicio del ejercicio 2.924.995 2.707.573
Diferencia por conversin y otros resultados integrales 521.596 (90.950)
Resultado de inversiones 43.634 310.750
Dividendos (5.335) -
Adquisiciones 2.508.254 51
Ventas y otras - (2.429)
Al cierre del ejercicio 5.993.144 2.924.995
Las compaas asociadas son:
2012 2011
TerniumMxico S.A. de C.V. (1) 28,7078% 3.929.809 2.915.594 2.698.235
Consorcio Siderurgia Amazonia SL (2) 14,3793% 1.838 1.612 3.043
Finma S.A.I.F. (3) 33,3333% 9.720 6.153 4.774
Arhsa S.A. (4) 33,3333% 4.266 1.633 700
Secor-Servicios Corporativos S.A. (5) 14,3793% 3 3 -
Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. (6) 5,9376% 2.047.508 - -
Ca. Afianzadora de Empresas Siderrgicas S.G.R. (7) - - - 299
Fo.Ga.Ba (8) - - - 22
Techinst S.A. (9) - - - 500
5.993.144 2.924.995 2.707.573
15 Otras inversiones no corrientes
2012 2011
Fondo de ahorro - Otras partes relacionadas (Nota 28) - - 65.979
Fondo de riesgo Compaa Afianzadora de Empresas
Siderrgicas SGR (1) - - 2.093
Previsin para incobrables fondo de riesgo (1) - - (1.893)
- - 66.179
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
Compaa
(1) Produccin y comercializacin de toda clase de productos de acero.
La moneda funcional de la sociedad es el dlar estadounidense. Hasta el 31 de diciembre de 2011, su moneda funcional era el peso mexicano.
(2) Inversora. La moneda funcional de la sociedad es el dlar estadounidense.
(3) Inversora, financiera y prestacin de servicios de asesoramiento.
Derechos de
votos al 31 de
diciembre de
2012
Al 1 de enero
de 2011
Valuacin al
31 de diciembre de
(4) Prestacin de servicios de administracin de personal.
(1) Corresponde a la participacin de la Compaa en el fondo de riesgo de la Compaa Afianzadora de Empresas Siderrgicas S.G.R. que acta
como garante de deudas de terceros.
(5) Inversora. La moneda funcional de la sociedad es el dlar estadounidense.
(6) Minera, fabricacin de acero y bienes de capital. La moneda funcional de la sociedad es el real brasileo.
(7) Otorgamiento de garantas a socios partcipes para facilitar o permitir el acceso al crdito para la compra de materia prima nacional.
(9) Prestacin de servicios de asesoramiento en materia de poltica institucional, desarrollo social, comunicaciones y publicidad.
(8) Otorgamiento de garantas para facilitar el acceso al crdito a las pequeas y medianas empresas de la Provincia de Buenos Aires.
Ejercicio finalizado el
31 de diciembre de
Al 1 de enero
de 2011
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16 Otros crditos
(i) Otros crditos - no corriente
2012 2011
Otros crditos con sociedades relacionadas (Nota 28) 566 848 1.131
Crdito compensacin Sidor - - 42.193
Anticipos y prstamos al personal 19.107 19.871 14.661
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo 123.774 141.782 63.540
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo con
sociedades relacionadas (Nota 28) 2.390 1.248 6.156
Crditos fiscales 299 - 410
Crditos diversos - - 54
146.136 163.749 128.145
(ii) Otros crditos - corriente
2012 2011
Otros crditos con sociedades relacionadas (Nota 28) 5.650 5.420 10.440
Crdito compensacin Sidor - 83.567 103.821
Reembolsos sobre exportaciones 18.885 13.307 36.830
Anticipos y prstamos al personal 23.680 17.215 16.609
Crditos fiscales 249.407 10.058 55.390
Anticipos a proveedores de inventarios 7.856 6.563 4.379
Otros anticipos a proveedores 80.595 1.980 2.154
Gastos pagados por adelantado 11.282 20.669 7.539
Crditos diversos 84.804 11.252 11.106
482.159 170.031 248.268
17 Crditos por ventas
(i) Crditos por ventas - no corriente
2012 2011
Deudores comunes y documentados del mercado local 24.731 33.020 1.408
Previsin para crditos incobrables (Nota 20) - (627) (1.408)
24.731 32.393 -
(ii) Crditos por ventas - corriente
2012 2011
Deudores comunes y documentados del mercado local 410.899 382.394 291.912
Crditos por ventas con sociedades relacionadas (Nota 28) 10.961 29.600 36.951
Deudores comunes y documentados del mercado exterior 23.021 36.272 40.057
Previsin para crditos incobrables (Nota 21) (19.592) (19.205) (21.188)
425.289 429.061 347.732
18 Inventarios, netos
2012 2011
Materias primas 1.055.011 1.053.790 692.036
Materiales y repuestos 404.058 346.572 249.313
Productos en proceso 1.494.723 1.624.542 1.061.037
Productos terminados 315.606 436.458 412.425
Bienes en trnsito 221.548 205.517 283.866
Previsin por obsolescencia (Nota 21) (59.273) (54.624) (44.854)
3.431.673 3.612.255 2.653.823
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Al 1 de enero de
2011
Al 1 de enero de
2011
Al 1 de enero de
2011
Al 1 de enero de
2011
Al 1 de enero de
2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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19 Otras inversiones corrientes y Efectivo y equivalentes de efectivo
2012 2011
(i) Otras inversiones
Depsitos (a ms de 3 meses) 194.671 247.795 702.067
194.671 247.795 702.067
(ii) Efectivo y equivalentes de efectivo
Depsitos (a menos de 3 meses) 564.916 2.531.221 1.742.364
Depsitos en sociedades relacionadas (Nota 28) - 15.308 171.379
Caja y bancos 167.240 510.481 149.021
732.156 3.057.010 2.062.764
20 Previsiones y provisiones no corrientes
Incluidas en el
pasivo
Previsin para
crditos
incobrables
Previsin para
incobrables fondo
de riesgo
Provisin para
contingencias
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Valores al inicio del ejercicio 627 - 58.423
Altas / (Reversiones) (627) - 14.226
Utilizacin del ejercicio - - (7.777)
Total al 31 de diciembre de 2012 - - 64.872
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Valores al inicio del perodo 1.408 1.893 45.120
Altas / (Reversiones) (781) - 29.103
Utilizacin del perodo - (1.893) (15.800)
Total al 31 de diciembre de 2011 627 - 58.423
21 Previsiones corrientes
Previsin por
crditos
incobrables
Previsin por
obsolescencia
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Valores al inicio del ejercicio 19.205 54.624
Altas / (Reversiones) 269 7.299
Utilizacin del ejercicio 118 (1) (2.650)
Al 31 de diciembre de 2012 19.592 59.273
(1) Incluye el efecto de diferencia de cambio.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Valores al inicio del ejercicio 21.188 44.854
Altas / (Reversiones) (2.483) 12.995
Utilizacin del ejercicio 500 (1) (3.225)
Al 31 de diciembre de 2011 19.205 54.624
(1) Incluye el efecto de diferencia de cambio.
Deducidas del activo
Deducidas del activo
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22 Impuesto a las Ganancias diferido
Los movimientos de las cuentas de impuesto diferido son los siguientes:
2012 2011
Al comienzo del ejercicio 1.239.916 1.257.971
Cargo (crdito) por impuesto diferido (70.112) (18.055)
Al cierre del ejercicio 1.169.804 1.239.916
Pasivo impositivo diferido
Activos fijos
Activos
intangibles
Inventarios Otros (*)
Total al 31 de
diciembre de
2012
Al inicio del ejercicio 721.123 820 50.048 602.525 1.374.516
Crdito (cargo) por impuesto diferido (115.080) 2.772 (13.707) 66.210 (59.805)
Al cierre del ejercicio 606.043 3.592 36.341 668.735 1.314.711
(*) Pasivo por impuesto diferido generado por subsidiarias y asociadas
Activo impositivo diferido
Provisiones
Crditos por
Ventas
Quebrantos
impositivos
Otros
Total al 31 de
diciembre de
2012
Al inicio del ejercicio (121.119) (10.955) - (2.526) (134.600)
Crdito (cargo) por impuesto diferido (12.692) 2.739 (797) 443 (10.307)
Al cierre del ejercicio (133.811) (8.216) (797) (2.083) (144.907)
Los montos expuestos en el Estado de Situacin Financiera incluyen lo siguiente:
2012 2011
Activo por impuesto diferido a ser
recuperado despus de 12 meses (94.422) (75.264) (58.899)
Pasivo por impuesto diferido a ser
saldado despus de 12 meses 1.274.635 1.319.864 1.352.782
1.180.213 1.244.600 1.293.883
Los cargos por impuesto a las ganancias diferidos se calculan en su totalidad sobre diferencias temporarias conforme al mtodo del
pasivo utilizando la alcuota impositiva de cada pas.
Los activos y pasivos por impuesto diferido secompensancuando a) laentidadtienereconocido legalmenteel derecho decompensar
los importes reconocidos, y b) tienelaintencindecancelar el impuesto sobreunabasenetao derealizar el activo y saldar el pasivo
simultneamente.
Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos (antes de la compensacin de los saldos dentro de la misma
jurisdiccin fiscal) durante el ejercicio son las siguientes:
Ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de
Al 31 de diciembre de Al 1 de enero
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23 Otras deudas
(i) Otras deudas - no corriente
2012 2011
Pasivos por desvinculacin 16.341 18.241 19.393
Planes de pensin y otros beneficios de largo plazo 185.052 138.377 101.976
201.393 156.618 121.369
(ii) Otras deudas - corriente
2012 2011
Sueldos y contribuciones sociales a pagar 171.251 183.237 177.851
Pasivos por desvinculacin y reestructuracin 51.439 36.786 26.612
Otras diversas 8.768 7.733 6.717
231.458 227.756 211.180
Planes de pensin y otros beneficios de largo plazo
Los montos expuestos en Estado de Situacin Financiera consolidado se componen de la siguiente forma:
2012 2011
Valor presente de obligaciones no fondeadas 251.746 202.011
Costos por servicios prestados en el pasado no reconocidos (9.759) (11.654)
Ganancias y prdidas actuariales no reconocidas (56.935) (51.980)
Deuda en el Estado de Situacin Financiera 185.052 138.377
Los montos reconocidos en el Estado de Resultados Integrales consolidado son los siguientes:
2012 2011
Costos del servicio actual 11.222 9.641
Costos por intereses 31.880 22.730
Amortizacin de costos por servicios previos 3.339 3.773
Prdidas actuariales netas reconocidas en el ejercicio 5.699 4.766
Total incluido en costos laborales 52.140 40.910
Los cambios en la deuda reconocida en el Estado de Situacin Financiera consolidado son los siguientes:
2012 2011
Al inicio del ejercicio 138.377 101.976
Transferencias y nuevos participantes del plan (945) (866)
Gastos totales 52.140 40.910
Diferencias de cambio 8.020 3.263
Contribuciones pagadas (12.540) (6.906)
Al cierre del ejercicio 185.052 138.377
Las principales premisas actuariales utilizadas en el clculo son las siguientes:
2012 2011
Tasa de descuento 6,5% 6,5%
Tasa de incremento salarial 2,5% 2,5%
Al 1 de enero de 2011
Al 1 de enero de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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24 Deudas bancarias y financieras
(i) No corriente
2012 2011
Prstamos bancarios 190.162 33.635 -
Menos: costos de deuda (777) - -
189.385 33.635 -
(ii) Corriente
2012 2011
Prstamos bancarios 2.544.171 2.179.198 18.548
Menos: costos de deuda (997) - -
2.543.174 2.179.198 18.548
Total Deudas bancarias y financieras 2.732.559 2.212.833 18.548
Los vencimientos de las deudas bancarias y financieras son los siguientes:
2013 2014 2015 en adelante 2012 2011
Tasa fija 2.498.763 86.551 83.617 2.668.931 1.983.909
Tasa variable 44.411 19.217 - 63.628 228.924
2.543.174 105.768 83.617 2.732.559 2.212.833
El promedio ponderado de las tasas de inters al cierre del ejercicio se compone de la siguiente manera:
2012 2011
Prstamos bancarios 16,33% 15,09%
El desglose de los prstamos por monedas es el siguiente:
2012 2011
US$ Variable 62.012 226.907 17.312
ARS Variable 1.616 2.017 1.236
ARS Fija 2.668.931 1.983.909 -
Total de prstamos bancarios 2.732.559 2.212.833 18.548
US$: dlares estadounidenses; ARS: pesos argentinos
Al 1 de enero
de 2011
Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Debido a que los prstamos a tasa fija se concertan generalmente a corto plazo y a que la mayora de los prstamos a tasa variable se aproximan a
las tasas de mercado, dado que la actualizacin segn contrato ocurre cada 3 o 6 meses, el valor razonable de los prstamos se aproxima al valor
registrado y no se muestra en forma separada.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Moneda Tasa de inters
Fecha estimada de vencimiento
Latasadeintersnominal promedio mostradaarribahasidocalculadautilizandolastasaspropiasdecadainstrumentoensu
correspondiente moneda y ponderada considerando la equivalencia con el peso argentino al 31 de diciembre de 2012 y 2011.
Total al 31 de diciembre de
Al 1 de enero
de 2011
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25 Instrumentos financieros derivados

Siderar y sus subsidiarias contratan instrumentos financieros derivados de modo de manejar su exposicin a divisas
distintas del dlar estadounidense.

Valores razonables netos de los instrumentos financieros derivados


Ejercicio finalizado el
Al 1 de
enero de
2011
31 de diciembre de
2012

2011
Contratos derivados de moneda extranjera
-

- 843
Valores razonables positivos -

-

843


Contratos derivados de moneda extranjera
(5.949) (16.450) -
Valores razonables negativos (5.949) (16.450) -

Derivados de tipo de cambio

Los valores razonables de los derivados de tipo de cambio eran los siguientes:

Moneda Contrato 2012 2011
US$/ARS NDF 1.429.172 ARS (5.949) - -
US$/ARS NDF 2.091.669 ARS - (7.050) -
US$/BRL NDF 917.000 BRL - (8.287) -
US$/EUR Forward 3.300 EUR - - 843
US$/BRL Put/Call 230.000 BRL - (1.113) -
(5.949) (16.450) 843
Al 1 de enero
de 2011
ImporteNominal
Ejercicio finalizado el
31 de diciembre

US$: dlar estadounidense, ARS: pesos argentinos, BRL: real brasileo (operaciones relacionadas con el compromiso
de compraventa de acciones de Usiminas).

26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades
Siderar se encuentra involucrada en litigios que surgen peridicamente en el curso habitual de sus negocios y actividades
comerciales. En base a la evaluacin de la Gerencia y al asesoramiento de sus abogados, no se prev que la resolucin en
ltima instancia de los litigios actuales derive en montos que excedan las previsiones y provisiones registradas (Notas 20
y 21) y que pudieran ser significativos respecto de la situacin financiera consolidada o del resultado de las operaciones
de Siderar.

(i) AFIP Reclamo de impuesto a las ganancias por los ejercicios fiscales 1995 a 1999
La A.F.I.P. objet la imputacin a resultados de ciertas erogaciones que la Sociedad ha considerado que se tratan de
gastos necesarios para el mantenimiento de las instalaciones industriales y que como tales deben ser deducidos en el
ejercicio en que se devengan. La A.F.I.P. sostiene que se trata de inversiones o mejoras que deben ser activadas, por lo
cual determin de oficio un reclamo en concepto de impuesto a las ganancias, cuya base nominal de impuesto ms
multas e intereses para los ejercicios fiscales 1995 a 1999 asciende, al 31 de diciembre de 2012, aproximadamente a
$ 85,3 millones.
La Sociedad apel estas determinaciones ante el Tribunal Fiscal de la Nacin pues sus asesores legales e impositivos
consideraron que existan argumentos para obtener un resultado favorable.
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26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades (cont.)
Con fecha 13 de abril de 2005 fue notificada la sentencia del Tribunal Fiscal de la Nacin que revoca en su mayor valor
las determinaciones practicadas por A.F.I.P. para los ejercicios 1995 y 1996 confirmando slo una parte del ajuste
practicado por el Fisco. Tanto la Sociedad como el Fisco apelaron esta decisin. El 10 de junio de 2010 fue notificada la
sentencia de la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal la cual ha resultado, en su
mayor parte, de manera favorable a la Sociedad. Tanto la Sociedad como el Fisco han recurrido por ante la Corte
Suprema de Justicia de la Nacin dicha sentencia.
Con fechas 8 de junio, 31 de octubre y 15 de octubre de 2012, han sido notificadas las sentencias dictadas por el
Tribunal Fiscal de la Nacin por medio de las cuales se dispuso revocar parcialmente las determinaciones de oficio
practicada por la AFIP respecto de los ejercicios fiscales 1997, 1998 y 1999, respectivamente. Tanto la Sociedad como
asimismo la A.F.I.P. han recurrido tales pronunciamientos por ante la Cmara Nacional de Apelaciones en lo
Contencioso Administrativo Federal, en relacin a aquellos conceptos que le resultaran adversos.
Si bien la confirmacin parcial por la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal de
parte del ajuste pretendido por el Fisco para los ejercicios 1995 y 1996, y del Tribunal Fiscal, por los ejercicios 1997,
1998 y 1999 resultan, en opinin de nuestros asesores legales y fiscales, mayormente cuestionables, al cierre del
ejercicio, la Sociedad ha constituido una provisin de $ 8,9 millones para cubrir eventuales costos derivados del reclamo
mencionado en el primer prrafo.

(ii) Compromisos
Los siguientes son los compromisos significativos de la Sociedad:
a) Plan de inversiones
Dentro del plan de inversiones la Sociedad ha asumido compromisos para la futura adquisicin de elementos
componentes del rubro Propiedades, planta y equipo por un monto de US$ 99,8 millones.
La Sociedad acord con Air Liquide Argentina S.A. (ALASA) el suministro de oxgeno, nitrgeno y argn, tanto para
las necesidades operativas como para el mencionado plan de inversiones. Este acuerdo incluye la provisin de gases para
los niveles actuales de produccin, como as tambin el incremento de la provisin de gases, para lo cual prevea la
construccin de una nueva planta acompaando al plan de inversiones mencionado. Luego de varias negociaciones, se
acord la suspensin hasta el 15 de mayo de 2012 de los servicios y provisiones a cargo de ambas partes vinculados a la
construccin de la nueva planta de gases. Bajo los trminos del acuerdo, ALASA, a travs de Air Liquide Engineering
S.A. cedi a la Sociedad rdenes de compra por ciertos equipos, en el estado de fabricacin en que se encuentran, por un
valor de US$ 21,8 millones (al cierre del perodo, la Sociedad ha efectuado anticipos por estos equipos por un total de
US$ 12,8 millones). El 15 de mayo de 2012, la Sociedad comunic a ALASA la decisin de reanudar el proyecto de
construccin de la nueva planta y el 30 de enero de 2013 se acordaron los nuevos trminos, condiciones y plazo para la
puesta en marcha. Como consecuencia de la reanudacin del proyecto, ALASA deber recomprar las rdenes de compra
de los equipos anteriormente citados. El acuerdo para el suministro actual de gases asciende a US$ 52,7 millones hasta el
ao 2021, mientras que el compromiso asumido por el incremento de la provisin asciende a US$ 141,3 millones hasta
el ao 2030.
b) Compra de materias primas
Al cierre del ejercicio la Sociedad ha asumido compromisos en firme para la compra de ciertas materias primas por un
monto total de US$ 444,2 millones, incluye principalmente el abastecimiento estimado del 70% de las necesidades de
minerales de la Sociedad hasta el ao 2013.
c) Otros compromisos
La Sociedad posee un acuerdo con Siderca S.A.I.C., sociedad relacionada de Siderar S.A.I.C., para la provisin de 250
tn/hora de vapor a presin para el abastecimiento de la central termoelctrica. Segn los trminos del acuerdo, la
Sociedad tiene la obligacin de tomar o pagar la totalidad de este volumen. El acuerdo tiene vigencia hasta el ao 2018 y
su valor asciende a US$ 79,9 millones.

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26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades (cont.)

(iii) Restricciones a la distribucin de ganancias
De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolucin General N 368/01 de la Comisin
Nacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio y previa absorcin de las
prdidas acumuladas, si las hubiera, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.
De acuerdo a la Resolucin General N 609 de la CNV, la Sociedad deber asignar a una reserva especial el importe de
M$ 1.035.672, resultante de la diferencia entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados
financieros del primer cierre de ejercicio de aplicacin de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al
cierre del ltimo ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores. Esta reserva no podr desafectarse para
efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y slo podr ser
desafectada para su capitalizacin o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta "Resultados no asignados.
La asamblea de accionistas que considere los estados financieros finalizados el 31 de diciembre de 2012, deber tomar la
decisin que surge de la aplicacin de lo expuesto en el prrafo anterior.

27 Resultado por accin
Al 31 de diciembre de 2012, el capital ascenda a $ 4.517.094.023 representado por 4.517.094.023 acciones, cada una
teniendo un valor nominal de $ 1.
El promedio ponderado de acciones en circulacin durante el ejercicio 2012 y 2011 fue de 4.517.094.023.
El resultado por accin es calculado dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los accionistas de la Sociedad por el
promedio ponderado diario de acciones ordinarias en circulacin durante el ejercicio.



2012 2011
Ganancia por operaciones atribuible a los accionistas de la
Sociedad (miles de pesos)
1.122.054 1.488.081

Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin
4.517.094.023 4.517.094.023

Ganancia bsica y diluida por accin por operaciones
atribuible a los accionistas de la Sociedad ($ por accin)
0,25 0,33


28 Operaciones con sociedades relacionadas
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad era controlada por TerniumInternacional Espaa S.L. (Unipersonal)
que posea el 60,94% de las acciones y derechos de voto de Siderar. TerniumInternacional Espaa S.L. (Unipersonal)
formaba parte de TerniumS.A., que era controlada por San Faustn S.A., una compaa de Luxemburgo. Asimismo,
Rocca & Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Faustin (RP STAK), una compaa de Holanda, tena
el control de San Faustin S.A. No existan accionistas controlantes de RP STAK.











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28 Operaciones con sociedades relacionadas (cont.)

Las siguientes transacciones fueron realizadas con partes relacionadas:

(i) Operaciones con sociedades relacionadas
Ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de
2012 2011
a) Venta de bienes y servicios
Bienes asociedad controlante 42.765 62.774
Bienes asociedades asociadas - 191
Bienes aotras sociedades relacionadas 157.016 190.158
Servicios a sociedades asociadas 137 84
Servicios a otras sociedades relacionadas 201 123
200.119 253.330
b) Compra de bienes y servicios
Bienes asociedades asociadas (463.750) (179.338)
Servicios a sociedades asociadas (36.032) (35.801)
Bienes aotras sociedades relacionadas (248.474) (223.748)
Servicios a otras sociedades relacionadas (806.674) (488.045)
(1.554.930) (926.932)
c) Resultados financieros
Sociedades asociadas - 389
Otras sociedades relacionadas (60) (263)
(60) 126
d) Dividendos
Recibidos de sociedades asociadas 5.335 -
5.335 -


(ii) Saldos con sociedades relacionadas

2012 2011 Al 01.01.11
(a) Originados en ventas/compras de
bienes/servicios y otras transacciones
Crditos por ventas con sociedad controlante - 3.850 25.267
Crditos por ventas con otras sociedades relacionadas 10.961 25.750 11.684
Otros crditos con sociedades asociadas 160 291 1.268
Otros crditos con otras sociedades relacionadas 6.056 5.977 10.303
Anticipos con otras sociedades relacionadas 2.390 1.248 6.156
Deudas con sociedades asociadas (29.563) (3.979) (428)
Deudas con otras sociedades relacionadas (140.888) (79.018) (70.425)
(150.884) (45.881) (16.175)
(b) Inversiones
Otras sociedades relacionadas - 15.308 171.379
- 15.308 171.379
(c) Otras inversiones no corrientes
Depsitos con otras sociedades relacionadas - - 65.979
- - 65.979
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de:


(iii) Remuneracin a directores y gerentes Senior
La remuneracin total de los directores y gerentes Senior devengada durante el ejercicio 2012, asciende a $ 30,5
millones.
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29 Evolucin efecto de conversin monetaria y otros resultados integrales
Al 1 de enero de 2011 674.226 (25.279)
(Disminucin) / Aumento 45.139 (8.323)
Ajuste por reclasificacin a resultados - 19.088
Al 31 de diciembre de 2011 719.365 (14.514)
(Disminucin) / Aumento 568.301 10.041
Ajuste por reclasificacin a resultados - 3.782
Al 31 de diciembre de 2012 1.287.666 (691)
Efecto de
conversin
monetaria
Otros resultados
integrales


30 Normas contables recientemente publicadas

Pronunciamientos contables recientemente publicados
(i) Norma Internacional de Contabilidad 19 (revisada en 2011), Beneficios a los empleados
En junio de 2011 el IASB public la NIC 19 (revisada en 2011), Beneficios a los empleados, que introduce cambios
significativos en el reconocimiento y medicin de los gastos por planes de beneficios definidos y beneficios por
terminacin, y en la revelacin de todos los beneficios a los empleados. La NIC 19 (revisada en 2011) debe ser aplicada
para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
La Gerencia estima que la aplicacin de esta norma traer como consecuencia la reduccin del Patrimonio en $ 66,7
millones.
(ii) Norma Internacional de Contabilidad 1 (revisada en 2011), Presentacin de Estados Financieros
En junio de 2011 el IASB public la NIC 1 (revisada en 2011), Presentacin de Estados Financieros. La revisin
requiere que las entidades separen los items presentados en Otros Resultados Integrales Consolidados en dos grupos,
segn deban ser reclasificados, o no, a resultado en el futuro. La NIC 1 (revisada en 2011) debe ser aplicada para los
perodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2012.
(iii) Norma Internacional de Informacin Financiera 12, Revelaciones de intereses en otras entidades
En mayo de 2011 el IASB public la NIIF 12 Revelaciones de intereses en otras entidades. Esta norma incluye los
requisitos de revelaciones para todas las formas de intereses en otras entidades. La NIIF 12 debe ser aplicada para los
perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
(iv) Norma Internacional de Informacin Financiera 13, Medicin del valor razonable
En mayo de 2011 el IASB public la NIIF 13 Medicin del valor razonable. La NIIF 13 explica cmo medir el valor
razonable y procura mejorar las revelaciones sobre el mismo. La NIIF 13 debe ser aplicada para los perodos anuales que
comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
(v) Norma Internacional de Informacin Financiera 9 (revisada en 2011), Instrumentos financieros
En noviembre de 2009 el IASB public la NIIF 9 Instrumentos financieros que establece la clasificacin, medicin y
reconocimiento de activos y pasivos financieros, simplificando la clasificacin de los activos financieros. Esta
interpretacin es aplicable para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2015.
Dichas normas, revisiones e interpretaciones no son aplicables para el ejercicio comenzado el 1 de enero de 2012 y no
fueron adoptadas de manera anticipada.
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31 Administracin del riesgo financiero

1) Factores de riesgo financiero
Las actividades de Siderar la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las
variaciones de los tipos de cambio, de las tasas de inters y de los precios de las materias primas), riesgo de crdito y
riesgo de liquidez.
El programa de administracin del riesgo financiero de Siderar se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados
financieros y procura reducir los potenciales efectos adversos en el rendimiento financiero. Siderar y sus subsidiarias
pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposicin.

1.1) Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio
Siderar opera y vende sus productos en diferentes pases y consecuentemente est expuesta al riesgo en la fluctuacin de
los tipos de cambio. Siderar y sus compaas subsidiarias pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrir
la exposicin al riesgo asociado con tipos de cambio, que deriva de sus operaciones comerciales.
Siderar tiene operaciones en el exterior, cuyos activos netos estn expuestos al riesgo de conversin de moneda
extranjera, algunos de los cuales pueden impactar en el resultado.
La siguiente tabla muestra una apertura de la exposicin de la Sociedad al riesgo cambiario al 31 de diciembre de 2012.

Millones de pesos
Moneda funcional

Exposicin a ARS US$

Dlar estadounidense 263,4 No aplicable
Euros (39,7) -
Otras monedas (1,3) -
( ) posicin pasiva
La Sociedad estima que si la relacin peso argentino / dlar se incrementa un 1%, permaneciendo constantes el resto de
las variables, resultara en una ganancia antes de impuestos mxima de aproximadamente $ 2,6 millones (ganancia de
$ 9,1 millones en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011).
Considerando el mismo incremento de las monedas extranjeras respecto al peso argentino de las inversiones en el
exterior que totalizan $ 6.426 millones, el ajuste por diferencia de conversin incluido en el patrimonio total sera $ 64,2
millones mayor, que surge de la diferencia de conversin del patrimonio relativo al dlar y al real brasileo (ver nota
14). El efecto para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 fue de un patrimonio mayor de 48,5 millones.









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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
(ii) Riesgos asociados con tasas de inters
Siderar gestiona su exposicin a la volatilidad de las tasas de inters a travs de alternativas financieras e instrumentos
de cobertura. Los prstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por
intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de inters, mientras que los prstamos tomados a tasa fija
exponen a la Sociedad a una variacin en su valor razonable. La poltica general de la Sociedad es mantener un
adecuado equilibrio entre los instrumentos expuestos a tasa fija y a tasa variable, que pueda ser modificado considerando
las condiciones de mercado de largo plazo.
El promedio ponderado de la tasa de inters nominal para los instrumentos de deuda fue de 16,33% y de 15,09% para
2012 y 2011 respectivamente. La tasa fue calculada usando la tasa para cada instrumento en su correspondiente moneda
y ponderado utilizando los pesos equivalentes del monto de cada instrumento al 31 de diciembre de 2012 y 2011
respectivamente.
La deuda total de Siderar a tasa variable es de M$ 63.628 (2 % del total de prstamos) al 31 de diciembre de 2012 y de
M$ 228.924 (10% del total de prstamos) al 31 de diciembre de 2011.
Si las tasas de inters nominales promedio de los prstamos mantenidos durante 2012, hubieran sido 100 puntos bsicos
ms altos y todas las dems variables permanecieran constantes, el resultado antes de impuestos por el ao finalizado al
31 de diciembre de 2012, hubiera sido M$ 20.699 menor (M$ 11.786 menor al 31 de diciembre de 2011).
(iii) Riesgos asociados a los precios de las materias primas
En el curso normal de sus operaciones, la Sociedad adquiere materias primas (por ejemplo mineral de hierro y carbn) y
otras materias primas (gas y energa elctrica). Los precios de las materias primas son generalmente voltiles como
resultado de diversos factores, incluyendo aquellos que afectan la oferta y demanda, las condiciones polticas,
econmicas y sociales, y otras circunstancias. Siderar monitorea su exposicin a la volatilidad del precio de las materias
primas sobre bases regulares y aplica estrategias de gestin de riesgos asociados al precio de las materias primas. Para
mayor informacin sobre contratos de largo plazo ver Nota 26 (Contingencias, compromisos y restricciones a la
distribucin de utilidades).

1.2) Riesgo de crdito
El riesgo crediticio se origina en el efectivo y equivalentes de efectivo, depsitos con bancos e instituciones financieras,
as como exposiciones crediticias con clientes, incluyendo otros crditos remanentes y transacciones comprometidas. La
Sociedad ha establecido lineamientos de crditos para asegurar que las contrapartes referidas a derivados e instrumentos
de tesorera estn limitadas a instituciones financieras de alta calidad crediticia.
Siderar no tiene una importante concentracin de riesgo crediticio de los clientes. Ningn cliente individual comprende
ms del 10% de las ventas netas de Siderar. Las polticas crediticias de Siderar relacionadas a la venta de productos se
realizan a clientes con historiales crediticios aceptables, y se solicitan seguros de crditos, cartas de crdito u otros
instrumentos a fin de minimizar los riesgos crediticios cuando fuera necesario. La Sociedad mantiene previsiones para
potenciales prdidas por crditos. La utilizacin de los lmites de crdito es regularmente monitoreada.
Los crditos por ventas y otros crditos son valuados a su valor nominal menos la previsin para crditos incobrables, si
corresponde. Este monto no difiere significativamente de su valor razonable. Los otros crditos no contienen activos
incobrables significativos.
Al 31 de diciembre de 2012, los crditos por ventas netos de la previsin para crditos incobrables totalizan $ 450,0
millones. Estos crditos por ventas estn asegurados por seguros de crdito por $ 120,3 millones, cartas de crdito y
garantas bancarias por $ 26,8 millones y garantas reales y otras por $ 71,5 millones.
Al 31 de diciembre de 2012, los crditos por ventas a vencer ascendan a $ 431,7 millones, mientras que los crditos por
ventas vencidos ascendan a $ 37,9 millones. De aquellos que no estn previsionados ni garantizados, la mora es menor a
3 meses.
El monto de la previsin para crditos incobrables ascenda a $ 19,6 millones al 31 de diciembre de 2012.
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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
El valor contabilizado de los crditos por ventas y otros crditos de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 est
denominado en las siguientes monedas:
Moneda
Millones de
pesos

Pesos 439,2
Dlar estadounidense 565,9
Euro 73,2
1.078,3

1.3) Riesgo de liquidez

La Gerencia mantiene suficiente efectivo, ttulos negociables y facilidades crediticias para financiar niveles normales de
operaciones.
La Gerencia monitorea los pronsticos de liquidez de las reservas del grupo en funcin de los flujos de caja esperados.
La Sociedad ha negociado facilidades crediticias adicionales.
El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el perodo remanente
a la fecha del Estado de Situacin Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras
expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.
Millones de pesos 2013 2014 2015

Deuda bancaria y financiera 2.543,2 105,8 83,6
Intereses a devengar 142,8 20,5 6,9
Deuda comercial y otras deudas 1.033,2
Instrumentos financieros derivados 5,9

Total 3.725,1 126,3 90,5
Al 31 de diciembre de 2012 el total de deudas bancarias y financieras menos efectivo y equivalentes de efectivo y otras
inversiones asciende a $ 1.805,7 millones.

1.4) Riesgo de capital
Siderar busca mantener un adecuado nivel de endeudamiento sobre el total del patrimonio considerando la industria y los
mercados en los que opera. El ndice anual de la deuda financiera sobre la deuda financiera ms patrimonio equivale a
0,19 y 0,17 al 31 de diciembre de 2012 y 2011 respectivamente. La Sociedad no tiene que cumplir con requerimientos
regulatorios de mantenimiento de capital tal como se conoce en entidades de servicios financieros.

2) Instrumentos financieros por categora y nivel de jerarqua de valor razonable
Las polticas contables para instrumentos financieros han sido aplicadas a los items expuestos debajo. De acuerdo a lo
establecido por las NIIF 7, NIC 32 y NIC 39, los derechos y obligaciones del empleador con respecto a los planes de
beneficios y los activos y pasivos no financieros, tales como anticipos pagados e impuesto a las ganancias a pagar, no
estn incluidos.

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Miles de $
(1) Activos en la posicin financiera
Otros crditos 133.807 - 133.807 138.173 - 138.173
Crditos por venta 450.020 - 450.020 461.454 - 461.454
Otras inversiones 13.935 180.736 194.671 126.135 121.660 247.795
Efectivo y equivalentes de efectivo 172.179 559.977 732.156 6.398 3.050.612 3.057.010
Total 769.941 740.713 1.510.654 732.160 3.172.272 3.904.432
Miles de $
(2) Pasivos en la posicin financiera
Otras deudas - 8.768 8.768 - 7.733 7.733
Deudas comerciales - 1.024.440 1.024.440 - 911.042 911.042
Instrumentos derivados financieros 5.949 - 5.949 16.450 - 16.450
Deudas bancarias y financieras - 2.732.558 2.732.558 - 2.212.833 2.212.833
Total 5.949 3.765.766 3.771.715 16.450 3.131.608 3.148.058
Costo
amortizado
Total Derivados
Costo
amortizado
Derivados
Prstamos y
otros crditos
Activos
financieros al
valor razonable
con cambios en
resultados
Total
Prstamos y
otros crditos
Activos
financieros al
valor razonable
con cambios en
resultados
Total
Total


Valor razonable por jerarqua
Segn los requerimientos del prrafo 27B de la NIIF 7, Siderar categoriza cada una de las clases de instrumentos
financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situacin Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia
del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medicin del valor razonable.
Nivel 1comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios
de cotizacin (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Nivel 2 incluye activos y pasivos
financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotizacin incluidos en el
Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por
ejemplo, derivados de precios). Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas ms
significativas utilizadas en la estimacin del valor razonable no estn basadas en informacin observable en el mercado.










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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)

Medicin hecha a valor razonable al
31 de diciembre de 2012 31 de diciembre de 2011
Miles de $ Nivel 1 Nivel 2 Total Nivel 1 Nivel 2 Total
Activos financieros al valor razonable
con cambios en resultados
Otras inversiones 156.061 24.675 180.736 121.660 - 121.660
Efectivo y equivalentes de efectivo 375.270 184.707 559.977 3.050.612 - 3.050.612
Total 531.331 209.382 740.713 3.172.272 - 3.172.272
Pasivos financieros al valor razonable
con cambios en resultados
Instrumentos financieros derivados - 5.949 5.949 - 16.450 16.450
Total - 5.949 5.949 - 16.450 16.450


No hubo transferencias significativas entre el nivel 1 y el nivel 2 en el valor razonable por jerarqua.

3) Contabilizacin de instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos en el Estado de Situacin Financiera al costo y son
posteriormente revalorizados al valor razonable. Los cambios en el valor razonable se exponen en Otros ingresos
(egresos) financieros netos en el Estado de Resultados Integrales. Siderar no realiza cobertura de sus inversiones netas
en entidades del exterior.
La Sociedad designa ciertos instrumentos derivados como cobertura de un riesgo particular asociado con un activo o
pasivo reconocido o a una transaccin proyectada altamente probable. Estas transacciones son clasificadas como de
cobertura de flujo de fondos (principalmente contratos derivados forward de moneda sobre transacciones proyectadas
altamente probables). La porcin efectiva del valor razonable de los instrumentos derivados que son designados y
califican como de cobertura de flujo de fondos es reconocida en Otros Resultados Integrales Consolidados. Los valores
acumulados en Otros Resultados Integrales Consolidados son cargados a resultados en el mismo perodo en que el tem
cubierto afecta a las ganancias o prdidas. La ganancia o prdida relativa a la porcin inefectiva es reconocida en
resultados en forma inmediata. El valor razonable de los instrumentos financieros derivados (activos o pasivos) es
reflejado en el Estado de Situacin Financiera.
Los valores razonables de los diversos instrumentos derivados usados con propsitos de cobertura son expuestos en Nota
25. El valor razonable total de un instrumento de cobertura es clasificado como activo o pasivo no corriente cuando el
remanente del tem cubierto es mayor a 12 meses y como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del tem
cubierto es menor a 12 meses.
Los cambios en el valor razonable de cualquier derivado que no califique como de contabilidad de cobertura bajo la NIC
39 son reconocidos en forma inmediata en el Estado de Resultados Integrales.



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SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2012 (Cont.)

Vase nuestro informe de fecha
19 defebrero de 2013
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17
Dr. Ral Leonardo Viglione
Contador Pblico (UCA)
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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)

4) Estimacin del valor razonable
El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en
el mercado entre partes interesadas, independientes e informadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o
liquidacin forzada. Para el propsito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento
menor a un ao, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algn ajuste de crdito estimado. Para otras inversiones,
la Sociedad utiliza precios de cotizacin en el mercado.
Dado que la mayora de los prstamos son tomados a tasas variables o tasas fijas que se aproximan a las tasas de
mercado y como las renegociaciones contractuales ocurren cada 3 o 6 meses, el valor razonable de los prstamos se
aproxima a su valor en libros y no se expone por separado.
Para determinar el valor razonable de los derivados y otros instrumentos financieros, Siderar utiliza una variedad de
mtodos incluyendo el valor descontado del flujo de fondos futuros estimado, asumiendo determinadas presunciones
basadas en las condiciones de mercado existentes al cierre de cada ejercicio.

32 Adquisicin de participacin en Usiminas
El 27 de noviembre de 2011, Siderar (por s y a travs de su controlada Prosid Investment S.C.A.), TerniumS.A. y
Confab Industrial S.A. (una compaa subsidiaria de Tenaris S.A.) suscribieron un contrato de compraventa de acciones
con Camargo Correa, Votorantimy Caixa dos Empregados da Usiminas (fondo de pensin de los empleados de
Usiminas CEU) para la adquisicin de 139,7 millones de acciones ordinarias de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais
S.A. (Usiminas), representativas del 27,7% del capital social ordinario con derecho a voto, al precio de R$ 36 por cada
accin ordinaria. En virtud del mismo, el 16 de enero de 2012, Siderar adquiri 10 millones de acciones por un monto de
R$ 361,4 millones, mientras que su controlada Prosid adquiri 20 millones de acciones, equivalentes a R$ 722,7
millones, lo que hace un total de R$ 1.084,1 millones (equivalentes a US$ 0,6 mil millones).
Con esta adquisicin, Ternium S.A., Confab Industrial S.A., Siderar y Prosid se unieron al grupo de control existente de
Usiminas. Adicionalmente, se realiz una modificacin del acuerdo de accionistas de Usiminas con Nippon Steel,
Mitsubishi, Metal One y CEU, que gobiernan los derechos de Ternium S.A., Confab Industrial S.A., Siderar y Prosid
dentro del grupo de control de Usiminas; la mayora de las decisiones de ese grupo de control estn sujetas, para su
aprobacin a una mayora del 65% de las acciones del grupo de control. Como resultado de estas operaciones, el grupo
de control, que tiene 322,7 millones de acciones ordinarias que representan a la mayora de los derechos de voto de
Usiminas, est formado de la siguiente manera: Grupo Nippon 46,1%, Grupo Ternium / Tenaris 43,3% y CEU 10,6%.
Los derechos de TerniumS.A., Siderar (y Prosid) y Confab Industrial S.A, dentro del Grupo Ternium / Tenaris se rigen
por un acuerdo de accionistas por separado.
Con instalaciones situadas estratgicamente cerca de los principales consumidores de acero en Brasil y las minas de
mineral de hierro en la regin de Serra Azul, Usiminas est organizada en cuatro unidades principales de negocio:
Minera, Produccin de Acero, Procesamiento de Acero y Bienes de Capital.
Finalizado el proceso de asignacin del valor pagado en la transaccin, a los activos y pasivos adquiridos, el neto de los
mismos fue de US$ 434.239 mil, mientras que el valor llave fue de US$ 152.889 mil.
El resultado que obtuvo la Sociedad por su participacin en Usiminas fue una prdida de M$ 462.442, el cual incluye
M$ 356.268 de prdida por desvalorizacin (ver Nota 3(w)(6)).
La Sociedad ha realizado una prueba de desvalorizacin de la inversin en Usiminas al 31 de diciembre de 2012. La
desvalorizacin se debi principalmente a las expectativas de un entorno macroeconmico y de mercado ms dbil en
Brasil, donde las previsiones de crecimiento y de demanda de acero han estado sufriendo ajustes a la baja. Adems, la
revisin de los proyectos de minera de Usiminas han dado un mayor nivel de incertidumbre sobre el precio de largo
plazo del mineral de hierro y los crecientes costos de los proyectos de desarrollo, dando lugar a una revisin a la baja de
las expectativas de los flujos de efectivo de la inversin.
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33 Proceso de nacionalizacin de Sidor
Al 31 de marzo de 2008, la Sociedad posea una participacin indirecta del 14,4% de Consorcio Siderurgia Amazonia
Ltd. (Amazonia), que controlaba aproximadamente el 59,7% de Sidor.
El Decreto Ley N 6058 del Presidente de Venezuela fechado el 30 de abril de 2008 orden que Sidor y sus empresas
filiales y afiliadas fuesen transformadas en empresas del Estado, con una participacin accionaria estatal no menor al
60% de sus respectivos capitales sociales. El 12 de julio de 2008, Venezuela, actuando por intermedio de CVG, asumi
el control operativo de Sidor y el consejo de administracin de Sidor qued suspendido en sus funciones. De todas
formas las negociaciones con el gobierno de Venezuela continuaron por varios meses y durante ese perodo, Siderar y
Terniumconservaron su titularidad formal sobre las acciones de Sidor.
El 7 de mayo de 2009 se acord la transferencia del 59,7% de la participacin de Amazonia en Sidor a CVG. La suma a
recibir como compensacin por las acciones de Sidor asciende a US$ 1.971 millones. De dicha suma, CVG pag US$
400 millones en efectivo ese mismo da y el saldo restante fue dividido en dos tramos: el primero de US$ 945 millones
fue requerido que sea pagado en 6 cuotas trimestrales iguales comenzando en agosto de 2009 hasta noviembre de 2010,
mientras que el segundo era pagadero en noviembre 2010, sujeto a eventos trimestrales de prepago obligatorio
conjuntamente con el pago de las cuotas del primer tramo, basados en el aumento de precio del petrleo WTI por encima
de su nivel al 6 de mayo de 2009. Bajo los acuerdos con CVG y Venezuela, en el caso de no cumplimiento por CVG con
sus obligaciones de pago, la Sociedad se reservaba los derechos y recursos que tena con anterioridad a la transferencia
de las acciones de Sidor en relacin a cualquier reclamo contra Venezuela, sujeto a ciertas limitaciones, incluyendo que
la Sociedad no podra reclamar un monto que exceda la deuda pendiente de CVG.
CVG realiz todos los pagos requeridos bajo el acuerdo que rega la transferencia de Sidor a Venezuela, excepto el pago
final con vencimiento el 8 de noviembre de 2010. El 18 de diciembre de 2010, Terniumalcanz un acuerdo con CVG en
la reprogramacin del saldo pendiente, que totalizaba US$ 257,4 millones. Segn lo previsto en el acuerdo de
refinanciacin, CVG pag US$ 7,0 millones en enero 2011, y CVG estaba obligado a pagar el remanente en cinco
cuotas trimestrales, con vencimiento el 15 de febrero de 2011 para la primera de dichas cuotas y la ltima el 15 de
febrero de 2012. Como garanta del pago del saldo pendiente, Amazonia recibi ciertos pagars emitidos por Energa
Argentina S.A. (Enarsa) y Compaa Administradora del Mercado Elctrico S.A. (Cammesa) (ambas compaas
controladas por el Gobierno Argentino) a favor de PDVSA Petrleos S.A. (compaa controlada por el gobierno de
Venezuela). El 10 de octubre de 2012 CVG realiz la cancelacin de las ltimas dos cuotas pendientes por un total de
US$ 19,7 millones.
La recepcin de este pago resuelve la disputa pendiente con Venezuela en relacin a la nacionalizacin de Sidor, que
fuera presentada para arbitraje al Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI).
El resultado financiero generado en el ejercicio actual por la valuacin de dichos crditos al 31 de diciembre de 2012
ascendi a US$ 0,1 millones.



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34 Hechos posteriores
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad fue informada por TerniumInvestments S.r.l. (Ternium
Investments), de una demanda presentada en Brasil por Companhia Siderrgica Nacional (CSN) y varias entidades
afiliadas a CSN contra Ternium Investments, Siderar, Prosid Investments S.C.A. (Prosid), ambas subsidiarias de
Ternium Investments y Confab Industrial S.A. (Confab), una subsidiaria brasilea de Tenaris S.A.. Las sociedades
mencionadas en la demanda de CSN adquirieron una participacin en Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A.
USIMINAS (Usiminas) en enero de 2012.
Segn lo informado por TerniumInvestments, la demanda de CSN alega que, segn las leyes y reglamentos aplicables
en Brasil, los adquirientes debieron haber lanzado una oferta pblica de adquisicin a todos los tenedores minoritarios de
acciones ordinarias de Usiminas a un precio por accin equivalente al 80% del precio por accin pagado en dicha
operacin, o 28,8 reales brasileos (BRL) y solicita que se ordene a los adquirientes lanzar dicha oferta a dicho precio
ms inters. Si as se ordenase, la oferta debera ser realizada por 182.609.851 acciones ordinarias de Usiminas no
pertenecientes al grupo de control de Usiminas. TerniumInvestments y Siderar tendran una participacin en la oferta
del 60,6% y 21,5%, respectivamente. Siderar no ha sido an notificada de la demanda de CSN.
La Sociedad considera que los reclamos de CSN carecen de fundamento y mrito, como ha sido confirmado por varias
opiniones de abogados brasileos y decisiones previas del regulador de valores brasileo, la Comisso de Valores
Mobilirios, incluyendo una decisin de Febrero de 2012 que determin que la adquisicin arriba referida no impona la
obligacin de lanzar una oferta pblica de adquisicin.
No se han producido otros hechos, situaciones o circunstancias que no sean de pblico conocimiento, que incidan o
puedan incidir significativamente sobre la situacin patrimonial, econmica o financiera de la Sociedad.













Vase nuestro informe de fecha
19 defebrero de 2013

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)



C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17


Dr. Ral Leonardo Viglione
Contador Pblico (UCA)
C.P.C.E. C.A.B.A. T 196 F 169
Dr. (C.P.) Juan J osValdez Follino
CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martn A. Berardi
VICEPRESIDENTE



INFORME DEL AUDITOR

A los seores miembros del Consejo de Vigilancia de
Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial
Domicilio legal: Pasaje Carlos M. Della Paolera 299
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
CUIT 30-51688824-1


1. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Siderar Sociedad
Annima Industrial y Comercial y sus sociedades controladas que comprenden el
estado de situacin financiera consolidado al 31 de diciembre de 2012, el estado de
resultados integrales consolidado por el perodo de doce meses finalizado el 31 de
diciembre de 2012 y los estados de cambios en el patrimonio consolidado y de flujo
de efectivo consolidado por el perodo de doce meses finalizado en esa misma
fecha, un resumen de las polticas contables significativas y otra informacin
explicativa. Los saldos y otra informacin correspondientes al ejercicio 2011, son
parte integrante de los estados financieros auditados mencionados
precedentemente y por lo tanto debern ser considerados en relacin con esos
estados financieros.

2. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparacin y presentacin
razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) adoptadas como normas
contables profesionales argentinas por la Federacin Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisin
Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls).
Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que
considere necesario para posibilitar la preparacin de estados financieros
consolidados libres de distorsiones significativas originadas en errores o en
irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre
los estados financieros consolidados, en base a la auditora que efectuamos con el
alcance detallado en el prrafo 3.

3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditora vigentes en la
Repblica Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos
nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los
estados financieros consolidados estn exentos de errores significativos y
formarnos una opinin acerca de la razonabilidad de la informacin relevante que
contienen los estados financieros consolidados. Una auditora comprende el
examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y
las informaciones expuestas en los estados financieros consolidados. Una auditora
tambin comprende una evaluacin de las normas contables aplicadas y de las
estimaciones significativas hechas por la Sociedad, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros consolidados. Consideramos que la
auditora efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra
opinin.


4. En nuestra opinin, los estados financieros consolidados mencionados en el
prrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera consolidada de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2012 y sus resultados
integrales consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio
finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Siderar
Sociedad Annima Industrial y Comercial , que:

a) los estados financieros consolidados de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen,
en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de
Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisin Nacional
de Valores;

b) los estados financieros individuales de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de
conformidad con normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e
integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisin Nacional de
Valores;

c) hemos ledo la resea informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra
competencia, no tenemos ninguna observacin que formular;

d) al 31 de diciembre de 2012 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado
Previsional Argentino de Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial que surge
de los registros contables de la Sociedad ascenda a $39.222.513,15 , no siendo
exigible a dicha fecha;

e) de acuerdo con lo requerido por el artculo 4 de la Resolucin General N 400
emitida por la Comisin Nacional de Valores, que modifica el art. 18 inciso e) del
acpite III.9.1. de las Normas de dicha Comisin, informamos que el total de
honorarios en concepto de servicios de auditora y relacionados facturados a la
Sociedad en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 representan:
e.1) el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad
por todo concepto en dicho ejercicio;
e.2) el 38% sobre el total de honorarios por servicios de auditora y relacionados
facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en
dicho ejercicio;
e.3) el 29% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad,
sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho
ejercicio;



f) hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y
financiacin del terrorismo para Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial
previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo
Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.


Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19 de febrero de 2013



PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17

Dr. Ral Leonardo Viglione
Contador Pblico (UCA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 196 F 169



INFORME DEL CONSEJO DE VIGILANCIA


A los seores Accionistas de
Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial.

Cumplimos en informar que el Consejo de Vigilancia ha revisado los:

- Estados Financieros Consolidados de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2012, compuesto por el
estado de resultados integrales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, el
estado de situacin financiera a dicha fecha, el estado de cambios en el patrimonio y estado
de flujo de efectivo por el ejercicio mencionado, y notas 1 a 34 a dichos estados
financieros;

- Memoria e Inventario referentes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012,

- Estados Financieros Individuales de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial al 31de diciembre de 2012, compuesto por el estado de resultados integrales
por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, el estado de situacin financiera a
dicha fecha, el estado de cambios en el patrimonio y estado de flujo de efectivo por el
ejercicio mencionado, y notas 1 a 33 a dichos estados financieros;

- Informacin adicional requerida por el artculo 68 del Reglamento de la Bolsa de
Comercio de Buenos Aires al 31 de diciembre de 2012.


La preparacin de los documentos bajo anlisis es responsabilidad de la Direccin de la Sociedad.

Hemos tenido a la vista los respectivos Informes de la firma de Auditores externos, Price
Waterhouse & Co. S.R.L., del 19 de febrero de 2013, correspondientes a:
- Estados Financieros Consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 de
Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial y sus sociedades controladas, y
- Estados Financieros Individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 de
Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial.
Respecto de dicha documentacin, informamos que hacemos nuestros los trminos de los Informes
de los Auditores externos del da de la fecha, suscriptos por el Dr. (C.P.) Ral Leonardo Viglione,
socio de la mencionada firma.

Esta documentacin preparada por la Sociedad, para ser considerada y aprobada por el Directorio
en su reunin del da de la fecha, se ajusta a lo requerido por las normas de aplicacin, vigentes en
la Repblica Argentina, por lo que no tenemos observaciones que formular sobre la misma.

Hemos examinado la Memoria y el Inventario referentes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de 2012 y, habiendo obtenido al respecto las informaciones y explicaciones que hemos considerado
necesarias, no tenemos en lo que es materia de nuestra competencia observaciones que formular.
Las proyecciones sobre hechos futuros contenidas en esta Memoria son responsabilidad del
Directorio de la Sociedad.

Asimismo, hemos realizado una revisin del Informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo
de Gobierno Societario, acompaado como anexo a la Memoria, elaborado por el rgano de
Administracin en cumplimiento de la Resolucin General 606/2012 de la CNV, respecto del que
no tenemos observaciones significativas que formular en cuanto a su veracidad.

Dejamos constancia, por otra parte, de que hemos ejercido, en la medida correspondiente, las
atribuciones que nos asignan la ley y el estatuto, habiendo participado regularmente de las
reuniones del Directorio de la Sociedad.
Hemos dado cumplimiento a las disposiciones del artculo 281 de la Ley N 19.550 de la Repblica
Argentina.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19de febrero de 2013.

por el Consejo de Vigilancia


Dr. (C.P.) J uan J os Valdez Follino
Consejero de Vigilancia







SIDERAR S.A.I.C.


ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Al 31 de Diciembre de 2012, comparativo con el ejercicio anterior



























Domicilio legal: Pasaje Carlos Maria della Paolera 297/299 Piso 16 - Ciudad Autonoma de Buenos Aires






SIDERAR S.A.I.C.
Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2012
Indice

Estados Einancieros Individuales al 31 de diciembre de 2012
Estado de Resultados Integrales Individual
Estado de Situacion Einanciera Individual
Estado de Cambios en el Patrimonio Individual
Estado de Elujo de EIectivo Individual
Notas a los Estados Einancieros Individuales
InIormacion adicional requerida por el articulo 68 del Reglamento de la Bolsa
de Comercio de Buenos Aires
InIorme de los auditores

- 1 -
SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL
NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE 3USTICIA: 14.510
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012,
comparativo con el ejercicio anterior (valores en miles de pesos)
Notas 2012 2011
Ingresos por ventas netos 12.296.419 12.124.634
Costo de ventas 5 (9.912.353) (9.111.155)
Ganancia bruta 2.384.066 3.013.479
Gastos de comercializacion 6 (579.499) (497.567)
Gastos de administracion 7 (703.098) (608.959)
Otros ingresos (egresos) operativos netos 9 (22.614) (31.244)
Resultado operativo 1.078.855 1.875.709
Intereses ganados 19.354 49.879
Intereses perdidos (363.429) (176.095)
Otros ingresos (egresos) Iinancieros netos 10 (8.628) 55.428
Ganancia antes de los resultados de inversiones en compaas
subsidiarias y asociadas y del impuesto a las ganancias
726.152 1.804.921
Ganancia (perdida) de inversiones en compaias subsidiarias y asociadas 14 132.416 326.055
Resultado antes del impuesto a las ganancias 858.568 2.130.976
Impuesto a las ganancias 11 (318.633) (698.789)
Ganancia del ejercicio 539.935 1.432.187
EIecto de conversion monetaria 567.487 45.128
Participacion en otros resultados integrales de compaias subsidiarias y
asociadas 14.632 10.766
Total de otros resultados integrales del ejercicio 582.119 55.894
Total de resultados integrales del ejercicio 1.122.054 1.488.081
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacion 27 4.517.094.023 4.517.094.023
Ganancia basica y diluida por accion ($ por accion) 27 0,25 0,33
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Einancieros Individuales.
Dr. (C.P.) Juan Jose Valdez Eollino Martin A. Berardi
CONSEJERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
OTROS RESULTADOS INTEGRALES
RESULTADOS
Vease nuestro inIorme de Iecha
19 de Iebrero de 2013
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 E 17
Dr. Raul Leonardo Viglione
Contador Publico (UCA)
C.P.C.E. C.A.B.A. T 196 E 169


- 2 -
SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL
NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE 3USTICIA: 14.510
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INDIVIDUAL al 31 de diciembre de 2012,
comparativo al 31 de diciembre de 2011 y 1 de enero de 2011
(valores en miles de pesos)
Notas 31.12.12 31.12.11 01.01.11
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo, netos 12 5.935.531 5.235.307 5.025.589
Activos intangibles, netos 13 49.275 40.558 40.541
Inversiones en compaias subsidiarias y asociadas 14 6.457.563 4.880.667 4.568.256
Otras inversiones 15 - - 66.179
Otros creditos 16 145.837 163.656 85.375
Creditos por ventas 17 24.731 32.393 -
12.612.937 10.352.581 9.785.940
Activo corriente
Otros creditos 16 480.127 85.339 142.601
Inventarios, netos 18 3.430.126 3.604.863 18 2.647.777
Creditos por ventas 17 423.572 429.339 352.014
Otras inversiones 19 72.153 86.140 600.220
EIectivo y equivalentes de eIectivo 19 384.780 1.335.452 458.796
4.790.758 5.541.133 4.201.408
Total del Activo 17.403.695 15.893.714 13.987.348
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
de la Compaia 11.832.439 10.891.069 10.914.477
Total del Patrimonio 11.832.439 10.891.069 10.914.477
PASIVO
Pasivo no corriente
Provisiones para contingencias 20 63.942 57.534 44.833
Pasivo por impuesto diIerido 22 1.169.337 1.238.668 1.256.971
Otras deudas 23 201.393 156.618 121.369
Deudas bancarias y Iinancieras 24 189.385 33.635 -
1.624.057 1.486.455 1.423.173
Pasivo corriente
Deudas Iiscales 98.095 128.621 578.744
Otras deudas 23 223.052 226.404 210.238
Deudas comerciales 1.082.903 982.748 842.937
Deudas bancarias y Iinancieras 24 2.543.149 2.178.417 17.779
3.947.199 3.516.190 1.649.698
Total del Pasivo 5.571.256 5.002.645 3.072.871
Total del Patrimonio y del Pasivo 17.403.695 15.893.714 13.987.348
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Einancieros Individuales.
Dr. (C.P.) Juan Jose Valdez Eollino Martin A. Berardi
CONSEJERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
Vease nuestro inIorme de Iecha
19 de Iebrero de 2013
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 E 17
Dr. Raul Leonardo Viglione
Contador Publico (UCA)
C.P.C.E. C.A.B.A. T 196 E 169


SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL
NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510
(valores en miles de pesos)
Ganancias reservadas
Ajuste de
capital (1)
Primas de
emisin
Reserva legal
Reserva futuros
dividendos
Reserva
facultativa
Saldos al 1 de enero de 2012 4.517.094 476.145 46.573 164.723 2.285.793 319.041 704.817 2.376.883 10.891.069
Gananciadel ejercicio 539.935 539.935
Otros resultados integrales del ejercicio 582.119 582.119
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Ordinariadel 19.04.2012
Constitucin dereservas 67.060 1.092.367 (1.159.427) -
Dividendos pagados (2) (180.684) (180.684)
Saldos al 31 de diciembre de 2012 4.517.094 476.145 46.573 231.783 2.285.793 1.411.408 1.286.936 1.576.707 11.832.439
Ganancias reservadas
Ajuste de
capital (1)
Primas de
emisin
Reserva legal
Reserva futuros
dividendos
Reserva
facultativa
Saldos al 1 de enero de 2011 347.469 476.145 46.573 164.723 6.455.418 43.947 648.923 2.731.279 10.914.477
Gananciadel ejercicio 1.432.187 1.432.187
Otros resultados integrales del ejercicio 55.894 55.894
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Ordinariadel 21.07.2011
Constitucin dereservas 275.094 (275.094) -
Dividendos pagados (2) (1.511.489) (1.511.489)
Decisiones adoptadas por la Asamblea
Extraordinariadel 10.11.2011
Capitalizacin parcial dereservas 4.169.625 (4.169.625) -
Saldos al 31 de diciembre de 2011 4.517.094 476.145 46.573 164.723 2.285.793 319.041 704.817 2.376.883 10.891.069
(1) Correspondealadiferenciaentreel valor ajustado del capital y el valor histrico, segn requerimientos delaLey deSociedades Comerciales
(2) El dividendo pagado representa$ 0,04 y $ 4,35 por accin paralos ejercicios finalizados el 31 dediciembrede2012 y 2011 respectivamente.
Las notas queseacompaan son parteintegrantedeestos Estados Financieros Individuales.
Dr. (C.P.) J uan J osValdez Follino Martn A. Berardi
CONSEJ ERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
-

3

-
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 comparativo con el ejercicio anterior
Atribuible a los accionistas de la Compaa
Capital
accionario
Cuentas complementarias de
capital
Otras reservas
Resultados
acumulados
Total
Atribuible a los accionistas de la Compaa
Capital
accionario
Cuentas complementarias de
capital
Otras reservas
Resultados
acumulados
Total
Vasenuestroinformedefecha
19defebrerode2013
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(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T1F17
Dr. Ral LeonardoViglione
Contador Pblico(UCA)
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Notas 2012 2011
Flujos de efectivo de actividades operativas
Ganancia del ejercicio 539.935 1.432.187
Ajustes por:
Depreciaciones y amortizaciones 12 - 13 586.335 537.970
Impuesto a las ganancias devengado 11 318.633 698.789
Intereses devengados 363.429 176.095
Resultado por instrumentos Iinancieros derivados - 121
Cambios en provisiones para contingencias 20 14.136 28.423
Resultado por inversiones en compaias subsidiarias y asociadas 14 (132.416) (326.055)
Pagos de intereses (352.781) (15.297)
Pagos de impuesto a las ganancias (428.794) (1.178.716)
Variaciones en capital de trabajo
Inventarios 174.737 (957.086)
Otros creditos (383.998) 53.527
Creditos por ventas 60.975 (37.330)
Deudas comerciales 44.623 100.782
Otras deudas Iiscales 10.305 11.501
Otras deudas (10.882) 13.423
DiIerencias de cambio y otras variaciones patrimoniales 42.086 (157.843)
Flujos de efectivo originados en actividades operativas 846.323 380.491
Flujos de efectivo de actividades de inversin
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles 12 - 13 (1.318.370) (754.468)
Bajas de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles 12 - 13 23.094 6.763
Adquisiciones de compaias subsidiarias y asociadas 14 (865.590) (51)
Dividendos y bajas de compaias subsidiarias y asociadas 3.229 69.589
Disminucion de otras inversiones 13.987 580.259
Flujos de efectivo aplicados a actividades de inversin (2.143.650) (97.908)
Flujos de efectivo de actividades de financiacin
Dividendos pagados en eIectivo (180.684) (1.511.489)
Toma de deudas bancarias y Iinancieras 1.651.312 2.499.141
Cancelacion de deudas bancarias y Iinancieras (1.164.509) (480.328)
Cobro (Pago) por instrumentos Iinancieros derivados - (121)
Flujos de efectivo originados en actividades de financiacin 306.119 507.203
(Disminucin) Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo (991.208) 789.786
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo
Al inicio del ejercicio 19 1.335.452 458.796
Giros en descubierto habituales (1.236) (467)
Neto 1.334.216 458.329
DiIerencias de cambio en eIectivo, equivalentes de eIectivo y en giros en descubiertos
habituales 40.182 86.101
(Disminucion) Aumento en eIectivo y equivalentes de eIectivo (991.208) 789.786
Al cierre del ejercicio 19 384.780 1.335.452
Giros en descubierto habituales (1.590) (1.236)
Neto 383.190 1.334.216
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos Estados Einancieros Individuales.
Dr. (C.P.) Juan Jose Valdez Eollino Martin A. Berardi
CONSEJERO DE VIGILANCIA VICEPRESIDENTE
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
ESTADO DE FLU3O DE EFECTIVO INDIVIDUAL por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 comparativo con el ejercicio
anterior (valores en miles de pesos)
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES al 31 de diciembre de 2012


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INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

1 InIormacion general
2 Bases de presentacion
3 Politicas contables
4 InIormacion por segmentos
5 Costo de ventas
6 Gastos de comercializacion
7 Gastos de administracion
8 Costos laborales
9 Otros ingresos (egresos) operativos netos
10 Otros ingresos (egresos) Iinancieros netos
11 Impuesto a las ganancias
12 Propiedades, planta y equipo, netos
13 Activos intangibles, netos
14 Inversiones en compaias subsidiarias y asociadas
15 Otros inversiones no corrientes
16 Otros creditos
17 Creditos por ventas
18 Inventarios
19 Otras inversiones corrientes y eIectivo y equivalentes de eIectivo
20 Previsiones y provisiones no corrientes
21 Previsiones corrientes
22 Impuesto a las ganancias diIerido
23 Otras deudas
24 Deudas bancarias y Iinancieras
25 Instrumentos Iinancieros derivados
26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucion de utilidades
27 Resultado por accion
28 Operaciones con sociedades relacionadas
29 Evolucion eIecto de conversion monetaria y otros resultados integrales
30 Normas contables recientemente publicadas
31 Administracion del riesgo Iinanciero
32 Adquisicion de participacion en Usiminas
33 Hechos posteriores




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1 Informacin general
Siderar S.A.I.C. (la 'Sociedad o 'Siderar o 'la Compaia) es una sociedad constituida en Argentina el 7 de marzo de
1962. El plazo de la Sociedad vence el 2 de abril de 2090 y su objeto social, segun el articulo 2 de su estatuto, es la
promocion, construccion y explotacion de plantas siderurgicas, elaboracion y comercializacion de arrabio, acero, hierro
y productos siderurgicos, asi como la realizacion de operaciones Iinancieras y de inversiones en acciones de otras
sociedades. La Sociedad mantiene participacion de control en varias subsidiarias.
A la Iecha, el capital de la Sociedad es de $ 4.517.094.023, el cual se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el
Registro Publico de Comercio. Las acciones de la Sociedad tienen valor nominal de $ 1, las cuales, se encuentran
autorizadas para cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).
La Asamblea Extraordinaria celebrada el 10 de noviembre de 2011 aprobo la desaIectacion parcial de la reserva para
Iuturos dividendos por la suma de $ 4.169.625.252, y su capitalizacion mediante el pago de un dividendo en acciones a
razon de doce acciones nuevas por cada accion en circulacion; en consecuencia, el capital social asciende a
$ 4.517.094.023. La modiIicacion del estatuto por el aumento de capital respectivo quedo inscripta en la Inspeccion
General de Justicia el 17 de abril de 2012.
El anterior aumento del capital social por $ 35.666.000, elevandolo a $ 356.468.771 Iue aprobado por la Asamblea
Ordinaria y Extraordinaria del 29 de diciembre de 1994, e inscripto en el Registro Publico de Comercio el 7 de
noviembre de 1995.
Posteriormente, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 3 de octubre de 1996 aprobo la reduccion del capital social
de $356.468.771 a $347.468.771, resultando inscripto por ante el Registro Publico de Comercio el 11 de marzo de 1997.
La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de abril de 2002, en sesion simultanea con la Asamblea especial de
accionistas clase B, determino la conversion de 27.577.146 acciones ordinarias clase B en acciones ordinarias clase A,
las cuales se encuentran autorizadas a cotizar.
En la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de abril de 2003, la Sociedad decidio no adherir al
regimen estatutario optativo de oIerta publica de adquisicion obligatoria. En consecuencia Siderar S.A.I.C. es una
"sociedad no adherida al Regimen Estatutario Optativo de OIerta Publica de Adquisicion Obligatoria (arts. 23 y 24 del
decreto 677/2001)".
2 Bases de presentacin
Los Estados Einancieros Individuales de Siderar y sus subsidiarias han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de InIormacion Einanciera ('NIIE) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
('IASB).
La Comision Nacional de Valores (CNV), a traves de las Resoluciones Generales N 562/09 y 576/10, ha establecido la
aplicacion de las Resoluciones Tecnicas N 26 y 29 de la Eederacion Argentina de Consejos ProIesionales de Ciencias
Economicas, que adoptan las Normas Internacionales de InIormacion Einanciera (NIIE), emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para las entidades incluidas en el regimen de
oIerta publica de la Ley N17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado
autorizacion para estar incluidas en el citado regimen.
Los presentes estados Iinancieros individuales de la Sociedad por el ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de 2012, han
sido preparados de conIormidad con la Resolucion Tecnica N 26 de la Eederacion Argentina de Consejos ProIesionales
de Ciencias Economicas (EACPCE), incorporada por la Comision Nacional de Valores (CNV). Dicha norma diIiere de
las NIIE utilizadas en la preparacion de los estados Iinancieros individuales, en lo que reIiere al criterio de
contabilizacion de las inversiones en subsidiarias y asociadas, las cuales se contabilizaran utilizando el metodo de la
participacion (valor patrimonial proporcional) descripto en la NIC 28 "Inversiones en Asociadas". Este criterio diIiere
del establecido en el parraIo 38 de la NIC 27, el cual establece que la contabilizacion de las mencionadas inversiones
debe eIectuarse al costo o a su valor razonable.
La aplicacion de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2012,
siendo los presentes, los primeros estados Iinancieros anuales presentados bajo estas normas.


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2 Bases de presentacin (Cont.)
Los Estados Einancieros Individuales se han conIeccionado sobre la base del costo historico, excepto por la revaluacion
de activos y pasivos Iinancieros (incluyendo instrumentos derivados) al valor razonable, con variacion reconocida en el
Estado de Resultados Integrales.
La elaboracion de los presentes Estados Einancieros Individuales de acuerdo a las NIIE, requiere que la Gerencia eIectue
estimaciones y supuestos que pueden aIectar las ciIras registradas de los activos y pasivos, la exposicion de activos y
pasivos contingentes a la Iecha de los estados Iinancieros, y las ciIras de ingresos y gastos registrados correspondientes a
los periodos inIormados. Los resultados Iinales podrian diIerir respecto de estas estimaciones.
Los Estados Einancieros Iueron aprobados para su emision por el Directorio de la Sociedad el 19 de Iebrero de 2013 y se
presentan en miles de pesos argentinos (M$), excepto menciones especiIicas.

De corresponder, se han reclasiIicado ciertas ciIras de los estados Iinancieros individuales correspondientes al ejercicio
Iinalizado el 31 de diciembre de 2011, a los eIectos de su presentacion comparativa con los de este ejercicio


3 Polticas contables

(a) Primera aplicacin de las NIIF
De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Resolucion Tecnica 26 y 29 de la Eederacion Argentina de
Consejos ProIesionales de Ciencias Economicas y la NIIE 1, se incluyen las conciliaciones entre patrimonio neto,
resultado integral y Ilujo de eIectivo determinados de acuerdo con las normas contables proIesionales vigentes en
Argentina e iguales conceptos determinados de acuerdo a las normas internacionales de inIormacion Iinanciera (NIIE).
La Iecha de transicion a las NIIE para la Sociedad, conIorme a lo establecido en la NIIE 1 'Adopcion por primera vez de
las NIIE, es el 1 de enero de 2011.
De acuerdo a la NIIE 1, si una subsidiaria adopta por primera vez las NIIE con posterioridad a su controlante, la
subsidiaria podra medir los activos y pasivos en sus estados Iinancieros a los importes en libros que se hubieran incluido
en los estados Iinancieros consolidados de la controlante, basados en la Iecha de transicion de la controlante a las NIIE
(1 de enero de 2003). La sociedad eligio esta opcion para las propiedades, planta y equipo.
A continuacion, se indican las exenciones y excepciones que son de aplicacion considerando la NIIE 1 y que Iueron
utilizadas en la conversion de las normas contables vigentes en Argentina a las NIIE:
Exenciones optativas a las NIIF
La NIIE 1, le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIE considerar determinadas dispensas de unica
vez, al principio de aplicacion retroactiva de ciertas NIIE vigentes a la Iecha de adopcion de NIIE. Dichas dispensas han
sido previstas por el IASB para simpliIicar la primera aplicacion de dichas normas.
A continuacion se detallan las exenciones optativas adoptadas por la Sociedad bajo la NIIE 1:
1. Valor razonable como costo atribuido: la entidad ha optado, a la Iecha de transicion de la sociedad controlante a
NIIE por la valuacion de sus activos Iijos a valores razonables, y utilizar este valor razonable como costo atribuido a
tal Iecha.
2. Diferencias de conversin acumuladas en negocios en el extranjero: las diIerencias de conversion acumuladas
relacionadas con todos los negocios en el exterior, se consideraron nulas a la Iecha de transicion a las NIIE de la
sociedad controlante.
3. Combinaciones de negocios: la Sociedad ha optado por no aplicar la NIIE 3 'Combinaciones de negocios
retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la Iecha de transicion a las NIIE.
La sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones disponibles en la NIIE 1.

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3 Polticas contables (cont.)

Excepciones obligatorias a las NIIF
A continuacion se detallan las excepciones obligatorias bajo la NIIE 1:
1. Estimaciones: las estimaciones realizadas por la Sociedad segun NIIE al 1 de enero de 2011 (Iecha de transicion a
las NIIE), son coherentes con las estimaciones realizadas a la misma Iecha segun normas contables proIesionales
vigentes en Argentina.
2. Otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIE 1 que no se han aplicado por no ser relevantes para la
Sociedad son:
- Baja contable de activos y pasivos Iinancieros.
- Contabilidad de coberturas.
- Derivados implicitos.

a) Conciliacion entre el patrimonio neto determinado de acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el
determinado de acuerdo con las NIIE (en millones de pesos)



31.12.11 01.01.11
Total patrimonio neto segn normas contables
argentinas anteriores
9.896,4 10.013,0
Efectos de la transicin a NIIF
Ajuste a NIIE de valuacion de propiedades, planta y equipo 1.314,4 1.499,0
Cambio de criterio de medicion de inventarios 259,3 (66,1)
EIecto impositivo de los ajustes a NIIE (550,8) (501,5)
Ajuste a NIIE de valuacion por participaciones
en compaias subsidiarias y asociadas (28,2) (29,9)
Total patrimonio en NIIF 10.891,1 10.914,5


Explicaciones de los ajustes
Ajuste a NIIE de valuacion de propiedades, planta y equipo: corresponde a la diIerencia entre el valor razonable de los
bienes de uso a la Iecha de transicion de la sociedad controlante a NIIE (1 de enero de 2003), y el costo segun norma
argentina.
Cambio de criterio de medicion de inventarios: bajo NIIE, las existencias se valuan a costo o valor neto de realizacion, el
que sea menor, mientras que en norma argentina, las existencias se valuan en general a costo de reposicion. La Sociedad
ha optado por utilizar como metodo de descarga de inventarios bajo NIIE, el sistema de primero entrado, primero salido
('PEPS).
EIecto impositivo de los ajustes a NIIE: representa el eIecto en el impuesto a las ganancias a la tasa correspondiente
sobre los ajustes a NIIE descriptos anteriormente, que resulten aplicables.
Ajuste a NIIE de valuacion por participaciones en compaias subsidiarias y asociadas: corresponde a la valuacion bajo
NIIE de los estados Iinancieros de las compaias subsidiarias y asociadas.





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3 Polticas contables (cont.)

b) Conciliacion entre el resultado determinado de acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el resultado
integral total determinado de acuerdo con las NIIE correspondiente al ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de 2011 (en
millones de pesos)
31.12.2011
Total resultado segn normas contables argentinas anteriores 1.341,2
Efectos de la transicin a NIIF
Valuacion de inventarios - costo de ventas 325,4
Valuacion de bienes de uso - amortizaciones (184,7)
Ajuste por impuesto diIerido (49,2)
Otros (0,5)
Total resultado en NIIF 1.432,2
Otros resultados integrales (incluido en el patrimonio segn
normas contables argentinas anteriores)
EIecto de conversion monetaria 45,1
Participacion en otros resultados integrales de compaias
subsidiarias y asociadas
10,8
Total de otros resultados integrales 55,9
Total de resultados integrales del ejercicio 1.488,1


c) No se han identiIicado diIerencias signiIicativas en el estado de Ilujo de eIectivo o en la deIinicion de eIectivo y
equivalentes entre las normas contables argentinas anteriores y NIIE, excepto por la segregacion de la diIerencia de
cambio contenida en cada rubro.
Lo siguiente es un resumen de las principales politicas contables seguidas en la preparacion de los Estados Einancieros
Individuales:

(b) Conversin de moneda extranjera
(1) Moneda funcional y de presentacion
Los items incluidos en los Estados Einancieros de cada una de las compaias subsidiarias y asociadas se miden
utilizando la moneda del contexto economico primario en el cual operan dichas compaias ('moneda Iuncional).
La moneda Iuncional y de presentacion de la Sociedad es el peso argentino. El peso argentino es la moneda que mejor
reIleja la sustancia economica de los hechos subyacentes y las circunstancias relevantes de la Sociedad consideradas en
su conjunto. No obstante, existen compaias subsidiarias y asociadas con moneda Iuncional distinta al peso (ver Nota
14).
(2) Operaciones en monedas distintas de la moneda funcional
Las operaciones en monedas distintas de la moneda Iuncional se contabilizan a los tipos de cambio vigentes a la Iecha de
las operaciones.
Las ganancias y perdidas resultantes de la liquidacion de dichas operaciones y de la conversion de activos y pasivos
monetarios denominados en monedas distintas de la moneda Iuncional se reconocen en el Estado de Resultados
Integrales Otros ingresos (egresos) Iinancieros netos.

(c) Instrumentos financieros
Instrumentos financieros distintos a los derivados
Los instrumentos Iinancieros distintos a los derivados comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y
deuda, creditos por ventas y otros creditos, eIectivo y equivalentes de eIectivo, prestamos y deudas comerciales y otras
deudas. Los instrumentos Iinancieros de Siderar distintos a los derivados son clasiIicados en las siguientes categorias:

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- 10 -
3 Polticas contables (cont.)
Instrumentos financieros: al valor razonable con cambios en resultados.
Instrumentos mantenidos hasta el vencimiento medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa
efectiva de inters menos prdidas por desvalorizacin. Al 31 de diciembre de 2012 no hay instrumentos
clasificados dentro de esta categora.
Prstamos y otros crditos: medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters
menos cualquier desvalorizacin.
Activos financieros disponibles para la venta: las ganancias y prdidas derivadas de cambios en el valor
razonable son reconocidas en Otros Resultados Integrales, excepto las prdidas por desvalorizacin, los
intereses calculados utilizando el mtodo de la tasa efectiva de inters y las prdidas o ganancias provenientes
de diferencias de cambio de los activos monetarios, que son reconocidos directamente en la ganancia o prdida
del ejercicio. Cuando las inversiones son dispuestas para la venta o se determina su desvalorizacin, las
ganancias o prdidas acumuladas, previamente reconocidas en Otros Resultados Integrales, se incluyen en el
Estado de Resultados Integrales. Al 31 de diciembre de 2012 no hay instrumentos clasificados dentro de esta
categora.
Pasivos financieros: medidos al costo amortizado utilizando el mtodo de latasa efectiva de inters.
La clasificacin depende de la naturaleza y el propsito para el cual los activos y pasivos financieros fueron adquiridos y
es determinada al momento del reconocimiento inicial.
Los activos y pasivos financieros son reconocidos y desreconocidos a la fecha de liquidacin.
Los activos financieros son inicialmente medidos a su valor razonable mas los costos de transaccin, excepto por
aquellos activos financieros clasificados como a valor razonable con cambios en resultados.
Los pasivos financieros, incluidas las deudas bancarias y financieras, son inicialmente medidos a su valor razonable,
neto de los costos de transaccin, y seguidamente, medidos a su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa
efectiva de inters, reconociendoel correspondiente cargo por inters.
Desvalorizacin de activos financieros
La Sociedad comprueba al cierre de cada ejercicio reportado si es que existe evidencia objetiva de que un activo
financiero o grupo de activos financieros est desvalorizado. Un activo financiero o grupo de activos financieros est
desvalorizado y las prdidas por desvalorizacin son incurridas solamente cuando existe evidencia objetiva de
desvalorizacin como resultado de uno o ms eventos que ocurren luego del reconocimiento inicial del activo y ese
evento (o eventos) negativo tiene un impacto en la estimacin futura de los flujos de fondos del activo financiero o el
grupo de activos financieros que pueda ser estimado confiablemente.
Para la categora prstamos y otros crditos, el monto de la prdida es medido como la diferencia entre el valor de libros
del activo y el valor presente de los flujos de fondos estimados futuros, descontado a la tasa efectiva de inters original
del activo financiero. El valor de libros del activo es reducido y el monto de la prdida es reconocido en el Estado de
Resultados Integrales.
Si en un perodo subsecuente, el monto de las prdidas por desvalorizacin disminuye, y esa disminucin puede
relacionarse objetivamente con un evento ocurrido luego de que la desvalorizacin fuera reconocida, el reverso de la
prdida por desvalorizacin previamente imputada, es registrado en el Estado de Resultados Integrales.
Instrumentos financieros derivados
La informacin relativa a instrumentos financieros derivados se incluye en la Nota 31 Administracin del riesgo
financiero y nota 3 u.

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3 Polticas contables (cont.)
(d) Propiedades, planta y equipo
Terrenos y ediIicios comprenden principalmente Iabricas y oIicinas. Todas las propiedades, planta y equipo se registran
al costo atribuido de adquisicion o de construccion menos la depreciacion acumulada y las perdidas por desvalorizacion
(si corresponde), excepto los terrenos, que se registran al costo historico de adquisicion menos la desvalorizacion
acumulada (si corresponde).
No obstante, las propiedades, planta y equipo han sido valuados a su costo atribuido al momento de la transicion a NIIE.
Los mantenimientos mayores y mejoras son reconocidos como un activo diIerenciado cuando se esperan beneIicios
economicos Iuturos propios de ese activo, y su costo puede ser medido de manera razonable. Los gastos de
mantenimiento ordinario en los bienes de produccion se incluyen como costo de venta en el ejercicio en que se incurren.
Cuando un activo Iijo tangible esta Iormado por componentes con diIerentes vidas utiles, estos componentes se
contabilizan en Iorma separada.
El metodo de depreciacion es revisado al cierre de cada ejercicio. La depreciacion se calcula utilizando el metodo de la
linea recta para amortizar el costo de cada uno de los activos a su valor residual a lo largo de su vida util estimada, de la
siguiente manera:
Terrenos Sin depreciacion
EdiIicios e instalaciones industriales 10-45 aos
Plantas y equipos de produccion 5-20 aos
Rodados, muebles e instalaciones 4-10 aos
La vida util de los activos es revisada, y ajustada si Iuera necesario, a la Iecha de cierre de cada ejercicio.
Las ganancias y perdidas por ventas o bajas son determinadas comparando el valor neto recibido con el valor registrado
del activo y son incluidas en el Estado de Resultados Integrales.
Si el valor registrado de un activo es mayor al valor recuperable estimado, se debe reducir el valor registrado hasta
igualar el valor recuperable estimado (ver Nota 3. g) 'Desvalorizaciones de activos no Iinancieros).

(e) Activos intangibles
(1) Proyectos de sistemas informaticos
Los costos asociados al desarrollo o mantenimiento de soItware de computacion se registran generalmente como gastos
a medida que se incurren. Sin embargo, los costos directamente relacionados con la adquisicion e implementacion de los
sistemas inIormaticos se contabilizan como activos intangibles si poseen un beneIicio economico probable que supere un
ao y cumplen con los criterios de reconocimiento de la NIC 38.
Los proyectos de sistemas inIormaticos reconocidos como activos son amortizados usando el metodo de la linea recta
durante sus vidas utiles, en un plazo que no supera los 3 aos. Los cargos por amortizacion se incluyen en el costo de
ventas y en los gastos de administracion.
(2) Investigacion y desarrollo
Los gastos de investigacion se reconocen como gastos a medida que se incurren. Los costos de desarrollo se contabilizan
como costo de ventas en el Estado de Resultados Integrales a medida que se incurren, ya que no cumplimentan los
criterios de capitalizacion. Los gastos por investigacion y desarrollo para los ejercicios Iinalizados el 31 de diciembre de
2012 y 2011 totalizaron M$ 16.755 y M$ 14.418 respectivamente.
(f) Inversiones en compaas subsidiarias y asociadas
Las inversiones en estas compaias son contabilizadas segun el metodo del valor patrimonial proporcional. Segun este
metodo, la inversion en estas compaias se registrara inicialmente al costo, y se incrementara o disminuira su importe
contabilizado para reconocer la porcion que corresponde a la Sociedad en el resultado obtenido por la entidad
participada, despues de la Iecha de adquisicion.



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3 Polticas contables (cont.)
Las ganancias no trascendidas de operaciones entre Siderar y estas compaias, en caso de que sean signiIicativas, se
eliminan por el porcentaje de la participacion de Siderar en dichas sociedades. Las perdidas no realizadas tambien se
eliminan, a no ser que la transaccion provea evidencia de indicadores de desvalorizacion de los activos transIeridos. Los
Estados Einancieros de estas compaias han sido ajustados, de ser necesario para asegurar su consistencia con las NIIE.
Cuando la participacion de la Sociedad en las perdidas de estas compaias, alcance o exceda su aporte en aquellas, la
Sociedad no reconocera mayores perdidas a menos que hubiera incurrido en obligaciones o eIectuado pagos a Iavor de
estas compaias. Si la participacion en estas compaias se reduce, pero se conserva el control o la inIluencia
signiIicativa, solo la parte proporcional de los resultados previamente reconocidos en Otros Resultados Integrales seran
reclasiIicados a utilidad o perdida si corresponde.
(g) Desvalorizaciones de activos no financieros
Los activos que estan sujetos a amortizacion y las inversiones en compaias asociadas son revisados por desvalorizacion
cuando las circunstancias indiquen que el valor contable pudiera no ser recuperable. Una perdida por desvalorizacion es
reconocida por el monto en que el valor registrado excede su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor entre el
valor razonable menos los costos de venta y el valor de uso.
Para realizar los tests de desvalorizacion, los activos se agrupan al menor nivel en que se pueden separar la generacion
de eIectivo (unidades generadoras de eIectivo, 'UGEs). Cuando se evaluan activos de larga vida util por potenciales
desvalorizaciones, la Sociedad estima el monto del valor recuperable basado en el valor de uso correspondiente a la
UGE. El valor de uso de cada UGE es determinado en base al valor presente de los Ilujos netos de Iondos Iuturos que se
generaran por cada activo testeado.
La determinacion del valor presente de los Ilujos de Iondos Iuturos involucra estimaciones altamente sensibles y
supuestos especiIicos de la naturaleza de cada una de las actividades de las UGEs, incluyendo estimaciones y supuestos
relacionados con la cantidad y el momento de las proyecciones Iuturas de Ilujos de Iondos, los cambios esperados en los
precios de mercado, los cambios esperados en la demanda de los productos y servicios y la tasa de descuento
seleccionada y la tasa impositiva seleccionada.
La Sociedad utiliza las proyecciones de los Ilujos de Iondos para los proximos cinco aos basado en el desempeo
pasado y las expectativas de desarrollo del mercado; a partir de ahi se utiliza una tasa de perpetuidad sin aumento por
crecimiento. La aplicacion del metodo del descuento de Ilujos de Iondos para determinar el valor de uso de una UGE
comienza con el pronostico de todos los Ilujos netos de Iondos Iuturos. Las variables consideradas en los pronosticos
incluyen el crecimiento del producto bruto interno del pais bajo analisis y su correlacion con la demanda de acero, el
nivel de los precios del acero y los costos estimados de las materias primas observados en los inIormes de la industria.
Los Ilujos de eIectivo son descontados a las tasas despues de impuestos que reIlejan los riesgos especiIicos del pais y la
moneda asociados con la proyeccion del Ilujo de Iondos. Las tasas de descuento utilizadas se basan en el promedio
ponderado del costo de capital de la Sociedad (WACC), que es considerado un buen indicador del costo de capital.
Como resultado de los Iactores antes mencionados, los Ilujos reales de eIectivo y valores pueden variar
signiIicativamente de los Ilujos de Iondos Iuturos proyectados y los valores derivados usando las tecnicas de descuentos.
(h) Otras inversiones
Las Otras inversiones consisten principalmente en inversiones en instrumentos de deuda Iinancieros y depositos a plazo
con vencimiento original mayor a tres meses.
Todas las compras y ventas de inversiones se reconocen en la Iecha de liquidacion, que no diIiere signiIicativamente de
la de contratacion; Iecha en la que Siderar se compromete a comprar o vender la inversion.
Los resultados derivados de las inversiones Iinancieras son reconocidos en Otros ingresos (egresos) Iinancieros netos en
el Estado de Resultados Integrales. Los intereses obtenidos de inversiones en titulos de deuda se calculan utilizando la
tasa eIectiva.



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3 Polticas contables (cont.)
El valor razonable de las inversiones con cotizacion esta basado en precios de oIerta corrientes. Si el mercado para una
inversion Iinanciera no es activo o los valores no tienen cotizacion, la Sociedad estima el valor razonable usando
tecnicas de valuacion estandar.
(i) Inventarios
Los inventarios se encuentran valuados al costo (calculado utilizando el metodo de Primero Entrado Primero Salido,
'PEPS) o al valor neto de realizacion, el que sea menor. El costo de productos terminados y productos en proceso
comprende materias primas, mano de obra directa, amortizacion, otros costos directos y costos Iijos de produccion. Se
excluyen los costos por prestamos. El material en transito al cierre del ejercicio es valuado en base al costo Iacturado por
el proveedor.
La Sociedad evalua la recuperabilidad de sus inventarios considerando los precios de venta, si los inventarios Iueron
daados, o si se han vuelto total o parcialmente obsoletos (ver nota 3. w).
(j) Crditos por ventas y otros crditos
Los creditos por ventas y otros creditos son reconocidos a su valor nominal menos la prevision para creditos incobrables,
en caso de corresponder. Este valor no diIiere signiIicativamente de su valor razonable.
Se establece una prevision para creditos incobrables cuando hay evidencia objetiva del deterioro de un activo Iinanciero
o grupo de activos. La evidencia objetiva del deterioro de un activo Iinanciero o grupo de activos incluye la observacion
de hechos tales como diIicultades Iinancieras signiIicativas por parte del obligado o el incumplimiento de un contrato.
El monto de la desvalorizacion es determinado como la diIerencia entre el valor registrado del activo y el valor presente
del Ilujo de Iondos estimados Iuturos descontados a la tasa eIectiva original del activo. El importe de la perdida es
reconocido en el Estado de Resultados Integrales.
(k) Efectivo y equivalente de efectivo
El eIectivo se valua a su valor nominal y los equivalentes de eIectivo e inversiones a corto plazo con un vencimiento
menor a tres meses desde la Iecha de compra se reconocen a su valor razonable de mercado, excepto los depositos a
plazo que se valuan al costo amortizado, valor que no diIiere signiIicativamente del valor razonable.
En relacion al Estado de Elujo de EIectivo, eIectivo y equivalentes de eIectivo comprende dinero en eIectivo, cuentas
corrientes bancarias, inversiones a corto plazo de alta liquidez (vencimiento original de tres meses o menos al momento
de la adquisicion) y giros en descubierto.
En el Estado de Situacion Einanciera, los giros en descubierto se incluyen en deudas bancarias y Iinancieras en el pasivo
corriente.
(l) Deudas bancarias y financieras
Las deudas bancarias y Iinancieras se registran inicialmente a un monto equivalente al valor recibido. En periodos
posteriores, las deudas bancarias y Iinancieras se valuan al costo amortizado; cualquier diIerencia entre el valor recibido
y el valor de reembolso se reconoce en el Estado de Resultados Integrales a lo largo del periodo de la deuda. Los costos
de deuda capitalizados se amortizan durante la vida de la respectiva deuda.
(m) Impuesto a las ganancias - corriente y diferido
El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diIerido. El impuesto es
reconocido en el Estado de Resultados Integrales.
El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas vigentes en los paises en
donde opera Siderar y sus subsidiarias. La gerencia evalua en Iorma periodica las posiciones tomadas en las
declaraciones juradas de impuestos con relacion a las situaciones en las cuales la legislacion impositiva esta sujeta a
alguna interpretacion y establece previsiones cuando corresponda.
En Argentina el impuesto a la ganancia minima presunta grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa
del 1 y es complementario con el impuesto a las ganancias; de modo que la obligacion Iiscal de la Sociedad coincidira
con el mayor de ambos tributos.

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3 Polticas contables (cont.)
La norma legal permite computar dicho impuesto como pago a cuenta del excedente del impuesto a las ganancias sobre
el impuesto a la ganancia minima presunta. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia minima presunta excede en un
ejercicio Iiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podra computarse como pago a cuenta de cualquier excedente
del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia minima presunta que pudiera producirse en cualquiera de
los diez ejercicios siguientes. Al cierre del ejercicio anterior y del presente ejercicio, el impuesto a las ganancias es
superior al impuesto a la ganancia minima presunta.
El cargo por impuesto a las ganancias diIerido es reconocido utilizando el metodo del pasivo sobre las diIerencias
temporarias entre las bases imponibles de los activos y pasivos y sus valores contables. Las principales diIerencias
temporarias surgen del valor asignado a propiedades, planta y equipo, la valuacion de inventarios, provisiones con el
personal, contingencias e inversiones en compaias asociadas. Los activos diIeridos son tambien reconocidos por
quebrantos impositivos. Los activos y pasivos diIeridos son medidos a la tasa impositiva que se espera se le apliquen en
el periodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basado en las alicuotas y legislaciones vigentes o en curso
de promulgacion a la Iecha de cierre del ejercicio. Bajo las NIIE, el credito (deuda) por impuesto diIerido se clasiIica
como credito (deuda) no corriente.
Los activos por impuestos diIeridos se reconocen en la medida en que sea probable que se genere utilidad imponible
Iutura contra las que las diIerencias temporarias puedan ser utilizadas.
Se reconoce el impuesto a las ganancias diIerido generado en las diIerencias temporarias derivadas de las inversiones en
compaias subsidiarias y asociadas, salvo que el momento de la reversion de la diIerencia temporal sea controlado por la
Sociedad y sea probable que la diIerencia temporaria no se revierta en un Iuturo previsible.
(n) Otras deudas
(1) Planes de pension y otros beneficios de largo pla:o
Siderar ha implementado un plan de retiro bajo la modalidad de 'beneIicios deIinidos no Iondeados para ciertos
empleados de alto rango. El plan esta diseado para proporcionar ciertos beneIicios a estos empleados (adicionales a los
contemplados en las leyes laborales argentinas) en caso de terminacion de la relacion laboral, debido a ciertos eventos
especiIicos, incluyendo la jubilacion. Los beneIicios que brinda el plan estan denominados en dolares americanos y se
calculan sobre la base de un promedio de salarios de siete aos. Adicionalmente, Siderar auspicia otro plan no Iondeado
de beneIicios a largo plazo que, bajo ciertas condiciones, se otorgan durante el periodo laboral y, principalmente, con
posterioridad al retiro.
El pasivo reconocido en el Estado de Situacion Einanciera por estos beneIicios al personal se encuentra registrado al
valor presente de las obligaciones deIinidas a cierre de ejercicio, conjuntamente con los ajustes por ganancias y perdidas
actuariales no reconocidas y costos por servicios prestados en el pasado. La obligacion es calculada anualmente (al
Iinalizar el ejercicio) por actuarios independientes usando el metodo de la 'Unidad de credito proyectada.
Las ganancias y perdidas actuariales derivadas de los ajustes por experiencia y los cambios en las hipotesis actuariales se
cargan o acreditan a los ingresos en Iuncion del promedio de vida laboral esperada remanente.
Los costos por servicios prestados en el pasado se reconocen inmediatamente en resultados, a menos que los cambios en
el plan de pension esten condicionados al servicio remanente del empleado por un periodo especiIico de tiempo (periodo
de consolidacion). En este caso, los costos por servicios pasados se amortizan de Iorma lineal a lo largo del periodo de
consolidacion.
(2) Otras obligaciones con los empleados
Los derechos del trabajador a vacaciones anuales y licencias prolongadas se registran cuando se devengan. Otras
compensaciones basadas en el tiempo de servicio de los empleados en el caso de muerte o desvinculacion se cargan a
resultados en el ejercicio en que se convierten en exigibles. De la misma manera, tambien se imputan a resultados los
cargos generados como consecuencia de planes de reestructuracion, cuando sea demostrable su compromiso de dar por
Iinalizado el trabajo de los empleados actuales de acuerdo con un plan Iormal detallado y comunicado sin posibilidad de
reversion.


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3 Polticas contables (cont.)
(3) Contribuciones de seguridad social
Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneIicios de pension que se pagaran a los empleados
jubilados con los Iondos de jubilacion del gobierno. Segun lo estipulado por las leyes respectivas, Siderar hace
contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada empleado para Iinanciar esos planes. Los montos
relacionados se consideran como gastos al momento en que se incurren. No existen deudas adicionales una vez que la
contribucion ha sido pagada.

(o) Provisiones para contingencias
Siderar esta sujeto a ciertos reclamos, juicios y otros procesos legales, incluyendo reclamos de clientes, en los cuales
terceros estan reclamando pagos por daos alegados, reintegros por perdidas o indemnizaciones. La potencial deuda de
la Sociedad con respecto a tales reclamos, juicios y otros procesos legales, no puede ser estimada con certeza. La
gerencia revisa periodicamente el estado de cada uno de los asuntos signiIicativos y calcula la potencial exposicion
Iinanciera. Cuando una perdida potencial derivada de un reclamo o procedimiento legal es considerada probable y el
monto puede ser razonablemente estimado y la Sociedad tiene una obligacion presente (ya sea legal o asumida) como
resultado de hechos pasados, la deuda es registrada. Las provisiones por perdidas contingentes reIlejan una estimacion
razonable de las perdidas a ser incurridas basadas en la inIormacion disponible por la gerencia a la Iecha de la
preparacion de los Estados Einancieros, y considerando los litigios de Siderar y las estrategias de cancelacion. Estas
estimaciones son principalmente elaboradas con la asistencia de los asesores legales.
(p) Deudas comerciales
Las deudas comerciales son inicialmente reconocidas a su valor razonable y posteriormente medidas a su costo
amortizado, utilizando el metodo de la tasa eIectiva de interes.
(q) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestacion recibida o a recibir, y representa los montos a cobrar
por venta de bienes y/o servicios, neto de descuentos, devoluciones e impuesto al valor agregado. Esto implica que se
hayan satisIecho todas las siguientes condiciones: existe evidencia de un acuerdo previo con el cliente, generalmente a
traves de una orden de compra, el precio de venta esta acordado o resulta determinable, ha ocurrido la entrega, de
acuerdo a lo deIinido en el contrato en cuanto a la transIerencia de los riesgos y el cobro esta razonablemente asegurado
y los costos se pueden determinar. Ver nota 3.w.
(r) Costos de prstamos
ConIorme la NIC 23 revisada, Siderar capitaliza los costos de los prestamos incurridos para Iinanciar la construccion,
adquisicion o produccion de activos que caliIican (activos que necesariamente requieren un tiempo sustancial para estar
en condiciones de ser utilizados). En el caso de prestamos especiIicos, Siderar determina el monto de costos de
prestamos que cumple con los requisitos de capitalizacion como el costo de los prestamos incurridos durante el periodo
menos los ingresos provenientes de la inversion temporaria de los Iondos obtenidos mediante esos prestamos.
En el caso de prestamos generales, Siderar determina el monto de costos de prestamos que cumple con los requisitos de
capitalizacion, mediante la aplicacion de una tasa de capitalizacion a los desembolsos eIectuados sobre el activo en
cuestion. La tasa de capitalizacion es el promedio ponderado de los costos por prestamos aplicables a los prestamos que
han estado vigentes durante el periodo, con excepcion de los prestamos concertados especiIicamente para obtener un
activo determinado. El monto de costos por prestamos que Siderar capitaliza durante el periodo no puede exceder del
monto de costos por prestamos incurridos en tal periodo. Al 31 de diciembre de 2012 los costos capitalizados no son
materiales.
Todos los demas costos por prestamos se reconocen en resultados en el periodo en que se incurran.
(s) Costo de ventas, gastos de comercializacin y de administracin
El costo y los gastos de comercializacion y administracion son reconocidos en el Estado de Resultados Integrales segun
el criterio de lo devengado.


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3 Polticas contables (cont.)
Comisiones, Iletes y otros gastos de comercializacion, incluidos los correspondientes a logistica y despacho, son
registrados en Gastos de comercializacion y administracion en el Estado de Resultados Integrales.
(t) Resultado por accin
El resultado por accion se calcula dividiendo el resultado neto atribuible a los accionistas de la Sociedad por el promedio
ponderado diario de acciones ordinarias en circulacion durante el ejercicio (ver Nota 27).
(u) Instrumentos financieros derivados
La Sociedad suele concertar operaciones de instrumentos Iinancieros derivados, los cuales se valuan a su valor razonable
al cierre del ejercicio. Los resultados generados por aquellos contratos que no caliIican como instrumento de cobertura
han sido imputados al resultado del ejercicio.
Mas inIormacion sobre contabilidad de instrumentos Iinancieros derivados es incluida en la Nota 31 'Administracion del
Riesgo Einanciero.
(v) Informacin por segmentos
Segmentos reportables de operaciones
La compaia posee los siguientes segmentos: productos de acero laminados no revestidos, productos revestidos y otros
productos.
El segmento de productos laminados no revestidos incluye chapa laminada en Irio y caliente, el de productos laminados
revestidos concentra Iundamentalmente chapa galvanizada, electrozincada, prepintada, cincalum y hojalata, mientras que
en el segmento otros se incluyen principalmente desbastes, arrabio lingoteado y overrolling.
Informacion geografica reportable
Siderar agrupa su inIormacion geograIica en tres areas principales: America del Sur y Centroamerica; America del
Norte; Europa y Otros. La asignacion de los ingresos por ventas se basa en la localizacion del cliente.
(w) Estimaciones contables crticas
La preparacion de los estados Iinancieros requiere que la Gerencia eIectue estimaciones y juicios que aIectan el monto
por el cual se registran activos, deudas, ingresos y gastos, y la revelacion de contingencias respecto de activos y pasivos.
Estimaciones y juicios son continuamente evaluados y se basan en la experiencia historica de la Sociedad y otros
Iactores, incluyendo expectativas de eventos Iuturos que se consideran razonables bajo ciertas circunstancias. La
Gerencia realiza estimaciones y suposiciones a Iuturo. Los resultados reales pueden diIerir en Iorma signiIicativa de
estas estimaciones bajo diIerentes suposiciones o condiciones.
Las principales estimaciones y suposiciones que tienen un riesgo signiIicativo de causar un ajuste material de los montos
contabilizados de activos y pasivos para el proximo ejercicio, se detallan a continuacion.
(1) Impuesto a las ganancias
La Gerencia calcula el impuesto a las ganancias corriente y diIerido de acuerdo con las leyes impositivas aplicables en
Argentina y en los paises en donde operan las subsidiarias. No obstante, ciertos ajustes necesarios para determinar la
provision para impuesto a las ganancias son Iinalizados recien luego de la publicacion de los estados Iinancieros. Para el
caso en que el impuesto Iinal resulta diIerente de los montos inicialmente registrados, tales diIerencias impactaran en el
impuesto a las ganancias y la provision por impuesto diIerido en el periodo en que tal determinacion sea eIectuada.
Asimismo, cuando se evalua la recuperabilidad de activos impositivos, la Gerencia considera la reversion prevista de las
deudas Iiscales diIeridas, ingresos Iuturos proyectados gravados y las estrategias de planeamiento Iiscal.






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3 Polticas contables (cont.)
(2) Provisiones para contingencias
Siderar esta sujeto a ciertos reclamos, juicios y otros procesos legales, que surgen en el curso ordinario de los negocios,
incluyendo reclamos de clientes, en los cuales terceros estan reclamando pagos de reintegros por perdidas o
indemnizaciones. La deuda de la Sociedad con respecto a tales reclamos, juicios y otros procesos legales, no puede ser
estimada con certeza. La Gerencia revisa periodicamente el estado de cada uno de los asuntos signiIicativos y calcula la
potencial exposicion Iinanciera. Si la perdida potencial derivada de un reclamo o procedimiento legal es considerada
probable y el monto puede ser razonablemente estimado, la deuda es registrada (ver Nota 3. o).
(3) Prevision por obsolescencia de materiales, repuestos y bafa rotacion del inventario
La Gerencia evalua la recuperabilidad de sus inventarios considerando sus precios de venta, si los inventarios estan
daados o si se han vuelto total o parcialmente obsoletos.
El valor neto de realizacion es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios menos los costos de
Iinalizacion y demas gastos de venta.
La Sociedad establece una prevision por obsolescencia o baja rotacion del inventario en relacion a productos terminados
y productos en proceso. La prevision por baja rotacion del inventario es reconocida para productos terminados y
productos en proceso basada en un analisis de la Gerencia de la antigedad del stock.
En relacion a los materiales y repuestos, el calculo se basa en el analisis eIectuado por la Gerencia en la antigedad, la
capacidad de dichos materiales para ser usados en sus niveles de conservacion y mantenimiento y la potencial
obsolescencia debido a los cambios tecnologicos.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y al 1 de enero de 2011, la prevision por obsolescencia asciende a $ 59,3 millones,
$ 54,6 millones y $ 44,8 millones respectivamente, mientras que al cierre de dichos ejercicios no existe prevision por
valor neto de realizacion.
(4) Calculo de vidas utiles y deterioro de propiedades, planta y equipo, y otros activos de vida util prolongada
En la determinacion de vida util, la gerencia considera, entre otros, los siguientes Iactores: antigedad, estado de
Iuncionamiento y nivel de uso y mantenimiento. La gerencia lleva a cabo inspecciones visuales con el Iin de: (i)
determinar si las condiciones actuales de dichos activos son compatibles con las condiciones normales de los activos de
la misma antigedad; (ii) conIirmar que las condiciones de Iuncionamiento y los niveles de uso de dichos activos son
adecuados y coherentes con su diseo; (iii) establecer los niveles de obsolescencia y (iv) estimar la expectativa de vida,
todos los cuales Iueron utilizados en la determinacion de vida util. La gerencia considera, sin embargo, que es posible
que los periodos de utilizacion economica de las propiedades, planta y equipo puedan ser diIerentes de las vidas utiles
asi determinadas. Por otra parte, la gerencia cree que esta politica contable implica una estimacion contable critica
debido a que esta sujeta a cambios de periodo a periodo, como resultado de la variacion en las condiciones economicas y
los resultados del negocio.
Para el analisis de la existencia de indicadores de deterioro la Sociedad evalua conjuntamente Iuentes de inIormacion
internas y externas, como las siguientes:
- Si durante el periodo tuvieron lugar cambios signiIicativos con eIectos adversos en la Sociedad, o tendran lugar
en el Iuturo cercano, en el entorno tecnologico, de mercado, economico o legal en el cual la Sociedad opera o
en el mercado al cual un activo esta dedicado.
- Si durante el periodo las tasas de interes del mercado u otras tasas de retorno sobre la inversion se
incrementaron, y dichos incrementos son tales que aIectan la tasa de descuento usada para el calculo del valor
de un activo, lo cual implica una disminucion material del valor recuperable del activo.
- Si el importe en libros de los activos netos de la entidad, es mayor que su capitalizacion bursatil.
- Si hay evidencia disponible de obsolescencia o dao Iisico de un activo.





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3 Polticas contables (cont.)
- Si durante el periodo tuvieron lugar cambios signiIicativos con eIectos adversos en la Sociedad, o se espera que
tengan lugar en el Iuturo cercano, en la medida o en la manera en que un activo es utilizado o se espera que sea
utilizado. Dichos cambios incluyen que el activo se vuelva ocioso, planes de discontinuar o reestructurar la
operacion a la cual un activo pertenece, planes de disponer del activo antes de la Iecha previamente esperada y
la reclasiIicacion de la vida util de un activo como deIinida en lugar de indeIinida, y
- Si hay evidencia disponible de reportes internos que indique que el rendimiento economico de un acti vo es o
sera peor del esperado.
Ninguna de las UGEs de la Sociedad Iue testeada por desvalorizacion en el ao 2012 y 2011, dado que no se
identiIicaron indicadores de desvalorizacion.
Adicionalmente, y en base a la inIormacion actualmente disponible, la Gerencia considera que el reconocimiento de un
Iuturo cargo por desvalorizacion no es razonablemente posible.
(5) Previsiones para creditos incobrables
La Gerencia realiza estimaciones acerca de la incobrabilidad de sus creditos contabilizados. La Gerencia analiza los
creditos por cuentas comerciales de acuerdo a criterios convencionales y, cuando toma conocimiento de la incapacidad
de terceros para aIrontar sus obligaciones Iinancieras con la Sociedad, la Gerencia ajusta el monto a traves del cargo de
una prevision para creditos incobrables. La Gerencia analiza especiIicamente las cuentas por cobrar, la deuda incobrable
historica, la solvencia de los clientes, las tendencias economicas actuales y los cambios en las condiciones de pago de los
clientes al evaluar la adecuada prevision para creditos incobrables.
La prevision para creditos incobrables se ajusta periodicamente de acuerdo con la antigedad de las cuentas vencidas.
Para este proposito, como normal general, los creditos por cuentas comerciales con un retraso en su pago superior a los
90 dias y que no se encuentran cubiertas por garantias son previsionados en su totalidad.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y al 1 de enero de 2011, la prevision para creditos incobrables totaliza $ 19,5
millones, $ 19,7 millones y $ 22,5 millones respectivamente.
(6) Prueba de desvalori:acion de Inversiones en compaias asociadas
La Gerencia, en caso de que exista algun indicador de deterioro, evalua el valor recuperable de la inversion en una
asociada como un activo individual.
Al 31 de diciembre de 2012 se realizo la prueba de desvalorizacion de la participacion en Usiminas. Para la
determinacion del importe recuperable se utilizo el valor en uso; dicho valor Iue establecido como el valor actual de los
Ilujos de Iondos esperados, considerando las inversiones a realizar en el Iuturo como asi tambien los rendimientos
generados por estas. La tasa de descuento utilizada Iue del 9,6 , registrandose una perdida por M$ 356.253 por su
participacion directa e indirecta.
(x) Capital
Las acciones ordinarias se clasiIican como patrimonio. Las acciones preIeridas obligatoriamente redimibles se clasiIican
como pasivos. Los costos incrementales directamente atribuibles a la emision de nuevas acciones ordinarias u opciones
se presentan en patrimonio como una deduccion, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos por la emision.
Cuando una empresa del grupo adquiere acciones de la entidad (acciones propias), la contraprestacion pagada,
incluyendo cualquier costo incremental directamente atribuible (neto de impuestos) se deduce del patrimonio atribuible a
los accionistas de la entidad hasta que las acciones sean canceladas o se vuelvan a poner en circulacion. Cuando dichas
acciones ordinarias se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de los costos de transaccion
incrementales directamente atribuibles y los eIectos de impuestos relacionados, se incluyen en el patrimonio atribuible a
los accionistas de la entidad.
(y) Distribucin de dividendos
La distribucion de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados Iinancieros de
la Sociedad en el periodo en el que se aprueban los dividendos por los accionistas de la Sociedad.
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4 Informacin por segmentos
Segmentos operativos reportables
Resultados Revestidos No revestidos Otros No asignados Total
Ingresos por ventas netos 5.150.201 7.061.253 84.965 12.296.419
Costo de ventas (4.102.617) (5.707.203) (102.533) (9.912.353)
Ganancia (prdida) bruta 1.047.584 1.354.050 (17.568) 2.384.066
Gastos de operacion (527.707) (771.468) (6.036) (1.305.211)
Resultado operativo 519.877 582.582 (23.604) 1.078.855
Altas en propiedades, planta y equipo 400.474 801.077 101.605 1.303.156
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 213.023 349.835 16.980 579.838
Activos por segmento
Productos terminados y en proceso 583.937 761.029 45.647 418.770 1.809.383
Propiedades, planta y equipo, netos 2.082.114 3.579.093 274.324 5.935.531
Otros activos no corrientes 6.506.838 6.506.838
Resultados Revestidos No revestidos Otros No asignados Total
Ingresos por ventas netos 4.898.580 7.096.310 129.744 12.124.634
Costo de ventas (3.673.341) (5.300.974) (136.840) - (9.111.155)
Ganancia (prdida) bruta 1.225.239 1.795.336 (7.096) - 3.013.479
Gastos de operacion (456.268) (672.041) (9.461) (1.137.770)
Resultado operativo 768.971 1.123.295 (16.557) - 1.875.709
Altas en propiedades, planta y equipo 300.487 418.506 12.973 731.966
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 187.874 314.742 12.869 515.485
Activos por segmento
Productos terminados y en proceso 748.924 967.186 29.939 307.967 2.054.016
Propiedades, planta y equipo, netos 1.837.705 3.150.284 247.318 5.235.307
Otros activos no corrientes 4.921.225 4.921.225
Informacin geogrfica
Resultados
Amrica del Sur y
Centroamrica
Amrica del
Norte
Europa y otros Total
Ingresos por ventas netos 12.267.438 - 28.981 12.296.419
Resultados
Amrica del Sur y
Centroamrica
Amrica del
Norte
Europa y otros Total
Ingresos por ventas netos 12.061.669 191 62.774 12.124.634
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Las propiedades, planta y equipo (incluyendo sus altas y depreciaciones) estan asignadas al segmento de America del Sur y Centroamerica.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
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5 Costo de Ventas
2012 2011
Inventarios al inicio del ejercicio 3.604.863 2.647.777
Ms: Cargos del ejercicio
Compras de materia prima, energia, materiales y otros movimientos 6.866.826 7.580.374
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 1.120.804 928.721
BeneIicios al personal 78.806 74.931
Costos por desvinculacion 114.819 117.868
Gastos y servicios de oIicina 14.120 13.545
Gastos de mantenimiento 875.432 720.077
Honorarios por asistencia tecnica, asesoramiento externo y comisiones 3.149 2.810
Impuestos, tasas y contribuciones - 351
Prestaciones de servicios por terceros 167.239 194.422
Cargos prevision obsolescencia 7.299 12.992
Amortizacion de activos intangibles 3.840 4.992
Depreciacion de propiedades, planta y equipo 571.417 507.046
Recupero por venta de chatarra y rezagos (144.850) (136.797)
Primas de seguro 15.788 8.588
Otros 42.927 38.321
Total gastos de fabricacin 2.870.790 2.487.867
Menos: Inventarios al cierre del ejercicio (3.430.126) (3.604.863)
Costo de ventas 9.912.353 9.111.155
6 Gastos de comercializacin
2012 2011
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 41.272 36.383
BeneIicios al personal 1.561 1.250
Costos por desvinculacion 1.965 -
Gastos y servicios de oIicina 2.160 2.101
Gastos de mantenimiento 35 116
Honorarios por asistencia tecnica, asesoramiento externo y comisiones 4.516 4.702
Impuestos, tasas y contribuciones 259.918 249.565
Prestaciones de servicios por terceros 1.312 1.058
Publicidad y propaganda 1.143 688
Cargos prevision para incobrables (351) (3.261)
Eletes y acarreos 259.254 202.389
Primas de seguro 1.364 1.597
Otros 5.350 979
Total 579.499 497.567
7 Gastos de administracin
2012 2011
Honorarios de directores y consejo de vigilancia 6.778 6.234
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 170.410 128.950
BeneIicios al personal 7.189 6.051
Costos por desvinculacion 14.607 11.559
Gastos y servicios de oIicina 47.980 39.219
Gastos de mantenimiento 9.372 10.873
Impuestos, tasas y contribuciones 203.362 187.398
Prestaciones de servicios por terceros 203.370 172.648
Publicidad y propaganda 12.719 5.482
Amortizacion de activos intangibles 2.657 17.493
Depreciacion de propiedades, planta y equipo 8.421 8.439
Primas de seguro 7.788 3.143
Otros 8.445 11.470
Total 703.098 608.959
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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8 Costos laborales (incluidos en Costo de Ventas y en Gastos de comercializacin y administracin)
2012 2011
Sueldos, jornales y contribuciones sociales 1.332.486 1.094.054
BeneIicios al personal 87.556 82.232
Costos por desvinculacion 131.391 129.427
Total 1.551.433 1.305.713
9 Otros ingresos (egresos) operativos netos
2012 2011
Resultado de la venta de activos diversos 889 (20)
Alquileres 343 444
Provision por reclamos legales y otros (Nota 20) (14.136) (28.423)
Otros (9.710) (3.245)
Otros ingresos (egresos) operativos netos (22.614) (31.244)
10 Otros ingresos (egresos) financieros netos
2012 2011
Ganancia por diIerencias de cambio netas 33.467 64.208
Cambio en valor razonable de instrumentos Iinancieros, incluyendo derivados (30.637) (121)
Comisiones bancarias (9.234) (8.164)
Costos de emision de deuda (196) -
Otros (2.028) (495)
Otros ingresos (egresos) financieros netos (8.628) 55.428
11 Impuesto a las ganancias
El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente manera:
2012 2011
Impuesto corriente (403.198) (707.939)
Impuesto diIerido (Nota 22) 69.331 18.303
Otros 15.234 (9.153)
(318.633) (698.789)
2012 2011
Resultado antes del impuesto a las ganancias 858.568 2.130.976
Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable (300.499) (745.842)
Gastos no deducibles (1.160) (3.005)
Resultados no gravados y otros (16.974) 50.058
(Cargo) Recupero por impuesto a las ganancias (318.633) (698.789)
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
El cargo por impuesto a las ganancias diIiere del resultado que surge de aplicar la tasa de impuesto a las ganancias de cada pais en
que la compaia opera, al resultado antes de impuestos, como consecuencia de lo siguiente:
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12 Propiedades, planta y equipo, netos
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 Terrenos
Edificios e
instalaciones
industriales
Plantas y
equipos de
produccin
Rodados,
muebles e
instalaciones
Obras en
curso
Repuestos e
implementos
siderrgicos
Total
Costo
Valores al inicio del ejercicio 80.563 4.967.927 6.801.566 468.268 1.078.632 159.231 13.556.187
Altas 769 - - 20.231 1.180.551 101.605 1.303.156
Bajas / Consumos - (2.751) (1.345) (6.972) (16.183) (3.073) (30.324)
TransIerencias / ReclasiIicaciones - 830.412 18.464 1.878 (850.754) - -
Valores al cierre del ejercicio 81.332 5.795.588 6.818.685 483.405 1.392.246 257.763 14.829.019
Depreciacin
Depreciacion acumulada al inicio del ejercicio - (2.446.750) (5.415.731) (450.140) - (8.259) (8.320.880)
Depreciacion del ejercicio - (369.347) (200.749) (3.614) - (6.128) (579.838)
Bajas / Consumos - 2.163 1.345 3.722 - - 7.230
Depreciacin acumulada al cierre del ejercicio - (2.813.934) (5.615.135) (450.032) - (14.387) (8.893.488)
Total al 31 de diciembre de 2012 81.332 2.981.654 1.203.550 33.373 1.392.246 243.376 5.935.531
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 Terrenos
Edificios e
instalaciones
industriales
Plantas y
equipos de
produccin
Rodados,
muebles e
instalaciones
de oficina
Obras en
curso
Repuestos e
implementos
siderrgicos
Total
Costo
Valores al inicio del ejercicio 77.893 4.694.689 6.748.701 463.531 703.387 146.786 12.834.987
Altas 2.670 - - 9.496 706.827 12.973 731.966
Bajas / Consumos - (2.018) - (5.822) (2.398) (528) (10.766)
TransIerencias / ReclasiIicaciones - 275.256 52.865 1.063 (329.184) - -
Valores al cierre del ejercicio 80.563 4.967.927 6.801.566 468.268 1.078.632 159.231 13.556.187
Depreciacin
Depreciacion acumulada al inicio del ejercicio - (2.148.603) (5.218.896) (435.640) - (6.259) (7.809.398)
Depreciacion del ejercicio - (299.223) (196.835) (17.270) - (2.157) (515.485)
Bajas / Consumos - 1.076 - 2.770 - 157 4.003
Depreciacin acumulada al cierre del ejercicio - (2.446.750) (5.415.731) (450.140) - (8.259) (8.320.880)
Total al 31 de diciembre de 2011 80.563 2.521.177 1.385.835 18.128 1.078.632 150.972 5.235.307
13 Activos intangibles, netos (proyectos sistemas informticos)
2012 2011
Costo
Valores al inicio del ejercicio 265.014 242.512
Altas 15.214 22.502
Valores al cierre del ejercicio 280.228 265.014
Amortizacin
Amortizacion acumulada al inicio del ejercicio (224.456) (201.971)
Amortizacion del ejercicio (6.497) (22.485)
Amortizacin acumulada al cierre del ejercicio (230.953) (224.456)
Total al cierre del ejercicio 49.275 40.558
Ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de
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14 Inversiones en compaas subsidiarias y asociadas
2012 2011
Al inicio del ejercicio 4.880.667 4.568.256
DiIerencias por conversion y resultados diIeridos 582.119 55.894
Resultado de inversiones 132.416 326.055
Dividendos y distribuciones recibidas (1.822) (68.768)
Adquisiciones 865.590 51
Ventas y otras (1.407) (1) (821)
Al cierre del ejercicio 6.457.563 4.880.667
Las compaias asociadas son:
2012 2011
Subsidiarias
Impeco S.A. (1) 99,9201 17.541 18.686 15.439
Prosid Investments S.C.A. (2) 99,9928 1.813.702 1.936.940 1.783.828
Inversiones Basilea S.A. (3) - - 394.066 427.609
Asociadas
Ternium Mexico S.A. de C.V. (4) 28,7078 3.929.809 2.523.189 2.335.085
Einma S.A.I.E. (5) 33,3333 9.720 6.153 4.774
Arhsa S.A. (6) 33,3333 4.266 1.633 700
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. (7) 1,9792 682.525 - -
Techinst S.A. (8) - - - 500
Cia. AIianzadora de Empresas Siderurgicas S.G.R. (9) - - - 299
Eo.Ga.BA (10) - - - 22
6.457.563 4.880.667 4.568.256
15 Otras inversiones no corrientes
2012 2011
Eondo de ahorro - Otras partes relacionadas (Nota 28) - - 65.979
Eondo de riesgo Compaia AIianzadora de Empresas
Siderurgicas SGR (1) - - 2.093
Prevision para incobrables Iondo de riesgo (1) - - (1.893)
Otros - -
- - 66.179
Valuacin al
31 de diciembre de
Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre Al 1 de enero
de 2011
(4) Produccion y comercializacion de toda clase de productos de acero. La moneda Iuncional de la sociedad es el dolar estadounidense.
Hasta el 31 de diciembre de 2011, su moneda Iuncional era el peso mexicano.
(2) Compra y venta de inversiones y otras. La moneda Iuncional de la sociedad es el dolar estadounidense.
(3) Inversora. La moneda Iuncional de la sociedad era el dolar estadounidense. Sociedad liquidada el 14 de noviembre de 2012.
(6) Prestacion de servicios de administracion de personal.
(10) Otorgamiento de garantias para Iacilitar el acceso al credito a las pequeas y medianas empresas de la Provincia de Buenos Aires.
(7) Mineria, Iabricacion de acero y bienes de capital. La moneda Iuncional de la sociedad es el real brasileo.
(1) Corresponde a la participacion de la Compaia en el Iondo de riesgo de la Compaia AIianzadora de Empresas
Siderurgicas S.G.R. que actua como garante de deudas de terceros.
(5) Inversora, Iinanciera y prestacion de servicios de asesoramiento.
(8) Prestacion de servicios de asesoramiento en materia de politica institucional, desarrollo social, comunicaciones y publicidad.
(9) Otorgamiento de garantias a socios participes para Iacilitar o permitir el acceso al credito para la compra de materia prima nacional.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
(1) Eabricacion de tubos estructurales con costura. Discontinuo su produccion durante el ultimo trimestre del ao 2012.
Derechos de
votos al 31 de
diciembre de
2012
Compaa
(1) Corresponde a la baja por disolucion de Inversiones Basilea S.A. por $ 513.870, compensado por el valor de las acciones recibidas de
Ternium Mexico S.A, de C.V. por $ 512.463.
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16 Otros crditos
(i) Otros crditos - no corriente
2012 2011
Otros creditos con sociedades relacionadas (Nota 28) 566 848 1.131
Anticipos y prestamos al personal 19.107 19.778 14.494
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo 123.774 141.782 63.540
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo con
sociedades relacionadas (Nota 28) 2.390 1.248 6.156
Creditos diversos - - 54
145.837 163.656 85.375
(ii) Otros crditos - corriente
2012 2011
Otros creditos con sociedades relacionadas (Nota 28) 5.650 5.420 10.440
Reembolsos sobre exportaciones 18.878 13.292 36.655
Anticipos y prestamos al personal 23.340 17.049 16.445
Creditos Iiscales 247.727 9.119 53.907
Anticipos a proveedores de inventarios 7.856 6.563 4.367
Otros anticipos a proveedores 80.590 1.976 2.142
Gastos pagados por adelantado 11.282 20.669 7.539
Creditos diversos 84.804 11.251 11.106
480.127 85.339 142.601
17 Crditos por ventas
(i) Crditos por ventas - no corriente
2012 2011
Deudores comunes y documentados del mercado local 24.731 33.020 1.408
Prevision para creditos incobrables (Nota 20) - (627) (1.408)
24.731 32.393 -
(ii) Crditos por ventas - corriente
2012 2011
Deudores comunes y documentados del mercado local 409.101 378.397 290.146
Creditos por ventas con sociedades relacionadas (Nota 28) 10.961 33.792 42.877
Deudores comunes y documentados del mercado exterior 23.021 36.265 40.050
Prevision para creditos incobrables (Nota 21) (19.511) (19.115) (21.059)
423.572 429.339 352.014
18 Inventarios, netos
2012 2011
Materias primas 1.054.848 1.053.696 691.914
Materiales y repuestos 403.610 346.205 248.954
Productos en proceso 1.494.723 1.622.887 1.059.175
Productos terminados 314.660 431.129 408.722
Bienes en transito 221.548 205.517 283.866
Prevision por obsolescencia (Nota 21) (59.263) (54.571) (44.854)
3.430.126 3.604.863 2.647.777
Al 1 de enero
de 2011
Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Al 1 de enero
de 2011
Al 1 de enero
de 2011
Al 1 de enero
de 2011
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19 Otras inversiones corrientes y Efectivo y equivalentes de efectivo
2012 2011
(i) Otras inversiones
Depositos (a mas de 3 meses) 72.153 86.140 600.220
72.153 86.140 600.220
(ii) Efectivo y equivalentes de efectivo
Depositos (a menos de 3 meses) 235.159 1.078.307 208.817
Depositos en sociedades relacionadas (Nota 28) - 2.729 105.689
Caja y bancos 149.621 254.416 144.290
384.780 1.335.452 458.796
20 Previsiones y provisiones no corrientes
Incluidas en el
pasivo
Previsin para
crditos
incobrables
Previsin para
incobrables fondo
de riesgo
Provisin para
contingencias
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Valores al inicio del ejercicio 627 - 57.534
Altas / (Reversiones) (627) - 14.136
Utilizacion del ejercicio - - (7.728)
Total al 31 de diciembre de 2012 - - 63.942
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Valores al inicio del periodo 1.408 1.893 44.833
Altas / (Reversiones) (781) - 28.423
Utilizacion del periodo - (1.893) (15.722)
Total al 31 de diciembre de 2011 627 - 57.534
21 Previsiones corrientes
Previsin por
crditos
incobrables
Previsin por
obsolescencia
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012
Valores al inicio del ejercicio 19.115 54.571
Altas / (Reversiones) 276 7.299
Utilizacion del ejercicio 120 (1) (2.607)
Total al 31 de diciembre de 2012 19.511 59.263
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011
Valores al inicio del ejercicio 21.059 44.854
Altas / (Reversiones) (2.480) 12.992
Utilizacion del ejercicio 536 (1) (3.275)
Total al 31 de diciembre de 2011 19.115 54.571
(1) Incluye el eIecto de diIerencia de cambio.
Deducidas del activo
Deducidas del activo
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de Al 1 de enero
de 2011
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22 Impuesto a las Ganancias diferido
Los movimientos de las cuentas de impuesto diIerido son los siguientes:
2012 2011
Al comienzo del ejercicio 1.238.668 1.256.971
Cargo (credito) por impuesto diIerido (69.331) (18.303)
Al cierre del ejercicio 1.169.337 1.238.668
Pasivo impositivo diferido
Activos fijos
Activos
intangibles
Inventarios Otros (*)
Total al 31 de
diciembre de
2012
Al inicio del ejercicio 718.077 820 50.975 602.524 1.372.396
Credito (cargo) por impuesto diIerido (114.774) 2.772 (14.491) 66.211 (60.282)
Al cierre del ejercicio 603.303 3.592 36.484 668.735 1.312.114
(*) Pasivo por impuesto diIerido generado por subsidiarias y asociadas
Activo impositivo diferido
Provisiones
Crditos por
Ventas
Quebrantos
impositivos
Otros
Total al 31 de
diciembre de
2012
Al inicio del ejercicio (120.808) (10.813) - (2.107) (133.728)
Credito (cargo) por impuesto diIerido (12.245) 2.602 - 594 (9.049)
Al cierre del ejercicio (133.053) (8.211) - (1.513) (142.777)
Los montos expuestos en el Estado de Situacion Einanciera incluyen lo siguiente:
2012 2011
Activo por impuesto diIerido a ser
recuperado despues de 12 meses (92.868) (74.952) (58.833)
Pasivo por impuesto diIerido a ser
saldado despues de 12 meses 1.271.895 1.316.865 1.349.900
1.179.027 1.241.913 1.291.067
Los cargos por impuesto a las ganancias diIeridos se calculan en su totalidad sobre diIerencias temporarias conIorme al metodo del pasivo
utilizando la alicuota impositiva de cada pais.
Los activos y pasivos por impuesto diIerido se compensan cuando a) la entidad tiene reconocido legalmente el derecho de compensar los importes
reconocidos, y b) tiene la intencion de cancelar el impuesto sobre una base neta o de realizar el activo y saldar el pasivo simultaneamente.
Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diIeridos (antes de la compensacion de los saldos dentro de la misma
jurisdiccion Iiscal) durante el ejercicio son las siguientes:
Ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de
Al 31 de diciembre de Al 1 de enero
de 2011
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23 Otras deudas
(i) Otras deudas - no corriente
2012 2011
Pasivos por desvinculacion 16.341 18.241 19.393
Planes de pension y otros beneIicios de largo plazo 185.052 138.377 101.976
201.393 156.618 121.369
(ii) Otras deudas - corriente
2012 2011
Sueldos y contribuciones sociales a pagar 170.959 181.988 177.002
Pasivos por desvinculacion y reestructuracion 43.448 36.786 26.612
Otras diversas 8.645 7.630 6.624
223.052 226.404 210.238
Planes de pension y otros beneficios de largo pla:o
Los montos expuestos en Estado de Situacion Einanciera se componen de la siguiente Iorma:
2012 2011
Valor presente de obligaciones no Iondeadas 251.746 202.011
Costos por servicios prestados en el pasado no reconocidos (9.759) (11.654)
Ganancias y perdidas actuariales no reconocidas (56.935) (51.980)
Deuda en el Estado de Situacin Financiera 185.052 138.377
Los montos reconocidos en el Estado de Resultados Integrales son los siguientes:
2012 2011
Costos del servicio actual 11.222 9.641
Costos por intereses 31.880 22.730
Amortizacion de costos por servicios previos 3.339 3.773
Perdidas actuariales netas reconocidas en el ejercicio 5.699 4.766
Total incluido en costos laborales 52.140 40.910
Los cambios en la deuda reconocida en el Estado de Situacion Einanciera son los siguientes:
2012 2011
Al inicio del ejercicio 138.377 101.976
TransIerencias y nuevos participantes del plan (945) (866)
Gastos totales 52.140 40.910
DiIerencias de cambio 8.020 3.263
Contribuciones pagadas (12.540) (6.906)
Al cierre del ejercicio 185.052 138.377
Las principales premisas actuariales utilizadas en el calculo son las siguientes:
2012 2011
Tasa de descuento 6,5 6,5
Tasa de incremento salarial 2,5 2,5
Al 1 de enero
de 2011
Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
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24 Deudas bancarias y financieras
(i) No corriente
2012 2011
Prestamos bancarios 190.162 33.635 -
Menos: costos de deuda (777) - -
189.385 33.635 -
(ii) Corriente
2012 2011
Prestamos bancarios 2.544.146 2.178.417 17.779
Menos: costos de deuda (997) - -
2.543.149 2.178.417 17.779
Total Deudas bancarias y financieras 2.732.534 2.212.052 17.779
Los vencimientos de las deudas bancarias y Iinancieras son los siguientes:
Total al 31 de diciembre de
2013 2014 2015 en adelante 2012 2011
Tasa Iija 2.498.763 86.551 83.617 2.668.931 1.983.909
Tasa variable 44.386 19.217 - 63.603 228.143
2.543.149 105.768 83.617 2.732.534 2.212.052
El promedio ponderado de las tasas de interes al cierre del ejercicio se compone de la siguiente manera:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2012 2011
Prestamos bancarios 16,33 15,09
El desglose de los prestamos por monedas es el siguiente:
2012 2011
US$ Variable 62.012 226.907 17.312
ARS Variable 1.591 1.236 467
ARS Eija 2.668.931 1.983.909 -
Total de prestamos bancarios 2.732.534 2.212.052 17.779
US$: dolares estadounidenses; ARS: pesos argentinos
Tasa de inters Moneda
Fecha estimada de vencimiento
Debido a que los prestamos a tasa Iija se concertan generalmente a corto plazo y a que la mayoria de los prestamos a tasa
variable se aproximan a las tasas de mercado, dado que la actualizacion segun contrato ocurre cada 3 o 6 meses, el valor
razonable de los prestamos se aproxima al valor registrado y no se muestra en Iorma separada.
La tasa de interes nominal promedio mostrada arriba ha sido calculada utilizando las tasas propias de cada instrumento en su
correspondiente moneda y ponderada considerando la equivalencia con el peso argentino al 31 de diciembre de 2012 y 2011.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de Al 1 de enero
de 2011
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de Al 1 de enero
de 2011
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- 29 -
25 Instrumentos financieros derivados
Durante el ejercicio 2012, Siderar no concerto operaciones de derivados. Al cierre de los ejercicios al 31 de diciembre de
2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011 no habia instrumentos Iinancieros derivados.

26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades
Siderar se encuentra involucrada en litigios que surgen periodicamente en el curso habitual de sus negocios y actividades
comerciales. En base a la evaluacion de la Gerencia y al asesoramiento de sus abogados, no se preve que la resolucion en
ultima instancia de los litigios actuales derive en montos que excedan las previsiones y provisiones registradas (Notas 20
y 21) y que pudieran ser signiIicativos respecto de la situacion Iinanciera consolidada o del resultado de las operaciones
de Siderar.

(i) AFIP Reclamo de impuesto a las ganancias por los efercicios fiscales 1995 a 1999
La A.E.I.P. objeto la imputacion a resultados de ciertas erogaciones que la Sociedad ha considerado que se tratan de
gastos necesarios para el mantenimiento de las instalaciones industriales y que como tales deben ser deducidos en el
ejercicio en que se devengan. La A.E.I.P. sostiene que se trata de inversiones o mejoras que deben ser activadas, por lo
cual determino de oIicio un reclamo en concepto de impuesto a las ganancias, cuya base nominal de impuesto mas
multas e intereses para los ejercicios Iiscales 1995 a 1999 asciende, al 31 de diciembre de 2012, aproximadamente a
$ 85,3 millones.
La Sociedad apelo estas determinaciones ante el Tribunal Eiscal de la Nacion pues sus asesores legales e impositivos
consideraron que existian argumentos para obtener un resultado Iavorable.
Con Iecha 13 de abril de 2005 Iue notiIicada la sentencia del Tribunal Eiscal de la Nacion que revoca en su mayor valor
las determinaciones practicadas por A.E.I.P. para los ejercicios 1995 y 1996 conIirmando solo una parte del ajuste
practicado por el Eisco. Tanto la Sociedad como el Eisco apelaron esta decision. El 10 de junio de 2010 Iue notiIicada la
sentencia de la Camara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Eederal la cual ha resultado, en su
mayor parte, de manera Iavorable a la Sociedad. Tanto la Sociedad como el Eisco han recurrido por ante la Corte
Suprema de Justicia de la Nacion dicha sentencia.
Con Iechas 8 de junio, 31 de octubre y 15 de octubre de 2012, han sido notiIicadas las sentencias dictadas por el
Tribunal Eiscal de la Nacion por medio de las cuales se dispuso revocar parcialmente las determinaciones de oIicio
practicada por la AEIP respecto de los ejercicios Iiscales 1997, 1998 y 1999, respectivamente. Tanto la Sociedad como
asimismo la A.E.I.P. han recurrido tales pronunciamientos por ante la Camara Nacional de Apelaciones en lo
Contencioso Administrativo Eederal, en relacion a aquellos conceptos que le resultaran adversos.
Si bien la conIirmacion parcial por la Camara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Eederal de
parte del ajuste pretendido por el Eisco para los ejercicios 1995 y 1996, y del Tribunal Eiscal, por los ejercicios 1997,
1998 y 1999 resultan, en opinion de nuestros asesores legales y Iiscales, mayormente cuestionables, al cierre del
ejercicio, la Sociedad ha constituido una provision de $ 8,9 millones para cubrir eventuales costos derivados del reclamo
mencionado en el primer parraIo.

(ii) Compromisos
Los siguientes son los compromisos signiIicativos de la Sociedad:
a) Plan de inversiones
Dentro del plan de inversiones la Sociedad ha asumido compromisos para la Iutura adquisicion de elementos
componentes del rubro 'Propiedades, planta y equipo por un monto de US$ 99,8 millones.




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- 30 -
26 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribucin de utilidades (cont.)
La Sociedad acordo con Air Liquide Argentina S.A. (ALASA) el suministro de oxigeno, nitrogeno y argon, tanto para
las necesidades operativas como para el mencionado plan de inversiones. Este acuerdo incluye la provision de gases para
los niveles actuales de produccion, como asi tambien el incremento de la provision de gases, para lo cual preveia la
construccion de una nueva planta acompaando al plan de inversiones mencionado. Luego de varias negociaciones, se
acordo la suspension hasta el 15 de mayo de 2012 de los servicios y provisiones a cargo de ambas partes vinculados a la
construccion de la nueva planta de gases. Bajo los terminos del acuerdo, ALASA, a traves de Air Liquide Engineering
S.A. cedio a la Sociedad ordenes de compra por ciertos equipos, en el estado de Iabricacion en que se encuentran, por un
valor de US$ 21,8 millones (al cierre del periodo, la Sociedad ha eIectuado anticipos por estos equipos por un total de
US$ 12,8 millones). El 15 de mayo de 2012, la Sociedad comunico a ALASA la decision de reanudar el proyecto de
construccion de la nueva planta y el 30 de enero de 2013 se acordaron los nuevos terminos, condiciones y plazo para la
puesta en marcha. Como consecuencia de la reanudacion del proyecto, ALASA debera recomprar las ordenes de compra
de los equipos anteriormente citados. El acuerdo para el suministro actual de gases asciende a US$ 52,7 millones hasta el
ao 2021, mientras que el compromiso asumido por el incremento de la provision asciende a US$ 141,3 millones hasta
el ao 2030.
b) Compra de materias primas
Al cierre del ejercicio la Sociedad ha asumido compromisos en Iirme para la compra de ciertas materias primas por un
monto total de US$ 444,2 millones, incluye principalmente el abastecimiento estimado del 70 de las necesidades de
minerales de la Sociedad hasta el ao 2013.
c) Otros compromisos
La Sociedad posee un acuerdo con Siderca S.A.I.C., sociedad relacionada de Siderar S.A.I.C., para la provision de 250
tn/hora de vapor a presion para el abastecimiento de la central termoelectrica. Segun los terminos del acuerdo, la
Sociedad tiene la obligacion de tomar o pagar la totalidad de este volumen. El acuerdo tiene vigencia hasta el ao 2018 y
su valor asciende a US$ 79,9 millones.

(iii) Restricciones a la distribucion de ganancias
De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolucion General N 368/01 de la Comision
Nacional de Valores debe transIerirse a la Reserva Legal el 5 de las ganancias del ejercicio y previa absorcion de las
perdidas acumuladas, si las hubiera, hasta que la Reserva alcance el 20 del capital ajustado.
De acuerdo a la Resolucion General n 609 de la CNV, la Sociedad debera asignar a una reserva especial el importe de
M$ 1.035.672, resultante de la diIerencia entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados
Iinancieros del primer cierre de ejercicio de aplicacion de las NIIE y el saldo Iinal de los resultados no asignados al
cierre del ultimo ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores. Esta reserva no podra desaIectarse para
eIectuar distribuciones en eIectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y solo podra ser
desaIectada para su capitalizacion o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta "Resultados no asignados.
La asamblea de accionistas que considere los estados Iinancieros Iinalizados el 31 de diciembre de 2012, debera tomar la
decision que surge de la aplicacion de lo expuesto en el parraIo anterior.

27 Resultado por accin
Al 31 de diciembre de 2012, el capital ascendia a $ 4.517.094.023 representado por 4.517.094.023 acciones, cada una
teniendo un valor nominal de $ 1.
El promedio ponderado de acciones en circulacion durante el ejercicio 2012 y 2011 Iue de 4.517.094.023.





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- 31 -
27 Resultado por accin (cont.)
El resultado por accion es calculado dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los accionistas de la Sociedad por el
promedio ponderado diario de acciones ordinarias en circulacion durante el ejercicio.
2012 2011
Ganancia por operaciones atribuible a los accionistas de la
Sociedad (miles de pesos)
1.122.054 1.488.081
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacion 4.517.094.023 4.517.094.023
Ganancia basica y diluida por accion por operaciones
atribuible a los accionistas de la Sociedad ($ por accion)
0,25 0,33
28 Operaciones con sociedades relacionadas
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad era controlada por Ternium Internacional Espaa S.L. (Unipersonal)
que poseia el 60,94 de las acciones y derechos de voto de Siderar. Ternium Internacional Espaa S.L. (Unipersonal)
Iorma parte de Ternium S.A., que era controlada por San Eaustin S.A., una compaia de Luxemburgo. Asimismo, Rocca
& Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Eaustin ('RP STAK), una compaia de Holanda, tenia el
control de San Eaustin S.A. No existian accionistas controlantes de RP STAK.
Las siguientes transacciones Iueron realizadas con partes relacionadas:
(i) Operaciones con sociedades relacionadas
Ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de
2012 2011
a) Venta de bienes y servicios
Bienes a sociedad controlante 42.765 62.774
Bienes a sociedades subsidiarias 70.597 73.657
Bienes a sociedades asociadas - 191
Bienes a otras sociedades relacionadas 157.016 190.158
Servicios a sociedades subsidiarias 218 -
Servicios a sociedades asociadas 137 84
Servicios a otras sociedades relacionadas 201 123
270.934 326.987
b) Compra de bienes y servicios
Bienes a sociedades subsidiarias (412) (387)
Bienes a sociedades asociadas (463.750) (179.338)
Bienes a otras sociedades relacionadas (248.474) (223.748)
Servicios a sociedades asociadas (35.995) (35.787)
Servicios a otras sociedades relacionadas (806.674) (488.045)
(1.555.305) (927.305)
c) Resultados financieros
Sociedades asociadas - 389
Otras sociedades relacionadas (62) (333)
(62) 56
d) Dividendos
Recibidos de sociedades subsidiarias - 68.768
Recibidos de sociedades asociadas 1.822 -
1.822 68.768




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28 Operaciones con sociedades relacionadas (cont.)
El detalle de las operaciones con sociedades subsidiarias es el siguiente:
2012 2011
Venta Compra Dividendos Total
Impeco S.A. 70.815 (412) - 73.270
Inversiones Basilea S.A. - - - 68.768
Total 70.815 (412) - 142.038
Ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de

El detalle de las operaciones con sociedades asociadas es el siguiente:
2012 2011
Venta Compra Dividendos Total
Ternium Mexico S.A. de C.V. - (195.914) - (179.147)
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. - (267.836) 1.822 -
Arhsa S.A. 137 (15.699) - (13.398)
Einma S.A.I.E. - (20.296) - (17.759)
Techinst S.A. - - - (4.546)
Cia AIianzadora de Empresas Siderurgicas SGR - - - 389
Total 137 (499.745) 1.822 (214.461)
Ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de


(ii) Saldos con sociedades relacionadas
2012 2011
(a) Originados en ventas/compras de
bienes/servicios y otras transacciones
Creditos por ventas con sociedad controlante - 3.850 25.267
Creditos por ventas con sociedades subsidiarias - 4.192 5.926
Creditos por ventas con otras sociedades relacionadas 10.961 25.750 11.684
Otros creditos con sociedades asociadas 160 291 1.268
Otros creditos con otras sociedades relacionadas 6.056 5.977 10.303
Anticipos con otras sociedades relacionadas 2.390 1.248 6.156
Deudas con sociedades subsidiarias (14) (24) (24)
Deudas con sociedades asociadas (29.563) (3.979) (428)
Deudas con otras sociedades relacionadas (140.888) (78.996) (70.425)
(150.898) (41.691) (10.273)
(b) Inversiones
Otras sociedades relacionadas - 2.729 105.689
- 2.729 105.689
(c) Otras inversiones
Depositos con otras sociedades relacionadas - - 65.979
- - 65.979
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de:
Al 01.01.11

(iii) Remuneracion a directores y gerentes Senior
La remuneracion total de los directores y gerentes 'Senior devengada durante el ejercicio 2012, asciende a $ 30,5
millones.

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29 Evolucin efecto de conversin monetaria y otros resultados integrales
Al 1 de enero de 2011 674.202 (25.279)
(Disminucion) / Aumento 45.129 (8.323)
Ajuste por reclasiIicacion a resultados - 19.088
Al 31 de diciembre de 2011 719.331 (14.514)
(Disminucion) / Aumento 568.296 10.041
Ajuste por reclasiIicacion a resultados - 3.782
Al 31 de diciembre de 2012 1.287.627 (691)
Efecto de
conversin
monetaria
Otros resultados
integrales

30 Normas contables recientemente publicadas
Pronunciamientos contables recientemente publicados
(i) Norma Internacional de Contabilidad 19 (revisada en 2011), 'BeneIicios a los empleados
En junio de 2011 el IASB publico la NIC 19 (revisada en 2011), 'BeneIicios a los empleados, que introduce cambios
signiIicativos en el reconocimiento y medicion de los gastos por planes de beneIicios deIinidos y beneIicios por
terminacion, y en la revelacion de todos los beneIicios a los empleados. La NIC 19 (revisada en 2011) debe ser aplicada
para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
La Gerencia estima que la aplicacion de esta norma traera como consecuencia la reduccion del Patrimonio en $ 66,7
millones.
(ii) Norma Internacional de Contabilidad 1 (revisada en 2011), 'Presentacion de Estados Einancieros
En junio de 2011 el IASB publico la NIC 1 (revisada en 2011), 'Presentacion de Estados Einancieros. La revision
requiere que las entidades separen los items presentados en Otros Resultados Integrales Consolidados en dos grupos,
segun deban ser reclasiIicados, o no, a resultados en el Iuturo. La NIC 1 (revisada en 2011) debe ser aplicada para los
periodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2012.
(iii) Norma Internacional de InIormacion Einanciera 12, 'Revelaciones de intereses en otras entidades
En mayo de 2011 el IASB publico la NIIE 12 'Revelaciones de intereses en otras entidades. Esta norma incluye los
requisitos de revelaciones para todas las Iormas de intereses en otras entidades. La NIIE 12 debe ser aplicada para los
periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
(iv) Norma Internacional de InIormacion Einanciera 13, 'Medicion del valor razonable
En mayo de 2011 el IASB publico la NIIE 13 'Medicion del valor razonable. La NIIE 13 explica como medir el valor
razonable y procura mejorar las revelaciones sobre el mismo. La NIIE 13 debe ser aplicada para los periodos anuales que
comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
(v) Norma Internacional de InIormacion Einanciera 9 (revisada en 2011), 'Instrumentos Iinancieros
En noviembre de 2009 el IASB publico la NIIE 9 'Instrumentos Iinancieros que establece la clasiIicacion, medicion y
reconocimiento de activos y pasivos Iinancieros, simpliIicando la clasiIicacion de los activos Iinancieros. Esta
interpretacion es aplicable para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2015.
Dichas normas, revisiones e interpretaciones no son aplicables para el ejercicio comenzado el 1 de enero de 2012 y no
Iueron adoptadas de manera anticipada.





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31 Administracin del riesgo financiero
1) Factores de riesgo financiero
Las actividades de Siderar la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado (incluyendo los eIectos de las
variaciones de los tipos de cambio, de las tasas de interes y de los precios de las materias primas), riesgo de credito y
riesgo de liquidez.
El programa de administracion del riesgo Iinanciero de Siderar se Iocaliza en la imprevisibilidad de los mercados
Iinancieros y procura reducir los potenciales eIectos adversos en el rendimiento Iinanciero. Siderar y sus subsidiarias
pueden utilizar instrumentos Iinancieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposicion.
1.1) Riesgo de mercado
(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

Siderar opera y vende sus productos en diIerentes paises y consecuentemente esta expuesta al riesgo en la Iluctuacion de
los tipos de cambio. Siderar y sus compaias subsidiarias pueden utilizar instrumentos Iinancieros derivados para cubrir
la exposicion al riesgo asociado con tipos de cambio, que deriva de sus operaciones comerciales.
Siderar tiene operaciones en el exterior, cuyos activos netos estan expuestos al riesgo de conversion de moneda
extranjera, algunos de los cuales pueden impactar en el resultado.
La siguiente tabla muestra una apertura de la exposicion de la Sociedad al riesgo cambiario al 31 de diciembre de 2012.
Monto en Tipo de Monto en
Moneda Moneda Extranjera cambio Pesos
ACTIVO (miles) (miles M$)
Activo no corriente
Otros creditos US$ 5.108 4,9180 25.123
EUR 11.259 6,5041 73.232
Creditos por ventas US$ 5.029 4,9180 24.731
123.086
Activo corriente
Otros creditos US$ 18.443 4,9180 90.704
Creditos por ventas US$ 86.127 4,9180 423.572
Otras inversiones US$ 14.671 4,9180 72.153
EIectivo y equivalentes de eIectivo US$ 44.576 4,9180 219.225
EUR 271 6,5041 1.762
BRL 75 2,4067 181
807.597
PASIVO
Pasivo no corriente
Otras deudas US$ 13.268 4,9180 65.254
Deudas bancarias y Iinancieras US$ 3.907 4,9180 19.217
84.471
Pasivo corriente
Deudas comerciales US$ 94.558 4,9180 465.038
EUR 17.630 6,5041 114.667
SER 8 5,3865 44
CAD 284 4,9447 1.403
Deudas bancarias y Iinancieras US$ 8.702 4,9180 42.795
623.947

US$: dolar estadounidense, EUR: euro, BRL: real brasileo, SER: Iranco suizo, CAD: dolar canadiense

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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
La Sociedad estima que si la relacion peso argentino / dolar se incrementa un 1, permaneciendo constantes el resto de
las variables, resultaria en una ganancia antes de impuestos maxima de aproximadamente $ 2,6 millones (ganancia de
$ 9,1 millones en el ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de 2011).
Considerando el mismo incremento de las monedas extranjeras con respecto al peso argentino de las inversiones en el
exterior que totalizan $ 6.426 millones, el ajuste por diIerencia de conversion incluido en el patrimonio total seria $ 64,2
millones mayor, que surge de la diIerencia de conversion del patrimonio relativo al dolar y al real brasileo (ver nota
14). El eIecto para el ejercicio Iinalizado el 31 de diciembre de 2011 Iue de un patrimonio mayor de 44,4 millones.
(ii) Riesgos asociados con tasas de interes
Siderar gestiona su exposicion a la volatilidad de las tasas de interes a traves de alternativas Iinancieras e instrumentos
de cobertura. Los prestamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por
intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interes, mientras que los prestamos tomados a tasa Iija
exponen a la Sociedad a una variacion en su valor razonable. La politica general de la Sociedad es mantener un
adecuado equilibrio entre los instrumentos expuestos a tasa Iija y a tasa variable, que pueda ser modiIicado considerando
las condiciones de mercado de largo plazo.
El promedio ponderado de la tasa de interes nominal para los instrumentos de deuda Iue de 16,33 y de 15,09 para
2012 y 2011 respectivamente. La tasa Iue calculada usando la tasa para cada instrumento en su correspondiente moneda
y ponderado utilizando los pesos equivalentes del monto de cada instrumento al 31 de diciembre de 2012 y 2011
respectivamente.
La deuda total de Siderar a tasa variable es de M$ 63.603 (2 del total de prestamos) al 31 de diciembre de 2012 y de
M$ 228.143 (10 del total de prestamos) al 31 de diciembre de 2011.
Si las tasas de interes nominales promedio de los prestamos mantenidos durante 2012, hubieran sido 100 puntos basicos
mas altos y todas las demas variables permanecieran constantes, el resultado antes de impuestos por el ao Iinalizado al
31 de diciembre de 2012, hubiera sido M$ 20.699 menor (M$ 11.786 menor al 31 de diciembre de 2011).
(iii) Riesgos asociados a los precios de las materias primas
En el curso normal de sus operaciones, la Sociedad adquiere materias primas (por ejemplo mineral de hierro y carbon) y
otras materias primas (gas y energia electrica). Los precios de las materias primas son generalmente volatiles como
resultado de diversos Iactores, incluyendo aquellos que aIectan la oIerta y demanda, las condiciones politicas,
economicas y sociales, y otras circunstancias. Siderar monitorea su exposicion a la volatilidad del precio de las materias
primas sobre bases regulares y aplica estrategias de gestion de riesgos asociados al precio de las materias primas. Para
mayor inIormacion sobre contratos de largo plazo ver Nota 26 (Contingencias, compromisos y restricciones a la
distribucion de utilidades).
1.2) Riesgo de crdito
El riesgo crediticio se origina en el eIectivo y equivalentes de eIectivo, depositos con bancos e instituciones Iinancieras,
asi como exposiciones crediticias con clientes, incluyendo otros creditos remanentes y transacciones comprometidas. La
Sociedad ha establecido lineamientos de creditos para asegurar que las contrapartes reIeridas a derivados e instrumentos
de tesoreria esten limitadas a instituciones Iinancieras de alta calidad crediticia.
Siderar no tiene una importante concentracion de riesgo crediticio de los clientes. Ningun cliente individual comprende
mas del 10 de las ventas netas de Siderar. Las politicas crediticias de Siderar relacionadas a la venta de productos se
realizan a clientes con historiales crediticios aceptables, y se solicitan seguros de creditos, cartas de credito u otros
instrumentos a Iin de minimizar los riesgos crediticios cuando Iuera necesario. La Sociedad mantiene previsiones para
potenciales perdidas por creditos. La utilizacion de los limites de credito es regularmente monitoreada.
Los creditos por ventas y otros creditos son valuados a su valor nominal menos la prevision para creditos incobrables, si
corresponde. Este monto no diIiere signiIicativamente de su valor razonable. Los otros creditos no contienen activos
incobrables signiIicativos.

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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
Al 31 de diciembre de 2012, los creditos por ventas netos de la prevision para creditos incobrables totalizan $ 448,3
millones. Estos creditos por ventas estan asegurados por seguros de credito por $ 120,3 millones, cartas de credito y
garantias bancarias por $ 26,8 millones y garantias reales y otras por $ 71,5 millones.
Al 31 de diciembre de 2012, los creditos por ventas a vencer ascendian a $ 430,4 millones, mientras que los creditos por
ventas vencidos ascendian a $ 37,4 millones. De aquellos que no estan previsionados ni garantizados, la mora es menor a
3 meses.
El monto de la prevision para creditos incobrables ascendia a $ 19,5 millones al 31 de diciembre de 2012.
El valor contabilizado de los creditos por ventas y otros creditos de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 esta
denominado en las siguientes monedas:

Moneda
Millones de
pesos
Pesos 436,9
Dolar estadounidense 564,1
Euro 73,2

1.074,2
1.3) Riesgo de liquidez
La Gerencia mantiene suIiciente eIectivo, titulos negociables y Iacilidades crediticias para Iinanciar niveles normales de
operaciones.
La Gerencia monitorea los pronosticos de liquidez de las reservas del grupo en Iuncion de los Ilujos de caja esperados.
La Sociedad ha negociado Iacilidades crediticias adicionales.
El siguiente cuadro analiza los pasivos Iinancieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el periodo remanente
a la Iecha del Estado de Situacion Einanciera, con respecto a la Iecha de vencimiento establecida por contrato. Las ciIras
expuestas en la tabla son los Ilujos contractuales no descontados de Iondos.

Millones de pesos 2013 2014 2015
Deuda bancaria y Iinanciera 2.543,1 105,8 83,6
Intereses a devengar 142,8 20,5 6,9
Deuda comercial y otras deudas 1.031,5
Total 3.717,4 126,3 90,5
Al 31 de diciembre de 2012 el total de deudas bancarias y Iinancieras menos eIectivo y equivalentes de eIectivo y otras
inversiones asciende a $ 2.275,6 millones.
1.4) Riesgo de capital
Siderar busca mantener un adecuado nivel de endeudamiento sobre el total del patrimonio considerando la industria y los
mercados en los que opera. El indice anual de deuda Iinanciera sobre la deuda Iinanciera mas patrimonio equivale a 0,19
y a 0,17 al 31 de diciembre de 2012 y 2011 respectivamente. La Sociedad no tiene que cumplir con requerimientos
regulatorios de mantenimiento de capital tal como se conoce en entidades de servicios Iinancieros.



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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
2) Instrumentos financieros por categora y nivel de jerarqua de valor razonable
Las politicas contables para instrumentos Iinancieros han sido aplicadas a los items expuestos debajo. De acuerdo a lo
establecido por las NIIE 7, NIC 32 y NIC 39, los derechos y obligaciones del empleador con respecto a los planes de
beneIicios y los activos y pasivos no Iinancieros, tales como anticipos pagados e impuesto a las ganancias a pagar, no
estan incluidos.

Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011
Miles de $
(1) Activos en la posicion financiera
Otros creditos 133.467 - 133.467 54.347 - 54.347
Creditos por venta 448.303 - 448.303 461.732 - 461.732
Otras inversiones - 72.153 72.153 - 86.140 86.140
EIectivo y equivalentes de eIectivo 73.787 310.993 384.780 - 1.335.452 1.335.452
Total 655.557 383.146 1.038.703 516.079 1.421.592 1.937.671
Miles de $
(2) Pasivos en la posicion financiera
Otras deudas - 8.645 8.645 - 7.630 7.630
Deudas comerciales - 1.022.832 1.022.832 - 909.018 909.018
Deudas bancarias y Iinancieras - 2.732.534 2.732.534 - 2.212.052 2.212.052
Total - 3.764.011 3.764.011 - 3.128.700 3.128.700
Derivados
Costo
amortizado
Total Derivados
Costo
amortizado
Prstamos y
otros crditos
Total
Total
Prstamos y
otros crditos
Activos
financieros al
valor razonable
con cambios en
resultados
Total
Activos
financieros al
valor razonable
con cambios en
resultados


Jalor razonable por jerarqua
Segun los requerimientos del parraIo 27B de la NIIE 7, Siderar categoriza cada una de las clases de instrumentos
Iinancieros valuados a valor razonable en el Estado de Situacion Einanciera en tres niveles, dependiendo de la relevancia
del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medicion del valor razonable.
Nivel 1 comprende activos y pasivos Iinancieros cuyos valores razonables han sido determinados con reIerencia a
precios de cotizacion (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Nivel 2 incluye activos y pasivos
Iinancieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotizacion incluidos en el
Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por
ejemplo, derivados de precios). Nivel 3 comprende instrumentos Iinancieros para los cuales las premisas mas
signiIicativas utilizadas en la estimacion del valor razonable no estan basadas en inIormacion observable en el mercado.



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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES al 31 de diciembre de 2012 (cont.)

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- 38 -
31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
Medicion hecha a valor razonable al
31 de diciembre de 2012 31 de diciembre de 2011
Miles de $ Nivel 1 Nivel 2 Total Nivel 1 Nivel 2 Total
Activos financieros al valor razonable
con cambios en resultados
Otras inversiones 72.153 - 72.153 86.140 - 86.140
EIectivo y equivalentes de eIectivo 237.128 73.865 310.993 1.335.452 - 1.335.452
Total 309.281 73.865 383.146 1.421.592 - 1.421.592

No hubo transIerencias signiIicativas entre el nivel 1 y el nivel 2 en el valor razonable por jerarquia.

3) Contabilizacin de instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos Iinancieros derivados son inicialmente reconocidos en el Estado de Situacion Einanciera al costo y son
posteriormente revalorizados al valor razonable. Los cambios en el valor razonable se exponen en 'Otros ingresos
(egresos) Iinancieros netos en el Estado de Resultados Integrales. Siderar no realiza cobertura de sus inversiones netas
en entidades del exterior.
La Sociedad designa ciertos instrumentos derivados como cobertura de un riesgo particular asociado con un activo o
pasivo reconocido o a una transaccion proyectada altamente probable. Estas transacciones son clasiIicadas como de
cobertura de Ilujo de Iondos (principalmente contratos derivados 'Iorward de moneda sobre transacciones proyectadas
altamente probables). La porcion eIectiva del valor razonable de los instrumentos derivados que son designados y
caliIican como de cobertura de Ilujo de Iondos es reconocida en Otros Resultados Integrales. Los valores acumulados en
Otros Resultados Integrales son cargados a resultados en el mismo periodo en que el item cubierto aIecta a las ganancias
o perdidas. La ganancia o perdida relativa a la porcion ineIectiva es reconocida en resultados en Iorma inmediata. El
valor razonable de los instrumentos Iinancieros derivados (activos o pasivos) es reIlejado en el Estado de Situacion
Einanciera.
Los valores razonables de los diversos instrumentos derivados usados con propositos de cobertura son expuestos en Nota
25. El valor razonable total de un instrumento de cobertura es clasiIicado como activo o pasivo no corriente cuando el
remanente del item cubierto es mayor a 12 meses y como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del item
cubierto es menor a 12 meses.
Los cambios en el valor razonable de cualquier derivado que no caliIique como de contabilidad de cobertura bajo la NIC
39 son reconocidos en Iorma inmediata en el Estado de Resultados Integrales.
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31 Administracin del riesgo financiero (cont.)
4) Estimacin del valor razonable
El valor razonable estimado de un instrumento Iinanciero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en
el mercado entre partes interesadas, independientes e inIormadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o
liquidacion Iorzada. Para el proposito de estimar el valor razonable de activos y pasivos Iinancieros con vencimiento
menor a un ao, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algun ajuste de credito estimado. Para otras inversiones,
la Sociedad utiliza precios de cotizacion en el mercado.
Dado que la mayoria de los prestamos son tomados a tasas variables o tasas Iijas que se aproximan a las tasas de
mercado y como las renegociaciones contractuales ocurren cada 3 o 6 meses, el valor razonable de los prestamos se
aproxima a su valor en libros y no se expone por separado.
Para determinar el valor razonable de los derivados y otros instrumentos Iinancieros, Siderar utiliza una variedad de
metodos incluyendo el valor descontado del Ilujo de Iondos Iuturos estimado, asumiendo determinadas presunciones
basadas en las condiciones de mercado existentes al cierre de cada ejercicio.
32 Adquisicin de participacin en Usiminas
El 27 de noviembre de 2011, Siderar (por si y a traves de su controlada Prosid Investment S.C.A.), Ternium S.A. y
ConIab Industrial S.A. (una compaia subsidiaria de Tenaris S.A.) suscribieron un contrato de compraventa de acciones
con Camargo Correa, Votorantim y Caixa dos Empregados da Usiminas (Iondo de pension de los empleados de
Usiminas 'CEU) para la adquisicion de 139,7 millones de acciones ordinarias de Usinas Siderurgicas de Minas Gerais
S.A. (Usiminas), representativas del 27,7 del capital social ordinario con derecho a voto, al precio de R$ 36 por cada
accion ordinaria. En virtud del mismo, el 16 de enero de 2012, Siderar adquirio 10 millones de acciones por un monto de
R$ 361,4 millones, mientras que su controlada Prosid adquirio 20 millones de acciones, equivalentes a R$ 722,7
millones, lo que hace un total de R$ 1.084,1 millones (equivalentes a US$ 0,6 mil millones).
Con esta adquisicion, Ternium S.A., ConIab Industrial S.A., Siderar y Prosid se unieron al grupo de control existente de
Usiminas. Adicionalmente, se realizo una modiIicacion del acuerdo de accionistas de Usiminas con Nippon Steel,
Mitsubishi, Metal One y CEU, que regulan los derechos de Ternium S.A., ConIab Industrial S.A., Siderar y Prosid
dentro del grupo de control de Usiminas; la mayoria de las decisiones de ese grupo de control estan sujetas, para su
aprobacion a una mayoria del 65 de las acciones del grupo de control. Como resultado de estas operaciones, el grupo
de control, que tiene 322,7 millones de acciones ordinarias que representan a la mayoria de los derechos de voto de
Usiminas, esta Iormado de la siguiente manera: Grupo Nippon 46,1, Grupo Ternium / Tenaris 43,3 y CEU 10,6.
Los derechos de Ternium S.A., Siderar (y Prosid) y ConIab Industrial S.A, dentro del Grupo Ternium / Tenaris se rigen
por un acuerdo de accionistas por separado.
Con instalaciones situadas estrategicamente cerca de los principales consumidores de acero en Brasil y las minas de
mineral de hierro en la region de Serra Azul, Usiminas esta organizada en cuatro unidades principales de negocio:
Mineria, Produccion de Acero, Procesamiento de Acero y Bienes de Capital.
Einalizado el proceso de asignacion del valor pagado en la transaccion, a los activos y pasivos adquiridos por Siderar y
Prosid, el neto de los mismos Iue de US$ 434.239 mil, mientras que el valor llave Iue de US$ 152.889 mil.
El resultado que obtuvo la Sociedad por su participacion en Usiminas Iue una perdida de M$ 462.423, el cual incluye
M$ 356.253 de perdida por desvalorizacion (ver Nota 3(w)(6) por la participacion directa e indirecta.
La Sociedad ha realizado una prueba de desvalorizacion de la inversion en Usiminas al 31 de diciembre de 2012. La
desvalorizacion se debio principalmente a las expectativas de un entorno macroeconomico y de mercado mas debil en
Brasil, donde las previsiones de crecimiento y de demanda de acero han estado suIriendo ajustes a la baja. Ademas, la
revision de los proyectos de mineria de Usiminas han dado un mayor nivel de incertidumbre sobre el precio de largo
plazo del mineral de hierro y los crecientes costos de los proyectos de desarrollo, dando lugar a una revision a la baja de
las expectativas de los Ilujos de eIectivo de la inversion.

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- 40 -
33 Hechos posteriores
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad Iue inIormada por Ternium Investments S.ar.l. (Ternium
Investments), de una demanda presentada en Brasil por Companhia Siderurgica Nacional (CSN) y varias entidades
aIiliadas a CSN contra Ternium Investments, Siderar, Prosid Investments S.C.A. (Prosid), ambas subsidiarias de
Ternium Investments y ConIab Industrial S.A. (ConIab), una subsidiaria brasilea de Tenaris S.A.. Las sociedades
mencionadas en la demanda de CSN adquirieron una participacion en Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A.
USIMINAS (Usiminas) en enero de 2012.
Segun lo inIormado por Ternium Investments, la demanda de CSN alega que, segun las leyes y reglamentos aplicables
en Brasil, los adquirientes debieron haber lanzado una oIerta publica de adquisicion a todos los tenedores minoritarios de
acciones ordinarias de Usiminas a un precio por accion equivalente al 80 del precio por accion pagado en dicha
operacion, o 28,8 reales brasileos (BRL) y solicita que se ordene a los adquirientes lanzar dicha oIerta a dicho precio
mas interes. Si asi se ordenase, la oIerta deberia ser realizada por 182.609.851 acciones ordinarias de Usiminas no
pertenecientes al grupo de control de Usiminas. Ternium Investments y Siderar tendrian una participacion en la oIerta
del 60,6 y 21,5, respectivamente. Siderar no ha sido aun notiIicada de la demanda de CSN.
La Sociedad considera que los reclamos de CSN carecen de Iundamento y merito, como ha sido conIirmado por varias
opiniones de abogados brasileos y decisiones previas del regulador de valores brasileo, la Comisso de Valores
Mobiliarios, incluyendo una decision de Eebrero de 2012 que determino que la adquisicion arriba reIerida no imponia la
obligacion de lanzar una oIerta publica de adquisicion.
No se han producido otros hechos, situaciones o circunstancias que no sean de publico conocimiento, que incidan o
puedan incidir signiIicativamente sobre la situacion patrimonial, economica o Iinanciera de la Sociedad.










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1. No existen regimenes juridicos especiIicos y signiIicativos que impliquen decaimientos o renacimientos
contingentes de beneIicios previstos por dichas disposiciones.

2. No tuvieron lugar modiIicaciones signiIicativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias
ocurridas durante el periodo comprendido por los estados contables, que no sean de publico conocimiento,
que aIecten su comparabilidad con los presentados en periodos anteriores, o con los que habran de
presentarse en periodos Iuturos y que no esten suIicientemente explicados en los estados Iinancieros
adjuntos, sus anexos o notas.

3. ClasiIicacion de los saldos de creditos y deudas por vencimiento:

Creditos Deudas
En miles de pesos A vencer Vencido Total A vencer
Hasta 3 meses 845.242 17.753 862.995 2.522.383
De 3 meses a 6 meses 15.020 87 15.107 1.020.553
De 6 meses a 9 meses 13.468 1.311 14.779 355.476
De 9 meses a 12 meses 12.054 197 12.251 48.787
Entre 1 y 2 aos 151.246 - 151.246 119.909
Entre 2 y 3 aos 12.911 - 12.911 85.534
Entre 3 y 4 aos 2.958 - 2.958 281
Mas de 4 aos 3.453 18.078 21.531 185.053
1.056.352 37.426 1.093.778 4.337.976
Sin plazo 1.169.337
Total 1.056.352 37.426 1.093.778 5.507.313


No existe deuda vencida.

La prevision para incobrables junto con las garantias existentes resultan suIicientes para cubrir los creditos de
plazo vencido.


4. ClasiIicacion de los creditos y deudas de acuerdo con el eIecto Iinanciero que producen:

En miles de pesos Creditos Deudas
En moneda nacional sin interes 394.281 1.879.332
En moneda extranjera sin intereses 167.397 571.209
En moneda nacional con interes 61.283 2.919.563
En moneda extranjera con interes 470.817 137.209
1.093.778 5.507.313

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5. Detalle del porcentaje de participacion en sociedades del art. 33 de la Ley de Sociedades N 19.550 en el
capital:

de part. sobre de part. sobre
Sociedad capital social total votos

Subsidiarias
Prosid Investments S.C.A. 99,9928 99,9928
Impeco S.A. 99,9201 99,9201

Asociadas
Ternium Mexico S.A. de C.V. 28,7078 24,8430
Einma S.A.I.E. 33,3333 33,3333
Arhsa S.A. 33,3333 33,3333
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. 0,9864 1,9792


ClasiIicacion de los saldos de creditos y deudas con sociedades del art. 33 de la Ley de Sociedades N 19.550
de acuerdo a su vencimiento:
a) No existen creditos ni deudas de plazo vencido.
b) No existen creditos ni deudas sin plazo.
c) Plazo no vencido (Los creditos y deudas no vencidos, vencen dentro de los tres meses).

ClasiIicacion de los creditos y deudas de acuerdo con el eIecto Iinanciero que producen:



En miles de pesos Creditos Deudas

En moneda extranjera con interes
Impeco S.A. - 14
Arhsa S.A. 30 -
Ternium Mexico S.A. de C.V. - 210
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. - 29.018
30 29.242

En moneda nacional con interes
Arhsa S.A. 130 140
Einma S.A.I.E. - 195
130 335

Total 160 29.577
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6. No existen creditos por ventas o prestamos contra directores, consejeros de vigilancia o sus parientes hasta
segundo grado inclusive.

Inventario fsico de bienes de cambio
7. La Sociedad practica inventarios Iisicos anuales de la totalidad de los bienes de cambio, excepto para los
materiales menores, para los que los realiza a traves de muestreos. No existen materiales de inmovilizacion
signiIicativa.

Valores corrientes
8. No existen inventarios, propiedades, plantas y equipos u otros activos signiIicativos valuados a valores
corrientes.

Bienes de uso
9. De acuerdo con la NIIE 1, la Sociedad opto en la Iecha de transicion de la sociedad controlante por medir
sus propiedades, plantas y equipos por su valor razonable y utilizar dicho valor como el costo atribuido a esa
Iecha. Con posterioridad a esa Iecha no se eIectuaron ni contabilizaron revaluos tecnicos.

10. Al cierre del ejercicio no existen bienes de uso obsoletos signiIicativos que no hayan sido dados de baja o
no se encuentren totalmente amortizados.

Participaciones en otras sociedades
11. No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley
N 19.550.

Valores recuperables
12. Se ha determinado como valor recuperable de los bienes de cambio a su valor neto de realizacion. Para
los bienes de uso se ha considerado su posible valor de utilizacion economica en base al Ilujo de negocios
esperado.

Seguros
13. Seguros que cubren los bienes tangibles:


En miles de pesos
Suma
asegurada Valor contable Riesgo cubierto

EdiIicios y sus mejoras
Instalaciones industriales, muebles y utiles, obras
en curso e inventarios 18.578.046 8.095.953 Incendio y varios

Materias primas, materiales y equipos en viaje 243.800 243.800 Polizas Ilotantes sobre
bienes en transito

Rodados y medios de transporte 24.904 17.610 Riesgo total y parcial

- 4 -

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Contingencias positivas y negativas

14. Positivas: no existen.
Negativas: por contingencias, inIormado en prevision para contingencias en el pasivo no corriente.

15. No existen otras situaciones contingentes signiIicativas no registradas con probabilidad de ocurrencia no
remota.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

16. Al cierre del ejercicio la Sociedad no posee adelantos irrevocables a cuenta de Iuturas suscripciones.

17. En el capital accionario de la Sociedad no existen acciones preIeridas.

18. Restricciones contractuales a la distribucion de ganancias: ver Nota 26 iii) a los estados Iinancieros
individuales.











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INFORME DEL AUDITOR

A los seores miembros del Consejo de Vigilancia de
Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial
Domicilio legal: Pasaje Carlos M. Della Paolera 299
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
CUIT 30-51688824-1

1. Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Siderar Sociedad
Annima Industrial y Comercial que comprenden el estado de situacin financiera
individual al 31 de diciembre de 2012, los estados de resultados integrales
individual, de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual
por el ejercicio finalizado en esa fecha, un resumen de las polticas contables
significativas y otra informacin explicativa. Los saldos y otra informacin
correspondientes al ejercicio 2011, son parte integrante de los estados financieros
auditados mencionados precedentemente y por lo tanto debern ser considerados
en relacin con esos estados financieros.

2. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparacin y presentacin
razonable de estos estados financieros individuales de acuerdo con las normas
contables profesionales de la Resolucin Tcnica N 26 de la Federacin Argentina
de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE), incorporadas por la
Comisin Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) aprobadas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su siglas en ingls) y
utilizadas en la preparacin de los estados financieros consolidados de Siderar
Sociedad Annima Industrial y Comercial con sus sociedades controladas, en los
aspectos que se mencionan en la nota 2 a los estados financieros individuales
adjuntos. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control
interno que considere necesario para posibilitar la preparacin de estados
financieros individuales libres de distorsiones significativas originadas en errores o
en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin
sobre los estados financieros individuales, en base a la auditora que efectuamos
con el alcance detallado en el prrafo 3.

3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditora vigentes en la
Repblica Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos
nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los
estados financieros individuales estn exentos de errores significativos y formarnos
una opinin acerca de la razonabilidad de la informacin relevante que contienen
los estados financieros individuales. Una auditora comprende el examen, en base a
pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones
expuestas en los estados financieros individuales. Una auditora tambin
comprende una evaluacin de las normas contables aplicadas y de las estimaciones
significativas hechas por la Sociedad, as como una evaluacin de la presentacin
general de los estados financieros individuales. Consideramos que la auditora
efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinin.


4. En nuestra opinin, los estados financieros individuales mencionados en el prrafo
1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin
financiera individual de Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial al 31 de
diciembre de 2012 y sus resultados integrales individual y los flujos de efectivo
individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas
de la Resolucin Tcnica N 26 de la Federacin Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Econmicas para los estados financieros individuales de
una entidad controlante.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Siderar
Sociedad Annima Industrial y Comercial, que:

a) los estados financieros individuales de Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen,
en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de
Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisin Nacional
de Valores;

b) los estados financieros individuales Siderar Sociedad Annima Industrial y
Comercial surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de
conformidad con normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e
integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisin Nacional de
Valores;

c) hemos ledo la informacin adicional a las notas a los estados financieros
individuales requerida por el artculo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no
tenemos ninguna observacin que formular;

d) al 31 de diciembre de 2012 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado
Previsional Argentino de Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial que surge
de los registros contables de la Sociedad ascenda a $39.222.513,15, no siendo
exigible a dicha fecha;

e) de acuerdo con lo requerido por el artculo 4 de la Resolucin General N 400
emitida por la Comisin Nacional de Valores, que modifica el art. 18 inciso e) del
acpite III.9.1. de las Normas de dicha Comisin, informamos que el total de
honorarios en concepto de servicios de auditora y relacionados facturados a la
Sociedad en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 representan:

e.1) el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad
por todo concepto en dicho ejercicio;
e.2) el 38% sobre el total de honorarios por servicios de auditora y relacionados
facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en
dicho ejercicio;
e.3) el 29% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad,
sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho
ejercicio;


f) hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y
financiacin del terrorismo para Siderar Sociedad Annima Industrial y Comercial
previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo
Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 19 de febrero de 2013



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