Está en la página 1de 19

PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO

ELCY CHAPARRO PEREZ

ANALISIS FINANCIERO II

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA ADMINISTRACION DE EMPRESAS YOPAL 2013

PLANEACION Y CONTROL FINANCIERO

ELCY CHAPARRO PEREZ

ANALISIS FINANCIERO II

Presentado a: WILQUER CRUZ.

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA ADMINISTRACION DE EMPRESAS YOPAL 2013

INTRODUCCIN

En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles, con independencia del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique, como todos conocemos por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones a la que se enfrenta cualquier responsable en cualquier negocio, es la de establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar las actividades que tiene entre manos, tanto del presente como las futuras. La Planificacin y el Control Financiero, muestra tcnicas y herramientas para lograr una eficiente toma de decisiones, lo cual sirve para la administracin del negocio.

1. PROCESO DE COMPRENSION Y ANALISIS

Suponer que una empresa realiza los cambios de poltica que se presentan a continuacin. Indicar si el cambio significa que los requerimientos financieros externos no espontneos aumentarn (FAN), decrecern o si se mantendrn estables. Pensar en trminos del efecto inmediato a corto plazo sobre los requerimientos de fondos. La razn de pago de dividendos aumenta. La empresa celebra un contrato para comprar, en lugar de fabricar, ciertos componentes que utiliza en sus productos. AUMENTAN Para aprovechar los descuentos por pronto pago, la empresa decide pagarles a todos los proveedores en el momento en que hagan sus entregas de mercancas, en lugar de pagarles despus de un plazo de 30 das. DISMINUYE La empresa empieza a vender a crdito (antiguamente todas las ventas se haban realizado al contado). AUMENTAN El margen de utilidad de la empresa se reduce como resultado de un incremento de la competencia; las ventas son uniformes. AUMENTAN Los gastos publicitarios aumentan en forma escalonada. AUMENTAN Se toma la decisin de sustituir los bonos hipotecarios a largo plazo por prstamos bancarios a corto plazo. AUMENTAN La empresa comienza a pagarle semanalmente a los empleados (anteriormente se les pagaba al final de cada mes). ESTABLES

2. SNTESIS CREATIVA Y ARGUMENTATIVA

Explicar de qu manera aumentarn las utilidades o las prdidas de una empresa con un alto grado de apalancamiento operativo en oposicin a una con uno menor. Si el apalancamiento operativo depende de los costos fijos de produccin, esto quiere decir que la empresa venda o no sus productos los costos sern iguales, por tanto para lograr una utilidad mayor con un apalancamiento operativo alto, se necesita muchas ms ventas; cuando el grado de apalancamiento operativo es bajo, la utilidad operacional ser ms alta y debern manejarse muy bien los gastos y costos para aumentar la utilidad. Cuando el apalancamiento operativo es ms alto de lo normal las ventas tendrn que ser cada vez ms altas vender altos volmenes.

3. SOLUCIN DE PROBLEMAS

La empresa Swatch manufactura una lnea de relojes para mujer, que se venden en casas de descuento. Cada reloj se vende en $80.000 Pesos; los costos fijos son de 300 millones de pesos por un total de hasta 30.000 relojes; los costos variables son de 45.000 Pesos por reloj: Cul ser la ganancia o la prdida de la compaa a un nivel de ventas de 8.000 relojes? RTA: En este caso habra una prdida de $20.000.000 y de 18.000 relojes? RTA: Habra una ganancia de $ 330.000.000

Cul ser el punto de equilibrio operativo? Ilustrar su respuesta por medio de una grfica.

400,000 300,000 200,000 100,000 0 2,000 -100,000 -200,000 -300,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000

Q=

CF PV-CV

300000000 80000 - 45000

= 300000000 = 8571,42857 35000

Se necesitara vender 8.571,42857 unidades para cubrir costos fijos y variables para ese volumen de ventas A partir de esas unidades ya hay una utilidad operativa Cul ser el grado de apalancamiento operativo de Swatch a un nivel de ventas de 8.000 unidades?,
PARA 8000 UNIDADES:

GAOQ =

Q(PV - CV) Q(PV - CV) - F

8000(80000-45000) 8000(80000-45000)-300000000

280.000.000 -20.000.000

-14

y de 18.000 unidades?. (Indicacin de importancia: utilizar la ecuacin 2-4 para resolver este problema).

PARA 18,000 UNIDADES

GAOQ =

Q(PV - CV) Q(PV - CV) - F

18000(80000-45000) 18000(80000-45000)-300000000 630.000.000 330.000.000 1,909

Qu le suceder al punto de equilibrio operativo si el precio de venta aumenta a 85.000 Pesos?. Punto de equilibrio con precio de venta de 85.000
Q= CF PV-CV = 300000000 85000 - 45000 = 300000000 = 40000 7500

Cul ser el significado de este cambio para el administrador financiero ? El punto de equilibrio con relacin al anterior disminuye de 8.571,4287 a 7500 unidades, es decir que existira menos esfuerzo para la empresa en la venta de los productos en cantidades, es muy bueno siempre y cuando en el estudio de mercado ese precio de $85000 por unidad vendida sea aceptado y no tenga inconvenientes en cuanto a la competencia.

Qu le suceder al punto de equilibrio operativo si el precio de venta aumenta a 85.000 Pesos, pero los costos variables aumentan 72.000 Pesos por unidad? Punto de equilibrio con precio d venta de $85.000 y aumento de los costos variables a $72.000.
Q= CF PV-CV = 300000000 85000 - 72000 = 300000000 = 13000 23076,923

El punto de equilibrio muestra que las unidades necesarias para no obteber ni utilidad ni perdida seria de 23076,923 unidades, esto requerira mayor esfuerzo en la ventas pues tendran que hacerse a mayor volmenes, se debe analizar el porqu los costos variables suben , si son los estrictamente necesarios.

4. AUTOEVALUACIN

Qu es el financiamiento adicional necesario FAN, y cmo se utiliza el mtodo del balance general proyectado para estimarlo? El FNA es una fase de la planeacin financiera, supone que ciertas cuentas del balance General se mantienen en una relacin porcentual determinada respecto a las ventas proyectadas. FRMULA FAN= incremento requerido en activos incremento en los pasivos incremento en utilidades retenidas Al sustraer los fondos requeridos, los fondos generados, determinamos los requerimientos externos, es decir que la diferencia entre estos no ser financiada mediante los pasivos Cuando el monto de los activos totales supera el monto de los pasivos totales y del capital contable quiere decir que el incremento pronosticado de los activos totales no ser financiado mediante los pasivos que aumenten de manera espontnea junto con las ventas.

Exponer tres factores que puedan ocasionar que los activos y los pasivos espontneos cambiaran a una tasa diferente a la de las ventas. -El pronstico de ventas inexacto o demasiado optimista (Satisfaccin demanda) = Expansin en el mercado, incrementar las ventas adicionales superiores a la capacidad de los activos actuales.

-Las condiciones existentes en el mercado financiero ya que las tasas de inters varan constantementeAumento de ventas, los activos tambin crecen -Las restricciones impuestas en los contratos de prstamo - que el nivel de cartera a clientes aumente (periodos, valor aprobado de crdito) genera que mi nivel de endeudamiento tambin aumente.

Cmo puede mejorarse el proceso de planeacin con base en la adopcin de un buen sistema de control financiero? La empresa debe analizar los estados financieros para determinar si pronstico satisface o no las metas financieras, debe concentrar en implantacin de los planes financieros, o pronsticos, y en el proceso retroalimentacin y ajuste necesario para asegurarse de que las metas persigan de una manera apropiada el la de se

Se consideran los intereses pagados dentro del anlisis del punto de equilibrio operativo? Explicar su respuesta. Si, se debe tener en cuenta los pagos de inters, porque el FAN incrementara debido a que generan gastos adicionales, necesitaran ms fondos externos para compensar el monto aadido. Esto significa que se debe ajustar los pronsticos iniciales para reflejar el efecto que produce al obtener una financiacin, debemos tener en cuenta que el FAN sea igual a cero en este proceso de pronostico (Balance general, Estado de resultado).

Elaborar las ecuaciones que se utilizan para calcular el punto de equilibrio operativo de ventas en unidades. El enfoque algebraico del punto de equilibrio se determina de la siguiente forma: X = Volumen de ventas en unidades.

p = Precio de venta por unidades. F = Costo fijo de operacin por perodo. v = Costo variable de operaciones por unidad. Por lo que la utilidad en operaciones sera igual a: Utilidad en operaciones = Ventas Costos fijos Costos variables El punto de equilibrio operativo de una empresa se define como el nivel de ventas en el que se cubren todos los costos de operaciones fijos y variables; es decir, el nivel en el cual las utilidades operacionales e intereses son nulas, por lo que: (p x X) F (v x X) = 0 De la anterior frmula se despeja X, por lo tanto la siguiente ecuacin se utiliza para calcular el volumen de ventas en equilibrio de una empresa: X=F pv En el enfoque grfico, como su nombre lo indica, el punto de equilibrio operativo tambin puede calcularse mediante un grfico. En este anlisis se utilizan dos ejes, uno representa las ventas en unidades y el otro indica las ventas en unidades monetarias. Segn este anlisis mediante grficos el punto de equilibrio operativo es aquel en que el costo de operacin total es igual a su ingreso por ventas. Proporcionar algunos ejemplos de decisiones de negocios en las cuales el anlisis del punto de equilibrio operativo podra ser de gran utilidad. Determinado el punto de equilibrio operativo podemos tomar las siguientes decisiones: aumentar el volumen de ventas para que estas sean capaces de dar utilidad pues todo lo que queda por encima del punto de equilibrio va a transformase en utilidades operativas para la empresa, podemos entonces, bajar los gastos administrativos y de ventas para lograr mayor utilidad, o buscar que los costos fijos de produccin sean ms bajos. Se podra optar tambin por buscar mayor tecnologa y evitar tiempos y costos de produccin y tener ms productos disponibles para la venta, siempre y cuando el mercado as lo requiera.

Identificar algunas limitaciones relacionadas con el uso de una sola grfica del punto de equilibrio operativo.

Es poco realista asumir que el aumento de los costos es siempre lineal, ya que no todos los costos cambian en forma proporcional a la varacin en el nivel de produccin. No todos los costos pueden ser fcilmente clasificables en fijos y variables. Se asume que todas las unidades producidas se venden, lo que resulta poco probable (aunque sera lo ideal mirado desde el punto de vista del Productor). Es poco probable que los costos fijos se mantengan constantes a distintos niveles de produccin, dadas las diferentes necesidades de las empresas.

Una sola grafica por si solo a la vista y sin anlisis puede limitar mucho su interpretacin pues no involucraramos los gastos de administracin y ventas ni tampoco un pronstico de ventas despus de analizar el crecimiento del mercado Cul es la ecuacin general que se emplea para calcular el grado de apalancamiento operativo? Ecuacin

GAO S =

(Q X PV) - (Q X CV) S - CVC Utilidad bruta = = (Q X P) - (Q - CV) - F S - CVC - CF UAII

Cul es la asociacin entre los conceptos de punto de equilibrio operativo y apalancamiento operativo?

El apalancamiento operativo es la sustitucin de costos variables por costos fijos que trae como consecuencia que a mayores niveles de produccin, menor el costo por unidad y el Punto de Equilibrio Operativo, es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos. En este punto las ganancias antes de intereses e impuestos son igual a cero Definir el punto de equilibrio financiero. Se denomina PEF al mnimo nivel de Ingresos, de modo que el flujo de caja total sea igual a cero. Cmo difiere el punto de equilibrio financiero del punto de equilibrio operativo? El punto de equilibrio financiero refleja el nivel de ingresos necesario para cubrir los costos fijos de operacin (sin incluirla depreciacin), los Gastos Financieros, el Impuesto sobre Utilidades y el Costo de Oportunidad del Capital, mientras el punto de equilibrio operativo refleja el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos Qu datos son necesarios para construir una grfica de un punto de equilibrio operativo? Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos fijos y variables de la empresa. Adems debemos conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o comercialice la empresa, as como el nmero de unidades producidas. Qu datos son necesarios para construir una grfica de un punto de equilibrio financiero? Utilidades antes de intereses y de impuestos (UAII) Intereses Utilidades antes de impuestos (UAI) Impuestos Utilidad neta Utilidades disponibles para los accionistas comunes (UDAC)

Por qu es importante llevar a cabo un anlisis del punto de equilibrio financiero? El punto de equilibrio Es una herramienta financiera para la toma de decisiones en los negocios. El conocimiento del punto de equilibrio es bsico para el desempeo de cualquier empresa, porque este nos permite establecer una situacin financiera en la cual, una organizacin cubre todos sus gastos y no genera rentabilidad. As podemos tomar alternativas respecto a estrategias, polticas, tanto en la parte de ventas como en la estructura de costos. Dentro del anlisis que permite la toma de decisiones a partir conocer el punto de equilibrio podemos nombrar que, una disminucin en el costo variable o un aumento en el precio de venta, mejoran el escenario del punto de equilibrio, generando su disminucin. Pero solamente la primera (disminucin del costo variable) es una aplicacin eficiente en trminos financieros, ya que un aumento en el precio de venta est condicionado al mercado (oferta y la demanda) Qu implica el trmino un alto grado de apalancamiento financiero y cules son las implicaciones de tenerlo alto? un grado de apalancamiento financiero alto, significa incremento de intereses(costos financieros) y por lo tanto no es muy conveniente, debido a que el apalancamiento se refiere a buscar recursos financieros por medios externos como bancos, etc., por lo tanto a mayor prstamo mayor inters. Qu informacin proporciona el grado total de apalancamiento (combinado)? El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de Utilidades por accin.

Qu beneficios pueden derivarse a partir del anlisis del punto de equilibrio, tanto operativo como financiero? Al tomarse decisiones de nuevos productos, este anlisis ayuda a determinar que tan grandes deben ser las ventas para que la empresa pueda ser rentable, sirve para el estudio de los efectos de una expansin general en el

nivel de operaciones de la empresa en sus costos fijos y variables y el nivel esperado de ventas Cuando la empresa considera modernizarse o automatizarse inversin fija para disminuir los costos variables (mano de obra,) Adems permite el anlisis de las consecuencias de los proyectos. con

5. REPASO SIGNIFICATIVO Elaborar un mapa conceptual en el cual, el estudiante explique en forma fcil y abreviada, cada uno de los temas de la unidad.

6. GLOSARIO DE TRMINOS

Apalancamiento financiero: es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente. El apalancamiento financiero consiste bsicamente en la utilizacin de financiacin externa para un proyecto o inversin; en palabras simples, no es ms que recurrir a la deuda para financiar un proyecto. Clasificacin de Apalancamiento Financiero Positiva Negativa Neutra Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos . Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

Riesgo Financiero Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros. Grado de Apalancamiento Financiero Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por accin de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por accin Apalancamiento Total: Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financiero. Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es relativamente alto, y los cambios en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o Apalancado sobre las utilidades. Riesgo Total: Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual est relacionado con el riesgo total de la empresa. Grado de Apalancamiento Total: El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accin. APALANCAMIENTO OPERATIVO: El apalancamiento operativo es la sustitucin de costos variables por costos fijos que trae como consecuencia que a mayores niveles de produccin, menor el costo por unidad

Punto de equilibrio operativo: El Punto de Equilibrio Operativo de la Empresa, es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos. En este punto las ganancias antes de intereses e impuestos son igual a cero Costos fijos: Estos son una funcin del tiempo y no de las ventas. Requieren del pago de cierta cantidad monetaria cada perodo contable. Costos variables: Estos varan en relacin directa con las ventas y son una funcin del volumen y no del tiempo. Costos semivariables: Estos costos comparten las caractersticas de los costos fijos y variables. Punto de equilibrio financiero: Se denomina PEF al mnimo nivel de Ingresos, de modo que el flujo de caja total sea igual a cero. Corresponde al mnimo nivel de Ingresos para que la caja no se vea afectada.

7. CONCLUSIONES

El apalancamiento es una herramienta para administrar la empresa, la cual es una arma de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin bien realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza con inteligencia puede traer utilidades extraordinarias para los accionistas.